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.

(federal funds rate) 2014


- 0 0,25%.
., 25 2012 .

:
?
?

?
?
2
. . 28 2012.

(2011 ., %)
4

(
, %)

4
Federal Funds
Rate (
, %)

3
2

(./.)

(./.)

-1

2007 2008 2009 2010 2011


14
12


(
)

10
8
6

(./.)

4
2

. . 28 2012.

2007

2008

2009

2010

2011

, ,

(G-20, 2012 . )

:
(80 )
-
-

: ,
, ,

4
. . 28 2012.

:


(
),


( . )

5
. . 28 2012.

: ?
(. .)

(2)
* 2007-2010 . (%)
35

3,0

30

+ 218%

25

2,0

1,5

20
15

20
11
(1

.)

0
2

**

20
12

20
10

0,5

20
09

10

20
08

1,0

20
07

. .

2,5

(. .)
9,0

. .

+ 43%

*, , , , ,
**
: Eurostat, US Fed, BEA,
Bank of England, Bank of Japan, National Bureau of
Statistics of China, , .

6,0

3,0

20
10

20
09

20
08

20
11
(1

.)
20
12

. . 28 2012.

20
07

0,0
: US Fed,




( . )

12

60

40

20

20
06

""
( .)


""
(.., )

20
10

80

20
09

15

20
08

100

20
07

18

120

7
. . 28 2012.

:

5 *
(. .)

239

141

4,2

2007

4,7

2011

* 2007 JP Morgan Chase Bank NA, Citibank National ASSN, Bank of America NA, HSBC Bank USA National ASSN, Wachovia Bank
National ASSN
2011 - JP Morgan Chase Bank NA, Citibank National ASSN, Bank of America NA, Goldman Sachs Bank USA, HSBC Bank USA National ASSN

: US Comptroller of the Currency .

8
. . 28 2012.



.
, 2011 .

9
. . 28 2012.

: operation twist

: LTRO ( 1 )

10
. . 28 2012.

:
(. ., %)
$ 2620
.

3000

2500

$ 2020
.

. .

2000

56%
34%

1500

1000

500

$ 400
.
85%

$ 580
.

47%

32%

90%


(%)
100%

18

.. 30%

14
75%

12

24

62

62
5

50%

74
1995

2000

2009

2011

25%

58

24

26

14

12

2009

2011

1
5

* : , , , .

: US Fed

0%

1996

2008

c. www.ershovm.ru
. . 28 2012.

11

:
(., %)
125

140
120

96

100

59%

80

57%

50
60
40
20
0

63%

86%
81%
33%
12%

8%

1996
()

2000

()

2007

39%


(%)
100%

16

27

51

46

25
10

75%

38%
50%

2010

27

63

41

6 10

2011

*
(, ..)

25%

21

22

27

2003

2007

2010

35

0%

2011

c. www.ershovm.ru
. . 28 2012.

12

2012 2008.


...

.
, 2012 .
13
. . 28 2012.

www.ershovm.ru

14
. . 28 2012.

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