como la variabilidad de los flujos de efectivo en relación con el resultado esperado. Se dice cuando mayor sea la variabilidad, mas riesgosos serán los proyectos. ● Ejemplo: ● Supongamos que se consideran dos propuestas de inversión A y B. Ademas, Imaginemos que nos interesa hacer pronósticos sobre las siguientes situaciones de la economía: recesión severa, recesión moderada, normal, repunte menor, auge mayor. ● Como podemos apreciar la dispersión de los posibles flujos es mayor del proyecto B que de A.
SITUACIÓN ECONÓMICA PROPUESTA A PROPUESTA B
Recesión severa $3,000.00 $2,000.00 Recesión moderada $3,500.00 $3,000.00 Normal $4,000.00 $4,000.00 Repunte menor $4,500.00 $5,000.00 Repunte mayor $5,000.00 $6,000.00 ● Como información adicional se incluir la probabilidad de que se presenten las siguientes situaciones económicas y establecer las distribución de la probabilidad. SITUACIÓN PROPUESTA A ECONÓMICA PROPUESTA B PROBABILID FLUJO DE PROBABILID FLUJO DE AD EFECTIVO AD EFECTIVO Recesión severa 10.00% $3,000.00 10.00% $2,000.00 Recesión moderada 20.00% $3,500.00 20.00% $3,000.00 Normal 40.00% $4,000.00 40.00% $4,000.00 Repunte menor 20.00% $4,500.00 20.00% $5,000.00 Repunte mayor 10.00% $5,000.00 10.00% $6,000.00 100.00% 100.00% ● Valor esperado: Es el promedio ponderado de posibles resultados, donde los coeficientes de ponderación representan las probabilidades de que eso suceda. ● Desviación estándar: Parámetro estadístico de la variabilidad de distribución en relación con el promedio. Es la raíz cuadrada de la varianza. ● La desviación estándar simplemente es la medida de lo apegado que es la distribución de las probabilidades. ● Hoja de calculo.. ● El valor esperado de la distribución de flujo de efectivo de la propuesta A es de $4,000 al igual que para la propuesta B. Sin embargo la desviación estándar de esta segunda es mas elevada, lo pone de manifiesto una mayor dispersión de posibles resultados, por lo que se dice que tiene un mayor riesgo. ● Coeficiente de variación CV: es la medida de la dispersión relativa de una distribución. Simplemente es la medida del riesgo por unidad del valor esperado. En este caso: – Propuesta A CV= 548/4,000= .14 – Propuesta B CV= 1,095/4,000=.27 ● Por los que la propuesta B, se dice tiene un mayor riesgo relativo.