La FED lanza un plan de estmulo para reducir la tasa de desempleo

Por Jon Hilsenrath y Kristina Peterson La Reserva Federal de Estados Unidos (FED), frustrada por la alta tasa de desempleo y la dbil recuperacin econmica, puso en marcha un enrgico paquete de estmulo monetario que incluye la compra de valores hipotecarios y promete mantener bajas las tasas de inters durante varios aos. Queremos ver ms empleos, reconoci el jueves Ben Bernanke, presidente de la FED, en una conferencia de prensa tras el anuncio del plan. Queremos ver un desempleo ms bajo. Queremos ver una economa ms vigorosa que genere una mejora sostenible. El anuncio del banco central fue un tnico para los mercados y los inversionistas se abalanzaron sobre las acciones, materias primas como el oro, el euro y otros activos que se podran beneciar de la inyeccin de liquidez. El Promedio Industrial Dow Jones trep 206,51 puntos, un alza de 1,6%, para quedar en 13.539,86 unidades, su mayor nivel desde diciembre de 2007. Los precios del petrleo y otros commodities tambin subieron. Bernanke, consciente de la controversia que podra surgir al emprender un paquete de estmulo tan cerca de una eleccin presidencial, trabaj durante semanas para abonar el terreno para el nuevo programa, explicando lo que vendra y las razones que lo justican.

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El Dow Jones subi 1,5% el jueves, tras los anuncios de las nuevas medidas de la FED. Anuncio de la FED 13.539,86
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Ben Bernanke, presidente de la FED.

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Fuente: WSJ Market Data Group The Wall Street Journal

La parte ms importante del programa de la FED es la compra de US$40.000 millones en valores respaldados por hipotecas al mes, una medida que estar en vigencia hasta que repunte el mercado laboral, un compromiso inusualmente rme de parte de un banco central. La compra de bonos busca reducir las tasas de inters a largo plazo e incentivar a los inversionistas a optar por activos de mayor rendimiento como las acciones. Tambin se espera un debilitamiento del dlar, en parte debido a que la FED est imprimiendo dinero para nanciar las compras de activos. En ocasiones anteriores, algunos pases emergentes han acusado a la FED de contribuir a inar el valor de las monedas locales, lo que diculta el manejo de la poltica cambiaria y encarece las exportaciones. Bernanke ha argumentado que la compra de valores hipotecarios debera estimular el gasto, la inversin y las exportaciones, aunque los economistas de la propia entidad discrepan sobre la magni-

tud de tales benecios. Mediante la compra de bonos hipotecarios, la FED busca apuntalar en particular el alicado mercado inmobiliario de EE.UU., que est mostrando seales de estabilizacin. Las tasas hipotecarias jas a 30 aos promediaron 3,55% el mircoles, frente al 4,09% de hace un ao, segn los datos de Freddie Mac. Los US$40.000 millones al mes que cuesta el programa de compra de bonos suena como un precio relativamente modesto en comparacin con el plan de US$1,25 billones (millones de millones) lanzado por la FED en marzo de 2009 y el de US$600.000 millones iniciado en noviembre de 2010. No obstante, la nueva iniciativa podra llegar a ser muy grande y la FED indic que podra incrementarse. Si las perspectivas para el mercado laboral no mejoran sustancialmente, la FED continuar sus compras de valores de agencia respaldados por hipotecas, emprender compras adicionales de activos y emplear otras herramientas de poltica

segn estime conveniente hasta que esa mejora sea alcanzada en un contexto de estabilidad de precios, manifest el banco central en un comunicado difundido tras una reunin que dur dos das. El comunicado marc un importante giro tctico para el banco central, que vincul de una manera explcita sus decisiones a mejoras en el mercado laboral. La FED tiene un doble mandato impuesto por el Congreso para maximizar el empleo y mantener la estabilidad de precios. Las autoridades creen que la inacin en EE.UU. se mantendr en torno a 2% en los prximos aos y, por lo tanto, tienen el margen de maniobra que necesitan para tratar de estimular la economa de un modo ms agresivo. A la FED le preocupa en especial casos como el de Jean OConnell, de 49 aos, que ha estado desempleada durante 20 meses. OConnell fue despedida de su trabajo gestionando dos centros de compras de oro y diamantes despus de pasar unos siete aos en la industria. OConnell dijo que le preocupaba que sus 20 meses desempleada le hicieran ms difcil volver a encontrar un trabajo. Me han planteado esa pregunta en varias entrevistas: Qu has estado haciendo con tu tiempo? Es algo negativo, observa. Bernanke reiter el jueves que cuanto ms avanzada es la edad de las personas que son excluidas del mercado de trabajo, ms difcil es su reincorporacin.

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