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Cmo se calcula y se interpreta la duracin modificada y la sensibilidad

de un bono de renta fija y cul es su relacin con la duracin?

Tanto la duracin modificada como la sensibilidad estn directamente relacionadas con la duracin a travs
de las siguientes expresiones:
1

Donde:
D = Duracin
DM = Duracin modificada
S = Sensibilidad
Como se puede observar, tanto en la expresin (1) como en la (2), la duracin (D) est positivamente
relacionada con la duracin modificada (DM) y con la sensibilidad (S), lo que significa que aumentos en la
primera variable provocar aumentos en las dems variables.

Ejemplo: una persona que ha adquirido un bono a una cotizacin de mercado de 100, con vencimiento a 3
aos y con un cupn del 3,25% anual y desea conocer su duracin, duracin modificada y sensibilidad.
Para calcular la duracin puede usar la frmula que encontrar en la seccin de renta fija de la web de
edufinet:

Donde:
D = Duracin
C = Cupn
J = Periodo
N = Nmero de periodos
VN = Valor nominal

i = Tipo de inters
P = Precio del bono
Aplicando esta expresin a los datos del ejemplo, obtenemos la duracin:

La duracin de este bono es de 2,91 aos, lo que significa que el tenedor de este bono necesitara
mantenerlo durante dos aos y once meses para recuperar la cantidad inicial invertida.
No obstante, este dato tambin se puede interpretar como la variacin que se produce en el precio del bono
(2,91%) ante una subida o cada de la TIR del mismo en un 1%.
Por otro lado, para calcular la duracin modificada aplicamos la frmula (1) vista anteriormente:

Este dato indica que ante una bajada o subida unitaria de un 1% en la TIR del bono, el precio del mismo
variar un 2,81% al alza o a la baja, respectivamente.
Por ltimo para obtener la sensibilidad, basta con aplicar la frmula (2) analizada anteriormente: