A.

Accionistas: Propietarios permanentes o temporales de acciones de una sociedad annima. Esta situacin los acredita como socios de la empresa y los hace acreedores a derechos patrimoniales y corporativos. Acciones: Partes iguales en que se divide el capital social de una empresa. Parte o fraccin del capital social de una sociedad o empresa constituida como tal. Accin al Portador: Son las acciones suscritas nominalmente. Pueden ser traspasadas por simple compraventa en la Bolsa de Valores. Acciones comunes: Aquellas que, de acuerdo con los estatutos sociales de la emisora, no tienen calificacin o preferencia alguna. Tienen derecho a voto general interviniendo en todos los actos de la vida de la empresa (tales como elegir al consejo de administracin o decidir las polticas de la empresa). Slo tendrn derecho a dividendos despus de que se haya cubierto a las acciones preferentes. Tambin se denominan acciones ordinarias.
.Acciones

Convertibles: Aquellas que se emiten con ciertos privilegios adquiriendo, en un tiempo predeterminado, privilegios adicionales o distintos a los originales. Acciones Preferentes: Aquellas que gozan de ciertos derechos sobre las dems acciones que conforman el capital social de una empresa. Dichos derechos se refieren generalmente a la primaca de pago en el caso de liquidacin, as como a la percepcin de dividendos. Se emite con un dividendo determinado que debe pagarse antes de que se paguen dividendos a los tenedores de acciones ordinarias. Generalmente no tienen derecho a voto. Arbitraje: Operacin de compra-venta simultnea que tiene por objeto aprovechar el diferencial de precios entre dos o ms mercados. Consiste en la compra de ttulos o divisas en aquellos mercados donde el precio sea ms bajo y su venta en donde el precio sea ms alto. BMV-SENTRA: Por sus siglas: Sistema Electrnico de Negociacin, Transaccin, Registro y Asignacin. Es el sistema desarrollado y administrado por la BMV para la operacin y negociacin de valores en el mercado burstil. Con la modalidad para Mercado de Capitales y Mercado de Dinero. Bolsa Mexicana de Valores: Institucin sede del mercado mexicano de valores. Institucin responsable de proporcionar la infraestructura, la supervisin y los servicios necesarios para la realizacin de los procesos de emisin, colocacin e intercambio de valores y ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), y de otros instrumentos financieros. As mismo, hace pblica la informacin burstil, realiza el manejo administrativo de las operaciones y transmite la informacin respectiva a SD Indeval, supervisa las actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto al estricto apego a las disposiciones aplicable, y fomenta la expansin y competitividad del mercado de valores mexicanos. Boletn Burstil: Publicacin estadstica diaria

Burstil:

Relativo

la

actividad

en

Bolsa.

Bursatilidad: Facilidad de comprar o vender la accin de una emisora en particular Calificadoras de valores: Instituciones independientes que dictaminan las emisiones de instrumentos representativos de deuda y a las empresas emisoras de valores, para establecer el grado de riesgo que dicho instrumento representa para el inversionista. Evalan la certeza de pago oportuno del principal e intereses por parte de la emisora y constatan su existencia legal, a la vez que ponderan su situacin financiera Casas de Bolsa: Intermediarios autorizados para realizar intermediacin en el mercado burstil. Se ocupan de las siguientes funciones: realizar operaciones de compraventa de valores; brindar asesora a las empresas en la colocacin de valores y a los inversionistas en la constitucin de sus carteras; recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y realizar transacciones con valores a travs de los sistemas electrnicos de la BMV, por medio de sus operadores. "DIRECTORIO" CNBV Comisin Nacional Bancaria y de Valores: rgano de la SHCP, con autonoma tcnica y facultades ejecutivas, que regula la operacin de las bolsas de valores, el desempeo de los intermediarios burstiles y el depsito central de valores. La CNBV puede ordenar la suspensin de la cotizacin de valores o intervenir administrativamente a los intermediarios que no mantengan prcticas sanas de mercado. Es la entidad responsable de mantener el Registro Nacional de Valores, en el que se inscribe todo valor negociado en la BMV. Dividendos: Derechos decretados por las empresas emisoras de acciones. Derivados: Familia o conjunto de instrumentos financieros, implementados a partir de 1972, cuya principal caracterstica es que estn vinculados a un valor subyacente o de referencia (ttulos representativos de capital o de deuda, ndices, tasas, y otros instrumentos financieros). Los productos derivados surgieron como instrumentos de cobertura ante fluctuaciones de precio en productos agroindustriales (commodities), en condiciones de elevada volatilidad Contrato de Futuro: Contrato estandarizado en plazo, monto, cantidad y calidad, entre otros, para comprar o vender un activo subyacente, a un cierto precio, cuya liquidacin se realizar en una fecha futura determinada. Si en el contrato de Futuro se pacta el pago por diferencias, no se realizar la entrega del activo subyacente. De acuerdo con el subyacente es como se determina el tipo de futuro. Contrato de Opcin: Contrato estandarizado, en el cual el comprador, mediante el pago de una prima, adquiere del vendedor el derecho, pero no la obligacin de comprar o vender un activo subyacente a un precio pactado en una fecha futura, y el vendedor se obliga a vender o comprar, segn corresponda, el activo subyacente al precio convenido. El comprador puede ejercer dicho derecho, segn se haya acordado en el contrato respectivo. Si en el contrato de opcin se pacta el pago por diferencias, no se realizar la entrega del activo subyacente. Warrant: Ttulos opcionales de compra o de venta emitidos por intermediarios burstiles o empresas. A cambio del pago de una prima, el tenedor adquiere el derecho opcional de comprar o vender al emisor un determinado nmero de valores a los que se encuentran referidos, a un precio de ejercicio y dentro de un plazo estipulado en el documento.

Swaps: Contrato privado en el que las partes se comprometen a intercambiar flujos financieros en fechas posteriores, las que deben quedar especificadas al momento de la celebracin del contrato. El swap es un instrumento utilizado para reducir el costo y el riesgo del financiamiento, o para superar las barreras de los mercados financieros. Tambin se denomina permuta financiera. Activo Subyacente: Bien o ndice de referencia, objeto de un Contrato de Futuro o de un Contrato de Opcin, concertado en la Bolsa de Derivados. Los precios de los productos derivados son una funcin de los precios del valor de referencia. Estos pueden ser: acciones, un ndice o una canasta accionaria. MexDer: Sociedad Annima denominada MexDer, mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V., que tiene por objeto proveer las instalaciones y dems servicios necesarios para la cotizacin y negociacin los contratos de futuros y contratos de opciones Especulacin: Actuacin consistente en asumir conscientemente un riesgo superior al corriente con la esperanza de obtener un beneficio superior al medio que se obtiene normalmente en una operacin comercial o financiera. La especulacin se ejerce en torno a la compra y venta de cualquier categora de bienes de consumo, primeras materias, ttulos, valores, divisas, etc. Fideicomiso: Figura jurdica que ampara la entrega de determinados bienes por parte de una persona fsica o moral (el fideicomitente) a una institucin que garantice su adecuada administracin y conservacin (el fiduciario), y cuyos beneficios sern recibidos por la persona que se designe (el fideicomisario), en las condiciones y trminos establecidos en el contrato de fideicomiso. Intermediarios Burstiles: Casas de Bolsa autorizadas por la CNBV para operar en el mercado burstil. Inversionistas: Personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras que, a travs de una casa de bolsa, colocan sus recursos a cambio de valores, para obtener rendimientos. Inversionistas institucionales: Inversionistas representados por sociedades de inversin, fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad de inversin. Ley del Mercado de Valores: Disposicin que regula la oferta pblica de valores; su intermediacin; las actividades de las personas y entidades operativas que intervienen en el mercado; la estructura y operacin del Registro Nacional de Valores; y los alcances de las autoridades responsables de promover el desarrollo equilibrado del mercado y la sana competencia. Oferta Pblica: Colocacin inicial de valores entre el pblico inversionista a travs de la BMV. Prospecto de Colocacin: Documento elaborado por la empresa emisora y su agente colocador como requisito para realizar una oferta pblica de acciones y certificados de participacin ordinarios sobre acciones. Contiene toda informacin relevante de los instrumentos que sern colocados en el mercado, suficiente para una revelacin de informacin completa y adecuada sobre la emisora. El prospecto de colocacin es requerido por la autoridad para obtener la inscripcin de los Valores en el Registro Nacional de Valores. Los prospectos de colocacin estn a disposicin del

pblico inversionista con 10 das antes de anticipacin de que tenga lugar la oferta pblica de los valores, a travs de la pgina de internet de la BMV Registro Nacional de Valores (RNV): Registro administrado por la CNBV. Solo pueden ser objeto de oferta pblica los documentos inscritos en la seccin de valores. La oferta de suscripcin o venta en el extranjero, de valores emitidos en Mxico, estar sujeta a la inscripcin de los valores en la seccin especial. Reporto: Operacin mediante la cual el intermediario entrega al inversionista los ttulos a cambio de su precio actual (precio nominal menos descuento), con el compromiso de recomprarlos a un plazo determinado, anterior a su vencimiento, reintegrando el precio ms un premio. Esta operacin permite obtener un rendimiento por excedentes de tesorera en periodos breves. Riesgo de Mercado: Riesgo que afecta al tenedor de cualquier tipo de valor, ante las fluctuaciones de precio ocasionadas por los movimientos normales del mercado. Secretara de Hacienda y Crdito Pblico: Organismo que representa a la mxima autoridad del Gobierno Federal en materia econmica, as como el brazo ejecutor de la poltica financiera. Entre otras funciones le corresponde otorgar o revocar las concesiones de los intermediarios burstiles y bolsas de valores, definir sus reas de actividad y sancionar administrativamente a quienes infrinjan leyes y reglamentos. Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC): Mecanismo diseado para listar y operar, en el mbito de la BMV, valores que no fueron objeto de oferta pblica en Mxico y que se encuentran listados en mercados de valores extranjeros que han sido reconocidos por la CNBV, o cuyos emisores hayan recibido un reconocimiento correspondiente por parte de la citada Comisin. Sociedades de Inversin: Sociedades annimas constituidas con el objeto de adquirir valores y documentos seleccionados de acuerdo al criterio de diversificacin de riesgos, con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista. Ttulos: Documentos que representan el derecho que tiene su poseedor sobre un capital o crdito. Estos documentos son objeto de comercio y su cesin o endoso transfiere la propiedad o derechos implcitos. Ttulos accionarios: Acciones. Ttulos de deuda: Instrumento que representa un compromiso por parte del emisor, quien se obliga a restituir el capital en una cierta fecha de vencimiento. El ttulo es emitido a valor nominal, debe especificar los intereses y amortizaciones si los hubiera. Obligaciones: Ttulo de crdito que representa la participacin individual de los tenedores en un crdito colectivo a cargo de una sociedad annima Over the Counter (OTC): Anglicismo que se utiliza para denominar a todas aquellas operaciones o productos que se negocian fuera de una bolsa organizada de valores. En Estados Unidos existe un mercado conocido como OTC en donde se negocian bonos, productos derivados y acciones de empresas, con requisitos de cotizacin ms flexibles que las grandes bolsas de valores

Clasificacin de los Valores: Renta Variable: La rentabilidad de los valores (acciones) est sujeta al desempeo econmico financiero de la empresa. Renta Fija: Los valores representativos de deuda (obligaciones, papeles comerciales, ttulos de participacin) responden a una estipulacin contractual, cuya rentabilidad es independiente del resultado econmico-financiero de la empresa emisora.

b. Clasificacin del Mercado de Valores a. Por la colocacin de instrumentos 1. El mercado primario

A la operacin mediante la cual un emisor coloca por primera vez sus ttulos o valores para obtener recursos se le conoce como mercado primario. En este tipo de transaccin es la nica ocasin en que forzosamente se encuentran involucrados directamente el emisor, el intermediario y el pblico inversionista. Una colocacin primaria tiene lugar cuando hay una venta de valores nuevos en el mercado de valores.

2. El mercado secundario
Una vez que los ttulos colocados por un emisor han quedado en manos de un intermediario, o contratos del pblico inversionista, es susceptible de compraventa, y entre estas entidades surge el mercado secundario. La finalidad principal de este tipo de operaciones es proporcionar liquidez a aquellos que concentraron los valores en su poder. En general, todas aquellas negociaciones entre particulares y cotidianas donde el emisor ya no forma parte del flujo, son las que conforman este mercado. Mercado Burstil: Es aquel en el que se negocian y contratan valores de renta fija y renta variable admitidos a cotizacin oficial en bolsa. Mercado Extraburstil: Son las negociaciones que se realizan fuera de bolsa (Over the Counter Market).

b. Por los activos comerciados 1. El mercado mexicano accionario. La BMV

Es conocido como mercado accionario o mercado de capitales y se denomina as porque los valores que se negocian en l representan el capital social de las empresas (acciones, certificados o depsitos). Cuando una empresa participa en el mercado accionario significa la venta masiva de ttulos o valores que representen un porcentaje del capital social, con lo cual la empresa adquiere carcter pblico y asume la obligacin de enviar informacin peridica de sus resultados, sus actividades, sus planes y de todo

acontecimiento relevante que realice u ocurra en ella. El plazo de todos los instrumentos colocados en bolsa son de largo plazo; inclusive, las acciones no tienen fecha de vencimiento. Las operaciones del mercado accionario se llevan a cabo en un foro organizado, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). La BMV es una institucin privada que opera bajo concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) de acuerdo a la normatividad de la Ley del Mercado de Valores. La BMV es un organismo autorregulatorio, es decir, tiene facultades para establecer normas supervisables y sancionables por s misma. Entre sus principales funciones se encuentran:

1. Proporcionar la infraestructura necesaria, as

como la supervisin y servicios conexos para realizar emisin, colocacin e intercambio de valores de ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV) y de otros instrumentos financieros. Proveer de informacin burstil al mercado (precios en lnea). Llevar el control administrativo de las operaciones que se realizan a travs de ella. Supervisar que las operaciones de las emisoras y de los intermediarios se lleven a cabo de acuerdo con las disposiciones vigentes. Fomentar el desarrollo y competitividad del mercado.

2. 3. 4.

5.

Como referencia histrica, la BMV es resultado de la consolidacin de tres Bolsas de Valores existentes en Mxico (la Bolsa de Monterrey, la Bolsa de Occidente y la Bolsa de Valores de Mxico) durante los aos setenta. Las instalaciones se encuentran sobre Paseo de la Reforma. Operativamente, el piso de remates (lugar fsico donde se realizan las transacciones) dej de funcionar de operacin de viva voz en enero de 1999, y actualmente el total de las transacciones se realiza va medios electrnicos. Los principales instrumentos negociados en la BMV son:

1. Acciones:

Ttulos de Valor que representan un parte alcuota del capital social de una empresa, otorgando o limitando derechos corporativos y/o patrimoniales de un socio. 2. Sociedades de Inversin: Lo que se comercia en la BMV son las acciones de las sociedades de inversin, que son instituciones financieras especializadas en la administracin y el

anlisis de varias carteras de valores que concentran el dinero de pequeos y medianos inversionistas, que invierten por cuenta y beneficio de stos entre un amplio y selecto grupo de valores, sin pretender intervenir en la gestin administrativa de las empresas en que invierten. 3. Certificados de Participacin Ordinarios (CPOs): Son ttulos emitidos por medio de un Fideicomiso, los cuales confieren a su tenedor nicamente derechos patrimoniales. 4. Warrants: Son ttulos que confieren a su tenedor el derecho mas no la obligacin de comprar o vender un bien subyacente, en este caso una canasta de acciones o ndices a un precio determinado (precio de ejercicio) durante un tiempo establecido La forma de colocacin de los instrumentos comerciados en la BMV pueden ser por: Oferta Pblica y Oferta Privada. La Oferta Pblica se entiende como aquella que se hace a travs de un medio de comunicacin masiva a cualquier persona para suscribir, enajenar o adquirir los valores (acciones, obligaciones, certificados, etc.); sta puede ser primaria, secundaria o mixta. La Oferta Privada es la que no se lleva a cabo por algn medio electrnico de comunicacin masiva para suscribir, enajenar o adquirir los valores. La emisin privada de capital consiste en la colocacin de un paquete accionario entre un grupo de inversionistas, perfectamente identificado, con el cual se ha conversado anteriormente.

2. El mercado de deuda en Mxico

Es en donde se comercian todos aquellos instrumentos, sin importar su plazo, que no constituyen necesariamente el capital social de las empresas; tambin se le denomina como Mercado de Dinero o de Renta Fija. Se integra por

1. 2. 3. 4.

Ttulos que representan deudas. Todos tienen fecha de vencimiento. El rendimiento est determinado por una tasa de inters. El riesgo es moderado.

El Mercado de Deuda, por la cantidad de transacciones (volumen negociado), representa el ms importante en Mxico, situacin igual que a nivel internacional. El emisor ms grande de deuda en Mxico es el Gobierno Federal. Despus de la crisis bancaria de 1994-1995, con los problemas de capitalizacin y

cartera vencida, los intermediarios bancarios dejaron de ofrecer prstamos de manera pblica, pero seguan captando recursos, lo que los orill a dedicarse a la compraventa de valores en el Mercado de Deuda (de dinero), especialmente los ofrecidos por el Gobierno Federal. Esta situacin, tambin conocida como desintermediacin financiera o desvinculacin entre la economa real y la productiva, provoc que el Mercado de Deuda se incrementara sustancialmente en trminos de volumen y especializacin (instrumentos, tipos de operacin etc.). Actualmente, y derivado de esta problemtica, se ha dado la reestructuracin en los mecanismos y vas para fortalecer la colocacin de crditos para financiamiento privado (hipotecarios, de bienes o personales, etc.). Los instrumentos ms reconocidos en el mercado de Deuda Mexicano son, por emisores:

Los mecanismos de colocacin y operacin de instrumentos de Deuda son dos vas: Mercado Primario y Mercado Secundario. El Mercado Primario es nicamente para colocacin y se distinguen dos formas: Oferta Pblica para instrumentos de emisores privados (Papel Privado), siempre

convocada va medios de comunicacin masiva y dirigida a persona indeterminada, y Subasta Primaria para instrumentos de emisor gubernamental, en la cual los nicos que pueden adquirir ttulos son los intermediarios como Casas de Bolsa, Bancos, Aseguradoras y Fondos de Inversin. El agente colocador del Gobierno Federal es el Banco de Mxico y el agente colocador de los dems instrumentos puede ser cualquier Casa de Bolsa. En el Mercado Secundario existen dos tipos de operacin bsicas: en Directo y de Reporto. Las operaciones en Directo se caracterizan porque el comprador es dueo de los ttulos hasta su vencimiento o hasta la fecha que l desee, es decir, puede venderlos antes de su vencimiento. La figura del Reporto est legalmente tipificada y consiste en que una persona que tiene dinero en efectivo, llamada reportador, lo da a otra, llamado reportado, que tiene ttulos de crdito (valores), los cuales cede en garanta al reportador, quien se compromete a devolverlos dentro de un plazo previamente determinado a cambio de recibir el principal del dinero prestado ms un premio previamente especificado. Los plazos normalmente no superan los 91 das, sin embargo est legalmente limitado a 364 das.

3. El mercado de derivados. El MEXDER

En el Mercado Mexicano de Derivados se negocian productos cuya caracterstica bsica es que su valor se obtiene a partir del precio de otros ttulos y/o activos, denominados subyacentes. Es decir, el comprador de un derivado paga por el derecho o la obligacin (segn sea el tipo de instrumento que negocia) de adquirir en un plazo determinado un bien subyacente, que puede ser una accin, divisa, ndice, tasa de inters o activos fsicos. A nivel internacional los principales derivados financieros que existen son: los futuros, las opciones sobre futuros, warrants y swaps, con mltiples modalidades y gran cantidad de opciones y estilos, as como otras posibles combinaciones estratgicas, estructuradas en derivados sintticos. El MEXDER inici operaciones en diciembre 1998 y est constituida como una Sociedad Annima de Capital Variable, autorizada por la SHCP. Es un organismo autorregulatorio, es decir, tiene facultades para establecer normas supervisables y sancionables por s mismas. Entre las principales obligaciones que tiene destacan:

1. Brindar la infraestructura fsica, as como el

procedimiento al que debern ajustarse los participantes en la celebracin de contratos de derivados. 2. Establecer los comits necesarios para su funcionamiento. 3. Mantener programas de auditora para los socios, tanto operadores como liquidadores. 4. En cuanto al proceso de formacin de precios, mantener continua y estricta vigilancia sobre la transparencia, correccin e integridad en la normatividad aplicable a las operaciones. Adicional a la Bolsa del MEXDER existe una entidad que tiene un papel relevante: La

Cmara de Compensacin ASIGNA Compensacin y Liquidacin, la cual est constituida como fideicomiso para la administracin y pago para compensar y liquidar los contratos de Futuros y Opciones, actuando como contraparte en cada operacin realizada en el MEXDER. Los contratos disponibles en el MEXDER son:

La clasificacin de los mercados

i.

Por sus participantes

La compraventa de valores se puede llevar a cabo mediante mercados primarios, es decir cuando el valor transado es emitido por primera vez o mediante mercados secundarios, lo que implica la comercializacin de un ttulo adquirido previamente y mediante ofertas pblicas y privadas.

ii. a. Deuda

Por los activos comerciados

Es aqul donde se comercian los ttulos conocidos de deuda, tambin llamados instrumentos de renta fija, ya que prometen al tenedor un flujo fijo de pagos que se determina de acuerdo con una frmula especfica conocida de antemano. Los ttulos que se comercializan en este mercado pueden clasificarse por:

1. 2. 3. 4. 5.

Plazo: corto, mediano y largo Emisor: pblico y privado (empresas de iniciativa privada) Clasificacin de riesgo: con o sin grado de inversin Tipo de tasa: fija, variable, o indexada Caractersticas legales: pagars, certificados burstiles, entre otros

b. Accionario

Es el mercado donde se comercian ttulos accionarios, que son participaciones ordinarias o comunes del capital de la empresa. Los ttulos que se comercializan en este mercado pueden clasificarse por:

1. Emisor: empresas privadas o sociedades de

inversin

2. Tipo: Preferentes o comunes c. Derivados

Es aqul a travs del cual las partes celebran contratos con instrumentos cuyo valor depende o es contingente del valor de otro(s) activo(s), denominado(s) activo(s) subyacente(s). La funcin primordial del mercado de derivados consiste en proveer instrumentos financieros de cobertura o inversin que fomenten una adecuada administracin de riesgos.

El mercado de derivados se divide en:

1. Mercado Burstil: aqul en el que las transacciones se realizan en

un lugar especfico reconocido, con contratos (bolsa derivados). 2. Mercado Extraburstil (OTC): aqul en el cual se pactan operaciones directamente entre compradores y vendedores, que exista una contraparte central que disminuya el riesgo crdito. de las sin de

d. Cambiario
Lugar en que concurren oferentes y demandantes de monedas de curso extranjero. El volumen de transacciones con monedas extranjeras determina los precios diarios de unas monedas en funcin de otras, o el tipo de cambio con respecto a la moneda del pas.

CLASIFICACIN DE INSTRUMENTOS Existen diferentes formas de clasificar a los Instrumentos del Mercado de Dinero, las ms importantes son: 1. Por su forma de cotizacin, 2. por su forma de colocacin, 3. por su grado de riesgo.

1. Por su Forma de Cotizacin. Instrumentos que Cotizan a Descuento: Cuando su precio de compra est determinado a partir de una tasa de descuento que se aplica a su valor nominal; obtenindose como rendimiento una ganancia de capital derivada del diferencial entre el valor de amortizacin (valor nominal) y su costo de adquisicin (por ejemplo: CETES, Pagars Bancarios, Papel Comercial, etc.). Instrumentos que Cotizan en Precio: Cuando su precio de compra puede estar por arriba bajo par (valor nominal), como resultado de sumar el valor presente de los pagos peridicos (intereses) que ofrezca devengar (por ejemplo: Bondes, Udibonos, Bonos Gubernamentales y Bancarios, etc.). 2. Por su Forma de Colocacin. Oferta Pblica de Valores: Se ofrecen Valores a travs de algn medio de comunicacin masivo al pblico en general, especificando cada una de las caractersticas de la emisin. Subasta de Valores: Es la venta de Valores que se hace al mejor postor. En Mxico, los Valores Gubernamentales, del IPAB y de Banxico se colocan bajo el procedimiento de subastas. Slo pueden presentar posturas y, por lo tanto, adquirir ttulos en colocacin primaria, para su distribucin entre el pblico conforme al procedimiento de subastas: los Bancos, Casas de Bolsa, Compaas de Seguros, de Fianzas y Sociedades de Inversin del pas. Adicionalmente el Banco de Mxico, agente nico de colocacin y redencin de Valores Gubernamentales, puede autorizar a otras entidades para tales efectos.

Colocacin Privada: Declaracin unilateral de voluntad del oferente, pero en este caso dirigida a persona determinada utilizando medios que no se califican como masivos, lo que la distingue de la oferta pblica. 3. Por el Grado de Riesgo, es decir, de la capacidad de pago del emisor Gubernamentales: Estos instrumentos tienen la garanta del Gobierno Federal. Bancarios: Instrumentos emitidos y con garanta del patrimonio mismo de las entidades financieras como Bancos, Casas de Bolsa, Arrendadoras Financieras, Empresas de Factoraje y Almacenes Generales de Depsito. Comerciales privados: Estos Valores cuentan con el respaldo del patrimonio de la empresa si son quirografarios con garanta especfica.