Вы находитесь на странице: 1из 35

Министерство образования и науки Украины

Донецкий национальный университет


Экономический факультет
Кафедра Международной экономики

Курсовая работа
По дисциплине: «Международная экономика»
На тему: «Международная валютно-финансовая система»

Выполнена студентом
экономического факультета
II курса, специальности 0503 «В»
Воловичева А.Г.

Научный руководитель:
Черноусова М.А.

Донецк-2010
Содержание
Введение......................................................................................................3
Глава 1. Основные элементы системы
1.1. Валюта...................................................................................................4
1.2. Конвертируемость................................................................................5
Глава 2.Эволюция валютной системы
2.1.Золотой стандарт.................................................................................11
2.2.Золотодевизный стандарт...................................................................13
2.3.Бреттон-Вудская валютная система..................................................16
2.4.Ямайская валютная система...............................................................20
Глава 3.Европейская валютная система и валютно-финансовая
система Украины
3.1.ЕВС.......................................................................................................23
3.2.Особенности украинской валютно-финансовой национальной
системы и ее интеграция в мировую валютно-финансовую систему..........27
Вывод.........................................................................................................30
Список использованной литературы.................................................31
3

Введение

Выбор данной темы обусловлен тем, что именно познание


международной валютно-финансовой системы открывает большие
возможности для изучения мировой экономики. Для того чтобы лучше
понять международные отношения стран необходимо в первую очередь
проследить эволюцию изменения мировой валютной системы. В данной
работе большое внимание уделяется именно этому вопросу, т.е. причинам
создания, преимуществам функционирования, недостаткам, а также
причинам ослабления влияния этих систем.
Задачами работы являются: понятие международной валютно-
финансовой системы, ее основные составляющие, рассмотрение
международных валютно-финансовых систем, которые имеет большое
влияние на развитие страны. По окончании работы подведено заключение,
список использованной литературы заканчивает структурные части работы.
В зависимости от поставленных целей и задач при проведении
исследования использовались общенаучные методы: диалектические и
абстрактно-логические методы, а так же анализ, синтез, дедукция,
индукция.
Это тема является довольно изученной. Ее исследованиями
занимались: Булатов А.С. в работе «Мировая экономика», Николаева И.П. в
книге «Мировая экономика»,
Для этого были использованы литературные, официальные
источники, источники сети Интернет. Предметом исследования для
курсовой работы являлись международные валютно - финансовые
отношения.
4

ГЛАВА 1.
ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВОЙ
СИСТЕМЫ

1.1. Валюта

Международная валютно-финансовая система – закрепленная в


международных соглашениях форма организации валютно-финансовых
отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих
международное движение товаров и факторов производства.
Валютно-финансовая система является необходимым звеном,
позволяющим развиваться международной торговле товарами,
финансовыми инструментами и движению факторов производства. Она
состоит из двух групп элементов. Валютными элементами системы
являются национальные валюты, условия их взаимной конвертируемости и
обращения, валютный паритет, валютный курс и национальные и
международные механизмы его регулирования. Финансовыми элементами
системы являются международные финансовые рынки и механизмы
торговли конкретными финансовыми инструментами – валютой, ценными
бумагами, кредитами. Самостоятельным элементом международной
финансовой системы выступают международные расчеты, обслуживающие
движение как товаров и факторов производства, так и финансовых
инструментов. Механизмы международного финансирования являются
ключевыми элементами макроэкономической корректировки, которую
осуществляют страны в открытой экономике.
Валюта в широком смысле – любой товар, способный выполнять
денежную функцию средства обмена на международной арене. В узком
5

смысле – наличная часть денежной массы, циркулирующая из рук в руки в


форме банкнот и монет.
В таблице представлена классификация валюты по различным
признакам.

Основные группы классификации валют

В зависимости Относительно Относительно


По режиму
от страны валютных курса других
использования
эмитента запасов страны валют

неконвертируемая
другие валюты
международная

сильная (твердая)

слабая (мягкая)
национальная

региональная
иностранная

резервная

конвертируемая

по полноте
по видам
конвертаци
субъектов
и
частичная конвертируемость
полная конвертируемость

внутренняя
внешняя

Рис.1.1 Классификация валют

1.2. Конвертируемость

В международной экономике конвертируемость в широком смысле


слова означает свободу обмена любых финансовых активов. Одним из
наиболее распространенных проявлений конвертируемости является
конвертируемость валюты.
6

Конвертируемость валюты – способность резидентов и


нерезидентов свободно обменивать иностранную валюту на национальную
и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми
активами.
Различие между степенями конвертируемости валюты зависит от
того, какие ограничения накладывает правительство на обмен валюты. С
точки зрения типов международных операций, отражаемых обычно в
платежном балансе по текущим операциям или по операциям с капиталом,
валюта может быть конвертируемой по текущим операциям, по
капитальным операциям или полностью конвертируемой.
Конвертируемость по текущим операциям – отсутствие
ограничений на платежи и трансферты по текущим международным
операциям, связанным с торговлей товарами, услугами,
межгосударственными переводами доходов и трансфертов. Такие
ограничения могут иметь конкретные формы. Например, авансирование
импортных платежей означает законодательно установленное требование к
импортеру депонировать, обычно в национальной валюте, определенную
часть предстоящего платежа по импортной сделке в национальном
Центральном или коммерческом банке до того, как контракт по этой сделке
подписан. Это является условием получения импортером необходимой
валюты из банка для оплаты импорта и увеличивает стоимость этой валюты
по сравнению с ее прямой покупкой на свободном валютном рынке. Во
многих странах центральный банк или правительство напрямую
распределяют иностранную валюту между импортерами в форме либо
индивидуальных квот для каждой отдельной фирмы, либо генеральных
квот, определяющих максимальный объем иностранной валюты, который
правительство готово выделить для оплаты импорта в текущем году,
полугодии, месяце и т.п. Ограничение на платежи по текущим операциям
могут также считаться различные административные требования, например,
такие как необходимость получения предварительного разрешения
7

Центрального банка на осуществление платежа по импорту или на открытие


импортного аккредитива. При платежах за услуги может также
существовать еще более сложная система ограничений на международные
платежи, которые также препятствуют конвертируемости национальной
валюты по текущим операциям. Наиболее типичные среди них –
ограничение на выплату командировочных в иностранной валюте, на
переводы за рубеж зарплаты и дивидендов, на платежи процентов по
внешнему долгу.
Все страны – члены Международного валютного фонда (МВФ),
подписывая соглашение о вступлении в его ряды, обязуются в соответствии
со статьей VIII соглашения МВФ устранить все ограничения на
международные платежи по текущим операциям. В зависимости от
существующего режима валютного курса конвертируемость по текущим
операциям бывает жесткой, когда национальная валюта имеет
фиксированный курс по отношению к иностранной валюте, и мягкой, когда
национальная валюта имеет плавающий курс по отношению к иностранной
валюте. Несмотря на то, что конвертируемость – финансовое понятие и
относится, прежде всего, к международным платежам, она не может
существовать без либеральной торговой системы. Если даже ограничения на
платежи отсутствуют, то ограничения на международную торговлю могут
сделать валюту неконвертируемой по текущим операциям. Если резидент не
может свободно обменять национальную валюту на иностранную в силу
того, что существует усложненная система лицензирования экспорта или
импорта, количественные ограничения, запретительные тарифы или
требования обязательной продажи валюты, полученной от экспорта,
Центральному банку, то национальная валюта не может считаться
конвертируемой по текущим операциям.
Конвертируемость по капитальным операциям – отсутствие
ограничений на платежи и трансферты по международным операциям,
связанным с движением капитала, таким как прямые и портфельные
8

инвестиции, кредиты и капитальные гранты. Наиболее типичные формы


таких ограничений – ограничение объектов прямых иностранных
инвестиций отдельными отраслями, требование об обязательной
репатриации прибыли национальными компаниями, инвестирующими за
рубеж, требование сдавать или продавать иностранную валюту, полученную
из-за рубежа, запрет на покупку резидентами иностранных ценных бумаг,
ограничение на предоставление кредитов иностранцам и пр.
Конвертируемость по капитальным операциям не является требованием при
вступлении в МВФ. Более того, ограничения по капитальным платежам
считаются оправданными, особенно в странах с переходной экономикой, на
период достижения необходимой макроэкономической стабилизации в
целях препятствия нежелательному оттоку капитала, необходимого для
финансирования реформ. Если страна использует в больших масштабах
заемные ресурсы, то по согласованию с МВФ она может вводить
ограничения на платежи по капитальным операциям, чтобы предотвратить
утечку капитала. По мере устранения крупных макроэкономических
дисбалансов переход к конвертируемости валюты по капитальным
операциям становится все более желательным, особенно для тех стран,
которые рассчитывают на существенный приток иностранного частного
капитала.
Полная конвертируемость – отсутствие какого бы то ни было
контроля и каких-либо ограничений и по текущим и по капитальным
операциям. Полная конвертируемость предполагает также отсутствие
ограничений на импорт или экспорт товаров и услуг, которые могут
повлиять на их цену.
Переход к полной конвертируемости национальной валюты –
длительный и сложный процесс, предусматривающий обеспечение
достаточной внутренней макроэкономической стабильности, устойчивость
государственного бюджета, жесткой денежно-кредитной политики, низкой
инфляции и безработицы, устойчивых темпов экономического роста.
9

Конвертируемость валюты означает, что правительство готово в случае


необходимости поддерживать платежеспособность государства с помощью
методов макроэкономической корректировки – путем регулирования
валютного курса, денежной массы, валютных резервов, жесткого надзора за
состоянием банковской системы, нежели путем введения прямых
ограничений и запретов на использование иностранной валюты. Опыт
развитых стран свидетельствует, что обычно переход к полной
конвертируемости осуществляется в два этапа: на первом – страны
обеспечивают конвертируемость по текущим операциям путем отмены
ограничений на платежи по торговле товарами и услугами, устранение
количественных ограничений во внешней торговле и снижение ставок
импортного тарифа до весьма низкого уровня, унифицированных для
большинства товарных групп; на втором – достаточно длительном этапе
введения конвертируемости по капитальным операциям страны постепенно
устраняют ограничения по платежам, связанным с прямыми и
портфельными инвестициями, полностью либерализуют как отток, так и
приток капитала, который начинает двигаться вне и внутрь страны,
подчиняясь только макроэкономическим закономерностям. Предпринимая
последний шаг, власти должны быть абсолютно уверены, что любые
спекулятивные переливы капитала – как его отток из страны, так и его
внезапный прилив, могут быть надежно стерилизованы косвенными
методами денежной политики, такими как операции на открытом рынке, и
не будут оказывать разрушительного действия на экономику страны.
Мировой опыт показывает, что переход к конвертируемости по
капитальным операциям, который обычно означает переход страны к
полной конвертируемости национальной валюты, зависит от ситуации с
платежным балансом. Страны, которые традиционно имели положительное
сальдо платежного баланса (Япония, Германия), обычно до самого
последнего момента перед либерализацией поддерживали контроль над
притоком капитала, тогда как страны с отрицательным сальдо платежного
10

баланса (Франция, Италия) осуществляли контроль над его оттоком.


Поскольку потоки краткосрочного капитала считаются более
дестабилизирующими для экономики, чем долгосрочного, практически все
страны, осуществившие переход к конвертируемости по капитальным
операциям, до последнего момента осуществляли контроль над потоками
краткосрочного капитала, тогда как движение долгосрочного капитала уже
в течение длительного времени осуществлялось без всяких ограничений.
С точки зрения отношения к валюте резидентов – всех физических и
юридических лиц, находящихся в стране более года, – и нерезидентов,
которые находятся в стране менее года или вообще располагаются за ее
пределами, конвертируемость валюты разделяются на внутреннюю и
внешнюю.
Внутренняя конвертируемость – право резидентов покупать, иметь
и совершать операции внутри страны с активами в форме валюты и
банковских депозитов, деноминированных в иностранной валюте.
Внутренняя конвертируемость охватывает по определению как текущие так
и капитальные операции, но не подразумевает параллельного обращения
двух валют. Все развитые страны имеют внутреннюю конвертируемость, то
есть по взаимному согласию продавца и покупателя, последний может
рассчитаться за покупку, иностранной валюте. Однако чаще всего это
невыгодно продавцу, и покупатель вынужден сначала обменять
иностранную валюту на национальную.
Внешняя конвертируемость – право резидентов совершать валютные
операции с нерезидентами. В зависимости от того, о конвертируемости по
каким операциям идет речь, понятие внешней конвертируемости
практически полностью совпадает с конвертируемостью валюты по
текущим или капитальным операциям.
В связи с проблемой конвертируемости используют также понятие
товарной конвертируемости – способность экономики генерировать
достаточное количество товаров и услуг, чтобы удовлетворить спрос,
11

предъявляемый резидентами и нерезидентами, осуществляющими платежи


как в национальной так и в иностранной валюте.
12

ГЛАВА 2.
ЭВОЛЮЦИЯ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

2.1. Золотой стандарт

«Золотой стандарт» возник с началом ухода биметаллической


системы, и прекратил свое существование в течение первого месяца
мировой войны. Эра золотого стандарта иногда ассоциируется с быстрой
индустриализацией и экономическим процветанием.
Начало золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г.
Юридически эта система была оформлена межгосударственным
соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало
золото единственной формой мировых денег. По месту оформления
соглашения эта система называется также как Парижская валютная система.
Золотой стандарт базировался на следующих структурных
принципах:

 Его основой являлся золотомонетный стандарт.


 Каждая валюта имела золотое содержание. Курс национальных
валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание
валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу.
В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их
золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото.
Золото использовалось как общепринятые мировые деньги.
 Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом
рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек»
(так называют максимальные пределы отклонения курса валют от
установленного золотого паритета, которые определяются
расходами на транспортировку золота за границу). Если рыночный
13

курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их


золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться
по международным обязательствам золотом, а не иностранными
валютами.
Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного
регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного
обращения, платежных балансов, международных расчетов.
Разновидностями золотого стандарта являются:
• Золотомонетный стандарт, при котором банками
осуществлялась свободная чеканка золотых монет, (он
действовал до начала XX в)
• Золотослитковый стандарт, при котором золото применялось
лишь в международных расчетах (начало XX в – начало первой
мировой войны)
Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до первой
мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания
валютного курса и платежного баланса.
В период первой мировой войны и, особенно во времена Великой
депрессии (1929-1934гг) система золотого стандарта переживала кризисы.
Золотомонетный и золотослитковый стандарты изжили себя, так как
перестали соответствовать масштабам возросших хозяйственных связей.
Из-за высокой инфляции в большинстве стран Европы их валюты стали
неконвертируемыми. США превратились в нового финансового лидера, а
золотой стандарт видоизменялся.
Преимущества:
 обеспечение стабильности, как во внутренней, так и во
внешней экономической политике, что объясняется
следующим: транснациональные потоки золота
стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем
14

самым благоприятные условия для роста и развития


международной торговли;
 стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность
прогнозов денежных потоков компании, планирование
расходов и прибыли.
Недостатки:
• установленная зависимость денежной массы от добычи и
производства золота (открытие новых месторождений и
увеличение его добычи приводило к транснациональной
инфляции);
• невозможность проводить независимую денежно-кредитную
политику, направленную на решение внутренних проблем
страны.

2.2. Золотодевизный стандарт

Генуэзская международная экономическая конференция 1922 года


закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и
ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились «девизы» –
платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для
международных расчетов.
Золотодевизный стандарт или, как его еще называют, Генуэзская
валютная система, функционировал на следующих принципах:
 Его основой являлись золото и девизы – иностранные
валюты. В тот период денежные системы 30 стран базировались на
золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали
использоваться в качестве международных платежно-резервных
средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не
был официально закреплен не за одной валютой.
15

 Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото


стала осуществляться не только непосредственно, но и косвенно,
через иностранные валюты, что позволяло экономить золото
государствам, обедневшим во время первой мировой войны.
 Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных
курсов.
 Валютное регулирование осуществлялось в форме
активной валютной политики, международных конференций,
совещаний.
В период между войнами страны последовательно отказывались от
золотого стандарта. Первыми вышли из системы золотого стандарта
аграрные и колониальные страны (1929-1930 гг.), так как резко сократился
спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%. В
1931 г. – Германия, Австрия и Великобритания, так как Германия и Австрия
оказались слабым звеном в МВС в связи с отливом иностранных капиталов,
уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков;
Великобритания отменила золотой стандарт из-за ухудшения состояния
платежного баланса и уменьшения официальных золотых резервов страны в
связи с резким сокращением экспорта товаров.
В апреле 1933 г. США вышли из системы золотого стандарта;
непосредственной причиной отмены послужило значительное и
неравномерное падение цен. Это вызвало массовые банкротства.
Банкротство 10000 банков подорвало денежно-кредитную систему США и
привело к отмене размена долларовых банкнот на золотые монеты.
В 1936 г. Франция отменила золотой стандарт. Она поддерживала
его дольше других стран. Искусственное сохранение золотого стандарта
снижало конкурентоспособность французских фирм.
В результате кризиса золотодевизный стандарт или Генуэзская
валютная система утратил относительную эластичность и стабильность.
Несмотря на сокращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте,
16

сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению


центральных банков США, Великобритании, Франции. В это время на базе
национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться
валютные блоки и зоны.
Валютный блок – группировка стран, зависимых в экономическом,
валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы,
которая диктует им единую политику в области международных
экономических отношений и использует их как привилегированный рынок
сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала.
Цель валютных блоков – укрепление конкурентных позиций страны-
лидера на международной арене, особенно в моменты экономических
кризисов.
Для валютного блока характерны следующие черты:
 курс зависимых валют прикреплен к валюте страны,
возглавляющей группировку;
 международные расчеты входящих в блок стран
осуществляются в валюте страны-гегемона;
 их валютные резервы хранятся в стране-гегемоне;
 обеспечением зависимых валют служат казначейские векселя и
облигации государственных займов страны-гегемона.
В это время образовались стерлинговый, долларовый и золотой
валютный блоки.
Стерлинговый блок: был образован в 1931 г., в него вошли страны
Британского содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда),
территории Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее к нему
присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония (де-факто),
Греция, Иран.
Долларовый блок: возглавляемый США, был создан в 1933 г. В него
вошли: Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где
господствовал американский капитал.
17

В июне 1933 г. на Лондонской международной экономической


конференции страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт, создали
золотой блок. Это страны: Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а
позже в него вошли Италия, Чехословакия и Польша. К 1936 г., в связи с
отменой золотого стандарта во Франции, золотой блок распался.
Во время второй мировой войны все валютные блоки распались.

2.3. Бреттон-Вудская валютная система

Вторая мировая война привела к кризису и распаду Генуэзской


валютной системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую.
Вторая валютная система была официально оформлена на
Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1
по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны
МВФ и МБРР.
Цели создания этой мировой валютной системы:
1. Восстановление обширной свободной торговли.
2. Установление стабильного равновесия системы международного
обмена на основе системы фиксированных валютных курсов.
3. Передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия
временным трудностям во внешнем балансе.
Бреттон-Вудская валютная система базировалась на следующих
принципах:
 Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к
курсу ведущей валюты;
 Курс ведущей валюты фиксирован к золоту;
 Центральные банки поддерживают стабильный курс своей
валюты по отношению к ведущей (в рамках +/- 1%) валюте с
помощью валютных интервенций;
18

 Изменения курсов валют осуществляются посредством


девальвации и ревальвации;
 Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР.
МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для
покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки
нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением
странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное
сотрудничество стран.
Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился
долларовый стандарт – МВС, основанная на господстве доллара (США
обладали 70% от всего мирового запаса золота). Доллар – единственная
валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов,
преобладающим средством международных расчетов, валютной
интервенции и резервных активов. Было установлено золотое соотношение
доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию. США установили
монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента –
Великобританию.
Таким образом, национальная валюта США стала одновременно
мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто
называется системой золотодолларового стандарта.
Валютные интервенции рассматривались как механизм
самоадаптации второй МВС к изменяющимся внешним условиям,
аналогично транспортировке золотых запасов для регулирования сальдо
платежного баланса при золотом стандарте. Курсы валют можно было
изменять лишь при возникновении фундаментальной несбалансированности
баланса. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов
назывались ревальвацией и девальвацией валют.
МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США
могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к
началу 70-х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу
19

Европы. Появляются и значительные проблемы с международной


ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов
международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару
как резервной валюте падает и из-за гигантского дефицита платежного
баланса США. Образуются новые финансовые центры (Западная Европа и
Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего
положения в мире. Отчетливо проявляется парадоксальность данной
системы, основанной на внутреннем противоречии, известном как парадокс,
или дилемма Триффена.
Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы (их можно
представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов):
1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного
кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и
конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения
«горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали
влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности
денег создавало условия для «курсовых перекосов».
3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит
балансов одних стран (особенно США, Великобритании) и активное сальдо
других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют
соответственно вниз и вверх.
4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы
изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система,
основанная на международном использовании подверженных обесценению
национальных валют – доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в
противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это
противоречие Бреттон-Вудской системы усиливалось по мере ослабления
экономических позиций США и Великобритании, которые погашали
дефицит своих платежных балансов национальными валютами,
20

злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана


устойчивость резервных валют.
Принцип американоцентризма, на котором была построена Бреттон-
Вудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с
возникновением трех мировых центров: США – Западная Европа – Япония.
Использование США статуса доллара как резервной валюты для
расширения своей внешнеэкономической и военно-политической
экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и
противоречило интересам развивающихся стран.
5. Активизация рынка «евродолларов». Поскольку США покрывают
дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов
перемещается в иностранные банки, способствуя, развитию ранка
евродолларов. Этот колоссальный ранок долларов «без родины» сыграл
двоякую роль в развитии кризиса Бреттон-Вудской системы. Вначале он
поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов,
но в 70-х годах евро - долларовые операции, ускоряя стихийное движение
«горячих» денег между странами, обострили валютный кризис. Избыток
долларов в виде лавины «горячих» денег периодически обрушивался то на
одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от
доллара.
6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в
валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами
в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы
центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за
прибылями участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный
размах.
Развитие кризиса Бреттонвудской валютной системы можно
разделить на следующие ключевые этапы:
1) 17 марта 1968 г. Установлен двойной рынок золота. Цена на золото
на частных рынках устанавливается свободно в соответствии со спросом и
21

предложением. По официальным сделкам для центральных банков стран


сохраняется обратимость доллара в золото по официальному курсу 35
долларов за 1 тройскую унцию.
2) 15 августа 1971 г. Временно запрещена конвертация доллара в
золото для центральных банков.
3) 17 декабря 1971 г. Девальвация доллара по отношению к золоту на
7,89%. Официальная цена золота увеличилась с 35 до 38 долларов за 1
тройскую унцию без возобновления обмена долларов на золото по этому
курсу.
4) 13 февраля 1973 г. Доллар девальвировал до 42,2 долларов за 1
тройскую унцию.
5) 16 марта 1973 г. Международная конференция подчинила курсы
валют законам рынка. С этого времени курсы валют не фиксированы и
изменяются под воздействием спроса и предложения.
Таким образом, система твердых обменных курсов прекратила свое
существование.
После продолжительного переходного периода, в течение которого
страны могли испробовать различные модели валютной системы, начала
образовываться новая МВС, для которой было характерно значительное
колебание обменных курсов.

2.4. Ямайская валютная система

Устройство современной МВС было официально оговорено на


конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка), в январе 1976 г.
Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и
многовалютный стандарт.
Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех
основных целей:
• Выравнивание темпов инфляции в различных странах
22

• Уравновешивание платежных балансов


• Расширение возможностей для проведения независимой
внутренней денежной политики отдельными центральными
банками.
Основные характеристики Ямайской валютной системы:
1. Система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких
ключевых валютах;
2. Отменен монетный паритет золота;
3. Основным средством международных расчетов стала свободно
конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;
4. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют
формируется под воздействием спроса и предложения.
5. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу
валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей
валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для
стабилизации курсов валют.
6. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено
выражать его через золото.
7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов;
страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными
курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке
платежных балансов или получать односторонние преимущества перед
другими странами-членами МВФ.
По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы
валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.
Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:
 курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной
добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты
автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый
курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к
23

доллару США, английскому фунту стерлингов, французскому


франку развивающиеся страны.
 курс национальной валюты фиксируется к СДР.
 «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты
привязывается к искусственно сконструированным валютным
комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины
валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров
данной страны.
 курс, рассчитанный на основе скользящего паритета.
Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте,
но связь между динамикой национального и базового курса не
автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной
формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста
цен).
В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады,
Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто
центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких
колебаниях.
Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании
валютных курсов.
Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей. Во-первых, это
групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в ЕВС. Для них
установлены два режима валютных курсов: внутренний – для операций
внутри Сообщества, внешний – для операций с другими странами. Между
валютами стран ЕВС действует твердый паритет, рассчитанный на основе
отношения центральных курсов к ЭКЮ с пределом колебаний +/- 15%.
Курсы валют совместно «плавают» по отношению к любой другой валюте,
не входящей в систему ЕВС. Кроме того, к этой категории валютных
режимов принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК.
24

Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие


страны ОПЕК «привязали» курсы своих валют к цене на нефть.
В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся в чистом
или групповом плавании. Развивающиеся страны обычно фиксируют курс
собственной валюты к более сильной валюте или определяют его на базе
скользящего паритета.
25

ГЛАВА 3.
ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И ВАЛЮТНО-
ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА УКРАИНЫ

3.1. Европейская валютная система

Все началось с того, что в декабре 1991 г. руководители государств-


членов Европейского сообщества подписали Маастрихтский договор,
которым предусматривалось создание Экономического и валютного союза
(ЭВС) и введение единой валюты. После семи лет бурных дискуссий и
напряженной подготовительной работы ЭВС стал реальностью.
Первоначально в его состав вошли 11 государств-членов Европейского
Союза: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия,
Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция.
1 января 1999 г. страны - участницы ЭВС ввели единую валюту Евро.
Новая валюта заменила ЭКЮ (Европейская валютная единица ECU
(European Currency Unit ) - синтетическая валюта (currency busket - валютная
корзина), взвешенная комбинация двенадцати Европейских валют, принятая
в 1979 г. Заслуживает на сегодняшний день особого внимания, так как
служит основой Европейского режима обменных курсов (ERM - exchange
rate mechanism), который укажет ориентиры при введении международной
валюты Евро) и уже заняла преобладающее место в межбанковских
расчетах внутри Экономического и валютного союза ("зоне Евро"). Хотя
национальные валюты пока еще сохраняют физическое существование, они
утратили свою экономическую самостоятельность, и будут все более тесно
привязываться к Евро.
Правовой статус Евро определяется соответствующими
международными договорами, заключенными странами - членами ЕС,
26

включая Маастрихтский договор, и правовыми актами ЕС. Он основывается


также на принципах и нормах международного частного права.
Однако одновременно Евро имеет ряд особенностей, которые
радикально отличают его от прочих валют. Евро не просто сосуществует с
национальными валютами 11 стран ЭВС – он находится в особом
положении по отношению к этим валютам, которое является предметом
соответствующего правового регулирования.
В правовых актах ЕС, касающихся Евро, выделяются следующие
положения:
 Начиная с 1 января 1999 г. ЭКЮ автоматически переведен в
Евро в соотношении 1:1. Все ранее принятые обязательства в
ЭКЮ теперь обслуживаются в Евро.
 Установлены окончательно зафиксированные обменные курсы
национальных валют по отношению к Евро; эмиссия
национальных валют поставлена под контроль Европейского
центрального банка; самостоятельная котировка национальных
валют прекращена, а их курсы автоматически следуют за Евро.
 Все платежи и расчеты, связанные с бюджетом ЕС, переведены
на Евро.
 Новые выпуски государственных ценных бумаг 11 стран -
участниц ЭВС размещаются только в Евро.
 Расчеты между государствами и государственными
организациями стран ЭВС производятся в Евро.
 Вне указанных выше областей, в которых переход на Евро
обязателен, участники хозяйственного оборота сохраняют
свободу выбора валюты; вплоть до 31 декабря 2001 г. действует
правило "никаких запретов, никаких ограничений".
 В полном соответствии с нормами международного частного
права введение Евро не может служить основанием для
27

применения принципа резкого изменения обстоятельств,


которое выходит за пределы общепринятого риска и требует
пересмотра контрактов. Это означает, что действительность и
преемственность всех контрактов и других юридических
инструментов полностью сохраняются.
 1 января 2002 года в обращение будут выпущены купюры и
монеты Евро, в течение последующих шести месяцев
национальные валюты в наличном обороте будут в
обязательном порядке конвертированы в Евро и прекратят свое
существование. После этого Евро превратится в единственное
законное платежное средство на территории Экономического и
валютного союза. Национальные валюты 11 стран ЭВС,
естественно, прекратят хождение и на территории третьих
стран.
 Упраздненные купюры и монеты национальных государств,
вошедших в ЭВС, будут в течение неограниченного времени
обмениваться на Евро кредитными учреждениями на
территории союза.
После краха Бреттон-Вудской системы и Смитсоновского соглашения
1973 года у центральных банков оказались развязаны руки. Они напечатали
денег, которые пошли на финансирование социальных расходов государства
в соответствии с идеей так называемого «государства всеобщего
благосостояния» и поддержку нерентабельных предприятий. Предприятия
эти либо непосредственно принадлежали государству, либо жили на
государственные субсидии. Кроме того, центральные банки открыли
коммерческим банкам весьма «гибкие» кредитные линии, так что эти
последние смогли выдавать огромные кредиты региональным и
муниципальным властям.
Для тех, кто первым получил доступ к новым деньгам, наступили
золотые дни. В Германии от эмиссии выиграли в первую очередь банки,
28

металлурги, производители автомобилей, чиновники, профсоюзы и


производители лекарств. Однако были и побочные эффекты, причем, даже
для наиболее привилегированных групп.
Во-первых, вызванный эмиссией рост цен (иначе говоря, инфляция)
привел к «бегству от денег», что ударило по рынку кредитов. Это,
естественно, вызвало недовольство со стороны банков и промышленности.
Во-вторых, инфляция ударила по людям с фиксированными доходами
и обесценила сбережения населения. Это вызвало недовольство со стороны
среднего класса, особенно госслужащих.
В-третьих, инфляция привела к тому, что граждане стали менее
охотно делать сбережения. Во многих странах эта тенденция только начала
намечаться, однако все заинтересованные лица ясно понимали, что рост
темпов инфляции неизбежно вызовет резкое сокращение сбережений.
Поскольку в то время существовали гораздо более жесткие, чем сейчас,
ограничения на передвижения капиталов, то эта перспектива вызывала
законную тревогу у бизнесменов. Государства в лице руководителей своих
органов, и те забеспокоились ввиду возможного сокращения налоговых
поступлений.
В-четвертых, возникла новая проблема – скачки валютных курсов.
В новой системе, основанной на необеспеченных бумажных деньгах,
всё было по-другому. Национальные валюты утратили всякую связь с
золотом, поэтому центральные банки стали сами решать, сколько им
напечатать денег. Так как франков печаталось больше, чем немецких марок,
а немецких марок – больше, чем швейцарских франков и т.п., то пропорции,
в которых валюты обменивались одна на другую, стали постоянно меняться,
причем непредсказуемым образом. Это негативно сказалось на
международной торговле, в особенности, на движении капиталов.
На этом фоне повсюду возникли новые группы интересов,
требовавшие возврата к системе фиксированных курсов. В 1979 году их
усилия привели к созданию Европейской валютной системы. На
29

Бременской конференции в конце 1978 года правительства Франции,


Германии, Италии, Голландии, Бельгии, Люксембурга, Дании и Ирландии
договорились об установлении «коридоров» для национальных валют. В
результате на свет появилась претенциозная конструкция, получившая
дезинформирующее название «Европейской валютной системы» (ЕВС).
EBС соответствовала тем требованиям, выполнение которых было
существенно для пролоббировавших её правящих группировок. После ее
введения произошла стабилизация обменных курсов. Риск, связанный с
международными инвестициями, уменьшился, появились устойчивые
гарантии исполнения внешнеторговых контрактов. Надо подчеркнуть, что
от перечисленных изменений выиграли не только «капиталисты», но все
граждане, потому что углубление международного разделения труда
увеличивает производительность труда во всех странах.
В то же время ЕВС не предусматривала погашения национальных
валют золотом. В этой системе вообще не было денежного товара,
подобного золоту. Национальные валюты продолжали быть
необеспеченными бумажными деньгами, ЕВС регулировала исключительно
курсы, по которым они обменивались друг на друга.
Понятно, почему ЕВС была устроена именно таким образом. Наличие
денежного товара (золота) резко ограничивает возможность эмиссии
необеспеченных денег. Но правящие круги стран, создавших ЕВС, как раз
больше всего были заинтересованы в том, чтобы иметь возможность
допечатывать «пустые» деньги. Именно приоритетный доступ к новым
деньгам обеспечивал укрепление их экономических позиций. Поэтому ЕВС
могла быть основана только на бумажных деньгах.

3.2. Особенности украинской валютно-финансовой


национальной системы и ее интеграция в мировую
валютно-финансовую систему
30

Национальная валютная система - совокупность валютно-


экономических отношений, с помощью которых осуществляется
международное платежное обращение, образовываются и используются
валютные ресурсы страны.
Таблица 3.1.
Основные элементы национальной мировой валютных систем
Национальная валютная система Мировая валютная система
Резервные валюты и международные
Национальная валюта
расчетные единицы
Степень повернутости Условия взаимной повернутости
национальной валюты валют
Унифицированный режим валютных
Паритет национальной валюты
паритетов
Регламентация режимов валютных
Режим курса национальной валюты
курсов
Международная валютная Мировой денежный товар и
ликвидность страны международная ликвидность
Наличие или отсутствие валютных Межгосударственное регулирование
ограничений валютных ограничений
Международные кредитные Унификация правил использования
средства обращения и регламентация международных кредитных средств
правил их использование обращения
Особенности регламентации Унификация форм международных
международных расчетов расчетов
Режим функционирования
Режим функционирования мировых
национального валютного рынка и
валютных рынков и рынков золота
рынка золота
Международные организации,
Национальные органы, которые
которые осуществляют
регулируют валютно-финансовое
межгосударственное валютно-
отношения страны
финансовое регулирование

Национальная валютная система Украины находится в процессе


становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и
основные тенденции выявились достаточно определенно. Национальная
валютная система Украины формируется с учетом структурных принципов
мировой валютной системы, поскольку страна взяла курс на интеграцию в
31

мировое хозяйство и вступила в МВФ. Вот некоторые элементы


современной валютной системы Украины.
Основой валютной системы гривня Украины является украинская
гривня, введенная в обращение в 1995 году и заменившая
купонокарбованець. Тем самым было завершено обособление национальной
денежной и валютной системы Украины от денежной и валютной системы
республик бывшего СССР, начатое ещё в 1991 году введением
купонокарбованца.
Фактически гривня является частично конвертируемой валютой по
текущим операциям платежного баланса при сохранении валютных
ограничений по ряду операций. Украина, являясь членом МВФ, ставит
целью принятие обязательств по Статье VIII Устава МВФ об отмене
валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса.
Курс гривны официально не привязан к какой-либо западной валюте
или валютной корзине. В Украине введен режим плавающего валютного
курса, который зависит от соотношения спроса и предложения на валютных
биржах страны, прежде всего на Украинской межбанковской валютной
бирже (УМВБ).
Официальный курс доллара США к гривне устанавливается
Национальным Банком.
Украины по результатам торгов на УМВБ. Курс других валют
определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной
(третьей) валюты используется курс этих валют к доллару.
Элементом валютной системы Украины является регулирование
международной валютной ликвидности, которая определяет обеспеченность
международных расчетов необходимыми платежными средствами.
Следующий элемент валютной системы- режим валютного рынка.
Валютное законодательство Украины установило, что операции на
валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные
32

коммерческие банки, имеющие лицензию НБУ. Их роль на валютном рынке


Украины возрастает. Но ведущее место занимает УМВБ.
Надо сказать, что в Украине регулируются валютные отношения с
другими странами. Руководство валютной политикой осуществляет
президент, правительство, Верховная Рада. Они принимают нормативно-
правовые акты в области валютной политики, обеспечивают их соблюдение,
распределяют полномочия и функции по управлению и регулированию
валютно-кредитных отношений. Национальный Банк Украины
осуществляет валютное регулирование путем валютных интервенций на
Украинской межбанковской валютной бирже и с помощью различных
нормативных документов. Валютное регулирование осуществляет также
Министерство финансов и некоторые другие учреждения.
Валютное законодательство Украины регулирует операции в
иностранной и национальной валюте. Валютное регулирование в Украине
включает порядок проведения валютных операций, формирование
валютных фондов, валютный контроль.
33

Вывод
Международные валютно - финансовые отношения представляют
совокупность экономических отношений, связанных с функционированием
денег как мировых денег. Деньги, как мировые деньги, обслуживают
внешнюю торговлю и услуги, миграцию капитала, перевод прибылей на
инвестиции, предоставление займов и субсидий, научно - технический
обмен, туризм, государственные и частные денежные переводы.
Международная валютная система (МВС) является формой организации
валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Она возникла в
результате эволюции мирового капиталистического хозяйства и
юридически закреплена межгосударственными соглашениями.
Главная задача международной валютной системы – регулирование
сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения
устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания
равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных
стран. МВС является одним из важнейших механизмов, который может
содействовать расширению или, наоборот, ограничению международных
экономических отношений, а также в значительной мере влиять на
внутреннее денежное обращение.
При написании моей курсовой работы я обратил внимание на ряд
моментов, а именно: формирование мировой валютной системы (в развитии
которой выделяют три основных этапа), особенности формирования и
функционирования Европейского валютного союза. Основная задача,
которую я ставил перед собой при написании моей курсовой работы это
изучение особенностей функционирования различных типов
международных валютно-финансовых систем, а также элементов
международной валютно-финансовой системы и ее особенностей в
современных условиях.
34

Список использованной литературы


1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения:
Учебник.- М.: Экономистъ, 2004.- 366с.
2. Балюк М.А., Балюк И.А. Экономическая реформа, и КНР: государство
и рынок - М.: Изд-во «БЕК», 2006. - 312 с.
3. Басовский Л.Е. Мировая экономика. Курс лекций - М.: Изд-во
«ИНФРА-М», 2005. - 207 с.
4. Булатов А.С. Мировая экономика - М.: Изд-во «Экономист», 2007. -
858 с.
5. Вершинин А. Экономический рост и вектор развития современной
Украины//Вестник Киевского. Унив-та. Сер. 6. Экономика. 2009.
№ 10.
6. Международные экономические отношения. Под ред.
Б.П.Супруновича. М. "ГФА",2010 г. с - 119.)
7. Динкевич А.И. Экономическая модернизация развивающихся стран:
тенденции, проблемы, перспективы // Деньги и кредит. - 2004. -
№9. - С. 44 - 53
8. Дюмулен И.И. Всемирная торговая организация. - М.: Экономика,
2003.
9. Ежегодный статистический вестник Украины, изд. Госкомстат
Украины, Киев 2010 г.
10. Жуков С.В. Развивающиеся страны: сфера услуг и экономический
рост. - М.: Наука, Главная редакция восточной литературы.
2001. - 375 с.
11. Ломакин В.К. Мировая экономика - М.: Изд-во «ЮНИТИ»,
2007. - 410 с.
12. Лукичев Г.А. Освободившиеся страны; использование ресурсов в
целях развития - М.: Изд-во «ЮНИТИ», 2006. - 274 с.
13. Международные экономические отношения. Под ред.
Б.П.Супруновича. М. "ГФА",2010 г. с – 119.
14. Мировое хозяйство и международные экономические
отношения: Учебное пособие/ Под ред. А.П. Голикова и др.-
Симферополь: СОНАТ, 2004.- 432с.
15. Николаева И.П. Мировая экономика - М.: Изд-во «ЮНИТИ-ДАНА»,
2008. - 358 с.
16. Орлик И. Центрально-Восточная Европа между Россией и Западом //
Вестник научной информации (ИМЭПИ РАН). - 2009. - № 5. - С.
66
17. Портанский А. В многосторонней торговой системе назревают
серьезные перемены, Внешнеэкономический бюллетень № 2,
2004.
35

18. Рыбалкин В. Е., Щебранин Ю. А., Балдин и др. Международные


экономические отношения: Учебник для вузов 6-е изд., перераб.
и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006, с. 183//
19. Рыбчинский В. Е. Международные экономические отношения .
М.:ЮНИТИ, 2008 год//
20. Сергеев П.В. Мировое хозяйство и международные экономические
отношения на современном этапе: Учеб. пособие по курсу
“Мировая экономика”. - М.: Новый Юрист, 2009. с -124.
21. Эльянов А. Структурные реформы, и дифференциация
развивающихся стран // МЭиМО. - 2005. - №5. - С. 38
22. Эльянов А. Развивающиеся страны на кануне третьего тысячелетия:
тенденции и проблемы // МЭиМО. - 2000. - №8. - С. 9 – 16
23. Эльянов А. Развивающиеся страны в мировой экономике: тенденции и
проблемы // МЭиМО. - 2007. - №2. - С. 2 – 15
24. International Monetary Fund. World Economic Outlook, April 2010
25. www.auditorium.ru
26. www.business.dp.ua
27. www.economist.com
28. www.ereport.ru
29. www.expert.ru
30. www.finansy.ru
31. www.imf.org
32. www.krugosvet.ru
33. www.old.prognosis.ru
34. www.uatoday.net
35. www.un.org
36. www.worldbank.org
37. www.worldeconomy.ru
38. www.wto.org