Travaux pratiques sur les Techniques Quantitatives de Gestion Proposs par NGNIE Mathmatiques Financires Les Suites (rappels)

BTS Comptabilit et Gestion

Exercice 1 Dterminer une suite arithmtique croissante de 3 nombres U1, U2, U3 sachant que :

U 1 + U 2 + U 3 = 9 2 2 2 U 1 + U 2 + U 3 = 35
Exercice 2 Le premier terme dune suite arithmtique est 2, la raison r = 3 et la somme des termes est 187. Trouver le nombre de termes. Exercice 3 Dterminer quel taux annuel i un capital C a t plac, sachant quil a tripl en 15ans. Exercice 4 On considre une suite gomtrique croissante et ngative. Calculer U1, U2, U3 sachant que :

U 1 U 3 = 4 / 9 U 1 + U 2 + U 3 = 19 / 9
Exercice 5 La consommation de fuel dune famille est de 5 000 litres par an. Sachant que cette consommation diminue de 10% par an, dterminer la consommation au bout de 3ans. Dans combien dannes cette consommation aurat-elle diminu de moiti ? Exercice 6 Dterminer trois nombres rels a, b, c sachant que :

a, b, c forment une suite gomtrique a, 2b, 3c forment une suite arithmtique a + c = 10

Exercice 7 On considre une suite (Un) dfinie par :

U 0 = 24 Un U n +1 = 5 + 16
et une suite (Vn) dfinie par Vn = Un 20. Montrer que (Vn) est une suite gomtrique. En dduire Vn en fonction de n Calculer Un en fonction de n On pose Sn = V0 + V1 + ..+ Vn ; Calculer Sn en fonction de n

Oprations financires Court Terme

Exercice 1 Un capital de 9 900 000F est divis en deux parts ingales : les 2/3 sont placs un certain taux, le tiers restant un taux double. Les intrts produits en 100 jours slvent 110 000F. Calculer les taux de ces placements. Exercice 2 Deux capitaux diffrent de 250 000F. Le plus lev est plac 6% pendant 8 mois, et le second 5% pendant 6mois. Lintrt produit par le premier capital est double de lintrt produit par le second. Calculer les deux capitaux et les intrts correspondants. Exercice 3 Trois capitaux en progression arithmtique ont t placs pendant un an 3%. Intrt total produit : 189 000F. La diffrence entre le troisime et le premier capital est de 2 400 000F. Calculer les 3 capitaux. Exercice 4 Deux capitaux dont la somme est de 5 000 000F sont placs : Le premier au taux t% Le second un taux (t+1)%. Le revenu annuel du premier capital est de 80 000F, le revenu annuel du second de 150 000F. a) Calculer les deux taux et les deux capitaux

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b) Dans combien dannes, les deux capitaux tant placs la mme date, la diffrence entre les deux valeurs acquises sera-t-elle gale 1 350 000F ? Exercice 5 A) Le 20 juillet, M. WOUNA doit son fournisseur LISSON les dettes suivantes : 2 000 000F payable le 29 Aot, 4 000 000F payable le 18 septembre, 3 000 000F payable le 28 octobre, Afin de faciliter la gestion de son compte client, le fournisseur LISSON propose au client de remplacer ces dettes par un effet de commerce de valeur nominale 9 000 000F. 1.1 Calculer lchance de cet effet au taux de 9% (Prciser le type dchance) B) Le 24 aot leffet de 9 000 000F est ngoci par LISSON au crdit lyonnais aux conditions suivantes : Taux descompte : taux de base bancaire + 1,5 points Jours de banque : 3 jours Commission de service : 200 000F par effet Minimum descompte : 120 000F Taux de base BEAC : 15% TVA : 19,25%. 1.2 Calculer le montant net de la ngociation 1.3 Calculer le taux rel descompte 1.4 Calculer le taux de revient de LISSON 1.5 Calculer le taux de placement du crdit lyonnais. Exercice 6 Un matriel livr deux mois aprs la commande peut tre pay de deux faons diffrentes : 1er mode : paiement au comptant le jour de la livraison 2me mode : paiement en 5 versements : 3 200 000F la commande, 6 400 000F un mois aprs la commande, 6 400 000F au moment de la livraison, 8 000 000F un mois aprs la livraison, 10 000 000F deux mois aprs la livraison. Travail faire : 1) Etablir un schma clair du problme 2) Quel est le montant du paiement au comptant si ces deux modes de rglement sont quivalents la date de livraison. Taux descompte 12% (compter tous les mois pour 30 jours) Exercice 7 Trois effets dont les valeurs nominales sont en progression arithmtique sont escompts commercialement au taux de 4% la date de 18 mai. Sils avaient tous les trois 36 jours courir, comme le premier, le total des trois valeurs actuelles serait de 17 928F. Le nominal du premier effet est de 7 000F. Les nombres de jours courir par ces trois effets sont en progression gomtrique. Lescompte total effectif slve 109F. Dterminer les trois valeurs nominales et les trois chances. Exercice 8 Un commerant a tir sur un de ses clients deux effets : Le premier chance de 30 jours Le second chance de 45 jours Les valeurs nominales de ces deux effets sont respectivement inversement proportionnelles aux nombres 4 et 6. Le commerant accepte de remplacer les deux effets primitifs par un effet unique de nominal 15 000 000F, 70 jours dchance, de telle sorte que, le jour de la transformation, au taux de 9%, cet effet unique soit quivalent aux deux effets primitifs. Calculer la valeur nominale de ces deux effets (calculs en intrts simples) Exercice 8 La banque CBC tient le compte de son client Monsieur KAMGA taux 5% priode du 1er avril au 30 juin. Les oprations suivantes ont t portes en compte 1er avril : solde crditeur 330 000F valeur le 31 mars 18 avril : dpt despces 4 000 000F valeur le 20 avril 06 mai : chque lordre dun crancier 4 680 000F valeur le 04 mai

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23 mai : remise deffets lencaissement 3 948 000F valeur le 31 mai 02 juin : remise deffets lescompte 2 655 600F valeur le 04 juin 05 juin : retour dun effet impay 660 000F valeur le 31 mai. Travail faire : Prsenter le compte courant et dintrts de M. KAMGA : a) mthode directe, Nombres b) mthode hambourgeoise, oprations classes daprs leur date de valeur, Nombres.

Oprations financires Long Terme

Exercice 1 1) Calculer le taux trimestriel quivalent au taux mensuel de 2% ; 2) Calculer le taux semestriel quivalent au taux annuel de 6% ; 3) Calculer le taux annuel quivalent au taux mensuel de 3% ; 4) Calculer le taux mensuel quivalent au taux semestriel de 9% ; 5) Calculer le taux mensuel quivalent au taux annuel de 12% ; 6) Calculer le taux trimestriel quivalent au taux annuel de 10% ; 7) Calculer le taux semestriel quivalent au taux annuel de 15%.

Exercice 2
Une personne a prt intrts composs au taux annuel de 8%, pour une dure de 2 ans et 3 mois, une somme de 2 000 000F. Quelle sera la somme S rembourse par lemprunteur en un versement unique lchance convenue ? (Solution rationnelle et Solution commerciale)

Exercice 3
Un capital de 5 000 000F a t plac intrts composs pendant 2 ans 8 mois au taux semestriel de 6%. Calculer la valeur de ce capital lchance avec une capitalisation trimestrielle des intrts. (Solution rationnelle et Solution commerciale)

Exercice 4
Au bout de combien de temps une somme place intrts composs au taux de 3 % par semestre, double-telle ?

Exercice 5
Une socit doit verser 204 000F le 1er janvier 2007 pour rembourser une dette de 120 000F contracte le 1er juillet 1996. Quel est le taux annuel de capitalisation utilise ?

Exercice 6
Une personne veut constituer un capital de 160 000F pour le 1er janvier 2014. Quelle somme doit-elle placer le 1er juillet 2007 ? Taux 6%. Intrts composs.

Exercice 7
Une socit projette un important investissement et veut effectuer dans ce but plusieurs placements successifs : Dates prvues Sommes prvues 1er janvier 2008 6 000 000F 1er janvier 2010 3 600 000F 1er janvier 2011 9 000 000F 1er juillet 2011 5 000 000F Ces placements tant effectus au taux annuel de 5%, quel sera le capital constitu le 1er janvier 2012 ?

Exercice 8
Soit un capital A plac intrts composs pendant 5 ans ; soient A1, A2, A3, A4, A5, les valeurs acquises la fin des 5 annes conscutives. 1) Exprimer-les en fonction de A ; 2) On sait que : A + A1 = 16 400 000F A4 + A5 = 19 934 250F Calculer le taux de placement, le capital plac, la valeur acquise la fin de la 5e anne.

Exercice 9
Une somme de 750 000F est rpartie entre cinq personnes, les parts de chacune dentre elles tant en progression arithmtique. Calculer ces parts, sachant que la premire personne reoit 200 000F.

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La premire personne place sa part 5% lan intrts composs. Au bout dun certain temps les intrts slvent 81 420F. Calculer la dure de placement par logarithmes Cette personne retire alors 168 080F quelle consacre lachat dune machine. Les amortissements sont en progression gomtrique de raison 0,80. La dure probable damortissement tant de 5 ans, Calculer les amortissements successifs.

Exercice 10
Un capital de 2 000 000F, plac intrts simples un certain taux, pendant un certain nombre dannes, a rapport un intrt total de 540 000F. Le mme capital plac intrts composs 4% lan, pendant le mme temps, a rapport un intrt total de 846 624F. 1) Calculer la dure des deux placements et le taux du premier (tables financires) 2) Comparer le temps ncessaire pour quun capital de 2 000 000F plac 5% lan rapporte 814 200F (tables financires): a) intrts simples, b) intrts composs 3) Quelle aurait t la valeur acquise par ce mme capital de 2 000 000F sil avait t plac 5% pendant le mme temps quau 2-b), les intrts tant capitaliss semestriellement.

Exercice 11
Trois personnes A, B et C ont plac des capitaux intrts composs pendant 2 ans aux conditions suivantes : A : taux annuel 6%, capitalisation des intrts la fin de chaque anne ; B : taux semestriel 3%, capitalisation des intrts la fin de chaque semestre ; C : taux trimestriel 1,50%, capitalisation des intrts la fin de chaque trimestre. 1) Au bout de 2 ans, les intrts produits par les capitaux placs par les deux premires personnes prsentent une diffrence de 859,05F. Calculer la valeur commune des trois sommes places.
2) Quelle est la diffrence des intrts produits par les placements de B et C ?

3) A quels taux annuels A, B et C devraient placer leurs capitaux intrts simples pendant 2 ans pour que les intrts soient les mmes que prcdemment ? 4) A quel taux annuel A devrait-il placer son capital pour que les intrts produits au bout de 2 ans soient gaux aux intrts du placement fait par C ? A quel taux semestriel B devrait-il placer son capital pour que les intrts produits au bout de 2 ans soient gaux aux intrts du placement fait par C

Exercice 12 Une personne a plac dans une entreprise le 1er juillet 2000 une somme de 4 000 000F, puis le 1er juillet 2004 a retir 3 000 000F. Le 1er juillet 2008 le solde de son compte slevait, compte tenu des intrts capitaliss le 1er juillet de chaque anne, 2 110 847F 1) Quel a t le taux annuel de capitalisation ? 2) Quel aurait t le taux semestriel proportionnel ? Le taux semestriel quivalent ?

Annuits
Exercice 1 A- Une personne entreprend deffectuer un placement de 2 000F le 1er juillet de chacune des annes 2003 2012 inclusivement. Ces placements devant tre productifs dintrts composs au taux annuel de 6%, de quelle somme peut-elle esprer disposer le 1er juillet 2017 ? B- Immdiatement aprs avoir effectuer le placement du 1er juillet 2008, la personne constate que le capital dj constitu ainsi que les placements futurs ne pourront dsormais produire des intrts composs quau taux annuel de 4% au lieu de 6%. Dans ces conditions, de quelle somme la personne disposera-t-elle le 1er juillet 2017 ? C- Dans conditions du (B) la personne envisage deffectuer des versements supplmentaires constants les 1er juillet de chacune des annes 2013 2016 inclusivement de faon obtenir le 1er juillet 2017, la somme prvue en (A). Dterminer le montant de chacun des versements. Exercice 2 Les offres faites un propritaire pour une proprit mise en vente sont les suivantes, 1 47 500F payables comptant ; 2 62 500F payables dans 5 ans ;

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3 Annuits de 4 500F payables pendant 15 ans, le premier versement ayant lieu immdiatement Quelle est loffre la plus avantageuse pour le vendeur ? Taux 4%. Exercice 3 Une personne a vers dans une banque une somme de 6 000F par an, le 1er janvier de chaque anne pendant 10 ans, la premire a t verse le 1er janvier 1987, la dernire le 1er janvier 1996. Puis, pendant 10 ans, elle a retir la mme somme de 6 000F, la premire a t retire le 1er janvier 1997, la dernire le 1er janvier 2006. Calculer lavoir de cette personne dans la banque au 31 dcembre 2006, en tenant compte des intrts composs au taux de 5% lan. Exercice 4 Le 1er janvier 2007, un dbiteur a le choix entre deux modes de rglement : Soit douze versements annuels de 10 000F, le premier ayant lieu le 1er janvier 2008 ; Soit six versements gaux chelonns de 2 en 2 ans, le premier ayant lieu le 1er janvier 2009 Premire question : En crivant lquivalence en fin demprunt des deux modes de rglement, calculer le montant de chacun des six versements de la deuxime hypothse (intrts composes, taux annuel 5%). Deuxime question : Le premier procd ayant t retenu, le dbiteur, immdiatement aprs le sixime versement, demande se librer du reste de sa dette en dix annuits constantes au taux annuel de 6% (intrts composs). a) Calculer la valeur actuelle 5% le 1er janvier 2013 des six versements de 10 000F non chus ; b) Calculer le montant de chacun des dix versements annuels, le premier ayant lieu le 1er janvier 2014. Exercice 5 Une personne conomise, chaque mois, une somme peu prs constante quelle peut placer de la faon suivante : Elle effectue, dabord, des versements mensuels, un taux de placement annuel de 4%. La capitalisation est mensuelle et le dpart des intrts se fait la fin du mois de versement. Ds quelle a constitu un capital de 5 000 000F, elle peut retirer cette somme et faire un nouveau placement au taux annuel de 5,50%. Pour obtenir la somme de 5 000 000F par le premier placement, elle hsite entre deux procds : a) placer mensuellement une somme fixe qui lui donnerait 5 000 000F au bout de 2 ans ; b) placer mensuellement une somme de 200 000F et complter lors du retrait des 5 000 000F (pour le second placement) par une lgre soulte. 1 Calculer le versement mensuel correspondant au premier procd (a). 2 Dterminer pour le second procd (b) le nombre de versements ncessaires, ainsi que la valeur de la soulte. 3 Quel sera le capital dfinitivement constitu au bout dune priode de 10 ans ?

Exercice 6 1 une personne place chaque 31 dcembre ses conomies de lanne, soit 2 000 000F intrts composs 5% lan. Elle pensait raliser ce versement pendant 20 ans. Quelle et t la valeur acquise au moment de dernier versement ? En fait, partir du onzime versement, elle a pu placer chaque anne une somme de 3 000 000F. De combien augmentera la valeur acquise au moment du dernier versement ? Quelle est cette nouvelle valeur ? Vrifier le rsultat trouv en totalisant la valeur acquise cette mme date par les dix premiers versements et la valeur acquise par les dix derniers. 2 le capital ainsi constitu sert lachat dune maison, mais il est insuffisant ; lacheteur sengage verser pendant 5ans en fin danne, le premier versement se faisant 1 an aprs lachat, une annuit de 5 100 000F au taux de 6%. Combien manquait-il au moment de lachat ? (Arrondir la centaine de francs suprieure) Quel et t le taux si lacheteur stait libr en 10 ans au lieu de 5 par un versement annuel de 2 900 000F ? Exercice 7 Un ngociant achte un fonds de commerce estim 15 000 000F. Il paye 3 000 000F comptant et sengage sacquitter du reste par huit versements annuels gaux, le premier ayant lien 2 ans aprs lacquisition.

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Le taux annuel tant de 5%, calculer le montant de chacun de ces versements. Aprs avoir pay le troisime versement, le ngociant obtient de sacquitter par 6 annuits terme chu, mais un taux suprieur. Sachant que chaque annuit est gale 1 709 320F, calculer le nouveau taux. Exercice 8 Une socit projette un important investissement et veut effectuer dans ce but plusieurs placements successifs : Dates prvues Sommes prvues 6 000 000F 1er janvier 2008 3 600 000F 1er janvier 2010 9 000 000F 1er janvier 2011 1 Ces placements tant effectus au taux annuel de 4%, quel sera le capital total constitu le 1er janvier 2012 ? 2 Au lieu deffectuer ces placements, cette socit pourrait verser rgulirement chaque anne trois sommes gales les 1er mai, 1er septembre et 1er janvier. a) Quel est le taux correspondant cette priode de capitalisation de 4 mois, qui quivalent au taux annuel de 4% ? b) Calcul ce taux, quel est le montant de chacun des versements quil faudrait effectuer du 1er mai 2008 au 1er janvier 2012 compris pour obtenir le 1er janvier 2012 le capital trouv la premire question ? Exercice 9 (extrait BTS) Un tablissement financier propose des acheteurs ventuels dappartement deux modes de rglement : A- Epargne Crdit Le souscripteur verse au dbut de chaque semestre et pendant 8 ans (soit 16 versements) une somme K. Au dbut de la 5e anne (date du neuvime versement), il entre possession. Le prix de lappartement, sil tait pay comptant cette date, est considr comme gal au total des valeurs acquises des neuf premiers versements et des valeurs actuelles des sept derniers. Les intrts composs tant calculs 3% par semestre, on demande : 1) Dvaluer en fonction de K le prix de lappartement ; 2) De calculer K si le prix comptant est de 10 000 000F. B- Versement comptant et crdit Le prix comptant tant dsign par S, le souscripteur verse lentre en possession la somme de la partie restante est ainsi dtermin : 1) La somme

S . Le paiement 2

S est majore de ses intrts simples 6% pendant 4 ans. 2

2) Le rsultat obtenu, divis par 8 est gal une somme Z qui doit tre paye la fin de chaque semestre pendant 4 ans. On demande : a) Pour S = 10 000 000F de calculer Z ; b) A quel taux, par semestre, il faut estimer intrts composs, les huit versements Z pour que leur valeur actuelle la date dentre en possession soit gale c) De calculer le taux annuel quivalent et le taux trimestriel quivalent. Exercice 10 1. Vous dsirez acqurir un appartement valant 20 000 000F. Le constructeur promoteur vous fait les conditions suivantes. 1re Solution : 5 000 000F au comptant et le solde en 20 trimestrialits gales 750 000F. La premire tant verse le 15 avril 2008 2me Solution : Remplacer les 4 versements trimestriels par 2 versements semestriels pays en fin de priode, le premier se montant x francs, le second y francs. a) Quelle est la relation qui lie x et y afin que les 2 versements semestriels soient quivalents aux 4 versements trimestriels de la 1re solution ? les calculs seront faits au taux annuel de 6%. b) Dterminer x et y dans le cas o le rapport entre le premier et le second versement est gal 3/2.

S 2

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2. Vous choisissez finalement de payer 5 annuits de fin danne variant en progression arithmtique, la premire de ces annuits slevant 1 000 000F. Dterminer la raison de cette progression pour que ces cinq annuits soient quivalentes aux 20 versements trimestriels, le taux annuel restant gal 6%.
Nota : tous les rsultats seront arrondis au franc le plus voisin.

Exercice 11 Pour rembourser une dette contracte le 1er janvier 1992, au taux de 5%, un dbiteur doit verser 15 annuits constantes de 9 000 000F, la premire tant verse le 1er janvier 1993. 1) Quel est le montant de lemprunt ? 2) Dans le courant de lanne 1992, il a propos son crancier de ne verser aucune annuit et dteindre sa dette par un versement unique au 1er juillet 1996. Quel serait le montant de ce versement unique ? 3) Le crancier ayant rejet cette proposition, il est convenu que le dbiteur acquittera les six premires annuits et quil se librera dfinitivement par un versement au 1er janvier 1999. Quel sera le montant de ce versement ?
Nota : Arrondir les rsultats 1F prs.

Les emprunts indivis

Exercice 1 A- Un emprunt indivis de 50 000 000F est remboursable par fractions gales (amortissements constants) en 10 ans. Sachant que le total des 10 annuits prvues est de 63 750 000F, trouver le taux nominal de lemprunt. B- Immdiatement aprs le paiement de la 6e annuit, prteur et emprunteur dcident, le taux dintrt ayant baiss sur le march, que le capital restant d cette date sera rembours par 4 annuits constantes de 5 509 800F, la premire tant verse un an aprs. a) Quel est le nouveau taux utilis ? b) Calculer le montant du 10e amortissement. c) Prsenter le tableau damortissement relatif aux 4 dernires annes de remboursement de lemprunt. d) Calculer la somme totale verse par lemprunteur pendant ces 10 ans. Exercice 2 On considre un emprunt dont le service est assur par n annuits constantes. On pose : Capital emprunt : V0 ; Annuit : a ; Amortissement dordre p : Dp, Intrt compris dans lannuit dordre p : Ip, Taux annuel dintrt pour 1F : i. A1) Quelle est la somme dont lintrt est gal I1 I2 ? Pourquoi ? 2) Dmontrer la relation :

1+ i D2 = I1 I 2 i
;

B- on donne : I1 I2 = 14 482,08 ; D2 = 304 123,68 Calculer : i ; D1 ; a ; Dn ; n

V0 = 12 000 000

NB: le calcul de n devra tre obligatoirement effectu par logarithmes, le dtail des calculs sera indiqu sur la copie, lemploi des tables financires est interdit.

Exercice 3 Le tableau damortissement dun emprunt dont le service est tabli par les annuits constantes donne les renseignements suivants : Intrts pays lavant-dernire anne : 10 250F Intrts pays la dernire anne : 5 250F Diffrence des intrts pays la fin des deux premires annes : 3 384,20F 1 Que reprsente la diffrence des intrts pays la fin de deux annes conscutives ? 2 Calculer dans lordre :

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a) b) c) d) e) le taux dintrt ; le dernier amortissement ; lannuit ; le premier amortissement ; la somme emprunte

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Exercice 4 On donne le tableau damortissement suivant relatif un emprunt remboursable par annuits constantes : Priode Capital d en dbut de priode Intrts Amortissements Annuits P 722,57 1 794,98 P+2 2 055,07 a) Calculer le taux de lemprunt b) Complter le tableau damortissement sachant que P = 2. c) Aprs le versement de la Pe annuit, on substitue lemprunt ci-dessus un emprunt semestrialit constante au taux semestriel quivalent au taux annuel de 6%, remboursable en 4 ans, la premire semestrialit tant payable lpoque P + 1. Calculer le montant dune semestrialit. Exercice 5 Un emprunt indivis intrts composs est remboursable par annuits constantes. On dispose des renseignements suivants : 1er amortissement : A1 = 6 902,90 4e amortissement : A4 = 8 695,67 8e amortissement : A8 = 11 830,36 a) Calculer, sans utiliser les tables financires, le taux de lintrt. b) Lannuit constante tant gale 14 902,90. Calculer le montant de lemprunt. c) Calculer le nombre de dannuits Exercice 6 A lexpiration dun contrat dpargne-logement, une personne obtient un prt remboursable en 24 trimestrialits constantes de fin de priode, la premire chant le 5 juillet 2004. Les 2e et 3e lignes du tableau damortissement qui a t tabli se prsentent ainsi : N dordre 1 2 3 .. .. 24 Echance 5 juillet 2004 5 octobre 2004 5 janvier 2005 .... Capital restant d .. 38 515,00 37 015, 37 . . . Amortissement . 1 499,63 1 514,40 Intrt . 379,37 364,60 Trimestrialits .. 1 879,00 1 879,00 . . .

a) b) c) d)

Calculer le taux dintrt trimestriel. Calculer le taux annuel quivalent ce taux trimestriel. Calculer le montant du prt. Calculer le montant du dernier amortissement, puis reconstituer la dernire ligne du tableau damortissement

Exercice 7 Un emprunt de 50 000 000F, au taux de 12%, est remboursable en 10 annuits. Les quatre premires annuits sont gales entre elles ; les six dernires annuits sont en progression gomtrique de raison 1,05 (la 5e annuit est gale au produit de la 4e par 1,05). a) Dterminer le montant des 4 premires annuits. b) Dterminer le montant du 1er amortissement, du 6e amortissement, du 10e amortissement. c) Prsenter le tableau damortissement. Exercice 8

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Le treizime amortissement dun emprunt indivis annuits constantes slve 10 000F, le vingt-cinquime et dernier 19 012,07F Calculer : 1) Le taux de lemprunt ; 2) Le premier amortissement ; 3) La somme emprunte ; 4) Lannuit constante ; 5) Etablir la treizime ligne du tableau damortissement. Exercice 9 Un emprunt est amortissable en 10 ans, par annuits constantes. Sachant que le troisime amortissement est de 2 103,70F et le sixime de 2 435,30F, calculer dans lordre : 1 Le taux de lemprunt ; 2 Le capital emprunt ; 3 Lannuit constante ; 4 Le capital restant d la fin de la 8e anne.
NB : les calculs devront tre obligatoirement effectus par les logarithmes.

Exercice 10 Le premier amortissement dun emprunt remboursable par annuits constantes, en 12 ans, slve 704 621F. Sachant que le onzime amortissement slve 946 951,40F, on demande : 1 Le taux de lemprunt (qui ne comporte quun chiffre unique significatif) 2 Le montant de lannuit constante ; 3 Le montant de lemprunt ; 4 La charge financire relative la troisime annuit Exercice 11 Dans un emprunt dun nominal V remboursable en six annuits constantes, le rapport du troisime amortissement M3 au premier amortissement M1 est gal 1,0816. La diffrence entre le troisime amortissement M3 et le premier amortissement M1 est de 3 690,66F Calculer dans lordre : 1 Le premier amortissement, 2 Le taux i de lemprunt 3 Le nominal V de lemprunt ; 4 Le montant de lannuit On donne : (1 + i)6 = 1,265 319 Nota : Aucune table nest autorise.

Exercice 12 On a emprunt 100 000F que lon doit rembourser en 20 termes annuels gaux pour la premire fois dans 9 mois et daprs le taux annuel 6%. Calculer ce terme annuel. Aprs avoir pay huit termes, on majore de 2 000F chacun des termes suivants. Combien faudrait-il payer de ces nouveaux termes pour se librer entirement ? On effectuera le versement supplmentaire ventuel 3 mois aprs le dernier versement complet. Exercice 13 Un emprunt du type classique est remboursable par annuits constantes en 4 ans. La somme des deux premiers amortissements est de 46 855,47F et la somme des deux derniers est de 53 144,53F Dterminer dans lordre : a) Le taux de cet emprunt, b) Le montant du premier amortissement, c) Le montant de lannuit constante.

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Exercice 14 Une personne emprunte une somme V quelle doit rembourser en dix annuits annuelles constantes, la premire tant verse 1 an aprs lemprunt. La somme du sixime et du quatrime amortissement est gale 19 350,68F ; la diffrence entre ces amortissements est gale 943,38F. Calculer dans lordre : a) Le taux de lemprunt, b) Le dernier amortissement, c) Lannuit, d) Le montant de lemprunt. Immdiatement aprs le paiement de la 7e annuit, lemprunteur dcide de rembourser intgralement le solde de sa dette. A cet effet il se procure des ressources nouvelles auprs dune banque. On demande le montant de ce nouvel emprunt, sachant quil doit permettre dachever le remboursement du premier emprunt et dacqurir un immeuble dune valeur de 124 732,69F. Exercice 15 Un commerant contracte un emprunt remboursable par annuits constantes verses en fin de priodes. La premire annuit est verse le 31 dcembre 1965, la dernire le 31 dcembre 1971. Sachant que le produit des deux premiers amortissements est gal 6 625 000F et leur somme 5 150F, calculer dans lordre : a) La valeur du premier amortissement et celle du second, b) Le taux de lemprunt, c) Le montant de lemprunt (on arrondira le rsultat au millier de francs le plus proche), d) Le montant de lannuit (on arrondira le rsultat la dizaine de francs la plus proche). Exercice 16(extrait BTS 2003) Monsieur ABANDA a achet une maison de 18 000 000F la Cit SIC financ de la manire suivante : 2/5 par ses conomies ; Le solde par emprunt contract auprs du Crdit Foncier qui propose 2 modes de remboursement : er 1 mode : Remboursement selon le systme classique franais aux conditions suivantes : Taux annuel : 10,25% Capital restant d aprs le versement de la 7e semestrialit : 5 275 529,79F La premire semestrialit est payable 6 mois aprs loctroi du prt 1) Calculer la dure de remboursement du prt ; 2) Calculer la valeur de la semestrialit constante ; 3) Calculer la charge financire de la 1re, 2e et 3e semestrialit. 4) Prsenter les 3 premires lignes du tableau damortissement de cet emprunt. 2e mode : Remboursement par trimestrialits constantes amortissements diffrs aux conditions suivantes : Taux trimestriel : 2,5% Pendant les 4 premiers trimestres, Monsieur ABANDA ne sacquitte que des intrts sur le montant de lemprunt. Paiement de 20 trimestrialits partir du 5e trimestre pour le remboursement de lemprunt. 5) Calculer la valeur des 4 premiers versements trimestriels ; 6) Calculer la valeur de chaque trimestrialit constante. Exercice 17 (extrait BTS) La socit MCK ralise un investissement de C = 80 000 000V le 1/5/1990. Elle finance C0 = 25 000 000F sur fonds propres et contracte un emprunt indivis pour le solde. Le remboursement seffectue en 17 annuits du 1/5/1991 au 1/5/2007. Lamortissement est diffr pendant deux ans (donc pas damortissement le 1/5/1991 et le 1/5/1992). Les quinze autres annuits suivante sont en progression gomtrique de raison q = 1,04. Le taux est variable i1 = 6% partir du 1/5/1990, i2 = 7% partir du 1/5/1992, et i3 = 12% partir du 1/5/1997. Travail faire : 1) Calculer les deux premires annuits On dsigne par a lannuit du 1/5/1993

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2) Donner la relation qui existe entre C, C0, a, i2, i3 et q 3) Calculer a 4) Quelle est lgalit permettant de trouver le taux effectif de cet emprunt. Exercice 18 (extrait BTS) A- Une socit de crdit immobilier prtait des capitaux remboursables par annuits constantes au taux de 0,06 ; la premire annuit tant verse 1 an aprs lemprunt (Formule n 1) Pour un emprunt de 1 000 000F remboursable en 10 ans, 1) Dresser les 3 premires lignes du tableau damortissement ; 2) Dterminer le montant du dernier amortissement ; 3) Dterminer le capital restant d aprs le versement de la huitime annuit. B- La socit dcide partir du 1er janvier 1987 de modifier les conditions de remboursement pour les prts quelle consentira aprs cette date. Le taux annuel reste fix 6%. Mais elle demande ses emprunteurs un effort de remboursement plus important au cours des premires annes. Ainsi, pour un prt de 1 000 000F remboursable en 10 ans, la premire annuit tant payable un an aprs lemprunt, elle fixe le montant des cinq premires annuits 160 000F (formule n 2) Dterminer : 1) Le montant des cinq dernires annuits constantes ; 2) Le montant du dixime amortissement ; 3) Le capital restant d aprs le versement de la huitime annuit. C- Ce type demprunt n2 nayant pas reu un accueil favorable, la socit envisage une troisime formule pour les prts aprs le 1er janvier 1988. Elle demandera dsormais 20 versements constants, le premier ayant lieu 6 mois aprs lemprunt. Le taux annuel reste fix 6%. Pour un emprunt de 1 000 000F, 1) Calculer le montant des versements semestriels ; 2) Calculer le capital restant d aprs le septime versement ; 3) Dmontrer que le capital restant d au dbut de chaque anne est le mme que dans le cas n1 D- La socit tudie un dernier type de prt (formule n4). Le dbiteur devra se librer en 20 versements semestriels gaux la moiti de lannuit exige dans la formule n1 Dterminer le taux annuel de placement. Exercice 19 Pour financer son projet, TAGNE a emprunt 20 000 000F auprs dune banque de la place, au taux de 4% lan et remboursable par annuits constantes. Le capital restant d en fin de la 5e anne est de 10 977 387,56F 1) Calculer la dure de lemprunt ; 2) Calculer lannuit constante ; 3) Aprs avoir pay la 6e annuit, TAGNE convient avec sa banque de se librer du reste par versement unique 8 ans aprs. Calculer le montant du versement unique.

Emprunts obligataires
Exercice 1 Pour financer un projet de dveloppement, une communaut urbaine a choisi deux modes de financement : 1er mode : Financement par emprunt auprs dune banque dun montant de 200 000 000FCFA. Le contrat stipule que la communaut urbaine doit se librer par 15 annuits constantes calcules au taux de 6% lan et payable par moiti au dbut de chaque semestre, la premire dans 6 mois ; la deuxime dans douze mois ; la troisime dans 18 mois ; etc. 1) Quel est le montant de chacune des semestrialits ? 2) Dcomposer la 1re et la dernire annuit en intrt et amortissement Aprs le paiement de la cinquime annuit la communaut urbaine dcide de rgler 60% du capital restant d grce une subvention de lEtat et de sacquitter du reste en 8 trimestrialits constantes, la premire trimestrialit venant chance dans 6 mois au taux annuel de 6% 3-1) Calculer le capital restant d aprs le paiement de la 5me annuit 3-2) Calculer le montant de la trimestrialit constante.

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2me mode : Financement par mission dun emprunt obligation la bourse de Douala : valeur nominale 45 000F ; prix dmission 97%, prix de remboursement 50 000F ; coupon annuel 2 250F. Amortissement par tirage au sort annuel. Amortissement de la 1re anne : 226 400 000F ; intrt pay la dernire anne 22 500 000F 4-1) Calculer le nombre de titres amortis la Premire anne 4-2) Calculer le nombre dobligation amortir la dernire anne 4-3) Calculer la dure de lemprunt 4-4) Calculer le taux de rendement actuariel dun souscripteur rembours au 7me tirage Exercice 2 On considre un emprunt obligataire dont les caractristiques sont : Valeur nominale dune obligation : C = 450 Prix de remboursement dune obligation : R = 500 Taux nominal dintrt 5% (i = 0,05) Annuits constantes. Amortissements par tirages au sort annuels. On lit sur le tableau damortissement : Amortissement pour la premire anne : 2 264 000F Montants des coupons la dernire anne : 225 000F. Dterminer : 1) le nombre dobligations amorties au premier tirage ; 2) le nombre dobligations amorties la dernire anne ; 3) la dure de lemprunt ; 4) le montant des coupons et le montant des amortissements compris dans la seizime annuit. 5) Le taux rel de placement pour les obligations rembourses au 16e tirage, sachant que les obligations ont t mises 440F, et que lobligataire ne supporte aucune charge. 6) Le taux de rendement moyen lmission ou encore le taux de rendement moyen pour lensemble des obligations. Nota : les calculs seront arrondis lunit proche Exercice 3 La socit de constructions navales de latlantique (S.C.N.A.) a mis un emprunt obligataire amortissable en 20 ans par annuits constantes. Premier tirage : 1an aprs lmission de lemprunt, concidant avec le paiement du premier coupon dintrt. Les titres ont une valeur nominale de 100F portant intrt 5%, et ont t mis au prix de 95F, valeur de remboursement : 100F. Sur les sommes brutes encaisses, il y a eu 10% de frais et commissions et divers. 1) Sachant quau quatrime tirage il a t rembours 97 titres (chiffre thorique exact 97,49) de plus quau troisime tirage, calculer le nombre de titres sortis au premier tirage. 2) Dduire du rsultat trouv le nombre total de titres mis (arrondir la dizaine la plus proche) le nominal de lemprunt et lannuit constante thorique. 3) Quel est le montant de la somme nette que dsirait se procurer la S.C.N.A. ? (On arrondira aisment)

Exercice 4 Une socit industrielle a mis 9 000 obligations 4,50% de 200F nominal, amortissable en 15 ans, remboursables 220F, les nombres de titres amortis chaque anne tant gaux. 1) Etablir la loi de succession des annuits ; 2) Dresser le tableau damortissement ; Nota : coupons et amortissements sont annuels Exercice 5 Une socit industrielle met 12 000 obligations 4,50% de valeur nominal 200F amortissables en 15 ans et remboursables : 210F pour les cinq premires annes ; 219F pour les cinq annes suivantes ; 228F pour les cinq dernires annes, Les nombres de titres amortis chaque anne sont gaux, coupons et amortissements annuels. 1) Etudier la variation des amortissements et des annuits de cet emprunt. 2) Dresser le tableau damortissement.

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Exercice 6 Une socit met N obligations de valeur nominale C, taux annuel i pour 1F, remboursables R francs en n annes, par tirages au sort, le premier dans 1 an, le deuxime dans 2 ans, etc, lannuit restant sensiblement constante. 1) Montrer que les nombres A1, A2, A3, dobligations sorties aux tirages successifs, forment une progression gomtrique dont la raison (1 + r) sera exprime en fonction de C, R et i. On admettra quil suffira dtablir que A2 = A1 (1+r) 2) Trouver lexpression : a) Du nombre A1 dobligations sorties au premier tirage en fonction de N, r et n b) De lannuit constante a en fonction de C, N, i, r et n. Application numrique : N = 10 000 obligations ; C = 100F ; I = 5,50% ; R = 110F ; n = 20 annes. 3) sans appliquer dautre formule que celle donnant la somme des termes dune progression gomtrique, trouver le nombre N10 dobligations vivantes immdiatement aprs le dixime tirage de N et de (1+r)10, puis la valeur numrique de N10. Exercice 7 Une socit a mis un emprunt-obligations au taux de 5,50% remboursable par annuits sensiblement constantes. La valeur nominale et le prix de remboursement des obligations sont de 200F. Le capital total rembours aprs le 7 e tirage est de 1 844 600F. On demande : 1) le nombre dobligations rembourses aprs le 7e tirage ; 2) le nombre dobligations rembourses au 1er tirage (arrondir au multiple de 5 le plus proche) ; 3) le montant de lemprunt sachant que lannuit est de 498 000F (annuit thorique : 498 130F) ; 4) La dure de lemprunt ; 5) En supposant que la socit rembourse les obligations au-dessus du pair, soit 220F, quel serait dans ce cas le montant de lannuit thorique ? Exercice 8 (extrait BTS) Un emprunt obligataire est remboursable au pair par tirages au sort annuels. Les annuits sont sensiblement constantes, en tenant compte du fait que les nombres successifs de titres amortis sont arrondis la dizaine la plus proche. On extrait des premires lignes du tableau damortissement les renseignements suivants : Annes Nombres dobligations Amortissements Coupons Annuits relles Vivantes Amorties 1 796 000 2 2 460 304 370 3 2 590 795 310 4 248 820 Travail faire : 1) Que reprsente la diffrence entre le montant des coupons N 2 et celui des coupons N 4 ? 2) Calculer le nombre dobligations vivantes avant le troisime tirage. En dduire la valeur nominale dun titre et le taux de lemprunt. 3) Quel est le nombre dobligations mises ? 4) Calculer la dure de lemprunt, sachant que la premire annuit est gale quelques francs prs lannuit thorique. Exercice 9 1 La socit ATHENA met un emprunt indivis classique dont le service est assur par n annuits constantes. On dispose des renseignements suivants : Nominal de lemprunt : V = 14 000 000 Montant du 2e amortissement : m2 = 241 534,692 Diffrence entre les intrts de la 1re anne et les intrts de la 2e anne : 13 133,092 Calculer :

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a) le taux i b) lannuit constante a c) le dernier amortissement mn d) la dure de lemprunt n. Nota : la recherche de n sera faite obligatoirement en utilisant les logarithmes et tous les calculs devront figurer sur la copie. Lemploi des tables financires est interdit pour la dtermination de la dure de lemprunt. 2 Lors du paiement de la 13e annuit, la socit ATHENA rembourse lemprunt par anticipation avec les fonds provenant de lmission dun emprunt-obligations dont il sera question dans la 3e partie du problme. On demande de dterminer le montant du versement global qui devra alors effectuer la socit ATHENA. 3 Dans le but de procder au remboursement anticip de lemprunt indivis, la socit ATHENA met un emprunt-obligations de 10 800 000F comprenant 54 000 titres. Cet emprunt est remboursable en 18 annuits constantes, la premire tant payable dans un an. Les obligations sont mises au pair et rembourses au prix R. Elles reoivent un coupon annuel de 9F. On sait que lannuit thorique slve 959 768,595F a) Dterminer le prix de remboursement R. b) Dterminer le prix auquel il faudrait acheter lobligation aussitt aprs le 12e amortissement pour raliser un placement 7% (arrondir le rsultat au franc le plus voisin). c) On suppose maintenant que la socit ATHENA rembourse les obligations aux valeurs suivantes : R pour les premires annes R+9 pour les 6 annes suivantes R+18 pour les 6 dernires annes De plus, les nombres de titres amortis chaque anne sont gaux. On demande : Dtudier la variation des amortissements et des annuits en donnant toutes les justifications utiles Dtablir les lignes 1, 6, 7, 12 et 13 du tableau damortissement.

Exercice 10 (extrait BTS)

Un emprunt rpond aux caractristiques suivantes : nombre dobligations mises 50 000, nominal du titre 10 000F, valeur dmission 9 975F, valeur de remboursement 10 000F, taux dintrt 14%. Lemprunt sera rembours par annuit constante. 1) Sachant quil a t amorti la dernire chance 6 000,3 obligations de plus qu la premire, calculer le montant de lannuit constante et le nombre dchances 2) Prsenter les deux premires et la dernire ligne du tableau damortissement de cet emprunt. Arrondir lentier le plus voisin les nombres annuels dobligations amorties. 3) Calculer, lmission, le taux moyen de rendement de cet emprunt.

Bertrand NGNIE

ChercheursSciencesdeGestion lUniversitdeYaoundIISOAau Cameroun bertrandngnie@ymail.com

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