1. GENERALIDADES 1.1 Concepto 1.1.1 Estado Financiero.

. Documento primordialmente numrico que proporciona informes peridicos o a fechas determinadas sobre el estado o desarrollo de la administracin de una empresa. Elementos: Esencialmente numrico. Porque son datos que se obtienen directamente de los registros contables que se reflejan mediante cifras. Informes peridicos o a fechas determinadas. Ya sea que los datos abarquen un periodo o estos se muestres en un momento dado, ni por eso dejan de informar aspectos financieros de la empresa. Estado de desarrollo de la administracin. Cualquier poltica seguida dentro de una organizacin deber quedar reflejada en los Estados Financieros, y es labor del analista determinar e interpretar dichas situaciones. Segn las NIF: Son la manifestacin fundamental de la informacin financiera; representacin estructurada de la situacin y desarrollo financiero de una entidad a una fecha determinada o un periodo definido. 1.1.2Anlisis. Distincin y separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos. 1.1.3 Interpretacin. Accin y efecto de interpretar. 1.1.4 Interpretar. Explicar o declarar el sentido de una cosa, y principalmente, el de textos faltos de claridad. Se puede decir que el Anlisis y la Interpretacin de Estados Financieros, es el conocimiento que se hace de una empresa, que aparece formando un estado financiero, para conocer la base de sus principios, que nos permiten obtener conclusiones para dar una opinin sobre la buena o mala poltica administrativa seguida por el negocio sujeto a estudio. El Anlisis de Estados Financieros se debe llevar a cabo tomando en cuenta el tipo de empresa (Industrial, Comercial o de Servicios) y considerando su entorno, su mercado y dems elementos cualitativos. 1.2 Importancia. El anlisis financiero es de gran importancia porque el correcto funcionamiento de cualquier sistema lo constituye el Anlisis Financiero, ya que el mismo representa un medio imprescindible para el control del cumplimiento de los planes y el estudio de los resultados de la empresa, posibilitando tomar decisiones eficientes, con el fin de garantizar el empleo racional de los escasos recursos materiales, laborales y financieros.

El anlisis de los Estados Financieros de la empresa, forma parte de un proceso de informacin cuyo objetivo fundamental, es la de aportar datos para la toma de decisiones. Los usuarios de esta informacin, son muchos y variados, desde los gerentes de empresa interesados en la evaluacin de la misma, directores financieros acerca de la viabilidad de nuevas inversiones, nuevos proyectos y cul es la mejor va de financiacin, hasta entidades financieras externas sobre si es conveniente o no conceder crditos para llevar a cabo dichas inversiones. 1.2.1 Objetivos del Anlisis Financiero: 1. Evaluar los resultados de la actividad realizada. 2. Poner de manifiesto las reservas internas existentes en la empresa. 3. Aumentar la productividad del trabajo. 4. Emplear de forma eficiente los medios que representan los activos fijos y los inventarios. 5. Disminuir el costo de los servicios y lograr la eficiencia planificada. 6. El estudio de toda informacin acerca de cmo est encaminada la direccin del trabajo en la empresa. 2. Mtodos de Anlisis 2.1Concepto Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. 2.2 Fase Mecnica Es el proceso por el cual se obtienen los ratios, ndices o razones financieras. Es decir, son los mtodos de anlisis de los estados financieros que permiten llegar a las razones financieras. Dentro de sus mtodos de anlisis se encuentran los siguientes: Simplificacin. Tendencias. Correlacin. 2.2.1 Mtodo de Simplificacin Simplificar las cifras y sus relaciones es el primer paso que debe darse para facilitar la comprensin de su importancia y significado. La simplificacin cambia la forma de expresin de las cifras y de sus relaciones, pero no su valor. Normalmente cuando se presentan los Estados Financieros, estos se presentan en formato de miles de pesos, la simplificacin de cifras no es otra

cosa ms que dividir la cantidades entre 100 (por decirlo as) entonces, si son $100,000 sern $1,000. Ejemplo: BALANCE GENERAL (Cifras en miles de pesos) Caja y bancos Cuentas por cobrar Inventarios $687 3,213 5,180

2.2.2 Mtodo de Tendencias. ste mtodo es de anlisis horizontal. Se selecciona un ao como base y se asigna el 100% a todas las partidas de ese ao. Luego se procese a determinas los porcentajes de tendencias para los dems aos y con relacin al ao base. El saldo de la partida en el ao en que se trate se divide entre el saldo de la partida en el ao base. Este cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia. Un porcentaje de tendencia superior a 100 significa un aumento en el saldo de la partida con respecto al ao base. Un 150% de aumento en los cargos diferidos puede ser menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos. Ejemplo: 1992 Cuentas por pagar (en miles $200 de pesos) 1993 $250 1994 $180 1995 $420 1996 $500

Porcentajes de tendencias Cuentas por pagar (en miles 100% 125% de pesos)

90%

210%

250%

2.2.3 Mtodo de Correlacin La correlacin es una medida estadstica de la relacin entre series de nmero que representan datos de cualquier tipo, desde rendimientos hasta puntuaciones de pruebas. El anlisis de los estados financieros, para cumplir su cometido, necesita de la comparacin de los diversos elementos, internos y externos, que han actuado en el pasado, existen en el presente y que se proyecten hacia el futuro del negocio.

 Cuando se habla de correlacin entre diversas variables, se refiere a la relacin de dependencia existente entre ellas. Los cambios producidos en una variable pueden ser la causa o efecto directo de otras a su vez. Existe relacin de dependencia entre la poblacin y el mercado; las ventas y la publicidad; los costos y la produccin. 2.3 Razones Financieras Las Razones Financieras constituyen un mtodo para conocer hechos relevantes de las operaciones y la situacin financiera de su empresa. Para que el mtodo sea efectivo, las Razones Financieras deben ser evaluadas conjuntamente y no en forma individual. As mismo, deber tomarse en cuenta la tendencia que han mostrado en el tiempo. El clculo de Razones Financieras es de vital importancia en el conocimiento de la situacin real de su empresa, en virtud de que miden la interdependencia que existe entre diferentes partidas del Balance y Estado de Resultados. 2.3.1 Razones de Liquidez Los ndices que se obtienen de estas razones miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo, es decir, aquellas con vencimientos menores a un ao. ndice de liquidez Se determina de acuerdo con la siguiente frmula: Liquidez = _Activo Circulante_ Pasivo Circulante Recordemos que estos dos grupos del balance incluyen los siguientes conceptos: Activo circulante Dinero en caja dinero en bancos inversiones en valores de inmediata realizacin cuentas por cobrar (clientes) Inventario de materia prima, produccin en proceso y producto terminado otros activos circulantes Pasivo circulante Proveedores impuestos por pagar Acreedores diversos Documentos por pagar a corto plazo crditos bancarios a corto plazo

Este ndice permite conocer con cuanto se dispone para hacer frente a las obligaciones de corto plazo. NOTA: La liquidez de una empresa se obtiene al dividir los activos que pueden convertirse en dinero en efectivo (circulante) entre las deudas que debo pagar en un periodo menos a un ao (pasivo circulante)

2.3.1.1Prueba de acido Esta prueba es una razn ms rigorosa que la anterior, dado que elimina de los activos de pronta recuperacin los inventarios; lo anterior en virtud de que, se requiere de un tiempo mayor para poder convertirlos en efectivo. La formula es la siguiente: Prueba de acido = Activo circulante Inventarios Pasivo Circulante Ejemplo: Fabrica LA PRINCIPAL balance general al 31 de diciembre de 2011 (miles de peso) Activo circulante Efectivo (caja y bancos) Inversiones en valores de inmediata realizacin Cuentas por cobrar inventarios TOTAL ACTIVO CIRCULANTE ACTIVO FIJO TOTAL ACTIVO Pasivo circulante Proveedores Acreedores Documentos por pagar TOTAL PASIVO CIRCULANTE CAPITAL CONTABLE TOTAL PASIVO + CAPITAL Calculo de las razones de liquidez Liquidez = 107 900 = 1.78 60 725 De acuerdo con este resultado, la empresa cuenta con $ 1.78 de activos circulantes por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. Ello significa que en principio no debe existir problema para cubrir los adeudos que deben pagarse antes de un ao. Prueba de acido = 107 900 70 950 = 0.61 60 725 El resultado obtenido (0.61) de este ndice, modifica la opinin que pudiera haberse formado al conocer la razn anterior, ya que al eliminar los inventarios,

3,500 15,800 17,650 70,950 107,900 72,000 179,000

35,400 12,350 12,975 60,725 119, 175 179,900

tenemos que la empresa nicamente cuenta con 4.61 por cada peso de obligacin a corto plazo. Ello debe dar lugar a que se investigue la composicin y nivel de los inventarios (materia Prima, producto en proceso y producto terminado); en especial debe averiguar si no existe inventario obsoleto de lenta rotacin. NOTA: El resultado obtenido en la prueba acida debe llevarme a agilizar la rotacin de inventarios para evitar problemas en los pagos en un momento determinado. Liquidez inmediata Este ndice tambin recibe el nombre de ndice de Disponibilidad y expresa como su nombre mismo lo indica la capacidad inmediata de la empresa para hacerle frente a sus deudas. Li= efectivo y equivalentes pasivo a corto plazo Es difcil determinar lmites adecuados para este ndice. Un valor muy bajo es peligroso pues puede conllevar problemas al tener que realizar los pagos. Por otra parte un valor muy alto implica tener efectivo en exceso lo cual es tambin daino para la empresa pues puede desencadenar finalmente en exceso de Capital de Trabajo. Eficiencia Operativa Se refiere al grado de actividad con que la entidad mantiene niveles de operacin adecuados. Sirve al usuario general para evaluar los niveles de produccin o rendimiento de recursos a ser generados por los activos empleados por la entidad. Rotacin de inventario Este ndice nos indica el nmero de das que en promedio, el inventario permanece en la empresa; se calcula la siguiente frmula: RI = Inventario * Das de estado de resultado Costo de lo vendido Cabe sealar que la rotacin se puede determinar para cada uno de los diferentes tipos de inventarios: materia prima, produccin en proceso y productos terminados. En la medida en que la empresa minimice el nmero de das que tiene en inventarios, sin que con ellos genere un retraso en su produccin y entrega oportuna a sus clientes, se considera que el nivel de inventarios que mantiene es el ms adecuado.

Rotacin de cuentas por cobrar Indica el nmero de das que en promedio, la empresa tarda en recuperar los adeudos de clientes por ventas a crdito. RCP= Clientes x nmero de das edo. De resultados ventas Si el resultado que se obtenga de esta razn es superior al establecido en las polticas de crdito de la empresa significa que los clientes no estn cumpliendo oportunamente con sus pagos, lo cual puede ocasionar problemas de liquidez. Si este es el caso, ser necesario que se lleve a cabo una revisin ms cuidadosa sobre los clientes a quienes se les otorga crdito, con el fin de evitar esta situacin, reducir el plazo que normalmente se les otorga, y supervisar ms estrechamente la cobranza. 2.3.1.2 Capital de trabajo. Otra manera de medir la capacidad de pago de una empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo es mediante la determinacin de su capacidad de trabajo, el cual se obtiene de la siguiente forma: capital de trabajo = Activo Circulante Pasivo Circulante El capital de trabajo debe guardar una relacin directa con el volumen de operacin de la empresa: a mayor nivel de operacin del negocio, requerir un capital de trabajo superior, y viceversa, a un menor nivel de operaciones sus requerimientos de capital de trabajo (caja, clientes, inversiones) sern proporcionalmente menores. En el ejemplo, el capital de trabajo seria $ 47 175. Lo que significa que una vez cubiertos para cubrir los pasivos circulantes, la empresa contara con recursos por $ 47 175 para cubrir sus necesidades de operacin. $ 107 900 60 725 = $ 47 125 Un capital de trabajo negativo significa que la empresa no cuenta con recursos suficientes para cubrir necesidades operativas (caja mnima, financiamiento a clientes, existencias en almacn), y el no solucionarse, en el corto plazo podra ocasionar la insolvencia del negocio. NOTA: Pago con el activo circulante mis obligaciones a corto plazo y lo que sobra, es el capital de trabajo con que cuento para mantener en funcionamiento a mi empresa. 2.3.2 Razones de Endeudamiento La forma en que se encuentran financiando los activos de una empresa, se determina mediante las dos razones financieras que se detallan a continuacin: PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL Su resultado nos muestra la proporcin de recursos ajenos o d terceros que se encuentran financiando los activos de la empresa.

CAPITAL CONTABLE Indica el porcentaje de recursos propios o de los accionistas, en los activos totales del negocio. ACTIVO TOTAL Todo negocio debe guardar un adecuado equilibrio entre los recursos aportados por los accionistas y los pasivos d terceros ajenos al negocio, procurando siempre que la proporcin de recursos de los accionistas sea superior a los pasivos del negocio, ya que de otra manera, se corre el riesgo de adquirir ms pasivos de los que la empresa puede razonablemente cubrir. Ejemplo: FABRICA DE MUEBLES ESTRUCTURA IDEAL Balance general al 31 de diciembre del 2011 (miles de pesos) ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE CAPITAL CONTABLE PASIVO Y CAPITAL

178,000 124,600 53,000 178,000

PASIVO TOTAL = ACTIVO TOTAL

124,600 = 0.70 178,000 53,400 = 0.30 178,000

CAPITAL CONTABLE = ACTIVO TOTAL

La primera razn nos indica que el 70% del activo total se encuentra financiado con recursos ajenos, situacin que nos muestra que la empresa tiene un desequilibrio en su estructura financiera. La segunda razn es complementaria de la primera y nos muestra que nicamente el 30% de los activos totales se encuentra financiado con recursos de los propietarios. Del resultado de estas razones se deduce que la empresa tiene un elevado nivel de pasivos y por tanto no resulta contratar crditos adicionales a los ya obtenidos. 2.3.3 Razones de Rentabilidad La palabra "rentabilidad" es un trmino general que mide la ganancia que puede obtenerse. Las razones de rentabilidad, tambin llamadas de rendimiento, se emplean para medir la eficiencia de la administracin de la empresa para controlar los costos y gastos en que debe incurrir y as convertir las ventas en ganancias o utilidades.

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas o de la inversin de los dueos. Los ndices que se incluyen en este grupo permiten medir la capacidad de una empresa para generar utilidades. Hay dos tipos de razones de rentabilidad: Las que muestran la rentabilidad en relacin con las ventas y son llamadas mrgenes de utilidades; Margen de utilidad bruta. Margen de utilidad operativa Margen de utilidad neta. Las que muestran la rentabilidad en relacin con la inversin, llamadas razones de tasa de rendimiento. Rendimiento sobre activos. Rendimientos sobre capital Juntas, estas razones indican la eficiencia de operacin de la compaa. 2.3.3.1 Margen de utilidad bruta: el porcentaje de cada peso de ventas que queda despus de que la empresa pago sus productos.

Margen de utilidad bruta =

Utilidad bruta Ventas

Ejemplo: Margen de utilidad bruta = _$ 986,000.00 = 0.32 $3, 074,000.00 Se expresa en porcentaje: 32% Esta cantidad nos indica que por cada $1 de venta se obtiene 0.32 de utilidad. Entre ms alto sea el porcentaje es mejor para la empresa. 2.3.3.2 Margen de utilidad operativa: calcula el porcentaje de cada peso de ventas que queda despus de deducir todos los costos y gastos, se usa comnmente para medir el xito de la empresa en relacin de las utilidades sobre las ventas. Cuanto mayor sea, mejor. Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa Ventas Ejemplo: Margen de utilidad operativa = __$418,000.00 _ = 0.13 $3, 074,000.00 Se expresa en porcentaje: 13%

Esta cantidad nos indica que por cada $1 se obtuvo 0.13 de utilidad de operacin. 2.3.3.3 Margen de utilidad neta: mide el porcentaje de cada peso de ventas, que queda despus de que se ha deducido todos los costos y los gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Margen de utilidad Neta = Utilidad Neta Ventas

Ejemplo: Margen de utilidad Neta = __$ 221,000.00 = 0.071 $3, 074,000.00

Se expresa en porcentaje: 7.1% Esta cantidad nos indica que por cada $1 de venta se obtiene o.072 de utilidad. Entre ms alto sea el porcentaje es mejor para la empresa. 2.3.3.4 Rendimiento sobre activos: mide la efectividad total de la administracin de generacin en las utilidades con sus activos disponible; tambin conocida como rendimiento sobre la inversin. Rendimientos sobre activos = Utilidad neta despus de impuestos Activos totales Ejemplo: Rendimientos sobre activos =

__ $221,000.00 = 0.061 $ 3, 597,000.00 Este valor indica que la empresa gano 0.61 centavos por cada $1 invertido en activos. 2.3.3.5 Rendimiento sobre capital: mide el rendimiento obtenido sobre la inversin de los accionistas de la empresa. Cuanto ms alto es este rendimiento, es mejor para los propietarios. Rendimientos sobre capital = Utilidad neta despus de impuestos Capital contable Ejemplo: Rendimientos sobre activos = __$221,000.00 __= 0. 12 $1, 754,000.00 Este valor indica que la empresa gano 12 centavos por cada $1 de capital con que la empresa cuenta. 2.3.4 Razones de Actividad

Mide la velocidad con la que varias cuentas se convierten en ventas o efectivo es decir ingresos o egresos. Estas razones nos sirven para evaluar la eficiencia de los activos para generar los ingresos propios de la empresa. Para medir la actividad de las cuentas corrientes ms importantes hay varias razones, entre las cuales est: Rotacin de inventarios. Edad promedio de inventarios Periodo promedio de cobranza Periodo promedio de pago Rotacin de activos totales 2.3.4.1 Rotacin de inventarios: Mide la actividad o liquidez del inventario de una empresa. Rotacin de inventarios = Costo de ventas Inventarios Ejemplo: Rotacin de inventarios = _$2, 088,000.00 _= 7.2 $289,000.00 La rotacin resultante es importante solo cuando se compara con la de las otras empresas en la misma industria con la rotacin histrica del inventario de la empresa. La rotacin de inventario se puede convertir fcilmente en una edad promedio de inventario dividindolo entre 360. 2.3.4.2 Edad promedio de inventario: La rotacin de 7.2 se puede convertir fcilmente en una edad promedio de inventario dividindolo entre 360 das a fin de observar el nmero de veces de venta del inventario en un ao. Ejemplo: Edad promedio de inventario = 360 = 50 veces 7.2 Este ltimo dato se interpreta como el nmero de veces que dio vuelta en inventario en un ao es decir cuntas veces vendimos nuestro inventario en un ao. 2.3.4.3 Periodo promedio de cobranza: El periodo promedio de cobranza, o periodo promedio de cuentas por cobrar es muy til para evaluar las polticas de crdito y cobranza. Periodo promedio de cobranza= Cuentas por cobrar Ventas anuales / 360 Ejemplo: Periodo promedio de cobranza= ___503,000 __ _ = $3, 074,000/360 503,000.00 = 58.9 das 8,539

Este nmero nos indica que en promedio a la empresa le toma 58.9 das cobrar una cuenta pendiente. Por qu es importante? Supongamos que la empresa tiene una poltica de cobranza de 30 das, entonces significara una deficiencia en el sistema. 2.3.4.4 Rotacin de activos totales: Indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas, se calcula de la siguiente manera: Rotacin de activos totales= Ejemplo: Rotacin de activos totales: _3,074, 000__ 3, 597,000 = 0.85 ___Ventas____ Activos totales

Cuanta ms alta sea la rotacin de activos totales de la eficientemente se habrn usado sus activos. 2.3.5 Razones de Mercado

empresa

ms

Las razones del mercado se refieren al valor de mercado de una empresa, calculado segn su precio accionario actual, sobre ciertos valores contables. Tienden a reflejar, en una base relativa, la evaluacin de los accionistas comunes de todos los aspectos del pasado de la empresa y el desempeo futuro esperado. Las principales razones de mercado son: o Razn precio/ utilidad. o Razn de valor de mercado/ valor en libros 2.3.5.1 Razn precio / Utilidades: Mide la cantidad que los inversionistas estn dispuestos a pagar por cada peso de las utilidades de una empresa. Indica el grado de confianza que tienen los inversionistas en el desempeo futuro de la empresa. Razn precio/ utilidades: = Precio de mercado de accin ordinaria Utilidades por accin Ejemplo Razn precio/ utilidades: = __32.25_ = 11.10 2.90 Esta cifra indica que los inversionistas estuvieron ganando $11.10 por cada peso de utilidades. 2.3.5.2 Razn valor de mercado/ valor de libros: Proporciona una evaluacin de cmo ven los inversionistas el desempeo de la empresa. Necesitamos encontrar el valor en libros por accin ordinaria:

Valor en libros por accin ordinaria:

Capital en acciones ordinarias N de acciones ordinarias en accin Sustituyendo los valores adecuados obtenidos del balance quedara: Valor en libros por accin ordinaria: $1, 754,000.00 = $23.00 $76,262 Entonces la razn valor de mercado/valor en libros: = Precio de mercado por accin ordinaria Valor en libros por accin ordinaria El precio de las acciones ordinarias de X compaa para fin del ao 200X es de $32.25 y su valor en libros de $23.00 por accin ordinaria. Razn de valor de mercado/ valor en libros: _32.25 = 1.4 23.00 2.4 PUNTO DE EQUILIBRO El punto de equilibrio de una empresa es el nivel de ventas donde los ingresos son iguales a los costos y gastos; es decir, muestra el importe de ventas donde la empresa no pierde ni gana. Punto de equilibrio es un concepto de las finanzas que hace referencia al nivel de ventas donde los costos fijos y variables se encuentran cubiertos. Esto supone que la empresa, en su punto de equilibrio, tiene un beneficio que es igual a cero (no gana dinero, pero tampoco pierde). El estudio del Punto de Equilibrio Econmico requiere de dos datos bsicamente: I. Ventas. Debern ser tomadas en forma global y adems como dato adicional el nmero de unidades vendidas. II. Costos de ventas y Gastos de operacin. Estos costos y gastos se dividen a su vez en tres grupos principales: Costos o gastos fijos. Son aquellos que permanecen constantes en un periodo, independientemente del volumen de produccin u operacin de la empresa. Costos y gastos variables. Son aquellos que varan de un periodo a otro, proporcionalmente, al volumen de produccin u operacin. Costos y gastos semifijos. Son aquellos que tienen una porcin fija y otra variable que dependen de algn factor que determina las causas de su variabilidad. El punto de equilibrio sirve, dentro del anlisis financiero de una empresa, para determinar la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades con la capacidad productiva u operativa instalada actual, as como para determinar el margen de seguridad (diferencia entre las ventas reales y las ventas del punto de equilibrio, es decir, lo que las ventas pueden caer sin llegar a perder). Tambin, proporciona informacin para analizar la estructura de costos.

Existen dos tipos de punto de equilibrio, el operativo y el financiero. El punto de equilibrio operativo permite determinar el nivel de ventas que es necesario registrar para cubrir los costos y gastos de operacin. Se obtiene de acuerdo con la siguiente frmula: PEO = ____CF ____ 1 CV/ V En donde: PEO= Punto de Equilibrio Operativo CF = Costos Fijos del Periodo CV= Costos de Ventas sin Depreciacin V= Ventas El punto de Equilibrio Financiero es aquel nivel de operacin en que la empresa genera ingresos suficientes para cubrir adems de los egresos de operacin, los intereses derivados de prstamos obtenidos. Se obtiene de acuerdo con la siguiente frmula: PEF = __CF + GF__ 1 - CV/V En donde: PEF= Punto de Equilibrio Financiero CF = Costos Fijos del Periodo CV= Costos de Ventas sin Depreciacin V= Ventas GF = Gastos Financieros El anlisis del punto de equilibrio es una herramienta de planeacin, que permite conocer con antelacin el nivel de ingresos de sus costos y gastos. Permite tambin determinar el nivel de ventas que resulta indispensable obtener, para lograr la utilidad antes de impuestos que se desea.

Ejemplo: FABRICA DE ROPA LA BALANZA Estados de Resultados del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2011

Ventas netas Costo de ventas Materia prima Mano de obra Gastos de fabricacin Depreciacin Utilidad bruta Gastos de operacin Gastos de Ventas Gastos de Administracin Utilidad de operacin Gastos financieros Utilidades antes del ISR y PTU

$275,000.00 192,780.00 115,668.00 36,370.00 40,742.00 _______

5,000.00 77,620.00 22,000.00

6,600.00 15,400.00 55,620.00 27,540.00 28,080.00

PEO=

CF___ 1 CV/V

De donde: CF= 22,000.00 + 5,000.00 = 27,000.00 CV= 115,668.00 + 36,370.00 + 40742.00 = 192780.00 V= 275,400.00 Por lo que: ____ 27 000__________ = _27 000_ = 90 000 1 192 780 / 275 400 .30 El resultado obtenido se puede interpretar de la siguiente manera: Cuando la empresa haya llegado a ventas que ascienden a $90,000.00 registrara ingresos exactamente iguales a sus costos y gastos de operacin.

COMPROBACION: Ventas netas Costos de ventas Depreciacin Utilidad bruta Gastos de operacin Utilidad de operacin $ 90,000.00 63,000.00 5,000.00 22,000.00 22,000.00 $0.00

COSTO FIJO COSTO FIJO

El Punto de Equilibrio Financiero se calcula como sigue: GF= 27,540.00 CF= 27,000.00 + 27,540.00 (Gastos financieros) CF= 54,540.00 CV= 192,780.00 V= 275,400.00 PEF = ________54 540________ 1 192 780 / 275 400 PEF = _54 540_ = __54 540_ = 181 800 1 0.70 .30 Este resultado indica que para que la empresa La Balanza alcance el Punto de Equilibrio Financiero deber generar ventas por $181, 800.00 COMPROBACION: Ventas netas Costos de ventas Depreciacin Utilidad bruta Gastos de operacin Utilidad de operacin Gastos financieros Utilidad antes de impuestos $ 181,800.00 127,260.00 5,000.00 49,540.00 22,000.00 $27,540.00 27,540.00 $0.00

COSTO FIJO COSTO FIJO

Si el dueo de La Balanza desea obtener una utilidad antes de impuestos de $ 40,000.00 requiere registrar ventas por $ 315,133.00 __27 000 + 27 540 + 40 000__ 1 192 780 / 275 400 __94 540__ = 315 133 .32 COMPROBACION:

Ventas netas Costos de ventas Depreciacin Utilidad bruta Gastos de operacin Utilidad de operacin Gastos financieros Utilidad antes de impuestos

$ 315,133.00 220,593.00 5,000.00 89,540.00 22,000.00 $67,540.00 27,540.00 $40,000.00

 2.5 METODO DU-PONT El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad ms importantes en el anlisis del desempeo econmico y operativo de una empresa. El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa est utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital Es una tcnica que se puede utilizar para analizar la rentabilidad de una compaa que usa las herramientas tradicionales de gestin del desempeo. Para permitir esto, integra los elementos de la declaracin de ingresos con los del balance. Combinacin de los ndices de rentabilidad sobre las ventas y de productividad sobre activos totales, obteniendo, de esta manera, la rentabilidad o utilidad sobre la inversin total.

Aplicaciones. El modelo se puede utilizar por el departamento de compras o por el departamento de ventas para examinar o demostrar porque un ROA (Retun on Assets = Rentabilidad sobre activos) dado fue ganado. Comparar una firma con sus colegas. Analizar los cambios en un cierto plazo. Ensear a la gente una comprensin bsica de cmo puede tener un impacto en los resultados de la compaa. Mostrar el impacto de la profesionalizacin del proceso de compra. Proceso. 1. Recoger los nmeros del negocio (del departamento de finanzas). 2. Calcular (utilice una hoja de clculo). 3. Sacar las conclusiones. 4. Si las conclusiones parecen poco realistas, compruebe los nmeros y recalclelos. Beneficios. Simplicidad. Una herramienta muy buena para ensear a gente una comprensin bsica de cmo pueden tener un impacto en los resultados. Puede ser ligado fcilmente a los esquemas de remuneracin. Puede ser utilizado para convencer a la gestin que ciertas medidas tienen que ser llevadas para profesionalizar las funciones de compras y/o ventas. Es a veces mejor observar en su propia organizacin primero. En lugar de de buscar tomas de posesin de otras compaas para compensar la falta de rentabilidad aumentando el volumen de ventas e intentando lograr sinergias.

Desventajas. De acuerdo con la informacin contable, que no son bsicamente confiables. No incluye el costo de capital.

 Si entra basura, saldr basura Condiciones. Que los nmeros de la contabilidad sean confiables. Frmula. Rentabilidad de la inversin = _Utilidad neta_ Ventas netas Donde: Utilidad neta_ = Por ciento de la Utilidad Ventas netas _Ventas netas = Rotacin del Activo Activo total Ejemplo: Una empresa estable como objetivo integral, el obtener en el siguiente ejercicio una rentabilidad de la inversin del 20 % asimismo, un porciento de utilidad del 5%; sus ventas netas de diez millones de pesos. Ventas netas Costo de ventas Utilidad sobre ventas Costo de distribucin Utilidad antes de provisionales Datos obtenidos Costo de Adicin de los Utilidad Neta Presupuestos o Activo Circulante Estados pro- Caja y Bancos forma Cuentas por Cobrar Inventarios Inversin Fija Activo Fijo Total del Activo % de la Utilidad = Utilidad Neta Ventas Netas Rotacin del = Ventas Netas Activo Activo Total Rentabilidad de 20% la Inversin = 5% X 4% = $10000,000.00 5400,000.00 $4600.000.00 3600.000.00 $1000,000.00 500,000.00 $500,000.00 $250,000.00 750,000.00 500,000.00 $1000,000.00 $2500,000.00 $500,000.00 $100,000.00 $10,000.00 $2,500.00 = 5% 100% 54% 46% 36% 10% 5% 5%

_Ventas netas_ Activo total

= 4%

 2.6 PORCIENTOS INTEGRALES Se aplica ste mtodo en aquellos casos en los cuales se desea conocer la magnitud o importancia que tienen las partes que integran un todo. Para ello se equipara la cantidad total o global con el 100% y se determina en relacin con dicho 100% el por ciento relativo a cada parte. Aplicando ste mtodo al estado de resultados, se consideran las ventas netas como 100% y el resto de las partidas del estado de resultados se relacionarn con dichas ventas netas. En el estado de resultados son las ventas netas las que se consideran como 100% y no las ventas brutas. En cuanto al balance general, es muy comn que los porcentajes integrales se apliquen de tal forma que se explore la estructura de los activos, asignando el 100% a los activos totales y el porcentaje que le corresponde a cada activo de dicho total; asimismo al total de estructura financiera, suma de pasivo y capital contable, se le asigna el 100% y luego se procede a determinar el porcentaje que le corresponde a cada fuente de financiamiento del total. Podra asignarse 100% al pasivo total y determinar que porcin es corto plazo y qu porcentaje es largo plazo. As mismo asignar el 100% al capital contable y determinar el porcentaje que corresponde a cada tipo de capital. Ejemplo: Miles de pesos Ventas Netas Costos de ventas Utilidad bruta Gastos de operacin Utilidad de operacin ISR y PTU (impuesto y reparto) Unidad neta 40,000 (18,000) 22,000 (12,000) 10,000 (5,000) 5,000 Porcentajes integrales 100% (45%) 55% (30%) 25% (12.5%) 12.5%

2.7 METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES Concepto: el procedimiento de aumentos y disminuciones o procedimientos de variaciones, como tambin se le conoce en comparar los conceptos homogneos de los estados financieros a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva, negativa o neutra. Base del procedimiento este procedimiento toma como apoyo los siguientes puntos: a) conceptos homogneos b) cifra comparada c) cifra base, y d) variacin -positiva -negativa -neutra

Aplicacin Su aplicacin puede enfocarse a cualquier estado financiero, sin embargo, deben cumplirse los siguientes requisitos: a) los estados financieros deben corresponder a la misma empresa. b) los estados financieros deben presentarse en forma comparativa. c) Las normas de valuacin deben de ser las mismas para los estados financieros que se comparan. d) Los estados financieros dinmicos que se comparan deben corresponder al mismo periodo o ejercicio. Ejemplo: conceptos Cifras comparadas 31-x1-1980 $450,000.00 625,000.00 120,000.00 Cifras Base Variacin 31-XII-1979 $360,000.00 740,000.00 120,000.00 $90,000.00 (+) 115,000.00 (-)

Inventarios Clientes Terrenos

2.8 MTODO DE TENDENCIAS Concepto: este procedimiento, cosiste en determinar la procesin absoluta y relativa de las cifras de distintos renglones homogneos de los estados financieros de una empresa. Base del procedimiento a) conceptos b) cifra base c) cifras d) relativos y e) Tendencia relativas (positivas, negativas y neutras) Aplicacin a) las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa. b) las normas de valuacin deben ser las mismas para los estados financieros c) Los estados financieros dinmicos deben proporcionar informacin del mismo periodo. d) se aplicaba generalmente mancomunadamente con otro procedimiento e) El procedimiento de las tendencias facilita la retencin y apreciacin en la mente de la propensin de las cifras relativas sirve para hacer una estimacin f) Se usa estados financieros pasados g) El procedimiento de las tendencias como las anteriores, son procedimientos explorativos, generalmente nos indican probables anormalidades, tal vez sospechas de como se encuentra la empresa, de ah que el analista de los estados financieros debe hacer estudios posteriores, para poder determinar las causas que originan la buena o mala situacin de la empresa recomendando en su caso, las medidas que a su juicio juzgue necesarias. Formulas aplicables para obtener: relativo.

CIFRA COMPARADA 100 CIFRA BASE Tendencia relativa: cifra comparada relativa cifra base relativa o bien CIFRA COMPARADA- CIFRA BASE 100 CIFRA BASE Ventas netas 1975 1976 1977 1978 1979 1980 absolutos 400,000.00 460,000.00 540,000.00 640,000.00 780,000.00 960,000.00 relativos 100% 115% 135% 160% 195% 240% Tendencia relativa ------------15% (+) 35% (+) 60% (+) 95% (+) 140% (+)

a) La cifra de la base mayor antigedad y va en el primer termino (ventas de 1975) b) Cifras comparadas son aquellas subsecuente a la cifra base o sea que son cronolgicamente las ventas (1976,1977,1978 y 1980) c) A la cifra base (ventas 1975) se le asigna el relativo 100% d) A las cifras comparadas se les asigna el relativo correspondiente aplicando las formulas de cifras comparadas sobre cifra base por 100 e) Tendencia relativa de las cifras comparadas se determinan aplicando las formulas de las cifras comparadas relativas, menos cifra base relativa. f) Cuando los relativos son superiores al 100% se dice que son positivos obteniendo una tendencia relativa positiva. g) Cuando los relativos son inferiores a la base, se dice que son negativos, obteniendo una tendencia relativa negativa. 2.9 MTODO GRAFICO Este mtodo queda dentro los denominados dinmicos y se puede decir que no se consiguen a travs de ste, conclusiones diferentes a la que se hayan llegado por medio de la aplicacin de otros mtodos, pero tiene la ventaja de mostrar en una forma objetiva cmo se conforman los estados financieros o la relacin entre cuentas o renglones de los mismos estados. La representacin grafica de este mtodo puede ser de lo ms variado, tanto como la imaginacin del analista se desenvuelva, de acuerdo al mtodo de anlisis que aplique, los fines que pretenda y su predileccin por la elaboracin de grficas. Este mtodo grfico es de uso comn en todas las empresas, porque a los empresarios y administradores les agrada y le ayuda la fcil comprensin de aspectos tcnicos que en nmeros resultan verdaderamente cansados y aburridos.

El analista debe aprovechar el uso de grficas en lo posible, pero esto no significa que debe obligarse a la formulacin, aun cuando en la actualidad se le facilite a travs de uso de la computadora. A continuacin se muestra una de las formas de realizar un anlisis de un estado financiero mediante el mtodo grafico:
EL ESTUDIANTE, S.A.
Balance general al 31 de marzo de 2012
ACTIVO Circulante Caja Bancos Clientes Documentos por cobrar Inventarios Total Activo Circulante No Circulante Terrenos Edificios Equipo de Transporte Equipo de Computo Total Activo No Circulante TOTAL ACTIVO $ 21,200.00 100,000.00 25,000.00 20,000.00 200,000.00 PASIVO A Corto Plazo Proveedores $ 50,000.00 Documentos por Pagar 30,000.00 Acreedores 15,000.00 Total Pasivo A Corto Plazo $ 95,000.00 A Largo Plazo $ 366,200.00 Acreedores Bancarios $ 80,000.00 Acreedores Hipotecarios120,000.00 Total Pasivo A Largo Plazo 200,000.00 TOTAL PASIVO $ 295,000.00 CAPITAL CONTABLE Capital Contribuido 390,000.00 Capital Social $ 441,200.00 $ 756,200.00 Capital Ganado Utilidad del Ejercicio 20,000.00 Total Capital Contable 461,200.00 TOTAL PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE $ 756,200.00

$ 100,000.00 150,000.00 90,000.00 50,000.00

Para sacar los porcentaje del Activo Circulante se divide el Total de este mismo entre el Total Activo. Para sacar el porcentaje del Activo No Circulante se divide el Total de este mismo entre el Total Activo. Para sacar el porcentaje de Pasivo a Corto Plazo se divide el Total de este mismo entre el Total de Pasivo mas Capital Contable Para sacar el porcentaje de Pasivo a Largo Plazo se divide el Total de este mismo entre el Total de Pasivo mas Capital Contable Para sacar el porcentaje de Capital Social se divide este mismo entre el Total de Pasivo mas Capital Contable Para sacar el porcentaje de Utilidad del Ejercicio se divide este mismo entre el Total de Pasivo mas Capital Contable

Determinacin de Porcentajes Circulante No Circulante Total Activo A Corto Plazo A Largo Plazo Capital Social Utilidad del Ejercicio Total Activo Mas Contable

366,200.00 48.43% 390,000.00 51.57% $ 756,200.00 100.00% 95,000.00 200,000.00 441,200.00 20,000.00 12.56% 26.45% 58.34% 2.65%

Capital $ 756,200.00 100.00%

Grafica de Pastel

ACTIVO

48.43% 51.57%

Circulante No circulante

PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE

2.65% 12.56%

A Corto Plazo A Largo Plazo 26.45% 58.34% Capital Social Utilidad del Ejercicio

BIBLIOGRAFA http://www.gerencie.com/sistema-dupont.html http://html.rincondelvago.com/analisis-financiero_2.html http://www.apuntesfacultad.com/modelo-dupont.html http://definicion.de/punto-de-equilibrio/ Fundamentos de anlisis de estados financieros; Mtra. Ma. De Lourdes Rojas Catao. http://www.mitecnologico.com/Main/AnalisisFinancieroYSusMetodos Garca Mendoza Alberto, Anlisis e interpretacin de la informacin financiera re expresada. Gutirrez Reinaga Carlos, Introduccin a las finanzas (curso). Fernndez Huerta J. Carlos, Sepa como analizar e interpretar los estados financieros para la toma de decisiones generales (primera parte).