UNIVERSIDAD DISTRITAL FRANCISCO JOS DE CALDAS

INGENIERA CATASTRAL Y GEODESIA

ECONOMA I PROFESOR AMADEO MORENO

1. 2. 3. 4. 5. 6.

FUNCIONES DEL BANCO DE LA REPUBLICA INTERVENCIN DEL BANCO DE LA REPBLICA A LA ECONOMA NACIONAL INTERVENCIN DEL BANCO DE LA REPBLICA AL DINERO EN LA ECONOMA INTERVENCIN DEL BANCO DE LA REPBLICA A LA ESTABILIDAD DE PRECIOS INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA DEL BANCO DE LA REPUBLICA CUSTODIA DEL DINERO

PRESENTADO POR:
LUCAS IBEZ DANIEL CUERVO CARLOS GUTIRREZ NICOLS ACUA 20102025058 20102025079 20102025063

NOVIEMBRE DE 2012

1. FUNCIONES DEL BANCO DE LA REPBLICA

Emisin de moneda legal El atributo de la emisin, propio de la soberana monetaria de la Nacin es exclusivo e indelegable del Banco de la Repblica y se ha materializado, con la autorizacin del Congreso, por medio de varios contratos. Funciones de crdito del Banco de la Repblica La Ley 31 de banca central prev condiciones precisas: prohbe de manera categrica al Emisor otorgar crditos y garantas a particulares o entidades privadas. Se exceptan los crditos de apoyo transitorio de liquidez a los establecimientos de crdito en cumplimiento del papel de prestamista de ltima instancia. En cuanto al crdito del Banco de la Repblica al Gobierno, si bien el nuevo rgimen no lo prohbe, s establece condiciones muy rigurosas para su concesin. En efecto, se establece que este tipo de crdito debe limitarse a casos de extrema necesidad, y se requiere la aprobacin unnime de todos los miembros de la Junta Directiva. No obstante, es importante sealar que la Constitucin dej abierta la posibilidad de que el Banco pueda continuar adquiriendo en el mercado secundario ttulos de deuda emitidos por el Gobierno. De esta forma no es el Banco el que financia directamente al Gobierno, sino los particulares que han comprado estos ttulos.

Banquero de bancos Como todo banco central, el Banco de la Repblica desempea la funcin de banquero de bancos. De una parte, es depositario de los dineros que le consignan en cumplimiento del requisito de reserva bancaria que sirve para regular la capacidad de crdito del sistema bancario. Esta reserva, mantenida con mximas condiciones de seguridad, sirve de respaldo a la liquidez del sistema. De otra parte, como ya se seal el Banco de la Repblica acta como prestamista de ltima instancia de los establecimientos de crdito, en casos de iliquidez transitoria originada en retiros masivos de depsitos. Pero, adems, el Banco de la Repblica ha hecho aportes de gran importancia al desarrollo del sistema de pagos y de la infraestructura del sector financiero en nuestro pas y al logro del mandato legal de velar por el normal funcionamiento de los pagos internos y externos. El ms relevante de ellos para los objetivos de contribuir a la eficiencia del aparato productivo, la estabilidad del sistema financiero y la canalizacin de las seales de la poltica monetaria en los mercados de dinero es el servicio de transferencia de dinero y registro de operaciones entre intermediarios financieros, del mercado de valores y otros, por medios electrnicos y en tiempo real a travs de su sistema de pagos de alto valor denominado CUD (sistema de cuentas de depsito). Adicionalmente, el Banco administra la "cmara de compensacin interbancaria de cheques", la cmara de compensacin interbancaria de pagos electrnicos de bajo valor (CENIT), el Depsito Central de Valores DCV, en el cual se custodian y administran los ttulos desmaterializados de deuda pblica, y el sistema electrnico de negociaciones (SEN) de ttulos de deuda pblica.

Funciones cambiarias La Ley 31 tambin le atribuye al Banco de la Repblica la funcin de disear y determinar el manejo de la poltica de la tasa de cambio, es decir, de definir el conjunto de normas relacionadas con aqulla de comn acuerdo con el Ministro de Hacienda y Crdito Pblico. Desde 1999 hasta la actualidad la tasa de cambio est sujeta a un rgimen flexible, en el cual el Banco de la Repblica permite que el precio del dlar sea determinado por el mercado, aunque tiene la facultad de intervenir cuando se vea amenazada su estabilidad. Sin embargo, en un mercado cambiario libre como el actual, el Banco de la Repblica no busca modificar la tendencia que el mercado le imprime a la tasa de cambio. De la misma manera, la Junta Directiva dispone la intervencin del Banco de la Repblica en el mercado cambiario como comprador o vendedor de divisas, o la emisin y colocacin de ttulos representativos de las mismas. Administracin de las reservas internacionales Al Banco de la Repblica le corresponde administrar las reservas internacionales del pas incluyendo el manejo, inversin, depsito de custodia y disposicin de los activos de reserva. La inversin ha de efectuarse principalmente con base en criterios de seguridad y liquidez, a fin de facilitar los pagos del pas en el exterior. El Banco ante todo, busca la seguridad y estabilidad en sus inversiones y procura que la reserva tenga liquidez para asegurar oportunos pagos a otros pases. Las reservas internacionales son medios de pago de aceptacin internacional generados, entre otros conceptos, por: i) la diferencia entre los ingresos provenientes de las exportaciones o ventas al exterior y los gastos que se hacen para las importaciones o para las compras realizadas en el resto del mundo; ii) la diferencia entre lo que ingresa por prstamos externos e inversin extranjera y lo que se paga en capital, intereses y retencin de utilidades; y iii) la diferencia entre los giros que envan los colombianos residentes en el exterior y los que se les envan a ellos. Las reservas tienen por objeto atender las necesidades del Gobierno y los particulares para hacer pagos al exterior. Las reservas estn compuestas por monedas libremente convertibles, es decir, que pueden cambiarse legalmente por otras que poseen amplia aceptacin internacional, por oro, y por derechos especiales de giro (DEG). Banquero, agente fiscal y fideicomisario del Gobierno El Banco de la Repblica cumple con estas funciones al recibir en depsito fondos de la Nacin y de las entidades pblicas bajo las condiciones que establezca la Junta Directiva. Adems, a solicitud del Gobierno puede actuar como agente fiscal en la contratacin de crditos externos e internos y en operaciones que sean compatibles con las finalidades del Banco.

Promotor del desarrollo cientfico, cultural y social El nivel profesional y la estructura operativa del Banco le han permitido apoyar simultneamente el desarrollo cientfico, cultural y social del pas, a travs de la creacin de fundaciones destinadas a seleccionar, estimular y financiar investigaciones en las reas de las ciencias, la tecnologa, las humanidades, la antropologa, la arqueologa, la educacin y la salud. Adems, ha participado en el rescate y preservacin del patrimonio cultural y en la creacin de estmulos a su desarrollo mediante la administracin y creacin de bibliotecas y museos especializados en todo el pas. El Museo del Oro y la Biblioteca Luis ngel Arango, hacen parte del Banco de la Repblica y tienen amplio reconocimiento nacional e internacional por la labor que desarrollan.

Informe de la Junta Directiva al Congreso de la Repblica Una innovacin de significativo inters que introdujo la Ley 31 es la obligacin que tiene la Junta Directiva del Banco de presentar, a travs de su Gerente General, un Informe al Congreso de la Repblica sobre la ejecucin de las polticas monetaria, cambiaria y crediticia, incluyendo las directrices generales de tales polticas, una evaluacin de los resultados logrados en el perodo anterior y los objetivos, propsitos y metas de los mismos para el perodo subsiguiente y en el mediano plazo. As mismo, deber explicar la poltica de administracin y composicin de las reservas internacionales y de la situacin financiera del Banco y sus perspectivas. Adicionalmente, el Congreso podr solicitar al Banco los informes que requiera y en todo caso si en el curso del ao se presenta un cambio sustancial con respecto a las polticas mencionadas en el Informe, la Junta Directiva deber rendir un reporte adicional. Estos informes pblicos del Banco ante las instancias legislativas representan sin duda, un avance democrtico que contribuye a dar una mayor transparencia al manejo de las polticas encomendadas al Emisor. Dentro del nuevo ordenamiento en las funciones del Banco de la Repblica se reform su estructura organizacional. Se redujo el nmero de departamentos y sucursales en todo el pas, se fusionaron unos y se eliminaron otros, y se recort la nmina de personal para adaptar la institucin a las nuevas circunstancias del pas.

2. INTERVENCIN DEL BANCO DE LA REPBLICA A LA ECONOMA NACIONAL

La funcin principal de los intermediarios financieros (bancos, corporaciones de ahorro y vivienda, corporaciones financieras, etc.) es captar recursos del pblico y con ellos otorgar prstamos. Dada la naturaleza de su negocio, las entidades financieras deben mantener parte de sus fondos en activos lquidos, activos de reserva, para cubrir retiros de fondos por parte de sus clientes. Con el fin de disminuir el riesgo de los depsitos del pblico en el sistema financiero, el Banco de la Repblica determina que los activos de reserva no pueden caer por debajo de un valor mnimo que depende del monto de depsitos que reciba el intermediario. El encaje bancario es ese porcentaje de recursos que deben mantener congelados los intermediarios financieros que reciben captaciones del pblico. Ellos pueden mantener estas reservas ya sea en efectivo en sus cajas, o en sus cuentas en el Banco de la Repblica. El porcentaje de encaje no es el mismo para todos los tipos de depsito (cuentas de ahorros, cuentas corrientes, CDT, etc.). Ese porcentaje vara, dependiendo de la mayor o menor liquidez que tenga el depsito. Por ejemplo, las cuentas corrientes tienen un encaje ms alto que los dems tipos de depsitos, pues los usuarios de estas cuentas pueden retirar su dinero en cualquier momento y sin restricciones, lo que no ocurre con el dinero que se encuentra invertido en CDT o en las cuentas de ahorros. Tambin el Banco de la Repblica puede utilizar el encaje indirectamente para aumentar o disminuir la cantidad de dinero que circula en la economa. Por ejemplo, cuando el encaje sube, las entidades financieras cuentan con menos recursos para prestar, porque deben dejar un porcentaje mayor en sus reservas. As, al haber menos dinero para prestar al pblico, entra menos dinero a circular y se disminuye la liquidez. Por el contrario, cuando el Banco de la Repblica baja los porcentajes de los encajes, permite que los bancos, corporaciones y dems intermediarios financieros tengan ms dinero disponible para prestar al pblico, y por lo tanto la cantidad de dinero en circulacin aumenta. Sin embargo, es ms un instrumento para garantizar a los depositantes la disponibilidad de sus recursos, que uno para regular la cantidad de dinero.

3. INTERVENCIN DEL BANCO DE LA REPBLICA AL DINERO EN LA ECONOMA

El principal mecanismo de intervencin de poltica monetaria usado por el Banco de la Repblica para afectar la cantidad de dinero que circula en la economa, consiste en modificar la tasa de inters mnima que cobra a las entidades financieras por los prstamos que les hace, o la tasa de inters mxima que paga por recibirles dinero sobrante. Estas operaciones, tambin conocidas como OMA (operaciones de mercado abierto) se hacen a plazos muy cortos (a 1, 7 y 14 das). Los prstamos se otorgan en sesiones denominadas subastas de expansin y los recursos sobrantes se reciben en sesiones denominadas subastas de contraccin, aunque estas ltimas generalmente ocurren con mucha menor frecuencia. Se denomina tasa de intervencin de poltica monetaria del Banco de la Repblica a la tasa mnima de las subastas de expansin monetaria a un da. Las decisiones de modificacin de esta tasa de intervencin tienen usualmente vigencia a partir del da hbil siguiente a la sesin de la Junta Directiva. El principal instrumento de poltica monetaria del banco central colombiano para intervenir el mercado monetario (aumentar o disminuir la cantidad de dinero en la economa) son las operaciones de mercado abierto (OMA). Cuando se requiere aumentar la liquidez, es decir, incrementar la cantidad de dinero en circulacin en el mercado colombiano, el Banco de la Repblica compra ttulos o papeles financieros. De esta forma el Emisor inyecta dinero a la economa colombiana. Este tipo de operacin se llama OMA de expansin. Por el contrario, cuando el Banco requiere disminuir la liquidez existente, es decir, recoger dinero del mercado colombiano, entonces vende ttulos y, por tanto, recoge dinero del mercado. Este tipo de operacin se denomina OMA de contraccin.

Tasas de intervencin vigentes en el Banco de la Repblica para la Operaciones de Mercado Abierto (OMA) Tasas vigentes a partir del 27 de Agosto de 2012 Subasta: tasa mnima Subasta: tasa mxima Ventanilla 4,75% 5,75% 5,75% Expansin a 1 da 3,75% Contraccin a 1 da Fuente: Sistema de Subastas - Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados

4. INTERVENCIN DEL BANCO DE LA REPBLICA A LA ESTABILIDAD DE PRECIOS

En Colombia, y en general en todas las organizaciones sociales, los recursos y productos de que disponen las personas tiene un precio. Esto ocurre sencillamente porque los bienes y servicios disponibles son limitados y, en consecuencia, resultan escasos frente a las necesidades de cada uno de los miembros de la sociedad. Los precios expresan la cantidad de recursos, bienes y servicios que es necesario entregar para obtener una cantidad determinada de otros. PRECIOS DE MERCADO La forma ms simple y corriente de establecer los precios de los bienes en una economa de libre intercambio, con muchos compradores y vendedores, es el mercado; es decir, que los dos elementos que influyen directamente en la determinacin de los llamados precios de mercado son la Oferta y la Demanda. La Demanda corresponde a la disposicin de las personas de pagar una determinada suma y as conseguir un producto o servicio. La capacidad para demanda bienes en el mercado la determina el nivel de ingresos que logran los distintos miembros de una sociedad por participar en la actividad econmica. En el tema anterior vimos precisamente cmo las empresas pagan salarios a los trabajadores, los cuales son utilizados para demandar productos y servicios de las empresas. Precios Controlados El sistema de precios es indispensable en la economa, pues ellos influyen en las decisiones de los individuos y la comunidad en general por el consumo o demanda de unos productos frente a otros. Sin embargo, en la economa, existen unos precios que no son fijados por el libre juego de la oferta y la demanda, sino que los determinan las autoridades econmicas, las cuales, en su propsito de garantizar un adecuado abastecimiento o permitir un acceso ms equitativo a un producto o a un servicio, establecen topes mximos o mnimos en la variacin de su precio. Son los precios controlados. Es el caso del precio de la gasolina, que lo fija el Gobierno. Con ello se busca impedir que un alza exagerada en el precio del galn de gasolina dispare otros precios, como los fletes que pagan las empresas o los agricultores por el transporte de mercancas y alimentos. Otros precios controlados por el gobierno son los del transporte en bus, busetas y colectivos urbanos e intermunicipales. Hasta 1996, los precios de los servicios de agua, energa, telefona y aseo estaban intervenidos por el gobierno; es decir, ste determinaba los porcentajes de incremento en las tarifas. Pero en los ltimos aos, con la venta a los particulares, o sea, con la privatizacin de varias de las empresas de servicios pblicos, stas fijan libremente las tarifas. Con la aparicin de las empresas de telefona mvil celular aument la oferta del servicio de llamadas locales y de larga distancia, lo que provoc la desaparicin de una tarifa unida, que era fijada por Telecom y las telefonas regionales.

Precios de Sustentacin Las autoridades econmicas tambin establecen lmites al crecimiento de los precios cuando se presentan situaciones de emergencias, como la destruccin, por sequa o invierno, de los cultivos de alimentos que tienen una gran demanda en la poblacin, tales como la Papa, el arroz o la produccin de carne y leche. Igualmente, el Gobierno determina precios mnimos, que son superiores a los que fijara libremente el mercado. Esta situacin ocurre generalmente con los productos agrcolas, en los cuales la variacin de los precios es muy inestable, y en algunos casos cae a niveles por debajo de los costos de produccin. Por esto an encuentras en la economa los llamados precios de sustentacin. Un ejemplo es el precio interno de la carga de caf, el cual es fijado entre el gobierno y el gremio cafetero, con el propsito de garantizar un ingreso adecuado a los cultivadores del grano. Por ejemplo, cuando el precio externo de caf cae por debajo de los costos que implica producirlo, los caficultores continan recibiendo el mismo valor pactado en el precio interno. En el caso del caf esto es posible porque el Fondo Nacional del caf garantiza estos pagos gracias al ahorro que realiza en pocas de bonanza y al recaudo de impuestos del sector cafetero. Ese diferencial entre el precio internacional y el interno, o de sustentacin, garantiza un ingreso ms estable para 370.000 familias que en Colombia viven del cultivo del caf. Este hecho evidencia la importancia de que el gobierno intervenga en la fijacin de precios. CMO APARECE LA INFLACIN? Tras haber examinado el sistema de precios en la economa, se puede evidenciar que stos son de gran importancia para las familias, las empresas y el gobierno, ste ltimo se ve obligado a intervenir para regularlos, como en el caso de los precios de sustentacin. Sin embargo, en una economa de mercado, es decir, donde los precios se establecen en el libre juego de la oferta y la demanda de bienes y servicios, estos no tienen una variacin estable. Por el contrario, tienden a desbordarse, especialmente en las economas subdesarrolladas, donde hay dificultades para el abastecimiento de productos o bajos niveles de eficiencia en la produccin. Surge entonces el fenmeno de la inflacin, que consiste en un aumento constante y persistente, a travs del tiempo, del nivel general de precios, el cual produce una disminucin del poder adquisitivo del dinero. La lucha contra el fenmeno de la inflacin es permanente en Colombia y en las dems naciones del mundo, pues se trata de una especie de plaga, que se devora el poder adquisitivo del dinero y es difcil de erradicar. Este fenmeno tiene distintos orgenes.

Inflacin de demanda Una de las causas ms frecuentes es la que se conoce como inflacin de demanda. Ocurre cuando la capacidad monetaria de la poblacin y del Gobierno resulta excesiva frente a una oferta insuficiente de productos y servicios en la economa. Una creciente demanda de alimentos, vestuario, vivienda, salud, educacin, transporte o servicios pblicos, que no es atendida por el sector productivo, induce a un incremento de los precios porque como hay menos productos y ms dinero estos pueden venderse ms caros. Inflacin de costos Otra causa tiene que ver con la llamada inflacin de costos, que se origina por el lado de la oferta de productos y servicios, los cuales suben de precio en razn de un encarecimiento de las materias primas y de la mano de obra que utilizan. Expansin monetaria En los pases de Amrica Latina, incluido Colombia, uno de los factores que ms ha influido en el proceso inflacionario, y en el empobrecimiento de la poblacin, es el dficit fiscal: para cubrir la diferencia entre bajos ingresos y altos gastos en el sector pblico, los gobiernos acuden a emitir dinero, lo cual eleva la demanda de productos y servicios, que el aparato productivo no alcanza a atender. LA INFLACIN EN COLOMBIA La inflacin en el pas es ocasionada por la expansin monetaria ( aumento de circulacin de dinero) que produce el gasto del Gobierno. Sin embargo, Colombia padece de inflacin estructural, trmino que significa que todos los precios estn indicados, o sea, que son reajustados peridicamente con base en la inflacin ya ocurrida. Los precios son reflejo de la inflacin de aos anteriores. As, por ejemplo, cuando la inflacin se ubic en 17,68% en 1997, las empresas aumentaron en promedio los precios de sus productos en 17%, el salario mnimo se increment 20%, las tarifas de los servicios pblicos se elevaron 20% y los arriendos 19%. Esa situacin hizo que la tasa de inflacin en el ao siguiente, es decir en 1998, fuera 16,70%, nivel muy similar al 17,68% del ao 1997. La inflacin de 1998 fue un retrato de la observada en 1997. La tendencia de la inflacin a crecer con base en los aumentos de los precios de los aos anteriores cambi sustancialmente en 1999, cuando por efecto de la recesin econmica y la ola de desempleo, los hogares redujeron dramticamente el consumo de alimentos y la compra de vestuario, vivienda, vehculos. Tambin frenaron la demanda de servicios de educacin, salud y recreacin. Esta situacin provoc una reduccin importante en el ritmo de crecimiento de los precios de los productos y servicios. Fue as como la tasa anual de inflacin cay de 17.60% en 19998 a 9,23% en 1999. Este porcentaje tan bajo no se observaba desde finales de los aos 60, cuando la variacin en el ndice de Precios al Consumidor ( IPC) se ubic alrededor del 5%.

A diferencia de otros pases de Amrica Latina, donde ocurrieron inflaciones entre el 160% y el 700% en la dcada de los 80, Colombia tradicionalmente ha registrado una tasa de inflacin relativamente moderada, que durante los ltimos 30 aos se movi en un corredor entre el 15% y el 32% anual. La apertura fren precios Aunque los resultados de la lucha contra la inflacin en el pas son bastantes satisfactorios, no puede ocultarse que la reduccin de la mima entre 1998 y el ao 2000 obedeci en gran medida a la recesin econmica. De todas maneras, Colombia ha logrado avances significativos entre 1990 y 1999: la tasa se redujo, en ese perodo, del 32% al 9,23%. Esta disminucin de 22,77 puntos en la inflacin es atribuida a los siguientes factores: Las reformas estructurales de la economa, que ayudaron a reducir algunos costos en la produccin de bienes y servicios. La apertura econmica, que increment la oferta de productos trados del exterior, proceso que influy en la estabilizacin de los precios de los vehculos, los electrodomsticos y los alimentos procesados. Con la creacin de la Junta Directiva del Banco de la Repblica, se logr un control ms estricto a la circulacin de dinero y a la disponibilidad de crdito de la economa. Esto facilit a los directores del Banco de la Repblica cumplir con el mandato constitucional de lograr cada ao menores niveles de inflacin. Las medidas monetarias que tom la Junta Directiva del Banco de la Repblica entre 1997 y 1998 para contener el excesivo endeudamiento de las familias y las empresas dispar las tasas de inters a niveles entre45% y el 55% anual. Este encarecimiento de los prstamos gener una brusca cada en la compra todo tipo de productos y servicios. El derrumbamiento de la demanda de bienes llev a centenares de empresas a la parlisis y se desat una ola de desempleo sin antecedentes en el pas. En consecuencia, la recesin ayud a bajar la inflacin en unos 8 puntos entre 1997 y mayo de 2000.

Si bien es cierto que la disminucin en la tasa de inflacin mejor el bienestar de la poblacin al recuperar la capacidad de compra de las familias, la recesin econmica ocurrida entre 1998 y 1999 agudiz los problemas sociales, toda vez que unos 600 mil colombianos perdieron sus puestos de trabajo y al caer el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del 3,6% en 1997 a 4,5% en 1999 baj la generacin de la riqueza y aument la pobreza. Las estimaciones del Banco de la Repblica y de los centros de investigacin econmica indican que Colombia tendr entre los aos 2000 y 2002 una tasa anual de inflacin que oscilar entre 10% y 12,5%.

5. INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA DEL BANCO DE LA REPUBLICA

Objetivo de la poltica monetaria El objetivo primario de la poltica monetaria es alcanzar y mantener una tasa de inflacin baja y estable, y lograr que el producto crezca alrededor de su tendencia de largo plazo. Esta es la nica manera de lograr un crecimiento sostenido que genere empleo y mejore el nivel de vida de la poblacin. Por el contrario, si la economa crece a un ritmo que no es sostenible, tarde o temprano se generar una crisis con consecuencias graves para la economa, deterioro de los indicadores sociales, prdida de confianza de la poblacin y cadas en la inversin y en el empleo. Por qu es importante tener una inflacin baja y estable? Una inflacin baja y estable mejora el bienestar de la poblacin. Esto tiene lugar de varias maneras: Una inflacin baja promueve el uso eficiente de los recursos productivos. Por el contrario, cuando la inflacin es alta una parte del tiempo de los individuos y una parte de los recursos de la economa se invierten en la bsqueda de mecanismos para defenderse de la inflacin. As por ejemplo, cuando la inflacin es alta las empresas deben destinar ms recursos al manejo de su portafolio para evitar prdidas financieras. Estos son usos improductivos que no generan riqueza a la sociedad. Una inflacin baja disminuye la incertidumbre. Se ha observado que las economas con alta inflacin tambin padecen de una inflacin ms variable. La incertidumbre puede afectar negativamente la rentabilidad esperada de la inversin y por lo tanto el crecimiento en el largo plazo. La mayor incertidumbre implica tambin incertidumbre en los precios relativos, de tal manera que los precios pierden su contenido informativo sobre los precios futuros y los mrgenes de comercializacin aumentan. Todo esto afecta la asignacin eficiente de los recursos y disminuye el crecimiento econmico. Una baja inflacin incentiva la inversin. Las decisiones econmicas ms importantes que toman los individuos y las empresas son, usualmente, decisiones de largo plazo: las decisiones de hacer una fbrica, de constituir una empresa, la decisin de educarse, de comprar vivienda. Estas decisiones dependen crucialmente del grado de incertidumbre sobre el futuro. Una inflacin baja y estable es un indicador de estabilidad macroeconmica que contribuye a que las personas y las empresas tomen decisiones de inversin con confianza. Una inflacin baja evita redistribuciones arbitrarias del ingreso y la riqueza, especialmente contra la poblacin ms pobre. Los asalariados y las personas jubiladas tienen menos mecanismos para protegerse de la erosin inflacionaria de sus ingresos. Las clusulas de indizacin de ingresos no existen o son muy infrecuentes. En Colombia, por ejemplo, los salarios y las pensiones de los jubilados se reajustan una vez al ao. Adems, entre menor sea el ingreso de las personas, es ms probable que tengan menos mecanismos de defensa contra la inflacin, como ahorros o propiedades inmuebles. Por esta razn, una inflacin creciente significa una redistribucin del ingreso en contra de la poblacin ms pobre.

Cmo se implementa la poltica monetaria en Colombia?

La Junta Directiva del Banco de la Repblica define metas cuantitativas de inflacin. Esta ltima se define como la variacin anual en el ndice de Precios al Consumidor (IPC), que produce el DANE. Cules son las metas en la actualidad? La Junta Directiva del Banco de la Repblica acord que la meta de inflacin para el ao en curso ser la de largo plazo. En consecuencia, la meta de inflacin ser el rango entre 2% y 4%, con 3% como meta puntual para efectos legales. La Junta considera que las condiciones de la economa permiten que en lo sucesivo la inflacin se ubique en el rango meta de largo plazo, lo cual contribuye a anclar las expectativas de inflacin en dicho nivel.

El Banco de la Repblica implementa la poltica monetaria modificando las tasas de inters a las cuales suministra y retira liquidez de la economa. Estas tasas de intervencin son el instrumento de la poltica monetaria. A travs de ellas, el Banco afecta las tasas de inters de mercado.

6. CUSTODIA DEL DINERO

El rgimen legal propio del Banco de la Repblica establece las funciones que se encuentra obligado a cumplir, relacionadas todas ellas con la funcin de banca central y con la realizacin de los objetivos bsicos que la Constitucin Poltica le asign, sin perjuicio de la realizacin de las actividades conexas expresamente permitidas por la Ley 31 de 1992 y el Decreto 2520 de 1993. Dentro de tales funciones y actividades no se encuentra previsto el recibo y constitucin de depsitos en custodia. Teniendo en cuenta lo anterior, el Banco de la Repblica nicamente podra aceptar la constitucin de Depsito en Custodia a favor de terceros en los siguientes casos, en los cuales existen normas de derecho positivo que sealan en forma concreta tal circunstancia: a) A sociedades fiduciarias, en el caso de garantas que stas deban constituir ante la Superintendencia Bancaria, en virtud del artculo 148 del Estatuto Orgnico del Sistema Financiero. b) A autoridades judiciales, administrativas o militares, en relacin con sumas de dinero, divisas, ttulos valores y otros bienes de similar naturaleza, decomisados en cumplimiento de lo previsto en el Decreto 2272 de 1991 y dems normas que lo modifiquen, complementen o sustituyan. c) A la Direccin de Impuestos y Aduanas Nacionales, en relacin con las sumas de dinero, divisas, ttulos y dems valores que incaute y cuya custodia asigne al Banco de la Repblica en desarrollo de las investigaciones administrativas que adelante por infracciones al rgimen cambiario, de conformidad con lo dispuesto en el Decreto 1092 de 1996 y dems normas que lo complementen, modifiquen o sustituyan. d) A establecimientos bancarios, cuando se trate duplicados de llaves correspondientes a cajillas de seguridad, de conformidad con lo establecido en el Numeral 3 del Captulo I del Ttulo III de la Circular Bsica Jurdica de la Superintendencia Bancaria (Circular Externa No.7 de 1996), y dems normas que la modifiquen o adicionen. e) A autoridades judiciales y militares, cuando se trate de especies y elementos relacionados con falsificacin de moneda, mientras se ordena su destruccin; en estos casos se coordinar con la Subgerencia Industrial y de Tesorera del Banco, quien revisar que el objeto del depsito corresponda efectivamente a lo previsto en este numeral. f) Al Fondo Nacional Para la Defensa de la Libertad Personal FONDELIBERTAD, en relacin con dinero en efectivo, divisas, cheques, o cualquier otro tipo de ttulo valor de contenido crediticio, puestos a disposicin de dicho fondo, conforme lo dispuesto en el artculo 7 del Decreto 2100 de 1996 y dems normas que lo modifiquen, complementen o sustituyan.