Antes de centrarnos en el saldo de la Balanza por Cuenta Corriente conviene explicar el significado de la misma y de donde procede, es decir, la Balanza

por Cuenta Corriente constituye una de las tres cuentas o sub-balanzas que forman o componen la Balanza de Pagos, que es sobre la que se centrar este trabajo. La balanza de pagos es un documento en el que se registra contablemente todas las operaciones que realiza un pas con el resto del mundo durante un periodo determinado, generalmente un ao. No slo se incluyen las operaciones relacionadas con el comercio de bienes y servicios con el resto del mundo, sino que tambin se recogen los movimientos de capitales con el resto del mundo. El saldo de la balanza de pagos es siempre cero, es decir, los ingresos que llegan al pas procedente del resto del mundo siempre es igual a los pagos que realizamos al resto del mundo. La balanza de pagos se descompone en tres cuentas o sub-balanzas: Balanza por cuenta corriente. Balanza de capital. Balanza financiera. Tambin se podra incluir una ltima cuenta conocida como la cuenta de errores y omisiones que recoge el posible desajuste que haya entre las restantes cuentas, ya que su suma siempre de be dar cero. En la balanza por cuenta corriente se recoge el intercambio de bienes, servicios y las transferencias. Aqu se incluyen tambin los ingresos y los pagos por las rentas del trabajo y del capital y el concepto de transferencias engloba fundamentalmente a las remesas que mandan los inmigrantes a sus familias que se encuentran en el pas de donde proceden. En esta cuenta, como en las otras dos ms, el saldo no tiene porque ser cero, y normalmente no lo suele ser. As, hablaremos de supervit por cuenta corriente si los ingresos por la venta a otros pases del mundo de bienes y servicios ms las transferencias netas a los extranjeros son en conjunto positivas. Y hablaremos de dficit cuando ocurra lo contrario, cuando su saldo sea negativo por estos conceptos anteriormente citados. A su vez la balanza por cuenta corriente se divide en las siguientes sub-balanzas: Balanza comercial. Balanza de servicios. Balanza de rentas. Balanza de transferencias corrientes. La balanza comercial recoge todas las exportaciones de bienes, as como las importaciones, entre un pas y el resto del mundo. Su saldo est determinado por la diferencia entre los bienes que exporta y los que importa. Por ello podemos hablar de supervit comercial si el volumen de exportaciones es mayor al de importaciones, o de dficit comercial, cuando las importaciones de bienes superan a las exportaciones. En la balanza de servicios se recogen los ingresos y los gastos derivados del intercambio de servicios entre un pas con el resto del mundo. Su saldo ser positivo si los ingresos recibidos por los servicios prestados al extranjero son superiores a los pagos derivados de los servicios prestados por el extranjero.

La balanza de rentas muestra la diferencia entre las rentas que un pas paga a los residentes extranjeros y las que pagan los otros pases a los extranjeros que se encuentran en su pas. Se puede diferenciar las rentas del trabajo derivadas consecuentemente de realizar una actividad laboral y las rentas del capital que reflejan los movimientos de capital (dividendos e intereses) El saldo de esta cuenta viene determinado por la diferencia entre las rentas pagadas por pases extranjeros a interiores y las pagadas en este pas, Espaa, a residentes extranjeros. En la balanza de transferencias corrientes se registran las diferencias entre las entradas y salidas de dinero al pas sin contrapartida alguna, es decir los movimientos del dinero entre los residentes de un pas y de otro. La partida ms destacada en esta balanza son las remesas de los emigrantes que hacen referencia a los fondos que estos envan a su pas de origen, y pueden ser tanto de salida como de entrada. Tambin hay otras como las donaciones, los premios artsticos y cientficos, las subvenciones que realiza la Unin Europea a los pases miembros, etctera. As, la suma de estas anteriores sub-balanzas conforma el saldo de la balanza por cuenta corriente. Si a este saldo le sumamos el de la cuenta de capital obtendremos la capacidad o necesidad de financiacin del pas. Si el saldo conjunto de la cuenta corriente y de la cuenta de capital es positivo quiere decir que tenemos capacidad de financiacin, o lo que es lo mismo, que nuestros ingresos procedentes de las exportaciones de bienes y servicios, los ingresos en concepto de rentas, del trabajo y del capital y los ingresos por transferencias son superiores a los pagos que realiza nuestro pas por todos esos tipos de conceptos. Si el saldo resulta ser negativo entonces los pagos realizados a otros pases sern superiores a nuestros ingresos. Esto nos sirve para identificar si con lo que vendemos el pas puede pagar todo lo que se compra de otros pases. As, en el primer caso podramos prestar a otros pases nuestros excedentes para que ellos se endeudaran respecto a nosotros, y en el segundo caso seramos nosotros los que estaramos endeudados con otros pases del mundo. Por lo tanto si el saldo resulta ser negativo el pas aumentar su deuda con el exterior. Por ello es coherente pensar que un pas no puede tener un dficit por cuenta corriente constante a lo largo del tiempo, ya que si no su deuda externa se incrementara aos tras ao constantemente y ello supondra pagar cada vez ms intereses a unos tipos cada vez ms elevados, debido a este aumento constante de deuda. As, un pas presenta una capacidad de endeudamiento limitada ya que cada vez los intereses por los prestamos sern mayores y los pases sern ms reacios a prestar su dinero a otros pases altamente endeudados. Desde 1985 hasta la actualidad, 2010, el saldo conjunto de la cuenta corriente y de la cuenta de capital ha sido, exceptuando seis aos, negativo; lo que nos indica que la economa espaola tiende a tener ms necesidad que capacidad de financiacin con respecto al resto de pases del mundo, y dado que este dficit no se puede mantener indefinidamente, han de aplicarse algunas polticas econmicas que nos permitan recuperarnos y alcanzar el equilibrio. La evolucin temporal del saldo comercial ha tenido una tendencia a la disminucin hasta el ao 2000, si observamos su peso en el PIB, pero a partir de este ao han aumentado su peso en una gran cantidad y no ha dejado de crecer hasta el ao 2008 y sobre todo en el 2009, donde las exportaciones han pasado de 189.228 a 159.890

millones de euros, y las importaciones han pasado de 283.388 a 206.116 que es donde se ha producido la gran reduccin como consecuencia de la perdida del poder adquisitivo de las familias y por tanto de su consumo. La balanza de servicios ha mantenido un saldo positivo bastante estable desde el 1985, lo que se debe fundamentalmente a la buena marcha de los ingresos por turismo, aunque se han reducido en 2009 y 2010 debido tambin a la crisis, pasando de tener en el ao 2008 unos ingresos por turismo de 42.061 millones de euros ha tener en el 2010 unos de 26.830 millones de euros, aunque tambin se han reducido los pagos realizados en cuanto al turismos. El saldo de rentas presenta la misma caracterstica que el saldo comercial, ha sido siempre negativo, esto se debe a que Espaa ha sido siempre un pas receptor de capitales extranjeros lo que da lugar a que se tengan que pagar una gran cuanta de intereses al exterior, aunque de nuevo la crisis ha dado lugar a que se produzca una reduccin de este saldo, pasando de tener en 2008 -36.034 a -15.241 millones de euros en el ao 2010. Destacar tambin que tanto los pagos como los ingresos por rentas, tanto del trabajo como del capital, aunque sean los segundos los que tienen un mayor peso, se han reducido considerablemente, pasando los ingresos de 54.034 a 24.180 entre 2008 y 2010, y lo mismo ha ocurrido con los pagos pasando de 90.067 a 39.421 en 2008 y 2010 respectivamente. Por ltimo, el saldo de las transferencias netas, aunque su saldo siempre ha sido positivo en un pasado y se correspondan principalmente a las remesas de los emigrantes espaoles que se encontraban en el resto del mundo, pero principalmente en Europa. Pero a partir de 1986, con la entrada en la Unin Europea, los ingresos por transferencias proceden fundamentalmente de los recursos comunitarios del Fondo Social Europeo y del Fondo Europeo de Garanta Agraria, y ahora las salidas de las remesas de los inmigrantes que viven en Espaa superan a las entradas, ya que Espaa se ha convertido en un pas de inmigracin. Este ltimo aspecto ha dado lugar que desde hace una dcada este saldo ha sido negativo y se ha ido incrementando hasta llegar a tener un saldo deficitario de 7.431 millones de euros. Como es conocido, Espaa tiene unos ingresos por turismo que intenta compensar el dficit que presenta la balanza comercial y la de renta. Sin embargo, en los ltimos aos se ha ido debilitando y el dficit de la balanza comercial ha aumentado mucho, al igual que la de rentas, y la balanza de servicios no puede hacerla frente y compensarla para tener un equilibrio en la balanza por cuenta corriente. Pero con la actual crisis este dficit tambin se ha visto reducido, pasando de un dficit de 105.973 millones de euros en 2008 ha tener uno de 34.620 en lo que va de 2010. El Banco de Espaa ha sealado que esta reduccin se debe a tres causas fundamentalmente: Reduccin de la renta disponible como consecuencia de la crisis, lo que da lugar a que la demanda interna tambin se reduzca. Disminucin de las transferencias corrientes como consecuencia de la disminucin de los pagos a otros pases. Reduccin de la demanda de productos energticos lo que conlleva que los pagos a los proveedores de estos productos tambin se reduzca, como gas o combustible. Aunque hay que destacar que esta reduccin no es positiva ya que se debe a la crisis en la que esta inmersa el pas, ya que no han aumentado nuestras exportaciones al exterior,

algo que si sera positivo. Por ello se prev que cuando termine la crisis este dficit volver a crecer debido la dependencia que presenta Espaa del exterior. Si observamos otros pases europeos, podremos ver que Espaa presentaba ya desde 2007 un gran dficit por cuenta corriente, el cual se ha reducido en la actualidad debido a la crisis, pero que ningn pas en esa fecha presentaba un dficit tan elevado, aunque con la crisis Italia supera el dficit por cuenta corriente espaol y Francia se encuentra en una posicin cercana. El caso de Estados Unidos es especial, ya que aunque su dficit es muy elevado se trata de un pas mucho mayor en todos los aspectos y a lo largo del tiempo ha venido soportando este dficit.

geo\time Euro area (16 countries) EU (27 countries) EU (25 countries) EU (15 countries) Belgium BLEU Bulgaria Czech Republic Denmark Germany Estonia Ireland Greece Spain France Italy Cyprus Latvia Lithuania Luxembourg Hungary Malta Netherlands Austria Poland Portugal Romania Slovenia Slovakia Finland Sweden United Kingdom Iceland Norway Croatia Turkey United States Japan

2007Q3 9027 -29796 -12655 : -1147 : -1299 -1837 1383 41438 -653 -1641 -4369 -26662 -1567 -4499 289 -1365 -991 929 -1613 81 5344 25 -3117 -3532 -4088 -538 -911 3676 6052 -19192 -2 11738 2071 -5031 -133908 42389

2007Q4 5455 -21436 6274 : -1937 : -2796 -1490 1598 55775 -659 -2763 -11366 -28592 -9614 -10898 -1541 -1079 -1067 1271 -1657 -215 11055 3757 -4592 -5454 -5495 -692 -1277 2518 8473 -4034 -620 13364 -1916 -8167 -113556 33589

2008Q1 -35811 -47416 : : -824 : -1930 2084 -539 48581 -647 -3997 -9368 -31598 -4564 -16089 -666 -901 -1442 976 -1500 -39 10916 6182 -4154 -5116 -3357 -491 -197 1974 9012 -667 -519 12559 -2547 -8254 -101309 41766

2008Q2 -46003 -76453 : : 6985 : -2349 -1251 2225 43797 -424 -2563 -9655 -27915 -14207 -12929 -635 -898 -1410 591 -1552 -186 5775 1726 -4821 -5814 -5638 -544 -1799 -533 5793 -8307 -1067 14797 -1841 -9974 -112251 23511

2008Q3 -38016 -72657 : : -6901 : -1083 -304 2699 35091 -294 -2976 -5519 -22786 -8719 -8567 -498 -757 -966 418 -2190 63 5987 2403 -3806 -4872 -4068 -698 -986 1821 8132 -9657 -753 14206 1926 -5341 -127330 25901

2008Q4 -33973 -55649 : : -5799 : -2829 -1491 1809 39494 -203 -633 -10256 -23674 -9627 -19243 -1175 -458 -409 102 -2505 -166 2693 3446 -4618 -5897 -3115 -757 -1297 2113 6424 -8588 3 15765 -1909 -4526 -113921 13942

2009Q1 -37233 -45732 : : 48 : -1416 904 465 23393 10 -2738 -7095 -22052 -4397 -18939 -266 52 -29 1696 -558 -211 6445 4013 -781 -4894 -895 -304 -602 543 5615 -4912 -156 7541 -1858 -1516 -61569 20775

2009Q2 -21954 -42121 : : 7038 : -1235 -1152 2401 21209 177 -1479 -6986 -12023 -14742 -12701 -896 648 98 -611 164 136 5886 389 -1458 -4555 -1522 64 -346 -260 6616 -10697 -108 9660 -883 -3967 -60994 24519

2009Q3 -3579 -19285 : : -2535 : 112 -927 2700 25329 257 -653 -3543 -10071 -3071 -6573 152 412 254 939 394 -49 5167 703 -1495 -3339 -1067 -235 -318 1261 5276 -4267 33 7647 1791 -1428 -78009 30538

2009Q4 6841 -10018 : : -1693 : -938 -290 2363 47332 184 17 -8190 -14152 -14580 -11154 -269 486 805 525 -404 -275 8658 2871 -3018 -4473 -1683 -51 -757 3152 4341 -25 -72 10967 -1531 -3070 -70027 25728

2010Q1 -21815 -31787 : : -37 : -552 738 1469 31726 43 -1622 -9703 -16255 -4076 -18234 -392 347 55 1654 445 -155 11884 3486 -1130 -4089 -1633 -121 -246 272 6120 -14642 : 10492 -1397 -7352 -66653 :

2010Q2 -23127 -37122 : : 6145 : -256 -1153 3322 25874 85 -1142 -4431 -13579 -11602 -16281 235 260 340 155 418 103 4637 481 -1530 -5639 -2192 -42 -370 97 5322 -7639 : 10503 -286 -8361 : :

Podemos concluir que se ha de corregir el saldo de la balanza por cuenta corriente, ya que este no puede permanecer en dficit de manera constante y prolongada en el tiempo. Sobre todo sealar que es el comercio exterior el eslabn ms dbil que tiene Espaa en sus relaciones econmicas con otros pases. Se pueden llevar a cabo polticas que intenten corregir este desequilibrio en el corto plazo o bien en el largo plazo. Estas ltimas son las ms importantes aunque sus efectos no sern visibles hasta que transcurra un periodo de tiempo elevado, ya que tienen por objetivo corregir problemas estructurales de la balanza de pagos. Como polticas del corto plazo podemos sealar las siguientes: Todas las relacionadas con aumentar el consumo de productos nacionales y por consiguiente reducir las importaciones. El instrumento por excelencia para ello es el arancel a la importacin que tiene por objetivo lo explicado anteriormente. Sin embargo, con la entrada a la Unin Europea el 70 por 100 del comercio exterior que realiza Espaa se lleva a cabo con pases miembros, por lo que se trata de un comercio libre de proteccin. Por ello el arancel en la actualidad ha perdido importancia como medida para intentar aumentar el saldo de la balanza de comercio. Otro instrumento del que antes se dispona, antes de que Espaa se incorporara a la Moneda nica, era el poder de controlar el tipo de cambio y la capacidad para devaluar la moneda del pas, la peseta. Ahora no se puede recuperar la competitividad con el resto del mundo de esta manera, ya que todo esta controlado por el Banco Central Europeo actualmente. Otra forma de reducir el dficit es intentando contener el gasto, para ello los instrumentos clave son aplicar polticas monetarias y fiscales, ya que con ello se

limitar el consumo de las familias. Aunque estas medidas a la larga pueden resultar perjudiciales para el pas.