BEHIND THE LINES PLUS 26

Año Nro 02 26 de Octubre de 2010

El índice Merval, en llamas, ante una nueva prueba

Hace poco más de 6 meses, en los inicios de febrero de este 2010, manifesté la importancia que
tenía para el índice Merval (en dólares) la zona comprendida entre los 605/615 puntos, habiendo
sido dicha área marcada por entonces como la principal resistencia a tener en cuenta para dicho
índice (informe ¿Nuevo deja vu en puerta? Índice Merval argentino en la mira -2,
http://btlplus.blogspot.com/2010/02/behind-lines-plus-14.html), y cómo una eventual ruptura
de la misma, podía al tiempo llevarnos a valores cercanos a los 750 puntos. Más, las chances de
lograrlo en aquel momento parecían un tanto remotas o por lo menos no inmediatas o de forma
directa (y así quedó expresado). Tal es así que desde aquel momento, el principal índice bursátil
argentino debió batallar más de 4 meses para finalmente y, solo recién desde hace unos 45 días,
dejar atrás esos 605/615 puntos de forma consistente (2.300/2.400 en pesos). De la mano
fundamentalmente de los denominados activos locales, se ha ido aproximando al valor marcado
en aquel informe como objetivo potencial (750 puntos), que resulta en esta instancia, una nueva
prueba crucial para este índice y que coincide con un valor aproximado en 2.950/3.000 puntos
en pesos.
Tal la importancia de los activos locales en los últimos meses, que la composición del Merval
de aquel entonces tenía en Tenaris y Petrobrás al 45% del índice, mientras que al día de hoy,
solo llegan entre ambas al 33%, producto del avance de empresas como Grupo Financiero
Galicia, Telecom, entre otras (ver figura n1).

Figura n1 composición del índice Merval

Considerando el largo plazo y tomando como valor referencial inicial aquel máximo histórico
en términos de dólares, que fuera visto en junio del año 1992, resulta claro ver cómo la zona en
torno a los 750 dólares resulta de una importancia superlativa, dado es por dicha cota donde se
encuentra la línea de cuello y un eventual quiebre podría representar, acaso en un futuro
mediato, el ataque como mínimo a ese valor emblemático de los 900 puntos. Por lo tanto, es
alrededor a dicha cota del mercado, donde deberemos estar atentos, sin olvidar por cierto el
crecimiento nada despreciable en torno al 20 % observado durante los últimos 45 días.
Figura n2 índice Merval (dólares, high/low mensual) 1992/actualidad

Figura n3 índice Merval (dólares, base cierre mensual) 1992/ actualidad

El próximo chart es similar al anterior con el agregado de la marcación del potencial y

gigantesco hombro cabeza hombro, que reitero tiene su línea de cuello en torno a los 750/60
dólares, ubicándose de momento por debajo de esa zona, por lo que solo con la ruptura de dicha
cota podría eventualmente activarse
Figura n4 índice Merval (dólares, base cierre mensual) 1992/actualidad (con marcación de
eventual HCH invertido multianual)

Por último, un vistazo al índice en su moneda natural, el peso argentino. Luego de hacer base en
octubre / noviembre del 2008, el chart muestra cómo ha ido escalando desde entonces y cómo
después de superado el escollo planteado en aquel momento de conflicto en 2.300/ 2.400 pts
(febrero de este año), ha ido superando máximos históricos casi a diario, fundamentalmente
durante los últimos 2 meses. Es una situación que ha permitido al índice acercarse de manera
decisiva a los 2.950/3.000 puntos, acaso el valor más importante a tener en cuenta en materia de
resistencia.

Figura n5 Merval en pesos (mensual) 1992/actualidad

Conclusión: los 750/60 puntos en dólares por un lado y los 2.950/3.000 puntos en pesos por
el otro, son en este momento los valores a tener en cuenta como relevantes. Por cierto, no
muy lejos de donde nos encontramos en estos momentos.
(Todos los valores consignados en este informe son al cierre de las operaciones del viernes 22
de octubre de 2010)

CH.
chadasu@hotmail.com
www.btlplus.blogspot.com
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