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Efecto Del Anlisis De Los Principales Estados Financieros En La Toma De Decisiones De La Empresa C.A.

Telares De Palo Grande, Ubicada En Caracas, Para Los Aos 2005 2006

EFECTO DEL ANLISIS DE LOS PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS EN LA TOMA DE DECISIONES DE LA EMPRESA C.A. TELARES DE PALO GRANDE, UBICADA EN CARACAS, PARA LOS AOS 2005 2006 INTRODUCCIN En el complejo entorno de las empresas, organizaciones, industrias y negocios, representado en la actualidad por el proceso de globalizacin en las mismas, la informacin financiera cumple un papel fundamental debido a que es indispensables para la administracin y el desarrollo del sistema econmico. En virtud, que la utilidad y las caractersticas de la informacin financiera contenida en los principales Estados Financieros suelen estar orientadas a los requerimientos o necesidades de estar informados que requieren los accionistas, los inversionistas, los trabajadores, los proveedores, los acreedores, el gobierno y en general la sociedad.

Los principales Estados Financieros son un conjunto de informes que muestran los hechos econmicos que ocurren en las empresas en un perodo determinado, suelen estar comprendidos varios elementos de datos que proporcionan informacin; suelen estar presentados en distintos informes que al reunirlos presentan la informacin financiera de la empresa de forma integrada. Se deben emitir mensualmente y entregar a los accionistas de la organizacin los principales Estados Financieros de acuerdo a los hechos y transacciones generados en la operacin, mostrando los principales cambios ocurridos en la situacin financiera de la empresa y su resultado del efectivo y las inversiones realizadas en un periodo determinado. En tal sentido, en la presente investigacin que a continuacin se detalla, se evala el efecto de los principales Estados Financieros en la toma de decisiones de la empresa C.A. Telares de Palo Grande, en el perodo 2005-2006, con la finalidad de realizar proyecciones financieras. La investigacin esta dividida en cinco Captulos, los cuales se describen a continuacin: Captulo I est representado por el planteamiento del problema, siendo el eje principal de la investigacin, debido a que es donde se narra la situacin actual

de la empresa, contiene la formulacin de las interrogantes, el objetivo general, los objetivos especficos, la justificacin prctica, metodolgica y prctica, el cuadro de identificacin y definicin de las variables y el cuadro de operacionalizacin de las variables. Capitulo II est comprendido por el marco referencial donde se enmarcan los antecedentes de la investigacin, las bases tericas, la resea histrica, las bases legales y el glosario de trminos. Capitulo III esta conformado por el marco metodolgico, donde se amplan todos los aspectos relacionados con la metodologa elegida para desarrollar la investigacin, como: el tipo de investigacin, diseo de la investigacin, el nivel de la investigacin, poblacin o universo de estudio, muestra del estudio, tcnicas para la recoleccin de informacin, instrumento para la recoleccin de informacin y tcnicas de anlisis de datos e interpretacin de datos e interpretacin de los resultados. Capitulo IV se presenta de manera grafica los resultados obtenidos a travs del anlisis de los instrumento utilizados y se realiza un breve anlisis de las respuestas obtenidas. En el Captulo V se presentan las conclusiones y recomendaciones, donde se pueden visualizar las sugerencias del autor, gracias a la realizacin de esta investigacin. CAPITULO I EL PROBLEMA 1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA Una organizacin es el arreglo de las actividades y funciones que se estiman necesarias para el logro de los objetivos de acuerdo a la autoridad y responsabilidad asignadas a las personas que tienen a su cargo la ejecucin de las funciones respectivas. As mismo Ponce (2002) considera que comprenden la estructuracin tcnica de las relaciones que deben existir entre las funciones y actividades que integran los elementos de un organismo social con el fin de lograr la mxima eficiencia dentro de los planes y objetivos sealados (p.212). En tal sentido, deben llevar acciones administrativas, indispensables que le permitan alcanzar los resultados deseados, as como las condiciones futuras y los elementos necesarios para que estos funcionen eficazmente. Por otro lado, las organizaciones buscan obtener utilidades al perseguir los objetivos administrativos, por lo que se buscan controles financieros, utilizando como herramientas e instrumentos que le permiten evaluar los hechos econmicos de la empresa a los Estados Financieros que expresan en trminos cuantitativos las transacciones que realiza una entidad en un periodo determinado. Actualmente, en las organizaciones resulta muy importante contar con informacin financiera actualizada, esto se ha incrementado

en los ltimos aos, debido a la globalizacin y las nuevas exigencias del entorno; en especial si se centran en las actividades bsicas que ellas realizan, pues de ello dependen para mantenerse en el mercado, por ello deben reflejarse peridicamente en los Estados Financieros los distintos cambios que han ocurrido en la empresa, para que as los empresarios puedan tomar decisiones acertadas. Los Estados Financieros son informes sobre la situacin financiera y econmica de las organizaciones, para periodos determinados, los cuales son realizados de acuerdo a Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados que para lo sucesivo (PCGA) y tienen como objetivo mostrar informacin fiable, objetiva, relevante y comparable. En este contexto, el anlisis de los Estados Financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objeto primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. Siguiendo el mismo orden de ideas, el proceso de anlisis de Estados Financieros consiste en la aplicacin de herramientas y tcnicas analticas a los estados y datos financieros, con el fin de obtener de ellos medidas y relaciones que son significativas y tiles para la toma de decisiones, cumpliendo con la funcin esencial de convertir los datos, en informacin til para la gerencia. La mayora de las organizaciones suelen utilizar una gran variedad de Estados Financieros que le proporcionan informacin sobre las operaciones que realizan en su negocio segn las actividades econmicas que realicen, la utilidad de stos depende de la informacin que necesite cada negocio; en tal sentido los Principales Estados Financieros son: el Estado de Resultados, el Balance General y el Estado de Flujo de Efectivo, los cuales son utilizados como herramientas para la seleccin, prevencin y diagnstico, de acuerdo a las necesidades. Cabe destacar, que por encima de todo el Estado Financiero reduce la dependencia de corazonadas, conjeturas e intuiciones de la misma forma que reduce las inevitables reas de incertidumbre y riesgo que acompaa todo el proceso de toma de decisiones. Por otra parte, no aminora la necesidad de emplear la capacidad de discernimiento, sino que establece una base firme y sistemtica para la aplicacin racional. Normalmente las grandes y medianas empresas; as como las industrias del sector textil, poseen estructuras organizacionales proyectadas para alcanzar eficientemente las metas propuestas por medio del compromiso de las personas que integran la estructura organizacional, mediante los equipos autnomos de alto desempeo. En la actualidad, en Venezuela contamos con decenas de industrias textiles que ofrecen el diseo, el color y el tamao ideal para cada gusto. Con moda, belleza, suavidad y durabilidad, entre las cuales se destaca la empresa C.A. TELARES DE PALO GRANDE una industria manufacturera del sector textil y confeccin donde se elabora hilo, textiles acabados y productos confeccionados. Desde sus inicios se ha caracterizado por brindar calidad y variedad en sus productos diferencindose de esta manera de su competencia, as como ir ganando cada da ms espacio y aceptacin en el mercado.

Es importante mencionar, que esta organizacin est conformada por una serie de departamentos, entre los cuales resalta el Departamento de Contabilidad, unidad por dems importante ya que, entre otras funciones, es la encargada de suministrar la informacin financiera veraz y oportuna a los directivos para la toma de decisiones financiera. Cabe destacar, que la Contabilidad esta regida por los PCGA y toda organizacin debe cumplir fielmente con lo establecido. En tal sentido, Saldivar (2002) considera que los Estados Financieros reflejan el anlisis en trminos cuantitativos de las transacciones contables de bienes y servicios de la organizacin, mostrando de manera razonable la situacin econmica y financiera de la empresa en un periodo determinado. (p.16). As mismo, la interpretacin de los Estados Financieros, requiere ser analizada, esto se logra al descomponer los elementos que constituyen cada partida debitada y abonada presentando un resultado lgico de los hechos econmicos registrados en los sistemas contables de la empresa. Para todo esto se requiere que el personal est debidamente capacitado para interpretar los Estados Financieros, as como toda informacin en ellos contenidas. El departamento de Contabilidad, consciente de la necesidad del manejo oportuno de la informacin en la toma de decisiones de la empresa C.A. TELARES DE PALO GRANDE, requiere Evaluar los Principales Estados Financieros, para disear las herramientas acordes, que permitan llevar un eficiente seguimiento a las actividades planificadas como inversiones, contratacin del recurso humano, innovaciones tecnolgicas, compras de activos y en general para alcanzar los objetivos que la gerencia se ha propuesto. 1.1. Formulacin de las Interrogantes En virtud del planteamiento realizado se presenta las siguientes interrogantes que se ampliarn y desarrollarn a travs de los objetivos especficos: 1.- Cules son los Principales Estados Financieros de los perodos 2005-2006 de la empresa C.A. Telares de Palo Grande? 2.- Cuales son los Indicadores Financieros y el comportamiento en los perodos 2005-2006 en la empresa C.A. Telares de Palo Grande? 3.- Cul es el efecto del anlisis de los Principales Estados Financieros de los perodos 2005 - 2006 presentados como fuente en Toma de Decisiones de la empresa C.A. Telares de Palo Grande? Objetivos de la investigacin 1.2 Objetivo General Evaluar el efecto de los Principales Estados Financieros en la Toma de Decisiones de la empresa C.A. Telares de Palo Grande para realizar proyecciones financieras. 1.3 Objetivos Especficos

Analizar los Principales Estados Financieros de los perodos 2005-2006 de la empresa C.A. Telares de Palo Grande. Elaborar y analizar los Indicadores Financieros y el comportamiento en los perodos 2005-2006 en la empresa C.A. Telares de Palo Grande. Determinar el efecto del anlisis de los Principales Estados Financieros de los perodos 2005 - 2006 presentados como fuente para Toma de Decisiones de la empresa C.A. Telares de Palo Grande 1.4. Justificacin de la investigacin 1.4.1 Justificacin Terica El anlisis de los estados financieros busca establecer las relaciones y tendencias para determinar la situacin financiera, los resultados de las operaciones, el progreso econmico y las relaciones entre las partidas. Adems de determinar la conveniencia de invertir o de extender el crdito del negocio, al mismo tiempo de identificar la eficiencia de la Gerencia para explicar los cambios en la situacin financiera a travs de la aplicacin de tcnicas para el anlisis de los Estados Financieros utilizando los datos para medir el progreso en comparacin con las operaciones planeadas y para adquirir un control. 1.4.2 Justificacin Metodolgica En virtud del cumplimiento de los objetivos planteados, se emplearn tcnicas e instrumentos de recoleccin de datos para evaluar el efecto de los Principales Estados Financieros en la Toma de Decisiones de la empresa C.A. Telares de Palo Grande. En este sentido, las tcnicas de recoleccin de informacin a utilizar sern la observacin (directa) y entrevista; por lo que los instrumentos de recoleccin de datos sern la lista de cotejo y la gua de entrevista. En tal sentido, la investigacin que se realizar es la documental con soporte de campo. 1.4.3 Justificacin Prctica De acuerdo con los objetivos especficos planteados, se busca ayudar a la resolucin de la problemtica planteada, con el propsito que la empresa C.A. Telares de Palo Grande logre tomar decisiones de acuerdo a las situaciones que se le presenten, de acuerdo a los hechos econmicos ocurridos en la empresa que han generado el registro de transacciones en el sistema de contabilidad que ocurren durante un perodo determinado, debido a que afectan las cuentas contables que se reflejan peridicamente en los Estados Financieros prevencin y diagnstico de la situacin financiera de la organizacin. Cuadro 1

1.5 Identificacin y definicin de las variables OBJETIVOS ESPECIFICOS | VARIABLES | DEFINICIN CONCEPTUAL | Analizar los Principales Estados Financieros de los perodos 2005-2006 de la empresa C.A. Telares de Palo Grande | Los Principales Estados Financieros de los perodos 2005-2006 de la empresa C.A. Telares de Palo Grande | Estados FinancierosInformes cuantitativos sobre la situacin financiera y los resultados de las operaciones de las empresas. | Elaborar y analizar los Indicadores Financieros y el comportamiento en los perodos 2005-2006 de la empresa C.A. Telares de Palo Grande. | Los Indicadores Financieros y el comportamiento en los perodos 2005-2006 de la empresa C.A. Telares de Palo Grande. | Indicadores FinancierosSon herramientas que relaciona las cifras de los Estados Financieros y dems informes de la empresa con el propsito de formase una idea acerca de su comportamiento para conocer la situacin financiera. | Determinar el efecto del anlisis de los Principales Estados Financieros de los perodos 2005 - 2006 presentados como fuente para Toma de Decisiones de la empresa C.A. Telares de Palo Grande | El efecto del anlisis de los Principales Estados Financieros de los perodos 2005 - 2006 presentados como fuente para Toma de Decisiones de la empresa C.A. Telares de Palo Grande | IncidenciaEs el efecto resultante sobre los registros de las transacciones de los hechos econmicos que se realizan en la organizacin. Toma de decisiones Es la seleccin de un curso de acciones entre alternativas para ser implantado en situaciones futuras para prevenir o mejorar procesos. | Cuadro 2 1.6 Operacionalizacin de las Variables VARIABLES | DIMENSIN | INDICADORES | TEMS | Estados Financieros | Contable | * Evaluacin * Supervisin * Normas * Informes * Comunicacin | 1 - 2 - 9 - 10 | Indicadores Financieros | ContableFinanciera | * Medicin Financiera * Eficiencia * Normas | 3 - 4 - 8 | Toma de Decisiones | AdministrativaContable | * Informacin Financiera * Indicadores * Comunicacin | 5 - 6 - 7 | Fuente: Elaborado por el Autor CAPITULO II 2. MARCO TEORICO Comprende un conjunto de aspectos, ideas y conceptos que orientan la investigacin a un enfoque determinado, una vez reducido a trminos precisos, explcitos y delimitados a dimensiones manejables el problema planteado le brinda coherencia, lgica y consistencia a su estructura, permitiendo el anlisis de los diferentes tpicos que integran la temtica planteada. En tal sentido, Arias (2006) menciona que es la recopilacin de ideas, posturas de autores, conceptos y definiciones que sirve de base a la investigacin a realizar (p.106).

Por consiguiente, para sustentar la investigacin desde la perspectiva terica se divide este capitulo en secciones como se detalla a continuacin: en primer lugar, se encuentran los Antecedentes de la Investigacin los cuales estarn conformados por las investigaciones previas inherentes al problema en estudio; en segundo lugar, se ampliarn las Bases Tericas donde se enmarcarn los conceptos, ideas y proposiciones que sustentarn la investigacin producto de la revisin documental y bibliogrfica; en tercer lugar, aquellos elementos que integran las Bases Legales que sustentan la investigacin; el cuarto lugar se refiere a la definicin de trminos bsicos que contienen expresiones inmersas en la investigacin que son relevantes para establecer un significado preciso segn el tema y contexto de la temtica planteada; y finalmente, la Breve Historia de la Empresa. 2.1 Antecedentes de la Investigacin Comprenden el conjunto de investigaciones previas a la investigacin que son de gran relevancia y que han sido tomadas debido a que guardan alguna relacin con el tema planteado. As mismo Arias (2006) considera que reflejan el avance del conocimiento en un rea determinada y sirven de modelo o ejemplo para futuras investigaciones. (p.106). Como base algunos planteamientos e investigaciones realizadas por algunos autores, se tomaron las siguientes en virtud que tienen relacin con la investigacin: Colmenares (2004), realiz una investigacin titulada Toma de Decisiones en la Industria de Alimentos para optar al ttulo de Magster Scientarum en Ciencias Administrativa mencin Gerencia, otorgado por la Universidad Central de Venezuela (UCV) facultad de ciencias Econmicas y Sociales, tuvo como objetivo general determinar el conocimiento de la alta Gerencia en la Industria de Alimentos sobre las tcnicas y su utilizacin para la solucin de problemas vitales. La investigacin adopt la modalidad de un trabajo de campo, con una poblacin de empresas registradas en la Cmara Venezolana de la Industria de Alimentos y en el directorio Industrial Azucarero, estas empresas se agruparon de acuerdo al capital social, utiliz muestras de dieciocho (18) empresas alimenticias seleccionadas mediante afijacin artitranice del muestreo estratificado y la eleccin de las empresas fue aleatoria abarco una variada gama de actividades dentro de la industria alimenticia encontrndose entre otros: fabricantes de harinas, helados, productos lcteos, condimentos, dulces, galletas y alimentos medicados, la tcnica que emple para la recoleccin de la informacin fue la observacin, las entrevistas y las encuestas y como instrumentos utiliz listas de cotejo, listas de entrevistas, los cuestionarios y las escalas, para la validez se emple los resultados de la entrevista y la validaron los especialistas en metodologa y de contenido. Entre las conclusiones se destacan que el Proceso de Toma de Decisiones implica la obtencin de informacin pertinente para que el gerente cuente con suficiente elementos de juicio que le permitan disminuir en la mayor escala la posible falta de conocimiento sobre los elementos que forman parte del problema que se le ha presentado en la organizacin.

El aporte de esta tesis a la investigacin es que la alta gerencia cuente con informacin precisa, oportuna y veraz que le permitan seleccionar la mejor alternativa; la relacin de la misma es que se desarrolla aspectos que coinciden con el desarrollo de la investigacin planteada de manera directa debido a que se basa en un modelo de toma de decisiones para la gerencia. Barrera y Barrera (2005), realizaron una investigacin titulada Anlisis de los Estados Financieros de la empresa Petroqumica SIMA, C.A a travs del clculo del Valor Econmico (EVA) en el perodo 2001-2003 para optar al ttulo de Licenciado en Contadura Pblica, otorgado por la Universidad Alejandro de Humboldt, tuvo como objetivo general Analizar los Estados Financieros de la empresa Petroqumica SIMA, C.A. a travs del calculo del Valor Econmico Agregado (EVA). La investigacin adopt la modalidad de documental con apoyo de campo, con una poblacin de tres (3) empresas, utiliz una muestras de una (1) empresa, la tcnica que empleo para la recoleccin de la informacin la observacin y la encuesta y como instrumentos lista de cotejo, para la validez se emple los resultados de la entrevista y la validaron los especialistas en metodologa y de contenido. Entre las conclusiones se destacan la presentacin de los Estados Financieros en el perodo 2001-2003 esta de acuerdo con normas y Principios de Contabilidad de Generalmente Aceptados (PCGA) en Venezuela. El EVA expresa que el valor econmico se va adquiriendo o perdiendo en una empresa tomando en cuenta para ello sus indicadores contables y de manera especfica los Estados Financieros, al comparar los datos de un ao a otro se puede apreciar si el EVA ha sido positivo o negativo. La contribucin de esta tesis a la investigacin es la presentacin de los Estados Financieros de acuerdo con los PCGA proporcionando informacin precisa y oportuna; guarda relacin con el desarrollo de la investigacin planteada debido a que se refiere a un anlisis de los Estados Financieros en la empresa Petroqumica SIMA, C.A. Caizales y Plata (2003), realizaron una investigacin titulada de Anlisis de los Estados Financieros de la Industria Textil Telares de Palo Grande y sus Filiales, C.A, otorgado por la Universidad Alejandro de Humboldt, tuvo como objetivo general Analizar los Estados Financieros de la Industria Textil Telares de Palo Grande y sus Filiales, perodo 2000-2002. La investigacin adopt la modalidad documental con apoyo de campo, con una poblacin cuatro (4) empresas, utiliz muestras de una (1) empresa, la tcnica que empleo para la recoleccin de la informacin la observacin y la entrevista y como instrumentos una matriz de anlisis y una gua de entrevista, para la validez se emple los resultados de la entrevista y la validaron los especialistas en metodologa y de contenido Entre las conclusiones se destacan el anlisis de los Estados Financieros presentados como una herramienta valiosa para observar la situacin financiera de la empresa y de los diferentes factores que intervienen, dentro del

anlisis de los Estados Financieros de la Industria Textil Telares de Palo Grande el perodo de cobranza de los aos analizados por las autores mejoro de un ao con respecto al otro, es decir; el departamento de cobranza logro que la clientela pagar. As mismo determinaron que el valor econmico en el perodo 2000-2002, al aplicar el valor econmico agregado (EVA) frente a los indicadores financieros ha destruido el valor, debido a que la rentabilidad de la industria no alcanz (en el perodo de estudio) para cubrir los costos de capital debido a que resulto un saldo negativo en el perodo de estudio. La participacin de esta tesis a la investigacin es el anlisis de los Estados Financieros aplicando el valor agregado econmico (EVA) proporcionado a la gerencia, la relacin es directa debido a que se refiere a la empresa objeto de estudio desarrollando y dando continuidad al estudio realizado a los Estados Financieros durante la crisis textilera Venezuela del ao 2000. 2.2 Bases Tericas Las bases tericas es un conjunto de proposiciones de inters general que son importantes considerar por guardar, de una u otra forma, relacin con la situacin en estudio, las cuales permiten situar la investigacin dentro de un marco conceptual que sirvan de soporte para disear las herramientas acordes, que permitan llevar un eficiente seguimiento a las actividades planificadas. En tal sentido, para el desarrollo de las bases tericas se ampliarn los contenidos que integran la temtica planteada, permitiendo orientar la bsqueda y conceptualizacin adecuada de los trminos que utilizarn para desarrollar el esquema de las bases terica que se presentan a continuacin: 2.2.1 Estados Financieros 2.2.1.1 Definicin de Estados Financieros 2.2.1.2 Clasificacin de los Estados Financieros 2.2.1.2.1 Estados Financieros Principales 2.2.1.2.1.1. Balance General 2.2.1.2.1.2 Estado de Ganancias y Prdidas 2.2.1.2.1.3 Estado de Origen de Aplicacin y Fondo 2.2.1.2.1.4 Estado de flujos de efectivo 2.2.1.2.1.5 Estado de Movimiento de patrimonio 2.2.1.3 Objetivos de los Estados Financieros 2.2.1.4 Importancia de los Estados Financieros 2.2.1.5 Anlisis de los Estados Financieros 2.2.1.5.1. Objetivo de los anlisis de los Estados Financieros 2.2.1.5.2 Importancia del anlisis de los Estados Financieros 2.2.1.5.3 Alcance y limitaciones del anlisis de los Estados Financieros 2.2.1.6 Usuarios de los Estados Financieros 2.2.1.7 Alcance y Limitaciones de los Estados Financieros 2.2.2 Indicadores financieros 2.2.3.1 Conceptualizacin de indicadores financieros 2.2.3.2 Tipos de indicadores financieros

2.2.2.2.1 Indicadores de Liquidez 2.2.2.2.2 Indicadores de la Gestin Operativa 2.2.2.2.3 Indicadores de Solvencia 2.2.2.2.4 Indicadores de Rentabilidad 2.2.2.3 Objetivo de los indicadores financieros 2.2.2.4 Importancia de los Indicadores Financieros 2.2.3 Toma de Decisiones 2.2.3.1 Conceptualizacin de la Toma de Decisiones 2.2.3.2 Tipo de Toma de Decisiones 2.2.3.2.1 Decisiones programadas 2.2.3.2.2 Decisiones no programadas 2.2.3.3 Objetivo de la Toma de Decisiones 2.2.3.4 Importancia de la Toma de Decisiones 2.2.3.5 Tipos de decisiones de un negocio 2.2.3.5.1 Decisiones de Inversin 2.2.3.5.2 Decisiones de financiamiento 2.2.3.5.3 Decisiones de operacin 2.2.3.6 Certidumbre, riesgo e incertidumbre 2.2.3.7 Modelo racional para tomar decisiones 2.2.1 Estados Financieros 2.2.1.1 Definicin de Estados Financieros Son los documentos contables que se forman con el objeto de suministrar peridicamente a los propietarios, administradores, acreedores y pblicos en general una informacin acerca de la situacin y desarrollo financiero a que se ha llegado a un negocio, como consecuencia de las operaciones realizadas; as mismo Kennedy (2007) considera que son estados globales o estados de propsitos generales, puesto que muestran la situacin financiera y los resultados de las operaciones de todo el negocio al final de un periodo contable anual o por un periodo mas corto(p.6). Por otra parte Medina (2002) lo conceptualiza como son documentos donde se presenta informacin que se ha llevado a cabo a los libros contables de las empresas y comerciantes a ttulo individual. (p.27) As mismo Romero (2000) considera que son un medio de transmitir informacin financiera, no un fin en s mismos, y que la informacin contenida en ellos es de inters no tan slo para la gerencia, los propietarios, los trabajadores, el fisco, los acreedores e inversionistas sino para el publico en general que le interese la entidad.(p.189) Luego de las definiciones antes expuestas, el autor considera desde una perspectiva amplia que los Estados Financieros se pueden definir como resmenes esquemticos que muestran la informacin financiera por rubros, cifras

y clasificaciones; reflejando hechos de manera contabilizada, convencionalismos contables y por lo general muestran los criterios de las personas que los elaboran. 2.2.1.2 Clasificacin de los Estados Financieros 2.2.1.2.1 Estados Financieros Principales Los principales Estados Financieros comprenden el balance general, el estado de ganancias y prdidas y el estado del capital y el supervit o de utilidades no distribuidas; en tal sentido Palomec (2003) considera que son documentos contables que se formulan primordialmente para suministrar informacin peridicamente a los propietarios, administradores, acreedores y pblico en general(p.43). Aunque generalmente no se le encuentra en la prctica, el estados en los cambios del capital neto de trabajo se esta utilizando como un instrumento analtico que complementa a los estados anteriores. Un nmero creciente de organizaciones publican un estado de los cambios en el capital neto de trabajo en un informe anual de los accionistas. Tambin pueden prepararse como uso interno de la administracin un estado de movimiento del efectivo. El estado de los cambios neto de trabajo y el estado de de movimiento del efectivo proporcionan una informacin valiosa, la cual no se manifiesta fcilmente por medio de los otros estados mencionados 2.2.1.2.1.1. Balance General Es el documento que muestra la situacin financiera de un negocio a una determinada fecha, mediante la exposicin de sus Activos (muestran los bienes y derechos), Pasivos (presentan las obligaciones) y Capital (aparecen las cuentas que conforman el patrimonio). En tal sentido El Comit sobre Terminologa del Instituto Americano de Contadores Pblicos Titulados (2002) lo define como un estado tabular o resumen de los saldos (deudores y acreedores) como resultado real o constructivo del cierre de los libros de cuentas que se llevan conforme a los principios contables (p12). El balance general presenta la situacin financiera o las condiciones de un negocio segn son reflejadas por los registros contables, contienen una lista de activos, del pasivo y del capital del propietario a una fecha determinada. Incluye todas las cuentas con los respectivos saldos que se han quedado en el mayor general despus de los procesos de cierre. Sin embargo, las cuentas similares pueden ser agrupadas o descritas de manera diferente en los Estados Financieros. Los activos posedos por el negocio y las fuentes de fondos (tanto de los acreedores como de los propietarios) utilizados en la adquisicin de los activos, deben clasificarse apropiadamente al presentarse en el balance general. El balance general es descrito como un estado de inversiones un doble anlisis y presentacin de las fuentes de capital (fondo procedentes de prstamos y de la aportacin de los propietarios) y la inversin del capital en activos. El

importe neto del capital obtenido hasta la fecha, de cada una de las distintas fuentes, se clasifica de acuerdo con las condiciones en que se consigui el capital. El importe neto del capital invertido hasta la fecha en cada partida de activo se clasifica de acuerdo con la naturaleza del compromiso del capital y con la frecuencia de la oportunidad para decidir acerca de la nueva aplicacin del capital en inversiones especificas. 2.2.1.2.1.2 Estado de Ganancias y Prdidas Es un documento complementario donde se informa detallada y ordenadamente la utilidad del ejercicio contable de la organizacin, esta compuesto por las cuentas nominales, transitorias o de resultados, es decir; las cuentas de ingresos, gastos y costos. As mismo, Palomec (2003) lo define como el estado que muestra los resultados obtenidos por una empresa en un periodo determinado (p.43). En este sentido, el estado de ganancias y prdidas muestra los ingresos, los gastos as como la utilidad o prdida neta como resultado de las operaciones de un negocio durante un periodo cubierto por el informe, es el estado que refleja actividad. Adems; no existe una forma nica para presentar los estados de prdidas y ganancias, varia de una compaa a otra, y dentro de la misma empresa, los estados preparados con fines diferentes estn diversamente presentados. Estas diferencias con de esperar puesto que un estado usado por la gerencia para fines de control interno necesitara datos ms detallados, mientras que los preparados para los accionistas, acreedores y otras personas interesas se redactan en trminos ms generalizados y estn normalmente ordenados por tipos de ingresos y gastos. La mejor manera de presentar el estado de prdidas y ganancias para que sean completos e informativos, expresa lo siguiente: 1. Incluir en el encabezado el nombre del estado, el nombre de la compaa, y el tiempo que abarca 2. Contener una lista de fuentes de ingresos y exponer los costos y gastos de las principales operaciones del negocio, cada partida que aparezca en el estafo debe incluir su contenido. 3. Indicar claramente la utilidad o la prdida por el periodo contable. 4. Mostrar la ganancia o la perdida antes de los impuestos. 5. Manifestar especficamente los impuestos. 6. Poner de manifiesto la utilidad neta por el periodo contable. 7. Mostar separadamente las partidas de utilidades o prdidas que sean extraordinarias o que se estn relacionadas con periodos anteriores. 8. Mostrar la utilidad neta y las partidas extraordinarias (o especiales). 9. Dar datos comparativos en relacin con el perodo precedentes. 10. Poner de manifiesto por medio de notas entre parntesis, notas marginales o notas explicativas. 11. Exponer informacin detallada en las cdulas anexas.

El estado de prdidas y ganancias, cuando esta preparado apropiadamente, indica la fuente y el costo de obtencin de ingreso normal; tambin es tiles el proceso de estimar la utilidad del negocio. 2.2.1.2.1.3 Estado de Origen de Aplicacin y Fondo Este estado se utiliza para pronosticar posibles situaciones de riesgo que tenga la organizacin, en tal sentido Redondo (2002) considera que proporciona la suficiente informacin sobre todas las fuentes y aplicaciones de los recursos financieros (p.1.411). Igualmente, es utilizado para evaluar la procedencia y utilizacin de fondos en el largo plazo, este conocimiento permite que el administrador financiera estime, planifique y organice mejor los fondos futuros a mediano y largo plazo. 2.2.1.2.1.4 Estado de flujos de efectivo Se entiende por estado de flujos del efectivo el que muestra los cambios en la situacin financiera a travs del efectivo y equivalente de efectivo de la empresa de acuerdo con los PCGA, es decir, de conformidad con las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC). As mismo, la Federacin de Colegios de Contadores Pblicos de Venezuela (2005) los define como un estado que proporciona informacin relevante sobre los ingresos y desembolsos de efectivo o equivalente de efectivo de una entidad durante un periodo determinada (p.158). El Estado de Flujos de Efectivo ofrece al empresario la posibilidad de conocer y resumir los resultados de las actividades financieras de la empresa en un perodo determinado y poder inferir las razones de los cambios en su situacin financiera, constituyendo una importante ayuda en la administracin del efectivo, el control del capital y en la utilizacin eficiente de los recursos en el futuro. 2.2.1.2.1.5 Estado de Movimiento de patrimonio Es preparado por las negociaciones muestra un anlisis de los cambios en el capital que ha sido registrado en la cuenta de utilidades no distribuidas (frecuentemente llamado supervit ganado o ingresos no distribuidos) durante un determinado periodo. As mismo Redondo (2005) lo conceptualiza como el que detallada los aportes de los socios y la distribucin de las utilidades obtenidas en un perodo, adems de la aplicacin de las ganancias retenidas en perodos anteriores (p1.410). En tal sentido, el estado del capital preparado para negocios de un solo propietario o para sociedades resume los cambios que han tenido lugar en la cuenta o cuentas de capital durante un perodo determinado. 2.2.1.3 Objetivos de los Estados Financieros El objetivo principal de los Estados Financieros es reportar informacin financiera a las personas y/o entidades en general tanto internas como externas de la organizacin en un perodo determinado, as mismo Kennedy

(2007) considera que los Estados Financieros son preparados con el fin de presentar una revisin peridica o informe acerca del progreso de la organizacin y el resultado obtenido en el periodo que se estudia (p.6). Por lo general analiza y evaluar la capacidad del ente econmico. 2.2.1.4 Importancia de los Estados Financieros La importancia de los Estados Financieros es mostrar los movimientos de empresa en un periodo tiempo, sirve como herramienta que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una organizacin, para realizar inversiones, negociaciones y proyecciones para la toma de decisiones. En tal sentido Chillida (2005) considera que son de gran relevancia debido a muestran la informacin financiera la cual sido analizada y evaluada de acuerdo a las operaciones que ha realizado la organizacin (p.243). As mismo, los Estados Financieros deben cumplir con los PCGA. 2.2.1.5 Anlisis de los Estados Financieros El anlisis de Estados Financieros es un trabajo arduo que consiste en la aplicacin de herramientas y tcnicas analticas, efectuando un sin nmero de operaciones matemticas calculando las variaciones en los saldos de las partidas a travs de los aos, as como determinar sus porcentajes de cambio, en tanto, al llevar a cabo la interpretacin de la informacin financiera se intentar detectar los puntos fuertes y dbiles de la organizacin. As mismo Horngren y Sundem (2005) lo define como usar los datos que aparecen en los Estados Financieros para evaluar la compaa (p.756) La disciplina del anlisis de Estados Financieros se sustenta en dos principales conocimientos: La primera base se refiere al conocimiento profundo del modelo contable, as como el lenguaje, sentido, significacin y limitaciones de las comunicaciones financieras, tal como se reflejan habitualmente en los estados publicados. Requisito previo para la toma de decisiones eficaz es conocer los hechos los cuales estn relacionados con la situacin financiera y los resultados de las operaciones de la empresa, primero se recopila, y a continuacin se resumen y se presentan, en un lenguaje especializado: el de la contabilidad. Adems se encuentran con un complejo sistema de medida que es necesario conocer, por lo tanto el primer paso esencial es conocer los hechos es comprender ese lenguaje y traducir a partir de l el sentido de los hechos. Una comprensin completa de los Estados Financieros es condicin previa para la utilizacin valida e inteligente de las herramientas de anlisis. En muchos casos los importes que aparecen en los Estados Financieros no pueden utilizarse sin ajustarlos. Adems algunos de los importes que es necesario incluir en el clculo de ratios y relaciones que se encuentran en los datos que aparecen en las notas a los estados, o deben calcularse a partir de ellos. La segunda base que inevitablemente se apoya sobre la primera, es el dominio

de las herramientas de anlisis financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos ms importantes, para llegar a las conclusiones fundamentales. 2.2.1.5.1. Objetivo del Anlisis de los Estados Financieros El propsito principal del anlisis de los Estados Financieros es proporcionar informacin cuantitativa exacta que sirva de base para la toma de decisiones, en tal sentido Horngren y Sundem (2005) consideran que es til porque el desempeo pasado con la frecuencia es un buen indicador del desempeo futuro y la posicin actual es la base sobre la cual se construir el desempeo futuro (p.758). Al mismo tiempo, mediante la utilizacin de herramientas que permiten evaluar de manera rpida, objetiva y precisa la situacin financiera de las organizaciones, ofreciendo a los gerentes informacin relevante para las planificaciones, estimaciones y proyecciones en un momento determinado. 2.2.1.5.2 Importancia del Anlisis de los Estados Financieros Comprende la aplicacin de las herramientas y tcnicas cuantitativas que sern utilizadas como base para la toma de decisiones financieras. As mismo Kennedy (2007) considera que es un componente indispensable de mayor parte de las decisiones de los prstamos e inversiones, comprenden otros factores relevantes como la capacidad e integridad de la direccin, el sector y las condiciones econmicas generales (p.33). En tal sentido, siendo un crtico dirigido a evaluar la posicin financiera, presenta y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objeto primario de establecer mejores estimaciones para la toma de decisiones de la organizacin. 2.2.1.5.3 Alcance y limitaciones del Anlisis de los Estados Financieros El anlisis de los Estados Financieros utiliza ciertas tcnicas que investigar y enjuiciar, a travs de la informacin contable, cuales han sido las causas y aspectos de la gestin de la empresa para llegar a su actual situacin y as predecir dentro de ciertos limites cual ser el desarrollo del futuro, para luna toma de decisiones. En tal sentido Horngren y Sundem (2005) considera que ha de suministrar respuestas a los interrogantes que el usuario de la informacin contable plantee, as como el alcance de la informacin, es decir; en un mismo dato puede traducir realidades diferentes dependiendo del uso que de l se haga (p.564). Las finalidades sern diversas, segn los objetivos que lleve a cabo el anlisis as puede utilizarse como herramienta para seleccionar inversiones alternativas, como til para los responsables de la empresa, para conocer el comportamiento de la misma ante los planes y las directrices de aqullos, debido a que trata de reducir en lo posible la incertidumbre que toda decisin conlleva.

2.2.1.6 Usuarios de los Estados Financieros Toda organizacin requiere informacin contenida en los Estados Financieros para la toma de decisiones pero es diferente segn quien la interprete. Adems es importante sealar que el nmero de interesados en la informacin financiera va en aumento a medida que la informacin sirve de base o de punto de partida para una mayor toma de decisiones, de inversin, de negociacin. De asesoramiento, de polticas monetarias y fiscal, en tal sentido los usuarios se detallan a continuacin: Directivos Este apartado de interesados goza de evidentes ventajas respecto al resto, por cuanto dispone de mucha ms informacin y con mayor periodicidad, informacin que afecta tanto al mbito externo como al interno. As mismo Kennedy (2007) lo define como personas que han desarrollado un gran pensamiento estratgico que siempre tienen presente el largo plazo, son astutos y giles en la toma de decisiones y que su trabajo se concentra en los asuntos ms importantes de la organizacin (p.85). En tal sentido, en el uso de las tcnicas de anlisis para los directivos de la empresa es el control que deben ejercer sobre la marcha de la misma, dada la capacidad de estos mismos para aflorar interrelaciones tiles que pueden alertar a los mismos sobre posibles desviaciones. Propietarios Con carcter general, los propietarios, tanto actuales como futuros (potenciales inversores) estn interesados en el anlisis de los resultados y de su configuracin y tendencia, en relacin a la valoracin de sus ttulos, con todas las limitaciones que esto comporta. En tal sentido En tal sentido Palomec (2003) lo conceptualiza como las personas que tiene titularidad permanente en una organizacin (p.98). Adems, a pesar que los precios de las acciones no guarda relacin directa con las magnitudes contables que miden este valor, el anlisis de la informacin financiera es una herramienta de gran utilidad en todos los procesos de toma de decisin de inversin financiera. Acreedores En este apartado se incluyen las entidades que se relacionan con la empresa por motivos diferentes y con intereses diferentes en funcin del tipo de crdito concedido. En tal sentido Palomec (2003) lo define como aquel que tiene crdito a su favor, es decir que se debe (p.13).

Por lo tanto, se tendrn acreedores por crditos por provisin como por crdito de funcionamiento (a corto plazo) o de financiamiento (a largo plazo). En los dos primeros casos, es intereses del anlisis esta centrado en la liquidez de la empresa corto plazo, as como en la facilidad de conversin en dinerote las partidas que miden esa liquidez: activos circulantes y pasivos circulantes. En el caso del financiador a largo plazo, su inters se centrar en la capacidad de la empresa para generar beneficios y caja durante el plazo de reembolso. Este anlisis se completar con el grado de endeudamiento que tenga la empresa y la diversificacin del mismo. Auditores El auditor en el curso de su trabajo, encaminado, a asegurarse de la fiabilidad de la informacin contable, har uso de tcnicas propias de anlisis de Estados Financieros. En tal sentido Kennedy (2007) lo define como conjunto de personas que evalan de manera cientfica y sistemtica las cuentas, comprobantes, los registros contables y los estados financieros de una organizacin (p.18). De igual modo, realiza una serie de comparaciones y de estudio de tendencias para medir el grado de normalidad del importe de ciertas partidas, en relacin con su comportamiento anterior. Administracin Pblica Fundamentalmente, la Administracin Fiscal est interesada en la informacin contable de las empresas, as mismo Kennedy (2007) considera que son las personas e instituciones que estn interesados como se esta operando el negocio (p.19). As pues, es la que cuantifica las magnitudes que configuran la base imponible de las diferentes cargas impositivas. Igualmente, otras instituciones estn interesadas en la informacin financiera. Otros interesados En este apartado residual se pueden agrupar a los analistas de inversiones, administracin fiscal, organizaciones sindicales, etc., cuyo anlisis estar centrado en el comportadito de las partidas que sean objeto de sus intereses. Los puntos de inters de estos usuarios no tienen por qu ser coincidentes, sin embargo, se puede resaltar que la diversidad de intereses o de puntos de vista hace que la contabilidad, deba cumplir con el objeto de relevancia y por otra parte, las cifras de un balance se utilizarn segn sea el enfoque del anlisis, debido a que las cifras tendrn o podrn tener, diferente naturaleza, segn con que objeto se est utilizando. As por ejemplo: una cuenta como accionista podr ser considerada como de Activo Real, si estamos estudiando la capacidad de reembolso de pasivos de la empresa, en un momento dado;

sin embargo, se considera como de Patrimonio negativo, si lo que se esta estudiando es la rentabilidad del empresario. 2.2.1.7 Alcance y Limitaciones de los Estados Financieros Los Estados Financieros tienen la apariencia de ser una cosa completa, exacta y definida. Sin embargo los estados tienen limitaciones definidas: Primero son esencialmente informes provisionales y, por lo tanto, por lo tanto no pueden ser definitivos porque la ganancia o la prdida real de un negocio slo pueden determinarse cuando se vende o es liquidado. Por lo tanto, por varias razones, es necesario tener una contabilidad que presente Estados Financieros en perodos relativamente frecuentes, durante la existencia del negocio. Un perodo de doce (12) meses ha sido generalmente adoptado como un perodo contable estndar, puesto que el ao comprende las cuatro (4) estaciones. La distribucin de ingresos y costos en un periodo contable es consecuencia del criterio personal. El problema entraa el alcanzar un equilibrio satisfactorio entre los costos y los ingresos. En una compaa annima, el consejo directivo es el responsable de realizar estas decisiones, aunque las mismas de hecho, pueden ser puestas en prctica por los funcionarios o supervisores de contabilidad de la compaa. Por ejemplo se debe determinar la conducta a seguir con respecto a 1) el mtodo de valoracin que se aplicar a los inventarios; 2) las cantidades anuales de depreciacin, agotamiento, amortizacin y cuentas incobrables y 3) el tratamiento adecuado de los gastos y de operacin. Las operaciones de ingresos y egresos por concepto de costos se realizarn continuamente durante toda la vida del negocio; sin embargo deben cortarse en la fecha de cada balance. Se encuentran numerosas diferencias de opinin cuando se trata de de fijar normas para realizar este corte, los funcionarios responsables tienen libertad de eleccin dentro de los limites marcados por dos principales principios contables 1) los costos asignados al periodo deben tener una relacin lgica con los ingresos asignados al mismo periodo y 2) el sistema adoptado debe ser aplicado uniformemente siempre en lo futuro, a menos que modifique al que hace uso a los estados que ha tenido lugar un cambio en el sistema. Los datos de los Estados Financieros no son exactos debido que no pueden medir con precisin todos los casos otro factor que tienden hacer los datos de los estados sean inciertos incluyen la existencias de activos y pasivos contingentes y de mantenimiento diferidos. Segundo, los Estados Financieros muestran importes monetarios exactos, lo cual da una apariencia de exactitud y de valores definitivos. As mismo el lector debe atribuir a estas cantidades su propio concepto de valor, aunque haya sido fijados sobre las bases de valores estndar complemente diferentes. Raramente, si es que alguna vez sucede, el valor manifestado de un activo representa el importe del efectivo que podra realizarse en una liquidacin; incluso el saldo de efectivo se vera reducido por

los gastos inherentes al proceso de liquidacin. El balance se presenta considerando que el negocio seguir operando; se supone que la empresa continuar el negocio, el activo fijo se establece habitualmente segn el costo histrico, y se hace una deduccin por la cantidad que ya se carg contra las utilidades en el estado de prdidas y ganancias (depreciacin acumulada); las cifras no reflejan por regla general, ni la cantidad que tendra que gastarse para reemplazarlo. Los gastos de constitucin de la compaa se incluye entre el activo, suponiendo que en la escritura de constitucin de una sociedad annima u otra clase de compaa tiene valor para la compaa. En caso de liquidacin este valor desaparecera. Una patente o marca registrada y los gastos de la organizacin, pueden asentarse en los libros segn norma de una empresa, a un valor conservativo conservador de $ 1.00; en una liquidacin, podra lograrse una cantidad considerable por las partidas del activo de esta ndole. Las limitaciones de los Estados Financieros muestran su carcter relativo en situaciones normales o en tiempos de paz. Se debe tener presente que los Estados Financieros son an ms limitados cuando prevalecen situaciones anormales o de tiempos e guerra. Durante un perodo de guerra mundial, la mayora de los negocios estn dedicados directa o indirectamente a la produccin y a las actividades de guerra. Muchos negocios producen artculos de un tipo enteramente diferente que en tiempo de paz; la conversin y la ampliacin de los equipos de la planta es una cuestin obligatoria para llevar a cabo la produccin de guerra, el uso de los medios de la planta se acelera de una manera tremenda, la produccin y el volumen de los negocios se aumentan a niveles excepcionalmente elevados; no se sigue una poltica normal de aumentos en los precios, asignacin de los ingresos y los costos a distintos perodos contables es en extremo incierta, los impuestos son verdaderas cargas y las compaas se enfrentan a problemas de importancia relacionados con la readaptacin de sus equipos a la actividad en tiempos de paz. (Kennedy, 2007, p.14) 2.2.2 Indicadores financieros 2.2.2.1 Conceptualizacin de indicadores financieros Es una relacin de las cifras extractadas de los Estados Financieros y los dems informes de las organizaciones para formarse una idea hacer del comportamiento de las empresas, as mismo Chillida (2005) lo define como la expresin cuantitativa del comportamiento o el desempeo de toda una organizacin o una de sus partes, cuya magnitud al ser comparada, puede estar sealando una desviacin sobre la cual tenga que tomar acciones correctivas o preventivas (p.208). Por otra parte Winton (1979) considera que es la relacin de un concepto con el otro. (p.91)

En tal sentido Solano y Paiva (2002) lo define como son relaciones que permiten obtener un a mayor indicio de la situacin financiera de la empresa. (p.234) Luego de las definiciones antes expuestas el autor considera que los indicadores se reflejan la situacin operativa, financiera y econmica de la organizacin, causado por los factores internos y externos que las afectan la empresa en un perodo determinado afectando de manera directa la toma de decisiones. 2.2.2.2 Tipos de indicadores financieros Para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en la empresa, se fundamentan en los siguientes indicadores financieros: 2.2.2.2.1 Indicadores de Liquidez Liquidez El ndice generalmente, empleado para evaluar la liquidez es la relacin entre el activo circulante y el pasivo circulante. En tal sentido Saldivar (2002) lo define como la capacidad de la empresa para cubrir oportunamente sus compromisos a corto plazo (p.98). Se obtiene a travs de la siguiente: Liquidez = Activo Circulante / Pasivo Circulante Por lo general, el nivel ptimo de este indicador debe estar en el siguiente rango: Si la Liquidez es menor que uno y medio (<1,5), la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos de obligaciones hacia terceros (acreedores). Si la Liquidez es mayor que dos (> 2,0), se puede decir que la empresa posee activos circulantes ociosos. Esto indica prdida de rentabilidad a corto plazo. Prueba cida Al igual que la razn corriente, se trata de un ndice esttico, es decir, calculado al cierre del ejercicio, mediante la cual se determina la capacidad de pago inmediata que tiene la empresa. As mismo Redondo (2002) considera que es el que se obtiene al dividir el activo disponible ms el activo exigible incluido en el activo circulante entre el pasivo circulante (p.1.476). Esta razn se obtendr dividiendo la suma de los activos lquidos o realizables sustrayendo los inventarios (Efectivo, Inversiones Temporales y Cuentas por Cobrar), entre los pasivos corrientes. Prueba de cido = Activo Circulante o realizables Inventarios / Total Pasivos Circulantes Por lo general, el nivel ptimo de este indicador debe estar en el siguiente rango: Si Prueba de cido es menor que uno (< 1), la empresa podra suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos lquidos (circulantes) insuficientes. Si Prueba de cido mayor que uno (> 1), indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de liquidez, cayendo en una prdida de rentabilidad. Capital de trabajo El capital de trabajo es otra medida utilizada frecuentemente para expresar la

relacin entre los activos corrientes. En tal sentido Kennedy (2007) considera que es la inversin de una empresa en activos a corto plazo (efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios) (p.79). As mismo, el capital de trabajo es el exceso de activos corrientes menos pasivos corrientes. Capital de Trabajo = Activo Circulante Pasivo Circulante Por lo general, el nivel ptimo de este indicador debe estar en el siguiente rango: Una razn relativamente baja podra indicar niveles de liquidez relativamente bajos. Esto va a depender del sector en cual opera la empresa. Debe ser mayor que cero (>0). Rotacin de Cuentas por Cobrar Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. En tal sentido Guajardo (2001) considera que este indicador relaciona las ventas con las cuantas por cobrar, pues se encuentran condicionadas en funcin del periodo de crdito que les concede a los clientes. (p.23) Se calcula de la siguiente forma: Rotacin de cuentas por cobrar = Ventas / Cuentas por cobrar Periodo Promedio de Cobranza = Cuentas por cobrar x das en el ao / Ventas anuales a crdito 2.2.2.2.2 Indicadores de la Gestin Operativa Rotacin de inventarios Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y permitir el nmero de veces que esta inversin va al mercado. En tal sentido Redondo (2002) considera que indica la rapidez con que se compra y vende la mercanca, por lo que el resultado esta expresado en cuntas veces la inversin es vendida durante un tiempo. (p.1.479) Rotacin de inventarios = Costo de ventas / Inventarios El nivel ptimo es lo ms alto posible (para poseer un manejo de inventarios lo ms eficiente posible). Si se vendi en inventario X,XX veces, en tanto se agoten las existencias, por consiguiente se pierdan ventas. Rotacin de Activos Totales Mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital de la empresa en activos fijos, mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces se puede colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo. En tal sentido Guajardo (2001) considera que muestra el nmero de veces que la empresa utiliza los activos fijos para generar los ingresos por los artculos que produce. (p.24)

Este ratio se obtiene de la siguiente forma: Rotacin de Activos Totales = Ventas / Activos totales Por cada unidad monetaria invertida en el total de activos, se generan unidades monetarias en ventas. 2.2.2.2.3 Indicadores de Solvencia Estructura de Capital Este ratio muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio, evaluando el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio. As mismo Chillida (2002) considera que la libertad de operacin de toda empresa est condicionada por el peso de los acreedores, en contraposicin con lo aportado por los propietarios. (p.296). Se obtiene de la siguiente manera: Estructura del capital = pasivo total / patrimonio La unidad monetaria aportada por los propietarios, se obtiene un X,X% de terceros de financiamiento Razn de endeudamiento Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, sea corto plazo o largo plazo, en los activos. As mismo Guajardo (2001) establece que seala la proporcin en que el total de los recursos existentes en la empresa han sido financiados por personas o instituciones ajenas a la entidad. (p.25) Se calcula como se muestra a continuacin: Razn de endeudamiento = Pasivo Total / Activo Total El nivel ptimo de la Razn de Endeudamiento es la siguiente: El Activo Total se encuentra financiado en un X,X% con recursos de terceros, y est comprometido en dicho porcentaje. 2.2.2.2.4 Indicadores de Rentabilidad Rendimiento Es la relacin de la utilidad neta anual a capital contable (inicial). En tal sentido Kennedy (2007) considera que hace referencia al beneficio, lucro, utilidad o ganancia que se ha obtenido de un recuso o dinero invertido (p.96). Tambin es importante conocer la rentabilidad de operacin, que se expresa mediante la relacin de la utilidad de operacin entre activo total, este ndice da una idea de rentabilidad interna del negocio independientemente de la proporcin que guarden los pasivos con el capital, estos ndices son: Rentabilidad del capital = Utilidad Neta / Capital Contable Rentabilidad de operacin = Utilidad de operacin / Activo Total La Rentabilidad del capital suele reflejar que por cada unidad monetaria de capital aportado por los propietarios, se generan X,X unidades monetarias de utilidad neta. En cuanto a la Rentabilidad de operacin menciona que por cada unidad monetaria invertida en activos, la empresa obtiene de utilidad de operacin X,X unidades monetarias. Rendimiento del patrimonio (ROE) El rendimiento de los activos mide la eficiencia con la cual la gerencia ha utilizado los activos bajo su control, independientemente de si estos activos

fueron financiados con deuda o con capital patrimonial. En tal sentido Saldivar (2002) considera que indica el nivel de utilidades que genera cada peso de propiedad de los accionistas (p.68). Por lo tanto, la razn del rendimiento del patrimonio, considera solamente el rendimiento obtenido por la administracin sobre la inversin de los accionistas, es decir, en el patrimonio de los propietarios. El rendimiento para los accionistas es la utilidad neta del negocio. Por lo tanto, el rendimiento del patrimonio se calcula de la siguiente manera: Rendimiento del patrimonio (ROE) = Utilidad Neta / Prom. Patrimonio Total Acciones Rendimiento sobre la inversin (ROI) Al decidir donde invertir su dinero, los inversionistas patrimoniales desean saber que tan eficientes son las compaas en el uso de los recursos. Igualmente Guajardo (2001) considera que es un indicador de la rentabilidad que proviene de la operacin de la empresa, por lo que para calcularlo se debe relacionar la utilidad que sta nos dej al final de determinado periodo (p.83). En tal sentido, el ROI es el mtodo ms comn para evaluar la eficiencia con la cual son empleados los recursos financieros, es calcular la tasa de rendimiento obtenida sobre estos recursos. Esta tasa de rendimiento se denomina el rendimiento de la inversin, o (ROI). Matemticamente, el clculo del rendimiento de la inversin es un concepto simple: el rendimiento anual (o la utilidad) generado por la inversin es un porcentaje de la suma promedio invertida a lo largo de un ao. La idea bsica se ilustra mediante la formula: Rendimiento sobre la inversin (ROI) = Utilidad Neta / Activo Total El concepto del ROI es aplicado en muchas situaciones diferentes, tales como la evaluacin de la rentabilidad de un negocio, la ubicacin de una sucursal o una oportunidad de inversin especifica. Rendimientos de activos (ROA) Esta razn se utiliza para evaluar si la gerencia ha obtenido un rendimiento razonable de los activos bajo su control. De la misma forma, Saldivar (2002) considera que es igual a la relacin entre el beneficio operativo antes de impuestos y la inversin total que en este caso es equivalente al activo total (58). As mismo, el rendimiento de los activos se calcula de la manera siguiente: Rendimiento de Activos (ROA) = Utilidad antes de intereses e impuestos / Activos El Rendimiento de Activos, menciona que por cada unidad monetaria invertida en activos, la empresa obtiene de utilidad antes de intereses e impuestos X,X unidades monetarias. Margen Neto Este ratio relaciona la utilidad liquida con el nivel de ventas netas. As mismo Chillida (2002) considera que a travs de la comparacin de la utilidad neta entre las ventas mide el porcentaje de cada bolvar de ventas queda despus de la deduccin de todos los gastos. (p.269). La formula es la siguiente:

Margen neto de utilidad = Utilidad Neta / Ventas Margen neto de utilidad, establece que por cada unidad monetaria de venta, se generan X,X unidades monetarias de utilidad. Un X,X% de utilidad por sobre las ventas. 2.2.2.3 Objetivo de los indicadores financieros Los indicadores financieros tienen como propsito principal proporcionar informacin relevante, medidas, nmeros, hechos, opiniones o percepciones que sealen condiciones o situaciones especficas a los gerentes y accionistas para que en un momento determinado sirvan de base para la toma de decisiones. As mismo Saldivar (2002) considera que es la medicin que nos permite planificar con mayor certeza y confiabilidad, discernir con mayor precisin las oportunidades de mejora de un proceso dado (p.89). As mismo, como analizar y explicar como han sucedido los hechos en las organizaciones. 2.2.2.4 Importancia de los Indicadores Financieros Es la relacin causa efecto que finaliza en la perspectiva financiera, debido a que sirven para evaluar y conocer a la empresa de manera financiera es muy til, se comprende de donde surgen los resultados, se sabe por qu razn se obtuvieron los mismos y porque se logran; as mismo ayudan alcanzar las ventajas competitivas sostenibles en el tiempo, que se necesitan para equilibrar la gestin financiera con el capital de la empresa. En tal sentido Kennedy (2007) considera que expresan la relacin matemtica entre una magnitud y otra, exigiendo que dicha relacin sea clara, directa y comprensible (p.16). Cabe destacar, para que se puedan obtener informaciones, condiciones y situaciones que no podran ser detectadas mediante la simple observacin de los componentes individuales de la razn financiera. 2.2.3 Toma de Decisiones 2.2.3.1 Conceptualizacin de la Toma de Decisiones Comprende la clave de las actividades de los gerentes y reviste particular importancia cuando esta dedicado a la planeacin, la cual implica decisiones ms significativas y transcendentales que puede tomar un administrador por lo general deciden asuntos como metas y oportunidades que persiguen sus empresas, as mismo Stoner (1999) considera que es la eleccin o conjunto de actividades que se realizan para escoger una opcin entre varias alternativas (p.151). Por otra parte Sallenave (2005) considera que es un fenmeno que resulta de un proceso en busca de la seleccin de la mejor alternativa. (p.63) En tal sentido Guajardo (2001) lo define como la dimensin tcnica de la solucin de un problema. (p.67) Luego de las definiciones antes desarrolladas el autor desde una perspectiva amplia considera que la toma de decisiones es la solucin de problemas

se refiere a un amplio conjunto de actividades que se realizarn para encontrar y ejecutar una accin encaminada a corregir una situacin no satisfactoria. 2.2.3.2 Tipo de Toma de Decisiones Los gerentes tienen que cambiar el enfoque de tomar decisiones, segn la situacin especifica que se trate, es til distinguir entre situaciones que piden decisiones programadas y las que piden decisiones no programadas. 2.2.3.2.1 Decisiones programadas Consiste en aquellas que se suelen tomar de acuerdo algunas costumbres, reglas o procedimientos. As mismo Sallenave (2005) lo define como aquellas que se toman frecuentemente, es decir son repetitivas y se convierte en una rutina tomarlas; como el tipo de problemas que resuelve y se presentan con cierta regularidad (p28). Debido a que toda organizacin tiene polticas escritas o no escritas que simplifican la toma de decisiones en situaciones que se repiten limitando o excluyendo alternativas. 2.2.3.2.2. Decisiones no programadas Son las que se aplican a problemas nicos o no usuales, si un problema no se presenta con frecuencia suficiente para ser materia de una poltica, o si es tan importante que merezca tratamiento especial tiene que aplicarse este tipo de decisin. En tal sentido Solano y Paiva (2002) lo considera como la escogencia de una alternativa en problemas o situaciones que se presentan con poca frecuencia (p.79). Por esta razn, en los programas de adiestramiento gerencial se trata de mejorar la capacidad de tomas de decisiones no programadas, generalmente tratando de tomarlas en forma razonable. 2.2.3.3 Objetivo de la Toma de Decisiones El propsito principal de la toma de decisiones es solventa una o varias situaciones que impiden a la organizacin alcanzar uno o ms objetivos, debido a las confusiones sobre la definicin del problema que se presentan en parte por hechos o cuestiones que llaman la atencin del gerente y de las cuales deba elegir una de las alternativas existentes para el logro de los objetivos y metas en la organizacin. 2.2.3.4 Importancia de la Toma de Decisiones El ejecutivo se convierte en un tomador de decisiones en aspectos tales como: donde obtener los recursos en que invertir, cuales son los beneficios o utilidades de las empresas cuando y como se le debe pagar a las fuentes de funcionamiento se deben reinvertir las utilidades. Igualmente Sallenave (2005)

considera que mediante el empleo de un buen juicio, la Toma de Decisiones nos indica que un problema o situacin es valorado y considerado profundamente para elegir el mejor camino a seguir segn las diferentes alternativas y operaciones (p.67). En tal sentido, el proceso bsico de toma de decisiones comprende en un diagnostico (definicin) del problema, recoleccin de los datos pertinentes, desarrollo y evaluacin de las soluciones alternas, eleccin de la ms satisfactoria, y conversin de esta alternativa en accin. 2.2.3.5 Tipos de decisiones de un negocio Ahora bien, no todas las decisiones que se toman en el mundo de los negocios son tan simples como las que suelen tomar en la vida personal. En principio, es posible agrupar los diversos problemas de naturaleza financiera que pueden presentarse en un negocio en tres categoras, as mismo Guajardo (2001) considera que son las decisiones de inversin, decisiones de financiamiento y las decisiones de operacin las que responden las interrogantes clsicas del mundo de los negocios. (p.68). A continuacin se desarrollan las tres categoras: 2.2.3.5.1 Decisiones de Inversin La primera pregunta que tendra que hacerse los empresarios es que producto desea adquirir para poder prestar los servicios o realizar su producto. Su anlisis debe definir finalmente si es conveniente adquirir los materiales, por camiones, paquetes o unidades y as determinar la calidad de la materia prima que esta adquiriendo para realizar productos de gran calidad, todas estas caractersticas hacen posible la toma de inversin. 2.2.3.5.2 Decisiones de Financiamiento La segunda pregunta tendra que hacerse a persona encargada, es donde obtener las posibles Fuentes de recursos para adquirir la materia prima. Puede decidirse aportar su propio dinero para tal actividad. O bien recursos de acreedores bancarios. Si se decide por la segunda accin deber determinar que tipo de prstamo le conviene gestionar, a que plazo podra comprometerse para pagar, cul tasa de inters causara el prstamo, que garanta debe entregar para garantizar el prstamo, que informacin financiera ser requerida por los funcionarios bancarios para valuar su solvencia econmica, etctera. 2.2.3.5.3 Decisiones de Operacin Una vez determinado que tipo de materia prima se va a elegir y que acreedor nos va a financiar la adquisicin de la materia prima, seguidamente se debe tomar decisiones tal como el precio que se va a cobrar por el producto final, la contratacin de laguna persona que ayuda a la produccin del mismo, la definicin de las polticas y etctera. (Guajardo, 2001, p.70).

2.2.3.6 Certidumbre, riesgo e incertidumbre Al tomar decisiones, los gerentes deben ponderar alternativas, muchas de las cuales implican hechos futuros difciles de pronosticar, por ejemplo la reaccin de un competidor ante una nueva lista de precios, las tasas a tres aos o la confiabilidad de un proveedor nuevo. Las situaciones de la toma de decisiones muchas veces se clasifican en un continuo que va de la certidumbre (muy pronosticable), pasando por los riesgos, hasta la incertidumbre (muy poco pronosticable). En condiciones de certidumbre, se conoce el objetivo y se cuenta con informacin exacta, mensurable y confiable del resultado de cada una de las alternativas que se esta considerando. Los riesgos se presentar siempre que es imposible pronosticar con certeza el resultado de la alternativa. An cuando se cuente con suficiente informacin para pronosticar las probabilidades que conducirn al estado deseado. En condiciones de incertidumbre, se sabe muy poco de las alternativas o sus resultados. La incertidumbre puede nacer de dos fuentes. En primer lugar, los administradores pueden enfrentar condiciones externas que estn fuera de control, total o parcialmente. En segundo lugar, y de gran importancia, el gerente quizs no tenga acceso a informacin clave. (Stoner, 1999, p.269) 2.2.3.7 Modelo racional para tomar decisiones Los gerentes que ponderan sus opciones y calculan los niveles ptimos de riesgo estn usando el modelo racional para tomar decisiones. Este modelo resulta muy til para tomar decisiones no programadas; sirve a los gerentes para ir all de un razonamiento a priori, es decir, de la suposicin que existe una solucin evidente que slo est en espera de que alguien la encuentre. Ninguno de los enfoques para tomar decisiones puede garantizar que un gerente tomar siempre la decisin acertada. Empero, los gerentes que recurren aun enfoque racional, inteligente y sistemtico tienen ms probabilidades de encontrar soluciones de gran calidad que otros gerentes. Esta idea ha guiado a los gerentes durante muchos aos. Es un artculo de fe que tiene sus orgenes en los enfoques adoptados en la administracin por Henry Ford, Henri Fayrol y Chester Barnard. El proceso bsico de las decisiones racionales entraa las cuatro siguiente: Etapa 1: Investigar la situacin Una buena investigacin cubre tres aspectos: la definicin del problema, el diagnstico y la identificacin de objetivos. Definir el problema La confusin para definir un problema se presenta, en parte, debido a que los

hechos o los aspectos que captan la atencin del administrador podran ser sntomas de otra dificultad ms fundamental o generalizada. Diagnosticar las causas Los gerentes pueden formular una serie de preguntas diagnsticas. Las causas, a diferencia de los sntomas, casi nunca son evidentes y los gerentes, en ocasiones, tienen que recurrir a la intuicin para identificarlas. Diferentes personas, cuya visin de la situacin inevitablemente est influida por su experiencia y su responsabilidad, pueden percibir diferentes causas para un mismo problema. Al gerente corresponde poner las piezas juntas y encontrar un panorama lo ms claro posible. Identificar los objetivos de decisin Cuando se ha identificado el problema y se han diagnosticado sus causas, el siguiente paso consiste en decidir cul seria una decisin efectiva. La mayor parte de los problemas constan de varios elementos y es poco probable que el gerente encuentre una solucin una solucin para todos ellos. Si una solucin permite que los gerentes alcancen los objetivos de la organizacin, tendr xito. No obstante, podran venir al caso objetivos ms ambiciosos. El problema inmediato podra estar indicando dificultades futuras que el gerente podra evitar si tomara medidas desde el principio. Adems el problema puede ofrecer una oportunidad para mejorar el desempeo organizacional, en lugar de slo restaurarlo (Stoner, 1999, p.275). Cabe destacar que lo importante de los tres aspectos de la investigacin de un problema es la educacin del gerente en cuanto al mundo, a la vez que su imaginacin! Etapa 2: Desarrollar alternativas Esta etapa puede resultar razonablemente sencilla en el caso de la mayor parte de las decisiones programadas, pero no tan sencilla tratndose de decisiones complejas, no programadas, sobre todo si existen limitaciones de tiempo. Con mucha frecuencia la tentacin de acepta la primera alternativa viable impide a los gerentes encontrar la mejor solucin para sus problemas. Para evitarlo no se debe tomar ninguna decisin importante mientras no se haya encontrado varias alternativas. Algunos gerentes, a efecto de aumentar su creatividad al respecto, acuden a sesiones de lluvia de ideas, sea en forma individual o en grupo en las que los participantes proponen alternativas, de manera espontnea, incluso aunque parezcan ilgicas o fantsticas. Etapa 3: Evaluar las alternativas y elegir la mejor entre las disponibles Cuando los gerentes cuentan con una serie de alternativas, tendrn que

evaluar cada una de ellas con base en tres preguntas clave. Es viable esta alternativa Cuenta la organizacin con el dinero y los recursos necesarios para llevar a cabo la alternativa? Cambiar todo el equipo viejo quizs sea la solucin ideal, pero no es factible si la empresa esta a punto de quiebra. Para evaluar una alternativa, los gerentes deben tratar de adelantarse a lo que ocurrira si los empleados no dieran su apoyo y la aplicaran plenamente. (Stoner, 1999, p.276). Representa la alternativa una solucin satisfactoria Los gerentes deben realizar dos preguntas. En primer lugar, satisface la alternativa los objetivos de decisin?. En segundo lugar, tiene la alternativa una probabilidad aceptable de tener xito? (se presupone que la probabilidad se puede calcular; claro est en situaciones de incertidumbre esto sera muy difcil o imposible). Los gerentes deben estar conscientes que la definicin de aceptable de la cultura de la organizacin y de cuanto riesgo toleren las partes involucradas de la decisin. Las posibles consecuencias para el resto de la organizacin Como una organizacin es un sistema de partes interrelacionadas y opera entre otros sistemas, los gerentes deben tratar de anticipar cmo el cambio en un rea afectar a otras reas, tanto en el presente como en el futuro. Si la decisin puede afectar al personal de otros departamentos, tambin se debe consultar a estas personas. Los competidores tambin se pueden ver afectados por la decisin y sus reacciones se tienen que tomar en cuenta. Las alternativas con consecuencias negativas se deben eliminar y las alternativas con consecuencias positivas, por regla general seran preferibles a las que slo producen consecuencias neutrales. Etapa 4: Implantar la decisin y monitorearla Cuando se ha elegido la mejor alternativa existente, los gerentes pueden hacer planes para abordar los requisitos y los problemas que se podran encontrar al llevarlo a la prctica. La aplicacin de la decisin no slo se limita a girar las rdenes adecuadas. Se deben conseguir recursos y asignarse de acuerdo con las necesidades. Los gerentes establecen presupuestos y calendarios para las decisiones que han decidido poner en prctica, las cuales les permiten medir el avance en trminos concretos. (Stoner, 1999, p.277). 2.2 Bases Legales Comprenden el conjunto de normas, leyes, polticas que sustentan la base legal de la investigacin, en tal sentido Frances (1998) considera que son instrumentos creados con el fin de establecer con claridad los deberes y derechos de los habitantes de un pas que pretenden definir un juego de reglas de obligatorio cumplimiento en funcin la cultura de la nacin (167).

Como en toda organizacin, deben existir bases legales por los cuales esta se deba regir, a continuacin se enumeran algunas de estas reglas: Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela Artculo 112 Todas las personas pueden dedicarse libremente a la actividad econmica de su preferencia, sin ms limitaciones que las previstas en esta Constitucin y las que establezcan las leyes, por razones de desarrollo humano, seguridad, sanidad, proteccin del ambiente u otras de inters social. El Estado promover la iniciativa privada, garantizando la creacin y justa distribucin de la riqueza, as como la produccin de bienes y servicios que satisfagan las necesidades de la poblacin, la libertad de trabajo, empresa, comercio, industria, sin perjuicio de su facultad para dictar medidas para planificar, racionalizar y regular la economa e impulsar el desarrollo integral del pas. Artculo 113 No se permitirn monopolios. Se declaran contrarios a los principios fundamentales de esta Constitucin cualquier acto, actividad, conducta o acuerdo de los y las particulares que tengan por objeto el establecimiento de un monopolio o que conduzcan, por sus efectos reales e independientemente de la voluntad de aquellos o aquellas, a su existencia, cualquiera que fuere la forma que adoptare en la realidad. Tambin es contraria a dichos principios el abuso de la posicin de dominio que un particular, un conjunto de ellos o ellas o una empresa o conjunto de empresas, adquiera o haya adquirido en un determinado mercado de bienes o de servicios, con independencia de la causa determinante de tal posicin de dominio, as como cuando se trate de una demanda concentrada. En todos los casos antes indicados, el Estado adoptar las medidas que fueren necesarias para evitar los efectos nocivos y restrictivos del monopolio, del abuso de la posicin de dominio y de las demandas concentradas, teniendo como finalidad la proteccin del pblico consumidor, los productores y productoras y el aseguramiento de condiciones efectivas de competencia en la economa. Cuando se trate de explotacin de recursos naturales propiedad de la Nacin o de la prestacin de servicios de naturaleza pblica con exclusividad o sin ella, el Estado podr otorgar concesiones por tiempo determinado, asegurando siempre la existencia de contraprestaciones o contrapartidas adecuadas al inters pblico. Cdigo de Comercio sobre la Contabilidad Artculos 32, 33, 34, 35 y 36 Artculo 32 Todo comerciante debe llevar en idioma castellano su Contabilidad, la cual comprender obligatoriamente, el libro diario, el libro mayor y el de inventarios. Podr llevar, adems, todos los libros auxiliares que estimare conveniente para el mayor orden y claridad de sus operaciones.

Artculo 33 El libro diario y el de inventarios no pueden ponerse en uso sin que hayan sido previamente presentados al tribunal o registrador mercantil, en los lugares donde haya, o el juez ordinario de mayor categora en la localidad donde existan aquellos funcionarios, a fin de poner en el primer folio de cada libro nota de los que este tuviere, fechada y firmada por el juez y su secretario o por el registrador mercantil. Se estampara en todas las hojas el sello de la oficina. Artculo 34 En el libro diario se asentaran, da por da, las operaciones que haga el comerciante, de modo que cada partida exprese claramente quien es el acreedor y quien es el deudor, en la negociacin a quien se refiere, o se resumirn mensualmente, por lo menos, los totales de esas operaciones siempre que, en este caso, se conserven todos los documentos que permitan comprobar tales operaciones da por da. No obstante, los comerciantes por menor, es decir, los que habitualmente solo vendan al detal directamente al consumidor, cumplirn con la obligacin que impone este artculo con solo asentar diariamente un resumen de las compras y ventas hechas al contado y detalladamente las que hicieran a crdito y los pagos y cobros con motivo de estas. Artculo 35 Todo comerciante al comenzar su giro y al fin de cada ao, har en el libro de inventarios, una descripcin estimatoria de todos sus bienes, tanto muebles como inmuebles y todos sus crditos, activos y pasivos, vinculados o no a su comercio. El inventario debe cerrarse con el balance y la cuenta de ganancias y perdidas, este debe demostrar con evidencia y verdad los beneficios obtenidos y las perdidas sufridas. Se har mencin expresa de las fianzas otorgadas, as como de cualesquiera otras obligaciones contradas bajo condicin suspensiva con anotacin de la respectiva contrapartida. Los inventarios sern firmados por todos los interesados en el establecimiento de comercio que se hallen presentes en su formacin. Normas Internacionales de Contabilidad Presentacin razonable y cumplimiento de las Normas Internacionales de Contabilidad 10. Los Estados Financieros deben reflejar fielmente la situacin y rendimiento financieros de la empresa, as como sus flujos de efectivo. La aplicacin correcta de las Normas Internacionales de Contabilidad, acompaada de informaciones adicionales cuando sea preciso, dar lugar, en la prctica totalidad de los casos, a Estados Financieros que proporcionen esa imagen fiel

en la presentacin. 11. Toda empresa cuyos Estados Financieros sigan las Normas Internacionales de Contabilidad debe dar cuenta de este hecho. No debe declararse que los Estados Financieros siguen las Normas Internacionales de Contabilidad, a menos que aqullos cumplan con todos los requisitos de cada Norma que les sea de aplicacin, as como las interpretaciones pertinentes que sobre las mismas haya emitido el Comit de Interpretaciones. 12. Los tratamientos contables inadecuados no quedan justificados ni dando informacin acerca de las polticas contables seguidas, ni por la inclusin de notas u otro material explicativo al respecto. 13. En la circunstancia extremadamente rara de que la gerencia llegue a la conclusin de que el cumplimiento de un requisito exigido por una Norma podra ser confuso, y por tanto que es preciso abandonarlo para lograr una presentacin razonable, la empresa debe informar sobre los siguientes extremos: (a) que la gerencia ha llegado a la conclusin de que los Estados Financieros que se presentan constituyen la imagen fiel de la situacin y rendimiento financieros, as como de los flujos de efectivo de la empresa; (b) que la empresa ha cumplido, en todos sus extremos significativos, con las Normas Internacionales de Contabilidad aplicables, salvo en lo que respecta a la Norma que no se ha aplicado para lograr la presentacin de la imagen fiel; (c) la Norma que la empresa ha dejado de cumplir, la naturaleza de la disensin sobre la misma, con el tratamiento que la Norma requerira, las razones del abandono de este tratamiento en las circunstancias actuales y el tratamiento alternativo adoptado; y (d) el impacto financiero que ha supuesto el abandono descrito en los resultados netos de la empresa, en los activos, pasivos, patrimonio neto y flujos de efectivo para cada ejercicio sobre el que se presente informacin. 14. A veces se declara que los Estados Financieros estn basados en o cumplen con los requisitos ms significativos de, o bien que se han confeccionado en cumplimiento de los requisitos contables de las Normas Internacionales de Contabilidad. Muy a menudo no se ofrece mayor informacin al respecto, aunque queda claro, por las frases utilizadas, que ciertas obligaciones significativas respecto a la informacin, y probablemente respecto a la contabilizacin, no han sido observadas. Tales afirmaciones son engaosas, porque restan valor a la fiabilidad y la comprensibilidad de los Estados Financieros. Con el objeto de asegurar que los estados contables que afirman cumplir con las Normas Internacionales de Contabilidad observen las normas requeridas internacionalmente por los usuarios, esta Norma incorpora el requisito general de que los Estados Financieros deben reflejar la

imagen fiel, ofreciendo las directrices pertinentes sobre cmo cumplir esta obligacin, y dando adems directrices complementarias para determinar las circunstancias extremadamente raras en las que pudiera haber sido necesario no aplicar alguna Norma. En tales casos, se requiere incorporar una informacin suficiente de las circunstancias que han aconsejado la no aplicacin. La mera existencia de normativa nacional que est en contradiccin con las Normas no es, por s misma, suficiente para justificar la falta de cumplimiento de una Norma en los Estados Financieros preparados utilizando las Normas Internacionales de Contabilidad. 20. Es la gerencia de la empresa la que debe seleccionar y aplicar las polticas contables, de forma que los Estados Financieros cumplan con todos los requisitos establecidos en cada una de las Normas Internacionales de Contabilidad y en cada una de las interpretaciones emanadas del Comit de Interpretaciones. Cuando no exista un requisito especfico, la gerencia debe desarrollar los procedimientos oportunos para asegurar que los Estados Financieros suministran informacin que es: (a) relevante para el proceso de toma de decisiones de los usuarios; y (b) fiable, en el sentido de que los estados: (i) presentan la imagen fiel de los resultados de la explotacin y la situacin financiera de la empresa; (ii) reflejan el fondo econmico de los sucesos y transacciones, y no meramente su forma legal (2); (iii) son neutrales, es decir, libres de prejuicios o sesgos; (iv) son prudentes; y (v) estn completos en todos sus extremos significativos 21. Las polticas o prcticas contables son los principios, mtodos, convenciones, reglas y procedimientos adoptados por la empresa en la preparacin y presentacin de sus Estados Financieros. Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados Entidad Es una unidad identificable que realiza actividades econmicas, constituida por combinaciones de recursos humanos, recursos naturales y capital, coordinados por una autoridad que toma decisiones encaminadas a la consecucin de los fines para los cuales fue creada. La entidad puede ser una persona natural o una persona jurdica, o una parte o combinacin de ellas. No est limitada a la constitucin legal de las unidades que la componen. Negocio en marcha o continuidad La entidad normalmente es considerada como un negocio en marcha, es decir, como una operacin que continuar en el futuro previsible. Se supone que la entidad no tiene intencin ni necesidad de liquidarse o de reducir sustancialmente la escala de sus operaciones. Si existiesen fundados indicios que hagan presumir razonablemente dicha intencin o necesidad, tal situacin

deber ser revelada. Realizacin contable La contabilidad cuantifica, preferentemente en trminos monetarios, las operaciones que una entidad efecta con otros participantes en la actividad econmica y ciertos eventos econmicos que la afectan. Dichas operaciones y eventos econmicos deben reconocerse oportunamente en el momento en que ocurran y registrarse en la contabilidad. A tal efecto se consideran realizados para fines contables: a) las transacciones de la entidad con otros entes econmicos, b) las transformaciones internas que modifiquen la estructura de los recursos o de fuentes o, c) los eventos econmicos externos a la entidad o derivados de las operaciones de sta, cuyo efecto puede cuantificarse razonablemente en trminos monetarios. Periodo contable La necesidad de tomar decisiones en relacin con una entidad considerada en marcha o de existencia continua, obliga a dividir su vida en perodos convencionales. La contabilidad financiera presenta informacin acerca de la actividad econmica de una entidad en esos perodos convencionales. Las operaciones y eventos as como sus efectos derivados, susceptibles de ser cuantificados, se identifican con el perodo en que ocurren; por lo tanto, cualquier informacin contable debe indicar claramente el perodo al cual se refiere. Objetividad Las partidas o elementos incorporados en los Estados Financieros deben poseer un costo o valor que pueda ser medido con confiabilidad. En muchos casos el costo o valor deber ser estimado; el uso de estimaciones razonables es una parte esencial en la preparacin y presentacin de Estados Financieros y no determina su confiabilidad. Sin embargo, cuando una estimacin no pueda realizarse sobre las bases razonables, tal partida no debe reconocerse en la contabilidad y por ende en los Estados Financieros. Importancia relativa La informacin financiera nicamente concierne a la que es, en atencin a su monto o naturaleza, suficientemente significativa como para afectar las evaluaciones y decisiones econmicas. Una partida tiene importancia relativa cuando un cambio en ella, en su presentacin, valuacin, descripcin o cualquiera de sus elementos, pudiera modificar la decisin de algunos de los usuarios de los Estados Financieros. Comparabilidad Las decisiones econmicas basadas en la informacin financiera requieren en

la mayora de los casos, la posibilidad de comparar la situacin financiera y resultados en operacin de una entidad en perodos diferentes de su vida y con otras entidades, por consiguiente, es necesario que las polticas contables sean aplicadas consistente y uniformemente. La necesidad de comparabilidad no debe convertirse en un impedimento para la introduccin de mejores polticas contables, consecuentemente cuando existan opciones ms relevantes y confiables, la entidad debe cambiar la poltica usada y advertirlo claramente en la informacin que se presenta, indicando, debidamente cuantificado, el efecto que dicho cambio produce en la informacin financiera. Lo mismo se aplica a la agrupacin y presentacin de la informacin. Revelacin suficiente La informacin contable presentada en los Estados Financieros debe contener en forma clara y comprensible todo lo necesario para juzgar los resultados de operacin y la situacin financiera de la entidad; por lo mismo, es importante que la informacin suministrada contenga suficientes elementos de juicio y material bsico para que las decisiones de los interesados estn suficientemente fundadas. Prudencia Las incertidumbres inevitablemente circundan muchas de las transacciones y eventos econmicos, lo cual obliga a reconocerlos mediante el ejercicio de la prudencia en la preparacin de los Estados Financieros. Cuando se vaya a aplicar el juicio profesional para decidir en aquellos casos en que no haya bases para elegir entre alternativas propuestas, deber optarse por la que menos optimismo refleje; pero observando en todo momento que la decisin sea equitativa para los usuarios de la informacin contable. Sin embargo, el ejercicio de la prudencia no justifica la creacin de reservas secretas u ocultas o provisiones en exceso, ni realizar deliberadamente, sub-valuacin de activos o ingresos o sobre-estimacin de pasivos o gastos.

2.3 Trminos Bsicos Es necesario incluir en el presente informe la definicin de trminos bsicos los cuales se manejan en el rea de Contabilidad. Activo. Son todos los bienes y derechos que tiene una empresa. Administracin. Es un proceso mdiate el cual se controla, coordina, planea, organiza y ejecutan actividades para lograr objetivos o fines comunes en una empresa. Banco. Esta cuenta se emplea para controlar el dinero que se moviliza en las denominadas cuentas corrientes bancarias. Con los bancos se suelen realizar diversas operaciones, no siempre en dinero Capital. Es la diferencia entre el activo y el pasivo, el capital es todo lo que tiene una empresa menos lo que debe.

Contabilidad. Es una disciplina cientfica, dedicada a clasificar y resumir, en trminos monetarios, las transacciones de un negocio u organizacin cualquiera, e interpretar sus resultados. Cuenta. Las cuentas constituyen a la columna vertebral de la contabilidad es de ella donde el contador obtiene la informacin que debera suministrar a esos entes. Ejercicio econmico. Perodo contable de una empresa, generalmente es de 12 meses comenzando el 01-01 y finalizando el 31-12 de cada ao. Estados financieros. Informes contables Indicadores Cuantitativos. Son los que se refieren directamente a medidas en nmeros o cantidades. Indicadores Cualitativos. Son los que se refieren a cualidades. Se trata de aspectos que no son cuantificados directamente. Se trata de opiniones, percepciones o juicio de parte de la gente sobre algo. Indicadores Directos. Son aquellos que permiten una direccin directa del fenmeno. Indicadores Indirectos. Cuando no se puede medir de manera directa la condicin econmica, se recurre a indicadores sustitutivos o conjuntos de indicadores relativos al fenmeno que nos interesa medir o sistematizar. Indicadores a posteriori: Surgen como producto de las necesidades de capacitacin no atendidas y sirven como diagnostico de capacitacin. Indicadores a priori: Son los eventos, que si ocurrieran, proporcionaran necesidades futuras de capacitacin, fcilmente previsibles. Inventarios de Mercancas. Representa la existencia de las Mercancas que son propiedad de la empresa. Planificacin. Un proceso de la administracin que tiene una caracterstica muy especial, pues representa uno de los elementos bsicos de la misma, al igual que la ejecucin. 2.5 Breve Resea de la Empresa C.A. Telares de Palo Grande La empresa es una organizacin familiar dedicada a una industria manufacturera del sector textil y confeccin donde se elabora hilo, textiles acabados y productos confeccionados. La empresa C.A. Telares de Palo Grande es fundada el 26 de enero de 1920, fecha en la cual se presenta ante el Registro Mercantil.

La primera fabrica se instal en el sector Palo Grande de San Martn en Caracas, al lado del Terminal de Palo Grande del gran Ferrocarril Venezuela, donde se reciba el algodn (materia prima) y eran despachadas tambin las telas hasta el centro del pas. En el ao 1928 logro la incorporacin de Telares de San Martn, y luego para el ao 1942 es reestructurada la empresa aumentando su capital a 2.500.000 Bolvares. En el ao de 1948 un nuevo grupo de accionistas reunidos por el Sr. Enrique Blohm compran la empresa del Banco Caracas y emprendieron la sustitucin de la maquinaria por maquinaria nueva y se colocaron las acciones de la compaa en la Bolsa de Valores. Ya para el ao 1950 se inaugur la nueva hilandera con maquinaria moderna con 8.000 husos y tejedura con 180 telares automticos, adems se produjeron las primeras telas de matrimonio ancho para sabanas hechas en el pas. Las telas se vendan en dos anchos, blanca y tres colores pasteles. De la confeccin se encargaban los mayoristas o vendan la tela al detal y la costura se hacia en el hogar. Tambin para este ao se comenz la confeccin de toallas en la compaa y se vendan en dos tamaos, Medio-Bao y Toalla A en blanco o empacada por surtido de tres colores claros. As se comenz a comercializar la lnea de lencera Ama de Casa, nombre que se registr el 8 de septiembre de 1955 (marca en el mercado venezolano con ms de 45 aos). En el ao de 1959 se compra el terreno en Caricuao, para la sede de la nueva planta ubicada en la Zona Industrial de Ruiz Pineda, Caracas. Ese mismo ao se decidi la fusin con la empresa C.A. Telares de Caracas, con el fin de integrar los activos ms modernos de ambas empresas con la maquinaria nueva. En febrero de 1961 se inaugur la nueva planta con 22.000 husos, 360 telares, 33.000 metros cuadrados (mts) de construccin. Se integraron tambin los trabajadores de ambas empresas alcanzando un total de 600 trabajadores para aquella poca. Para el ao 1967 se inaugura la nueva hilandera para sintticos. En 1970, C.A. Telares de Palo Grande cumple 50 aos, ya para entonces con 28.000 husos, 520 telares y 1.000 trabajadores. Dos aos ms tarde se adiciona el Departamento de Tejido de Punto. En 1975 la empresa contaba con 30.584 husos de hilatura convencional y 336 husos de hilatura por rotor. Adems de 584 telares automticos y 1.154 trabajadores. En 1976 Telares de Palo Grande se convirti en compaa SAICA (Sociedad Annima Inscrita de Capital Abierto) por la Ley de Mercado de Capitales, operacin que requera un mnimo de 1.000 accionistas. En 1988 se suscribe un contrato de licencia y tecnologa por 5 aos con la compaa West Point de Georgia Estados Unidos, para fabricar toallas y sabanas Martes, como complemento de nuestra lnea Ama de Casa para lo cual se compraron nuevas maquinarias para la elaboracin de las sabanas Queen y King y las toallas

calidad superior. En la actualidad cuentan con la marca lder de lencera de calidad en Venezuela, reconocida en los mercados hacia donde hemos exportado, como los Estados Unidos, el Caribe y Colombia, con una calidad y servicio al cliente del cual podemos sentirnos verdaderamente orgullosos. Desde comienzos del ao 2000 se ha visto con optimismo el desarrollo de la empresa, a pesar de la crisis econmica del ao 2002, en donde no quedaron exentos de padecer una baja considerable en la demanda y tener que quedarse para ese entonces con un nmeros aproximado de 150 trabajadores, pero gracias al reto que tiene por delante con los trabajadores y clientes, emprendieron nuevamente el crecimiento y desarrollo de nuestra empresa, con el fin de aumentar la produccin y alcanzar los niveles de ventas que permitieran a la empresa crecer y mantener la lealtad de los clientes y ganar clientes nuevos. Han adelantado mucho con respecto a satisfacer las entregas a los clientes, asimismo, estamos trabajando en los sistemas y controles de acabado para garantizar reproductividad de los colores, siempre iguales y monitores elctricos de telares, instrumentacin de engomadoras, mejoras en mezcla y limpieza de la fibra para un hilado ms uniforme y mejor productividad. En la actualidad existe un total de 300 trabajadores y son renovadores de hogar, ofreciendo el diseo, el color y el tamao ideal para cada gusto. Son moda, belleza, suavidad y durabilidad. Son la marca que ha logrado posicionarse como la preferida por las consumidoras venezolanas. Son precios competitivos. Exportan desde 1990 a Colombia y pases del Caribe. La marca Ama de Casa llega a hogares y hoteles en Colombia. Adems ofrecemos apoyo a los distribuidores y participan en Ferias Textiles Internacionales. Tambin han llegado a los clientes a travs de las seis tiendas Ama de Casa ubicadas en Las Mercedes, El Sambil, El Toln, La Cascada, El Recreo, El Hatillo y prximamente en Guarenas, as como tambin tienen una amplia gama de atencin a clientes al Mayor en el territorio nacional como Makro y Beco, entre otros. Visin Que no haya casa en Venezuela sin Ama de Casa Misin Fabricamos y comercializamos textiles y otros artculos para el hogar de calidad Ama de Casa en un ambiente entusiasta, persistente, armonioso, innovador y retador; con proveedores aliados para lograr clientes fanticos y generar valor a nuestros accionistas y la comunidad Objetivo General Brindar a los clientes calidad y servicio ptimo implantando procesos actuales de distribucin. Objetivos Especficos

Considerar a nuestra gente como el recurso ms valioso para poder asegurar el crecimiento de la empresa tomando el mismo como la estrategia primordial. Apoyar la creatividad, la innovacin y mantenernos siempre a la par la necesidad para todas las edades. Fortalecer implantando nuevos sistemas de informacin y manteniendo el trabajo en equipo. Respeto y comunicacin entre todos, compartiendo nuestra ideas bajo un ambiente de dialogo y tolerancia. Solidaridad entre nosotros mismos y con la comunidad. Valores Los valores son parte esencial y permanente de la empresa porque caracterizan la cultura y contribuyen a darle un claro sentido de identidad que sirven de gua para la accin de la organizacin. Entre los valores que caracterizan a la empresa tenemos: Brindar a los clientes calidad y servicio ptimo. Considerar a nuestra gente como el recurso ms valioso. Apoyar la creatividad y la innovacin. Compartir informacin y trabajar en equipo. Respeto y comunicacin entre todos, compartiendo nuestra ideas bajo un ambiente de dialogo y tolerancia. Solidaridad entre nosotros mismos y con la comunidad. CAPITULO III 3. MARCO METODOLGICO El Marco Metodolgico es un conjunto de procedimientos, pasos y esquemas lgicos aplicados a los distintos elementos de la investigacin de manera que se pueda mostrar de modo preciso, exacto y real como se realizar el estudio dentro de la investigacin para el logro de los objetivos. En tal sentido, Balestrini (2002) lo define como: La instancia referida a los mtodos, las diversas reglas, registros, tcnicas, y protocolos con los cuales una teora y su Mtodo calculan las magnitudes de lo real. De all pues, que se debern plantear el conjunto de operaciones tcnicas que se incorporan en el despliegue de la investigacin en el proceso de la obtencin de los datos. (p.126).

El Marco Metodolgico busca situar en el lenguaje de la investigacin los distintos elementos que se emplearn para su desarrollo de manera sistemtica y lgica, en tal sentido, se ampliarn los contenidos que integran la temtica planteada; la estructura ser la

siguiente: Primero el tipo de investigacin, segundo el diseo de investigacin, tercero el nivel de la investigacin, cuarto la poblacin o universo de estudio, quinto la muestra del estudio, sexto las tcnicas para la recopilacin de la informacin y sptimo los instrumentos de recoleccin de informacin.

3.1 Tipo de la investigacin La presente investigacin utilizar la modalidad de un estudio documental con un soporte campo. La investigacin documental es un conjunto de elementos bsicos que sirven de base en el anlisis, consulta, revisin e interpretacin de las distintas fuentes bibliografas, audiovisuales y electrnica; es decir, es el soporte material o el formato digital en que se conserva y analiza la informacin. En tal sentido, Sabino (2006) lo conceptualiza de la siguiente forma: Consiste en responder en general a los interrogantes planteados, este fin, en trminos concretos, se expresa en los objetivos que se definen para el trabajo de investigacin. Los objetivos son, a su vez, el elemento que ms claramente nos indica el tipo de investigacin que se efecta. (p.245). Se utilizar y adoptar la modalidad del estudio documental con un soporte de campo final, debido a, que se obtendr los Principales Estados Financieros de la C.A. Telares de Palo Grande como fuente de informacin para analizar y evaluar los procesos contables realizados en un periodo determinado, as el fiel cumplimiento de los PCGA. La presente investigacin utilizar igualmente un apoyo del estudio de campo en virtud que comprende al conjunto de fenmeno existente en la poblacin y muestra donde ocurren los hechos. As mismo Hernndez, Fernndez y Baptista, (2003) lo conceptualizan como: La recoleccin de datos de inters para el investigador en el mismo lugar de ocurrencia del fenmeno. La investigacin de campo orienta a conocer, profundizar en el estudio de un fenmeno para determinar sus causas. (p.63). El estudio de campo se emplear en la presente investigacin en virtud que permitir reunir las evidencias y pruebas sobre los datos reflejados en los Estados Financiero permitiendo realizar una observacin directa sobre los hechos econmicos que ocurren segn las transacciones de las operaciones de la empresa; se utilizarn los datos recogidos en el estudio de campo como soportes que permitirn desarrollar y determinar la problemtica planteada en la organizacin C.A. Telares de Palo Grande, adems de visualizar la aplicabilidad de los PCGA. 3.2 Diseo de la Investigacin La investigacin adoptar un Diseo de tipo Bibliogrfico debido a que comprende un conjunto de documentos que sirven de soporte para el anlisis,

clasificacin y recopilacin de los datos; realizados durante la investigacin de las fuentes impresas, audiovisuales y electrnicas, en este sentido, busca dar respuesta de manera coherente y correcta a los datos a ser utilizados y analizados en los objetivos especficos de la investigacin, as mismo Arias (2006) lo define como un proceso basado en la bsqueda, recuperacin y anlisis criticas e interpretacin de datos secundarios es decir, la obtenidos y registrados por otros investigadores en fuentes documentales: impresas, audiovisuales o electrnicas (p. 27). Se utilizar y adoptar el diseo de tipo bibliogrfico debido a que los Estados Financieros de la C.A. Telares de Palo Grande sern proporcionado como una fuente de informacin (impresa) secundaria, es decir estarn elaborados por el Contador Pblico de la organizacin y har referencia que la obra le pertenece a un autor, por lo que se analizar, interpretar, criticar y verificar que el trabajo realizado este de acuerdo a lo exigidos por los (PGCA).

3.3 Nivel de la Investigacin La investigacin adoptar los niveles analtico y descriptivo: el nivel de analtico comprende las distintas tcnicas de descomposicin de datos de la informacin. As mismo, Mndez (2004) lo define como: Proceso de conocimiento que se inicia por identificacin de cada una de las partes que caracterizan una realidad. De esta manera se establece la relacin causa-efecto entre los elementos que componen el objeto de investigacin (p.131). La investigacin utilizar como primer nivel el analtico debido a que se tomarn los Estados Financieros de la empresa C.A. Telares de Palo Grande, donde mediante la descomposicin de los datos se reflejarn los principales hallazgos encontrados, de acuerdo a las caractersticas de los procesos y transacciones contables realizadas por dicha organizacin. La investigacin adoptar el nivel descriptivo es un conjunto de explicaciones de hechos, situaciones y fenmenos presenten en la investigacin, los cuales se especificarn en recoleccin de informacin. En tal sentido, Sabino (2006) define el nivel descriptivo como: Proponen conocer grupos homogneos de fenmenos utilizando criterios sistemticos que permitan poner de manifiesto su estructura o comportamiento.

No se ocupan, pues, de la verificacin de hiptesis, sino de la descripcin de hechos a partir de un criterio o modelo terico definido previamente. (p.246). La investigacin utilizar el nivel descriptivo, debido a que acuden a tcnicas especficas en la recoleccin de la informacin, como la observacin y las entrevistas, as como los informes y documentos. En la empresa C.A. Telares de Palo Grande se identificarn los diferentes elementos que conforman las partidas de acuerdos a las diversas transacciones; explicando los hechos econmicos de manera concreta de los procesos realizados por la organizacin al igual que explicar las cuentas que componen los Principales Estados Financieros. 3.4 Poblacin o Universo de Estudio La poblacin o universo de estudio es conjunto de elementos (personas, animales, objetos, sistemas y unidades de anlisis) que se desea conocer, estudiar y evaluar; los cuales presentan caractersticas comunes que intervienen en la investigacin que se esta realizando, as mismo, Balestrini (2002) lo define un conjunto finito o infinito de personas, casos o elementos que presentan caractersticas comunes (p.137). La investigacin emplear una poblacin de tipo finita, debido a que estar constituida por un determinado nmeros de elementos de los siete (07) ltimos aos partiendo de 1999 hasta el 2006, que con relacin a este estudio esta conformado por un conjunto de unidades de anlisis determinado de la C.A. Telares de Palo Grande. 3.5 Muestra del estudio. La muestra consiste en tomar una porcin de la poblacin o universo, cuyas caractersticas deben reproducirse en ella lo ms exactamente posible. As mismo Balestrini (2002) lo define como: Una parte de la poblacin, o sea, un nmero de individuos u objetos seleccionados cientficamente, cada uno de los cuales es un elemento del universo, la muestra es obtenida con el fin de investigar, a partir del conocimiento, de sus caractersticas particulares, las propiedades de una poblacin (p. 141). Constituye un segmento de la poblacin objeto de estudio, cabe destacar que se debe estar seguro que los elementos de la muestra sean lo suficiente representativo de la poblacin. En tal sentido, Ramrez (1999) considera que la mayora de los autores coinciden que se puede tomar un aproximado del 30% de la poblacin y se tendra una muestra con un nivel elevado de representatividad.(p.91). La muestra estar representada por una parte de la poblacin o universo, que presentan caractersticas comunes como se haba mencionado con

anterioridad la investigacin estar representada por un conjunto de unidades de anlisis y como muestra estar comprendidos por los dos (02) ltimos aos (2005-2006) de los Principales Estados Financieros de la empresa C.A. telares de Palo Grande; Con la caracterstica que la poblacin es finita, se tomarn como unidades de estudio e indagacin a todas las Unidades de Anlisis que la integran. 07 X 100% 30%

07 aos x 30 % = 2 Aos 100% 3.6 Tcnicas para la recopilacin de informacin La tcnica es un conjunto elementos estandarizados que sern utilizados en el desarrollo de la investigacin para cumplir con los objetos especficos; empleando una gran diversidad de directrices y herramientas que pueden ser utilizadas por el analista para ampliar los sistemas de informacin. En tal sentido Balestrini (2002) lo define como: Las tcnicas conducen a la verificacin del problema planteado. Cada tipo de investigacin determinar las tcnicas a utilizar y cada tcnica establece sus herramientas, instrumentos o medios que sern empleados. A tal efecto, y con el fin de alcanzar los objetivos propuestos, se utilizaron inicialmente las tcnicas inherentes a la recoleccin y anlisis del material necesario para sentar los fundamentos. (p.147). La investigacin utilizar las tcnicas de la observacin (directa) y la entrevista. La observacin (directa), es la evaluacin de uno o ms elementos encontrados en las fuentes de informacin: impresas, audiovisuales y electrnicas, que describen los distintos hechos de la investigacin. As mismo sabino (2006) lo define como: uso sistemtico de nuestro sentido en busca de los datos que se necesitarn para resolver un problema de investigacin (p.146). La tcnica de la observacin directa se emplear para analizar y evaluar los Estados Financieros de la empresa C.A. Telares de Palo Grande de manera organizada, as como identificar las distintas operaciones y registros contables realizados, los cuales deben cumplir con los PCGA. La entrevista es un dilogo en el que generalmente una persona (llamado entrevistador) formula una serie de preguntas con el fin de conocer mejor las ideas, sentimientos, informaciones y modo de actuar de una persona relevante. As mismo Arias (2006) lo define como es un dilogo o conversacin cara a cara entre el entrevistador y el entrevistado acerca de un tema previamente determinado, de tal manera que el entrevistador pueda obtener la informacin requerida. (p.73)

La tcnica de la entrevista se utilizar en la investigacin realizando distintas reuniones entre las personas especialistas del rea Financiera - Contable, en virtud de tener una visin sobre del cumplimiento de los PCGA, los cuales afectan la informacin reflejada en los Estados Financieros de la empresa C.A. Telares de Palo Grande, durante la entrevista se evaluar y analizar la opinin acerca de las caractersticas de los datos contentivos los dichos Principales Estados Financieros y sus Indicadores Financieros. 3.7 Instrumentos para la recoleccin de informacin Los instrumentos son un conjunto de mecanismo tangible usado para ayudar a alcanzar el propsito de una tcnica a utilizar para comunicar los resultados o hallazgos obtenidos en el proceso de la investigacin. As mismo Balestrini (2002) lo define como: Conjunto de tcnicas que permitirn cumplir con los requisitos establecidos en el paradigma cientfico, vinculados a el carcter especifico de las diferentes etapas de este proceso investigativo y especialmente referidos al momento terico y al momento metodolgico de la investigacin. (p.148). Los instrumentos de recoleccin de datos que se utilizarn son: la lista de cotejo y la gua de entrevista. La lista de cotejo es una herramienta indispensable para recopilar la informacin que se ha observado. En tal sentido Arias (2006) considera que es un instrumento en el que se indica la presencia o ausencia de un aspecto o conducta a ser aplicada (p.70). La lista de cotejo se emplear en la investigacin para reunir todos los datos pertinentes y relevantes de los Principales Estados Financieros, mediante esta herramienta se analizar los partidas que presentan inconsistencias y cambios inesperados; la lista de cotejo estar estructurada por tres columnas; donde la primera columna contendr los elementos que se pretenden observar, la segunda columna tendr la primera alternativa que ser afirmativa , y la tercera columna tendr la opcin negativa; segn sea el requerimiento de lo observado se marcar con una equis (x) la opcin segn haya sido lo observado en la empresa C.A. Telares de Palo Grande en la identificacin, anlisis y evaluacin del proceso contable. En tal sentido, se emplear en la investigacin la gua de entrevista segn las reuniones que se realizarn con el personal especializado gerencial, contable y financiero para definir cuales partidas contables son llevadas a las cuentas de los principales Estados Financieros, de acuerdo a los datos reflejados de los cuales se describirn y explicarn los hechos econmicos ocurridos en la empresa, as como las caractersticas de la informacin que se requiere para la toma de decisiones en la empresa C.A. Telares de Palo Grande. La estructura de la gua de entrevista estar comprendida en primer lugar el nombre del entrevistado, en segundo lugar se colocar la fecha de realizacin y en tercer lugar estar contenida las preguntas enumeradas de

manera correlativa de acuerdo a los objetivos especficos tendr lneas para la opinin que expresen cada uno de los entrevistados. Igualmente se utilizar una grabadora para que al momento de realizar la entrevista no se escape ningn detalle mientras se esta conversando con el entrevistado. Para dar respuesta a los objetivos formulados en la investigacin; se realizar la recoleccin de los datos necesarios de las fuentes secundarias de informacin en cuanto a los procedimientos para realizar los Estados Financieros de la empresa C.A. Telares de Palo Grande de esa manera poder analizar todos los datos que fueron recolectados en dicha empresa. 3.8 Validez y Confiabilidad 3.8.1 Validez Se refiere en trminos generales al grado en que el instrumento realmente mide la variable objeto de estudio. As mismo Lerma (2001) considera que la validez de un instrumento de medicin se basa en comparar con algn criterio externo. Este criterio es estndar con el que se juzga la validez del instrumento (p.56). La validez del instrumento de recoleccin de informacin se fundamentar en las respuestas de la gua de entrevista que se realizarn a los distintos expertos en el rea contable y financiera, dicha respuestas se tomarn como un criterio externo al rea de estudio que esta representado por la empresa C.A. Telares de Palo Grande, lo cual permitir tener una herramienta para comparar la situacin de dicha empresa. 3.8.2 Confiabilidad Comprende al grado de efectividad del instrumento para la recoleccin de informacin. En tal sentido Hernndez, Fernndez y Batista (1999) consideran que grado en que la aplicacin repetida de un instrumento de medicin al mismo fenmeno genera resultados similares (p.60). La confiabilidad del instrumento de recoleccin de informacin se reflejar al aplicar la gua de entrevista a dos personas, siendo est una muestra pequea donde se podr analizar las respuesta de cada pregunta; evaluando las caractersticas de los resultados aplicando una prueba piloto de la misma. 3.9 Prueba Piloto Otro importante aspecto segn Tamayo (1999), es que deber presentarse en el Marco Metodolgico del proyecto de investigacin, esta referido a la introduccin de la prueba piloto en el estudio planteado (p.182). Una vez que se han definido y diseado los instrumentos y procedimientos de recoleccin de datos, atendiendo al tipo de estudio de que se trate, antes de aplicarlos de manera definitiva en la muestra seleccionada, es conveniente someterlos a prueba. Con el propsito de establecer la validez de estos en relacin al problema investigado.

Esta prueba previa de los instrumentos y procedimientos de recoleccin de los datos, denominada prueba piloto, estudio piloto, Pre test, test preliminar o investigacin de ensayo, debe ser introducida en el marco del proceso de toda investigacin, en la medida, que permite someterlos a ciertos correctivos, refinarlos y validarlos. En este sentido se puede considerar de por lo menos tres (3) experto, dos especialistas en el rea contable y uno (1) en metodologa, a fin de estar seguro de validez del diseo metodolgico es conveniente someter los instrumentos y las tcnicas a una prueba previa, la cual asegurar su confiabilidad. A fin de asegurarse hasta donde sea posible, de la confiabilidad de la entrevista, la misma ser administrada a ttulo de prueba a dos (2) personas especialistas en el rea contable y financiera, pertenecientes a dos empresas diferentes empresas privadas una orientada al rea de asesora contable, fiscal y financiera y la otra empresa orientada al rea de telecomunicaciones (Supercable). De acuerdo al comportamiento de estas dos (2) personas especialistas, se podr notar si la entrevista es entendida sin mayores problemas por estos sujetos. Adems de comprobar la consistencia en evaluar la incidencia en los Principales Estados Financieros en la empresa C.A. Telares de Palo Grande para la toma de decisiones. Dentro de la estrategia de validacin se propone aplicar nuevamente la entrevista a los mismos especialistas, dos semanas ms tarde, despus de haber sido contestado por primera vez. Cabe destacar que ambos especialistas llegaron a conclusiones similares en la aplicabilidad de la prueba piloto. 3.10 Tcnicas de Anlisis de Datos e Interpretacin de Resultados Es la representacin de las diversas tcnicas que se emplean para analizar los resultados logrados, que consta de las opiniones de los entrevistados para el desarrollo de la investigacin. As mismo Kerlinger (2003) considera que: Consiste en separar los datos en las partes que conforman los estudios para contestar las preguntas de investigacin. Sin embargo, el anlisis de los datos de la investigacin, no proporciona por si mismo las respuestas a las preguntas de la investigacin. Se requiere la interpretacin de dichos datos; interpretar es explicar, encontrar un significado a los datos. (p.58) El anlisis de los datos se realizo en forma cuantitativa, es decir; se esquematizaron e interpretaron los datos obtenidos de la escala nominal con la tcnica estadstica como es el porcentaje; para as poder llegar a un anlisis definitivo de los resultados, el cual se utilizar para las conclusiones y recomendaciones de la investigacin. CAPITULO IV

PRESENTACIN Y ANLISIS DE RESULTADOS Comprende a la evaluacin y desarrollo de los aspectos, conceptos e ideas ampliados en los objetivos especficos a travs del apoyo documental y de los instrumentos de recoleccin de datos que han orientado al Trabajo Especial de Grado a un determinado enfoque lgico, consistente y coherente. En tal sentido, el anlisis consiste en el establecimiento de categoras, la ordenacin y manipulacin de los datos para resumirlos y poder obtener resultados en funcin de las interrogantes establecidas. As mismo, Balestrini (2002) considera que comprende la incorporacin de algunos lineamientos generales para el anlisis e interpretacin de los datos, su codificacin y tabulacin; sus tcnicas de presentacin; y el anlisis estadstico que se introducirn a los mismos (p.169). Los objetivos especficos que son ampliados para desarrollar, analizar y presentar las observaciones realizadas; en virtud de aplicar y ejecutar las tcnicas e instrumentos de recoleccin de datos que proporcionarn respuestas a los objetivos planteados; permitiendo evaluar la incidencia en los Principales Estados Financieros en la empresa C.A. Telares de Palo Grande para la toma de decisiones. As mismo luego de haber aplicado la entrevista el instrumento de recoleccin de informacin de campo el cual fue aplicado con una entrevista de 10 preguntas estructuradas que se realiz a tres (3) personas externas a la empresa expertas en el rea contable, financiera y administrativa por otra parte, se realizarn las mismas preguntas que sern realizadas a los usuarios de los principales Estados Financieros de la empresa, por lo que se alcanzarn las distintas respuestas de cada pregunta, para luego realizar el anlisis de cada resultado. Para realizar este tipo de anlisis se diseo una forma donde se tabulan las respuestas en base a la cantidad de personas entrevistadas y el porcentaje de coincidencia de cada una de las respuestas, donde se utilizo un grfico de barra llamado resumen cuantitativo de las entrevistas, donde se grfico las respuestas de mayor coincidencia. En la gua de entrevista los datos que conciernen a niveles de la misma escala que la nominal, lo que lleva a considerar la misma tcnica estadstica, el porcentaje. Para poder utilizar los datos de nivel nominal, se emple el contenido que es la tcnica apropiada para el estudio de los datos adecuados, que pueden ser empleados a datos concretamente producidos por una investigacin. Por lo tanto, en la presente investigacin se emplearon mtodos cuantitativos, reuniendo de esta manera la mayor cantidad de datos, que permitir un anlisis amplio para garantizar la fiabilidad y validez de las conclusiones y recomendaciones obtenidas en el estudio. 4.1 Objetivo General

Evaluar el efecto de los Principales Estados Financieros en la Toma de Decisiones de la empresa C.A. Telares de Palo Grande para realizar proyecciones financieras. 4.1.1 Resultado de la Presentacin y Anlisis de los Objetivos Especficos 4.1.1.1 Analizar los Principales Estados Financieros de los perodos 2005-2006 de la empresa C.A. Telares de Palo Grande. El anlisis externo difiere del anlisis interno, debido a la amplitud de la informacin disponible, los analistas internos tienen todos los registros e informes de la empresa a su disposicin, siendo la nica informacin que proporciona a los usuarios externos los informes de la administracin publicados, es decir; el Estado de Resultado, el Balance General, el Estado de Flujo de Efectivo y el Estado de Movimiento de Patrimonio, por ello en muchos casos el analista externo, debe obtener sus conclusiones slo de la informacin revelada por los Estados Financieros. Por lo general, como se muestran el los anexos E, E-1, F, G, G-1 y H donde se presentan los Estados Financieros y la informacin que contenida se present en varias formas para facilitar su anlisis. Los Estados comparativos suelen ser Estados que abarcan una serie de perodos, segn lo sealado por el consejo de principios de contabilidad del Instituto americano de Contadores, son ms significativos que los estados de un solo perodo. Por lo comn, los Estados financieros comparativos incluyen informacin de un solo ao precedente al ao corriente, estos Estados Financieros facilitan un anlisis horizontal, es decir, anlisis a travs de los aos tal como se muestra en el anexo E, E1 y F, el otro tipo de anlisis que se suelen aplicar a los Principales Estados Financieros, es el vertical, tal como se indica a los anexos G, G-1 y H; debido a que estudia un solo Estado por medio por medio de la relacin de sus partes componentes con el total. El anlisis vertical tal como se realizo en los principales Estados Financieros de la empresa C.A. Telares de Palo Grande, este anlisis convierte cada cantidad individual de dinero en el Estado a un porcentaje del importe total del grupo del cual forma parte. Como resultado, la importancia relativa de cada cantidad individual se destaca claramente, cuando un Estado Financiero se presenta de esta manera tambin se suele llamar estado con base comn, el estado de resultado con base comn se preparan mostrando la cifra de ventas como 100%, cada concepto individual se presentan como un porcentaje de las ventas, el balance general con base comn cada clasificacin de activo individual se muestra como un porcentaje del activo total, en tanto cada clasificacin del pasivo y del capital se muestra como un porcentaje del total pasivo y capital. Cabe destacar que la relevancia de este tipo de anlisis realizado a los Principales Estados Financieros busca que los usuarios de esta informacin puedan identificar la importancia relativa de cada concepto individual en el estado, puesto que refleja los porcentajes de cada concepto individual en los Estados.

4.1.1.2 Elaborar y analizar los Indicadores Financieros y el comportamiento en los perodos 2005-2006 en la empresa C.A. Telares de Palo Grande. Indicadores o Ratios Financieros Cuadro N 5 Indicador de Liquidez | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Liquidez General | 1,00 | 1,72 | -0,72 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 1 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados Con respecto al resultado obtenido se puede observar que en el ao 2006 esta representado por 1,00 siendo menor que 1,5 estando por debajo del nivel ptimo; mostrando que la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos de obligaciones hacia terceros; evidenciando tener menor capacidad de veces para cancelar sus compromisos a corto plazo con lo que respecta al ao 2005 el cual alcanzo 1,72 estando dentro de rango optimo. Presentando una variacin de -0.72, disminuyendo en el ao 2006, como consecuencia del aumento del efectivo y las otras cuentas por cobrar en el activo circulante, siendo de mayor incidencia los prstamos bancarios y los gastos acumulados por pagar, en el rubro del pasivo circulante; teniendo la probabilidad de suspender los pagos a corto plazo en el ao 2006. Cuadro N 6 Indicador Prueba de cido | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Prueba cida | 0,76 | 0,85 | -0,09 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor

Grfico 2 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados

En relacin a los resultado, se puede afirmar que en periodo 2006 esta representado por 0.76 la empresa C.A. Telare de Palo Grande tuvo menor liquidez para cumplir con sus compromisos estando lejos del nivel ptimo que es 1, por el contrario del perodo 2005 (arrojo con un 0.85 veces) estando mas cerca del nivel opimo, reflejando una disminucin en el ao 2006 de -0.09 veces, con respecto al 2005, debido al aumento del activo circulante y del pasivo circulante en el ao 2006, es decir; que el ao 2005 se ubic en 0.85 teniendo posibilidad de cumplir un mayor nmero de veces con los compromisos adquirido con terceros en virtud que se encuentra muy cerca del nivel ptimo que es 1. Cuadro N 7 Capital de Trabajo | A o s| |

Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Capital de Trabajo | 5.974.552,00 | 7.974.656,00 | -2.000.104,00 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 3 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados En relacin al resultado obtenido se puede observar que el ao base 2006 tuvo un capital de trabajo para hacer operar diariamente cuyo margen positivo permite a la empresa cumplir con sus obligaciones a corto plazo; en comparacin con el ao 2005 que obtuvo un capital de trabajo mayor, generando una variacin de -2.000.104,00 disminuyendo en el 2006, reflejando en cada ao el dinero que existe luego de asumir los compromisos adquirido por la empresa, ante terceros en virtud que el capital de trabajo es mayor a cero (0). Cuadro N 8 Indicador de Rotacin de las Cuentas por Cobrar | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Rotacin de las cuentas por cobrar | 4,49 | 4,26 | 0,23 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 4 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor

Anlisis de los Resultados Con respecto al resultado obtenido, se evidencia que el ao 2006 la rotacin es de 4.49, reflejando la cantidad de veces que el saldo promedio de cuentas por cobrar y efectos por cobrar se convierten en dinero durante este ao. En relacin al ao 2005 la rotacin es de 4.26 veces. Observndose que en el ao 2006 esta rotacin se ubica en 4.49 veces con una disminucin de 0.23 veces con respecto al ao 2005. Cuadro N 9 Indicador de Perodo Promedio de Cobranza | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Perodo Promedio de Cobranza | 80 | 84 | -4 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 5 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados En cuanto a los resultados obtenidos, se evidencia que los das que tarda la empresa en recuperar los crditos otorgados a sus clientes se ubican en el ao 2006 en 84, tenemos que estos estn en 80 das para el ao 2005, mostrando una demora de 54 das en el ao 2006, debido a que la poltica que utiliza la empresa para vender a crdito es de 30 das, mientras que en el ao 2005 se tardan 50 das en cobrar, comparando el ao 2006 con el ao 2005 presenta una variacin en el cobro de 4 das y un atraso significativo en los cobros con respecto a su poltica de crdito. Convirtiendo en efectivo las cuentas por cobrar. Indicadores o ratios de la Gestin Operativa Cuadro N 10 Indicador de Rotacin de Inventarios | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Rotacin de inventarios | 3,00 | 2,22 | 0,78 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 6 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande

Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados Con relacin a los resultados obtenidos, se observa que para el ao 2006 se ubica en 3,00 veces y para el ao 2005 la rotacin se ubica en 2,22 veces aumentando con respecto al ao anterior en 0.78 veces. Mientras ms alto es el valor estar dentro de un buen nivel ptimo. Cuadro N 11 Indicador de Rotacin de Activos Totales | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Rotacin de Activos Totales | 1,49 | 1,59 | -0,10 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 7 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados Con respecto a los resultados obtenidos, se evidencia en el ao 2006 la rotacin de activos se ubic en 1,49 veces indicando que la empresa por cada bolvar invertido en activos estos producen ventas netas de 1,49 veces. En el ao 2005 la relacin se ubica en 1.59 veces de utilidad en las ventas netas por cada bolvar invertido en activos teniendo una disminucin de 0,10 veces, en comparacin al ao 2006. Cuadro N 12 Indicador de Rotacin de Activo Fijo | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Rotacin del Activo Fijo | 9,29 | 10,79 | -1,51 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 8 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados

Con relacin a los resultados obtenidos, este indicador refleja cuantas veces se puede colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo. Ubicndose en el ao 2006 en 9.29; colocando este nmero de veces el valor de lo invertido en activo fijo, mientras que el ao 2005 se ubic en 10.79 veces; siendo el ao 2006 menor que el ao 2005, arrojando una variacin de veces de 1.51 veces colocando menos en el mercado el valor de lo invertido en activo fijo. Indicadores de solvencia Cuadro N 13 Indicador de Estructura del Capital | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Estructura del Capital | 157,51 | 111,24 | 46,27 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 9 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados Con respecto al anlisis de los resultados obtenidos, se puede observar que la estructura de capital se ubic en el ao 2006 en 157,51%, esto quiere decir, que por cada bolvar que aporta el dueo existe un 157.51% aportado por los acreedores. El ao 2005 arroja un 111.24%, teniendo una variacin de 46,27%, es decir; en este ao los acreedores aportaron ms que los socios y accionistas. Cuadro N 14 Indicador de Razn de Endeudamiento | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Razn de endeudamiento | 61,17 | 52,66 | 8,51 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 10 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados

En virtud de los resultados obtenidos, se evidencia que se ubico en el ao 2006 en 61.17% la cual es financiada por los acreedores, y para el ao 2005 arrojo 52.66%, es decir; que en este ao los activos totales los financio los acreedores. Observndose una variacin de 8.51 aumentando en el ao 2006, los activos totales fueron financiados por los acreedores en mayor magnitud que el ao 2005. Indicadores de Rentabilidad Cuadro N 15 Indicador de Rendimiento Sobre el Patrimonio | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Rendimiento sobre el patrimonio | 13,97 | 50,84 | -36,87 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 11 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados Con respecto a los resultados obtenidos, se puede observar que el rendimiento sobre el patrimonio en el ao 2006 se ubic en 13.97% (debido al aumento en el costo de venta, los gastos operacionales y los otros egresos genero menos ganancias que en el perodo 2005) midiendo la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista, mientras el ao 2005 se tiene que es un 50.84%, generando una variacin de 36.87% disminuyendo en el ao 2006; la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario fue positiva en el ao 2005. Cuadro N 16 Indicador de Rendimiento sobre la inversin | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Rendimiento sobre la inversin | 5,43 | 24,07 | -18,64 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 12 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado

por el autor Anlisis de los Resultados En virtud de los resultados obtenidos, se puede observar que el rendimiento sobre la inversin se ubico en el ao 2006 en 5.43% teniendo una eficiencia y una efectividad baja debido a que el ao 2005 arrojo 24.07% lo que representa una disminucin cuando se compara con el ao 2006 de 18.64%. Cuadro N 17 Indicador de rendimientos de activos o utilidad activo | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Utilidad Activo | 8,47 | 30,32 | -21,86 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 13 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados Con respecto a los resultados obtenidos, se puede observar que este indicador se ubic en el ao 2006 en 8.47% evaluando el comportamiento de los activos, mientras que en ao 2005 en 30,32% presentando una variacin de 21,86% debido al aumento en el ao 2006 de las ventas, los gastos operacionales y los otros ingresos y egresos; tendiendo a evidenciarse la relacin del beneficio operativo y el activo total en el ao 2005. Cuadro N 18 Indicador de Margen Neto | A o s| | Nombre del Indicador | 2006 | 2005 | Variacin | Utilidad Ventas | 5,68 | 19,09 | -13,40 | Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Grfico 14 Fuente: C.A. Telares de Palo Grande Autor: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados

En virtud de los resultados obtenidos, el margen de la utilidad muestra que las ventas producen una utilidad liquida en el ao 2006 de 5.68%, en comparacin del ao 2005 esta utilidad constituy un 19.09%, obteniendo una variacin significativa de 13,40% con la disminucin del ao 2006, como consecuencia del aumento en el costo de venta, los gatos operacionales y los otros egresos pero al mantenerse en forma lineal las ventas netas. 4.1.1.3 Determinar el efecto del anlisis de los Principales Estados Financieros en los perodos 2005 - 2006 presentados como fuente para Toma de Decisiones de la empresa C.A. Telares de Palo Grande. El propsito de realizar los Principales Estados Financieros durante todos los meses y aos al igual que realizar los indicadores o razones, es realizar comparaciones, las cuales permiten tener una base slida para disminuir el riesgo, la incertidumbre para lograr tener certidumbre sobre los datos presentados en los Estados Financieros, al comparar el ao 2006 con respecto al ao 2005 se logra tener cierto grado de conocimiento de las operaciones y situacin financiera de la compaa; se presenta en la empresa C.A Telares de Palo Grande el empleo de situacin financiera para tomar una decisin determinada. Los indicadores o razones que son tiles y el criterio que se aplican varan de una decisin a otra, pero el criterio que se debe seguir esta aunado con los datos financieros presentados en los principales Estados Financieros. Si la administracin de la empresa C.A. Telares de Palo Grande decide modernizar sus activos fijos mediante la adquisicin de nuevas maquinaras para realizar mayor nmero de lencera con nuevos bordados y detalles a un costo de cien millones (100 MM) de bolvares, si se desea solicitar crdito para la compra, los Estados Financieros deben ser presentados ante la solicitud del financiamiento, aunque esto involucrara que las mquinas quedarn en garanta por ms del tiempo que lo deseado para el proveedor, por lo que se pueda presentar cualquier situacin y tenga que recoger el equipo, donde se le involucre nuevos costos al proveedor. Cuando se desea tomar una decisin a nivel operacional de mucho depende la informacin financiera que se le refleja en los Estados Financieros, debido a que se tomarn en consideracin si la empresa C.A. Telares de Palo Grande ha tenido anteriormente compras, el proveedor realizar investigaciones para determinar si dicha empresa cancela oportunamente las facturas a otros proveedores. La mayora de las decisiones financieras no slo se toman sobre la base de la solidez de los Estados Financieros, sino que tambin se basan en otras informaciones relevantes. La confianza de los acreedores en la honradez de la administracin es una consideracin importante en la concesin de crditos. Otro factor de gran relevancia son las disposiciones de fondo y el deseo de hacer negocio con el prestatario, es difcil evaluar estas consideraciones, debido a que depende mucho del juicio individual y de las circunstancias. Sin embargo, en general, la solidez financiera de la compaa, como lo indica el

anlisis de los Estados Financieros, es la consideracin ms importante para decidir si el crdito debe concederse a la empresa o no. En este caso, el gerente de crdito de la empresa que desea vender la maquinara o el banco (al cual la empresa C.A. Telares de Palo Grande tambin puede solicitarle crdito) se inclina por conceder el crdito, debido a que el proveedor deseara asegurar el pedido y adquirir un nuevo cliente. Pero como implica una suma considerable, desea estar razonablemente seguro que la empresa C.A. Telares de Palo Grande podr cancelar el prstamo dentro del perodo especificado y por lo tanto, analizar los Estados Financieros utilizando los diversos tipos de razones o indicadores que se han ilustrados anteriormente. Mediante los Principales Estados Financieros el proveedor as como las instituciones financieras, pueden fcilmente determinar, si la compaa incremento su volumen de ventas, el total de los activos empleados financiados por los acreedores y evaluar la utilidad neta de los ejercicios. Por otra parte, la posicin del capital neto de la compaa deja mucho que desear, las razones circulantes y la prueba del cido, la rotacin de las cuentas por cobrar y la rotacin de inventarios. Por lo general, cuando una empresa recurre a prstamos se puede presumir que su situacin financiera no es perfecta. Si el capital neto de trabajo de la empresa no fuera escaso, no tendra necesidad de solicitar prstamos para adquirir el equipo; sin embargo, la empresa C.A. Telares de Palo Grande tiene capacidad productiva y es capaz de negociar para la inversin. El nuevo equipo abrir a esta empresa nuevos mercados, aumentar la produccin por encima del nivel obtenido en aos anteriores. Dependiendo de los Estados Financieros el gerente de crdito, estara dispuesto a conceder crdito o no. Cabe destacar que al momento de clasificar, registrar y presentar los datos financieros debe ser realizado con sumo cuidado y diligencia, en virtud que de ello depende muchos factores conceder crditos, realizar inversin, expandirse a nivel operacional y financiera, adems que los Principales Estados Financieros, reflejan la situacin de la empresa por lo que cada registro debe realizarse de manera detallada y adecuada, debido al registro realizado en los gastos acumulados por pagar en el ao 2006, se evidencia como un registro realizado en el ao 2005 de las retenciones de IVA (75%) afect de manera significativa la presentacin del estado financiero en dicho ao, dejando de evidenciar las retenciones que los proveedores nos realizan afectando las parte del activo en el ao 2006, el rubro de los gastos pagados por anticipados tambin se realiz una reclasificacin debido a los registros realizados en el ao 2005, los cuales dejaron de evidenciarse en este ao las porciones de estimadas de ISLR. Por otra parte, se evidencia que el ao 2006, la empresa acudi a las Instituciones Financieras a solicitar prstamos, teniendo un capital de trabajo que puede cubrir las operaciones contando con liquidez para invertir, aunque tiene que prepararse para futuras inversiones debera analizar la

poltica de cobranza. Aunque el endeudarse a una tasa fija por varios aos le resulta beneficioso y rentable, si desea adquirir activos o ampliar los edificios y adquirir nuevos equipos para transportar la mercanca, resultara dentro de algunos aos rentable. Pero en los Estados Financieros presentados se evidencia que en el ao 2006 aumento el rubro de efectivo, caja y bancos triplicando el valor con lo que respecta el ao 2005, siendo la decisin de solicitar prstamo inadecuado en virtud que se cuenta con suficiente efectivo para realizar inversiones. 4.1.2 Presentacin y Anlisis del Instrumento para la Recoleccin de Informacin Entrevista N 1 Realizada al: Licenciado en Ciencias Fiscales mencin Rentas Hector Alezone Aos de experiencia: 10 aos en el rea de auditoria Egresado del Colegio de Hacienda Publica La entrevista se llevo a cabo en las instalaciones de la empresa Deloitte, ubicada en la Avenida Blandn, Torre Corp. Banca, Torre Corp. Banca, piso 18, la Castellana. La entrevista se baso en un marco de preguntas predeterminadas, las cuales se establecieron antes de su inicio, como herramienta para la recoleccin de la informacin se utilizo una grabadora la cual antes de ser utilizada se converso con el entrevistado. La entrevista se realizo de manera puntual, sin contratiempos, a la hora y fecha prevista. Al comenzar la entrevista se realizo una introduccin donde se explico su propsito aclarando que el contenido de la misma es con fines acadmicos, tambin se explico su estructura, es decir; que la entrevista estara contenida por diez (10) preguntas o tems que enfocan una sucesin de temas centrados con respectos a los Principales Estados Financieros, los Indicadores Financieros y la Toma de Decisiones. Durante el desarrollo de la entrevista se realizaron las preguntas en trminos cordiales utilizando un tono de voz adecuado y las respuestas fueron realizadas de manera muy cordial y amena el entrevistados explico de manera explicita cada una de las preguntas realizadas basndose en su experiencia. Al finalizar la entrevista se agradeci al entrevistado por el tiempo invertido en la entrevista estrechando la mano con firmeza y mirando a los ojos. Las respuestas del entrevistado, son las siguientes: tem 1.- En virtud de medir el resultado de las operaciones. Qu Estado Financiero utilizara usted? El estado de resultado, debido a que este estado financiero es el que posee la

estructura de costos, es decir; es el que muestra si los recursos se utilizaron de manera correcta, si se optimizaron los recursos disminuyendo los costos y gastos, arrojando de esta manera mayor utilidad. tem 2.- Cuales son los Estados Financieros que se utilizan para establecer planes y presupuestos? El Balance General en virtud que el posee cuentas reales las cuales muestran los bienes y derechos as como las obligaciones de la empresa y el patrimonio; tambin puede establecer planes y presupuesto el Estado de Flujo de Efectivo, debido a que refleja con cuanto efectivo cuenta la empresa en un momento determinado tem 3.- Qu indicador financiero toma usted como base para realizar inversiones? Considero que el de liquidez y el de razn de endeudamiento tem 4.- Qu indicador o indicadores financieros reflejan la situacin real de la empresa expresando un diagnstico de la situacin financiera? El de Liquidez General en virtud que posee los activos mas lquidos tem 5.- Hasta que punto una organizacin necesita los Estados Financieros como fuente de informacin para la toma de decisiones? Considero que siempre son necesarios, en virtud que en ellos se encuentran la realidad financiera y/u operativa del negocio, que sin lugar a dudas proporcionar datos necesarios para la toma de decisiones acertadas. tem 6.- Los Estados Financieros sirven como herramienta para tomar decisiones. Existen decisiones que se pueden tomar sin evaluar los Estados Financieros? Slo las decisiones, no transcendentales pueden ser tomadas sin evaluacin previa de los Estados Financieros, del resto todas las decisiones deben ser tomadas en funcin de la informacin contenida en los Estados Financieros, es decir; que las decisiones que no ameriten un impacto financiero significativo pueden ser tomadas en base a la estructura de cada organizacin tem Cuales son los factores claves en la Toma de Decisiones? Considero que existen tres (3) factores el primera la evaluacin de la informacin previa (antecedentes), la segunda es la evaluacin de las alternativas, es decir; elaboracin de los objetivos y la tercera es la aplicacin de la mejor decisin en funcin de los objetivos de la organizacin. tem 8.- Desde el punto de vista Gerencial. Cules indicadores pueden mostrar la situacin financiero reflejando un diagnstico real de la empresa?

Considero que el de la liquidez tem 9.- De acuerdo a los diversos anlisis (fundamentalista y especulativo) que se suelen realizar a los Estados Financieros. Cual considera usted que es el ms idneo para realizarlo a una empresa Manufacturera del sector textil? Considero que el ms importante e idneo es el Ratio de Rotacin de Inventarios, para determinar el tiempo del proceso de elaboracin del producto tem 10.- El anlisis anterior puede ser aplicado a las empresas de otros sectores, cuales sectores? Por supuesto, pueden ser aplicados a otros sector petrolero, minero y comercial Entrevista N 2 Realizada a: Licenciada en Contadura Publica Kris Mrquez Aos de experiencia: 8 aos en el rea de auditoria Actualmente desempeando el cargo de Auditor Financiero Egresada de la Universidad Central de Venezuela La entrevista se realizo las instalaciones de la empresa Supercable, ubicada en la Torre Sur Amrica el Rosal, piso 9. La entrevista se fundamento en una serie de preguntas establecidas, las cuales se realizaron antes de empezar, como herramienta para la recoleccin de la informacin se manejo la grabadora la cual antes de ser utilizada se converso con el entrevistado para su autorizacin. La entrevista se realizo de manera puntual, en la direccin antes mencionada. Al inicio de la entrevista se realizo un prembulo donde se expreso su propsito explicando que el contenido de la misma es con fines acadmicos, tambin se describi su estructura, la cual estara contenida por diez (10) preguntas o tems que enfocan a los objetivos de la investigacin tales como los Principales Estados Financieros, los Indicadores Financieros y la Toma de Decisiones. Mientras el desarrollo de la entrevista se efectuaron las preguntas en trminos cordiales empleando un tono de voz adecuado y las respuestas fueron realizadas en forma cordial y el entrevistado expreso de manera clara y concisa cada una de las preguntas realizadas basndose en su experiencia y nivel acadmico. Al culminar la entrevista se agradeci al entrevistado por el tiempo invertido en la entrevista estrechando la mano con firmeza. Las respuestas se detallan a continuacin: tem 1.- En virtud de medir el resultado de las operaciones. Qu Estado Financiero utilizara usted? El estado de ganancias y prdidas es el Estado Financiero idneo, sin dejar a

un lado al Balance General que a travs del anlisis permite realizar pruebas para determinar la solvencia y el capital de trabajo, indicadores esenciales en la medicin de resultado de las operaciones de toda empresa. tem 2.- Cuales son los Estados Financieros que se utilizan para establecer planes y presupuestos? Para establecer planes y presupuestos se debe utilizar el estado de flujo de efectivo y el balance general tem 3.- Qu indicador financiero toma usted como base para realizar inversiones? Retorno sobre patrimonio, indicador riesgo-pas, la deuda total a patrimonio de la empresa. Tambin dependiendo de la empresa se toman en cuenta ciertos indicadores relativos al ramo de actividades. tem 4.- Qu indicador o indicadores financieros reflejan la situacin real de la empresa expresando un diagnstico de la situacin financiera? Los indicadores que reflejan la situacin de la empresa son: razn corriente, prueba acida, deuda corriente sobre patrimonio, relacin de pasivo sobre activo, exposicin monetaria, cobertura en inflacin, cobertura con respecto a terceros, deterioro del capital social y margen sobre utilidades tem 5.- Hasta que punto una organizacin necesita los Estados Financieros como fuente de informacin para la toma de decisiones? Sin Estados Financieros no pueden tomarse decisiones ya que estos son la nica herramienta disponible para informar a la junta directiva y los accionistas sobre la posicin de la empresa tem 6.- Los Estados Financieros sirven como herramienta para tomar decisiones. Existen decisiones que se pueden tomar sin evaluar los Estados Financieros? Los Estados financieros son herramienta primordial para tomar decisiones en la empresa, sin embargo existen decisiones que no requieren de los EF como por ejemplo la contratacin del personal; para este caso es necesario evaluar las habilidades del postulante para el cargo a ocupar. La decisin a tomar aqu sera escoger el mejor candidato, posteriormente viene la parte financiera y all si entrara en juego los EF a fin de determinar el salario y dems beneficios tem 7.- Cuales son los factores claves en la Toma de Decisiones? Los cambios tecnolgicos, la inflacin y la devaluacin de la moneda y el anlisis del costo-beneficio.

tem 8.- Desde el punto de vista Gerencial. Cules indicadores pueden mostrar la situacin financiero reflejando un diagnstico real de la empresa? Los indicadores que reflejan la situacin de la empresa son: razn corriente, prueba acida, deuda corriente sobre patrimonio, relacin de pasivo sobre activo, exposicin monetaria, cobertura en inflacin, cobertura con respecto a terceros, deterioro del capital social y margen sobre utilidades Dio la misma respuesta del tems 4. tem 9.- De acuerdo a los diversos anlisis (fundamentalista y especulativo) que se suelen realizar a los Estados Financieros. Cual considera usted que es el ms idneo para realizarlo a una empresa Manufacturera del sector textil? El mas adecuado es el fundamentalista ya que toma como premisa la situacin real de la empresa y puede realizar las respectivas proyecciones a futuro basndose en la inflacin y el riesgo pas. tem 10.- El anlisis anterior puede ser aplicado a las empresas de otros sectores, cuales sectores? Puede ser aplicado a cualquier empresa de cualquier sector de manufactura. Para el anlisis de las empresas de servicios se toman en cuenta otros indicadores. Por ejemplo, para una empresa manufacturera se analizan los costos y el inventario indicadores que no son propios en una empresa de servicios Entrevista N 3 Realizada a: Licenciada en Contadura Marcial Guerra Aos de experiencia: 3 aos en el rea de auditoria Actualmente desempeando Gerente de Contralora Egresada de la Universidad Central de Venezuela y la Universidad Simn Rodrguez La entrevista se realizo las instalaciones de la empresa Econoivest Casa de Bolsa, ubicada en la avenida francisco de miranda, mene grande, piso 2. La entrevista se baso en una serie de preguntas establecidas, las cuales se realizaron antes de empezar, como herramienta para la recoleccin de la informacin se manejo la grabadora la cual antes de ser utilizada se converso con el entrevistado para su autorizacin. La entrevista se realizo de manera puntual, en la direccin antes mencionada. Al inicio de la entrevista se realizo un prlogo donde se expreso su propsito explicando que el contenido de la misma es con fines acadmicos, tambin se describi su estructura, la cual estara contenida por diez (10) preguntas o tems que enfocan a los objetivos de la investigacin tales como los Principales

Estados Financieros, los Indicadores Financieros y la Toma de Decisiones. Mientras el desarrollo de la entrevista se efectu las preguntas en trminos cordiales empleando un tono de voz adecuado y las respuestas fueron realizadas en forma cordial y el entrevistado expreso de manera clara y concisa cada una de las preguntas realizadas basndose en su experiencia y nivel acadmico. Al culminar la entrevista se agradeci al entrevistado por el tiempo invertido en la entrevista estrechando la mano con firmeza. Las respuestas se detallan a continuacin: tem 1.- En virtud de medir el resultado de las operaciones. Qu Estado Financiero utilizara usted? El Estado de Resultado. tem 2.- Cuales son los Estados Financieros que se utilizan para establecer planes y presupuestos? Los cuatros, porque en el estado de resultado se visualiza lis ingresos y los gastos (presupuestos), el Estado de Flujo de Efectivo porque puedo ver la disponibilidad al momento, el Estado de Patrimonio si se desea expandir el capital debe evaluar el comportamientote su situacin patrimonial y el Balance General, porque a travs de el se puede visualizar la situacin real, adems de mi histrico. tem 3.- Qu indicador financiero toma usted como base para realizar inversiones? Con Indicadores de liquidez (razn circulante, prueba del cido y rotacin de inventarios. tem 4.- Qu indicador o indicadores financieros reflejan la situacin real de la empresa expresando un diagnstico de la situacin financiera? Los Indicadores de Rentabilidad (ROA, ROE, Margen Financiero y la Gestin Operativa. tem 5.- Hasta que punto una organizacin necesita los Estados Financieros como fuente de informacin para la toma de decisiones? Si no se tiene los Estados Financieros no se pueden tomar decisiones, debido a que las mismas estarn tomadas sobre una base errada tem 6.- Los Estados Financieros sirven como herramienta para tomar decisiones. Existen decisiones que se pueden tomar sin evaluar los Estados Financieros? Para toda decisin, se requiere que de los Estados Financieros, por ejemplo: prescindir de los servicios de un empleado, en este caso se tiene que ver si existe una provisin de prestaciones sociales

tem 7.- Cuales son los factores claves en la Toma de Decisiones? Contar con situacin financiera actualizada. tem 8.- Desde el punto de vista Gerencial. Cules indicadores pueden mostrar la situacin financiero reflejando un diagnstico real de la empresa? Todos los indicadores porque ellos son los que van a determinar la situacin financiera, por lo que te va a permitir tener una visin clara de lo que est ocurriendo la empresa. tem 9.- De acuerdo a los diversos anlisis (fundamentalista y especulativo) que se suelen realizar a los Estados Financieros. Cual considera usted que es el ms idneo para realizarlo a una empresa Manufacturera del sector textil? Fundamentalista, yo hara un anlisis de variaciones de los inventarios y en la rotacin de inventarios y das calle (rotacin de las cuentas por cobrar) ciclo operativo (produccin, distribucin, ventas y cobranza). tem 10.- El anlisis anterior puede ser aplicado a las empresas de otros sectores, cuales sectores? A todos los sectores especficamente produccin. Las empresas de servicios tienen otros anlisis. Empresa de muestra Entrevista N 1 Realizada a: Licenciada en Contadura Pblica Maria Auxiliadora Arenas Aos de experiencia: 7 aos Actualmente desempeando el cargo de Jefe del Departamento de Contabilidad en la empresa C.A. Telares de Palo Grande Egresada de la Universidad de Maracaibo La entrevista se realizo las instalaciones de la empresa ubicada en Ruiz Pineda Caricuao. La entrevista se baso en una serie de preguntas establecidas, las cuales se realizaron antes de empezar, como herramienta para la recoleccin de la informacin se manejo la grabadora la cual antes de ser utilizada se converso con el entrevistado para su autorizacin. Al inicio de la entrevista se realizo una introduccin donde se sealo su finalidad explicando que el contenido de la misma es con fines acadmicos, tambin se describi su estructura, la cual estara contenida por diez (10) preguntas o tems que enfocan a los objetivos de la investigacin tales como los Principales Estados Financieros, los Indicadores Financieros y la Toma de Decisiones. Mientras el desarrollo de la entrevista se efectu las preguntas en trminos cordiales empleando un tono de voz adecuado y las respuestas fueron

realizadas en forma cordial y el entrevistado manifiesto de manera clara y concisa cada una de las preguntas realizadas basndose en su experiencia y nivel acadmico. Al culminar la entrevista se agradeci al entrevistado por el tiempo. Las respuestas se detallan a continuacin: tem 1.- En virtud de medir el resultado de las operaciones. Qu Estado Financiero utilizara usted? El estado de Prdidas y Ganancias. tem 2.- Cuales son los Estados Financieros que se utilizan para establecer planes y presupuestos? El Estado de Flujo de Efectivo, Estado de Prdidas y Ganancias y el Balance General tem 3.- Qu indicador financiero toma usted como base para realizar inversiones? ndices de Rendimiento, apalancamiento y estructura financiera. tem 4.- Qu indicador o indicadores financieros reflejan la situacin real de la empresa expresando un diagnstico de la situacin financiera? prueba del cido, rotacin de las cuentas por cobrar, rotacin de inventario, rotacin del activo total, solvencia total, capital de trabajo, estados de cambios en la situacin financiera tem 5.- Hasta que punto una organizacin necesita los Estados Financieros como fuente de informacin para la toma de decisiones? En un 100% puesto que se puede contar con informacin confiable en el momento ms oportuno, a fin de tomar decisiones acertadas y fiables tem 6.- Los Estados Financieros sirven como herramienta para tomar decisiones. Existen decisiones que se pueden tomar sin evaluar los Estados Financieros? Se podra decir que si, al referirse a procesos operativos, sin embargo para decisiones de tipo financiero son indispensables dichos Estados Financieros tem 7.- Cuales son los factores claves en la Toma de Decisiones? Liquidez (disponibilidad), capacidad de endeudamiento, conocer la situacin financiera de la empresa, factores internos y externos, polticos, econmicos y sociales que pueden afectar la actividad de la empresa. tem 8.- Desde el punto de vista Gerencial. Cules indicadores pueden mostrar la situacin financiero reflejando un diagnstico real de la empresa?

Prueba del cido, rotacin de cuentas por cobrar, rotacin del inventario, rotacin del activo total, capital de trabajo, estados de cambios en la situacin financiera. tem 9.- De acuerdo a los diversos anlisis (fundamentalista y especulativo) que se suelen realizar a los Estados Financieros. Cual considera usted que es el ms idneo para realizarlo a una empresa Manufacturera del sector textil? El fundamentalista, debido a que permite tener resultados ms certeros a la realidad, sin obviar la situacin de incertidumbre que se presenta en la realidad. tem 10.- El anlisis anterior puede ser aplicado a las empresas de otros sectores, cuales sectores? Si, tomando en consideracin la actividad a la que se dedica cada una de ellas, sector de servicio, industrial. Entrevista N 2 Realizada a: Licenciado en Contadura Pblica Juvenal Aos de experiencia: 19 aos Actualmente desempeando el cargo de Contralor en la empresa C.A. Telares de Palo Grande Egresada de la Universidad Santa Maria La entrevista se realizo las instalaciones de la empresa ubicada en Ruiz Pineda Caricuao. La entrevista se baso en una serie de preguntas establecidas, las cuales se elaboraron antes de empezar, como herramienta para la recoleccin de la informacin se manejo la grabadora la cual antes de ser utilizada se converso con el entrevistado para su autorizacin. Al inicio de la entrevista se efecto un prembulo donde se sealo su propsito explicando que el contenido de la misma es con fines acadmicos, tambin se describi su estructura, la cual estara contenida por diez (10) preguntas o tems que enfocan a los objetivos de la investigacin tales como los Principales Estados Financieros, los Indicadores Financieros y la Toma de Decisiones. Durante el desarrollo de la entrevista se realiz las preguntas en trminos cordiales empleando un tono de voz adecuado y las respuestas fueron realizadas en forma cordial y el entrevistado manifiesto de manera clara y concisa cada una de las preguntas efectuadas basndose en su experiencia y nivel acadmico. Al culminar la entrevista se agradeci al entrevistado por el tiempo. Las respuestas se detallan a continuacin: tem 1.- En virtud de medir el resultado de las operaciones. Qu Estado Financiero utilizara usted?

Ganancias y prdidas, debido a que refleja los ingresos y gastos. tem 2.- Cuales son los Estados Financieros que se utilizan para establecer planes y presupuestos? Principalmente el Estado de Ganancias y Prdidas y Estado de Flujo de Efectivo tem 3.- Qu indicador financiero toma usted como base para realizar inversiones? El capital de Trabajo y en base al excedente que arrojo este se realizan las inversiones. tem 4.- Qu indicador o indicadores financieros reflejan la situacin real de la empresa expresando un diagnstico de la situacin financiera? Todos los indicadores ayudan a expresar un diagnostico. tem 5.- Hasta que punto una organizacin necesita los Estados Financieros como fuente de informacin para la toma de decisiones? En un 100%, debido a que son bsicos y precisos para tomar las decisiones. tem 6.- Los Estados Financieros sirven como herramienta para tomar decisiones. Existen decisiones que se pueden tomar sin evaluar los Estados Financieros? No existen decisiones que se puedan tomar, sin los Estados Financieros. tem 7.- Cuales son los factores claves en la Toma de Decisiones? Factibilidad de las decisiones, ver si es viable y rentable. tem 8.- Desde el punto de vista Gerencial. Cules indicadores pueden mostrar la situacin financiero reflejando un diagnstico real de la empresa? Todos los indicadores son fundamentales, para mostrar la situacin real de la empresa. tem 9.- De acuerdo a los diversos anlisis (fundamentalista y especulativo) que se suelen realizar a los Estados Financieros. Cual considera usted que es el ms idneo para realizarlo a una empresa Manufacturera del sector textil? El fundamentalista, debido al riesgo pas. tem 10.- El anlisis anterior puede ser aplicado a las empresas de otros sectores, cuales sectores? Si, se puede aplicar a todas las empresas.

Resumen Cuantitativo de las entrevistas a expertos en el Efecto del anlisis de los principales Estados Financieros en la Toma de Decisiones Cuadro N 19 | | | | | | | | | | | | | | | | | | tems | | Muestra Empresa | Entrevista N 1 | Entrevista N 2 | Entrevista N 3 | de la gua de entrevistas | Peso | Calificacin | C/P | Calificacin | C/P | Calificacin | C/P | Calificacin | C/P | | |M|R|B| |M|R|B| |M|R|B| |M|R|B| | tems 1 | 0,02 | | | 4,00 | 0,08 | | | 4,00 | 0,08 | | | 4,00 | 0,08 | | | 4,00 | 0,08 | tems 2 | 0,05 | | | 4,00 | 0,20 | | | 4,00 | 0,20 | | | 4,00 | 0,20 | | | 3,00 | 0,15 | tems 3 | 0,15 | | | 2,00 | 0,30 | | | 3,00 | 0,45 | | | 4,00 | 0,60 | | | 2,00 | 0,30 | tems 4 | 0,03 | | | 2,00 | 0,06 | | | 4,00 | 0,12 | | | 4,00 | 0,12 | | | 3,00 | 0,09 | tems 5 | 0,15 | | | 3,00 | 0,45 | | | 4,00 | 0,60 | | | 4,00 | 0,60 | | | 4,00 | 0,60 | tems 6 | 0,20 | | 3,00 | | 0,60 | | 3,00 | | 0,60 | | | 4,00 | 0,80 | | | 4,00 | 0,80 | tems 7 | 0,10 | | 2,00 | | 0,20 | | | 4,00 | 0,40 | | | 4,00 | 0,40 | | 3,00 | | 0,30 | tems 8 | 0,10 | | | 3,00 | 0,30 | | | 4,00 | 0,40 | | | 3,00 | 0,30 | | | 3,00 | 0,30 | tems 9 | 0,10 | | | 4,00 | 0,40 | | 3,00 | | 0,30 | | | 4,00 | 0,40 | | | 3,00 | 0,30 | tems 10 | 0,10 | | | 3,00 | 0,30 | | 3,00 | | 0,30 | | | 4,00 | 0,40 | | | 4,00 | 0,40 | Total | 1,00 | | | | 2,89 | | | | 3,45 | | | | 3,90 | | | | 3,32 | |||||||||||||||||| M: Malo | | | | | | | Nota: Las calificaciones son: 1: Utilidad Baja 3: Utilidad Buena 2: Utilidad Media 4: Utilidad Excelente ||||||||||| R: Regular | | | | | | | | | | | | | | | | | | B: Bueno | | | | | | | | | | | | | | | | | | C/P: Calificacin Ponderada | | | | | | | | | | | | | | Fuente: Elaborado por el Autor Resumen cuantitativo de las entrevistas a expertos Grfico 15 Fuente: Elaborado por el autor Anlisis de los Resultados

Con respecto a los resultados obtenidos, se evidencia que de acuerdo a las respuestas, los tems de mayor coincidencia en los expertos son: en primer lugar el N 1 donde se refleja que el Estado de Ganancias y Prdidas o Estado de Resultado es el Estado Financiero idneo al igual que el Balance General donde travs del anlisis permite realizar pruebas para determinar medir la gestin operativa de la empresa, en segundo lugar, se tiene el N 2, donde mencionan que para establecer planes y prepuestos se debe e utilizar el Estado de Flujo de Efectivo y el Balance General; en tercer lugar, se evidencia que el indicador financiero o indicadores financieros que se toman para realizar inversiones son: el retorno sobre el patrimonio, el indicador riesgo-pas, la deuda total de patrimonio de la empresa , los indicadores de liquidez, la prueba cido, rotacin de las cuentas por cobrar y la rotacin del inventario, en cuarto lugar, se tiene el tems N 5; donde se evidenci que sin los Estados Financieros no pueden tomarse decisiones, debido a que son una herramienta fundamental que sirven de base para la toma de decisiones, en quinto lugar, se tiene el tems N 6, donde se evidencia que los Estados Financieros son una herramienta primordial para tomar decisiones en la empresa, debido a que todas las decisiones son un proceso de ciclo una decisin conlleva la otra; en sexto lugar, los indicadores que reflejan la situacin de la empresa son: razn corriente, la prueba del cido, la deuda corriente sobre patrimonio, la relacin de pasivo sobre activo, exposicin monetaria y la cobertura de la inflacin. En ltimo lugar, implica que el anlisis fundamentalista, se pueden aplicar a las empresas de otro sector, pero sin embargo, para el anlisis de las empresas de servicios se toman en cuenta otros indicadores, los indicadores financieros de las empresas manufactureras utilizan indicadores propios de otro sectores como el de servicios. CAPITULO V 5. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 5.1 Conclusiones De acuerdo a los resultados obtenidos, con el desarrollo de los objetivos especficos, se logr determinar que la empresa C.A. Telares de Palo Grande tuvo una mejor gestin tanto operacional como financiera en el perodo econmico 2005, a pesar que durante el ao 2006 se realizaron varias reclasificaciones a nivel contable, en virtud que no se mostraban de manera suficiente, relevante y competente los hechos econmicos de la empresa, debido a que existan registros contables que se realizaban en naturalezas de cuentas contables errneas, es decir; una cuenta deudora se registraban como cuentas acreedoras, tal como se indic en el desarrollo del primer objetivo. Por otro lado, al desarrollar el segundo objetivo al realizar los indicadores financieros y compararlos, se evidenci que la gestin financiera de la

organizacin es bastante amplia y razonable de acuerdo a la estructura de costo en el ao 2005 aunque en el ao en el ao 2006 se realizaron decisiones a nivel de financiamiento se obtuvo ganancias, pero se determin que se tiene dinero ocioso el cual no est cubierto por la inflacin no favoreciendo a la empresa en este aspecto. El ltimo objetivo especfico al cual se dio respuesta fue el efecto del anlisis de los principales Estados Financieros en la toma de decisiones, donde se determin que sin cifras ciertas y razonablemente registradas se toman decisiones erradas, donde las transacciones son de vital relevancia no slo para los usuarios internos de la organizacin, sino tambin a la usuarios externos, a la hora de querer expandirse a nivel operativo los Estados Financieros son un factor esencial debido a que por medio de ellos se determina la posicin financiera de la empresa para poder realizar adems inversiones y proyecciones financieras. En el estudio realizado dentro de la empresa C.A. Telares de Palo Grande, por medio de la tcnica de la entrevista y del instrumento que fue la gua de la entrevista, se pudo detectar las diversas fallas que se genera al efectuar el anlisis de los principales Estados Financieros en la toma de decisiones para los aos 2005 2006, de acuerdo a las cifras estimadas proporcionadas por el departamento de contabilidad de dicha empresa, se evidenci que los Estados Financieros no proporcionan una base cierta para la toma de decisiones. En tal sentido, debido a que los rubros no expresan la situacin financiera de la organizacin, considerando que los usuarios de los Estados Financieros en la empresas conocen cuales deben medir la gestin operativa, por otro lado, existen otros rubros que se evidenci que tienen confusin sobre los indicadores financieros y los Estados Financieros al igual que afirmaron poder tomar decisiones sin evaluar los Estados Financieros, por lo que genera incertidumbre sobre las decisiones que se estn tomando omitiendo esta herramienta fundamental que se ha diseado para evitar corazonadas organizacionales. Al evaluar el efecto del anlisis de los principales Estados Financieros en la toma de decisiones sobre cifras correctas tal como se reflej el ao 2006, al realizar durante este ao las reclasificaciones pertinentes para mostrar las cifras reales y poder determinar situaciones donde se pudo tomar accin de manera rpida y efectiva en la empresa. Los principales Estados Financieros se requieren principalmente para evaluar la situacin financiera, la rentabilidad y la liquidez de la compaa; donde se puede afirmar sin lugar a dudas, que el sentido comn, la experiencia y la informacin son elementos indispensables en el proceso de toma de decisiones. Al evaluar los principales Estados Financieros con los registros contables correctos de acuerdo a la naturaleza de cada cuenta se va a contar con

informacin financiera viable para tomar decisiones acertadas de manera rpida disminuyendo las posibles equivocaciones que se puedan generar con datos financieros errados. 5.2 Recomendaciones Para el mejoramiento de la evaluacin del anlisis de los Estados Financieros en la toma de decisiones utilizado actualmente por la empresa, se recomienda la contratacin y adiestramiento del personal al igual que revisar el sistema de informacin, se sugiere seguir una serie de procedimientos y recomendaciones que a continuacin se presentan: Revisar los asientos contables realizados por los analistas de contabilidad. Realizar reuniones con los analistas de contabilidad, para establecer planes, estrategias de trabajo que permitan obtener registros confiables sobre la informacin financiera de los hechos econmicos realizados por la empresa. Entrenar al personal de manera constante y permanente. Realizar evaluaciones de desempeo. Contratar personal adecuado para cada cargo a desempear, debido a que los analistas contables sean personas que tengan no slo la experiencia sino la capacidad acadmica para el buen registro de los hechos econmicos realizados por la empresa. Realizar una auditoria al sistema de informacin, saber si proporciona la informacin financiera que requiere la organizacin, desde su diseo, plan de cuentas y emisin de los Principales Estados Financieros. Analizar los Estados Financieros, de manera constante y consecutiva, es decir; antes de entregar los Estados Financieros a la Administracin o Gerencia, el contador pblico encargado de la emisin y elaboracin de los Estados Financieros, debe analizar cada partida; apoyndose a la revisin de los asientos realizados por los analistas. Realizar un seguimiento sobre el trabajo que realizan los analistas de contabilidad, a dems realizar las explicaciones de manera clara y si es posible basarse de manera terica en cada instruccin que se le pide a los analistas para que ellos asocien las instrucciones. Y por ltimo se sugiere sean evaluadas cada uno de los rubros de los Estados Financieros, para proporcionar a los usuarios de los Principales Estados Financieros datos financieros veraces y confiables, que le sirvan de base para la toma de decisiones y de esta manera puedan realizar proyecciones financieras, donde puedan lograr obtener los mejores resultados en virtud que tendrn una base cierta por la cual le permitan establecer sus planes financieros, donde la mayora de las decisiones tienen perodos prolongados para su ejecucin.

Donde se toma mucho tiempo para implantarla, por ello la relevancia de realizarla sobre una base cierta, es decir; sobre Estados Financieros confiables, aunque se esta en pas con incertidumbre, esto requiere que las decisiones se tomen con bastante antelacin para su implantacin.

LISTA DE REFERENCIAS Libros Arias, F. (2006). El proyecto de investigacin. (5ta. Edicin) Caracas: Editorial Episteme. Balestrini, M. (2002). Cmo se elabora el proyecto de investigacin. (5ta Edicin) Caracas: Editorial BL Consultores Asociados. Chillida, C. (2005). Anlisis e Interpretacin de Balances. (2da. Edicin) Caracas: Editorial de la Biblioteca EBUC. Federacin de Colegios de Contador Pblico de Venezuela (2005). Declaracin de las Normas de Auditoria. (3era. Edicin) Caracas. Federacin de Colegios de Contador Pblico de Venezuela (2006). Declaracin de los Principios Contables. (5ta. Edicin) Caracas. Francs (1998). Metodologa de Investigacin. (3era Edicin). Editorial, Trillas. Guajardo, A. (2001). Contabilidad Financiera. (2da. Edicin). Mxico: Editorial McGraw-Hill Hernndez, Fernndez y Baptista. (1999). Metodologa de la Investigacin. (3era Edicin). Mxico: Editorial McGraw-Hill. Hernndez, Fernndez y Baptista. (2003). Metodologa de la Investigacin. (4ta Edicin). Mxico: Editorial McGraw-Hill. Horngren y Sunden (2005). Contabilidad Administrativa. (4ta. Edicin) Mxico: Editorial Prentice Hall. Kennedy, R. (2007). Estados Financieros Formas, Anlisis e Interpretacin. (2da. Edicin) Caracas: Editorial Limusa Kerlinger, F. (2003). Investigacin del comportamiento. Mxico, D.F.: McGrawHill.

Lerma (2001). Metodologa de la Investigacin: Propuesta, anteproyecto y proyecto. Colombia: ECOE Medina, A. (2002). Contabilidad Administrativa. (2da. Edicin). Mxico, Editorial: McGraw-Hill. Mndez, Carlos (2004). Metodologa: Gua para la elaboracin de diseos de investigacin en ciencias econmicas, contables y administrativas (2 edicin.) Bogota: Mc Graw Hill. Palomec, R. (2003). Lxico del Contador Pblico. (1era. Edicin). Mxico: Editorial Trillas. Ponce, A. (2002). Administracin de Empresa Teora y Prctica. (3era. Edicin) Caracas: Editorial Limusa. Redondo, A. (2002). Curso Prctico de Contabilidad General y Superior Tomo II. (2da. Edicin) Caracas: Editorial por el Centro Contable Venezolano. Redondo, A. (2005). Curso Prctico de Contabilidad General y Superior Tomo I. (3era. Edicin) Caracas: Editorial por el Centro Contable Venezolano. Romero, F. (2000). Contabilidad Financiera. (4ta. Edicin). Mxico: Editorial: McGrawHill Ramrez T (1999) Como hacer un proyecto de investigacin. (1era. Edicin). Caracas. Panapo Sabino C (2006) El Proceso de Investigacin. (10ma edicin). Caracas. Panapo Sallenave, J. (2005). La Gerencia Integral. (2da. Edicin) Caracas: Editorial Norma Saldivar, A. (2002). Planificacin Financiera de la Empresa. (3era. Edicin) Mxico: Editorial Trillas. Stoner (1999). Administracin. (2da. Edicin) Mxico: Mc Graw Hill

Solano, E. y Paiva C. (2002). Fundamentos de Administracin. (1era. Edicin) Caracas: impreso en los talleres de FEPUVA-UCV. Tamayo y Tamayo, M. (1999). El proceso de la Investigacin Cientfica. Caracas: Limusa Noriega Editores. Tercera Edicin Universidad Alejandro de Humboldt (2006). Manual, Normas y Orientaciones para la Elaboracin del Trabajo de Grado (TG-UAH). Caracas, Venezuela. Universidad Pedaggica Experimental Libertador (2006). Manual de Trabajos de Grado de Especializacin y Maestra y Tesis Doctorales. (4ta. Edicin.)

Caracas: FEDUPEL. Universidad Santa Mara (2001) Normas para la Elaboracin, Presentacin y Evaluacin de los Trabajos Especiales de Grado. Caracas: Decanato de Postgrado y Extensin, Direccin de Investigacin. Winston, E. (2002). Contabilidad Financiera. (2da. Edicin). Mxico. Editorial: McGrawHill Trabajos y Tesis de Grado Barrera y Barrera (2005), Anlisis de los Estados Financieros de la empresa Petroqumica SIMA, C.A a travs del calculo del Valor Econmico (EVA) en el perodo 2001-2003. Trabajo de grado, Universidad Alejandro de Humboldt, Caracas. Caizales y Plata (2003), Anlisis de los Estados Financieros de la Industria Textil Telares de Palo Grande y sus Filiales, C.A, Trabajo de grado, Universidad Alejandro de Humboldt, Caracas. Colmenares, C. (2004) Toma de Decisiones en la Industria de Alimentos. Trabajo de grado, Universidad Central de Venezuela (UCV) facultad de ciencias Econmicas y Sociales. Caracas. Fuentes de Tipo Legal Garay, J (2007). Constitucin de la Republica Bolivariana. (2da. Edicin) Gaceta Oficial 5.453 del 24 de marzo de 2000. Garay, J (2001). Cdigo de Comercio. Gaceta N 475 Extraordinaria del 21 de diciembre de 1955. Fuentes Electrnicas Colegio de Contadores Pblicos de Carabobo NIC. 1 Presentacin de los Estados Financieros. Disponible en: http://www.ccpcarabobo.org.ve/normativa_legal/index.php [Consulta: 2007, octubre 19] ANEXOS Anexo A C.A. Telares de Palo Grande Estado de Resultados Desde el 01 de enero al 31 de diciembre de 2005 (Expresado en Miles de Bolvares) Ventas Brutas | | 38.660.238,00 | | | Descuentos y Bonificaciones | 385.752,00 | | | | Ventas Netas | | 38.274.486,00 | Costo de Ventas | | | |

| Gastos de Fabricacin | 8.952.999,00 | | | Costo Fijo Absorbido | -6.630.846,00 | | | Variacin | | 2.322.153,00 | | | Costos de los Productos Vendidos | 19.182.179,00 | | | | Total Costo de Ventas | | 21.504.332,00 | | | | Utilidad Bruta | | 16.770.154,00 | Gastos de Ventas Generales y de Administracin | | | Gastos de Ventas | 6.253.852,00 | | | Gastos de Administracin | 2.240.876,00 | | | | Total Gastos de Operaciones | | 8.494.728,00 | | | | Utilidad en Operaciones | | 8.275.426,00 | Gatos Financieros | | 588.540,00 | | Descuento por Pronto Pago | | 98.752,00 | | Otros Ingresos | | | | Prdida por diferencia en cambio | 85.600,00 | | | Intereses sobre prestaciones sociales | 80.093,00 | | | Perdida por conversin Vta. Bonos DPN | 108.752,00 | | | Otros Egresos | 7.819,00 | | | | Otros Ingresos - Egresos, Neto | | -282.264,00 | || Utilidad antes I.S.L.R. | | 7.305.870,00 | | Impuesto al Dbito Bancario | | 308.759,00 | | Impuesto Sobre la Renta | | 1.198.365,00 | | | | Utilidad Neta | | 5.798.746,00 | Anexo B C.A. Telares de Palo Grande Balance General Al 31 de diciembre de 2005 (Expresado en Miles de Bolvares) ACTIVO Activo Circulante | | | | | Efectivo Caja y Bancos | | 102.850,00 | | | Efectos y Cuentas por Cobrar | | | | | | Comerciales | 5.620.148,00 | | | | | Compaas afiliadas y relacionadas | 3.558.452,00 | | | | | Funcionarios y Empleados | 80.752,00 | | | | | Otras Cuentas por Cobrar | 17.852,00 | | | | | | Sub-Total | 9.277.204,00 | | | | | Menos: Estimacin de Cobros Dudosos | 300.000,00 | | | | | | Efectos y Cuentas por Cobrar, Neto | | 8.977.204,00 | | | Inventarios Neto | | 9.687.521,00 | | | Gastos Pagados por Anticipado | | 235.668,00 | | | | | Total Activo Circulante | | | 19.003.243,00 | Activo Largo Plazo | | | | | Inversiones en Acciones | | 312.897,00 | | | | | Total Activo Largo Plazo | | 312.897,00 | Activo Fijo | | | | |

| Propiedad, Planta y Equipos | | 5.331.852,00 | | | | Menos: Depreciacin Acumulada | | 1.785.235,00 | | | | | Total Activo Fijo | | | 3.546.617,00 | Otros Activos | | | | | Otros | | | 1.230.852,00 | | | | | Total Otros Activos Fijos | | 1.230.852,00 | | | | | Total Activo | | | 24.093.609,00 | |||||||| Anexo B-1 C.A. Telares de Palo Grande Balance General Al 31 de diciembre de 2005 (Expresado en Miles de Bolvares) PASIVO Y CAPITAL Pasivo Circulante | | | | | Prstamo Bancarios | | | 2.827.852,00 | | Porcin Circulante de la deuda a largo plazo | | 505.408,00 | | Efectos y Cuentas por Pagar | | | | | | Comerciales | | 4.785.215,00 | | | | Compaas Relacionadas | | 1.185.220,00 | | | | Otras | | | 494.090,00 | | | | | Total Efectos y Cuentas por Pagar | | | 6.464.525,00 | | Porcin Cte. Prestaciones Sociales Acumulada | | 237.851,00 | | Gastos Acumulados por Pagar | | | 7.851,00 | | Impuesto Sobre la Renta por Pagar | | | 985.100,00 | | | | Total Pasivo Circulante | | | 11.028.587,00 | | Pasivo Largo Plazo | | | | | | Deuda Largo plazo excl. porcin circulante | 587.258,00 | | | | Prestaciones Sociales Acum. Excl.porc.circulante | 1.071.852,00 | | | | | Total Pasivo a Largo Plazo | | | 1.659.110,00 | | | | | Total Pasivo | | | 12.687.697,00 | Patrimonio Social | | | | | Capital Social | | | 4.185.275,00 | | | Acciones en Tesorera | | -11.020,00 | | | Reserva Legal | | 185.702,00 | | | Utilidades no distribuidas | | 7.045.957,00 | | | | | | Total Patrimonio Social | | | 11.405.914,00 | | | | | Total Pasivo y Capital | | | 24.093.611,00 | Anexo C C.A. Telares de Palo Grande Estado de Resultados Desde el 01 de enero al 31 de diciembre de 2006 (Expresado en Miles de Bolvares) Ventas Brutas | | 44.990.324,00 | | | Descuentos y Bonificaciones | 402.813,00 | | | | Ventas Netas | | 44.587.511,00 |

Costo de Ventas | | | | | Gastos de Fabricacin | 9.921.670,00 | | | Costo Fijo Absorbido | -8.504.345,00 | | | Variacin | | 1.417.325,00 | | | Costos de los Productos Vendidos | 27.686.606,00 | | | | Total Costo de Ventas | | 29.103.931,00 | | | | Utilidad Bruta | | 15.483.580,00 | Gastos de Ventas Generales y de Administracin | | | Gastos de Ventas | 8.049.404,00 | | | Gastos de Administracin | 3.344.818,00 | | | | Total Gastos de Operaciones | | 11.394.222,00 | | | | Utilidad en Operaciones | | 4.089.358,00 | Gatos Financieros | | 791.011,00 | | Descuento por Pronto Pago | | 106.553,00 | | Otros Ingresos | -485.458,00 | | | Prdida por diferencia en cambio | 78.382,00 | | | Intereses sobre prestaciones sociales | 137.392,00 | | | Perdida por conversin Vta. Bonos DPN | 589.328,00 | | | Otros Egresos | 338.126,00 | | | | Otros Ingresos - Egresos, Neto | | 1.555.334,00 | || Utilidad antes I.S.L.R. | | 2.534.024,00 | | Impuesto al Dbito Bancario | | 22.939.00 | | Impuesto Sobre la Renta | | 886.852,00 | | | | Utilidad Neta | | 1.624.233,00 | Anexo D C.A. Telares de Palo Grande Balance General Al 31 de diciembre de 2006 (Expresado en Miles de Bolvares) ACTIVO Activo Circulante | | | | | Efectivo Caja y Bancos | | 495.638,00 | | | Efectos y Cuentas por Cobrar | | | | | | Comerciales | 6.950.241,00 | | | || Compaas afiliadas y relacionadas | 2.043.435,00 | | | | | Funcionarios y Empleados | 85.410,00 | | | | | Otras Cuentas por Cobrar | 1.074.398,00 | | | | | | Sub-Total | 10.153.484,00 | | | | | Menos: Estimacin de Cobros Dudosos | 220.936,00 | | | | | | Efectos y Cuentas por Cobrar, Neto | | 9.932.548,00 | | | Inventarios Neto | | 9.705.533,00 | | | Gastos Pagados por Anticipado | | 1.267.459,00 | | | | | Total Activo Circulante | | | 21.401.178,00 | Activo Largo Plazo | | | | | Inversiones en Acciones | | 1.261.309,00 | | | | | Total Activo Largo Plazo | | 1.261.309,00 |

Activo Fijo | | | | | | Propiedad, Planta y Equipos | | 6.931.852,00 | | | | Menos: Depreciacin Acumulada | | 2.129.961,00 | | | | | Total Activo Fijo | | | 4.801.891,00 | Otros Activos | | | | | Otros | | | 2.465.995,00 | | | | | Total Otros Activos Fijos | | 2.465.995,00 | | | | | Total Activo | | | 29.930.373,00 | |||||||| Anexo D-1 C.A. Telares de Palo Grande Balance General Al 31 de diciembre de 2006 (Expresado en Miles de Bolvares) PASIVO Y CAPITAL Pasivo Circulante | | | | | Prstamo Bancarios | | | 4.801.185,00 | | Porcin Circulante de la deuda a largo plazo | | 296.378,00 | | Efectos y Cuentas por Pagar | | | | | | Comerciales | | 5.770.346,00 | | | | Compaas Relacionadas | | 1.134.280,00 | | | | Otras | | | 551.883,00 | | | | | Total Efectos y Cuentas por Pagar | | | 7.456.509,00 | | Porcin Cte. Prestaciones Sociales Acumulada | | 352.851,00 | | Gastos Acumulados por Pagar | | | 1.631.851,00 | | Impuesto Sobre la Renta por Pagar | | | 886.852,00 | | | | Total Pasivo Circulante | | | 15.426.626,00 | | Pasivo Largo Plazo | | | | | | Deuda Largo plazo excl. porcin circulante | 297.852,00 | | | | Prestaciones Sociales Acum. Excl.porc.circulante | 2.582.741,00 | | | | | Total Pasivo a Largo Plazo | | | 2.880.593,00 | | | | | Total Pasivo | | | 18.307.219,00 | Patrimonio Social | | | | | Capital Social | | | 3.164.094,00 | | | Acciones en Tesorera | | -10.349,00 | | | Reserva Legal | | 317.915,00 | | | Utilidades no distribuidas | | 8.151.494,00 | | | | | | Total Patrimonio Social | | | 11.623.154,00 | | | | | Total Pasivo y Capital | | | 29.930.373,00 | C.A. Telares de Palo Grande Balance General Anlisis Horizontal (Expresado en bolvares) Anexo E ||||||| V A R I A C I N ||||||

| | | | ACTIVO | 2006 | | 2005 | | Absoluta | | Relativa | | Activo Circulante | | | | | | | | | | Efectivo Caja y Bancos | 495.638,00 | | 102.850,00 | | 392.788,00 | | 381,90 | %| | Efectos y Cuentas por Cobrar | | | | | | | | | | | Comerciales | 6.950.241,00 | | 5.620.148,00 | | 1.330.093,00 | | 23,67 | % | | | Compaas afiliadas y relacionadas | 2.043.435,00 | | 3.558.452,00 | | 1.515.017,00 | | -42,58 | % | | | Funcionarios y Empleados | 85.410,00 | | 80.752,00 | | 4.658,00 | | 5,77 | % | | | Otras Cuentas por Cobrar | 1.074.398,00 | | 17.852,00 | | 1.056.546,00 | | 5.918,36 | % | | | | Sub-Total | 10.153.484,00 | | 9.277.204,00 | | 876.280,00 | | 9,45 | % | | | Menos: Estimacin de Cobros Dudosos | 220.936,00 | | 300.000,00 | | 79.064,00 | | -26,35 | % | | | | Efectos y Cuentas por Cobrar, Neto | 9.932.548,00 | | 8.977.204,00 | | 955.344,00 | | 10,64 | % | | Inventarios Neto | 9.705.533,00 | | 9.687.521,00 | | 18.012,00 | | 0,19 | % | | Gastos Pagados por Anticipado | 1.267.459,00 | | 235.668,00 | | 1.031.791,00 | | 437,82 | % | | | | Total activo circulante | 21.401.178,00 | | 19.003.243,00 | | 2.397.935,00 | | 12,62 | % | Activo a largo plazo | | | | | | | | | | Inversiones en Acciones | 1.261.309,00 | | 312.897,00 | | 948.412,00 | | 303,11 |%| | | | Total activo a largo plazo | 1.261.309,00 | | 312.897,00 | | | | | | Activo fijo | | | | | | | | | | | Propiedad, Planta y Equipos | 6.931.852,00 | | 5.331.852,00 | | 1.600.000,00 | | 30,01 | % | | | Menos: Depreciacin Acumulada | 2.129.961,00 | | 1.785.233,00 | | 344.728,00 | | 19,31 | % | | | | Total activo fijo | 4.801.891,00 | | 3.546.619,00 | | 1.255.272,00 | | 35,39 | % | Otros Activos | | | | | | | | | | Otros | | 2.465.995,00 | | 1.230.852,00 | | 1.235.143,00 | | 100,35 | % | | | | Total Otros Activos | 2.465.995,00 | | 1.230.852,00 | | | | | | | | | | TOTAL ACTIVOS | 29.930.373,00 | | 24.093.611,00 | | 5.836.762,00 | | 24,23 | % | Vase notas revelatorias Notas Revelatorias N 1 Por otra parte, el anlisis horizontal que se muestran en los anexos E y E-1, del Balance General y el Estado de resultados los cuales tienen como ttulo Anlisis Horizontal, siendo sumamente relevante este anlisis, debido a que detecta las tendencias del comportamiento a travs del tiempo de las partidas que forman parte de los Estados Financieros. A diferencia, del anlisis vertical, en el anlisis horizontal se toma un ao base como referencia al cual se le asigna un 100% y a partir de l se realizan los aumentos o disminuciones que hayan sufrido el Estado de Resultado y el Balance General. Una aplicacin tpica del anlisis horizontal se puede visualizar en el Balance

General (anexos E). El primer lugar, el rubro a evaluar es el Efectivo, Caja y Bancos posicionndose en Bs. 495.638,00 millones para el ao 2006, representndose en Bs. 102.850,00 millones en el ao 2005 al comparar este rubro, registr una variacin absoluta en Bs. 392.788,00 millones alcanzando una variacin relativa de 381,90%, incrementndose de manera significativa con respecto al ao anterior, debido a la implantacin de la polticas de recuperacin de cuentas dudosas, la cual se baso en vender a los clientes morosos pero con la condicin que el pago sea en efectivo, cancelando a su vez las pendientes; otro factor que incidi en el incremento de este rubro fue una emisin de certificados de garanta solicitadas al banco principal para poder realizar transacciones en moneda extranjera, reteniendo el banco el dinero de la garanta; otro rubro determinante prstamos bancarios. En segundo lugar, el rubro a evaluar son los efectos y cuentas por cobrar, el cual esta integrado por cuatro partidas, la primera partida son los efectos y cuentas por cobrar comerciales, representada en Bs. 6.950.241,00 millones en el 2006 y posicionndose en Bs. 5.620.148,00 millones para el ao 2005; arrojando una variacin absoluta de Bs. 1.330.093,00 millones sufriendo un aumento en el periodo 2006 presentando una variacin relativa de 23,67%, como consecuencia de las ventas ocurridas en ese ao. La segunda partida a evaluar son los efectos y cuentas por cobrar compaas afiliadas y relacionadas, que se ubic en 2.043.435,00 para el ao 2006, registrndose en Bs. 3.558.452,00 millones en el ao 2005 arrojo sufriendo una variacin absoluta en Bs. -1.515.017,00 millones disminuyendo en el ao 2006 y presentando una variacin relativa de -42,58%, como consecuencia de la gestin de cobro de las compaas afiliadas y relacionadas. La tercera partida a evaluar son los efectos y cuentas por cobrar de funcionarios y empleados, ubicndose en 85.410,00 para el ao 2006, posicionndose en Bs. 80.752,00 millones en el ao 2005 presentando una variacin absoluta en Bs. 4.658,00 millones; arrojando una variacin relativa de 5,77%, mostrando una leve incremento en el ao 2006. La cuarta partida a ampliar son las otras cuentas por cobrar, ubicndose en Bs. 1.074.398,00 millones para el ao 2006 y posicionndose en Bs.17.852,00 millones en el ao 2005; arrojando una significativa variacin absoluta de Bs. 1.056.546,00 millones aumentando en el ao 2006 y reflejando una variacin relativa de 5.918,36%, este significativo aumento se genero debido a la reclasificacin de las retencin efectuadas por clientes con lo que respecta al 75% del impuesto al valor agregado (en lo sucesivo IVA) debido a que se determinaba un neto con las retenciones que se efectan a los proveedores del 75% del IVA, en virtud que la empresa C.A. Telares de Palo Grande es contribuyente especial solan realizar dicho registro en la misma partida contable acreedora una vez detectada esta situacin en el transcurso del ao reclasificaron tal partida. En trminos generales el rubro efectos y cuentas por cobrar disminuyndole el rubro de cobro dudosos, se ubic en Bs. 220.936,00 millones para el ao 2006, registrndose en Bs. 300.000,00 millones en el ao 2005 disminuyendo en el perodo 2006, arrojando una variacin absoluta de Bs. -79.064,00 millones y presentando una variacin relativa de -26,35% como consecuencia de recuperacin de los cobros dudosos en el ao 2006; afectando el sub-total de las cuentas y efectos por cobrar con el rubro de cobro dudosos se tiene que la

variacin relativa de las cuentas y efectos por cobrar neto es de 10,64%, posicionndose en Bs. 9.932.548,00 millones para el ao 2006 y ubicndose en Bs. 8.977.204,00 millones en el ao 2005, presentando una variacin absoluta de Bs. 955.344,00 millones lo que signific una variacin relativa de 10,64% como se mencion anteriormente. En tercer lugar, otro rubro relevante dentro del activo son los gastos pagados por anticipado, representado en Bs. 1.267.459,00 millones para el ao 2006 y posicionndose Bs. 235.668,00 millones para el ao 2005; sufriendo una variacin absoluta de Bs. 1.031.791,00 millones aumentando en el periodo 2006 debido a los anticipos de ISLR (declaracin estimada) partida que se encontraba en las cuentas del pasivo valuando las gastos acumulados lo que signific una variacin relativa de 437,82%. En cuarto lugar, se tiene el rubro de inversiones que se ubic en Bs. 1.261.309,00 millones para el ao 2006, registrndose en Bs. 312.897,00 millones reflejando una variacin absoluta de Bs. 948.412,00 millones; aumentado en el ao 2006 como consecuencia de la compra de bonos en una empresa naviera, arrojando una variacin relativa de 303,11%. En quinto lugar, el rubro de los activos fijos, la propiedad planta y equipo se posicion en Bs. 6.931.852,00 millones para el ao 2006, ubicndose en Bs. 5.331.852,00 millones para el ao 2005, generando una variacin absoluta de Bs.1.600.000, 00 millones aumentando en el ao 2006 debido a la compra de activo fijo para la empresa, lo que se tradujo en una variacin relativa 30,01%. En sexto lugar, se tiene a la depreciacin acumulada que presento un 2.129.961,00 para el ao 2006 y se ubic en Bs. 1.785.233,00 millones en el ao 2005; aumentando en el ao 2006 presentando una variacin absoluta de Bs. 344.728,00 millones lo que signific una variacin relativa de 19,31%. En sptimo lugar, se presenta el rubro de los otros activos que se situ en Bs. 2.465.995,00 millones para el ao 2006, y se posicion en Bs. 1.230.852,00 millones para el ao 2005, generando una variacin absoluta de Bs. 1.235.143,00 millones; aumentando en el ao 2006, como consecuencia de las garantas otorgadas a los proveedores, reflejando una variacin relativa 100,35%. Por lo tanto, en el total activo en trminos generales en el ao 2006 se ubic en Bs. 2.930.373,00 millones y registr en Bs. 24.093.611,00 millones para el ao 2005 lo que gener una variacin absoluta de Bs. 5.836.762,00 millones alcanzando una variacin relativa del 24,23%. Anexo E-1 | | | | PASIVO Y CAPITAL | 2006 | | 2005 | | Absoluta | | Relativa | | Pasivo Circulante | | | | | | | | | | | Prstamo Bancarios | 4.801.185,00 | | 2.827.852,00 | | 1.973.333,00 | | 69,78 | %| | Porcin Circulante de la deuda a largo plazo | 296.378,00 | | 505.408,00 | | 209.030,00 | | -41,36 | % | | Efectos y Cuentas por Pagar | | | | | | | | | | | Comerciales | 5.770.346,00 | | 4.785.215,00 | | 985.131,00 | | 20,59 | % | | | Compaas Relacionadas | 1.134.280,00 | | 1.185.220,00 | | -50.940,00 | | 4,30 | % |

| | Otras | | 551.883,00 | | 494.090,00 | | 57.793,00 | | 11,70 | % | | | | Total Efectos y Cuentas por Pagar | 7.456.509,00 | | 6.464.525,00 | | 991.984,00 | | 15,35 | % | | Porcin Cte. Prestaciones Sociales Acumulada | 352.851,00 | | 237.851,00 | | 115.000,00 | | 48,35 | % | | Gastos Acumulados por Pagar | 1.632.851,00 | | 7.851,00 | | 1.625.000,00 | | 20.698,00 | % | | Impuesto Sobre la Renta por Pagar | 886.852,00 | | 985.100,00 | | -98.248,00 | | -9,97 | % | | | | Total Pasivo Circulante | 15.426.626,00 | | 11.028.587,00 | | 4.398.039,00 | | 39,88 | % | | Pasivo Largo Plazo | | | | | | | | | | | Deuda Largo plazo exclu.porcin circulante | 297.852,00 | | 587.258,00 | | 289.406,00 | | -49,28 | % | | | Prestaciones Sociales Acum. Exclu.porc.circulante | 2.582.741,00 | | 1.071.852,00 | | 1.510.889,00 | | 140,96 | % | | | | Total Pasivo a Largo Plazo | 2.880.593,00 | | 1.659.110,00 | | 1.221.483,00 | | 73,62 | % | | | | | Total Pasivo | 18.307.219,00 | | 12.687.697,00 | | 5.619.522,00 | | 44,29 | % | Patrimonio Social | | | | | | | | | | | Capital Social | | 3.164.094,00 | | 4.185.275,00 | | -1.021.181,00 | | -24,40 | % | | Acciones en Tesorera | -10.349,00 | | -11.020,00 | | 671,00 | | -6,09 | % | | Reserva Legal | 317.915,00 | | 185.702,00 | | 132.213,00 | | 71,20 | % | | Utilidades no distribuidas | 8.151.494,00 | | 7.045.957,00 | | 1.105.537,00 | | 15,69 | % | | | | | Total Patrimonio Social | 11.623.154,00 | | 11.405.914,00 | | 217.240,00 | | 1,90 | % | | | | | Total Pasivo y Capital | 29.930.373,00 | | 24.093.611,00 | | 5.836.762,00 | | 24,23 | % | C.A. Telares de Palo Grande Balance General Anlisis Horizontal (Expresado en bolvares) V A R I A C I N

Vase notas revelatorias Notas revelatorias N 2 En lo que respecta al pasivo y capital (segn se muestra el anexo E-1), se tiene que los rubros ms representativos son, en primer lugar, el rubro de prstamo bancarios que se ubic en Bs. 4.801.185,00 millones para el ao 2006 y se posicion en Bs. 2.827.852,00 millones para el ao 2005, lo que se tradujo a una variacin absoluta de Bs. 1.973.333,00 millones, sufriendo un aumento en el ao 2006, debido a la adquisicin de nuevos crditos bancarios, las pignoraciones, los factoring y los arrendamientos financieros en virtud de financiar las operaciones. En segundo lugar, se tiene el rubro de efectos y cuentas por pagar, el primer

integrante de este rubro son las cobrar que se ubic en Bs. 5.770.346,00 millones para el ao 2006 y posicionndose en Bs. 4.785.215,00 millones en el ao 2005, lo que gener una variacin absoluta de Bs. 985.131,00 millones como consecuencia del incremento de esta partida en el ao 2006 lo que signific una variacin relativa del 20,59%; el segundo integrante son las compaa relacionadas que se represent en 1.134.280,00 en el ao 2006 y ubicndose en 1.185.220,00 para el ao 2005; generando una variacin absoluta de Bs. -50.940,00 millones; como consecuencias de las distintas cancelaciones realizada a las compaas relacionadas en el perodo 2006, lo que registr una variacin relativa del -4,30%. En tercer lugar, el siguiente rubro representativos son gastos acumulados por pagar que esta representado en Bs. 1.632.851,00 millones para el ao 2006 y posicionndose en Bs. 7.851,00 millones para el ao 2005 lo que gener una variacin absoluta como consecuencia a la reclasificacin de las retenciones del 75% del IVA realizadas a los clientes trasladndolas a las otras cuentas por cobrar como retenciones activas, por lo que gener una variacin relativa 20.698,00% de un ao con respecto al otro. En cuarto lugar, otro rubro representativo son las prestaciones sociales acumuladas exclusin porcin circulante, ubicndose en Bs. 2.582.741,00 millones para el ao 2006, representndose en Bs. 1.071.852,00 millones para el ao 2005; generando una variacin absoluta de Bs. 1.510.889,00 millones como consecuencia de las algunas reestructuraciones en la parte del recurso humano aunado con algunos prstamos solicitados por los empleados. En quinto lugar, se encuentra la parte del patrimonio, donde se evidencia que el rubro ms relevante es el capital social que represent Bs. 3.164.094,00 millones para el ao 2006 y posicionndose en Bs. 4.185.275,00 millones para el ao 2005; generando una disminucin pare el ao 2006 lo que registr una variacin absoluta de Bs. -1.021.181,00 millones como consecuencia de una disminucin del capital por retiro de un socio, arrojando una variacin relativa de -24,40%. En sexto lugar, el rubro reserva legal se ubic en Bs. 317.915,00 millones para el ao 2006 y se posicion en Bs. 185.702,00 millones para el ao 2005, generando una variacin absoluta de Bs. 132.213,00 millones sufriendo un incremento en el ao 2006, como consecuencia de la utilidad del ao 2005.

C.A. Telares de Palo Grande Estado de Resultado Anlisis Horizontal (Expresado en bolvares) | | | | | 2006 | | 2005 | | Absoluta | | Relativa | | | Ventas Brutas | | 44.990.324,00 | | 38.660.238,00 | | 6.330.086,00 | | 16,37 | % | | Descuentos y Bonificaciones | 402.813,00 | | 385.752,00 | | 17.061,00 | | 4,42 | % | | | Ventas Netas | 44.587.511,00 | | 38.274.486,00 | | 6.313.025,00 | | 16,49 | % | Costo de Ventas | | | | | | | | | | | Gastos de Fabricacin | 9.921.670,00 | | 8.952.999,00 | | 968.671,00 | | 10,82 |

%| | Costo Fijo Absorbido | -8.504.345,00 | | -6.630.846,00 | | -1.873.499,00 | | 28,25 | % | | Variacin | | 1.417.325,00 | | 2.322.153,00 | | -904.828,00 | | -38,97 | % | | Costos de los Productos Vendidos | 27.686.606,00 | | 19.182.179,00 | | 8.504.427,00 | | 44,34 | % | | | Total Costo de Ventas | 29.103.931,00 | | 21.504.332,00 | | 7.599.599,00 | | 35,34 | % | | | | Utilidad Bruta | 15.483.580,00 | | 16.770.154,00 | | -1.286.574,00 | | -7,67 | %| Gastos Operacionales | | | | | | | | | | Gastos de Ventas | 8.049.404,00 | | 6.253.852,00 | | 1.795.552,00 | | 28,71 | % | | Gastos de Administracin | 3.344.818,00 | | 2.240.876,00 | | 1.103.942,00 | | 49,26 | % | | | Total Gastos de Operaciones | 11.394.222,00 | | 8.494.728,00 | | 2.899.494,00 | | 34,13 | % | | | | Utilidad en Operaciones | 4.089.358,00 | | 8.275.426,00 | | -4.186.068,00 | | 50,58 | % | Gatos Financieros | | 791.011,00 | | 588.540,00 | | 202.471,00 | | 34,40 | % | | Descuento por Pronto Pago | 106.553,00 | | 98.752,00 | | 7.801,00 | | 7,90 | % | | Otros Ingresos | | -485.458,00 | | 0,00 | | -485.458,00 | | 0,00 | % | | Prdida por diferencia en cambio | 78.382,00 | | 85.600,00 | | -7.218,00 | | 8,43 | % | | Intereses sobre prestaciones sociales | 137.392,00 | | 80.093,00 | | 57.299,00 | | 71,54 | % | | Perdida por conversin Vta Bonos DPN | 589.328,00 | | 108.752,00 | | 480.576,00 | | 441,90 | % | | Otros Egresos | | 338.126,00 | | 7.819,00 | | 330.307,00 | | 4.224,41 | % | | | Otros Ingresos - Egresos, Neto | -657.770,00 | | -282.264,00 | | -375.506,00 | | 133,03 | % | | | Utilidad antes I.S.L.R. | 2.534.024,00 | | 7.305.870,00 | | -4.771.846,00 | | 65,32 | % | | Impuesto al Debito Bancario | 22.939,00 | | 308.759,00 | | -285.820,00 | | 92,57 | % | | Impuesto Sobre la Renta | 886.852,00 | | 1.198.365,00 | | -311.513,00 | | 25,99 | % | | | | Utilidad Neta | 1.624.233,00 | | 5.798.746,00 | | -4.174.513,00 | | -71,99 | % | Anexo F V A R I A C I N Vase notas revelatorias Notas Revelatorias N 3 El anlisis horizontal (como se muestra en el anexo F) esta orientado al Estado de Resultados determinando en primer lugar, el rubro a evaluar que son las ventas netas, las cuales se ubicaron en Bs. 44.587.511,00 millones para el ao 2006 y posicionndose en Bs. 38.660.238,00 millones en el ao 2005 generando una variacin relativa del 16,49%, como consecuencia del aumento de la produccin.

En segundo lugar, el rubro representativo es el costo de venta representado en Bs. 29.103.931,00 millones en el ao 2006, y registrndose en el 2005 en Bs. 21.504.332,00 millones para el ao 2005, reflejando una variacin relativa del 35,34%, debido al aumento en los costos de los productos vendidos en el ao 2006 presentando una variacin relativa del 44,34%. En tercer lugar, el rubro relevante es la utilidad bruta representada en Bs. 15.483.580,00 millones para el ao 2006 y ubicndose en Bs. 16.770.154,00 millones para el ao 2005 generando una variacin relativa de Bs. 1.286.574,00 millones como consecuencia el aumento en el costo de ventas lo cual impacta de manera directa en la misma, lo que significa una variacin relativa de -7,67%. El cuarto lugar, se presenta el rubro de gastos operacionales, que se ubic en Bs. 11.394.222,00 millones para el ao 2006 y se posicion en Bs. 8.494.728,00 millones; en el ao 2005 con una variacin relacin absoluta de Bs.2.899.494,00 millones; como consecuencia del aumento de los gastos de ventas en un 28,71% y los gastos de de administracin arrojan 49,26%, generando una variacin relativa de los gastos operacionales de 34,13%. En quinto lugar, el rubro de utilidad en operaciones se presentan en Bs. 4.089.358,00 millones para el ao 2006 y posicionndose en Bs. 8.275.426,00 millones para el ao 2005 generando variacin absoluta de Bs. -4.186.068,00 millones; como consecuencia del incremento de los gastos operacionales, reflejando una variacin relativa de -58,58%. En sexto lugar, el rubro de otros ingresos y egresos, represent en Bs. -657.770,00 millones para el ao 2006, posicionndose en Bs. -282.264,00 millones para el ao 2005 generando una variacin absoluta de Bs.375.506,00 millones, reflejando una variacin absoluta de 111,03%. En sptimo lugar, se tiene la utilidad antes de impuesto e intereses, que se ubic en Bs. 2.534.024,00 millones para el ao 2006 y se registr en Bs. 7.305.870,00 millones para el ao 2005 con una variacin absoluta de Bs. -4.771.846,00 millones; sufriendo una disminucin como consecuencia del aumento de los otros egresos e ingresos y la disminucin de la utilidad en operaciones, reflejando una variacin relativa del -65,32%. En octavo lugar, el impuesto al dbito bancario se ubic en Bs. 22.939,00 millones para el ao 2006 y registrndose en Bs. 308.759,00 millones para el ao 2005 con una variacin relativa de -92,57%, sufriendo una disminucin de Bs. -285.820,00 millones en el ao 2006 como consecuencia de la eliminacin del impuesto al debito bancario, tal como se indico en el anlisis vertical de dicho rubro. En noveno lugar, se tiene el ISLR representado en Bs. 886.852,00 millones para el ao 2006, posicionndose en Bs. 1.198.365,00 millones para el ao 2005, alcanzando una variacin absoluta de Bs. -311.513,00 millones, lo que se tradujo en una variacin relativa de -25,99% como consecuencia del pago de dicho impuesto. En ltimo lugar, se presenta el rubro ms importante, debido a que es el resultado de las operaciones, la utilidad neta se ubic en Bs. 1.624.233,00 millones para el ao 2006 y registrndose en Bs. 5.798.746,00 millones para el ao 2005 arrojando una variacin relativa del -71,99 como consecuencia del

aumento en el costo de ventas, el aumento en los gastos operaciones y el aumentos en los otros egresos e ingresos, se genero en menor proporcin utilidad con respecto al ao 2005. Anexo G C.A. Telares de Palo Grande Balance General Anlisis Vertical (Expresado en Miles de Bolvares) | | | | ACTIVO | | 2006 | | | | | 2005 | | | | Activo Circulante | | | | | | | | | | | | Efectivo Caja y Bancos | | 495.638,00 | | 1,66 | | % | 102.850,00 | | 0,43 | % | | Efectos y Cuentas por Cobrar | | | | | | | | | | | | | Comerciales | | 6.950.241,00 | | 23,22 | | % | 5.620.148,00 | | 23,33 | % | | | Compaas afiliadas y relacionadas | | 2.043.435,00 | | 6,83 | | % | 3.558.452,00 | | 14,77 | % | | | Funcionarios y Empleados | | 85.410,00 | | 0,29 | | % | 80.752,00 | | 0,34 | % | | | Otras Cuentas por Cobrar | | 1.074.398,00 | | 3,59 | | % | 17.852,00 | | 0,07 | %| | | | Sub-Total | | 10.153.484,00 | | 33,92 | | % | 9.277.204,00 | | 38,50 | % | | | Menos: Estimacin de Cobros Dudosos | 220.936,00 | | 0,74 | | % | 300.000,00 | | 1,25 | % | | | | Efectos y Cuentas por Cobrar, Neto | 9.932.548,00 | | 33,19 | | % | 8.977.204,00 | | 37,26 | % | | Inventarios Neto | | 9.705.533,00 | | 32,43 | | % | 9.687.521,00 | | 40,21 | % | | Gastos Pagados por Anticipado | | 1.267.459,00 | | 4,23 | | % | 235.668,00 | | 0,98 | % | | | | total activo circulante | 21.401.178,00 | | 71,50 | | % | 19.003.243,00 | | 78,87 |%| Activo a Largo Plazo | | | | | | | | | | | | Inversiones en Acciones | | 1.261.309,00 | | 4,21 | | % | 312.897,00 | | 1,30 | % | | | | total activo largo plazo | 1.261.309,00 | | 4,21 | | % | 312.897,00 | | 1,30 | % | Activo Fijo | | | | | | | ||||| | Propiedad, Planta y Equipos | | 6.931.852,00 | | 23,16 | | % | 5.331.852,00 | | 22,13 | % | | | Menos: Depreciacin Acumulada | | 2.129.961,00 | | 7,12 | | % | 1.785.233,00 | | 7,41 | % | | | | total activo fijo | | 4.801.891,00 | | 16,04 | | % | 3.546.619,00 | | 14,72 | % | Otros Activos | | | | | | | | | | | | Otros | | | 2.465.995,00 | | 8,24 | | % | 1.230.852,00 | | 5,11 | % | | | | total otros activos fijos | 2.465.995,00 | | 8,24 | | % | 1.230.852,00 | | 5,11 | % | | | | | Total Activos | | 29.930.373,00 | | 100,00 | | % | 24.093.611,00 | | 100,00 | %| Vase notas revelatorias

Notas revelatorias N 4 El Anlisis Vertical es una herramienta de anlisis financiero sumamente til que permite comparar un rubro especfico con respecto al total que pertenece. En el caso de la empresa C.A. Telares de Palo Grande se muestra en el anexo G, donde el total del activo de cada ao es 100% al igual que el total pasivo y capital segn se muestra en el anexo G-1. A partir de ah, a todas las partidas del activo y del pasivo y capital, respectivamente, se les calcula el porcentaje que representan con respecto al total que pertenecen dividendo el monto de la partida entre el total o la suma de pasivo y capital. En el anexo G (anlisis vertical del Balance General al 31 de diciembre de los aos 2005 y 2006) se evidencia que el total activo alcanz Bs. 29.930.373,00 millones para el ao 2006 y se ubic en Bs. 24.093.611,00 millones para el ao 2005 en trminos del anlisis vertical ambas totales inician con un 100%, al examinar cada uno de los rubros que integran el activo para cada ao, se observan que los ms relevantes con respecto a este, en primer lugar, son los efectos y cuentas por cobrar comerciales que se ubic en Bs. 6.950.241,00 millones para el ao 2006 lo que se traduce en un 23,22% y en el 2005 registr en Bs. 5.620.148,00 millones lo que signific un 23,33% del total activo, al comparar este rubro en el ao 2006 con respecto al 2005, la disminucin fue de 0,11 para el ao 2006. En segundo lugar, son los inventarios que se posicionaron en Bs. 9.705.533,00 millones lo que simboliz un 32,43%, ubicndose en Bs. 9.687.521,00 millones en el ao 2005 lo que represent un 40,21%, al comparar ambos perodos la disminucin fue 7,78% para el ao 2006 con lo que respecta al total activo. En tercer lugar, otro rubro representativo con respecto al total activo son los activos fijos (la propiedad, planta y equipo) posicionndose en Bs. 6.931.852,00 millones para el ao 2006 lo que reflej un 23,16% del total activo, alcanzando Bs. 5.331.852,00 millones para el ao 2005 traducindose en un 22,13%, en incremento fue de 1,03% para el ao 2006 con respecto al total de activo. Anexo G-1 C.A. Telares de Palo Grande Balance General Anlisis Vertical (Expresado en Miles de Bolvares) | | | | PASIVO Y CAPITAL | 2006 | | | | | | 2005 | | | | Pasivo Circulante | | | | | | | | | | | | | | Prstamo Bancarios | | 4.801.185,00 | | 16,04 | | % | | 2.827.852,00 | | 11,74 | %| | Porcin Circulante de la deuda a largo plazo | 296.378,00 | | 0,99 | | % | | 505.408,00 | | 2,10 | % | | Efectos y Cuentas por Pagar | | | | | | | | | | | | | | Comerciales | | 5.770.346,00 | | 19,28 | | % | | 4.785.215,00 | | 19,86 | % | | | Compaas Relacionadas | | 1.134.280,00 | | 3,79 | | % | | 1.185.220,00 | | 4,92 | % | | | Otras | | | 551.883,00 | | 1,84 | | % | | 494.090,00 | | 2,05 | % | | | | Total Efectos y Cuentas por Pagar | 7.456.509,00 | | 24,91 | | % | |

6.464.525,00 | | 26,83 | % | | Porcin Cte. Prestaciones Sociales Acumulada | 352.851,00 | | 1,18 | | % | | 237.851,00 | | 0,99 | % | | Gastos Acumulados por Pagar | | 1.632.851,00 | | 5,46 | | % | | 7.851,00 | | 0,03 | % | | Impuesto Sobre la Renta por Pagar | | 886.852,00 | | 2,96 | | % | | 985.100,00 | | 4,09 | % | | | | Total Pasivo Circulante | | 15.426.626,00 | | 51,54 | | % | | 11.028.587,00 | | 45,77 | % | | Pasivo Largo Plazo | | | | | | | | | | | | | | Deuda Largo plazo exclu.porcin circulante | 297.852,00 | | 1,00 | | % | | 587.258,00 | | 2,44 | % | | | Prestaciones Sociales Acum. Exclu.porc.circulante | 2.582.741,00 | | 8,63 | | % | | 1.071.852,00 | | 4,45 | % | | | | Total Pasivo a Largo Plazo | | 2.880.593,00 | | 9,62 | | % | | 1.659.110,00 | | 6,89 | % | | | | | Total Pasivo | | 18.307.219,00 | | 61,17 | | % | | 12.687.697,00 | | 52,66 | % | Patrimonio Social | | | | | | | | | | | | | | Capital Social | | | 3.164.094,00 | | 10,57 | | % | | 4.185.275,00 | | 17,37 | %| | Acciones en Tesorera | | -10.349,00 | | -0,03 | | % | | -11.020,00 | | -0,05 | % | | Reserva Legal | | 317.915,00 | | 1,06 | | % | | 185.702,00 | | 0,77 | % | | Utilidades no distribuidas | | 8.151.494,00 | | 27,23 | | % | | 7.045.957,00 | | 29,24 | % | | | | | Total Patrimonio Social | | 11.623.154,00 | | 38,83 | | % | | 11.405.914,00 | | 47,34 | % | | | | | Total Pasivo y Capital | | 29.930.373,00 | | 100,00 | | % | | 24.093.611,00 | | 100,00 | % | Vase notas revelatorias Notas revelatorias N 5 Con lo que se refiere, al pasivo y capital (segn se muestra en el anexo G-1) los rubros de mayor relevancia con respecto al total de 100%, en primer lugar, son los prstamos bancarios que registr Bs. 4.801.185,00 millones para el 2006, lo que signific un 16,04%, posicionndose en Bs. 2.827.852,00 millones en el ao 2005, lo que represent un 11,74%; traducindose en un incremento de 4,30% para el ao 2006 al pasar de 11,74% a 16,04%. En segundo lugar, el rubro relevante son los efectos y cuentas por pagar comerciales que se ubic en Bs. 5.770.346,00 millones en el ao 2006, lo que signific un 19,28%, posicionndose en Bs. 4.785.215,00 millones para el 2005 lo que arrojo un 19,86%, al comparar ambos perodos la variacin fue de 0,58 poco significativa para el ao 2006; pero manteniendo su representatividad con respecto al total de pasivo y capital. En tercer lugar, se tiene al capital social que se ubico en Bs. 3.164.094,00 millones en el 2006 lo que se tradujo en 10,57%, posicionndose en Bs. 4.185.275,00

millones para el 2005 arrojando un 17,7%, presentando una disminucin de 6,80% para el ao 2006, como consecuencia del retiro de un socio de la empresa. Anexo H C.A. Telares de Palo Grande Estado de Resultado Anlisis Vertical (Expresado en Miles de Bolvares) | | | | 2006 | | | | | 2005 | | | | ||||||||||||| Ventas Brutas | 44.990.324,00 | | 100,90 | | % | 38.660.238,00 | | 101,01 | % | | Descuentos y Bonificaciones | | 402.813,00 | | 0,90 | | % | 385.752,00 | | 1,01 | %| | | Ventas Netas | | 44.587.511,00 | | 100,00 | | % | 38.274.486,00 | | 100,00 | % | Costo de Ventas | | | | | | | | | | | Gastos de Fabricacin | | 9.921.670,00 | | 22,25 | | % | 8.952.999,00 | | 23,39 | %| | Costo Fijo Absorbido | | -8.504.345,00 | | -19,07 | | % | -6.630.846,00 | | -17,32 |%| | Variacin | 1.417.325,00 | | 3,18 | | % | 2.322.153,00 | | 6,07 | % | | Costos de los Productos Vendidos | | 27.686.606,00 | | 62,09 | | % | 19.182.179,00 | | 50,12 | % | | | Total Costo de Ventas | | 29.103.931,00 | | 65,27 | | % | 21.504.332,00 | | 56,18 | % | | | | Utilidad Bruta | | 15.483.580,00 | | 34,73 | | % | 16.770.154,00 | | 43,82 | % | Gastos Operacionales | | | | | | | | | | | Gastos de Ventas | | 8.049.404,00 | | 18,05 | | % | 6.253.852,00 | | 16,34 | % | | Gastos de Administracin | | 3.344.818,00 | | 7,50 | | % | 2.240.876,00 | | 5,85 | %| | | Total Gastos de Operaciones | | 11.394.222,00 | | 25,55 | | % | 8.494.728,00 | | 22,19 | % | | | | Utilidad en Operaciones | 4.089.358,00 | | 9,17 | | % | 8.275.426,00 | | 21,62 |%| Gastos Financieros | | 791.011,00 | | 1,77 | | % | 588.540,00 | | 1,54 | % | | Descuento por Pronto Pago | | 106.553,00 | | 0,24 | | % | 98.752,00 | | 0,26 | % | | Otros Ingresos | | -485.458,00 | | -1,09 | | % | 0 | | 0,00 | % | | Prdida por diferencia en cambio | | 78.382,00 | | 0,18 | | % | 85.600,00 | | 0,22 |%| | Intereses sobre prestaciones sociales | | 137.392,00 | | 0,31 | | % | 80.093,00 | | 0,21 | % | | Perdida por conversin Vta Bonos DPN | | 589.328,00 | | 1,32 | | % | 108.752,00 | | 0,28 | % | | Otros Egresos | | 338.126,00 | | 0,76 | | % | 7.819,00 | | 0,02 | % | | | Otros Ingresos - Egresos, Neto | | -657.770,00 | | -1,48 | | % | -282.264,00 | | 0,74 | % | | | Utilidad antes I.S.L.R. | | 2.534.024,00 | | 5,68 | | % | 7.305.870,00 | | 19,09 | %|

| Impuesto al Debito Bancario | | 22.939,00 | | 0,05 | | % | 308.759,00 | | 0,81 | % | | Impuesto Sobre la Renta | | 886.852,00 | | 1,99 | | % | 1.198.365,00 | | 3,13 | % | | | | Utilidad Neta | | 1.624.233,00 | | 3,64 | | % | 5.798.746,00 | | 15,15 | % | Vase notas revelatorias Notas revelatorias N 6 En relacin, al Estado de Resultados al igual que al Balance General se le suele aplicar este tipo de anlisis, pero a diferencia del anterior el anlisis vertical en el caso del Estado de Resultado la aplicabilidad del porcentaje se inicia por las ventas netas de cada ao las que se consideran como 100%, y a partir de ah a todas las partidas se les calcula el porcentaje dividiendo su monto entre el total de ventas del periodo. El anlisis vertical del Estado de Resultado (segn se muestra en el anexo H), se evidencia, en primer lugar, que las ventas netas se posicionaron en Bs. 44.587.511,00 millones en el ao 2006 lo que signific un 100,00% (luego de ser aplicado los descuentos y bonificaciones), ubicndose en Bs. 38.274.486,00 millones para el 2005 lo que registro un 100,00% permaneciendo invariables, debido a que parten en cada ao del 100,00%. En segundo lugar, un aspecto relevante a evaluar en el Estado de Resultado es el costo de ventas, debido a que este refleja es el precio en que se incurre para comercializar un bien, o para prestar un servicio, es decir; el valor en que se ha incurrido para producir o comprar el bien que se desea vende. Este rubro esta sub-divido en los gastos de fabricacin que se ubic en Bs. 9.921.670,00 millones para el ao 2006 arrojando un 22,25%, registrndose en Bs. 8.952.999,00 millones para el ao 2005 lo que signific un 23,39%, presentando una disminuyendo de 1,14% para el ao 2006 en lo que respecta a las ventas. En tercer lugar, el rubro representativo es el costo fijo absorbido se posicion en Bs. -8.504.345,00 millones para el ao 2006 lo que signific un -19,07%, ubicndose en Bs. -6.630.846,00 millones en el ao lo que represent un 17,32%, comparando este rubro ambos aos se evidencia un leve incremento en un 1,75% para el ao 2006 aumentando la prdida, la ultima partida que conforma el costo de ventas en el Estado de Resultado de la C.A. Telares de Palo Grande se posicion en Bs. 27.686.606,00 millones en el ao 2006 lo que simboliz un 62,09%, posicionndose en Bs. 19.182.179,00 millones para el ao 2005 lo que se tradujo en un 20,12%, sufriendo un incremento de 11,97% en el ao 2006 con lo que respecta al ao 2005. Cabe destacar, que las ventas netas menos el costo de ventas generen una utilidad bruta posicionndose en Bs. 15.483.580,00 millones en el ao 2006 lo que significo un 34,73%, registrndose en Bs. 16.770.154,00 millones para el ao 2005 lo que se convirti en 43,82%, sufriendo una disminucin de 8,09% para el ao 2006, debido a que el costo de ventas en el ao 2006 aumento de

manera significativa con respecto al 2005 por lo que la utilidad bruta a obtener fue menor que este perodo. En cuarto lugar, se tiene los gastos operacionales que est compuesto por los gastos de ventas (relacionados con la distribucin y comercializacin del producto o del servicio, as tenemos a los vendedores, gastos de publicidad y comisiones) ubicndose en Bs. 8.049.404,00 millones para el ao 2006 lo que signific un 18,05%, posicionndose en Bs. 6.253.852,00 millones para el ao 2005 lo que registr un 16,34% con respecto a las ventas, aumentando en el ao 2006 a 1,68%, tambin se encuentra integrado por los gastos de administracin (realizados por la empresa en razn de sus actividades, pero que no son atribuibles a las funciones de compra, produccin, comercializacin y financiacin de bienes o servicios) representado en Bs. 3.344.818,00 millones para el ao 2006 lo que signific un 7,50%, ubicndose en 2.240.876,00 en el ao 2005 lo que registr un 5,85%, presentando un aumento de 1,65% para el ao 2006. Tendiendo aumentar el rubro en general en Bs. 11.374.222,00 millones para el ao 2006 lo que tradujo un 25,55%, posicionndose en 8.494.728,00 lo que signific un 22,19% aumentando en 3,36% para el ao 2006. En quinto lugar, al obtener la utilidad en operaciones (donde se resta la utilidad bruta menos los gastos de operaciones) esta se ubic en Bs. 4.089.358,00 millones en el ao 2006 lo que represent un 9,17%, posicionndose en 8.275.426,00 para el ao 2005 lo que signific un 21,62%, comparando el resultado de ambos aos se puede denotar que existe una disminucin de 12,45% para el ao 2006, debido al aumento en el costo de ventas y al aumento de los gastos operacionales. Por otra parte, el sexto lugar, esta representado por el rubro de los otros ingresos y egresos que se ubic Bs. -657.770,00 millones para el ao 2006 a lo que registr un -1,48%, posicionndose en Bs. -282.264,00 millones en el ao 2005 lo que se tradujo en -0,74%, con respecto a las ventas, incrementndose en -0,74 para el ao 2006 hasta llegar a duplicar el valor del ao 2005. En sptimo lugar, se evidencia el rubro de la Utilidad antes del Impuesto Sobre la Renta que para lo sucesivo (ISLR), ubicndose en Bs. 2.534.024,00 millones para el ao 2006 lo que registr un 5,68%, posicionndose en Bs. 7.305.870,00 millones en el ao 2005 lo que arrojo un 19,09%, comparando los dos aos se demuestra que este rubro sufri una disminucin de 13,41% en el ao 2006 teniendo una diferencia el ao 2006 con respecto al anterior. En octavo lugar, se tiene al rubro de impuesto, el cual esta conformado por el impuesto al debito bancario que se posicion en Bs. 22.939,00 millones en el ao 2006 lo que signific un 0,05% respecto a las ventas, ubicndose en Bs. 308.759,00 millones en el ao 2005 lo que traduce un 0,81% de acuerdo a las ventas, sufriendo una disminucin de 0,76%, en el ao 2006, como consecuencia de la eliminacin de este impuesto segn la Gaceta Oficial No. 38.375 de fecha 08 de febrero de 2006, donde fue publicada la Ley mediante la cual se deroga la Ley que establece el Impuesto al Dbito Bancario, publicada en la Gaceta Oficial No. 38.326 de fecha 01 de diciembre de 2005, as como las dems normas dictadas en desarrollo de la misma. En noveno lugar, se tiene al ISLR que se posicion en Bs. 886.852,00 millones para el ao 2006 que signific un 1,99%, ubicndose en Bs.

1.198.365,00 millones en el ao 2005 lo que arrojo un 3,13% de acuerdo a las ventas, comparando un ao con respecto al otro se evidencia una disminucin de 1,14% para el ao 2006; al tomar la utilidad antes de ISLR y restarle los impuesto se genera la Utilidad neta del Ejercicio estando representada en Bs. 1.624.233,00 en el ao 2006 lo que signific un 3,64%, ubicndose en 5.789.746,00 en el ao 2005 lo que registr un 15,15%, sufriendo una disminucin de 11,51% para el ao 2006, como consecuencia de la disminucin en la utilidad en operaciones y el aumento en el rubro de los otros ingresos y egresos, incidiendo de manera leve los impuestos en el 2006 en relacin al impacto de estos en el ao 2005. Anexo I C.A. Telares de Palo Grande | Estado de Flujo de Efectivo | Para el perodo terminado el 31 de Diciembre de 2006 | Expresado en Bolvares Constantes | Flujo de Efectivo por Actividades de Operacin | | | Utilidad neta del ejercicio | 1.105.537,00 | | Ms partidas que no mueven Efectivo (Partidas Virtuales): | | | ||| Estimacin de cobros dudosos | -79.064,00 | | Gastos por Depreciacin | 344.728,00 | | Reserva Legal | 132.213,00 | 397.877,00 | Efectivo neto provisto por el resultado del perodo | | 1.503.414,00 | Ms cambios netos en Activos y Pasivos Operacionales: | | | ||| Aumento de Cuentas por cobrar clientes | -1.330.093,00 | | Disminucin Compaas afiliadas y relacionadas | 1.515.017,00 | | Aumento de Funcionarios y empleados | -4.658,00 | | Aumento de otras cuentas por cobrar | -1.056.546,00 | | Aumento del inventario | -18.012,00 | | Aumento de los Gastos Acumulados por Cobrar | -1.031.791,00 | | Aumento de Otros Activos | -1.235.143,00 | | Disminucin Porcin Circulante de la deuda a largo plazo | -209.030,00 | | Aumento de las cuentas por pagar comerciales | 985.131,00 | | Disminucin de las cuentas por pagar compaas relacionadas | -50.940,00 | | Disminucin de las otras cuentas por pagar | 57.793,00 | | Aumento de la Porcin Cte. Prestaciones Sociales Acumulada | 115.000,00 | | Aumento de los Gastos Acumulados por Pagar | 1.625.000,00 | | Disminucin del Impuesto Sobre la Renta | -98.248,00 | | Disminucin de la deuda Largo plazo exclu.porcin circulante | -289.406,00 | | Aumento de las Prestaciones Sociales Acum. Excl..porc.circulante | 1.510.889,00 | | Efectivo provisto (usado) en Actividades Operacionales | | 484.963,00 | ||| Flujo de Efectivo por Actividades de Financiamiento | | | Aumento de los Prstamos Bancarios | 1.973.333,00 | | Disminucin del Capital Social | -1.021.181,00 | |

Efectivo provisto (usado) en Actividades de Financiamiento | | 952.152,00 | Flujo de Efectivo por Actividades de Inversin | | | Aumento de las inversiones en acciones | -948.412,00 | | Aumento de la Propiedad, Planta y Equipo | -1.600.000,00 | | Aumento de las acciones en tesorera | 671,00 | | Vase en notas revelatorias Efectivo provisto (usado) en Actividades de Inversin | | -2.547.741,00 | Variacin de Efectivos | | 392.788,00 | Efectivo al inicio del perodo | | 102.850,00 | Efectivo al final del perodo | | 495.638,00 | ||| Notas revelatorias N 7 En relacin al Estado del Flujo de Efectivo, desde una perspectiva amplia (como se muestra en el anexo I); este estado financiero es bsico que, junto con el Balance General y el Estado de Resultados, proporcionan informacin acerca de la situacin financiera del negocio; incluyendo las entradas y salidas de efectivo para determinar el saldo final o el flujo neto de efectivo, el cual es un factor decisivo en la evaluacin de la liquidez de un negocio. Para evaluar la gestin de la empresa C.A. Telares de Palo Grande es necesario tomar en cuenta la utilidad del ejercicio; cabe destacar que las entradas y salidas del efectivo, se clasifican en actividades de operacin, financiamiento e inversin; dicha clasificacin es sumamente til para efecto de la toma de decisiones, en virtud que clasifica el origen o destino de los movimiento de efectivo. En el anexo (I) se presenta el Estado de Flujo de Efectivo de la empresa C.A. Telares de Palo Grande para el perodo terminado el 31 de diciembre de 2006. Partiendo de la variacin de la utilidad del ejercicio que se ubic en Bs. 1.105.537,00 millones; se determin las entradas y salidas de efectivo, en primer lugar, se tienen las partidas que no mueven efectivo tambin llamadas partidas virtuales, el rubro ms representativo fue el aumento de la depreciacin acumulada que se posicion en Bs. 344.728,00 millones. Luego se sigue con los cambios netos en Activos y Pasivos Operacionales, los rubros ms representativos en primer lugar, se tiene al aumento de las cuentas por cobrar por clientes que se ubic en Bs. -1.330.093,00 millones representando una salida de dinero, debido a que se vendi a crdito, aunque todas las cuentas por cobrar no se cobran dentro el periodo de crdito, la mayora de ellas se convierten en efectivo en un plazo inferior a un ao; el segundo lugar, se tiene la disminucin de las cuentas por cobrar compaas afiliadas y relacionadas ubicndose en Bs. 1.515.017,00 millones representando una entrada de dinero convirtindose en efectivo por ello la disminucin de la misma; en tercer lugar, se encuentra el aumento de otras cuentas por cobrar situndose en Bs. -1.056.546,00 millones representando una salida de dinero. En cuarto lugar, se tiene el aumento de los gastos acumulados posicionado en Bs. -1.031.791,00 millones por cobrar representando igualmente una salida de dinero; en quinto lugar, el aumento de los gastos acumulados por pagar ubicado en Bs. 1.625.000,00 millones representando una entrada de dinero, en

virtud que dicha partida contiene las retenciones del 75% del IVA, debido a que estas retenciones son las que la empresa Telares se realiza a los proveedores como producto de las compras que realiza aprovechndola en las declaraciones del IVA dejando de desembolsar efectivo por el valor de esas retenciones, por ello es que resulta una entrada de dinero. En sexto lugar se tiene el aumento de las prestaciones sociales acumuladas por pagar posicionndose en Bs. 1.510.889,00 millones representando una entrada de dinero, debido a que se endeudo a largo plazo con los trabajadores de la organizacin no ocurriendo desembolso de dinero, este aumento resulto en virtud de la contratacin de personal. En cuanto a las actividades de Financiamiento, se encuentra comprendida por dos rubro, el primero fue el aumento de prstamos bancarios ubicndose en Bs. 1.973.333,00 millones representando una entrada de dinero, debido a que la empresa se endeudo con una institucin bancaria; en segundo lugar, se tiene la disminucin del capital social se posicion en Bs. -1.021.181,00 millones representando una salida de dinero, como consecuencia del retiro de un socio de la empresa. Las actividades de inversin, se tiene que el aumento de la propiedad, planta y equipo fue la ms representativa posicionndose en Bs. -1.600.000,00 millones representando una salida de dinero por la adquisicin de dichos activos. Una vez obtenido, el resultado de las actividades de operaciones, financiamiento e inversin se tiene la variacin del efectivo luego se le suma el efectivo al inicio (ao 2005) obteniendo el efectivo al final del perodo (ao 2006), tal como lo indica la Declaracin de Principios de Contabilidad N 11, que para lo sucesivo (DPC 11). Anexo J C.A. Telares de Palo Grande | | | | | | | Patrimonio | | | | | | | Movimiento de las Cuentas del Patrimonio | | | | | AL 31 de Diciembre de 2006 | | | | | | | ||||||| | | | | UTILIDADES RETENIDAS | | | ||||||| | | | ACCIONES EN | | UTILIDADES NO | TOTAL | | | CAPITAL SOCIAL | TESORERIA | RESERVA LEGAL | DISTRIBUIDAS | PATRIMONIO | ||||||| Saldos al 31-12-05 | | 4.185.275,00 | -11.020,00 | 185.702,00 | 7.045.957,00 | 11.405.914,00 | ||||||| Aumento de Capital | | | | | | | Disminucin de Capital | | -1.021.181,00 | | | | -1.021.181,00 | Aumento en Acciones de Tesorera | | | 671,00 | | | 671,00 | Aumento de Reserva Legal | | | | 132.213,00 | | 132.213,00 | Utilidad del ejercicio | | | | | 1.105.537,00 | 1.105.537,00 | ||||||| Saldos al 31-12-06 | | 3.164.094,00 | -10.349,00 | 317.915,00 | 8.151.494,00 |

11.623.154,00 | ||||||| Vase notas revelatorias Notas revelatorias N 8 En cuanto al Estado de Movimiento de las Cuentas del Patrimonio, esta compuesto por las cuentas del capital social, segn lo muestra en anexo (J). Las acciones en tesorera, la reserva legal y las utilidades no distribuidas. La primera cuenta, es el capital social que parte con un saldo al 31 de diciembre de 2005 que se ubic en Bs. 4.185.275,00 millones presentando durante el ao 2006 una disminucin de capital como consecuencia del retiro de un socio posicionndose en Bs. -1.021.181,00 millones, posicionndose en Bs. 3.164.094,00 millones como saldo al 31 de diciembre de 2006 La segunda cuenta, las acciones en tesorera partiendo de un saldo inicial que se registr en Bs. -11.020,00 millones presentando durando el ao 2006 un aumento de acciones en Bs. 671,00 mil alcanzando un saldo final al 31 de diciembre de 2006 que se posicion en Bs. -10.349,00 millones. La tercera cuenta a evaluar es la reserva legal la cual parte de un saldo inicial de Bs. 185.702,00 millones presentado un aumento de Bs. 132.213,00 millones como consecuencia de la utilidad reflejada en el ao 2005 arrojando un saldo final al ao 2006 que se ubic en Bs. 317.915,00 millones la ultima cuenta, es la utilidad no distribuida, la cual parte de un saldo inicial de Bs. 7.045.957,00 millones representando un aumento que se registr en Bs. 1.105.537,00 millones como consecuencia de la utilidad reflejada en el ejercicio econmico 2006. Evolucin de los Ratios Periodos 2005 - 2006 Cuadro N 1 Indicadores Financieros | | Indicadores o Ratios de Liquidez | | | | A O S | | | | ||||||||| | Nombre | | Formulas | | 2005 | | | 2006 | | | | | | | | | | | | | Liquidez General | | Activo Circulante / Pasivo Circulante | | 1,72 | | Veces | 1,00 | | Veces | ||||||||| | Prueba cida | | (Caja+Bancos+Acciones+deudores+Dcto por cobrar) / Pasivo Circulante | | 0,85 | | Veces | 0,76 | | Veces | ||||||||| | Razn cida | | (Activo Circulante - Inventarios) / Pasivo Circulante | | 0,84 | | Veces | 0,76 | | Veces |

||||||||| | Capital de Trabajo | | Activo Circulante - Pasivo Circulante | | 7.974.656,00 | | | 5.974.552,00 | | | ||||||||| | Periodo Promedio de Cobranza | | (Cuentas por Cobrar x das del ao) / ventas anuales a crdito | | 84,44 | | Das | 80,20 | | Das | ||||||||| | Rotacin de las cuentas por cobrar | | Ventas/ Cuentas por Cobrar | | 4,26 | | Veces | 4,49 | | Veces | Evolucin de los Ratios Periodos 2005 - 2006 Cuadro N 2 Indicadores Financieros | | Indicadores o Ratios de la Gestin Operativa | | | | | | | | ||||| A O S | |||| | Nombre | | Formulas | | 2005 | | | 2006 | | | ||||||||| | Rotacin de inventarios | | Costo de Ventas / Inventarios | | 2,22 | | Das | 3,00 | | Das | ||||||||| | Rotacin de Activos Totales | Ventas /Activos Totales | | 1,59 | | Veces | 1,49 | | Veces | | |||||||| | Rotacin del Activo Fijo | | Ventas / Activo Fijo | | 10,79 | | Veces | 9,29 | | Veces | Evolucin de los Ratios Periodos 2005 2006 Cuadro N 3 Indicadores Financieros | | Indicadores o Ratios de Solvencia | | | | | | | | ||||| A O S |||| | Nombre | | Formulas | | 2005 | | | 2006 | | | | | | | | | | | | | Estructura del Capital | | Pasivo Total / Patrimonio | | 111,24 | | % | 157,51 | | % | ||||||||| | Razn de endeudamiento | | Pasivo Total / Activo Total | | 52,66 | | % | 61,17 | | %| | | | | | | | | | | Indicadores Financieros

Evolucin de los Ratios Periodos 2005 2006 Cuadro 4 | | Indicadores o ratios de Rentabilidad | | | | | | | | ||||| A O S |||| | Nombre | | Formulas | | 2005 | | | 2006 | | | ||||||||| | Rendimiento sobre el patrimonio | Utilidad Neta / Capital o Patrimonio | | 50,84 | | % | 13,97 | | % | ||||||||| | Rendimiento sobre la inversin | Utilidad Neta / Activo Total | | 24,07 | | % | 5,43 ||%| ||||||||| | Utilidad Activo | | Utilidad antes de intereses e impuestos / Activos | | 30,32 | | % | 8,47 | | % | ||||||||| | Utilidad Ventas | | Utilidad antes de intereses e impuestos / Ventas | | 19,09 | | % | 5,68 | | % | ||||||||| | Margen Neto de Utilidad