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Saldo ptimo Efectivo

Existen diferentes formas de determinar el Saldo ptimo de Efectivo, entre ellos tendremos a considerar las siguientes: El Saldo de Efectivo ptimo puede ser determinado en forma grfica. El Saldo Efectivo ptimo va a ser aquel donde se minimiza el costo de mantener efectivo; en donde se van a considerar tres tipos de costos y que ya se describieron anteriormente; estos son: Costo de Saldo Excesivo. Costo de Saldo Insuficiente. Costo de Administracin y Manejo. Los costos de saldo excesivo van a aumentar a medida que aumenta los saldos de efectivo; los costos de saldo insuficiente disminuyen a medida que se aumenta los saldos en efectivo y los costos de administracin y manejo van a ser fijos. Entonces el objetivo es minimizar estos costos, es decir determinar la cantidad de efectivo en donde la suma de estos tres costos sea mnima, ya que los costos de saldo insuficiente y excesivos son inversamente proporcional. En forma algebraica se tiene: TCE=TCI+TCE+GA TCE: Total Costos de Mantener efectivo. TCI : Total Costos de Saldo Insuficiente. TCE: Total Costos de Saldo Excesivos. GA : Gastos de Administracin. Observando de manera grfica notaremos lo siguiente:

Saldo de Efectivo

K*: Representa el Saldo de Efectivo ptimo. Nota: Si el Efectivo se sita en K1 se tendr que comprar (K1-K*) en valores negociables

para ubicarse en el saldo ptimo.

Modelos para determinar el efectivo ptimo


Cuando no exista una limitante obligatoria de mantener saldos compensatorios, los niveles ptimos de efectivo y valores realizables se determinarn por un compromiso entre el ingreso por intereses y los costos de operaciones. Si se conociera el futuro, con seguridad sera un asunto sencillo determinar estos niveles ptimos. El efectivo proyectado se invertira siempre que los ingresos por intereses excedieran los costos por operaciones e inconveniencias y en tanto las demoras en la conversin entre el efectivo y los valores realizables no eviten que la empresa pague sus cuentas. Si los costos de operaciones e inconveniencias fueran cero y la conversin entre los dos activos fuera instantnea, la empresa no mantendra efectivo. Simplemente vendera valores para pagar sus cuentas. Sin embargo cuando los costos de operaciones e inconveniencias son positivos, la empresa desear mantener efectivo cuando el periodo en que se espera que mantendr la inversin no sea lo suficientemente largo para producir los intereses necesarios para compensarlos. Por el mismo motivo, cuando existen demoras en la conversin, la empresa puede necesitar mantener efectivo. Por consiguiente, incluso si se conocieran los flujos de efectivo futuros con seguridad, es probable que la empresa mantuviera algn efectivo. El Modelo de Inventario supone que se conocen con seguridad los flujos de efectivo de la empresa, mientras que los Modelos Fortuitos indican que los flujos de efectivo fluctan al azar. Sin embargo en ambos modelos presentan los extremos de la seguridad de los flujos de efectivo, con lo cual dan a notar puntos de comparacin tiles para terminaciones de toma de decisin.

Nivel ptimo de Efectivo


Segn la situacin, se puede utilizar uno de los modelos que se acaban de estudiar, como el (EQQ, fortuito de probabilidades para determinar el nivel apropiado de efectivo). Muchas de las suposiciones se pueden modificar, de acuerdo con las circunstancias. Cuando estos modelos de optimizacin no ofrecen ventajas sobre reglas de decisin ms sencillas, no deben ser utilizados. Su propsito es ayudar a determinar el nivel apropiado de inversin en valores realizables. Cuando se conocen el nivel total de activos lquidos, la determinacin de un nivel apropiado de efectivo tambin ser un clculo del nivel de inversiones en valores realizables.

Por lo general el nivel ptimo de los saldos promedio de efectivo ser la mayor de dos limitantes: el requisito de saldos compensatorios impuesto por un banco y un nivel promedio de efectivo sugerido por un modelo apropiado de efectivo (valores realizables). En la mayor parte de los casos el primero exceder al ltimo. Cuando los costos fijos de una operacin de valores son altos, el costo de oportunidad de mantener efectivo es bajo o los flujos de efectivo estn sujetos a una gran fluctuacin, el saldo promedio sugerido por un modelo adecuado puede ser el ms alto que el requerido por el banco. Por consiguiente se deben mantener saldos promedios en exceso de aquellos considerados como de compensacin. Adems de estas consideraciones, el nivel ptimo de efectivo puede ser afectado por el hecho de que el banco permita que se paguen los servicios sobre una base de honorarios y no con saldos compensatorios. Si existe un programa de honorarios, la empresa debe comparar el honorario con las utilidades disponibles sobre los fondos que quedaran inmovilizados en los saldos compensatorios. Cuando las utilidades son mayores, resultan ms adecuados los honorarios. En estas circunstancias, el nivel ptimo de saldo de efectivo se puede determinar mediante un modelo apropiado de efectivo-valor realizable. En la medida en que la empresa pueda usar el saldo de efectivo as determinado, como compensacin parcial o total al banco, por los servicios prestados, los honorarios que se paguen se reducirn o eliminarn.

Saldo ptimo Efectivo


Si bien es cierto que el inters que se puede obtener en los mercados del dinero es bajo, la mayora del efectivo que la empresa decide mantener se coloca en ttulosvalores negociables, es as que se puede obtener casi el doble de inters. Para las empresas no financieras, incluso el rendimiento de los ttulos-valores resulta insuficiente para justificar su posesin, porque el costo promedio de capital es mucho ms alto, posiblemente cercano al rendimiento sobre el patrimonio. Entonces, esto significa que la existencia de saldo en efectivo, aunque sea en ttulosvalores, implica un costo de oportunidades, y este costo aumenta de manera proporcional a la parte de efectivo que se mantenga en esa situacin: cuanto menos proyecto se aborden, mayor ser su rendimiento. Pero el hecho de no tener efectivo disponible tambin representa un costo, que puede llegar a ser extremadamente alto si se tiene poco dinero en efectivo. Por ejemplo: Puede dificultar una rpida intervencin en caso de crisis o que se pierdan oportunidades por falta de dinero. A medida que los saldos de efectivo aumenten, el costo de no tener suficiente efectivo a la mano disminuye, y se vuelve asinttico con el costo de un anticipo sobre una lnea de crdito, que es mnimo. Matemticamente, el nivel ptimo de efectivo es el que corresponde al mnimo del costo combinado de tener dinero disponible y de carecer de l.

Tambin se ve afectado por la capacidad de la empresa para conseguir prstamos o nuevos fondos (por ejemplo, emitiendo acciones). Estas consideraciones son difciles de cuantificar. Adems, los pagos diarios son continuos, pero los grandes desembolsos en nuevos proyectos de gran escala se hacen en meses, aos. Por tanto, el manejo del efectivo consta de dos partes: La primera se refiere a los flujos de recaudaciones y desembolsos regulares, los cuales requieren un saldo en efectivo disponible durante todo el ao (que puede tener que aumentar en poca de grandes pagos). Para gestionar esta parte, lo ms indicado es el presupuesto de efectivo. La segunda parte implica la acumulacin de efectivo para necesidades de ms largo plazo y posibles catstrofes inesperadas.