Ingeniera econmica

CONCEPTOS BSICOS DE INGENIERA ECONMICA Qu es la ingeniera econmica?

La ingeniera econmica puede ser vista como un conjunto de herramientas, a travs de las cuales se analizan cuantitativamente la viabilidad o factibilidad econmica y financiera de los proyectos de inversin. Qu se entiende por factibilidad econmica?

La factibilidad econmica de un proyecto de inversin tiene que ver con la bondad de invertir recursos econmicos en una alternativa de inversin, sin importar la fuente de estos recursos. En el anlisis de la factibilidad econmica se evala la decisin de inversin independiente del dueo del proyecto, se enfatiza nicamente en los recursos comprometidos en la empresa, excluyendo el origen de estos. Qu se entiende por factibilidad financiera?

La factibilidad financiera de un proyecto de inversin tiene por objeto evaluar el retorno para los inversionistas. En esta etapa lo que interesa es determinar si la inversin efectuada exclusivamente por el inversionista, obtiene la rentabilidad esperada por l. Factibilidad Econmica versus Factibilidad Financiera

En el mbito de la evaluacin de proyectos y la ingeniera econmica, es de vital importancia comprender que a cada decisin de inversin, corresponde una decisin de financiacin. La condicin fundamental es que la rentabilidad de la inversin, debe satisfacer la estructura financiera de la empresa. La decisin de inversin, tiene que ver con la estructura operativa de la empresa y con una de las funciones de la administracin financiera que es definir donde invertir. Para poder tomar la decisin de invertir hay necesidad de definir los indicadores de gestin financiera que permitan establecer si la empresa cumple con su objetivo financiero bsico y si los proyectos de inversin que enfrenta cotidianamente la acercan a su meta. La decisin de financiacin, otra de las decisiones fundamentales de la administracin, tiene que ver con la estructura financiera de la empresa o proyecto, esta estructura se refiere a los dueos de los recursos (deuda o recursos propios), la cual tiene un costo que se denomina el costo de capital promedio ponderado. Al evaluar la estructura financiera del proyecto, interesa disear indicadores financieros que permitan identificar si los inversionistas o dueos de la empresa estn alcanzando la meta financiera planteada. Que es el Valor Econmico Agregado

Solamente, cuando la rentabilidad de la inversin supere el costo de capital promedio ponderado, se puede decir que se generar valor econmico para los propietarios de la empresa. nicamente en este evento los inversionistas estn satisfaciendo sus expectativas y alcanzando sus objetivos financieros. Proyecto de Inversin y Riesgo

Un proyecto de inversin se puede entender como la oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las expectativas de obtener retornos o flujos de efectivo (rendimientos), en condiciones de riesgo. Cualquier criterio o indicador financiero es adecuado para evaluar proyectos de inversin, siempre y cuando este criterio permita determinar que los flujos de efectivo cumplan con las siguientes condiciones: A. Recuperacin de las inversiones B. Recuperar o cubrir los gastos operacionales Obtener una rentabilidad deseada por los dueos del proyecto, de acuerdo a los niveles del riesgo de este. El riesgo del proyecto se describe como la posibilidad de que un resultado esperado no se produzca. Cuanto ms alto sea el nivel de riesgo, tanto mayor ser la tasa de rendimiento y viceversa, de este nivel de riesgo se desprende la naturaleza subjetiva de este tipo de estimaciones. LA INGENIERA ECONMICA Y LOS CRITERIOS DE EVALUACIN EN PROYECTOS DE INVERSIN Al momento de evaluar proyectos de inversin y alternativas operacionales, se aplican efectivamente los conceptos relacionados con la ingeniera econmica, operativamente se hace uso de las matemticas financieras. Cuando se evalan proyectos de inversin, se calculan las bondades que obtiene el inversionista de prestar su dinero al proyecto y no en otra alternativa similar, considerando por supuesto riesgos de inversin similares. Un criterio es vlido para evaluar proyectos y alternativas, siempre y cuando permita confirmar y aseverar que la situacin econmica del inversionista comparativamente se mejorara respecto al momento en la cual se efecta la evaluacin. Cuando se evalan alternativas de inversin, una de las restricciones ms importantes a considerar es el dinero. Este recurso es de alta importancia para el logro de los objetivos que se pueda querer conseguir con cualquier proyecto. A travs de las tcnicas de la ingeniera econmica se pueden determinar en general los siguientes aspectos que permiten evaluar la bondad de una alternativa de inversin: A. Los ingresos de los proyectos: al evaluar el proyecto se realiza un anlisis de la velocidad de generar dinero ahora y en el futuro. B. La inversin en el proyecto: se debe de estimar los desembolsos a realizar en el proyecto. C. Los gastos de operacin del proyecto: Son todos los desembolsos que se deben de efectuar, con la intencin de convertir la inversin en los ingresos del proyecto. En relacin a los aspectos citados, salvo algunas excepciones, es deseable aumentar la velocidad de generacin de dinero del proyecto a travs del horizonte de evaluacin, disminuir los desembolsos en inversin y los gastos de operacin tambin disminuirn. Los aspectos sealados deben ser considerados en cuanto a su impacto en el proyecto para realizar una efectiva evaluacin. CMO SE REALIZA UN ESTUDIO DE INGENIERA ECONMICA? - REALIZACIN DE UN ESTUDIO DE INGENIERA
ECONMICA

Por lo general se emplean como sinnimos los trminos ingeniera econmica, anlisis de ingeniera econmica, toma de decisiones econmicas, estudio de asignacin de capital, anlisis econmico y trminos similares. Para realizar un estudio de ingeniera econmica se utiliza el Enfoque de estudio de ingeniera econmica, en general aceptado.

Una vez se han identificado las alternativas y est disponible la informacin relevante (es decir, las estimaciones), el flujo del anlisis de economa generalmente sigue los pasos 3 a 5 de solucin de

problemas descritos con anterioridad. A continuacin se hace un seguimiento de estos pasos a travs de las secciones principales identificadas en el enfoque de estudio de ingeniera econmica. Descripcin alternativa.

El resultado del enfoque de solucin de problemas paso 1 (entender el problema y la meta) es una descripcin general de cmo puede abordarse la solucin. En principio puede haber muchas alternativas descritas, pero slo unas pocas sern viables y en realidad preparadas para evaluacin. Las alternativas son opciones conjuntas. Generalmente, las alternativas contienen informacin tal como costo inicial (incluidos precios de compra y costos de construccin, instalacin y despacho), vida esperada, ingresos y gastos anuales estimados de la alternativa (incluidos costos de mantenimiento anual), valor de salvamento proyectado (valor de reventa o canje), una tasa de inters (tasa de retorno) apropiada y posiblemente efectos de impuestos sobre la renta, En general, los gastos anuales se agrupan en una suma y se denominan costos anuales de operacin (CAO). Flujos de efectivo durante algn periodo de tiempo.

Las entradas y salidas de dinero reales se denominan flujos de efectivo. Para realizar el anlisis econmico, pueden requerirse estimaciones para la financiacin, las tasas de inters, la vida de los activos, los ingresos, los costos, los efectos tributarios, etc. Para especificar los aspectos econmicos de las alternativas (paso 3), se renen y formatean las estimaciones relevantes (paso 2). Sin las estimaciones de flujos de efectivo durante un periodo de tiempo establecido, no es posible realizar un estudio de ingeniera econmica. Anlisis mediante un modelo de ingeniera econmica.

Generalmente se realizan clculos sobre los flujos de efectivo de cada alternativa para obtener una o varias medidas de valor. Tal fase es la esencia de la ingeniera econmica. Sin embargo, los procedimientos permiten tomar decisiones econmicas solamente sobre aquellas alternativas que han sido reconocidas como tales; los procedimientos no ayudan a identificar las alternativas mismas. Si slo han sido identificadas y definidas las alternativas A, B y C para el anlisis, cuando el mtodo D, aunque no se reconoce como una alternativa, es el ms atractivo, con seguridad se tomar la decisin equivocada. La importancia de la identificacin y definicin alternativa en el proceso de toma de decisiones nunca se enfatiza en demasa, puesto que dicho paso (paso 4 en el enfoque de solucin de problemas) hace que el resultado de un anlisis econmico tenga un valor real. Alternativa evaluada.

Para cada alternativa se establece una medida de valor. Este es el resultado del anlisis de ingeniera econmica. Por ejemplo, el resultado de un anlisis de tasa de retorno de las dos alternativas puede ser: Seleccionar la alternativa 1 en la cual se estima una tasa de retorno del 18.4% anual durante una vida de 20 aos. Factores no econmicos.

Como se mencion con anterioridad, muchos otros factores (sociales, del entorno, legales, polticos, personales, etc.) deben ser considerados antes de hacer una seleccin. Algunos de stos son tangibles (cuantificables), mientras que otros no lo son.

Criterios de evaluacin o de seleccin.

Al seleccionar una alternativa, la persona que toma decisiones aplica una combinacin de criterios econmicos utilizando la medida de valor, y los factores no econmicos e intangibles. Si se define solamente una alternativa, siempre existe una segunda alternativa presente en la forma de su negacin, llamada tambin la alternativa como est o el statu quo. Esta opcin significa que se mantiene el enfoque actual. Conscientes de ello o no, todos los das las personas utilizan criterios para seleccionar alternativas. Por ejemplo, cuando alguien se dirige a la universidad, decide tomar la mejor ruta. Pero cmo defini la persona el trmino mejor? Fue la mejor ruta la ms segura, la ms corta, la ms rpida, la ms barata, la de mejor paisaje, o cul? Obviamente, dependiendo del criterio o combinacin de criterios que se utilicen para identificar la mejor, cada vez podra seleccionarse una ruta diferente. En el anlisis econmico, las unidades monetarias se utilizan generalmente como la base tangible para la evaluacin. Por tanto, cuando hay diversas formas de lograr un objetivo determinado, se selecciona la alternativa con el costo global ms bajo o la utilidad neta global ms alta. En la mayora de los casos las alternativas contienen factores intangibles que no pueden expresarse de manera fcil en trminos de unidades monetarias. Cuando las alternativas disponibles tienen aproximadamente el mismo costo equivalente, los factores no econmicos e intangibles pueden ser utilizados como la base para seleccionar la mejor alternativa. La alternativa seleccionada.

Una vez se ha hecho la seleccin, se espera que tendr lugar la implementacin y el seguimiento continuo (paso 6). Generalmente, el seguimiento origina nuevas alternativas a medida que cambian la tecnologa y los mercados y los activos se deterioran. VALOR ACTUAL NETO (VAN) El Valor actual neto tambin conocido como valor actualizado neto ( en ingls Net present value), cuyo acrnimo es VAN (en ingls NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversin inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto. El mtodo de valor presente es uno de los criterios econmicos ms ampliamente utilizados en la evaluacin de proyectos de inversin. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimar si la inversin es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especfico. En otros casos, se utilizar el coste de oportunidad. Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos est proporcionando el proyecto. Valor VAN > 0 Significado La inversin producira ganancias por encima de la rentabilidad exigida (r) La inversin producira prdidas por debajo de la rentabilidad exigida (r) La inversin no producira ni ganancias ni prdidas Decisin a tomar El proyecto puede aceptarse

VAN < 0

El proyecto debera rechazarse

VAN = 0

Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisin debera basarse en otros criterios, como la obtencin de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores. El valor actual neto es muy importante para la valoracin de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Rentas fijas

Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas), por ejemplo los bonos, se puede utilizar la siguiente frmula: [ ( ) ]

Rentas crecientes

En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas pueden incrementarse con una tasa de crecimiento "g", siendo siempre g<i. La frmula utilizada entonces para hallar el VAN es la siguiente:

[(

( (

) )

)]

TASA INTERNA DE RETORNO La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin, est definida como el promedio de los rendimientos futuros esperados de dicha TIR, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "invertir". En trminos simples en tanto, diversos autores la toman como la tasa de deuda (o la tasa de capitalizacion) con la cual el valor descontado neto o valor futuro neto (VAN o VPN) es igual a cien. El VAN o VPN es calculado a partir del [[balance de situacin] semestral, trasladando todas las cantidades futuras al presente. Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad. Se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se rechaza.