Présentation de la société

 Monoprix‫)مونوبري‬ est une enseigne de supermarchés tunisienne appartenant au groupe

Mabrouk depuis 1999. Elle est cotée à la Bourse de Tunis depuis avril 1995.

 La Société Nouvelle Maison de la Ville de Tunis a été fondée le 16 août 1933 en lien avec

l'enseigne d'origine en France dont elle arbore le logo et porte le nom.

 Leader dans le secteur de la grande distribution en Tunisie, elle possède 65 magasins dont

l'hypermarché Géant de Tunis, mais aussi ceux issus des rachats des enseignes Touta (huit

M
magasins) et Le Passage (trois magasins). Avec une part de marché de plus de 23 %, la

chaîne est directement concurrente des supermarchés Magasin Général inscrits dès 2007 dans

une démarche de privatisation.

 En juillet 2009, elle signe un accord de partenariat avec le groupe français Monoprix, par

lequel elle s'adosse en partie à sa centrale d'achats afin de proposer des produits de la

marque française. Jusque-là, elle bénéficiait d'un contrat de franchise lui permettant

d'exploiter la marque Monoprix .

S.I.G
 Analyse de la rentabilité :
Chiffre d’affaire :
On constate que le chiffre d’affaire de MONOPRIX est en hausse quasi constante depuis
2007. Ceci est clairement du à des stocks plus importants et des achats plus importants mais
aussi à l’ouverture de plusieurs nouveaux magasins dont « monoprix express ».

Valeur ajoutée :
La valeur ajoutée a augmenté entre 2007 et 2008 de 41% et de 15% en 2009. Le chiffre
d’affaire de la société a augmenté plus proportionnellement que les achats de marchandises
pour une augmentation nette de la valeur ajoutée de 58% entre 2007 et 2009.

EBE :
Il a augmenté de presque 70% entre 2007 et 2009 avec une progression constante en 2008 et
ce malgré une hausse importante des charges de personnel. Ceci laisse présager une gestion
efficiente au niveau des salaires et des ressources humaines.

Résultat d’exploitation :
Il a presque doublé entre 2007 et 2009 ce qui reflète :
Une bonne négociation au niveau des achats
Une bonne rentabilité des nouveaux investissements
Résultat des activités ordinaires :
Il a augmenté sur la période 2007-2009 mais connu une légère baisse en 2009 par
rapport à 2008 et cela est principalement dû à l’augmentation des charges financières
(emprunts) qui ont augmenté de 32% et presque une disparition des produits financiers.

Résultat Net :
A connu une légère baisse en 2009 principalement à cause des nouveaux
investissements.
Il est relativement stable.
On peut conclure que :
La société a une activité stable voire en progression
Les choix d’investissement sont plus que rentables
Bonne politique de financement.
Les Ratios
 Interprétation des ratios :

• Rentabilité économique :
Elle est relativement faible avec 8% en 2009.(Les agrégats du secteurs n’étant
pas disponibles)

• Rentabilité financière :
Elle s’est dégradée sur les 3 années néanmoins elle reste très attrayante avec un
taux de 25% en 2009.Cette baisse est due aux augmentations en capitaux
propres.
La marge nette étant négligeable on peut déduire que la société monoprix a une
bonne maitrise de ses couts et de ses charges financières.

• Rotation des actifs :

La rotation des actifs est soutenue et stable sur les 3 années en question.
• Ratio de solvabilité générale :
La solvabilité générale de l’entreprise s’est détériorée sur la période d’étude
mais la société reste solvable puisqu’elle dispose de capitaux propres qui
représentent plus de 25% de son actif total.

• Autonomie financière :
La société possède une importante autonomie financière puisque ses capitaux
propres représentent plus de 50% des capitaux permanents. La société
possède une marge de crédit à terme.

• Poids de la dette :
Il est négligeable, il représente moins de 4 jours de CA.

• Capacité de remboursement :
Assez élevée car la firme dispose d’une grande autonomie financière.
FR, BFR et TN
• Les moyens de financement :

On constate que le fonds de roulement est négatif sur les 3 années donc les
ressources stables n’arrivent pas à financer la totalité des emplois stables, de
ce fait l’entreprise finance une partie des immobilisations par des DCT. Le FR
ne cesse de diminuer en raison des investissements réalisés au cours de la
période.
Pour 2007, l’entreprise dégage une TN positive de 4525777DT ; TN importante
donc improductive et oisive.
En 2008 ainsi qu’en 2009 le FR<0, BFR<0 et la TN<0 :
L’analyse du BFR fait ressortir un délai d’écoulement des stocks d’environ 200
jours et un délai client de moins de 3 jours par rapport à un délai fournisseur
de 72 jours .
L’entreprise est en déséquilibre financier, elle est très dépendante de sa banque et
elle court des risques d’insolvabilités. Ceci dit, sachant qu’il s’agit d’une
grande société de distribution on peut expliquer cela par le fait qu’elle ait droit
à des crédits fournisseurs élevés tant que sur la durée que sur les montants.
 Conclusion :

• La situation financière de la société SNMVT est bonne, elle dispose d’une

bonne assise financière et propose des rendements largement supérieurs à
ceux du marché.

• Elle pourrait améliorer sa situation en faisant moins appel au dettes à court

terme et s’axer d’avantage sur l’autofinancement pour diminuer sa
dépendance vis-à-vis des banques.