Agenda

Bagian
1. Gambaran Perseroan
2. Gambaran Industri
3. Gambaran Keuangan
0
4. Gambaran Rencana Obligasi
Gambaran Perseroan
Bagian 1
Tujuan Strategis
Pertumbuhan
Pendapatan
dari
Kontrak
2
Pertumbuhan
Arus Kas Yang
Konsisten
Bisnis Yang
Terdiversifikasi
Tumbuh
Sejalan
dengan
Siklus
2
Tonggak Penting Perjalanan BLT Tonggak Penting Perjalanan BLT
Perkembangan Dari Pemain Domestik Menjadi Pemain Kelas Dunia
Pemegang saham BLT pada 13 Maret 2009
1981
Perseroan didirikan dan diawali dengan 2 tanker
dan disewakan kepada Pertamina -
1986 Mulai Memasuki Pengangkutan Transportasi Bahan Kimia
1989 Mulai Memasuki Pengangkutan Transportasi Gas
1990 Mencatatkan Sahamnya di BEJ dan BES (Sekarang BEI)
1998
Mengakuisisi Asean Maritime Corp, dan anak perusahaannya
Gold Bridge Shipping Corp, yang memiliki 7 buah Kapal Kimia
Untuk mempercepat pertumbuhan di Asia Timur
Directors,
0.06%
Public (IDX),
32.9%
3
2001
Memperluas daerah operasi ke India dan timur Tengah
2004 Membuka Cabang Baru di Glasgow untuk perluasan di Eropa
2005 Membuka Cabang di Dubai , Uni Emirat Arab
Menerbitkan Obligasi Konversi I US$ 50 juta
Perluasan Business di Eropa
2006 Mencatatkan Saham di SGX-ST; Perusahaan pertama -
Yang tercatat di BEI dan SGX ST
Mulai Memasuki Bisnis FPSO/FSO
2007 Membuka Cabang di Mumbai, India
Menerbitkan Obligasi Konversi II USA$ 125 juta dan
Senior Guaranteed Notes US$ 400 juta -
Mengakuisisi Chembulk Tankers LLC
Memperluas daerah operasi ke Amerika
2008 Membuka Cabang di Sao Paulo - Brazil
Public (SGX),
4.7%
PT
Tunggaladhi
Baskara,
53.34%
BLT
(Treasury
shares),
8.99%
Pertumbuhan Konsisten Melalui Berbagai Siklus
309
183
159
180
200
220
240
260
280
300
320
340
U
S
$
m
EBITDA
Kejadian
Krisis
Ekonomi
dan
Keuangan
Dunia
4
Catatan: Tahun 1990 sampai 1998 berdasarkan PSAK dalam Rupiah, tahun 1999 sampai 2002 berdasarkan PSAK dalam US$, tahun 2003
sampai 2008 berdasarkan IFRS dalam US$
4
133
57
44
37
45
43
41
33
25
18
18 17
16
9 7
5
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
U
S
$
m
Resesi Perang
Teluk
Krisis
Ekonomi
Asia
Kejadian
Setelah
9/11
Gambaran BLT
Perusahaan pengangkutan laut khusus muatan cair terdepan di dunia dengan armada
tanker kimia terbesar ketiga di dunia
104 tankers*
2,4 juta DWT
Umur Rata-rata 7,3 tahun
72 kapal
Cargo: Organics, in-
organics and edible oils
1,190,466 DWT
Rata-rata Umur 6.3
tahun
14 kapal
Cargo: crude oil and
refined petroleum
products
929,723 DWT
Rata-rata umur 15.3
tahun
1 kapal
Lokasi: Salawati oil
exploration field, Papua
Production capacity:
15,000 bpd (60,874
DWT)
Dikonversi pada 2006
Tanker Kimia Tanker Minyak
Tanker FPSO
Tanker Gas
17 kapal
Cargo: liquefied gases
(LPG, propylene,
propane, ethylene)
382,626 CBM (226,560
DWT)
Rata-rata umur 7.1 years
* Termasuk kapal baru yang sedang dibangun
5
Odfjell ASA 54 1,727,304
Stolt-Nielsen SA 57 1,479,947
PT Berlian Laju Tanker Tbk 62 998.236
Tokyo Marine Co Ltd 45 783,246
Eitzen Group 61 688,589
Jo Tankers A/S 21 556,294
Iino Kaiun Kaisha 24 555,416
Keunggulan BLT di Pasar Keunggulan BLT di Pasar
Armada Tanker Kimia Terbesar Ketiga di Dunia
Operator No of Vessels DWT
Posisi Pasar Yang Kuat Posisi Pasar Yang Kuat Posisi Pasar Yang Kuat Posisi Pasar Yang Kuat
Armada yang besar dan modern sehingga BLT
dipercaya oleh pelanggan besar
Jumlah kapal menjadi daya saing penting, untuk
dapat memberikan jasa yang fleksibel
Halangan Masuk Halangan Masuk Halangan Masuk Halangan Masuk
Keterbatasan penyediaan kapal
Modal besar untuk memilki armada yang besar
Iino Kaiun Kaisha 24 555,416
MISC 13 376,049
Dorval Kaiun KK 22 321,386
Utkilens Anders 26 271,970
Koyo Kaiun Co Ltd 16 230,215
Marnavi SPA 18 180,970
John T Essberger 27 121,756
Peringkat atas dalam industri pengangkutan kargo kimia di pasar Intra-Asia yang sedang
berkembang pesat, didukung dengan armada tanker kimia dengan ukuran di bawah 20.000 DWT
terbesar di perairan Pasifik dan terbesar di dunia
Armada tanker kimia BLT adalah yang terbesar ketiga di dunia, dan akan menjadi 1,19 juta DWT
pada tahun 2011
Modal besar untuk memilki armada yang besar
Muatan bernilai tinggi dan penanganan
khusus, sehingga akan menghambat
perusahaan baru
Membutuhkan keahlian khusus dalam operasi
Hubungan pelanggan yang sudah terjalin lama
Regulasi dan permintaan khusus pelanggan
Kapal dengan spesifikasi khusus dan canggih
Source: BLT
6
Kombinasi Rute Perdagangan yang Meliputi Seluruh Dunia
Shanghai
Beijing
Seoul
Tokyo
Middle East
Glasgow
Westport,CT
Rotterdam
Rute Perdagangan Global Rute Perdagangan Global
7
Kantor Pusat
Kantor Perwakilan / Pusat Operasi
Jakarta
Singapore
Bangkok
Shanghai
Hong Kong
Taiwan
Mumbai
Australia
South America
Middle East
Afrika Utara
Dubai
Cakupan Perdagangan Chembulk
Cakupan Perdangangan BLT
Myanmar
7
Belakangan membuka kantor pemasaran di Glasgow (2004) dan Dubai (2005) untuk
mendukung operasi BLT yang mengarah ke daerah Barat dan Shanghai (2005) untuk
mendukung usaha di Asia Utara dan Mumbai (2007) untuk mendukung operasi Asia
Selatan dan Sao Paulo, Brazil (2008) untuk melakukan penetrasi BLT ke Amerika
Selatan
Kegiatan Usaha Yang Terdiversifikasi
Pendapatan BLT cukup terdiversifikasi antara
segment minyak, kimia dan gas
Campuran armada & pendapatan memberikan
eksposur terhadap siklus usaha berbeda yang
tidak terkorelasi
BLT dulunya melakukan usaha hanya di Asia tapi
sekarang mengembangkannya secara global
Diversifikasi Usaha BLT yang meningkatkan stabilitas dan kapitalisasi atas pertumbuhan
memberikan margin yang tinggi sejalan dengan waktu
Tarif Tambang Minyak dan Kimia ($/hari)
Strategi BLT Mempertahankan Diversifikasi
Campuran Usaha
73.8
19.3
1.3
3.20.2
Chemlcal Cll lSC Cas CLhers
8
sekarang mengembangkannya secara global
Sejak 4 thn terakhir, BLT telah menyeimbangkan
antara pendapatan dari spot contracts, time charters
and COA
Source: Drewry
Komposisi Sektor atas Pendapatan
FY2008
Komposisi Geografis atas
Pendapatan FY2008
Pendapatan atas Kontrak dan Sewa
Spot FY2008
South
East Asia
32.6%
Indonesia
8.5%
North
Asia
18.5%
South
Asia &
Middle
East
15.6%
Europe
8.1%
Others
0.2%
America
16.5%
Armada Kimia BLT yang Modern, Besar & Terus Tumbuh
Owned Built DWT Type
(1)
Owned Built DWT Type
(1)
Bareboat Chartered Built DWT Type
(1)
MT Hartati 2004 14,312 IMO II/III SUS MT CB New Orleans 2003 32,000 IMO II/III SUS MT Pramoni
(2)
2008 19,990 IMO II/III SUS
MT Harsanadi 2005 14,271 IMO II/III SUS MT CB New York 2002 27,000 IMO II/III SUS MT Puspawati
(2)
2008 19,900 IMO II/III SUS
MT Indradi 1993 13,944 IMO II/III SUS MT CB Sav annah 2002 25,000 IMO II/III SUS MT Purwati
(2)
2007 19,900 IMO II/III SUS
MT Nogogini 1996 11,639 IMO II/III SUS MT CB Ulsan 2004 19,500 IMO II/III SUS MT Pertiwi
(3)
2006 19,970 IMO II/III SUS
MT Nolowati 1998 11,636 IMO II/III SUS MT CB Yokohama 2003 19,500 IMO II/III SUS MT Prita Dewi
(3)
2006 19,998 IMO II/III SUS
MT Wulansari 1992 11,055 IMO II/III SUS MT CB Kobe 2002 19,500 IMO II/III SUS MT Pujawati
(3)
2006 19,900 IMO II/III SUS
MT Ratih 1996 10,329 IMO II/III SUS MT CB Gibraltar 2001 19,500 IMO II/III SUS MT Gagarmay ang
(2)
2004 40,354 IMO II/III
MT Rasawulan 1996 10,332 IMO II/III SUS MT CB Shanghai 2000 19,500 IMO II/III SUS MT Purbasari
(2)
2008 19,900 IMO II/III SUS
MT Gerbera 2004 8,738 IMO II/III SUS MT CB Houston 2003 16,400 IMO II/III SUS
MT Fatmarini 2004 8,578 IMO II/III SUS MT Anjasmoro 1996 32,696 IMO III Time Chartered Built DWT Type
(1)
MT Frabandari 2004 8,575 IMO II/III SUS MT Anggraini 1995 31,225 IMO III MT CB Lindy Alice
(4)
2008 32,000 IMO II/III SUS
Chemical Tankers
MT Freesia 2003 8,521 IMO II/III SUS MT Yanaseni 1992 9,202 IMO II/III MT CB Minneapolis
(4)
2007 32,000 IMO II/III SUS
MT Fatmawati 1996 7,527 IMO II/III SUS MT Ulupi 1999 6,690 IMO II/III MT CB Westport
(4)
2006 32,000 IMO II/III SUS
MT Celosia 1997 7,477 IMO II/III SUS MT Erowati 1999 6,688 IMO II/III MT CB Kings Point
(4)
2008 19,500 IMO II/III SUS
MT Tirtasari 1997 5,878 IMO II/III SUS MT Jembawati 1999 6,685 IMO III MT CB Singapore
(4)
2007 19,500 IMO II/III SUS
MT Bauhinia 1997 5,851 IMO II/III SUS MT Dragonaria 1998 6,555 IMO II/III MT CB Tortola
(4)
2007 19,500 IMO II/III SUS
MT Eustoma 1994 4,990 IMO II/III SUS MT Kunti 1992 3,984 IMO III MT CB Jakarta
(4)
2009 19,500 IMO II/III SUS
MT Rengganis 1993 3,667 IMO II/III SUS MT Pramesti 2009 19,990 IMO II/III SUS MT Golden Ambrosia
(6)
2008 13,000 IMO II/III
MT Larasati 1991 3,665 IMO II/III SUS MT Bestari
(5)
2003 6,689 IMO II/III SUS
MT Mustokoweni 1991 3,199 IMO II/III SUS Note : MT Bidadari
(5)
2003 6,678 IMO II/III SUS
MT Sety awati 1994 3,189 IMO II/III SUS 1) "SUS" refers cargo tanks made of stainles stell MT Roy al Flos
(7)
2008 19,600 IMO II/III
MT Cendanawati 1997 3,159 IMO II/III SUS 2) 12 y ears bareboat charters
MT Dewi Madrim 1987 1,250 IMO II/III SUS 3) 12 y ears bareboat charter
MT CB Barcelona 2004 32,300 IMO II/III SUS 4) 10 y ears time charter
MT CB Virgin Gorda 2004 32,000 IMO II/III SUS 5) 6 y ears time charter
MT CB Hong Kong 2003 32,000 IMO II/III SUS 6) 5 y ears time charter
7) 3 y ears time charter
99
Armada Minyak dan Gas BLT dan
Proyek Pembangunan Baru
Owned Built DWT Type Hull
(1)
Owned Built CBM Owned Built DWT/CBM Type
MT Tridonawati 1991 154,970 Crude Oil DH MT Gas Indonesia 1990 3,518 MT Hy acinth 2009 12,500 Chemical IMO II/III SUS
MT Trirasa 1991 154,970 Crude Oil DH MT Gas Jawa 1989 3,596 MT Iris 2010 12,500 Chemical IMO II/III SUS
MT Deway ani 1999 3,561 Oil Product DH MT Gas Kalimantan 1996 3,500 MT Gas Batam 2010 3,500 Gas Tanker
MT Dewi Sri 1999 3,557 Oil Product DH MT Gas Lombok 2008 9,000 MT Gas Bangka 2010 5,000 Gas Tanker
MT Gandini 1998 32,042 Oil Product DH MT Gas Maluku 1996 5,000 MT Gas Madura 2010 5,000 Gas Tanker
MT Pradapa 1993 36,362 Crude Oil DS MT Gas Papua 2007 5,000 MT Wilutama 2010 25,400 Chemical IMO II/III SUS
MT Anjani 1985 36,882 Oil Product DS MT Gas Sulawesi 2006 5,000 MT Watari 2011 25,100 Chemical IMO II/III SUS
MT Badraini 1991 111,777 Crude Oil DB MT Gas Bali 2007 5,000 MT Sety aboma 2011 12,500 Chemical IMO II/III SUS
MT Barunawati 1992 111,689 Crude Oil DB MT Gas Sumatera 1989 3,512 MT Sakuntala 2011 12,500 Chemical IMO II/III SUS
Oil Tankers Gas Tankers New Vessels Under Construction
MT Barunawati 1992 111,689 Crude Oil DB MT Gas Sumatera 1989 3,512 MT Sakuntala 2011 12,500 Chemical IMO II/III SUS
MT Barawati 1990 101,134 Crude Oil SH MT Gas Sumbawa 2008 9,000 MT Wardani 2011 25,100 Chemical IMO II/III SUS
MT Bramani 1990 96,672 Crude Oil SH MT Gas Natuna 1996 3,500 MT Widawati 2011 25,400 Chemical IMO II/III SUS
MT Pergiwo 1993 37,087 Crude Oil SH MT Tangguh Hiri
(3)
2008 155,000 MT Pitaloka 2011 19,990 Chemical IMO II/III SUS
MT Ontari 1993 18,520 Oil Product SH MT Tangguh Sago
(3)
2009 155,000 MT Partawati 2011 19,990 Chemical IMO II/III SUS
MT Gas Karimun 2012 3,500 Gas Tanker
Bareboat Chrt Built DWT Type Hull
(1)
MT Gandari
(2)
1999 30,500 Oil Product DH Owned Built CBM
FPSO Brotojoy o 1980 60,874
Note :
1) DH=Double hull, DS = Double Side, DB = Double Bottom, SH = Single Hull
2) Ownership trough a 10 y ears bareboat charter
3) BLT hold 30% stake
FPSO Tanker
10 10
Tingkat pesanan yang sehat pada segment pertumbuhan tinggi
memberikan peluang yang baik untuk terus tumbuh
Tingkat Pesanan pada Segmen Pertumbuhan Tinggi
155
12
0
5
0
1
2
3
4
5
0
50
100
150
200
2009 2010 2011 2012
N
o
.

o
f

s
h
i
p
s
C
a
p
a
c
i
t
y

(
'
0
0
0

C
B
M
)
29.3
52
37.9
1
2
3
4
5
6
7
8
20
40
60
80
100
120
140
160
N
o
.

o
f

S
h
i
p
s
T
o
n
n
a
g
e

(
'
0
0
0

D
W
T
)
Tingkat Pesanan Tanker Kimia Tingkat Pesanan Tanker Gas
56.2
121.3
282
14.4
0
50
100
150
200
250
300
2009E 2010E 2011E 2012E
2009 2010 2011 2012
Capacity (CBM) Number of ships
0 0
2009 2010 2011
Tonnage ('000 DWT) Number of Ships
Pembelanjaan Modal
Total US$474 million (JPY 100/US$1.00)
Tingkat Pertumbuhan Armada Kimia/Gas
511.4
468.2
211.0
172.0
210.3
0
200
400
600
800
1000
1200
Chemical tankers (DWT) Gas tankers (CBM)
D
W
T

/

C
B
M

(
'
0
0
0
)
BLT Capacity Chembulk Capacity New capacity
11 11
Gambaran Industri
Bagian 2
12
Sektor Yang Berbeda, Keuntungan Yang Berbeda
Container shipping Pelayaran Kontainer
- Tingkat pesanan kapal yang tinggi lebih dari 50-60% dari armada yang ada
- Tidak ada fokus keselamatan/kualitas - kapal dengan usia lebih dari 30 tahun tetap berlayar
- Tidak ada ketentuan Keharusan Pembesituaan (mandatory scrapping)
- Permintaan sangat berkaitan dengan perdagangan
Dry cargo shipping Pelayaran Curah Kering
- Tingkat pesanan tinggi (capesize/VLOC lebih dari 100% dari armada yang ada)
- Jenis kapal yang paling mudah dibangun semua galangan kapal baru membangun kapal jenis ini
- Tidak ada fokus keselamatan/kualitas kapal dengan usia lebih dari 30 thaun tetap berlayar - Tidak ada fokus keselamatan/kualitas kapal dengan usia lebih dari 30 thaun tetap berlayar
- Tidak ada ketentuan Keharusan Pembesituaan (mandatory scrapping)
- Sangat tergantung pada transportasi material besi baja (lebih dari 50% kargo yang ada)
- Ketergantungan pada China
- Sekitar 20% dari armada dunia berusia lebih dari 25 tahun
Oil tanker shipping Pelayaran Tanker Minyak
- Tingkat pesanan kapal hanya sekitar 27%
- Fokus yang ketat terhadap keselamatan/kualitas oleh oil majors menyebabkan kapal lebih muda
dari 25 tahun telah di besituakan
- Peraturan International Maritime Organization mengharuskan pembesituaan untuk kapal tanker
minyak untuk kapal yang tidak berlambung ganda ketika mencapai umur 25 tahun atau batas waktu
tahun 2010 yang mana tercapai lebih dahulu
- Hampir 20% dari armada yang ada tidak berlambung ganda
- Permintaan yang berbasis luas (broadbased demand)
13
S
e
k
t
o
r
Y
a
n
g

B
e
r
b
e
d
a
,

K
e
u
n
t
u
n
g
a
n
Y
a
n
g

B
e
r
b
e
d
a
-
0
.
5
0

1
.
0
0

1
.
5
0

2
.
0
0

2
.
5
0

3
.
0
0

3
.
5
0

Jan-07
Feb-07
Mar-07
Apr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Aug-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dec-07
Jan-08
Feb-08
Mar-08
Apr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
-
0
.
5
0

1
.
0
0

1
.
5
0

2
.
0
0

2
.
5
0

3
.
0
0

3
.
5
0

-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-09
-09
A
f
r
a
m
a
x

O
i
l

T
a
n
k
e
r
S
u
e
z
m
a
x

O
i
l

T
a
n
k
e
r
Jan
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
Jan
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
Jan
Feb
-
0
.
5
0

1
.
0
0

1
.
5
0

2
.
0
0

2
.
5
0

3
.
0
0

3
.
5
0

Jan-07
Mar-07
May-07
Jul-07
Sep-07
Nov-07
Jan-08
Mar-08
May-08
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Jan-09
-
0
.
5
0

1
.
0
0

1
.
5
0

2
.
0
0

2
.
5
0

3
.
0
0

3
.
5
0

Jan-07
Feb-07
Mar-07
Apr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Aug-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dec-07
Jan-08
Feb-08
Mar-08
Apr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Jan-
Feb-
Mar-
Apr-
May-
Jun-
Jul-
Aug-
Sep-
Oct-
Nov-
Dec-
Jan-
Feb-
Mar-
Apr-
May-
Jun-
Jul-
Aug-
Sep-
Oct-
Nov-
Dec-
Jan-
Feb-
C
a
p
e
s
i
z
e

D
r
y

B
u
l
k

S
h
i
p
C
h
e
m
i
c
a
l

T
a
n
k
e
r
1
4
Kondisi Pasar Tanker Kimia Yang Menguntungkan
Source: Drewry
Impor Kimia Organik (000 tons)
Pertumbuhan Pasar Kimia vs Pertumbuhan GDP
6,316
8,362
10,132
12,482
13,662
13,032
14,499
17,011
-
3,000
10,000
13,000
20,000
2000 2001 2002 2003 2004 2003 2006 2007
15
Pendorong Pasar
Pertumbuhan Permintaan yang Tinggi
Peningkatan Kapasitas Yang Terencana seluruh
dunia terutama di Timur Tengah
Naiknya efek ton miles
Naiknya penggunaan biodiesel dan ethanol
Peraturan IMO II diestimasikan memindahkan
30 juta ton kargo ke tanker kimia
Tren Perdagangan Global mendorong peningkatan permintaan terhadap tanker kimia
Source: Drewry
Permintaan Tanker Kimia (million DWT)
Source: Drewry
15
0
10
20
30
40
50
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009E 2010E 2011E
Persepsi vs Realitas
Laporan Media mengenai sektor kimia semuanya negatif ..
- Dow Chemical menutup 20 pabrik produksi
- Dupont menutup 10 pabrik
- Lyondell Basell sedang mengurus proses kebangkrutan
- Tingkat pesanan kapal tanker kimia yang tinggi
Secara alamiah orang menjadi pesimis dan dampaknya memang jelek .
- Ekspor petrokimia Amerika menurun sampai dengan 6.3% pada 2008
- Impor petrokimia Amerika juga menurun sampai 2.6%
- Ekspor petrokimia Eropa juga menurun sampai 7.7%
- Impor petrokimia Eropa juga menurun sampai dengan 6.6%
Namun orang lupa bahwa tidak semuanya menjadi jelek .
- Ekspor kimia bukan organik Amerika naik 13%
- Impor kimia bukan organik Amerika naik 145% (bukan salah ketik!)
- Ekspor petrokimia China naik 13%
- Impor petrokimia China naik 6%
- Ekspor kimia bukan organik China naik 77% (bukan salah ketik!)
- Volume ekspor kimia keseluruhan China tetap naik sebesar 4.5% pada tahun 2008
- Diperkirakan sekitar 9 pabrik kimia akan beroperasi pada 2009, setengahnya berada di Timur Tengah
- Substantial multiplier effects as also have new downstream production plants
- Tetap tumbuhnya perdagangan biofuel yang didorong oleh adanya peraturan keharusan
penggunaannya.
- Penerapan ketentuan MARPOL ANNEX II yang lebih ketat akan mengurangi pemain yang tidak
dapat mematuhi ketentuan tersebut
- Pengetatan kredit menyebabkan pembatalan pesanan kapal - pembatalan Stolt pada SLS
- Tidak semua tanker kimia yang dipesan dapat mengangkut bahan kimia
16 16
Pesanan hanya
sekitar 17% dari
armada yang ada dan
bahkan dinetralisir
lagi dengan adanya
20% kapal yang
sudah dan akan
berumur 25 tahun
atau lebih pada 2.5
Pesanan Kapal Tanker Kimia
Hitungan Suplai Tanker Kimia Yang Selalu Salah
9
7
7
3
6
7
8
9
10
4000
3000
6000
7000

L
x
l
s
L
l
n
a

l
l
e
e
L
1
o
n
n
a
a
e

(
'
0
0
0

u
W
1
)
atau lebih pada 2.5
tahun ke depan
Banyak kapal-kapal
yang termasuk dalam
pesanan tanker kimia
tidak akan berlayar
sebagai tanker kimia
Tarif Tambang Kimia
diperkirakan turun
hanya sekitar 4-8%
pada 2009 dan akan
mulai naik pada 2010
Source: Drewry
17
3
1
4
2
0
0
1
2
3
4
3
0
1000
2000
3000
2008 2009L 2010L 2011L

L
x
l
s
L
l
n
a

l
l
e
e
L
1
o
n
n
a
a
e

(
'
0
0
0

u
W
1
)
lMC 2 CLhers lMC2' CLhers
Tarif Tambang Tanker Kimia
Penguatan Kinerja Yang Konsisten
Pendapatan TCE/hari
19,500
21,500
23,500
25,500
27,500
Walau telah
mengamati akibat
yang luar biasa yang
terjadi oleh krisis
ekonomi dunia
dengan penurunan
ekonomi yang drastis
pada Q4 2008 dan
terjadinya kejatuhan
sistem keuangan
7,500
9,500
11,500
13,500
15,500
17,500
19,500
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
IMO 2 8/9,000 Stainless IMO 2 22/24,000 Stainless
Source: Drewry Shipping Consultant
sistem keuangan
global, Drewry malah
MENAIKKAN
proyeksi tarif
tambang untuk 2009
dan seterusnya
sehingga
merefleksikan
stabilitas tarif
tambang kimia pada
saat krisis yang
sangat hebat
menerpa dunia
18 18
Tarif Tambang Tanker Kimia
Penguatan Kinerja Yang Konsisten
Pandangan mereka
yang positif
mengenai tarif
tambang tanker
kimia justru muncul
pada saat krisis
ekonomi sedang
melanda dunia.
Walaupun tarif
tambang memang
melemah pada akhir melemah pada akhir
2008 dan berlanjut
pada awal-awal
bulan
1Q09, sekarang tarif
sudah mulai naik
kembali.
Pada saat yang
sama, biaya-biaya
sekarang telah turun
secara signifikan
dari tahun 2008
terutama biaya
bahan bakar
19 19
Perkembangan Pasar Tanker Minyak
Permintaan Tanker Minyak
(billion ton miles)
8,000
10,000
12,000
14,000
Pesanan Kapal Tanker Minyak
6.8
9.9
7.2
1.6
6.3
12.4
9.1
4.6
3.7
13.7
11.1
11.4
0
0.03
0.1
0.13
0.2
0.23
0.3
0.33
0.4
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
2008 2009L 2010L 2011L

L
x
l
s
L
l
n
a

l
l
e
e
L
1
o
n
n
a
a
e

(
'
0
0
0

u
W
1
)
Pandv Aframax Suezmax
20 20
Source: Drewry
6,000
01 02 03 04 05 06 07 08E 09E 10E
Crude Oil Refined Products
Source: Drewry
Tarif Tambang Tanker Minyak
(US$/day)
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
01 02 03 04 05 06 07E 08E 09E 10E
VLCC spot rates Panamax spot rates
Aframax spot rates Suezmax spot rates
Pertumbuhan Permintaan Tanker Minyak
diharapkan akan lebih tinggi sejalan dengan
berkembangnya ton-miles
Dengan mandatory scrapping sampai
2010, orderbook sekitar 27% dari armada yang ada
akan berkurang dengan 20% kapal dunia yang
belum berlambung ganda (double-hulled)
Konversi ke Kapal dry cargo, FPSO/FSOs and
Kapal Angkut Berat diharapkan akan menurunkan
armada dunia sekitar 4-5%
Pandv Aframax Suezmax
Pandv1 Aframax1 Suezmax1
Melihat Kembali Tarif Tambang Tanker Minyak
-
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
J
a
n
-
0
7
F
e
b
-
0
7
M
a
r
-
0
7
A
p
r
-
0
7
M
a
y
-
0
7
J
u
n
-
0
7
J
u
l
-
0
7
A
u
g
-
0
7
S
e
p
-
0
7
O
c
t
-
0
7
N
o
v
-
0
7
D
e
c
-
0
7
J
a
n
-
0
8
F
e
b
-
0
8
M
a
r
-
0
8
A
p
r
-
0
8
M
a
y
-
0
8
J
u
n
-
0
8
J
u
l
-
0
8
A
u
g
-
0
8
S
e
p
-
0
8
O
c
t
-
0
8
N
o
v
-
0
8
D
e
c
-
0
8
J
a
n
-
0
9
F
e
b
-
0
9
-
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
-
0
7
-
0
7
-
0
7
-
0
7
-
0
7
-
0
7
-
0
7
-
0
7
-
0
7
-
0
7
-
0
7
-
0
7
-
0
8
-
0
8
-
0
8
-
0
8
-
0
8
-
0
8
-
0
8
-
0
8
-
0
8
-
0
8
-
0
8
-
0
8
-
0
9
-
0
9
Aframax Oil Tanker Suezmax Oil Tanker
J
a
n
F
e
b
M
a
r
A
p
r
M
a
y
J
u
n
J
u
l
A
u
g
S
e
p
O
c
t
N
o
v
D
e
c
J
a
n
F
e
b
M
a
r
A
p
r
M
a
y
J
u
n
J
u
l
A
u
g
S
e
p
O
c
t
N
o
v
D
e
c
J
a
n
F
e
b
J
a
n
-
F
e
b
-
M
a
r
-
A
p
r
-
M
a
y
-
J
u
n
-
J
u
l
-
A
u
g
-
S
e
p
-
O
c
t
-
N
o
v
-
D
e
c
-
J
a
n
-
F
e
b
-
M
a
r
-
A
p
r
-
M
a
y
-
J
u
n
-
J
u
l
-
A
u
g
-
S
e
p
-
O
c
t
-
N
o
v
-
D
e
c
-
J
a
n
-
F
e
b
-
Seperti dapat dilihat bahwa tarif tambang tanker minyak sampai sekarang masih
berada pada tingkat yang sama pada awal tahun 2008 sewaktu ekonomi dianggap
kuat dan permintaan minyak masih tetap meningkat.
Dan bahkan kekuatan tarif sekarang ini sebenarnya terjadi disebalik penurunan suplai
minyak mentah dunia yang menurun sebesar 4% sejak Juli 2008
Hal ini memvalidasi pandangan bahwa penurunan suplai tanker minyak oleh karena
pembesituaan akan meningkat pada akhir 2009 sampai 2010
21
Peluang Pasar Indonesia
Domestic
regulations
Prinsip Cabotage
- Pelayaran Domestik untuk Bahan cair Bukan Minyak dan Gas
Hanya oleh Pelayaran Nasional sejak 1 Jan 2009
- Pelayaran domestik untuk Bahan cair Minyak dan Gas Hanya oleh
Pelayaran Nasional sejak 1 Jan 2010
Semua impor untuk BUMN dilakukan oleh kapal-kapal yang dikontrol
oleh Perusahaan Pelayaran Nasional
Kontrak-kontrak jangka panjang untuk pemilik kargo dan perusahaan
22
pelayaran Indonesia
Bisnis baru yang signifikan dari Pertamina
- Pertamina sekarang ini membelanjakan sekitar USD 400 juta
setahun untuk menyewa lebih dari 100 kapal
- Sekitar 75% dari kapal-kapal tersebut adalah berbendera asing
- Antara 2009-2010 terdapat sekitar 50 tanker yang masa sewanya
segera berakhir, setara dengan USD270 juta dalam pendapatan
setahun
Prinsip Cabotage juga mencakup FPSO dan kapal jasa lepas pantai
(offshore services vessels)
Increased
Opportunities
22
Peraturan
Dalam Negeri
Proyeksi pasar pelayaran domestik Indonesia akan naik 8% pada tahun
2009 dan 2010
Armada Indonesia memerlukan 1.8 juta dwt hanya untuk menggantikan
kapal-kapal berbendera asing bagi Pertamina DAN1.3 juta dwt untuk
mensuplai permintaan dari pertumbuhan baru pada 2011 sehingga
menjadi 3.1 juta dwt
Apabila termasuk ekspor keluar Indonesia, porsinya akan semakin besar
dimana
- Sewa yang dibayarkan oleh Perusahaan Minyak mencapai $1,5 milyar
Peluang Pasar Indonesia
23
Dalam Negeri
- Sewa yang dibayarkan oleh Perusahaan Minyak mencapai $1,5 milyar
- 75% dari sewa tersebut masih menggunakan kapal asing
- Aliran dana keluar pertahun sekitar $1,125 milyar
Implementasi ketentuan cabotage sangat ketat
- Pelanggaran ketentuan tersebut dapat diprosekusi sebagai tindakan
melawan hukum dengan penjara maksimum 5 tahun!
Gambaran Keuangan
Bagian 3
309
80%
90%
100%
300
350
724
600
Kinerja Keuangan Yang Kuat
Historical Revenues Historical EBITDA
Kinerja keuangan yang sehat dan berhasil tumbuh dengan konsisten
sehingga menunjukkan kinerja keuangan yang kuat dengan kenaikan CAGR
yang tinggi
44 57
133
159
187
309
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0
50
100
150
200
250
300
2003 2004 2005 2006 2007 2008
U
S
$
m
EBITDA Margins
113
152
266
335
399
0
200
400
600
2003 2004 2005 2006 2007 2008
U
S
$
m
25
BLT telah dapat mencapai pertumbuhan yang konsisten melalui berbagai siklus ekonomi dan
siklus pelayaran
Source: Company reports
Note: 2003 to 2008 based on IFRS in USD
Kinerja Keuangan 2008
Profitabilitas yang
menguat pada
FY2008 karena:
Konsolidasi 17
kapal Chembulk
Serah Terima 8
kapal baru
(in US Dollar '000}
INCOME STATEMENT 31-Dec-07 31-Dec-0S Chg
TOTAL REVENUE 39S,643 723,6S2 S2%
voyage Costs (103,/90) (232,665) 12+
TCE REVENUE 29+,853 +91,01/ 6/
Operating Costs (101,/12) (1++,/63) +2
Depreciation (/+,3+/) (128,602) /3
TOTAL COST OF REVENUE (2/9,8+9) (506,030) 81
GROSS PROFIT 118,/9+ 21/,652 S3%
General 8 Admin Expense (21,9/0) (35,+85) 62
OPERATING PROFIT (LOSS} 96,82+ 182,16/ SS%
kapal baru
Pasar angkutan
yang Stabil dan
Terus Berkembang
26
OPERATING PROFIT (LOSS} 96,82+ 182,16/ SS%
Net !nterest Expense (+5,895) (110,320) 1+0
Unrealised Losses (11,568) (155,362) 12+3
Other !ncome (Expense) 38,+13 109,+23 185
TOTAL OTHER INCOME (EXPENSE} (19,050) (156,259) 720%
INCOME TAX (996) (1,016) 2%
NET INCOME (LOSS} /6,//8 2+,892 -6S%
Adjustments (39,22+) 56,/+1
NET INCOME EXC. UNREALIZED EFFECTS 3/,55+ 81,633 11/
EBITDA 1/1,1+1 330,915 93
EBITDA Margin 0 0
Operating Margin 0 0
Net Margin 0 0
Net Margin exc. Unrealized Effects 0 0
Kinerja Keuangan 2008
Naiknya profitabilitas
dan aliran kas
menyebabkan
penguatan Laporan
Neraca walaupun
kami telah menerima
8 kapal baru
(in US Dollar '000}
BALANCE SHEET 31-Dec-07 31-Dec-0S
ASSETS
Cash and Equivalents 282,612 19+,636
Other Current Assets 102,2// 130,109
Fixed Assets 1,891,626 1,982,260
Other Assets 136,5/1 98,/19
Total Assets 2,+13,086 2,+05,/2+
LIABILITIES & EOUITY
Other Current Liabilities 66,//5 88,//3
Total Debt 1,/+1,++2 1,+8+,831
Other Liabilities 29,6+3 162,/96
Shareholders Equity 661,85+ /55,952
Treasury Shares (86,628) (86,628)
Total Equity 5/5,226 669,32+
Total Liabilities and Equity 2,+13,086 2,+05,/2+
Net Debt 1,+58,830 1,290,195
Net Debt]Equity Ratio 2.+9 1.93
27
Fokus Strategi pada 12 Bulan Ke Depan
Memperkuat Neraca Perseroan
- Melakukan Transaksi Jual Sewa Kembali 2 kapal lagi
- Kemungkinan adanya rencana Rights Issue
Meningkatkan Tingkat Likuiditas -
- Fokus pada Penurunan Biaya
- Mengganti Hutang Jk. Pendek menjadi Hutang Jk. Panjang
- Mengoptimalkan semua sumber pembiayaan - Mengoptimalkan semua sumber pembiayaan
- Mencari sumber dana tambahan dari kapal-kapal yang
belum dijadikan jaminan
- Membangun kerjasama investasi bersama (Co-Investing)
Investasi Yang Selektif
- Menjamin pesanan kapal baru
- Kemungkinan adanya tambahan kapal secondhand dengan
fokus pada :
- Perdagangan Cabotage, terutama Pertamina
- FPSO/FSOs
28
Gambaran Struktur Penawaran Obligasi
Bagian 4
Struktur Penawaran Umum
Obligasi Berlian Laju Tanker IV Tahun 2009
dengan Tingkat Suku Bunga Tetap (Obligasi)
Nama Obligasi/Sukuk
Sukuk Ijarah Berlian Laju Tanker II Tahun 2009
(Sukuk Ijarah)
OBLIGASI KONVENSIONAL SUKUK IJARAH
- Objek Ijarah
pengalihan manfaat serta pemberian hak untuk
menggunakan dan / atau menyewakan kembali
kapal MT Gas Sumbawa
Id A Stable Outlook Peringkat PEFINDO id A (sy) Stable Outlook
sebanyak-banyaknya sebesar sebanyak-banyaknya sebesar sebanyak-banyaknya sebesar
Rp300.000.000.000,-
Jumlah Emisi
sebanyak-banyaknya sebesar
Rp200.000.000.000,-
Seri A berjangka waktu 1 (satu) tahun
Seri B berjangka waktu 3 (tiga) tahun
Seri C berjangka waktu 5 (lima) tahun
Jangka Waktu
Obligasi/ Sukuk Ijarah
Seri A berjangka waktu 3 (tiga) tahun
Seri B berjangka waktu 5 (lima) tahun
[ ]% - [ ]% per tahun
Suku Bunga Obligasi/
Cicilan Imbalan Ijarah
Rp [ ] per Rp1.000.000.000,- per tahun
30
Struktur Penawaran Umum
Tidak ada jaminan khusus ;
Jaminan aset sebesar 110% dan sinking fund 10% per tahun bila rating jatuh di
bawah idA- / id A-(sy)
Jaminan
Setiap 3 bulan
Bursa Efek Indonesia Pencatatan
Periode Pembayaran
Kupon / Cicilan Imbalan
Ijarah
1. Pembiayaan pembelian kapal tanker kimia dan/atau kapal tanker minyak
dan/atau kapal tanker gas baik secara langsung maupun melalui Anak
Perusahaan;
2. Modal Kerja;
3. Pendanaan kembali sehubungan dengan penerapan Undang-undang Republik
Indonesia nomor 17 tahun 2008 tentang Pelayaran
Penggunaan Dana
31
Pembatasan Kewajiban Keuangan
3,5 x Rasio Hutang Bersih Maks
Kewajiban Keuangan Perseroan
(Financial Covenant)
Perbandingan EBITDA terhadap
Beban Bunga
2 : 1
Beban Bunga
32
Perkiraan Jadwal Pelaksanaan
22 Mei 2009 Penjatahan
18 20 Mei 2009 Masa Penawaran
13 Mei 2009 Pernyataan Efektif dari BAPEPAM & LK
16 28 April 2009 Masa Penawaran Awal
27 Mei 2009 Pencatatan pada Bursa Efek Indonesia
26 Mei 2009 Pembayaran dari Penjamin dan Distribusi Elektronik
25 Mei 2009 Pembayaran dari Investor
33
Lembaga & Profesi Penunjang
William, Effendi & Co. Konsultan Hukum
PT Kustadion Sentral Efek Indonesia Agen Pembayaran
PT Bank CIMB Niaga Tbk Wali Amanat
PT Danatama Makmur
PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas
Penjamin Pelaksana Emisi
Efek
William, Effendi & Co. Konsultan Hukum
Robert Purba, S.H. Notaris
KAP Osman Bing Satrio & Rekan Akuntan Publik
Dewan Syariah Nasional MUI Tim Ahli Syariah
34
Pertimbangan Investasi
Kinerja operasional yang konsisten dengan didukung oleh tim manajemen
yang solid dan berpengalaman
Industri pelayaran kapal tanker yang berkembang secara konsisten untuk
ketiga sektor yaitu kimia, minyak dan gas
Diversifikasi usaha dan manajemen kapal yang dilakukan secara internal
serta berbasis biaya rendah menciptakan daya saing Perseroan yang
kompetitif
Perusahaan pelayaran terbesar di segmen tanker kimia untuk wilayah
Sumber pendapatan yang terdiversifikasi berdasarkan wilayah geografis di
Asia dan Eropa, sehingga menghindari ketergantungan pada satu daerah
operasi
Rating Obligasi/Sukuk pada peringkat investment grade yang konsisten
dari PEFINDO sejak tahun 2000
Struktur penawaran Obligasi dan Sukuk Ijarah yang menarik
Perusahaan pelayaran terbesar di segmen tanker kimia untuk wilayah
Lingkar Pasifik dengan jaringan pemasaran dan operasi yang ekstensif
35
Pertimbangan Investasi
Terima Kasih