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Administración de Capital

Riesgo de proyectos
Administración de Capital

Riesgo de un proyecto de inversión se define


como la variabilidad de los flujos de efectivo en
relación con el resultado esperado.
Se dice cuando mayor sea la variabilidad, mas
riesgosos serán los proyectos.
● Ejemplo:
● Supongamos que se consideran dos
propuestas de inversión A y B. Ademas,
Imaginemos que nos interesa hacer
pronósticos sobre las siguientes situaciones de
la economía: recesión severa, recesión
moderada, normal, repunte menor, auge
mayor.
● Como podemos apreciar la dispersión de los posibles
flujos es mayor del proyecto B que de A.

SITUACIÓN ECONÓMICA PROPUESTA A PROPUESTA B


Recesión severa $3,000.00 $2,000.00
Recesión moderada $3,500.00 $3,000.00
Normal $4,000.00 $4,000.00
Repunte menor $4,500.00 $5,000.00
Repunte mayor $5,000.00 $6,000.00
● Como información adicional se incluir la probabilidad
de que se presenten las siguientes situaciones
económicas y establecer las distribución de la
probabilidad.
SITUACIÓN PROPUESTA A
ECONÓMICA PROPUESTA B
PROBABILID FLUJO DE PROBABILID FLUJO DE
AD EFECTIVO AD EFECTIVO
Recesión severa 10.00% $3,000.00 10.00% $2,000.00
Recesión moderada 20.00% $3,500.00 20.00% $3,000.00
Normal 40.00% $4,000.00 40.00% $4,000.00
Repunte menor 20.00% $4,500.00 20.00% $5,000.00
Repunte mayor 10.00% $5,000.00 10.00% $6,000.00
100.00% 100.00%
● Valor esperado: Es el promedio ponderado de
posibles resultados, donde los coeficientes de
ponderación representan las probabilidades de
que eso suceda.
● Desviación estándar: Parámetro estadístico de
la variabilidad de distribución en relación con el
promedio. Es la raíz cuadrada de la varianza.
● La desviación estándar simplemente es la
medida de lo apegado que es la distribución de
las probabilidades.

Hoja de calculo..
● El valor esperado de la distribución de flujo de efectivo de
la propuesta A es de $4,000 al igual que para la propuesta
B. Sin embargo la desviación estándar de esta segunda
es mas elevada, lo pone de manifiesto una mayor
dispersión de posibles resultados, por lo que se dice que
tiene un mayor riesgo.
● Coeficiente de variación CV: es la medida de la dispersión
relativa de una distribución. Simplemente es la medida del
riesgo por unidad del valor esperado. En este caso:
– Propuesta A CV= 548/4,000= .14
– Propuesta B CV= 1,095/4,000=.27
● Por los que la propuesta B, se dice tiene un mayor riesgo
relativo.

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