PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATLICA DE CHILE ESCUELA DE INGENIERA DEPARTAMENTO DE INGENIERA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS PROFESOR: FERNANDO MENCHACA.

ICS 3022 EVALUACIN DE PROYECTOS

Informe 2 BCI Seguros: Integracin Vertical al Negocio del Remate de Automviles y Mejoras a la Cadena Operacional

Integrantes:

Denise Blanchard Cristbal Correa Matas Maran Maite Mary Francisca Urza Francisco Valenzuela 24 de octubre de 2012

Fecha:

Segundo Semestre 2012

Contenido
Glosario ........................................................................................................................................... 4 1. 2. 3. 4. 4.1. 4.2. 4.3. 4.4. 5. 6. Descripcin y Negocio de BCI Seguros .................................................................................... 6 Descripcin del Proceso Actual ............................................................................................... 8 Problemas Detectados .......................................................................................................... 10 Visin del Proyecto ................................................................................................................ 11 Caso Base........................................................................................................................... 11 Caso Base Optimizado ....................................................................................................... 12 Caso Creacin de Empresa ................................................................................................ 13 Flujo Caso Base Optimizado y Creacin de Empresa ........................................................ 14 Metodologa de Evaluacin ................................................................................................... 15 Supuestos y Datos ................................................................................................................. 15 6.1 6.1.1. 6.1.2. 6.1.3. 6.2. 6.2.1. 6.2.2. 6.2.3. 6.3. 6.4. 7. 7.1. 7.2. 8. 8.1. 8.2. 9. 10. Generales ...................................................................................................................... 15 Supuestos financieros: .............................................................................................. 16 Supuestos mercado automotriz: ............................................................................... 16 Supuestos de modelacin ......................................................................................... 17 Especficos: .................................................................................................................... 17 Caso Base:.................................................................................................................. 17 Caso Base Optimizado ............................................................................................... 18 Caso Creacin de Empresa ........................................................................................ 18 Escenarios Caso Base y Caso Base Optimizado ............................................................. 18 Escenarios Caso Base Optimizado y Caso Creacin de Empresa................................... 19

Resultados ............................................................................................................................. 20 Caso Base Optimizado ....................................................................................................... 20 Caso Creacin de Empresa ................................................................................................ 21 Anlisis de Sensibilidad ......................................................................................................... 23 Caso Base Optimizado ....................................................................................................... 23 Caso Creacin de Empresa ................................................................................................ 24 Conclusiones y Recomendaciones ........................................................................................ 25 Anexos ............................................................................................................................... 27 1

10.1. 10.2 10.3

Anexo 1: Supuestos de modelacin .............................................................................. 27 Anexo 2: Escenarios evaluacin Caso Base Caso base Optimizado. VAN (MM$) ....... 27 Anexo 3: Flujos Opcin Caso Base Optimizado Millones de Pesos ................................ 28

10.4 Anexo 4: Escenarios evaluacin Caso Creacin Nueva Empresa - Caso Base optimizado (esperado). VAN (MM$) ................................................................................................................ 28 10.5 10.6 Anexo 5: Flujos Opcin Empresa Nueva Millones de Pesos .......................................... 29 Anexo 6: Anlisis de sensibilidad Caso Base (esperado) - Caso Base Optimizado .......... 29

10.7 Anexo 7: Anlisis de sensibilidad Caso Base Optimizado (esperado) - Caso Creacin Nueva Empresa ............................................................................................................................. 31

ndice de ilustraciones
Ilustracin 1: Diagrama de flujo actual ................................................................................................................ 9 Ilustracin 2: Flujo caso base optimizado y creacin de empresa ........................................................ 14 Ilustracin 3: Comportamiento parque automotriz .................................................................................... 16

ndice de tablas
Tabla 1: Supuestos financieros.......................................................................................................... 16 Tabla 2: Supuestos de modelacin.................................................................................................... 17 Tabla 3: Datos caso base ................................................................................................................... 17 Tabla 4: Datos caso base optimizado ................................................................................................ 18 Tabla 5: Supuestos caso creacin de empresa.................................................................................. 18 Tabla 6: Escenarios caso base y caso base optimizado ..................................................................... 19 Tabla 7: Escenarios caso base optimizado y creacin de empresa ................................................... 20 Tabla 8: VAN, TIR, Payback caso base optimizado ............................................................................ 21 Tabla 9: Ingresos y egresos caso base optimizado ............................................................................ 21 Tabla 10: Flujo Promedio mensual opcin Caso Base Optimizado ................................................... 21 Tabla 11: VAN, TIR, Payback caso creacin de empresa ................................................................... 22 Tabla 12: Ingresos y Egresos Empresa Nueva. .................................................................................. 22 Tabla 13: Participacin sobre el VAN de la nueva empresa y BCI Seguros en el consolidado Juan Yarur .................................................................................................................................................. 22 Tabla 14: VAN escenario esperado para diferentes horizontes ....................................................... 23 Tabla 15: Valores lmite caso base optimizado para obtener VAN positivo ..................................... 24 Tabla 16: Valores lmite caso creacin empresa para obtener VAN positivo ................................... 25 Tabla 17: VAN escenarios caso base - caso base optimizado ........................................................... 27 2

Tabla 18 Flujos por peridos opcin Caso Optimizado (M$) .............................................................. 28 Tabla 19: VAN escenarios caso empresa - caso base optimizado (esperado) .................................. 28 Tabla 20: Flujos por peridos opcin Empresa Nueva (M$) ............................................................... 29 Tabla 21: Sensibilidad nmero de autos con seguros Bci y ganancia comisin (VAN en MM$)....... 29 Tabla 22: Sensibilidad nmero de autos con seguros Bci y aumento salvataje por carpas (VAN en MM$)................................................................................................................................................. 30 Tabla 23: Sensibilidad nmero de autos con seguros Bci y aumento salvataje por mejoras tecnolgicas (VAN en MM$) ............................................................................................................. 30 Tabla 24: Sensibilidad nmero de autos con seguros externos y salvatajes vehculos (VAN en MM$) ........................................................................................................................................................... 31 Tabla 25: Sensibilidad nmero de autos con seguros externos y comisin remate (VAN en MM$) 31 Tabla 26: Sensibilidad nmero de autos con seguros externos y aumento salvataje por carpas (VAN en MM$)............................................................................................................................................ 32 Tabla 27: Sensibilidad nmero de autos con seguros externos y aumento salvataje por mejoras tecnolgicas (VAN en MM$) ............................................................................................................. 32 Tabla 28: Sensibilidad nmero de autos con seguros externos y nmero de autos con seguro Bci (VAN en MM$) .................................................................................................................................. 33

Glosario
Esta seccin tiene como fin ilustrar trminos utilizados en el proyecto referentes al rubro de los seguros automotrices, para facilitar la lectura del presente documento. Auto libre: Es todo aquel vehculo dentro del proceso que ya puede ser vendido o rematado en una casa de remate. Auto limitado: Es todo aquel vehculo que se encuentra con algn tipo de problema legal o est prendado, por lo que no puede ser rematado. Auto limitado liberado: Corresponde a aquellos vehculos que se encontraban con algn tipo de problema legal y/o limitacin (autos limitados), pero que ya que se encuentran liberados para su venta o remate. Comisin: Es la ganancia de la casa de remate que obtiene por cada auto (actualmente las casas de remate cobran un 12% sobre el valor adjudicado en el remate al cliente). Deducible: Es una figura del derecho de los seguros y se define como la participacin del asegurado en la prdida ocasionada por el siniestro y tiene como finalidad que el asegurado haga todo lo que est a su alcance para evitar que acontezca el siniestro. Liquidador: Persona, perteneciente al staff de las aseguradoras, encargada del proceso de liquidacin. Liquidacin: Proceso mediante el cual se realiza la tasacin del vehculo siniestrado y su posterior indemnizacin al cliente, quedando liberado para su posterior remate. Participacin externa de mercado: Se refiere a la cantidad de autos asegurados, con otras compaas de seguro, que son enviados a la nueva casa de remate creada por el Holding. Es representado por una fraccin del total de vehculos existentes en el mercado de las casas de remate. Prdida Total: Es la figura que los liquidadores usan para determinar que un auto no puede ser reparado, de este modo, eventualmente puede ser rematado. Porcentaje Libres: Fraccin de vehculos que se encuentran listos para su remate sobre la cantidad total de autos.

Porcentaje Limitados: Fraccin de vehculos que se encuentran con limitacin para su remate sobre la cantidad total de autos. Primas por seguro: Es el precio del seguro o contraprestacin que establece la compaa de seguros. Esta es calculada sobre la base de clculos actuariales y estadsticos teniendo en cuenta la frecuencia y severidad en la ocurrencia de eventos similares, la historia misma de eventos ocurridos al cliente, y excluyendo los gastos internos o externos que tenga dicha aseguradora. Recupero legal: Es el dinero captado por la empresa aseguradora debido a la indemnizacin por parte de otra empresa del rubro dada la ocurrencia de un siniestro en el cual es culpable un tercero (asegurado con dicha empresa). Resultado de inversiones: Es el dinero percibido por la empresa aseguradora por concepto de la reinversin del dinero, captado por primas, en instrumentos financieros. Salvataje: Es aquel porcentaje recuperado del valor indemnizado al cliente debido a una prdida total. Dicha recuperacin se realiza en una casa de remate. Siniestro: accidente automovilstico que involucra un auto asegurado y que, debido a los daos cuantificados, se desea ejercer el seguro por parte del dueo del auto. Stock inicial: Corresponde a la cantidad inicial de vehculos, pertenecientes a la empresa aseguradora, que se encuentran actualmente en las distintas casas de remate, ya sea debido a que se encuentran prendados, con algn otro tipo de problema legal o debido a demoras en el proceso de liquidacin. Tasa de liberacin: Corresponde al porcentaje entre los vehculos libres que llegan y los que se encuentran actualmente en stock. Tiempo de liberacin: Tiempo total estimado que transcurre desde la ocurrencia del siniestro hasta que el auto puede ser rematado. Tiempo trmites libres: Tiempo promedio transcurrido desde el siniestro hasta el remate de un automvil sin limitacin. Tiempo trmites limitados: Tiempo promedio transcurrido desde el siniestro, en el cual un auto con algn tipo de limitacin es liberado. 5

1. Descripcin y Negocio de BCI Seguros

BCI Seguros data, como tal, desde el ao 2002 cuando Empresas Juan Yarur S.A adquiere el paquete accionario que mantena el grupo francs AXA en el holding AXA-BCI S.A, modificando de esta forma la razn social de la compaa a BCI Seguros Generales S.A. Cabe mencionar que, adems, Empresas Juan Yarur S.A tiene participacin en grandes empresas de diversos rubros en Chile tales como: Parque del Sendero S.A. (50%), Empresas Lourdes S.A. (91,13%), Agromorand S.A. (90%), Banco BCI S.A. (53,73%), Faenadora de Carnes uble S.A. (26,62%), entre otros. Dichas empresas funcionan de forma totalmente independiente entre s, pero deben responder a las empresas accionistas. BCI Seguros se dedica principalmente a la proteccin del patrimonio de las personas naturales o jurdicas, especializndose en bienes como automviles y viviendas. Este negocio se conoce como el de grandes volmenes, por los cuales BCI Seguros responde con su patrimonio propio (es decir, no son riesgos re-asegurados en el extranjero). La empresa genera una utilidad neta de aproximadamente $13.000 millones al ao, y posee un patrimonio de $56.500 millones, el cual se distribuye con un 34% en seguros de vida, y el restante 66% en seguros generales. Enfocndonos en la arista automotriz ubicada dentro de seguros generales, hoy en da un 34% del parque automotriz chileno se encuentra con un seguro de automvil, el cual cubre los daos materiales producidos al vehculo asegurado, (incluyendo riesgo de robo, incendio) y generalmente, con cobertura de daos a terceros dependiendo del tipo de pliza que cada asegurado contrate. De este 34%, BCI Seguros tiene un porcentaje de participacin del 24% del mercado, lo que corresponde a una cantidad de 260.000 autos asegurados, esto la sita como la aseguradora automotriz de mayor participacin en Chile. Cabe mencionar que la cantidad total de siniestros mensuales de autos asegurados con BCI Seguros es de aproximadamente 9.000, de los cuales 250-280 corresponden a prdidas totales. Las plizas de seguro automotriz incluyen coberturas adicionales de asistencia, entre las cuales se destaca: remolques, cambio de neumticos, auto de reemplazo, custodia, chofer profesional, as como otros servicios ms innovadores y recientes como: Servicio de pago de multas de trnsito, pago de permisos de circulacin y chofer para retornos al hogar (debido a la Ley de Tolerancia Cero en el consumo de alcohol). Estos servicios en general se solicitan telefnicamente o mediante una plataforma web. Los servicios de Asistencia son provistos por 6

operadores externos. Estos servicios son de carcter complementario y tienen un menor costo y frecuencia de uso que las coberturas de riesgo asegurado. El desarrollo de estos servicios se orienta a ofrecer soluciones a situaciones que no necesariamente tienen que ver con eventos o siniestros (por ejemplo: traslado de vehculo en gra en caso de panne mecnica, trmites para pago de multas, permiso de circulacin, revisin tcnica, etc.). Contar con estos servicios ayuda a mantener una relacin ms cercana con los asegurados, ofreciendo soluciones para suavizar el carcter de intangible, propio de los seguros. En consideracin a lo anterior, y debido a la gran necesidad de coordinacin requerida, los crecientes volmenes de servicios, y las oportunidades de desarrollo de elementos diferenciadores, los servicios de asistencia son considerados estratgicos. Por lo anterior, y en consideracin al deficiente nivel de servicios ofrecido por operadores del mercado, el ao 2010 el Holding Empresas Juan Yarur S.A. cre y puso en operacin su propia compaa de Asistencia, denominada Auxilia Ltda.1 Las compaas de Asistencia operan con las diversas compaas de seguro del mercado mediante un contrato marco que incluye una serie de servicios denominados coberturas de asistencia. Este contrato se tarifica en funcin de 2 elementos: Frecuencia o probabilidad de uso de cada cobertura Costo promedio estimado de cada prestacin

Los servicios ms demandados son: Traslado de vehculos en gra (por siniestro o por panne mecnica) y vehculo de reemplazo en caso de siniestro (el asegurado accede a n das de auto de remplazo mediante un co-pago de $4.000 diarios). 1.1. Fuentes de ingreso operacional de la compaa de seguros

Una parte del negocio de una compaa de seguros se encuentra en el rea de inversiones. Grandes sumas de dinero son trabajadas en instrumentos financieros, desde bonos, efectos de comercio, acciones y letras hipotecarias. El desempeo de los mercados financieros tiene impacto en el resultado. Sin embargo, el mayor desafo se encuentra en la operacin del negocio. Es decir, desde la definicin de tarifas competitivas especificadas mediante anlisis tcnico hasta la optimizacin del desempeo del rea de siniestros.

www.auxilia.cl

Bsicamente, BCI Seguros obtiene sus ingresos de 5 principales fuentes: Pago de la prima del seguro por cada cliente, devengada linealmente durante el perodo de vigencia de la pliza. Resultado de inversiones de primas en instrumentos financieros. Recuperos materiales o salvatajes. Se refiere a los ingresos percibidos por remates de autos que son declarados como prdida total y a la venta de vehculos robados encontrados luego de la indemnizacin al asegurado. Recuperos legales. Son ingresos percibidos por la gestin de cobranza judicial o extrajudicial a terceros culpables de daos a vehculos de asegurados. Deducibles. Corresponde a la primera capa de gasto que asume el asegurado en caso de siniestro.

2. Descripcin del Proceso Actual

Actualmente la cadena operacional del proceso de un automvil siniestrado consta principalmente de 6 etapas, las cuales se pueden observar en la Ilustracin 1 y entre las cuales destacan: Llamado de denuncio de siniestro: El cliente da aviso de siniestro a la Compaa. En

esa instancia declara las circunstancias del siniestro y entrega informacin de daos del vehculo y de terceros comprometidos (si corresponde). En esa circunstancia tambin puede requerir traslado del vehculo siniestrado. En general, el servicio de traslado es requerido cuando el vehculo no puede moverse por sus medios. En caso de realizarse una atencin de asistencia: La denuncia es recibida por parte de la compaa y se coordina con Auxilia (Empresa de asistencia) el envo de una gra para el retiro del vehculo y envo a taller o en su defecto a custodia. Cuando la gra llega al lugar del siniestro o de retiro del vehculo, levanta un acta de estado del vehculo (inventario). Envo a custodia: Una vez que el vehculo ha sido retirado, ste es enviado a taller, sin embargo, existe la posibilidad de dejarlo en una custodia debido a colapso en el taller o retiro en horario inhbil. Cabe destacar que la compaa incurre en un costo por el servicio de custodia de los vehculos. Envo a taller: Una vez que el vehculo ingresa a taller, este es inspeccionado por mecnicos, luego un liquidador de la compaa evala la magnitud de los daos en conjunto con especialistas del taller. El taller emite un presupuesto de reparacin. 8

Es prdida Total?: Si el monto del presupuesto supera el 70-75% del valor comercial

del vehculo, la reparacin del bien se considera no factible. En ese caso se declara la prdida total del bien. Lo que sigue es, en primer lugar, la indemnizacin al asegurado basndose en el valor comercial del vehculo y, en segundo lugar, el remate del vehculo daado (realizado en una casa de remates). En caso de ser factible la reparacin, esta se realiza y se le entrega el vehculo reparado al cliente, donde termina el proceso. Envo a casa de remate: Si el automvil es declarado como prdida total, es enviado a una casa de remate donde es vendido a compradores interesados en una subasta pblica. Cabe destacar que para que el activo pueda ser rematado deben estar todos los documentos al da y liberados de prendas y limitaciones. No est dems mencionar que la casa de remate no le cobra a la compaa por el uso de espacio del automvil a rematar. Finalmente dicha casa de remate le cobra una comisin a cada comprador de un 12% del valor al cual se ha adjudicado el remate. Actualmente, BCI Seguros trabaja con 3 Casas de Remate. Cabe destacar que el proyecto realizado se centra bsicamente en el rea de prdidas totales, por lo que en el diagrama se entr en detalle slo en las ramas que incluyen procesos relacionados con autos con prdida total.

Ilustracin 1: Diagrama de flujo actual

Actualmente, la empresa de asistencia (Auxilia Ltda.), trabaja con 5 gras propias para atender el 50% de la demanda de traslados. El restante 50% lo cubre con 3 proveedores externos, los cuales cuentan con custodias ubicadas en sectores como Macul, La Reina y Huechuraba. Por otra parte, la reparacin de vehculos siniestrados se realiza con diversos talleres ubicados principalmente en comunas perifricas de la ciudad.

3. Problemas Detectados
A partir del funcionamiento actual de BCI Seguros, son 4 los principales problemas detectados. A continuacin se presenta la descripcin de cada uno de ellos. Prdida de Valor: Con esto nos referimos a una prdida de valor del activo (auto siniestrado) debido principalmente a malas condiciones de cuidado en la casa de remate. Por malas condiciones de cuidado se entiende: (1) Autos a la intemperie: autos expuestos a aguas lluvias y humedad lo cual provoca un deterioro natural del interior del auto as como corrosin. (2) Poca seguridad al interior de la casa de remate, lo cual se puede manifestar en el robo de piezas. (3) Malas condiciones infraestructurales de la casa de remate: la infraestructura de las casas de remates no son ptimas para un buen cuidado, mantencin y limpieza de los activos, debido a la presencia de barro y poca capacidad espacial. El efecto es una prdida de valor del auto, traducindose en una menor tasa de salvataje. Falta de Control de Stock: Hoy en da no se posee un sistema de control de inventario centralizado e integrado, por lo que el control de stock actual se basa en informacin entregada por cada una de las casas de remates. Adems, no existe un control de las piezas que el auto posee, por lo que a pesar de que el auto est incluido en el inventario, no se sabe si est en sus condiciones iniciales. El efecto detectado es prdida de autos (en talleres y/o casas de remates) adems de una implcita prdida en calidad de servicio (ya que, durante el periodo de tramitacin de la indemnizacin, no se puede ofrecer informacin oportuna al dueo sobre la ubicacin y estado del auto).

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Falta de Control en Ruta: La problemtica se debe a que hoy en da no existe un control en lnea de las rutas de las gras, lo cual se traduce en ineficiencia en los traslados, traslados innecesarios, paradas innecesarias y potencial robo de piezas (punto ms relevante).

Tiempo Promedio de Liquidacin: Con el sistema actual, BCI seguros tiene un tiempo promedio de liberacin de 75 das/auto, lo que se traduce en una depreciacin del activo promedio de 4,1%. Adicionalmente, debido a un cambio legislativo, el tiempo de liberacin deber reducirse al menos a 45 das. Por lo tanto se debe encontrar los mecanismos adecuados con el objetivo de reducir los tiempos de liberacin, y as cumplir la nueva normativa y reducir la depreciacin.

Por ltimo, se ha hecho una estimacin de las prdidas que hoy en da est teniendo BCI Seguros debido a los problemas previamente descritos. Dicha suma se estima en $2.000 millones/ao.

4. Visin del Proyecto

En la presente seccin se proceder a describir de manera cualitativa cada uno de los casos que sern evaluados como parte de nuestro proyecto, para que luego en la seccin de supuestos se proceda a cuantificar cada uno de estos. 4.1. Caso Base Corresponde al funcionamiento actual de BCI Seguros, donde se opera con la cadena operacional que fue descrita anteriormente. En esta cadena operacional, BCI Seguros trabaja con 3 casas de remates, las cuales son: (1) Ovalle-Edwards, (2) Montero y (3) Reyco; concentrando en cada una de ellas un volumen de automviles de aproximadamente un tercio para cada casa de remate. Con respecto a los servicios de asistencia, BCI Seguros opera con Auxilia, empresa que trabaja con 5 gras propias para atender aproximadamente el 50% de la demanda de traslados. El aproximado 50% restante, Auxilia lo cubre con 3 proveedores externos, los cuales cuentan con custodias ubicadas en sectores como Macul, La Reina y Huechuraba. Por otra parte, la reparacin de vehculos siniestrados se realiza con diversos talleres ubicados principalmente en comunas perifricas de la ciudad. 11

4.2. Caso Base Optimizado El caso base optimizado tiene como principal objetivo solucionar los problemas detectados que fueron descritos anteriormente. Lo anterior, se basa principalmente en un nuevo funcionamiento de la cadena operacional e inversiones tanto en herramientas fsicas como tecnolgicas que ayuden a resolver cada uno de los problemas encontrados. Como aspecto estratgico y con respecto al funcionamiento de las casas de remate, se pretende una alianza estratgica con una de las casas de remate de operacin actual (se esta en conversaciones con Ovalle-Edwards), con el objetivo principal de concentrar el 80% del volumen de los automviles de BCI Seguros en esta casa de remate. A cambio de esta concentracin de volumen se pretende capturar, por parte de BCI Seguros, un porcentaje de la comisin que la casa de remate obtiene por el remate de un automvil a los compradores. Con respecto a las inversiones tecnolgicas, estas se basan principalmente en 3 mejoras a las que se hace referencia a continuacin: 1. Inversin en Tablet (inventario electrnico), software y sellos codificados: La idea consiste en equipar a la persona encargada de la gra con un equipo Tablet, el cual cuente con un sistema electrnico de control de inventario (software). Con relacin a los sellos codificados, iran en piezas de fcil sustraccin y alto valor tales como: llantas, radio, computador, cap, entre otras. 2. Capacitacin grueros: Con esta inversin se busca que el gruero tome la decisin en terreno sobre si el vehculo es prdida total o no. Para esto se desplegar un plan de capacitacin intensivo y especifico con una serie de criterios tcnicos bsicos. 3. Seguimiento en ruta (GPS): Con esta inversin se pretende tener un control continuo sobre el desplazamiento de las gras con el fin de evitar robos e ineficiencias en las etapas de traslado. Con las inversiones mencionadas anteriormente se pretenden alcanzar los siguientes objetivos: 1. Evitar la prdida de piezas del automvil, ya sea por robos e ineficiencias 2. Mejorar control del stock y evitar ciertos traslados innecesarios 3. Tener un control del activo en ruta 4. Aumentar la tasa de salvataje del automvil 12

Con respecto a las inversiones fsicas, se basa principalmente en: 1. Adquisicin de carpas cobertoras: Seran colocadas a los autos de BCI Seguros en cada una de las casas de remate (Ovalle Edwards y alternativa) Los fines principales de estas inversiones fsicas son principalmente dos, los cuales se mencionan a continuacin: 1. 2. Proteccin del activo de deterioros y oxidaciones producto del tiempo y condiciones ambientales Aumento de la tasa de salvataje del automvil

Por ltimo, se implementar un sistema de comisiones para los encargados de prdidas totales con el objetivo de reducir los plazos de liquidacin, con lo que se lograra principalmente lo siguiente: 1. 2. Liquidar los automviles en una menor cantidad de das (75 a 30 das) Disminucin de la depreciacin del automvil debido a la demora en la liquidacin del mismo. 4.3. Caso Creacin de Empresa Este caso corresponde a la integracin vertical de BCI Seguros al negocio de las casas de remate, con al creacin de una empresa que entre al rubro de los remates de automviles declarados como prdidas totales. Cabe destacar que esta empresa no sera de propiedad de BCI Seguros pero s del holding Juan Yarur S.A, del cual BCI Seguros forma parte. Este caso consta de grandes inversiones, entre las que destacan: 1. 2. 3. Compra o arriendo de un terreno Construccin de un galpn Compra de gras

Adems se considerarn los costos propios de una casa de remate, como por ejemplo: 1. 2. 3. 4. Sueldos de operarios Sueldos de grueros Sueldos de encargados de prdida total Costo de martillero 13

5. 6.

Sueldos de gerencia Publicidad

Cabe mencionar que para este caso tambin son consideradas las inversiones tecnolgicas, fsicas y el sistema de comisiones descritas en el caso base optimizado. Finalmente se mencionan los principales objetivos que se obtendran con la formacin de esta nueva empresa: 1. 2. 3. 4. Aumento del salvataje por manejo propio del negocio y caractersticas del galpn Incorporacin total de la comisin que se le cobra a cada cliente por auto rematado Apertura a ventas de automviles pertenecientes a otras compaas de seguros Mximo control del cuidado de activos

4.4. Flujo Caso Base Optimizado y Creacin de Empresa Una vez descritos el caso base optimizado y el caso creacin de empresa, se muestra en la siguiente figura el principal cambio, con respecto a la cadena operacional actual, que se lograr mediante la realizacin de alguno de estos casos.

Ilustracin 2: Flujo caso base optimizado y creacin de empresa

En la figura anterior se logra ver que una vez que se realiza la atencin de asistencia, se observa in situ si es que el siniestro correspondera a una prdida total, siendo enviado directamente a la casa de remate de ser as. Mientras que si no corresponde a una prdida 14

total contina con su proceso habitual. Por lo anteriormente descrito, se puede afirmar que existir para ambos casos una disminucin en traslados de automviles, lo que se traducira en una disminucin de costos.

5. Metodologa de Evaluacin
Para la evaluacin de los proyectos previamente descritos, se usaran diversos indicadores que permitan tener una visin ms acabada de los resultados de la valoracin. Los indicadores a utilizar en esta evaluacin sern el VAN, la TIR y el Payback. Respecto a los principales parmetros que definen la evaluacin, tenemos la Tasa de Descuento, el Horizonte de Evaluacin y Escenarios. Dichos medidas se describen a continuacin: Tasa de Descuento: La tasa de descuento a utilizar es del 20%. Dicha tasa se obtiene como dato para la evaluacin, dado que es la tasa a la que descuenta BCI Seguros sus proyectos. Horizontes de Evaluacin: Los proyectos sern evaluados en un horizonte de tiempo de 5 y 10 aos con sus respectivos valores residual. Adems se evaluarn los casos con perpetuidad. Escenarios: Para ambas alternativas, la evaluacin ser en base a 4 diferentes escenarios: Pesimista, Esperado, Optimista y Objetivo. Dichos escenarios tienen como objetivo capturar las distintas opciones que se podran dar sobre las variables del modelo en funcin de su sensibilidad e incertidumbre. Cabe mencionar, que el escenario Objetivo, tiene como fin mostrar los resultados en funcin de los estndares que BCI Seguro busca como meta para la empresa.

6. Supuestos y Datos
Dado que la evaluacin se realiz sobre un periodo de tiempo con parmetros inciertos, fue necesaria la utilizacin de diversos supuestos sobre el comportamiento de los factores que afectan la evaluacin. 6.1 Generales Para la evaluacin de los diferentes casos se definieron supuestos generales a utilizar.

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6.1.1. Supuestos financieros: Parmetro Tasa de impuesto Depreciacin lineal Valor residual Tasa de descuento Unidad % aos % % Valor 20 5 30 20

Tabla 1: Supuestos financieros

Todos estos parmetros son los utilizados por BCI Seguros para la evaluacin de sus proyectos. 6.1.2. Supuestos mercado automotriz: El crecimiento del parque automotriz se proyect utilizando el promedio actual del nmero de autos por habitantes en chile, asumiendo que en 40 aos ms Chile pertenecer a los pases desarrollados y que cuando esto ocurra el crecimiento se estabilizara. Luego en base a esto y al promedio de autos por cantidad de habitantes en un pas desarrollado con caractersticas similares a Chile (Espaa), se proyectaron los datos con una formula que se ajusta a los datos con pendiente decreciente en el tiempo hasta llegar a una estabilizacin. El comportamiento del parque automotriz es:

Comportamiento parque automotriz

Cantidad de autos 2010

2015

2020

2025

2030 Ao

2035

2040

2045

2050

Ilustracin 3: Comportamiento parque automotriz

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Como se puede ver grficamente el numero de autos se ira estabilizando. Para nuestro horizonte de evaluacin se utilizo un crecimiento de 6,5% en el ao 2014 hasta un 2,5% en el ao 2023. 6.1.3. Supuestos de modelacin A continuacin se muestran los supuestos que fueron utilizados para la modelacin del proyecto. (Para ver la formulas ir al anexo 10.1) Parmetro Stock inicial de autos Porcentaje autos limitados del total de llegadas Porcentaje autos libres del total de llegadas Llegada inicial de automviles Depreciacin automviles no rematados Valor promedio de remate por auto
Tabla 2: Supuestos de modelacin

Unidad Uds. % % Uds. % anual UF

Valor 700 23 73 2.274 20 311

6.2. Especficos: A continuacin se muestran los supuestos utilizados para cada caso estudiado en el proyecto a evaluar. 6.2.1. Caso Base: Parmetro Concentracin volumen Ovalle Edwards Concentracin volumen Reyco Concentracin volumen Montero Concentracin volumen Otros Salvataje Ovalle Edwards Salvataje Reyco Salvataje Montero Salvataje Otros
Tabla 3: Datos caso base

Unidad Valor % % % % % % % % 37,43 37,91 39,27 6,83 36,52 37,91 39,27 27,57

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Cabe destacar que cada uno de los parmetros mostrados en la tabla anterior corresponde a informacin entregada por el cliente de sus respectivos datos histricos. 6.2.2. Caso Base Optimizado Parmetro Recuperacin Ovalle Edwards Recuperacin Alternativa Participacin Ovalle-Edwards Participacin Comisin Costo transporte Auxilia Unidad % % % % $/viaje Valor 36,6 39,3 80,02 2,03 30.000

Tabla 4: Datos caso base optimizado

6.2.3. Caso Creacin de Empresa Parmetro Inversin Terreno Inversin Galpn Inversin gras cama Inversin gras horquilla Costo transporte Auxilia Comisin por remate Unidad MM $ MM $ MM $ MM $ $/viaje % Valor 1.771 529 102 58 30.000 12

Tabla 5: Supuestos caso creacin de empresa

6.3. Escenarios Caso Base y Caso Base Optimizado Como se mencion anteriormente la metodologa de evaluacin se llevara a cabo con la definicin de 4 escenarios diferentes con los cuales podamos realizar la comparacin entre el caso base y el caso base optimizado.

Este porcentaje de concentracin de volumen se encuentra en un pre acuerdo entre Ovalle Edwards y BCI Seguros 3 Este porcentaje de captura de la comisin se encuentra con un pre acuerdo entre Ovalle-Edwards y BCI Seguros

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Parmetro\Escenario Participacin de mercado BCI Seguros Aumento porcentual en tasa de salvataje por impacto tecnologas Aumento porcentual en tasa de salvataje por Impacto carpas

Pesimista Esperado Optimista Objetivo 20% 0% 0% 24% 1,5% 1% 28% 3% 2% 30% 1% 2%

Tabla 6: Escenarios caso base y caso base optimizado

Los escenarios de la participacin de mercado se basan en la variabilidad de la oferta como de la demanda del rubro de las aseguradoras de automviles. Para el escenario optimista y objetivo hace referencia a clientes nuevos o de otras aseguradoras que pudiesen ser captados por BCI Seguros, mientras que para el escenario pesimista se refiere a clientes que pudiesen abandonar BCI Seguros a cambio de otra compaa. Adems la participacin de mercado esperada es con la que actualmente opera BCI Seguros. Cabe destacar que esto fue definido en base a juicios de expertos. No esta dems mencionar que para este parmetro se asume un comportamiento constante a travs del tiempo. Con respecto al impacto de las tecnologas en la tasa de salvataje los escenarios corresponden a una estimacin de la prdida de valor del automvil por piezas faltantes de este y el lugar donde pudiese ocurrir esto. Para el escenario pesimista se consider que el automvil llega con todas sus partes desde que ocurri el siniestro, por lo que las tecnologas no tendran un impacto en la tasa de salvataje. Para el escenario esperado y optimista se asume que el 50% y el 100% respectivamente de las piezas faltantes se perdieron en el trayecto siniestro casa de remate. La validacin de los escenarios antes mencionados ser se llevara a cabo en base a encuestas, las cuales se realizarn a las casas de remate y compradores. En el caso de las carpas y su impacto en la tasa de salvataje se puede decir que corresponde a una estimacin de la prdida de valor del automvil por encontrarse a la intemperie y estar expuesto a oxidacin, corrosin, humedad, etc. La definicin y validacin de escenarios tambin se llevara a cabo de la misma forma que para las tecnologas y su impacto respectivo. 6.4. Escenarios Caso Base Optimizado y Caso Creacin de Empresa Al igual que para los casos anteriores, la metodologa de evaluacin se llevara a cabo con la definicin de 4 escenarios diferentes con los cuales podamos realizar la comparacin entre el caso base optimizado y el caso creacin de empresa 19

Parmetro\Escenario Tasa de salvataje nueva empresa Participacin externa de mercado

Pesimista Esperado Optimista Objetivo 36,6% 5% 37,9% 15% 39,3% 20% 40% 25%

Tabla 7: Escenarios caso base optimizado y creacin de empresa

Los escenarios respecto a la tasa de salvataje de la nueva empresa corresponden al valor agregado que el cliente le asignara al automvil a rematar, debido a las mejores condiciones de servicio y de infraestructura que tendra esta nueva casa de remate. El peor escenario corresponde a la ms baja tasa de salvataje con la que opera actualmente una de las casas de remate, el esperado es el promedio de las tres casas de remate con las que trabaja BCI y el optimista es la tasa de salvataje actual de Montero. Nuevamente estos supuestos se validaran mediante encuestas que se realizarn a los compradores de los autos en las casas de remate. Finalmente, los escenarios de la participacin externa de mercado hacen referencia al porcentaje de captura de automviles de otras compaas aseguradoras que pudiesen ser rematados por esta nueva casa de remate. Estos sern validados mediante encuestas que sern realizadas a ejecutivos de otras compaas.

7. Resultados
Tal como se mencion anteriormente, el proceso de evaluacin fue realizado en 2 etapas. La etapa inicial consisti en el estudio de la rentabilidad obtenida al realizar mejoras operacionales al funcionamiento actual de la empresa, utilizando diversos escenarios de mercado. En segundo nivel, se prosigui con la evaluacin econmica de la formacin de una nueva empresa en el rubro de las casas de remate, para el cual se valor el resultado obtenido bajo diversas situaciones de funcionamiento operacional. A continuacin se muestran los resultados obtenidos. 7.1. Caso Base Optimizado

En el estudio del caso base optimizado, se realizaron diversos escenarios segn los pronsticos de las variables participacin de mercado BCI seguros y mejora en el salvataje por utilizacin de nuevas tecnologas. La evaluacin econmica arroj los siguientes resultados (Para el anlisis completo ver Anexo 10.2)

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Escenarios para ambas variables utilizadas Pesimista VAN TIR Payback -$ 156,63 Esperado $ 780,20 801% 1,4 meses Optimista $ 1.997,63 1.731% 0,7 meses Objetivo $ 696,93 900% 1,2 meses

Tabla 8: VAN, TIR, Payback caso base optimizado

La explicacin de los valores obtenidos por la TIR, proviene de las bajas inversiones utilizadas para generar grandes cambios en el funcionamiento (Mejoras en el personal y su eficacia del servicio). En el caso esperado se obtiene un VAN de la opcin de MMS$780.2. El caso base optimizado posee la siguiente composicin de flujos: Ingresos Valor Base (2013) M$ Ovalle Alternativa Comisin $5.761 Egresos Valor Base (2013) M$ 77,6% Costos 20,9% Gastos 1,6% Impuesto $1.269 11,0% 0,5% 88,5%

Tabla 9: Ingresos y egresos caso base optimizado

Este al ser comparado con el caso base se obtienen las siguientes diferencias anuales (Flujos de la opcin). Si se desea ver con mayor detalles la composicin de los flujos anuales de la opcin estudiada observar Anexo 10.3. Opcin Caso Bse Optimizado Ingresos $165.1 Egresos Inversiones 7.2. Caso Creacin de Empresa Al estudiar la rentabilidad de la formacin de una nueva empresa, se realiz, al igual que en caso anterior, un anlisis de los diversos escenarios considerados tanto variables de mercado $7.8 $0.5

Tabla 10: Flujo Promedio mensual opcin Caso Base Optimizado

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como de funcionamiento interno de la empresa creada, teniendo como resultado del consolidado de Juan Yarur4 (Anlisis completo en anexo 10.4): Escenarios para ambas variables utilizadas Pesimista VAN TIR Payback -$ 1.775 10 aos 5 meses Esperado $ 263 22% 5 aos 3 meses Optimista $ 2.308 34% 3 aos 9 meses Objetivo $ 3.399 40% 3 aos 3 meses

Tabla 11: VAN, TIR, Payback caso creacin de empresa

El flujo de caja de la empresa tiene la siguiente composicin, para ver un mayor detalle ver Anexo 10.5: Ingresos Comision Autos Libres Comision Autos Limitados 75% 25% Egresos Costos Gastos Impuesto
Tabla 12: Ingresos y Egresos Empresa Nueva.

31,9% 37,3% 30,9%

La composicin del VAN del consolidado Juan Yarur se compone de dos empresas: BCI Seguros y Empresa nueva Casa de Remate. La participacin de cada una de ellas en el resultado final, viene dado por: Escenarios para ambas variables utilizadas Pesimista Empresa Nueva BCI Seguros 67% 33% Esperado 131% -31% Optimista 71% 29% Objetivo 65% 35%

Tabla 13: Participacin sobre el VAN de la nueva empresa y BCI Seguros en el consolidado Juan Yarur

Es relevante resaltar que el horizonte de evaluacin es de 5 aos, por lo cual tanto para el caso esperado de la evaluacin 1 (Caso base- Caso base Optimizado) como de la evaluacin 2 (Caso base Optimizado Caso empresa nueva), se analiz el cambio de horizonte: a 10 aos y a perpetuidad. 5 aos Caso Base Optimizado VAN (MM$) TIR PAYBACK $ 461 801% 2 meses 10 aos $ 780 801% 2 meses Perpetuidad $ 1.070 801% 2 meses

Para analizar las combinaciones realizadas para obtener el valor de la opcin del proyecto de nueva empresa al compararla con el resultado esperado del caso base optimizado.

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Consolidado VAN (MM$) TIR PAYBACK Empresa Nueva VAN (MM$) TIR PAYBACK

-$ 290 -$ 175 -

$ 263 22% 5 aos y 4 meses $ 345 23% 5 aos y 2 meses

$ 813 25% 5 aos y 4 meses $ 857 25% 5 aos y 2 meses

Tabla 14: VAN escenario esperado para diferentes horizontes

8. Anlisis de Sensibilidad
8.1. Caso Base Optimizado Se presenta la sensibilidad del caso base optimizado, considerando el VAN del caso base con los valores esperados y el VAN del base optimizado, generando variaciones dentro de ciertos rangos. Se realizaron sensibilidades bivariadas (Ver Anexo 10.6), modificando en todos los casos la cantidad de autos pertenecientes a Bci seguros (participacin de mercado vara entre un 20% y un 28%). Esto se explica porque el negocio de seguros de automviles funciona bsicamente en base al volumen, para as ser un negocio rentable. Dentro de las otras variables a analizar, se considera el aumento de salvataje por la inclusin de carpas, el aumento de salvataje por las nuevas tecnologas y el porcentaje de comisin del remate. Las 2 primeras variables son crticas en la evaluacin, porque significan un aumento importante en los ingresos del negocio, a pesar de inversiones bastante bajas. La comisin por otro lado, es la base de la alianza con alguna de las casas de remate, ya que la apropiacin de estos ingresos extra por parte de BCI seguros es el motivo del proyecto.

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A continuacin se presentan los valores lmites para que se obtengan valores positivos en el VAN. Para calcular los lmites se considera el valor esperado de cantidad de autos de Bci Seguros (en el Anexo 10.6 se pueden ver con detalle los anlisis de sensibilidad). Salvataje Carpas Lmite 1% Salvataje Tecnologas 0,50% Porcentaje Comisin 0,50%

Tabla 15: Valores lmite caso base optimizado para obtener VAN positivo

De la Tabla 14 se destaca que es necesario que las medidas aplicadas para aumentar el salvataje, tengan cierta efectividad, ya que si las medidas no implican aumentos en salvataje, lo ms probable es que el negocio no flote. En cuanto a la comisin, existe mayor flexibilidad, porque se requiere un valor bastante bajo en comparacin al valor esperado, para que el VAN sea positivo. Los lmites tambin se explican porque la casa de remate con la que se plantea la alianza tiene un salvataje menor, por lo que se necesita generar mayores ingresos por otro medio. 8.2. Caso Creacin de Empresa Para analizar este caso, se utiliza la misma metodologa anteriormente explicada, se sensibilizan las variables del caso creacin de empresa para la obtencin del VAN y se considera el VAN del caso base optimizado esperado. Las variables que se sensibilizan no son las mismas. En primer lugar se considera la cantidad de automviles pertenecientes a empresas de seguros externas (que no pertenecen a BCI Seguros), porque para la apertura de la nueva empresa, es necesario tener un mayor volumen de automviles para que se obtengan nmeros positivos, ya que las inversiones son bastante altas. Con esta variable y considerando tambin el salvataje total de los vehculos que se rematan, la comisin ganada por efecto del remate, el aumento en salvataje por carpas y por tecnologas, se generan anlisis bivariados para estudiar la sensibilidad (ver Anexo 10.7) El salvataje total se considera como un factor crtico porque uno de los principales supuestos es que la empresa nueva funcionar de manera tal, que se podr recuperar un mayor valor de los automviles, pero existe una alta incertidumbre en este valor, ya que hasta que no se implemente, no se podr saber con certeza. Por otro lado la comisin se sensibiliza, porque existe la posibilidad de que las casas de remate existentes reaccionen a la creacin de esta empresa bajando la comisin para mantener a los clientes.

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Tanto el aumento en salvataje por las carpas, como por las tecnologas, se incluyen por el mismo motivo del caso anterior: significan aumentos importantes en los ingresos, considerando bajas inversiones. A continuacin se presentan los valores lmites para que se obtengan valores positivos en el VAN. Para calcular los lmites se considera el nmero de autos de seguros externos esperados (en el Anexo 10.7 se pueden ver con detalle los anlisis de sensibilidad). Salvataje Total 38% Comisin Total 11% Salvataje Carpas Salvataje Tecnologas 1% 0.50%

Lmite

Tabla 16: Valores lmite caso creacin empresa para obtener VAN positivo

En la Tabla 15 se observa que es necesario que el salvataje sea de 38%, lo que es bastante alto, considerando que es mayor al promedio actual de mercado. Esto implica que la nueva empresa tiene que ser capaz de preservar los activos de mejor manera, ya que de otra forma, no convendra realizar el proyecto. En cuanto a la comisin, existe flexibilidad en un punto porcentual, lo que es significativo considerando que la disminucin en la comisin es un escenario poco probable. Los salvatajes por carpas y tecnologas, actan de la misma manera que en el caso anterior, lo que s entrega flexibilidad. Finalmente hay que considerar que en el caso de la creacin de la nueva empresa, lo que importa es el volumen total de automviles (sin importar si son se Bci seguros). Esto implica que lo relevante sea la participacin de mercado total, que en nmero de automviles exige 5000 unidades aproximadamente. (Ver anexo 10.8)

9. Conclusiones y Recomendaciones
Tanto para el caso base optimizado como para el caso de la creacin de la nueva empresa, se observa que el VAN para los escenarios: Esperado, optimista y objetivo es positivo, por lo que a priori se puede considerar que s es factible llevar a cabo cualquiera de las 2 opciones. Respecto a la creacin de empresa y considerando el caso en que las variables toman sus valores esperados, se obtiene un VAN positivo. Adicionalmente, desde un punto de vista estratgico es conveniente su realizacin, porque permite el ingreso a un nuevo rubro y una integracin transversal al proceso de seguros y remates de automviles siniestrados.

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Se recomienda la realizacin de la nueva casa de remate teniendo en cuenta que se debe considerar el comportamiento del mercado, ya que al ser un negocio que es rentable por ser de altos volmenes, la posible variacin en el nmero de automviles impactara fuertemente. Por el motivo anterior, se recomienda hacer un estudio exhaustivo de esta variable para disminuir la incertidumbre. Las medidas implementadas para el aumento del salvataje (tecnologas, carpas y mejor manejo de informacin) deben ser efectivas para que la creacin de la casa de remate sea realmente rentable, ya que en caso de que el salvataje no logre ser igual o superior al promedio actual de mercado, el proyecto no obtendr los resultados deseados.

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10. 10.1.

Anexos Anexo 1: Supuestos de modelacin

Para la cantidad de autos rematados, aplicamos el siguiente modelo: liberados porcenta e limitados porcenta e libres limitados liberados (

( limitados limitados liberados

10.2 Anexo 2: Escenarios evaluacin Caso Base Caso base Optimizado. VAN (MM$)
Participacin Mercado BCI Seguros Pesimista Mejoras Pesimista Carpas y Esperado Tecnologas Optimista Objetivo -$157 $579 $1.315 $330 Esperado -$98 $780 $1.659 $483 Optimista -$44 $977 $1.998 $631 Objetivo -$25 $1.067 $2.158 $697

Tabla 17: VAN escenarios caso base - caso base optimizado

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10.3 Anexo 3: Flujos Opcin Caso Base Optimizado Millones de Pesos

2012 $0 $0 -$ 16 $0 $0 -$ 22 -$ 16 2013 $ 165 $8 -$ 1 $0 $ 34 $0 $ 140 2014 $ 29 $7 -$ 1 $0 $7 $0 $ 27 2015 $ 164 $7 -$ 2 $0 $ 34 $0 $ 134 2016 $ 217 $8 $2 $1 $ 45 $0 $ 180 2017 $ 267 $8 $2 $1 $ 55 -$ 2 $ 219 2018 $ 319 $8 $2 $1 $ 66 $0 $ 262

Ingreso Egreso Gasto Depreciacion Impuestos Inversion Flujo

Ingreso Egreso Gasto Depreciacion Impuestos Inversion Flujo

2019 $ 353 $9 $2 $1 $ 73 $0 $ 290

2020 $ 370 $9 $2 $1 $ 76 $0 $ 303

2021 $ 403 $9 $2 $1 $ 83 $0 $ 330

2022 $ 424 $ 10 $2 $1 $ 87 -$ 2 $ 345

2023 Perpetuidad $ 448 $ 2,633 $ 10 $ 58 $2 $ 10 $1 $3 $ 92 $ 540 $0 -$ 1 $ 369 $ 2,154

Tabla 18 Flujos por peridos opcin Caso Optimizado (M$)

10.4 Anexo 4: Escenarios evaluacin Caso Creacin Nueva Empresa - Caso Base optimizado (esperado). VAN (MM$)
Salvataje Empresa Nueva Pesimista Participacin Pesimista Casa Remate, Esperado Autos Optimista externos Objetivo -$1.389 -$501 -$57 $387 Esperado -$658 $263 $723 $1.183 Optimista $129 $1.085 $1.562 $2.040 Objetivo $523 $1.496 $1.982 $2.468

Tabla 19: VAN escenarios caso empresa - caso base optimizado (esperado)

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10.5 Anexo 5: Flujos Opcin Empresa Nueva Millones de Pesos

Ingreso Egreso Gasto Depreciacion Impuestos Inversion Flujo 2012 $0 $0 $0 $0 $0 -$ 2,318 -$ 2,318 2013 $0 $0 -$ 29 $ 17 $0 -$ 163 -$ 115 2014 $ 1,289 -$ 224 -$ 271 $ 28 $ 144 $0 $ 679 2015 $ 1,743 -$ 249 -$ 335 $ 28 $ 226 $0 $ 949 2016 $ 2,128 -$ 269 -$ 335 $ 28 $ 299 $0 $ 1,246 2017 $ 2,273 -$ 277 -$ 335 $ 28 $ 326 $0 $ 1,359 2018 $ 2,408 -$ 284 -$ 327 $ 28 $ 354 -$ 3 $ 1,467

Ingreso Egreso Gasto Depreciacion Impuestos Inversion Flujo

2019 $ 2,493 -$ 288 -$ 303 $0 $ 380 $0 $ 1,548

2020 $ 2,571 -$ 291 -$ 303 $0 $ 395 $0 $ 1,609

2021 $ 2,647 -$ 295 -$ 303 $0 $ 410 $0 $ 1,667

2022 $ 2,720 -$ 299 -$ 303 $0 $ 423 $0 $ 1,722

2023 $ 2,790 -$ 303 -$ 303 $0 $ 437 -$ 3 $ 4,065

Perpetuidad $ 16,410 -$ 1,784 -$ 1,784 $2 $ 2,568 -$ 169 $ 10,282

Tabla 20: Flujos por peridos opcin Empresa Nueva (M$)

10.6 Anexo 6: Anlisis de sensibilidad Caso Base (esperado) - Caso Base Optimizado
Comisin 2.0% -$ 3.818 -$ 2.771 -$ 1.726 -$ 684 $ 367 $ 1.411 $ 2.459 $ 3.512 $ 4.554

2.353 2.471 2.588 2.706 2.824 2.941 3.059 3.178 3.295

0.0% -$ 4.156 -$ 3.126 -$ 2.096 -$ 1.072 -$ 36 $ 991 $ 2.023 $ 3.060 $ 4.085

0.5% -$ 4.072 -$ 3.037 -$ 2.004 -$ 975 $ 65 $ 1.096 $ 2.132 $ 3.173 $ 4.202

1.0% -$ 3.987 -$ 2.948 -$ 1.911 -$ 878 $ 166 $ 1.201 $ 2.241 $ 3.286 $ 4.319

1.5% -$ 3.903 -$ 2.860 -$ 1.818 -$ 781 $ 267 $ 1.306 $ 2.350 $ 3.399 $ 4.437

2.5% -$ 3.733 -$ 2.682 -$ 1.633 -$ 588 $ 468 $ 1.516 $ 2.568 $ 3.625 $ 4.671

3.0% -$ 3.649 -$ 2.594 -$ 1.540 -$ 491 $ 569 $ 1.621 $ 2.677 $ 3.738 $ 4.788

3.5% -$ 3.564 -$ 2.505 -$ 1.447 -$ 394 $ 670 $ 1.725 $ 2.786 $ 3.851 $ 4.905

4.0% -$ 3.480 -$ 2.416 -$ 1.355 -$ 297 $ 771 $ 1.830 $ 2.895 $ 3.964 $ 5.022

N de autos Bci seguros

Tabla 21: Sensibilidad nmero de autos con seguros Bci y ganancia comisin (VAN en MM$)

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0.0% 2.353 2.471 2.588 2.706 2.824 2.941 3.059 3.178 3.295 -$ 4.646 -$ 3.639 -$ 2.633 -$ 1.632 -$ 620 $ 384 $ 1.393 $ 2.405 $ 3.408 N de autos Bci seguros

0.5% -$ 4.370 -$ 3.350 -$ 2.331 -$ 1.316 -$ 291 $ 726 $ 1.748 $ 2.774 $ 3.790

Salvataje Carpas 1.0% 1.5% -$ 4.094 -$ 3.060 -$ 2.028 -$ 1.000 $ 38 $ 1.068 $ 2.104 $ 3.143 $ 4.172 -$ 3.818 -$ 2.771 -$ 1.726 -$ 684 $ 367 $ 1.411 $ 2.459 $ 3.512 $ 4.554

2.0% -$ 3.542 -$ 2.482 -$ 1.423 -$ 369 $ 696 $ 1.753 $ 2.815 $ 3.881 $ 4.936

2.5% -$ 3.266 -$ 2.192 -$ 1.120 -$ 53 $ 1.025 $ 2.095 $ 3.170 $ 4.250 $ 5.318

3.0% -$ 2.990 -$ 1.903 -$ 818 $ 263 $ 1.354 $ 2.437 $ 3.526 $ 4.618 $ 5.700

Tabla 22: Sensibilidad nmero de autos con seguros Bci y aumento salvataje por carpas (VAN en MM$)

0.0% 2.353 2.471 2.588 2.706 2.824 2.941 3.059 3.178 3.295 -$ 4.307 -$ 3.284 -$ 2.262 -$ 1.244 -$ 216 $ 803 $ 1.828 $ 2.857 $ 3.875 N de autos Bci seguros

0.5% -$ 4.063 -$ 3.027 -$ 1.994 -$ 964 $ 76 $ 1.107 $ 2.144 $ 3.184 $ 4.214

1.0% -$ 3.818 -$ 2.771 -$ 1.726 -$ 684 $ 367 $ 1.411 $ 2.459 $ 3.512 $ 4.554

Salvataje Tecnologas 1.5% 2.0% 2.5% -$ 3.573 -$ 2.515 -$ 1.457 -$ 404 $ 659 $ 1.714 $ 2.775 $ 3.839 $ 4.893 -$ 3.329 -$ 2.258 -$ 1.189 -$ 124 $ 951 $ 2.018 $ 3.090 $ 4.167 $ 5.232 -$ 3.084 -$ 2.002 -$ 921 $ 156 $ 1.243 $ 2.322 $ 3.406 $ 4.494 $ 5.571

3.0% -$ 2.840 -$ 1.745 -$ 652 $ 436 $ 1.535 $ 2.626 $ 3.721 $ 4.822 $ 5.910

3.5% -$ 2.595 -$ 1.489 -$ 384 $ 716 $ 1.827 $ 2.929 $ 4.037 $ 5.149 $ 6.250

4.0% -$ 2.350 -$ 1.232 -$ 116 $ 996 $ 2.119 $ 3.233 $ 4.352 $ 5.477 $ 6.589

Tabla 23: Sensibilidad nmero de autos con seguros Bci y aumento salvataje por mejoras tecnolgicas (VAN en MM$)

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10.7 Anexo 7: Anlisis de sensibilidad Caso Base Optimizado (esperado) Caso Creacin Nueva Empresa
Salvataje 36% 1,109 1,220 1,331 N de autos seguros externos 1,442 1,553 1,664 1,775 1,886 1,997 2,108 2,219 2,330 2,441 2,552 2,663 2,774 -$ 1,165 -$ 1,077 -$ 990 -$ 902 -$ 815 -$ 728 -$ 640 -$ 553 -$ 465 -$ 378 -$ 291 -$ 203 -$ 116 -$ 29 $ 59 $ 146 37% -$ 590 -$ 500 -$ 410 -$ 320 -$ 230 -$ 140 -$ 50 $ 40 $ 130 $ 219 $ 309 $ 399 $ 489 $ 579 $ 669 $ 758 38% -$ 15 $ 78 $ 170 $ 263 $ 355 $ 447 $ 539 $ 632 $ 724 $ 817 $ 909 $ 1,001 $ 1,093 $ 1,186 $ 1,278 $ 1,370 39% $ 560 $ 655 $ 750 $ 845 $ 939 $ 1,034 $ 1,129 $ 1,224 $ 1,319 $ 1,414 $ 1,508 $ 1,603 $ 1,698 $ 1,793 $ 1,888 $ 1,983 40% $ 1,135 $ 1,233 $ 1,330 $ 1,427 $ 1,524 $ 1,622 $ 1,719 $ 1,817 $ 1,914 $ 2,011 $ 2,108 $ 2,206 $ 2,303 $ 2,400 $ 2,498 $ 2,595 41% $ 1,710 $ 1,810 $ 1,910 $ 2,010 $ 2,109 $ 2,209 $ 2,309 $ 2,409 $ 2,509 $ 2,608 $ 2,708 $ 2,808 $ 2,908 $ 3,007 $ 3,107 $ 3,207 42% $ 2,285 $ 2,387 $ 2,490 $ 2,592 $ 2,694 $ 2,797 $ 2,899 $ 3,001 $ 3,104 $ 3,206 $ 3,308 $ 3,410 $ 3,512 $ 3,615 $ 3,717 $ 3,819

Tabla 24: Sensibilidad nmero de autos con seguros externos y salvatajes vehculos (VAN en MM$)

1,109 1,220 1,331 1,442 1,553 1,664 1,775 1,886 1,997 2,108 2,219 2,330 2,441 2,552 2,663 2,774

8% -$ 1,199 -$ 1,140 -$ 1,082 -$ 1,023 -$ 964 -$ 906 -$ 847 -$ 788 -$ 729 -$ 671 -$ 612 -$ 553 -$ 495 -$ 436 -$ 377 -$ 319

9% -$ 917 -$ 850 -$ 783 -$ 716 -$ 649 -$ 582 -$ 515 -$ 448 -$ 381 -$ 314 -$ 247 -$ 180 -$ 113 -$ 46 $ 21 $ 88

Comisin 10% 11% -$ 636 -$ 354 -$ 560 -$ 485 -$ 409 -$ 334 -$ 259 -$ 183 -$ 108 -$ 32 $ 43 $ 118 $ 194 $ 269 $ 344 $ 420 $ 495 -$ 270 -$ 186 -$ 103 -$ 19 $ 65 $ 149 $ 232 $ 316 $ 400 $ 483 $ 567 $ 651 $ 735 $ 819 $ 902

12% -$ 72 $ 20 $ 112 $ 204 $ 296 $ 388 $ 480 $ 573 $ 665 $ 757 $ 849 $ 941 $ 1,033 $ 1,125 $ 1,217 $ 1,309

13% $ 210 $ 310 $ 411 $ 511 $ 611 $ 712 $ 812 $ 913 $ 1,013 $ 1,114 $ 1,214 $ 1,315 $ 1,415 $ 1,515 $ 1,616 $ 1,716

14% $ 491 $ 600 $ 709 $ 818 $ 926 $ 1,035 $ 1,144 $ 1,253 $ 1,362 $ 1,471 $ 1,579 $ 1,688 $ 1,797 $ 1,906 $ 2,015 $ 2,123

N de autos seguros externos

Tabla 25: Sensibilidad nmero de autos con seguros externos y comisin remate (VAN en MM$)

31

1,109 1,220 1,331 1,442 1,553 1,664 1,775 1,886 1,997 2,108 2,219 2,330 2,441 2,552 2,663 2,774

0.0% -$ 1,175 -$ 1,086 -$ 998 -$ 910 -$ 821 -$ 733 -$ 645 -$ 556 -$ 468 -$ 379 -$ 291 -$ 203 -$ 115 -$ 26 $ 63 $ 151

0.5% -$ 807 -$ 718 -$ 628 -$ 538 -$ 449 -$ 359 -$ 270 -$ 180 -$ 90 -$ 1 $ 89 $ 179 $ 268 $ 358 $ 447 $ 537

Salvataje Carpas 1.0% 1.5% -$ 440 -$ 72 -$ 349 $ 20 -$ 258 $ 112 -$ 167 $ 204 -$ 76 $ 296 $ 15 $ 388 $ 105 $ 480 $ 196 $ 573 $ 287 $ 665 $ 378 $ 757 $ 469 $ 849 $ 560 $ 941 $ 650 $ 1,033 $ 741 $ 1,125 $ 832 $ 1,217 $ 923 $ 1,309

2.0% $ 295 $ 389 $ 482 $ 576 $ 669 $ 762 $ 855 $ 949 $ 1,042 $ 1,136 $ 1,229 $ 1,322 $ 1,415 $ 1,509 $ 1,602 $ 1,695

2.5% $ 663 $ 758 $ 852 $ 947 $ 1,041 $ 1,136 $ 1,230 $ 1,325 $ 1,420 $ 1,514 $ 1,609 $ 1,703 $ 1,798 $ 1,892 $ 1,987 $ 2,082

3.0% $ 1,030 $ 1,126 $ 1,222 $ 1,318 $ 1,414 $ 1,510 $ 1,605 $ 1,701 $ 1,797 $ 1,893 $ 1,989 $ 2,085 $ 2,180 $ 2,276 $ 2,372 $ 2,468

N de autos seguros externos

Tabla 26: Sensibilidad nmero de autos con seguros externos y aumento salvataje por carpas (VAN en MM$)

1,109 1,220 1,331 1,442 1,553 1,664 1,775 1,886 1,997 2,108 2,219 2,330 2,441 2,552 2,663 2,774

0.0% -$ 717 -$ 628 -$ 538 -$ 448 -$ 359 -$ 269 -$ 179 -$ 89 $1 $ 90 $ 180 $ 270 $ 359 $ 449 $ 539 $ 628

0.5% -$ 395 -$ 304 -$ 213 -$ 122 -$ 31 $ 60 $ 151 $ 242 $ 333 $ 423 $ 514 $ 605 $ 696 $ 787 $ 878 $ 969

1.0% -$ 72 $ 20 $ 112 $ 204 $ 296 $ 388 $ 480 $ 573 $ 665 $ 757 $ 849 $ 941 $ 1,033 $ 1,125 $ 1,217 $ 1,309

Salvataje Tecnologas 1.5% 2.0% 2.5% $ 250 $ 573 $ 896 $ 344 $ 668 $ 991 $ 437 $ 762 $ 1,087 $ 530 $ 857 $ 1,183 $ 623 $ 951 $ 1,278 $ 717 $ 1,045 $ 1,374 $ 810 $ 1,140 $ 1,470 $ 904 $ 1,235 $ 1,565 $ 997 $ 1,329 $ 1,661 $ 1,090 $ 1,423 $ 1,757 $ 1,183 $ 1,518 $ 1,852 $ 1,277 $ 1,612 $ 1,948 $ 1,370 $ 1,707 $ 2,044 $ 1,463 $ 1,801 $ 2,139 $ 1,557 $ 1,896 $ 2,235 $ 1,650 $ 1,990 $ 2,331

3.0% $ 1,218 $ 1,315 $ 1,412 $ 1,509 $ 1,606 $ 1,703 $ 1,799 $ 1,896 $ 1,993 $ 2,090 $ 2,187 $ 2,284 $ 2,380 $ 2,477 $ 2,575 $ 2,671

3.5% $ 1,541 $ 1,639 $ 1,737 $ 1,835 $ 1,933 $ 2,031 $ 2,129 $ 2,227 $ 2,326 $ 2,423 $ 2,521 $ 2,619 $ 2,717 $ 2,815 $ 2,914 $ 3,012

4.0% $ 1,863 $ 1,963 $ 2,062 $ 2,161 $ 2,260 $ 2,360 $ 2,459 $ 2,558 $ 2,658 $ 2,757 $ 2,856 $ 2,955 $ 3,054 $ 3,154 $ 3,253 $ 3,352

N de autos seguros externos

Tabla 27: Sensibilidad nmero de autos con seguros externos y aumento salvataje por mejoras tecnolgicas (VAN en MM$)

32

1,109 1,220 1,331 1,442 1,553 1,664 1,775 1,886 1,997 2,108 2,219 2,330 2,441 2,552 2,663 2,774

2,353 -$ 4,673 -$ 4,580 -$ 4,488 -$ 4,396 -$ 4,304 -$ 4,212 -$ 4,120 -$ 4,028 -$ 3,936 -$ 3,844 -$ 3,752 -$ 3,659 -$ 3,568 -$ 3,475 -$ 3,383 -$ 3,291

2,471 -$ 3,523 -$ 3,431 -$ 3,339 -$ 3,247 -$ 3,155 -$ 3,063 -$ 2,970 -$ 2,878 -$ 2,786 -$ 2,694 -$ 2,602 -$ 2,510 -$ 2,418 -$ 2,326 -$ 2,234 -$ 2,142

2,588 -$ 2,373 -$ 2,281 -$ 2,188 -$ 2,096 -$ 2,005 -$ 1,912 -$ 1,820 -$ 1,728 -$ 1,636 -$ 1,544 -$ 1,452 -$ 1,360 -$ 1,268 -$ 1,176 -$ 1,083 -$ 992

N de autos seguros Bci 2,706 2,824 2,941 -$ 1,227 -$ 72 $ 1,070 -$ 1,135 $ 20 $ 1,163 -$ 1,043 $ 112 $ 1,255 -$ 951 $ 204 $ 1,347 -$ 859 $ 296 $ 1,439 -$ 766 $ 388 $ 1,531 -$ 674 $ 480 $ 1,623 -$ 582 $ 573 $ 1,715 -$ 490 $ 665 $ 1,807 -$ 398 $ 757 $ 1,899 -$ 306 $ 849 $ 1,991 -$ 214 $ 941 $ 2,084 -$ 122 $ 1,033 $ 2,175 -$ 30 $ 1,125 $ 2,268 $ 63 $ 1,217 $ 2,360 $ 154 $ 1,309 $ 2,452

3,059 $ 2,220 $ 2,312 $ 2,405 $ 2,497 $ 2,588 $ 2,681 $ 2,773 $ 2,865 $ 2,957 $ 3,049 $ 3,141 $ 3,233 $ 3,325 $ 3,417 $ 3,510 $ 3,601

3,178 $ 3,380 $ 3,472 $ 3,564 $ 3,656 $ 3,748 $ 3,840 $ 3,932 $ 4,025 $ 4,117 $ 4,209 $ 4,301 $ 4,393 $ 4,485 $ 4,577 $ 4,669 $ 4,761

3,295 $ 4,522 $ 4,614 $ 4,706 $ 4,798 $ 4,890 $ 4,982 $ 5,074 $ 5,166 $ 5,259 $ 5,351 $ 5,443 $ 5,535 $ 5,627 $ 5,719 $ 5,811 $ 5,903

N de autos seguros externos

Tabla 28: Sensibilidad nmero de autos con seguros externos y nmero de autos con seguro Bci (VAN en MM$)

33