1

В.М. Полтерович. Базовые модели макроэкономики

Лекция 8.
Открытая экономика Рамсея (продолжение).

Наш репрезентативный потребитель максимизирует дисконтированную

полезность при ограничениях (2), (3), (4).

 t
(1) e u (c)dt  max
0

dbt i
(2) = ct + it [1  T ( t )] + rbt - f (kt )
dt kt
dk t
(3) = it
dt
 rt
( 4 ) bt e t
 0 .


b0 и k 0 заданы.
Для этой задачи мы написали принцип максимума и получили ряд
полезных выводов.
Формула для потребления :

u (ct ) = –  0 e ( r )t .
В данных обозначениях  t – двойственная переменная относительно
уравнения ( 2 ), t – двойственная переменная относительно уравнения ( 3 ).
Потребление на оптимальной траектории при  = r , не зависит от
времени ( u (ct ) = const). Следовательно, единственное, о чем мы должны
заботиться, – это выбрать максимально возможный уровень потребления. Тогда
выяснится, что c не зависит от u (см ниже).

Мы ввели новую переменную q = – цену инвестиций, измеренную в

стоимости продукта. Далее, из условий двойственности было получено
уравнение:
i i i
1 + T( ) + T ( ) = q .
k k k
 2

i
=  (q)  ввели такую функцию , которая обладает свойствами
k
 (1) = 0 и  '(q)  0 .
Обнаружили, что из условий оптимальности можно написать
следующую систему уравнений для q и k.

dq
= q * –  (q)T ( (q) – f (k ) .
2
(12)
dt
dk
(13) = k (q) .
dt
t 
Условие трансверсальности: t kt 
 0.

Причем система получается замкнутой относительно q и k , т.к. зависит

только от этих переменных. Следовательно, траектории q и k не зависят ни от

начального долга , ни от функции полезности.

Из условия трансверсальности мы получили условие на последний
момент нашего планового периода:
 t 
(14) kt qt e t
 0.
 t 
Но предположили несколько другое условие: qt e t
 0, которое
является следствием (14), если k отделено от 0.
Далее мы выписали формулу q - Тобина.
Покажем теперь, что не только траектория капитала, но и дефицит
dbt
текущего счета не зависит от b0 (начального долга) и функции полезности.
dt
Преобразуем уравнение (2) , воспользовавшись формулой (*),
записанной на прошлой лекции. Применительно к уравнению ( 2 ) она выглядит
так:

i  ( t )
bt =  [ f (k )  c  i (1  T ( k )]e d
t

Воспользуемся, тем, что c не зависит от времени:

 3


i c

(16) bt = [ f (k )  i (1  T ( )]e  ( t ) d – .
t
k 
Если задана траектория капитала, то задана и траектория инвестиций.
Следовательно, выражение под интегралом зависит только от траектории
капитала. Получаем, что величина c    bt не зависит от начального долга и
функции полезности.
Рассмотрим уравнение (2) . В нем из-за равенства  и r фигурирует
величина c    bt . Все остальное, как и эта величина, не зависит начального
долга и функции полезности, поскольку определяется только траекторией
dbt
капитала. Т.о. не зависит от b0 (начального долга) и функции полезности.
dt
Рассмотрим сбережения :
st = f (kt ) – c –   bt .
Из данной формулы видно, что st также не зависит от начального долга и
функции полезности.
Положим в (16) t = 0, и получим уравнение для c :

c i 
(17) = – b0 +  [ f (k )  i (1  T (  ))]e d .
 0
k
Отсюда найдем потребление. Оно не зависит от функции полезности, но
зависит от начального долга. Таким образом, оптимальная траектория в нашей
модели не зависит от u.

Если b0 = 0, то под знаком интеграла стоит чистый выпуск, мы его

дисконтируем, так что c равно приведенному чистому выпуску, умноженному


на . Взвешивающая функция при приведенном чистом выпуске есть e . Если
1
мы ее проинтегрируем, то получим . Следовательно, если b0 = 0, то c — это

средний приведенный чистый выпуск. При этом усреднение производится
следующим образом: мы усредняем с помощью взвешивающей функции и
делим на среднее значение этой функции:
 4

 f ( x) g ( x)dx  в некотором смысле это среднее от функции f .

 g ( x)dx
Когда b0  0, из среднего значения чистого выпуска надо вычесть   b0 ,
для того чтобы получить искомую константу c .
Изучим поведение траекторий нашей модели.
Обратимся к системе (12), (13), и найдем стационарный режим.
dk
Когда = 0, то первое условие стационарного режима определяется из
dt
 (q)  0 или q  = 1 (Случай k  0 не интересен).
dq
Второе условие стационарного режима = 0 эквивалентно
dt

следующему: f (k )   .

Условие q = 1 означает, что цена капиталовложений равна цене
потребления.

Условие f (k )   означает, что внутренний процент должен быть
равен внешнему проценту.
dk
Учтем, что в стационарном режиме i  0 поскольку = 0.
dt
dbt
Из уравнения (2) , учитывая, что = 0 в стационарном режиме,
dt
получаем выражение для стационарного потребления:
 
(18) c = f (k ) –   b .
*

Отсюда найдем b*.


Для того чтобы c было положительным, надо потребовать, чтобы b0
было не слишком велико. При очень больших долгах мы ничего потреблять не

сможем и выжить не сумеем. Поскольку c  0 , то и правая часть (18)

положительна, т.е. f (k )    b .
*

 
Т.о., c находим из (17), зная траекторию k(t), b находим из (18), зная

c  и k  . Тем самым определены все параметры стационарного режима.

 5

i db
f (k )  i(1  T ( ))   t  c*    bt
k dt

f (k  )

  b*

с*

db
 b0  (0)
dt

В начальный момент кривая чистого выпуска исходит из точки

db
c* – (0)   b0 . Процентные выплаты устанавливаются на уровне
dt

  b* в стационарном режиме, т. е. экономика выплачивает процент с

некоторого фиксированного долга.
В отличие от того, чтобы нами получено в предыдущих моделях, здесь
потребление в стационарном режиме зависит от начальных условий (от b0 ).

Изучение стационарного режима.

Нарисуем диаграмму в координатах k и q .
 6

dk
k 0
II dt

I
III
k * E
dq
0
dt
IV
траектория

q* = 1 q

Первое условие стационарности выглядит просто:

dk
 0   (q)  0
dt
Если q* > 1, то k должно возрастать, т.к.  – возрастающая функция.
*
Если q < 1, то k должно убывать.
dq
Как устроена кривая , которая соответствует условию 0 ?
dt
k  ( f ) 1[q   2 (q)T ( (q))] (выразили из (12)).

Пусть (q)  q   (q)T ( (q))

2

Как ведет себя  (q) в точке q  1 ?

 (q) q 1
  >0, т.к.  (1)  0 .

Следовательно,  (q) возрастает в точке q

*
= 1.
f  – убывающая функция, тогда и обратная к ней тоже убывающая функция.
 7

1
Следовательно, k  ( f ) [q   (q)T ( (q))] убывает, по крайней
2

мере, в окрестности стационарного режима. На рисунке при изображении

dq
 0 сделано предположение, что убывание k происходит везде.
dt
Как ведет себя q ?

dq
Рассмотрим область ниже кривой  0 . Если k близко к 0, то
dt
решающий член f (k ) стремится к   . Если также q близко к 0, то
оставшееся выражение не может быть велико. Т.о., хотя бы в одной точке ниже
dq
кривой  0 ( q убывает). Следовательно, поле направлений для области I
dt
устроено так, как на рисунке. Каждый раз, проходя границу соответствующей
кривой, мы должны менять возрастание на убывание и наоборот.
E – точка равновесия. Естественно предположить (хотя надо
доказывать), что траектории сходятся к точке E. Задача состоит в том, чтобы по

заданному k 0 правильно определить q0 . Выбор должен осуществляться таким

образом, чтобы мы попадали в области II и IV. Нужные кривые изображены на
рисунке со стрелками. Траектории, лежащие в области I, выходят за пределы
допустимых областей, а траектории, лежащие в области III, не удовлетворяют
условию трансверсальности.
Установим наличие седлового поведения. Для этого линеаризуем
* *
систему (12), (13) в точке ( k , q =1 ). Получим:

 dk   0 k * (1) 

 
   k  k 
*
 dt   
 dq    f (k )
*
   q  1 
 
 dt   
Определитель матрицы отрицателен. Следовательно, свободный член в
характеристическом уравнении также отрицателен. Он является произведением
корней, значит, характеристические корни имеют разные знаки.
Важный факт заключается в том, что 1  0 , а 2   (а не просто
положителен !).
 8

Общее решение линейной системы выглядит так:

k  k*  a  d 
  = A 1  e 1t + B 1  e 2t
 q 1 
   a2   d2 
Надо найти константы A и B. Так как мы рассматриваем окрестность E,
t
то k отделено от нуля, значит qt e 0.
Т.к. 2   , то такое условие может выполняться только, если В = 0.

Составив уравнение для собственного вектора, соответствующего 1  0 ,

получим, что a1 и a 2 имеют разные знаки. Далее, используя начальное условие,

можно найти выражения для k , q и выразить k через q :

(q  1)a1
k =k* +  убывающая по q функция.
a2
Т.о., мы получили результат, к которому стремились: предположенная
нами картина седлового поведения траекторий в линейном приближении
верна.