Unidad 1 Conceptos y Criterios Econmicos y el Valor del Dinero a Travs del Tiempo

CUESTIONARIO
1.- EXPLIQUE QUE ES LA INGENIERIA ECONOMICA Y LA IMPORTANCIA DE ESTA PARA LOS INGENIEROS Y OTROS PROFESIONISTAS. Es la disciplina que se preocupa de los aspectos econmicos de la ingeniera; implica la evaluacin sistemtica de los costos y beneficios de los proyectos tcnicos propuestos, se encarga del aspecto monetario de las decisiones tomadas por los ingenieros al trabajar para hacer que una empresa sea lucrativa en un mercado altamente competitivo. (http://www.buenastareas.com/ensayos/Importancia-De-La-Ingenieria-Economica/1496877.html). Es la rama que calcula las unidades monetarias, las determinaciones que los ingenieros toman y aconsejan a su labor para lograr que una empresa sea altamente rentable y competitiva en el mercado econmico. (http://es.wikipedia.org/wiki/Ingenier%C3%ADa_econ%C3%B3mica) En si lo que nos dice es que la ingeniera econmica es importante porque permite adquirir conocimientos para un mejor manejo de los insumos dentro de la empresa permitiendo as el desarrollo de la misma. Es importante para los ingenieros ya que los ayuda a actuar con mayor eficiencia , obteniendo mayor produccin con el insumo que se le da, extendiendo en ellos la capacidad de anlisis en lo que respecte a la economa , como dicen es importante porque el manejo correcto de los insumos con los que cuenta la empresa

son indispensable para que esta pueda sustentarse dentro del mercado. (http://html.rincondelvago.com /ingenieria-economica_2.htm) Es importante para otros profesionistas ya que les permite tomar mejores decisiones los cuales influyen posteriormente, previnindose de aspectos importantes como flujo de efectivo, tasa de inters y su tiempo de ocurrencia. (http://es.wikipedia.org/wiki/Ingenier%C3%ADa_econ%C3%B3mica). 2.- SEALAR LA IMPORTANCIA DE LA INGENIERIA ECONOMICA EN LA TOMA DE DECISIONES. Bueno es importante esta toma de decisin porque en ella se deben tener en cuenta los siguientes elementos: flujo de efectivo, tasa de inters y el tiempo que tendrn cambios estos aspectos. Permitiendo as que la decisin que se tomen las precauciones necesarias para evitar la quiebra de la empresa ya que el dinero cambia su valor a travs del tiempo.

3.-EXPLIQUE QUE ES EL FLUJO DE EFECTIVO Y SU DIAGRAMA Es un estado contable bsico que informa sobre los movimientos de efectivo y sus equivalentes, distribuidas en tres categoras: actividades operativas, de inversin y de financiamiento. (http://es.wikipedia.org /wiki/Estado_de_flujo_de_efectivo) Es til porque suministra a los usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la capacidad que tiene la empresa para generar efectivo y equivalentes al efectivo, as como sus necesidades de liquidez. (http://www.monografias.com/trabajos66/finanzas-publicas/finanzas-publicas2.shtml)[)9)9()))===987908 (http://www.monografias.com/trabajos29/flujos-efectivo/flujos-efectivo.shtml) 4.- CMO DEBEMOS ENTENDER EL VALOR DE DINERO A TRAVES DEL TIEMPO? Es un concepto basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en una fecha futura pero queda igual si no lo tocas ni lo usas ni pides prestado. (http://es.wikipedia.org/wiki/Valor_tiempo_del_dinero) Esto es porque conforme pasa el tiempo el valor del dinero va cambio es decir no es esttico el valor que tiene sino que cambia conforme el tiempo pasa. 5.- EXPLIQUE QUE ES LA CAPITALIZACION. Trmino utilizado en finanzas, bancos, ttulos y valores financieros. Es la que implica la agregacin de los intereses al Capital de tal forma que se reinvierten en el siguiente perodo al mismo tipo de Inters.( http://es.mimi.hu/economia/capitalizacion.html) Consiste en invertir el dinero o prestarlo producindonos intereses durante el tiempo que dure la inversin o el prstamo. 6.- EXPLIQUE QUE ES LA QUIVALENCIA El valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters acumulada conjuntamente genera el concepto de equivalencia esto significa que diferentes sumas de dinero en diferentes tiempos pueden tener igual valor econmico. 7.- EXPLIQUE LA DIFERENCIA ENTRE INTERES SIMPLE E INTERES COMPUESTO.

El sistema de inters simple se caracteriza por el hecho de que los intereses producidos por el capital en el perodo no se acumulan al mismo para generar intereses en el prximo perodo. El sistema de inters compuesto se caracteriza por el hecho de que los intereses producidos por el capital en el perodo se acumulan al mismo para generar intereses en el prximo perodo.- Por lo que si al vencimiento de la operacin se renueva la misma por un nuevo perodo al incorporarse los intereses al capital original; se podr observar que los intereses que ganar en este segundo perodo sern mayores a los generados en el primero. Es decir que el inters simple no se acumula y el compuesto s.

Desarrollo UNIDAD 1
Fundamentos de ingeniera econmica, valor del dinero a travs del tiempo y frecuencia de capitalizacin de inters. 1.1. Importancia de la ingeniera econmica

Por que es tan importante la ingeniera econmica? En la vida cotidiana se toman decisiones de toda ndole prcticamente a diario. Sin duda alguna, las decisiones que el individuo toma en un determinado momento y lugar, generan repercusiones que pueden afectar en gran o pequea medida su futuro. Al momento de tomar una decisin, el individuo toma en cuenta factores econmicos y no econmicos, o factores tangibles e intangibles, lo que sustenta en gran medida la decisin que vaya a seleccionar. Dejando a un lado los factores subjetivos, el individuo toma decisiones basndose principalmente en los factores econmicos que implican estas. Es ah donde radica la importancia de la ingeniera econmica. La ingeniera econmica hace referencia a la determinacin de los factores y criterios econmicos utilizados cuando se considera una seleccin entre un o ms opciones. Dicho de otro modo, la ingeniera econmica aplica un enfoque racional para evaluar los aspectos econmicos implicados en la toma de decisiones. De lo mencionado anteriormente, se puede inferir que la importancia de la ingeniera econmica, radica en el instrumental que le proporciona al agente econmico para tomar o seleccionar las decisiones ms racionales. Prcticamente a diario se toman decisiones que afectan el futuro. Las opciones que se tomen cambian la vida de las personas poco y algunas veces considerablemente. Por ejemplo, la compra en efectivo de una nueva camisa aumenta la seleccin de ropa del comprador cuando se viste cada da y reduce la suma de dinero que lleva consigo en el momento. Por otra parte, el comprar un nuevo automvil y suponer que un prstamo para automvil nos da opciones nuevas de transporte, puede causar una reduccin significativa en el efectivo disponible a medida que se efectan los pagos mensuales. En ambos casos, los factores econmicos y no

econmicos, lo mismo que los factores tangibles e intangibles son importantes en la decisin de comprar la camisa o el automvil. Los individuos, los propietarios de pequeos negocios, los presidentes de grandes corporaciones y los dirigentes de agencias gubernamentales se enfrentan rutinariamente al desafo de tomar decisiones significativas al seleccionar una alternativa sobre otra. stas son decisiones de cmo invertir en la mejor forma los fondos, o el capital, de la compaa y sus propietarios. El monto del capital siempre es limitado, de la misma manera que en general es limitado el efectivo disponible de un individuo. Estas decisiones de negocios cambiarn invariablemente el futuro, con la esperanza de que sea para mejorar. Por lo normal, los factores considerados pueden ser, una vez ms, econmicos y no econmicos, lo mismo que tangibles e intangibles. Sin embargo, cuando las corporaciones y agencias pblicas seleccionan una alternativa sobre otra, los aspectos financieros, el retorno del capital invertido, las consideraciones sociales y los marcos de tiempo con frecuencia adquieren mayor importancia que los aspectos correspondientes a una seleccin individual.

1.1.1.

La importancia de la Ing. Econmica en la toma de decisiones

La gente toma decisiones; los computadores, las metodologas y otras herramientas no lo hacen. Las tcnicas y los modelos de ingeniera econmica ayudan a la gente a tomar decisiones. Puesto que las decisiones afectan lo que se realizar, el marco de tiempo de la ingeniera econmica es generalmente el futuro. Por consiguiente, los nmeros utilizados en un anlisis de ingeniera econmica son las mejores estimaciones de lo que se espera que ocurra. Es comn incluir resultados en un anlisis de hechos observados. ste utiliza los mtodos de la ingeniera econmica para analizar el pasado, puesto que no se toma una decisin de seleccionar una alternativa (futura) sobre otra. En lugar de ello, el anlisis explica o caracteriza los resultados. Por ejemplo, una corporacin puede haber iniciado una divisin de pedidos por correo hace 5 aos. Ahora sta desea conocer el retorno real sobre la inversin (RSI) o la tasa de retorno (TR) experimentada por esta divisin. El anlisis de resultados y la decisin de alternativas futuras se consideran el dominio de la ingeniera econmica. Cul es el papel de la ingeniera econmica en la toma de decisiones? Un procedimiento muy popular utilizado para considerar el desarrollo y seleccin de alternativas es el denominado enfoque de solucin de problemas o proceso de toma de decisiones. Los pasos habituales en el enfoque son los siguientes: Pasos en la solucin de problemas 1. Entender el problema y la meta. 2. Reunir informacin relevante. 3. Definir las soluciones alternativas. 4. Evaluar cada alternativa. 5. Seleccionar la mejor alternativa utilizando algunos criterios. 6. Implementar la solucin y hacer seguimiento a los resultados. La ingeniera econmica tiene un papel importante en los pasos 2, 3 y 5, y es la tcnica principal en el paso 4 para realizar el anlisis de tipo econmico de cada alternativa. Los pasos 2 y 3 establecen las alternativas y la ingeniera econmica ayuda a estructurar las estimaciones de cada uno. El paso 4 utiliza uno o ms modelos de la ingeniera econmica para completar el anlisis econmico sobre el cual se toma una decisin. Tipo de decisiones de la ingeniera econmica. (Primera parte)

Algunas de las preguntas, que en general se hacen los Ingenieros cuando ejercen su profesin, son: Cul de los diseos que concursan se debe seleccionar? Se debe sustituir la mquina que se est usando? Con capital disponible limitado, qu parte de la Inversin se debe consolidar? Por seguridad, es preferible seguir un programa conservador, o uno que contiene mayores riesgos pero que pueden redituar mejores dividendos? Entre varios proyectos de inversin del capital, que en esencia producen utilidades equivalentes, pero que gastan recursos de manera diferente, cul es preferible? Los beneficios que se espera que produzcan los proyectos del servicio pblico, son lo bastante grandes como para que los costos sean aceptables? Deben ser evidentes dos caractersticas en las preguntas anteriores, la primera es que en cada una se elige entre varas alternativas, y la segunda es que todas estn relacionadas con consideraciones econmicas. La amplitud de los problemas, la profundidad de anlisis y el panorama, de aplicacin que un Ingeniero encuentra en su trabajo varan mucho. A los ingenieros recin graduados se les asigna regularmente a proyectos de reduccin de costos, y se espera que tengan conciencia de los costos en la totalidad de sus actividades. A medida que logran experiencia pueden convertirse en especialistas en ciertos terrenos de aplicacin, o enfrentarse a responsabilidades ms generales como gerentes. Los principiantes se ven limitados habitualmente a tomar decisiones a corto plazo, correspondientes a operaciones de poltica que afectan grandes cantidades de dinero, a la vez, que resultan Influenciadas por muchos factores de consecuencias futuras a largo plazo. A ambas situaciones se aplican los principios y las prcticas de la economa aplicada a la ingeniera Tipo de decisiones de la ingeniera econmica. (Segunda parte) La mayora de las grandes decisiones, incluso las de carcter personal, tienen resonancia econmica. Este empleo repetido hace que el tema de la Ingeniera econmica resulte tan desafiante como plagado de recompensas. Aparte del trabajo tradicional realizado con los hombres de ciencia para desarrollar nuevos descubrimientos sobre la naturaleza y convertirlos en productos tiles, se espera ahora que los ingenieros no solamente generen soluciones tecnolgicas nuevas, sino que tambin hagan anlisis financieros bien fundados acerca de los efectos de la implementacin. En las relaciones, actualmente tan estrechas y confusas entre la Industria, el pblico y el gobierno, los anlisis de costo y valor se supone que han de ser ms detallados y amplios (por ejemplo, la seguridad de los trabajadores, los efectos ambientales, la proteccin, del consumidor) que lo eran anteriormente. Sin tales anlisis un proyecto entero puede fcilmente convertirse en una carga en lugar de ser un beneficio. El proceso para desarrollar un nuevo proyecto de inversin es el siguiente: alguien tiene una buena idea, la desarrolla bien y obtiene buenos resultados. Las ideas de proyectos pueden originarse en diversos niveles de la organizacin. Como algunas ideas seran buenas en tanto que otras no, es necesario establecer procedimientos para le seleccin de proyectos. Muchas de las grandes compaas cuentan con una divisin especializada de anlisis de proyectos que en forma activa se dedica a buscar nuevas ideas, proyectos y actividades. Tipo de decisiones de la ingeniera econmica (tercera parte)Una vez identificadas las ideas de proyectos, por lo general se clasifican como: Proyectos de expansin y productos nuevos Destinados a incrementar las ventas y las ganancias: Introducir productos nuevos. Los productos nuevos difieren de los existentes en lo que respecta al uso, funcin o tamao, y su propsito es

aumentar las ventas llegando a nuevos mercados o clientes, o satisfaciendo requisitos de uso final que antes no se cubran. La venta de estos productos generalmente es adicional a las ventas existentes. Las decisiones relacionadas con proyectos nuevos se basan en si los flujos de entrada de efectivo esperados por la venta del producto nuevo tienen la magnitud suficiente para justificar la inversin en equipo, capital circulante y otros costos necesarios para elaborar e introducir el producto. Proporcionar instalaciones para satisfacer oportunidades de ventas actuales o previstas de productos existentes. El punto central en este caso es si debe comprarse o construirse, una instalacin nueva. Los flujos de entrada de efectivo anticipados son los ingresos adicionales por los bienes y servicios producidos en las nuevas instalaciones. Proyectos de mejora de productos Esta clase incluye gastos orientados a mejorar la posibilidad de venta de productos existentes y proporcionar productos que reemplacen a los existentes. El propsito de estos gastos es mantener o mejorar la posicin competitiva de los productos existentes. Los nuevos productos difieren de los existentes nicamente en lo que se refiere a diseo, calidad, color o estilo, y no se pretende con ellos alcanzar nuevos mercados o clientes ni satisfacer requisitos de uso, final que no se hayan cumplido antes. Tipo de decisiones de la ingeniera econmica. (Cuarta parte) Proyectos de mejora de costos Esta clase incluye proyectos diseados para: Reducir los costos y gastos de las operaciones existentes, manteniendo el volumen de produccin anual existente. Evitar aumento en costos previstos que incurriran con el volumen presente de produccin anual. Evitar futuros aumentos en costos que se incurriran al aumentar el volumen de produccin anual. Proyectos de reemplazo Los proyectos de esta clase son los necesarios para reemplazar activos existentes que ya son obsoletos o estn desgastados; si no se reemplazan, el resultado seria operaciones ms lentas o la imposibilidad de llevarlas a cabo. En el caso de proyectos de reemplazo hay que justificar el reemplazo en lugar de la reparacin del equipo existente. Cualquier ingreso incremental que genere un proyecto de reemplazo se considera como beneficio adicional al evaluar el proyecto. Los flujos de entrada de efectivo que se esperan de un proyecto de reemplazo son los ahorros en costo, obtenidos por una reduccin en los costos operativos, los ingresos por el aumento en el volumen de produccin gracias al nuevo equipo, o ambos. 1.1.2 Tasa de inters y tasa de rendimiento Tasa de inters Es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero". En trminos generales, a nivel individual, la tasa de inters (expresada en porcentajes) representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilizacin de una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de inters es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en prstamo en una situacin determinada. Por ejemplo, si las tasas de inters fueran la mismas tanto para depsitos en bonos del Estado, cuentas bancarias a largo plazo e inversiones en un nuevo tipo de industria, nadie invertira en acciones o depositaria en un banco. Tanto la industria como el banco pueden ir a

la bancarrota, un pas no. Por otra parte, el riesgo de la inversin en una empresa determinada es mayor que el riesgo de un banco. Sigue entonces que la tasa de inters ser menor para bonos del Estado que para depsitos a largo plazo en un banco privado, la que a su vez ser menor que los posibles intereses ganados en una inversin industrial. Historia del concepto Aparentemente el cobro de inters se remonta a la antigedad ms remota. Por ejemplo, en textos de las religiones brahmnicas se aconseja contra el cobro de inters excesivo. Posteriormente, en la Edad Media europea el cobro de inters fue, bajo la influencia de las doctrinas catlicas, considerado inaceptable: el tiempo se consideraba propiedad divina, cobrar entonces por el uso temporal de un objeto o bien (dinero incluido) era considerado comerciar con la propiedad de Dios, lo que hizo que su cobro fuese prohibido bajo pena de excomunin. Posteriormente, Toms de Aquino adujo que cobrar inters es un cobro doble: por la cosa y por el uso de la cosa. Consecuentemente, cobrar inters llego a ser visto como el pecado de Usura Esta situacin empez a cambiar durante el Renacimiento. Los prstamos dejaron de ser principalmente para el consumo y empezaron (junto al movimiento de dineros) a jugar un papel importante en la prosperidad de ciudades y regiones. Frente a eso, la escuela de Salamanca propone una nueva visin del inters: si el que recibe el prstamo lo hace para beneficiarse, el que lo otorga tiene derecho a parte de ese beneficio dado que no slo toma un riesgo pero tambin pierde la oportunidad de beneficiarse de ese dinero usndolo de otra manera, el llamado coste de oportunidad. Con esas nuevas proposiciones se empiezan a crear las bases para la percepcin del dinero como una mercadera, la cual, como cualquier otra, puede ser comprada, vendida o arrendada. Una importante contribucin a esta visin se origina con Martn de Azpilcueta, uno de los ms prominentes miembros de esa escuela. De acuerdo con l, un individuo prefiere recibir un bien en el presente a recibirlo en el futuro. Esa "preferencia" implica una diferencia de valor, as, el inters representa un pago por el tiempo que un individuo es privado de ese bien. poca moderna Los primeros estudios formales del inters se sitan en los trabajos de Mirabeau, Jeremy Bentham y Adam Smith durante el nacimiento de las teoras econmicas clsicas. Para ellos, el dinero est sujeto a la ley de la oferta y demanda transformndose, por as decirlo, en el precio del dinero. Posteriormente, Karl Marx ahonda en las consecuencias de esa transformacin del dinero en mercadera, que el describe como la aparicin del capital financiero. Esos estudios permiten, por primera vez, al Banco Central de Francia intentar controlar la tasa de inters a travs de la Oferta de dinero (cantidad de dinero en circulacin) con anterioridad a 1847. A comienzos del siglo XX, Irving Fisher incorpora al estudio del fenmeno diferentes elementos que lo afectan (tal como la inflacin) introduciendo la diferencia entre las tasas de inters nominal y real. Fisher retoma la idea de la escuela de Salamanca y aduce que el valor tiene una dimensin no solo cuantitativa sino tambin temporal. Para este autor, la tasa de inters mide la funcin entre el precio futuro de un bien con relacin al precio actual en trminos de los bienes sacrificados ahora a fin de obtener ese bien futuro. En la actualidad la concepcin de la tasa de inters tanto entre acadmicos como en la prctica en instituciones financieras esta fuertemente influida por las visiones de John Maynard Keynes y Milton Friedman. Los tipos de inters como instrumento de la poltica monetaria Desde el punto de vista de la poltica monetaria del Estado, una tasa de inters alta incentiva el ahorro y una tasa de inters baja incentiva el consumo. De ah la intervencin estatal sobre los tipos de inters a fin de fomentar ya sea el ahorro o la expansin, de acuerdo a objetivos macroeconmicos generales. Dado lo anterior, las tasas de inters "reales", al pblico quedan fijadas por:

 La tasa de inters fijada por el banco central de cada pas para prstamos (del Estado) a los otros bancos o para los prstamos entre los bancos (la tasa interbancaria). Esta tasa corresponde a la poltica macroeconmica del pas (generalmente es fijada a fin de promover el crecimiento econmico y la estabilidad financiera). La situacin en los mercados de acciones de un pas determinado. Si los precios de las acciones estn subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales acciones) aumenta, y con ello, la tasa de inters. La relacin a la "inversin similar" que el banco habra realizado con el Estado de no haber prestado ese dinero a un privado. Por ejemplo, las tasas fijas de hipotecas estn referenciadas con los bonos del Tesoro a 30 aos. Las tasas de inters en la banca En el contexto de la banca se trabaja con tasas de inters distintas: Tasa de inters activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca. Tasa de inters pasiva: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen. Tasa de inters preferencial: Es un porcentaje inferior al "normal" o general (que puede ser incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las polticas del Gobierno) que se cobra a los prstamos destinados a actividades especficas que se desea promover ya sea por el gobierno o una institucin financiera. Por ejemplo: crdito regional selectivo, crdito a pequeos comerciantes, crdito a ejidatarios, crdito a nuevos clientes, crdito a miembros de alguna sociedad o asociacin, etc. Tipos de intereses nominales y reales Los tipos de inters se modulan en funcin de la tasa de inflacin. Una tasa de inflacin superior al tipo de inters nominal implica un tipo de inters real y, como consecuencia, una rentabilidad negativa para un inversor. Tipos de inters del mercado El mercado, en el que se negocian valores tales como bonos, acciones, futuros, etc.), por efecto de la oferta y la demanda, fija para cada clase de activos un tipo de inters que depende de factores tales como: Las expectativas existentes sobre la tasa de inflacin. El riesgo asociado al tipo de activo: los inversores exigen un tipo de inters mayor como contrapartida por asumir mayores riesgos. La preferencia por la liquidez: cuanto menos lquido sea el activo, mayor compensacin exigirn los inversores. Por este motivo los inversores suelen exigir retribuciones mayores por inversiones a mayor plazo. Tasa de rendimiento Tasa de rendimiento: (Rate earned). Porcentaje que, aplicado al monto de inversin. Muestra la ganancia de la inversin. Tasa de rendimiento interna (TRI): (internal rate of return). Es la tasa que se gana en una proposicin de inversin, siendo la tasa de inters la que corresponde con la inversin inicial (1) con el valor actual (VA) de futuras entradas de efectivo, es decir, a la TRI, 1 = VA, o bien, VAN (valor actual neto) = 0. De acuerdo con el mtodo de la tasa de rendimiento interna, la regla de decisin es: Aceptar el proyecto si la TRI excede el costo de capital; de otra manera, rechazar dicha proposicin.

Tasa de rendimiento simple: Es una medida de rentabilidad que se obtiene, dividiendo los ingresos netos anuales esperados en el futuro entre la inversin requerida. Tambin se conoce como la tasa de rendimiento contable, o bien, la tasa de

rendimiento no ajustada. Algunas veces, se utiliza la inversin promedio en lugar de la inversin inicial original, la cual se llama la tasa de rendimiento promedio. Tasa de rendimiento sobre la inversin Es el porcentaje anual de rendimiento despus de impuestos que realmente se genera o se anticipa de una inversin. Por ejemplo, si se realiza una inversin de $100,000 en acciones y el rendimiento sobre las mismas despus de impuestos asciende a $8,000, la tasa de rendimiento es del 8%. La tasa de rendimiento se expresar en trminos de porcentaje, y deber indicar la cantidad de mercancas que se aprovechar y las mermas, subproductos y desperdicios, con indicacin de s estos ltimos, son comercializables o no. Dicha tasa es requisito indispensable en la matriz insumo producto. 1.1.3 Introduccin a las soluciones por computadoras La solucin de un problema por computadora, requiere de siete pasos, dispuestos de tal forma que cada uno es dependiente de los anteriores, lo cual indica que se trata de un proceso complementario y por lo tanto cada paso exige el mismo cuidado en su elaboracin. Los siete pasos de la metodologa son los siguientes: 1. Definicin del problema 2. Anlisis de la solucin 3. Diseo de la solucin 4. Codificacin 5. Prueba y Depuracin 6. Documentacin 7. Mantenimiento Definicin del problema. Es el enunciado del problema, el cual debe ser claro y completo. Es fundamental conocer y delimitar por completo el problema, saber que es lo se desea realice la computadora, mientras esto no se conozca del todo, no tiene caso continuar con el siguiente paso. Anlisis de la solucin. Consiste en establecer una serie de preguntas acerca de lo que establece el problema, para poder determinar si se cuenta con los elementos suficientes para llevar a cabo la solucin del mismo, algunas preguntas son: Con qu cuento? Cules son los datos con los que se va a iniciar el proceso, qu tenemos que proporcionarle a la computadora y si los datos con los que cuento son suficientes para dar solucin al problema. Qu hago con esos datos? Una vez que tenemos todos los datos que necesitamos, debemos determinar que hacer con ellos, es decir que frmula, clculos, que proceso o transformacin deben seguir los datos para convertirse en resultados. Qu se espera obtener? Que informacin deseamos obtener con el proceso de datos y de que forma presentarla; en caso de la informacin obtenida no sea la deseada replantear nuevamente un anlisis en los puntos anteriores. Es recomendable que nos pongamos en el lugar de la computadora y analicemos que es lo que necesitamos que nos ordenen y en que secuencia para producir los resultados esperados. Diseo de la solucin. Una vez definido y analizado el problema, se procede a la creacin del algoritmo (Diagrama de flujo pseudocdigo), en el cual se da la serie de pasos ordenados que nos proporcione un mtodo explcito para la solucin del problema. Es recomendable la realizacin de pruebas de escritorio al algoritmo diseado, para determinar su confiabilidad y detectar los errores que se pueden presentar en ciertas situaciones. stas pruebas consisten en dar valores a la variable e ir probando el algoritmo paso a paso para obtener una solucin y si sta es satisfactoria continuar con el siguiente paso de la metodologa; de no ser as y de existir errores deben corregirse y volver a hacer las pruebas de escritorio al algoritmo. Codificacin. Consiste en escribir la solucin del problema (de acuerdo al pseudocdigo); en una serie de instrucciones detalladas en un cdigo reconocible por la computadora; es decir en un lenguaje de programacin (ya sea de bajo o alto nivel), a esta serie de instrucciones se le conoce como PROGRAMA. Prueba y Depuracin. Prueba es el proceso de identificar los errores que se presenten durante la ejecucin del programa; es conveniente que cuando se pruebe un programa se tomen en cuenta los siguientes puntos:

1. - Tratar de iniciar la prueba con una mentalidad saboteadora, casi disfrutando la tarea de encontrar un error. 2. - Sospechar de todos los resultados que arroje la solucin, con lo cual se debern verificar todos. 3. - Considerar todas las situaciones posibles, normales y an las anormales. La Depuracin consiste en eliminar los errores que se hayan detectado durante la prueba, para dar paso a una solucin adecuada y sin errores. Documentacin. Es la gua o comunicacin escrita que sirve como ayuda para usar un programa, o facilitar futuras modificaciones. A menudo un programa escrito por una persona es usado por muchas otras, por ello la documentacin es muy importante; sta debe presentarse en tres formas: EXTERNA, INTERNA y AL USUARIO FINAL. Documentacin Interna. Consiste en los comentarios o mensajes que se agregan al cdigo del programa, que explican las funciones que realizan ciertos procesos, clculos o frmulas para el entendimiento del mismo. Documentacin Externa. Tambin conocida como Manual Tcnico, est integrada por los siguientes elementos: Descripcin del Problema, Nombre del Autor, Diagrama del Flujo y/o Pseudocdigo, Lista de variables y constantes, y Codificacin del Programa, esto con la finalidad de permitir su posterior adecuacin a los cambios. Manual del Usuario.Es la documentacin que se le proporciona al usuario final, es una gua que indica el usuario como navegar en el programa, presentando todas las pantallas y mens que se va a encontrar y una explicacin de los mismos, no contiene informacin de tipo tcnico. Mantenimiento. Se lleva a cabo despus de determinado el programa, cuando se ha estado trabajando un tiempo, y se detecta que es necesario hacer un cambio, ajuste y/o complementacin al programa para que siga trabajando de manera correcta. Para realizar esta funcin, el programa debe estar debida mente documentado, lo cual facilitar la tarea. ---Estoy invitando a todos los maestros y profesionales de esta rea y/o carrera a colaborar construyendo este sitio dedicado a esta hermosa y til profesin aportando el material apropiado a cada uno de los ms de 1,000 temas que lo componen. 1.1.4 Flujo de efectivo: estimacin y diagramacin El propsito bsico de la estimacin de los flujos de efectivo es proporcionar informacin sobre los ingresos y pagos efectivos de una entidad comercial durante un perodo contable. Adems, pretende proporcionar informacin acerca de todas las actividades de inversin y financiacin de la empresa durante el perodo. As, un estado de flujo de efectivo debe ayudar a los inversionistas, acreedores y otros usuarios en la evaluacin de aspectos tales como: a) La capacidad de la empresa para generar flujo efectivo positivo en perodos futuros. b) La capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones. c) Razones para explicar diferencias entre el valor de la utilidad neta y el flujo de efectivo neto relacionado con la operacin. d) Tanto el efectivo como las transacciones de inversin de financiacin que no hacen uso de efectivo durante el perodo. Las empresas muestran por separado los flujos de efectivos relacionados con actividades de operacin, de inversin y de financiacin. Los flujos efectivos relacionados con las actividades de inversin incluyen : Ingresos de efectivo: Efectivo producto de la venta de inversiones o activo fijo. Efectivo producto del recaudo de valores sobre prstamos. Pagos efectivos: Pagos para adquirir inversiones y activos fijos. Valores anticipados a prestatarios.

Los flujos efectivos clasificados como actividades de financiacin, incluyen:Ingreso de efectivo: Productos de prstamos obtenidos a corto y largo plazo. Efectivos recibidos de propietarios (ejemplo, por emisin de acciones). Pagos de efectivo: Pagos de valores prestados (excluye pagos de intereses). Pagos a propietarios, como dividendos en efectivo. Los ingresos y los pagos de intereses se clasifican como actividades de operacin porque el flujo de caja neto proveniente de las actividades de operacin reflejar los efectos en el efectivo de aquellas transacciones que se incluyen en la determinacin de la utilidad neta. El flujo de efectivo proveniente de operaciones posee una esencial importancia; a largo plazo, se espera que una empresa genere flujo de efectivos positivos provenientes de sus operaciones si la empresa desea sobrevivir. Una empresa con flujo de efectivos negativos provenientes de operaciones no ser capaz de obtener efectivo indefinidamente de otras fuentes. En efecto, la capacidad de una empresa para obtener efectivo a travs de actividades de financiacin depende considerablemente de su capacidad para generar efectivo proveniente de operaciones. En la mayora de las empresas, se prepara el estado del flujo de efectivos examinando el estado de resultados y los cambios durante el perodo de todas las cuentas del balance general, excepto caja. Generalmente el diagrama de flujo de efectivo se representa grficamente por flechas hacia arriba que indican un ingreso y flechas hacia abajo que indican un egreso. Estas flechas se dibujan en una recta horizontal cuya longitud representa la escala total de tiempo del estudio que se est haciendo. Esta recta se divide en los periodos de inters del estudio, la duracin de estos periodos debe ser la misma que el periodo en el cual se aplica la tasa de inters. 1.2 El valor del dinero a travs del tiempo De todas las tcnicas que se utilizan en finanzas ninguna es ms importan te como la del valor del dinero a travs del tiempo o anlisis de flujo de efectivo descontado (DCF). La lnea del tiempo es una herramienta que se utiliza en el anlisis del valor del dinero a travs del tiempo, es una representacin grfica que se usa para mostrar la periodicidad de los flujos de efectivo. Flujo de salida es el depsito, un costo o cantidad pagada Flujo de entrada, son los ingresos en una fecha determinada FVn = PV (1+i)n

El dinero juega un papel fundamental en la vida diaria de las personas. Se trabaja entre otras razones por dinero, se compra con dinero y se vende con dinero. Es ms, se dice que casi todo se puede comprar con el dinero. La aparicin del dinero solucion los inconvenientes que tena el trueque para poder realizar los intercambios de bienes y servicios en la sociedad. Hay un fenmeno econmico conocido como inflacin, el cual consiste en la prdida de poder adquisitivo del dinero con el paso del tiempo. Ningn pas en el mundo est exento de inflacin, ya sea que tenga un valor bajo, de 2 a 5 % anual en pases desarrollados, o por arriba del 1000 % anual, como en algunos pases de Amrica del Sur. Nadie puede escapar de ella. De la misma forma, nadie sabe con certeza por qu es necesaria la inflacin o por qu se origina en cualquier economa. Lo nico en que se hace nfasis, es que el valor del dinero cambia con el tiempo debido principalmente a este fenmeno, de lo contrario, es decir, si no hubiera inflacin, el poder adquisitivo del dinero sera el mismo a travs de los aos y la evaluacin econmica probablemente se limitara a hacer sumas y restas simples de las ganancias futuras (sin embargo, no debe

olvidarse la capacidad todava ms importante del dinero de generar ganancias o generar riqueza en el transcurso del tiempo). 1.2.1 Inters Simple e inters compuesto El inters simple, es pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable. En consecuencia, el inters obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es decir, la retribucin econmica causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto del inters es calculado sobre la misma base. Inters simple, es tambin la ganancia slo del Capital (principal, stock inicial de efectivo) a la tasa de inters por unidad de tiempo, durante todo el perodo de transaccin comercial. La frmula de la capitalizacin simple permite calcular el equivalente de un capital en un momento posterior. Generalmente, el inters simple es utilizado en el corto plazo (perodos menores de 1 ao). Al calcularse el inters simple sobre el importe inicial es indiferente la frecuencia en la que stos son cobrados o pagados. El inters simple, NO capitaliza. Frmula general del inters simple: Valor actual La longitud de una escalera es la misma contada de arriba abajo como de abajo arriba. El valor futuro VF puede considerarse como la cima vista desde abajo y el valor actual VA como el fondo visto desde arriba.

El valor actual de una cantidad con vencimiento en el futuro, es el capital que a un tipo de inters dado, en perodos tambin dados, ascender a la suma debida. Si conocemos el monto para tiempo y tasa dados, el problema ser entonces hallar el capital, en realidad no es otra cosa que el valor actual del monto. Derivamos el VA de la frmula general: Siendo sta la frmula para el valor actual a inters simple, sirve no slo para perodos de ao, sino para cualquier fraccin del ao. El descuento es la inversa de la capitalizacin. Con sta frmula calculamos el capital equivalente en un momento anterior de importe futuro. Otras frmulas derivadas de la frmula general: Si llamamos I a los intereses percibidos en el perodo considerado, convendremos:

La diferencia entre VF y VA es el inters (I) generado por VA. Y tambin, dada la frmula general, obtenemos la frmula del importe de los intereses: I = VA (1+n*i) - VA = VA + VA*n* i - VA I = (principal)*(tasa de inters)*(nmero de perodos) (Inversiones) I = monto total hoy - inversin original (Prstamos) I =saldo de deuda - prstamo inicial Con la frmula [8] igual calculamos el inters (I) de una inversin o prstamo. S sumamos el inters I al principal VA, el monto VF o valor futuro ser. VF = VA(1+i*n) Despejando stas frmulas obtenemos el tipo de inters y el plazo:

El tipo de inters (i) y el plazo (n) deben referirse a la misma unidad de tiempo (si el tipo de inters es anual, el plazo debe ser anual, si el tipo de inters es mensual, el plazo ir en meses, etc.). Siendo indiferente adecuar la tasa al tiempo o viceversa. Al utilizar tasas de inters mensual, el resultado de n estar expresado en meses. En estas frmulas la tasa de inters (i) est indicada en forma decimal.

Nomenclatura: I = Inters expresado en valores monetarios VA= Valor actual, expresado en unidades monetarias VF = Valor futuro, expresado en unidades monetarias n = Periodo de capitalizacin, unidad de tiempo, aos, meses, diario,... i= Tasa de inters, porcentaje anual, mensual, diario, llamado tambin tasa de inters real.

Inters Compuesto El concepto y la frmula general del inters compuesto es una potente herramienta en el anlisis y evaluacin financiera de los movimientos de dinero. El inters compuesto es fundamental para entender las matemticas financieras. Con la aplicacin del inters compuesto obtenemos intereses sobre intereses, esto es la capitalizacin del dinero en el tiempo. Calculamos el monto del inters sobre la base inicial ms todos los intereses acumulados en perodos anteriores; es decir, los intereses recibidos son reinvertidos y pasan a convertirse en nuevo capital.

Llamamos monto de capital a inters compuesto o monto compuesto a la suma del capital inicial con sus intereses. La diferencia entre el monto compuesto y el capital original es el inters compuesto.

El intervalo al final del cual capitalizamos el inters recibe el nombre de perodo de capitalizacin. La frecuencia de capitalizacin es el nmero de veces por ao en que el inters pasa a convertirse en capital, por acumulacin. Tres conceptos son importantes cuando tratamos con inters compuesto: 1. El capital original (P o VA) 2. La tasa de inters por perodo ( i) 3. El nmero de perodos de conversin durante el plazo que dura la transaccin ( n). Por ejemplo: S invertimos una cantidad durante 5 aos al 8% convertible semestralmente, obtenemos: El perodo de conversin es: 6 meses La frecuencia de conversin ser: 2 (un ao tiene 2 semestres) Entonces el nmero de perodos de conversin es: (Nmero de aos)*(Frecuencia de conversin) = 5 x 2 = 11 Frmulas del Inters Compuesto: La frmula general del inters compuesto es sencilla de obtener:

VA0, VA1 = VA0 + VA0i = VA0 (1+i), VA2 = VA0 (1+i) (1+i) = VA0 (1+i)2 VA3 = VA0 (1+i) (1+i) (1+i) = VA0 (1+i)3 Generalizando para n perodos de composicin, tenemos la frmula general del inters compuesto: Frmula para el clculo del monto (capital final) a inters compuesto. Para n aos, transforma el valor actual en valor futuro. El factor (1 + i)n es conocido como Factor de Acumulacin o Factor Simple de Capitalizacin (FSC), al cual nos referiremos como el factor VF/VA (encontrar VF dado VA). Cuando el factor es multiplicado por VA, obtendremos el valor futuro VF de la inversin inicial VA despus de n aos, a la tasa i de inters. Tanto la frmula del inters simple como la del compuesto, proporcionan idntico resultado para el valor n = 1. VF = VA (1+ni) = VF = VA (1+i)n VA (1+1i) = VA (1+i)1 VA (1+i) = VA (1+i) Si llamamos I al inters total percibido, obtenemos: I = VF - VA luego I = VF - VA = VA (1+i)n - VA 1.2.2 Concepto de equivalencia Es un concepto de mucha importancia en el mbito financiero; utilizado como modelo para simplificar aspectos de la realidad. Dos sumas son equivalentes (no iguales), cuando resulta indiferente recibir una suma de dinero hoy (VA valor actual) y recibir otra diferente (VF - valor futuro) de mayor cantidad transcurrido un perodo; expresamos este concepto con la frmula general del inters compuesto: Fundamental en el anlisis y evaluacin financiera, esta frmula, es la base de todo lo conocido como Matemticas Financieras. Hay dos reglas bsicas en la preferencia de liquidez, sustentadas en el sacrificio de consumo. 1. Ante dos capitales de igual valor en distintos momentos, preferiremos aquel ms cercano. 2. Ante dos capitales presentes en el mismo momento pero de diferente valor, preferiremos aquel de importe ms elevado. La preferencia de liquidez es subjetiva, el mercado de capitales le da un valor objetivo a travs del precio que fija a la transaccin financiera con la tasa de inters. Para comparar dos capitales en distintos instantes, hallaremos el equivalente de los mismos en un mismo momento, y para ello utilizamos las frmulas de las matemticas financieras. Como vimos, no es posible sumar unidades monetarias de diferentes perodos de tiempo, porque no son iguales. Cuando expusimos el concepto de inversin, vimos que la persona ahorra o invierte UM 10 para obtener ms de UM 10 al final de un perodo, determinamos que invertir hasta cuando el excedente pagado por su dinero, no sea menor al valor asignado al sacrificio de consumo actual, es decir, a la tasa a la cual est dispuesta a cambiar consumo actual por consumo futuro. Equivalencia no quiere decir ausencia de utilidad o costos; justamente sta permite cuantificar el beneficio o prdida que significa el sacrificio de llevar a cabo una operacin financiera. Un modelo matemtico representativo de estas ideas, consiste en la siguiente ecuacin: VF = VA + compensacin por aplazar consumo Donde: VF = Suma futura poseda al final de n perodos, Valor Futuro. VA = Suma de dinero colocado en el perodo 0, Valor Actual.

El valor actual (VA) es equivalente a mayor cantidad en fecha futura (VF), siempre y cuando la tasa de inters sea mayor a cero. Diagrama de equivalencia de capitales Al cabo de un ao UM 100 invertido al 9% anual, es UM 109. Entonces decimos: el valor futuro de UM 100 dentro de un ao, al 9% anual, es UM 109. En otras palabras: el valor actual de UM 109 dentro de un ao, al 9% anual, es UM 100. Es decir UM 100 es equivalente a UM 109 dentro de un ao a partir de hoy cuando la tasa de inters es el 9% anual. Para una tasa de inters diferente al 9%, UM 100 hoy no es equivalente a UM 109 dentro de un ao. Aplicamos el mismo razonamiento al determinar la equivalencia para aos anteriores. UM 100 hoy es equivalente a UM 100 / 1.09 = UM 91.74, es decir: UM 91.74 hace un ao (anterior), UM 100 hoy y UM 109 dentro de un ao (posterior) son equivalentes entre s al 9% de capitalizacin o descuento. Con esto establecemos que: Estas tres sumas de dinero son equivalentes al 9% de inters anual, diferenciado por un ao. Las frmulas financieras que permiten calcular el equivalente de capital en un momento posterior, son de Capitalizacin Simple o Compuesta, mientras aqullas que permiten calcular el equivalente de capital en un momento anterior las conocemos como frmulas de Descuento Simple o Compuesto. Estas frmulas permiten tambin sumar o restar capitales en distintos momentos. Desarrollamos ampliamente el concepto de equivalencia cuando tratamos las clases de inters. 1.2.3 Factores de pago nico Para esta condicin debemos satisfacer dos requisitos: 1) Debe utilizarse la tasa peridica para i, y 2) las unidades en n deben ser las mismas que aqullas en i. Luego, las ecuaciones de pago nico pueden generalizarse de la siguiente forma: VA = VF (VA/VF), i peridica, nmero de perodos VF = VA (VF/VA), i peridica, nmero de perodos As, para la tasa de inters del 18% anual compuesto mensualmente, podemos utilizar variedad de valores para i y los valores correspondientes de n como indicamos a continuacin con algunos ejemplos: Tasa de inters efectiva i Unidades para n 1.5% mensual Meses 4.57% trimestral Trimestres 9.34% semestral Semestral 19.56% anual Aos 42.95% cada 2 aos Perodo de dos aos 70.91% cada 3 aos Perodo de tres aos Los clculos de la tasa peridica, lo hacemos aplicando la ecuacin [43]. Como ejemplo desarrollaremos el proceso para la obtencin de la tasa efectiva trimestral: j = 1.5 * 3 = 4.5% (0.045); m = 3; i =? El mismo procedimiento es aplicable para la obtencin de la tasa efectiva de un nmero infinito de unidades de n. Ejercicio 121 (Capitalizacin de depsitos variables) Si depositamos UM 2,500 ahora, UM 7,500 dentro de 3 aos a partir de la fecha del anterior abono y UM 4,000 dentro de seis aos a la tasa de inters del 18% anual compuesto trimestralmente. Deseamos saber cunto ser el monto acumulado dentro de 12 aos.

Solucin: Como sabemos, en las ecuaciones slo utilizamos tasas de inters efectivas o peridicas, por ello, primero calculamos la tasa peridica trimestral a partir de la tasa nominal del 18%: j = 0.18; n = 4; i =? Utilizando la tasa peridica de 4.5% por trimestre y luego perodos trimestrales para n, aplicamos sucesivamente la frmula. n1..3 = (12*4) = 48, (8*4) = 32 y (6*4) = 24 Respuesta: El monto que habremos acumulado dentro de 12 aos, capitalizados trimestralmente es UM 62,857.55 1.2.4 Factores de valor presente y recuperacin de capital Cuando utilizamos uno o ms factores de serie uniforme o gradiente, debemos determinar la relacin entre el perodo de capitalizacin, PC, y el perodo de pago, PP. Encontramos esta relacin en cada uno de los 3 casos: 1. El perodo de pago es igual al perodo de capitalizacin, PP = PC 2. El perodo de pago es mayor que el perodo de capitalizacin, PP > PC 3. El perodo de pago es menor que el perodo de capitalizacin, PP < PC Para los dos primeros casos PP = PC y PP > PC, debemos: a) Contar el nmero de pagos y utilizar este valor como n. Por ejemplo, para pagos semestrales durante 8 aos, n = 16 semestres. b) Debemos encontrar la tasa de inters efectiva durante el mismo perodo que n en (a). c) Operar en las frmulas de los tres grupos de problemas slo con los valores de n e i. 1.2.5 Factor de fondo de amortizacin y cantidad compuesta Mtodo de fondo de amortizacin de salvamento Cuando un activo tiene un valor de salvamento terminal (VS), hay muchas formas de calcular el VA. En el mtodo del fondo de amortizacin de salvamento, el costo inicial P se convierte primero en una cantidad anual uniforme equivalente utilizando el factor A/P. Dado normalmente, su carcter de flujo de efectivo positivo, despus de su conversin a una cantidad uniforme equivalente a travs del factor A/F, el valor de salvamento se agrega al equivalente anual del costo inicial. Estos clculos pueden estar representados por la ecuacin general: VA = -P(A/P,i,n) + VS(A/F,i,n) ; naturalmente, si la alternativa tiene cualquier otro flujo de efectivo, ste debe ser incluido en el clculo completo de VA. Ejemplo: Calcule el VA de un aditamento de tractor que tiene un costo inicial de $8000 y un valor de salvamento de $500 despus de 8 aos. Se estima que los costos anuales de operacin de la mquina son $900 y se aplica una tasa de inters del 20% anual. VA = -8000(AP,20,8[0.26061]) + 500(AF,20,,8[0.06061]) - 900 = -2954.58 Ejemplo: una pizzera local acaba de comprar una flota de cinco mini vehculos elctricos para hacer entregas en un rea urbana. El costo inicial fue de $4600 por vehculo y su vida esperada y valores de salvamento son 5 aos y $300 respectivamente. Se espera que los costos combinados del seguro, mantenimiento, recargo y lubricacin sean de $650 el primer ao y aumenten en $50 anuales de ah en adelante. El servicio de entrega generar una cantidad extra estimada de $1200 anuales. Si se requiere un retorno del 10% anual, use el mtodo del VA para determinar si la compra debi haberse hecho. VA = 5*4600(AP,10,5[0.2638]) + 5*300(AF,10,5[0.1638])-650 - 50(AG,10,5[1.8101] + 1200 = -$5362.21 Puesto que VA es menor < 0 y se espera un retorno del 10%, la compra no se justifica. Inters Compuesto

El concepto y la frmula general del inters compuesto es una potente herramienta en el anlisis y evaluacin financiera de los movimientos de dinero. El inters compuesto es fundamental para entender las matemticas financieras. Con la aplicacin del inters compuesto obtenemos intereses sobre intereses, esto es la capitalizacin del dinero en el tiempo. Calculamos el monto del inters sobre la base inicial ms todos los intereses acumulados en perodos anteriores; es decir, los intereses recibidos son reinvertidos y pasan a convertirse en nuevo capital. Llamamos monto de capital a inters compuesto o monto compuesto a la suma del capital inicial con sus intereses. La diferencia entre el monto compuesto y el capital original es el inters compuesto. El intervalo al final del cual capitalizamos el inters recibe el nombre de perodo de capitalizacin. La frecuencia de capitalizacin es el nmero de veces por ao en que el inters pasa a convertirse en capital, por acumulacin. Tres conceptos son importantes cuando tratamos con inters compuesto: 1. El capital original (P o VA) 2. La tasa de inters por perodo (i) 3. El nmero de perodos de conversin durante el plazo que dura la transaccin (n). 1.3 Frecuencia de capitalizacin de intereses. Frecuencia de capitalizacin En un sistema de capitalizacin, se define la frecuencia como el nmero de veces que los intereses producidos se acumulan al capital para producir nuevos intereses, durante un perodo de tiempo. Es decir, si consideramos un perodo de tiempo anual (n = 12 meses), la frecuencia ser 2 si los intereses se capitalizan semestralmente, 3 si se capitalizan cuatrimestralmente, 4 si se capitalizan trimestralmente, 12 si se capitalizan mensualmente. Generalizando la frecuencia de capitalizacin m, se dar cuando los intereses se capitalicen n/m 1.3.1 tasa de inters nominal y efectiva Tasa de inters nominal. Se refiere al regreso de los ahorros en trminos de la cantidad de dinero que se obtiene en el futuro (un tiempo determinado) para un monto dado de ahorro reciente. La tasa efectiva anual (TEA) aplicada una sola vez, produce el mismo resultado que la tasa nominal segn el perodo de capitalizacin. La tasa del perodo tiene la caracterstica de ser simultneamente nominal y efectiva. Tasa Nominal La tasa nominal es el inters que capitaliza ms de una vez por ao. Esta tasa convencional o de referencia lo fija el Banco Federal o Banco Central de un pas para regular las operaciones activas (prstamos y crditos) y pasivas (depsitos y ahorros) del sistema financiero. Es una tasa de inters simple. Siendo la tasa nominal un lmite para ambas operaciones y como su empleo es anual resulta equivalente decir tasa nominal o tasa nominal anual. La ecuacin de la tasa nominal es: j = tasa de inters por perodo x nmero de perodos Ejercicio 116 (Calculando la TEA) A cunto ascender un prstamo de UM 1,000 al cabo de un ao si el inters del 36% capitaliza mensualmente? Cul es la TEA? Solucin: VA = 1,000; i = 0.03 (36/12); n = 12; VF = ?; TEA = ? Luego la TEA del prstamo es:

Como vemos el prstamo de UM 1,000 gan 42.58% de inters en un ao. Esto es, a la tasa nominal del 36%, el Banco en un ao gan la tasa efectiva del 42.58%, la misma que representa la tasa efectiva anual (TEA). Tasa Efectiva Con el objeto de conocer con precisin el valor del dinero en el tiempo es necesario que las tasas de inters nominales sean convertidas a tasas efectivas. La tasa efectiva es aquella a la que efectivamente est colocado el capital. La capitalizacin del inters en determinado nmero de veces por ao, da lugar a una tasa efectiva mayor que la nominal. Esta tasa representa globalmente el pago de intereses, impuestos, comisiones y cualquier otro tipo de gastos que la operacin financiera implique. La tasa efectiva es una funcin exponencial de la tasa peridica. Las tasas nominales y efectivas, tienen la misma relacin entre s que el inters simple con el compuesto (Captulo 3). Las diferencias estn manifiestas en la definicin de ambas tasas. Con el objeto de conocer con precisin el valor del dinero en el tiempo es necesario que las tasas de inters nominales sean convertidas a tasas efectivas. Por definicin de la palabra nominal pretendida, llamada, ostensible o profesada diramos que la tasa de inters nominal no es una tasa correcta, real, genuina o efectiva. La tasa de inters nominal puede calcularse para cualquier perodo mayor que el originalmente establecido. As por ejemplo: Una tasa de inters de 2.5% mensual, tambin lo expresamos como un 7.5% nominal por trimestre (2.5% mensual por 3 meses); 15% por perodo semestral, 30% anual o 60% por 2 aos. La tasa de inters nominal ignora el valor del dinero en el tiempo y la frecuencia con la cual capitaliza el inters. La tasa efectiva es lo opuesto. En forma similar a las tasas nominales, las tasas efectivas pueden calcularse para cualquier perodo mayor que el tiempo establecido originalmente como veremos en la solucin de problemas. Cuando no est especificado el perodo de capitalizacin (PC) suponemos que las tasas son efectivas y el PC es el mismo que la tasa de inters especificada. Es importante distinguir entre el perodo de capitalizacin y el perodo de pago porque en muchos casos los dos no coinciden. Por ejemplo: Si una persona coloca dinero mensualmente en una libreta de ahorros con el 18% de inters compuesto semestralmente, tendramos: Perodo de pago (PP) : 1 mes Perodo de capitalizacin (PC) : 6 meses Anlogamente, si alguien deposita dinero cada ao en una libreta de ahorros que capitaliza el inters trimestralmente, tendramos: Perodo de pago (PP) : 1 ao Perodo de capitalizacin (PC) : 3 meses A partir de ahora, para solucionar los casos que consideren series uniformes o cantidades de flujos de efectivo de gradiente uniforme, primero debemos determinar la relacin entre el perodo de capitalizacin y el perodo de pago. Derivacin de la frmula de la tasa efectiva Una forma sencilla de ilustrar las diferencias entre las tasas nominales y efectivas de inters es calculando el valor futuro de UM 100 dentro de un ao operando con ambas tasas. As, si el banco paga el 18% de inters compuesto anualmente, el valor futuro de UM 100 utilizando la tasa de inters del 18% anual ser: VF = 100 (1 + 0.18)1 = UM 118

Ahora, si el banco paga intereses compuestos semestralmente, el valor futuro incluir el inters sobre el inters ganado durante el primer perodo. As, a la tasa de inters del 18% anual compuesto semestralmente el banco pagar 9 % de inters despus de 6 meses y otro 9% despus de 12 meses (cada 6 meses). El cuadro no toma en cuenta el inters obtenido durante el primer perodo. Considerando el perodo 1 de inters compuesto, los valores futuros de UM 100 despus de 6 y 12 meses son: VF6 = 100 (1 + 0.09)1 = UM 109.00 VF12 = 109 (1 + 0.09)1 = UM 118.81 9% representa la tasa efectiva de inters semestral. Como vemos, el inters ganado en 1 ao es UM 18.81 en lugar de UM 18. Luego, la tasa efectiva anual es 18.81%. La frmula para obtener la tasa efectiva a partir de la tasa nominal es: i = tasa peridica j = tasa nominal m = nmero de perodos de capitalizacin Despejando la frmula obtenemos la frmula de la tasa nominal de inters en funcin de la tasa efectiva equivalente: El subndice m de j indica el nmero de veces por ao que capitaliza. Frmulas para calcular la tasa peridica Tasa peridica: Tasa de inters cobrada o pagada en cada perodo. Por ejemplo, semanal, mensual o anual. Tiene la particularidad de ser simultneamente nominal y efectiva. Frmula que permite calcular la tasa peridica a partir de la tasa efectiva dada. Frmula que permite calcular la tasa efectiva anual (TEA) a partir de la tasa peridica dada. Calculando las tasas efectivas Con la frmula podemos calcular las tasas efectivas de inters para cualquier perodo mayor que el de capitalizacin real. Por ejemplo, la tasa efectiva del 1% mensual, podemos convertirla en tasas efectivas trimestrales, semestrales, por perodos de 1 ao, 2 aos, o por cualquier otro ms prolongado. En la frmula las unidades de tiempo en i y j siempre deben ser las mismas. As, si deseamos la tasa de inters efectiva, i, semestral, necesariamente j debe ser la tasa nominal semestral. En la frmula la m siempre es igual al nmero de veces que el inters estar compuesto durante el tiempo sobre el cual buscamos i. Ejercicio 117 (Tasa efectiva) Un prstamo no pagado al Banco tiene la tasa de inters del 3% mensual sobre el saldo pendiente de pago. 1) Determinar la tasa efectiva semestral. 2) Si la tasa de inters es de 7% por trimestre, calcular las tasas efectivas semestrales y anuales. 3) Con las cifras del (2) determinar las tasas nominales j. Solucin (1): La tasa de inters es mensual. Como lo solicitado es la tasa efectiva semestral aplicamos la frmula: TEASEMESTRAL = (1 + 0.03)6 -1 = 0.1941 Solucin (2): Para la tasa de 7% por trimestre, el perodo de capitalizacin es trimestral. Luego, en un semestre, m = 2. Por tanto: TEASEMESTRAL = (1 + 0.07)2 -1 = 0.1449 TEAANUAL = (1 + 0.07)4 -1 = 0.3108 Solucin (3): (1) i = 0.07; n = 2; j = ?

j = 0.07*2 = 0.14 semestral j = 0.07*4 = 0.28 anual

Ejercicio 118 (Clculo de tasas a partir de la tasa nominal) Calcular las tasas efectivas (i) para 0.25%, 7%, 21%, 28%, 45%, 50% tasas nominales (j) utilizando la frmula [43] con perodos de capitalizacin (m) semestral, trimestral, mensual, semanal y diaria: j = 0.0025; m = 2; i =? j = 0.07; m = 4; i =? j = 0.21; m = 12; i =? j = 0.28; m = 52; i =? j = 0.50; m = 365; i =? Los resultados son tasas efectivas anuales equivalentes a tasas nominales. Aplicando este proceso hemos elaborado el cuadro, para todas las tasas nominales y perodos de capitalizacin indicados. Ejercicio 119 (Calculando la TEA, el FSA) Una institucin financiera publicita que su tasa de inters sobre prstamos que otorga es 1.86% mensual. Determinar la tasa efectiva anual y el factor simple de capitalizacin (FSA o VA/VF) para 12 aos. Solucin: Para calcular la tasa efectiva anual: j = 0.0186; n = 12; TEA =? [43B] TEA = (1 + 0.0186)12 -1 = 0.2475 Hay dos formas de calcular el factor FSA: TEA = 0.2475; m =12; FSA =? 1 Por interpolacin entre i=0.24 e i= 0.26 y n =12: Graficando: Interpolando: Utilizando el factor de la frmula [29] o la funcin VA, es la forma ms fcil y precisa de encontrar el valor del factor: i = 0.2475; n = 12; FSA =? 1.3.2 cuando los periodos de inters coinciden con los periodos de pago. Las frmulas del inters continuo simplifican frecuentemente la solucin de modelos matemticos complejos. En todas las frmulas anteriores hemos utilizado el convenio de fin de perodo para pagos globales a inters discreto. A partir de ahora, en la solucin de los ejemplos y/o ejercicios utilizaremos cualquiera de estos dos mtodos segn el requerimiento de cada caso. Cuando el inters capitaliza en forma continua, m se acerca al infinito, la frmula puede escribirse de forma diferente. Pero antes es necesario, definir el valor de la constante de Neper (e) o logaritmo natural que viene pre programada en la mayora de calculadoras representado por ex. Ecuacin que define la constante de Neper Cuando m se acerca a infinito, el lmite de la frmula lo obtenemos utilizando j/m = 1h, lo que hace m = hj. Ecuacin para calcular la tasa de inters efectiva contina. De aplicacin cuando la relacin m = j es muy pequea. En caso contrario operamos con la frmula, sin embargo, debemos aclarar que al utilizarla cuando m /

j es pequea lleva al mismo resultado obteniendo dicho valor a travs de la notacin; es decir, el enunciado anterior no es ms que un caso prctico de la expresin. Ejercicio 120 (Calculando la tasa continua) 1) Para la tasa nominal del 18%, la tasa efectiva anual continua ser: j = 0.18; e = 2.71828; i =? i = (2.71828)0.18 - 1 = 0.1972 TEA 2) Calcular la tasa efectiva anual y mensual continua (TEAC) para la tasa de inters de 21% anual compuesto continuamente. i = (2.71828)0.0175-1 = 0.01765 tasa efectiva mensual continua i = (2.71828)0.21 - 1 = 0.233678 TEAC 3) Una persona requiere el retorno efectivo mnimo de 22% sobre su inversin, desea saber cul sera la tasa mnima anual nominal aceptable si tiene lugar la capitalizacin continua. En este caso, conocemos i y deseamos encontrar j, para resolver la ecuacin en sentido contrario. Es decir, para i = 22% anual, debemos resolver para j tomando el logaritmo natural (ln). ej - 1 = 0.22 ej = 1.22 ln ej = ln 1.22 j = 0.1989 (19.89%) tasa nominal La frmula general para obtener la tasa nominal dada la tasa efectiva continua es: , aplicando al numeral (3), obtenemos: j = ln(1.22) = 19.89% tasa nominal

1.3.3 Cuando los periodos de inters son menores que los periodos de pago Esta parte corresponde a la relacin 3, de la seccin 2.3.2. Caso en que el perodo de pago es menor al perodo de capitalizacin (PP < PC). El clculo del valor actual o futuro depende de las condiciones establecidas para la capitalizacin entre perodos. Especficamente nos referimos al manejo de los pagos efectuados entre los perodos de capitalizacin. Esto puede conducir a tres posibilidades: 1. No pagamos intereses sobre el dinero depositado (o retirado) entre los perodos de capitalizacin. 2. Los abonos (o retiros) de dinero entre los perodos de capitalizacin ganan inters simple. 3. Finalmente, todas las operaciones entre los perodos ganan inters compuesto. De las tres posibilidades la primera corresponde al mundo real de los negocios. Esto quiere decir, sobre cualquier dinero depositado o retirado entre los perodos de capitalizacin no pagamos intereses, en consecuencia estos retiros o depsitos corresponden al principio o al final del perodo de capitalizacin. Esta es la forma en que operan las instituciones del sistema financiero y muchas empresas de crdito. 1.3.4 Cuando los periodos de inters son mayores que los periodos de pago. En los casos en que el perodo de capitalizacin de un prstamo o inversin no coincide con el de pago, necesariamente debemos manipular adecuadamente la tasa de inters y/o el pago al objeto de establecer la cantidad correcta de dinero acumulado o pagado en diversos momentos. Cuando no hay coincidencia entre los perodos de capitalizacin y pago no es posible utilizar las tablas de inters en tanto efectuemos las correcciones respectivas.

Si consideramos como ejemplo, que el perodo de pago (un ao) es igual o mayor que el perodo de capitalizacin (un mes); pueden darse dos condiciones: 1. Que en los flujos de efectivo debemos de utilizar los factores del 1 Grupo de problemas factores de pago nico (VA/VF, VF/VA). 2. Que en los flujos de efectivo debemos de utilizar series uniformes (2 y 3 Grupo de problemas) o factores de gradientes. 1.3.5 Tasa de inters efectiva para capitalizacin contina A medida que el periodo de capitalizacin disminuye el valor de m, nmero de periodos de capitalizacin por periodo de inters, aumenta. Cuando el inters se capitaliza en forma continua, m se acerca al infinito. Se utiliza la siguiente frmula: Ejemplo: Cambiar tasa efectiva anual de 10 % a capitalizacin continua i = 20,10 - 1 i = 0,10517 i = 10,51 %

Ejercicio 120 (Calculando la tasa continua) 1) Para la tasa nominal del 18%, la tasa efectiva anual continua ser: j = 0.18; e = 2.71828; i =? [45] i = (2.71828)0.18 - 1 = 0.1972 TEA 2) Calcular la tasa efectiva anual y mensual continua (TEAC) para la tasa de inters de 21% anual compuesto continuamente. [45] i =( 2.71828)0.0175-1 = 0.01765 tasa efectiva mensual continua [45] i = (2.71828)0.21 - 1 = 0.233678 TEAC 3) Una persona requiere el retorno efectivo mnimo de 22% sobre su inversin, desea saber cul sera la tasa mnima anual nominal aceptable si tiene lugar la capitalizacin continua. En este caso, conocemos i y deseamos encontrar j, para resolver la ecuacin [43] en sentido contrario. Es decir, para i = 22% anual, debemos resolver para j tomando el logaritmo natural (ln). [45] ej - 1 = 0.22 ej = 1.22 ln ej = ln 1.22 j = 0.1989 (19.89%) tasa nominal La frmula general para obtener la tasa nominal dada la tasa efectiva continua es: , aplicando al numeral (3), obtenemos: j = ln (1.22) = 19.89% tasa nominal