14653-4 EMPREENDIMENTOS 3 Definies Para os efeitos desta parte da NBR 14653, aplicam-se as definies da NBR 14653-1 e as seguintes: 3.

1 alavancagem: Utilizao de financiamentos com o objetivo de elevar a taxa interna de retorno do fluxo de caixa de um empreendimento. 3.2 anlise de sensibilidade: Anlise do efeito de variaes dos parmetros do modelo adotado, no resultado da avaliao. 3.3 benefcio fiscal: Reduo ou diferimento de impostos e taxas concedidos pelo poder pblico, com o objetivo de incentivar determinada atividade econmica. 3.4 beta: Nmero que indica o risco sistemtico de um investimento, ou seja, a volatilidade de uma ao ou de um fundo mtuo, comparada a um ndice do mercado como um todo. 3.5 beta do empreendimento: Beta estimado para um empreendimento por comparao com betas de empresas de capital aberto do setor em anlise. 3.6 capital de giro: Quantia para fazer face s despesas correntes, necessria para colocar ou manter em marcha o empreendimento. 3.7 capital de terceiros: Recursos obtidos por meio de emprstimo, aplicados no empreendimento e que correspondem a rubricas ou contas do exigvel, tambm denominado capital de emprstimo. 3.8 capital prprio: Recursos dos scios ou quotistas aplicados no empreendimento, comprometidos com o seu desempenho e compondo seu patrimnio, tambm denominado capital de risco. 3.9 capitalizao: Agregao de juros ao capital aplicado. 3.10 carga tributria: Impostos e taxas incidentes sobre o empreendimento. 3.11 cenrio: Conjunto de premissas a respeito do comportamento de um mercado ou empreendimento. 3.12 concesso: Ato do poder pblico destinado a permitir a explorao comercial de servio, de minrio ou de indstria, que seja legalmente de sua atribuio. 3.13 condomnio: Forma de propriedade na qual o bem pertence a mais de um proprietrio. 3.14 condomnio pr-indiviso: Caso particular de condomnio no qual no h parte privativa atribuda a nenhum dos proprietrios. 3.15 curto prazo: Perodo de tempo reduzido, normalmente de at um ano, ou ento definido explicitamente pelo engenheiro de avaliaes, em funo da especificidade de cada empreendimento, sem que sejam previstas alteraes estruturais ou tecnolgicas. 3.16 custo de manuteno: Gastos necessrios para preservar as condies normais de utilizao de um bem. 3.17 custo de oportunidade do capital: Maior taxa de juros aufervel no mercado em outras oportunidades de investimento concorrentes, em termos de montante investido e prazo, a um dado nvel de risco. 3.18 custo direto: Gastos na produo de bens ou servios, relativos a mo de obra, matria prima, utilidades e manuteno. 3.19 custo fixo: Custo que no depende da quantidade de bens ou servios produzidos pelo empreendimento no curto prazo. 3.20 custo indireto: Despesas relativas a vendas, administrao, financeiras e gerais na produo de bens ou servios. 3.21 custo marginal: Custo apropriado produo adicional de um mesmo bem ou servio. 3.22 custo ponderado de capital: Taxa de desconto obtida por mdia ponderada dos custos de capital prprio e de terceiros. 3.23 custo varivel: Custo que depende diretamente da quantidade de bens ou servios produzidos pelo empreendimento. 3.24 debnture: Ttulo emitido por uma sociedade annima para captar recursos que oferecem remunerao prefixada, ps-fixada ou na forma de participao nos lucros da companhia emissora ou de empreendimentos. Pode ser conversvel em quotas de empreendimentos ou aes de empresas. 3.25 dedues da receita bruta: Quantia relativa a devolues, inadimplementos, impostos e contribuies incidentes sobre a receita (por exemplo: ICMS, PIS, COFINS, ISS, IPI). 3.26 desmonte: Estgio ou hiptese do empreendimento correspondente sua desimobilizao total ou parcial, pela venda do remanescente, tais como estoques, equipamentos, instalaes, terrenos e benfeitorias, considerado o passivo ambiental eventualmente decorrente. 3.27 despesas gerais: Gastos que, por dificuldade de apropriao, no possam ser considerados nas demais contas relativas a custos e despesas. 3.28 empreendimento de base imobiliria: Empreendimento em imvel destinado explorao de comrcio ou servios. 3.29 empreendimento de base industrial: Empreendimento destinado transformao industrial. 3.30 empreendimento de base mineral: Empreendimento destinado extrao ou beneficiamento mineral. 3.31 empreendimento de base rural: Empreendimento destinado explorao das atividades agrcolas e pecurias; extrao e explorao vegetal e animal; transformao de produtos agrcolas ou pecurios, sem que sejam alteradas a composio e as caractersticas do produto in natura. 3.32 empreendimento imobilirio: Empreendimento em imvel destinado ao parcelamento do solo ou construo de benfeitorias, com o objetivo de venda das unidades geradas. 3.33 estudo de viabilidade tcnico-econmica: Avaliao destinada a diagnosticar a viabilidade tcnico-econmica de um empreendimento, com a utilizao de indicadores de viabilidade. 3.34 fluxo de caixa: Srie de receitas, custos e despesas de um empreendimento ao longo de um determinado perodo. 3.35 fluxo de caixa projetado: Projeo de receitas, custos e despesas de um empreendimento ao longo de seu horizonte. 3.36 fluxo operacional: Organizao conceitual dos processos inerentes operao do empreendimento. 3.37 good-will: Diferena entre o valor econmico de um empreendimento e o seu valor patrimonial. 3.38 horizonte: Perodo de projeo do fluxo de caixa do empreendimento. 3.39 incerteza: Possveis oscilaes aleatrias nos resultados esperados, quantificveis ou no por probabilidade. 3.40 investimento: Gastos referentes aquisio de direitos, implantao, ampliao, melhorias, reposio ou substituio de bens e necessidade de capital de giro no empreendimento. 3.41 longo prazo: Perodo de tempo normalmente acima de cinco anos, ou ento definido explicitamente pelo engenheiro de avaliaes, em funo da especificidade de cada empreendimento. 3.42 lucro tributvel: Base de clculo dos tributos (por exemplo, imposto de renda, contribuio social sobre o lucro) que incidem sobre o resultado antes da tributao, considerada a deduo da parcela relativa depreciao prevista na legislao fiscal. 3.43 mdio prazo: Perodo de tempo normalmente entre um e cinco anos, ou ento definido explicitamente pelo engenheiro de avaliaes, em funo da especificidade de cada empreendimento. 3.44 modelo determinstico: Modelo em que se pressupe serem os parmetros utilizados invariveis. 3.45 modelo probabilstico: Modelo em que so associadas distribuies de probabilidade s variveis-chave do modelo. 3.46 perodo de capitalizao: Prazo de referncia da taxa de juros efetiva, que ser utilizada para a capitalizao. 3.47 perodo de recuperao (pay-back): Perodo no qual os resultados lquidos acumulados da operao do empreendimento equivalem ao investimento. 3.48 perodo de recuperao descontado: Perodo no qual os resultados lquidos da operao do empreendimento, descontados a uma determinada taxa, equivalem financeiramente ao investimento. 3.49 preo de liquidao forada: Quantia aufervel pelo bem, na hiptese de uma venda compulsria ou em prazo menor que o mdio de absoro pelo mercado 3.50 prmio de risco: Adicional de taxa de juros em relao taxa livre de risco, necessria para remunerar o risco do empreendimento. 3.51 prmio de risco de um pas: Adicional de taxa de juros devido ao risco conjuntural de um pas, correspondente diferena entre a remunerao do ttulo do Tesouro Norte-Americano de longo prazo e a de seu similar no pas (por exemplo, Risco Brasil). 3.52 project finance: Modalidade de financiamento de projetos baseada no seu fluxo de caixa, em que os emprestadores aceitam como garantia as receitas futuras do projeto e a hipoteca da base fsica do empreendimento (por exemplo, terreno, benfeitorias ou instalaes a serem construdas). 3.53 receita bruta: Receita proveniente de vendas e servios.

3.54 receita lquida: Receita bruta deduzida das parcelas relativas a devolues, inadimplementos, impostos e contribuies incidentes. 3.55 receita no-operacional: Receita dissociada da operao do empreendimento. 3.56 receita operacional: Receita associada diretamente operao do empreendimento. 3.57 regime de caixa: Regime em que se consideram, para apurar o resultado, a receita recebida, os custos e as despesas no perodo efetivo em que ocorreram. 3.58 regime de competncia: Regime em que se consideram, para apurar o resultado, as receitas, os custos e as despesas no perodo de competncia respectivo, mesmo que no tenham sido efetivamente recebidos ou pagos nesse perodo. 3.59 renda lquida: Resultado em cada perodo do fluxo de caixa, conforme estrutura bsica definida em 7.5.1.5.1. 3.60 resultado antes de tributao: Resultado operacional acrescido do resultado no operacional, sem considerar a incidncia de tributos sobre o lucro tributvel. 3.61 resultado aps a tributao: Resultado antes da tributao, deduzidos os tributos sobre o lucro tributvel. 3.62 resultado bruto: Receita bruta deduzida do custo direto. 3.63 resultado de operaes financeiras: Diferena entre as receitas e despesas provenientes de operaes financeiras. 3.64 resultado no operacional: Resultado de atividade no relacionada diretamente operao do empreendimento. 3.65 resultado operacional: Resultado bruto deduzido do custo indireto. 3.66 risco: Parte da incerteza que pode ser quantificada por probabilidade. 3.67 risco conjuntural: Risco decorrente de mudanas nas condies macroeconmicas, polticas, culturais e sociais. 3.68 risco de implantao: Risco resultante de alteraes de prazo e preo previstos durante a implantao do empreendimento. 3.69 risco de mercado financeiro: Risco resultante de mudanas no comportamento das taxas de juros e cmbio, nos preos de aes e de commodities e no descolamento entre taxas/preos, prazos e moedas/ndices. 3.70 risco de mercado setorial: Risco resultante de variaes de oferta e demanda, bem como respectivos nveis de preo de insumos e produtos do setor. 3.71 risco de operao: Risco associado atividade operacional, que envolve fatores como sistemas inadequados (informao ou suporte), falhas gerenciais, de equipamentos, de controle, de comportamento humano, bem como sinistros e comprometimento ambiental. 3.72 risco financeiro: Risco ao empreendimento decorrente da falta de recursos, em funo de descompassos de caixa ou de obteno de crdito. 3.73 risco legal: Risco decorrente de mudanas de legislao que afete o empreendimento, inclusive no que se refere tributao. 3.74 taxa de crescimento: Tendncia, medida em percentagem, da evoluo de uma varivel de produo, de um ativo ou empreendimento, observada num determinado perodo. 3.75 taxa de desconto: Taxa utilizada para calcular o valor presente de um fluxo de caixa. 3.76 taxa de juros: Relao percentual entre a remunerao financeira de um capital e o respectivo principal, num determinado prazo. 3.77 taxa de risco: Componente da taxa mnima de atratividade destinado a remunerar o risco do empreendimento. 3.78 taxa efetiva: Taxa real, que considera juros compostos referidos ao perodo de capitalizao. 3.79 taxas equivalentes: Taxas de juros capitalizadas em perodos diferentes, cuja aplicao gera resultados financeiros idnticos. 3.80 taxa interna de retorno: Taxa de juros que anula o fluxo de caixa descontado de um investimento. 3.81 taxa interna de retorno modificada: Taxa interna de retorno que leva em conta os resultados da gesto financeira. 3.82 taxa interna de retorno real: Taxa interna de retorno, descontada a taxa de inflao, caso o fluxo de caixa tenha sido montado a preos correntes. 3.83 taxa livre de risco: Taxa referente a uma aplicao com risco mnimo, usualmente associada remunerao de ttulos do tesouro norteamericano. 3.84 taxa mnima de atratividade: Taxa de desconto do fluxo de caixa, compatvel com a natureza e caractersticas do empreendimento, bem como com a expectativa mnima de emulao do empreendedor, em face da sua carteira de ativos. 3.85 taxa nominal: Taxa virtual, associada a juros simples, sem ser, geralmente, referida a um prazo diferente do perodo de capitalizao. Quando embutido o efeito da inflao, denomina-se taxa nominal cheia. 3.86 taxa real: Taxa de juros, descontada a inflao. 3.87 utilidades: Servios relativos a fornecimento de energia, gua, combustveis e congneres. 3.88 valor da perpetuidade: Valor remanescente de um empreendimento ao final do horizonte projetivo, considerados resultados perenes. 3.89 valor de desmonte: Valor presente da renda lquida aufervel pela venda dos bens que compem o empreendimento, na condio de sua desativao. 3.90 valor econmico: Valor presente da renda lquida aufervel pelo empreendimento, durante sua vida econmica, a uma taxa de desconto correspondente ao custo de oportunidade de igual risco. 3.91 valor patrimonial: Somatrio dos valores de mercado dos bens que compem o ativo permanente do empreendimento. Na impossibilidade de se identificar o valor de mercado de algum bem componente do empreendimento, considera-se a sua melhor aproximao: custo de reedio, valor econmico ou valor de desmonte. 3.92 valor presente: Valor atual de um pagamento ou fluxo futuros, descontados a uma determinada taxa de juros. 3.93 valor presente lquido: Valor presente, deduzido o investimento. 3.94 valor residual: Valor de alienao do empreendimento ao fim do horizonte projetivo. 3.95 variveis-chave: Variveis que apresentam maior elasticidade na anlise de sensibilidade. 3.96 volatilidade: Oscilao de preo de um ttulo mobilirio, commodity ou ativos lquidos em um perodo de