Funcin Financiera

Se ocupa de asignar los recursos (escasos) entre las diferentes reas funcionales mediante proyectos de Inversin. La funcin financiera en la empresa ha evolucionado a lo largo del tiempo a la par que evolucionaba la gestin eficiente de la empresa.

Dichos recursos deben obtenerse de entre un abanico de fuentes financieras disponibles cuya eleccin es tambin responsabilidad del rea financiera. De forma que para una gran empresa sociedades annimas es una funcin fundamental, ya que sus movimientos de capital son de gran volumen y la retribucin de los accionistas se realiza mediante dividendos que se pueden considerar como un producto financiero. Para la pequea y mediana empresa es tambin importante, pero en menor medida, ya que en estos casos no se puede pretender que esta funcin produzca resultados en s misma, siendo su objetivo fundamental conseguir que las inversiones necesarias para el funcionamiento de la empresa sean rentables.

El administrador financiero juega un papel importante en la empresa, sus funciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estados financieros Bsicos. Sus tres funciones primarias son:

El anlisis de datos financieros

La

determinacin

de

la

estructura

de

activos

de

la

empresa

La fijacin de la estructura de capital

La nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maximizacin de las utilidades esta ha cambiado por un enfoque de la maximizacin de la riqueza

FUNCION ADMINISTRATIVA Y FINANCIERA

1. Anlisis de datos financieros

Esta funcin se refiere a la transformacin de datos financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la posicin financiera de la empresa, a hacer planes para financiamientos futuros, evaluar la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento adicional que se requiera.

2. Determinacin de la estructura de activos de la empresa

El administrador financiero debe determinar tanto la composicin, como el tipo de activos que se encuentran en el Balance de la empresa.

Asimismo, debe determinar cules son los mejores activos fijos que deben adquirirse. Debe saber en qu momento los activos fijos se hacen obsoletos y es necesario reemplazarlos o modificarlos.

3. Determinacin de la estructura de capital

Esta funcin se ocupa del pasivo y capital en el Balance.

Primero debe determinarse la composicin ms adecuada de financiamiento a corto plazo y largo plazo, esta es una decisin importante por cuanto afecta la rentabilidad y la liquidez general de la compaa. Otro asunto de igual importancia es determinar cules fuentes de financiamiento a corto o largo plazo son mejores para la empresa en un momento determinado.

Al determinar la estructura de activos de la empresa, se da forma a la parte del activo y al fijar la estructura de capital se estn construyendo las partes del pasivo y capital en el Balance.

Tambin debe cumplir funciones especficas como:

Evaluar y seleccionar clientes Evaluacin de la posicin financiera de la empresa Adquisicin de financiamiento a corto plazo Adquisicin de activos fijos Distribucin de utilidades

Es una estrategia que hace hincapi en el aumento del valor actual de la inversin de los dueos y en la implementacin de proyectos que aumenten el valor en el mercado de los valores de la empresa.

Al utilizar la estrategia de maximizar la riqueza, el gerente financiero se enfrenta con el problema de la incertidumbre al tener en cuenta las alternativas entre diferentes tipos de rendimiento y los niveles de riesgo correspondientes. Utilizando su conocimiento de estas alternativas previstas de riesgo - rendimiento, perfecciona estrategias destinadas a incrementar al mximo la riqueza de los dueos a cambio de un nivel aceptable de riesgo.

OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

El principal objetivo de la administracin financiera es realizar actividades tendientes al anlisis y planeacin financieros, decisiones de inversin y financieras, todo con el fin de incrementar lo ms ampliamente posible las utilidades de los propietarios de la empresa, los accionistas. La meta de la empresa y por lo tanto, de todos los administradores y empleados de la misma, es maximizar la riqueza de los propietarios para quienes es administrada. La riqueza de los propietarios corporativos se mide de acuerdo con el precio de las acciones, el cual, a su vez, se basa sobre la regularidad de los rendimientos, su magnitud y su riesgo. Entre los objetivos de la administracin financiera se pueden destacar los siguientes: * Obtener fondos y recursos financieros.

* Manejar correctamente los fondos y recursos financieros. * Destinarlos o aplicarlos correctamente a los sectores productivos. * Administrar el capital de trabajo. * Administrar las inversiones. * Administrar los resultados. * Presentar e interpretar la informacin financiera. * Tomar decisiones acertadas. * Maximizar utilidades y capital contable a largo plazo. * Dejar todo preparado para obtener ms fondos y recursos financieros cuando sea necesario. * Planear el crecimiento de la empresa, tanto tctica como estratgica. * Captar los recursos necesarios para que la empresa opere en forma eficiente. Asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa. * Optimizar los recursos financieros. * Minimizar la incertidumbre de la inversin. * Maximizacin de las utilidades. * Maximizacin del Patrimonio Neto. * Maximizacin del Valor Actual Neto de la Empresa. * Maximizacin de la Creacin de Valor. *Importancia de la Administracin Financiera

ACTIVIDADES DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

La administracin financiera se refiere a las tareas del administrador financiero dentro de una organizacin.

Los administradores financieros administran activamente los asuntos financieros de todo tipo de empresas (financieras y no financieras, privadas y pblicas, grandes y pequeas, lucrativas y no lucrativas). Desempean una gran variedad de tareas financieras como planeacin, extensin de crdito a los clientes, evaluacin de grandes gastos propuestos y la consecucin de dinero para financiar las operaciones de la empresa.

La meta de la empresa y por lo tanto, de todos los administradores y empleados de la misma, es maximizar la riqueza de los propietarios para quienes es administrada. La riqueza de los propietarios corporativos se mide de acuerdo con el precio de las acciones, el cual, a su vez, se basa sobre la regularidad de los rendimientos, su magnitud y su riesgo.

Funciones de las finanzas

Las principales funciones de las finanzas pueden ser referidas a los estados financieros bsicos de la empresa. Sus tres funciones principales son:

Planeacin y anlisis financieros Determinacin de la estructura de activos de inversin Manejo de la estructura financiera

El anlisis y la planeacin financieros se refieren a la transformacin de los datos de finanzas de modo que puedan utilizarse para vigilar la posicin financiera de la empresa. A la evaluacin de la necesidad de incrementar la capacidad productiva, y. A determinar el financiamiento adicional que se requiera.

Estas funciones abarcan la totalidad del balance general, as como el estado de resultados de la empresa y otros estados financieros. Aunque esta actividad se apoya en gran parte en los estados financieros basados en pasivos acumulados, su objetivo subyacente es el de evaluar los flujos de efectivo de la empresa y desarrollar

planes que garanticen la disponibilidad de estos de modo adecuado para dar soporte a la consecucin de sus metas.

Decisiones de inversin

Las decisiones de inversin del administrador financiero determinan tanto la composicin como el tipo de activos sealados en el balance general de la empresa. Esta actividad se seala en el lado izquierdo del balance. El trmino composicin se refiere al importe monetario del activo circulante y el activo fijo.

Asimismo, debe decidir cuales son los mejores activos fijos que deben adquirirse, y saber en qu momento se hacen obsoletos para as reemplazarlos o modificarlos. Estas decisiones son importantes en cuanto a que afectan el xito de la empresa respecto al logro de las metas financieras que se han propuesto.

Decisiones financieras

Esta actividad se refiere al lado derecho del balance general de la empresa, e involucra a dos reas principales. Primero, debe ser determinada la composicin ms apropiada de financiamiento a corto y largo plazo. Un segundo aspecto, de igual importancia, es determinar cules fuentes (orgenes) individuales de financiamiento a corto y largo plazo son mejores en un momento especifico. Muchas de estas decisiones son impuestas por la necesidad, pero algunas requieren de un anlisis minucioso de las alternativas financieras disponibles, de su costo y de sus implicaciones a largo plazo. Una ves ms, lo que reviste importancia fundamental son los efectos de estas decisiones sobre el logro de las metas de la empresa.

CLASIFICACION GENERAL DEL FINANCIAMIENTO Entre la clasificacin general del financiamiento encontramos la siguiente: Financiamiento a corto plazo Financiamiento a largo plazo

 Financiamiento externo Financiamiento Interno Proveedores Utilidades de Operacin Reserva de Capital

FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Fuentes de financiamiento a corto plazo:

Los Financiamientos a Corto Plazo estn constituidos por:

1.- Crdito Comercial. 2.- Crdito Bancario. 3.- Pagar. 4.-Lnea de Crdito. 5.- Papeles Comerciales. 6.- Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar. 7.- Financiamiento por medio de los Inventarios.

Fuentes de financiamiento a largo plazo: Los Financiamientos a Largo Plazo constituidos por 1.- Hipoteca. 2.- Acciones. 3.-Bonos. 4.- Arrendamiento Financiero.

FUENTES INTERNAS DE FINANCIAMIENTO

Es la manera de como una entidad puede allegarse de fondos o recursos financieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso.

Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las aportaciones de los socios (capital social). El cual se divide en dos grupos: Capital social comn Capital social preferente Proveedores Utilidades retenidas Reserva de capital

Segn la garanta se pueden clasificar en:

FINANCIAMIENTO CON GARANTIA FIDUCIARIA: Este tipo de financiamiento consiste en que una o ms personas ya sean individuales o jurdicas, se comprometen a ser fiadores y codeudores, solidarios y

mancomunados de una obligacin crediticia, en respaldo a otra persona individual o jurdica que asume la obligacin directamente. Se garantiza nicamente con la firma de los que participan en el contrato respectivo. En algunos casos los bancos aceptan como garanta la firma de la entidad deudora, en el caso de las personas jurdicas,

cuando stas gozan de suficiente credibilidad para atender sus compromisos con terceros.

FINANCIAMIENTO CON GARANTIA HIPOTECARIA:

A diferencia del financiamiento fiduciario, ste se caracteriza porque el crdito se garantiza con Bienes de Races, ya sean stos inmuebles o nicamente terrenos, los cuales, se hipotecan a favor de la institucin que otorga el crdito. El traslado del bien se realiza en el registro de la propiedad, los cuales se encuentran en la ciudad capital o de Quetzaltenango, segn la jurisdiccin de la finca ofrecida en garanta. Segn la poltica de cada institucin, pueden otorgar ms all del 50 % del valor del bien inmueble a gravar. Para tal fin, es necesario, que adicional a los documentos que se solicitan tanto para persona individual como jurdica, se agregue un avalo, que no es ms que una valuacin del bien, realizado por una persona o entidad calificada para tal fin. En base a dicho avalo, la institucin bancaria aplica el porcentaje que podrn financiar.

FINANCIAMIENTO CON GARANTIA PRENDARIA:

Este tipo de financiamiento se diferencia del anterior, porque el mismo se garantiza con bienes muebles, tales como equipo, cultivos, maquinaria, mercadera, vehculos, ganado y otros, los cuales se dan en prenda a la entidad que confiere el crdito. Al igual que el financiamiento hipotecario, cada institucin de acuerdo a sus polticas aplicar el porcentaje establecido sobre el valor de cada bien mueble.

FINANCIAMIENTOS CON GARANTIA MIXTA:

De los financiamientos indicados anteriormente, puede existir una combinacin entre s. Lo anterior, en virtud de que en algunas ocasiones, es necesario complementar las garantas para optar a un financiamiento mayor, segn la necesidad de la empresa.

Objeto
Clasificacin de crditos segn destino.

Consumo: su objeto es financiar la compra de bienes de consumo o pagar servicios. (Por ejemplo: gastos familiares, alimentos y vestidos, prstamo hogar, compra de vehculo familiar, electrodomsticos, vacaciones, etc.)

Salud: su objeto es financiar la compra de medicamentos y servicios mdicos. Vivienda: su objeto es financiar la compra, ampliacin, reparacin o construccin de viviendas por parte del socio, as como la compra de terrenos para tal efecto.

Micro y Pymes: su objeto es financiar actividades en pequeas escalas de produccin, comercializacin o servicios, cuya fuente principal de pago la constituye el producto de las ventas o ingresos generados por dichas actividades. (Prstamos profesionales, negocios comerciales, capital operativo, compra de insumos, inversiones).

Educacin: su objeto es financiar la compra de bienes o pagar servicios relacionados a la educacin (por ejemplo: compra de tiles escolares, uniformes, pago de cursos o seminarios).

Otros: se refiere a los diversos crditos no especificados con anterioridad.(Citar crditos incluidos en esta clasificacin).

Destino:

ENTIDADES COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO

Bancos
Una forma comn de obtener financiamiento aunque ms difcil de acceder son los bancos, los cuales podran solicitarnos algunos requisitos tales como determinada experiencia en el mercado y, en caso de tratarse de un monto elevado, garantas que podran estar conformadas por activos de la empresa o bienes personales.

Entidades financieras no bancarias

Algunas de ellas especializadas en pequeas y medianas empresa, por lo que los requisitos suelen ser menores que los que pide un banco, pero con la desventaja de que el prstamo que otorgan suele ser menor, suele tener un menor plazo, y suele tener un mayor costo o tasa de inters.

Empresas de leasing
Bancos o entidades financieras que brinden el producto de leasing, el cual consiste en un contrato mediante el cual solicitamos a un banco o entidad financiera que adquiera la propiedad de un bien (por ejemplo, una maquinaria o equipo) para que posteriormente nos lo arrienden y, una vez culminado un plazo establecido, tengamos la opcin de comprarlo.

Empresas de factoring
Bancos o entidades financieras que brinden el producto del factoring, el cual consiste en un contrato mediante el cual le cedemos a un banco o entidad financiera los derechos de nuestras cuentas por cobrar, a cambio de que nos las abonen por anticipado (deduciendo los intereses y comisiones que el banco o entidad financiera nos pueda cobrar).

Proveedores
A travs de la obtencin de un crdito comercial, por ejemplo, al conseguir que un proveedor nos provea de mercadera, materias primas o algn activo, y nos permita pagarlo en cuotas mensuales en lugar de tener que realizar un nico pago en efectivo.

TIPOS DE FINANCIAMIENTO
El financiamiento se puede clasificar tanto por sus fuentes, como por sus formas operativas (entre estas podran ser: fideicomisos, emisin de ttulos-valores, deuda flotante, etc.), para el presente anlisis se clasificaran en externo e interno:

Financiamiento Externo: "Ingresos obtenidos por emprstitos de entes u organismos internacionales financieros, o de personas naturales o jurdicas no residentes en el pas".

Financiamiento Interno: "Ingresos obtenidos por emprstitos de entes u organismos financieros pblicos o privados, residentes en el pas".

VALORES EN CIRCULACIN
Tales como bonos pagars, constituyen una fuente de financiamiento que puede utilizar la empresa y que, con el desarrollo del mercado de valores en Guatemala, ha empezado a popularizarse. El costo de estos valores se obtiene calculando la fianza interna de retorno de los mismos, tomando en cuenta el valor neto obtenido al colocar los mismos en el mercado, los pagos de intereses y las amortizaciones al capital. Lgicamente, esa tasa interna de retorno ser igual a la tasa de inters anual efectiva de los ttulos, si los mismos son colocados en el mercado a la par y adems no se incurre en ningn gasto comisin de colocacin.

Como lo anterior slo en muy raras ocasiones es posible, se hace necesario efectuar los clculos para determinar la mencionada tasa interna de retorno. Adicionalmente, como el pago de intereses constituye un gasto deducible, a la tasa encontrada habr que hacerle un ajuste para compensar el efecto reductor que tiene obtener este tipo de financiamiento sobre el pago anual de impuesto sobre la Renta. Es decir, como el pago de intereses se aplica como un gasto deducible, por cada quetzal de inters pagado, se reducen las utilidades antes de impuesto de la empresa en igual cantidad y consecuentemente, el pago de Impuesto sobre la Renta es veinticinco centavos (dada la tasa de ISR aplicable actualmente). Este efecto puede aplicarse fcilmente a la tasa empleando la formula siguiente: Costo Neto Obligaciones =Costo Antes ISR *

ORGANISMOS INTERNACIONALES
En la ltima dcada los pases han recurrido a los organismos financieros internacionales con ms frecuencia que nunca, para financiar sus proyectos, solicitar asesoras para introducir reformas en sus modelos econmicos, entre otros. Es primordial que un empresario conozca sobre las formas de financiamiento con las que cuentan los pases para el desarrollo de sus actividades econmicas. As como

tambin que estn al tanto de los proyectos que lleva a cabo su pas con el apoyo de las instituciones financieras internacionales.

Cada una de estas instituciones tiene sus caractersticas propias, que deben ser conocidas por las personas para la comprensin de sus objetivos. A continuacin mencionamos algunas organizaciones:

Organizacin de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentacin (FAO)

El Banco Interamericano de Desarrollo es la ms grande y antigua institucin de desarrollo regional. Fue establecido en diciembre de 1959 con el propsito de contribuir a impulsar el progreso econmico y social de Amrica Latina y el Caribe. La creacin del Banco signific una respuesta a las naciones latinoamericanas que por muchos aos haban manifestado su deseo de contar con un organismo de desarrollo que atendiera los problemas agobiantes de la regin. Inicialmente el Banco estuvo integrado por 19 pases de Amrica Latina y el Caribe, y Estados Unidos. Luego entraron otros ocho pases del hemisferio, incluyendo Canad. Desde sus comienzos, el BID se vincul con numerosas naciones industrializadas, cuyo ingreso al Banco se formaliz en 1974 con la firma de la Declaracin de Madrid. Entre 1976 y 1993 ingresaron 18 pases extra regionales. Hoy los miembros del Banco suman 46. Las operaciones del Banco abarcan todo el espectro del desarrollo econmico y social. En el pasado, el Banco puso nfasis en los sectores de produccin, como la agricultura y la industria; los sectores de la infraestructura fsica, como energa y transporte, y los sectores sociales, que incluyen la salud pblica y ambiental, educacin y desarrollo urbano. En la actualidad, las prioridades de financiamiento incluyen la equidad social y la reduccin de la pobreza, la modernizacin y la integracin y el medio ambiente. El Banco ha obtenido fondos de los mercados de capitales de Amrica Latina y el Caribe, Estados Unidos, Europa y Japn. Su deuda ha sido clasificada AAA por los

tres principales servicios de clasificacin de Estados Unidos, valor equivalente a los que le adjudican en otros importantes mercados.

El Banco tiene oficinas en todos los pases miembros latinoamericanos, y en Pars y Tokio. Su sede est en Washington.

Fondo Internacional para el Desarrollo Agropecuario (FIDA)

Es un organismo especializado de las Naciones Unidas que se estableci como una institucin financiera internacional en 1977 como uno de los principales resultados de la Conferencia Mundial de la Alimentacin de 1974. La Conferencia fue organizada en respuesta a las crisis alimentarias de la dcada de 1970 que afect principalmente a los pases del Sahel.

Banco Interamericano de Desarrollo (BID)

La idea de una institucin para el desarrollo de Amrica Latina y el Caribe surgi por primera vez durante las actividades iniciales encaminadas a crear un sistema interamericano en ocasin de la Primera Conferencia Panamericana de 1890. Tuvieron que transcurrir casi siete decenios para que el BID se volviese una realidad bajo una iniciativa propuesta por el entonces Presidente de Brasil Juscelino Kubitschek. El Banco se fund oficialmente en 1959, cuando la Organizacin de los Estados Americanos redact el Convenio Constitutivo del Banco Interamericano de Desarrollo.

Banco Mundial (BM)

El Banco Mundial es una fuente vital de asistencia financiera y tcnica para los pases en desarrollo de todo el mundo.

No se trata de un banco en el sentido habitual, sino ms bien de una asociacin singular cuyo propsito es combatir la pobreza y apoyar el desarrollo; esta organizacin est formada por dos instituciones propiedad de 188 pases miembros: el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF) y la Asociacin Internacional de Fomento (AIF). El objetivo del BIRF es reducir la pobreza en los pases de ingreso mediano y las naciones pobres con capacidad crediticia. Por su parte, la AIF centra sus actividades exclusivamente en los pases ms pobres. Estas instituciones son parte de un organismo mayor conocido como el Grupo del Banco Mundial.

El Banco Mundial, creado en 1944, tiene su sede en la ciudad de Washington y cuenta con ms de 9.000 empleados distribuidos en ms de 100 oficinas en todo el mundo.

La institucin otorga prstamos con bajo inters, crditos sin intereses y donaciones a los pases en desarrollo que apoyan una amplia gama de inversiones en educacin, salud, administracin pblica, infraestructura, desarrollo del sector privado y financiero, agricultura y gestin ambiental y de recursos naturales. Algunos de estos proyectos se cofinancian con Gobiernos, otras instituciones multilaterales, bancos comerciales, organismos de crditos para la exportacin e inversionistas del sector privado.

Tambin entrega financiamiento mediante asociaciones de fondos fiduciarios con donantes bilaterales y multilaterales. Muchos asociados han solicitado apoyo al Banco para gestionar iniciativas que abordan necesidades en una amplia variedad de sectores y regiones en desarrollo.

Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PUND)

El Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo es el organismo mundial de las Naciones Unidas en materia de desarrollo que promueve el cambio y conecta a los pases con los conocimientos, la experiencia y los recursos necesarios para ayudar a los pueblos a forjar una vida mejor. Est presente en 177 pases y territorios, trabajando con los gobiernos y las personas para ayudarles a encontrar sus propias soluciones a los retos mundiales y nacionales del desarrollo. Mientras que fortalecen su capacidadlocal, los pases aprovechan los conocimientos del personal del PNUD y de su amplio crculo de asociados para obtener resultados concretos.

Se concentra en ayudar a los pases a elaborar y compartir soluciones para los desafos que plantean las cuestiones siguientes:

Gobernabilidad democrtica Reduccin de la pobreza Prevencin y recuperacin de las crisis Energa y Medio ambiente VIH/SIDA

En cada una de estas esferas temticas, el PNUD defiende la proteccin de los derechos humanos y especialmente el empoderamiento de la mujer. Los lderes mundiales se han comprometido a alcanzar los Objetivos de desarrollo del Milenio (ODM) para 2015, incluso el objetivo trascendental de reducir la pobreza extrema a la mitad. El PNUD, mediante su red global, coordina los esfuerzos mundiales y nacionales para alcanzar dichos objetivos.

El PNUD tambin est ayudando a reforzar la accin conjunta en desarrollo en foros como el Consejo Econmico y Social y la Asamblea General de las Naciones Unidas. Como parte de su mandato, el PNUD juega un papel clave en el Grupo de Desarrollo

de las Naciones Unidas (UNDG, por sus siglas en ingles). El PNUD tambin est ayudando a reforzar la accin conjunta en desarrollo en foros como el Consejo Econmico y Social y la Asamblea General de las Naciones Unidas.

En cada oficina exterior, el Representante Residente del PNUD, por lo general, tambin acta como Coordinador Residente de actividades de desarrollo para todo el sistema de las Naciones Unidas. Mediante esta labor, el PNUD trata de asegurar que se haga el uso ms efectivo posible de los recursos de ayuda de las Naciones Unidas y de la comunidad internacional.

MERCADO DE DEUDA EN GUATEMALA

La deuda exterior de Guatemala supera los 5.620 millones de dlares y el mayor monto se le debe a organismos multilaterales, inform una fuente oficial.

Una fuente del Ministerio de Finanzas Pblicas explic a Efe que solo al Banco Interamericano de Desarrollo (BID) se le adeudan 2.192 millones de dlares, el 39 por ciento del total.

Otros 1.348 millones de dlares (24 por ciento) de la deuda corresponde al Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (Birf), que pertenece al Banco Mundial (BM), aadi.

Al Banco Centroamericano de Integracin Econmica (Bcie), Guatemala le debe 1.067 millones de dlares (19 por ciento); mientras que al Fondo Internacional de Desarrollo Agrcola (Fida), 18,37 millones; y a la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (Opep), 15,23 millones de dlares.

Segn la cartera de Finanzas, en eurobonos en el mercado internacional Guatemala adeuda 630 millones de dlares (11,2 por ciento).

Los otros 348,53 millones de dlares (6,2 por ciento) de la deuda exterior se distribuyen entre agencias de cooperacin de 8 pases.

Mercado de Deuda:
Es el mercado en donde se negocian ttulos valores a corto y mediano plazo. Pertenece a este mercado los bonos, pagars y otros valores de deuda. Acuden a este mercado las empresas que necesitan financiamiento.

Mercado de capital
El mercado de capital es una herramienta bsica para el desarrollo econmico de una sociedad, ya que mediante l, se hace la transicin del ahorro a la inversin. De esta manera se generan una serie de consecuencias que juegan un papel muy importante en el desarrollo de la economa de un pas y por tanto en el desarrollo total del mismo; ya que, como es sabido, por medio de una mayor propensin al ahorro, se genera una mayor inversin, debido a que se producen excedentes de capital para los ahorradores, los cuales buscan invertirlos y generar mayor riqueza. Esta inversin da origen, por su parte, a nuevas industrias generadoras de ingresos, las cuales sirven como cimientos slidos para buscar una mayor expansin econmica y de esta manera aumentar el ingreso neto, as mismo el producto nacional neto y el producto interno bruto; al ascender estos ndices, se presenta crecimiento de la economa y se reducen otros indicadores macroeconmicos como la tasa de desempleo, la inflacin. De igual manera una creciente inversin, ya sea privada o del estado, hace posible la creacin de mayor infraestructura, mejorando las condiciones sociales, en aspectos tan vitales como centros educativos, vas de comunicacin, telecomunicaciones, servicios pblicos, etc. Es as, como podemos apreciar que los pases con mercados financieros ms desarrollados, como las grandes potencias occidentales, han tenido un crecimiento altamente ligado al desarrollo de estos mercados.

Tipos de mercados de capitales

En funcin de los que se negocia en ellos:

Mercados de valores Instrumentos de renta fija. Instrumentos de renta variable. Mercado de crdito a largo plazo (prstamos y crditos bancarios).

En funcin de su estructura:

Mercados organizados Mercados no-organizados ("Over The Counter")

En funcin de los activos:

Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pblica de Venta en el caso de renta variable, emisin de bonos en el caso de renta fija).

Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos compradores para dotar de liquidez a dichos ttulos y para la fijacin de precios.

Participantes del mercado de capitales Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistema financiero que participan regulando y

complementando las operaciones que se llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las ms imprescindibles:

Bolsa de Valores: Su principal funcin es brindar una estructura operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados por

oferentes y demandantes de recursos. Adems, da f de cotizaciones e informa al inversionista de la situacin financiera y econmica de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros.

Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alcuota del capital social) con el fin de obtener recursos del pblico inversionista. Las emisoras pueden ser sociedades annimas, el gobierno federal, instituciones de crdito o entidades pblicas descentralizadas.

Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta de acciones, as como, administracin de carteras y portafolio de inversin de terceros. Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona fsica, persona moral, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado). Son personas o instituciones con recursos econmicos excedentes y disponibles para invertir en valores.

Titulo valor
Podemos definir el ttulo-valor como el documento esencialmente transmisible necesario para ejercitar el derecho literal y autnomo en l mencionado.

Esta nocin pone de manifiesto, junto a la especial aptitud del documento para transmitirse, la vinculacin entre el ttulo como documento y el ejercicio del derecho que en l se menciona. Aparece, de esta manera, una conexin entre la cosa corporal (el ttulo) y la incorporal (el derecho) que es extraordinariamente til en un doble aspecto:

- Para el ejercicio del derecho - Y para su posibilidad de transmisin.

En efecto, el que aparece legitimado como poseedor del documento lo est para el ejercicio del derecho, de manera que no slo puede pedir la prestacin que le corresponde con la sola presentacin del documento, sino que ha de hacerlo precisamente presentando el ttulo. La legitimacin del poseedor del documento crea una apariencia a su favor de ser titular del derecho mencionado en el ttulo, que el ordenamiento jurdico protege dentro de ciertos lmites.

Funcionalidad y crisis de los ttulos-valores.

La funcin esencial que desempean los ttulos-valores en el trfico econmico, en el que tanta importancia tiene el crdito, es la de facilitar la transmisin de los derecho de crdito, ya que al vincular al documento el derecho que en l se menciona, se considera como una cosa mueble especialmente apta para su transmisin o circulacin de esos derechos al aplicarse las normas ms sencillas previstas en el ordenamiento jurdico para la transmisin de bienes muebles.

En la actualidad se ha producido una crisis de los ttulos valores debido al elevado nmero de ttulos-valores que venan emitindose, lo cual planteaba importantes problemas a la hora de poderlos manejar. Ahora los derechos de crdito se documentan con frecuencia no en papel, sino mediante su inscripcin en la contabilidad (se dice, que se anotan en cuenta) y su transmisin por medio de la transferencia de los crditos de una cuenta a otra.

CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES

A. Por la forma de creacin de los ttulos son singulares o en serie.

1.Los primeros se caracterizan por su individualidad.

2.Los segundos, llamados igualmente ttulos en masa, se distinguen por su fungibilidad. Teniendo todos las mismas caractersticas, son intercambiables y corresponden todos al mismo negocio.

B. Por el sujeto que los crea, los ttulos son pblicos o privados. En el primer grupo entran los ttulos de deuda pblica o los ttulos emitidos por las diversas personas de derecho pblico. Al segundo grupo corresponden los creados por las personas de derecho privado.

C. Por el objeto del derecho incorporado, los ttulos valores son personales, reales y obligacionales.

1.Los ttulos personales representan la participacin del titular en una sociedad, razn por la cual tambin se les llama ttulos de participacin.

2.Los ttulos reales confieren al poseedor legitimo un derecho real sobre una cosa. Estos ttulos tambin reciben el nombre de ttulos representativos de mercancas,

para indicar que las cosas a las cuales se refieren se encuentran incorporadas en los ttulos.

3.Los ttulos obligacionales incorporan crditos de carcter pecuniario. Son llamados tambin ttulos de pago. El hecho de que incorporen una promesa incondicional de pagar una suma de dinero, es decir, que representen un crdito, ha dado lugar a la denominacin de ttulos de crdito.

D. Por los efectos de la causa en la vida de los ttulos, estos pueden agruparse en causales y abstractos.

1.En los ttulos causales, la causa esta deliberadamente expresada en el documento y no se separa de l para ningn propsito.

2.En los ttulos abstractos, la causa es desvinculada del ttulo, aunque est indicada en l, y no tiene ninguna relevancia ulterior en la vida de ste.

E. Por su forma de circulacin, los ttulos valores se dividen en nominativos, a la orden y al portador. Es la clasificacin que lleva a cabo la propia ley.

EL CHEQUE LETRA DE CAMBIO EL PAGAR

FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias segn los principios de la Seccin 23
23A. 1 Los siguientes ejemplos se centran en aspectos particulares de una transaccin y no son una discusin global de todos los factores relevantes que pueden influir en el reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias. Los ejemplos generalmente asumen que el importe de los ingresos de actividades ordinarias puede ser medido con fiabilidad, que es probable que la entidad obtenga los beneficios econmicos y que los costos incurridos o por incurrir pueden ser objeto de medicin fiable.

Venta de bienes
23A. 2 En particular, las leyes pueden determinar el momento preciso en que la entidad transfiere los riesgos y ventajas de la propiedad. Ventas del tipo facturacin sin entrega, en las cuales la entrega se pospone a voluntad del comprador, que sin embargo adquiere la titularidad de los bienes y acepta la facturacin 23A. 3 El vendedor reconoce los ingresos de actividades ordinarias cuando el comprador adquiere la titularidad, siempre que: (a) sea probable que se efectuar la entrega; (b) la partida est disponible, identificada y dispuesta para la entrega al comprador, en el momento de reconocer la venta; (c) el comprador reconozca especficamente las condiciones de entrega diferida; y (d) se apliquen las condiciones usuales de pago. No se reconocer el ingreso de actividades ordinarias cuando exista simplemente la intencin de adquirir o manufacturar los bienes a tiempo para la entrega. Ventas de bienes sujetas a condicin: instalacin e inspeccin 23A. 4 El vendedor normalmente reconocer los ingresos de actividades ordinarias cuando el comprador acepte la entrega, y se hayan completado la instalacin e

inspeccin. Sin embargo, el ingreso de actividades ordinarias se reconocer inmediatamente, tras la aceptacin del comprador de la entrega, cuando: (a) el proceso de instalacin sea simple, por ejemplo la instalacin de un receptor de televisin probado en la fbrica, que solo requiere ser desempaquetado y conectado a la red y a la antena, o (b) la inspeccin se ejecute solo con el propsito de determinar los precios finales del contrato, como por ejemplo en los cargamentos de mineral de hierro, azcar o habas de soja. Ventas de bienes sujetas a condicin: en la aprobacin cuando el comprador ha negociado un derecho limitado de devolucin 23A. 5 Si existe incertidumbre acerca de la posibilidad de devolucin, el vendedor reconocer los ingresos de actividades ordinarias cuando el comprador haya aceptado formalmente el envo o los bienes hayan sido entregados y el plazo para su devolucin haya transcurrido. Ventas de bienes sujetas a condicin: ventas en consignacin bajo las cuales un receptor (comprador) se compromete a vender los bienes por cuenta del consignador (vendedor) 23A. 6 El consignador reconoce el ingreso de actividades ordinarias cuando los bienes son vendidos por el receptor a un tercero. Ventas de bienes sujetas a condicin: ventas cobradas a la entrega 23A. 7 El vendedor reconoce el ingreso de actividades ordinarias cuando se hace la entrega, y el vendedor o su agente recibe el efectivo. Ventas con custodia, en las que los bienes se entregan solo cuando el comprador realiza el pago final de una serie de plazos 23A. 8 El vendedor reconoce el ingreso de actividades ordinarias de estas ventas cuando se entregan los bienes. Sin embargo, cuando la experiencia indica que la mayora de estas ventas llegan a buen fin, los ingresos de actividades ordinarias pueden ser reconocidos cuando se ha recibido un depsito significativo, siempre que los bienes estn disponibles, identificados y dispuestos para su entrega al comprador.

rdenes cuyos pagos (o pagos parciales) se reciben con anterioridad a la entrega de los bienes, que no estn todava en inventario, por ejemplo, los bienes han de ser an manufacturados o sern entregados directamente al comprador por un tercero 23A. 9 El vendedor reconoce los ingresos de actividades ordinarias cuando los

bienes se entregan al comprador. Contratos de venta y recompra posterior (distintos de las permutas), en los cuales el vendedor simultneamente acuerda recomprar los mismos bienes en una fecha posterior, o cuando el vendedor tiene una opcin de compra para recomprar, o el comprador tiene una opcin de venta para requerir la recompra, por el vendedor, de los bienes 23A. 10 Para un contrato de venta y recompra de un activo que no sea un activo financiero, el vendedor debe analizar las condiciones del contrato para determinar si, en esencia, se han transferido los riesgos y las ventajas de la propiedad al comprador. Si se han transferido, el vendedor reconoce un ingreso de actividades ordinarias. Cuando el vendedor conserva los riesgos y las ventajas de la propiedad, aunque la titularidad legal haya sido transferida, la transaccin es una operacin financiera y no dar lugar a ingresos de actividades ordinarias. Ventas a intermediarios, tales como distribuidores, concesionarios u otros para reventa 23A. 11 El vendedor generalmente reconoce los ingresos de actividades ordinarias por estas ventas cuando los riesgos y las ventajas inherentes a la propiedad se han transferido. Sin embargo, cuando el comprador est actuando sustancialmente como un agente, la venta se tratar como si fuera una venta en consignacin. Suscripciones a publicaciones y otros artculos similares 23A. 12 Cuando las partidas involucradas tengan un valor similar en cada intervalo de tiempo, el vendedor reconocer los ingresos de actividades ordinarias linealmente sobre el periodo en el que se enven los artculos. Cuando los valores de los artculos varen de periodo a periodo, el vendedor reconocer los ingresos de actividades ordinarias sobre la base del valor de las

ventas de los artculos enviados, con relacin al total del valor estimado de venta de todos los artculos cubiertos por la suscripcin. Ventas a plazos donde la contraprestacin se recibe fraccionada en varios pagos 23A. 13 El vendedor reconoce los ingresos de actividades ordinarias atribuibles al precio de venta, excluyendo los intereses, en el momento de la venta. El precio de venta es el valor presente de la contraprestacin, determinado por medio del descuento de los plazos a recibir, a la tasa de inters imputada. El vendedor reconocer el elemento de inters como un ingreso de actividades ordinarias usando el mtodo de inters efectivo. Acuerdos para la construccin de inmuebles 23A. 14 Una entidad que emprenda la construccin de inmuebles, directamente o a travs de subcontratistas, y que realice un acuerdo con uno o varios compradores antes de terminar la construccin, contabilizar el acuerdo como una venta de servicios usando el mtodo del porcentaje de terminacin solo si: (a) el comprador puede especificar los principales elementos estructurales del diseo del inmueble antes de que comience la construccin y/o puede especificar los principales cambios estructurales una vez que la construccin est en proceso (si ejerce o no esa capacidad), o (b) el comprador adquiere y suministra materiales de construccin, y la entidad solo proporciona los servicios de construccin. 23A. 15 Si se requiere que la entidad proporcione servicios junto con los materiales de construccin para llevar a cabo su obligacin contractual de entregar el inmueble al comprador, el acuerdo se contabilizar como una venta de bienes. En este caso, el comprador no obtendr el control ni los riesgos y ventajas significativos de la propiedad de la obra en proceso en su estado actual a medida que la construccin progrese. En lugar de ello, la transferencia solo se producir con la entrega del inmueble terminado al comprador. Venta con un premio de fidelizacin de clientes 23A. 16 Una entidad vende el producto A por 100 u.m. Los compradores del producto A obtienen un crdito-premio que les permite adquirir el producto B por 10 u.m. El

precio de venta normal del producto B es 18 u.m. La entidad estima que el 40 por ciento de los compradores del producto A usarn su premio para adquirir el producto B a 10 u.m. El precio de venta normal del producto A, despus de tener en cuenta los descuentos que normalmente se ofrecen, pero que durante esta promocin no estn disponibles, es de 95 u.m. 23A. 17 El valor razonable del crdito-premio es: 40 por ciento [18 u.m. 10 u.m] = 3,20 u.m. La entidad distribuye el ingreso de actividades ordinarias total de 100 u.m. entre el producto A y el crdito-premio tomando como referencia los valores razonables relativos de 95 u.m. y 3,20 u.m., respectivamente.

Prestacin de servicios
Honorarios por instalaciones 23A. 18 El vendedor reconoce los honorarios por instalaciones como ingresos de actividades ordinarias por referencia al grado de terminacin de la instalacin, a menos que vayan asociados a la venta de un producto, en cuyo caso se reconocen cuando se venden los bienes. Honorarios de servicio incluidos en el precio de los productos. 23A. 19 Cuando el precio de venta de un producto incluya un importe identificable por servicios posteriores (por ejemplo, asistencia post venta o actualizaciones en la venta de programas informticos), el vendedor diferir ese importe y lo reconocer como ingreso de actividades ordinarias a lo largo del periodo durante el cual se ejecuta el servicio comprometido. El importe diferido es el que permita cubrir los costos esperados de los servicios a prestar segn el acuerdo, junto con una porcin razonable de beneficio por tales servicios. Comisiones de publicidad 23A. 20 Las comisiones de los medios publicitarios se reconocen a medida que los anuncios comerciales o la publicidad relacionados aparezcan ante el pblico. Las comisiones de produccin se reconocern por referencia al grado de terminacin del proyecto. Comisiones de agentes de seguros 23A. 21 Las comisiones de agentes de seguros, recibidas o por recibir, que no requieran al agente la prestacin de servicios adicionales, se reconocen como

ingreso de actividades ordinarias por el agente en la fecha del comienzo efectivo o la renovacin de las plizas correspondientes. Sin embargo, cuando sea probable que se requiera que el agente proporcione servicios adicionales durante la vida de la pliza, el agente diferir la comisin, o parte de la misma, y la reconocer como ingreso de actividades ordinarias a lo largo del periodo en el que la pliza est vigente. Honorarios de admisin 23A. 22 El vendedor reconoce los ingresos de actividades ordinarias por

actuaciones artsticas, banquetes y otros eventos especiales a medida que dichos actos van teniendo lugar. Cuando se venda una suscripcin para varios eventos, el vendedor distribuir la cuota entre cada evento sobre una base que refleje la medida en que los servicio que se estn ejecutando en cada evento. Honorarios por enseanza 23A. 23 El vendedor reconocer el ingreso de actividades ordinarias a lo largo de todo el periodo cubierto por la instruccin. Cuotas por iniciacin, ingreso y pertenencia 23A. 24 El reconocimiento de los ingresos de actividades ordinarias depende de la naturaleza de los servicios suministrados. Si la cuota solo permite la pertenencia como miembro y todos los dems servicios y productos se pagan por separado, o si existe una suscripcin anual separada del resto, la cuota se reconoce como ingreso de actividades ordinarias, siempre que no existan incertidumbres significativas acerca de su cobro. Si la cuota faculta a los miembros para recibir los servicios o publicaciones suministrados durante el periodo de pertenencia, o para comprar bienes o servicios a precios menores de los que se cargan a quienes no son miembros, la cuota se reconoce sobre una base que refleje el calendario, la naturaleza y el valor de los servicios suministrados.

Honorarios y comisiones por franquicia

23A. 25 Los honorarios o comisiones por franquicia pueden cubrir el suministro de servicios, ya sea al inicio o posteriormente, equipo y otros activos tangibles, as como conocimiento. Por consiguiente, los honorarios o comisiones por franquicia se reconocern como ingresos de actividades ordinarias sobre una base que refleje el

propsito para el que se cargaron los honorarios. Los siguientes mtodos son apropiados para reconocer como ingresos de actividades ordinarias los honorarios por franquicia. Honorarios y comisiones por franquicia: Suministro de equipo y otros activos tangibles 23A. 26 El franquiciador reconocer el valor razonable de los activos vendidos como ingreso de actividades ordinarias cuando se entreguen los elementos o se traspase su titularidad. Honorarios y comisiones por franquicia: Suministro de servicios iniciales y posteriores 23A. 27 El franquiciador reconocer los honorarios por el suministro de servicios de forma continuada, si son o no parte de los honorarios inciales o una cuota separada, como ingresos de actividades ordinarias a medida que se lleva a cabo su prestacin del servicio. Cuando la cuota separada no cubra el costo de la prestacin de los servicios de forma continuada, junto con un beneficio razonable, una parte del honorario inicial, que sea suficiente para cubrir los costos de los servicios continuados y dar un margen razonable de beneficio por tales servicios se diferir y reconocer a medida que se van prestando los servicios. 23A. 28 El contrato de franquicia puede prever para el franquiciador suministrar equipo, inventarios u otros activos tangibles, a un precio menor del que se carga a terceros, o a un precio que no proporcione un margen razonable de beneficio sobre esas ventas. En estas circunstancias, parte del honorario inicial, suficiente para cubrir los costos estimados en exceso de ese precio y para proporcionar un margen razonable de beneficio sobre esas ventas, se diferir y reconocer a lo largo del periodo en que los bienes se tengan probablemente que vender al franquiciado. El saldo de una cuota inicial se reconocer como ingreso de actividades ordinarias cuando se hayan ejecutado todos los servicios iniciales y se hayan sustancialmente realizado otras obligaciones que se requieren al franquiciador (tales como asistencia en la eleccin de emplazamiento, formacin del personal, financiacin y publicidad).

23A. 29 Los servicios iniciales y otras obligaciones derivadas de un contrato de franquicia sobre un rea pueden depender del nmero de establecimientos individuales que se hayan abierto en el rea. En este caso, las cuotas atribuibles a los servicios iniciales se reconocern como ingresos de actividades ordinarias en proporcin al nmero de establecimientos en los que se han terminado sustancialmente los servicios iniciales. 23A. 30 Si el pago de la cuota inicial se reparte en plazos a lo largo de un periodo de tiempo, y existe una incertidumbre significativa sobre la total recuperabilidad, tal cuota se reconocer como ingreso a medida que se van recibiendo los plazos. Honorarios y comisiones por franquicia: Honorarios peridicos por franquicia 23A. 31 Los honorarios cargados por el uso continuo de los derechos del contrato de franquicia, o por otros servicios suministrados durante el periodo del acuerdo, se reconocern como ingresos de actividades ordinarias a medida que los servicios se van prestando o se usan los derechos. Honorarios y comisiones por franquicia: Operaciones en comisin 23A. 32 Pueden tener lugar transacciones entre el franquiciador y el franquiciado que, en esencia, involucren que el franquiciador acte como agente para el franquiciado. Por ejemplo, el franquiciador puede encargar suministros y disponer su entrega al franquiciado, sin beneficio. Estas transacciones no darn lugar a ingresos de actividades ordinarias. Honorarios por el desarrollo de aplicaciones informticas adaptadas al cliente 23A. 33 Los diseadores de aplicaciones informticas reconocern los honorarios por el desarrollo de aplicaciones informticas adaptadas al cliente como ingresos de actividades ordinarias por referencia al grado de terminacin del desarrollo, incluyendo la terminacin de servicios de asistencia proporcionados con

posterioridad a la entrega de la aplicacin.

Intereses, regalas y dividendos

Cuotas por licencias y regalas 23A. 34 El propietario de la licencia reconoce las cuotas y regalas pagadas por el uso de activos de una entidad (tales como marcas, patentes, aplicaciones

informticas, patentes musicales, maquetas de registros audiovisuales y pelculas cinematogrficas), de acuerdo con la sustancia del acuerdo respectivo. Por razones prcticas, puede hacrselo linealmente, a lo largo de la vida til del acuerdo, por ejemplo cuando una entidad a quien se ha dado una licencia tiene el derecho de usar cierta tecnologa por un periodo especificado de tiempo. 23A. 35 Una asignacin de derechos por una comisin fija o una fianza no reembolsable, segn un contrato no revocable que permita, al que ha obtenido la licencia, operar tales derechos libremente sin que el propietario de los derechos tenga obligaciones adicionales que ejecutar es en esencia una venta. Un ejemplo es el acuerdo de licencia para el uso de una aplicacin informtica, cuando el propietario de la misma no tiene obligaciones posteriores a la entrega. Otro ejemplo es la concesin de derechos de exhibicin de una pelcula cinematogrfica, en mercados donde el propietario no tiene control sobre el distribuidor, y no espera recibir ms ingresos de actividades ordinarias de la cuota de taquilla. En estos casos, los ingresos de actividades ordinarias se reconocen como tales en el momento de la venta. 23A. 36 En algunos casos, los cobros de cuotas de licencias o regalas estn

condicionados por la ocurrencia o no de un suceso futuro. En estos casos, el ingreso de actividades ordinarias se reconocer solo cuando sea probable que se reciban los importes de las cuotas o los derechos, lo que normalmente ocurre cuando el suceso esperado ha tenido ya lugar.

Portafolio de Inversin
Qu es un portafolio de inversin? Es un conjunto de patrimonios pertenecientes a muchos inversionistas, cuyo derecho de propiedad se representa mediante un Certificado, administrado por un Agente Administrador al cual se le atribuyen las facultades de dominio sin ser propietaria del fondo. El dinero recibido se invierte en activos financieros de Renta Fija y/o en valores cotizados de Renta Variable, en funcin de la poltica de inversin del Fondo, la cual puede variar buscando el mayor beneficio de los inversionistas. As de esta manera el inversionista puede conseguir una diversificacin en sus

ahorros. Un fondo de inversin es un instrumento de ahorro que permite al inversionista accesar al mercado financiero y burstil en las condiciones ms favorables, siendo as una fuente de ingresos en el corto plazo y en el largo plazo se convierte en una herramienta de crecimiento de su patrimonio.

TIPOS DE INVERSIN
Inversin es la formacin bruta de capital fijo. Las principales clases de inversin fija son equipo y maquinaria (maquinaria, equipo de trabajo, equipo de reparto, equipo de seguridad, equipo de cmputo, y equipo de oficina),

1. Inversiones Fijas 2. Inversiones Amortizables

TIPOS DE INVERSIN Es una deduccin tributaria permitida para recuperar ciertas inversiones necesarias para llevar a cabo la actividad comercial.

La amortizacin de inversiones debe hacerse en un trmino mnimo de cinco (5) aos, salvo que se demuestre que la naturaleza del negocio requiere hacerlo en menos aos. Actualmente los activos amortizables no estn sujetos a ajustes por inflacin.

De acuerdo con el estatuto tributario, clasifican aqu:

Los estudios de factibilidad Los gastos preliminares de instalacin Gastos de constitucin y registro de la empresa Gastos por concepto de estudios preparatorios Gastos previos a la operacin Gastos de ensayos de funcionamiento y puesta en marcha Imprevistos Costos de adquisicin de marcas y patentes,

Primas de cesin de negocios, Inversiones para explotacin de minas Yacimientos petroleros o de gas y otros productos naturales.

Tratamiento a las Inversiones Amortizables

Amortizacin 7 aos
N Valor Amortizacin Periodo Amortizacin Acumulada Costo Fiscal Fraccin a recuperar

0 1 2 3 4 5 6 7

10,000,000 10,000,000 10,000,000 10,000,000 10,000,000 10,000,000 10,000,000 10,000,000 1,428,571 1,428,571 1,428,571 1,428,571 1,428,571 1,428,571 1,428,571 1,428,571 2,857,143 4,285,714 5,714,286 7,142,857 8,571,429 10,000,000

10,000,000 8,571,429 7,142,857 5,714,286 4,285,714 2,857,143 1,428,571 -

100% 86% 71% 57% 43% 29% 14% 0%

Capital de trabajo: Es el dinero necesario para mantener el negocio en funcionamiento. Es una inversin, constituida por recursos en forma de activos corrientes (dinero), necesarios para la operacin normal del proyecto por un ciclo productivo. Es una inversin que est relacionada con la necesidad que tienen la mayora de las organizaciones de tener: Inventarios, cartera, colchn de efectivo y crdito a proveedores. Contablemente CT = Activo circulante - Pasivo circulante Activo circulante

Caja y bancos (efectivo o documentos) Inventario (MP, PP Y PT) Cuentas por cobrar = $ vtas anuales/365

Pasivo circulante

Dinero prestado a corto plazo.

1. Existen dos grandes grupos de instrumentos financieros: Corto Plazo, son instrumentos de ahorro como: cuentas de ahorro, fondos de dinero a la vista y certificados de depsitos a trmino. Y las de largo plazo, son instrumentos de inversin como: acciones, bonos y fondos mutuos. 1. Las acciones son un mecanismo por medio del cual se hacen parte de las empresas y negocios y a su vez estos se financian para su constitucin, operacin y crecimiento. Una accin representa una participacin proporcional sobre la propiedad de una compaa. A medida que el valor de una compaa cambia, el valor de una accin sube y baja en el mercado. 2. Acciones: Los bonos son papeles emitidos por el gobierno, entidades financieras o del sector real y bsicamente lo que buscan es pedir dinero prestado (el inversionista) a cambio de unos intereses por el dinero que se presta; es al mismo tiempo, un mecanismo de financiacin de este tipo de entidades y un mecanismo de inversin para el que los compra .Los bonos vienen de diferentes formas como lo aprender mas adelante. 3. Bonos: 4. Fondos Mutuos: Los fondos mutuos son un mecanismo para que los inversionistas junten su dinero para comprar acciones, bonos o cualquier otra cosa que el administrador decida. Por medio de un fondo mutuo los inversionistas tienen acceso a conformar portafolios que no podran con su capital propio, adems se liberan de la responsabilidad de administrar y decidir los activos especficos a incluir en su portafolio dejndoselo en las manos a un profesional. 2. FORMAS DE INVERSIN En todo proceso de inversin se pueden distinguir cinco elementos, a saber: 1. Es la persona que tomara la decisin de invertir o no y que tendr que suministrar los recursos lquidos necesarios. Algunos autores

distinguen entre sujeto fsico (asimilable a las decisiones de inversin

del tipo domstico, donde los beneficios se miden en trminos de utilidad) y sujeto ideal o jurdica (donde los beneficios se miden en trminos monetarios). 2. El sujeto de la inversin: Es el bien o conjunto de bienes en los que se va a materializar la inversin, el anlisis de la rentabilidad de la inversin es independiente, hasta cierto punto del objeto en la que esta se materialice. 3. El objeto de la inversin: Tambin llamada inversin inicial, es el desembolso presente y cierto en el que hay que incurrir para llevar adelante el proceso de inversin. 4. El Coste de la inversin: El conjunto de desembolsos lquidos a los que habr de hacerse frente a lo largo de la vida til de la inversin. Dichos desembolsos podrn salir directamente de la corriente de cobros o, en determinados casos tendrn que ser afrontados por medio de la tesorera externa, lo que generar un tratamiento diferente a efectos del anlisis. 5. La corriente de pagos: Es decir los cobros frutos que el sujeto de la inversin espere obtener del proyecto de inversin y que le resarcirn de los costes.

CONCLUCION
Como bien tenemos entendido LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO son todos aquellos mecanismos que permiten a una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de sus objetivos de creacin, desarrollo, posicionamiento y consolidacin empresarial. El alcance de esta seccin nos habla especficamente sobre la procedencia de ingresos de actividades ordinarias u otros ingresos que surgen de algunas transacciones y sucesos. En el mundo empresarial, hay varios tipos de capital financiero al que pueden acceder acudir una empresa: la deuda, al aporte de los socios o a los recursos que la empresa genera.
Por medio del sistema econmico en el que actualmente vivimos, gran parte de la sociedad carece de los medios econmicos y recurre a las diferentes fuentes de financiamiento que existen. Podemos concluir entonces que las fuentes de financiamiento son cualquier tipo de medio que el hombre utiliza para que exista movilizacin de dinero y de esa manera poder invertir.

En conclusin, el mercado de capitales es solo una parte de la economa que mueve cada pas segn la funcin que este ejerza.

Los ttulos al valor son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora pueden ser de contenido crediticio, corporativo o de participacin y de tradicin

Las fuentes de financiamiento segn su plazo se clasifican a corto y largo plazo, el financiamiento a corto plazo es aquel que se debe de reintegrar o cancelar en un tiempo mximo de un ao, tanto que el financiamiento a largo plazo puede cancelarse a ms de un ao a segn convenio de pago con las instituciones financieras otorguen a sus clientes. Las garantas para que el financiamiento este autorizado, pueden ser fiduciarios, hipotecarios, prendarios, mixtos a como el cliente pueda dejar en garantas algunos de sus bienes. Las garantas fiduciarias consisten en que los clientes deben de llevar a su codeudor para ser deudores mancomunados, los hipotecarios se otorgan sobre los bienes inmuebles que el

deudor pueda otorgar como garanta de pago. El objeto de los prestamos como es sabido es el consumo, la creacin de micro y mediana empresa, o simplemente para financiar la educacin de las personas obligadas a pagar el financiamiento recibido. El financiamiento tiene como destino la cancelacin de gastos segn su origen.

En nuestra actualidad para las empresas y/o personas, es muy importante saber en que se puede invertir, para ello es necesario tener conocimientos bsicos de lo que es en si una inversin y que beneficios se obtiene al realizarlo y poder ponerlo en prctica.

BIBLIOGRAFA

Pgina Web:

http://es.scribd.com/doc/40660090/FUENTES-DEFINANCIAMIENTO