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ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONOMICAS Y DE NEGOCIOS 102059 Evaluacin de Proyectos

Act.4: Leccin evaluativa nro. 1 CAPITAL DE TRABAJO El capital de trabajo es el conjunto de recursos con los cuales la empresa desarrolla normalmente sus actividades sin necesidad de estar acudiendo al empleo de fondos extraordinarios. Est constituido por los activos corrientes que son necesarios para atender la operacin normal del proyecto (produccin y/o distribucin de bienes o servicios) durante un ciclo operativo. (CONTRERAS BUITRAGO, Marco Elas. Formulacin y evaluacin de Proyectos. UNAD) El capital de trabajo est representado por el capital distinto al de la inversin en activos fijos y diferidos, necesarios para el funcionamiento de la empresa o proyecto. El capital de trabajo se considera como un ingreso en el momento cero, ya que deber estar disponible para que el administrador del proyecto pueda utilizarlo en su gestin Es el efectivo que se necesita para comprar materia prima, gastos de servicios, gastos administrativos, pagos de servicios, mientras que se produce, se vende y recoge el dinero. Desde el punto de vista contable se define como la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente. El activo corriente est compuesto por caja, bancos, inventarios, cuenta por cobrar. El pasivo corriente est compuesto por cuentas por pagar.

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Mtodo para calcular el capital de trabajo Para calcular el capital de trabajo se utilizan diferentes mtodos, en este curso se explicarn dos. Mtodo del ciclo productivo u operativo. Consiste en determinar los costos operacionales desde el momento en que compra la materia prima y los dems insumos para la produccin, hasta que se vende y recibe el dinero de los productos y queda a disposicin para financiar el ciclo productivo siguiente . ICT = CO (COPD) El ciclo operativo hay que calcularlo de acuerdo al tiempo que demore en producir, vender y recibir el dinero. El ciclo operativo es diferente para cada empresa. Para establecer el costo de operacin promedio diario se puede calcular el costo de operacin mensual o anual y si divide por el nmero de das (30 en el mes, 360 das). El clculo de los costos operaciones se puede hacer consultando los cuadros de costos de mano de obra, costos de materiales directos, costos de servicios, costos de otros insumos, gastos de administracin sin depreciacin ni amortizaciones y gastos de ventas. Se entiende que el capital de trabajo debe garantizar el financiamiento de existencia de materias primas y dems insumos, productos en procesos de elaboracin, productos terminados, cuentas por cobrar, anticipos a proveedores, saldos en caja, saldos en bancos, gastos de ventas, gastos generales de funcionamiento, etc. Mtodo de clculo a partir de los principales rubros que lo conforman, Se basa en la determinacin de necesidades de efectivo, inventarios, recursos para el financiamiento de

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cuentas por cobrar y pagos a realizar por anticipado como principales rubros que conforman o integran el capital de trabajo El capital de trabajo se puede proyectar, dependiendo si el proyecto se elabora a trminos corrientes o constantes. Cuando el proyecto se elabora a trminos corrientes, se deber tener en cuenta que los valores monetarios sufren deterioro en su capacidad adquisitiva por efecto de la inflacin o alza generalizada de precios de un ao a otro, por lo tanto se den hacer ajustes adicionales peridicos, para que se mantenga la capacidad adquisitiva del capital de trabajo. Cuando se trabaja a terminos constantes, las cifras se expresan a un ao base, descontando el efecto de la inflacin (CONTRERAS BUITRAGO, Marco Elas. Formulacin y evaluacin de Proyectos. UNAD) Fuentes de recursos de capital de trabajo: A continuacin se presentan las diferentes alternativas de financiacin de recursos para capital de trabajo y fortalecimiento financiero empresarial existentes en Colombia: 1. Subvencin: corresponde a aportes de recursos financieros de carcter no rembolsable por parte de entidades pblicas o privadas. Dentro de esta categora se incluyen modalidades como los concursos de planes de negocios y las convocatorias estatales, como Fondo Emprender, dirigidas a la financiacin en modalidad de aporte de capital semilla de activos fijos, capital de trabajo y fortalecimiento de las competencias del equipo emprendedor.

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Requisitos: aplicacin a convocatorias o competencias de recursos, buen entendimiento de las herramientas, y el cumplimiento de las condiciones exigidas. Ventajas: son recursos gratuitos. Desventajas: los proceso de seleccin y evaluacin suelen ser lentos; alta intensidad de proponentes y por lo tanto reducidas probabilidades de seleccin; en algunos casos, necesidad de presentar informes (p.e, Fondo Emprender). 2. Cofinanciacin: corresponde a aportes parciales de recursos financieros subvencionados, los cuales suelen ubicarse entre el 50 y el 75% del valor total del proyecto. El porcentaje restante debe ser financiado por el emprendedor o empresario. Los principales financiadores en esta categora son entidades pblicas. Dentro de esta categora se incluyen modalidades como los programas de apoyo para la implementacin de proyectos de investigacin, desarrollo, innovacin y transferencia tecnolgica. Resultan adecuados para todas las fases de desarrollo de la empresa (creacin, crecimiento). Requisitos: buen entendimiento de las herramientas o convocatorias y el cumplimiento de las condiciones exigidas. Ventajas: son recursos gratuitos. Desventajas: al igual que en el caso de recursos subvencionados, los proceso de seleccin y evaluacin suelen ser lentos; alta competencia; necesidad de presentar informes en todos los casos. 3. Crdito: corresponde a aportes de recursos financieros de carcter rembolsable, los cuales deben ser retornados al prestamista considerando el pago del capital y una tasa de inters. Dentro de esta categora se incluyen modalidades como los crditos corrientes para la financiacin de activos fijos y capital de trabajo, as como las alternativas de factoring o

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leasing. El factoring corresponde a la financiacin de necesidades de capital de trabajo a partir del cambio de facturas pendientes de cobro por recursos lquidos, mientras que el leasing corresponde a la financiacin de activos fijos mediante el pago de cuotas de arrendamiento de los equipos con opcin de compra. En este orden los crditos bancarios resultan apropiados para la financiacin de necesidades de capital tanto de largo plazo como de corto plazo. Los requisitos de esta modalidad incluyen la disponibilidad de garantas para el amparo del crdito (hipotecas, codeudores, facturas), historial crediticio sin mora vigente y solvencia de pago. Tiene como ventajas, el hecho de que resultan ser instrumentos flexibles en montos, inicio y periodicidad de pagos, no hay disminucin de la participacin en la empresa, y el pago de intereses genera descuentos tributarios. Sin embargo presentan desventajas como la necesidad de garantas y solvencia de pago, los cuales suelen resultar inferiores a los requerimientos del monto pretendido. En la situacin de emprendedores y/o empresarios que no cumplen con la totalidad de recursos para acceder a crditos de inversin, tales como garantas e historial crediticio, entre otros, existen mecanismos que viabilizan o facilitan estas solicitudes de crdito, a travs de los denominados fondos de garantas (Fondo Nacional de Garantas, Fondo Agropecuario de Garantas), que corresponden a instrumentos de origen publico que avalan o complementan las necesidades de garantas requeridas por el emprendedor, o en su defecto existen lneas especiales de financiacin tambin de origen publico que permiten el acceso al crdito sin importar los antecedentes del historial crediticio (Banca de las oportunidades). Otra de las posibilidades de acceso a crdito de origen publico, corresponde a los recursos administrados por los denominados bancos de segundo piso (Finagro, Bancoldex, Findeter) quienes se especializan en la financiacin de proyectos empresariales con condiciones especiales de crdito para sectores especficos de la economa (agricultura, exportacin, salud, educacin) con ventajas en aspectos como tasas de inters, plazos, periodos de gracia y montos. Los recursos dispuestos por estas

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entidades pblicas se solicitan y tramitan directamente ante las entidades bancarias privadas. 4. Inversin privada: hace referencia a aportes de recursos financieros en calidad de participacin dentro de la empresa, los cuales pueden son retornados al prestamista mediante la venta a futuro de su participacin o la reparticin de dividendos. Dentro de esta categora se incluyen modalidades como la financiacin a travs de inversionistas particulares (ngeles inversionistas) o los fondos de capital privado. Los fondos de capital corresponden a entidades jurdicas interesadas en la financiacin de planes de negocio y empresas con perspectivas de crecimiento elevadas y en etapa de consolidacin. Tiene como ventajas, la prestacin de servicios adicionales como asesora y el apoyo activo al equipo directivo. Como desventaja, se destaca el hecho que son servicios de difcil acceso, existe perdida de participacin en la propiedad de la empresa, y riesgo de prdida de control sobre la misma si no se cumplen los objetivos. Finalmente los ngeles inversionistas corresponden a personas naturales o jurdicas interesadas en la financiacin de planes de negocio y empresas con perspectivas de crecimiento elevadas, pero por lo general en etapas de desarrollo inicial. Tienen como ventajas, que el proceso de financiacin es ms sencillo e informal y en ocasiones con condiciones de financiacin ms favorables. Como desventaja, se destaca el hecho de que pueden disponer de menos tiempo y energa para ayudar al equipo directivo en momentos de dificultad y que existe perdida de participacin en la propiedad de la empresa.