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ESCUELA DE ADMINISTRACION
ADMINISTRACION DE EMPRESAS
ADMINISTRACION FINANCIERA 2003-2

MODULO

POR

JUAN CARLOS CARDENAS ZAPATA

MEDELLÍN
2003
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ESCUELA DE ADMINISTRACION
ADMINISTRACION DE EMPRESAS
ADMINISTRACION FINANCIERA 2003-2

ANTECEDENTES

Las finanzas de la empresa consideradas durante mucho tiempo parte de la económia,


surgieron como un campo de estudios independiente a principios de este siglo. En su origen
se relacionaron solamente con los documentos, Instituciones y
aspectos de procedimiento de los mercados de capital. Los datos contables y los registros
financieros no eran como los que se utilizan en la actualidad ní existían reglamentaciones
que hicieran necesaria la divulgación de la in formación financiera, aunque iba en aumento
el interés en la promoción, las consolidaciones y fusiones. La constitución de la US STEEL
Corporation en 1900 inició un tendencia de combinaciones que dieron lugar a la emisión de
grandes cantidades de valores de renta fija y variable.
En la década iniciada en 1920,las innovaciones tecnológicas y las nuevas industrias
provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de las
finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento de las empresas. La atención se centró
más bien en el financiamiento externo que en la administración interna. En the financial
policy of corporation (1920 ), unos de los textos clásicos de ese periodo, Arthur stone
Dewing, reunió las ideas ya existentes, introdujo nuevas ideas y sentó la pauta para la
enseñanza de las finanzas durante muchos años. Hacia fines de la década se intensificó el
interés en los valores, en especial las acciones comunes, convirtiendo al banquero
inversionista en una figura de especial importancia para el estudio de las finanzas
corporativas del periodo.
La depresión de los años treinta obligó a centrar el estudio de las finanzas en aspectos
defensivos de la supervivencia, la preservación de liquidez, las quiebras, las liquidaciones y
reorganizaciones. Durante la década de los 40 hasta principios de los 50, las finanzas
siguieron el enfoque tradicional que se había desarrollado durante los años 20 y 30,
Analizaban la empresa desde el punto de vista de alguien ajeno a la misma, como pudiera
ser un inversionista, pero no ponían énfasis alguno en la toma de decisiones dentro de la
empresa. A mediados de la década de los 50 adquirieron papel importante el presupuesto de
capital y las consideraciones relacionadas con el mismo, después llegó la computadora con
sistemas complejos de información sobre la cual tomar decisiones correctas.
En la década de los 70 y 80 hemos sido testigos de grandes avances intelectuales en la
valuación de empresas en un mundo donde reina la incertidumbre. En los años 90 las
finanzas han tenido una función vital y estratégica en las empresas, El gerente de finanzas
se ha convertido en parte activa: La generación de riqueza y utilidades, la globalización de
las finanzas a medida que se integran los mercados financieros mundiales en forma
creciente, la volatidad de la inflación, las tasas de interés y los tipos de cambios de las
divisas.
La confluencia de los acontecimientos que acabamos de describir han dado origenes a
muchas innovaciones financieras y a un cambio continuo en el ambiente externo donde
opera una empresa. El administrador financiero no tiene más remedio que adaptarse si
quiere servir bien a su empresa.
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La principal característica de las finanzas actuales es su cambio continuo por nuevas ideas
y técnicas, Hay una gran diferencia entre el papel del administrador financiero en
comparación con lo que era hace 20 años y sin duda lo que será dentro de 20 años, los
profesores y los administradores financieros tienen que acostumbrarse a aceptar el medio
cambiante y superar sus retos, para este fin tiene que comprender a la perfección el objetivo
fundamental de la empresa.

OBJETO

El problema de estudio dirigido con la Administración Financiera, radica en la ne-


cesidad que tienen los entes económicos, empresariales, gubernamentales y
usuarios directos de las finanzas para obtener información oportuna, objetiva,
medible, transparente, verificable y que se pueda controlar, que les permita un
análisis de los Estados Financieros básicos más utilizados, como son el Estado de
Resultados, el Balance General, el estado de cambios en la situación financiera,
los cambios en el patrimonio, y el estado del flujo de efectivo con el fin de llegar
a una optima toma de decisiones

JUSTIFICACIÓN

La gestión empresarial necesita adoptar diariamente decisiones mensurables en dinero y


que se reflejen en los estados financieros. Una visión integral de la organización nos permite
ubicar la función financiera y el papel que cumple en relación con todas las demás áreas
funcionales de la empresa en procura de incrementar el valor de la misma.

El relacionar los aspectos del área financiera de una empresa con los de las demás áreas
funcionales de la misma, resalta una visión de conjunto e interdependencia, en procura de la
permanencia, el crecimiento y la producción de utilidades.

El técnico contable debe desarrollar las competencias que le proporciona el análisis


financiero tales como la interpretación, comparación y evaluación de los estados financieros
para diagnosticar, planear, controlar y ejecutar el proceso financiero.

OBJETIVOS

Objetivo general:
Conocer los conceptos y herramientas financieras para analizar, revisar y manejar los
estados financieros de una empresa.

Objetivos específicos:
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Identificar la naturaleza de las finanzas, su función y las herramientas utilizadas en el
análisis financiero.
Describir la organización financiera de la empresa, su estructura básica de liquidez y
rentabilidad.
Recomendar alternativas de financiación.
Aplicar y comprender la naturaleza de los fondos requeridos por la organización,
optimizándolos en flujos positivos de inversión, operación y financiación.
Considerar el valor del dinero a través del tiempo e identificar las alternativas de inversión
más aconsejables.

CONTENIDO
El sistema de conocimientos está compuesto por:

1. Conceptos preliminares adquiridos en el prerrequisito Contabilidad I, como la partida


doble, análisis de transacciones, ciclo contable, período contable, ajustes, cierres, es-
tados financieros, clasificación de las empresas.
2. En costos: El manejo de los costos por procesos, por lotes de producción y costos es-
tandar.
Los sistemas de habilidades se basan en la adquisición de destrezas orientadas a el recono-
cimiento de estados financieros, tipos y formas de presentación de los estados financieros
básicos, análisis e interpretación de estructuras financieras para empresas comerciales e in-
dustriales.
Este sistema de habilidades se va asimilando con la aplicación a la solución de talleres, que
se convierten en casos, algunos semejantes y otros diferentes con el fin de desarrollar algo
de habilidades de deducción.

Lo interesante de la materia que le sirve como soporte fundamental para la vida


y el desarrollo profesional y laboral va en el sentido que es estudiante aprende
realmente a interpretar, analizar y diagnósticar casos de empresas de la vida
real, del medio empresarial.

Unidad I: Fundamentación financiera

• La función financiera en el Empresa.


• El objetivo básico financiero.
• Factores que afectan el valor de la Empresa.
• Relación entre riesgo y rentabilidad.
• Alcances de la función financiera.
• El dilema entre liquidez y rentabilidad.
• Decisiones de Inversión, Financiación y Dividendos.
Consideraciones sobre estados financieros.
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Unidad II: Indicadores financieros

1. La función del análisis financiero.


2. El objetivo del análisis financiero.
3. Qué es el análisis financiero.
4. El papel del analista financiero.
5. A quien le interesa el análisis financiero.
6. Diversas formas de presentación de los estados financieros básicos.
7. Análisis vertical y Horizontal.
8. Indicadores Financieros.
9. Liquidez.
10.Actividad.
11. Endeudamiento.
12.Rentabilidad.

Unidad III: Estado de cambios en la situación financiera

13.Concepto del EFAF y del EFE.


14.Análisis de las fuentes.
15.Análisis de las Aplicaciones.
16.Principio de conformidad financiera.
17.Elaboración y análisis del EFAF.

Unidad IV: Estado del Flujo de Efectivo.


18.Disposición legal.
19.Efectivo Generado por las Operaciones.
20.Decisiones de Inversión.
21.Decisiones de Financiación.
22.Decisiones de Dividendos.

TALLER Nro.1

UNIDAD I : FUNDAMENTOS FINANCIEROS.


TEMA: CONSIDERACIONES SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS:
1. Mencione alguna(s) operaciones que darían lugar a las condiciones indicadas a
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continuación:
a. Aumento del Activo y Aumento del Patrimonio.
b. Aumento del Activo y Aumento del Pasivo.
c. Disminución del Activo y Disminución del Pasivo.
d. Aumento del pasivo y Disminución del Patrimonio.
e. Disminución del Patrimonio y Aumento del Patrimonio.
f. Aumento del Patrimonio y Disminución del Pasivo.

2. La siguiente es información de la empresa COMERCIAL ANDINA LTDA,dada en millones


de pesos para el periodo 2002.
- Devoluciones en compras $ 11.000
- Gastos operacionales 175.000
- Ingresos por Comisiones 9.000
- Impuesto de renta 20.000
- Gastos financieros 11.000
- Inventario a enero 1. 90.000
- Inventario a Dic.31. 55.000
- Compra de mercancias 580.000
- Devoluciones en Ventas 2.500

Con base en lo anterior, determinar:


a. Ventas brutas.
b. Costo de ventas.
c. Utilidad operacional.
d. Utilidad antes de impuestos.
e. Utilidad despúes de impuestos.

3. El almacen textiles ELFINO Ltda se incendió el día 30 de julio de 2002, la empresa tiene
un seguro contra incendios del 80%; El dueño del almacen logró suministrar la siguiente
información:
- Inventario a agosto 1. $65' 000.000
- Ventas Brutas 215'000.000
- Devoluciones en ventas 8%
- Compra de mercancias 97'000.000
- Devoluciones en compras 3%
- Utilidad Bruta 35% de las ventas netas.
- Gastos operacionales 9'000.000
- Gastos financieros 7'000.000
- Impuesto de renta 7'500.000
Se requiere:
a. Estado de Resultados.
b. Cuánto es el valor que reconoce la aseguradora?
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c. Cuánto perdió la empresa?

4. El almacen Artículos de cuero ltda. Realizó el inventario físico de fín de año y arrojó un
valor de $ 280'000.000 a precios de venta.
El inventario a enero 1: Costo $ 203'000.000
Precio venta 315'000.000

Compras en el año: Costo 730'000.000


Precio venta 1.540'000.000
Devoluciones en compras 2.5%

Determinar: - Costo del inventario Final


- Costo de ventas.
- Utilidad Bruta en ventas.
Nota: Sabemos que: II+COMPRAS NETAS-IF= COSTO DE VENTAS ( al costo)
II+COMPRAS NETAS-IF= VENTAS NETAS (valorado a precios de
venta).

5. Igual información del ejercicio anterior, excepto que no se pudo hacer el inventario físico.
Ventas brutas $ 1.750'000.000 y devoluciones en ventas 5%.
Calcular el costo del inventario final.

6. El dueño de un almacen, encontró en la mañana del 9 de agosto de 2002, sus


estanterías vacías, se le llevaron todas sus mercancias.
Se logró suministrar la siguiente información a la compañía aseguradora:
Inventario de mercancia en agosto 1: costo $ 40'000.000
Precio venta 62'000.000

Compras en agosto Costo 170'000.000


Precio venta 330'000.000

Devoluciones en compras 3'000.000

Devoluciones en ventas 3'000.000


Ventas brutas 335'000.000
Utilidad bruta en ventas 35%

Si la aseguradora reconoce el 85% de lo robado .¿ Cuál es este valor?

TALLER NRO. 2
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ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Comercializadora deL Oriente


Balance General comparativo al 31 de diciembre .
(En miles de pesos)
Índices de Participación (Análisis Vertical)
Activos 2002 % 2001 % Variación %
Activo Corriente
Caja y Bancos (1) 28.764 38.352
Deudores Comerciales (2) 924.940 1’097.834
Deudores Empleados 6.161 5.344
Otros Deudores (3) 165.532 181.248
Inventarios mercancías (4) 990.656 1’438.033
Total Activo Corriente 2’116.053 2’760.811
Activos Fijos (5)
Edificios 88.717 92.812
Vehículos 100.555 101.932
Muebles y Enseres 20.778 58.765
(Depreciación Acumulada) (53.354) (70.612)
Total Activo Fijo 156.696 182.897
Otros Activos
Valorizaciones 56.671 56.671
Inversiones (7) 159.618 163.635
Diferidos 79.633 152.072
Total Otros Activos 295.922 372.378
Total Activos 2’568.671 3’316.086
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Proveedores (8) 1’318.980 1’533.227
Acreedores (9) 86.115 68.797
Impuestos por Pagar (18.020) 7.292
Dividendos por Pagar 324.923 324.923 −
Obligaciones Bancarias (10) 115.679 507.795
Total Pasivo Corriente 1´827.677 2’442.034
Otros Pasivos
Obligaciones Bancarias (10) 156.140 156.140
Prestaciones Sociales 21.099 40.562
Total Otros Pasivos 177.239 196.702
Total Pasivos 2’004.916 2’638.736
Patrimonio
Capital 116.000 116.000
Reserva Legal 23.704 23.704
Utilidades por Distribuir 161.097 236.789
Utilidades del Ejercicio 75.692 113.595
Revalorización del Patrimonio 140.595 140.595
Valorización Activos (6) 46.667 46.667
Total Patrimonio 563.755 677.350
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Pasivo más Patrimonio 2’568.671 3’316.086

Comercializadora del Oriente


Estado de Resultados
comparativo al 31 de diciembre
(En miles de pesos)
Ingresos 2002 % 2001 % Variación % H
Ventas Brutas 4’307.114 4’139.138
(Descuentos y Devoluciones) (49.258) (35.016)
Ventas Netas 4’257.856 4’104.122
Inventario Inicial 555.286 883.872
Más Compras Netas 4’036.338 3’603.857
Mercancía Disponible 4’591.624 4’487.729
Menos Inventario Final 883.872 1’331.249
(Costo Mercancía Vendida) (3’707.752) (3’156.480)
Utilidad Bruta en Ventas 550.104 947.642
Gastos Generales
De Administración 151.600 251.302
De Ventas 397.852 377.759
Financieros 74.211 293.905
Total Gastos Generales 623.663 922.966
Utilidad Operacional (73.559) 24.676
Otros Ingresos
Intereses 16.534 5.589
Corrección Monetaria 118.557 359
Descuentos Pronto Pago 1.364 10.227
Dividendos y Participaciones 519 15.638
Arrendamientos Recibidos 28.870 36.211
Utilidad en Venta de Activos 3.333 6.000
Recuperaciones -o- 14.065
Otros Ingresos 15.955 830
Total Otros Ingresos 185.132 88.919
Utilidad antes de Impuestos 111.573 113.595
(Provisión Imporrenta) (35.881)
Utilidad (Pérdida) neta 75.692 113.595

Comercializadora del Oriente

NOTAS AL BALANCE GENERAL a diciembre 31 de 2002

1. Caja y Bancos. Debido a que el Sistema hace que a diario se registre el movimiento de caja en
un formato control, se conciliaron en este todas las cajas a diciembre 31, el saldo a diciembre es
de $15’487.226. Los bancos a diciembre arrojaron un valor de $22’865.215 y se encuentran
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conciliados.
2. Deudores Comerciales. La cartera a diciembre 31 de 2001 se compone así :
Compañía “Z” $182.437.536
Otras Cooperativas 290.615.827
Clientes Varios 624.780.952
Total 1’097.834.315
La Compañía “Z” y las otras cooperativas pagan a 30 días y la composición de la cartera es como sigue:
Sin Vencer $531.063.809 84,99%
1 a 30 días 38.986.331 6,23%
31 a 60 días 26.553.190 4,24%
61 a 90 días 13.807.659 2,20%

91 a 120 días 7.986.981 1,27%


Más de 120 días 6.382.982 1,02%
624.780.952 100%

3. Otros Deudores. Debido a que no se ha cruzado la retención en la fuente por cobrar con el
impuesto de renta por pagar, dentro de este rubro se encuentra incluida la retención en la fuente
por el valor de $98.045.599, también se encuentra la compañía “Z” con $66.450.913
correspondiente a ventas a crédito ya que ellos son una empresa de electrodomésticos en Itagui
de la cual la Comercializadora es socia con un 50% y le tiene arrendado el nombre. Los demás
valores restantes por $16.751.603 corresponden a varios menores de $2.000.000.
4. Inventario de Mercancías. El sistema de inventario que utiliza la compañía es el periódico y el
método de valoración es el valor de mercado, el inventario final es ajustado mensualmente con el
inventario físico. El saldo de esta cuenta es diferente al reflejado en el estado de resultados
debido al ajuste por inflación así:
Valor Inventario $1’331.249.000
Ajuste por Inflación 106.788.000
1’438.033.000
5. Activos Fijos. En esta cuenta es de resaltar que su incremento con respecto al año anterior se
debe a la adquisición de equipo de computación y cambio de software incluida una red UNIX,
todo por valor de $37’987.000
6. Valorizaciones. Debido a la amnistía tributaria que hubo en 1.991 donde los bienes raíces se
ajustaban al valor catastral, por error se registro en esta cuenta la suma de $10’279.500 debiendo
ser un mayor valor de edificios y terrenos, por eso la diferencia de esta cuenta con la misma
cuenta dentro del patrimonio.
7. Inversiones. El saldo de esta cuenta esta compuesto de :
Acciones Electrodomésticos S.A. $ 139.750.000
Acciones Banco Nacional del Comercio 15.000.000
Acciones Cementos del Caribe S.A. 5.456.548
Aportes en la Compañía Z 2.500.000
Bonos de Financiamiento Especial 928.000
Total 163.634.548
8. Proveedores. Entre nuestros principales proveedores con saldo a diciembre 31 de 2002, tenemos los siguientes:
Polarix Electrodomésticos $638.338.917
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Industrias Haceb S.A. 446.836.829
Icasa 117.938.852
Incelt S.A. 103.561.147
Induaceros 70.708.996
Coldreton S.A. 64.044.922
Soluna del Caribe 35.591.705
MC Silver 17.879.040
Industrias Volmo 16.515.750
Varios (Menos de $10.000.000) 21.810.975
1’533.227.133
9. Acreedores. Corresponde a gastos causados como aportes para fiscales, seguros, papelería, por
reparaciones de vehículos. El más significativo es la Compañía Z con un valor de $8’694.583
10.Obligaciones Bancarias. A largo plazo figura un crédito de fomento con el Banco Popular con
dos (2) años de gracia para comenzar a amortizar y un plazo de ocho (8) años. El valor a corto
plazo corresponde a aceptaciones bancarias y a obligaciones a un año.

Comercializadora del Oriente.

ANÁLISIS FINANCIERO
EL ANÁLISIS VERTICAL de los estados financieros presenta la participación de las diferentes
cuentas en el total de activos, pasivos y patrimonio y ventas netas, destacándose la siguiente
composición:
El total de activos para 2001 se compone de un activo corriente participando en un 82%, siendo las
cuentas más representativas dentro de este, el inventario de mercancías con un 39% y los deudores
comerciales con un 36%.
El activo fijo participa con el 7% y los otros activos con el 11%, siendo su cuenta más representativa
las inversiones con un 6%.
Para 2002el activo corriente representa el 83% del total de activos y los inventarios de mercancías
son el 44% del mismo, ya que su objeto social es la comercialización de electrodomésticos. Los
deudores comerciales participan en el total del activo con un 33%.
El total del activo fijo representa el 6% del total del activo y los otros activos representan el 11%,
dentro de este los activos diferidos alcanzan una representación del 5%.
El comportamiento de los pasivos y el patrimonio en cuanto a la participación en su sumatoria, tiene
la siguiente composición, que es muy similar en los dos años considerados :
CUENTA 2001 2002
Pasivo 71% 74%
Corriente
Otros Pasivos 7% 6%
Total Pasivos 78% 80%
Patrimonio 22% 20%
Dentro de esta composición se resalta la participación de los proveedores con un 51% en 2001 y un
47% en 2002 disminución que se explica por la mayor participación de las obligaciones bancarias a
corto plazo con un 15%.
Considerando el estado de resultados se observan las siguientes consideraciones :
Para 2001 el costo de la mercancía vendida representa el 87% de las ventas netas, arrojándose una
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utilidad bruta en ventas equivalente al 13% de las mismas (margen de utilidad bruta). Los gastos
generales son el 15% de las ventas netas y, por lo tanto, se presenta una pérdida operacional del
2% (margen de utilidad operacional). Gracias a que la corrección monetaria representa un 3% de
las ventas netas, la Comercializadora genera unas utilidades del 2% de las mismas.
Para 2002 el costo de la mercancía vendida representa el 77% de las ventas netas, lo que permite
que la utilidad bruta en ventas sea del orden del 23%. Los gastos generales son el 22% de las
ventas netas y, por tanto se presenta una utilidad operacional de $24.676.000. Debido a que no se
provisiona para el pago de impuesto a la renta, la compañía arroja unas utilidades del 3% del total
de las ventas netas.
En términos generales, a pesar de haberse presentado una disminución en las ventas, la compañía
logra mejorar su estado de resultados y crecer sus utilidades en un 50%, respecto al 2001.

EL ANÁLISIS HORIZONTAL de los estados financieros nos muestra las variaciones entre las
diferentes cuentas, de las cuales se destacan las siguientes:
− El activo corriente crece un 30% que es explicado por el incremento en las cuentas que lo
componen, exceptuando la de deudores empleados que disminuye un 13%. Se destaca el
crecimiento en los inventarios de mercancías en un 45% representado en $447.377.000 de
variación.
− El activo fijo refleja un incremento del 16%, que como esta explicado en la nota 5) al balance
general, se relaciona con el aumento en los muebles y enseres, básicamente por la adquisición
de equipo de computación y cambio de software.
− El aumento del 25% en otros activos se presenta por el gran crecimiento del año 2002 con
respecto al 2001, en la cuenta de activos diferidos representado en un 90%.
− La empresa, desde el punto de vista de sus activos, crece un 29%.
− Los pasivos corrientes se incrementan entre año y año en un 33%, destacándose el crecimiento
de las obligaciones bancarias en un 338%. Así mismo es importante la disminución de los
acreedores en un 20%.
− El crecimiento de la cuenta proveedores de Electrodomésticos del 16% refleja la confianza de
estos en la comercializadora. Igual situación se presenta si consideramos conjuntamente los
proveedores y acreedores, pues estos se incrementan en 14%.
− Los otros pasivos se aumentan un 11%, explicado por el crecimiento en las prestaciones sociales,
que se incrementaron un 92% en 2002 con respecto al 2001.
− El total de patrimonio se incrementa en un 20% producto de la retención de utilidades que se
aumenta un 46% y al crecimiento de las utilidades del ejercicio en un 50%.
− Las ventas brutas y las ventas netas presentan ambas una disminución del 4%, el costo de la
mercancía vendida crece un 15% y representa un incremento del 72% en la utilidad bruta en
ventas.
− Los gastos generales se incrementan un 48%, de los cuales los más significativos son los gastos
financieros que aumentan un 296% entre año y año. También es notorio el crecimiento del 66%
en los gastos de administración.
− La utilidad operacional se aumenta en un 134%, básicamente por la recuperación de las pérdidas
de 2001.
− La Comercializadora recibe otros ingresos por conceptos como intereses, dividendos,
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arrendamientos, etc., que presentan una disminución del 95% en 2002 con relación al 2001,
siendo lo más notorio la disminución de la corrección monetaria en un 99%.
− La utilidad neta crece, un 50% en razón a que no se provisiona el pago de impuesto a la renta,
debido a que como se explica en la nota 3) al balance, no se han cruzado la retefuente por cobrar
con el imporrenta por pagar.

ÍNDICES O RAZONES FINANCIERAS.


Son la herramienta de uso más generalizada dentro del análisis financiero. “Son razones contables
que se calculan a partir de cocientes entre cifras tomadas directamente de los estados financieros
periódicos de una empresa”. En la medida que se puedan comparar con índices del sector industrial
al que pertenece la empresa serán una adecuada herramienta de diagnóstico financiero.
Las razones financieras son una forma refinada de releer los estados financieros una vez se ha
hecho la lectura cualitativa y calculado los índices de participación y variación. Esta lectura se hace
a partir del cálculo de números que a manera de índices comparativos permiten entender la
evolución de una empresa, con la ventaja que no sólo tienen valor para efectos de diagnóstico sino
que pueden servir también como instrumento de planeación y control financiero.
Para efectos de uso las razones financieras, se clasifican de acuerdo con la información que se
obtiene con el respectivo cociente, siendo la clasificación más homogénea la siguiente:

Razones de Liquidez: Buscan medir la capacidad de la empresa para cumplir con las obligaciones
exigibles en el corto plazo, así como la calidad de los activos y pasivos de corto plazo.
Razones de Actividad: Permiten indicar la eficiencia interna de la empresa en la utilización de sus
activos.
Razones de Rentabilidad: Ayudan a evaluar la efectividad y eficiencia de la empresa a partir de los
rendimientos (utilidades) financieros generados.
Razones de Endeudamiento: Contribuyen a determinar la forma como la empresa ha mezclado la
deuda y la capitalización.

RAZONES DE LIQUIDEZ : La liquidez significa la habilidad de la compañía para satisfacer sus


obligaciones corrientes con su efectivo, o recursos fácilmente convertibles en efectivo disponible.

Índice de Liquidez o Razón Corriente. Pone en evidencia, a partir del balance, la relación
existente en un momento dado entre los capitales circulantes que figuran en el activo y las deudas a
corto plazo registradas en el pasivo. Permite medir la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones a corto plazo mediante el conjunto de sus activos corrientes. Se calcula la
relación dividiendo los activos corrientes entre los pasivos corrientes.
Se calcularán los índices para la Comercializadora de electrodomésticos para el año 2002.
Índice de liquidez (2002) = $2’760.811 ÷ $2’442.034 = $1,13
Se interpreta como que la empresa, sin considerar la calidad de los activos y pasivos corrientes,
tendría la capacidad de generar en el corto plazo $1,13 por cada peso exigible.

Prueba ácida: Es el indicador más riguroso de la liquidez a corto plazo en términos que permite
evaluar el pago de los pasivos corrientes sin depender de la venta de los inventarios existentes o de
los activos corrientes menos disponibles.
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ADMINISTRACION FINANCIERA 2003-2
Se calcula encontrando el cociente entre los activos corrientes, deduciendo de los mismos el rubro
que por características propias de la empresa resulte menos líquido, y dividiendo este resultado por
los pasivos corrientes.
Prueba ácida = (Activos Corrientes - Activos Corrientes de menor liquidez)
Pasivo Corriente
Tradicionalmente, la prueba ácida se calcula deduciendo de los activos corrientes el inventario. Al
respecto se destaca que otros activos como cartera puedan también ser deducidas dependiendo de
su calidad.
Prueba ácida (2002) = ($2’760.811- $1’438.033) = $0,54
$2’442.034
Indica que por cada peso exigible la empresa dispone de activos realizables en el corto plazo que le
permitirán generar $0.54 sin recurrir a liquidar sus inventarios.

Capital Neto de Trabajo: Establece el nivel de gastos corrientes en que la empresa puede incurrir
para mantener su operación en el corto plazo una vez haya liquidado los compromisos con
acreedores de corto plazo. Es claro que cada empresa debe mantener un nivel de capital neto de
trabajo para soportar su funcionamiento en el corto plazo. El nivel óptimo del capital neto de trabajo
resulta de considerar el costo de oportunidad de mantener recursos no directamente productivos en
la forma de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.
Se calcula restando de los activos corrientes los pasivos corrientes, lo que indica la capacidad
de los activos corrientes para cubrir los pasivos corrientes, y cuál es la parte del activo corriente que
se financia con recursos de largo plazo.
Capital neto de trabajo (2002)= $2.760.811- $2.442.034 = $318.777.
La empresa realizando sus activos corrientes cubre las obligaciones que vencen dentro de un plazo
de un año y alcanza para destinar con que cubrir pasivos de largo plazo.

Rotación del Capital Neto de Trabajo: Permite observar la tendencia que muestra una empresa en
la eficiencia con que utiliza los activos corrientes para incrementar su volumen de operaciones.
Se calcula dividiendo las ventas netas entre el capital neto de trabajo. El resultado indica el
número de “veces” que el capital neto de trabajo rota en un período.
Rotación del capital neto de trabajo (2002)= $4’104.122÷ $318.777= 12,8 veces
La empresa rota su capital neto de trabajo 12,8 veces al año, esto es, el número de veces que se
convierte en efectivo.

Días de rotación del capital neto de trabajo =360 días÷ Rotación del capital neto de trabajo.
Días de rotación del capital neto de trabajo =360 días÷ 12,8 veces=28 días
El capital neto de trabajo se recupera cada 28 días.

Rotación de Cuentas por Cobrar. Nos muestra el número de veces que rotan las cuentas por
cobrar por período (normalmente un año), una rotación mayor significa una mayor liquidez de la
cartera.
Rotación de cuentas por cobrar = ventas netas ÷ cuentas por cobrar.
Rotación de cuentas por cobrar(2002) = $4’104.122÷ $1’097.834= 3,7 veces
Significa que las cuentas por cobrar rotan generando liquidez con una frecuencia de 3,7 veces al
año.
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Días de rotación de cuentas por cobrar = 360 días ÷ rotación de cuentas por cobrar
Días de rotación de cuentas por cobrar (2002) =360 días÷ 3,7 veces = 97 días
Las cuentas por cobrar permanecen 97 días pendientes antes de que se cobren.

Rotación de Inventarios. Registra el número de veces que el inventario está rotando por período.
Permite expresar el inventario en término de días de venta. Una rotación alta del inventario significa
que la empresa mantiene un margen relativamente pequeño de Stock de inventarios, esto puede
aumentar el riesgo de suministro, pero por otro lado minimiza el riesgo de obsolescencia y el costo
de mantenimiento de inventarios.
El cálculo de la rotación de inventarios se hace estableciendo el cociente entre el costo de la
mercancía vendida y el respectivo nivel de inventarios.
Considerando el carácter estacional del inventario, para evitar distorsiones externas, se puede
trabajar utilizando en lugar del registro puntual de inventario en un período dado, el inventario
Promedio. Finalmente, en algunos casos dependiendo del nivel de detalle con que se posea la
información contable, resulta útil por su valor explicativo el cálculo de la rotación de inventarios por
tipo, diferenciando entre inventarios de materias primas, productos en proceso e inventario de
productos terminados.
Rotación de inventarios (2002) = $3’156.480÷ $1’438.033= 2,1 veces al año se rota el inventario,
esto es se vende y se cobra.

Días de rotación de inventarios =360 días÷ Rotación de inventarios


Días de rotación de inventarios (2002) =360 días÷ 2,1 veces =171 días
El inventario de mercancías necesita 171 días para venderse.

Rotación de Cuentas por Pagar. Quiere decir el número de veces que se pagan las cuentas a los
proveedores, esto es, indica el período que la empresa se financia mediante sus proveedores. En la
medida que la rotación disminuye significa que el plazo en que la empresa debe pagar a sus
proveedores se ha extendido.
Se calcula como el cociente entre las compras anuales (costo de la mercancía vendida, ya que
los estados financieros típicos no registran de manera separada las compras y las compras a
crédito) y el valor respectivo del rubro de cuentas por pagar.
Rotación de cuentas por pagar (2002) = $3’156.480÷ 1’533.227= 2,0 veces al año se cancelan las
cuentas por pagar.

Días de rotación de cuentas por pagar =360 días÷ rotación de cuentas por pagar
Días de rotación de cuentas por pagar (2002) =360 días÷ 2.0 veces = 180 días
180 días es el tiempo que las cuentas por pagar permanecen pendientes en los libros antes de
cancelarse.

La rotación de cuentas por cobrar y por pagar reflejan la capacidad de negociación de la empresa,
tanto con sus compradores como con sus proveedores. Es ideal una alta rotación de las cuentas
por cobrar acompañada de una baja rotación de las cuentas por pagar, lo que beneficia el flujo de
caja.
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Resulta importante establecer el Período Total del ciclo del capital de trabajo, definido como el
tiempo que debe transcurrir desde el momento de compra de las materias primas hasta el momento
en que las mismas generan la respectiva liquidez (pasando previamente por el proceso de
manufactura y venta).
Ciclo de capital de trabajo = Rotación de inventarios + rotación de cuentas por cobrar

RAZONES DE ACTIVIDAD : Permiten evaluar la eficiencia interna de la empresa en la utilización de


sus activos para generar ventas y utilidades.

Rotación de Activo Total. Cuantífica la eficiencia de la utilización del total de activos para generar
un volumen de ventas y utilidades. Indica el número de veces que los activos rotan en el período
respecto a las ventas netas. Se calcula dividiendo el total de ventas netas entre el total de
activos.
Rotación del activo total (2002) = $4’104.122÷ $3’316.086 = $1,2
Cada peso invertido en los activos totales produce $1,2 de ventas netas.
En la medida en que este indicador sea mayor, aumenta la rotación de los activos, la empresa está
generando un mayor volumen de ventas por peso invertido en activos.

Rotación del Activo Fijo. Indica el volumen de ventas de la empresa que permite generar la
capacidad instalada, tanto del área de producción, como de administración y ventas. Se calcula
dividiendo el total de ventas netas entre los activos fijos.
Rotación del activo fijo (2002) = $4’104.122÷ $182.897= $22,4
Cada peso invertido en los activos fijos posibilita $22,4 de ventas netas.

Rotación del Pasivo Total. Indica el volumen de ventas netas que produce el valor total de
acreencias de la empresa con terceros, tanto a corto como a largo plazo. Se calcula dividiendo el
total de ventas netas entre el pasivo total.
Rotación del pasivo total (2002)= $4’140.122÷ 2’638.736= $1,5
Cada peso contratado en pasivos permite producir unas ventas netas de $1,5.

Rotación del Patrimonio. Indica el volumen de ventas netas que se producen a partir del
patrimonio en un período determinado. Se calcula dividiendo el total de ventas netas entre el
patrimonio.
Rotación del Patrimonio (2002) = $4’104.122÷$677.350 = $6,0
Cada peso invertido en el patrimonio posibilita generar $6,0 de ventas netas.

RAZONES DE RENTABILIDAD: Este grupo de índices permite juzgar la capacidad de la empresa


para producir ganancias a partir de su volumen de operaciones (ventas o servicios), de los activos,
pasivos, capital y patrimonio.
La maximización del rendimiento de la inversión aparece como uno de los objetivos
organizacionales de largo plazo que garantiza la supervivencia y el crecimiento.

Margen Bruto de Utilidad. Permite establecer el porcentaje de las ventas que excede el costo de
producción de la mercancía vendida. Representa el porcentaje de las ventas que, después de cubrir
los costos de producción, queda disponible para cubrir los gastos que generan otras instancias de la
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operación. Da cuenta de la eficiencia productiva de la empresa debido a que en su cálculo se
incluyen los costos imputables al proceso productivo como tal. Se calcula dividiendo la utilidad
bruta en ventas entre las ventas netas y multiplicando por 100.
Margen bruto de utilidad (2002) = ($947.642 ÷ $4’104.122) × 100 = 23%
La utilidad bruta en ventas representa un 23% del total de ventas netas.

Margen de Utilidad Operacional. Relaciona los ingresos por ventas netas con la utilidad
operacional, por tanto, mide la eficiencia administrativa y comercial al deducir los gastos de
administración y ventas en el cálculo de la utilidad operacional. Se calcula dividiendo la utilidad
operacional entre las ventas netas y multiplicando por 100.
Margen de utilidad operacional (2002) = ($24.676 ÷ $4’104.122) × 100 = 0,6%
La utilidad operacional de la empresa representa el 0,6% del total de ventas netas.

Margen de Utilidad antes de Impuestos. Muestra los resultados finales de la gestión de la


empresa en todas las áreas de actividad operacionales y no operacionales. Incorpora al análisis de
la rentabilidad la dimensión no operacional de la compañía. Al comparar las ventas netas con la
utilidad antes de impuestos, se está involucrando la eficiencia de la empresa en el manejo de su
tesorería. Se calcula dividiendo la utilidad antes de impuestos entre las ventas netas y
multiplicando por 100.
Margen de utilidad antes de impuestos (2002) = ($113.595 ÷ $4’104.122) × 100 = 2,7%
La utilidad antes de impuestos representa el 2,7% del total de ventas netas.

Margen de Utilidad Neta. Representa la utilidad que produce la empresa luego de descontar todos
los costos y gastos en que incurre para atender la producción de bienes o servicios y de considerar
otros ingresos y otros egresos. Indica las ganancias netas, descontados los impuestos, que
producen las ventas netas. Se calcula dividiendo la utilidad neta final entre las ventas netas y
multiplicando por 100.
Margen de utilidad neta (2002) = ($113.595 ÷ $4’104.122) ×100 = 2,7%
La utilidad después de impuestos representa el 2,7% del total de ventas netas.

Rendimiento de los Activos. También se conoce como rentabilidad de la inversión y nos indica el
potencial de utilidades que producen los activos. Representa la contribución que hacen el total de
activos de la empresa en la generación de la utilidad neta, esto es, cuánto está produciendo una
empresa de utilidades netas partiendo del total de recursos representados en el activo total. Se
calcula dividendo la utilidad neta final entre los activos totales y multiplicando por 100.
Rendimiento de los activos (2002) = ($113.595 ÷ $3’316.086) × 100 = 3,4%
El activo total produce en 3,4% de utilidad neta en el ejercicio.

Rendimiento del Capital. Considerando que el capital hace parte de las fuentes de financiación o
recursos de largo plazo de que dispone una empresa, este indicador permite evaluar la eficiencia
con que la empresa, desarrolla actividades rentables en las que aplica tales recursos. Se calcula
dividiendo la utilidad neta final entre el capital pagado y multiplicando por 100.
Rendimiento del Capital (2002) = ($113.595 ÷ $116.000) × 100 = 97%
El capital pagado produce un 97% de utilidad neta en el ejercicio.
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Rendimiento del Patrimonio. Resulta relevante determinar el rendimiento sobre los recursos
propios de la empresa. Para tal propósito se relaciona la utilidad neta con el patrimonio,
obteniéndose el rendimiento por cada peso invertido por los accionistas bien sea mediante aporte de
capital o bien a través de la aprobación de utilidades retenidas, reservas, fondos de carácter
patrimonial, etc.

Rendimiento del Patrimonio = (Utilidad neta final ÷ Patrimonio) × 100


Rendimiento del Patrimonio (2002) = ($113.595 ÷ $667.350)×100 = 16,7%
El patrimonio está produciendo un 16,7% de utilidad neta en el ejercicio.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO: Los objetivos estratégicos de la empresa de generación de


utilidades, supervivencia y crecimiento implican que la compañía defina como diversificarse o
integrarse para mantener un aceptable crecimiento sostenido. El crecimiento exige la necesidad de
recurrir a fuentes de financiación externas ante la insuficiencia de generar internamente los
volúmenes de recursos necesarios para mantener un crecimiento sostenido. Las inversiones de
expansión, cuyo retorno posiblemente sólo se haga efectivo después de un tiempo lejano, implican
la necesidad de encontrar fuentes de financiación adecuadas. El correcto manejo del
endeudamiento es quizás uno de los retos centrales de la actividad financiera de una empresa.

Endeudamiento Total. Establece la proporción en que la empresa a utilizado el endeudamiento


con acreedores externos para financiar su actividad.
Se calcula dividiendo el total de pasivos entre el total de activos y multiplicando por cien.
Endeudamiento total (2002) = ( $2’638.736 ÷ $3’316.086 ) ×100 = 80%
La empresa para atender su actividad ha comprometido su activo total en un 80% con sus
acreedores externos.

Razón Pasivo a Patrimonio. Indica la parte del patrimonio que está respaldando el total de las
deudas de la empresa, esto es, por cada peso aportado por los accionistas, cuánto ha tenido que
salir a captar la empresa ante terceros.
Se calcula dividendo los pasivos totales entre el patrimonio y multiplicando por 100.
Razón pasivo a patrimonio (2002) = ( $2’638.736 ÷ $677.350 ) × 100 = 389%
El endeudamiento del patrimonio es del 389%, esto es, el total del pasivo no alcanza a ser cubierto
con el patrimonio, en tanto que, el pasivo total representa 3,89 veces el patrimonio de la empresa.

En este caso debe tenerse en cuenta que en la medida que una empresa aumenta su
endeudamiento, sus cargos financieros crecen correlativamente, lo que implica un riesgo para la
empresa, pues cabe la posibilidad del no pago de la deuda ante una baja en los volúmenes de
ventas.

Razón de Cobertura de Intereses. Permite comparar la generación de utilidades operacionales


respecto de las obligaciones financieras que enfrenta la empresa. Se calcula dividiendo la utilidad
operacional entre el total de intereses pagados por financiación externa.
Razón de Cobertura de Intereses (2002 = ($24.676 ÷ $293.905) = $0,08
Por cada peso de intereses que la empresa paga esta generando $0,08 de utilidad operacional.
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Cuanto mayor sea la cobertura de intereses, el margen de maniobra de la empresa será mayor, lo
que indica que la deuda está bajo control.
Razón Pasivo a capitalización Total. Indica la parte del capital social que estaría comprometida
para cubrir las acreencias de largo plazo de la empresa. Se calcula dividiendo el pasivo de largo
plazo entre la capitalización total y se multiplica por 100.
- Razón Pasivo a capitalización total (2002) = ($196.702 ÷ $116.000) × 100 =$169%
El capital social es insuficiente para cubrir el pasivo de largo plazo, ya que es superado por este en
un 69%

TALLER Nro.3
Modulares de Oficina LTDA.
BALANCE GENERAL
($ MILES)
ACTIVO 2001 2002
Efectivo 495 1.170
Inversiones Temporales 4 158
Cuentas por Cobrar 5.955 6.440
Inventario Productos T. 977 1.756
Inventario Productos P. 1.519 3.221
Inventario Materias Primas 1.644 3.498
Otros Activos Corrientes 0 2.332
SUBTOTAL ACTIVOS CORRIENTES 10.594 18.575
Edificios y Equipos 3.170 3.414
Depreciación Acumulada -446 -618
SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 2.724 2.796
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Activos Diferidos 580 960


Otros Activos 3.357 5.805
TOTAL ACTIVO 17.255 28.136
PASIVO
Obligaciones Bancarias 1.074 2.274
Proveedores Nacionales 734 279
Impuesto Renta por Pagar 372 0
Otros Pasivos Corrientes 517 1.912
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 2.700 4.465
Obligaciones Bancarias 5.600 7.500
Cesantias Consolidadas 499 1.471
Otros Pasivos Largo Plazo 500 0
TOTAL PASIVO 9.299 13.436
Capital Socia 2.000 2.000
Resevas 1.073 1.543
Utilidades Retenidas 0 3.883
Utilidades del Ejercicio 4.883 7.274
TOTAL PATRIMONIO 7.956 14.700
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 17.255 28.136

Modulares de Oficina LTDA.


ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
($ MILES)

2001 2002
Ventas Netas 23.153 36.025
Costo de Ventas -15.312 -25.668
Utilidad Bruta 7.841 10.357
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Gastos Administración y Ventas -3.772 -6.234
Utilidad Operacional 4.069 4.123
Otros Ingresos 2.745 5.366
Gastos Financieros -1.067 -2.122
Otros Egresos 71 93
Utilidad Antes de Impuesto 5.676 7.274
Provisión Impuestos -793 0
Utilidad Neta 4.883 7.274

• Establecer la participación de cada renglón dentro: Total Activo. Total Pasivo y


Patrimonio y. para el caso del Estado de Perdidas y Ganancias. el porcentaje de cada
rubro con respecto a las ventas netas.

• Analizar la estructura de los Estados Financieros. teniendo en cuenta el tipo de empresa


y los cambios presentados de un año a otro horizontalmente.

TALLER Nro.4
Diagnóstico Financiero. Empresa Comercial:

Suponga que el presidente de la Junta Directiva de la compañía. lo llama a su casa a


principios de febrero del año 2002. para que le gerencie la empresa. Usted debe asumir el
cargo lo más pronto posible y debe formarse una idea de la empresa estudiando el Balance
General y el Estado de Resultados; además determinar la situación financiera general del
negocio desde el punto de vista del administrador. lo que implica analizar los tres aspectos
liquidez. rentabilidad y endeudamiento con la información que se presenta:

CIA. EL COMERCIANTE
BALANCE GENERAL
A DICIEMBRE 31
($ MILLONES)

ACTIVOS 2001 2002


Caja y Banco 365 600
Cuentas por Cobrar 1.555 2.000
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Inventarios 1.500 2.900
Activo Corriente 3.420 5.500
Terreno 2.000 2.000
Edificio 12.000 12.000
Vehiculo 400 500
Depreciación Acumulada Edificio y Vehiculo -4.320 -5.000
Activos Fijos 10.080 9.500
TOTAL ACTIVOS 13.500 15.000
PASIVOS
Proveedores 2..900 3.763
Prestamos por Pagar 5.800 6.237
TOTAL PASIVOS 8.700 10.000
PATRIMONIO
Capital 3.000 3.000
Utilidades Retenidas 1.800 2.000
TOTAL PATRIMONIO 4.800 5.000
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 13.500 15.000

Compañía “El Comerciante”


ESTADO DE RESULTADOS
AÑO 2002
($ MILLONES)

2000 2001
Ventas Netas a credito 7.000 8.000
Ventas Netas de Contado 13.000 13.750
Total Ventas 20.000 21.750
Menos: Costo mercancia vendida 11.400 13.050
Utilidad Bruta 8.600 8.700
Menos Gastos de Operación
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Gastos de Administración 1.200 1.400
Gastos de Ventas 2.350 2.900
Utilidad Operativa (UAII) 5.050 4.400
Menos Gastos Financieros 3.050 3.200
Utilidad Antes Impuestos (UAI) 2.000 1.200
Menos: Impuesto de Renta 700 420
Utilidad Neta 1.300 780

TALLER :5
INDICADORES FINANCIEROS

Textiles Fabricato S.A.. es una empresa textilera ubicada en Bello. se dedica a la prducción
de telasa en algodón y tejido de punto. participando en un 65% de la producción nacional en
este sector.

Los principales accionistas preocupados por la dificil situación que ha tenido que afrontar el
sector tectil colombiano en los ultimos años. especialmente en los aspectos de mercado.
contrataron un analista para que efectue un estudio sobre la situación financiera de la
empresa.Para lo cual le facilitan los estados financieros correspondientes a los años1, 2 y 3.

Los principales interrogantes de los accionistas. que el analista debe resolver. son los
siguientes:

a. ¿Cómo ha evolucionado la liquidez de la empresa y por qué?


b. ¿Si la Empresa vende su producción con un plazo de 30 días. se estará recuperando la
cartera adecuadamente? ¿Esto tiene alguna relación con la liquidez?
c. ¿Influye la rotación de inventarios sobre la situación de liquidez? ¿De qué manera?
d. ¿Es adecuado el nivel de endeudamiento? ¿se están cubriendo los gastos financieros?
¿Si el nivel de endeudamiento no es conveniente. porqué valor se deberian vender nuevas
acciones para llegar a un porcentaje aceptable?
e. ¿Si la rentabilidad se ha deteriorado. cuáles han sido las causas? ¿Cómo podría
mejorarse?
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Textiles Fabricato S.A.

Balance General
($ miles)

ACTIVO 2000 2001 2002


Efectivo 1.371 987 -3.172
Inversiones Temporales 25 25 25
Cuentas por Cobrar 38.233 28.357 17.525
Inventario: Ptos terminados 15.294 19.441 19.441
En proceso 12.106 7.239 7.239
Materia Prima 28.178 13.534 11.041
Mercancias en tránsito 259 0 791
Otros Activos Corrientes 0 0 860
Activos Corrientes 95.446 69.583 53.750
Edificios y Equipos 6.946 7.473 7.473
Activos fijos netos 6.946 7.473 7.473
Inversiones 939 882 798
Activo Diferido 1.274 701 215
Otros Activos 31.673 32.729 31.817
Valorizaciones 3.169 3.169 3.169
TOTAL 139.447 114.537 97.222
PASIVO
Obligaciones bancarias 29.070 30.822 37.567
Proveedores nacionales 19.972 8.704 10.354
Proveedores extranjeros 15.337 0 0
Gastos acumulados 4.249 9.512 14.052
Provisión cartera 3.399 3.399 3.399
Porción corriente cesantias consolidadas 2.339 4.678 1.300
Otros pasivos corrientes 5.189 7.957 10.178
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Pasivos corrientes 79.555 65.072 76.850
Obligaciones bancarios I. P. 12.019 15.050 0
Cesantias consolidadas 4.583 3.119 0
Valorizaciones 3.169 3.169 3.169
Otros pasivos I.P. 14.351 13.937 23.690
TOTAL PASIVOS 113.677 100.347 103.709
Impuesto de renta por pagar 2.789 4.523 569
Capital pagado 8.627 11.983 12.000
Prima en colocación de acciones 3.197 9.909 9.943
RESERVAS 5.847 5.980 5.979
Depreciación acumulada 4.053 4.466 4.896
Utilidades retenidas 0 0 -22.671
Utilidades del ejercicio 1.257 -22.671 -17.203
PATRIMONIO 25.770 14.190 6.487
TOTAL 139.447 114.537 97.222

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS


($ MILES)

2000 2001 2002


Ventas netas 124.828 127.323 64.500
Costo de ventas -104.224 -111.738 -56.178
Utilidad bruta 20.604 15.585 8.322
Gasto ventas y administración -19.684 -21.288 -12.555
Utilidad operacional 920 -5.703 -4.233
Otros ingresos 8.124 3.440 730
Otros egresos -5.703 -19.839 -13.350
Utilidad antes de impuesto 3.341 -22.102 -16.583
Provisión impuesto renta -2.084 -569 -350
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ESCUELA DE ADMINISTRACION
ADMINISTRACION DE EMPRESAS
ADMINISTRACION FINANCIERA 2003-2
Utilidad del ejercicio 1.257 -22.671 -17.203

TALLER Nro.6
BALANCE GENERAL
Cia. De Dulces S.A
MILLONES DE PESOS

ACTIVOS 2001 2002 PASO.1 PASO.2


EFECTIVO 20 25
CUENTAS POR COBRAR 56 67
INVENTARIOS 88 40
INVERSIONES TEMPORALES 2 2
ACTIVO CORRIENTE 166 134
INVERSIONES LARGO PLAZO 17 34
MAQUINARIA 120 180
DEPRECIACIONACUMULADA MAQ. 40 52
ACTIVO FIJO NETO 80 128
TOTAL ACTIVOS 263 296
PASIVOS
PROVEDORES 81 95
IMPUESTO POR PAGAR 7 7
PRESTAMO C.P. 4 9
PASIVO CORRIENTE 92 111
PRESTAMO LARGO PLAZO 40 45
TOTAL PASIVOS 132 156
CAPITAL 80 85
27

ESCUELA DE ADMINISTRACION
ADMINISTRACION DE EMPRESAS
ADMINISTRACION FINANCIERA 2003-2
UTILIDADES RETENIDAS 51 55
TOTAL PATRIMONIO 131 140
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 263 296

ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS 428 514
COSTO DE MERCANCIA VENDIDA 338 406
UTILIDAD BRUTA 90 108
GASTOS ADMINISTRACION Y VENTAS 50 60
UTILIDAD OPERACIONAL 40 48
Intereses 6 9
OTROS EGRESOS 0 4
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 34 35
IMPUESTOS 7 7
UTILIDAD NETA 27 28
NOTAS DE BALANCE:El total de dividendos declarados y pagados en efectivo durante 2001fue de $24
millones.
1. Una máquina que originalmente se adquirió por $24 millones y tenía una depreciación acumulada de $ 8
millones. se vendió de contado por $12 millones.
2. La depreciación del periodo fue de $ 20 millones.

TALLER Nro.7
Cia . Alimentos S.A

BALANCES GENERALES
(MILLONES DE PESOS)

ACTIVOS 2000 2001 PASO.1 PASO.2


EFECTIVO 33 28
CUENTAS X.COBRAR 150 95
INVENTARIOS 35 55
INVERSIONES 10 8
28

ESCUELA DE ADMINISTRACION
ADMINISTRACION DE EMPRESAS
ADMINISTRACION FINANCIERA 2003-2
TOTAL ACTIVOS CTES. 228 186
INVERSIONES.LARGO. P 0 15
EDIFICIOS 225 390
DEPRECIACION ACUM.ED 60 80
TERRENO 35 80
TOTAL ACTIVOS FIJOS 200 390
TOTAL ACTIVOS 428 591
PASIVOS
PROVEEDORES 20 45
OBLIGACIONES BANCARIAS 30 5
IMPUESTOSX PAGAR 3 2
TOTAL PASIVO CORRIENTE 53 52
BONOS POR PAGAR 41 53
PRESTAMO LARGO PLAZO 40 48
TOTAL PASIVO LARGO. P 81 101
TOTAL PASIVOS 134 153
PATRIMONIO
CAPITAL 150 200
PRIMA COLOCACION ACCIONES 50 80
UTILIDADES RETENIDAS 94 158
TOTAL PATRIMONIO 294 438
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 428 591

1. Con la información presentada. Prepare un EFAF definitivo. analice y evalúe las decisiones
tomadas en el 2002
2. Se Adquirió un edificio originalmente por $ 37 millones y se vendió de contado por su valor en
libros. Se hizo una compra neta nuevamente por $ 177 millones.
3. Se declararon dividendos por valor de $ 25 millones.
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ADMINISTRACION DE EMPRESAS
ADMINISTRACION FINANCIERA 2003-2

TALLER Nro 8
CIA. INDUMETALICAS S.A
BALANCE GENERAL EN MILLONES DE PESOS

ACTIVO 2001 2002 PASIVO 2001 2002


EFECTIVO 599 653 PROVEEDORES 162 50
CUENTAS COBRAR 38 45 OBLIGACIONES B. 84 73
INVENTARIOS 975 833 TOTAL PAS. CTES 246 123
ACTIVO CORRIENTE 1612 1531 BONOS POR PAGAR 100 200
MAQUINARIA 900 1050 TOTAL PASIVOS 346 323
DEPRECIAC. A.MAQ. (240) (280) PATRIMONIO
MUEBLES Y EQUIPOS 48 100 CAPITAL SOCIAL 3000 3000
DEPRECIAC. A. M y E (14) (16) UTILIDAD ACUM. 315 336
EDIFICIOS 1500 1450 TOTAL PATRIMONIO 3315 3336
DEPRECIACION A. ED. (150) (180)
TOTAL FIJOS 2044 2124
ACTIVOS DIFERIDOS 5 4
TOTAL ACTIVOS 3661 3659 TOTAL PAS Y PAT. 3661 3659

NOTAS DEL BALANCE:


• Se Vendió muebles y equipos por $ 8 millones el cual tenía una depreciación
acumulada por el mismo valor.
• Se vendió un edificio por $ 90 millones, cuyo valor de compra fue de $ 50 millones
• La depreciación de maquinaria del periodo fue de $ 60 millones y se adquirió inicialmente
por $ 455 millones.

ESTADO DE RESULTADOS
2001 2002
VENTAS NETAS 3464 4023
COSTO M/CIA VENDIDA 2660 3150
UTILIDAD BRUTA EN VNTAS 804 873
GASTOS OPERACIONALES 200 245
UTILIDAD OPERACIONAL 604 628
INTERESES PAGADOS 79 68
UTILIDAD A DE IMPUESTOS 525 560
IMPORENTA 210 224
UTILIDA NETA 315 336
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ESCUELA DE ADMINISTRACION
ADMINISTRACION DE EMPRESAS
ADMINISTRACION FINANCIERA 2003-2
De Acuerdo a la Información Anterior se Requiere:

1. Prepare y Analice el Estado de Fuentes y Aplicación de Fondos ( EFAF ). Para el año 2002.
2. Elabore un Estado del Flujo de Efectivo ( EFE ) para el año 2002.
TALLER Nro. 9
CIA. ANDINA S.A
BALANCES GENERALES
(MILLONES DE PESOS)

ACTIVOS 2001 2002 PASIVOS 2001 2002


EFECTIVO 41 31PROVEEDORES 256 243
CUENTAS POR COBRAR 317 345OBLIGACION LABORAL 39 36
INVENTARIOS 418 556ACREEDORES VARIOS. 0 157
TOTAL ACTIVO CTE. 776 932OBLIGACIONES BACARIA 233 247
EDIFICIO 170 170OTRAS OBLIGACIONES 7 7
MAQUINARIA Y EQUIPO 104 115TOTAL PASIVOS CTES 535 690
DEPRECIACION ACUMDA. 117 123BONOS X PAGAR 50 47
ACTIVO FIJO NETO 157 162TOTAL PASIVOS 585 737
TOTAL ACTIVOS 933 1094PATRIMONIO NETO 348 357
PASIVO Y PATRIMONIO 933 1094

ESTADO DE RESULTADOS
2001 2002

VENTA 2694 718


COSTO DE VENTAS 1950 522
UTILIDAD BRUTA 744 196
GASTOS DE OPERACION 521 130
INTERESES 170 55
UAI 53 11
IMPUESTOS 9 2
UTILIDAD NETA 44 9

1.Prepare el EFAF y el EFE analizando y evaluando las decisiones tomadas para 2002 con base en las
siguientes notas al Balance:

a. Se declararon y pagaron dividendos para 2002.


b. Originalmente se adquirió maquinaria y equipo por $ 90 millones y se vendió de contado por su
valor en libros.
c. Se compró nuevamente maquinaria y equipo para el 2001 cuya compra neta fue de $ 101 millones.
d. La depreciación acumulada de maquinaria y equipo para 2000 fue de $ 60 millones y para el 2001
fue de 40 millones.
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ADMINISTRACION DE EMPRESAS
ADMINISTRACION FINANCIERA 2003-2

METODOLOGÍA

Para el desarrollo del curso se utilizarán como estrategias metodológicas entre otras:

2. Exposición magistral del docente, explicando los conceptos o contenidos temáticos del
programa y realizando al menos un ejercicio ilustrativo.
3. Realización de talleres, en grupo o individuales, asistidos por el profesor, para afianzar
los conocimientos adquiridos y a su vez detectar dificultades en los estudiantes acerca
del tema tratado.
4. Se creará espacio para el trabajo en mesa redonda o comunidad de indagación,
propiciando la crítica reflexiva y la construcción y elaboración de nuevos conocimientos.
5. Estudio de casos, lecturas previas para análisis en clase, conversatorios, visitas
empresariales y participación en clase.

RECURSOS

Talleres de apoyo, textos auxiliares, módulos. Aula, sala de vídeo, vídeos, videoproyector,
proyectores, documentos para lectura previa, tablero y tiza, entre otros.

EVALUACIÓN

Parcial 25%
Seguimiento 45%
Final 30%

BIBLIOGRAFÍA

6. GARCÍA, Óscar León. Administración Financiera.


7. ORTIZ ANAYA, Héctor. Análisis Financiero Aplicado.
8. WESTOM. Administración Financiera.
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