1.

Suponga que los cambios de la legislacin bancaria permiten que haya ms tarjetas de crdito, por lo que el pblico necesita tener menos dinero en efectivo. a) Cmo afecta este hecho a la demanda de dinero?

RTA: La demanda de dinero se deriva de la necesidad de efectuar transacciones econmicas, lo cual a su vez est ligado al ingreso (Y), es decir dependiendo de este ingreso se condiciona el volumen de transacciones en la economa. Por otro lado si los precios (P) de los bienes y servicios suben se va a necesitar ms dinero para realizar las mismas transacciones. Adems hay una demanda de dinero como activo, por razones de previsin y especulacin. Md=f (Y, P). Al permitir la legislacin bancaria, la introduccin y el aumento de las tarjetas de crdito, va a provocar una reduccin de la demanda de dinero (la funcin se desplaza hacia la izquierda), ya que las personas pueden hacer compras sin utilizar numerario (billetes y monedas),posponiendo su pago durante un periodo de tiempo, es decir es un crdito otorgado en un corto plazo, al utilizar la tarjeta de crdito se dispone de un mtodo de pago diferido, ya que es el banco que emite la tarjeta el que realiza el pago por la compra que se haya realizado por parte de los agentes econmicos.

b)

Si el banco central no responde a este hecho, qu ocurre con el nivel de precios?

RTA: Al existir una reduccin de la demanda de dinero porque la legislacin bancaria permite utilizar ms tarjetas de crdito, y si el banco central no responde a este hecho, es decir la oferta monetaria se mantiene constante, tenemos que el impacto en el Mercado Monetario es una nueva tasa de inters ms baja (r2), ante esta situacin los agentes econmicos van a preferir aumentar el consumo presente y se ven desincentivados a ahorrar para consumo futuro, esto los va a llevar a incrementar la demanda de bienes y servicios, por lo que es de esperar un aumento en el nivel de precios de la economa.

c) Si el Banco Central quiere mantener estable el nivel de precios que debera hacer? RTA: Al tener una tasa de inters ms baja, y por ende aumentos en la demanda de bienes y servicios, que se traducen en aumento del nivel de precios, y el Banco Central quiere controlar que el alza de los precios no se salga de control, debera de restaurar el nivel de tasa de inters que tena la economa antes del cambio(r1) de la legislacin bancaria, ya que necesitara enfriar el exceso de demanda, disminuyendo el consumo, y que los agentes econmicos puedan valorar que ante aumentos en las tasas de inters, es mejor ahorrar que consumir en el presente. Este ajuste lo va a lograr el Banco Central conforme decida contraer la oferta monetaria (OM2), esto lo pude hacer mediante una poltica monetaria restrictiva mediante las operaciones de mercado abierto como vender ttulos, aumentar la tasa de redescuento y aumentar el porcentaje del encaje mnimo legal que los bancos comerciales deben de dejarse en reservas. En este escenario, el Banco central ayudara a mantener estable el nivel de precios como lo tenamos al inicio, antes del aumento de la cantidad de tarjetas que existen en esta economa.

2. A menudo se sugiere que el banco central debe tratar de reducir la inflacin a cero. Si suponemos que la velocidad se mantiene constante. Exige este objetivo que la tasa de crecimiento del dinero sea cero?. En caso afirmativo, explique por qu. En caso negativo, explique a qu debera ser igual la tasa de crecimiento del dinero. RTA: La respuesta es negativa, es decir, si el objetivo del banco central es tratar de reducir la inflacin a cero, con una velocidad constante, esto no significado que la tasa de crecimiento sea cero, por el contrario la tasa del crecimiento del dinero (multiplicador monetario) debera ser mayor a cero y menor a uno. 0 < e < 1.

Si la tasa de crecimiento del dinero fuera cero no tendra ningn efecto sobre cualquier variacin en la oferta monetaria. Ejemplo: Supongamos que estamos en una economa con el siguiente diagnstico: Produccin, Supervit, Inflacin. Para reducir la inflacin el gobierno lo que debera hacer es disminuir la oferta monetaria, con lo cual la cantidad de dinero en la economa disminuye y se incrementan las tasas de inters, se disminuyen los precios y se incrementa el valor del dinero, en el sector monetario. Esta disminucin de la oferta monetaria provoca a su vez en el sector real una disminucin de la absorcin, es decir, una disminucin del consumo, gasto del gobierno e inversin, cuyo efecto multiplicador genera una disminucin de la produccin y un incremento del supervit.

3. Suponga que la tasa de inflacin de un pas aumenta vertiginosamente. Qu ocurre con el impuesto de la inflacin sobre las personas que tienen dinero? Por qu la riqueza depositada en cuentas de ahorro no est sujeta a una variacin del impuesto de la inflacin? Imagina de que forma el aumento de la tasa de inflacin perjudica a las personas que tienen cuentas de ahorro? RTA: Cuando el gobierno quiere construir carreteras, pagar el salario de empleos del sector pblico, o realizar transferencias a los ms pobres, primero tiene que recaudar los fondos necesarios. Esto lo puede hacer estableciendo impuestos y pidiendo prestado al pblico vendiendo bonos del estado, entre otras formas. Sin embargo, el gobierno tambin puede pagar el gasto pblico imprimiendo simplemente el dinero que necesita. Cuando el Estado recauda ingresos imprimiendo dinero, se dice que recauda un impuesto de la inflacin. Suponiendo que el aumento vertiginoso de la inflacin se da por el impuesto de la inflacin, el dinero o los colones que poseemos valdrn menos. Por lo tanto, el impuesto de la inflacin es como un impuesto sobre todas las personas que tienen dinero, ya que ese dinero disminuye su valor ante el aumento de la inflacin. Podramos decir que entre ms aumente el nivel de precios de los bienes y servicios el impuesto de la inflacin cobrado a los que tienen dinero tambin va a aumentar. Hay que considerar que la mayora de las hiperinflaciones siguen la misma pauta: el estado tiene un elevado gasto, unos ingresos fiscales insuficientes y una reducida capacidad para pedir prstamos, por lo que recurre a imprimir dinero para pagar el gasto. La riqueza depositada en las cuentas de ahorro no se ve afectada por el impuesto de la inflacin ya que estos recursos perciben intereses por permanecer ahorrados. Por lo tanto una forma de evitar pagar el impuesto de la inflacin es tener ms dinero en las cuentas de ahorro. El valor de los depsitos crece a una tasa real, que es el tipo de inters nominal (anunciado por los bancos) menos la tasa de inflacin. Por ejemplo, si el banco anuncia un tipo de intereses nominal del 10% al ao y la tasa anual de inflacin es del 3%, el valor real de los ahorros crece un 7%. Esta frmula se puede expresar de otra manera, el tipo de inters nominal es la suma del tipo real y la tasa de inflacin. Tomando en cuenta esta

ltima ecuacin, un aumento en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria debido a una creacin de dinero por parte del Estado para cubrir sus gastos, provoca un aumento de la tasa de inflacin y al mismo tiempo una subida del tipo de inters nominal que devengan los depsitos en las cuentas de ahorro al ajustarse por el aumento en la inflacin (este efecto se llama: efecto de Fisher).

Si bien el impuesto de la inflacin no afecta la riqueza de los depsitos en las cuentas de ahorro, si puede afectar a las personas que tienen cuentas de ahorro. La mayora de los impuestos dan a las personas un incentivo para alterar su conducta con el fin de no pagar el impuesto. El impuesto sobre la inflacin, al igual que otros impuestos, provoca prdidas irrecuperables de eficiencia, ya que la gente despilfarra recursos tratando de evitarlos. Como se mencion en el prrafo anterior las personas pueden evitar el impuesto de la inflacin teniendo menos dinero. Una forma de tener menos dinero es acudir al banco ms seguido. Por ejemplo en lugar de retirar dos veces al mes 10,000 colones se puede retirar cuatro veces cinco mil. Acudiendo ms a menudo al banco, se puede conservar una parte mayor de la riqueza en la cuenta de ahorro portadora de intereses y llevar menos en el bolsillo, donde la inflacin disminuye su valor. En resumen, existe un coste efectivo de la reduccin de las tendencias de dinero, por el tiempo y la comodidad que se debe sacrificar para tener a mano menos dinero del que tendramos si no hubiera inflacin.