Ejemplo de anlisis de un Proyecto Anlisis de la adquisicin de un furgn Situacin actual Nuestra empresa tiene la necesidad diaria de despachar sus

productos a sus clientes (almacenes de venta al por menor) a toda la ciudad, lo cual representa un estimado en promedio de transporte de 7.000 Kg diarios para un total de 1.820 toneladas anuales en este ao , ya que los despachos se hacen en los 260 das hbiles del ao. Se espera que los volmenes transportados se incrementarn igual que nuestras ventas en 5% anualmente. Para el efecto tiene un contrato con Transportes Velozentrega, empresa que recoge la mercanca en su bodega y lo entrega en el mismo da a los clientes que estn en diferentes puntos de la ciudad. El contrato de transportes establece un pago de $60.00 por Kg transportado en ste ao, tarifa que se incrementar anualmente en 10%. El servicio prestado por el transportador adolece de frecuentes fallas que hacen que las entregas no se hagan a tiempo, poniendo en peligro la calidad del producto. Por sta razn la Gerencia ha establecido que las ventas que se estimaron se han visto reducidas en la realidad en un 6% y se estima que este nivel de ventas se mantendr hacia el futuro si el servicio de transporte contina con las deficiencias anotadas. La Gerencia tiene en sus manos las cifras que establecen que el costo por Kg del producto hoy es de $3.200 y que el precio de venta para el producto entregado hoy en las instalaciones del cliente es de $4.600 / Kg. Acciones a desarrollar La gerencia est dispuesta a cambiar esta situacin mediante la adquisicin de un furgn de 10 toneladas de capacidad de carga, movido con motor Diesel, que ha cotizado en $170000.000 y ha pedido a Usted que desarrolle el anlisis de la conveniencia de adquirirlo segn los siguientes estimados. 1. El furgn se utilizar para hacer todos los despachos lo que asegurar que se recuperarn las ventas que se han perdido. (se cumplir con el pronstico) 2. Para asegurar lo anterior, se reducir el precio de venta en las instalaciones del cliente a $4.500/ Kg (precios de hoy). 3. El Furgn har un recorrido diario en la entrega de nuestro producto. Como tendr capacidad sobrante en el furgn, empresas vecinas estarn interesadas en que nuestro furgn les transporte sus productos, para lo cual cobraremos $50.00 / Kg (precios de hoy) 4. La evaluacin se har considerando un horizonte de 5 aos de operacin, en los que se depreciar el camin en Lnea Recta con V.S. del 10%. En el ao 6 se vender en 40% del costo de un furgn nuevo Para el anlisis Ud ha recopilado la siguiente informacin: Los viajes diarios que haga el camin con nuestro producto representan un recorrido de 100 Km. La distribucin del producto de otros representa una adicin de 50 Km a cada viaje. Por el crecimiento de la ciudad estos recorridos aumentan 2% cada ao. El Furgn requiere de un conductor y un ayudante con salarios mensuales (hoy) de $500.000 y $380.000 respectivamente El costo del combustible (ACPM) es hoy de $2.400 / galn El furgn tiene un rendimiento de 10 Km por galn de combustibles La operacin del furgn representa gastos de mantenimiento, reparaciones, seguros, impuestos por $5300.000 en el ao a precios de hoy. Todos los precios y costos, excepto lo relacionado con el contrato con Velozentrega se incrementarn anualmente con un ndice de escalacin del 9.3% anual El Costo del Capital de la Empresa para inversiones (RMA) es de 35.0 % anual efectivo. La empresa paga impuestos sobre Renta y sobre ganancias Ocasionales de 35% Financiacin: Analice los resultados del Proyecto al contar con la posibilidad de obtener un crdito para ejecutarlo, por un 70% del valor del Furgn, pagadero en tres cuotas anuales iguales con inters del 32% anual. Daniel Remolina Gmez

INDICES DE EVALUACIN A) Rendimiento Anual Comparacin de la utilidad neta contra la Inversin No recomendable: No analiza la totalidad del resultado y desconoce el Valor del Dinero en el Tiempo. EJ: Ao 1 $41.874.724 / $170000.000 = 24.63%

B) Perodo de Pago Perodo que requiere el proyecto para devolver la inversin No recomendable: No analiza la totalidad del resultado y desconoce el Valor del Dinero en el Tiempo.
Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Flujo Acumulado ($170.000.000) ($ 97.525.276) ($19.573.779) $64.364.336

Por interpolacin, se paga en 2.23 aos

C) Relacin Beneficio / Costo (B/C) Compara en VP los beneficios (ingresos), contra los Costos (Inversin,Egresos,impuestos ) VP de Beneficios= 523,827,538(P/F,35%,1)+..+115939.089(P/F,35%,6) = $1.432132.881
VP de Costos = 170.000.000+451.352.814(P/F,35%,1)+.+34628.681(P/F,35%,6)= $1.409105.142 B/C = $1432.132.881/$1409.105.142 = 1.02 Si B/C = 1, El proyecto recupera la inversin y produce rendimiento igual al RMA Si B/C > 1, El proyecto recupera la inversin , produce rendimiento igual al RMA ms un extra Si B/C < 1, Al menos no produce el rendimiento esperado y se rechaza.

D) Tasa Interna de Retorno (TIR) Tasa de Inters que hace equivalentes la Inversin y el VP de los retornos netos. En consecuencia es el inters (rendimiento) que el Proyecto genera a la Inversin
($170.000.000)+ 72474.724(P/F, i%?,1)+.+81310.408(P/F, i%?,6) = 0 Inters que satisface la ecuacin = TIR = 41.41% anual Que se compara contra el mnimo aceptable por el inversionista (RMA) que es 35%, para establecer la bondad del Proyecto ( el rendimiento del Proyecto en este caso es 6.41% ms que lo que se acept para invertir

E) Valor Presente Neto (VPN) Resultado neto hoy (VP) para la Empresa de la ejecucin del Proyecto (Lo que recibe menos lo que da)
VPN = (170.000.000)+72.474.724(P/F,35%,1)++81.310.408 (P/F,35%,6) = $23.027.739 VPN = $23027.139 Si VPN = 0, El proyecto recupera la inversin y produce rendimiento igual al RMA Si VPN > 0, El proyecto recupera la inversin , produce rendimiento igual al RMA ms un extra, que en este caso es $23027.139. Si VPN < 0, Al menos no produce el rendimiento esperado y se rechaza.