ESTRATEGIAS DE FORTALECIMIENTO DE POLITICA CAMBIARIA DEL ACTUAL GOBIERNO Y LOS FINES QUE PERSIGUE

GRUPO 1: Julio Andrs Puerta Lpez Miguel ngel Giraldo Rodelo Stiven Fabin Gmez Alba Arango Gmez Juan David Celis Pineda

PROFESOR: Alberto Corts Jimnez

CDIGO GRUPO: 3002473-3

Fundamentos De Economa UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOBIA Sede Medelln Octubre 2012

ESTRATEGIAS DE FORTALECIMIENTO DE POLITICA CAMBIARIA DEL ACTUAL GOBIERNO Y LOS FINES QUE PERSIGUE

IDEA DE LA INVESTIGACIN: Diagnstico de la propuesta econmica del gobierno de Juan Manuel Santos, teniendo en cuenta las razones de su proposicin y los fines que persigue con el mismo, especficamente en el fortalecimiento de la poltica cambiaria del territorio nacional. Identificando adems los lineamientos y bases, influencias tanto de pases de la regin como del banco Mundial, profundizando en la estructura econmica modelo, corrientes y teoras utilizadas en su formulacin. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIN: Histricamente Colombia ha sido un pas con un crecimiento econmico lento.
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Juan Manuel Santos, actual presidente, economista y Administrador de empresas, gracias a su trayectoria poltica como Ministro de Comercio Exterior, durante el mandato de Cesar Gaviria Trujillo, Ministro de hacienda durante el mandato de Andrs Pastrana Arango y posteriormente Ministro de defensa durante el mandato de lvaro Uribe Vlez, es considerado uno de los artfices de la internacionalizacin de la economa colombiana y a su vez uno de los actores principales en la bsqueda de la no violencia en el pas.
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Dado esto, en su plan de desarrollo planteado para su periodo presidencial, presenta un modelo dividido en cinco sectores que el denomina locomotoras con las cuales pretende fortalecer la economa del pas. stas son bsicamente: fortalecimiento de la infraestructura del pas, transformacin productiva del sector agropecuario, creacin de subsidios y ayudas de vivienda para los colombianos, innovacin manufacturera y de servicios y la explotacin minera procurando el cuidado del medio ambiente. Teniendo en cuenta lo anterior, estableceremos especficamente las estrategias formuladas en Poltica exterior y consecuentemente con poltica cambiaria que apuntan al ptimo desarrollo de su plan de gobierno, las bases sobre las cuales fue formulado, la influencia de otros pases, del Banco Mundial y dems economistas y pensadores.

Basado en informacin suministrada por: http://www.santospresidente.com/juanmanuel_biography.asp http://maicaoaldia.blogspot.com/2010/04/biografia-de-juan-manuel-santos.html 2 Basado en datos hallados en: http://www.urosario.edu.co/elecciones2010/NuevosCuestionarios/Desarrollo_Economico/Juan-Manuel-Santos/#2

Analizaremos la pertinencia de las propuestas en respuesta a los objetivos de la poltica cambiaria y la perspectiva futura del pas, basado en los hechos econmicos actuales. OBJETO DE LA INVESTIGACION: Para el ptimo desarrollo del proyecto analizaremos el concepto de poltica cambiaria y los objetivos que persigue, seguidamente observaremos el plan de desarrollo del actual gobierno en cuanto al fortalecimiento de la economa, compararemos la poltica cambiaria del pas versus otros pases de la regin como Chile y Mxico identificando diferencias y similitudes. Adems determinaremos la influencia del banco mundial en estas estrategias. Con base en ello, identificaremos las corrientes y escuelas econmicas que inspiraron la creacin del plan de desarrollo de Juan Manuel Santos. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA: Pertinencia de la poltica cambiaria Colombiana planteada por el actual gobierno FORMULACION DEL PROBLEMA: Colombia a travs de su historia a presentado un crecimiento econmico lento; a pesar de que en el siglo XX est dentro del promedio de los pases latinoamericanos, sigue siendo muy inferior con respecto a pases asiticos. Existen mltiples variables que influyen en este indicador entre los que se destacan el crecimiento del PIB, la estabilidad de los precios, la inflacin, la balanza comercial, tasa de ocupacin, la devaluacin de la moneda entre muchas otras. Para mitigar y controlar estos desequilibrios econmicos existen polticas, tales como la econmica, monetaria, social, fiscal, cambiaria entre otras, que generan estrategias y tcticas y son manejadas de forma independiente por el gobierno de cada pas, dependiendo del ciclo econmico del mismo. En nuestro caso particular estudiaremos la poltica cambiaria colombiana desde el plan de gobierno de Juan Manuel Santos y la pertinencia de la misma, las races de su formulacin y la relacin con otros pases de la regin.

OBJETIVOS: OBJETIVO GENERAL: Estudiar la poltica cambiaria del pas y las estrategias formuladas por el actual gobierno en la bsqueda de una economa estable y creciente. OBJETIVOS ESPECIFICOS: Estudiar la poltica cambiaria y los objetivos que persigue Analizar el plan de desarrollo del gobierno actual colombiano y las estrategias formuladas para responder a los objetivos de la poltica cambiaria. Establecer similitudes y/o diferencias entre la poltica cambiaria colombiana y la de otros pases de la regin como Chile y Mxico. Observar la influencia del Banco mundial y la deuda externa en la formulacin de poltica cambiaria en el pas Identificar las races, bases, teoras y modelos sobre los cuales se fundamenta la poltica cambiaria colombiana.

MARCO CONCEPTUAL

1. POLITICA CAMBIARIA: Dentro de la teora macroeconmica podemos decir que la estructura econmica de Colombia est definida como el conjunto de variables que determinan el crecimiento y el desarrollo del pas tales como la produccin, la tasa de empleo y el ingreso, la poblacin, la distribucin del territorio, la inversin etc. La correcta administracin y control de estas variables est regido por el conjunto de leyes, decretos, estrategias y acciones creadas por el gobierno y enunciadas para intervenir la economa de un territorio especfico. Las variables mencionadas anteriormente persiguen unos objetivos claros del conglomerado como la equidad, la justicia, la libertad y la independencia, el pleno empleo, el desarrollo econmico, la estabilidad del ciclo econmico, la estabilidad de los precios entre otros.
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Cada gobierno cuenta con unas herramientas o instrumentos de apoyo para conseguir estas metas , tales como la poltica monetaria, que bsicamente se encarga de controlar la cantidad de dinero circulante en el territorio y busca la estabilidad y crecimiento econmico; la poltica social encargada de direccionar y conducir a un elevado bienestar del conglomerado que a su vez se refleje en un crecimiento econmico global; la poltica de endeudamiento que reglamenta los limites y alcances del endeudamiento del sector publico de un pas, la poltica fiscal , definida como la administracin del ingreso, gasto y financiacin del gobierno, encargada de formular estrategias para incrementar ingresos y distribuir equitativamente los recursos pblicos; poltica del sector externo que hace referencia a las actividades que se llevan a cabo en la bsqueda de mantener un intercambio comercial con otros pases de manera que beneficie el sistema econmico y el desarrollo del pueblos; la poltica comercial muy relacionada con la anterior, esta se encarga de generar estrategias que promueven la equidad en las relaciones comerciales de un pas con el resto del mundo, por ltimo pero no menos importante tenemos la poltica cambiaria definida a grandes rasgos como los lineamientos, criterios y directrices formuladas a fin de regular el valor de la moneda del pas con respecto a las dems y controlar el mercado de divisas, sobre esta profundizaremos a continuacin . En Colombia como en cualquier otro pas, el control de divisas adems de ser un aspecto influyente en el desarrollo del ciclo econmico y del crecimiento de un
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http://www.efxto.com/diccionario/p/4011-politica-monetaria http://www.gerencie.com/politica-fiscal.html

pas, su control se hace engorroso, por esto el gobierno genera unos lineamientos que ayuden a controlar sus efectos en la realidad econmica del pas. La poltica monetaria como lo mencionamos anteriormente es la encargada de controlar el tipo de cambio (relacin de proporcin de una moneda respecto a las dems), este control es importante dados los efectos que puede tener en la economa principalmente en variables como las importaciones y exportaciones, la generacin de empleo, la inflacin y por ende el crecimiento econmico. 1.1.
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Objetivos de la poltica cambiaria: Mantener un nivel adecuado de reservas internacionales que reduzcan la vulnerabilidad de la economa frente a choques externos, tanto de cuenta corriente como de capital, Limitar la volatilidad excesiva de la tasa de cambio en horizontes cortos, y Moderar apreciaciones o depreciaciones excesivas que pongan en peligro el logro de las metas de inflacin futuras, y la estabilidad externa y financiera de la economa

1.2.

Tipos de poltica cambiaria y efectos sobre la economa: Tipo de cambio fijo: Este sistema tiene como objetivo mantener constante, a travs del tiempo, la relacin de las dos monedas; es decir, que la cantidad de pesos que se necesiten para comprar un dlar (u otra moneda extranjera) sea la misma siempre. En este caso, el banco central, que en el caso de Colombia es el Banco de la Repblica, se compromete a mantener esta relacin y tomar las acciones necesarias para cumplir con este objetivo. Por lo tanto, cuando en el mercado existe mucha demanda por dlares o cualquier otra divisa (moneda extranjera), el Banco pone en el mercado la cantidad de dlares necesaria para mantener la tasa de cambio en el valor que se determin. Igualmente, cuando se presentan excesos de oferta (cuando hay ms dlares en el mercado de los que se estn pidiendo o demandando), el Banco compra dlares para evitar que la tasa de cambio disminuya. Tipo de cambio fluctuante: Este rgimen permite que el mercado, por medio de la oferta y la demanda de divisas (monedas extranjeras), sea el que determine el comportamiento de la relacin

http://www.banrep.gov.co/politica_cambiaria/index.html

entre las monedas. El banco central no interviene para controlar el precio, por lo cual la cantidad de pesos que se necesitan para comprar una unidad de moneda extranjera (dlar, por ejemplo) puede variar a lo largo del tiempo. Flotacin controlada: Se caracteriza por la instrumentacin de mini devaluaciones y mini revaluaciones entre monedas de una misma zona econmica oralmente. Desliz cambiario: Establecimiento de un porcentaje de mini devaluacin diaria, que la autoridad anuncia pblicamente. Objetivo. Sobrevaluar el tipo de cambio oficial cuando inflacin interna no puede ajustarse a la inflacin externa

Dependiendo de si el movimiento de la tasa de cambio es hacia arriba o hacia abajo, se presentan dos tipos de efectos: La revaluacin: Ocurre cuando la moneda de un pas aumenta su valor en comparacin con otras monedas extranjeras; por lo tanto, la tasa de cambio baja y, en el caso colombiano, se deben dar menos pesos por una unidad de moneda extranjera (dlar) La devaluacin: Ocurre cuando la moneda de un pas reduce su valor en comparacin con otras monedas extranjeras; por lo tanto, la tasa de cambio aumenta y, en el caso colombiano, se necesitan ms pesos para poder comprar una unidad de la moneda extranjera. En pases que tienen un mercado de cambio controlado, la devaluacin es una decisin tomada por el gobierno como consecuencia de, o para enfrentar una situacin econmica determinada. En contraposicin, cuando la moneda de un pas cuyo tipo de cambio es totalmente libre, sta se devala cuando en dicho mercado hay una demanda mayor que la oferta de divisas extranjeras (bajo este rgimen cambiario, a la devaluacin se le conoce como |depreciacin).
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1.3.

Que determina el tipo de cambio: En Colombia como en la mayora de los pases el tipo de cambio no lo determina el gobierno sino el mercado, donde bsicamente la oferta y demanda de la moneda del pas dadas las transacciones internacionales. De manera general podemos decir que la

http://www.gestiopolis.com/canales/economia/articulos/70/tipcammor.htm

oferta proviene de las exportaciones, ingresos sobre inversiones del pas en el extranjero, donaciones y remesas recibidas por residentes o importacin de capital no monetario; mientras que la demanda depende bsicamente de las importaciones de bienes y servicios, pagos por rendimientos de la inversin extranjera en el pas, donaciones y remesas enviadas por residentes y exportacin de capital no monetario. 1.4.
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Instrumentos del Banco de la Repblica para la intervencin cambiaria: El Banco de la Repblica puede intervenir en el mercado cambiario mediante los siguientes instrumentos: Intervencin a travs de la subasta automtica de opciones de compra o venta de divisas al Banco, cada vez que la tasa de cambio se encuentre 4% o ms por debajo o por encima de su promedio mvil de los ltimos 20 das hbiles. Intervencin a travs de subastas discrecionales de opciones de venta de divisas al Banco, para acumulacin de reservas internacionales. Intervencin a travs de subastas discrecionales de opciones de compra de divisas al Banco para des acumulacin de reservas internacionales. Intervencin discrecional a travs de compras o ventas directas de divisas del Banco en el mercado cambiario. Intervencin mediante la realizacin de subastas competitivas de compra de dlares en el mercado cambiario.

1.5.

La poltica cambiaria en Colombia: El sistema cambiario colombiano a lo largo de la historia ha tenido diversos mtodos de control. Durante los primeros 23 aos del siglo XX, no existi un Banco Central encargado de la poltica monetaria del pas. Con la creacin del Banco de la Repblica y su Junta Directiva en 1923 el pas cont con una institucin rectora de las decisiones en materias monetarias. Sin embargo, fue a partir de los cambios legislativos de 1951 que el Banco de la Repblica tom una posicin mucho ms activa en materia de polticas econmicas. Unos aos

http://www.banrep.gov.co/politica_cambiaria/index.html

despus, en 1963 se cre la Junta Monetaria encargada de las decisiones en materia monetaria cuya particularidad fue su carcter enteramente pblico. Finalmente, con la promulgacin de la nueva Constitucin Nacional de 1991, la Banca Central tuvo el ltimo cambio institucional de importancia pues se adopt una Junta Directiva independiente del poder ejecutivo. Iniciemos hablando de los periodos de la poltica cambiaria a partir de la creacin del Banco central, existen cinco de ellos que comprenden los cambios ms importantes en los regmenes cambiarios y los principales cambios institucionales de la banca central en Colombia. As, el primero de ellos surgi entre 1905 y 1931 y recoge el rgimen del Patrn Oro el perodo que precedi el colapso del rgimen cambiario de Patrn Oro en 1931 fue uno de gran influjo de capitales y crecimiento elevado. Entre 1926 y 1928 el PIB creci en promedio por encima del 8,5%. Al mismo tiempo, las entradas de oro aumentaron como resultado del boom de los prstamos extranjeros y del incremento del precio internacional del caf. La tasa de inflacin, medida por los precios de alimentos, estuvo alrededor de 7% entre 1926 y 1927. En 1928, despus de un esfuerzo para disminuir el crecimiento de los medios de pago, la autoridad monetaria logr reducir la tasa de inflacin a un 0,4%. A partir de 1930, los efectos de la crisis econmica mundial producto de la Gran Depresin llegaron a Colombia. En su Informe Anual de julio/1930, el gerente del Emisor mostraba su preocupacin por la enorme salida de oro al exterior producida por la cada del precio internacional del caf y la suspensin de nuevos prstamos extranjeros. La disminucin de los billetes y especies en circulacin, ocasionados por la salida de capitales, origin la deflacin ms fuerte vivida durante todo el siglo XX. En el lado fiscal, la cada en las importaciones disminuy considerablemente los ingresos del gobierno provocando un deterioro de las finanzas pblicas. A pesar de las circunstancias, el Banco de la Repblica siempre haba estado en capacidad de cambiar sus billetes por oro y el gobierno pag puntualmente el servicio de la deuda externa. El gobierno colombiano, sin embargo, no fue capaz de obtener nuevos emprstitos externos. Se crea que una reforma econmica completa, que sealara el compromiso de Colombia con el Patrn Oro podra renovar los flujos de capital. La situacin monetaria de Colombia en agosto de 1930 era complicada. Se haban producido fuertes prdidas en las reservas de oro, la actividad bancaria haba cado y el Congreso y los peridicos cada vez mostraban mayor desacuerdo con las polticas del Banco de la Repblica para hacerle frente a esas condiciones, las autoridades monetarias acudieron

nuevamente a E. W Kemmerer quien, tras una segunda misin, formul una serie de propuestas dirigidas a combatir la deflacin aumentando tanto la capacidad de emisin del Banco de la Repblica como de prstamo de los bancos comerciales, pero permaneciendo dentro del Patrn Oro. Se estableci, entre otros, que la reserva de oro de los billetes del Banco de la Repblica se reducira de 60% a 50%. Los requisitos de encaje de los bancos disminuyeron de 50% a 40% en las cuentas corrientes y de 25% a 20% en los depsitos a trmino. Los bancos miembros del Banco de la Repblica podran incluso mantener slo la mitad de ese requisito. Durante el primer semestre de 1931, el sostenimiento del rgimen cambiario se hizo imposible. Entre enero y abril, las reservas de oro del banco cayeron de US$27,4 a US$20 M. La cada era tan preocupante que un miembro de la Junta propuso que no se publicara la hoja de balance del banco, para evitar pnico en el pblico. Adems, las crticas a la poltica del Banco haban llegado hasta el Congreso. En agosto, las reservas volvieron a caer a US$ 20 M. y la cada fue empeorada por el comportamiento de algunos bancos extranjeros que descontaron profusamente con el objetivo de comprar oro86. El 21 de septiembre, Inglaterra abandon el rgimen de Patrn Oro y, tres das despus, Colombia hizo lo mismo suspendiendo el libre comercio de oro y la convertibilidad de los billetes del Banco de la Repblica, adems de establecer controles a las operaciones de cambio a travs de la recin creada Comisin para el Control de Cambios. el segundo sub-perodo (1932-1950) recoge los aos posteriores al abandono del Patrn Oro y en los cuales se fij el tipo de cambio al dlar americano aunque hubo periodos cortos de flotacin controlada del peso; el tercer sub-perodo (1951-1966) comienza con un cambio institucional de la banca central en Colombia con el cual el Emisor pas a tener una mayor preponderancia en el acontecer econmico; el cuarto sub-perodo (19671991) se enmarca dentro de los aos que oper el sistema cambiario de crawling peg; y finalmente el ltimo perodo (1992-2000) recoge los aos de la independencia del Emisor frente al ejecutivo y, as mismo, el arreglo de bandas cambiarias que oper durante la mayora de tiempo. Bajo el siguiente rgimen se fij la moneda nacional al dlar americano segn unas paridades fijas pero ajustables en el tiempo y perdur hasta 1967. En este ao se decreta un rgimen cambiario de crawling peg (minidevaluaciones) bajo el cual el tipo de cambio variaba da a da de acuerdo con las poltica de las autoridades econmicos. Este ltimo sistema funcion hasta el comienzo de los aos noventa y fue sustituido por rgimen de bandas cambiarias que tambin fue abandonado en 1999 cuando se adopt el sistema de flotacin en el cual el mercado determina

las variaciones del tipo de cambio. Este es el sistema que est vigente hoy en da. 1.6. Relacin entre el dficit fiscal y la poltica cambiaria:

2. POLITICA CAMBIARIA SEGN EL PLAN DE DESARROLLO DEL ACTUAL GOBIERNO: 3. POLITICA CAMBIARIA COLOMBIANA VS CHILE Y MXICO 4. POLITICA CAMBIARIA COLOMBIANA VS POLITICA DEL BANCO MUNDIAL 5. RELACION DE LA POLITICA COLOMBIANA Y LAS TEORIAS ECONMICAS 6. CONCLUSIONES GENERALES