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INDICE
CONTENIDO
PAGINA
INTRODUCCION
MERCADO DE BONOS
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MERCADOS PRIMARIOS
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REQUISITOS DE EMISION
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SISTEMA DE COLOCACION
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MERCADOS SECUNDARIOS
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PRINCIPIOS COMUNES
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VALORES NEGOCIABLES
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
LA COMISIN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES
INVERSIONES TEMPORALES
TITULOS VALORES
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CONCLUSION
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RECOMENDACIN
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BIBLIOGRAFIA
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INTRODUCCION
CAPITULO I
LEY DEL MERCADO DE VALORES.
El Mercado de Valores es una parte integral del sector financiero de un pas, por
ende, est ligado a dos aspectos fundamentales de la actividad econmica: el ahorro
y la inversin. Estos aspectos son vitales para un pas porque de ellos depende el
crecimiento econmico. Uno de los principales factores para que una sociedad salga
del subdesarrollo, es su capacidad de ahorro, y como asigna esos recursos a las
actividades productivas.
El mercado de valores, al funcionar basado en una libre competencia, estimula al
mximo el ahorro ya que permite que se otorgue al ahorrante de manera plena el
estmulo para que ofrezca sus recursos. Por esto en muchos pases de
Centroamrica y el Caribe, las bolsas de valores, al alcanzar cierto volumen de
transacciones y complejidad de operaciones, se vuelven promotores de una ley que
sirva de marco para sus actividades.
Un mercado de valores eficiente y slido, no importa cual sea su tamao, ayuda a
promover el flujo de capital extranjero, funcionando como la interconexin del
sistema financiero domstico con el sistema financiero internacional.
Nuestro mercado se caracteriza por ser un mercado altamente monetario, con
concentraciones de emisiones muy marcadas en el sector comercial e industrial, no
se negocia actualmente con monedas internacionales, y a la vez existe poca
diversidad de los instrumentos negociados.
El Mercado de Valores es el segmento del mercado financiero que canaliza el ahorro
(tanto mediano como a largo plazo) en forma directa hacia el financiamiento de las
actividades productivas; mediante la emisin y negociacin de ttulos valores. En
este mercado se enfatiza la oferta y demanda de valores de capital, de crdito, de
deuda y de productos.
Las empresas tanto pblicas como privadas, emiten ttulos valores para captar
recursos y financiar sus actividades. Estos ttulos son vendidos a travs de las
Bolsas de Valores, donde los inversionistas los adquieren segn sus necesidades y
preferencias. El inversionista que adquiri su ttulo nuevo en el mercado burstil, y
tiene la necesidad de obtener su dinero antes del vencimiento del ttulo, lo puede
vender a travs de la Bolsa, obteniendo el capital inicial colocado, sino un
rendimiento acorde con el plazo de la tenencia del ttulo.
Hemos mencionado la frase Ttulos Valores, pero, Qu son? ; los ttulos valores
no son ms que productos financieros o instrumentos emitidos por compaas y
gobiernos para obtener capital. Se clasifican en dos clases:
1. Ttulos de renta variable: tienen la modalidad de que el poseedor del ttulo
puede obtener parte de las utilidades de la compaa de acuerdo a la tasa
que posea el ttulo valor.
Cuando bajan los tipos la inversin en bolsa se hace ms atractiva ya que los
inversores buscan alternativas de inversin que les proporcionen una rentabilidad
mayor.
Regla
Tipos
Tipos
de
de
inters
inters
suben
bajan
bolsa
bolsa
baja
sube.
Tasa de inters activa. Es la cobrada por las instituciones financieras por los
prstamos.
Tasa de inters pasiva. Es la pagada por las instituciones financieras a los
depositantes por sus ahorros.
Tasa de inters fija. Es aquella que no cambia en el periodo que dura la
transaccin.
Tasa de inters variable. Es aquella que puede cambiar en el tiempo que dure
la transaccin.
Tasa de inters nominal. Es la tasa de inters activa o pasiva que se carga a
una transaccin financiera.
Tasa de inters real. Es igual a la tasa de inters nominal menos la inflacin
del periodo
3. Instrumentos de los mercados financieros y de valores
Instrumentos de Mercado de Valores. Los productos financieros que son transados
en el mercado de valores son los ttulos valores corporativos (Bonos y acciones,
papel comercial), como tambin Ttulos del Gobierno Central, letras y pagars,
opciones.
El mercado burstil. "Toda inversin es una aportacin de recursos con el fin de
obtener un beneficio futuro. El dia cinco (5) de Abril de 1980, un grupo de
empresarios empezaron a reunirse con la finalidad de formalizar un mercado de
valores; y la creacin de un ente regulador que sera el nacimiento de una Bolsa de
Valores.
Entre los primeros pasos que se tomaron fue el de contratar los servicios de
asesora del Sr. Robert Bishop quien era Vicepresidente retirado del New York Stock
Exchange., realizando un estudio de factibilidad sobre la creacin de una Bolsa de
Valores, y emite las recomendaciones de lugar para la creacin de la misma
.
Para cumplir con las previsiones de la Ley de Mercado de Valores la Bolsa se
convierte en una compaa por acciones con fines de lucro 1, dejando de ser una
empresa incorporada.
1 Fines de lucro: Se conoce como lucro al ingreso, ganancia, beneficio o provecho que se puede obtener
por algo.
Caractersticas de la Inversin Burstil. Son cuatro los criterios bsicos que todo
inversionista debe evaluar antes y durante su inversin: liquidez, plazo, rendimiento
y riesgo.
Riesgo: No hay inversin sin riesgo. Siempre existe el riesgo de que el valor
de una inversin disminuya o no suba acorde a los dems precios, o incluso,
que se deje de ganar por no invertir en otras alternativas de mayor
rendimiento durante la vigencia de la inversin. En el caso de los
instrumentos burstiles, hay dos principales tipos de riesgo: los intrnsecos a
los valores (derivados del desempeo de los emisores de dichos valores), y
los riesgos extrnsecos o de mercado (las fluctuaciones que se producen
como resultado de modificaciones en las tasas de inters).
Tipos de acciones
Acciones. Son cada una de las partes en que est dividido el capital suscrito de una
compaa por acciones. Pueden ser nominales o al portador, pudiendo diferenciarse
en series distintas por su valor nominal o por el contenido de sus derechos.
ACCIONES LIQUIDAS: Son aquellas que se han negociado en bolsa en los ltimos
siete das hbiles burstiles.
ACCIONES MEDIANAMENTE LIQUIDAS: Son aquellas que no habindose
negociado en bolsa en los ltimos siete das hbiles, si lo han hecho en los ltimos
treinta das.
4. Mercado De Bonos
Los bonos son ttulos valores de naturaleza crediticia emitidos en masa con el
propsito de captar directamente recursos en el mercado. Son libremente
negociables y normalmente generan una tasa de inters durante el plazo de
duracin. Los bonos son papeles de renta fija que se emiten a corto, mediano o
largo plazo. Por corto plazo debe entenderse menos de 1 ao, mediano plazo entre
1 y 10 aos, y largo plazo entre 11 y 30 aos.
Un bono es un instrumento de deuda; es equivalente a un pagar. El que recibe el
dinero, adquiere un compromiso de repago. Un bono paga normalmente una tasa fija
de inters.
Tipos
Bonos Brady: Son bonos emitidos por los Estados en desarrollo de procesos
de renegociacin de su deuda externa y en el marco del planbrady. Al estar
garantizados por bonos de E. E. U.U., tienen un riesgo aceptable, y existe un
mercado bastando lquido de compra venta.
Bonos cupon cero: Son aquellos que pagan intereses durante el plazo de su
vigencia, sino que los perciben ntegros al final de dicho plazo, con la
amortizacin del principal. Se los vende con un fuerte descuento sobre el
nominal, siendo su precio muy sensible a las variaciones en los tipos de
inters.
Los bonos emitidos por el Gobierno de los Estados Unidos se consideran una de las
inversiones ms seguras. En general estos bonos se emiten con plazos que van
desde 3 meses hasta 30 aos, y su tasa de inters vara normalmente entre un 5 y
6% por ao. Es una inversin de mnimo riesgo.
5. DERECHO DEL MERCADO DE VALORES
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4INVERSION GESTIONADA. consiste en reunir fondos de distintos inversores, naturales o jurdicos, para
invertirlos en diferentes instrumentos financieros
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El mercado primario se rige por el principio de reserva, pues para que una entidad
capte ahorro del pblico ha de someterse imperativamente a los requisitos exigidos
por la LMV.
Un ttulo slo puede ser objeto de negociacin en el mercado primario una vez, esto
es, en el momento de su emisin.
Las reglas de emisin y colocacin slo se aplican a valores privados y son:
REQUISITOS DE EMISIN
La emisin de valores no requiere autorizacin administrativa por lo que hay libertad
de emisiones, pero con las siguientes excepciones:
SISTEMAS DE COLOCACIN
En cuanto a colocacin tambin impera el principio de libertad de eleccin
pudiendo recurrirse a cualquier tcnica, pero la libertad es atenuada pues se exige
que el procedimiento de colocacin quede definido y que se haga pblico antes de
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bolsas que es una S.A. cuyo capital pertenece a las sociedades rectoras de las
bolsas.
Los operadores, que son las empresas de servicios de inversin, si quieren adquirir
la condicin de miembros del mercado han de participar en el capital de la S.A.
rectora.
MERCADO DE DEUDA PBLICA EN ANOTACIONES EN CUENTA
Es el mercado especializado en la negociacin de valores de renta fija
representados en anotaciones en cuenta. Tales valores son emitidos por el Estado,
por el ICO y, a solicitud de ellos, por el BCE, por los BCN 7 de la UE o por las CCAA,
as como, siempre que lo autorice el Ministro de Economa y Hacienda, a solicitud
del emisor, por bancos multilaterales de desarrollo de los que Espaa sea miembro,
por el BEI o por otras entidades pblicas.
En este mercado no existe exclusividad pues los valores admitidos a negociacin
podrn negociarse en otros mercados secundarios oficiales.
Su organizacin es la siguiente:
Existe un rgano gestor que es el BEy, en concreto, la central de anotaciones.
Los miembros del mercado complementan la actuacin de la central de
anotaciones si alcanzan la condicin de entidad gestora mediante autorizacin del
Ministro de Economa y Hacienda, a propuesta del BE y previo informe de la CNMV.
Podrn acceder a la condicin de miembro del mercado, adems del BE, las
sociedades y agencias de valores, las entidades de crdito y las empresas de
servicios de inversin.
Existe una comisin asesora formada por representantes del BE, de la CNMV, de
la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera y de las CCAA con deuda
pblica admitida a negociacin en el mercado, as como las entidades que
participen, sean miembros o no del mercado. La presidencia de tal comisin
corresponde a un representante del BE.
Tipo de operaciones:
Operaciones de compraventa simple al contado
Operaciones de compraventa simple a plazo
Operaciones de compraventa con pacto de recompra a fecha fija
7BCN. Biblioteca del Congreso Nacional (BCN) El objetivo de esta Gua es incentivar la reflexin y
facilitar una mejor comprensin de la realidad social, fortalecer las habilidades que permitan
participar ms activamente en la vida cvica
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CAPITULO II
OPERACIONES QUE SE NEGOCIAN EN EL MERCADO DE VALORES
LOS VALORES Y LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS
VALORES NEGOCIABLES
Valor negociable es cualquier derecho de contenido patrimonial, cualquiera que
sea su denominacin que, por su configuracin jurdica propia y rgimen de
transmisin, sea susceptible de trfico generalizado e impersonal en un mercado de
ndole financiera.
Los valores negociables tienen tres caractersticas fundamentales:
Podrn representarse por medio de anotaciones en cuenta o por medio de
ttulos.
Negociabilidad, ms que la mera transmisibilidad.
Agrupacin en emisiones, considerndose emisin como el conjunto de valores
negociables procedentes de un mismo emisor y homogneos entre s por formar
parte de una misma operacin financiera o responder a un mismo propsito de
obtencin de financiacin.
En concreto, son valores negociables:
Las acciones de sociedades annimas y cuotas participativas de Cajas de Ahorro y
de la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorro, as como cualquier otro valor
como derechos de suscripcin, warrants u otros anlogos, que directa o
indirectamente puedan dar derecho a suscripcin o adquisicin.
Las obligaciones y valores anlogos representativos de partes de un emprstito,
emitidos por personas o entidades privadas o pblicas, ya sean con rendimiento
explcito o implcito, que den derecho directa o indirectamente a su adquisicin.
Las letras de cambio, pagars, certificados de depsito o anlogos, salvo que sean
librados singularmente y, adems, deriven de operaciones comerciales antecedentes
que no impliquen captacin de fondos reembolsables del pblico.
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Las cdulas, bonos y participaciones hipotecarias. Tambin los valores emitidos con
cargo a Fondos de Titulacin Hipotecaria.8
Las participaciones en Fondos de Inversin de cualquier naturaleza.
Por otra parte, no se considerarn valores negociables:
Las participaciones en S.R.L.
Las cuotas de socios de sociedades colectivas y comanditarias simples.
Las aportaciones al capital e las sociedades cooperativas de cualquier clase.
Las cuotas que integren el capital de las sociedades de garanta recproca.
Las acciones de las sociedades rectoras de las bolsas de valores y de los dems
organismos rectores de mercados secundarios organizados, de la sociedad de
bolsas y del servicio de compensacin y liquidacin de valores, as como las cuotas
asociativas de la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorro.
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Son de tres tipos:
Los contratos de cualquier tipo que sean objeto de negociacin en un mercado
secundario oficial o no.
Los contratos financieros a corto plazo, los contratos financieros de opcin y los
contratos de permuta financiera, siempre que sus objetos sean valores negociables,
ndices, divisas, tipos de inters...aunque no sean objeto de negociacin en un
mercado secundario oficial.
Los contratos u operaciones sobre instrumentos no contemplados en las letras
anteriores, siempre que sean susceptibles de ser negociados en un mercado
secundario, oficial o no, y aunque su objeto no sea financiero, comprendiendo, entre
otros, las materias primas y cualquier otro bien fungible.
LA COMISIN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES
Es el ente al que se encomienda la supervisin e inspeccin del mercado de valores.
Se trata de un ente de Derecho pblico con personalidad jurdica propia y plena
capacidad pblica y privada, que se rige por lo dispuesto en la LMV y en las
disposiciones que la desarrollen y, adems, por la Ley de Organizacin y
Funcionamiento de la Administracin General del Estado.
8TITULACION HIPOTECARIAS. Emisin de ttulos por parte de las entidades de crdito que han
concedido crditos hipotecarios que representan participaciones en los mismos, por lo que los inversores
obtienen de ellos una renta fija.
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1.
Bonos
2.
Acciones
3.
Pagares
4.
Cheques
3.
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EMISION
La emisin de los ttulos valores se lleva a cabo por medio de subasta pblica, en la
actualidad los titulas valores no son manejados por medio de documentos impresos
sino que estos son manejados electrnicamente lo que asegura que las
transacciones sean mas transparentes ya que el comprador no pondr negociar con
el vendedor para pactar precios que puedan favorecer de una manera irregular a
cualquiera de las partes.
COLOCACION
La colocacin puede ser directa indirectamente.
Directa: es la que se da por el emisor de los titulas valores
Indirecta: es la que realiza el encargado de la bolsa de valores en que se negociaran
dichos ttulos.
DISTRIBUCION
La distribucin de los titulas valores es a travs de la bolsa de valores de El
Salvador, la cual se hace por medio de una convocatoria que es enviada a todas las
empresas de la cartera de clientes de la bolsa, esta convocatoria es de tipo
electrnica, la persona que la recibe tiene una fecha limite en la cual se realizara la
subasta, antes de esta fecha debe de enviar a la bolsa de valores la contestacin a
dicha convocatoria en la cual detallar que ttulos valores desea adquirir, dicha
convocatoria ser analizada por el encargado en la bolsa de valores el cual realizara
la adjudicacin concluyendo as la transaccin realizada en la bolsa de valores.
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CONCLUSION
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RECOMENDACIN
Recomendamos a todas las personas interesadas en invertir, que antes de hacerlo
acudan a la sociedad agente de Bolsa o Agente de Bolsa para que all pidan
informacin sobre sus respectivos valores.
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Ello permitira que las AFP puedan demandar papeles de mayor riesgo en la medida
que sus afiliados demanden portafolios ms riesgosos. Por otro lado se debe alentar
los procesos de titulizacin como mecanismo para reducir el riesgo de los valores
emitidos.
BIBLIOGRAFIA
SoloEconomia:
http://www.soloeconomia.com/bolsa/primariosecundariomercado.html
29
Diario
El
key=XAONlZWwkoI
GestioPolis:
http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/elmercadovalores.htm
DIARIO
azucareras.
http://www.latin-focus.com/spanish/countries/peru/perstocks.htm
http://cendoc.esan.edu.pe/fulltext/tesis/ma2001/ma120013.htm
PERU
21
08:07
Actualidad
|
Jue.
'10: http://peru21.pe/noticia/681535/cuatro-pasos-invertir-bolsa
Peruano: http://www.elperuano.pe/Edicion/noticia.aspx?
GESTION: http://gestion.pe/noticia/690331/bolsa-lima-avanzo-mineras-
09
DIC