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UNIVERSIDADE DO ALGARVE ESCOLA SUPERIOR DE TECNOLOGIA CURSO DE ENGENHARIA ELCTRICA E ELECTRNICA

GESTO FINANCEIRA

Para a disciplina de Gesto

Trabalho elaborado por: Csar Alfredo n 21243 Andr santos n 28568 Pedro Soares n 30383

Faro, 30 de Outubro de 2007

Universidade do Algarve Escola Superior de Tecnologia Curso de Engenharia Elctrica e Electrnica Gesto

ndice
Introduo..3 Rentabilidade da empresa..4 Importncia do Gestor Financeiro.8 Avaliao da situao financeira futura da empresa.9 Erros mais comuns na gesto financeira..10 Concluso.12

Trabalho de grupo Gesto Financeira Faro 30 de Outubro 2007

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Introduo
A Gesto Financeira concentra-se sobre o estudo das decises financeiras assumidas na empresa; assim, e antes de nos debruarmos sobre o conceito de Gesto Financeira, importa demarcar muito claramente a definio da prpria empresa. A empresa um agrupamento humano hierarquizado, que mobiliza meios humanos, matrias e financeiros para extrair, transformar, transportar e distribuir produtos ou prestar servios e que atendendo a objectivos definidos por uma direco (pessoal ou colegial), faz interferir nos diversos escales hierrquicos as motivaes do lucro e da utilidade social. Esta definio de empresa uma de entre as mais conhecidas, e perecedoura de algumas observaes da nossa parte, tendo o elemento humano configurando-se ento como substrato da empresa e o facto de esta ser apresentada como um conjunto hierarquizado de homens no implica a expressa formalizao das relaes hierrquicas existentes entre eles. Os objectivos da empresa tm sido particularmente condicionados ao longo da histria, pois o seu enquadramento institucional tem variado, de acordo com as ideologias polticas predominantes, em cada poca e em cada pas. O objectivo da maximizao do lucro a curto, ou a mdio prazo, pressupe teoricamente a aceitao do regime da propriedade privada dos meios de produo e do comportamento concorrencial dos diversos agentes econmicos, numa perspectiva contabilstica, o conceito de lucro que importa considerar identifica-se com os lucros lquidos de custos financeiros e de impostos sobre lucros.

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O desenvolvimento e a estabilidade global da empresa podero ser seriamente comprometidos, se a ptica do curto prazo sobrelevar a viso do longo prazo, como por exemplo, acontece com a adopo de uma poltica de distribuio de lucros demasiadamente liberal, na verdade uma adequada poltica de distribuio de resultados anuais poder contribuir para a manuteno de nveis anuais correctos de auto financiamento ou para a consolidao da autonomia financeira da empresa. A simples maximizao do lucro contabilstico anual apresenta-se mais como um importante meio de preservao da independncia e do desenvolvimento da empresa do que propriamente como um objectivo, realmente a equilibrada reteno dos lucros anuais pode contribuir para a elevao do valor da prpria empresa. 2 - Rentabilidade da empresa A gesto financeira tem como objectivos fundamentais a Estabilidade, no sentido da no afectao do ciclo produtivo, (os inputs necessrios) por falta de pagamento e ser assegurada a capacidade de desenvolvimento da empresa concretizada no seu esforo de investimento, sem que o risco de falncia ou insolvncia seja demasiado elevado e a Rendibilidade, no sentido de minimizao dos custos assumidos perante terceiros a fim de obter os meios financeiros indispensveis ao seu financiamento, o que implica obter nas melhores condies de prazo e taxa para esses mesmos fundos, e maximizao dos proveitos a receber de terceiros resultantes da aplicao nas melhores condies de prazo e taxa de meios financeiros que liberta. A rentabilidade tem como principais pontos: A anlise e Planeamento Financeiro que analisa os resultados financeiros e planeia aces necessrias para obter melhorias. Para uma empresa sobreviver e manter-se num mercado cada vez mais competitivo torna-se necessrio que o empresrio tome suas decises apoiadas em Informaes precisas e actualizadas.

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A Captao e Aplicao de Recursos Financeiros que analisem e negociem a captao dos recursos financeiros necessrios, bem como a aplicao dos recursos financeiros disponveis.

O Crdito e Cobrana que analisa a concesso de crdito aos clientes e administra o recebimento dos crditos concedidos. O controlo de Caixa que efectua os recebimentos e os pagamentos, controlando o saldo de caixa. O objectivo do Controlo de Caixa registar as entradas e sadas realizadas de recursos financeiros e apurar o saldo disponvel. Este controlo financeiro dever ser feito diariamente.

O controlo das Contas a Receber relativas s vendas a prazo e ao controlo das Contas a Pagar relativas s compras a prazo, impostos, despesas operacionais, e outras.

A Contabilidade que regista as operaes realizadas pela empresa e emite os relatrios contabilsticos.

Em termos de anlise da rea financeira de uma empresa, a base de trabalho necessariamente constituda pelos dados fornecidos pelo Departamento Contabilstico, quer como consequncia das exigncias legais (fiscais e/ou outras) quer decorrente das necessidades de informao dos gestores como ponto de partida e base da tomada das principais decises estratgicas. As demonstraes financeiras procuram fornecer informao sobre o patrimnio e riqueza das empresas sobre diferentes perspectivas. O Balano permite-nos obter uma fotografia do patrimnio das empresas sob duas pticas: coisas (temos o activo constitudo pelo imobilizado, existncias, dbitos de clientes e dinheiro e o passivo emprstimos bancrios, dvidas a fornecedores) e em valor (situao lquida capital inicial, aumentos sequentes e resultados gerados). Para obtermos uma evoluo no tempo da riqueza da empresa podemos tambm faz-lo sob as mesmas pticas: se o objectivo for medir a evoluo ao nvel das coisas utilizamos a demonstrao de fluxos de caixa ou de tesouraria, ao passo que para medir a evoluo em termos de valor temos a demonstrao de resultados.
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De um modo geral, a rentabilidade pode ser medida e comparada atravs das relaes entre os resultados e dois grandes tpicos: as vendas e os investimentos; isto os meios utilizados para os obter, desta forma os rcios de rentabilidade reflectem a capacidade que a empresa tem de gerar resultados. Rentabilidade das vendas, os rcios que avaliam a rentabilidade das vendas donos uma ideia sobre os resultados que as vendas esto a gerar. Conforme se utilizam diversos conjuntos de resultados, como seguidamente se apresentam:
rentablidade bruta das vendas m arg em bruta vendas

A margem bruta (diferena resultante entre as vendas e o custo das mesmas) como uma percentagem das vendas informa-nos sobre a poltica e capacidade da gesto em vender os seus produtos acima do seu custo e reflecte a politica de preos seguida pela empresa, revelando a percentagem das vendas que sobra com vista a cobertura dos outros custos.
resultado operacional vendas

rentabilidade operativa das vendas

Na rentabilidade operativa das vendas procura-se relacionar os resultados operativos (contendo todos os proveitos e custos directamente relacionados com a explorao) com o volume das vendas obtidas. Uma melhoria deste indicador pode reflectir uma alterao dos preos, uma melhoria nos custos nos factores utilizados no processo produtivo ou maior eficincia na utilizao desses mesmos factores.
raefi vendas

rent das vendas antes de enc arg os finaceiros e impostos

Este rcio, ao incluir a totalidade dos resultados, excluindo os financeiros e os impostos, procura avaliar a capacidade\eficincia da gesto em gerir todo um conjunto de activos da empresa.
resultado lquido vendas

rentabilidade lquida das vendas

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Apesar de frequentemente utilizado, a rentabilidade lquida das vendas, por misturar a eficincia das vendas na gerao de lucros cujo efeitos de financiamento e da carga fiscal, perde algum significado e poder interpretativo. Uma baixa rentabilidade das vendas pode ser compensada por uma alta rotao de stocks, conduzindo a boas rentabilidades do activo, como por exemplo nos hipermercados. Rentabilidade do activo. Dois rcios so normalmente calculados para aferir da rentabilidade do activo. Para um utilizam-se os resultados antes de encargos financeiros e impostos, enquanto que no outro se usam os resultados lquidos.
raefi activo

rentabilidade do activo

Com

este

indicador

pretende-se

estudar

rentabilidade

do

activo

independentemente da forma como o mesmo vai ser financiado. Por esta razo utilizamse os resultados isentos de encargos financeiros (que resultam da estrutura de financiamento da empresa) e de impostos que dependem dos encargos financeiros a pagar.
resultados lquidos activo

rentabilidade lquida do activo

Neste caso o analista est a considerar a rentabilidade lquida do activo. Apesar deste rcio ser muito utilizado, pensamos que o primeiro mais til no sentido de se poder distinguir entre os resultados da actividade e o impacto do financiamento. Rentabilidade do capital prprio reflecte a rentabilidade contabilstica obtida pelos accionistas da empresa, uma vez eu no numerador temos os resultados lquidos isto , os resultados disponveis para os accionistas depois de pagos os encargos financeiros e os impostos e no denominador e o capital prprio ou seja o capital pertencente aos accionistas.
resultado lquido Capital prprio

rentabilidade do capital prprio

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Uma questo que frequente se levanta a da considerao, no clculo do rcio, do capital prprio do incio do ano, do final do ano, ou mdio. Quando no h aumentos de capital durante o ano esta questo no assume uma grande relevncia desde que se seja consistente e se utilize sempre o mesmo critrio. Quando estes ocorrem, no entanto, preciso tom-los em considerao. Se o aumento de capital efectuado mais para o final do ano, deve-se calcular um indicador da rentabilidade do capital prprio sem o novo capital, uma vez que ele ainda no teve tempo de gerar resultados nesse ano. Se pelo contrario este ocorreu no inicio do anoja devera ser considerado. 3 Importncia do Gestor Financeiro Para que a gesto de uma empresa seja a mais correcta e rentvel possvel teremos de ter sempre em considerao o aconselhamento de um gestor financeiro. O gestor financeiro tem como objectivo o aumento do valor do patrimnio lquido da empresa, por meio da gerao de lucro lquido, decorrente das actividades operacionais da empresa. Para realizar essa tarefa, o gestor financeiro precisa ter um sistema de informaes essenciais que lhe permita conhecer a situao financeira da empresa e tomar as decises mais adequadas, maximizando seus resultados. O gestor a curto prazo tem como funo a gesto de tesouraria da empresa. Esta, consiste no processo de regulao dos pagamentos e recebimentos da empresa de forma que esta possa fazer face, sem falhas, s responsabilidades que assumiu, e obter os meios financeiros adicionais nos casos em que h dfice de tesouraria, ao menor custo possvel, ou de aplicar os excedentes criados de forma a obter a melhor remunerao possvel. A mdio e longo prazo, o gestor financeiro responsvel por definir e implementar a estratgia de financiamento da empresa com vista a precaver a sua estabilidade e ao mesmo tempo maximizar os resultados lquidos da empresa (relao Retorno / Risco).

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3 Avaliao da situao financeira futura da empresa Avaliar a evoluo financeira a longo de uma empresa uma importante tarefa, a nvel externo para todos os fornecedores de capital e credores da empresa e, a nvel interno para a formao da estratgia futura, existem numerosos exemplos de empresas que embarcaram em ambiciosos projectos e que posteriormente descobriram que o seu portfolio de projectos no podia ser financiado em termos aceitveis. O resultado mais comum para estas situaes e o abandono de projectos a meio, tendo j incorrido em considerveis custos financeiros e organizacionais para a empresa, distribuidores, empregados e credores. O aspecto fundamental que se deve ter em conta quando se pretende avaliar a situao financeira a longo prazo de uma empresa a descobrir se os objectivos, as estratgias de marketing, os investimentos necessrios e as fontes de financiamento esto ajustados. Cada empresa deve ter definida uma misso a qual e realizada atravs do seu posicionamento competitivo em determinados mercados. A estratgia da empresa centra-se precisamente sobre estes posicionamentos. Assim enquanto que para alguns negcios, devido a sua maturidade e fraca rentabilidade, a empresa ter como estratgia abandona-los, para os outros representando a maioria, a deciso ser de manter a posio actual, ou fortalece-la face a concorrncia directa. Deste modo a estratgia competitiva pretende fazer com que o crescimento da empresa seja, pelo menos, semelhante ao dos mercados onde se encontra a competir deste modo a taxa de crescimento das vendas deve acompanhar ou exceder a taxa de crescimento esperada para o mercado. Tendo por base o que acabamos de expor, o diagnostico da sade financeira futura de uma empresa deve basear-se na investigao dos objectivos para empresa e para cada um dos seus negcios\produtos, na estratgia delineada para cada negcio\produto na provvel reaco da concorrncia e no desenvolvimento da posio competitiva e nas caractersticas dos mercados onde a empresa se encontra ou pretende
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entrar. O analista financeiro deve dedicar uma ateno especial a estas reas uma vez que a situao financeira da empresa fortemente influenciada pelo enquadramento econmico e competitivo dos mercados onde opera. A estratgia e o crescimento das vendas da empresa para cada um dos mercados\produtos vai determinar em larga medida os investimentos em activos necessrios para suportar as estratgias estabelecidas. E a eficcia destas combinada com a resposta da concorrncia, vai determinar a performance competitiva e financeira da empresa e o acesso aos fundos necessrios para o financiamento dos investimentos em activo. 4 Erros mais comuns na gesto financeira. A inexistncia de uma adequada gesto financeira pelas empresas provoca uma srie problemas de anlise, planeamento e controle financeiro das suas actividades operacionais, entre os quais citamos: No ter as informaes correctas sobre o saldo da caixa, valor dos stock das mercadorias, valor das contas a receber, valor das contas a pagar, volume das despesas fixas ou financeiras, etc. Isso ocorre porque no fazem o registo adequado das transaces realizadas. No saber se a empresa est obtendo lucro, ou no, em suas actividades operacionais, porque no elaboram o demonstrativo de resultados. No calcular correctamente o preo de venda de seus produtos, porque no conhecem os seus custos e despesas. No conhecer correctamente o volume e a origem dos recebimentos, e o volume e o destino dos pagamentos, porque no elaboram o fluxo de caixa. No saber o valor patrimonial da empresa, porque no elaboram o balano patrimonial. No conhecer correctamente o custo das mercadorias vendidas, porque no fazem um registo adequado do stock de mercadorias.

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No saber correctamente o valor das despesas fixas da empresa, porque no fazem separao das despesas pessoais dos scios em relao s despesas da empresa.

No saber administrar correctamente o capital de giro da empresa, porque no conhecem o ciclo financeiro de suas operaes. No fazer anlise e planeamento financeiro da empresa, porque no tem um sistema de informaes gerncias (fluxo de caixa, demonstrativo de resultados e balano patrimonial).

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Concluso
Podemos assim concluir que os principais desafios da Gesto Financeira pretende determinar as necessidades de recursos financeiros na empresa: - Planeamento das necessidades financeiras; - Inventariao dos recursos disponveis; - Clculo do montante de recursos a obter fora da empresa. A obteno recursos da forma mais vantajosa possvel tendo em vista: - Custo dos capitais e prazos de pagamento; - Condies fiscais e contratuais. A aplicao racionalmente os recursos obtidos de forma a: - Conseguir-se uma estrutura financeira equilibrada; - Alcanar nveis aceitveis de rentabilidade. Ao controlo das aplicaes dos lucros obtidos. A analise, recorrendo a instrumentos adequados, a situao econmica e financeira da empresa.

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Bibliografia
H. Caldeira Menezes, Princpios de Gesto Financeira, Fundamentos Barreto, Ildio, Obrigaes (Analise e Gesto), Texto Editora. Sebenta de Gesto Financeira 1,3ano, ESGHT, Ualg Sebenta de Gesto Financeira 2,4ano, ESGHT, Ualg Lus Saias, Maria do Cu Amaral, Gesto Financeira, Universidade Catlica Editora

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