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Kd , Tr ( ),
Ke , EV (Debt + Equity).

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1. Accenture

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441

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2008

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: Kotler&Armstrong, 1990.


2001

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Qingdao Taifa Group

1997

Qisheng Leather Corporation

1996

12.2

0.87

76,67

0,55

Huawei Technology Corporation

1995

15.25

0.84

1,00

1,00

Qishui Land Corns Corporation

2000

31.57

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: -

42,67

0,71

Weigao Group

1988

29.83

0.70

BYD Lithium Battery Corporation

1998

47.67

0.67

51,44

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Anhui Conch Cement Company


Limited

2000

44.8

0.67

0,53

1992

36.78

0.65

Konka Group

1980

33.5

0.65

-
-

73,80

VV Group

Sanhe Hopefull Grain & Oil Group

2003

92.8

0.63

65,40

0,52

Dongguan Founder Technology


Computer Corporation

1998

77.2

0.61

: -

Baoxiniao Group

1996

62.63

0.56

Hebei Chengxin Co.,Ltd

1990

61.8

0.55

Xiuzheng Pharmaceutical Group

1998

66.17

0.54

Jiangsu Guoqiang Zincification


Industrial Co, Ltd

1998

74

0.53

Ningbo Haitian Group

1994

56

0.52

Shandong Zhaodongfang Paper


Group

1996

82.83

0.50

4.

24

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90,50

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1998

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2005

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. 20
.
, , Huawei .
, , . Huawei , :
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. Huawei
10% . 2009 13,34 . Huawei 17 22
.
. 43 700 , 46%
, , . Huawei
, 1,52
. Huawei .
. Huawei . 2009 , , Ericsson, Nokia Siemens Alcatel,
10% 14,2% .
3 .

, .

V . /

37

, 2 0 1 1

BYD. BYD Group


,
33.
, BYD Group.
4:

4 , .
, ,
3, . Konka Group 1980 ,
.
Founder Technology 1998 ,
.
, ,
, .
, . , .
34. , .

6.

Q1

Q2

Q3

Q4

: SIEMS

33
34

http://www.3158.cn/news/20101228/13/84-58932657_1.shtml
. 15 2011 .

38

/ V .

, 2 0 1 1

, . Konka
.
, Changhong Haier,
,
Samsung Sony. ,
, .
. . , , . 19892000
35. Konka
. 1998 Konka ,
,
5,2 ,
Konka 9,5%36. Dongguan Founder Computer Technology ,
. , 37. ,
, , Apple.
.

. , Taifa Group, , 46%
38. Konka
,
39.
6
. , , , , .
,
.
http://wenku.baidu.com/view/462cc70f7cd184254b353539.html
http://wenku.baidu.com/view/462cc70f7cd184254b353539.html
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39
http://www.konka.com/cn/ProductCenter.html
35
36
37

V . /

39

, 2 0 1 1

, 2 0 1 1

4 /

Q1

0,45

Q4

Q1

1,6
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1

0,35

0,8
0,6

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0

0.20

2009

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2001

2003

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0.15

2002

-0,2

Q1

0.10

Q3

0,7

0,8

0,6

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0.05

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0,25

Q2

: SIEMS

0,2

1,5

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, .

0,05

40

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2005

2006

2007

2008

2005

2006

2007

2008

2009

2004
2004

Q1
0,6

0,5

0,4

0,3

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2009

2003

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0
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,

.

2003

2001


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,
.
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.
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, 500
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Q1
: SIEMS

V . /

41

, 2 0 1 1

, 2 0 1 1

Q3

Q2
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0,2

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0,2

0,1

0
0

-0,2
-0,4

2009

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-0,2
2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

-0,8

2002

-0,1

-0,6

Q3

Q2
0.3

0,1
0,08

0,25

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0,04

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0,02
0

0,15

-0.02
-0.04

0,1

-0.06
-0.08

0,05

-0.1

2005

2006

2007

2008

2005

2006

2007

2008

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2003

2004

Q2

2002

2009

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2004

2003

2002

2001

2001

-0,12

Q3

0,7

0,2
0,18

0,6

0,16
0,5

0,14
0,12

0,4

0,10
0,3

0,08
0,06

0,2

0,04
0,1

0.02

Q2

Q3

: SIEMS

: SIEMS

42

/ V .

2009

2003

2002

2001

2009

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2004

2003

2002

2001

V . /

43

, 2 0 1 1

Q4
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2002

2001

-0,2

2003

-0,1

Q4
0,1

0,08

0,06

0,04

0,02

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2003

2002

2001

-0.02

Q4
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1

2003

2002

2001

, 2 0 1 1


. , , .
,
. , ( 20002009
) .
2 4
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, , . 1 2003
2007 .
2008 2009
. ,
, 1. ,
, .
3 . ,
. , .
, 500
.
, ,
.
,
.
-
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,
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. ,
.
, . ,
.

Q4
: SIEMS

40

44

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45

, 2 0 1 1

VI.

, 2 0 1 1

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-, ,
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-, 500
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.
.
. , ,
.
,
.
-,
.

.
, , . , : ,
. ,
. .

:
, Ph.D. ( SIEMS, Nan_Zhou@skolkovo.ru)
, Ph.D. ( SIEMS, spark@skolkovo.org)

:
, Ph.D. ( SIEMS, spark@skolkovo.org)

46

/ V I .

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47

, 2 0 1 1

1.

48

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b) ,
c)  ,
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, SASAC ( ). 121 , SASAC,
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c) (N=7),
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1 . /

49

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? ( 2010).

( 2010).

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 ( 2010).
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50

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( 2011).

1 . /

51

, 2 0 1 1

, 2 0 1 1



, - . ,
,
. : ,
, .

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.

.

.
2006
Executive Education

, ,
. 2009 Executive MBA,
2009 Fulltime MBA.


,

. , . , 100
.: +7 495 580 30 03
: +7 495 994 46 68


(SIEMS) ,

.
, ,

. ,
,
, ,
, , ,
.
SIEMS ,

.

,
. :
,
,

.
,
. .


, 100101,
Unit 1607-1608, North Star Times Tower
No. 8 Beichendong Road, Chaoyang District
./: +86 10 6498 1634

info@skolkovo.ru
www.skolkovo.ru
1 . /

53

, , .
144 000 , , . , , .
1989 .
. 16 ( , -, , , , -,
, , , , , , , , ) 3400 .
, - .
-,
. 20-
, ,
.
Ernst & Young
, 115035, , ., . 77, . 1
: +7 (495) 755 9700
: +7 (495) 755 9701
E-mail: moscow@ru.ey.com
Website: www.ey.com


,

. , . , 100
.: +7 495 580 30 03
: +7 495 994 46 68
info@skolkovo.ru
www.skolkovo.ru


, 100101,
Unit 1607-1608, North Star Times Tower
No. 8 Beichendong Road, Chaoyang District
./: +86 10 6498 1634

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