Captulo 1.

Crescimento Econmico1

1.1. Conceitos e Factos 1.2. Modelo de Solow 1.3. Contabilidade do Crescimento * 1.4. Crescimento Endgeno * 1.5. Polticas Estruturais

1.1 Conceitos e Factos

O problema econmico consiste em procurar satisfazer as necessidades das pessoas, dados os escassos recursos disponveis, e a tecnologia existente. Para o resolver, essencial ter em conta que as escolhas presentes condicionam de forma decisiva o bem-estar das geraes futuras.

Vivemos numa era de abundncia e prosperidade sem precedentes. O enorme progresso tecnolgico a que assistimos no sculo XX transformou completamente a economia. Usufrumos agora de bens como o automvel, a televiso, o computador e o telemvel. Usamos avies para viajar pelo mundo, e comunicamos atravs da Internet. Temos cada vez mais qualidade de vida, e as nossas vidas so cada vez mais longas.

O desenvolvimento econmico vai relaxando as restries que limitam as escolhas e oportunidades das pessoas, que procuram essencialmente viver bem e por muito tempo. O conceito de crescimento econmico mais restrito, focando-se no aumento quantitativo da capacidade produtiva, e no na transformao qualitativa da estrutura da economia.

Este texto de apoio (1E207 Macroeconomia II, FEP-UP, 2009-10) no dispensa a frequncia das aulas e a consulta da bibliografia recomendada. Comentrios e sugestes: Joo Correia da Silva (joao@fep.up.pt). 1

A teoria do crescimento econmico procura encontrar os factores determinantes da taxa de crescimento econmico, e identificar polticas que fomentem o seu aumento.

A medida de crescimento mais frequentemente utilizada a taxa de crescimento do Produto Interno Bruto, que o valor dos bens e servios produzidos anualmente. Uma vez que o horizonte temporal do estudo do crescimento econmico o longo prazo, devemos procurar ignorar as flutuaes de curto prazo (ciclos econmicos), e medir o crescimento econmico como a taxa de crescimento do produto natural.

Figura 1.1: Stag-nation vs Speed-nation.2

O bem-estar social est fortemente associado ao quociente entre a quantidade de bens e servios produzidos na economia, e o nmero de pessoas cujas necessidades necessrio satisfazer. Assim, utiliza-se o PIB per capita, ou, numa ptica de longo prazo, o PIB natural per capita, como indicador do bem-estar social. Faz igualmente sentido utilizar o nvel de consumo per capita, em vez do produto per capita, porque atravs do consumo que as pessoas satisfazem as suas necessidades.

Fonte: Gordon (2005), Macroeconomics, 10th ed., Addison-Wesley. 2

Ao identificarmos o bem-estar social com o produto ou consumo per capita, devemos ter em conta o facto de a riqueza e os bens materiais serem apenas um meio genrico de as pessoas perseguirem o tipo de vida que valorizam, e no o fim em si. O mesmo aviso se aplica ao estudo da importncia da formao de capital humano. Avaliar a educao unicamente pelo aumento da capacidade produtiva que proporciona implica ignorar os efeitos que pode ter na capacidade das pessoas aumentarem as escolhas reais de que dispem, e terem a vida que com razo valorizam.

O carcter exponencial do crescimento econmico leva a que pequenas diferenas nas taxas de crescimento possam ter um enorme efeito acumulado. Em 2007, o PIB de Portugal foi de 163 mil milhes de euros. Se crescer taxa mdia anual de 2%, daqui a 20 anos ser igual a 242 mil milhes de euros. Se crescesse a 5%, atingiria os 432 mil milhes de euros.

Para estimar o nmero de perodos necessrio para que uma varivel duplique, basta dividir o nmero 70 pela taxa de crescimento da varivel ("lei dos 70"). Se crescer taxa mdia anual de 2%, o PIB per capita da Unio Europeia demorar 35 anos a duplicar. O PIB per capita da China tem crescido taxa mdia anual de 7%, duplicando, assim, em cada 10 anos.

Nicholas Kaldor (1961) identificou um conjunto de regularidades empricas de longo prazo, hoje conhecidas como factos estilizados de Kaldor: 1. 2. 3. 4. 5. 6. Crescimento do produto per capita. Crescimento do rcio capital-trabalho. Estabilidade do rcio capital-produto. Crescimento dos salrios reais. Estabilidade da taxa de lucro. Estabilidade da proporo entre salrios e lucros.

Estes factos empricos descrevem uma espcie de crescimento equilibrado da economia, que se observa na realidade como tendncia de longo prazo. O stock de capital e o produto crescem mesma taxa (3), que superior taxa de crescimento da populao (1) e do factor trabalho (2). Relativamente remunerao dos factores de produo, observa-se que os salrios reais vo crescendo (4), enquanto que a taxa de lucro estvel (5), mantendo-se constantes as fraces do rendimento (produto) que remuneram os proprietrios dos capitais e os trabalhadores (6).

1.2 Modelo de Solow

1.2.1 Modelo de Solow sem progresso tcnico

O modelo de Solow, ou modelo de crescimento neoclssico, tem como principal objectivo explicar o papel da acumulao de capital no processo de crescimento. Segundo este modelo, a economia tende para um estado estacionrio (steady-state), no qual apresenta um crescimento equilibrado (balanced growth), ou seja, no qual cresce de forma homognea e a uma velocidade constante. Na ausncia de progresso tecnolgico, o crescimento do produto per capita nulo.

A funo produo de uma economia relaciona as quantidades de recursos utilizados na produo, normalmente o capital (K) e o trabalho (N), com o volume de produo que se obtm (Y):

Y = F (K , N ) .

A produtividade marginal do capital igual ao aumento de produto que resulta do aumento de uma pequena unidade de capital. A produtividade mdia do capital calcula-se como o quociente entre o produto e o stock de capital utilizado na produo:
PMg K = Y F ( K , N ) ; = K K PMd K = Y F (K , N ) . = K K

A produtividade marginal do trabalho igual ao aumento de produto resultante da utilizao de uma pequena unidade de trabalho adicional. A produtividade mdia do

trabalho o produto obtido por cada hora de trabalho utilizado:

PMg N = Y F ( K , N ) ; = N N PMd N = Y F (K , N ) . = N N

A utilizao de maiores quantidades de factores produtivos possibilita o aumento do volume de produo. No entanto, unidades adicionais de factores produtivos proporcionam aumentos do volume de produo cada vez menores. Assumimos que os factores produtivos tm

produtividades marginais positivas, mas decrescentes:

PMg K > 0 PMg N > 0 Y > 0; K Y > 0; N
PMg K 2Y <0 < 0; K K 2

PMg N 2Y <0 < 0. N N 2

No modelo de Solow, assume-se que a funo produo tem rendimentos constantes

escala. Apesar de cada factor produtivo ter rendimentos decrescentes, o aumento de ambos os
factores numa dada proporo provoca um aumento do produto na mesma proporo:

F ( K , N ) = F ( K , N ) .

Este pressuposto de rendimentos constantes escala permite-nos escrever a funo produo na forma intensiva, relacionando o produto por trabalhador (y=Y/N) com o stock de capital por trabalhador (k=K/N):
Y = F ( K , N ) = N F (K N ,1) = N f (K N ) Y N = f (K N ) y = f (k ).

y=Y/N

y = f (k )

k=K/N
Figura 1.2: Representao grfica da funo produo na forma intensiva.

Assumimos que as famlias poupam uma fraco constante, s, do seu rendimento (taxa de
poupana exgena). O equilbrio no mercado de bens e servios implica a igualdade entre

investimento e poupana:

I = S = s Y .

O desgaste e a obsolescncia do capital descrito por uma taxa de depreciao constante, d. A variao do stock de capital igual diferena entre o investimento e a depreciao do capital existente:

dK = I d K = s Y d K . dt

Se o investimento for superior (inferior) depreciao do capital, o stock de capital aumenta (diminui). Se o investimento coincidir com a depreciao, ento o stock de capital mantm-se constante.

A fora de trabalho pode variar ao longo do tempo. Assume-se que a sua taxa de crescimento, n, constante.

A principal varivel do modelo o stock de capital por trabalhador. A sua evoluo depende das taxas de poupana, da taxa de depreciao do capital e da taxa de crescimento da fora de trabalho:
K dk k dK k dN 1 dK K dN = + = 2 N dt K dt N dt N dt N dt dk s Y d K K dN dt = =s y d k k n dt N N N dk = s y ( d + n) k . dt k=

Na presena de crescimento populacional (em rigor, aumento da fora de trabalho), para que se mantenha o rcio capital-trabalhador, o investimento deve ser suficiente no s para compensar as depreciaes, mas tambm para fornecer capital aos trabalhadores adicionais que surgem na economia.

dk =0 dt

s y = ( d + n) k .

y y=f(k) y* E* (d+n)k sy* sy

k*

Figura 1.3: Estado estacionrio no modelo de Solow sem progresso tcnico.

Quando o stock de capital por trabalhador inferior (superior) ao nvel de steady-state (k*), o investimento superior s necessidades de formao de capital, de modo que o stock de capital por trabalhador aumenta (diminui). A economia converge, assim, para a situao de equilbrio.

y y=f(k) y* syb < (d+n)kb sya > (d+n)ka E* (d+n)k sy

ka< k*

k*

K b> k*

Figura 1.4: Convergncia para o estado estacionrio.

Uma maior taxa de crescimento populacional (da fora de trabalho) conduz a um equilbrio (estado estacionrio) no qual o stock de capital por trabalhador e o produto por trabalhador so inferiores. Um aumento da taxa de depreciao tem o mesmo efeito.

y y=f(k) y* sy* E* (d+n)k sy

k*

Figura 1.5: Efeito do aumento da taxa de depreciao ou da taxa de crescimento populacional.

Uma taxa de poupana mais elevada significa que investida uma maior fraco do produto, o que permite manter um nvel mais elevado de stock de capital por trabalhador.
y y* sy* E* (d+n)k s1y s0y y

k*
Figura 1.6: Efeito do aumento da taxa de poupana.

O facto de um aumento da taxa de poupana conduzir a um aumento do produto per capita de equilbrio no significa que seja sempre desejvel. Poupar (investir) permite produzir mais no futuro, mas implica abdicar de consumir no presente.

y y y0
consumo por trabalhador

sy0
investimento por trabalhador

sy

k0

Figura 1.7: Repartio do produto entre consumo e poupana.

Considerando como indicador do bem-estar o nvel de consumo per capita, verificamos que existe uma taxa de poupana ptima, isto , que maximiza o bem-estar em equilbrio. A chamada golden rule indica-nos qual essa taxa.

O ponto de equilbrio que resulta da aplicao da golden rule pode determinar-se traando uma linha paralela linha de depreciaes e tangente funo produo. A taxa de poupana ptima aquela que induz este ponto de equilbrio. Em termos econmicos, a golden rule iguala os benefcios marginais associados ao investimento e ao consumo.
y=Y/N EGR (d+n)k

y=f(k)

yGR

sGRyGR

sGRy

kGR

k=K/N

Figura 1.8: Estado estacionrio correspondente golden rule.

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Analiticamente, a igualdade entre os declives da funo produo e da linha de depreciaes dada por: f ' (k GR ) = d + n .

Suponhamos que a economia se encontra inicialmente em equilbrio. A alterao de uma das suas caractersticas estruturais (funo de produo, taxa de poupana, etc.) faz com que o ponto de equilbrio se modifique, e que a economia inicie um movimento no sentido desse novo equilbrio. A dinmica de transio do stock de capital por trabalhador e do produto real por trabalhador consiste numa convergncia gradual para os novos valores de equilbrio.
y
* y1

* y0

tempo
Figura 1.9: Dinmica de transio do produto por unidade de trabalho.

Verificamos que o modelo de Solow sem progresso tcnico no prev crescimento continuado nem do produto por trabalhador, nem do stock de capital por trabalhador, nem dos salrios. Sugere, portanto, que a acumulao de capital no suficiente para gerar crescimento continuado da economia. Para que o modelo de Solow esteja de acordo com estes
factos estilizados de Kaldor, necessria a considerao de progresso tcnico.

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1.2.2 Modelo de Solow com progresso tcnico

O progresso tcnico reflecte-se no aumento da produtividade dos factores de produo, permitindo que se obtenha um maior produto para um mesmo nvel de utilizao dos factores produtivos. Existem trs formulaes elementares, que tm em comum a presena de um parmetro de produtividade, A: Y = F ( A, K , N ) .

O progresso tcnico Hicks faz aumentar a produtividade total dos factores, isto , afecta de igual forma a produtividade do capital e do trabalho: Y = A F (K , N ) .

O progresso tcnico Harrod aumenta apenas a produtividade do trabalho:

Y = F ( K , AN ) .

O progresso tcnico Solow proporciona aumentos da produtividade do capital: Y = F ( AK , N ) .

No modelo de Solow com progresso tcnico, a funo produo incorpora progresso tcnico Harrod. Assume-se que o parmetro de produtividade do factor trabalho cresce a uma taxa constante, a: Y = F ( K , AN ) , com A = A0 e at .

Definem-se como variveis principais do modelo o stock de capital por unidade de trabalho eficiente, (kA=K/AN) e o produto real por unidade de trabalho eficiente (yA=Y/AN). A funo produo na forma intensiva obtm-se da seguinte forma:
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Y = F ( K , AN ) = AN F (K AN ,1) = AN f (K AN ) Y AN = f (K AN ) y A = f (k A ).

Com progresso tcnico, a equao de acumulao de capital fica dada por:

kA = dk k dK k A dA k A dN K A = A + + K dt A dt N dt AN dt dk A 1 dK K dA K dN = 2 dt AN dt A N dt AN 2 dt dk A s Y d K K dA dt K dN dt = dt AN AN A AN N dk A = s yA d kA kA a kA n dt dk A = s y A (d + n + a) k A . dt

No estado estacionrio, so agora constantes o stock de capital por unidade de trabalho eficiente, (kA=K/AN) e o produto real por unidade de trabalho eficiente (yA=Y/AN).

yA =

Y AN

yA=f(kA) E* (d+n+a) kA syA

yA*

syA*

kA*

kA =

K AN

Figura 1.10: Estado estacionrio no modelo de Solow com progresso tcnico.

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O modelo de Solow admite duas formas distintas de crescimento. Na ausncia de progresso tcnico, apenas pode existir crescimento transitrio, na convergncia para um novo equilbrio. Na presena de progresso tcnico, a economia tende a apresentar um crescimento
continuado tanto do produto por trabalhador como do stock de capital por trabalhador, a uma

taxa que coincide com a taxa de progresso tcnico. Pode verificar-se que esta evoluo verifica os factos estilizados de Kaldor.

O modelo de Solow sugere, portanto, que um processo de crescimento assente na acumulao de capital no sustentvel. O crescimento econmico continuado s pode resultar do progresso tcnico permanente.

1.3 Contabilidade do Crescimento

A contabilidade do crescimento estuda a contribuio de diferentes factores para o crescimento econmico. O crescimento do produto resulta, essencialmente, do crescimento do stock de capital, da fora de trabalho, e da produtividade.

A funo de produo relaciona estes trs factores com o volume de produo. No mbito da contabilidade do crescimento assume-se habitualmente que o progresso tcnico consiste no aumento da produtividade total dos factores, ou seja, que afecta de igual forma a produtividade do capital e do trabalho: Y = A F (K , N ) .

A partir da funo de produo agregada podemos obter a equao fundamental da

contabilidade do crescimento:

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Y = A F (K , N )

dY Y dA Y dK Y dN = + + dt A dt K dt N dt dY dA Y dK Y dN = F (K , N ) + + dt dt K dt N dt 1 dY 1 Y dA 1 K Y dK 1 N Y dN = + + Y dt Y A dt K Y K dt N Y N dt dY dt dA dt Y K dK dt Y N dN dt = + + Y A Y K K Y N N

Y Y g Y = a + E K g K + E N n.

A equao fundamental da contabilidade do crescimento relaciona as diferentes taxas de crescimento: do produto natural, gY, do stock de capital, gK, da quantidade de trabalho, n, e da produtividade dos factores, a.

Os dois parmetros da equao so as elasticidades do produto em relao utilizao de capital, EKY, e utilizao de trabalho, ENY. Podem ser aproximados pela proporo das respectivas remuneraes no rendimento, com base na hiptese de que tanto o capital como o trabalho so remunerados de acordo com as suas produtividades marginais:
Y EK =

Y K PMg K r K = = ; Y K Y K Y Y N PMg N w N = = . Y N Y N Y

Y EK =

Os factos estilizados de Kaldor indicam que as propores dos salrios e dos lucros no produto so estveis. Tendo em considerao apenas estas duas categorias de factores produtivos, a soma das propores necessariamente igual a 1. Designando por b a proporo dos rendimentos do capital no rendimento:
g Y = a + b g K + (1 b ) n .

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Depois de estimadas as propores das remuneraes dos factores, e as taxas mdias de crescimento do produto, do stock de capital, e da quantidade de trabalho, podemos obter uma estimativa, recorrendo equao fundamental da contabilidade do crescimento, da taxa mdia de crescimento da produtividade total dos factores.

Pelo facto de a taxa de crescimento da produtividade, a, no ser passvel de observao directa (sendo deduzida a partir da observao das restantes variveis), designa-se por resduo de
Solow. Este parmetro corresponde fraco do crescimento econmico que no explicada

pelo crescimento do stock de capital e da quantidade de trabalho. De certa forma, mede a nossa ignorncia relativamente s causas do crescimento econmico.

Obtm-se, normalmente, estimativas muito significativas para o valor de a, o que evidencia a importncia do progresso tcnico para o crescimento econmico.

O crescimento da produtividade no explicado pelo modelo de Solow ( um dado exgeno). Assim sendo, o passo seguinte na teoria do crescimento econmico consiste na busca de explicaes para a origem do crescimento da produtividade dos factores (endogeneizao do progresso tcnico).

* 1.4 Crescimento Endgeno

1.4.1 Convergncia absoluta e condicional

Uma dos temas fundamentais da teoria do crescimento a questo da convergncia. de esperar, que, no longo prazo, o produto per capita seja semelhante nas diferentes economias?

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Se assim for, dizemos que h convergncia absoluta todos os pases convergem para o mesmo nvel de produto per capita.

No modelo de Solow, a convergncia absoluta ocorre se todas as economias tiverem a mesma funo de produo ( necessrio que a tecnologia seja comum a todas as economias), e iguais taxas de depreciao, de poupana, e de crescimento populacional.

A convergncia absoluta no implica que todas as economias tenham o mesmo produto per

capita no presente. Podem existir pases-lder (no steady-state ou mais perto dele) e pases
atrasados (mais longe do steady-state), mas todos em processo de convergncia para o mesmo steady-state.

Se um pas resolver dedicar uma maior fraco da sua produo ao investimento, abdicando de algum consumo, ir convergir para um steady-state diferente, com um nvel superior de capital por trabalhador, e de produto per capita.

Tambm segundo o modelo de Solow, se um pas tiver uma taxa de crescimento populacional superior, ir convergir para um equilbrio com menos capital por trabalhador e menos produto

per capita.

Surge assim, naturalmente, o conceito de convergncia condicional pases com condies estruturais e factores de crescimento semelhantes (por exemplo, os parmetros s, n e d) convergem para o mesmo steady-state.

Observa-se empiricamente convergncia entre alguns pases, por exemplo, entre os pases industrializados (convergncia condicional). No entanto, entre o conjunto dos pases ricos e alguns dos pases mais pobres observa-se divergncia.

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1.4.2 Limitaes do modelo de Solow

O modelo de Solow tem vindo a ser posto em causa como modelo explicativo das diferenas entre o crescimento econmico dos diferentes pases, por no explicar uma srie de factos empricos.

Puzzle n 1 Os pases tm nveis de produto per capita demasiado dspares relativamente ao que seria de esperar com base nas diferenas entre as respectivas taxas de poupana, depreciao e crescimento populacional.

Puzzle n 2 Como o rcio capital-trabalho mais baixo nos pases atrasados, a produtividade marginal do capital supostamente superior nestes pases. Assim sendo, o investimento deveria ter um retorno maior, levando concentrao do investimento nos pases atrasados. No entanto, no
se observam maiores taxas de rentabilidade do capital nos pases pobres.

Puzzle n 3 O modelo de Solow no explica a variao da produtividade (o progresso tcnico exgeno), que um factor de crescimento crucial. Quais so os determinantes do progresso tcnico?

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1.4.3 Crescimento endgeno

A soluo para estes puzzles parece estar na explicao do progresso tcnico, e das diferenas entre os nveis tecnolgicos das diferentes economias. este o objectivo dos modelos de
crescimento endgeno.

Uma forma de incorporar o progresso tcnico no modelo de crescimento baseia-se na ideia de que a utilizao do capital envolve um processo de aprendizagem. O progresso tcnico , em certa medida, um subproduto do processo produtivo. Esta externalidade3 positiva gera rendimentos crescentes escala, e, assim, a possibilidade de crescimento econmico permanente.

Outra possibilidade considerar que a evoluo tecnolgica resulta de actividades de

investigao deliberadas e onerosas, levadas a cabo com o objectivo de obteno de um

lucro. Esta perspectiva est associada ideia de destruio criativa (Schumpeter, 1942). As empresas procuram desenvolver novos produtos, que lhes permitam ultrapassar as concorrentes e conquistar poder de mercado (requer, portanto, que ponhamos de parte o pressuposto de concorrncia perfeita).

Em ambos os casos, o capital humano, visto como o conjunto das

habilitaes e

competncias produtivas das pessoas, traduz o progresso tcnico. Para medir estatisticamente

a importncia do Capital Humano no processo de crescimento, podemos recorrer a uma verso aumentada da decomposio de Solow, que incorpora o capital humano (H) como factor produtivo, estimado com base nas diferenas entre as remuneraes dos trabalhadores qualificados e dos trabalhadores no qualificados (N):

3 Quando uma actividade econmica provoca um custo ou benefcio a agentes que no participam nela, estamos na presena de uma externalidade. Exemplos comuns de externalidades positivas e negativas so, respectivamente, o ensino bsico e a poluio.

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Y = A F (K , H , N ) .

Esta verso aumentada da decomposio de Solow conduz a uma reformulao da equao

fundamental da contabilidade do crescimento:

Y = A F (K , H , N )

dY Y dA Y dK Y dH Y dN = + + + dt A dt K dt H dt N dt dY dA Y dK Y dH Y dN = F (K , H , N ) + + + dt dt K dt H dt N dt dY dt 1 Y dA K Y dK dt H Y dH dt N Y dN dt = + + + Y Y A dt Y K K Y H H Y N N dY dt dA dt Y K dK dt Y H dH dt Y N dN dt = + + + Y A Y K K Y H H Y N N
Y Y Y g Y = a + E K g K + E H g H + E N n.

Novamente, as diferentes elasticidades podem estimar-se a partir das fraces do rendimento que correspondem s remuneraes de cada factor produtivo:
g Y = a + b1 g K + b2 g H + (1 b1 b2 ) n.

Estimando novamente a contribuio para o crescimento destes factores produtivos, verificamos que grande parte da componente anteriormente no explicada (resduo de Solow) era devida ao crescimento do capital humano.

* 1.5 Polticas Estruturais

Para alm do capital humano, h outros factores que influenciam o crescimento de uma economia, como por exemplo: (1) infra-estruturas; (2) inovao, investigao e

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desenvolvimento; (3) regime e estabilidade poltica; (4) liberalizao e abertura da economia; (5) sistema judicial e direitos de propriedade; (6) situao geogrfica.

Se dispusermos de formas adequadas de medio destes factores, podemos introduzi-los na equao fundamental da contabilidade do crescimento de modo a estimar a sua contribuio para o crescimento econmico:

g Y = a + b1 g K + b2 g H + b3 j + ... + bn n.

A partir do conhecimento dos factores que determinam o crescimento econmico, o sector pblico pode levar a cabo polticas que estimulem o processo de crescimento econmico, designadas por polticas estruturais.

Exemplos de polticas estruturais so: 1.

Promoo de um nvel de poupana apropriado fixar um dfice oramental

pblico adequado e introduzir incentivos poupana ou ao consumo privado. 2.

Formao de capital humano promover o ensino e formao profissional, a sade

pblica, e reter o capital humano existente (evitar a chamada fuga de crebros). 3.

Apoio inovao e difuso tecnolgica incentivar a investigao e

desenvolvimento, a inovao, a criao de redes empresariais e a divulgao da informao. 4.

Investimento em infra-estruturas pblicas construir escolas, hospitais e estradas, e

fornecer bens pblicos que contribuam para a competitividade das empresas ou que reduzam os seus custos. 5.
Regulao dos mercados definir polticas de concorrncia e proteger os direitos de

propriedade.

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