MERCADO DE VALORES

Introduccin
El Mercado de Valores puede ser considerado en algunas economas como un
indicador de la actividad econmica sin embargo, para que este pueda impactar
en el crecimiento y el desarrollo econmico, deber mantener una estrecha
relacin con el sector productivo del pas, ya que permite a los empresarios
allegarse de recursos para la realizacin de nuevos proyectos, y brindar a los
ahorradores e inversionistas la oportunidad de diversificar sus inversiones para
obtener rendimientos acordes a los niveles de riesgo que estn dispuesto a
asumir.
Se tienen 6 preguntas las cuales se responden brevemente y se explican de
manera general lo que abarca el mercado de valores.
Qu es el mercado de valores?
El Mercado de Valores es una parte integral del sector financiero de un pas, el
cual est ligado a dos aspectos fundamentales de la actividad econmica que son
el ahorro y la inversin. El Mercado de Valores puede ser considerado en algunas
economas como un indicador de la actividad econmica sin embargo, para que
este pueda impactar en el crecimiento y el desarrollo econmico, deber mantener
una estrecha relacin con el sector productivo del pas, ya que permite a los
empresarios allegarse de recursos para la realizacin de nuevos proyectos, y
brindar a los ahorradores e inversionistas la oportunidad de diversificar sus
inversiones para obtener rendimientos acordes a los niveles de riesgo que estn
dispuesto a asumir.
Cmo funciona el mercado de valores?
El Mercado de Valores cumple una funcin importante en el Sistema Financiero
Mexicano, pues capta a travs de la colocacin de diversos instrumentos
representativos de capital o deuda, recursos que son utilizados para el
financiamiento de entes econmicos como son: Empresas, Gobierno Federal,
Estatal y Municipal; as como a entidades financieras.
Acudir al mercado de valores para obtener financiamiento burstil trae consigo una
serie de beneficios, entre los que destacan:

 Aumentar el valor de la empresa: Las empresas que se vuelven pblicas al emitir

acciones resultan ser ms atractivas y tienden a generar mayor valor para sus
accionistas que las de empresas privadas.
Fortalecer la estructura financiera: Al fortalecer la estructura financiera mediante
una oferta pblica de instrumentos de deuda o de capital, es posible:
-Optimizar costos financieros
-Obtener liquidez inmediata
-Consolidar y reestructurar pasivos
-Modernizarse y crecer
-Financiar investigacin y desarrollo
Obtener reconocimiento financiero: El acceso al financiamiento burstil en el
mercado de valores es un procedimiento exigente. Obtenerlo constituye un
reconocimiento al grado de madurez de la empresa y liderazgo de sus directivos.
Flexibilizar las finanzas de los empresarios: Los accionistas originales pueden
incrementar su liquidez y obtener la flexibilidad para tomar decisiones sobre su
patrimonio aprovechando las posibilidades que ofrece la participacin en el
mercado burstil.
Cmo se clasifica?
En general, los valores se clasifican de la siguiente manera:
Segn el derecho que incorporan:
i) De deuda: Son aquellos que otorgan a sus titulares el derecho de recibir una
prestacin cierta consistente en una suma lquida de dinero. Ejemplo de estos
valores son los bonos, papeles comerciales y los ttulos de deuda pblica.
ii) De participacin: Son aquellos que otorgan la calidad de socio de una sociedad
cuyo capital se distribuye en acciones, o una participacin proporcional en un
patrimonio. Ejemplo de estos valores son las acciones o las participaciones en
carteras colectivas.
iii) De tradicin o representativos de mercancas: Son aquellos que incorporan un
derecho de propiedad o gravmenes sobre mercancas, y los cuales atribuyen a
sus tenedores el derecho exclusivo de disposicin de esas mercancas. Ejemplo
de estos valores son los certificados de depsitos de mercaderas y los bonos de
prenda.

Segn la forma de determinar sus rendimientos:

Desde este punto de vista, los valores se clasifican en renta variable y en renta
fija, clasificacin sta que es equivalente a la clasificacin entre valores de
contenido crediticio y de participacin, respectivamente.
i) Los valores de renta fija son aquellos cuyos rendimientos corresponden a lo
ofrecido por el emisor y, por lo tanto, se pueden determinar anticipadamente por
los inversionistas desde el momento de la suscripcin o negociacin.
ii) Los valores de renta variable son aquellos cuyos rendimientos se desconocen
por los inversionistas por depender del comportamiento y resultados financieros
del emisor, y, por lo tanto, su monto slo se puede determinar al momento de su
liquidacin futura.
Segn la forma en que se transfieren:
i) Valores nominativos: Son aquellos en los cuales se exige la inscripcin del
tenedor en el registro que lleve para este efecto el emisor. Por tal razn, slo se
reconoce como tenedor legtimo quien figure, de manera simultnea, en el texto
del documento y en el correspondiente registro. Este es el caso, por ejemplo, de
las acciones.
ii) Valores a la orden: Son aquellos para los cuales nicamente se requiere el
endoso para ser transferidos, de tal forma que es tenedor legtimo la persona que
ha recibido el valor y que adicionalmente aparece como endosatario. Se entiende
que un valor puede ser transferido mediante endoso si (i) es expedido a favor de
persona determinada y se agrega la clusula a la orden, (ii) se expresa que es
transferible por endoso, (iii) se expresa que es negociable, o (iv) se indica su
denominacin especfica de ttulo valor.
iii) Valores al portador: Son aquellos que nicamente requieren de su entrega para
ser vlidamente transferidos, de tal forma que es tenedor legtimo del ttulo la
persona que lo ha recibido. Se entiende que un ttulo es al portador si es expedido
a favor de persona indeterminada, aunque no incluyan la clusula al portador, as
como los que contienen dicha clusula.
Qu operaciones se realizan en ella?

Operacin de renta fija: Son operaciones de compra y venta de valores

tales como bonos u obligaciones. Estos valores otorgan al inversionista una
rentabilidad fija. Tambin se consideran operaciones de renta fija, a las
operaciones de reporte.

Operacin de renta variable: Son operaciones de compra y venta de valores

tales como acciones, certificados de participacin (en fondos de inversin)
entre otros, que otorgan una rentabilidad variable, porque la misma
depende de los precios de oferta y demanda.

Operacin burstil: Operacin que se realiza con valores listados en la

Bolsa, en un mecanismo centralizado, como es la Rueda de Bolsa de la
Bolsa de Valores.

Operacin extra burstil: Operacin que se realiza fuera de los mecanismos

centralizados, a travs de una sociedad agente de bolsa
Operacin cruzada: Actualmente bajo el esquema de negociacin
electrnica adoptado por la Bolsa de Valores de Lima, la operacin cruzada
no existe. Se trataba de una modalidad de operacin bajo el antiguo
esquema de negociacin de piso. Consista en una operacin en la que un
mismo intermediario manifestaba una propuesta de venta de valores que
coincida con otra de compra por el mismo lote de valores al mismo precio.
La propuesta de operacin cruzada expuesta poda ser atacada a travs de
una mejora en el precio de compra o de venta por parte de otro
intermediario. Dicha propuesta se concretaba luego de su exposicin por el
plazo establecido por la Bolsa.

Operacin day trade: Es la compra y venta al contado de una misma accin

durante el mismo da. Este esquema de negociacin permite que los
inversionistas obtengan beneficios de las fluctuaciones diarias en los
precios.

Operacin doble contado-plazo: Actualmente no existe este tipo de

operacin en la Bolsa de Valores de Lima. Era una modalidad de
negociacin con instrumentos de corto plazo (como letras) en la Mesa de
Negociacin. Supona la realizacin de dos operaciones en forma
simultnea, una al contado en donde el aplicador de fondos adquiere un
valor de un tomador de fondos y una segunda operacin a plazo, mediante
el cual ambos intervinientes se comprometan a revenderse y recomprarse
el mismo ttulo a un plazo y precio pactado. En caso de incumplimiento, la
sociedad agente era la obligada principal al pago.

Operacin a plazo: Son aquellas que resultan de la aceptacin de una

propuesta que establece una fecha futura y cierta para su liquidacin, la
cual deber contar en las plizas que se extienden.

Operacin al contado: Es aquella operacin que resulta de la aplicacin

automtica de propuestas de compra o de venta de una cantidad de valores
a un precio determinado (las operaciones de calzan apenas exista una
coincidencia con las propuestas al mismo precio o mejores precios), para
ser liquidada en un plazo fijado por la BVL pero que no puede ser mayor de
3 das. Actualmente, para el caso de acciones y valores representativos de
deuda existen segmentos de negociacin continua para operaciones al
contado, sin embargo en el caso de valores representativos de deuda existe
la posibilidad de realizar negociacin peridica (subasta) para operaciones
al contado.

Operacin reporte: Es aquella que comprende una venta de valores a ser

liquidada dentro del plazo establecido para las operaciones al contado y
una simultnea compra a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la
misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado. A la
sociedad vendedora (duea de los valores) en la primera operacin se le
llama reportado mientras que a la otra sociedad (duea del dinero) se le
denomina reportante. Estas operaciones pueden realizarse slo con un
nmero restringido de acciones o valores representativos de acciones y con
algunos valores representativos de deuda. Si desea mayor informacin
respecto a estas operaciones es mejor que se acerque a su Sociedad
Agente de Bolsa.

Prstamo de valores: Es aquella operacin que comprende una compra de

valores y una simultnea venta a ser liquidada dentro del plazo pactado, por
la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado. A la
sociedad vendedora en la primera venta se le denomina "prestamista",
mientras que a la sociedad compradora "prestatario". Este tipo de
operaciones se caracteriza porque se otorga la Libre Disponibilidad de los
valores adquiridos a la prestataria. El plazo de esta operacin no podr
exceder los 360 das calendario.

Mercado primario y mercado secundario

El trmino mercado primario, se refiere a aqul en el se ofrecen al pblico las
nuevas emisiones de valores. Ello significa que a la tesorera del emisor ingresan

recursos financieros. La colocacin de los valores puede realizarse a travs de

una oferta pblica o de colocacin privada. La Ley del Mercado de Valores en su
Artculo 2 fraccin XVIII define que una oferta pblica es aquella que se haga por
algn medio de comunicacin masiva o a persona indeterminada para suscribir,
enajenar o adquirir valores, ttulos de crdito y documentos que se emitan en serie
o en masa en los trminos de las leyes que los rijan, 6 destinados a circular en el
mercado de valores. Por su parte el mercado secundario se refiere a la compra
venta de valores ya existentes y cuyas transacciones se realizan tanto en las
bolsas de valores como en los mercados sobre el mostrador.
Quines pueden colocarse en el mercado de valores?
De los que realmente reciben el beneficio del mercado de valores, se tiene:
Emisoras: son las personas morales(empresas industriales, comerciales y
de servicios, instituciones financieras, gobierno federal, gobiernos estatales,
instituciones u organismos gubernamentales) que colocan sus
valores(deuda o capital) y que forman el mercado primario al vendrselos a
los inversionistas. Son las que pagan los rendimientos por dividendos e
intereses, y tambin tiene la responsabilidad de devolver el dinero al final
del plazo en instrumentos de deuda. El mercado de valores les permite
obtener financiamiento.

Inversionistas: son las personas fsicas o morales que invierten en valores,

pagndole en el mercado primario a las emisoras y en el secundario a otros
inversionistas. El mercado de valores permite invertir directamente en las
emisoras. Aqu podemos encontrar al Gobierno Federal, Gobiernos
Estatales, Sociedades de Inversin, Inversionistas Institucionales e
Instituciones Financieras.

A esto se le agregan los intermediarios burstiles que a travs de quienes se tiene

contacto entre los inversionistas para realizar sus operaciones en la BMV y las
emisoras u otros inversionistas:
Casa de bolsa.
Distribuidoras de sociedades de inversin.
Especialistas burstiles.
Las dems entidades financieras autorizadas por otras leyes para operar
con valores en el manejo de stos.
Las autoridades, establecen la regulacin que debe regir la sana operacin del
mercado de valores. Adems, supervisan y vigilan que dichas normas se cumplan,
imponiendo sanciones para aqullos que las infrinjan. La facultad para la
intervencin estatal en el sistema financiero mexicano y la importancia de ste
dentro de los objetivos de desarrollo equilibrado y productivo se encuentran
plasmadas en los artculos 25, 26 y 28 de la Constitucin Poltica de los Estados
Unidos Mexicanos.
Finalmente, se consideran a los organismos de apoyo que proporcionan los
medios y mecanismos para que se realicen las operaciones que solicitan los
intermediarios de acuerdo a las rdenes de sus clientes(inversionistas):

Registro Nacional de Valores: autorizacin de valores.

S.D. Indeval. S.A. de C.V.: operaciones en mercado de capitales,
instrumentos de deuda de empresas privadas, mercado de metales,
sistema internacional de cotizaciones, registro de precios de sociedades de
inversin e instrumentos de deuda gubernamentales y bancarios. Difusin
de los precios de cierre de todos los anteriores, as como de los eventos
relevantes y de informacin corporativa de las compaas emisoras.
Brokers de mercado de dinero(Reuters, Lince, Enlaces Prebon, SIF, etc):
sistemas para cotizar mercado de dinero(instrumentos de deuda
gubernamental y bancarios).

Sistema de Prstamo de Valores(Regulado por BANXICO): para cotizar y

cerrar operaciones de prstamos de valores. INDEVAL, institucin privada
que posee autorizacin para operar como Depsito Central de Valores,
cuenta con un sistema de prstamo de valores que tiene como objetivo
facilitar la operacin entre el prestamista y el prestatario.
Otros: que proporcionan informacin y servicios intermediarios y emisoras
del mercado de valores para que ste cumpla su objetivo de servir para la
correcta formacin de precios de los valores que se cotizan en l. Por
mencionar algunos son proveedores de precios, calificados de valores,
valuadoras de sociedades de inversin, administradoras de activos,
fideicomisos burstiles.
-Bolsas de Valores10
-Instituciones para el depsito de valores
-Sociedades de inversin
-Sociedades operadoras de sociedades de inversin
-Sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin
-Sociedades calificadoras de valores
-Asociaciones de intermediarios burstiles
-Contrapartes centrales, y
-Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin

Conclusin
El Mercado de Valores es pieza fundamental para el crecimiento y desarrollo del
sistema financiero, ya que tiene un peso importante de la actividad econmica del
pas vinculada con las decisiones de ahorro e inversin de los agentes
econmicos que participan en el mercado.
El mercado burstil es, sin lugar a duda, es un medio eficiente de financiamiento
para las empresas, ya que les proporciona fuentes de capitalizacin y liquidez. Por
otro lado, ofrece oportunidades de inversin a los ahorradores. A travs de este
mecanismo es como se empalman los intereses de oferentes y demandantes de
productos financieros (acciones), logrando as que ambas partes se beneficien del
intercambio con costos de transaccin relativamente bajos.
Contar con un sistema financiero slido, as como con un mercado de valores
dinmico y eficiente garantiza condiciones ptimas para potencializar los
esquemas de ahorro e inversin que detonarn en crecimiento, desarrollo y
estabilidad.

Bibliografa

http://www.cefp.gob.mx/intr/edocumentos/pdf/cefp/2009/cefp1242009.pdf
http://www.condusef.gob.mx/PDFs/cuadros_comparativos/otros_sectores/bursatil/intermediarias_bursatiles/m
ercado_valoresII.swf
http://www.mercadomila.com/files/marcolegal/colombia/11guia-del-mercadode-valores-141008.pdf
http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/lcp/texson_a_gg/capitulo3
.pdf