Traden wie die Profis:

Nutzen Sie die Strategien und das Risiko-Management institutioneller Investoren

Frankfurt, den 15. 17. November 2012

Tag 1: MODERNES TAIL RISK MANAGEMENT

Time
9.00 10.30 Uhr

Topic
TAIL RISK (TR) MANAGEMENT

Description
+ Definition von Tail Risk + Tail Risk Messmethoden
Tail Risks sind seit der Great Recession in aller Munde. Doch bedarf es zum Einstieg einer Definitionsbestimmung, denn die Erkennung kann sowohl qualitativ, als auch quantitativ erfolgen. Deshalb werden in dieser Einheit Fragen wie die Folgenden behandelt: sSit wann gibt es sie? Woher kommen sie? Was genau charakterisiert ein Tail Risk? Wie misst man Tail Risks? Eine akademische Aufarbeitung der etablierten TR Hedging Strategien wird gefolgt von deren praktischen Anwendung. In Form von Fallbeispielen werden Anwendungsszenarien durchgespielt und deren Vor- und Nachteile beleuchtet. Zudem werden quantitative Methoden in der Bestimmung der bentigten TR Hedge Hhe vorgestellt In Theorie und Praxis wird die Frage nach der Sinnhaftigkeit von permanenten TR Hedges immer noch diskutiert. In dieser Einheit reflektieren wir die praktischen Auswirkungen der am Vormittag erluterten Strategien und erarbeiten optrativ handhabbare Leitlinien in der Umsetzung von TR Hedges. Anhand eines Fallbeispiels wird von den Teilnehmern in 2-er Teams eine Tail Risk Hedging Strategie ausgearbeitet und der Gruppe vorgestellt. Die darauffolgende Feedback Runde erlaubt eine Reflexion auf das Erlernte. Ziel ist es, dem Teilnehmer die unmittelbare Anwendbarkeit des Seminars aufzuzeigen.

10.45 10.15 Uhr

TAIL RISK HEDGING STRATEGIEN

+ Welche Strategien sind etabliert? + Wie kann die Hhe an bentigten TR Hedges bestimmt werden?

13.15 14.45 Uhr

PRAKTISCHE ERKENNTNISSE

+ Geht TR Hedging zu Lasten der Performance? + Ab wann sind TR Hedges zu teuer?

15.00 16.30 Uhr

ANWENDUNGSBEISPIEL

+ Tail Risk Hedging CASE STUDY mit TeilnehmerInnen

Tag 2: DIVERSIFIKATION VON RISIKOFAKTOREN VS. ASSETKLASSEN

Time
9.00 10.30 Uhr

Topic
DIVERSIFIKATION

Description
+ Historische Ableitung von Diversifikation + Definition von Asset Klassen
Jeder kennt das Prinzip der Diversifikation. Doch bei nherem Hinsehen wird deutlich, dass Diversifikation unterschiedlich interpretiert wird. Primr begrndet in der historischen Wandlung ihrer semantischen Bedeutung. In dieser Einheit wird die Definition von Diversifikation aufgearbeitet. Zudem wird eine notwendige Neuordnung der Asset Klassen vorgenommen. Denn auch hier gilt: das Offensichtliche ist nicht immer das Richtige. Die Diversifikation von Asset Klassen bestimmt die gegenwrtigen quantitativen, wie qualitativen Optimierungsmodelle. Eine neue Form der Diversifikation, nmlich jene via Risikofaktoren, hlt nur langsam Einzug, obwohl fhrende institutionelle Allokatoren das Prinzip erfolgreich praktizieren. Diese Einheit stellt die beiden Diversifikationsformen gegenber, bei gleichzeitiger Erluterung der Strken und Schwchen beider. Die hhere Robustheit des Risikofaktoren-Modells wird anhand von Beispielen veranschaulicht. Wie sieht die Diversifikation von Risikofaktoren in der Praxis aus? Welche empirischen Leitlinien knnen in diesem jungen Optimierungsmodell bereits benannt werden? In dieser Einheit werden handhabbare Umsetzungsschritte zur Erschlieung und Diversifikation von Risikofaktoren erarbeitet. Anhand eines Fallbeispiels wird von den Teilnehmern in 2-er Teams eine Diversifikation von Risikofaktoren ausgearbeitet und der Gruppe vorgestellt. Die darauffolgende Feedback Runde erlaubt eine Reflexion auf das Erlernte. Ziel ist es, dem Teilnehmer die unmittelbare Anwendbarkeit des Seminars aufzuzeigen.

10.45 12.15 Uhr

RISIKOFAKTOREN VS. ASSETKLASSEN

+ Grenzen der Asset Klassen Diversifikation + Diversifikation von Risikofaktoren Die neue Alternative

13.15 14.45 Uhr

PRAKTISCHE ERKENNTNISSE

+ Wie extrahiert man Risikofaktoren aus dem Marktrauschen? + Operative Support Tools in der Umsetzung? + RISIKOFAKTOREN DIVERSIFIKATION CASE STUDY mit TeilnehmerInnen

15.00 16.30 Uhr

ANWENDUNGSBEISPIEL

Tag 3: INVESTIEREN IM DELEVERAGING ZYKLUS

Time
9.00 10.30 Uhr

Topic
DELEVERAGING

Description
+ Besonderheiten des Zyklus + Wo stehen wir?
Die Great Recession wird aus dem Blickwinkel des Deleveragings der Industrienationen aufgearbeitet, spezielle Makro-Aspekte extrahiert und in eine Zeitreihe gebracht. Eingangs wird eine notwendige Neuordnung der Asset Klassen vorgenommen. Darauf aufbauend folgt eine akademische Aufarbeitung der spezifischen Einflussfaktoren auf Asset Klassen in einem Deleveraging Zyklus. Fallbeispiele verdeutlichen die sich verndernden Volatilittsmuster eben jener. Alternative Allokationsformen, die die Einflussfaktoren des Deleveragings bercksichtigen, werden vorgestellt. Auf Basis der alternativen Allokationsformen werden Leitlinien erarbeitet, die, unabhngig vom regulatorischen Kontext des einzelnen Teilnehmers, ihre Gltigkeit haben und als aktualisierte Investmentgrundstze Anwendung finden knnen. Anhand eines Fallbeispiels wird von den Teilnehmern in 2-er Teams eine Portfoliodiversifikation im Deleveraging-Kontext ausgearbeitet und der Gruppe vorgestellt. Die darauffolgende Feedback Runde erlaubt eine Reflexion auf das Erlernte. Ziel ist es, dem Teilnehmer die unmittelbare Anwendbarkeit des Seminars aufzuzeigen.

10.45 12.15 Uhr

GRENZEN TRADIERTER INVESTMENTANSTZE

+ Wie verhalten sich gngige Asset Klassen in einem Deleveraging Zyklus? + Welche Alternativen zeigt die Academia auf?

13.15 14.45 Uhr

PRAKTISCHE ERKENNTNISSE

+ Welche Investmentgrundstze sind in einem Deleveraging Zyklus zu befolgen?

15.00 16.30 Uhr

ANWENDUNGSBEISPIEL

+ INVESTMENT CASE STUDY mit TeilnehmerInnen