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La monnaie
et le financement
Sommaire
1. quoi sert la monnaie?
2. Comment lactivit conomique est-elle finance?
3. Qui cre la monnaie?
Corrigs des exercices
Squence 4 SE11
Introduction
E Accroche, sensibilisation : Quest-ce que la monnaie?
E Test: Quen pensez-vous?
faux
commentaire
La monnaie est un objet dtude paradoxale, elle est familire et quotidienne, mais cest aussi
un phnomne mystrieux et finalement assez mal connu du grand public: ainsi, si la plupart
des achats seffectuent aujourdhui par carte bancaire ou chque, ce ne sont pas pour autant de
la monnaie. Les pices et les billets constituent bien de la monnaie car ils permettent dacheter
immdiatement des biens et des services, mais ce nest pas la forme la plus rpandue. Si la
monnaie facilite les changes, elle na pas toujours exist. Aprs avoir explicit les diffrentes
fonctions de la monnaie, nous en tudierons les diffrentes formes.
Notions acqurir
Les notions dcouvrir et acqurir (daprs le programme officiel) sont les suivantes:
E Fonctions de la monnaie
E Formes de la monnaie
Squence 4 SE11
Doc. 1
Cned-G.Cousseau 2000.
Squence 4 SE11
Exercice 1
La concidence des besoins: Chaque individu doit trouver une personne prte lui cder ce qui lui manque, mais galement esprer
quil dispose ce que cette personne dsire.
Produit A
conomie
montaire
Produit A
Produit B
Monnaie
Produit B
Squence 4 SE11
Exercice 2
monnaie.
2 Illustrez laide des exemples suivants:
Intermdiaire
des changes
Unit
de compte
Elle permet dexprimer la valeur de tous les biens en termes dun seul
bien cest linstrument de mesure des prix des marchandises.
Rserve
de valeur
Unit de compte
Rserve de valeur
Dans les socits primitives: La monnaie permet de mesurer La monnaie peut tre conserve
TROC (change dun bien contre la valeur des diffrentes biens et pour raliser un achat au cours dune
un autre).
services et de les comparer entre priode ultrieure
eux.
Avec le dveloppement de lac- Elle permet dtablir une chelle Elle permet de transfrer du pouvoir
tivit conomique, ncessit de des prix ( prix identique =rapport dachat dune priode une autre
(fonction limite par linflation).
recourir un bien intermdiaire dchange comparable ).
accept par tous: la monnaie.
La monnaie permet dacqurir nimporte quel bien tout moment:
cest un actif parfaitement liquide.
Squence 4 SE11
La monnaie marchandise
La marchandise choisie comme monnaie possdait souvent une double
nature rsultant dun usage montaire (intermdiaire des changes) et
dun usage utilitaire (bien de consommation). La valeur dchange de la
monnaie se fondait alors sur sa valeur dusage.
Parmi ces monnaies-marchandises, nous pouvons citer les fves de
cacao utilises au XVIe sicle par les Aztques, la morue employe
Terre-neuve, le sucre aux indes orientales, le sel en nouvelle guine ou
les briques de th compress au Tibet. Dautres marchandises pouvaient
ne pas avoir de valeur dusage. Lexemple le plus souvent cit est le cauri,
petit coquillage rcolt dans locan indien ayant servi de monnaie dans
plusieurs rgions dAfrique et dAsie.
Christian Ottavj, monnaie et financement de lconomie, 2010.
Squence 4 SE11
Doc. 4
Doc. 5
La monnaie fiduciaire
Les monnaies de papier (cest--dire les billets) constituent une tape
importante dans le processus de dmatrialisation des signes montaires. []. Il est accept en vertu de la confiance accorde son metteur, do le nom de monnaie fiduciaire donn aux billets (fiducia veut
dire confiance en latin).
Si la prminence du billet apparat aprs 1914, son dveloppement a
connu plusieurs tapes. Au dpart, le billet est un certificat reprsentatif de mtaux prcieux, ces derniers tant laisss dans les coffres des
banques. Puis, ds le XVIIe sicle, les banques qui mettent des certificats de dpts dor comptent sur le fait que la totalit des porteurs ne
rclameront pas ensemble leur conversion en or et mettent des billets
dcouvert loccasion de leurs oprations de crdits. Le volume des
billets devient suprieur lencaisse mtallique. [] partir de 1848, la
banque de France reoit le monopole de lmission de billets.
Dominique Plihon, la monnaie et ses mcanismes, collection repres,
la dcouverte, 2004.
Doc. 6
La monnaie scripturale
De nos jours, les agents conomiques effectuent principalement leurs
transactions en utilisant la monnaie quils possdent sur leurs comptes
bancaires. Dans ce cas, ils utilisent de la monnaie scripturale, cest-dire une criture comptable qui circule dans lconomie grce plusieurs
instruments de paiements.
La monnaie scripturale [] vient du mot latin scriptum qui signifie
criture: cest donc une monnaie dcriture. Elle est constitue par les
sommes inscrites sur les comptes vue ou dpts dtenus auprs des
intermdiaires financiers. [] Ces sommes sont directement utilisables
pour rgler les dettes.
Franois Combe, Thierry Tacheix, lessentiel de la monnaie,
Galino diteur, 2001.
Squence 4 SE11
Exercice 3
Exemples
Analyse ( complter)
Monnaie
marchandise
(document 3)
Monnaie
mtallique
(document 4)
Monnaie
fiduciaire
(document 5)
La
monnaie
scripturale
est
aujourdhui
la
monnaie
la
plus............. elle reprsente environ 90% de la monnaie en circulation.
Monnaie
scripturale
(document 6)
Les monnaies-marchandises
Squence 4 SE11
Progressivement le mtal (plomb, cuivre et, trs rapidement lor et largent) prend la premire place dans les transactions du fait de caractristiques propres:
mallable
divisible
rapport lev valeur/volume transport facilit
inaltrable
difficile voire impossible imiter
La monnaie scripturale
Il ne faut pas confondre la monnaie avec les instruments qui la mettent en mouvement: le support en est
aujourdhui le chque puis avec le progrs technique,
le virement, le TUP (titre universel de paiement) ou TIP
(titre interbancaire de paiement), la carte bancaire.
Le support nest pas monnaie car il nest pas rserve
de valeur, la valeur ne survient que lorsquil est crit
et permet effectivement de transfrer de la monnaie
dun compte un autre.
La monnaie lectronique: ensemble des techniques
informatiques (magntiques, lectroniques et tlmatiques) permettant lchange de fonds sans support papier:
PME: porte monnaie lectronique
PMV: porte monnaie virtuel (transaction distance)
Squence 4 SE11
1966: 18% des mnages sont titulaires dun compte chque ou livret
bancaire.
1972: 62%.
1984: 92%.
2005: 99%.
2. L
es diffrentes formes de monnaie
aujourdhui
Doc. 7
1960
1980
2000
Monnaies
divisionnaires (pices)
et billets
1,2
1,2
0,8
Monnaie fiduciaire
41
20
11,8
10
57,8
78,8
87,4
90
100
100
100
100
Dpts vue
(monnaie scripturale)
Total
Doc. 8
1985
2000
2006
Le chque bancaire
73
38,4
26,5
Virements bancaires
12
15,6
15,8
Avis de prlvement/TIP
(titre interbancaire de paiement)
7,3
15,4
17,5
Cartes bancaires
4,1
29,3
39,3
Autres
2,6
1,2
0,9
100
100
100
Total
Exercice 4
2007
naie?
10
Squence 4 SE11
Exercice 5
Monnaie fiduciaire ( %)
Monnaie scipturale ( %)
Nombre inscrit sur un
compte ( %)
Monnaie
divisionnaire
Billets
Pices
Circule par :
Squence 4 SE11
11
Introduction
Notions acqurir
Activit de sensibilisation
Doc. 1
plancheavoile.SA
Une entreprise qui a le vent
en poupe
Exercice 6
12
Squence 4 SE11
Son capital social initial de 400 000 euros lui a permis de dmarrer
modestement. Pour financer son nouveau projet dinvestissement (nouveau local, divers quipements) elle a besoin de 200000euros supplmentaires.
Questions
1 Rappelez quoi correspond le capital social dune entreprise?
2 Comment peut-elle financer ses nouveaux projets dinvestissement?
Questions
3 Que reprsente le taux dintrt pour la banque? pour lentreprise
plancheavoile?
4 Quel est lintrt pour lentreprise dmettre des actions? quel est le
risque?
les risques?
Questions
7 Comment la comptabilit nationale mesure t-elle le profit des
entreprises?
8 Quelles diffrences faites vous entre profit et bnfices?
9 Quelle somme allez-vous recevoir sous forme de dividendes?
Squence 4 SE11
13
Exemple
Doc. 2
Pacss depuis deux ans, Pierre et Anas viennent davoir un enfant. Ils
dcident dacheter un appartement, lappartement dans lequel ils sont
locataires est devenu trop troit.
Pierre est informaticien dans une entreprise depuis 3 ans et gagne environ 2500euros nets par mois. Anas est professeur des coles depuis
4 ans et gagne 1 600 euros nets par mois. Ils disposent dun compte
pargne sur lequel ils versent chaque mois 300euros et disposent dune
somme de 20000euros.
Ils ont eu le coup de cur pour un appartement centre-ville de 85m2 mis
en vente 180000euros.
Exercice 7
lappartement?
14
Squence 4 SE11
Exercice 8
Doc. 3
en milliards deuros
Secteurs institutionnels
2006
2007
2008
2009
-54,4
-49,4
-64,4
-22,9
Administrations publiques
-41,9
-51,8
-65,0
-144,4
Administration centrale
-37,8
-43,9
-55,4
-114,8
Administrations locales
-3,1
-7,6
-8,7
-5,6
-1,0
-0,2
-0,9
-24,0
INSEE.
Squence 4 SE11
15
Questions
1 Donnez la signification des donnes soulignes.
2 Comment ont volu les besoins de financement ?
16
Squence 4 SE11
Exercice 9
Doc. 4
en milliards deuros
Secteurs institutionnels
Entreprises financires
Mnages (1)
ISBLSM
2006
2007 (r)
2008 (r)
2009
8,1
0,9
15,6
23,9
55,6
60,1
61,2
88,4
0,0
-0,3
0,0
0,9
Questions
1 Donnez la signification des donnes soulignes.
2 Comment expliquer la hausse de la capacit de financement des
mnages en 2009?
En thorie, les besoins de financement peuvent tre assurs de plusieurs faons. Le financement est interne (autofinancement) quand il est
couvert par lpargne de lagent. Il sagit alors dautofinancement, que
lon dsigne aussi comme un financement sur fonds propres. Lorsque
cette pargne est insuffisante il doit se procurer un financement externe,
qui peut tre obtenu auprs des agents financiers (financement indirect
ou intermdi), ou sur les marchs de capitaux (financement direct ou
dsintermdi).
Squence 4 SE11
17
Exercice 10
Doc. 6
Exercice 11
appel direct?
2 Pourquoi doit-on aussi recourir un financement indirect?
18
Squence 4 SE11
Le financement indirect
(voie 2 du Schma)
Les intermdiaires financiers
(tablissements
financiers et banques) collectent les dpts de leurs
clients et leur accordent
des crdits. Cette opration fait lobjet dune expertise de la part de ltablissement financier qui
estime le risque de crdit.
Nanmoins ces intermdiaires financiers peuvent
rpartir les risques car
ils prtent de nombreux
agents conomiques.
retenir
Titres court et long terme
1 = Financement direct
ou dsintermdi :
financement par
autofinancement et
recours au march
financier.
March financier
1
Disponibilits montaires
Agents en besoin
de financement
Agents en capacit
de financement
2
Banques
Prts
Dpts
Squence 4 SE11
19
2.
quoi sert le march financier?
(financement direct)
Le march financier a une double fonction. Cest dabord un march du
neuf (comme les ventes dautomobiles neufs) permettant aux entreprises dobtenir des financements supplmentaires sous forme daugmentation de capital (missions dactions nouvelles) ou de prts obligataires (missions dobligations). Cest le march primaire.
Le march financier est aussi un march de loccasion (comme les ventes
et achats dautomobiles doccasion) o schangent des actions et obligations dj mises. Cest le march secondaire.
20
Squence 4 SE11
Les crdits immobiliers concernent lacquisition dun logement, dun terrain ou des travaux de rnovation (au-del dun seuil de 75000euros).
Les taux dintrt reprsentent le cot de lemprunt pour les emprunteurs et la rmunration
dun placement pour les
cranciers.
Les taux dintrts fixes le sont pour la dure du prt, ce qui permet de
connatre ds le dpart les sommes rembourser.
Les taux dintrt proposs aux clients varient selon le type de prt et les
garanties de lemprunteur qui ont une note (cote de crdit). Note leve
pour les clients offrant dexcellentes garanties (en terme dpargne, de
revenus, de patrimoine), note faible pour les clients offrant de faibles
garanties (accidents de paiements, faible pargne).
Ainsi, par exemple les taux dintrt intgre un% de risque de crdit pour le genre de prt et un %
de risque de lemprunteur qui sera
dautant plus lev que lemprunteur aura de faibles garanties.
Squence 4 SE11
21
Les investisseurs rclament dsormais une autre prime, non pas lie
une ventuelle inflation mais plutt le risque dune incapacit de certains Etats trs endetts, en particulier en Europe (Portugal, Irlande, Italie, Grce, Espagne), de ne pas rembourser leurs dettes. Ces hausses de
taux longs refltent alors la dfiance des marchs lgard de ces Etats
quils jugent trop fortement endetts.
Exercice 12
2007
2008
2009
2010
Grce
4,5
5,8
11,2
Irlande
4,3
4,4
5,8
Portugal
4,2
4,3
Espagne
4,2
4,2
Belgique
4,2
France
3,8
3,8
2,5
Allemagne
2,8
2,3
aot 2010?
2 Comment expliquer une telle diffrence?
3 Quelles peuvent tre les consquences pour la Grce?
22
Squence 4 SE11
Notions acqurir
Les notions dcouvrir et
acqurir (daprs le programme
officiel) sont les suivantes:
E Masse montaire
E March montaire
E Banque centrale
E Prteur en dernier ressort
Cned-G.Cousseau2000
Squence 4 SE11
23
Doc. 1
Exercice 13
dent?
2 Quel type de monnaie peut crer les banques commerciales?
3 Rechercher la signification de ex nihilo, pourquoi cette expression
centrale?
La cration montaire
par les banques commerciales
Le processus de cration montaire par les banques commerciales sera
abord travers un exemple fictif. Lexercice qui sy rapporte est prsent dans son intgralit ci-dessous mais vous ne devez rpondre aux
questions que lorsquon vous le prcisera dans le cadre du cours.
Doc. 1
Exemple fictif
tape 1: cration de monnaie scripturale
Les acteurs: M.Durand et sa banque (la banque 1)
Le 02/01/2011: La banque 1 accorde son client, M.Durand, un crdit
la consommation de 2000euros un taux de 3%.
1 En supposant que le solde du compte vue de M.Durand tait 0,
24
Squence 4 SE11
2 O la banque a-t-elle pris les 2000 euros quelle a inscrit sur le compte
de m.durand?
3 Montrez quil y a cration montaire.
tape 2/3: Utilisation du crdit
tape 2: Le 15/01/2011
Les acteurs: banque 1, M. Durand, M.Martin, la banque 1.
M. Durand achte une planche voile 800 euros son ami M.Martin
qui possde un compte la banque 1.
1 Comment M.Durand peut-il rgler cet achat?
2 Si M.Durand fait un chque M.Martin. Quelles seront les diffrentes
(actif)
Crdit : + 2000
Banque 1
(passif)
Dpt vue
M. Durand + 2000
(actif)
Avoir la banque
+ 2000
Banque 1
Dette :
(passif)
+ 2000
Squence 4 SE11
25
Crance
Dette
Les Banques commerciales crent de la monnaie scripturale en accordant des crdits, des avances aux agents conomiques, en crditant
dautant leurs comptes.
Masse montaire
Ensemble
des
actifs
liquides (cest--dire susceptibles dtre utiliss
dans les rglements de
dettes) dtenus par les
agents conomiques.
26
Squence 4 SE11
3. L
utilisation de la monnaie scripturale
et limites la cration montaire
Exercice 15
Doc. 3
Exercice 16
1 Quelles sont les fuites auxquelles doivent faire face les banques
Le pouvoir de cration montaire des banques commerciales est donc limit par les besoins de refinancement cest--dire les besoins en monnaie banque
centrale.
La cration montaire dpend de la capacit des
banques accorder des crdits; dans le cas o il
nexisterait quune seule banque, le pouvoir de
cration montaire serait illimit. Dans les faits, les
banques doivent faire face des contraintes de liquidits. Elles doivent se procurer de la monnaie banque
centrale pour rpondre aux besoins de leurs clients,
rgler les soldes de compensation, acheter des
devises la banque centrale, assurer des transferts
vers les comptes chques postaux grs par le trsor
public et constituer des rserves obligatoires.
Squence 4 SE11
27
3. L
e refinancement des banques commerciales en monnaie centrale (en billets)?
Si une banque commerciale na pas assez de liquidits (monnaie banque
centrale), elle peut sen procurer directement auprs de la banque centrale et/ou sur le march montaire.
Doc. 5
Sur ce march (montaire) interviennent les banques, la banque centrale mais galement des agents non financiers. On y change des titres
( court terme) contre de la monnaie Banque Centrale. Une banque qui
a besoin de monnaie centrale se la procurera en vendant des titres,
alors quun agent qui dispose dun excdent de liquidits cherchera au
contraire obtenir des titres qui rapportent un intrt. Sur ce march
la banque centrale dtient le rle le plus important, elle peut crer de
la monnaie centrale en achetant des titres, elle accrot ainsi la liquidit
bancaire. Si elle souhaite au contraire limiter la cration montaire elle
rendra plus difficile le refinancement des banques en vendant des titres.
La confrontation de loffre et la demande de monnaie centrale dtermine
le taux dintrt du march montaire, encadr par la BCE.
Exercice 17
a. L
es banques se refinancent essentiellement
sur le march montaire
Le march montaire fait
partie du march des capitaux, cest le march des
capitaux court terme,
la diffrence du march
financier qui est le march sur lequel sont mis
et changs les titres
moyen ou long terme
comme les actions et les
obligations. (voir chapitre
prcdent)
28
Squence 4 SE11
b. L
es banques peuvent se refinancer directement
auprs de la banque centrale
La Banque centrale peut fournir des liquidits (MC =monnaie centrale)
aux banques en leur rachetant des titres (court terme).
Banque
centrale
Banques
commerciales
ayant besoin
de liquidits
Demande
de MC*
Vente
de titres
March
montaire
Offre
de MC*
Achat
de titres
Banques
commerciales
ayant
des excdents
de liquidits
4. La destruction montaire
Exercice 18
Flux
de crdits nouveaux
Masse
montaire
Flux
de remboursement
de crdits
Squence 4 SE11
29
La BCE dfinit la politique montaire des pays de la zone euro. Conformment aux traits, lobjectif principal de la BCE est de maintenir la stabilit des prix (inflation infrieure 2%).
2. L
a banque centrale fixe les conditions
de refinancement des banques commerciales
E
L a banque centrale peut refinancer directement les banques commerciales moyennant un taux dintrt (taux de refinancement) quelle
dtermine (conformment la politique montaire).
Elle fournit aux banques des liquidits en prenant en pensions des
actifs court terme (bons du trsor, crances diverses).
Ces refinancements sont le plus souvent dune dure de trs court
terme (un quelques jours).
30
Squence 4 SE11
Squence 4 SE11
31
retenir
Bons du trsor
Un bon du trsor est un
titre reprsentant une
dette court terme de
ltat. Les bons de trsor peuvent tre achets
par des particuliers (bons
sur formule) ou par des
banques et autres institutions financires (bons en
compte courant ou certificat de trsorerie).
32
Squence 4 SE11
Doc. 5
Squence 4 SE11
33
34
Squence 4 SE11
Doc. 6
Doc. 5
Squence 4 SE11
35
*ses taux
directeurs: du
moins dans un
premier temps.
Les Banques Centrales ont donc d agir afin dendiguer le risque dune
crise de liquidit dbouchant sur une crise systmique. Elles ont inject
des liquidits dans le systme financier (liquidits interbancaires). Les
montants injects par la BCE (Banque Centrale Europenne) et la Fed
(Banque Centrale Amricaine) se chiffrent en centaines de milliards de
dollars. Concrtement, les Banques Centrales injectent de l argent
frais dans le systme financier en rachetant les titres qui ne se vendent
plus sur le march financier en change de liquidits. Afin de faciliter
lobtention de liquidits sur le march interbancaire, la Banque Centrale
peut aussi diminuer ses taux dintrts directeurs. En effet, cela permet
aux banques de se prter de largent entre elles en rtablissant un sentiment de confiance. Les banques peuvent en outre emprunter de
largent directement auprs de la Banque Centrale un taux plus avantageux. La Fed a utilis tour tour ces deux moyens daction afin dviter
un krach financier dune ampleur incontrlable. Quant la BCE, elle
na pas baiss ses taux directeurs*.
Sophie Pommet - ADMEO/GREDEG
Universit de Nice-Sophia-Antipolis (UNS)
Institut suprieur dconomie et de Management (ISEM) 2007
http://www.netpme.fr/economie/1129-crise-subprime-crise-liquidite.
html
36
Squence 4 SE11
Exercice 19
quences?
3 Pourquoi la crise des subprime a-t-elle entran une crise de confiance?
4 Pourquoi dit-on que la Banque centrale est le prteur en dernier
ressort.
5 Comment les banques centrales ont-elles rgl la crise de liquidit?
Squence 4 SE11
37
Faux
Commentaire
La monnaie permet dacqurir les biens et les services
marchands, mais il existe des systmes permettant
dacqurir des biens (ou des services) sans utiliser de la
monnaie (SEL: systme dchange local).
La monnaie a toujours
exist.
La principale forme de
monnaieen circulation en
France aujourdhui: ce sont
les billets en euros.
Vrai car on peut acheter moins de produits quauparavant avec la mme somme.
Certaines marchandises
peuvent servir de monnaie.
Exercice 1
38
Squence 4 SE11
Exercice 2
Monnaie marchandise
(document 3)
Exercice 3
Dfinition et caractristiques
Exemples
Analyse ( complter)
Fves de cacao
Considre
historiquement
comme la premire forme de
monnaie, elle fut abandonne
car son utilisation ntait pas
pratique.
Morue terreneuve
Sucre aux Indes
orientales
Sel en Nouvelle
Guine
Monnaie
scripturale
(document 6)
Monnaie fiduciaire
(document 5)
Monnaie mtallique
(document 4)
Th au Tibet
Pices dor et dargent dont
la valeur dpend du poids en
mtaux prcieux.
Lingots
Pices dor ou
dargent
Billet de 50euros
Squence 4 SE11
39
Exercice 4
Exercice 5
Monnaie
Monnaie scipturale
Nombre inscrit sur un
compte (90 %)
Monnaie
divisionnaire
Billets
Pices
40
Circule par :
Carte bancaire
Chque
Virement
TUP
TIP
Squence 4 SE11
Exercice 6
partie de la valeur ajoute qui revient lentreprise une fois pay les
salaires (salaires bruts plus charges sociales) et les impts lis la
production.
8 Les bnfices sont ce qui reste lentreprise une fois quelle a tout
pay:
nfices nets dimpts =EBE - amortissements intrts verss aux
B
prteur- impts sur les socits.
9 20% de 50000 cest--dire 10000euros.
Squence 4 SE11
41
Exercice 7
1 20000euros
2 Environ 11% [(20000/180000)X100].
3 Il leur manque 160000euros pour pouvoir acqurir cet appartement.
4 En fonction notamment :
De leur capacit rembourser: les banques calculent le taux dendettement [(montant des remboursements des prts/revenu mensuel) x 100]. Gnralement les sommes rembourser chaque mois
ne doivent pas dpasser le tiers du revenu disponible.
Du type demploi: les CDI (contrat emploi indtermin) et emploi
de la fonction publique offriront davantage de garanties que des
CDD (contrat dure dtermine).
Exercice 8
Exercice 9
Exercice 10
1 Un financement interne est ralis par une pargne pralable, cest un
lautofinancement? non
42
Squence 4 SE11
Exercice 11
Exercice 12
sans prcdent pour diminuer son dficit public ( baisse des salaires
des fonctionnaires, hausse des impts).
L e plan daustrit prvoit de raliser 30milliards deuros dconomies sur trois ans pour ramener le dficit public, actuellement de
13,6% du PIB, sous le seuil europen de 3% dici fin 2014.
Exercice 13
plus, nous verrons quune partie de la monnaie scripturale se transforme en monnaie fiduciaire que les banques ne disposent pas forcment et quelles doivent donc se procurer.
5 Que la banque centrale contrle le systme bancaire et donc la cra-
Squence 4 SE11
43
Exercice 14
1 + 2000euros.
2 Nulle part, elle na besoin pas besoin davoir cette somme en rserve
tant donn quil suffit dinscrire par simple jeu dcriture 2000euros
sur le compte de M.Durand.
3 Il y a cration montaire car M.Durand dispose de 2000 euros suppl-
Exercice 15
1 Par chque, en liquide (aprs retrait sur son compte), par virement.
2 La banque 1 procde un virement: elle dbite le compte de M.Durand
Exercice 16
centrale.
Exercice 17
Exercice 18
compte de M.Durand.
2 Il y a destruction montaire car il y a 2000euros de moins dans lco-
nomie.
Exercice 19
1 Le march montaire est le march des capitaux court terme. Cest
44
Squence 4 SE11
tablissements financiers refusent de se prter mutuellement de largent, en raison dune perte de confiance. Ainsi, lors de la crise financire et bancaire de 2008, les banques refusaient dchanger des
liquidits contre des titres probablement risqus.
L es consquences pouvaient tre un manque de liquidit voire des
faillites bancaires, puis dans un second temps, la baisse des crdits
pouvait aggraver la crise conomique (baisse du crdit, baisse de la
consommation et linvestissement, baisse de la demande globale,
baisse de la production).
3 Un Subprime est un crdit risque que lon va offrir un client qui
Squence 4 SE11
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