Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
..
-
2008
< ..
, 2008. 120 .
>,
.
.
,
,
. ,
.
,
080801 080100
.
,
8 18 2008
2007
20072008
.
,
.
-
, , 2008
.., 2008
.............................................................. 4
I.
................................................. 5
1.1. ........................................................... 5
1.2. ............................................................ 8
1.3. ....................................................................... 19
............................................................... 23
II. ....................... 26
2.1. ..................................... 26
2.2. ........................................................... 29
............................................................... 39
III. .................... 41
3.1. .............................................. 41
3.2. ......................................................... 44
3.3. ................................................................. 51
3.4. . ............................................. 54
3.5. ................................. 59
3.6. .......................................... 68
............................................................... 74
IV.
................................... 76
4.1. ............................. 76
4.2. ............................................ 86
4.3. ......... 92
............................................................. 100
V.
...................................... 102
5.1.
............................................................................................... 102
5.2. .................................... 106
5.3. .............................. 112
............................................................. 116
......................................... 118
,
.
,
.
,
.
,
.
.
.
-
, , , ,
.
,
- ,
,
.
MyHata.Ru
I.
1.1.
.
" " .
I 1714 . 20-
. 1991
.
1767 27 1993 "
" 1 : " ,
, ".
" ", "
".
, 21
1994 . 1 1995 . . 130
.1 " ( , )
, ,
, , .. ,
, ..
, , , ".
, "
,
, .
".
, ,
.1 "
", :
, ,
, , ,
,
,
.
. "real estate"
, "real property"
..
, , , ,
; ,
.
,
( ,
, ). ,
, ,
, . ,
( + ) .
(. 1.1):
.1.1. .
(. 1.2):
,
:
: ,
,
, ,
, .
.1.2.
:
.
, -
, - .
, ,
,
.
, , , ,
,
- .
,
; .
- (, , ,
),
, ,
, .
,
( )
- ( ),
.. ;
; -
,
.
, ,
,
, - ( ,
, , , , , ,
..).
1.2.
.
( )
.
, ,
.
,
.
, . , :
, ()
,
.
( 1, . 131, .1) "
, ,
,
".
, .
"" : ,
.
, (
, ,
..). ,
, , ,
, ,
.
, ,
,
. ,
, , .
, .
,
.
,
,
, , ,
() ..
.
-
-, , , , .
:
10
,
, ,
,
.
,
.
, .
,
.. -.
,
. :
1. .
2. , :
;
;
;
()
;
.
:
1. ( ).
2. , .
.
. . 294
, .. , 100%
,
. "
,
" (. 113 ). "
, , ,
()
" (. 295 ).
,
:
;
11
;
.
.
, ,
, ,
.
"
,
" (. 295 ).
(
)
,
.
:
1. ;
2. ,
;
3.
,
;
4. ,
,
;
5. ,
.
,
.
, ,
.
.
. .296, 297
, , ..
, ,
(.115) , .. ,
12
(). , ,
,
, ,
,
. ,
, ,
,
.
,
,
.
,
,
,
, , ,
,
,
. ,
, .. -
.
(
, ,
), ..
. , ,
,
, .
.
,
. ,
,
.
,
.
1230-
14.10.92 .
13
, ..
,
.
.
. ( . servitus ,
)
().
,
,
, .
. 274-277 . (
, )
( )
().
,
.
,
, ,
, ,
.
, , ,
, ,
, .
,
, .
.
, .
,
,
.
, ,
,
14
.
.
. 260 .
, ..
,
.
,
.
2 ),
.
..
,
, ,
,
,
. ,
(. 20, 40 ).
.
.
. .
,
XVIII , ,
, .
,
,
, . . .
, , ,
. . .
,
.
I,
.
15
,
,
,
(. 266, 267 ).
, .
.
,
, ,
.
,
. . .
,
.
2287 24.12.93
.
,
() .
30.10.2001 . ,
, ,
.
()
. . 266-270 ,
,
, ,
.
,
,
,
.
,
. ..
,
. ,
16
, .
,
()
01.012006 .,
,
() ,
. ,
,
.
.
()
.
( ).
.
,
.
, .
-
, .
.
. . .
.
,
. , ,
,
.
.
. ,
() .
.
,
.
17
.
,
. .
.
,
.
.
, ,
. ,
,
, . .
. ,
,
, , . .
,
, , . ,
, , ,
, .
,
.
. ,
.
, ,
.
. ,
.
, .
, .
.
16.01.92
, .
18
, (,
, . .), ( ,
, ) .
( )
(. 32 ). ,
,
.
,
, ,
. ,
.
( ).
2296 24.12.93
()
.
. 209 ,
.
,
,
. ,
,
, , ,
,
.
, . ,
343- 15.02.94
( )
, .
, ,
. , . 209
. . .,
,
,
,
.
19
1.3.
, ,
.
.
- ()
.
,
,
.
( )
( ).
.
:
-;
;
;
;
;
;
;
;
();
, , ;
;
;
.
-
,
.
,
, .
, .. ,
,
.
,
20
, ,
. .
,
. ,
,
,
. ,
,
.
.
, ,
, .
.
, ,
, ..
.
, ,
()
( ).
.
, .
.
.
,
. ,
21
,
.
.
.
,
.
, ,
,
,
.
( .. ), () () ,
, .
,
, , .
,
,
.
.
(
).
,
, ,
.
, ,
. 1145 ,
, ,
.
( )
( ).
,
.
( ),
( )
( ).
,
, ,
.
22
3 1148
,
,
.
,
.
.
,
,
.
.
,
,
.
.
.
, ,
.
.
.
, .
, ..
(), ,
, , ,
, ,
, ,
.
, , ,
.
, .
23
( )
() ()
.
,
,
(
).
,
,
.
:
;
, ;
;
.
, .
, :
,
;
;
;
, ..
;
.
,
, ,
.
1. .
2. ?
24
3.
?
4. ?
5. (1, 2, 3)
(, , ).
1.
2.
3.
4.
5.
6.
.
.
. .
. , ,
,
.
.
.
.
(, . ),
.
. ,
.
6. ?
1.
.
2.
.
3.
.
4.
.
5. .
6.
.
7.
.
8. .
25
9.
.
10.
.
11. ,
.
26
II.
2.1.
,
,
.
,
, ,
.
, .
,
. , ,
, ,
, , ..
, .
, , ,
.
.
,
.
, , ..
, .
, , ,
, ..
,
.
,
, .
,
.
.
27
, .
,
.
,
. , .
-
, ..
, ,
.
(
; , ,
).
:
: , ,
;
: , , ,
, ;
:
,
,
150 000 200 000 $ ,
15 00020 000 $;
:
,
, ;
:
, ..;
:
, , , ,
, ,
, ,
.
.
.
,
,
.
.
28
: , .
,
.
.
.
.
, , ,
( , , ..)
.
,
. ,
, ,
.
,
.
.
.
,
.
, , ,
,
.
:
1. , ,
.
2. ,
, ,
,
.
3.
, .
29
4. ,
, ..
.
(
,
..).
:
,
;
,
,
;
,
;
, ,
;
,
-
;
, ,
,
.
2.2.
:
.
.
,
,
.
,
.
, ..
,
,
.
30
, ,
,
, ,
,
.
. ,
- ( ,
,
..)
,
.
:
;
;
.
:
( );
;
( , , ,
);
, -
:
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ( .. ) .
:
- ();
- ();
- ;
- ;
- ;
- .
31
.
, ,
,
,
.
, ,
.
.
,
,
.
18
.
.
-
().
,
1 29 1995 . 73.
, .
30 .
. .
.
.
.
-
, . ,
,
.
, :
;
;
;
;
32
.
.
3-4% ,
.
.
,
, (
).
,
,
, ,
, ,
.
.
.
:
, ,
.
. , ,
,
, .
,
- , .
, ,
.
.
,
:
, , .
:
.
,
,
. ,
33
, ,
.
, ,
10.
,
.
,
,
,
.
,
,
.
,
,
, ,
.
.
,
.
,
,
.
,
()
.
.
, ,
,
.
,
, ,
(,
34
, ,
).
, ..
,
.
. 2.6."
", .4 "
1 1994 "
,
,
.
: ,
;
, ;
.
() ,
.
.
, ,
16 1994 . 353-.
,
(),
, 25%,
, ,
: , ,
, -.
:
.
, , 10-
-
.
35
.
,
, .
, , , ,
.
,
.
.
, ,
, , , , , ,
, , , ,
, ,
( , , )
,
.
,
.
.
, .
.
- , ,
, ,
29 1993 . "
"
- . ,
,
.
,
()
.
, ,
-, ,
36
, ,
.
, ,
.
,
.
. -
- () ,
.
:
;
;
,
, 29
19993. 1767 "
".
.
,
()
, ,
.
.
- ,
, , ,
.
- ,
, , , .
, ( ..
)
.
,
.
37
,
,
, ,
,
(
, ,
, .
()
, ..
.
.
,
, , ,
( ) 100
.
,
:
,
;
;
.
- .
,
() (
)
. , ..
, ,
38
, ,
,
() .
,
()
.
(
- ,
, ).
, .. ,
, , , ,
,
( ),
.
-
.
,
,
,
.
.
11 1991 . " ", 14 1992 . "
6, 8 12 "
", 16 1992 . "
" 9 1994 . "
" ".
, ,
.
,
.
, , .
,
.
17 1995.
29 " ".
39
, ,
( ),
,
().
- ,
,
.
, -
, ,
.
1. .
2. ?
3. .
4. .
5. ,
?
6. .
7. .
8. ?
1.
.
2. , -
: , ,
..
3. ,
.
4.
,
,
,
..
40
5.
, ,
.
6.
.
41
III.
3.1.
.
, , ,
;
, , ( )
, .
.
, .
, ,
(.3.1).
,
, ,
..,
;
;
;
;
;
;
;
;
.3.1.
,
(
) ,
, ,
.
, .
42
.
.
,
.
, .
,
.
,
,
. .
,
.
.
,
.
.
.
, ,
,
.
, , ..
, , ,
,
.
,
.
,
.
, ,
.
43
,
.
,
. ,
,
. ,
(.3.2).
:
,
, ;
,
,
, ;
;
,
:
, , , ,
, ,
, ,
, ,
..
:
,
,
, ,
,
.
:
,
,
,
, ,
,
,
,
..
.3.2. , ,
44
, ,
.
, ..
.
, .
, ,
, .
,
. .
, ,
,
.
3.2.
,
.
,
,
.
.
,
,
, ,
,
.
, -
.
(.3.3):
1) , ;
2) , , , ;
3) , ;
4) .
45
, ,
, :
- ;
- ;
-
;
- ;
-
-
,
:
- ;
- :
- ;
- ;
-
- ;
- ;
-
.3.3.
1. , ,
, .
,
, -
,
.
, -
,
.
.
, ,
.
46
. ,
,
.
, .
,
,
.
. ,
,
.
,
,
, .
,
.
,
.
, ,
.
. ,
,
, , ..
, ,
, ,
. .
.
2. , , .
:
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- .
47
( )
,
.
,
: , ,
, (. .3.1).
3.1
(, ,
)
()
, ,
,
,
() .
.
,
,
: , .
,
, .
.
: , ,
.
,
. ,
, ,
48
, ,
.
-
, .
, ,
, .
,
,
, -
. :
, ,
.
,
, .
, .
( ) ,
,
.
,
-
. ,
- ,
.
: ,
. 17 500 USD.
1 165 000 USD,
1 140 000 USD. ,
25 000 USD. ,
, .
,
,
,
.
.
49
()
,
,
(, , )
.
. ,
() .
,
. ,
,
, :
, ()
, ,
, , .
3. ,
:
, , , , .
,
,
. ,
,
.
( )
.
;
, , ,
,
,
,
,
, , ,
. ,
, .
50
,
.
: ,
.
,
.
,
.
,
, .
,
, .
.
.
. .
,
, ,
.
.
.
(
, , , ), .
,
.
,
, ,
: , ,
, ,
.
4.
. ,
51
. ,
,
. - .
.
3.3.
,
, .
6 :
1. .
2. .
3. .
4. .
5. .
6. .
1. . :
, .. ,
, ,
;
, .. ,
;
, .. ,
, .
, ..
;
, .. ,
(,
) (,
, , , ..);
,
, , .
,
, ,
;
; ,
52
..
2. .
,
.
, ,
. .
, , :
,
, ,
, , ,
;
:
,
, - ..;
-,
. ,
, , , ..;
, ,
, ,
; , ,
, ,
- .
3. .
, .
, .
,
.
. ,
:
;
();
,
;
,
;
53
.
4. . ,
,
.
,
,
. ,
,
, ,
.
, .
5. . ,
, ,
. ,
,
, , .
6. .
, .
, ,
.
.
,
.
.
,
,
, ,
,
.
.
,
,
,
6 .
,
.
54
3.4. .
.
().
( ) .
,
( )
.
, .
:
, . ,
,
.
,
, , (,
), ,
, .
, ,
,
( ,
), . ,
,
.
,
, .
,
,
.
, , -
, 3- ,
.
,
, , ,
55
.
.
, ,
, ,
,
.
,
,
.
, (,
, ..).
, ,
,
. .
,
,
, ,
; ,
.
: , ,
, ,
, ..
:
-
,
.
:
1-: .
2-: /
.
3-: , ,
.
4-: : 2
3.
5-:
1 4.
:
( ,
);
( );
;
.
56
.
,
(12, 13 .) .
12 13,
.
.
,
, ,
. , , 200000 2,
80%, 20% ,
. . ,
.
,
.
,
,
.
. ,
, .
,
, ,
.
,
. ,
, .
.
( )
.
. ,
750000 .,
500000 .,
250000 . .
,
.
57
,
.
:
1) ;
2) () ;
3) () .
:
. , .
,
, .
,
, .
, -
.
. -
,
.
,
.
.
(, , .).
, .
,
,
.
( ,
- )
,
.
1
.
:
3000 2;
15 ;
58
60 ;
,
$250 12.
)
30002 $250 2 = $750 000
) :
59
. ,
, , .
.
.
, ,
. .
, .
, , . .
.
.
.
,
,
,
, .
,
.
,
,
, .
- ,
- .
3.5. .
.
,
,
60
.
,
,
.
,
.
,
.
.
.
.
,
.
, :
, , , .
,
.
: , ..
;
; .
:
, ;
;
.
: ,
, ( ,
).
, , ,
..
:
;
;
61
;
.
, ,
, , ,
, , ,
, ,
,
.
, ,
(
) (, ,
). ,
,
.
" ". ,
,
.
(,
, ,
). ,
,
, , .
,
, ,
, ,
, .
(from) (to)
.
: " ,
, ?" ,
, ,
10 000 .,
10 000 .
,
62
, ,
.
,
. -
,
, ,
. ,
2000 ., ,
, 3500 .
, 3500 ., 2000 .
:
;
;
.
,
, .. ,
,
, .
- .
.
(paired sales) ,
, ,
, , . ,
.
,
.
, ,
,
. , ,
.
63
,
.
(.)
1
85000
94000
88000
91000
91000
69000
78500
72750
75000
74500
16000
15500
15250
16000
16500
= 15850
= 16000
= 16000
- 16 000 .
.
, :
Jc = B X ,
Jc
;
B , ;
X
.
:
Jc = B X + a + c + L + n,
a, c,K, n
.
-
:
n
Jc = ai xi ,
i =1
64
ai - ;
xi - ,
,
.
-
.
,
, ,
.
.
,
,
.
.
.
, , 1%,
, ,
.
, .
.
.
,
.
69500
71000
70000
65
:
;
.
- ,
.
,
,
.
,
/ .
/
, ,
.
.
,
.
.
3.2.
:
1. .
2. :
) ;
) ;
) .
3. :
) (FHA VA);
) .
4. :
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) .
66
3.2
,
+4%
1,04
5% ,
-5%
0,95
10% ,
-10%
0,90
2% ,
+2%
1,02
- 9%
0,906984
$ 91000
$ 90698
$ 90700
$100000
4
5. :
) ;
) ;
) ;
) .
, ,
. ,
,
67
.
.
:
- 1
- 12
- 1
-
-
1
: ,
. .
12 ,
, . .
,
( , ,
, . .)
1 . ,
, 1
. , ,
.
.
,
.
.
().
.
.
.
,
, .
.
:
- 12 ;
- 12 , ;
- 12;
- 13 ( );
-
-
68
- ( 1 ,
. .)
.
:
- (GRM),
(GIM);
- ,
(OAR).
,
.
.
.
,
,
,
.
,
(NOI) .
,
, .
3.6.
,
.
, : ,
, . , ..
, ()
() ,
/ / .
:
, ,
69
.
: ,
.
,
, , .
: , ..
, , , ,
. ,
.
:
,
,
, ,
, ,
,
.
, , ,
. , , 10
, , , .
.
:
.
:
1. , .
2. ,
3. ,
4. ( )
.
:
1) ; 2) ; 3) ; 4) . ,
,
.
.
.
, , ,
.
70
.
, .
, .
, , 100 USD
200 USD. ?
,
200 USD, , .
.
. ,
. ,
. ,
.
, , .
, .
,
.
.
, , , ,
. ,
,
.
, 100 USD ,
200 USD,
200 USD , 5 50 . ,
, .
, ,
.
. ,
. , ,
, ,
.
, 100 USD 50:1
.
100 USD 5 000 USD. ,
100 USD .
,
, 150 USD.
, ,
.
71
.
.
.
.
.
(APR).
,
, ,
. ,
,
. ,
, .
,
,
: ,
, .
()
,
:
V = ,
(3.1)
V
, . .;
, . ./;
(. multiplicator )
, / , .
,
.
.
.
1
,
650 . ./. .
:
72
, .
.
,
. ./
2400
600
1995
570
3,5
2330
630
3,7
:
=
4 + 3,5 + 3,7
= 3,73
3
:
V = 650 . . 3,73 = 2424,5 .
()
,
.
,
.
, ,
:
V=
,
R
(3.2)
V
, . .;
, . ./;
R
, 1/.
,
,
.
R
,
.
73
.
,
( = const), R
.
,
.
2
,
= 900 . ./,
, 4000 . .
(), 760 . .
R = : V
:
R=
760 . .
= 0,19 1
(19% ).
4000 . .
.
:
900 .
= 4737 . .
V=
1
0,19
()
, .
,
(
). ,
.
.
, .
,
,
()
.
74
V = =
i =1
i
(i + R i )
V n +1
n +1
(i+ R i)
(3.3)
,
, ..
: ,
, , ,
..
1. .
2. .
3.
?
4. .
5.
?
6. ?
7.
?
8.
?
9. ?
10. ,
?
11. ?
1. : ) ;
) ; ) ; ) ; ) .
2. : ) ; )
; ) ; ) ; ) .
3. : ) ;
) ; )
; ) ; ) .
4. : ) ; ) ;
) ; ) ; ) .
75
5. ,
: ) ; ) ; )
; ) ; ) .
12.
:
)
;
) ; ) ; ) ; )
; ) ; ) ; ) .
13.
. - :
1
2
3
4
, . .
1.
2.
89
75
80
65
93
77
84
69
14.
,
.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
150 000 .
- :
2 = 15 . .,
5 = + 5 . .,
3 = 0,
4 = 0,
6 = 20 . ., 7 = + 20 . .
76
IV.
4.1.
-
:
,
, ,
.
,
.
.
( hypoteka - , ) -
( ) ().
. - ,
.
" " " ".
(,
),
.
, .
, , , :
,
;
;
.
.
,
,
. .
" " 14 1990 . 24
1990 .; " ", 1992 .; , . 23,
77
3 ; 16.06.1998 . 102-3 (
).
42 " "
, , ,
,
.
.
, ,
,
, .
: ()
.
(, , ).
, ,
,
.
.
,
.
.
( ) .
, ,
.
,
. ,
, ,
,
, .
.
.
.
, ,
.
:
78
, ;
..
. ()
,
().
:
, .
:
;
,
,
;
;
, , ;
.
. :
;
(, ), ( );
,
; ,
.
,
, ,
.
,
, , ,
, .
;
;
; .
,
,
.
: ,
, ,
( , ),
,
,
79
, ,
,
.
( ) ,
.
,
,
.
, ,
,
, 800 . . 80%
.
.
.
.
"-"
( ),
, .
.
,
.
" "
.
, ,
.
" " ,
,
, .
()
, .
" " ,
.
.
:
,
-,
,
.
80
" "
, .
5-20
.
:
;
-;
;
;
;
.
""
, ;
. ""
.
"" .
() , .
- ( . rollover) ,
(3 6 .)
. , -
.
("" ).
"" ,
.
"" , , .
().
, . ""
.
,
.
.
,
"" -
.
81
,
.
.
-
,
.
,
.
.
,
.
-
.
()
(.. )
. :
= (/) * 100%,
(4.1)
- , .,
- , .
,
. (,
),
.
. ,
, , 70%
.
1
320 . .
120 . . ,
200 . .
:
82
(4.2)
- , .,
- , .
2
40 .
. 200 . .,
10 5% .
:
= (40/200) *100%=20%
, ,
.
.
,
"" .
, .
.
:
.
1. .
,
, .
(
),
.
,
2 3 .
83
:
, ,
;
( 10%
).
:
, ,
.
.
.
. :
. :
- ( ),
( )
.
2. .
( )
/ ( -
), .
,
,
- , ,
, .
() . , .. ,
,
.
,
.
-
,
( , ,
).
84
:
1)
;
2)
- ,
,
.
;
3)
,
.
,
, , ,
.
,
:
( ),
( , , ,
) .
1. ( )
,
.
, ,
.
,
,
.
.
2. ( ).
. ,
, ,
, .
()
.
,
, .
85
,
.
, ,
.
.
,
.
,
.
3. .
.
, ,
.
.
.
.
,
.
:
,
()
- ;
;
,
.
.
,
. ,
.
, .
,
, .
86
,
,
,
.
. :
.
.
90% .
, , . ,
, 5-7% .
, ,
,
.
.
, :
;
;
;
;
- ;
, ,
.
4.2.
,
.
,
() ,
.
.
87
(),
, ,
, , ,
, .
,
.
.
, , ,
, - .
,
.
.
.
( ).
.
, -, ()
.
,
.
, ,
,
. .
,
,
.
( , ).
,
, .
,
, ,
,
.
88
. ,
.
,
, .
,
,
.
, .
.
() ,
().
.
30%
100% .
.
:
,
.
.
:
,
.
.
:
;
,
;
1 2 ,
2 3 ;
89
,
,
.
.
, ,
.
.
,
, ,
. .
, ,
().
, ,
() ,
,
( ),
. ,
,
,
.
.
,
.
(
, , ),
.
,
, ( + ).
,
.
90
.
- 1995 .
,
. , -
.
( 11.04.2005 .)
30.12.2004 . 214
,
. ,
, , , ,
,
.
,
, ().
/
,
( )
.
. ,
, ,
.
()
XVIII . .
.
( ) .
(20%
, 14 . . ).
.
50% , ,
50% .
, .
.
3%.
91
, ..
.
. .
:
. :
.
- .
- ()
, ,
. , , ,
, ,
, ,
. ,
.
,
( 30% ),
30% ,
40% .
, ,
,
.
,
215-3 .
30% ,
.
- , , , ,
.
. ,
, .
. :
,
.
-
,
.
,
.
92
.
,
.
.
, ,
.
4.3.
.
,
.
,
.
.
,
. -
, , , - ,
,
.
, /
, /
. . 4.1.
PV
r t
PV
FV
FV
d t
. 4.1. .
93
PV ( . Present Value) .
, , ;
FV ( . Future Value) .
, , ;
r t ( t = 1 ). ,
, , ;
d t ( t = 1). ,
, .
, . . PV FV.
,
, ,
.
, . . FV PV.
:
FV = PV + r t PV = PV(1 + r t );
PV = FV d t FV = FV(1 d t ).
(4.3)
:
rt =
FV PV
,
PV
rt =
dt
,
1 dt
dt =
dt
.
1 + dt
(4.4)
, (
: r t = d t = 0) r t > d t .
, r t ,
. , r t d t
.
, r t
, .. ,
d t .
r t d t ,
15 20%,
94
FV
, ,
.
,
, (
r t d t ),
, , ,
, .
()
, r t > d t .
, ()
. ,
, , .
, , ,
, , .
.
,
, ,
.
:
1) (
) FV1 (Future value);
2) ( ,
) FVA1 (future worth (value) of an annuity);
3) SFF1 (Sinking fund factor);
4) (, ) PV1
(Present value);
5) PVA1 (Present worth (value) of
annuity);
6) IAO1 (Installment of amortize
one).
.
,
,
, .
:
n
FV1 = (1 + r) ,
(4.5)
95
r ;
n .
,
n r.
, PV, :
FV = PV FV 1 = PV (1 + r)n ,
(4.6)
/
, m , , ( m =4),
( m =12), .
m ,
m , :
FV = PV (1 +
r
)
m
n m
(4.7)
,
.
72-.
,
72
n= ,
(4.8)
r
r ( ).
r: 3% < r < 18%.
.
,
/ ,
, ,
..
,
.
,
.
() (),
.
( . payment ).
96
, , .
.
,
:
n
(1 + r) 1
.
FVA1 =
r
(4.9)
, ..
n - ,
r
.
, ,
n - :
n
(1 + r) 1
.
FVA = PMT FVA 1 = PMT
r
(4.10)
, m ,
:
FVA = PMT
(1 +
r
)
m
r
m
n m
(4.11)
.
,
, n - .
SFF1.
, n
.
4.10 FVA = 1, PMT = SFF1, :
SFF 1 =
r
n
(1 + r) 1
(4.12)
97
n .
4.12 ,
n , .
, FVA1 SFF1 .
4.12
PMT, FVA:
PMT = FVA SFF 1 = FVA
r
n
(1 + r) 1
(4.13)
, m n ,
4.13 :
r
m
.
PMT = FVA
n m
r
(1 +
) 1
m
(4.14)
.
( )
(PV1), n -
r , :
PV1 =
1
(1 + r)
(4.15)
, FV
, 4.15 :
PV = FV PV1 = FV
1
(1 + r)
(4.16)
, , r
d . ,
10 15%
. PV1 ,
r ,
n - .
, , m
, 4.16 :
PV = FV PV1 = FV
1
.
n m
r
( 1+ )
m
(4.17)
98
.
,
, .. . ,
,
. ,
.
:
n
FVA1 1 (1 + r)
=
.
PVA1 =
r
FV1
(4.18)
, m ,
4.18 :
r
1 (1 + )
m
PVA1 =
r
m
n m
(4.19)
, PMT, :
PVA = PVA1 PMT = PMT
1 (1 + r) n
,
r
r
1 (1 + )
m
PVA = PVA1 PMT = PMT
r
m
(4.20)
n m
.
.
. (
, ,
).
. ..
.
()
.
99
,
, .
:
IOA1 =
r
1 (1 + r) n
(4.21)
, PV,
m ,
:
PMT = PV
,
1 (1 + r) n
r
m
PMT = PV
.
n m
r
1 ( 1+ )
m
(4.22)
1 = FV1 = (1 + r)
n
(1 + r) 1
2 = FVA1 =
r
3 =
= SFF1 =
4 =
r
n
(1 + r) 1
5
6
= PV1 =
1
(1 + r)
2
1 (1 + r) n
5 = = PVA1 =
r
1
6 =
1
r
= IOA1 =
2
1 (1 + r) n
, (
1 4 = 2 3 = 5 6 = 1 )
1 2 , FV1
FVA1.
,
PV1 PVA1,
:
100
4 =
5 =
2
.
1
, ,
(.. )
SFF1 IAO1,
:
3 =
6 = 1.
2
. , ..
, , ,
,
:
FV. = (1 + r) FV . ,
PV. = (1 + r) PV .
(4.23)
FVA PVA:
FVA. = (1 + r) FVA . ,
PVA. = (1 + r) PVA .
(4.24)
1. .
2.
?
3. ?
4. ?
5. ?
6.
.
7. .
8. ?
9. ?
10. ?
11. ?
101
12. ?
13. ?
14. ?
15. ?
16. 30 . . 12% .
4 ,
(m = 4) (m = 12).
17.
18 . .
200 . ,
12%?
18. ?
1. , ,
,
.
2. .
3.
.
4.
, ,
n- .
5.
.
6.
.
7.
.
102
V.
5.1.
,
.
, , ,
, , ,
, (.5.1).
- ,
- ,
-
. 5.1
-,
-
:
;
,
;
;
;
103
;
, ;
.
, :
;
,
- ;
;
;
;
.
.
,
. :
: , , ,
..;
,
,
;
;
;
.
:
;
;
;
;
;
104
:
, ,
,
..
(,
),
, , .
(
) ,
. .
, ,
,
.
()
.
,
.. .
, ( )
.
, ,
,
,
,
, ,
..
,
;
,
;
..
(. cadastre ,
)
, , .
,
, ,
. , , , ,
105
.
,
, ,
, .
.
: 1)
; 2) ( )
, ; 3)
,
; 4) (
) ; 5) .
-
, , ,
, ,
, () ,
.
. ,
/
,
, ,
.
/
() -
( .. ), -
, -
.
,
,
,
.
-
,
,
-
;
, , .
.
.
106
5.2.
.
, ,
. . 131 .
1 1998 . 21.07.1997
. 122-3
.
,
.
() ,
.
.
,
. ,
.
, ,
. ,
.
, ,
;
; , .
,
.
; ,
;
, , ,
.
107
.
: : : : : , :
,
;
- ,
,
;
(, ,
), ;
,
;
,
;
,
;
: .
,
,
, ,
.
,
(. 5.2). , ..
:
;
, ,
;
, ,
(, ).
,
()
,
.
()
.
108
.
.
,
(), , .
.
,
,
,
,
,
,
,
,
,
,
I.
(,
, ,
)
II.
,
,
, ,
,
, ..
III.
()
,
,
.
,
.5.2.
,
,
.
.
,
. ,
109
.
.
,
, .
,
. , ,
,
, .
:
1. , ,
, ,
, , ,
, .
2. , ,
, , , .
3. ,
, ,
, .
4. , ,
, , , , .
5. , : , ,
.
6. , 01.02.1998 .,
;
01.02.1998 . ;
02.02.1998 . ,
02.02.1998 .
, ,
.
,
(.5.3).
.
( ) .
,
.
110
( )
. 5.3.
, ,
.
, .
,
, , ,
.
, ,
,
,
() ,
. 5 .
,
30 .
111
,
.
,
,
,
, .
. ,
,
,
(
,
)
.
( II).
549-558,
559-566;
650-655, 656-664 .
.
.
,
.
,
, ,
,
.
.
:
;
;
112
;
(),
, , ,
.
,
,
, .
5.3.
, ,
,
( ) .
.
,
.
.
,
,
.
,
( ,
..).
:
,
;
,
: -, , ,
, .
( .13 15
) :
: (),
() , ,
, ,
- , , ,
;
113
: ,
, , ;
: , ,
, .
, 33
.
, 2% .
,
() .
.
(
), , ,
.
, ,
(
).
,
.
,
() .
: ;
, ; ;
.
, ,
, -
,
.
01.01.2006 .
.
1 1 .
. ,
,
, ,
.
114
, , 1,5 %
,
0,3 %.
.
.
.
, ,
.
( , , ,
, ) ,
.
, .
, .
,
.
: 300 . .
0,1 %; 300 500 . . 0,3 %; 500 . . 2 %.
1 .
,
,
,
,
, ,
, , ,
50 2 .
.
,
115
, .
: 13 % 30 %
, .
, ,
, 600 . ., ,
.
.
,
.
-,
.
,
,
. . 25
01.01.2002 .
, ,
,
( ),
.
01.01.2002 .
24 %, :
7,5 % ;
14.5 % ;
2% .
.
.
,
,
,
.
116
.
16,67 %.
.
,
,
. ,
, :
.
,
, . 01.01.2006 . ,
,
, , ,
, , .
13 %, .
.
,
,
.
.
,
,
, .
,
,
.
?
1.
.
2.
.
3.
.
4.
.
117
5.
.
6. , , , ,
.
7. .
8.
.
9. .
10. .
11.
.
12. , ,
.
13.
.
,
14.
, .
15.
.
16. ,
,
.
17.
.
118
1. .., .. . :
, 2008. 240 . ( ).
2. .. . .: -,
1996.
3. .. : (
, ,
). .: , 2003. 662 .
4. . . 1 2. .:
-, 1996.
5. 2000 / . . ..
. / .: , 2003. 258 .
6. .., .., ..
. - : , 2001. 480 .
7. .. . :
.- .
.: -, 2002. 381 .
8. .. :
. . . : , 2004. 389 .
9. .., .. :
. .: , 2007. 240 . ( 3 ).
10. . .
. . . .: , 2003. 396 .
11. .. : .
, ,
. .: , 2003. 396 .
119
2007 20072008 .
,
.
25
1995 521600 . 1997
,
071900 .
, , ,
.
080801 , 080100
, ; 9 , 6 .
30% ,
.
, 40 - , .
120
25 - , ,
.
- .
, .
, .
50 ,
,
.
.
, 3-4
,
.
,
,
.
.
.
.
.
.
.
-
...
- -
, .
.
...
00408 05.11.99.
5.05.08.
1156, 100 .
-
-
,
197101, -, ., 49