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Cmo se canalizan los recursos del pblico en el mercado de valores?

Los recursos del pblico suelen canalizarse al mercado de valores a travs de


inversores especializados, que renen grandes cantidades de dinero y destinan
tiempo y dinero para obtener la informacin necesaria para diversificar el riesgo
y hacer una buena inversin. A ellos se les conoce como inversionistas
institucionales. Son inversionistas institucionales los sistemas previsionales
(AFPs y otros fondos estatales), los bancos, las compaas de seguros, los
fondos mutuos y los fondos de inversin. Estos actores tienen en comn el
manejo de importantes sumas de dinero sobre las cuales deben obtener una
rentabilidad.
Por qu es importante la regulacin para atraer inversin al mercado de
valores?
La demanda de ttulos, la liquidez del mercado de valores y, en general, la
disponibilidad de recursos para cubrir la oferta de ttulos valores depender en
gran medida de los lmites, parmetros y reglas que la regulacin imponga a
los administradores de fondos de pensiones, fondos mutuos y fondos de
inversin. En este sentido, es importante que la regulacin sea efectiva con el
fin de proteger los recursos del pblico que estos mecanismos administran pero
sin que esto reste liquidez al mercado de valores ni restrinja el desarrollo de
nuevas alternativas de financiamiento e inversin.
De la misma manera, es fundamental el tratamiento tributario a las inversiones
y a los inversores institucionales, as como a los vehculos que estos utilicen
para canalizar sus recursos. Un ejemplo de cmo la legislacin tributaria puede
obstaculizar el desarrollo de los fondos de inversin es el tratamiento vigente
del impuesto a la renta que grava las utilidades de estos fondos, sin considerar
que stos son nicamente una herramienta neutral por la que fluyen los
recursos. Esta situacin impide la participacin de ciertos inversores
importantes, que como las AFPs gozan de una exoneracin al impuesto a la
renta, puesto que la utilidad que les correspondera se grava de todas maneras
antes de que les sea distribuida.