Valoracin de Acciones

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Introduccin La legislacin tributaria podr exigir que la transferencia de acciones dentro de un grupo multinacional sea realizada en condiciones de operador independiente, es decir, una transferencia de acciones entre compaas del mismo grupo debe realizarse al mismo precio que se habra pactado si las partes no estuviesen relacionadas entre s. Esto deja espacio para la interpretacin y explicacin y requiere juicio a la hora de elegir los mtodos de valoracin o realizar supuestos de valoracin. Los costos fiscales en juego podran ser considerables si tomamos en cuenta que imposicin a las ganancias de capital a menudo pueden ser tan altas como las tasas normales de Impuesto sobre la Renta. Por ello, asegurarse de que el precio de transferencia cumpla con las regulaciones locales es una previsin que puede ahorrar costos y tiempo. Los informes de valoracin independientes pueden ayudar a realizar un respaldo y sustento si tiene previsto efectuar una transferencia de acciones. El proceso de valoracin estandarizada de Transfer Pricing Associates ofrece informes de valoracin precisos y con brevsimos plazos de entrega. Tipos de transacciones Una valoracin de acciones en una transaccin de transferencia accionaria dentro de un grupo de empresas, podran ser til o ser exigida por las leyes, entre otras razones, porque la transferencia de acciones est sujeta a impuesto a las ganancias de capital o porque la transaccin est sujeta al impuesto a las transferencias o derechos de capital. Mtodos de valoracin La legislacin fiscal en la mayora de las jurisdicciones generalmente exige que la transferencia de acciones se realice en rgimen de operador independiente. Esta referencia deja espacio para la interpretacin y requiere juicio y explicacin a la hora de elegir los mtodos de valoracin o realizar supuestos de valoracin. Entre los diversos mtodos para valorar acciones figuran los siguientes: Precio en el mercado burstil: Uno de los mtodos preferidos porque el valor est determinado por el mercado. Sin embargo, el precio de mercado slo debe utilizarse si es bastante representativo de un mercado activo y amplio que no est influenciado por factores inusuales, tales como transacciones irregulares o se trate de un mercado con poca actividad. Mtodo de ingresos: Este mtodo permite determinar el valor mediante la estimacin de los flujos futuros de efectivo y descontarlos para obtener un valor actual. Mtodo de mercado: El valor se determina mediante el uso de empresas cotizadas en una bolsa de valores concreta o mediante la observacin de operaciones en el mercado abierto, bien sean pblicas o privados. En la mayora de los estudios de valoracin se seleccionan varios mtodos para el estudio de valoracin. Cada uno de los diversos mtodos arroja gamas de valores distintas. Conviene conciliar las diferencias significativas entre los mtodos a fin de entender el por qu de las diferencias. Se selecciona un valor de punto medio apoyndose en un promedio o un clculo de probabilidad ponderada. Lista de verificacin de la informacin Para determinar el valor y comprender los riesgos y oportunidades requeriremos la siguiente informacin, entre otros datos:

Estados financieros. Pronsticos Financieros. Informacin relacionada con el negocio y el sector industrial (como informes emitidos por analistas y/o por la industria). En el caso de acciones cotizadas en el mercado pblico, detalles de los volmenes histricos y fluctuaciones de precios

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Los informes de valoracin de Transfer Pricing Associates se entregan en formato escrito y se complementan con tablas de clculo que proporcionan detalles sobre los mtodos y supuestos utilizados. En casos en que existan normas locales de valoracin, en el informe se har referencia a, y se cumplir con, tales normas. Nuestros informes de valoracin generalmente incluyen los siguientes elementos, sujeto a las especificaciones del cliente: Una especificacin de las acciones identificadas. Los estados financieros y la informacin pertinente no financiera que se haya utilizado, incluyendo los razonamientos que expliquen cualesquiera ajustes de control o normalizacin de la informacin financiera. Una explicacin y justificacin de los mtodos de valoracin considerados. Los ajustes por valoracin considerados y para los cuales se haya determinado que son aplicables como, por ejemplo, un descuento por falta de comerciabilidad o liquidez, o un descuento por falta de control. Nuestra opinin sobre el valor actual. Ilustrativos anexos para sustentar la informacin, incluyendo informacin suficiente para permitir a los usuarios previstos la comprensin de los datos, su razonamiento y los anlisis sobre los que se apoya la conclusin de la valoracin. Ofrecemos tres productos distintos dependiendo de la cantidad de anlisis, revisin y soporte necesarios:
Type Informe integral de valoracin Informe de estimacin de valoracin Informe de clculo de valoracin Description Conclusin sobre el valor de las acciones o de un negocio sobre la base de una revisin y anlisis de su negocio, industria en la opera y dems factores relevantes para su valoracin Conclusin sobre el valor de las acciones o de un negocio, el cual se basa en un uso mnimo de revisin y Conclusin sobre el valor de las acciones o de un negocio, el cual se basa en un uso limitado de revisin, anlisis y

Para obtener ms informacin, comunquese con: Steven Carey Socio Global s.carey@tpa-global.com Sowmya Varadharajan Gerente Senior s.varadharajan@tpa-global.com Steef Huibregtse Socio Global s.huibregtse@tpa-global.com

Quines somos Transfer Pricing Associates es el principal proveedor independiente de servicios globales de precios de transferencia y valoracin, y es parte del grupo Transfer Pricing Associates Global El grupo Transfer Pricing Associates Global es un proveedor independiente especialista en servicios de precios de transferencia, valoracin con fines tributarios y de aduanas con sede en msterdam y oficinas propias y cobertura en ms de 30 pases en todo el mundo. Transfer Pricing Associates presta asesoramiento y asistencia de alta calidad en materia de precios de transferencia a multinacionales de todos los tamaos, donde quiera que se encuentren. Para obtener ms detalles acerca de nuestros innovadores servicios, por favor, visite nuestro sitio web en www.tpa-global.com

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