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TEORIA Y PRÁCTICA

MATEMATICAS FINANCIERAS
Mgs. Lic. José Arnéz Gutiérrez

APUNTES DE MATEMATICAS FINANCIERAS

Mgs. Lic. José Antonio Arnez Gutiérrez

La Paz - Bolivia

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TEORIA Y PRÁCTICA
MATEMATICAS FINANCIERAS
Mgs. Lic. José Arnéz Gutiérrez

Asignatura: Matemática Financiera


Docente: Mgs. Lic. José Arnéz Gutiérrez

TEMA: INTERES SIMPLE

Introducción

El interés es la forma mas adecuada de retribución por el uso de capital,


este se lo expresa en términos monetarios. El interés puede describirse
como un porcentaje o fracción del capital o del valor final del préstamo.
El interés simple, es pagado sobre el capital inicial que permanece
invariable. En consecuencia, el interés obtenido en cada intervalo unitario de
tiempo es el mismo. Interés simple, es también la ganancia sólo del Capital a
la tasa de interés por unidad de tiempo, durante todo el período de
transacción comercial.
La igualdad que permite encontrar el interés simple es:

I = A * n * i

I= Interés simple
A= Valor inicial del préstamo
n = Periodo de tiempo
i= Tasa de interés pactada

Nota: La nomenclatura puede variar según los diferentes autores versados


en esta materia

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Mgs. Lic. José Arnéz Gutiérrez

Ejemplo:
El señor Molina presta dinero al señor García por Bs10.000 a 1 año al 12% de
interés simple, encontrar el valor del interés
Solución
Aplicando: I=A*n*i
Tenemos que reemplazar los valores: I = 10.000 x 1 año x 12%
I = 1.200.-

Una vez entendido que el interés en su expresión numérica según la igualdad


anterior podemos ahora encontrar el valor final de un préstamo, según la
siguiente ecuación:
S = A(1 + i*n)
Donde:

S= Valor final del préstamo


Según el ejemplo anterior tenemos:
S = A(1 + i*n)
S = 10.000 x (1 + 0,12x 1 año)
S= 11.200
Por lo tanto existe una tercera ecuación:
S = A + I
De nuestro mismo ejemplo:
S= 10.000 + 1.200
S= 11.200
Ahora se puede desprender diferentes ecuaciones de igualdad con tan solo
despejar la incógnita que requerimos.
Si utilizamos la ecuación S = A(1 + i*n) y queremos despejar “n” tendríamos:
n = S/A -1
i
Ahora bien si se presentase un problema con exactitud de días debemos
considerar:

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Interes exacto: I = A * n * i
365 días

Interés comercial: I = A * n * i
360 días

Existe una relación de equivalencia entre el interés exacto y el interés


comercial que responde a una igualdad como la que sigue:

Interés comercial: Ic= A*i*n/360

Interés exacto: Ie=a*i*n/365

Si igualamos las ecuaciones tendremos:

Ic = A*i*n/360
Ie A*i*n/365

Luego de suprimir valores homogéneos:

Ic= 360 Factorizando valores 360/5 = 72


Ie= 365 Factorizando valores 365/5=73

Ic=72
Ie=73

Ie=Io 72 ----> 1- 1 = 73-1


73 73 73

Por lo tanto la igualdad seria la siguiente:

Ie=Io -1 Io
73
Quiere decir que el interés comercial es 1/73 partes del interés exacto.

Así como el tiempo “n” tiene distintas formas de expresarse: año, mes, día;
el interés también, por eso existe tasa proporcional;

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Tasa proporcional: i(1) = n (1)


i(2) = n (2)

Una forma de aplicar el concepto anterior es:

Si la tasa de interés es i=24% anual cual será la tasa mensual

i(1) = 24%
n(1) = 12%
i(2) = ?
n(2) = 1 mes

Reemplazando:

i(1) = n (1)
i(2) = n (2)

i(2) = 2%

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PROBLEMAS A RESOLVER

1. Cual es el capital que se acumulara a 715Bs en 15 meses a la tasa


de interés simple de 5.5%
2. Encuentre el interés simple de bs530 a 4 meses al 4.5%
3. Calcular los intereses de un capital de bs3.000 colocados al 10%
durante 3 años
4. Determinar el interés que debe pagar un capital de Bs5.500
tomados en préstamo durante 2 años a 3% mensual
5. Encuentre el interés comercial de Bs3.000 a 278 días
6. Encuentre el numero de días exactos entre el 26 de abril y 19 de
octubre de 2007
7. Encuentre el interés exacto sobre Bs7.800 al 6% desde el 3 de
diciembre al 20 de abril del año siguiente, utilizando el número de
días exacto, considerando que el año siguiente es bisiesto.
8. Tres hermanas reciben una herencia, el hermano menor coloca al
4%, el siguiente coloca al 5% y el mayor al 6%, al cabo de 12
meses. obtienen Bs. 35.250. Se desea saber el importe de la
herencia que recibió cada uno, sabiendo que el 1ro recibe 5/4 del
segundo y el 3º la suma 2 hermanos. Sabiendo que el monto
anterior recibido corresponde al interés simple.
9. Dos hermanos reciben el mismo monto de herencia y depositan
inmediatamente-en una cuenta, el mayor al 18% y el menor al 20%
transcurriendo el mismo tiene, el mayor recibe, Bs. 77.000 y el
menor Bs. 80.000. Hallar el monto del donase que cada uno recibió.
10. A y B depositan sus capitales durante 20 años, al cabo del cual
obtienen montos iguales. A depositar Bs. 20.000 más que el menor.
Hallar los capitales depositados, sabiendo que A deposita al 4% y
B al 5%
11. Al morir un padre deja a sus dos hijos una herencia de Bs. 10.000,
los herederos depositan en 2 en t. fondos financieros el mayor en
una cuenta que abona el 24% de interés y el menor en otra que
abona el 12% Hallar la herencia que corresponde al hermano mayor
y menor, sabiendo que dentro de 5 años ambos obtienen el mismo
monto.
12. Dos hermanos reciben el monto de herencia y depositan
inmediatamente en una cuenta. El mayor al 18% y el menor Bs.
80.000. Hallar el monto de herencia que cada uno recibió.

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13. Tres hermanos reciben una herencia y depositan en Bancos


diferentes, el mayor al 8%, el del medio el 6% y el menor al 4%,
transcurrido un año retiran los intereses los mismos que suman
232.000. Hallar la herencia que recibió, sabiendo que el mayor
recibió 2/8 del segundo y el menor recibió la suma de los mayores.
14. Dos socios X, Y de la Empresa Éxito Ltda. Iniciaron actividades, y
al final de la 1º gestión obtienen una utilidad de 60.000 Bs. Que es
distribuida en proporción a los aportes de capital (Y aporta ¼ del
capital de X). La utilidad de X fue depositada al 15% y la de Y al
18% Transcurrido un año y 8 meses. ¿Cuánto retiró cada uno?
15. Tres hermanos reciben una herencia y la colocan a una tasa de
interés simple en tres Bancos diferentes. El mayor coloca al 8%, el
menor medio al 6% y el menor al 4%. Transcurrido un año, retiran
los intereses los mismos que suman: 23.200.-. Hallar la herencia
que cada uno recibió, sabiendo que la mayoría recibió 2/ 3rad el 2º
y el menor recibió las suma de dos mayores.

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Docente: Mgs. Lic. José Arnéz Gutiérrez

TEMA: DESCUENTO SIMPLE

Introducción

Las operaciones financieras relacionadas al descuento comercial es cuando un


documento que tiene un vencimiento a futuro se DESCUENTA antes de su
fecha fijada, y por lo tanto la tasa que se aplica es de descuento, que por regla
es:

Interés ≥ descuento

La ecuación de igualdad seria.

A = S (1 – d* n)

Donde:

A= El valor actual del documento descontado


S= Valor final
d = Tasa de descuento
n= Periodo de tiempo

La aplicación práctica de la tasa de descuento se expresa en las letras de


cambio.

Letra de cambio: es una promesa escrita y legal de pagar una suma de dinero
a una determinada fecha de vencimiento.

Para nuestro estudio se debe aplicar el siguiente análisis:

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GRAFICO No. 1

n + 1 a lo largo del compromiso

FE FD FV

A n2 + d periodo de descuento

FE= Fecha de emisión


FD= Fecha de descuento
FV= Fecha de vencimiento

Ejemplo: El tenedor de una Letra de cambio de Bs400 con recargo por


concepto de intereses por 120 días, descuenta faltando 90 días antes de su
vencimiento. La tasa de descuento es de 5% y los saldos netos son Bs399,
encuentre la tasa de interés de la letra de cambio.

Solución:

Forma grafica:
A= 400 i=? n=120 días

Descuenta a los 90 días


d= 5%

Por lo tanto A=S( 1- d*n)


399 = S (1 – 0,05 * 90 días/ 360 días)

S= 404.05
Luego reemplazamos en S= A(1+ i*n)

404.05 = 400 ( 1 + i* 120 días /360dias)


i= 3.7%

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PROBLEMAS A RESOLVER

1. El tenedor de una letra de cambio con recargo por concepto de


interés por un valor de Bs600 a 180 días plazo la descuenta
faltando 60 días antes de la fecha de su vencimiento, si el
descuento del banco es de Bs7.14 y los saldos netos son Bs605.86
¿Cual será la tasa de interés y la tasa de descuento?
2. El señor Jordán presta dinero por Bs500 y firma una letra de
cambio comprometiéndose a pagar al 4% de interés simple a 180
días, pero después de 60 días transcurridos el banco la descuenta
a 4.5%, cuales serian los saldos netos?
3. Encuentre usted los saldos netos de cada letra de cambio:

Valor nominal Fecha de Plazo de Tasa de Fecha de Tasa de


letra la letra interés descuento descuento
450 15 de junio 60 días Nada 5 de julio 6
1.000 12 de 1 mes Nada 15 de 7
diciembre diciembre
750 20 de abril 150 dias 5 10 de junio 4.5
900 11 de mayo 3 meses 4 20 de 5.5
mayo

4. Un tenedor de la letra de cambio de Bs400 con recargo por


concepto de intereses a 120 días la descuenta faltando 90 días
antes de su vencimiento. La tasa de descuento es de 5% y los
saldos netos son Bs399.74, encuentre la tasa de interés simple.
5. El banco santa cruz descuenta al 5% un documento sin interés de
Bs5.000 con vencimiento a 60 días , el mismo día el documento ha
sido descontado por el banco central al 4% pero utilizando el año
exacto determinar la utilidad obtenida por el banco santa cruz por
la operación.
6. Una letra de cambio firmada por 2 años de bs30.000 es
descontada a 6 meses mas tarde a una tasa de descuento de 15%,
hallar el importe que recibe después del descuento.
7. El banco unión descuenta al 12% una letra de cambio de bs200,000
con vencimiento a 120 días, el mismo día el documento se
descuenta con un rendimiento del 9% de otro banco, hallar la
utilidad obtenida por el banco unión.

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TEMA: INTERES SIMPLE ECUACIONES DE VALOR

Introducción

Las ecuaciones de valor son expresiones numéricas de los hechos


económicos de préstamos y pagos en periodos intermedios de tiempo, para
ello debemos seguir un esquema:

Paso 1 Graficar las deudas y los pagos a través de un diagrama de


tiempo.

Paso 2 Escoger una fecha focal donde podamos homogenizar las


actualizaciones o acumulaciones, se puede escoger cualquier
fecha.

Paso 3 Elaboramos la ecuación de valor final o valor actual


dependiendo el planteamiento y posteriormente igualamos en
una ecuación extrayendo la incógnita.

Ejemplo:

El señor blanco adquiere un vehiculo a 2 pagos el primero de Bs30.000


dentro de 4 meses, el segundo de Bs20.000 dentro de 10 meses, al no haber
cumplido estas obligaciones se compromete a cancelar en 2 cuotas el
primero en 1 año y el segundo dentro de 1 año y medio, la tasa de interés
inicial es de 18%, cual el pago final?

Solución:

Paso 1 Graficar el problema

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Solución grafica

30.000 – 4 meses 20.000 – 10 meses P=?

A= inicial
Luego escogemos la fecha focal: que será los 18 meses al final.

Si aplicamos la ecuación: S= A(1+i*n), buscando A=? como incógnita de


descuento de un pago futuro a la fecha presente, tendremos lo siguiente:

30.000 / 1+0.18 * 4/12 donde 4 son los meses que transcurrieron es decir
que estamos trayendo a la fecha inicial

Mas: 20.000/ 1+ 0.18*10/12 = P/1+018*12/12 + P/1+0.18*18*12

La relación anterior guarda una coherencia de tiempos hacia atrás con el


valor que se esta buscando

P= 27.849.31

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PROBLEMAS A RESOLVER

1. El señor Blanco adquiere una maquinaria a crédito en 3 cuotas el


primero de 30,000 pagaderos a 2 meses, el segundo de 40.000
dentro de 6 meses y el último de 50,000 a 1 año. El seor Blanco
decide liquidar esta deuda con 2 pagos iguales el 1ro a 6 meses y el
2do. A 10 meses calcular el importe de dichos pagos si la tasa
aplicada es de 24% mensual.
2. El Señor Pérez contre una deuda de Bs. 40.000 pagaderos dentro
de 8 meses a una tasa de interés de 24%.Deuda que decide pagar
con dos cuotas iguales la 1º dentro de 6 meses y la 2º un año hallar
el importe de las cuotas iguales a la tasa señalada.
3. El Señor Blanco adquiere un vehículo a 2 pagos uno a Bs. 30.000
dentro de 4 meses y el segundo de Bs. 20.000 dentro de 10 meses
al no haber cumplido estas obligaciones se compromete a cancelar
con dos cuotas iguales el primero dentro de un año y el segundo
dentro de un año y medio de haberse adquirido el vehículo
sabiendo que la tasa de interés es el 18%.
4. Usted Adquiere un artefacto eléctrico al crédito con una cuota
inicial de Bs. 2.000 y 2 cuotas de 4.000 pagaderos el primero
dentro de seis meses y el segundo dentro de un año. Transcurrido
10 meses y al no haberse apagado la primera cuota, conviene al
acreedor su deuda con otro 2 pagos el 1º de 5.000 al final del año
y un 2º pago dentro de medio año mas tarde hallar el importe del
ultimo pago si la tas del interés es del 12% capitalizadle
mensualmente.
5. En cierta fecha, una persona firma un pagaré por $12.000 a 90
días, al 8%; 30 días después, firma otro pagaré por $10.000 a 90
días sin interés. 60 días después de la primera fecha, conviene
pagar a su acreedor $4.000 y recoger los dos pagarés firmados
remplazándolos por uno solo a 120 días, contados desde la última
fecha, con un rendimiento del 9%. Determinar el único pago
convenido.
6. Usted adquiere un bien a crédito con 3 cuotas de Bs. 4000, 6000
y 5000, pagaderos dentro de 3 meses, 5 meses , 8 meses,
respectivamente al no haber cumplido con sus primeras
obligaciones, usted plantea a su acreedor liquidar toda la deuda
con un pago único dentro de 6 meses, sabiendo que la tasa de
mercado es del 18% . Al no haber cumplido con las 3 obligaciones
se conviene liquidar toda loa deuda con 2 cuotas iguales. El
primero de 12 meses y el segundo dentro de año y medio.

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TEMA: INTERES COMPUESTO

Introducción

El interés compuesto es importante para entender las matemáticas


financieras, su aplicación permite obtener intereses sobre intereses, esto
es la capitalización del dinero en el tiempo. Si efectuamos el calculo del
monto del interés sobre la base inicial, más todos los intereses acumulados
en períodos anteriores; es decir, los intereses recibidos son reinvertidos y
pasan a convertirse en nuevo capital.

Podemos denominar monto de capital a interés compuesto o monto


compuesto a la suma del capital inicial con sus intereses. La diferencia entre
ambos y el capital original es el interés compuesto.

Para explicar mejor este axioma podemos utilizar el siguiente grafico:

Comparación entre Interés simple e Interés compuesto

La mejor forma de comparar los valores futuros de interés simple e interés compuesto
es mediante al fórmula elaboración de gráficas correspondientes una misma tasa

B
b

2000
b a A
b
b a
a
1000 a
a
0 1 2 3 4 5 años

Demostrando que la creciente acumulación de intereses esta en relación


directa con el tiempo.

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Para encontrar la formula del interés compuesto debemos aplicar lo


siguiente:

Periodos Capital Interés Capital + interés


del periodo

1 A Ai A+Ai=(A+i)
2 A(1+i) A(1+i)i A(1+i)+A(1+i)=A(1+i)^2
N A(1+i)^n-1 A(1+i)^n-1*I A(1+i)^n-1+AA(1+i)^n-1*i=A(1+i)^n

Por esa razón la formula del interés compuesto para hallar el valor futuro
es:

S= A(1+i)^n

TASA NOMINAL, TASA EFECTIVA Y TASAS EQUIVALENTES

Al igual que el interés simple el interés compuesto también tiene estas


características relacionadas a las tasas de interés. Una tasa de interés
nominal es aquella que esta pactada al momento de la operación financiera,
mientras que una tasa efectiva es aquella que realmente actúa sobre el
capital de operación.

La aplicación de la tasa efectiva es: S= A(1+i)^n

Pero la aplicación de la tasa nominal es: S= A(1+jm/m)^m*n

Por ello para igualar ambas situaciones tenemos:

i=(1+jm/m)^m - 1

Ejemplo: Encontrar la tasa efectiva equivalente a una tasa de interés del


6% convertible semestralmente.

Solución:

Si aplicamos la formula:

i=(1+jm/m)^m - 1

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Encontramos la respuesta de la siguiente manera:


Jm=6%
m=2
i=(1+0.06/2)^2 -1
i=6.09%

Ahora si vamos por el lado inverso, es decir encontrar la tasa nominal a


partir de la tasa efectiva la formula sufriría algunas modificaciones de
carácter aritmético,

Jm=m { (1+i) ^1/m - 1}

Ejemplo:
Determinar la tasa nominal convertible trimestralmente que corresponde a
la tasa efectiva 10% anual

Solución:

Aplicando la formular: Jm=m { (1+i) ^1/m - 1}


Tenemos que i=10%
m=4

Reemplazando valores:

Jm=4(1.10)^1/4 -1
Jm=24.11%

APLICACIONES COMUNES

La aplicación del interés compuesto en calculo del Valor actual neto, y la


Tasa Interna de Retorno para evaluaciones financiera de proyección, o
aproximaciones en planillas de proyectos y otros es muy útil, en todos los
casos se parten de flujos de caja proyectados y que requieren ser
descontados o puestos a valor presente.
Por ejemplo:

Una empresa tiene los siguientes flujos de caja: 100, 110, 120, 130 y 140
para los próximos 5 años, la inversión inicial es de Bs1.000, el banco le pide
una proyección a valor actual de sus flujos futuros al 8%

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Solución:

VAN = - 1.000 + 100/1.08^1 +


110/1.08^2+120/1.08^3+130/1.08^4 +140/1.08^5

VAN=-527.00

No es conveniente ninguna inversión

Para periodos mayores de n

Cuando los periodos son mayores al año comercial de igual manera se aplica:
la tasa efectiva es: S= A(1+i)^n, y basado en propiedades de productos de
potencias, el factor n se descompone en sumandos:

(1+i)^ x+y = (1+i)^x (1+i)^y

Ejemplo:

Calcular el valor futuro de una deuda de 4.000 a 20 años al 8% mensual

Solución

Utilizamos esta formular S= A(1+i)^n

Pero debemos definir m=12 por que el interés es mensual por lo tanto
i/12 = 0.08/12 , luego n*=n*m ósea 20*12

Reemplazando valores: S=4.000*(1+0.08/12)^20*12 = 19.707.21

Para periodos de capitalización fraccionados:

Cuando los periodos son expresados en años y meses la practica mas directa
es dividir la fraccion de tiempo – meses, entre 12 y sumar al entero del año

Si tuviéremos 2 años y 9 meses, para expresarlo en un solo numero


efectuamos:

Meses 9/12 0.75


Años 2

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Total de n=2.75 que es lo mismo que 2 años y 9 meses

Ejemplo: Una deuda de 10.000 al 10% anual para 2 años y 9 meses calcular el
valor final

Solución:

La aplicación de la tasa efectiva S= A(1+i)^n

Pero debemos primero llevar todo a expresión ANUAL, es decir 2.75 años

Luego reemplazamos: S= 10.000(1+0.1)^2.75

S=12.996.61

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Problemas

1. Después de 12 años un capital de Bs. 5000. Al interés anual de 8%


¿Que monto se obtendrá al final si la capitalización es del tipo
semestral?
2. El Sr. Pérez invierte Bs. 30000.- a la tasa de mercado del 24%
capitalizable mensualmente por un tiempo de 3 años. Hallar el
monto sabiendo la tasa de mercado se modifica el ultimo año al
18%
3. Ud. Deposita en una cuenta de ahorro Bs. 20000. a una tasa de
interés de 15% capitalizable mensualmente transcurridos el
primer año la tasa de interés se incrementa al 24% …..por la que
Ud. Decide incrementar su cuenta con un nuevo aporte de Bs.
10000. Hallar el importe que tendrá en su cuenta al final del
cuarto año.
4. Usted deposita en una cuenta de ahorro Bs. 100.000 durante 3
años, el primer año la tasa de interés es del 15% m12 y los dos
últimos años la tasa se incrementa al 18 % m12. Hallar el monto
que tendrá en la cuenta al cabo de 3 años, sabiendo que al principio
del segundo año hace un depósito adicional en la cuenta de 50.000.
5. La Srta. Gisela deposita Bs. 80.000 en una cuenta de ahorros que
abona el 18% m6, transcurridos 2 años la tasa de interés se
modifica al 15% m=12 . Hallar el monto que retira al cabo de 5 años
de haber realizado el depósito.

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TEMA: INTERES COMPUESTO- ECUACIONES DE VALOR

Introducción

Al igual que el análisis de ecuaciones de valor del interés simple, el interés


compuesto también tiene sus características particulares.

Si se tiene una deuda o pago a efectuarse en periodos futuros debemos


analizar a través del siguiente esquema:

Paso 1 Dibujamos, reconocemos cuáles son las deudas y cuáles son los
pagos. Debemos saber donde se encuentra la deuda: año 0, 2,
3….etc

Paso2 Escoger la fecha focal FF, = hay que homogenizar, actualizamos


a la izquierda y acumulamos a la derecha podemos
recoger cualquier fecha.

Paso 3 Elaboramos la ecuación que significa llevar la deuda en la FF, se


utilizará formulas de matemática financiera.

S = A (1 + in) Acumula 5 = A (1 + i)n

¿Simple s
A= Actualiza A = S (1 + i)-n
1 + in

Paso 4 Elaboramos la ecuación d valor en la FF. D = P = Sig. Ecuación


Deuda = Ecuación de pagos.

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Si es ecuación de valor es de deuda y pago.

A manera de ejemplo podemos practicar el siguiente problema:

Ejemplo

Una persona debe 10.000 a 2 años y 20.000 a 5 años, al final del 4to año
conviene en liquidar la deuda al 8% semestral, cual es el valor del pago único:

Solución:

Conviene interpretar el problema a través de un diagrama de tiempo:

1 2 3 4 5 Periodos
___________________________________________
10.000 P 20.000

Escogemos la fecha focal al 4to año, por lo tanto la expresión numérica de


solución es:

X=10.000*(1+0.08/2)^4 + 20.000*(1+0.08/2)^-2

1ro. 2do
X= 11.698.59+18.41.12
X= 30.189.71

Para explicar los exponentes:

1ro. Es 2 debido a la diferencia que hay entre el pago de 2 años y el pago


único de 4 años

2do. LA diferencia es de 1 por 2 periodos según la capitalización del interés.

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Problemas
1. El Sr. Blanco adquiere un vehículo a 2 pagos: el primero de bs. 30.000
dentro de 4 meses y el segundo de Bs. 20.000 dentro de 10 meses , al
no haber cumplido estas obligaciones compromete cancelar con 2
cuotas iguales, el primero dentro de un año y el segundo dentro de un
año y medio de haber adquirido el vehículo, sabiendo que la tasa es el
18% capitalizable mensual.
2. Usted adquiere un artefacto eléctrico al crédito, con una cuota inicial
de 20.000 Bs. Y 2 cuotas de 4.000 Bs. Pagaderas, el primero dentro
de 6 meses y el segundo dentro de un año. Transcurridos los 10 meses
y al no haber pagado la primera cuota con viene con el acreedor
cancelar su deuda con 2 pagos .El primero de 5000 al final del año y
un segundo pago medio año mas tarde. Hallar el interés del último
pago, si el interés es del 12% capitalizable mensual.
3. El Sr. Pérez contrae un deuda de Bs. 40000 pagaderos dentro de 8
meses a una tasa de interés del 24% capitalizable mensualmente.
Deuda que decide pasar con 2 cuotas iguales, la primera dentro de 6
mese y la segunda dentro de un año. Hallar el interés de cuotas
iguales a la tasa señalada.
4. El señor Pérez contrae una obligación de Bs. 60000 pagaderos dentro
de 2 años y Bs. 40000 pagaderos dentro de 3 años. El señor Pérez
analiza su situación y decide liquidar ambas obligaciones Con tres
cuotas iguales pagaderas dentro de 6 meses,12 mese, 18 meses, al
interés de 6%, capitalizable semestral.
5. El señor Blanco adquiere una maquinaria al crédito a 3 cuotas, el
primero de 30000 pagaderos en 2 mese, el segundo de 40000
pagaderos dentro de 6 meses, y el último de 50000 pagaderos,
dentro de un año. El Sr. Blanco decide liquidar esta deuda con 2 pagos
iguales, el primero de 6 meses y el segundo dentro de 10 meses
.Calcular el interés de cada uno …..nuevos pagos si la tasa aplicada es
del 24% capitalizable mensual.
6. Una persona se compromete cancelar a otra la suma de Bs. 100000.-
dentro de 5 años, a cambio de recibir Bs. 10000, en este momento
Bs.30000 dentro de 2 años y una cantidad al final del cuarto año que
permita que la operación sea equitativa para ambas partes. ¿A cuanto
ascenderá la cantidad a pagarse el cuarto año se la tasa de interés es
del 5% anual?

22
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Mgs. Lic. José Arnéz Gutiérrez

7. Un cliente de un negocio tiene dos letras de cambio, la primera por


Bs. 8000 con fecha de vencimiento 6 años y la otra por Bs. 5000 que
vence dentro de 4 años. El cliente quiere liquidar las dos obligaciones
con un solo pago dentro de 2 años ¿ Cuál será el monto de este si el
dinero gana el 5% anual?
8. Una persona debe $10000 pagaderos dentro de 2 años y $20000 a 5
años plazo. Con su acreedor pacta efectuar un pago único al final de 3
años ala tasa del 8%, capitalizable semestralmente. Calcular el valor
único del pago.
9. Calcular la fecha de vencimiento promedio del siguiente conjunto de
obligaciones:$5000 a 2 años plazo, $6000 a 4 años plazo y $10000 a
5 años plazo, al tipo del 6% con capitalización anual.

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MATEMATICAS FINANCIERAS
Mgs. Lic. José Arnéz Gutiérrez

Asignatura: Matemática Financiera


Docente: Mgs. Lic. José Arnéz Gutiérrez

TEMA: RENTAS

1. INTRODUCCION

Hasta este momento hemos estudiado las operaciones de interés simple y


compuesto, que son la base que permite analizar las rentas que son
acumulaciones de capitales que se harán efectivos de acuerdo a
vencimientos acordados, estos pueden ser variables o constantes, por eso
que algunos autores prefieren denominarlos Anualidades, debemos aclarar
que los pagos no siempre son anuales pueden efectuarse en sub-periodos.

El esquema propuesto y que considero aplica para fines académicos es:

ANUALIDADES DE ANUALIDADES DE
IMPOSICION AMORTIZACION

Constantes Variable Constantes Variable


Anticipadas

Anticipadas
Inmediatas

Inmediatas
geométrica

geométrica
Progresión

Progresión

Progresión

Progresión
aritmética

aritmética
Diferidas

Diferidas

Ahora bien, los conceptos más básicos de anualidades son:

Anualidad cierta: sus fechas son fijas y se estipulan de antemano. Por


ejemplo: Al realizar una compra a crédito se fija tanto la fecha que se
debe de hacer el primer pago así como la fecha en que se realiza el último.

24
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Anualidad contingente: tanto la fecha del primer pago como la fecha del
último pago no se fijan con antelación sino que esta sucede por un hecho
fortuito, por ejemplo las rentas vitalicias que se otorgan cuando fallece el
cónyuge, por lo que no se sabe cuando morirá.

Cuando el periodo de pago coincide con el de la capitalización de los


intereses, por ejemplo el pago de una renta determinada a una cierta tasa
de interés.

Anualidades generales. En esta el periodo de pago no coincide con el


periodo de capitalización de acuerdo con los pagos anualidad vencida: los
pagos se realizan al periodo de vencimiento

Anualidad inmediata: Es el caso más común y la realización de los cobros o


pagos tiene lugar en el periodo inmediatamente siguiente ala formación del
trato

Anualidad diferida: Se pospone la realización de los cobros o pagos. Se


adquiere hoy un artículo a crédito, para pagar con abonos mensuales, el
primer pago habrá de hacerse por ejemplo seis meses después de haber
adquirido la mercancía.

2. Anualidad de IMPOSICION CONSTANTE INMEDIATA Y


VENCIDA

La anualidad vencida, de imposición, constante e inmediata esta en función a


un pago anual y tasa anual, por lo tanto su expresión grafica es:

Anualidad de 10 periodos ( forma vencida )

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

10 10 10 10 10 10 10 10 10 10

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El grafico anterior demuestra que se obtiene la renta una vez concluido el


periodo de tiempo definido con anticipación.

Para llegar a la expresión numérica debemos entender que:

S= A(1+i)^n-1 + A(1+i)^n-2 + A(1+i)^n-3…………………………….+ C

Esto es una progresión geométrica por lo tanto la expresión resumida será


para el valor final:

S= R (1+i) ^n -1
i

Nótese que R esta fuera de la expresión geométrica del interés y el tiempo,


por lo tanto el significado es:

S= Valor final
R= Renta anual
i= Tasa de interés
n= Periodo de tiempo

Pero el valor actual, será:

A= R * 1- (1+i) ^n
i

Ejemplo: Se tiene que constituir un capital de $10.000 a 10 años al 5%


anual, cual será la anualidad que debe depositarse para llegar a dicho
capital?

Solución:

Aplicando: S= R (1+i) ^n -1
i

Tenemos: 10.000= R (1+0.05)^10 -1


0.05

R= 795.04

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El resultado anterior podemos obtener de tablas, sin embargo con el uso


intensivo de la tecnología no es necesario utilizar este procedimiento.

3. Anualidad de IMPOSICION CONSTANTE INMEDIATA


ANTICIPADA

Ahora bien, la anualidad anticipada son pagos periódicos que se efectúan


al inicio de la gestión o periodos, la forma grafica será:
Anualidad de 10 periodos ( forma anticipada )

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

10 10 10 10 10 10 10 10 10 10

Por lo tanto, de nuestra primera igualdad solo cambia la posición del


tiempo, debido a que una anualidad anticipada es al inicio de cada
periodo.
El siguiente es un resumen de las formulas de anualidades anticipadas y
diferidas que nos ayudaran a comprender la aplicación practica.

Para el valor futuro es:

S=
R * (1+i) ^n -1 * (1+i)
i
Para el valor presente la formula es:
A= R * 1- (1+i) ^-n * (1+i)
i

Ejemplo: Se tiene un capital de $10.000 a 10 años al 5% anual, cual será la


anualidad que debe depositarse para llegar a dicho capital?

Solución:

Aplicando: A= R * 1- (1+i) ^n
i

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Tenemos: 10.000= R 1- (1+0.05)^10


0.05

R= 757.18

Ahora bien estos problemas son de carácter muy simple, y en nuestra


economía existen complicaciones como la inflación, el IPC, riesgo país, etc.,
que pueden afectar significativamente proyectos de inversión o desarrollo
al momento de evaluar su rentabilidad.

La formula generalizada de rentas o anualidades con la inflación incluida es:

S= R ( 1+p)^n – (1+i)^n
1 - 1+i
1+p

Donde “p” es la inflación o factor de inflación.

Ejemplo: Se desea constituir un capital de $10.000 a una tasa de 5% con


inflación del 3%, en un periodo de 20 años, se desea conocer cuanto es la
renta anual?

Solucion:

S= R ( 1+p)^n – (1+i)^n
1 - 1+i
1+p

Reemplazando valores: 10.000 = R (1+0.03)^20 – (1+0.05)^20


1 - 1+0.05
1+0.03

R=229.19

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PROBLEMAS

1. Se depositan $ 150 pesos al final de cada mes en un banco que paga


el 3 % mensual capitalizable cada mes, ¿cuál será el monto al finalizar
un año?
2. El papá de un niño de 10 años empieza a ahorrar para que su hijo
pueda estudiar una carrera universitaria y planea depositar $ 200 en
una cuenta de ahorros al final de cada mes durante los próximos 8
años. Si la tasa de interés es del 27 % capitalizable mensualmente
¿cuál será el monto de la cuenta al cabo de 8 años?,¿cuánto se
percibe por concepto de intereses?
3. Con referencia al ejemplo anterior, suponga que el depósito de $
200 mensuales se efectúa únicamente por 5 años y el resto del
tiempo se depositan $ 300 mensuales. Obtenga el monto final.
4. ¿Cuál es el valor presente de $ 350 depositados en una cuenta al
final de cada trimestre durante 4 años, si la tasa de interés es del
28% capitalizable en forma trimestral?
5. Raquel desea jubilarse en este año, y cree que necesitará $ 5,000
cada mes durante los siguientes 15 años. Su banco le paga el 22%
compuesto mensualmente.¿Cuánto dinero debe tener depositado para
poder retirar la cantidad especificada cada mes?
6. Un distribuidor de automóviles ofreció a un cliente un coche nuevo
mediante un pago inicial de $8,000 y 30 pagos mensuales de $
2,866.66 cada uno. Si se carga una tasa de interés del 30 %
capitalizable mensualmente, encuentre el valor de contado del
automóvil.
7. El Sr. Jiménez recibió 3 ofertas para la compra de su propiedad,
ubicada en Los Angeles, Cal. La primera consistía en $ 350,000 de
contado. La segunda consistía en $ 100,000 dólares al contado y
10,200 dólares al mes durante 30 meses. La tercera oferta era de
10,498 dólares al mes durante 3 años, sin enganche. Tomando como
base una tasa de interés del 0.6 % mensual convertible cada mes,¿
cuál de estas ofertas es la más ventajosa para el Sr. Jiménez?
8. ¿Cuánto se tiene que depositar cada mes en una inversión que gana
el 19 %, capitalizable mensualmente, para tener $ 75,000 al final de 4
años?

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9. Una compañía necesitará reponer una máquina dentro de 6 años, la


cual, en ese momento tendrá un valor de desecho de $ 1,000 dólares.
De acuerdo a los estudios realizados, se espera que la máquina cueste
alrededor de $ 20,000 dólares y se decide establecer un fondo de
amortización para cubrir el costo. Si se puede obtener el 8%
capitalizable cada semestre,¿cuánto se tiene que depositar cada 6
meses para tener el dinero para reponer la máquina al final de su vida
útil?
10. La Sra. Aguilar es la beneficiaria de un seguro de vida por 650 mil
pesos. Ella escogió no tomar la cantidad de contado, sino recibir un
ingreso mensual fijo durante los próximos 12 años. Si el dinero se
encuentra invertido al 22 % anual capitalizable cada mes, ¿qué
cantidad recibirá cada mes la Sra. Aguilar?
11. Una familia compra un terreno que cuesta $ 80,000. Pagan un
enganche del 10 % del precio de contado y obtienen una hipoteca a 5
años para pagar el resto al 27% convertible mensualmente. ¿Cuál es el
valor de los pagos mensuales? ¿A cuánto asciende el total de los
intereses que pagarán?
12. ¿Cuántos depósitos mensuales de $ 145 cada uno se deben hacer
para acumular un total de $ 3,464 si se ganan intereses del 1.83%
mensual capitalizable cada mes?
13. Se desea formar un monto de $ 17,450.26 mediante depósitos
cada dos meses vencidos de $ 430.23 cada uno. Calcular cuántos
depósitos se deben hacer si se ganan intereses del 18.3%
capitalizable cada bimestre.
14. ¿Cuántos pagos quincenales de $ 391.95 deberán hacerse para
cancelar una deuda de $ 8,500, con el 27% de interés convertible
cada quincena?
15. ¿Cuántos pagos mensuales de $ 105 cada uno debemos realizar
para amortizar una deuda por $ 830 si se pagan intereses al 2.15%
mensual capitalizable cada mes?
16. Tomás se ganó $ 950,000 pesos en la lotería. Piensa depositar
este dinero en una inversión bancaria que le da el 24% compuesto
cada mes e ir retirando $ 16,000 mensuales, con el fin de vivir un
tiempo sin trabajar, hasta que el dinero se agote.¿Cuántos retiros
podrá efectuar?
17. Laser Motors vende un automóvil modelo 1995, cuyo precio de
contado es de $ 67,000, mediante un pago inicial de $ 8,700 y 24
mensualidades de $ 3,411.65 cada una. Obtenga la tasa nominal de
interés que Laser Motors está cobrando, así como el interés total
cobrado.

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18. Roberto ha depositado al final de cada mes $ 250 en una cuenta


de ahorros. Al cabo de 2 años se tiene un monto de $ 7,801.84. ¿Qué
tasa nominal, capitalizable mensualmente, ha ganado?
19. Obtenga la tasa efectiva para el ejemplo anterior.
20. Una persona arrienda una casa en $50.000 pagaderos por mes
anticipado. Sí tan pronto como recibe el arriendo lo invierte en un
fondo que le paga el 2% efectivo mensual. ¿Cuál será el monto de sus
ahorros al final del año?
21. Calcular el valor de Contado de una propiedad vendida a 15 años
de plazo, con pagos de $3.000 mensuales por mes anticipado, si la
tasa de interés es del 12% convertible mensualmente.
22. Una persona recibe tres ofertas parea la compra de su
propiedad: (a) $400.000 de contado; (b) $190.000 de contado y
$50.000 semestrales, durante 2 ½ años (c) $20.000 por trimestre
anticipado durante 3 años y un pago de $250.000, al finalizar el
cuarto año. ¿Qué oferta debe escoger si la tasa de interés es del
8% anual?
23. ¿Cuál es el valor presente de una renta de $500 depositada a
principio de cada mes, durante 15 años en una cuenta de ahorros que
gana el 9%, convertible mensualmente?
24. ¿Qué suma debe depositarse a principio de cada año, en un
fondo que abona el 6% para proveer la sustitución de los equipos de
una compañía cuyo costo es de $2.000.000 y con una vida útil de 5
años, si el valor de salvamento se estima en el 10% del costo?
25. Sustituir una serie de pagos de $8.000 al final de cada año, por
el equivalente en pagos mensuales anticipados, con un interés del 9%
convertible mensualmente. Nota: suponga que para la serie de pagos
aplica la misma tasa de interés.
26. Un empleado consigna $300 al principio de cada mes en una
cuenta de ahorros que paga el 8%, convertible mensualmente. ¿En
cuánto tiempo logrará ahorrar $30.000?
27. Una tienda vende un equipo completo de cómputo en $17,600,
precio de contado. Se puede adquirir a crédito dando un pago
inmediato de $ 1,874.70 y 11 mensualidades de $ 1,874.70. Calcule la
tasa de interés si la capitalización es mensual.
28. Un automóvil se vende en $ 22,000 pidiendo $ 5,000 de
enganche y 6 pagos de $ 2,000 al mes, así como un séptimo pago
global final. Si la tasa de interés es del 28% capitalizable cada
mes,¿cuál será el pago global final?

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29. El Dr. Silva desea reunir $ 30,000 con el propósito de realizar


un viaje en compañía de su familia a Disney World, dentro de un año
y medio. Con este fin invierte $ 1,417.40 cada mes, empezando de
inmediato, en una cuenta de ahorros que le paga una tasa de interés
del 1.68% mensual. El día que fue a depositar el noveno pago, se le
informó que la tasa de interés bajó al 1.12% mensual.¿Qué cantidad
deberá depositar cada mes, a partir de ese momento, con el fin de
lograr acumular el monto deseado?
30. ¿Cuántos depósitos semestrales anticipados de $ 1,447.42 cada
uno, se deben hacer para acumular un monto de $ 10,000? La tasa
de interés es del 10.98% semestral.
31. ¿Cuántos pagos mensuales anticipados de $ 650.20 cada uno,
deben hacerse para amortizar una deuda de $ 6,000 si hay que
pagar intereses al 22% capitalizable cada mes?
32. Una tienda de artículos electrónicos ofrece una videocámara,
cuyo precio de contado es de $4,785, en mensualidades anticipadas
de $187.40 cada una. Encuentre el número de pagos mensuales, si se
carga el 24.6% de interés compuesto cada mes.
33. El ingeniero Uribe deposita $ 450 a principios de cada mes en
una cuenta de ahorros. Si la cuenta le paga un interés del 21.2%
capitalizable cada mes,¿en cuánto tiempo logrará ahorrar $77,000?
34. Con el fin de construir un edificio, destinado a renta de oficinas,
un inversionista obtiene un préstamo de $3’,450,000 que se va a
liquidar en 36 pagos mensuales vencidos, después de un periodo de
gracia de un año. Obtenga el valor del pago mensual sabiendo que la
tasa de interés es del 27 % capitalizable mensualmente.
35. Resuelva el problema anterior si durante el periodo de gracia hay
servicio de intereses.
36. Un padre de familia, en el día en que su hija cumpla 15 años,
quiere saber qué cantidad de dinero tiene que depositar en una
cuenta que le paga intereses al 18.35 % compuesto cada año, de tal
forma que la hija reciba cada año $ 100,000 cuando cumpla
21,22,23,24 y 25 años , respectivamente.
37. El precio de contado de una casa es de $ 400,000. Se puede
comprar a crédito, sin enganche, pagando $18,000 cada fin de mes. Si
se da un periodo de gracia de 3 meses y la tasa de interés es del
2.8% mensual, calcular el número de pagos que deben hacerse y
ajustar la mensualidad a la parte entera del resultado.

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TEORIA Y PRÁCTICA
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38. El Sr. González tiene actualmente 50 años de edad y una


compañíade seguros le presenta un plan de jubilación. este consiste en
que mediante un pago inmediato de $ 87,689.80, la compañía ofrece
pagar transcurridos 10 años, una renta de $ 10,000 al final de cada
mes,, durante 15 años. Hallar la tasa de interés capitalizable cada
mes que paga la compañía.
39. Una escuela compró 20 microcomputadoras el 26 de diciembre y
see acuerda saldar la deuda mediante 12 pagos mensuales de $
10,830, haciendo el primer pago el 26 de julio del siguiente año. Si
después de realizar el octavo pago se dejan de realizar los siguientes
tres,¿qué pago único se deberá hacer al vencer el último pago pactado
originalmente para saldar completamente la deuda? La tasa de interés
es del 30 % compuesto en forma mensual.
40. Un documento estipula pagos trimestrales de $80.000 durante
seis años. Si este documento se cancela con un solo pago de A) Al
principio o B) al final. Determinar $A y $S suponiendo un interés del
32% CT.
41. Una deuda de $50.000 se va a cancelar mediante doce pagos
uniformes de $R c/u. Con una tasa del 2% efectivo para el periodo,
hallar el valor de la cuota situando A) la fecha focal hoy y B) la
fecha focal en doce meses.
42. Una persona arrienda una casa en $50.000 pagaderos por mes
anticipado. Sí tan pronto como recibe el arriendo lo invierte en un
fondo que le paga el2% efectivo mensual. ¿Cuál será el monto de sus
ahorros al final del año?
43. Se quiere comprar al crédito una camioneta cuyo precio cash es
de $20000, bajo las siguientes condiciones: cuota inicial de $5000 y
el saldo a pagar en 24 mensualidades iguales con un interés mensual
del 2%. Al preguntar el cliente a cuánto ascenderían las cuotas
mensuales a pagar, el vendedor le explica que ellas contienen una
porción del capital y una porción del interés, por lo que procede a
efectuar su cálculo de la siguiente manera: R = (15000 + 15000 *
0.02 * 24)/24 = 925
El cliente dubitativo se pregunta lo siguiente:
a) ¿Cuál es el costo efectivo mensual de este crédito?
b) ¿A cuánto ascenderían las cuotas mensuales a pagar si,
efectivamente, me estuviesen cobrando un interés mensual del 2%?
44. La empresa Valores S.A. contrae una deuda con el banco por
$100000 pagaderos en 5 años trimestralmente a una tasa efectiva
anual del 20%. Al finalizar el 2º año, luego de haber efectuado el

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pago correspondiente a dicho trimestre se plantea lo siguiente: a)


¿Cuánto tendría que pagar en ese momento para liquidar su deuda?
b) ¿Cuánto tendría que pagarle al banco en ese momento para que a
futuro sus cuotas de pago trimestrales asciendan sólo a 4000?
c) ¿Afecta que al calcular el valor actual de una deuda consideren una
TEA menor, por ejemplo, del 16%?
45. Encontrar el monto de un conjunto de 4 pagos trimestrales de
$5000, si el interés es de 36% convertible mensualmente. Calcular el
valor actual.
46. Encontrar el monto de un conjunto de 10 depósitos mensuales de
$2500 si el interés que se gana es de 30% convertible
semestralmente.
47. ¿Cuál es el monto y el valor actual de 24 pagos bimestrales de
$4500 si el interés es del 5% trimestral?
48. ¿Qué pago quincenal es equivalente a uno trimestral de $2250, si
el interés es del 22% capitalizable semestralmente?
49. Un empleado adquiere un seguro para su automóvil a través de la
póliza grupal de la empresa donde trabaja. Si el valor de contado del
seguro es de $5750, la póliza es vigente por un año y si aplica una
tasa del 18% capitalizable mensualmente ¿Cuánto se le deberá
descontar quincenalmente para cubrir los pagos?
50. Un empleado desea ahorrar $115000 en los próximos 2 años. Si
puede hacer depósitos semanales en una cuenta que paga 1.25%
mensual ¿Cuánto deberá depositar cada semana si se consideran 48
semanas al año?

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Anualidades de IMPOSICIÓN CONSTANTES DIFERIDAS Y VENCIDAS

Hasta aquí hemos visto lo simple del cálculo de rentas o anualidades, pero
cuando son de imposición quiere decir depósitos efectuados después de k
periodos al final, para ello solamente debemos incluir K en la variable del
tiempo o periodos n, es decir:

S= R (1+i)^n-k -1
i
Ejemplo:

Si deseamos constituir un fondo de ahorro de $1.000 cada periodo después


de 1 año, durante lo próximos 10 años, la tasa de interés aplicada es de 5%,
cual será el fondo al final de los 10 años?
Solución:

Datos:
R=1.000
i= 5%
n=10 años + 1año son 11 años
k= 1 año

Luego: S= R (1+i)^n-k -1 = 1.000 (1+0.05)^11-1 -1 = 12.577.89


i 0.05

Anualidades en PROGRESIÓN ARITMÉTICA INMEDIATA Y VENCIDAS

Este tipo de anualidad es igual a las estudiadas hasta aquí, los pagos no
son constantes sino que sufren algún incremento de carácter aritmético,
ya sea al final o al principio de cada periodo.

La formula a ser aplicada es:

S= R (1+i)^n-k -1 +r (1+i)^n-1 -1
i i

Se debe sumar el resultado por cada periodo de la segunda parte de la


formula.

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Ejemplo:

Al cabo de 3 años se quiere conocer el fondo acumulado iniciando el pago


con $1.000 e incrementa $500 cada uno, con interés anual del 5%

Solución:
Aplicamos la formula: S= R (1+i)^n -1 +r (1+i)^n-1 -1
i i
Reemplazamos los valores identificados en el planteamiento:

S= 1.000 (1+0.05)^3 -1 + 500 (1+0.05)^1 -1 + (1+0.05)^2 -1


0.05 0.05 0.05
S=5.254.1666+ 500*(1+2.05)
S=6.779.166

La aplicación en sub periodos como meses o trimestres es de igual


manera, solamente buscamos j=i/m

Si la anualidad es anticipada entonces se aplica:

A= (1+i) R (1+i)^n -1 +r (1+i)^n-1 -1


i i

El procedimiento es el mismo, para valor final o valor actual, pero si las


anualidades vencidas o anticipadas son variables se aplican el mismo
criterio solamente se incluye la variable K en el tiempo, como sigue:

Renta Diferida vencidas:


Aplicamos la formula: S= R (1+i)^n-k -1 +r (1+i)^n-k-1 -1
i i

Renta diferida anticipada


Aplicamos la formula: A= (1+i) R (1+i)^n-k -1 +r (1+i)^n-1 -1
i i

Pero las anualidades en progresión aritmética anticipada, sea esta


vencida o anticipada es como sigue:

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Renta Diferida vencidas:


Aplicamos la formula: S= R (1+i)^n+k -1 +r (1+i)^n+k-1 -1
i i

Renta diferida anticipada


Aplicamos la formula: A= (1+i) R (1+i)^n+k -1 +r (1+i)^n-1 -1
i i

Nótese que solo cambia el signo en cuestión del periodo.

Anualidades de IMPOSICIÓN VARIABLE EN PROGRESIÓN


GEOMÉTRICA INMEDIATA Y VENCIDA.

Como sabemos en cualquier progresión geométrica se denota con la variable


“q” y la formula a ser aplicada es:

S= R q^n - (1+i)^n
q - (1+i)

Siempre y cuando q>i y cuando i>q en ese caso la formula cambia :

S= R (1+i)^n - q^n
(1+i) - q

Ejemplo:

El señor X quiere constituir un capital con $100 cada año durante los
próximos 5 años, con la condición de que triplique, y reconocer un
interés del 1% anual, cuanto llegara a recibir al cabo de los 5 años:

Solución
Aplicamos la formula siguiente

S= R q^n - (1+i)^n
q - (1+i)

S=100 3^5 - (1+0.01)^5


3 - (1+0.01)

S=8.146.99

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TEMA: RENTAS PERPETUAS

Introducción

Las rentas se clasifican en perpetuas vencidas, anticipadas y diferidas,


como lo mencionamos en capítulos anteriores, pero ahora incluiremos un el
calculo de los costos capitalizados, la aplicación practica en la vida real es
cuando se adquieren terrenos a perpetuidad, herencias, dividendos y otros

La renta perpetua cuyo valor futuro es imposible de calcular debido a que


los pagos perpetuos nunca terminaran.

El valor de una renta perpetua actual, es pagadera al final de cada periodo,


y las rentas perpetúas simples anticipadas, es cuando el pago es inmediato o
anticipado. Las formulas son:

Renta perpetua vencida: A= R * 1/i


Renta perpetua anticipada A= R + R *1/i
Renta perpetua con primer pago A= w + r * 1/i
W= Es un pago distinto a los demás

Ejemplos:

Una persona deja en testamento que sus ahorros se invertirán en hospitales


de modo que la perpetuidad cuya renta es de bs100.000 al final de cada año,
si la tasa es del 8%, hallar el valor de dicha perpetuidad?

Solución:

A= R * 1/i A= 100.000 * 1/0.08 será A=1.250.000

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Ejemplo:

Al fallecer una persona deja un legado a un sanatorio, estipulando asi:


600.000 para adquirir terrenos y 80.000 anuales para gastos operativos.
Hallar el valor actual del legado si la tasa es del 8%?

Solución

A= w + r * 1/i
W= Es un pago distinto a los demás

A=600.000 + 80.000* 1/0.08


A=1.600.000

COSTOS CAPITALIZADOS

La palabra capitalizado es muy amplia, pero para fines financieros cuando


hablamos de costos que se capitaliza en un activo es la suma del costo
inicial, mas el valor presente de la renta necesaria para futuros pagos

Formula:

K = C + S * 1
(1+i)^n -1

K= Costo capitalizable o valor actual


C= Costo inicial
S= Reposiciones (Mejoras, depreciación, adiciones, etc)

Ejemplo:
Cual es el costo capitalizado de una congelador que cuesta 80.000 y que
tiene que ser reemplazado cada 15 años, a una tasa de 5%

Solucion:

K=C+S* 1
(1+i)^n -1

K= 80.000 + 80.000 * 1 / (1+0.05)^15 - 1


K=154.147.66

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Cuando no dan el dato de las reposiciones se asume que es el mismo


costo inicial,

Ejemplo:

Un puente fue construido con un costo de 250.000, la vida útil del puentes
es de 20 años, cuyos costos de mantenimiento es de 95.000. Cual el costo
capitalizable al13% de interés anual?

Solución:

K=C+S* 1
(1+i)^n -1

K=250.000 + 95.000 * 1/(1+0.13)^20 -1

K=259.027.77

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PROBLEMAS
1. La junta municipal del pueblo decide crear un fondo para proveer a
perpetuidad la reposición de un Puente de madera que costo
150.000, y se estima que debe reemplazarse cada 12 años, con un
costo de 91.000. Hallar el valor que habrá que poner en el fondo
para proveer los reemplazos futuros a la tasa del 7%.
2. Halla el valor actual de una perpetuidad mensual de 5.000 cuyo
primer pago se hará dentro de 6 meses a una tasa del 12%
capitalizable mensualmente
3. Una mina de carbón produce un promedio de 10.000 por mes, cual
es el valor actual que produce si la tasa es de 9% anual?
4. Cual es el monto capitalizado de una congeladora que cuesta
80.000 y que tiene que ser reemplazado cada 15 años al 5% anual
5. Una fabrica debe decidir por las siguientes alternativas:
a) Comprar un motor de 22.000$ que dura 8 años
b) Comprar un motor de 18.000$ que dura 11 años
La empresa considera que los motores deben reemplazarse y el
rendimiento de ambos es el mismo, a la tasa de interés del 14%
Cual es la mejor alternativa?

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TEMA: ANUALIDADES CIERTAS

Introducción

Hemos analizado hasta ahora los conceptos amplios de las características


de las anualidades simples, mientras que las anualidades ciertas son aquellas
cuyos periodos de pago y de capitalización no son iguales.

Las anualidades generales o ciertas son aplicados en pólizas de seguros,


cuyos beneficios del asegurado serán cancelados en pagos regulares dentro
de un plazo determinado. Las compañías de seguros acreditan intereses a
una tasa de interés anual o efectiva, y otras de carácter mensual.

También las mutuales de ahorro realizan préstamos para vivienda u otro


servicio, donde el interés anual es sobre saldos.

El por que del nombre de anualidad cierta por que la anualidad tiene un
numero fijo de pagos y no un numero incierto como rentas vitalicias que
dependen de l existencia del asegurado.

Por lo tanto la estrategia es convertir una anualidad cierta a una anualidad


simple, cuyos principios básicos son:

La tasa de interés debe ser equivalente


Las anualidades de cualquier fecha deben ser iguales

Para darles una idea mas objetiva veamos el siguiente problema:

Ejemplo:

Encontrar el valor actual de una anualidad vencida de 1.000 por año en un


plazo de 5 años, si el dinero gana 4% capitalizable trimestralmente.

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Solución:

Para encontrar la respuesta debemos analizar gráficamente el problema:

Nos piden aquellos pagos trimestrales de una anualidad anual, entonces:

1.000 1.000 1.000 1.000


--------------------------------------------------------------------------------------------------------
1 2 3 4 5 Años
wwww wwww wwww wwww wwww

Cada año tiene 4 trimestre ósea 4 w, según planteamiento del problema

Ahora bien:

La expresión numérica o formula es: w * S= R (1+i)^n -1 / i = 1.000


a lo que es lo mismo w= ^1.000 * (R (1+i)^n -1 / i)-1

Lleva el signo negativo por que estaba multiplicando al pasar al lado derecho
y por regla aritmética a^-1 = 1/a

Por lo tanto el cálculo será:

S= 1.000 * (1+0.01)^4-1 ^-1 * 1+0.01^20 -1


0.01 0.01

Nótese que se expone al factor 4 por que se pide por trimestre, y un año
tiene 4 trimestres.

Por lo tanto: S=5.422.86

Para el valor actual la figura es la misma

A= 1.000 * 1- (1+0.01)^-4 ^-1 * 1- 1+0.01^- 20


0.01 0.01
A=4.444.28

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Para hacerlo más sencillo de explicar el valor W, puede ser sustituido por R,
notación que conocemos de capítulos anteriores, para ello reemplazamos la
formula anterior por:

S= R (1+i)^n -1 ^-1 * (1+i)^n -1


i i

A= R 1- (1+i)^n ^-1 * 1- (1+i)^n


i i

Otro problema

Hallar el valor futuro y presente de un anualidad de 10.000 por año vencido


durante 5 años, a una tasa del 8% convertible trimestralmente

Solución:

Lo primero es obtener el valor de R, para ello debemos aplicar la siguiente


formula:

R= W * (1+i/m)^n*m -1
i/m

En este caso W es la anualidad vencida

R= 10.000(0.02/ (1.02^4 – 1 )
R=2.4126.25

Sabemos que j= i/m si i es 8% m es 4 trimestres

Luego el valor final es: S=2.426.25* (1.02)^20 – 1 /0.02


S=58.951.20

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Para el valor actual A= 2.426.25* (1 – (1+0.02)^-20 / 0.02


A=39.672.46

Lo importante es manifestar con uniformidad las condiciones de las rentas,


es decir llevarlo todo a una constante que permita resolver el problema con
las formulas estudiadas hasta aquí.

Pero que pasa si la evaluación de una anualidad vencida, cuando los periodos
de conversión de intereses contienen un número determinado de intervalos
de pago, nuestro cálculo tendrá que dar un giro.

Veamos el siguiente problema:

Encontrar el valor final y valor actual de una anualidad vencida de 100 por
mes durante 2 años si el interés es del 3% capitalizable trimestralmente

Solución:

Para encontrar la respuesta veamos gráficamente:

100 100 100 100


------------------ 1 año para 3% / 4 trimestres es 0.0075
w w w w

Para ello reemplazamos en nuestra formulas conocidas, y tenemos lo


siguiente:

S= R (1+i)^n -1 ^-1 * (1+i)^n -1


i i

La diferencia es que n= tiempo se expresa en 1/3 que es la expresión de


tiempo de trimestres VENCIDOS en el año

S= 100 * (1+0.0075)^1/3 -1 * 1.0075^8 -1


0.75 0.0075
S=2.470.10

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Para el valor actual lo mismo

A= R 1- (1+i)^n ^-1 * 1- (1+i)^n


i i

A= 100 * 1- (1+0.0075)^1/3 -1 * 1 -1.0075^8


0.76 0.0075

A=2.326.78

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PROBLEMAS
1. Encontrar el valor actual del monto acumulado del $200 pagaderos al
final de cada año durante un plazo de 5 años si el dinero gana un
0.06% m=4

2. Encontramos el valor actual y el monto acumulado de una anualidad de


$75 por mes durante cuatro año si el interés corresponde, al 0.06%
m=2.
3. Un fondo de $ 10.000 tiene que acumularse mediante depósitos
uniformes al fin de cada año por un lapso de 15 años. ¿Si este fondo
se acumula con interés a razón de cada año por un lapso de 15 años?
Si este fondo se acumula al 6%, capitalizable semestralmente, ¿Cual
será la cuanta de estos depósitos?
4. Un hombre invierte $500 al finalizar cada trimestre por un lapso de
7 años. ¿Cuánto habrá acumulado al finalizar ese plazo de tiempo si
este fondo se va acumulando con interés a razón de un 5%
capitalizable anualmente?
5. Una deuda de $7.000 será cancelada mediante la realización de pagos
iguales al fin de cada u7no de los subsiguientes 6 semestres por el
lapso de 7 años. ¿Encontrar el valor de cada pago semestral si el
dinero gana un 4% capitalizable trimestralmente?
6. ¿Qué deposito mensual deberá ejecutarse por un lapso de 8 años si
desea acumular un fondo de $4.500 al fin de es periodo, si se
acreditan interés a razón del 2 ½ % capitalizable semestralmente?
7. Un alumno millonario desea contribuir con su universidad donando un
fondo para becas que pagara $ 500 al finalizar cada año y para
siempre a partir de la fecha. Si los fondos se los invierte a la taza del
31/2 %, capitalizable trimestralmente, a cuanto deberá alcanzar la
donación a ser ejecutada.
8. Un grupo de mendigos debidamente organizados resabiara $2.000
mensuales mediante contribuciones del gobierno, y por tiempo
indefinido. Si el dinero se lo invierte al 3% capitalizable
semestralmente. ¿Cuál será el valor actual de estos pagos?
9. Un individuo se comprometió a pagar 4250 por trimestre durante 5
años, el realizo los primeros cuatro pagos, y no pudo realizar los
siguientes tres pagos y en la fecha del 8vo pago, se compromete a
cancelar el total de su deuda. ¿Cuánto deberá apagar en esa
oportunidad, si el dinero gana un 5% capitalizable semestralmente?
10. Encontrar el valor actual y el monto acumulado de $1.000 anuales
lapso de 7 años, si el dinero gana un interés del 2% capitalizable
mensualmente’

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11. Encontrar el valor actual y el monto acumulado de $ 50 mensuales por


lapso de 5 años, si consideramos que el dinero gana un 41/2 %.
12. ¿Encontrar el valor actual y el monto acumulado $100 mensuales, por
un período se 6 años, si le dinero gana un 4% capitalizable
semestralmente?
13. Encontrar el valor actual y el monto acumulado de un anualidad de
$1.250 pagaderos al final de cada año durante ocho años, a la tasa de
interés es del 5% capitalizable semestralmente
14. Encontrar el valor actual y el monto acumulado de una anualidad de
$2.000 pagadera al final de cada año durante 10 años si el dinero
gana un 3% capitalizable trimestralmente

15. ¿Cuánto deberá depositarse al final de cada trimestre para acumula


la suma de $8.000 en un plazo de 5 años si el dinero gana un 4%
capitalizable semestralmente?
16. Una persona se compra una casa después de pagar la cuota inicial
todavía queda debiendo $12.500. El va a cancelar esta obligación
mediante pagos mensuales iguales durante 15 años. ¿Si la tasa de
interés es del 41/2%, capitalizable semestralmente, cual Será la
cuantía de cada pago?
17. Un fondo de $5.000 se invierte al 4%, capitalizable semestralmente.
Se deja inmovilizado este fondo por lapso de 8 años y luego se
efectuan retiros mediante 5 anualidades anuales e iguales. Se desea
encontrar el valor de cada una de estas anualidades.

18. Un individuo desea donar una cama para beneficiar a un hospital. Si el


costo de la misma es de $100 mensuales, ¿Cuánto deberá donar se el
dinero gana un 3%?
19. Un filantrópico dona $500.000a una institución caritativa. ¿Con que
ingreso mensual contara la institución si el dinero lo invierte a la tasa
nominal del 21/2%, capitalizable semestralmente?
($1.036,28)
20. Un individuo desea establecer la provisión para un premio anual de
$200 para un examen de competencia sujeto a cláusula específica.
Cuánto dinero se requerirá para este objeto si el dinero puede
invertirse al 21/2%, capitalizable mensualmente.

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TEMA: ANUALIDADES DE AMORTIZACION

Introducción

Las anualidades de amortización a igual que las anualidades de imposición


son constantes y variables, a la vez que son inmediatas, diferidas y
anticipadas, por otro lado las variables son en progresión aritmética y
geométrica.

La aplicación de las anualidades de amortización constante, inmediata y


vencida, cuya formula es:

A = R(1+i)^n -1
i(1+i)^n

Si fuera al principio del periodo A= (1+i) R (1+i)^n -1


i(1+i)^n

Cuya aplicación la vimos en clases para el cálculo del Valor Actual Neto
(VAN)

Ejemplo:

Se tiene una deuda de 500.000 pagadera a 5 años, a la tasa de interés 5%,


los pagos son constantes cada fin de año. Cual será el pago anual que debe
hacer?

Solución:

Aplicando la formula: S = R(1+i)^n -1


i(1+i)^n

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Tenemos:

500.000= R (1.05)^5 -1
(1.05)^5 * 0.05

R=115.487.40

Si fuera al inicio aplicamos la formula siguiente:

A= (1+i) R (1+i)^n -1
i(1+i)^n

*
500.000= (1.05) R (1.05)^5 -1
(1.05)^5 * 0.05

R=109.988

Ahora si las anualidades de amortización DIFERIDAS constantes,


anticipadas y vencidas se resuelven bajo las siguientes formulas:

A= R (1+i)^n+k -1
i(1+i)^n

A= R (1+i) *(1+i)^n+k -1
i(1+i)^n

Notese que solo cambia o se incluye el factor K, que representa el periodo


que es el inicio de la amortización

Ejemplos:

Una plantación de café depende de un préstamo bancario de 500.000 que


debe comenzar amortizar en tres años, calcular la anualidad para que el
préstamo quede pagado después de 7 años a la tasa del 6% anual.

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Solución

Aplicando la formula A= R (1+i)^n+k -1


i(1+i)^n

Tenemos lo siguiente: 500.000= R (1+0.06) ^7-3 -1


0.06(1+0.06)^7

R=171.858.54

Nos toca analizar las Anualidades de amortización, variables en progresión


aritmética y vencidas, significa cambios por incremento en los pagos o
rentas, las formulas a ser aplicadas son:

S= R (1+i)^n -1 + r (1+i)^n-1 * (1+i)^-n


(1+i)^n (1+i)^n
Ejemplo

Deseamos cancelar una deuda de 10.000 con la condición de que cada pago
debe incrementarse en 200 los próximos 3 años a una tasa del 3% mensual.
Cuales serán las cuotas mensuales a pagar?

Solucion:

Aplicamos la siguiente formula:

S= R (1+i)^n -1 + r (1+i)^n-1 * (1+i)^-n


(1+i)^n (1+i)^n

Para ello debemos analizar el por que de la misma:

La deuda es de S=10.000
n=3años
r= 200
i=3%
R=?

Reemplazando en la formula y efectuando cálculos paso a paso:

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10.000= R (1+0.03)^3 - 1 + A
0.03(1.03)^3

Año 1 (1.03)^1-1 / 0.03 = 1


Año 2 (1.03)^2-1 / 0.03 = 2.03
Año 3 (1.03)^3-1 / 0.03 = 3.0909
6.1209

Por lo tanto tenemos la siguiente expresión numérica

10.000= R (1+0.03)^8 - 1 + 200*(6.1209)* (1+0.03)^ 3-1


0.03(1.03)^8

10.000=R *2.828611355 + 1.298.73

10.000-1298.73 /2.82861135

R=3.076.16

Pero si el planteamiento fuera con la condición de ser ANTICIPADA,


nuestra nueva formula será:

S= R (1+i) * (1+i)^n -1 + r (1+i)^n-1 * (1+i)^-n


(1+i)^n (1+i)^n

Anualidades de AMORTIZACION VARIABLES EN PROGRESION


GEOMETRICA INMEDIATAS Y VENCIDAS

Al igual que aquellas anualidades de IMPOSICION las de amortización


responden a la variable q como medida de incremento geométrico, y las
formulas son:

S= R q^n -(1+i)^n * (1+i)n-1


q – (1+i)

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Ejemplo:
Se tiene una deuda de 5.000 a pagarse dentro de 5 meses con la condición
que cada cuota se duplique en cada pago, la tasa de interés es de 5%
mensual, determinar cuanto se debe cada mes?

Solución:

S= R q^n -(1+i)^n * (1+i)n-1


q – (1+i)

5.000= R 2^5 - (1+0.05)^5 * (1.05)^5-1


2- (1.05)

5.000= R 39.3103135
R=127.19

Si fuera anticipada, solo cambiaria en la formula lo siguiente:

S= R (1+i) q^n -(1+i)^n * (1+i)n-1


q – (1+i)

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Problemas:

1. Se adquiere una deuda de 400.000 a ser pagodas en 5 años


mediante pagos constantes cada fin de año, a la tasa del 5%. Cual
será el pago anual que debe hacer?
2. Al ejemplo anterior le cambiamos que el pago es anticipado, cual
será el pago anual?
3. Una industria de Vinos realiza un préstamo del banco sobre la
plantación y futura cosecha de $200.000 a ser amortizado dentro
de 4 años, a la tasa del 6%, calcular la anualidad para que la deuda
quede pagada después de 7 años
4. Una deuda de $70.000 se comienza a amortizar 3 años antes de su
concesión, mediante pagos anuales que en total duran 10 años,
calcular la cuota anual si la tasa es del 5%
5. Al ejemplo anterior le cambiamos la condición de los pagos a
realizar anticipadamente
6. Una deuda de 80.000 se debe cancelar bajo la condición de
incrementarse en 400 a una tasa del 4% los próximos 5 años, cual
será la cuota periódica?
7. Para el problema anterior cual será el resultado si es Anticipada la
cuota?
8. Una deuda de 4.000 se debe pagar en 10 años, con la condición de
que la cuota se triplique en cada pago, a la tasa de interés del 5%,
determinar cuanto debe ser la cuota?
9. Al problema anterior que pasa si es anticipada
10. Una deuda de 8.000 se debe pagar en 10 años, con la condición de
que la cuota se triplique en cada pago, a la tasa de interés del 15%,
determinar cuanto debe ser la cuota?, y que pasa si es anticipada?

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TEMA: SISTEMAS DE AMORTIZACION

Introducción

Existen varios sistemas de amortización, los más comunes son el sistema


Francés, el sistema Alemán y el sistema Americano. El Sistema Francés: las
cuotas (capital + intereses) son iguales y consecutivas. En este sistema al
comienzo del crédito se paga una proporción mayor de interés y menor de
capital, esta proporción se va invirtiendo a lo largo de la cancelación del
crédito pasando a abonar desde una determinada cuota en adelante más
capital que interés. Cuando mas alta sea la tasa de interés menor será la
proporción de capital que se cancele en la primera cuota. En el Sistema
Alemán las cuotas (capital + intereses) son decrecientes y consecutivas.
Estas van disminuyendo a lo largo del crédito, donde el monto del capital a
cancelar por cada una de las cuotas se mantiene constante y el interés
disminuye a lo largo del período del crédito. Este sistema a tasa y plazos
iguales presenta unas cuotas iniciales mas alta, pero es ideal para los que a
futuro quieran realizar cancelaciones anticipadas. En ambos sistemas de
amortización los intereses se aplican sobre el saldo del capital adeudado por
eso el sistema Alemán abona un total de interés levemente menor que el
sistema Francés, disminuyendo aun mas si se realizan cancelaciones
anticipadas. El sistema americano SINKIND FUND es específicamente para
movimientos económicos altos.

La construcción de tablas de amortización hoy en día están automatizadas,


la aplicación de cualquier método depende de cada tipo de crédito, plazo,
tasa de interés y otros elementos que la institución financiera opte por
conveniente.

El objetivo de este capitulo es mostrar las diferencias de cada sistema y su


aplicación.

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Concepto de préstamo

El préstamo es una operación financiera de prestación única y


contraprestación múltiple. En ella, un prestamista entrega una cantidad de
dinero a otra llamada prestatario que recibe y compromete a devolver el
capital prestado en plazos pactado y pagar intereses (precio por el uso del
capital prestado) en los vencimientos señalados en el contrato.

Sistemas de amortización

Según la finalidad a la que se destinen los términos de amortización

a) Préstamos amortizables mediante reembolso único del principal al final de


la operación.

• Sin pago periódico de intereses: préstamo simple.


• Con pago periódico de intereses: sistema americano.

b) Préstamos reembolsables mediante una serie de pagos periódicos que


constituyan renta, esto es, fraccionamiento del principal en varios pagos
parciales (cuotas de amortización) con vencimientos periódicos, que se
pagan conjuntamente con los intereses.

Según la cuantía de los términos podemos distinguir los siguientes casos:

• Constantes.
• Variables
• Constante.
– Términos variables en progresión geométrica.
– Términos variables en progresión aritmética.

Todo ello con independencia de que los intereses se paguen con una
frecuencia u otra, sean fijos o variables, pagaderos por anticipado o al final
de cada período.

A continuación estudiaremos los sistemas más comunes

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Método Francés

Este sistema de amortización se caracteriza porque:

• Los términos permanecen constantes, y


• El tanto de valoración permanece constante.

Ambos durante toda la vida del préstamo.

De esta forma al principio la mayor parte de la cuota son intereses, siendo


la cantidad destinada a amortización muy pequeña. Esta proporción va
cambiando a medida que el tiempo va transcurriendo.

Gráficamente, el esquema de cobros y pagos que origina para el prestatario


el préstamo es el siguiente:

Se tiene una deuda de 8.000 que se cancelara en 5 años a la tasa de 5%,


calcular los pagos a través de un fondo de amortización

Para ello debemos encontrar la cuota anual, a través de:

8.000 = R (1+0.05)^5 -1
(1.05)^5* 0.05

R=1.847.80

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Tabla de amortización:

Capital
menos Saldo
Periodo Monto Cuota anual Interes interes acumulado
A B C=A*i D=B-C E=D+E
0 8,000.00
1 6,552.20 1,847.80 400.00 1,447.80 1,447.80
2 5,032.01 1,847.80 327.61 1,520.19 2,967.99
3 3,435.81 1,847.80 251.60 1,596.20 4,564.19
4 1,759.80 1,847.80 171.79 1,676.01 6,240.20
5 -0.01 1,847.80 87.99 1,759.81 8,000.01

Para calcular el pago del interés se multiplicada cada periodo el Monto por
la tasa de interés

La cuota fija permanece constante

El saldo acumulado es la suma de saldo acumulado periodo anterior y el pago


a capital menos interés

En el sistema francés, se mantiene constante la cuota total variando la


proporción de capital e intereses de cada cuota.

Sistema alemán

Para obtener la cuota en el sistema alemán. Tal como se indicara la cuota


total se descompone en “amortización” e “interés”.

Cuota Total: Amortización de Capital + Interés

La forma rápida y sencilla de calcular la amortización de capital en el


Sistema Alemán es dividir el préstamo total por la cantidad de cuotas en las
cuales se lo amortizará.

Amortización de Capital: Monto original prestado


Cantidad de cuotas

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En general en nuestro medio el sistema financiero suele pactarse una tasa


denominada "Tasa Nominal Anual" (TNA) y una frecuencia de pago de tipo
mensual. Para convertir la TNA a base mensual ("Tasa Efectiva Mensual" -
TEM))
TEM: TNA * 30
360
Efectos de la Inflación

En los créditos a plazos cortos las tasas de interés suelen ser fijas, pero
cuando los plazos se alargan en general se utilizan tasas variables. Una tasa
de interés variable (suponiendo que las tasas nominales incorporan la
inflación esperada, manteniendo constante la tasa de interés real) asegura
al acreedor, dentro de ciertos límites que podrá mantener constante el
valor del capital

La utilización de las tasas variables no plantea mayores dificultades desde


el punto de vista financiero, si bien requiere un mayor "costo de
administración" para el acreedor. Donde si existe una desventaja es que en
contextos de alta inflación o de inestabilidad financiera la variabilidad de
las tasas de referencia induce cambios importantes en las cuotas, con la
consiguiente incertidumbre de los deudores.

Finalmente los sistemas de amortización fijos tanto en capital como en


intereses son completamente inadecuados si la inflación esperada es
significativa, ya que al estar pactados de antemano los pagos en concepto
de intereses si la inflación es elevada el acreedor sufrirá modificaciones
sustanciales en su capital

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Ejemplo - Sistema FRANCES


Datos:
Préstamo de 40.000
Plazo : 30 meses
Tasa de interés 12%

Cuota Total Amortización de Capital Intereses Saldo al final del período


Cuota N° 1 = 2+3 2 3 4(saldo anterior - 2)
1 1.549,92 1.149,92 400,00 38.850
2 1.549,92 1.161,42 388,50 37.689
3 1.549,92 1.173,04 376,89 36.516
4 1.549,92 1.184,77 365,16 35.331
5 1.549,92 1.196,62 353,31 34.134
6 1.549,92 1.208,58 341,34 32.926
7 1.549,92 1.220,67 329,26 31.705
8 1.549,92 1.232,87 317,05 30.472
9 1.549,92 1.245,20 304,72 29.227
10 1.549,92 1.257,66 292,27 27.969
11 1.549,92 1.270,23 279,69 26.699
12 1.549,92 1.282,93 266,99 25.416
13 1.549,92 1.295,76 254,16 24.120
14 1.549,92 1.308,72 241,20 22.812
15 1.549,92 1.321,81 228,12 21.490
16 1.549,92 1.335,03 214,90 20.155
17 1.549,92 1.348,38 201,55 18.806
18 1.549,92 1.361,86 188,06 17.445
19 1.549,92 1.375,48 174,45 16.069
20 1.549,92 1.389,23 160,69 14.680
21 1.549,92 1.403,13 146,80 13.277
22 1.549,92 1.417,16 132,77 11.860
23 1.549,92 1.431,33 118,60 10.428
24 1.549,92 1.445,64 104,28 8.983
25 1.549,92 1.460,10 89,83 7.522
26 1.549,92 1.474,70 75,22 6.048
27 1.549,92 1.489,45 60,48 4.558
28 1.549,92 1.504,34 45,58 3.054
29 1.549,92 1.519,38 30,54 1.535
30 1.549,92 1.534,58 15,35 0

En el sistema de amortización Francés las cuotas (capital + intereses) son iguales y


consecutivas
Sistema Francés

120

100

80
Capital
60
Interés
40

20

0
1 2 3 4 5

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Ejemplo - Sistema ALEMAN


DATOS:
Préstamo 40.000
Plazo: 30 meses
Tasa de interés 12%

Cuota Total Amortización de Capital Intereses Saldo al final del período


Cuota N° 1 = 2+3 2 3 4(saldo anterior - 2)
1 1.733,33 1.333,33 400,00 38.667
2 1.720,00 1.333,33 386,67 37.333
3 1.706,67 1.333,33 373,33 36.000
4 1.693,33 1.333,33 360,00 34.667
5 1.680,00 1.333,33 346,67 33.333
6 1.666,67 1.333,33 333,33 32.000
7 1.653,33 1.333,33 320,00 30.667
8 1.640,00 1.333,33 306,67 29.333
9 1.626,67 1.333,33 293,33 28.000
10 1.613,33 1.333,33 280,00 26.667
11 1.600,00 1.333,33 266,67 25.333
12 1.586,67 1.333,33 253,33 24.000
13 1.573,33 1.333,33 240,00 22.667
14 1.560,00 1.333,33 226,67 21.333
15 1.546,67 1.333,33 213,33 20.000
16 1.533,33 1.333,33 200,00 18.667
17 1.520,00 1.333,33 186,67 17.333
18 1.506,67 1.333,33 173,33 16.000
19 1.493,33 1.333,33 160,00 14.667
20 1.480,00 1.333,33 146,67 13.333
21 1.466,67 1.333,33 133,33 12.000
22 1.453,33 1.333,33 120,00 10.667
23 1.440,00 1.333,33 106,67 9.333
24 1.426,67 1.333,33 93,33 8.000
25 1.413,33 1.333,33 80,00 6.667
26 1.400,00 1.333,33 66,67 5.333
27 1.386,67 1.333,33 53,33 4.000
28 1.373,33 1.333,33 40,00 2.667
29 1.360,00 1.333,33 26,67 1.333
30 1.346,67 1.333,33 13,33 0

En el sistema de amortización Alemán las cuotas (capital + intereses) son decrecientes y


consecutivas
350
300
250
200 Intereses
150 Capital
100
50
0
1 2 3 4 5

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Sistema Americano – SINKIND FUND

También se le conoce con el nombre de sistema de amortización con fondo


de amortización. Este sistema de amortización consiste en el pago periódico
de los intereses al prestamista (préstamo americano), y al mismo tiempo una
aportación a un fondo para construir un capital, con el que cancelar el
principal del préstamo americano a su vencimiento. Al mismo tiempo que se
contrata el préstamo americano se abre un fondo asociado al préstamo. De
esta forma, el prestatario de la operación de amortización se le considera
deudor en el préstamo americano y acreedor en fondo que está
constituyendo para devolver el préstamo.

Por tanto, los pagos a satisfacer por el prestatario pueden calcularse como
suma de dos conceptos:

a. Los intereses de un préstamo de cuantía al tanto de interés


(constante o variable) estipulado en el contrato de préstamo, que
serán siempre del mismo importe
b. La aportación periódica a un fondo de una cuantía tal que invertida al
tanto del fondo generalmente menor que i, reproduzca al final de la
vida del préstamo el capital que tiene que entregar al prestamista.

Ejemplo:

Una empresa adeuda 10.000 a una tasa del 5% anual en 5 años, aplicar el
sistema americano para conocer las diferencias.

Solución:

Primero debemos conocer la cuota anual fija

10.000= R (1+0.05)^5 -1

(1.05)^5* 0.05

R=2.309

La tabla de amortización será:

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Tabla de amortización

Cuota Pago de valor Interes Saldo


Periodo Monto fija la deuda actual pagado acumulado
A B C=A*i D=B-C E F=E+D+F
0 10,000.00
1 2,309 500 1,809 - 1,809.00
2 2,309 500 1,809 90.45 3,708.45
3 2,309 500 1,809 185.42 5,702.87
4 2,309 500 1,809 285.14 7,797.01
5 2,309 500 1,809 395.85 10,001.86
11,545 2,500 9,045 957

El cálculo del interés es como sigue:

Valor actual * i , 1.809*0.05

Para el año 2, será: ((1.05)^2 -1 /0.05)*90.45=185.42

Adjunto encontraras una hoja electrónica que te permitirá calcular interés


simple, interés compuesto y la preparación de tablas de amortización que
incluye gráficos de intereses y pagos a capital.

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FORMULAS

Interés simple
I=A*I*N

S = A(1 + I*N)

I=S-A

Descuento simple A = S (1 – d* n)
Siempre y cuando i ≥ d
D=S-A

Interés compuesto S= A(1+i)^n


A = S (1 + i)-n
Si la tasa nominal es: S= A(1+i/m^n*m
m= Sub periodos

ANUALIDADES DE IMPOSICION

Anualidad de imposición inmediata constante y S=R (1 + I)N-1


vencida I

A=R 1-(1+ I )-N-1


I
Anualidad de imposición inmediata, constante S=R (1+i) * (1 + i)n-1
y anticipada i

A=R (1+i) * 1-(1+ i )-n-1


i
Anualidad constante, diferida y vencida S= R (1+ i )n-k-1
i

Anualidad constante diferida y anticipada S= R (1+i) * (1+ i )n-k-1


i

Anualidad variable en progresión S=R (1 + i)n-1 + r (1 + i)n-1-1


aritmética inmediata y vencida i i

Anualidad variable en progresión S=R (1+i) (1 + i)n-1 + r (1 + i)n-1-1


aritmética inmediata y anticipada i i

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Anualidad variable en progresión S=R (1 + i)nk-1 + r (1 + i)n+k-1


geométrica diferida vencida i i

Anualidad variable en progresión S=R (1+i) (1 + i)n+K-1 + r (1 + i)n+K-1-1


geométrica diferida anticipada i i

Anualidad de imposición variable en S=R * qn –(1+ i)n


progresión geométrica inmediata y q-(1+ i)
vencida Siempre y cuando q>i o i>q

S= R (1+ i)n -qn


(1+ i) – q
Anualidad de imposición variable en S=R *(1+i) qn –(1+ i)n
progresión geométrica inmediata y q-(1+ i)
anticipada Siempre y cuando q>i o i>q

S= R (1+i) (1+ i)n -qn


(1+ i) – q
Anualidad de imposición variable en S=R q – (1+ i)n-k
n-k

progresión geométrica diferida q – (1+ i)


vencida
Anualidad de imposición variable en S=R (1+i) qn-k – (1+ i)n-k
progresión geométrica diferida q – (1+ i)
anticipada
Anualidad de imposición variable en S=R qn+k – (1+ i)n+k
progresión geométrica anticipada q – (1+ i)
vencida

ANUALIDADES DE AMORTIZACION
Anualidades de amortización constante, inmediata y A = R(1+i)^n -1
vencida i(1+i)^n

Anualidades de amortización constante, inmediata y A= (1+i) R (1+i)^n -1


anticipada i(1+i)^n

Anualidades de amortización diferidas constantes, A= R (1+i) *(1+i)^n+k -1


anticipadas i(1+i)^n

Anualidades de amortización, variables en progresión S= R (1+i)^n -1 + r (1+i)^n-1 * (1+i)^-n


aritmética y vencidas (1+i)^n (1+i)^n

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GLOSARIO DE TERMINOS
Amortización: Acción de redimir o extinguir el capital de un censo,
préstamo u otra deuda.
Anualidad: Importe anual de una renta o carga periódica, como la de
amortización o la de capitalización.
Anualidades constantes: El importe de una renta o carga periódica que no
varía en el transcurso del tiempo.
Anualidades variables: El importe de una renta o carga periódica que va
variando en el transcurso del tiempo.
Acciones: Cada una de las partes alícuotas en que se divide el capital de una
sociedad anónima.
Alquiler: Precio en que se alquila algo.
Anual: De un año.
Anualidad: Importe anual de una renta o carga periódica, como la de
amortización o la de capitalización.
Beneficio: Diferencia ingresos y gastos.
Beneficio neto: Beneficio después de impuestos.
Cotizar: Pagar una cuota.
Cupón: Elemento que forma parte de un valor mobiliario a través del que se
puede ejercer el derecho que le corresponde.
Caja de ahorros: Entidad financiera con fines lucrativos y sociales.
Comisión: Cuantía pagada por la labor de intermediación.
Compra: Adquisición de un bien, servicio u obligación a cambio de un pago.
Comprador: El que compra.
Corretaje: Comisión pagada a los corredores o intermediarios por su
intervención en una operación.
Descuento: Procedimiento financiero que consiste en la venta de
particulares a entidades financieras de efectos comerciales.
Descuento racional:
Deudor: El que tiene una deuda.
Efectivo: Monedas y billetes de banco en manos de personas físicas o
jurídicas.
Efecto comercial: Valor utilizado en las operaciones de comercio por el que
a favor del tenedor se incorpora un derecho a crédito y a cargo del deudor
una obligación futura de pago.
Entidad financiera: Corporación bancaria (bancos y cajas de ahorros).
Deposito: Fondos ingresados en una institución de crédito por un cliente
para la obtención de intereses.
Deudor: El que está obligado a satisfacer una deuda.
Devengo: Momento en que nace la obligación de pagar.

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Disponibilidad: Conjunto de fondos o bienes disponibles en un momento


dado.
Empresa: Unidad económica que organiza la producción de bienes y
servicios.
Excedentes: Cantidad de mercancías o dinero que sobrepasa las previsiones
de producción o de demanda.
Fecha de disponibilidad: Momento en el que se dispone de algo.
Fraccionamiento de pago: División de una cantidad única en varias.
Franquicia: Concesión de derechos de explotación de un producto, actividad
o nombre comercial, otorgada por una empresa a una o varias personas en
una zona determinada.
Inflación: Crecimiento generalizado y continuo de los precios de los bienes
y servicios a lo largo del tiempo.
Interés: Pago por el uso de capital ajeno. Cobro por la prestación de
capital.
Interés anual: Pago por el uso de capital ajeno en un año o cobro por la
prestación de capital en un año.
Interés compuesto: Los intereses se van acumulando.
Interés simple: Los intereses no se van acumulando.
Interés subanual: Pago por el uso de capital ajeno en un periodo inferior a
un año o cobro por la prestación
de capital en un periodo inferior a un año.
Interés superanual: Pago por el uso de capital ajeno en un periodo superior
a un año o cobro por la prestación de capital en un periodo superior a un año.
Inversión: Desembolso de dinero utilizado para la compra de bienes de
producción destinados a obtener un beneficio.
Inversión financiera: Capacidad de poder satisfacer las obligaciones
contraídas.
Inversor: El que invierte.
Liquidez: Relación entre el conjunto de dinero en caja y de bienes
fácilmente convertibles en dinero, y el total del activo, de un banco u otra
entidad.
Montante: Importe, cuantía.
Operaciones combinadas: Operaciones que utilizan interés simple y
compuesto.
Periodo subanual: Espacio de tiempo inferior al año.
Periodo superanual: Espacio de tiempo superior al año.
Prestación: Renta, tributo o servicio pagadero al señor, al propietario o a
alguna entidad corporativa.
Prestamista: El que realiza el préstamo.

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Préstamo: Contrato mediante el cual un particular se obliga a devolver el


dinero que le ha sido prestado.
Pensión: Cantidad periódica, temporal o vitalicia, que la se paga por razón
de jubilación, viudedad, orfandad, incapacidad...
Plazo fijo: Inversión fija en un periodo de tiempo.
Prestatario: El que recibe el préstamo.
Previsión de ventas: Ventas que se estiman para un periodo venidero.
Progresión aritmética: Rentas en la que la ley de sus término viene
expresada: aj=a1+(j−1)d.
Progresión geométrica: Rentas en las que la ley de sus términos viene
expresada: aj=a1*rj−1 para su término general.
Productividad: Relación entre lo producido y los medios empleados, tales
como mano de obra, materiales, energía, etc.
T.A.E.: Tasa anual efectiva.
Tipo de interés o tasa: Remuneración recibida por los ahorradores a
cambio de prestar sus fondos a quien los necesita.
Tenedor: Persona que tiene o posee algo, especialmente la que posee
legítimamente alguna letra de cambio u otro valor endosable.
Tesorería: Parte del activo de un comerciante disponible en metálico o
fácilmente realizable.
Tomador: Persona a la orden de quien se gira una letra de cambio.
Valor efectivo: Valor que tendrían en este momento los efectos o valores
en cuestión si se procediera a su venta o negociación.
Valor nominal: Importe que representa el valor del activo financiero y que
aparece en él aunque no tiene por qué ser su valor real.
Vencimiento: Cumplimiento del plazo de una deuda, de una obligación, etc.
Vencimiento medio: Se caracteriza por una condición optativa
complementaria, que consiste en la igualdad de los nominales.
Venta: Cesión de un bien, derecho u obligación a cambio de un cobro.
Reintegro: Pago de un dinero o especie que se debe.
Reinvertir: Volver a invertir un capital.
Renta: Toda distribución o conjunto de capitales financieros con
vencimientos equidistantes en el tiempo.
Renta constante: Renta que tiene igualdad de las cuantías de sus términos.
Renta diferida: El primer vencimiento ocurre dentro del periodo de
diferimiento o carencia.
Renta perpetua: Aquella en la que el número de términos es ilimitado.
Renta postpagable: Que se pagan después del devengo.
Renta prepagable: Que se pagan antes del devengo.
Renta subanual: Sus términos sucesivos vencen por subperiodos (meses,
trimestres, etc...)

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Renta superanual: Sus términos sucesivos vencen por superperiodos


(bienios, trienios, etc...)
Renta temporal: Aquella en la que el número de términos es limitado.
Renta unitaria: Aquella que vence en un solo pago o cobro.
Semestral: De seis meses.
Sociedad: Acuerdo por el que dos o más personas se obligan a poner en
común dinero bienes o industria con ánimo de repartir las ganancias. cambio
de prestar sus fondos a quien los necesita.

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