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ACCIONES Y EMISIN DE OBLIGACIONES

ROBERTO ENRIQUE NEZ CRDOVA

TEGUCIGALPA M.D.C

Tabla de contenido
Antecedente Histrico.............................................................................................................. 1 La accin y sus caractersticas esenciales. ................................................................................. 2 Las Acciones como Ttulos-Valores ....................................................................................... 2 Tipos de Acciones ..................................................................................................................... 4 Requisitos formales de una accin o certificado provisional ............................................. 5 Pago, Suscripcin, Venta, Emisin de la accin ................................................................ 6 Prohibiciones y Responsabilidad............................................................................................... 7 Emisin de Obligaciones ........................................................................................................... 8 Requisitos de las Obligaciones .............................................................................................. 8 Prohibiciones ....................................................................................................................... 9 Emisin .............................................................................................................................. 10 Representante Comn........................................................................................................ 11 Asamblea de Obligacionistas .............................................................................................. 13 Acciones de los Obligacionistas .......................................................................................... 14 BIBLIOGRAFA ........................................................................................................................ 15

Antecedente Histrico
Las primeras acciones modernas surgieron a principios del siglo XVII en msterdam cuando la Compaa Holandesa de las Indias Orientales, considerada la primera corporacin multinacional en el mundo y la primera en publicar sus ganancias anualmente emiti acciones con el mismo objetivo por el cual son emitidas hoy en da, para financiar su negocio. La bolsa de valores de msterdam fundada en 1620, fue un xito comercial desde su inicio. Rpidamente, la Compaa Holandesa de las Indias Orientales creci hasta tener un total de 50,000 empleados, un ejrcito privado, y un flujo de dividendos de 18% durante 200 aos. Un claro ejemplo de la eficacia del negocio de esta compaa es que las primeras acciones emitidas experimentaron un aumento de 15% en valor en relacin a su oferta pblica inicial. Sin embargo, la especulacin y la falta de transparencia en el manejo de los fondos de la compaa llevo a la misma a declararse en bancarrota y su deuda fue asumida por el Estado Holands; aunque los accionistas de la Compaa Holandesa de las Indias Orientales sufrieron prdidas cuando la empresa fue disuelta, esto no desanimo a que otras empresas aplicaran las mismas gestiones y emitieran acciones para obtener financiamiento. A finales del siglo dieciocho, comerciantes londinenses comenzaron a congregarse en cafs y bares para traspasar entre ellos instrumentos financieros creados como extensiones de contratos comerciales diferentes a bienes fsicos como se haba acostumbrado. Esta organizacin espontanea creo el primer mercado burstil formal, desde entonces estas formas de ejercer actos de comercio han evolucionado junto con los avances tecnolgicos para crear las figuras mercantiles como las acciones que utilizamos hoy en da.

La accin y sus caractersticas esenciales.


La accin es un titulo-valor que atribuye a su tenedor legtimo la condicin de socio y la posibilidad de ejercitar los derechos que de ella emanan, as como de transmitir dicha condicin a favor de terceros.1 El capital social es la totalidad de las aportaciones de los socios de una sociedad mercantil, de acuerdo con el Artculo 113 del Cdigo de Comercio Hondureo, el capital social ser representado en partes iguales por acciones de un valor nominal de diez lempiras o de sus mltiplos. En la prctica, las acciones suelen emitirse e mltiplos de cien, de mil o de diez mil lempiras. La ley explcitamente prohbe a las sociedades emitir acciones por una cantidad inferior a su valor nominal. Las acciones tienen dos caractersticas esenciales: igualdad de valor nominal y la de su indivisibilidad. Primeramente, la ley estable que todas las acciones sern de un valor igual y que confieren iguales derechos, excepto cuando el contrato social disponga que el capital se divida en varias clases de acciones, con derechos especiales para cada clase 2 pero sin exclusin de algn socio de participar en las ganancias. Secundariamente, el derecho mercantil positivo establece que las acciones son indivisibles. Esta disposicin corresponde al hecho legal que cada accin representa un voto. Cuando exista una copropiedad sobre una misma accin, los socios nombraran un representante comn, y si no se pusieren de acuerdo el nombramiento ser hecho por la autoridad judicial. El representante comn no podr enajenar o gravar la accin, sino de acuerdo con las disposiciones del Derecho Civil en materia de copropiedad. Los copropietarios respondern solidariamente frente a la sociedad.3

Las Acciones como Ttulos-Valores


Los ttulos valores son documentos que llevan incorporados los derechos que confieren a sus legtimos tenedores y que son necesarios para ejercitar y transmitir los derechos en ellos consignados. El Artculo 126 del Cdigo de

Garca Rendn, M (1999). Sociedades Mercantiles. Mxico: Oxford University Press. Pagina 325. Cdigo de Comercio de Honduras. Pagina 91. Articulo 127 3 Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 95. Articulo 114
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Comercio manda

que la accin se regir por las disposiciones relativas a

ttulos-valores, en lo compatible con su naturaleza. Las acciones adems de clasificarse como un titulo-valor corporativo

porque atribuyen a legtimos tenedores la calidad de miembros de una corporacin se han subclasificado de la siguiente manera: 1. Ttulos Privados: Son emitidos por entidades de derecho privado y no por entidades de derecho pblico. 2. Ttulos Seriales: Forman parte de una serie de ttulos iguales. 3. Ttulos nicos: No permiten que se emitan duplicados o copias de ellos. 4. Ttulos Unitarios: No admiten divisin. (Una Accin = Un Voto) 5. Ttulos Nominativos: Estn expedidos a favor de una persona, cuyo nombre se consigna en el texto mismo del documento. 6. Ttulos Nominados: Su nombre, emisin y caractersticas estn previstos y regulados expresamente por la ley. 7. Ttulos Corporativos: Una de sus funciones consiste en atribuir a su titular la calidad de socio, de miembro de una corporacin. 8. Ttulos de especulacin: Por su funcin econmica, su titular no conoce los frutos o rendimientos que eventualmente puede producir.4 Al igual que los dems ttulos-valores, las acciones podrn ser nominativas o al portador y su transmisin se har por endoso o cesin ordinaria. Las acciones nominativas son expedidas a favor de una persona cuyo nombre est consignado en el texto de la accin. En cambio, las acciones al portador no estn expedidas a favor de persona determinada. La Transmisin por endoso implica que el acreedor pone a otro acreedor en su lugar dentro del ttulo. La cesin ordinaria ocurre cuando la transmisin del ttulo se realiza por cualquier medio legal distinto del endoso. Por ejemplo, compareciendo ante un notario y dejar constancia en escritura pblica. En la escritura pblica se puede convenir que la transmisin de las acciones nominativas solo se haga con autorizacin del consejo de administracin y dichas acciones debern contener esta clausula textualmente. Si tal es el caso, el titular de la accin que desee transmitirla, deber comunicarlos por escrito a

Garca Rendn, M (1999). Sociedades Mercantiles. Mxico: Oxford University Press. Pagina 329.

la administracin social, la cual, dentro de los quince das siguientes, autorizara la transmisin o la negara, designando, en este caso, un comprador al precio corriente de las acciones en bolsa, o, en defecto de este, por el que se determine pericialmente. El silencio del consejo de administracin equivale a la autorizacin. La Sociedad podr negarse a inscribir la transmisin que se hubiere efectuado sin esa autorizacin.5

Tipos de Acciones
1.-Acciones de numerario, son las que deben pagarse en dinero y en efectivo y las que deben de exhibirse o entregase en el momento de constituirse la sociedad. 2.- Acciones en especie, son las que se pagan con bienes distintos al dinero en efectivo. 3.- Acciones pagadoras o pagaderas, son las que no estn totalmente pagadas o exhibidas estas debern ser, mientras no estn pagadas, nominativas, es decir deber a parecer en ellas el nombre del socio, para poder saber a quin exigir el pago de las mismas 4.Acciones liberadas, acciones son si las que ser estn al totalmente o pagadas

o exhibidas estas indistintamente.

podrn

portador

nominativas

5.- Acciones ordinarias o comunes, son las que confieren iguales derechos a sus propietarios, ya sea en cuanto a las unidades o en cuanto al derecho de votar en las asambleas. 6.- Acciones privilegiadas o preferentes, son las que tienen derechos especiales en cuanto al reparto de utilidades o en cuanto al voto; por ejemplo: los tenedores de esas acciones tendrn derecho preferente en recibir dividendos o utilidades sobre los tenedores de acciones ordinarias, es decir, que se les puede asignar un porcentaje fijo en las utilidades y una vez
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Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 98. Articulo 140

liquidadas las utilidades de estas acciones, se procede a repartir lo que puede a las dems. 7.- Acciones de goce, estas acciones no representan parte del capital social, sino que nicamente dan derecho a sus poseedores y percibir utilidades y a votar en las asambleas. 8.- Acciones industriales, existen tambin las acciones llamadas de industria, estas no representan inversin de capital por parte de sus dueos, sino que la sociedad las entrega a favor de ciertas personas que prestan su servicio a la empresa, como una compensacin o gratificacin, y nicamente dan derecho a sus propietarios a participar de las utilidades; mas no a recibir parte del capital en caso de que la sociedad se disuelva.6

Requisitos formales de una accin o certificado provisional


I. II. La Denominacin, domicilio y duracin de la Sociedad; La fecha de la escritura pblica, el notario que la autorizo y los datos de la inscripcin en el Registro Publico Comercial, aunque estos podrn omitirse en los certificados provisionales, si no se hubieren efectuado el registro; III. IV. V. VI. VII. El nombre, domicilio de los accionistas, en el caso de que los ttulos sean nominativos; El importe del capital social, el nmero total y el valor nominal de las acciones; La serie y nmero de la accin o del certificado provisional, con indicacin del nmero total de acciones que corresponda a la serie; Las exhibiciones que sobre el valor de la accin haya pagado el accionista, o la indicacin de ser liberada; Los principales derechos y obligaciones del tenedor de la accin y, en su caso, las limitaciones del derecho de voto; y,

http://html.rincondelvago.com/sociedades-mercantiles_10.html

VIII.

La firma de los administradores que conforme a la escritura social deban suscribir el documento.7

Pago, Suscripcin, Venta, Emisin de la accin


Las sociedades no podrn liberar acciones hasta que las mismas fueran totalmente pagadas. Cuando una accin no est ntegramente pagada, deber ser nominativa segn la ley. Esto se exige para saber a quin exigir el pago de las acciones. Los suscriptores o adquirientes de acciones pagaderas sern

solidariamente responsables por el importe insoluto de las mismas durante (5) aos, contados desde la fecha de registro del traspaso; pero la ejecucin se har, hasta excusin de los bienes, en orden inverso al de circulacin de la acciones. 8 Una vez que las acciones pagaderas hayan sido canceladas, se podrn canjear por ttulos al portador. Si el suscriptor o adquiriente de una accin entra en mora por encontrarse vencido el plazo en que deban pagarse las exhibiciones y su monto correspondiente, la sociedad podr exigir judicialmente el pago de la exhibicin, o bien la venta de las acciones. En caso que la sociedad decrete una exhibicin cuyo plazo o monto no aparezca en la accin, deber hacer una publicacin con 30 das de antelacin antes de la fecha sealada para el pago. El aviso debe advertir que de las acciones en mora sern canceladas a menos que la sociedad recurra a la va judicial para exigir el pago. Las acciones que no hayan podido ser vendidas a un precio igual o mayor al del valor de la exhibicin o no se hace efectivo el pago de la exhibicin sern canceladas en caso de no haberse iniciado tramite judicial. La sociedad deber reducir su capital social y devolver al suscriptor el remanente, una vez deducidos los gastos, o bien, reducir su capital en la parte correspondiente a exhibiciones no cubiertas, caso en el cual se entregaran a

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Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 97. Articulo 130 Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 96. Articulo 117

los accionistas acciones totalmente pagadas, por la cuanta de sus exhibiciones.9 En cuanto a la expedicin de los ttulos, las sociedades estn en la obligacin de expedir las acciones en un plazo no mayor a un ao a partir de la fecha de la escritura social o la modificacin de la misma. Mientras no se haga la expedicin, se podrn expedir certificados provisionales que luego debern ser canjeados por los ttulos definitivos. Si la constitucin fue por suscripcin publica, los duplicados del programa se canjearan por ttulos definitivos o certificados provisionales en un plazo no mayor a dos meses a partir de la fecha de la escritura social. Los certificados provisionales y las acciones definitivas no podrn emitirse antes de la constitucin legal de la sociedad. Los accionistas tienen el derecho de exigir judicialmente la expedicin de los certificados provisionales o de las acciones en caso de vencidos los plazos convenidos en los estatutos o los legales en su defecto. Cuando se modifiquen las indicaciones contenidas en las acciones, debern canjearse por nuevos y anularse los primitivos. Los accionistas tendrn derecho preferente, en proporcin a sus acciones, para suscribir las que se emitan en caso de aumento del capital social. Este derecho deber ejercitarse dentro de los quince das siguientes a la publicacin del acuerdo respectivo.10

Prohibiciones y Responsabilidad
En el espritu de proteger el inters social, la ley hondurea establece ciertas prohibiciones relativas a las acciones. El Artculo 122 del Cdigo de Comercio prohbe a las sociedades annimas adquirir sus propias acciones, salvo adjudicacin judicial, en pago de crditos de la sociedad. De adquirir acciones propias por la va anterior, la sociedad vender dentro de tres meses, a partir de la fecha en que legalmente pueda disponer de ellas; y si no lo hiciere en ese plazo, se proceder a la reduccin del capital y a la consiguiente cancelacin de las acciones. Cuando las acciones pertenezcan a la sociedad, no podrn ser representadas en las asambleas de accionistas. Adems la ley
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Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 96. Articulo 121. Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 98. Articulo 139.

expresamente prohbe a las sociedades annimas hacer prstamos o anticipos sobre acciones propias. En caso que los consejeros o directores contravengan cualquiera de las prohibiciones anteriores, sern personal y solidariamente responsables de los daos y perjuicios que se causen a la sociedad o sus acreedores. Cuando la sociedad se niegue injustificadamente a inscribir a un accionista en el registro de acciones nominativas, ser obligada solidariamente con sus administradores al pago de los daos y perjuicios ocasionados.

Emisin de Obligaciones
Para la realizacin de sus actividades, las sociedades necesitan financiacin. Una de las formas a travs de la cual una sociedad mercantil puede conseguir financiamiento externo es emitiendo obligaciones por ejemplo un emprstito dividido en cuotas proporcionales con carcter de ttulos-valor y que se coloca en los mercados financieros. Esta modalidad permite a las grandes empresas aumentar su patrimonio sin necesidad de aumentar su capital social. Cuando emiten obligaciones, las empresas consiguen fondos dividiendo grandes sumas de dinero en pequeos prstamos y que sean un gran nmero de acreedores o prestamistas los que le presten el dinero.11 Las obligaciones pueden ser nominativas, a la orden o al portador y tendrn igual valor nominal, que ser de diez lempiras o de sus mltiplos. Las obligaciones conceden iguales derechos a los tenedores, en caso de desigualdad, cualquier obligacionista podr pedir la nulidad de la emisin.

Requisitos de las Obligaciones


I. II. La denominacin, finalidad y el domicilio de la sociedad emisora; El importe del capital social y la parte pagada del mismo, correspondiente a la sociedad emisora, as como el de su activo y pasivo segn el balance que se practique precisamente para efectuar la emisin;
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http://es.wikipedia.org/wiki/Empr%C3%A9stito

III. IV. V.

El importe de la emisin, con especificacin del numero y del valor nominal de las obligaciones emitidas; El tipo de inters; Los trminos sealados para el pago de intereses y de capital y, en su caso, los plazo, condiciones y manera en que las obligaciones han de ser amortizadas;

VI. VII. VIII. IX. X.

El lugar de pago; La especificacin de las garantas especiales que se constituyan para la emisin y los datos de las inscripciones relativas en el registro pblico; El lugar y fecha del acta de emisin y notario que la autorizo, as como el numero y fecha de inscripcin en el Registro de Comercio; La firma de los administradores de la sociedad autorizados para ellos, y; La firma de la persona que designe la sociedad para que desempee las funciones de representante de los obligacionistas, en tanto estos lo designan.12

Prohibiciones
Cuando el inters que haya de pagarse a los obligacionistas supere el 5% anual, no se podr pactar la amortizacin de obligaciones mediante sorteo por una suma superior a su valor nominal, o con primas o premios. La amortizacin es cada pago o cuota que se entrega sirve para pagar los intereses y reducir el importe de la deuda. Por otro lado, las sociedades tienen expresamente prohibido emitir obligaciones por un valor mayor que el capital contable de la sociedad, con deduccin de utilidades repartibles, que aparezca del balance que se practique para emitir las obligaciones. Esta ultima disposicin puede exceptuarse cuando la emisin se haga para cubrir el precio de bienes cuya adquisicin o construccin hubiere contratado aquella, caso en el cual podr exceder del lmite hasta por las tres cuartas partes del valor de estos.13 La sociedad no podr reducir su capital sino en proporcin al reembolso que haga sobre las obligaciones por ella emitidas, ni podr cambiar su finalidad,
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Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 113. Articulo 255. Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 114. Articulo 257.

domicilio o denominacin sin el consentimiento de la asamblea general de obligacionistas. 14 Si la sociedad emisora de obligaciones omitiere la publicacin anual de su balance debidamente revisado por un contador pblico, cualquier obligacionista podr exigir que se haga, y si transcurridos tres meses sin que se efectu la publicacin podr exigir el pago total de sus obligaciones.

Emisin
Cuando una sociedad mercantil convenga emitir obligaciones, lo har ante notario y posteriormente inscribir el acta en el Registro Pblico de Comercio o en el Registro de Propiedad. El acta levantada ante notario deber contener adems de los requisitos de las obligaciones expresadas en los numerales I al VI lo siguiente: I. a) Del acta de la asamblea general de accionistas que haya autorizado la emisin; b) Del balance que se haya practicado precisamente para preparar la emisin, autorizado por Contador Pblico; c) Del acta de la sesin del consejo de administracin en que se haya hecho la designacin de la persona o personas que deben suscribir la emisin. II. La especificacin, en su caso, de las garantas especiales que se consignan para la emisin que todos los requisitos legales para su constitucin; III. La especificacin del empleo que haya de darse a los fondos producto de la emisin, en el caso en l a que se refiere el primer prrafo del artculo 257; IV. La designacin de representante comn de los obligacionistas; el monto de su retribucin; su aceptacin del cargo y la declaracin:

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Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 114. Articulo 257.

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a) De haber comprobado, en su caso, la existencia y valor de los bienes hipotecados o dados en prenda para garantizar la misin; b) De haber comprobado el valor del capital contable manifestado por la sociedad; y c) De constituirse en depositario de los fondos producto de la emisin que se destina, en el caso, a que se refiere el primer prrafo del artculo 257, a la construccin o adquisicin de los bienes respectivos, hasta el momento en que esa adquisicin o construccin se realice. En caso de que las obligaciones se ofrezcan en venta al pblico, los anuncios o la propaganda contendrn los datos anteriores. Por violacin de lo dispuesto en este prrafo, quedarn solidariamente obligados a resarcir los daos y perjuicios, aquellos a quienes la violacin sea imputable15 Si la emisin fuere hecha para convertir un crdito ya existente a cargo de la sociedad emisora, el representante comn suscribir los ttulos y autorizar su entrega al acreedor una vez que se compruebe debidamente la cancelacin de los ttulos, documentos, inscripciones garantas, relativos al crdito en cuya substitucin se haya hecho la emisin. Cuando la emisin se haga con el objeto de obtener un crdito nuevo para la sociedad emisora, el representante comn firmar los ttulos y autorizar su entrega, previa la comprobacin de que ha sido totalmente cubierta la suscripcin y de que se ha depositado su importe en una institucin bancaria. Si dentro del plazo de seis meses siguientes a la fecha en que se envi al pblico a suscribir la emisin no ha quedado totalmente suscrita y pagada, la institucin sealada para recibir el importe de las suscripciones devolver a cada suscriptor que de l hubiere recibido.16

Representante Comn
El representante comn es nombrado por el conjunto de obligacionistas, este puede ser una persona natural o una sociedad a travs de sus representantes legales. La ley le confiere al representante comn facultad para
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Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 114. Articulo 258. Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 115. Articulo 260.

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otorgar poderes para pleitos y cobranzas. La nica justificacin para renunciar a su cargo es por causa grave valorada por un juez del domicilio de la sociedad emisora, asimismo podr ser removido por los obligacionistas en cualquier momento. De no haber un representante comn, cualquier obligacionista o la sociedad emisora puede solicitar al juez del domicilio de la sociedad emisora el nombramiento de un representante interino, la cual deber ser una institucin de crdito. Es obligacin del representante interino convocar dentro de los quince das siguientes a su nombramiento a una asamblea de obligacionistas que designara un representante comn. Salvo convenio en contrario, el pago del representante comn correr a cargo de la sociedad emisora, al igual que los gastos necesarios para el ejercicio de las acciones conservatorias de los derechos de los obligacionistas, o para hacer efectivas las obligaciones o garantas consignadas para ellas.17 El artculo 262 del Cdigo de Comercio hondureo enumera las obligaciones y facultades del representante comn, pudiendo ser estas ampliadas en el acta de emisin. I.- Comprobar los datos contenidos en el balance de la sociedad emisora que se formule para efectuar la emisin; II.- Comprobar la existencia y valor de los bienes que Constituyan la garanta de la emisin y que sta se haya constituido debidamente. Los bienes debern asegurarse contra incendio por un valor a lo menos igual al de las obligaciones en circulacin; III.- En caso de que la emisin se haga para cubrir el precio de bienes cuya adquisicin tuviera contratado la sociedad, cerciorarse de la existencia de los contratos respectivos, y de que el producto de la emisin se aplica al pago de los bienes adquiridos o de los costos de construccin en los trminos que seale el acta de emisin; IV.- Gestionar oportunamente el registro del acta de emisin;
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Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 117. Articulo 268.

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V.- Autorizar con su firma las obligaciones que se emitan; VI.- Ejercitar las acciones o derechos que al conjunto de obligaciones corresponda por el pago de los intereses o del capital debidos o por virtud de las garantas sealadas para la emisin, as como los que requiera el desempeo de las funciones y deberes a que este artculo se refiere, y ejecutar los actos conservatorios respectivos. VII.- Asistir a los sorteos, cuando los haya; VIII.- Convocar y presidir la asamblea general de obligacionistas y ejecutar sus decisiones; IX.- Recabar de los administradores de la sociedad emisora los datos relativos a su situacin financiera y los dems que considere necesarios para el ejercicio de sus funciones, X.- Asistir a las asambleas generales de accionistas de la sociedad emisora, con voz y con derecho a voto en los casos en que se pretenda tomar alguna de las resoluciones sealadas en el prrafo del artculo 257; y XI.- Otorgar, en nombre del conjunto de las obligacionistas, los documentos o contratos que con la sociedad emisora deban

Asamblea de Obligacionistas
El derecho mercantil positivo manifiesta que las asambleas de obligacionistas se regirn por las normas establecidas para las asambleas de accionistas con algunos agregados expresos para este rgano. En las asambleas de obligacionistas, el representante comn tendr las facultades correspondientes a los administradores en una asamblea de accionistas. Las obligaciones confieren un voto por cada cien lempiras de su valor. Los administradores de la sociedad emisora podrn asistir e informar a la asamblea de obligacionistas. Adicionalmente cualquier obligacionista podr pedirle copia certificada al representante comn de las actas y dems documentos referentes a la emisin, a las asambleas y a la actuacin del representante comn.
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Cuando el acta de emisin exprese el reembolso de obligaciones mediante sorteo, el mismo se llevara a cabo en presencia de notario, representante comn, y de los administradores de la sociedad autorizada. Se har una publicacin conteniendo una lista de las obligaciones sorteadas con los datos de identificacin. Estas obligaciones dejaran de percibir inters desde la fecha que se sealare para el pago, siempre que la sociedad entregue a un establecimiento bancario la cantidad necesaria para efectuarlo, la cual no podr ser retirada por la sociedad, sino despus de noventa das de la fecha fijada para hacer el pago. 18

Acciones de los Obligacionistas


I.- Para pedir la nulidad de la emisin en los casos de los artculos 254 y 256 y de las resoluciones de la asamblea cuando no se haya cumplido los requisitos establecidos para su convocatoria y celebracin; II.- Para exigir de la sociedad emisora, en la va ejecutiva, el pago de los cupones vencidos, de las obligaciones vencidas o sorteadas y de las amortizaciones o reembolsos que se hayan vencido o decretado conforme al acta de emisin; III.- Para exigir del representante comn que practique los actos conservatorios de los derechos correspondientes a los obligacionistas en comn o haga efectivos esos derechos; y IV.- Para exigir la responsabilidad en que el representante comn incurra por culpa grave. Las acciones individuales de los obligacionistas, en los trminos de las fracciones I, II y III de este artculo, no sern procedentes cuando sobre el mismo objeto est en curso o se promueva una accin del representante comn, o cuando sean incompatibles dichas acciones con alguna resolucin debidamente aprobada por la asamblea general de obligacionistas. 19

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Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 116. Articulo 265. Cdigo de Comercio de Honduras. Pgina 116. Articulo 266.

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BIBLIOGRAFA
y Chambers, C. (Sin Fecha). Who Needs Stock Exchange? Recuperado el 13 de Agosto de 2010 http://www.mondovisione.com/index.cfm?section=articles&action=detail&id=60613 y Rodrguez, S. (19 de Mayo 2006). El Mercado Burstil. Recuperado el 13 de Agosto de 2010 de: http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/bolsvalsal.htm y Manuel Garca, R. (1999). Sociedades Mercantiles. Mxico: Oxford University Press. ISBN 970-613-167-1 y Cdigo de Comercio de Honduras 1948 Decreto 73. (2008). Honduras. O.I.M. Editorial ISBN 99926-690-2-0 y y y y y y Gutirrez Falla, L.F. Honduras. Apuntes de Derecho Mercantil. Editorial Universitaria http://es.wikipedia.org/wiki/Amortizaci%C3%B3n http://html.rincondelvago.com/sociedades-anonimas_2.html http://www.elprisma.com/apuntes/derecho/sociedadanonima/default3.asp http://fernandodiezestella.com/derecho_mercantil_1/tema_21.pdf http://www.eco-finanzas.com/diccionario/E/EMISION_DE_OBLIGACIONES.htm de:

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