Expertos en impuestos y negocios

S.A.P.I.
UNA NUEVA ALTERNATIVA DE NEGOCIOS
Junio 2012

Problemtica.

Una de las primeras situaciones a que se enfrenta un empresario al iniciar un negocio es determinar la forma idnea en que desea operar y constituirse.

Paradigma.

Personas Morales.
LGSM

Ley de Asociaciones Religiosas

Ley Agraria

PM
Ley de Ahorro y Crdito Popular

PM
Cod Civil

LGSC

Mas Personas Morales.

Ley de Cmaras Empresariales

Ley de Instituciones de Crdito

Ley de Solidaridad Social

PM
Ley de Organizaciones Ganaderas

PM
Ley de Sociedades de Resp Limitada de Inters Pblico

Ley de Sociedades de Inversin

Mas Personas Morales.

Ley de Uniones de Crdito Ley General de Inst y Soc Mutualistas de seguros Ley de Organizacin y Acts Aux de Crdito

PM
Ley del Mercado de Valores

PM
Ley Federal del Trabajo

Ley Federal de Instituciones de Fianzas

Ley Federal de Derechos de Autor

ANTECEDENTES GENERALES

QU ES UNA S.A.P.I.?
La SAPI (Sociedad Annima Promotora de Inversin) es una Sociedad Mercantil Mexicana Constituida como Sociedad Annima (SA) bajo la Ley General de Sociedades Mercantiles y que voluntariamente se somete al rgimen legal de las Sociedades Annimas Promotoras de Inversin (SAPI) establecidas bajo la Ley del Mercado de Valores, esto es para ofrecer un rgimen corporativo ms flexible y moderno que el de la SA.

S.A.P.I.

PARA QU FUERON CREADAS?

Fueron creadas con la intencin de que las empresas tengan la posibilidad de adecuar su organizacin para proteger su patrimonio, incitar la participacin de otros accionistas e inversionistas, y con esto lograr un crecimiento econmico acelerado, desde el punto de vista fiscal.

S.A.P.I

CMO SE CONFORMA?
El artculo 12 de la LMV establece que las SA podrn constituirse como S.A.P.I, o adoptar dicha modalidad, debiendo observar las disposiciones de la misma LMV, y en lo no previsto por la misma, en lo dispuesto por la LGSM. Lo anterior nos dice que la SAPI puede ser constituida de dos maneras: 1.-Mediante el mismo procedimiento que marca el artculo 5 LGSM, es decir, ante fedatario pblico, estableciendo las clusulas sociales propias de la SAPI dentro de la escritura constitutiva. 2.-Mediante una modificacin en los estatutos de una sociedad annima tradicional. Esto otorga a las sociedades annimas la posibilidad de adoptar el rgimen dela promotora inversin aun y cuando originalmente han sido constituidas como una annima tradicional. Dicha propuesta deber someterse a consideracin de la asamblea general extraordinaria de accionistas.

ASUNTOS DONDE SE DISTINGUE DE LA S.A. TRADICIONAL

a. Acciones b. Derechos societarios c. Pactos entre accionistas d. Administracin e. Vigilancia

f. Porcentajes para nombrar consejeros, comisarios, convocar a asambleas e iniciar acciones contra los administradores y Comisarios.

BENEFICIOS DE LA S.A.P.I

(a) La SAPI ofrece un rgimen corporativo ms flexible y moderno que la SA, ya que permite la regulacin de determinados derechos corporativos que bajo el rgimen de la SA se encuentra expresamente prohibido o cuya efectividad ante los tribunales mexicanos est en duda. (b) Permite que accionistas minoritarios puedan ejercer control sobre el gobierno corporativo de la SAPI, independientemente de su porcentaje en el capital social. (c) Permite mecanismos ms eficientes para implementar estrategias de salida del capital privado, como derechos de drag along y tag along (tema que discutiremos posteriormente al hablar de las estrategias de salida). (d) Si bien pueden disminuirse (ms no aumentarse), los porcentajes para el nombramiento de consejeros o comisarios son menores que en la SA, al igual que los porcentajes requeridos para llevar a cabo acciones fundamentales en el gobierno corporativo de la Sociedad, como la oposicin a resoluciones de asamblea de accionistas o la accin de responsabilidad civil.

FUNCIONAMIENTO Y VENTAJAS
La SAPI puede adoptar medidas flexibles en cuanto su funcionamiento que no pueden ser adoptadas por las S.A., e incluso convenir libremente sobre disposiciones restringidas o prohibidas a stas ltimas bajo la LGSM, como a continuacin se distingue:
S.A. Restricciones: SAPI Accionistas podrn convenir libremente:

Todo convenio que limite la libertad de voto del accionista es nulo.

Derechos y obligaciones que establezcan opciones a compra o venta de acciones. Enajenaciones y dems actos jurdicos relativos al dominio, disposicin o ejercicio del derecho de preferencia (ste ultimo puede llegarse a ampliar, limitar o hasta negar). Acuerdos para el ejercicio del derecho de voto en asambleas de accionistas. Acuerdos para la enajenacin de sus acciones en oferta pblica. Para emitir acciones que confieran el derecho de veto o requieran del voto favorable de uno o ms accionistas respecto de las resoluciones de la asamblea general de accionistas.

nicamente puede pactarse que la transmisin de las acciones se haga con autorizacin del Consejo de Administracin, quin podr negarla designando a un tercer comprador, quin deber adquirirlas al precio corriente en el mercado.

Imponer restricciones a la transmisin de propiedad o derechos respecto de las acciones de una misma serie o clase representativas del capital social (p.e., drag along y tag along).

DERECHOS MINOTARIOS

Sociedad Annima 25% del capital social para nombrar a un consejero.

SAPI 10% del capital social para nombrar a un consejero.

33% del capital social para convocar asamblea.

25% del capital social para nombrar al menos un Comisario. 33% del capital social para ejercer accin civil contra los administradores y comisarios de la Sociedad. 33% del capital social para oponerse de manera judicial a las resoluciones de la asamblea.

10% del capital social para convocar asambleas. 10% del capital social para nombrar a un Comisario (si no se sustituyo la figura).
15% del capital social para ejercer accin civil contra los administradores de la Sociedad (o Comisarios). 20% del capital social para oponerse de manera judicial a las resoluciones de la asamblea.

En el Nuevo Rgimen de la SAPI se cambian los porcentajes mnimos para ejercer los derechos de minora y estos quedan de la siguiente forma:

COMPARACIONES

S.A.P.I. Consejeros: 25% del capital social Consejeros: 10% de las acciones con nombrar cuando menos un derecho a voto, incluso limitado o restringido para designar o revocar en consejero. (LGSM Art. 144) Asamblea de Accionistas a un miembro del Consejo de Administracin. (LMV Art. 16 fraccin I.) Comisarios: 25% del capital social Comisarios: 10% de las acciones con nombrar cuando menos un derecho a voto, incluso limitado o restringido o sin derecho a voto para Comisario. (LGSM Art. 171) nombrar a un Comisario. (LMV Art. 16 fraccin II.)

S.A.

BENEFICIOS

Sociedad

Annima

Promotora

de

Inversin

Burstil.

Los accionistas podrn convenir libremente derechos y obligaciones que establezcan opciones a compra o venta de acciones, enajenaciones y dems actos jurdicos relativos al dominio, disposicin o ejercicio del derecho de preferencia (ste ultimo puede llegarse a ampliar, limitar o hasta negar), Acuerdos para el ejercicio del derecho de voto en asambleas de accionistas, acuerdos para la enajenacin de sus acciones en oferta pblica, para emitir acciones que confieran el derecho de veto o requieran del voto favorable de uno o ms accionistas respecto de las resoluciones de la asamblea general de accionistas.

TIPO DE ASAMBLEAS

Convocar Asambleas:

Convocar Asambleas:

33% del capital social podr pedir por 10% del capital social para solicitar al escrito, en cualquier tiempo, al Presidente del Consejo de Administracin o, en Administrador o Consejo de su caso, a cualquiera de los Comisarios, Administracin o a los Comisarios, la respecto de los asuntos sobre los cuales convocatoria de una Asamblea General tengan derecho de voto, se convoque en de Accionistas, para tratar los asuntos cualquier momento a una Asamblea General que indiquen en su peticin. Podr de Accionistas, o bien, se aplace por una sola pedir se aplace, para dentro de tres das vez la votacin de cualquier asunto respecto y sin necesidad de nueva convocatoria, del cual no se consideren suficientemente la votacin de cualquier asunto informados, para dentro de tres das naturales respecto del cual no se consideren y sin necesidad de nueva convocatoria. (LMV suficientemente informados. Este Art. 16 fraccin III.) derecho no podr ejercitarse sino una sola vez para el mismo asunto. (LGSM Arts. 184 y 199)

RESPONSABILIDADES
Accin de Responsabilidad Civil: Accin de Responsabilidad Civil:

33% del capital social podr ejercitar directamente 15% de las acciones con derecho a voto, incluso la accin de responsabilidad civil contra los limitado o restringido o sin derecho a voto para ejercer la accin de responsabilidad civil contra los administradores y comisarios. administradores y comisarios, en su caso, en (LGSM Art. 163 y 171) beneficio de la sociedad, sin necesidad de resolucin de Asamblea de Accionistas. (LMV Art. 16 fraccin IV.)

Oposicin Judicial a Resoluciones:

Oposicin Judicial a Resoluciones:

33% del capital social podr oponerse 20% del capital social para oponerse judicialmente judicialmente a las resoluciones de las Asambleas a las resoluciones de las Asambleas de Accionistas en las que se tenga derecho a voto. (LMV Art. 16 Generales de Accionistas. (LGSM Art. 201) fraccin V.)

ESTRATGIAS DE SALIDA

En la SAPI se pueden adoptar los conceptos de derechos: Drag-Along (Derecho de arrastre o de traer consigo) y de

Tag-Along (Derecho de acompaamiento) que prevn situaciones de venta total, porcentaje especfico, o de las acciones mayoritarias de una sociedad.
Es fundamental que los Estatutos Sociales contengan estrategias de salida para la inversin de capital privado una vez concluido su periodo de inversin. Para esto, la ley permite que bajo el rgimen de SAPI se implementen las siguientes estrategias, que usualmente se disparan cuando alguno de los accionistas recibe por parte de un tercero una oferta de compra de una parte o todas sus acciones.

OTRAS VENTAJAS LEGALES

Este tipo de sociedades en cuestin, podrn prever estipulaciones adicionales a las que permite la LGSM para las sociedades annimas en general, que son las siguientes: 1. Imponer restricciones, de cualquier naturaleza, a la transmisin de propiedad o derechos, respecto de las acciones de una misma serie o clase representativas del capital social, distintas a lo que se prev en el artculo 130 de la LGSM. 2. Establecer causales de exclusin de socios o para ejercer derechos de separacin, de retiro, o bien, para amortizar acciones, en adicin a lo dispuesto en la LGSM, as como el precio o las bases para su determinacin. Convenio de Accionistas De conformidad con lo dispuesto en la LGSM, cualquier acuerdo que limite los derechos de los accionistas para votar libremente sus acciones es nulo y carece de validez. .

CONTACTOS

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