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ADVANCE ACCOUNT

1.DEFINICIN: Es un tipo de crdito muy utilizado para financiar operaciones de comercio exterior. Traducido al espaol significa avance en cuenta, pero constituye un crdito de un banco exterior. Este financiamiento consiste en lneas de crdito especficas que los bancos extranjeros conceden a los bancos locales; especficas en el sentido que tienen objetos definidos de financiamiento, es decir, lneas para financiar exportaciones, importaciones, y en menor grado, capital de trabajo y bienes de capital. Pueden ser definidas como lneas para importar maquinarias de un pas determinado o para exportar a ciertos pases. El banco local acta de intermediario y asume el riesgo de conceder el crdito al cliente local, pero con los recursos de la lnea de crdito del banco del exterior, el banco local cobra una comisin por aval. Por tanto, el costo del crdito queda determinado por la tasa de inters internacional acordada al momento de pactar la operacin. A ello se le aade la comisin de aval del banco local (comisin de fianza), para obtener el costo de crdito. 2. MODALIDADES Las modalidades que usualmente toman los financiamientos a las exportaciones son: - El pre embarque. - El post-embarque. 2.1 Financiamiento Pre embarque Esta financiacin es requerida por un exportador, que ha recibido un pedido para fabricar o facilitar las mercaderas comprendidas en el pedido y colocarlas a bordo de un buque, avin u otro medio de transporte con destino al comprador en el extranjero. Este financiamiento proporciona al exportador los recursos financieros necesarios, durante el periodo comprendido entre la fecha de recepcin del pedido de exportacin y el embarque de las mercaderas.

WARRANT
I.-INTRODUCCION: El warrant, si bien es cierto no constituye el documento principal de los que se generan dentro del rgimen de los almacenes generales de depsito, por cuanto este tiene la calidad de accesorio por generar con su endoso un derecho real de garanta que es en s un derecho accesorio, en realidad las personas o entidades que recurren a los almacenes generales de depsito para solicitar sus servicios de guarda y conservacin de mercadera, lo hacen mayoritariamente no en razn de requerir un espacio seguro donde almacenar la misma, sino que ms bien por cuanto que aspiran a poder utilizar esos bienes como una fuente de financiamiento propio en tanto y cuanto los mismos no sean objeto an de transferencia a terceros. El Warrant, como ttulo valor que por su simple endoso perfecciona prenda sobre los bienes que representa, constituye sin lugar a dudas un muy importante instrumento de orden financiero, que da agilidad y a la vez seguridad a operaciones tanto bancarias como comerciales y que por tanto tiene un carcter no de documento principal pero s de documento importante en la relacin contractual que se establece entre el depositario y el depositante y posteriormente entre este y un tercero. II.-CONCEPTO: El vocablo warrant se refiere en nuestro Pas al ttulo valor relacionado con las operaciones de guarda y conservacin de mercaderas que se practican dentro del rgimen correspondiente a los almacenes generales de depsito. OTRAS ACEPCIONES: El Warrant es denominado en otros pases de habla hispana como nota de prenda o bono de prenda, es un ttulo reconocido y regulado en prcticamente todas las legislaciones del mundo, remarcando lo que constituye la caracterstica principal y a la vez la esencia de la naturaleza del warrant, es decir su calidad de ttulo de garanta. III.- ENDOSO DEL WARRANT El warrant y el certificado de depsito slo pueden ser endosados en propiedad, en fideicomiso, que sera una forma del endoso en propiedad, y en procuracin. En el caso del warrant, este tambin podr ser endosado con la clusula sin responsabilidad o con la clusula para embarque. En el warrant no puede usarse el endoso en blanco en el primer endoso sino slo despus del primer endoso, para que se constituya la prenda sobre la mercadera depositada. Siendo el warrant un ttulo de crdito, procede el endoso con la clusula sin responsabilidad mediante la cual se libera al deudor de responder por el saldo insoluto de la acreencia, en caso que el producto del remate no alcanzare a cubrir la totalidad de la obligacin. Para el acreedor representa una renuncia a la accin personal para el cobro del saldo insoluto, mediante el ejercicio de la accin cambiaria (en el proceso ejecutivo). Por aplicacin de lo establecido en el artculo 235.3, literal c) de la Ley de Ttulos Valores, esta clusula slo podra incluirse en el warrant cuando ste se endose como garanta y no como ttulo de crdito, segn lo establecido en el artculo 232 de la citada Ley. Los efectos de esta clusula son los siguientes: a).- Se libera al primer endosante de responder por el saldo insoluto del warrant, luego de efectuado el remate de las mercaderas. b).- Aun cuando permite que el ttulo sea transferido posteriormente mediante endoso, la clusula sin responsabilidad, surte los efectos de la cesin de derechos sin responsabilidad, donde se libera al primer endosante de responder por el saldo insoluto de la deuda, despus de verificado el remate.. IV.-REQUISITOS FORMALES DEL ENDOSO DEL WARRANT: Son los siguientes: artculo 232.1 El primer endoso del Warrant separado del Certificado de Depsito que se hubiere emitido o aun cuando tal emisin no se hubiere hecho, contendr: a) La fecha en la que se hace el endoso: Es importante este dato por cuanto en este momento el warrant es concebido como ttulo de crdito. No obstante la falta de este requisito no invalida el endoso, pues haciendo una interpretacin de las normas generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores (34.4), la omisin de este requisito hara presumir que se hizo con fecha posterior a la emisin del ttulo o en su defecto en esa misma fecha, dado que se trata del primer endoso; La fecha del endoso no necesariamente

coincidir con la de la inscripcin ante el almacn, aspecto que pudiera resultar determinante para el cmputo de trminos judiciales, de prescripcin, caducidad, comerciales, etc. No obstante no se ha establecido un plazo mximo para la inscripcin ante el almacn computable a partir de la fecha del endoso del ttulo. b) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante: Este es un requisito esencial para que el endoso se considere vlido, segn las reglas generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores. No obstante el error en la consignacin del documento oficial de identidad no invalida el endoso (34.5); c) El nombre, domicilio y firma del endosatario: La intervencin del endosatario no lo vincula respecto de las obligaciones cambiarias derivadas del Warrant. Es decir, su intervencin en el ttulo valor es activa, como beneficiario de los derechos cartulares derivados del warrant, incluyendo la garanta real en l incorporada. Los requisitos de identificacin son indispensables, por ejemplo, para efectos de la posible imputacin futura de responsabilidades, adems que la inadecuada o hasta inexistente identificacin de las partes convertira al endoso y su registro en un acto equivalente al endoso en blanco, en contra de lo previsto en la ley; d) El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado: Este representa el valor econmico del warrant, mientras que el importe o valor de los bienes en l consignados representar el valor econmico de la prenda que se constituya con el endoso del warrant. Es importante anotar que constituye requisito esencial el sealar el signo monetario de la suma dineraria que representa el valor patrimonial del warrant y de los bienes afectos en garanta. El monto se podr indicar en letras y en nmeros segn lo establecido en las reglas generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores, y en caso de discrepancia entre ambas se preferir la suma menor; e) La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no exceder del plazo del depsito: esta fecha determina el vencimiento del warrant. A diferencia de los ttulos valores u otros valores mobiliarios, en el caso del warrant, su vencimiento tiene lugar en la misma fecha en que vence la obligacin que garantiza, por eso debe consignarse en el ttulo valor. Esto se debe a su naturaleza, pues representa un ttulo de crdito con garanta. La fecha de vencimiento del warrant no puede exceder la del depsito, por cuanto este ltimo predetermina la existencia del warrant como se ha analizado en las lneas precedentes.; f) Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado: En el warrant se permite el pacto de intereses compensatorios y moratorios, comisiones, reajustes u otras contraprestaciones permitidas por ley. Los primeros se generarn desde el nacimiento de la obligacin cambiaria hasta su vencimiento y pago efectivo. En tanto que los intereses moratorios se aplicarn despus del vencimiento de la obligacin cambiaria, pues por su propia denominacin se generan cuando la obligacin cambiaria, ya est vencida ya que su finalidad es resarcir el retraso en el cumplimiento de la misma. Ahora bien, la tasa del inters compensatorio podr ser igual a la del moratorio, por defecto, es decir a falta de estipulacin expresa. Slo a falta de pacto de intereses y reajustes durante el perodo de mora se aplicar el inters legal.; g) La indicacin del lugar de pago del crdito y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse ste: El pago en la obligacin cambiaria debe ser efectuado en el lugar indicado en el propio ttulo, salvo que se haya estipulado el pago mediante cargo en cuenta, en cuyo caso el cobro se efectuar presentando el ttulo a la empresa del sistema financiero indicada en el ttulo valor. La empresa financiera determinar si procede el pago o no, y hasta donde alcancen los fondos de la cuenta girada, sin asumir mayor responsabilidad que las derivadas de un encargo de pago a terceros. A falta de indicacin de lugar de pago, se entender como tal el domicilio del primer endosante, pues en el caso del warrant los dems endosantes no asumen obligacin cambiaria frente al beneficiario del ttulo, a diferencia de los ttulos valores tradicionales. La indicacin del lugar del pago es importante adems a fin de determinar adecuadamente el rgano Jurisdiccional competente en caso de requerirse la ejecucin judicial de la garanta otorgada o la determinacin por esta va de cualquier otro aspecto inherente a la relacin establecida entre las partes o los terceros que se incorporen por los posteriores endosos del ttulo.; y h) La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del Warrant ha quedado registrado en su matrcula o libro talonario, como en el respectivo Certificado de Depsito, refrendada con firma de su representante autorizado: Esta certificacin confiere validez a la prenda sobre los bienes depositados. En ese sentido, la certificacin podra considerarse como un requisito sine qua non para la existencia de la prenda. La prenda no slo se registra en la almacenera sino tambin el certificado

de depsito, con lo cual la misma podr ser opuesta a los sucesores tenedores de dicho ttulo valor, quienes tomarn conocimiento de la existencia de dicha garanta con la tenencia del mismo en su calidad de endosatarios. As, la certificacin por parte del almacn general de depsito en el sentido de haber registrado el endoso del warrant tanto en su matrcula o libro talonario como en el correspondiente certificado de depsito, es importante por que, siendo obligatorio tal registro, el artculo 232.2 de la Ley de Ttulos Valores vigente establece que la prenda a favor del endosatario no se considerar formalizada ni vlidamente constituida mientras no se cumpla con tal requisito. Por otro lado el artculo 232.3 establece que en los endosos posteriores del Warrant, es facultativo el registro y certificacin al que est sujeto su primer endoso. La indicacin del monto del crdito, fecha de vencimiento, intereses pactados y la forma de pago, se indicarn no slo para efectos de la adecuada determinacin de los trminos y alcances de la operacin pertinente, sino que principalmente en razn de que conforme a lo dispuesto en el artculo 231.2 de la Ley de Ttulos Valores, el endoso se registrar transcribiendo su informacin completa en el certificado de depsito y consecuentemente quien con posterioridad a esta operacin reciba en endoso el certificado de depsito, por separado del warrant, podr tener perfecto y puntual conocimiento de los trminos y condiciones que estn gravando la mercanca que se le transfiere. No est por dems sealar que la fecha de vencimiento o pago del crdito tiene tambin por finalidad establecer la oportunidad a partir de la que corrern los trminos para el protesto del ttulo y para el ejercicio de las acciones revistas por ley. Es importante observar que la almacenera funge de depositario y de funcionario pblico al mismo tiempo, por ello es dable afirmar que desarrolla una actividad de inters pblico, pues no slo queda en posesin fsica del bien prendado como depositario, sino que al registrar la prenda mediante la transcripcin del endoso en la matrcula o libro talonario a su cargo, permite que se perfeccione la constitucin de un derecho real de garanta sobre dichos bienes, el cual, afirmamos, resulta oponible erga omnes, pues la propia almacenera certifica el registro de la prenda en ambos ttulos valores: certificado de depsito y warrant, con lo cual se cumple el requisito de publicidad, propio de las garantas reales. En otras palabras, la prenda sobre warrant se constituye por la entrega jurdica de los bienes, y se perfecciona mediante dos actos de relevancia jurdica: El endoso del ttulo y la entrega del mismo al tenedor con la certificacin hecha por la almacenera de que el endoso ha sido inscrito. Ello obedece a que se trata de una prenda nacida de una relacin cambiaria. V.-DERECHOS QUE REPRESENTA EL WARRANT Y SU EJECUCIN En el mercado bancario o financiero es percibido desde dos aspectos: como ttulo crdito garantizado con prenda y como ttulo de garanta. Como ttulo crdito garantizado con prenda: el warrant es empleado como ttulo suficiente para garantizar crditos directos e indirectos. Al decir ttulos suficiente se quiere enfatizar que es concebido en su real dimensin: como ttulo de crdito unido inseparablemente a un derecho de prenda; por tanto no es necesario suscribir un ttulo valor adicional donde se indique la obligacin crediticia asumida u otorgar garantas adicionales, salvo que la operacin as lo exija, por ejemplo si el valor de los bienes es inferior al monto de la deuda u obligacin principal. Como ttulo de garanta prendaria: A diferencia de lo anterior, aqu el warrant es empleado como ttulo complementario para el otorgamiento de crditos. Es decir, el intermediario financiero solicita al cliente tanto la emisin de un pagar como el endoso del warrant, las cuales sirven de sustento a una misma operacin de crdito. De este modo el crdito se encuentra asegurado por dos ttulos valores ms un derecho de prenda incorporado en uno de ellos. En otras palabras la operacin de crdito sirve de obligacin causal del pagar y del endoso del warrant. Cuando el warrant es empleado como garanta podr indicarse en el ttulo que la prenda respalda una obligacin contenida en otro documento (contrato u otro ttulo valor). As mismo, es importante advertir que esta modalidad de empleo del warrant es aplicable a aquellos casos donde se pretende respaldar obligaciones de terceros, porque de lo contrario el propietario se convertira en obligado solidario del crdito contenido en el warrant en caso ste sea utilizado como ttulo de crdito con garanta. Como ttulo de garanta, el warrant puede ser empleado bajo dos modalidades, las cuales son excluyentes entre s, es decir la misma no pueden coexistir. Estas modalidades son: Como garanta especfica: Cuando asegura el cumplimiento de un crdito individualizado, por ejemplo un contrato de mutuo con garanta sobre warrant. En este caso decimos que es especfica o individual, pues slo respalda una operacin de crdito. La especificidad de la garanta opera por defecto, al haberse modificado el Artculo 172 de la Ley de Bancos, adems esta constituye una regla general y sin

excepcin para el caso de las garantas de terceros, aquellas otorgadas por personas distintas al obligado principal. Como garanta global, abierta o sbana: En este caso, la garanta se extiende como una sbana para asegurar el cumplimiento de todas las dudas y obligaciones, directas o indirectas, existentes o futuras asumidas para con la empresa financiera por el endosante del ttulo, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 172 de la Ley de Bancos. Esta cualidad o privilegio de la garanta opera de manera expresa, es decir al momento de endosarse el warrant, el deudor deber indicar que el ttulo respaldar las obligaciones presentes y futuras del endosante; en caso contrario dicha garanta slo quedar limitada al crdito por el cual se constituy. Esta modalidad no slo opera cuando el acreedor es una empresa del Sistema Financiero, puesto que el Cdigo Civil tambin contiene la prenda tcita, pero a diferencia de aquella, en el caso de la prenda civil, las obligaciones subsiguientes deben tener una fecha de vencimiento anterior a la primigenia. VI.-DEL PAGO: La ley establece dos formas de pago en el caso de los Warrant: PAGO PARCIAL: El cual debe anotarse en el ttulo por el almacn general de depsito y devolverlo al tenedor, quien de esta forma acreditar haber pagado el ttulo parcialmente. El almacn no puede negarse a recibir el pago parcial. Debe anotar el pago en el ttulo refrendado con la firma del representante de la almacenera. La accin cambiaria proveniente del warrant que haya agotado su garanta mediante la ejecucin de la prenda, proceder en mrito de la indicacin del saldo no cubierto con la venta de la mercadera y siempre que se hubiese solicitado la venta de los bienes dentro de los treinta das siguientes al protesto o de su formalidad sustitutoria, o desde la fecha de vencimiento del crdito, si se tratara de un ttulo no sujeto a protesto, tal como se ha precisado lneas arriba. PAGO ANTICIPADO DEL WARRANT: Esta modalidad en el pago permitido por ley, se ha establecido no como un derecho del deudor, sino ms bien como un derecho del tenedor del certificado de depsito, que puede ser el propio deudor o un tercero. En principio, debe existir acuerdo entre el tenedor del certificado de depsito y el tenedor del warrant, que es el acreedor del crdito cambiario. Este requisito es de suma importancia, porque el pago anticipado podra vulnerar el derecho del acreedor, y a que la deuda genera intereses, los cuales se perderan de aceptarse un pago antes del vencimiento. Entonces, ambos pagador y acreedor establecern el valor presente de la deuda, liquidando intereses, entre otros conceptos. Una vez acordado el pago adelantado, el tenedor del warrant entregar dicho ttulo debidamente cancelado al tenedor del certificado de depsito, con lo cual la mercadera quedar libre de todo gravamen. En cambio, de no existir acuerdo, el tenedor del certificado de depsito entregar a la administracin del almacn general de depsito el monto total del importe del warrant segn el registro del primer endoso conforme consta en dicho almacn, incluyendo los intereses que corresponda hasta la fecha de vencimiento. La almacenera asume responsabilidad por la suma recibida. Hecho ese pago podr liberarse la mercadera y entregarse al tenedor del certificado de depsito, sin que sea necesaria la presentacin del warrant. A su vez, la almacenera comunicar el pago del warrant a su tenedor, registrado como ltimo endosatario. Ahora bien, si el ltimo tenedor del warrant, registrado en la almacenera (o sealado en el certificado de depsito), fuera una empresa del sistema financiero nacional, la liberacin de la mercadera proceder nicamente con el consentimiento expreso de la empresa financiera tenedora del warrant, salvo que se constituya en depsito y ante el mismo almacn general de depsito el valor total de las mercaderas segn el texto del ttulo. Es de advertir que la norma otorga dos privilegios a las empresas del sistema financiero, tenedoras de un warrant, cuando se trate de un pago adelantado. As, en principio, se les considera tenedoras, tanto si estn registradas en el almacn general como en el propio certificado de depsito (donde siempre se registra el primer endoso y no los posteriores), por ello, aun cuando hubiere existido un segundo endoso del warrant, la almacenera siempre solicitar la conformidad o consentimiento de la empresa financiera en su calidad de primer endosatario. El segundo privilegio se refiere al quantum, es decir al monto de la suma que deber pagar el tenedor del certificado de depsito, en caso no existiera consentimiento expreso del tenedor del warrant; el cual ser igual al valor total de las mercaderas, consignado en el propio warrant. No obstante, corresponder a la empresa tenedora del warrant determinar si la suma es mayor al monto de la deuda, en caso hayan existido pagos parciales del crdito, de lo contrario estara generndose la figura de un pago en exceso o plus solvendo, en perjuicio del deudor o de quien efecte el pago.

VII.-CLASES DE WARRANT 1.-WARRANT PARA EMBARQUE el cual se ha hecho mencin en las clases de endoso de warrant. 2.-WARRANT INSUMO PRODUCTO Para los almacenes de campo se podr sustituir los bienes almacenados por otros a los que se les haya incorporado los originalmente depositados, mejorando su valor patrimonial, caso en el que se podr sustituir el warrant original u otro que exprese el nuevo valor patrimonial de los bienes depositados, precisndose que el warrant insumo producto slo resultar aplicable al caso de mercadera depositada en almacenes de campo, sin embargo no tiene razn de ser tal limitacin ya que de lo normado en los numerales 225.2 y 225.3 de la Ley de Ttulos Valores queda claro que el proceso de transformacin de la mercadera no se llevar a cabo en el local del mismo almacn donde originalmente se deposit la misma, sino que esta saldr de tal locacin para ser transformada en otro lugar y luego reingresar al almacn de origen el producto transformado, todo bajo control del depositario, por lo que consideramos que si los bienes necesariamente sern extrados del depsito resulta irrelevante que este se haya constituido en un almacn de campo o en un almacn regular, pues en ambos casos la materia prima ser retirada y el nuevo producto ser ingresado, no existiendo razn que justifique la discriminacin de los dems tipos de almacn. El warrant insumo producto, conocido en otros pases como warrant sobre mercadera en proceso, introduce sin duda una posibilidad muy interesante de aplicar los mecanismos del warrant a procesos productivos y forma parte de una diversidad de modelos o variables de warrant, como el warrant bajo proceso de distribucin y el warrant en trnsito y que genricamente se agrupan en una categora que algunos sectores de la doctrina denominan de warrants bajo proceso dinmico. La principal ventaja de esta modalidad de warrant, radica en que al posibilitar la realizacin de un proceso productivo, se est superando el antiguo concepto de la mercadera congelada en mrito al rgimen de almacenaje a que ha sido sometida, ya que en esencia se debe entender que la obligacin de guarda del almacn general de depsito no consiste necesariamente en ocultar o sacar de circulacin un bien, sino que trata del deber de la empresa almacenera de velar por la seguridad de la mercadera y consecuentemente de la conservacin del adecuado respaldo de la garanta pignoraticia otorgada a quien concedi el crdito, seguridad de la mercadera que se mantiene con las atribuciones de vigilancia y control que se otorgan al almacn y respaldo de garanta que no solo se ve adecuadamente protegido, sino que incluso aumentado, al requerirse necesariamente el incremento del valor patrimonial del bien sujeto a transformacin. El warrant insumo producto, implica el reconocimiento de la posibilidad de constituir en depsito materias primas con la intencin predeterminada de destinarlas durante el lapso de su almacenaje a un proceso de elaboracin o transformacin que culmine en un producto terminado, diferente, mejorado y con mayor valor patrimonial al inicialmente depositado, en aras de facilitar al depositante el pago del crdito obtenido, mediante la pignoracin de la materia prima, lo que slo podr lograrse con la venta del producto final. Atendiendo a que la legislacin vigente y la doctrina sobre la materia, coinciden en estimar que la garanta prendaria, constituida por el endoso del warrant, se extender necesariamente al producto terminado, debemos concluir que la garanta que establece el warrant insumo producto para el acreedor, no recae sobre un bien determinado, sino sobre uno por determinar dado que puede ser sujeto a transformacin, dndole a la garanta una dinamicidad que solo se detendr en caso de ejecucin del ttulo, ya que recin en esta circunstancia se podr determinar de manera indubitable las caractersticas finales del bien prendado.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO O LEASING


1. DEFINICIN Y DISPOSICIONES LEGALES El Arrendamiento Financiero o Leasing es una alternativa de financiamiento en el que una persona natural o jurdica (arrendatario) adquiere, por medio de un contrato con un locador (arrendador), uno o ms activos fijos (nacionales o importados) tangibles e identificables de un proveedor (nacional o extranjero) para utilizarlos en su negocio o empresa; a cambio del pago de cuotas peridicas en un plazo determinado y con derecho de ejercer (a opcin de compra al trmino del contrato). En concordancia con la definicin, en un arrendamiento participan tres partes: El arrendador (empresa bancaria, financiera u otra empresa especializada en arrendamiento autorizada por la SBS); el arrendatario (persona natural o jurdica que pacta un contrato con la entidad financiera para la adquisicin del bien o activo) y un proveedor de los bienes (muebles o inmuebles, nacionales o importados). Durante el perodo de vida del contrato, desde el punto de vista legal, el arrendador es el propietario del bien que se est otorgando en arrendamiento. En esta direccin, el arrendatario tendr derecho de uso sobre el bien siempre y cuando cumpla con el pago de las cuotas peridicas y otras consideraciones que se estipulen en el contrato; al final del mismo, se podr transferir la propiedad legal del bien al arrendatario. Sin embargo, desde el marco tributario, el arrendatario es el propietario del activo debiendo considerarlo en su balance como activo fijo para acogerse al beneficio de la depreciacin acelerada. Las cuotas que paga el arrendatario son determinadas por la empresa financista y pueden ser fijas o variables; asimismo, su periodicidad vara de un mes, tres meses, seis meses o un ao, dependiendo de os flujos de caja del negocio y de su actividad. 2. CLASES DE LEASING Hay diversas formas de clasificar al leasing. La ms importante es aquella que se hace atendiendo a su finalidad. Segn este aspecto se clasifica en: 2.1. Leasing Operativo Es la forma ms tradicional del leasing. En ella una compaa fabricante o proveedora (arrendador) cede a una persona natural o jurdica (arrendatario), durante un plazo determinado, el uso de uno de los bienes que produce o comercializa, a cambio del pago de una renta peridica. Comnmente, el arrendador suele brindar, como complemento al bien entregado, diversos servicios, tales como los de reparacin, asesora tcnica, mantenimiento, etc. Las caractersticas de esta modalidad son las siguientes: Se realiza con bienes de mucha demanda, como computadoras y vehculos, que pueden volver a ser arrendados fcilmente, a travs de nuevos contratos. El arrendador es responsable de la instalacin, el buen funcionamiento, los gastos referidos al derecho de propiedad, y, cuando as se estipule, de los gastos derivados del normal uso del bien. El convenio puede ser revocado por el arrendatario antes del vencimiento del plazo, previo aviso. No incluye la opcin de compra. Es un contrato de corta duracin, inferior al tiempo de vida til del bien arrendado. Los pagos generalmente incluyen una cuota fija,por concepto de la amortizacin del bien, y una variable, por la recuperacin del costo y utilidad del arrendador. 2.2. Leasing Financiero Es la forma moderna del leasing y recoge el espritu original de este mtodo de financiacin. A diferencia del leasing operativo, intervienen tres participantes: El arrendador, el arrendatario y la empresa proveedora del bien materia del leasing. Mediante este producto, el arrendador adquiere de la compaa proveedora el bien que el arrendatario ha elegido previamente, y lo pone en sus manos, para que haga uso de l, recibiendo a cambio el pago de cuotas peridicas, por un periodo y montos acordados. El plazo del contrato suele establecerse segn el periodo estimado de vida til del bien. En ese lapso de tiempo, el convenio no puede ser modificado, salvo por acuerdo entre ambas partes. Asimismo, al finalizar

dicho plazo, el arrendatario puede elegir entre devolver el bien, prorrogar el acuerdo o comprar el bien al valor residual establecido en el contrato. Las principales caractersticas de esta modalidad son: Se lleva a cabo principalmente con bienes muy especializados, tales como mquinas de fabricacin, equipos o vehculos especiales, adecuados a la particular necesidad de la empresa arrendataria. El plazo del contrato suele ser similar al tiempo esperado de vida til del bien arrendado. Generalmente, el documento es irrevocable durante un periodo determinado. En este lapso, el convenio nicamente puede ser resuelto por el arrendador y debido, exclusivamente, al incumplimiento de pago por parte del arrendatario. Permite, cuando as esta estipulado, que el bien sea remplazado por uno tecnolgicamente ms avanzado. A la finalizacin del contrato, existe la opcin decompra por parte del arrendatario, la que se realiza por el valor residual acordado inicialmente. De no ejercerla, puede prorrogar el convenio, pagando un precio menor, o devolver el bien. Como observamos, una de las principales diferencias entre esta clase de contratos es que en un leasing operativo, la duracin del activo vara de 1 a 3 aos; sin embargo, en un leasing financiero se da segn la expectativa de vida til del bien. Igualmente podemos encontrar las siguientes diferencias: En un leasing operativo, la revocabilidad del contrato se puede dar por el arrendatario (previo aviso) y la transmisin de la propiedad del activo no se produce; mientras que en un leasing financiero el contrato es irrevocable (solo es modificable por acuerdo entre ambas partes) y el traspaso de la propiedad del bien se puede producir. Por otro lado, la amortizacin del bien se da a lo largo de varios contratos en un leasing operativo y puede ser nuevo o usado; no obstante, en un leasing financiero, la amortizacin se da en un solo contrato y el activo financiado es nuevo.

3. TIPOS DE LEASING Dentro del sistema financiero, encontramos tres tipos de leasing: 3.1. Leasing Directo: Es un tipo de arrendamiento mediante el cual, una empresa financiera adquiere directamente de un proveedor local, designado por su cliente, los bienes que requiere para su inversin. De esta manera, la compaa no distrae capital de trabajo en la operacin de financiamiento. 3.2. Leasing de Importacin: Por medio de este producto, el arrendatario adquiere, a travs de una entidad bancaria de su eleccin, un activo fijo de un proveedor extranjero. La institucin financiera se encarga de todo e proceso de importacin y, adems, solventa el valor CIF del activo importado, los fletes, las comisiones de aduanas, los derechos de importacin y dems costos relacionados a estas operaciones. 3.3. Leaseback: Es una variante del leasing que permite al tenedor del activo ser proveedor y arrendatario a la vez, proporcionando a su negocio los aumentos de capital que requiera a travs de sus propios recursos. En otras palabras, el arrendatario adquiere del locador, el bien que posteriormente se le otorgar en arrendamiento. De esta manera, el contratante del producto obtiene liquidez por la venta del activo; ya su vez, lo alquila de la entidad, cedindole esta ltima recuperar la inversin realizada por medio de sus recursos propios, dinamizando la liquidez del negocio. A diferencia de las otras modalidades de arrendamiento, este tipo no otorga el beneficio de depreciacin acelerada debindose depreciarlo en la forma convencional. 3.4. Leasing del Bien Futuro: Es una operacin de leasing que se utiliza para financiar la construccin de un inmueble (locales industriales o comerciales, oficinas) y se firman dos contratos: Uno de leasing y otro de compra y venta. Adems, se solicita una carta fianza al constructor por cada desembolso o la contratacin de un seguro de casco, con la finalidad de proteger la inversin del arrendatario. En determina dos casos, el arrendatario necesita la firma de un contrato de construccin, en el que se estipulan los puntos que deben cumplirse para cada pago, entre otros costos. 3.5. Leasing Mejorado: Es un tipo de arrendamiento que ofrece exclusivamente en el BBVA Banco continental en soles, con el valor agregado de combinar este producto con un derivado financiero, sin costo, denominado Cross Currency Swap.

Esta mixtura permite que se genere para el cliente un flujo de pago en dlares como si fuese una operacin de leasing en dlares. Esta dirigida a las empresas que necesitan financiamiento por montos mayores a los US$ 200,000 y se recomienda que el arrendataria tenga como moneda funcional el dlar. Este producto tiene la ventaja de amortiguar los riesgos que pudieran surgir por variaciones de tipo de cambio o tasas de inters. 3.6. Leasing para Personas Naturales: Ofrecido por Amrica Leasing, es un contrato que suscribe la entidad con una persona natural por la adquisicin de un bien mueble. El producto que brinda, denominado Rapileasimo est orientado especficamente al arrendamiento de vehculos nuevos, permitiendo, incluso, dejar valores de opcin de compra ms elevados al final del contrato, reduciendo el Importe de las cuotas mensuales permitiendo al cliente renovar el bien luego de concluido el perodo del contrato. 4. BIENES QUE SE FINANCIAN En el mercado peruano, los sectores que demandan este producto son: Transporte, comunicaciones, comercio, industria, manufactura, construccin, electricidad, agua, minera y los sectores dedicados a las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler. Normalmente, las empresas del sistema financiero y las especializadas en operaciones de leasing ofrecen los siguientes tipos de bienes en arrendamiento:

Inmuebles: Construccin de oficinas o sucursales, terrenos, ampliacin de locales comerciales, Industriales y plantas de procesamiento, proyectos en construccin, acondicionamiento de almacenes, entre otros requerimientos de infraestructura. Embarcaciones. Maquinaria y equipo en general (industrial, de construccin movimiento de tierras, de oficina, etc.). Vehculos o unidades de transporte (flotas de vehculos, camiones, camioneta de reparto, traccin simple o doble traccin, entre otros). Muebles y enseres. Aeronaves. Obras civiles, entre otros.

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