Plan de Tesis Miguel Costa v3

UNIVERSIDAD NACIONAL DE ASUNCION FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS INSTITUTO DE POSGRADO
MAESTRA EN ADMINISTRACIN (MBA I UNA-
UBA)
PLAN DE TESIS
Efecto de la Poltica Monetaria en la competitividad de las empresas frigorficas en Paraguay
Tesista/Maestrando: Lic. Miguel Angel Costa Bordon
Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA
Tutor: Dr. Luis Sisul

Asuncin, Agosto de 2011
Facultad de Ciencias Econmicas Direccin de Posgrado Maestra en Administracin UNA UBA 2010
INDICE
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.
TTULO .....................................................................................................................5 ANTECEDENTES .......................................................................................................5 PLANTEO DEL PROBLEMA .......................................................................................7 OBJETIVO GENERAL .................................................................................................9 OBJETIVOS ESPECFICOS: .........................................................................................9 HIPTESIS ..............................................................................................................10 JUSTIFICACIN .......................................................................................................10 MARCO TERICO ....................................................................................................11 METODOLOGA DE ELABORACIN ........................................................................14
10. DESCRIPCIN TENTATIVA DE CAPTULOS ............................................................15 11. EJECUCIN DE TAREAS ..........................................................................................16 12. RECURSOS DISPONIBLES .......................................................................................16 13. CRONOGRAMA ........................................................................................................16 14. BIBLIOGRAFA ........................................................................................................17 15. PGINAS DE INTERNET ..........................................................................................19 16. TUTOR ....................................................................................................................19 17. ANEXOS ..................................................................................................................19
DECLARACIN
"Declaro que el material incluido en esta tesis es, a mi mejor saber y entender, original, producto de mi propio trabajo (salvo en la medida en que se identifican explcitamente las contribuciones de terceros), y que no he presentado este material en forma parcial o total, como una tesis, en sta u otra institucin.
1. Ttulo
"Efecto de la Poltica Monetaria en la competitividad de las empresas frigorficas en Paraguay."
2. Antecedentes
No se puede negar que en los ltimos aos ha habido cambios e innovaciones tanto en la agricultura como en la ganadera, dejando atrs prcticas obsoletas y tratando de ser menos vulnerables a los efectos de la naturaleza. Se estima que la poblacin mundial se incrementar anualmente en un 1% entre los aos 2000 a 2030, esto significa que de 6.1 billones en 2000 pasar a 8.2 billones en 2030, con una tasa de crecimiento algo ms lenta hasta 9.0 billones en 2050. Al mismo tiempo la demanda por productos derivados del ganado se incrementara rpida y desproporcionalmente. Este gran incremento es debido a una serie de factores, como; aumento de la poblacin, cambios demogrficos, aumento de los ingresos, cambios en la tecnologa de la cadena de alimentos, la liberalizacin del comercio y el capital. 1 El ganado representa el 40% del valor mundial de la produccin agrcola y es la base de los medios de subsistencia y la seguridad alimentaria de casi mil millones de personas. El sector pecuario, impulsado por el incremento de los ingresos y apoyado por los cambios tecnolgicos y estructurales, es uno de los segmentos de crecimiento ms rpido de la economa agrcola. El progreso y la transformacin del sector ofrecen oportunidades de desarrollo agrcola, reduccin de la pobreza y mejora de la seguridad alimentaria, pero el rpido ritmo del cambio podra marginar a los pequeos agricultores, y por el otro lado, deben abordarse los riesgos sistmicos para el medio ambiente y la salud humana con vistas a garantizar la sostenibilidad. 2 Paraguay espera superar en el corriente ao el record de produccin y exportacin de carne vacuna registrado en 2010, ampliando sus ventas a mercados ms exigentes, mediante la mejora en su estatus sanitario y la creciente demanda internacional. De acuerdo al informe de Abril del 2011 de la USDA (United State Department of Agriculture) nuestro pas se ubica en octavo lugar, superando a la Argentina pero muy por debajo de Brasil. En el bloque del MERCOSUR, Paraguay recibe menores valores unitarios por carne bovina fresca o refrigerada en comparacin con la Argentina y Uruguay, pero superior a los valores recibidos por Brasil, se estima que para el 2010 la cantidad exportada alcanzara 310.000 toneladas, con lo cual duplicara la cantidad comparando con los datos de exportacin de SENACSA (Servicio Nacional de
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Henning Steinfeld, Livestock in a Changing Landscape. Island Press 2010- P. 3 La Ganadera a Examen, El Estado Mundial de la Agricultura y la Alimentacin. FAO 2009
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Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA Calidad y Salud Animal) del ao 2006 en la que se export 154.218 toneladas. En cuanto a la cantidad de mercados, actualmente el Paraguay se encuentra habilitado para exportar a 70 pases, siendo Chile y Rusia los principales compradores. La ganadera bovina en Paraguay ha demostrado ser el rubro ms dinmico en los ltimos aos, con un crecimiento de 37,6% en nmero de cabezas, de 7.626.617 registrado en el ao 1991, ha pasado a 10.496.641 segn el Censo Agropecuario Nacional del 2008, y en el ao 2009, conforme a los datos del Ministerio de Agricultura y Ganadera el hato de ganado bovino ascenda a 11.643.386. La exportacin de carne signific ingresos por USD 762 millones en el 2010, superior en 43% a la cifra del 2009. La carne es el segundo producto de exportacin que ha registrado una expansin econmica histrica del 14,5% del PIB del sector agropecuario. El primer producto de exportacin del pas lo ocupa la soja.
Exportaciones de carne ( en miles de toneladas) Pas 2007 2008 2009 2010 Abr. 2011 Brasil 2.189 1.801 1.596 1.558 1.600 Australia 1.400 1.407 1.364 1.368 1.350 United States 650 856 878 1.043 1.123 India 678 672 609 900 1.000 Canada 457 494 480 523 525 New Zealand 496 533 514 530 478 Uruguay 385 361 376 347 350 Paraguay 206 233 254 296 310 Argentina 534 423 655 298 270 Others 393 464 397 307 326 EU-27 140 204 148 336 295 Mexico 42 42 51 103 120 Elaboracin propia con datos de la USDA - Abril 2011
Oct. 2011 (Estimado) 1.810 1.325 1.002 725 530 496 390 310 300 288 160 72
Como es sabido, la competitividad de un sector o industria est relacionada a su escala, localizacin, productividad, calidad, innovacin, compromiso, trayectoria y muchos otros factores decisivos para lograr el xito o el fracaso de una empresa, sin embargo stas son afectadas de manera positiva o negativa por factores coyunturales como, tipo de cambio, tarifas arancelarias, aspectos sanitarios, normativos de comercializacin y el financiamiento. Los inicios de la industria frigorfica paraguaya se remonta al ao 1901, los frigorficos establecidos en el Paraguay fueron simplemente una ampliacin de los establecidos en la Argentina 3 segn reportes de 1963 existan tres grandes frigorficos, dos de ellos operados por compaas inglesas y norteamericanas: la Brook Bond Liebigs y la International Products Co., que permiten a los grandes ganaderos realizar una parte su produccin en los mercados de Europa y Estados Unidos o alguno de los enclaves industriales ubicados sobre el Rio Paraguay, sobresaliendo la empresa Carlos Casado Ltda. 4
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Gaona, Francisco. Introduccin a la Historia Gremial y Social del Paraguay. Editorial Arandu 1967- P. 143 Gonzlez Casanova, Pablo. Amrica Latina: Historia de Medio Siglo. Siglo 21 Editores P. 363
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Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA En la actualidad, ninguna de estas empresas subsisten, de acuerdo a los datos de SENACSA, se encuentran habilitados 28 frigorficos para exportacin, y similar a lo que ocurre en la regin, ha comenzado en el pas el desembarco de los frigorficos brasileros como JBS y Minerva como parte de la poltica neoliberal de ubicar al Brasil y sus capitales en posicin neta y singular en el mercado global, especialmente como oposicin al cinturn industrial asitico. El organismo ejecutor de sta poltica es el BNDES (Banco Nacional de Desarrollo del Brasil) el Banco traduce tales prioridades en su poltica de financiamiento, de dos formas elementales. La primera, procurando influenciar las filiales trasnacionales situadas en el pas para que extiendan all sus planes operacionales, especialmente las que hacen uso intensivo de materias-primas. La segunda, potencializando las empresas de capital brasilero, definidas como aquellas constituidas bajo las leyes brasileras y con sede principal en el pas. Gran parte de ellas son empresas incubadas por capital extranjero o tienen sus estructuras volcadas a la exportacin bsica. Al contrario de lo que ocurre en Brasil, la industria frigorfica local ha sido un sector que se ha desarrollado en base al capital propio y a la reinversin de las utilidades y como el resto del mercado ha estado sujeto a las restricciones y volatilidad de las tasas de inters consecuencia de las crisis financieras internacionales. Para el sector de la ganadera se estima un cierre positivo en 2010, con un crecimiento de alrededor del 8,5% en comparacin al 4,8% verificado en el ao 2009, sumando 0,5% en su aporte a la variacin del PIB del ao que finaliza. El sub- sector ganado vacuno ha aumentado su produccin en el orden del 15% impulsado por el incremento de los niveles de faenamiento, principalmente en frigorficos destinados a satisfacer la demanda externa, y que se ha fortalecido tras la crisis financiera mundial que tuvo su efecto negativo ms importante durante el ao 2009. En relacin a la produccin de carne se espera un cierre del ao 2010 con un crecimiento del 10,5%, aportando un 0,3% a la generacin del PIB.5
3. Planteo del Problema

El sistema financiero de Paraguay est conformado por 16 Bancos, y 11 Financieras6, siendo una de las principales caractersticas la elevada concentracin de los depsitos a la vista en guaranes, tanto en cuentas corrientes y ahorros a la vista que mantiene el sector privado en los bancos, representando la proporcin de dichos depsitos el 70,2%. Este comportamiento es similar en los depsitos en moneda extranjera, siendo la proporcin era del 74,5% a abril de 2011. 7 Esta caracterstica de nuestro sistema bancario impide a las intermediarias disponer de un mayor volumen de recursos para su colocacin con plazos que sirvan de impulso a las necesidades industriales de largo plazo, la caracterizacin del financiamiento es principalmente para capital operativo con plazos de 90 das, igual circunstancia ocurre para los documentos de exportacin. Esta condicin afecta a las empresas en su competitividad de negocios y en su estrategia de financiamiento. Lo convencional
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Informe Econmico Pre-eliminar. Banco Central del Paraguay - Abril 2011 Boletn Estadstico Bancario. Banco Central del Paraguay - Julio 2011 7 Informe Econmico. Banco Central del Paraguay Julio 2011
Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA en el mercado es tomar fondos a corto plazo, sin embargo se tiene la opcin de emitir bonos en la Bolsa de Valores, como lo ha hecho Frigorfico Concepcin8 al emitir bonos por 25.000.000.000 de guaranes a un plazo mximo de tres aos. Desde que el Banco Central del Paraguay inici la aplicacin de sus medidas para frenar la entrega de crditos y controlar la inflacin, el dinero entregado por los bancos se encareci hasta el 68% para el sector productivo. Desde mayo del ao pasado y hasta marzo del 2011, el costo de los crditos para el comercio aument 32,45 %, en promedio, incluidos los prstamos a plazos menores a un ao y los mayores a este plazo. Los crditos a la produccin aumentaron, en promedio, 51,45 %, aunque si se considera solo los de corto plazo, el aumento de las tasas de inters es mayor, porque subieron 68 % en menos de un ao, mientras que los prstamos para la produccin a ms de un ao de plazo aumentaron 34,9 %. 9 El Banco Central del Paraguay ha iniciado un proceso de reforma de la poltica monetaria y cambiaria del pas, bajo la adopcin del esquema monetario conocido como Metas de Inflacin10, conocido en ingls como Inflation Targeting. Este es un esquema monetario que pone todo el acento en el control de la inflacin como objetivo principal, dejando en un segundo plano objetivos como la promocin del crecimiento econmico y la generacin de empleo. Inclusive, el objetivo de mantener un tipo de cambio competitivo para el sector exportador queda en un segundo plano, pues el precio de la moneda nacional respecto a la moneda extranjera debe determinarse por las fuerzas del mercado demanda y oferta con leves intervenciones del Central. La fundamentacin del BCP se basa en lo que dicen los principios macroeconmicos. El enfoque es que un Banco Central no tiene la capacidad de incidir directamente en el crecimiento econmico ni en el nivel de empleo. Lo nico que est a su alcance es la capacidad de mantener la inflacin a niveles bajos y estables. La teora y el aporte emprico indican que el hecho de alcanzar niveles bajos y estables de inflacin posibilita, a su vez, que la economa pueda desenvolverse con normalidad generando crecimiento econmico y ofreciendo empleos, aspectos bsicos para alcanzar el desarrollo. Por qu el Banco Central del Paraguay adoptar el esquema precedentemente indicado de Metas de Inflacin en un momento en que Paraguay se est integrando al mundo, con un mayor nivel de empresas que deben competir con otras economas, como China, que apalanca a sus industrias con depreciaciones de sus monedas? Podra el esquema de Metas de Inflacin motivar al Banco Central a endurecer an ms su poltica monetaria, con mayores incrementos a la tasa de inters?
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Frigorfico Concepcin. Bonos en la Bolsa de Valores de Paraguay. Cdigo FRI Diario ltima Hora Asuncin Paraguay. Edicin Impresa. 9 de Mayo 2011 10 Resolucin Nro. 22 Acta Nro. 31 de fecha 18/05/2011 del Banco Central del Paraguay.
Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA Cmo afectar el esquema de Metas de Inflacin en un mercado financiero como el de Paraguay donde no existen financiaciones a largo plazo para calzar las necesidades de inversin de las unidades productivas? Contribuye esto al desarrollo de la competitividad de las empresas? Cmo prev el Banco Central contrarrestar el efecto de una poltica fiscal expansiva, de tal forma a sostener la poltica monetaria?
4. Objetivo General
Una poltica monetaria basada en un esquema de Metas de Inflacin afecta a la competitividad de las empresas frigorficas del Paraguay, en un contexto de ausencia de una poltica econmica orientada a propulsar la competitividad del pas que pueda compensar eventuales incrementos pronunciados de la tasa de inters.
5. Objetivos Especficos:
Analizar las perspectivas nacionales y mundiales del mercado de la carne. Efectuar una revisin de las condiciones actuales del financiamiento de las empresas frigorficas en el Paraguay. Describir la estructura de los depsitos en el sistema financiero paraguayo, y demostrar su impacto en los plazos de financiacin. Analizar las polticas gubernamentales existentes para mejorar la competitividad de las empresas. Analizar las ventajas y desventajas al adoptar un esquema de Metas de Inflacin. Determinar las posibles consecuencias de un desequilibrio fiscal bajo un esquema de Metas de Inflacin. Esta tesis, se desarrolla dentro del marco reglamentario en vigencia para lograr la graduacin como Magster en Administracin titulado por la UNA y certificado por la UBA.
6. Hiptesis
La adopcin de una poltica monetaria por parte del Banco Central del Paraguay basada en un esquema de Metas de Inflacin donde el objetivo principal es el control de la inflacin, dejando en segundo plano factores como el pleno empleo y el tipo de cambio, afecta la competitividad de las empresas en un escenario de desequilibrio fiscal, alta inflacin y ausencia de polticas de incentivos que fomenten el desarrollo de las empresas.
7. Justificacin
El trabajo propone relacionar de manera directa los conocimientos adquiridos en la Maestra durante las materias cursadas dentro de la especializacin de finanzas, Finanzas Corporativas e Instrumentos Financieros, vinculndolos con la problemtica mencionada en el apartado Planteo del Problema, incluyendo tambin aspectos de Anlisis Econmico II (Macroeconoma), Globalizacin y Postmodernidad, Economa de la Organizacin Empresaria adems de la experiencia del maestrando durante 28 aos de trabajo en entidades bancarias. El establecimiento de un esquema de Metas de Inflacin11 por parte del Banco Central del Paraguay basado en el enfoque de que un nivel bajo y estable de inflacin, provee un beneficio sustancial a la economa12, para el caso de Paraguay que constituye una economa pequea y abierta, con un bajo nivel de industrializacin, donde existe un alto grado de dolarizacin en la economa, y ha pasado por varias crisis bancarias adems de perodos de elevada inflacin, es importante evaluar si la adopcin de un Esquema de Metas de inflacin ayudara a moderar las expectativas de los agentes econmicos con relacin a la inflacin; as como, estabilizar o reducir las fluctuaciones del crecimiento de la economa. La opinin de Joseph Stiglitz, Hoy la fijacin de metas inflacionarias se est poniendo a prueba, y es casi seguro que fracasar. En la actualidad los pases en desarrollo enfrentan ndices ms altos de inflacin, no debido a un mal manejo de la macroeconoma, sino porque los precios del petrleo y los alimentos se estn yendo a las nubes, y estos productos representan una parte mucho mayor del presupuesto de los hogares que en los pases ricos.13
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Resolucin Nro. 22 Acta Nro. 31 de fecha 18/05/2011 del Banco Central del Paraguay. Mishkin, Frederic S. Monetary Policy Strategy MIT Press 2007- P. 38 13 Stiglitz, Joseph. The Failure of Inflation Targeting. http://www.project-syndicate.org/commentary/stiglitz99/English. 30.09.11
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Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA Considerando las condiciones actuales de desarrollo, las espectativas de crecimiento originado por la demanda mundial de carne es necesario mantener la estabilidad en terminos de inflacin y tasas de inters a fin de lograr un mayor desarrollo y competitividad del sector frigorfico paraguayo. El aporte de la presente tesis reside en analizar los beneficios de la adopcin del esquema de Metas de Inflacin, en una economa pequea, abierta, altamente dolarizada y en desarrollo, as como tambin los riesgos que implica que se adopte un esquema severo de metas de inflacin, que motive al Banco Central a endurecer la poltica monetaria con incrementos importantes en la tasa de inters. Tambin se analiza el riesgo de este esquema en un contexto de ausencia de financiacin a largo plazo que cubra las necesidades de inversin de las industrias frigorficas. Se analizar las consecuencias de una limitacin existente en Paraguay que es la de no disponer de una poltica econmica orientada a propulsar la competitividad del pas, que pueda compensar eventuales incrementos pronunciados de la tasa de inters. Por ltimo, se abordar la dificultad que exge este esquema en cuanto al acompaamiento de la poltica fiscal a la poltica monetaria, en un escenario de deficit fiscal por aumento del gasto pblico. Esta tesis se desarrolla dentro del marco reglamentario en vigencia para lograr la graduacin como Magister en Administracin por la Universidad Nacional de Asuncin.
8. Marco terico
Los conceptos de Macroeconoma, sern desarrollados utilizando el libro de Frederic S. Mishkin, Monetary Policy Strategy14 y el libro de Rudidger Dornbusch y Stanley Fischer Macro Economics15. Apoyndose en simultneo con los informes y papers brindados durante las materias de la especializacin en Finanzas dictada por el Profesor German Plessen y el Profesor Paulo Faria (2010 MBA I UNA/UBA) De acuerdo a Frederic Mishkin en su libro Monetary Policy Strategy (2007) tanto los gobiernos como los bancos centrales deben estar de acuerdo con las siguientes ideas; 14 15
No existe un equilibrio de largo plazo entre el empleo y la inflacin Las expectativas son fundamentales para los resultados de la poltica monetaria La inflacin tiene un alto costo La poltica monetaria est sujeta al problema de la inconsistencia temporal Es necesaria una independencia del Banco Central para lograr una poltica monetaria exitosa
Mishkin, Frederic S. Monetary Policy Strategy MIT Press 2007 Dornbusch, R. Fisher, S. Macro Economics McGraw Hill Education 2005 - 6ta. Edicin
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Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA Un ancla nominal fuerte es la clave para producir buenos resultados en la poltica monetaria
Posteriormente el mismo autor, en su obra Monetary Policy Strategy, Lessons from the crisis16 defina nueve principios cientficos bsicos basados en la evidencia terica y prctica que gua el pensamiento de la mayora de los bancos centrales: La inflacin es siempre y en todas partes un fenmeno monetario. La estabilidad de precios tiene importantes beneficios. No existe ningn intercambio de largo plazo entre el desempleo y la inflacin. Las expectativas juegan un papel crucial en la determinacin de la inflacin y en el transmisin de la poltica monetaria a la macroeconoma, Las tasas de inters reales se incrementan ante un aumento de la inflacin, es decir, el principio de Taylor17. El principio establece que una poltica del Banco Central simple y eficaz seria manipular a corto las tasas de inters de largo plazo, aumentando las tasas para enfriar la economa cuando la inflacin o el crecimiento de la produccin se vuelvan excesivas o la reduccin de las tasas cuando stas caen demasiado bajo. La poltica monetaria est sujeta a la problemtica de la inconsistencia del tiempo. La independencia del banco central ayuda a mejorar la eficiencia de la poltica monetaria. El compromiso a un anclaje nominal fuerte es esencial para producir buenos resultados de las polticas monetarias. Las fricciones financieras juegan un papel importante en los ciclos econmicos.
El Banco Central del Paraguay instrumenta la poltica monetaria en dos fr entes: por un lado, controlando la tasa de inters o el costo del dinero, en una perspectiva de corto plazo; y por otro, controlando la oferta o la disponibilidad monetaria, con visin de mediano plazo. Estas estrategias tienen como propsitos influir en e l desempeo de un conjunto de variables intermedias, para finalmente ejercer influencia sobre la trayectoria de la inflacin, que a su vez deber servir de marco para lograr el crecimiento con estabilidad de la economa a largo plazo. Tradicionalmente, la poltica monetaria del Banco Central del Paraguay estuvo centrada en el control de los agregados monetarios, especialmente el ms lquido denominado M0 (billetes y monedas en circulacin), cuya trayectoria de crecimiento se establece anualmente en el programa monetario. As, la ejecucin de la poltica monetaria se podra evaluar observando los resultados en trminos del historial inflacionario. Sin embargo, los mltiples choques que han afectado a la inflacin generaron tambin inestabilidad en la demanda de dinero, y, siendo esta un prerrequisito fundamental para
Miskin, Frederic. Monetary Policy Strategy, Lessons from the crisis The National Bureau of Economics Research NBER Working Paper Nr 16755 Febrero 2011 17 Taylor, John B. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy 39 (1993)195-214
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Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA la optimizacin de la poltica monetaria con control de agregados, la misma ha jugado un rol negativo para que los resultados fueran ptimos y de hecho se ha traducido en una mayor volatilidad de la inflacin. Por otro lado, el incipiente desarrollo del mercado de dinero, as como un pobre desarrollo del mercado secundario de ttulos pblicos, dificulta al BCP implementar otro esquema de poltica monetaria, abandonando el control de agregados y tomando a la tasa de inters como meta intermedia. En el enfoque monetario moderno, denominado el Esquema de Poltica Monetaria de Metas de Inflacin, ha logrado reducir el nivel y la volatilidad de la inflacin en aquellos pases cuyos bancos centrales lo adoptaron. En la actualidad, el BCP se halla en el proceso de converger en el mediano plazo a un esquema de metas de inflacin. Sin embargo, existen an obstculos importantes para la adopcin de este esquema. Si bien la ley 489/95 seala que el Banco C entral goza de autarqua administrativa y patrimonial y autonoma normativa; ste participa con los dems organismos tcnicos del Estado en la formulacin de la poltica monetaria, crediticia y cambiaria. 18 En este modelo de poltica monetaria tal como se refiere en el prrafo anterior existen limitaciones para los cuales sern considerados tambin otros documentos de conocidos economistas como Ben S. Bernanke19, Roberto Frenkel20 y Nelson H. Barbosa Filho21. Cada firma que compite en una industria tiene una estrategia competitiva, ya sea explcita o implcita22, Michael Porter afirma que existe un beneficio significativo al tener un proceso de formulacin de la estrategia en forma explcita. As mismo, las estrategias competitivas son la respuesta a las cinco fuerzas competitivas que son los determinantes de la naturaleza y del grado de competencia que rodea a una empresa, y que como resultado afectan el rendimiento sobre la inversin. Estas fuerzas son: los nuevos competidores, los competidores actuales, el poder de negociacin de los proveedores, el poder de negociacin de los compradores y los productos sustitutos. Por su parte Mintzberg23 define la estrategia como el patrn de una serie de acciones que ocurren en el tiempo El anlisis de las estrategias utilizadas por las empresas frigorficas en el Paraguay ser abordado aplicando los materiales dados en el curso Polticas y Estrategias de Empresas, dictadas por el Prof. Juan J. Gilli adems de los conceptos de Michael Porter y Henry Mintzberg mencionados en el prrafo anterior. Debido a que las empresas frigorficas intervienen en el comercio internacional se abarcar los aspectos de la globalizacin conforme los conceptos aprendidos durante la materia Globalizacin y
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Banco Central del Paraguay. Poltica Monetaria en Paraguay. www.bcp.gov.py 12/09/2011 Bernanke, B. Mishkin, F. Inflation Targeting: a new framework for monetary policy? Working Paper 5893 National Bureau of Economic Research. 1997 20 Frenkel, Roberto. Centro de Estudios de Estado y Sociedad (CEDES) 21 Barbosa Filho, Nelson H. Inflation Targeting in Brazil, Is there an alternative?- Political Economy Research InstituteUniversity of Massachusetts - Setiembre 2006 22 Porter, Michael. Competitive Strategy- Thechniques for analyzing industries and competitors.The Free Press. 1980 23 Mintzberg, Henry. El Proceso Estratgico. Pearson Prentice Hall 1997
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Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA Posmodernidad de la maestra en Administracin UNA-UBA 2010, dictada por el Dr. Roberto Martnez Nogueira24, aspectos como la dimensin econmica de la globalizacin, las crisis de los mercados internacionales, la imprevisibilidad, la transformacin en la nocin del Estado, la transformacin de la territorialidad, deben ser consideradas para establecer estrategias operativas desde un enfoque globalizado en el que acta la empresa. Finalmente, se complementar ste trabajo con los temas abordados durante la maestra en la ctedra de Economa de la Organizacin Empresaria, dictada por el profesor Dr. Daniel Roberto Prez Enrri haciendo nfasis en las decisiones de polticas econmicas, las teoras y consecuencias de la inflacin. El marco metodolgico se desarrollar siguiendo los parmetros indicados en el libro de Luisa Mayoral25.
9. Metodologa de elaboracin
La metodologa de elaboracin de la tesis, se desarrollar mediante un proceso armnico considerando en todo momento el aspecto sistmico del problema planteado, iniciando el mismo con la identificacin y estdio del material bibliogrfico en el aspecto de Poltica Monetaria, en esta primera etapa se busca definir las requisitos necesarios para la implementacin efectiva de un Esquema de Metas de Inflacin y contrastarlo con las condiciones macro-econmicas vigentes en el Paraguay al momento de su implementacin. Como fuente primaria se realizarn entrevistas referentes especializados. Una vez determinada las condiciones macro-econmicas vigentes, mediante la observacin estructurada de las condiciones de financiamiento que rigen en el mercado financiero paraguayo para el sector de la industria frigorfica, se considerar su impacto sobre la competitividad de las empresas del sector, para el efecto se recurrir a entrevistas a personas referentes en los principales frigorficos del pas, y como fuente de datos secundarios se utilizarn los informes y reportes del Banco Central del Paraguay, Como una alternativa a la problemtica planteada, se ejemplificar la utilizacin del financiamiento a travs de la emisin de Bonos como se ha referido en el Captulo 3 en el caso de la empresa Frigorfico Concepcin, explicando sus ventajas y desventajas. Para ello se utilizarn como fuente primaria las entrevistas a personas relevantes de la citada empresa, y como fuente secundara el prospecto de emisin disponible en la Bolsa de Valores de Asuncin.
24 25
Martnez Nogueira, Roberto, Sociedad, poder y empresa. Ediciones Macchi, 1984 Mayoral, Luisa, Metodologa del Trabajo de Tesis con Especial Aplicacin a Maestras en Ciencias de la Administracin y Disciplinas Afines. Editorial CEAE, 2001
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Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA Durante la elaboracin de la tesis se validar la misma junto con el tutor y se aplicarn los consejos y conocimientos aportados en el Taller de Tesis, en el marco de la Maestra en Administracin de la UNA - UBA 2010.
10. Descripcin tentativa de captulos

I. II. III. IV. V. VI. VII. VIII. IX. X. XI. XII. XIII. XIV. XV. XVI. XVII. XVIII. Agradecimientos Clusula de compromiso Resumen ejecutivo Objetivos Planteo del Problema Justificacin Descripcin y anlisis de las Polticas Monetarias actuales Poltica Monetaria utilizada en Paraguay Condiciones del financiamiento a largo plazo en Paraguay Competitividad y globalizacin de los mercados de la carne La estrategia de las empresas paraguayas Anlisis de situacin Incentivos gubernamentales al sector industrial Caso de financiacin. Frigorfico Concepcin Recomendaciones Conclusin Bibliografa Anexos
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11. Ejecucin de tareas

En proceso de elaboracin de la tesis se realizarn las siguientes tareas: Recopilacin y relevamiento de la bibliografa: lectura y anlisis de la literatura mencionada en el marco terico; revisin de papers e informes relacionadas con el tema fideicomisos financieros; recoleccin de datos en los sitios de internet de fuentes oficiales como la Comisin Nacional de Valores y el Instituto Argentino de Mercado de Capitales y la Bolsa de Comercio de Buenos Aries Anlisis de la informacin y desarrollo de los captulos IV al IX. Investigacin sobre la creacin, finalidad y actual situacin del Fideicomiso de Fortalecimiento del Sistema Nacional de Aeropuertos (SNA). Desarrollo del captulo X. Recopilacin de informacin sobre los fideicomisos utilizados para la financiacin de un proyecto de infraestructura. Desarrollo del captulo XI. Elaboracin del primer borrador y revisin con el tutor. Validaciones y mejoras contnuas hasta conformidad del autor y el tutor. Presentacin de la tesis.
12. Recursos Disponibles

En la elaboracin de la tesis se utilizarn las Tesis aprobadas por la Universidad Nacional de Asuncin y la Universidad de Buenos Aires, la consulta permanente y un trabajo en forma conjunta con el Tutor y los referentes vinculados con la temtica de la tesis, los materiales de lectura recibidos durante la Maestra por parte de los profesores. Los recursos econmicos y financieros que sern empleados para esta tesis son de la disponibilidad del autor y no existirn restricciones para su empleo.
13. Cronograma
Se estima a continuacin la duracin prevista para la ejecucin de las tareas mencionadas: 1. Recopilacin y relevamiento bibliogrfico: 2 meses Facultad de Ciencias Econmicas Direccin de Posgrado Maestra en Administracin UNA UBA 2010
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Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA 2. Anlisis de la informacin y desarrollo de los captulos IV al VIII: 4 meses 3. Investigacin sobre las condiciones del financiamiento a largo plazo, captulo IX: 1 mes. 4. Observacin de las condiciones del mercado de la carne, aspectos de la globalizacin y competencia, as como las estrategias utilizadas por las empresas del sector, desarrollo de los captulos X, XI y XII: 2 meses. 5. Recopilacin de informacin sobre los incentivos gubernamentales para la financiacin a largo plazo, y anlisis de la emisin de Bonos, caso Frigorfico Concepcin, captulos XIII y XIV: 2 meses 6. Elaboracin del primer borrador y revisin con el tutor: 1 mes 7. Validaciones y mejoras continuas hasta conformidad del autor y el tutor: 4 meses 8. Presentacin del trabajo final: 1 mes
Tareas 1 2 3 4 5 6 7 8
4Q-2011
1Q-2012
2Q-2012
3Q-2012
4Q-2012
1Q-2013
14. Bibliografa
Gaona, Francisco. Introduccin a la Historia Gremial y Social del Paraguay. Editorial Arandu 1967 Gonzlez Casanova, Pablo. Amrica Latina: Historia de Medio Siglo. Siglo 21 Editores 1979 Paraguay, Banco Central del Paraguay. Informe Econmico. Julio 2011 Paraguay, Banco Central del Paragua. Boletn Estadstico Bancario. Julio 2011 Paraguay, Banco Central del Paraguay. Resolucin Nro. 22 Acta Nro. 31 de fecha 18/05/2011 Mishkin, Frederic. Monetary Policy Strategy MIT Press 2007
17
Plan de Tesis Miguel A. Costa MBA I UNA/UBA Stiglitz, Joseph. The Failure of Inflation Targeting. http://www.projectsyndicate.org/commentary/stiglitz99/English. 30.09.11 Dornbush, R. Fisher, S. Macro Economics McGraw Hill Education 2005 - 6ta. Edicin Mishkin, Frederic. Monetary Policy Strategy, Lessons from the crisis The National Bureau of Economics Research NBER Working Paper Nr 16755 Febrero 2011 Taylor, John B. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy 39 (1993)195-214 Paraguay, Banco Central del Paraguay. Poltica Monetaria en Paraguay. www.bcp.gov.py 12/09/2011 Bernanke, S. Mishkin, F. Inflation Targeting: a new framework for monetary policy? Working Paper 5893 National Bureau of Economic Research. 1997 Frenkel, Roberto. Centro de Estudios de Estado y Sociedad (CEDES) Barbosa Filho, Nelson H. Inflation Targeting in Brazil, Is there an alternative?- Political Economy Research Institute- University of Massachusetts - Setiembre 2006 Porter, Michael. Competitive Strategy- Thechniques for analyzing industries and competitors. The Free Press. 1980 Mintzberg, Henry. El Proceso Estratgico. Pearson Prentice Hall 1997 Martnez Nogueira, Roberto. Sociedad, poder y empresa. Ediciones Macchi, 1984 Steinfeld, Henning. Livestock in a Changing Landscape. Island Press 2010 FAO. La Ganadera a Examen, El Estado Mundial de la Agricultura y la Alimentacin. ISSN 1810-0708 2009 Mishkin, F. Savastano, M. Monetary Policy Strategies for Latin America. Research Dept. International Monetary Fund JEL No. E5, F33, O54 Binsell, Ulrich. Monetary Policy Implementation. Oxford University Press 2004 Samuelson, P. y otros. Economa. Mc Graw Hill, 2003 Mayoral, Luisa. Metodologa del Trabajo de Tesis con Especial Aplicacin a Maestras en Ciencias de la Administracin y Disciplinas Afines. Editorial CEAE, 2001
18
15. Pginas de Internet

www.bcp.gov.py www.imf.org www.fao.org www.senacsa.gov.py
16. Tutor
El tutor ser el Prof. Econ. MS. Luis Sisul Alvariza cuya nota de aceptacin y Curriculum Vitae se adjuntan en los Anexos del presente Plan de Tesis.
17. Anexos
19

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE ASUNCION FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS INSTITUTO DE POSGRADO

MAESTRA EN ADMINISTRACIN (MBA I UNA-

Tesista/Maestrando: Lic. Miguel Angel Costa Bordon

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Tutor: Dr. Luis Sisul

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3. Planteo del Problema

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10. Descripcin tentativa de captulos

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11. Ejecucin de tareas

12. Recursos Disponibles

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15. Pginas de Internet

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