WALTER MEZA DELGADILLO

COLEGIO DE INGENIEROS
CONSEJO DEPARTAMENTAL AYACUHO
CAPITULO DE INGENIERIA AGRONMICA
CURSO TALLER ESPECIALIZACIN ASISTIDA EN PROYECTOS PRODUCTIVOS BAJO EL
ESQUEMA SNIP
EVALUACIN DE PROYECTOS
Temario
1. Concepto Evaluacin
2. Tipos de evaluacin
3. Evaluacin Financiera
4. Flujo de caja
i. Componentes
ii. Tipos
5. Costo Oportunidad dinero
6. Indicadores de evaluacin
i. Rentabilidad
ii. Costo Eficiencia
iii. Costo Mnimo
7. Inflacin
8. Devaluacin
9. Evaluacin Econmica
i. Objetivo
ii. Caractersticas
iii. Precios cuenta
10. Evaluacin Social
i. Objetivo
ii. Caractersticas
EVALUACIN DEL PROYECTO
Evaluacin exante
Comparacin
Alternativa 1 Alternativa n
DECISIN
INDICADORES
EVALUACIN
Toma de decisin
Legal
Tcnica
Econmica
Financiera
Institucional
Ambiental
Cultural
Otros
Tipos de evaluacin

Financiera

Econmica

Social
FINANCIERA ECONMICA SOCIAL
Punto de vista Inversionista Nacin Nacin
Gobierno Deparamento Deparamento
Instituciones
financieras
Municipio Municipio
Precio Mercado Cuenta Cuenta
Sombra Sombra
Eficiencia Eficiencia
Beneficios y
costos
- Directos: atribubles a
la actividad del
proyecto
- Directos e indirectos - Directos e indirectos
- No incluye
externalidades
- No diferencia entre
quien los asume
- Diferenciado quien
asume
- Incluye
externalidades
- Incluye
externalidades
Transferencias Las incluye No las incluye No las incluye
Tasa de
descuento
TIO TSD TSD
Objetivo Maximizar ganacias
Maximizar bienestar
econmico
Maximizar bienestar
social
Criterio de
seleccin
Rendimiento financiero Aporte al bienestar VPN
S
VPN, TIR, etc VPNE, TIRE TIR
S
R B/C
S
CUADRO RESUMEN
EVALUACIN FINANCIERA, ECONMICA Y SOCIAL
TIPO DE EVALUACIN ELEMENTO DE
EVALUACIN
EVALUACIN FINANCIERA
Evaluacin Financiera
Flujo de caja o de fondos de cada alternativa
INDICADORES
REPRESENTACIONES FLUJO DE CAJA
n 1 0
-
+
Flujo neto (+/-)
- - Costos
Operacin
Inversin
+ + Ingresos
Operacin
Venta activos fijos (Vr.
salvamento)
Perodos Conceptos
Matriz
Grfica
Eje horizontal: perodos
Flechas hacia abajo: egresos
Flechas hacia arriba: ingresos
0 1 2 3 4
n
NORMAS PARA LA CONSTRUCCIN DEL FLUJO DE CAJA
Se utiliza la contabilidad de caja no de causacin

Presenta los costos (desembolsos) y los ingresos
(beneficios) de todos los aos del proyecto: horizonte de
evaluacin

Vida til alternativa

El perodo de tiempo utilizado depende de la naturaleza y
de las caractersticas de sus costos y sus ingresos
NORMAS PARA LA CONSTRUCCIN DEL FLUJO DE CAJA
Por convencin, se supone que los costos se desembolsan y
los ingresos se reciben al final de cada perodo

Al primer ao o perodo de vida, se le asigna Ao 0,
Semestre 0, Trimestre 0, Perodo 0.

En el perodo 0, por lo general no hay operacin del
proyecto, es el primer (a veces nico) perodo de inversin
o ejecucin
COMPONENTES FLUJO DE CAJA
INGRESOS

1. Venta productos del proyecto

2. Beneficios del proyecto

3. Valor de salvamento

4. Venta desechos o desperdicios del proyecto


Registro ao en que se esperan recibir,
independientemente ao en que se causen
COSTOS
Dos grandes categoras
Inversin
Operacin

Costos muertos
Costo de oportunidad





INVERSIN

Adquisicin activos fijos o nominales y
financiacin capital de trabajo

Fijas

Diferidas

Capital de Trabajo

Reinversiones

COSTOS DE OPERACIN

Desembolso por insumos y otros rubros necesarios
para ciclo productivo. Registro momento desembolso


Costos de fabricacin

Gastos de administracin

Gastos de ventas
COSTO DE OPORTUNIDAD DE RECURSOS
UTILIZADOS POR EL PROYECTO

Valor o beneficio que genera un recurso en su
mejor uso alternativo.

Si el costo de oportunidad de un insumo usado
por el proyecto es diferente a su precio de
adquisicin, entonces en el flujo de caja se debe
valorar segn el primero. Este ingreso sacrificado
representa el
COSTO DE OPORTUNIDAD
COSTO MUERTO


Costo ya causado que resulta ineludible
independientemente de la decisin que se
tome:
COSTO INEVITABLE
DEPRECIACIN

Desde el punto de vista contable, la depreciacin es un mecanismo
para distribuir el costo de un activo a lo largo de toda su vida til.

Desde el punto de vista de la construccin de un flujo de fondos, la
depreciacin no representa ningn desembolso. Por lo tanto no
refleja ningn costo efectivo.

El costo inicial de equipo, planta y otros equipos (costo de inversin),
se registra en el momento del desembolso. Esto implica que si se
incluye como costo, se estara incurriendo en doble contabilizacin.
De all que la depreciacin no se registre como costo en la evaluacin
de un proyecto

En proyectos la legislacin permite que
se bajen los impuestos con esta figura
Depreciacin

Conceptos 0 1 2 3
(+) Ventas 2,000 3,000 4,000
(-) Costos 500 700 900
(-) Depreciacin 400 400 400
(+/-) Util. Antes impos 0 1,100 1,900 2,700
(-) Impuestos 30% 0 330 570 810
(+) Depreciacin 400 400 400
(-) Inversin 1,200
(+/-) Flujo neto -1,200 1,170 1,730 2,290
Miles $
Flujo de Caja
Valor de salvamento


Se asocia con los activos adquiridos por el proyecto. Busca reconocer el valor que
existe al finalizar el perodo de evaluacin. Se registra independientemente de que al
final del proyecto el activo se venda o no.

Registro flujo de fondos:

VC = Valor comercial VL = Valor en libros
Si VC = VL Vr. Salvamento se registra como ingreso NO GRAVABLE
Si VC # VL Si VC > VL : La diferencia Ingreso GRAVABLE
Si VC < VL : Ingreso NO GRAVABLE
TIPOS FLUJO DE CAJA
Proyecto financiado

Parte recursos son
propios

Utiliza recursos
terceras personas
naturales o jurdicas

Recursos externos de
financiamiento

Proyecto puro

Sin financiacin externa

Recursos provienen
de fuente propia,
entidad ejecutora
o inversionista

ESQUEMA DE PROYECTO PURO
+ Ingresos de operacin
+ Ingresos financieros
- Costos de operacin
- Depreciacin
- Preoperativos diferidos
--------------------------------------------------
Utilidad antes de Impuestos
- Impuestos directos
+ Depreciacin
+ Preoperativos diferidos
+ Ingresos no gravables
+ Otros ingresos gravables
- Impuestos otros ingresos gravables
- Costos no deducibles (preoperativos)
- Inversiones
--------------------------------------------------
FLUJO NETO DE CAJA
==============================

ESQUEMA DE PROYECTO FINANCIADO
+ Ingresos de operacin
+ Ingresos financieros
- Intereses
- Costos de operacin
- Depreciacin
- Preoperativos diferidos
------------------------------------------------------
Utilidad antes de Impuestos
- Impuestos directos
+ Depreciacin
+ Preoperativos diferidos
+ Ingresos no gravables
+ Otros ingresos gravables
- Impuestos otros ingresos gravables
- Costos no deducibles (preoperativos)
+ Crdito
- Amortizacin del crdito
- Inversiones
---------------------------------------------------
FLUJO NETO DE CAJA
==============================
PROYECTO PURO
Conceptos 0 1 2 3
(+) Ingresos 2,000 3,000 4,000
(-) Costos 500 700 900
(-) Preoperativos diferidos* 100 100 100
(-) Depreciacin* 400 400 400
(+/-)Utilidad antes de
impuestos 0 1,000 1,800 2,600
(-) Impos. 35% 0 350 630 910
(+) Depreciacin 400 400 400
(+) Preoperativos diferidos 100 100 100
(-) Inversin 1,200
(-) Preoperativos** 300
(-/+)Flujo neto -1,500 1,150 1,670 2,190
* Son deducibles del impuesto, figura contable que sirve para bajar impuestos
** Desembolso ao "0" es inversin
Matriz flujo de fondos
Millones $
ANTECEDENTES 0 1 2 3 4 5
(+) Ingresos de Operacin 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
(+) Ingresos Financieros
(-) Costos de Operacin (Incluye Impuestos Indirectos) 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
(-) Intereses Sobre Crditos Recibidos
(-) Depreciacin 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
GANANCIAS GRAVABLES 0 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
(-) Impuestos Directos (30%) 0 990 990 990 990 990
(+) Valor de Salvamento Gravable (Vta. Activos)
(-) Impuesto a la Utilidad en Venta de Activos
(+) Ingresos No Gravables
(-) Costos de Operacin No Deducibles
(+) Valor en Libros Act. Vend. (Ingreso No Gravable)
GANANCIAS NETAS 0 2,010 2,010 2,010 2,010 2,010
(+) Depreciacin 0 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
(+) Valor de Salvamento (Act. No Vendidos)
(-) Inversiones Financieras
(+) Ingresos por Emisiones de Bonos, Acciones, etc.
(-) Dividendos Pagados
(+) Crdtidos Recibidos
(-) Amortizaciones de Crdtitos y Prstamos
(-) Costos de Inversin 10,000
(+/-) FLUJO DE FONDOS NETO -10,000 4,010 4,010 4,010 4,010 4,010
MATRIZ DE FONDOS
PROYECTO PURO
ANTECEDENTES 0 1 2 3 4 5
(+) Ingresos de Operacin 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
(+) Ingresos Financieros
(-) Costos de Operacin (Incluye Impuestos Indirectos) 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
(-) Intereses Sobre Crditos Recibidos 200 163 125 85 43
(-) Depreciacin 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
GANANCIAS GRAVABLES 0 2,800 2,837 2,875 2,915 2,957
(-) Impuestos Directos (30%) 0 924 936 949 962 976
(+) Valor de Salvamento Gravable (Vta. Activos)
(-) Impuesto a la Utilidad en Venta de Activos
(+) Ingresos No Gravables
(-) Costos de Operacin No Deducibles
(+) Valor en Libros Act. Vend. (Ingreso No Gravable)
GANANCIAS NETAS 0 1,876 1,901 1,926 1,953 1,981
(+) Depreciacin 0 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
(+) Valor de Salvamento (Act. No Vendidos)
(-) Inversiones Financieras
(+) Ingresos por Emisiones de Bonos, Acciones, etc.
(-) Dividendos Pagados
(+) Crdtidos Recibidos 5,000
(-) Amortizaciones de Crdtitos y Prstamos 923 960 998 1,038 1,080
(-) Costos de Inversin 10,000
(+/-) FLUJO DE FONDOS NETO -5,000 2,953 2,941 2,928 2,915 2,901
MATRIZ DE FONDOS
PROYECTO FINANCIADO
COSTO OPORTUNIDAD DEL DINERO


Supuesto inicial: escenario sin inflacin
Comparacin de tres flujos de caja para determinar las preferencias:
0
1 2 3 4 5
40 40 40
40
40
100
0
1 2 3 4 5
30 30 30 30 30
100
0
1 2 3 4 5
30 30 30 30
100
30
6
A
B
C
Conclusin:

Se prefieren mayores ingresos y menores egresos
Se prefiere recibir los ingresos lo ms pronto, y pagar los
costos los ms tarde posible
Razn de las preferencias:



Justificacin: Objetiva
Subjetiva
Vara entre personas y entidades
Se expresa como un porcentaje o tasa de inters de
oportunidad
Es necesario tenerlo en cuenta en la evaluacin de
proyectos, para ello se utilizan las matemticas financieras.
COSTO DE OPORTUNIDAD DEL DINERO
Identificacin de la tasa de inters de oportunidad


1. Identificar rendimientos alternativos


2. Costos ponderados del capital


3. Incrementos por riesgo e iliquidez


1. Identificar rendimientos alternativos


Gran inversionista

Pequeo inversionista

2. Costos ponderados del capital







Donde:

i
op
= Tasa de inters de oportunidad
K
t
= Capital total
K
p
= Capital propio
K
f
= Capital financiado
i
kp
= Tasa de oportunidad de recursos propios
i
kf
= Tasa de oportunidad de recursos financiados
( ) ( )
kf
t
f
kp
t
p
op
i
K
K
i
K
K
i + =
3. Incremento por riesgo e iliquidez




Donde:

I
op
= Tasa de inters de oportunidad
I
kp
= Tasa de oportunidad de los recursos propios
Ir

= Incremento por riesgo
Il

= Incremento por liquidez

Problema: Al asignar un castigo al riesgo o un premio a la liquidez a travs de la tasa de
oportunidad, se pierde transparencia en la evaluacin, ya que afecta a todos los ingresos
y egresos por igual.

Conceptualmente, sera ms correcto utilizar la i
op
como un indicador de la rentabilidad
en actividades alternativas y hacer anlisis de riesgo en los rubros inciertos.
Il Ir i i
kp op
+ + =
INDICADORES DE EVALUACIN







Una vez elaborado el flujo de caja, se deben calcular uno
o ms indicadores que permitan medir la conveniencia
del proyecto


Rentabilidad

Costo Eficiencia

Costo Mnimo







1. INDICADORES DE RENTABILIDAD O DE CONVENIENCIA

Seleccin proyecto criterio de maximizacin de
beneficios. Se utilizan cuando los costos y beneficios se
pueden medir monetariamente, se pueden valorar en $

Valor Presente Neto, VPN o VAN

Tasa Interna de Retorno, TIR

Relacin Beneficio Costo, RBC

Perodo de Repago o Recuperacin de Capital, PR








2. INDICADORES DE COSTO EFICIENCIA

Se utilizan cuando no es posible valorar los beneficios, pero si
cuantificarlos


Costo por unidad de capacidad: Costo/tonelada

Costo por unidad de beneficio: Costo/persona
transportada









3. INDICADORES DE COSTO MNIMO


Se utilizan para comparar alternativas en las que la medicin de los
beneficios es difcil


Valor presente de los costos, VPC

Costo anual equivalente, CAE









( )
n
i
VF
VP
+
=
1
Valor
futuro
Valor
presente
TIR
( )
n
i VP VF + = 1
( )
( )

)
`

=
1 2
1 2
2 2
VPN VPN
i i
VPN i TIR
TUR
1
$
$
1

|
.
|

\
|
=
T
P
F
TUR
( )
( ) i i
i
a P
n
n
+
+
=
1
1 1
( )
( ) 1 1
1
+
+
=
n
n
i
i i
P a
( )
i
i
a F
n
1 1 +
=
( ) 1 1 +
=
n
i
i
F a
Amortizacin suma
futura
Valor futuro serie
uniforme
Recuperacin de K serie
uniforme CAE
Serie uniforme a valor
presente
INDICADORES DE EVALUACIN
Interpretacin VPN

VPN > 0 Aceptar proyecto

VPN < 0 Rechazar proyecto

VPN = 0 Indiferencia entre invertir en el proyecto o a
la tasa de oportunidad
INDICADORES DE EVALUACIN
Interpretacin RBC

RBC > 1 Aceptar

RBC < 1 Rechazar

RBC = 1 Indiferencia
INDICADORES DE EVALUACIN
Interpretacin TIR

TIR > KOC Aceptar

TIR < KOC Rechazar

TIR = KOC Indiferencia


Interpretacin TIR

Flujos convencionales
a)

VPN
i
TIR
Si, TIR > i Aceptar
VPN
i
TIR
Si, TIR < i Aceptar
b)


Interpretacin TIR

Flujos NO convencionales: Puede haber una TIR, varias o ninguna
Ejemplo

VPN
i
Si 4,17% < i < 33.333% Aceptar
Aceptar

33.33% 4.71%
Perodos Conceptos
-72
0
-100 171 FNC
TIR
2 1
Interpretacin TIR

Flujos NO convencionales: Puede haber una TIR,
varias o ninguna
Ejemplo
VPN
i
Si 4,55% < i < 33.04% Aceptar
Rechazar
33.04% 4.55%
Perodos Conceptos
133
0
185 -316 FNC
TIR
2 1


Interpretacin TIR

Flujos POSITIVOS NO TIENEN TIR

Ejemplo
Perodos Conceptos
1.200
0
950 800 FNC
NO TIR
2 1
TRANSFORMACIN S/.


S/. CORRIENTES
S/. CONSTANTES
Ao
Anterior

Ao
Posterior

P
n
= Valor monetario expresado en moneda del ao n
P
o
= Valor monetario expresado en moneda del ao 0
T = Inflacin anual promedio
T
1
= Inflacin del ao 1
T
2
= Inflacin del ao 2
( ) ( ) ( ) ( )
1 1 0
0
1 ... 1 * 1 1

+ + +
=
+
=
n
n
n
n
T T T
P
T
P
P
) 1 )...( 1 ( * ) 1 ( ) 1 (
1 1 0 0 0
+ + + = + =
n
n
n
T T T P T P P
MANEJO DE LA INFLACIN EN EVALUACIN
INFLACIN: Alza sostenida en el nivel general de precios.

TASA DE INFLACIN: Tasa de incremento de precios entre perodos

MONEDA CORRIENTE: Expresa el poder de compra de cada ao. Debido a la
inflacin este poder adquisitivo disminuye a medida que pasa el tiempo.

MONEDA CONSTANTE: El precio constante o precio real busca eliminar los
efectos de alzas inflacionarias en los precios en la expresin de valores

El flujo de caja se puede trabajar en moneda corriente o en moneda constante
(ao en el cual se est haciendo la evaluacin).

Si se trabaja en moneda corriente, la tasa de descuento debe ser la tasa de
inters corriente o nominal.

Si se trabaja en moneda constante, la tasa de descuento debe ser la tasa de
inters real
(1+t
corr
) = (1+T)(1+t
real
)

t
corr
= tasa de inters corriente
T = inflacin
t
real
= tasa de inters real

Ej: Si tenemos en S/.
corr
una t
corr
= 30% y T = 20%. Cul es
la tasa de inters real?

(1+t
corr
) = (1+T)(1+t
real
)
% 33 . 8 0833 . 0 1
2 . 0 1
3 . 0 1
1
) 1 (
) 1 (
= =
(

+
+
=
(

+
+
=
T
t
t
corr
real
Primero: se calcula la tasa de inters real
(1+t
corr
) = (1+T)(1+t
real
)


Segundo: se calcula el VPN del flujo de caja, se toma
como tasa de descuento la tasa de inters real, dado
que el flujo de caja debe estar en $ constantes
DEVALUACIN: Alza en el precio de las divisas.

Las divisas se deben considerar como un bien de la economa.

Tratamiento en el flujo de caja:

1. Obtener el componente en moneda externa (US$). Otras monedas se pasa
a dlares luego a $
2. Aplicar la tasa de inflacin externa
3. Proyectar la tasa de cambio para cada ao
Tasa de cambio nominal TCn = TCo(1+d)
n
TCn = Tasa de cambio ao n
TCo = Tasa de cambio ao 0
d = devaluacin (inflacin de la divisa)
4. Obtener el flujo en moneda interna corriente
5. Deflactar el flujo para pasar a moneda constante
Ej: En un proyecto se van a comprar 3 tractores uno en el 2003, otro en el 2004 y otro
en el 2005. El costo del tractor en 2002 es de US$50.000. La tasa de inflacin externa
(Text.) es del 3%, la Tasa de inflacin interna (T) es del 8%, la devaluacin (d) es del
12%, la tasa de cambio para 2002 (Tc
2002
) es de $2.300/US$
2002 2003 2004 2005
Tractores 1 1 1
1 Valor US$ 50 50 50
(1.03)
1
(1.03)
2
(1.03)
3
1,03 1,0609 1,092727
2 Valor US$ corr 50x(1.03)
1
50x(1.03)
2
50x(1.03)
3
51,50 53,05 54,64
3 TC nominal 2.300 1,12 1,25 1,40
2.300x(1.12)
1
2.300x(1.12)
2
2.300x(1.12)
3
2.576 2.885 3.231
4 3x2 Valor $corr 2.576x51.50 2.885x53.05 3.231x54.64
132.664 153.041 176.548
5 Valor $ cons 132.7/(1.08)
1
153,04/(1.08)
2
176.5/(1.08)
3
1,09 1,18 1,28
122.046 129.524 137.460
Valor Miles $
064 . 5 $
) 20 . 0 1 (
) 18 . 0 1 ( 100 ) 03 . 0 1 ( 50
) 1 (
) 1 ( ) 1 (
0 0
=
+
+ +
=
+
+ +
=
n
ext
n
P
T
d TC T P
P
Pn = Precio $ ao n
Po = Precio US$ ao 0
T
ext
= Inflacin externa
TC
0
= Tasa cambio ao 0
d = devaluacin (inflacin de la divisa)
T = Inflacin interna
0128 . 1
) 2 . 0 1 (
) 18 . 1 1 )( 03 . 1 1 (
) 1 (
) 1 )( 1 (
=
+
+ +
=
+
+ +
=
Factor
T
d T
Factor
ext
Ao Precio unitario x Tasa de cambio x Factor

1/2001 50 100 1.0128 5.064 x 1.0128
2/2002 5.129 x 1.0128
3/2003 5.194
EVALUACIN ECONMICA
OBJETIVO

Estudia y mide el aporte neto de un programa o de
un proyecto al bienestar nacional teniendo en
cuenta el objetivo de eficiencia
Perspectiva: La economa como un todo

Compara los costos y beneficio del proyecto desde
el punto de vista de la economa en su conjunto

Objetivo: medir la contribucin del proyecto al
cumplimiento de los objetivos socioeconmicos y por
lo tanto mejorar el bienestar de la sociedad
Caractersticas

Analiza el flujo de recursos reales del proyecto, no el flujo de fondos
financiero

Cuantifica la contribucin neta del proyecto a la generacin de recursos
que aportan bienestar

Trabaja con flujos de recursos reales valorados a precios sombra o precios
de cuenta

Criterios de seleccin: VPNE, TIRE, indicadores costo eficiencia
econmicos, VPCE, CAEE

Herramienta compatible con el logro de los objetivos socioeconmicos que
sirve de gua al gobierno en la toma de decisiones de inversin y en el
anlisis de medidas de poltica econmica
Anlisis de eficiencia

La evaluacin socioeconmica de proyectos se fundamenta en el criterio de
eficiencia econmica de la teora del bienestar econmico expuesta por
Kaldor y Hicks, basado en el criterio de Pareto Cualquier cambio que no
perjudique alguien y que coloque a alguna(s) persona(s) en mejor posicin
(con su propia estimacin) debe considerarse como una mejora en el
bienestar para la economa.

Si los beneficiarios de un proyecto pueden compensar a los perdedores del
mismo y todava gozar de un efecto positivo, el proyecto puede considerase
como un aporte al bienestar socioeconmico.

Es decir: si los impactos positivos (directos e indirectos) sobre el consumo
generan mayor bienestar que la reduccin de bienestar causada por los
impactos negativos del proyecto. Los queganan podran compensar a los
que pierden y an estar mejor de lo que habran estado sin el proyecto.
Los impactos de los proyectos de inversin

INVERSIN ACCIN RESULTADO EFECTO IMPACTO


El impacto refleja los objetivos que se buscan lograr

Los impactos que interesan a la evaluacin econmica sern los
que determinan el aporte del proyecto al bienestar socioeconmico

En el proceso de identificacin de impactos se busca identificar
todos los cambios que el proyecto genera sobre los elementos que
crean bienestar: el consumo actual y futuro de bienes, servicios y
bienes meritorios
Impactos de los proyectos de inversin

Impactos positivos (beneficios identificados)

Aumento en el consumo de bienes, servicios o bienes meritorios. Ej:
produccin papa
Liberacin (ahorro) de recursos productivos (insumos, materias primas,
factores de produccin). Ej. construccin gasoducto
Incremento en las exportaciones, incremento divisas
Reduccin de importaciones, ahorro divisas

Impactos negativos (costos identificados)

Disminucin del consumo de bienes, servicios o bienes meritorios
Utilizacin (o compromiso) de recursos productivos. Ej. Terreno
Reduccin de las exportaciones, sacrificio de divisas
Aumento en las importaciones, gasto de divisas
Evaluacin Social de
Proyectos
Mdulo 3: Determinacin de los
beneficios y costos del proyecto

3.2. Valor social de la produccin
3.2.1. Bienes no transables
Valor social de la produccin:
Efectos directos
Las modificaciones en las cantidades se
valoran:
Aumento de consumo: beneficio medido bajo la
curva de demanda, entre Qsp y Qcp
Disminucin de la produccin de otros
productores: beneficio medido bajo la curva de
costo marginal, entre Qsp y Qcp
Aumento de X o disminucin de M: beneficio
igual a la variacin de X o M, valuado al precio
internacional en dlares y al tipo de cambio
social
Valoracin de los efectos de un proyecto:
Mtodo de las distorsiones
Este mtodo estima el precio social a partir
del precio observado en el mercado de un
bien especfico
Determina el precio de mercado relevante
Analiza y cuantifica las distorsiones
Estima el precio social
Es el enfoque Harberger o Universidad de
Chicago
Su aplicacin se basa en tres postulados
Mtodo de Haberger:
Primer postulado
El beneficio de una unidad adicional de un
bien o servicio para un consumidor se mide
por su precio de demanda predisposicin
a pagar
Por lo tanto, el beneficio total bruto se mide por
el rea debajo de la curva de demanda
La curva de demanda coincide con el beneficio
marginal privado de consumir el bien
Mtodo de Haberger:
Segundo postulado
El costo de una unidad adicional de un bien
o servicio para un proveedor se mide por su
precio de oferta costo de oportunidad
Por lo tanto, el costo total de produccin es el
rea debajo de la curva de oferta
La curva de oferta coincide con el costo
marginal privado de producir el bien
Mtodo de Haberger:
Tercer postulado
El beneficio (costo) neto para la sociedad es
la diferencia entre los beneficios totales y los
costos totales
Por lo tanto, un aumento de beneficios o costos
es valorado de igual forma por ricos y pobres
Los efectos redistributivos no se tienen en
cuenta en un primer momento (aunque pueden
calcularse)
Primer Postulado
Predisposicin a Pagar
Segundo Postulado
Costo de Oportunidad
Primer y segundo postulados:
Representacin grfica
Q
o
Cantidad
Curva de Demanda
Precio
P
d
0
Excedente del
consumidor
B
0
Q
o
Curva de Oferta del
mercado
Cantidad
Precio
P
s
0
Excedente del
productor
0
B
Beneficio Econmico Neto (A+B) = Beneficio Econmico Total (A+B+C) - Costo Econmico Total (C)
Beneficio Econmico Neto (A+B) = Excedente del Consumidor (A) + Excedente del Productor (B)
Excedente del Consumidor (A) = Beneficio Econmico Total (A+B) Total de Ingresos (B + C)
Excedente del Productor (B) = Total de Ingresos (B+C) Costo Econmico Total (C)
Precio
Cantidad
A
C
B
Q
o
D
S
P
m
0
= =
P
s
0
P
d
0
A = Excedente del Consumidor
B = Excedente del Productor
C = Costo Econmico Total
Tercer postulado:
Representacin grfica
Tercer Postulado
$1 rico = $1 pobre
Valor social de la produccin:
Bienes domsticos - Caso sin distorsiones
D S S'
Ps0 = Pd0
Ps1 = Pd1
Qs'1 Qd1 Q0
X
Valor social de la produccin:
Bienes domsticos - Caso sin distorsiones
Valor privado = X . p1

Valor social = X . p1 + DQd . Dp/2 + DQs .
Dp/2

Valor social = Valor privado + Valoracin
social del mayor consumo + Ahorro social
por menor produccin
Valor social de la produccin:
Caso sin distorsiones
El valor social es el valor privado ms los
triangulitos que muestran la valoracin
social en exceso del precio de mercado:
VSP = VPP + X. Dp/2 p* = pp + Dp/2
Si los triangulitos son suficientemente
pequeos (el proyecto es marginal) se
puede asumir que
VSP = VPP p* = ps = pp
Precio social del producto en el caso
sin distorsiones: Dos formulaciones
En consecuencia, el precio social equivale
al precio privado (luego del proyecto) por
un factor de ajuste:
( )
(

+ =
+ =
- 2
X/Q
1 p p*
2
p
p p*
0
1
Valor social de la produccin:
Bienes domsticos:
Caso con distorsiones - Impuestos
P D S
Pd0
T Pd1
T Ps0
Ps1
Qs'1 Qd1 Q Q0
X
Caso general
Valor social de la produccin:
Efectos directos

Se determinan las cantidades y precios
de equilibrio sin proyecto
Se simula la introduccin del proyecto y
se estima la nueva situacin de equilibrio
El anlisis se hace va cantidades
Anlisis de la asignacin de recursos

Los precios como seales de asignacin de recursos

Los mercados generan seales y precios para impulsar
los intercambios de bienes y servicios

En condiciones de competencia perfecta sin
distorsiones y/o externalidades los precios asignan
eficientemente los recursos, en otras condiciones se
requiere ajustar esos precios (precios cuenta o sombra o
de eficiencia)
Anlisis de la asignacin de recursos

Caractersticas mercado de competencia perfecta

Muchos productos y muchos consumidores

Individualmente no se puede influir en el precio

Los consumidores y productores tienen libre acceso

Los productores estn dispuestos a vender y los consumidores a comprar al
precio vigente en el mercado

Existe plena informacin en cuanto a disponibilidad de insumos, productos,
precios y tecnologa

El consumo y la produccin del bien o servicio no genera ningn efecto
positivo o negativo (externalidad) sobre terceras personas o sobre los bienes y
servicios

No intervencin gubernamental: no hay impuestos, subsidios, regulacin de
precios
Anlisis de la asignacin de recursos


Distorsiones en los mercados

Impuestos
Subsidio
Monopolio
Control de precios
Arancel a un bien importado
Racionamiento
Externalidades en la produccin
Externalidades en el consumo
Bienes pblicos y de propiedad comn

Los precios cuenta sombra o de eficiencia

Reflejan la expresin de valor en trminos del bienestar
nacional

Valor unitario que representa un precio corregido en
el cual se limpian los efectos de distorsiones y
externalidades con el fin de reflejar fielmente el valor
social, medido en trminos de bienestar
Los precios cuenta sombra o de eficiencia

Razn precio cuenta, RPC

Se utiliza para convertir precios de mercado a
precios cuenta:



Al multiplica los precios de la evaluacin financiera
por la RPC se calculan los precios cuenta:
i
i
i
Mercado ecio
Cuenta ecio
RPC
Bien , Pr
Bien , Pr
=
Precio cuenta Bien
i
= RPC * Precio de mercado Bien
i

EVALUACIN SOCIAL
OBJETIVO

Adems del anlisis de eficiencia de los
impactos de una poltica, un programa o un
proyecto incorpora los efectos sobre la
distribucin de ingresos y riqueza
Examina el proyecto desde el punto de vista
nacional

Evala su contribucin al bienestar econmico

Evala los objetivos de la poltica social de
redistribucin de ingresos y riquezas
La evaluacin social es una extensin de la evaluacin
econmica
Anlisis de eficiencia y equidad

Mide el impacto de un proyecto sobre todos los elementos que
pueden contribuir al bienestar nacional, incluye la redistribucin
de ingresos y riquezas

La evaluacin econmica no asigna valor a la redistribucin
(elementos que afectan la equidad), supone el mismo valor al
consumo tanto por parte de los individuos privilegiados como el
de los pobres

En cambio la evaluacin social reconoce un valor al consumo
de i, en el momento t, para cada individuo o grupo
socioeconmico
Para hacer evaluacin social se tendra que:

Construir tasa social de descuento
Construir RPC sociales que midan la
distribucin de la riqueza
Quienes ganan y quienes pierden
Medir las externalidades

Relacin Evaluacin Econmica y Evaluacin Social
Asimila que bienestar depende del crecimiento
econmico
Si Aumenta PIB y crece la economa se supone que
todo el pas es rico, entonces la TSD sera la misma
TED
Crecimiento no es sinnimo de desarrollo: A mayor
desarrollo mayor crecimiento
En trminos de desarrollo crece la economa pero
no se distribuye adecuadamente
Metodologas que contribuyen a la asignacin
o reasignacin de los recursos
NBI: Analfabetismo, salud, vivienda, ingresos
Estratificacin
Lnea de pobreza: Ingresos
ndice de desarrollo: Analfabetismo, esperanza de
vida, ingreso
Adicional:
Cobertura
Localizacin geogrfica
Proyecto
Ev aluacin
financiera
Evaluacin
econmica
Decisin
Inversionista privado y pblico interesados en el proyecto
NO se reuiere intervencin del Estado
Inversionista privado puede tomar la inicitiva generando
aporte positivo a su rentabilidad y al bienestar de la nacin
Estado puede asumir rol pasivo o u papel de regulador a las
iniciativas privadas
Estado puede imponer niveles tributarios bajos que no
daen el incentivo al sector privado
Inters para el sector privado, rendimiento financiero
atractivo
Aporte neto al bienestar econmico es negativo
Estado debe tomar medidas para impedir que el proyecto se
lleve a cabo
Estado debe imponer impuestos, normas que impidan
realizacin proyecto, o normas que modifiquen proyecto. Ej.
regulacin ambiental o de empleo
No es interesante para inversionistas privados
Genera bioenestar socioeconmico
Estado puede proponer estrategia de subisidios o de
incentivos para hacerlo atractivo para el sector privado
Estado puede modificar precios , impuestos para que el
proyecto genere rendimiento atractivo para el sector
prinvado
Ejecucin directa del proyecto por parte del Estado
No es atractivo para inversionista privado
El aporte al bienestar nacional es negativo
Se descatar la busqueda de los objetivos planteados en el
proyecto
Encontrar otras estrategias para el logro de estos objetivos
Con base en la evaluacin financiera y econmica el Estado puede disear polticas para promover o frenar
iniciativas que aporten o perjudiquen el bienestar social
A Positiva Positiva
B Positiva Negativa
D Negativa Negativa
C Negativa Positiva
Castro R.; Mokate, K. Evaluacin econmica y social de proyectos de inversin.
Universidad de los Andes. Facultad de Economa. BID. 1a. edicin. Bogot.
1998.
DNP. Metodologa General Ajustada. Bogot 2003.
Fontaine E. Evaluacin Social de Proyectos. Editorial Alfaomega. 12 edicin.
Bogot. 1999
Ilpes. Gua para la presentacin de proyectos
Mendez, L. Formulacin y Evaluacin de Proyectos. Universidad Surcolombiana
Neiva. 2a edicin. Neiva 2000.
Miranda, J.J. Gestin de proyectos: identificacin, formulacin y evaluacin.
Editorial Guadalupe. 4a. edicin. Bogot. 2000
Mokate, K. Evaluacin financiera de proyectos de inversin. Universidad de los
Andes. Facultad de Economa. BID. 1a. edicin. Bogot. 1998.
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Sanin, A; Hctor. Gua metodolgica general para la preparacin y evaluacin de
proyectos de inversin social. Ilpes. 1995
Sapag, N; Sapag, R. Preparacin y evaluacin de proyectos. Ed. Mc Graw Hill.
3a. edicin. Bogot. 1996
BIBLIOGRAFA
Provisin
Servicios
Permita
Para
As como para
Mejorar.
de
ASISTENCIA TECNICA
Alternativas de Solucin Satisfacer Demanda por Asistencia Tcnica
Aplicar
Conocimientos
Especializados
Resolver Problemas
P
R
O
D
U
C
C
I
O
N
P
R
O
C
E
S
A
M
I
E
N
T
O
C
O
M
E
R
C
I
A
L
I
Z
A
C
I
O
N
ADMINISTRACION
Y
GESTION
Unidades de Produccin
Organizaciones de Produccin