Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
Perubahan harga
Manajemen keuangan Kep. Pendanaan
Yng mampu beradaptasi
Perubahan teknologi
Tujuan Perusahaan
1
3. Apabila memaksimumkan profit merupakan tujuan utama, maka sangat mudah dilakukan oleh
perusahaan.
Kemakmuran pemegang saham meningkat bila harga saham yang dimilikinya meningkat. Harga
pasar saham yang terbentuk dipengaruhi beberapa faktor, antara lain: erning per share, price erning
ratio, tingkat bunga bebas risiko, tingkat kepastian operasi perusahaan, dll.
Keputusan Keuangan
Maximization Wealth of
Stockholders
2
Financial
Management
2. Nilai Waktu Uang ( Time Walue of Money ) – Uang yang diterima sekarang
lebih berharga dari uang yang diterima kemudian
3
6. Pasar Modal yang Efisien – Pasar yang Bergerak Cepat dan Harga yang
Tepat
9. Tidak Semua Risiko Sama – Ada Sebagian Risiko yang dapat Didiversifikasi
Jangan letakkan seluruh telur dalam satu keranjang
10.Melakukan Sesuatu yang Benar adalah Perilaku yang Etis, dan banyak
Dilema Etika dalam Manajemen Keuangan
Apakah etika tersebut benar-benar relevan dalam bisnis ?
Sekitar tahun 1963 model ini disempurnakan dengan model MM-Dengan Pajak.
Dengan adanya pajak penghasilan, hutang dapat menghemat pajak yang dibayar.
Tetapi teori ini lupa bahwa hutang yang besar dapat menimbulkan financial distress.
Karena ada kelemahan ini kemudian model ini diperbaiki yang sering disebut tax
saving-financial cost trade off theory.
Dividend Theory
Teori ini juga dikembangkan oleh Modiglani dan Miller, bahwa kebijakan dividen tidak
mempengaruhi nilai perusahaan, karena setiap rupiah pembayaran dividen akan
mengurangi laba ditahan yang digunakan untuk membeli aktiva baru.
Teori yang berkaitan dengan teori portfolio adalah Capital asset Pricing Model yang
dikembangkan Sharpe, John Litner dan Jan Moissin yang secara terpisah
menunjukkan bahwa tingkat keuntungan yang disyaratkan pada suatu aktiva berisiko
merupakan fungsi dari tiga faktor: 1) tingkat keuntungan bebas risiko, 2) tingkat
keuantungan yang disyaratkan pada portfolio dengan risiko rata-rata dan 3) volatilitas
tingkat keuntungan aktiva berisiko tersebut.
5
2. Efisiensi bentuk setengah kuat : jika harga mencerminkan informasi harga historis
plus informasi yang tersedia bagi publik.
3. Efisiensi bentuk kuat: jika harga sekuritas mengekspresikan seluruh informasi yang
ada, baik harga sekuritas masa lalu, informasi yang tersedia bagi publik, maupun
informasi yang bersifat privat.
Agency Theory
Teori ini dikembangkan oleh Michael C Jensen dan William H. Meckling. Teori ini
muncul karena adanya keterpisahan antara pemilik dan manajemen. Agency
relationship muncul ketika individu (majikan/principal) membayar individu lain (agent)
untuk bertindak atas namanya, mendelegasikan kekuasaan untuk membuat keputusan
kepada agen atau karyawannya.
Suatu jumlah uang tertentu yang diterima waktu yang akan datang jika dinilai sekarang
maka jumlah uang tersebut harus didiskon dengan tingkat bunga tertentu (discount
factor).
Suatu jumlah uang tertentu saat ini dinilai untuk waktu yang akan datang maka jumlah
uang tersebut harus digandakan dengan tingkat bunga tertentu ( Compound factor)
1. FUTURE VALUE : nilai uang diwaktu akan datang dari sejumlah uang saat ini atau
serangkaian pembayaran yang dievaluasi pada tingkat bunga yang berlaku.
BUNGA SEDERHANA
Bunga yang dibayarkan hanya pada pinjaman atau tabungan atau investasi pokoknya
saja.
6
FVn = Po [ 1 + (i) (n) ]
BUNGA MAJEMUK
Bunga yang dibayarkan (dihasilkan) dari pinjaman (investasi) ditambahkan terhadap
pinjaman pokok secara berkala.
FVn = Po ( 1 + i ) n
Dimana:
FVn = future value tahun ke-n
Po = pinjaman atau tabungan pokok
i = tingkat suku bunga/ keuntungan disyaratkan
n = jangka waktu
2. PRESENT VALUE : nilai saat ini dari jumlah uang di masa datang atau serangkaian
pembayaran yang dinilai pada tingkat bunga yang ditentukan.
3. ANNUITY : suatu rangkaian pembayaran uang dalam jumlah yang sama yang terjadi
dalam periode waktu tertentu.
Anuitas nilai sekarang adalah sebagai nilai i anuitas majemuk saat ini dengan
pembayaran atau penerimaan periodik dan n sebagai jangka waktu anuitas.
7
Latihan Time Value of Money
Seorang nasabah memerlukan dana sebesar Rp 14.479.800,- pada akhir tahun ke 12.
Nasabah tersebut akan membayar sejumlah teretentu setiap tahunnya ke rekening
tabungan dengan bunga 12% per tahun. Pembayaran pertama dilakukan pada akhir
tahun pertama.
Diminta:
a. berapa rencana jumlah yang akan dibayarkan tahunan untuk sampai jumlah
tersebut.
b. Jika nasabah menyetorkan uang sekaligus, berapa yang harus nasabahkan
setorkan untuk sampai jumlah tersebut pada akhir tahun 12.
8
Likuiditas, Solvablitas, rentabilitas, aktivitas
Analisi rasio keuangan
Manajemen Modal kerja
Manajemen persediaan
Manajemen Piutang
Manajemen kas
Nilai waktu uang
Manajemen Efek