GLORIA S.A.

ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2010

S/. US$

= =

Nuevo sol Dlar estadounidense

GLORIA S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2010 1 INFORMACION GENERAL a) Antecedentes Gloria S.A. (en adelante la Compaa) una subsidiaria de Jos Rodrguez Banda S.A que posee el 75.55% de su capital social, y se consolida en Holding Alimentario del Per S.A., se constituy en Per el 5 de febrero de 1941. Su domicilio legal es Avenida Repblica de Panam 2461, La Victoria Lima, Per. b) Actividad econmica Su actividad principal es la produccin de leche evaporada en sus plantas ubicadas en los departamentos de Arequipa y Lima y la fabricacin y venta de otros productos lcteos y jugos. En adicin, comercializa conservas de pescado, mermeladas y panetones. La Compaa es una sociedad annima que cotiza sus acciones de inversin en la Bolsa de Valores de Lima. La Compaa forma parte de un grupo econmico compuesto por ms de 40 empresas, el mismo que est dividido en cuatro lneas de negocios: alimentos, cementos, papeles y cartones y agroindustria. Durante los aos 2011 y 2010 se realizaron proyectos de inversin en activos fijos, en la estrategia de marketing y otros planes comerciales, que han generado desembolsos importantes y que tienen como objetivo incrementar las ventas y consolidar el liderazgo y posicionamiento de la Compaa (Nota 11-a). c) Fusin En sesin de Directorio del 5 de setiembre de 2011 y en Junta General de Accionistas del 19 de setiembre de 2011, se acord la fusin por absorcin de la Compaa Empaq S.A., empresa adquirida en 2010 dedicada a la fabricacin de envases industriales, la que qued disuelta sin liquidarse, con el propsito de integrar sus actividades a las de la Compaa. La fusin con dicha entidad tuvo efecto a partir del 1 de octubre de 2011, asumiendo la Compaa la integridad del activo, pasivo y patrimonio que figuran en el balance cerrado al 30 de setiembre de 2011. Los estados financieros de Gloria S.A. y de Empaq S.A. al 30 de setiembre de 2011, as como los estados financieros despus de la fusin se presentan como sigue:
Estados financieros fusionados (*) S/.000 989,080 1,158,892 2,147,972 492,510 434,713 1,220,749 2,147,972

Gloria S.A. S/.000 ACTIVO Activo corriente Activo no corriente PASIVO Pasivo corriente Pasivo no corriente Patrimonio neto Total pasivo y patrimonio 976,632 1,160,432 2,137,064 485,254 433,635 1,218,175 2,137,064

Empaq S.A. S/.000 21,056 4,018 25,074 15,864 1,078 8,132 25,074

(*) Incluye eliminaciones de las transacciones entre relacionadas. -2-

d) Aprobacin de los estados financieros De acuerdo con la Ley General de Sociedades, los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 han sido formulados por la Gerencia, la que los someter a consideracin del Directorio y la Junta Obligatoria Anual de Accionistas que ser convocada dentro de los plazos establecidos por ley. La Gerencia de la Compaa considera que los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, que se incluyen en el presente informe, sern aprobados por los accionistas sin modificaciones. 2 BASES DE PREPARACION, PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros se detallan a continuacin. Estas polticas se han aplicado uniformemente en todos los aos presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases de preparacin La Compaa ha preparado estos estados financieros separados en cumplimiento del Reglamento de Informacin Financiera de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV; antes CONASEV). La Compaa tambin ha preparado estados financieros consolidados de acuerdo con lo previsto en el prrafo 9 de la NIC 27, Estados financieros consolidados y separados. Los estados financieros separados de la Compaa se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el International Accounting Standard Board (en adelante IASB), vigentes al 31 de diciembre de 2011. Hasta el 31 de diciembre de 2010, la Compaa prepar sus estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per (en adelante PCGA en Per). La Compaa consider ciertas excepciones obligatorias y exclusiones permitidas para la transicin a la total aplicacin de las NIIF, descritas en la nota 30; en adicin, ha aplicado de manera uniforme las polticas contables en la preparacin de su balance general de apertura al 1 de enero de 2010 y a travs de todos los periodos que se presentan, como si estas polticas contables hubieran estado vigentes siempre. En la nota 30 se expone el efecto de la transicin a NIIF en la situacin financiera, los resultados de operaciones y los flujos de efectivo de la Compaa, incluyendo la naturaleza y el efecto de cambios importantes en polticas contables respecto de aquellas usadas en la preparacin de sus estados financieros del ao terminado el 31 de diciembre de 2010 de acuerdo con PCGA en Per. La informacin contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Compaa, el que expresamente confirma que en su preparacin se han aplicado todos los principios y criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB. Los estados financieros surgen de los registros de la contabilidad de la Compaa y han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histrico. Los estados financieros se presentan en miles de nuevos soles, excepto cuando se indique una expresin monetaria distinta. La preparacin de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Las reas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o reas en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados financieros se describen en la nota 4. 2.2 Informacin por segmentos El rgano encargado de la toma de decisiones operativas, que es responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, ha sido identificado como el comit ejecutivo,

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encargado de la toma de decisiones estratgicas. La gerencia ha determinado los segmentos operativos sobre la base de los informes que revisa el comit ejecutivo. 2.3 Traduccin de moneda extranjera Moneda funcional y moneda de presentacin Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compaa se expresan en la moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y la moneda de presentacin de la Compaa. Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando el tipo de cambio venta vigente a la fecha de las transacciones, o a la fecha de valuacin en el caso de que las partidas sean revaluadas, publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ver Nota 3). Las ganancias y prdidas por diferencias en cambio que resulten del cobro y/o pago de tales transacciones y de la traduccin a los tipos de cambio al cierre de ao de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados integrales, en el rubro Diferencia en cambio, neta. 2.4 Activos financieros La Compaa clasifica a sus activos financieros en las siguientes categoras: activos financieros a valor razonable a travs de resultados, prstamos y cuentas por cobrar, inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. La clasificacin de un activo financiero depende del propsito para el cual se adquiri. La Gerencia determina la clasificacin de sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa slo mantiene activos financieros en la categora prstamos y cuentas por cobrar. Las cuentas por cobrar y los prstamos se incluyen en cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar (corrientes y no corrientes), respectivamente, en el estado de situacin financiera. Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados desde la fecha del estado de situacin financiera. Estos ltimos se clasifican como activos no corrientes. Estos activos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente medidos al costo amortizado menos cualquier estimacin por deterioro. 2.5 Deterioro de activos financieros La Compaa evala al final de cada perodo si hay evidencia objetiva de deterioro de un activo financiero o grupo de activos financieros. Si existe deterioro de un activo financiero o grupo de activos financieros la prdida por deterioro se reconoce solo si hay evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o ms eventos que ocurrieron despus del reconocimiento inicial del activo (un evento de prdida) y que el evento de prdida (o eventos) tiene un impacto sobre los flujos futuros de efectivo estimados del activo financiero o grupo de activos financieros que puedan ser estimados confiablemente. La evidencia de deterioro puede incluir indicadores de que los deudores o un grupo de deudores estn atravesando dificultades financieras, el incumplimiento o retraso en el pago de intereses o del principal de sus deudas, la probabilidad de que el deudor entre en quiebra u otro tipo de reorganizacin financiera y cuando la informacin objetivamente observable, indica que se ha producido una -4-

disminucin medible en el estimado de flujos de efectivo futuro, tales como cambios en los saldos vencidos o condiciones econmicas que se correlacionan con incumplimientos. En el caso de los prstamos y de las cuentas por cobrar, el monto de la prdida se mide como la diferencia entre el valor en libros de los activos y el valor presente de los futuros flujos de efectivo estimados (excluyendo las prdidas crediticias futuras que no se han incurrido) descontados a la tasa de inters efectiva original del activo financiero. El valor en libros del activo se reduce y el monto de la prdida se reconoce en el estado de resultados integrales. Si en un perodo posterior, el monto de la prdida por deterioro disminuye y dicha disminucin se relaciona objetivamente con un evento que haya ocurrido despus de que se reconoci dicho deterioro (como una mejora en el ratio crediticio del deudor), se reconoce en el estado de resultados integrales la reversin de la prdida por deterioro previamente reconocida. 2.6 Efectivo y equivalente de efectivo El efectivo y equivalente de efectivo incluyen el efectivo disponible, depsitos a la vista en bancos, otras inversiones de corto plazo altamente lquidas con vencimientos originales de tres meses o menos. 2.7 Cuentas por cobrar comerciales Las cuentas por cobrar comerciales son los montos que adeudan los clientes por la venta de mercadera o por servicios prestados en el curso normal de los negocios. Si se esperan cobrar en un ao o menos (o durante el ciclo operativo normal del negocio si fuera mayor) se clasifican como activos corrientes. De lo contrario, se presentan como activos no corrientes. Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado utilizando el mtodo de inters efectivo, menos la estimacin por deterioro. 2.8 Existencias Las existencias son reconocidas al costo o el valor neto de realizacin, el menor. El costo se determina usando el mtodo de promedio ponderado, excepto en el caso de las existencias por recibir, que se determina usando el mtodo de identificacin especfica. El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende el costo de la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin (sobre la base de capacidad normal) que se incurren en el proceso de industrializacin de los productos, y excluye los gastos de financiamiento y las diferencias en cambio. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las existencias en condicin de venta y para realizar su comercializacin. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye una estimacin para desvalorizacin de existencias con cargo a resultados integrales del ao. 2.9 Inversiones financieras Subsidiarias Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Compaa tiene el poder de gobernar sus polticas operativas y financieras generalmente por ser propietario de ms de la mitad de sus acciones con derecho a voto. La Compaa tambin evala la existencia de control cuando no posee ms del 50% de los derechos a voto; sin embargo, puede gobernar las polticas financieras y operativas en virtud del control de facto. Las inversiones en subsidiarias se muestran en estos estados financieros al costo. Los dividendos en efectivo recibidos de subsidiarias se acreditan al estado de resultados integrales en el momento en

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que se aprueba su distribucin. Los dividendos recibidos en acciones de subsidiarias no se reconocen en los estados financieros. Asociadas Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compaa ejerce influencia significativa pero no control, generalmente estas entidades son aquellas en las que se mantiene una participacin de entre 20% y 50% de los derechos a voto. Las inversiones en asociadas se registran al costo. 2.10 Propiedades, planta y equipo Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente plantas, locales de ventas y oficinas. La cuenta propiedades, planta y equipo se presenta al costo menos su depreciacin acumulada y, si las hubiere, las prdidas acumuladas por deterioro. El costo de un elemento de propiedades, planta y equipo comprende su precio de compra o su costo de fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para poner el activo en condiciones de operacin como lo anticipa la Gerencia. El precio de compra o el costo de construccin corresponden al total del importe pagado y el valor razonable de cualquier otra contraprestacin entregada por adquirir el activo. Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes del activo fijo se capitalizan slo cuando es probable que beneficios econmicos futuros asociados con el activo se generen para la Compaa y el costo de estos activos se pueda medir confiablemente, caso contrario se imputan al costo de produccin o gasto segn corresponda. Los gastos de mantenimiento y de reparacin se cargan al costo de produccin o al gasto, segn corresponda, en el perodo en el que stos se incurren. Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de propiedades, planta y equipo se capitalizan por separado, castigndose el valor en libros del componente que se reemplaza. En el caso de que el componente que se reemplaza no se haya considerado como un componente separado del activo, el valor de reemplazo del componente nuevo se usa para estimar el valor en libros del activo que se reemplaza. Los activos en etapa de construccin se capitalizan como un componente separado y se presentan como trabajos en curso. A su culminacin, el costo de estos activos se transfiere a su categora definitiva. Los trabajos en curso no se deprecian. Las partidas de propiedades, planta y equipo se dan de baja en el momento de su venta o cuando no se esperan beneficios econmicos de su uso o de su posterior venta. Las ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado de resultados integrales Mantenimientos y reparaciones mayores Los gastos de mantenimiento mayor comprenden el costo de reemplazo de partes de los activos y los costos de reacondicionamiento que se realizan peridicamente con el objeto de mantener la capacidad operativa del activo de acuerdo con sus especificaciones tcnicas. Los gastos de mantenimientos mayores se capitalizan al reconocimiento inicial del activo como un componente separado del bien y se deprecian en el estimado del tiempo en que se requerir el siguiente mantenimiento mayor. Depreciacin Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula por el mtodo de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su vida til. Las vidas tiles determinadas por rubro son como siguen:

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Rubro Edificaciones Maquinaria Unidades de transporte Muebles, enseres y otros

Vida til en aos Hasta 33 5 a 30 10 (vehculos menores) 5 y 10 (vehculos de trabajo) 10

Los valores residuales, la vida til de los activos y los mtodos de depreciacin aplicados se revisan y se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera. Cualquier cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente. 2.11 Activos intangibles Marcas Las marcas adquiridas individualmente se muestran al costo histrico. La Compaa cuenta con marcas adquiridas que tienen una vida til indefinida y no se amortizan. Costos de software Los costos incurridos en la implantacin de programas de cmputo o las respectivas actualizaciones son reconocidas como activos intangibles. Los costos incurridos en la implantacin de software reconocidos como activos intangibles se amortizan en el plazo de su vida til estimada de cuatro aos. 2.12 Deterioro de activos no financieros Los activos que tienen vida til indefinida y no estn sujetos a amortizacin, se someten a pruebas anuales de deterioro en su valor. Los activos sujetos a amortizacin se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que su valor en libros podra no recuperarse. Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor valor entre el monto neto que se obtendra de su venta o su valor en uso. Los saldos en libros de activos no financieros que han sido objeto de provisiones por deterioro se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de dichas provisiones por deterioro. 2.13 Contratos de arrendamiento a) La Compaa es el arrendatario i) Arrendamientos operativos Los arrendamientos en los que una porcin significativa de los riesgos y beneficios relativos a la propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo incluyendo prepagos (neto de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan al estado de resultados integrales sobre la base del mtodo de lnea recta en el perodo del arrendamiento. ii) Arrendamientos financieros Los arrendamientos de activos en los que la Compaa asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos

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financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al menor valor que resulte de comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mnimos del arrendamiento. Cada cuota de arrendamiento se distribuye entre el pasivo y el cargo financiero de modo que se obtenga una tasa constante sobre el saldo pendiente de pago. La obligacin por cuotas de arrendamiento correspondientes, neto de cargos financieros, se incluye el rubro obligaciones financieras. El elemento de inters del costo financiero se trata como un costo de endeudamiento y se reconoce un gasto en resultados o se capitaliza durante el perodo del arrendamiento de manera que se obtenga una tasa de inters peridica constante sobre el saldo del pasivo para cada perodo. b) La Compaa es el arrendador en un arrendamiento operativo Las propiedades arrendadas bajo un arrendamiento operativo se incluyen en el rubro de propiedad planta y equipo en el estado de situacin financiera (Nota 11-c). Los contratos de arrendamiento, son operativos cuando el arrendador posee una significativa porcin de riesgos y beneficios correspondientes a la propiedad del bien. Los pagos del arrendamiento son reconocidos en el estado de resultados en lnea recta sobre el periodo del arrendamiento. 2.14 Obligaciones financieras Las obligaciones financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transaccin. Estas obligaciones financieras se miden posteriormente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transaccin) y el valor de al vencimiento se reconoce en el estado de resultados integrales durante el perodo del instrumento financiero usando el mtodo de inters efectivo. Las comisiones en las que se incurren para obtener facilidades de crdito se reconocen como costos de la transaccin en la medida de que sea probable que una parte o todo del prstamo se recibirn. Cuando es el caso, las comisiones se difieren hasta el momento en que el desembolso se reciba. En la medida de que no haya evidencia de que sea probable que una parte o todo el desembolso se reciba, las comisiones se capitalizan como pagos por servicios para obtener liquidez y se amortizan durante el perodo de facilidad de crdito a la que se relaciona. Las obligaciones financieras se clasifican como pasivos corrientes excepto cuando la Compaa tiene el derecho incondicional de diferir el pago de la obligacin por al menos 12 meses posteriores a la fecha del estado de situacin financiera. 2.15 Cuentas por pagar comerciales Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por adquisicin de materia prima y suministros necesarios para la produccin y corresponden a facturas emitidas por proveedores nacionales y del exterior, estn denominadas principalmente en moneda nacional, tienen vencimiento corriente menor a 30 das, y no generan intereses. Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se redimen a su costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo. 2.16 Provisiones Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente legal o asumida como resultado de eventos pasados, es ms que probable que se requerir de la salida de recursos para pagar la obligacin y el monto ha sido estimado confiablemente. No se reconoce provisiones para futuras prdidas operativas.

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Las provisiones se reconocen al valor presente de los desembolsos esperados para cancelar la obligacin utilizando tasas de inters antes de impuestos que reflejen la actual evaluacin del valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos de la obligacin. Los incrementos en la provisin debido al paso del tiempo son reconocidos como gastos por intereses en el estado de resultados integrales. 2.17 Impuesto a las ganancias El gasto por impuesto a las ganancias del perodo comprende al impuesto a las ganancias corriente y al diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados integrales, excepto cuando se relaciona a partidas reconocidas directamente en el patrimonio, en cuyo caso, el impuesto tambin se reconoce directamente en el patrimonio. El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes tributarias promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha de reporte de la situacin financiera. Peridicamente, la gerencia evala la posicin asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretacin. La Gerencia, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera deber pagar a las autoridades tributarias. El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad usando el mtodo del pasivo sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto a las ganancias diferido no se contabiliza si se deriva del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transaccin que no sea una combinacin de negocios que en el momento de la transaccin no afecta ni la ganancia o perdida contable o tributaria. El impuesto a las ganancias diferido se determina usando tasas tributarias (y legislacin) que han sido promulgadas a la fecha de reporte de la situacin financiera y que se espera sern aplicables cuando el impuesto a las ganancias diferido activo se realice o el impuesto a las ganancias pasivo se pague. Los impuestos a las ganancias diferidos activos slo se reconocen en la medida de que sea probable que se produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales. Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando exista el derecho legal exigible de compensar los activos impositivos con el pasivo por impuestos corrientes y cuando los impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma autoridad tributaria de la entidad gravada o de distintas entidades gravadas en donde exista intencin de liquidar los saldos sobre bases netas. 2.18 Beneficios a los empleados a) Participacin en las utilidades La Compaa reconoce un pasivo y un gasto por participacin de los trabajadores en las utilidades equivalente a 10% de la materia imponible determinada de acuerdo con la legislacin tributaria vigente. b) Gratificaciones La Compaa reconoce el gasto por gratificaciones y su correspondiente pasivo sobre las bases de las disposiciones legales vigentes en Per. Las gratificaciones corresponden a dos remuneraciones anuales que se pagan en julio y diciembre de cada ao, respectivamente. c) Compensacin por tiempo de servicios La compensacin por tiempo de servicios del personal de la Compaa corresponde a sus derechos indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislacin vigente la que se tiene que depositar en las -9-

cuentas bancarias designadas por los trabajadores en los meses de mayo y noviembre de cada ao. La compensacin por tiempo de servicios del personal es equivalente a una remuneracin vigente a la fecha de su depsito. La Compaa no tiene obligaciones de pago adicionales una vez que efecta los depsitos anuales de los fondos a los que el trabajador tiene derecho. 2.19 Capital social Las acciones comunes y de inversin se clasifican como patrimonio cuando no existe obligacin de transferir efectivo u otra clase de activos. 2.20 Distribucin de dividendos La distribucin de dividendos a los accionistas de la Compaa se reconoce como pasivo en los estados financieros en el perodo en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Compaa. 2.21 Reconocimiento de ingresos Los ingresos comprenden el valor razonable de la venta de bienes o servicios realizada en el curso ordinario de las operaciones de la Compaa; se muestran neto de impuestos a las ventas, devoluciones, rebajas y descuentos. La Compaa reconoce ingresos cuando el monto puede ser medido confiablemente, es probable que beneficios econmicos futuros fluirn hacia la Compaa y se cumpla con los criterios especficos por cada tipo de ingreso como se describe ms adelante. El monto de los ingresos no puede ser medido confiablemente hasta que todas las contingencias relacionadas con la venta hayan sido resueltas. La Compaa basa sus estimados en resultados histricos, considerando el tipo de cliente, de transaccin y condiciones especficas de cada acuerdo. Venta de bienes Los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando la Compaa ha entregado los productos al cliente y no existe ninguna obligacin incumplida que puede afectar la aceptacin de los productos por parte de la Compaa. La entrega al cliente no se da hasta que los productos han sido transferidos en el medio de transporte que designe o en el puerto de destino, de acuerdo con la condicin de venta pactada y la cobranza de las cuentas por cobrar est razonablemente asegurada. Asimismo, se requiere que el cliente acepte los productos de acuerdo al contrato de venta y que la Compaa tenga evidencia objetiva que se ha satisfecho todo el criterio de aceptacin. Con la entrega de los productos se consideran transferidos los riesgos y beneficios asociados a esos bienes. Los productos son vendidos con descuentos por volumen de venta; el cliente tiene el derecho a retornar productos vencidos o por vencer que circulan en el mercado. Las ventas son registradas en base al precio especificado en el documento de ventas, neto de descuentos. La Gerencia emplea su experiencia en el negocio para estimarla la provisin por devolucin de ventas. a) Venta de servicios Los ingresos provenientes de servicios, que sustancialmente se refieren a servicios de gerencia que se prestan a nivel corporativo y a alquileres, se reconocen en el periodo en el que se prestan considerando el grado de terminacin de la prestacin final del periodo sobre el cual se informa, calculado sobre la base del servicio realmente brindado como una proporcin del total de los servicios a ser brindados. b) Ingreso por intereses Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de tiempo transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo. Cuando un prstamo o cuenta por cobrar ha - 10 -

sufrido desvalorizacin o deterioro, la Compaa reduce el valor en libros a su valor recuperable, siendo los flujos de efectivo futuros descontados a la tasa de inters original. c) Ingreso por dividendos El ingreso proveniente de dividendos se reconoce cuando el derecho a recibir el pago ha sido establecido. 2.22 Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas se reconoce en resultados en la fecha de entrega del producto al cliente, simultneamente con el reconocimiento de los ingresos por su venta. Los otros costos y gastos se reconocen sobre la base del principio del devengo independientemente del momento en que se paguen y, de ser el caso, en el mismo perodo en el que se reconocen los ingresos con los que se relacionan. 2.23 Costos de endeudamiento Los costos de endeudamiento generales y especficos directamente atribuibles a la adquisicin, construccin, produccin de activos calificados, los cuales son activos que necesariamente toman un perodo sustancial para alcanzar su propsito de uso o venta (mayor a un ao), son agregados al costo de dichos activos hasta que en dicho perodo los activos estn sustancialmente listos para su propsito de uso o venta. El ingreso obtenido por inversiones temporales de prstamos especficos cuyos fondos an no se han aplicado a activos calificados se deduce de los costos de endeudamiento elegibles para su capitalizacin. Todos los dems costos de endeudamiento son reconocidos en el estado resultados integrales en el perodo en el cual han sido incurridos. La Compaa capitaliza los costos de endeudamiento en activos calificados en propiedad, planta y equipo. 2.24 Normas, modificaciones e interpretaciones que an no estn vigentes. Las siguientes normas, modificaciones a normas e interpretaciones estarn vigentes para los estados financieros de perodos anuales que se inicien despus del 1 de enero de 2013. La NIC 19, Beneficios a los empleados se modific en junio de 2011. Las modificaciones incorporadas a la norma se refieren sustancialmente al reconocimiento de los planes de pensin de beneficios definidos. Las modificaciones a esta norma no afectarn los saldos reportados en los estados financieros pues la Compaa no cuenta con planes de pensin otorgados a sus trabajadores. La NIIF 9, Instrumentos financieros trata sobre la clasificacin, medicin y reconocimiento de los instrumentos financieros activos y de los pasivos financieros. La NIIF 9 se emiti en noviembre de 2009 y en octubre de 2010. Sustituye las secciones de la NIC 39 que tratan sobre la clasificacin y medicin de los instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categoras de medicin: aquellos que se miden a valor razonable y aquellos que se miden a costo amortizado. En el caso de los pasivos financieros, la nueva norma mantiene la mayor parte de los requerimientos contenidos en la NIC 39. La Compaa no ha analizado an todos los impactos de la NIIF 9 y no espera adoptar esta norma antes de su fecha de vigencia. La NIIF 12, Revelacin de participaciones en otras entidades incluye los requerimientos de exposicin de todas las formas de participacin en otra entidad, incluyendo acuerdos conjuntos, asociadas, vehculos de propsito especial y otros vehculos fuera de balance. La Compaa est en el proceso de evaluar el impacto de esta norma para la preparacin de sus estados financieros.

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La NIIF 13, Medicin a valor razonable, intenta i) mejorar la uniformidad, ii) reducir la complejidad al dar una definicin precisa de valor razonable y una nica fuente de medicin del valor razonable, y iii) establecer requerimientos de exposicin a ser usado dentro de todas las NIIF. La Compaa est en el proceso de evaluar el impacto de esta norma para la preparacin de sus estados financieros. Se han producido cambios en las NIC 27, Estados financieros separados y la NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios bajo control conjunto. La NIC 27 norma sobre el tratamiento contable de las subsidiarias, asociadas y negocios bajo control conjunto en los estados financieros separados de una matriz. La NIC 28 se ha modificado para incorporar el tratamiento contable de los negocios bajo control conjunto y para contemplar los cambios en la NIIF 13. Asimismo, se han producido modificaciones en las NIIF 10 - Estados financieros consolidados, NIIF 11- Acuerdos conjuntos, NIC 12- Impuesto a las ganancias diferido-Recupero de activos, que tienen vigencia el o despus del 1 de enero del 2012. La gerencia evaluar oportunamente la aplicacin de las mencionadas normas. 3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS 3.1 Factores de riesgo financiero Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de mercado (incluyendo el riesgo de moneda, riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable, riesgo de tasa de inters de los flujos de efectivo y riesgo de precio), riesgo de crdito y riesgo de liquidez. El programa general de administracin de riesgos de la Compaa se concentra principalmente en lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en su desempeo financiero. La gestin de riesgos es llevada a cabo por la Direccin Corporativa de Finanzas. La Direccin Corporativa de Finanzas gestiona la administracin general de riesgos en reas especficas, tales como el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de tasas de inters, el riesgo de crdito y para la inversin de los excedentes de liquidez as como de riesgos financieros y ejerce supervisin y monitoreo peridico. a) Riesgo de mercado i) Riesgo de tipo de cambio La Compaa factura la venta local de sus productos principalmente en nuevos soles. El riesgo de tipo de cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, de los prstamos otorgados/recibidos en dlares estadounidenses a/de empresas relacionadas y por las transacciones pasivas y endeudamiento con ciertas entidades financieras que se mantienen en esa moneda. La Compaa no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir su exposicin al riesgo de tipo de cambio; sin embargo, tiene como objetivo mantener una posicin neta razonable para no exponerse a cualquier variacin significativa en el tipo de cambio.

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Los activos y pasivos en moneda extranjera se resumen como sigue:

Al 1 de enero de 2010 US$000 6,897) 15,703) 28,924) 10,113) 61,637) ( ( ( ( ( 19,601) 4,418) 1,487) 23,003) 48,509) 13,128)

Al 31 de diciembre de 2011 2010 US$000 US$000 Activo: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar Pasivo: Cuentas por pagar comerciales Entidades relacionadas (parte corriente y no corriente) Otras cuentas por pagar Obligaciones financieras (parte corriente y no corriente) (Pasivo) activo neto 2,924) 19,390) 8,353) 14,155) 44,822) ( ( ( ( ( ( 33,498) 4,926) 1,233) 60,556) 100,213) 55,391) ( ( ( ( ( ( 487) 14,962) 10,989) 14,155) 40,593) 44,748) 4,446) 863) 25,397) 75,454) 34,861)

Los saldos en moneda extranjera (dlares estadounidenses) se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio del mercado libre que publica la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2011, el tipo de cambio venta del mercado libre para las transacciones en dlares estadounidenses fue de S/.2.697 (S/.2.809 al 31 de diciembre de 2010). Al 31 de diciembre de 2011 la Compaa registr ganancias en cambio por S/.27,134,000 (S/.14,006,000 en 2010) y prdidas en cambio por S/.21,652,000 (S/.13,761,000 en 2010), cuyo importe neto se incluye en el rubro de diferencia en cambio neto, en el estado de resultados integrales. Si al 31 de diciembre de 2011, el nuevo sol se hubiera revaluado/devaluado en 5% con relacin al dlar estadounidense, con todas las otras variables mantenidas constantes, la utilidad despus de impuestos por el ao habra disminuido/aumentado en S/.5.2 millones (S/.3.4 millones en el 2010) principalmente como resultado de las ganancias/prdidas de cambio en las obligaciones financieras que se mantienen en dlares estadounidenses. ii) Riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable y los flujos de efectivo -

El riesgo de tasa de inters para la Compaa surge principalmente de sus obligaciones financieras a largo plazo. Las obligaciones financieras a tasas variables exponen a la Compaa al riesgo de tasa de inters sobre sus flujos de efectivo. Las obligaciones financieras a tasas fijas exponen a la Compaa al riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable de sus obligaciones financieras. Durante 2011 y 2010 el endeudamiento de la Compaa que devenga tasas de inters variables se denomina en dlares estadounidenses. La poltica de la Compaa es mantener financiamientos principalmente a tasas de inters fijas. Al respecto, la Gerencia de la Compaa considera que el riesgo del valor razonable de tasas de inters no es significativo debido a que las tasas de inters de sus contratos de financiamiento no difieren significativamente de la tasa de inters de mercado que se encuentra disponible para la Compaa para instrumentos financieros similares. El endeudamiento de corto y largo plazo es pactado principalmente a tasas fijas que representa el 69% del total de la deuda financiera a diciembre de 2011 (82% a diciembre de 2010).

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Si al 31 de diciembre de 2011, la tasa de inters variable se aumentara o disminuyera en 1%, con todas las otras variables mantenidas constantes, la utilidad despus de impuestos por el ao se habra incrementado o disminuido en S/.0.9 millones (S/.0.5 millones en 2010). iii) Riesgo de precios La Compaa est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de materias primas necesarias para la produccin, los mismos que son cubiertos a travs de negociaciones corporativas del Grupo econmico al cual pertenece con los proveedores correspondientes. Con respecto a los precios de los principales productos a comercializar durante 2011 y 2010 no se han presentado variaciones significativas en los precios por lo que no ha habido ningn impacto relevante en la utilidad neta de la Compaa. Asimismo, la Gerencia no espera que stos varen de manera significativa en los prximos doce meses. b) Riesgo crediticio El riesgo de crdito de la Compaa se origina en el efectivo, equivalente de efectivo y depsitos en bancos e instituciones financieras, as como de la exposicin al crdito de los clientes, que incluye principalmente los saldos pendientes de las cuentas por cobrar comerciales y a entidades relacionadas. El rea de crditos y cobranzas evala la calidad crediticia de los clientes, tomando en consideracin su posicin financiera, la experiencia pasada y otros factores, se establecen lmites de crdito individuales sobre la base de las calificaciones internas. El uso de los lmites de crdito se monitorea con regularidad. La Gerencia considera que la Compaa no tiene riesgo crediticio significativo sobre las cuentas por cobrar comerciales y a relacionadas debido a que tienen periodos de cobro de 29 das y 46 das, respectivamente, no habindose presentado problemas significativos de incobrabilidad. La Compaa coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En consecuencia, la Compaa no prev prdidas significativas que surjan de este riesgo. Riesgos de concentracin de crdito pueden surgir de las colocaciones de excedentes de liquidez para tal fin, la Compaa tiene como poltica distribuir sus depsitos entre diferentes instituciones financieras al finalizar las operaciones diarias. c) Riesgo de liquidez La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito. La Compaa mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo y de lneas de crdito disponibles. La poltica de la Compaa es mantener un nivel de efectivo y equivalentes de efectivo suficiente para cubrir un porcentaje razonable de sus egresos proyectados. A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa clasificados segn su vencimiento, considerando el periodo restante para llegar a ese vencimiento en la fecha del estado de situacin financiera:

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Menos de 1 ao S/.000 Al 31 de diciembre de 2011 Obligaciones financieras Arrendamiento financiero Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Al 31 de diciembre de 2010 Obligaciones financieras Arrendamiento financiero Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Al 1 de enero de 2010 Obligaciones financieras Arrendamiento financiero Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar 138,275 5,820 244,184 138,030 526,309 71,583 5,909 276,695 90,758 444,945 106,134 5,521 173,827 65,660 351,142

Entre 1 y 2 aos S/.000 169,579 9,339 178,918 223,087 10,585 233,672 162,340 10,260 727 173,327

Entre 2 y 5 aos S/.000 173,720 34 173,754 135,001 3,753 138,754 202,493 8,545 211,038

Ms de 5 aos Total S/.000 S/.000 17,348 17,348 49,181 49,181 481,574 15,193 244,184 138,030 878,981 447,019 20,247 276,695 90,758 834,719 520,148 24,326 174,554 65,660 784,688

La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de las categoras mencionadas anteriormente, los cuales incluyen el mantener buenas relaciones con bancos locales con el fin de asegurar suficientes lneas de crdito en todo momento, as como tambin solventar su capital de trabajo con los flujos de efectivo proveniente de sus actividades de operaciones. 3.2 Administracin del riesgo de la estructura de capital Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital. La Compaa evala su ratio de apalancamiento usando la relacin deuda total con patrimonio, la misma que trata de mantener alrededor de 1.00. El ratio de apalancamiento fue como sigue: Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Deuda total (A) Total patrimonio (B) Ratio de apalancamiento (A) / (B) 838,007) 1,335,974) 0.63) 801,919) 1,306,061) 0.61) Al 1 de enero de 2010 S/.000 726,845) 1,225,406) 0.59)

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El aumento del ratio de apalancamiento con respecto a 2010 se debe principalmente al incremento de obligaciones financieras asumidas en el 2011. 3.3 Estimacin del valor razonable de instrumentos financieros La Compaa no mantiene activos y pasivos financieros medidos a su valor razonable. La Compaa considera que el valor en libros del efectivo, equivalente de efectivo y de las cuentas por cobrar corrientes es similar a sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. El valor razonable de los cuentas por cobrar a largo plazo y los pasivos financieros a tasa fija para efectos de revelacin, se estima descontando los flujos de efectivo contractuales futuros a la tasa de inters vigente en el mercado y que est disponible para la Compaa para instrumentos financieros similares. 4 ESTIMADOS Y SUPUESTOS CONTABLES CRITICOS La preparacin de estados financieros de acuerdo con la NIIF requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros separados as como los montos reportados de ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2011. Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias. Las estimaciones contables, por definicin, muy pocas veces sern iguales a los respectivos resultados reales. En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados financieros; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros. La Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las hubiera, tengan un efecto importante sobre los estados financieros. Las estimaciones y supuestos que tienen riesgo de causar ajustes a los saldos de los activos y pasivos reportados y los juicios crticos en la aplicacin de las polticas contables se presentan a continuacin: a) Vida til y valor recuperable de las propiedades, planta y equipo Las propiedades, planta y equipo se deprecian sistemticamente a travs de su vida til menos su valor residual, que debe ser revisada al final de cada ao financiero. Un cambio en la vida til se contabiliza prospectivamente como un cambio en el estimado contable. La Compaa contrata a peritos independientes para revisar peridicamente sus vidas tiles y su valor recuperable de sus activos. b) Revisin de valores en libros y estimacin para deterioro La Compaa evala de forma anual si un activo permanente requiere de una estimacin por deterioro de acuerdo con la poltica contable expuesta en el punto 2.12. Esta determinacin requiere de uso de juicio profesional por parte de la Gerencia para analizar los indicadores de deterioro as como en la determinacin del valor en uso. En este ltimo caso se requiere la aplicacin de juicio en la elaboracin de flujos de caja futuros que incluye la proyeccin del nivel de operaciones futuras de la Compaa, proyeccin de factores econmicos que afectan sus ingresos y costos, as como la determinacin de la tasa de descuento a ser aplicada a este flujo.

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c) Impuestos La determinacin de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la legislacin tributaria aplicable. La Compaa busca asesora profesional en materia tributaria antes de tomar alguna decisin sobre asuntos tributarios. An cuando la Gerencia considera que sus estimaciones son prudentes y apropiadas, pueden surgir diferencias de interpretacin con la administracin tributaria que pudieran afectar los cargos por impuestos en el futuro. La Compaa reconoce pasivos por las observaciones en auditoras tributarias cuando corresponde el pago de impuestos adicionales, las diferencias impactan al impuesto a las ganancias corriente y diferido activo y pasivo en el periodo en el que se determina este hecho. d) Reconocimiento de ingresos Los clientes tienen derecho de retornar los bienes adquiridos si se encuentran insatisfechos. La Compaa considera, en base a su experiencia en ventas similares un ratio de insatisfaccin que no excede el 5% de las ventas. La Compaa posee, de este modo, los ingresos reconocidos con la correspondiente provisin contra el ingreso por las devoluciones estimadas. 5 INFORMACION POR SEGMENTOS El rgano encargado de la toma de decisiones operativas, quien es responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, ha sido identificado como el Directorio, encargado de la toma de decisiones estratgicas. La gerencia ha determinado los segmentos operativos sobre la base de los informes revisados por el Directorio. El Directorio considera el negocio desde una perspectiva por lnea de productos: Leche (leche evaporada, fresca Ultra Heat Treated-UHT, condensada), derivados (yogures, quesos, mantequilla entre otros), jugos y refrescos (bebidas no carbonatadas) y otras mercaderas (mermeladas, conservas de pescado, snacks entre otros), siendo los principales segmentos el de leche y los derivados lcteos, que representan el 86% de los ingresos; el resto de segmentos no supera, individualmente el 10% del total de ingresos o utilidades, por lo que no constituyen segmentos reportables (Nota 18 Ventas netas por lnea de productos). Es importante mencionar, que si bien la Compaa distingue y evala el negocio por segmentos, ciertos activos operativos se identifican con la produccin destinada a uno u otro segmento especficamente, dada las caractersticas de los procesos y productos y la comercializacin de stos, siendo el objetivo primario el satisfacer adecuadamente el mercado de alimentos. De esta forma, los registros contables de los rubros constituidos principalmente, por plantas industriales, maquinarias, equipos de produccin y otros, que son utilizados para el proceso productivo, en ciertos casos pueden ser asignados a un segmento en particular. Por lo anterior, los activos fijos netos, bsicamente maquinaria y equipo, identificados al 31 de diciembre, y asignados a los segmentos de leche y derivados se detallan a continuacin: 2011 S/.000 Leche Derivados Lcteos Activos de uso comn 125,242 133,733 187,546 446,521 2010 S/.000 67,331 79,316 180,786 327,433

La combinacin de productos y mercados de la Compaa permiten mantener sus lneas de negocios ampliando el mercado objetivo y diversificado su portafolio de productos, lo que le ha permitido diversificar sus ingresos exportando a ms de 40 pases en diferentes continentes. A continuacin se presentan las ventas a nivel local y al exterior, al 31 de diciembre:

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2011 S/.000 Ventas nacionales Ventas al exterior 6 CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Este rubro comprende:
Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Facturas Letras Estimacin por deterioro ( 152,846) 8,758) 161,604) 18,901) 142,703)

2010 S/.000 2,065,606 224,775 2,290,381

2,289,948 276,464 2,566,412

Al 1 de enero de 2010 S/.000 159,793) 4,647) 164,440) 19,287) 145,153)

146,379) 9,242) 155,621) 20,387) 135,234)

Las cuentas por cobrar comerciales son de vencimiento corriente, no tienen garantas especficas y no devengan intereses. Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantiene cuentas por cobrar vigentes por S/.140,814,000 (S/.120,891,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.96,824,000 al 1 de enero de 2010). Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantiene cuentas por cobrar comerciales vencidas pero no deterioradas por S/.1,889,000 (S/.14,343,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.48,329,000 al 1 de enero de 2010) ya que estn relacionadas con clientes por los se ha determinado sobre la base de informacin histrica que no reflejan ndices de incumplimiento. La antigedad de dichas cuentas por cobrar comerciales es el siguiente:
Al 1 de enero de 2010 S/.000 14,343) ) 14,343) 30,660) 17,669) 48,329)

Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Vencidas hasta 30 das Vencidas entre 31 y 60 das 1,889) ) 1,889)

El monto de la estimacin por deterioro al 31 de diciembre de 2011 fue de S/.18,901,000 (S/.20,387,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.19,287,000 al 1 de enero de 2010). Las cuentas por cobrar deterioradas principalmente se relacionan con clientes que atraviesan dificultades econmicas. La antigedad de dichas cuentas por cobrar comerciales es el siguiente:
Al 1 de enero de 2010 S/.000 10,476 3,071 6,740 20,287 1,161 18,126 19,287

Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Vencidas hasta 30 das Vencidas entre 31 y 180 das Vencidas ms de 180 das 10,749 2,303 5,849 18,901

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El movimiento de la estimacin por deterioro de las cuentas de cobranza dudosa fue el siguiente: 2011 S/.000 Saldo inicial Adiciones Castigos y recuperos Saldo final 20,387) 1,321) 2,807) 18,901) 2010 S/.000 19,287) 1,397) 297) 20,387)

La estimacin de cobranza dudosa del ao se debit a los gastos de administracin en el estado de resultados en la cuenta cargas diversas de gestin y provisiones (Nota 21). En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 cubre adecuadamente el riesgo de crdito de las partidas deterioradas. En el proceso de estimacin para cuentas de cobranza dudosa, la Gerencia evala las condiciones del mercado y realiza un anlisis sobre la antigedad de las cuentas por cobrar. Al 31 de diciembre de 2011, la exposicin mxima al riesgo de crdito es el valor en libros de cada clase de cuenta por cobrar las cuales ascienden a S/.118,824,000 (S/.111,426,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.122,682,000 al 1 de enero de 2010). La Gerencia considera que los valores en libros de las cuentas por cobrar comerciales menos la estimacin por deterioro son similares en sus valores razonables debido a su vencimiento corriente. 7 SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS a) EI saldo de las cuentas por cobrar y por pagar se resume como sigue:
Al 31 de diciembre 2011 2010 S/.000 S/.000 5,957 453 142,622 2,232 15,523 2,416 4,329 14,137 187,669 66,225 1 592 90 2,467 4,849 3,832 78,056 3,905 1,351 195,986 3,699 23,671 4,660 4,497 9,185 246,954 101,007 1,357 531 1,382 11 6,011 5,919 4,228 120,446 Al 1 de enero de 2010 S/.000 9,865 1,905 161,325 1,066 23,594 4,490 8,655 210,900 176,688 7,897 3,259 603 11,993 6,048 5,008 211,496

Entidades relacionadas Cuentas por cobrar comerciales Pil Andina S.A. Feria Oriente S.A.C. Deprodeca S.A.C. Trupal S.A. Agroindustrial del Per S.A.C. Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. Lechera Andina S.A. Otros Otras cuentas por cobrar Jos Rodriguez Banda S.A. Racionalizacin Empresarial S.A. Deprodeca S.A.C. Trupal S.A. Agroindustrial del Per S.A.C. Illapu Energy S.A. Lcteos San Martin S.A.C. Empaq S.A. Otros

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Entidades relacionadas Cuentas por pagar comerciales Racionalizacin Empresarial S.A. Logstica del Pacfico S.A.C. Pil Andina S.A. Trupal S.A. Deprodeca S.A.C. Lcteos San Martin S.A.C. Cartavio S.A.A. Agroindustrial del Per S.A. Cia Regional de Lcteos Argentina S.A. Illapu Energy S.A. Otros Otras cuentas por pagar Emoem S.A. Deprodeca S.A.C. Racionalizacin Empresarial S.A. Logstica del Pacfico S.A.C. Feria Oriente S.A.C. Otros Cuentas por cobrar a largo plazo Jos Rodriguez Banda S.A.

Al 31 de diciembre 2011 2010 S/.000 S/.000 2,711 118 8,541 3,908 8,419 1,433 2,033 5,553 1,039 3,407 828 37,990 5,479 1,291 1,230 550 8,550 107,978 3,923 780 11,018 1,366 3,468 1,747 15,325 9,029 641 47,297 1,043 62 1,105 120,275

Al 1 de enero de 2010 S/.000 1,605 568 11,047 2,233 771 1,456 1,369 29,839 225 49,113 1,040 4,783 72 5,895 130,437

Los saldos comerciales por cobrar y por pagar con entidades relacionadas son de vencimiento corriente, no tienen garantas especficas y no devengan intereses. La evaluacin de la cobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se lleva a cabo al cierre de cada perodo, la que consiste en el examen de la situacin financiera de las entidades relacionadas y del mercado en el que operan. Al 31 de diciembre de 2011, la Gerencia estima que recuperar los saldos por cobrar a sus relacionadas por lo que a la fecha de los estados financieros no ha registrado ninguna estimacin para incobrables. b) Las principales transacciones entre la Compaa y sus entidades relacionadas fueron como sigue: 2011 S/.000 Ventas de bienes (i) Ventas de servicios Compras de bienes Compras de servicios Intereses por prstamos recibidos Intereses por prstamos otorgados Prstamos recibidos Prstamos otorgados 1,118,311 32,896 181,179 158,312 35 5,921 41,194 100,577 2010 S/.000 842,133 20,824 181,761 118,834 3 6,368 2,200 88,147

(i) Incluye el contrato suscrito con Deprodeca S.A.C. mediante el cual se le asigna: a) la distribucin en el departamento de Lima de los productos de Gloria S.A., y b) la comercializacin en los dems departamentos de Per. La retribucin por la distribucin de productos equivale a 5% en 2011 (S/.76,264,000) y 4.5% en el 2010 (S/.61,070,000)

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c) Prstamos otorgados y recibidos de relacionadas Los prstamos otorgados a Racionalizacin Empresarial S.A., Jos Rodrguez Banda S.A., Lcteos San Martn S.A.C. y Illapu Energy devengan intereses a la tasa de 5.48% anual y 2.70% anual en moneda nacional y en moneda extranjera, respectivamente. Estos prstamos se otorgaron por montos variables para cubrir necesidades de capital de trabajo. d) Transferencia de acciones a relacionadas En setiembre de 2009, Jos Rodrguez Banda S.A. - JORBSA, sustituy por el Fondo de Inversiones Diversificadas S.A. ante Gloria S.A. por la deuda que mantena dicha empresa a esa fecha. Como consecuencia de esta cesin de crditos por S/.119.7 millones la Compaa tiene una cuenta por cobrar a JORBSA con cobros escalonados a partir de abril de 2010 hasta abril de 2018, a una tasa efectiva anual de intereses de 3%. e) Compromisos La Compaa no ha otorgado avales a favor de entidades financieras al 31 de diciembre de 2011 (US$1,000,000 al 31 de diciembre de 2010, la misma que fue levantada durante el 2011). f) Remuneracin a personal clave -

El personal clave incluye a los directores y personal gerencial. La remuneracin de los directores ascendi a S/.20,089,000 en 2011 (S/.20,801,000 en 2010) que corresponde al 6% de la utilidad comercial de la Compaa. Asimismo, la remuneracin al personal gerencial ascendi a S/.11,258,000 en 2011 (S/.8,478,000 en 2010). La Compaa no otorga beneficios de largo plazo a sus Directores ni a su Gerencia clave. El valor razonable de las cuentas por cobrar con entidades relacionadas es el siguiente: Al 1 de enero de 2010 S/.000 210,900 211,496 49,113 111,696 5,895

Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar Cuentas por pagar comerciales Cuentas por cobrar a largo plazo Otras cuentas por pagar 187,669 78,056 37,990 97,120 8,550 246,954 120,446 47,297 112,840 1,105

El valor razonable de la cuenta por cobrar a largo plazo se ha determinado sobre la base de los flujos de efectivo proyectados y descontados a una tasa de 6.02% (4.54% en el 2010) que representa una tasa de mercado para operaciones similares

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OTRAS CUENTAS POR COBRAR Este rubro comprende:

Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Proveedores de leche Reclamos por cobrar Personal de la Compaa Crdito fiscal Otras Menos porcin no corriente: Proveedores de leche Reclamos por cobrar Porcin corriente ( ( 40,697) 13,444) 910) 5,401) 3,144) 63,596) 19,890) 12,995) 30,711) ( ( 37,952) 12,794) 868) ) 4,026) 55,640) 24,470) 12,222) 18,,948) ( Al 1 de enero de 2010 S/.000 30,287) 393) 935) ) 3,356) 34,971) 2,523) ) 32,448)

La Gerencia y sus asesores legales estiman que los reclamos por cobrar se resolvern favorablemente. Las otras cuentas por cobrar no tienen garantas especficas y no devengan intereses. El valor razonable de las otras cuentas por cobrar es el siguiente:
Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Proveedores de leche Reclamos por cobrar Personal de la Compaa Crdito fiscal Otras 37,574 11,415 910 5,401 3,144 58,444 36,193 10,849 868 4,026 51,936 Al 1 de enero de 2010 S/.000 29,106 393 935 3,356 33,790

El valor razonable de las otras cuentas por cobrar por proveedores de leche y los reclamos por cobrar se ha determinado sobre la base de los flujos de efectivo proyectos descontados a una tasa de 6.02% que representan tasas de mercado para operaciones similares. Al 31 de diciembre, la tasa de inters efectiva para otras cuentas por cobrar a largo plazo a proveedores de leche y reclamos por cobrar es de 10% y 4.54% al 31 de diciembre de 2011 (6% y 6.02% respectivamente al 31 de diciembre de 2010).

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EXISTENCIAS Este rubro comprende:

Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Mercadera Productos terminados Productos en proceso Materias primas, auxiliares y otros Suministros diversos Existencias por recibir Estimacin por desvalorizacin 28,232) 45,304) 29,619) 152,615) 79,997) 97,480) 8,900) 424,347) 17,830) 44,793) 21,570) 130,473) 65,472) 133,105) 6,668) 406,575) Al 1 de enero de 2010 S/.000 18,846) 33,124) 24,275) 87,975) 58,716) 56,395) 4,580) 274,751)

El movimiento de la estimacin por obsolescencia de repuestos y suministros por los aos 2011 y 2010 es como sigue: 2011 S/.000 Saldo inicial Provisin del ao Fusin Empaq Saldo final 6,668 1,246 986 8,900 2010 S/.000 4,580 2,088 6,668

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin por obsolescencia de repuestos y suministros cubre adecuadamente su riesgo de desvalorizacin al 31 de diciembre de 2011 y 2010. 10 INVERSIONES FINANCIERAS Este rubro comprende acciones comunes de las siguientes empresas:
Valor en libros Participacin Al 31 de diciembre de en el capital 2011 2010 % S/.000 S/.000 20.67 2,428 2,428 Al 1 de enero de 2010 S/.000 2,428

Pais Inversiones en asociadas Lechera Andina S.A. Inversiones en subsidiarias Empresa Oriental de Emprendimientos S.A.-EMOEM Agroindustrial del Per S.A.C. Lcteos San Martin S.A.C. Empaq S.A. Otras empresas Ecuador

Cantidad 886,532

Bolivia Per Per Per

452,235 28,644,000 15,321,694 13,690,000 -

99.89 99.99 100.00 99.99 -

29,608 28,644 14,802 2,388 77,870

29,608 28,644 14,802 6,268 2,388 84,138

29,608 28,644 14,802 2,388 77,870

El valor nominal de las acciones de estas empresas es de S/.1 cada una, excepto en el caso de EMOEM cuyo valor nominal es de 100 bolivianos y el de Lechera Andina S.A. cuyo valor nominal es de US$1. Empresa Oriental de Emprendimientos S.A. - EMOEM es tenedora de las acciones de Pil Andina S.A. cuya actividad principal es la pasteurizacin de leche y el procesamiento de sus derivados en Bolivia. Agroindustrial del Per S.A.C. se dedica a la prestacin de servicios especializados de enfriamiento, conservacin e industrializacin de leche fresca.

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Lechera Andina S.A. y Lcteos San Martn S.A.C., se dedican a la fabricacin y comercializacin de productos lcteos. En diciembre de 2010 la Compaa adquiri acciones de Empaq S.A.C. cuya actividad principal es la fabricacin y comercializacin de envases de hojalata. El 1 de octubre de 2011 dicha entidad se fusion, asumiendo la Compaa los activos, pasivos y patrimonio en su integridad (Nota 1-c). La Compaa recibi dividendos por S/.34,628,000 provenientes de Emoem S.A. en 2010. 11 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO El movimiento de la cuenta propiedades, planta y equipo y el de su correspondiente depreciacin acumulada por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, es el siguiente:
Ao 2011: Clase de activo Saldo inicial S/.000 Ventas y/o Adiciones retiros S/.000 S/.000 Transferencias y otros S/.000 Adicionespor fusin S/.000 Saldo final S/.000

Costo Terrenos Edificios Maquinaria y equipo Muebles, enseres y otros Unidades de transporte Trabajos en curso Depreciacin acumulada Edificios Maquinaria y equipo Muebles, enseres y otros Unidades de transporte Costo neto Ao 2010: Clase de activo Costo Terrenos Edificios Maquinaria y equipo Muebles, enseres y otros Unidades de transporte Trabajos en curso Depreciacin acumulada Edificios Maquinaria y equipo Muebles, enseres y otros Unidades de transporte Costo neto

307,175 244,108 656,252 81,634 26,544 86,328 1,402,041 60,156 328,819 57,980 20,843 467,798 934,243

659 196,464 197,123 7,658 35,883 4,392 97 48,030

( ( ( ( ( ( ( ( ( ( 139) 2,076) 544) 395) ) ( 3,154) 9) 1,040) ( 287) 296) ( 1,632)

56,659) 152,527) 5,790) 5,735) 220,711) ) 1,281) 2,668) 1,928) 541) ) -

301 4,177 1,926 11 6,415 1,272 1,114 11 2,397

308,135 304,805 808,629 86,880 31,895 62,081 1,602,425 70,358 362,108 64,013 20,114 516,593 1,085,832

Saldo inicial S/.000 285,452 225,142 633,511 78,069 25,712 13,641 1,261,527 53,481 301,158 54,041 20,124 428,804 832,723

Adiciones S/.000 21,742 123,362 145,104 6,684 28,377 4,202 1,098 40,361

Ventas y/o retiros S/.000 ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( 19) 699) 2,581) 578) 348) ) 4,225)

Transferencias y otros S/.000 ) ) ) ( ( 291) 30) 321) 19,665) 25,322) 4,143) 1,180) 50,675) 365)

Saldo final S/.000 307,175 244,108 656,252 81,634 26,544 86,328 1,402,041 60,156 328,819 57,980 20,843 467,798 934,243

9) 425) ( 263) 349) ( 1,046) (

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a) Los trabajos en curso comprenden todos los activos que se encuentran en proceso de construccin y/o instalacin, acumulando los respectivos costos hasta el momento que estn listos para entrar en operacin/uso, momento en el que se transfieren a la cuenta de activo final. El saldo comprende a: Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Edificios Maquinaria y equipo Muebles, enseres y otros 988 59,994 1,099 62,081 3,572 81,368 1,388 86,328 Al 1 de enero de 2010 S/.000 1,259 12,201 181 13,641

Durante los aos 2011 y 2010 se realizaron proyectos de inversin en activos fijos, que han generado desembolsos importantes, destinados entre otros a la ampliacin de la lnea de derivados lcteos, implementacin de una nueva planta de yogurt en la ciudad de Arequipa y la ampliacin de la fbrica de envases. b) El gasto por depreciacin por los aos terminados el 31 de diciembre se ha distribuido en el estado de resultados como sigue: 2011 S/.000 Costo de ventas Gasto de ventas Gasto de administracin 40,829 2,026 5,175 48,030 2010 S/.000 34,084 1,906 4,371 40,361

c) El saldo de propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre de 2011 incluye bienes adquiridos a travs de contratos de arrendamiento financiero, cuyo valor en libros es S/.42,013,000 (S/.38,353,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.42,305,000 al 1 de enero de 2010), e inversiones inmobiliarias cuyo valor en libros es de S/.25,193,000 (S/.25,326,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.25,459,000 al 1 de enero de 2010). d) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa no ha identificado indicios de deterioro sobre sus activos fijos. 12 OBLIGACIONES FINANCIERAS Este rubro comprende: Al 31 de diciembre 2010 2011 S/.000 S/.000 Corriente Sobregiros Pagars Bonos Arrendamiento financieros 322 55,807 64,981 5,157 126,267 3 18,426 41,047 4,608 64,084 Al 1 de enero de 2010 S/.000 114 30,532 59,914 4,722 95,282

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Al 31 de diciembre 2010 2011 S/.000 S/.000 No corriente Pagars Bonos Arrendamiento financieros Total obligaciones a) Pagars 122,829 189,614 8,866 321,309 447,576 75,665 254,596 12,342 342,603 406,687

Al 1 de enero de 2010 S/.000 64,719 295,643 16,950 377,312 472,594

El vencimiento mximo de los pagars es el 2017 y poseen una tasa de inters anual de 6.75% en moneda nacional y de 2.20% a 4.75% en moneda extranjera (de 6.75% a 7.80% en moneda nacional y de 2.19% a 3.6750% en moneda extranjera en 2010). La exposicin de los prstamos a los cambios en la tasa de inters y los reajustes de fechas al final del periodo que se muestra en la evaluacin de riesgo de liquidez de la Nota 3. b) Bonos Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantiene un programa de emisin de bonos corporativos y papeles comerciales hasta por US$200 millones o su equivalente en nuevos soles el cual fue inscrito en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la CONASEV (ahora la SMV). Los bonos se emiten en moneda nacional, tienen un vencimiento hasta de 10 aos y vencen en el ao 2018. Al 31 de diciembre de 2011, la tasa de inters anual promedio es de 6.32% (6.5833% al 31 de diciembre de 2010). Como resultado de las emisiones bajo el programa de bonos mencionado, la Compaa se compromete en cumplir ciertos ratios financieros relacionados al nivel de endeudamiento, cobertura de deuda e intereses y liquidez. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa ha cumplido los ratios financieros requeridos y espera cumplir dichos requerimientos en los prximos doce meses. c) Arrendamientos financieros Este rubro comprende: Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Pagos mnimos: Menor a un ao Entre 1 a 5 aos Cargos financieros futuros Valor presente de las obligaciones por arrendamiento financiero ( 5,820) 9,373) 15,193) 1,170) 14,023) Al 1 de enero de 2010 S/.000 5,521) 18,805) 24,326) 2,654) 21,672)

5,909) 14,338) 20,247) 3,297) ( 16,950)

El valor en libros y el valor razonable de las obligaciones financieras al 31 de diciembre es el siguiente:

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Valor en libros Al 31 de diciembre de 2010 2011 S/.000 S/.000 Pagars y sobregiro Bonos Arrendamiento financiero 178,958 254,595 14,023 447,576 94,094 295,643 16,950 406,687 Al 1 de enero de 2010 S/.000 95,365 355,557 21,672 472,594

Valor razonable Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 179,788 254,437 14,124 448,349 94,930 294,562 17,681 407,173 Al 1 de enero de 2010 S/.000 95,739 353,478 22,142 471,359

El valor razonable de las obligaciones financieras son similares a sus valores en libros. Al 31 de diciembre de 2011, los valores razonables se basan en los flujos de caja descontados empleando las tasas de inters de 6.02% y 3.01% en nuevos soles y dlares estadounidenses, respectivamente (4.54% y 3.26% en nuevos soles y dlares estadounidenses, respectivamente al 31 de diciembre de 2010). 13 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Este rubro comprende:
Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Letras Facturas 51 206,143 206,194 4,166 225,232 229,398 Al 1 de enero de 2010 S/.000 7,801 116,913 124,714

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por adquisicin de materia prima

y suministros necesarios para la produccin y corresponden a facturas emitidas por proveedores nacionales y del exterior, estn denominadas principalmente en moneda nacional, tienen vencimiento corriente de 30 das, no generan intereses y la Compaa no ha otorgado garantas por cumplimiento de su pago.

14

OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende:

Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Remuneraciones Dietas al directorio Participacin de los trabajadores Impuestos y contribuciones sociales Compensacin por tiempo de servicios Depsitos recibidos en garanta Dividendos Intereses Diversas 7,614 38,963 32,625 2,694 996 2,093 41,291 4,856 1,042 132,174 6,494 18,792 30,560 3,661 775 2,082 23,628 4,942 2,380 93,314 Al 1 de enero de 2010 S/.000 6,545 15,557 21,919 8,774 737 1,641 3,885 6,609 2,872 68,539

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15

IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO El impuesto a las ganancias diferido resulta de las siguientes partidas temporales:
Al 31 de diciembre de 2011 2010 S/.000 S/.000 Costo asumido de activos fijos Arrendamiento financiero Gastos financieros activados Provisin para vacaciones Intereses capitalizados por arrendamiento financiero Diferencia tasa de depreciacin Estimacin por desvalorizacin de inventarios Tasa Impuesto diferido acreedor 298,742) 16,367) 3,020) 6,746) 386) 14,981) 8,900) 317,850) 30%) 95,355) Al 1 de enero de 2010 S/.000 278,995) 18,811) 4,336) 5,671) 488) 811) 4,580) 293,190) 30%) 87,957)

298,742) 17,433) 3,596) 5,634) ( 434) 7,227) 6,668) ( 315,130) 30%) 94,539)

El movimiento de la cuenta impuesto a las ganancias diferido acreedor se explica como sigue: Saldo inicial S/.000 Ao 2011: Activo diferido Provisin de vacaciones Estimacin por desvalorizacin de inventarios Pasivo diferido Arrendamiento financiero Gastos financieros activados Costo asumido de activos fijos Intereses capitalizados por arrendamiento financiero Diferencia tasa de depreciacin Diferido neto ( ( ( 1,690) 2,000) 3,690) 5,230) 1,078) 89,623) 131) 2,167) 98,229) 94,539) ( ( ( ( ( ( 14) 2,327) 1,820) 816) 334) ( 670) ( 1,004) ( 320) ) 173) 2,024) 2,670) 4,694) 4,910) 905) 89,623) 117) 4,494) 100,049) 95,355) Cargo ganancias y Saldo prdidas final S/.000 S/.000

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Saldo inicial S/.000 Ao 2010: Activo diferido Provisin de vacaciones Estimacin por desvalorizacin de inventarios Pasivo diferido Arrendamiento financiero Gastos financieros activados Revaluacin activo fijo Intereses capitalizados por arrendamiento financiero Diferencia tasa de depreciacin Diferido neto ( ( ( 1,701) 1,374) 3,075) 5,644) 1,300) 83,699) 146) 243) 91,032) 87,957)

Cargo ganancias y Saldo prdidas final S/.000 S/.000

11) ( ( ( ( ( ( 626) ( 615) ( 414) 222) 5,924) 15) 1,924) 7,197) 6,582)

1,690) 2,000) 3,690) 5,230) 1,078) 89,623) 131) 2,167) 98,229) 94,539)

El anlisis del impuesto diferido activo y pasivo es como sigue: Al 31 de diciembre 2010 2011 S/.000 S/.000 Activo diferido Recuperable en ms de 12 meses Pasivo diferido Recuperable en ms de 12 meses Diferido neto 16 PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES De acuerdo con la legislacin vigente, la participacin de los trabajadores en las utilidades de la Compaa es del 10% de la renta neta. Esta participacin es gasto deducible para propsitos del clculo del impuesto a las ganancias. En 2011, la Compaa provision en favor de sus trabajadores la suma de S/.32,500,000 por concepto de participaciones (S/.30,431,000 en 2010), que han sido distribuidos entre los costos, gasto de ventas y gasto de administracin en S/.24,513,000, S/.102,000 y S/.7,885,000, respectivamente (S/.23,301,000 y S/.7,130,000 en 2010, distribuido entre los costos y gasto de administracin, respectivamente). 17 PATRIMONIO a) Capital social El capital de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 est representado por 255,843,068 acciones comunes cuyo valor nominal es de S/.1.00 cada una, las que se encuentran ntegramente emitidas y pagadas. Al 31 de diciembre de 2011 la estructura societaria de la Compaa es la siguiente: ( 4,694) 100,049) 95,355) ( Al 1 de enero de 2010 S/.000 3,690) ( 98,229) 94,539) 3,075) 91,032) 87,957)

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Porcentaje de participacin individual del capital Hasta 1 De 1.01 al 10 De 10.01 al 20 De 70.1 al 80.0 Total b) Acciones de inversin -

Nmero de accionistas 3 3 1 1 8

Porcentaje total de participacin 0.05 13.18 11.22 75.55 100.00

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 este rubro est representada por 26,164,121 acciones de inversin, cuyo valor nominal es de S/.1.00 cada una, las que se encuentran ntegramente emitidas y pagadas. El valor de mercado de las acciones de inversin asciende a S/.8.00 por accin al 31 de diciembre de 2011 (S/.9.01 al 31 de diciembre de 2010) y presentan una frecuencia de negociacin de 100 por ciento (100 por ciento al 31 de diciembre de 2010). c) Reserva legal De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia de 10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20% de capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal podr ser aplicada a la compensacin de prdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposicin. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 se alcanz el lmite establecido. d) Resultados acumulados La poltica de dividendos de la Compaa se sujeta al artculo No.230 y siguientes de la Ley General de Sociedades y establece que la distribucin de utilidades de libre disposicin, va dividendo, puede ser hasta un 60% de dichas utilidades, previa aprobacin en la Junta Obligatoria Anual de Accionistas. En la Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 7 de marzo de 2011, se aprob la distribucin de dividendos por S/.167,757,000 (6 de marzo de 2010 por S/.145,305,000) que equivale a S/.0.5948676 por accin comn y de inversin, y se deleg en el Directorio la fijacin de la fecha de registro y pago. 18 VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS Las ventas de bienes y servicios comprenden las siguientes partidas:
Por los trimestres octubre a diciembre 2011 2010 S/. 000 S/. 000 Leche evaporada Leche UHT Yogurt Jugos y refrescos Quesos Otros Servicios 437,824 56,013 99,587 27,141 16,174 74,335 13,654 724,728 373,452 52,107 87,811 28,940 16,497 72,540 15,454 646,801 Por los aos terminados el 31 de diciembre 2011 2010 S/. 000 S/. 000 1,562,078 207,111 380,725 102,128 65,169 212,785 36,416 2,566,412 1,398,496 189,703 336,452 107,630 62,692 167,905 27,503 2,290,381

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19

COSTO DE VENTAS El costo de ventas comprende las siguientes partidas:

Por los trimestres octubre a diciembre
2011 S/. 000 Inventario inicial de mercadera Compras de mercadera Inventario final de mercadera Inventario inicial de productos terminados Inventario inicial de productos en proceso Consumo de materias primas e insumos Mano de obra directa Depreciacin Otros gastos de fabricacin Inventario final de productos terminados Inventario final de productos en proceso Costo de servicios 33,104 37,770 (28,232) 48,793 30,917 438,185 9,711 10,328 46,871 (45,304) (29,619) 13,293 565,817 2010 S/. 000 16,116 43,936 (17,830) 37,684 17,765 393,640 6,946 8,576 46,844 (44,793) (21,570) 15,171 502,485

Por los aos terminados el 31 de diciembre

2011 S/. 000 17,830 122,071 (28,232) 44,793 21,570 1,602,133 32,634 40,829 177,482 (45,304) (29,619) 34,668 1,990,855 2010 S/. 000 18,846 96,319 (17,830) 30,316 24,275 1,385,605 26,136 34,084 166,167 (44,793) (21,570) 26,687 1,724,242

20

GASTOS DE VENTA Los gastos de venta comprenden las siguientes partidas:

Por los trimestres octubre a diciembre

2011 S/. 000 Depreciacin y amortizacin Cargas de personal Publicidad Honorarios y comisiones Fletes Servicios prestados por terceros Regalas Tributos Cargas diversas de gestin y provisiones 519 200 17,870 22,232 5,191 2,773 284 33 2,435 51,537 2010 S/. 000 503 12,086 16,252 4,859 2,558 294 62 1,090 37,704

Por los aos terminados el 31 de diciembre

2011 S/. 000 2,026 530 73,785 77,913 20,665 8,501 1,224 149 6,063 190,856 2010 S/. 000 1,906 85,632 61,155 20,001 8,138 995 196 4,388 182,411

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21

GASTOS DE ADMINISTRACION Los gastos de administracin comprenden las siguientes partidas:

Por los trimestres octubre a diciembre

2011 S/. 000 Depreciacin y amortizacin Cargas de personal Servicio prestado por terceros Tributos Honorarios de directores Impuesto a las transacciones financieras Impuestos atrasados Sanciones administrativas Cargas diversas de gestin y provisiones 1,638 7,204 7,163 409 6,447 77 1,516 350 3,151 27,955 2010 S/. 000 1,167 6,496 7,433 573 5,173 708 250 9 2,714 24,523

Por los aos terminados el 31 de diciembre

2011 S/. 000 4,759 28,209 25,213 1,883 20,089 825 5,042 1,123 8,128 95,271 2010 S/. 000 4,675 24,019 23,519 1,993 20,801 2,375 788 185 7,997 86,352

22

OTROS INGRESOS Los otros ingresos comprenden las siguientes partidas:

Por los trimestres octubre a diciembre

2011 S/. 000 Ventas de bienes y servicios diversos Ventas de activo fijo, neto Alquileres Exceso de provisin aos anteriores Otros 558 (40) 2,313 284 120 3,235 2010 S/. 000 (853) 567 196 789 699

Por los aos terminados el 31 de diciembre

2011 S/. 000 656 141 5,058 1,093 1,162 8,110 2010 S/. 000 702 2,685 725 2,477 6,589

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INGRESOS FINANCIEROS Los ingresos financieros comprenden las siguientes partidas:

Por los trimestres octubre a diciembre

2011 S/. 000 Intereses por cuenta a plazo fijo Intereses por refinanciacion de clientes Intereses por prstamos de relacionadas Otros Sub-total Dividendos recibidos Total 123 130 1,718 222 2,193 2,193 2010 S/. 000 22 (243) 1,725 605 2,109 2,109

Por los aos terminados el 31 de diciembre

2011 S/. 000 253 415 5,921 866 7,455 2 7,457 2010 S/. 000 177 68 6,370 1,424 8,039 34,628 42,667

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GASTOS FINANCIEROS Los gastos financieros comprenden las siguientes partidas:

Por los trimestres octubre a diciembre
2011 S/. 000 Intereses por prstamos bancarios Intereses por bonos corporativos Intereses por prstamos de relacionadas Intereses por arrendamiento financiero Intereses por financiamiento recibido de proveedores Gastos bancarios Otros 1,909 4,170 10 283 399 788 7,559 2010 S/. 000 998 4,791 314 425 6,528

Por los aos terminados el 31 de diciembre

2011 S/. 000 6,098 17,820 35 1,100 826 936 26,815 2010 S/. 000 4,335 20,337 3 1,379 20 214 636 26,924

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GASTO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS a) El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado de resultados comprende: 2011 S/.000 Impuesto a las ganancias corriente Impuesto a las ganancias diferido (Nota 15) 87,749) 816) 88,565) 2010 S/.000 82,163 6.582 88,745

b) La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el rgimen general del impuesto a las ganancias de acuerdo con la legislacin tributaria vigente, la que exige agregar y deducir al resultado, mostrado en los estados financieros, aquellas partidas que la referida legislacin reconoce como gravables y no gravables, respectivamente. La tasa del impuesto a las ganancias correspondiente ha sido fijada en 30%. En consecuencia la materia imponible ha sido determinada como sigue: 2011 S/.000 Utilidad antes de impuesto a las ganancias Ms: Depreciacin de los bienes en arrendamiento financiero Gastos no deducibles Otras adiciones Participacin de los trabajadores) Menos: Dividendos recibidos Depreciacin cambio tasa por vidas tiles Depreciacin acelerada Leasing Otras deducciones Base de clculo para la participacin de los trabajadores Participacin de los trabajadores (10%) Materia imponible Impuesto a las ganancias 30% ) 283,664) 1,066) 12,635) 5,509) 31,396) ( ( ( ( ( 2) 5,019) 2,735) 1,518) 324,996) 32,500) 292,496) 87,749) ( ( ( ( ( 2010 S/.000 314,862) 1,378) 9,704) 10,065) 30,431) 34,628) 24,188) 2,059) 1,256) 304,309) 30,431) 273,878) 82,163)

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c) El impuesto a la renta sobre la utilidad antes de impuestos difiere del monto terico que hubiera resultado de aplicar la tasa del impuesto a los ingresos de la Compaa como sigue: 2011 S/.000 Utilidad antes de impuestos Impuesto calculado aplicando la tasa de 30% Gastos no deducibles Ingresos no gravados Impuesto a las ganancias del ao 283,664) 85,099) 3,922) 456) 88,565) 2010 S/.000 314,862) 94,459) 5,082) 10,796) 88,745)

d) Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de esta norma, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y de 2010. e) Impuesto Temporal a los Activos Netos Grava a los generadores de rentas de tercera categora sujetos al rgimen general del Impuesto a la Renta. A partir del ao 2009, la tasa del impuesto es de 0.5% aplicable al monto de los activos netos que excedan S/.1 milln. El monto efectivamente pagado podr utilizarse como crdito contra los pagos a cuenta del Rgimen General del Impuesto a las ganancias o contra el pago de regularizacin del Impuesto a las ganancias del ejercicio gravable al que corresponda. f) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y de ser aplicable, corregir el Impuesto a la Renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto a las ganancias de los aos 2007 a 2011 e Impuesto General a las Ventas de los aos 2007 a 2011 se encuentran pendientes de revisin por parte de las autoridades tributarias. En el caso de Empaq los aos 2007 y 2011 se encuentran pendientes de revisin por parte de la Administracin Tributaria tanto en Impuesto a las ganancias e Impuesto General a las Ventas.

g) Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretacin por parte de la Administracin Tributaria sobre las normas aplicables a la Compaa, no es posible anticipar a la fecha si se producirn pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional, moras e intereses, si se producen, se reconocern en los resultados de ao en el que la diferencia de criterios con la Administracin Tributaria se resuelve. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2011 y de 2010. 26 COMPROMISOS, CONTINGENCIAS Y GARANTIAS OTORGADAS a) Medio ambiente La Compaa cuenta con estudios de impacto ambiental evaluados y aprobados por el Consejo Nacional de Ambiente - CONAM, existen compromisos en relacin al control de sus efluentes y emisiones, para tal efecto se deben presentar monitoreos ambientales de manera peridica, los cuales son elaborados por una consultora ambiental certificada. Con dichos instrumentos se pueden

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desarrollar prcticas de gestin ambiental y procedimientos dirigidos a proteger el medio ambiente, mediante la prevencin y minimizacin de los impactos en el aire, agua, suelos, la flora y fauna, considerando que la preservacin es garanta de desarrollo sostenible corporativo. De otro lado tambin, el cumplimiento de los compromisos ambientales y de toda la regulacin ambiental permite evaluar y manejar todos los aspectos de la interaccin Industria - Medio Ambiente con el propsito de minimizar los impactos y aplicar tecnologas amigables. Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa incurri en desembolsos por aproximadamente S/.309,000 (S/.357,000 en el 2010), los cuales fueron destinados principalmente a la inversin en la Planta de Tratamiento de Efluentes Industriales de la planta de Huachipa. Asimismo, se efectuaron gastos en el perodo enero a diciembre de 2011 por S/. 2,290,000 (S/.2,307,000 en el 2010) para el manejo de residuos slidos, lo cual est contemplado en el Estudio de Impacto Ambiental. b) Contingencias La Compaa tiene procesos tributarios pendientes ante las instancias pertinentes, como consecuencia de revisiones al Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas por aproximadamente S/.17 millones. En opinin de la Gerencia y sus asesores legales, por los argumentos expuestos en los reclamos presentados, hacen prever razonablemente la obtencin de una resolucin favorable, de ser adversa no se derivara en un pasivo importante para la Compaa. c) Garantas otorgadas Al 31 de diciembre de 2011 la Compaa mantiene S/.251,000 y US$3.5 millones en fianzas a favor de entidades financieras (US$623,000 31 de diciembre de 2010). d) Compromisos de compra de activo fijo La inversin contratada pero no registrada en el estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 asciende a S/.61.9 millones y S/94.8 millones, respectivamente. 27 UTILIDAD BASICA POR ACCION La utilidad bsica por accin comn y accin de inversin ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas comunes y a los titulares de las acciones de inversin entre el promedio ponderado del nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin durante el ejercicio. Las acciones que se emiten y no estn relacionadas con un ingreso de recursos a la Compaa se consideran como que siempre estuvieron emitidas, de acuerdo con lo establecido en las normas contables correspondientes. No se ha calculado utilidad diluida por accin comn y de inversin porque no existen acciones comunes o de inversin potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes o de inversin. La utilidad bsica por accin comn y de inversin resulta como sigue: 2011 S/.000 Utilidad neta atribuible a las acciones comunes y de inversin Promedio ponderado de acciones en circulacin Utilidad bsica por accin en nuevos soles 195,099 282,007,189 0.692 2010 S/.000 226,117 282,007,189 0.802

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EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACION 2011 S/.000 Utilidad antes de impuesto a las ganancias Ajustes: - Depreciacin - Amortizacin - (Utilidad) prdida en venta de activo fijo - Utilidad en ventas de activos intangibles - Impuesto a la renta diferido - Provisin dietas de directorio - Provisiones varias Variaciones netas en el capital de trabajo: - Cuentas por cobrar comerciales - Cuentas por cobrar a entidades relacionadas - Otras cuentas por cobrar - Existencias - Gastos pagados por anticipado - Cuentas por pagar comerciales - Cuentas por pagar a entidades relacionadas - Otras cuentas por pagar Efectivo provisto por las actividades de operacin En el estado de flujos de efectivo, se incluye lo siguiente: 2011 S/.000 Costo neto en libros Utilidad (prdida) en venta Efectivo recibido en la venta de propiedades, planta y equipo 1,905) 141) 2,046) 2010 S/.000 ( 2,990) 150) 2,840) 283,664) 48,030) 141) 816) 20,089) 326) 7,469) 50,566) 628) 6,342) 9,840) 23,204) 17,989) 22,803) 381,617) 2010 S/.000 314,862) 40,361) 946) 150) 53) 6,582) 20,801) 3,717) 8,522) 42,424) 50,968) 133,912) 2,644) 106,814) 1,798) 4,578) 280,822)

( ( ( (

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EVENTOS POSTERIORES A LA FECHA DEL BALANCE No se han identificado eventos subsecuentes al 31 de diciembre de 2011 que deban ser reportados.

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ADOPCION DE LAS NIIF POR PRIMERA VEZ La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV, antes CONASEV) emiti el 14 de octubre de 2010 la Resolucin N102-2010-EF/94.01.1, por la que dispone las empresas bajo su supervisin deben adoptar las NIIF emitidas por el IASB vigentes a partir del ejercicio que termina el 31 de diciembre de 2011. En cumplimiento de esta regulacin la Compaa ha adoptado por primera vez las NIIF para la preparacin de sus estados financieros de uso general. Estos son los primeros estados financieros que la Compaa prepara de acuerdo con las NIIF. En periodos hasta el ao terminado el 31 de diciembre de 2010, la Compaa prepar sus estados financieros de acuerdo con PCGA en Per. En este sentido la Compaa ha preparado estados financieros que cumplen con las NIIF aplicables para el periodo que terminan el 31 de diciembre de 2011, junto con la informacin comparativa al 31 de diciembre de 2010, como se describe en las polticas contables. En la preparacin de estos estados financieros, el estado de situacin financiera de apertura se prepar al 1 de enero de 2010, fecha de transicin a NIIF de la Compaa. Esta nota explica los principales ajustes incorporados por - 36 -

la Compaa para convertir a NIIF su estado de situacin financiera preparado bajo principios locales a la fecha de transicin y a sus estados financieros del ao terminado el 31 de diciembre de 2010 previamente distribuidos y publicados. 30.1 Excepciones a la aplicacin retroactiva de las NIIF establecidas por la NIIF 1 La NIIF1, Adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera por primera vez, ofrece a la entidad que adopte por primera vez las NIIF aplicar ciertas excepciones a la adopcin retrospectiva de ciertas normas a la fecha de transicin. La Compaa ha aplicado las siguientes excepciones de la NIIF 1. Excepcin opcional Costo asumido - Valuacin a valor razonable de inmuebles, maquinaria y equipo e inversiones inmobiliarias Ciertas partidas de propiedades, planta y equipo y sus inversiones inmobiliarias se han valorizado a su valor razonable a la fecha de transicin. El valor razonable de los bienes se determin por peritos independientes utilizando la metodologa de costo de reposicin de un bien similar nuevo. Como resultado de este proceso los bienes del activo fijo de la Compaa se revaluaron en S/.20,923,000, respecto de sus saldos al 1 de enero de 2010. La menor depreciacin que result de este ajuste para el ao 2010 de S/.19,747,000 se reconoci con abono al costo de ventas. El ajuste neto al estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2010 fue de S/.77,134,000. Excepcin obligatoria Estimaciones contables Los estimados al 1 de enero de 2010 y al 31 de diciembre de 2010 son uniformes con los que se consideraron a esas fechas de acuerdo con PCGA en Per. 30.2 Conciliacin del patrimonio al 1 de enero de 2010 (fecha de transicin)
PCGA Per S/.000 Activo Activo Corriente Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales (terceros) Entidades relacionadas (comerciales y diversas) Otras cuentas por cobrar Existencias Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar Propiedades, planta y equipo Inversiones financieras Activos intangibles Total activos no corrientes TOTAL ACTIVO 101,404 148,754 422,396 32,968 273,361 18,639 997,522 130,437 2,523 775,336 77,870 1,864 988,030 1,985,552 NIIF al 1 de enero de 2010 S/.000 101,404 145,153 422,396 32,448 274,751 18,639 994,791 130,437 2,523 832,723 77,870 1,864 1,045,417 2,040,208

Ajustes S/.000 3,601) 520) 1,390) - ) 2,731) 57,387) - ) 57,387) 54,656)

( ( (

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PCGA Per S/.000 Pasivo Pasivo corriente Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuesto a las ganancias Otras cuentas por pagar Total pasivo corriente Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Pasivos por impuestos a las ganancias diferidas Total de pasivo no corriente TOTAL PASIVO Patrimonio Capital social Acciones de inversin Reserva legal Excedente de revaluacin Resultados acumulados Total Patrimonio Total pasivo y patrimonio 95,282 124,714 55,008 27,182 46,620 348,806 377,312 727 87,772 465,811 814,617 255,843 26,164 51,179 139,612 698,137 1,170,935 1,985,552

Ajustes S/.000 185) 185) 185) 139,612) 194,083) 54,471) 54,656)

NIIF al 1 de enero de 2010 S/.000 95,282 124,714 55,008 27,182 46,620 348,806 377,312 727 87,957 465,996 814,802 255,843 26,164 51,179 892,220 1,225,406 (1) 2,040,208

) )

(1) Ver Nota 29.5 de los estados financieros.

30.3 Conciliacin del patrimonio al 31 de diciembre de 2010 (ao de transicin)

NIIF al 31 de diciembre de 2010 S/.000 78,586 135,234 367,400 18,948 406,575 15,995 1,022,738 120,275 36,692 934,243 84,138 4.433 1,179,781 2,202,519

PCGA Per S/.000 Activo Activos corrientes Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Entidades relacionadas (comerciales y diversas) Otras cuentas por cobrar Existencias Gastos pagados por anticipado Total activo corriente Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar Propiedades, planta y equipo Inversiones financieras Otros activos Total Activo no corriente Total activo 78,586 136,047 367,400 19,832 407,939 15,995 1,025,799 120,275 36,692 857,109 84,138 4,433 1,102,647 2,128,446

Ajustes S/.000 ( ( ( ( 884) 1,364) ) 3,061) 77,134) ) 77,134) 74,073) 813)

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PCGA Per S/.000 Pasivo Pasivos corrientes Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuesto a las ganancias Otras cuentas por pagar Total pasivo corriente Obligaciones financieras Pasivos por impuestos a las ganancias diferidas Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO Patrimonio Capital social Acciones de inversin Reserva legal Excedente de revaluacin Resultados acumulados Total Patrimonio Total pasivo y patrimonio 64,084 229,398 48,402 24,118 93,314 459,316 342,603 88,789 431,392 890,708 255,843 26,164 51,179 139,612 764,940 1,237,738 2,128,446

Ajustes S/.000 5,750) 5,750) 5,750) 139,612) 207,935) 68,323) 74,073)

NIIF al 31 de diciembre de 2010 S/.000 64,084 229,398 48,402 24,118 93,314 459,316 342,603 94,539 437,142 896,458 255,843 26,164 51,179 972,875 1,306,061 (2) 2,202,519

) )

(2) Ver Nota 29.6 de los estados financieros. 30.4 Conciliacin del estado de resultados por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010 (Ver Nota 30.8 de los estados financieros)
NIIF al 31 de diciembre de 2010 S/.000 ( 2,290,381) 1,724,242) 566,139) 182,411) 86,352) 6,589) 5,091) 298,874) 34,628) 8,039) 26,924) 245) 314,862) 88,745) 226,117)

PCGA Per S/.000 Ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operacin: Gastos de venta y distribucin Gastos de administracin Otros ingresos operativos Otros gastos operativos Utilidad operativa Dividendos recibidos Ingresos financieros Gastos financieros Diferencia de cambio neto Resultado antes de impuesto a las ganancias Participacin a los trabajadores Gasto por impuesto a las ganancias Utilidad neta del ejercicio ( 2,287,593) 1,717,934) 569,659) 182,411) 79,222) 6,589) 5,091) 309,524) 34,628) 8,039) 26,560) 245) 325,876) 30,431) 83,180) 212,265)

Ajustes S/.000 ( ( 2,788) 6,308) 3,520) 7,130) ) 10,650) ( ( ( 364) ) 11,014) 30,431) 5,565) 13,852)

( ( (

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30.5 Detalle de los ajustes de saldos a NIIF al 1 de enero de 2010 (fecha de transicin)
Patrimonio neto S/.000 Patrimonio neto de acuerdo con PCGA en Per al 1 de enero de 2010 Ajustes con impacto en resultados acumulados: Propiedades, planta y equipos Costo amortizado de otras cuentas por cobrar Ajustes de inventarios Devoluciones de ventas consideradas en 2010 Impacto en el Impuesto a la renta por los ajustes a NIIF Patrimonio neto de acuerdo a NIIF al 1 de enero de 2010 1,170,935) 57,387) 520) 1,418) 793) 185) 1,225,406)

( ( ( (

30.6 Detalle de los ajustes de saldos a NIIF al 31 de diciembre de 2010 (ao de transicin)
Patrimonio neto S/.000 Patrimonio neto de acuerdo con PCGA en Per al 31 de diciembre de 2010 Ajustes con impacto en resultados acumulados: Propiedades, planta y equipos Costo amortizado de otras cuentas por cobrar Ajustes de inventarios Devoluciones de ventas consideradas en 2011 Impacto en el Impuesto a la renta por los ajustes a NIIF Patrimonio neto de acuerdo a NIIF al 31 de diciembre de 2010 1,237,738) 77,134) 884) 1,974) 203) 5,750) 1,306,061)

( ( ( (

30.7 Conciliacin del estado de flujos de efectivo La transicin a NIIF ha tenido un impacto de S/.19.7 millones en la conciliacin del saldo de actividades de operaciones del estado de flujos de efectivo, debido a la menor depreciacin calculada al haberse determinado las tasas de depreciacin en funcin a la vida til, no habiendo tenido impacto en el saldo de caja ni en los totales de las actividades de operacin, financiamiento y de inversin. 30.8 Notas a la conciliacin del estado de situacin financiera y del estado de resultados 1 de enero de 2010 y al 31 de diciembre de 2010 a) Propiedades, planta y equipos La Compaa opt por la excepcin relativa a valuar ciertos elementos de sus propiedades, planta y equipos a valor razonable como su costo asumido a la fecha de transicin. A la fecha de transicin a NIIF la Compaa reconoci un incremento en el saldo de la cuenta propiedades, planta y equipo por este concepto de S/.20,923,000. De acuerdo con PCGA en Per los bienes del activo fijo se depreciaron usando la vida til establecida en la ley del impuesto a la renta para estos activos. La depreciacin de los bienes del activo fijo de acuerdo con NIIF, se calcula por el mtodo de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su vida til. A la fecha de transicin a NIIF la Compaa reconoci un incremento en la cuenta de propiedades, planta y equipo de S/.57,387,000 neto de su depreciacin acumulada por la reconstruccin del costo histrico de estos bienes. Este ajuste se reconoci contra

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resultados acumulados. El efecto en la depreciacin del ao 2010 implic un ajuste de S/.19,747,000, que se afect al rubro de costo de ventas. b) Participacin de los trabajadores en las utilidades diferida e impuesto a la renta diferido De acuerdo con PCGA en Per la participacin de los trabajadores en las utilidades se reconoci siguiendo los criterios que contempla la NIC 12, Impuesto a la Renta, el efecto de las diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos en los estados financieros y su respectivo valor para efectos tributarios. De acuerdo con la NIC 19, Beneficios a los empleados las participaciones de los trabajadores que remuneren servicios se reconocen en el perodo en el que los servicios se reciben. Asimismo, como la participacin de los trabajadores es gasto para propsitos del impuesto a la renta, ste en su porcin diferida se calcul a una tasa de 37% en lugar de a la tasa de 30%. Los ajustes para eliminar la porcin de la participacin diferida y corregir el monto del impuesto a la renta diferido implic que al 1 de enero de 2010 disminuy en S/. 16.6 millones y en S/.16.7 millones al 31 de diciembre de 2010. El impacto en el estado de resultados del ao terminado el 31 de diciembre de 2010 fue de S/.0.192 millones. c) Impacto en el impuesto a la renta por los ajustes a NIIF Los ajustes a NIIF producen diferencias temporales que se reconocieron como impuesto a las ganancias diferido por S/.16.8 millones al 1 de enero de 2010 y por S/.5.6 millones al 31 de diciembre de 2010.

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