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La place de laudit externe dans la gestion des rsultats comptables Cas des entreprises tunisiennes
Fatma ZEHRI *
Doctorante lIAE de Montpellier, Centre de recherche en Gestion des Organisations CREGO, adresse lectronique : zehri_fatma @ yahoo.fr , adresse professionnelle: lInstitut Suprieur de Gestion de Gabs, Avenue Jilani Habib, tunisie. Tlphone : (00216) 272280, Fax : (00216)75270686.

Rsum Dans cette tude, nous avons tent de tester empiriquement, un modle intgrateur de gestion du rsultat comptable en se basant sur les apports de la thorie de lagence et les rflexions sur le gouvernement des entreprises. A cot des hypothses classiques de la thorie positive, les cots politiques, la richesse des dirigeants et les clauses contractuelles, nous postulons que la gestion du rsultat comptable est associe conjointement la qualit daudit externe et des mcanismes de contrle des dirigeants notamment la structure de proprit, le conseil dadministration et linvestissement institutionnel. Pour la dtection de la gestion des rsultats comptables, nous avons retenu lapproche des accruals discrtionnaires estims selon deux versions diffrentes du modle de flux de trsorerie. Les rsultats obtenus sur un chantillon de 136 firmes tunisiennes observes sur la priode 19972000, suggrent que ni les auditeurs big six ni lanciennet du mandat de lauditeur rduisent lampleur des manipulations comptables. Par contre, nous avons trouv que les grands cabinets daudit nationaux limitent significativement lexercice de la discrtion comptable par les dirigeants. Par ailleurs, nous avons enregistr que la proprit managriale et la taille du conseil sont de nature influencer sensiblement la gestion du rsultat comptable. Mots cls Gestion du rsultat, qualit daudit et gouvernance des entreprises. Abstract In this study, we have attempted to test empirically, a model of earnings management, based on the concepts of agency theory and suggestions in corporate governance. We hypothesize that earnings management is associated simultaneously to audit quality, agency costs and control management system. To detect earnings management we used two different versions of cashflows model. The findings obtained over a sample of 136 Tunisian firms observed during 1997-2000 suggest that neither big six auditor nor experience of the auditor reduce the earnings management. Although, we found that grants nationals auditors limits sensibly earnings management. Keywords Earnings management, audit quality and corporate governance.

* Je remercie pour son aide prcieuse Mr YVES DUPUY, professeur lIAE Montpellier, qui ma assist dans la
conduite de mes recherches doctorales et dans la ralisation de ce papier.

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INTRODUCTION Il est couramment admis que linformation financire diffuse par les socits bnficie dune porte de taille dans la mesure o elle nourrit de trs nombreuses dcisions conomiques et politiques. De nos jours, la place croissante prise par les investisseurs institutionnels a renforc considrablement le rle de la communication financire en matire dallocation des ressources. Par ailleurs, il a t tabli par nombreux conomistes que tout dveloppement fond sur une libralisation conomique et une ouverture internationale ncessite une transparence des comptes des entreprises. Cependant, il parat que cette transparence requise au niveau des processus de communication financire demeure le souci majeur des diffrents organismes de normalisation pris lchelle internationale1. Linquitude prouve par les normalisateurs trouve toute sa lgitimit face laccroissement du nombre des tats financiers fallacieux, des fraudes significatives, des faillites spectaculaires voire mme des scandales dordre conomiques (nous citons en particulier laffaire Enron, le cas Xerox, le crdit lyonnais, Pechiney, Shneider.). Ces vnements rptitifs ont soulev nombreuses interrogations quant la finalit et lefficacit de certains mcanismes de contrle de la latitude discrtionnaire des gestionnaires (Charreaux, 1995). Les crits en ce sujet se sont multiplis notamment dans des contextes dabus de confiance de la part des dirigeants ou dun dfaut de confiance lgard des mcanismes mis en place pour les contrler. Dsormais, la confiance qui est sense exister entre lentreprise et ses diffrents partenaires, se voit considrablement altrer. Dans le cadre de cette tude, nous nous intressons la question de la confiance dans linformation financire que pose lexistence des manipulations comptables travers les lments discrtionnaires. En effet, les dirigeants, qui en principe occupent des postes de confiance, peuvent falsifier, dissimuler ou dformer certains lments des documents comptables. Dans ce cas, lintervention dun auditeur pour contrler la rgularit, la sincrit et la fidlit de linformation comptable diffuse par les dirigeants, devrait restaurer la confiance entre lentreprise et ses partenaires. Face tout dficit de confiance vis vis de linformation divulgue, les auditeurs lgaux se trouvent sur le devant de la scne. La disparition dun rseau des big six comme Arthur et Anderson a donn naissance un rel besoin dvaluation de la qualit des services des auditeurs externes. Devant ces actualits, nombreux chercheurs ont essay didentifier la nature de lassociation entre la qualit de laudit externe et la gestion des rsultats comptables. La plupart des tudes conclue en faveur dune rduction des manipulations comptables chez les firmes audites par des cabinets prestigieux comme les big six . Subramanyam et al. (1998), par exemple, parviennent la conclusion que les clients des big six grent moins leurs rsultats travers les accruals discrtionnaires. Ltude de Francis et al. (1999) constitue une extension du travail de Subramanayam et al.(1998) et vient confirmer le rle de la qualit daudit externe sur la rduction des ajustements comptables discrtionnaires. Dans un contexte de rachat dentreprises par ses propres dirigeants et en prsence dune rmunration manageriale selon un plan dintressement, Hirst(1994) a tabli que les auditeurs externes sont sensibles la dtection de la gestion des rsultats en fonction de la nature des motivations sous-jacentes ce comportement de la part de la direction. Dans lensemble, les rsultats attestant lassociation positive entre la qualit daudit et la fiabilit des tats financiers ont t valids dans le contexte Amricain. Toutefois, les ralits conomiques tel que libelles travers les cas Enron, WorldCom, Adelphia.contredisent les rsultats de ces travaux de recherches.
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Ce souci a t exprim par Arthur Levitt, lex- prsident de la SEC dans son discours du 28 dcembre 1998 intitul the numbers game , dans lequel il a dnonc la non fiabilit des tats financiers de principalement des pratiques de lissage et de gestion des rsultats comptables.

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Lhypothse de la rduction des manipulations comptables en fonction de la qualit daudit na pas t confirme systmatiquement dans les milieux outre-Atlantiques en particulier en France (Piot et Janin, 2004 et Mard ,2005). Eu gard ces divergences contextuelles, nous proposons dans ce papier une extension de ce courant de recherche au contexte tunisien. Cette extension sapprcie deux niveaux : Dabord, le cas de la Tunisie reflte les ralits institutionnelles et culturelles des pays mergents. Ainsi, nous estimons que la culture de la gouvernance des firmes tunisiennes semble tre reprsentative de celle des pays en voie de dveloppement et qui nest aucunement similaire celle des firmes implantes dans des pays dvelopps. Une confrontation du contexte tunisien aux autres environnements savre assez intressante. Ensuite, nous suggrons une approche outre que la simple dichotomie big six versus non big six pour lvaluation de la qualit daudit externe. Nous proposons une typologie de la qualit daudit value travers la rputation et la taille du cabinet tout en tenant compte des spcificits du march daudit tunisien. Lobjectif principal de ce travail est danalyser en profondeur la gestion des rsultats comptables en fonction de la qualit daudit externe dans le contexte tunisien. Dautres facteurs de contrle lis essentiellement au gouvernement dentreprises (le conseil dadministration, la structure de proprit et la prsence des investisseurs institutionnels) et des cots dagence (le niveau dendettement, la taille de lentreprise et la forme de rmunration des dirigeants) ont t intgrs dans notre analyse. Les principales hypothses qui ont t dfendues dans cette recherche expliquent la gestion du rsultat travers deux indicateurs de la qualit daudit : la rputation du cabinet et lanciennet du mandat de lauditeur. Pour tester ces hypothses, nous avons men la fois des tests univaris et une analyse multi varie travers un modle intgrant lensemble des facteurs affectant la gestion des rsultats. Ce papier est organis de la manire suivante : Dans une premire section, nous prsenterons les spcificits de la profession et du march daudit en tunisie. Ceci se justifie par notre vive conviction que toute discussion ayant trait la gouvernance des entreprises devrait tenir compte des aspects institutionnels propres chaque pays. La deuxime section traite de la qualit daudit dun point de vue thorique et sa perception dans le contexte tunisien. Les hypothses de cette recherche feront lobjet de la troisime section. Les deux dernires sections seront consacres respectivement la prsentation des aspects mthodologiques et des principaux rsultats issus de notre analyse empirique. 1. LE MARCHE DAUDIT EN TUNISIE En Tunisie, la fonction du commissariat aux comptes a t instaure et rglemente en premier lieu par le code de commerce de 1959 dont le rgne en matire de droit des socits sest prolong jusqu lanne 2000. La profession comptable comporte principalement quatre corps professionnels: Les experts comptables, les comptables, les conseills fiscaux et les bureaux dencadrement et dassistance fiscale. Les comptables et les experts comptables ont le monopole des mtiers de tenue et dassistance comptable ainsi que le commissariat aux comptes2. Pendant de nombreuses annes, le rgime professionnel du commissariat aux comptes tait sous le monopole des experts comptables et est contrl par un organisme relevant de la tutelle du ministre des finances savoir lOrdre des Experts Comptables de Tunisie. Ce nest quavec la promulgation de la loi n2002-16 que le commissariat aux comptes a t tendu aux
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Larticle premier de la loi n2002-16 du 4 fvrier 2002, portant organisation de la profession des comptables dispose nul ne peut exercer les fonctions de comptable au sens de larticle premier de la prsente loi sil nest pas inscrit au tableau de la compagnie des comptables de Tunisie prvue par le chapitre 2 de cette loi. Toutefois, les experts comptables inscrits au tableau de lordre des experts comptables de Tunisie et soumis aux dispositions de la loi n88-108 du 18 aout1988, portant refonte de la lgislation relative la profession dexpert comptable, sont autoriss exercer ces fonctions .

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techniciens de la comptabilit runis sous une deuxime corporation professionnelle dite la Compagnie des Comptables de Tunisie. Quil sagit de techniciens de comptabilit ou dexperts comptables, les commissaires aux comptes exercent soit titre individuel soit dans le cadre dune socit. Toutefois, lexamen du tableau de lordre prouve que la majorit des professionnels sont des cabinets individuels dun cot et quune minorit est constitue de grands cabinets qui sont essentiellement soit des reprsentants des big six (big four) soit des socits dexpertise comptable. Ces dernires annes, il a t enregistr un accroissement sans cesse des groupements de professionnels sous forme de socits responsabilit limite. Nous prsentons dans le tableau suivant lvolution de leffectif des experts comptables durant les cinq annes passes. TABLEAU 1 Lvolution de leffectif des experts comptables en tunisie. 2000 2001 2002 2003 2004 Personne physique 284 311 337 362 388 Nouveaux inscrits 21 27 26 25 26 Socits inscrites 88 104 111 115 125 Stagiaires inscrits 445 603 769 656 643 Source : La Revue de Lexpert spcial loi de finance 2005. De la lecture de ces statistiques et en comparaison avec dautres pays, nous pouvons dire que la profession comptable en Tunisie demeure insignifiante 3. En effet, depuis 1983 jusqu lanne 2004 le nombre de professionnels na augment que de 356 membres. Toutefois, ce paysage comptable caractris par un effectif rduit des professionnels ne doit pas dissimuler lvolution considrable connue en particulier durant les annes 904. Comme dans les autres pays du monde, les grands cabinets daudit internationaux depuis quils taient au nombre de huit big eight, ont t reprsents et dominent le march daudit en Tunisie. Ces cabinets appartenant au club des big disposent dun nombre de collaborateurs entre 20 et 49, jouissent de la personnalit morale et ont t inscrits lordre avant 1990 avec une forte concentration gographique au capital5. A cot des reprsentants des cabinets internationaux, le reste du march daudit est partag entre des grands cabinets nationaux employant un nombre de collaborateurs situ entre 10 et 19 et des petites structures de professionnels comptables dont la plupart exerce titre individuel. Quant au cadre juridique rgissant le commissariat aux comptes, nous prcisons que la Tunisie vient dentreprendre nombreuses rformes dordre conomique et comptable dont nous citons essentiellement deux vnements : -La rforme du code de commerce par la promulgation du code des socits commerciales en 20006. - La promulgation de la loi 2005-96 relative la scurit des relations financires. Laxe principal de ces deux rformes entreprises cest daccrotre la transparence de linformation financire, objectif qui ne peut tre atteint si le contrle lgal des comptes nest pas prsent comme il se doit. Ainsi, le rle des commissaires aux comptes vient dtre renforc diffrents niveaux : Dsormais le contrle lgal des comptes est tendu aux SARL dune certaine taille alors quauparavant lintervention de lauditeur tait limite aux socits anonymes. Par ailleurs, le commissaire aux comptes tunisien en vertu de la loi du 17 avril 1995 relative au redressement
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A titre dexemple le nombre des membres au royaume Uni en 2002 est de 245712 alors quil est de 340 en Tunisie, le nombre moyen de partners par structure est de 123 au royaume uni contre 2.72 en tunisie. 4 Ainsi, 37 % des membres de lordre et 33% des socits dexpertise comptables se sont inscrits au tableau de lordre aprs 1995. 5 Daprs le rpertoire national des entreprises (2003) labor par lInstitut National des Statistiques de Tunisie.
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Certaines dispositions de ce code viennent dtre reformules par la loi n 2005-65 du 27 juillet 2005.

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des entreprises en difficults et post lamendement du 29 dcembre 2003, est charg davertir des prmisses des difficults de leurs clients. Enfin, le contrleur lgal est devenu un soutien la justice pour dvoiler les crimes dans le cadre des activits entreprises. Do, on devrait sattendre ce que le commissaire aux comptes coopre et interagisse de plus en plus avec les organes de contrle statutaire comme le conseil dadministration, le conseil de surveillance et le comit daudit. En ralit, les rformes lgislatives touchant laudit externe sintgrent dans un cadre plus vaste li une restructuration des pratiques de gouvernance des entreprises tunisiennes. Ces dernires se rapprochent de plus en plus des modles internationaux et en particulier du modle franais. 2. LA QUALITE DAUDIT : ASPECTS THEORIQUES ET PERCEPTION DANS LE CONTEXTE TUNISIEN 2.1 CADRE CONCEPTUEL DE LA QUALIT DAUDIT Selon loptique de lagence, laudit est considr comme tant une activit rductrice des cots classiques dagence7 et dont lauditeur est une partie prenante des liens dagence. Toutefois, cette relation dagence est un peu complexe en mettant lauditeur dans la position du mandataire de plusieurs mandants, les actionnaires, les dirigeants et les autres stakeholders. Pour remplir convenablement sa mission, lauditeur doit bnficier de certains critres qualitatifs. A ce niveau, nous faisons la distinction entre la qualit daudit en tant que processus et la qualit de lauditeur en tant que professionnel, bien que les deux conjointement doivent aboutir lamlioration du service daudit. Dabord, le processus daudit doit tre efficace. Ici, lefficacit sentend avoir une porte multidimensionnelle (respect des normes et des diligences professionnelles, recours des technologies performantes, structuration du cabinet ...). Ensuite, certains requis incombent la personnalit mme de lauditeur, qui doit tre techniquement comptent et moralement indpendant. Il sagit, des deux composantes classiques de la qualit daudit tel que prvu par De Angelo (1981a, 1981b)8. A cot de la comptence et de lindpendance, nous jugeons utile de prendre en considration un autre facteur qui peut affecter sensiblement la qualit de laudit savoir lopportunisme de lauditeur. En effet, il a t tabli au niveau de la thorie de lagence et la thorie des jeux que lauditeur est un agent qui, linstar des dirigeants, peut adopter un comportement opportuniste (Fellingham et Newman, 1985 et Fellingham, Newman et Paterson, 1989). Selon ces travaux, lauditeur ne choisira jamais spontanment et constamment une stratgie pure qui implique un effort daudit maximal. Le comportement de lauditeur sera affect par la stratgie de lautre partie au jeu (le dirigeant). Dans ce cas, le cadre rglementaire et les normes professionnelles, qui sont variables dun pays lautre, sont de nature influencer le niveau deffort engag par lauditeur et qui sera dterminant de la qualit daudit. Aux Etats Unis, le Public Company Accounting Oversight Board prend dsormais en charge la surveillance du respect des rgles dindpendance des auditeurs. Au Canada, ce rle vient dtre confi au Conseil Canadien sur la reddition des comptes. Des nouvelles lois ont t ainsi promulgues notamment Sarban Oxley Act (2000). Cependant, il parat que la rglementation ne pourrait pas tre une panace efficace tout les maux sociaux et conomiques. Ceci semble tre confirme travers lessor dun vaste bassin de recherches qualitatives qui tablit linfluence de plus en plus marque du mercantilisme au niveau des grands cabinets daudit internationaux (Covaleski et al.,1998). Ces travaux
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Cots de surveillance, cots de ddouanement et la perte rsiduelle. Selon lauteur, la qualit daudit veut dire que lauditeur dcouvre dventuelles fraudes ou irrgularits dans les tats financiers (capacit de dtection) et quil soit en mesure de les divulguer (capacit de rvlation).

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Un besoin rel de la ncessit de la rvaluation de la qualit daudit externe et de renforcement de certaines pratiques de gouvernance dentreprises a t ainsi justifi aussi bien travers les recherches quantitatives que celles qualitatives. 2.2 LA PERCEPTION DE LA QUALIT DAUDIT DANS LE CONTEXTE TUNISIEN A lencontre des actualits prcites, la Tunisie ntait pas labri des scandales conomiques et de la remise en cause de la profession des contrleurs lgaux. Laffaire Batam en constitue une illustration. En effet, le leader de la grande distribution cot la bourse de Tunis et exemple d russite dans une Tunisie entreprenanteBATAM, constitue aujourdhui un cas spectaculaire dentreprises en difficult ayant frl la faillite avec des engagements financiers slevant 300 millions de dinars. Le groupe BATAM, similaire au cas Parmalat en Italie, a bnfici des dispositions de la loi de 17 avril 1995 relative au sauvetage des entreprises en difficults. Cette affaire a dclench la sonnette dalarme pour une premire crise du capitalisme tunisien et qui a mis en vidence une pluralit de responsabilit en particulier celle du commissaire aux comptes qui a t emprisonn pour ne pas avoir dcel les irrgularits comptables. Depuis, nombreux colloques9 sur la gouvernance ont t organiss et plusieurs rformes lgislatives viennent dtre promulgues notamment la loi 2005-96 relative la scurit financire. Dans son rapport annuel de 2002, le gouverneur de la banque Centrale de Tunisie a bien insist sur la ncessit dune revalorisation de la fonction daudit travers un renforcement des rgles dindpendance des contrleurs lgaux. Selon une approche traditionnelle, lanalyse de la qualit daudit en Tunisie nous conduit examiner la codification de lindpendance et la comptence des commissaires aux comptes dans ce pays mergent. Lindpendance des commissaires aux comptes, semble tre fortement rglemente avec un mandat de trois exercices renouvelable indfiniment et des incompatibilits lgales prvues par larticle 262 du code des socits commerciales 10. Avec la loi 96-2005, les rgles dindpendance se trouvent renforces. Nous pouvons rsumer les nouvelles grandes dispositions relatives lindpendance des auditeurs en trois catgories: celles portant sur la sparation des services consentis par les professionnels, celles relatives au mandat daudit et enfin celles rgissant les honoraires. Deux dispositions majeures mritent dtre signales : celle de la rotation des auditeurs ainsi que celle relatives au co-commissariat. Le lgislateur tunisien a enfin reconnu limportance de changer lauditeur au niveau de larticle 13 bis de la loi 2005-9611. Par ailleurs, il a instaur le co-commissariat en Tunisie pour les tablissements de crdit, les socits faisant appel public lpargne et les socits anonymes exerant un contrle sur dautres socits et ayant lobligation de prsenter des comptes consolids. Sans prtendre une revue exhaustive des nouveaux textes lgaux, nous avanons que dans lensemble la lgislation tunisienne en la matire se rapproche de plus en plus de celle franaise en particulier le rapport BOUTON. Toutefois, il va sans dire que lindpendance ne saurait tre codifie. Il sagit dun tat desprit vhicul par des principes gnraux dont les plus importants sont la moralit, la libert et les obligations personnelles non transfrables. Eu gard aux principes de la culture arabo-islamique et la structure financire de la majorit des entreprises tunisiennes, la relation personnelle entre lauditeur et son client est souvent trs troite. Ceci favorise le climat pour une confiance mutuelle faisant que les dirigeants
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En particulier, nous citons le cinquime colloque international de lITEC (Institut tunisien des experts comptables) qui a eu lieu le 13 et 14 mai 2005. 1010 Cet article interdit les fonctions du commissaire aux comptes aux administrateurs, membres du directoire, apporteurs en nature et tout leurs parents et allis jusquau quatrime degr inclusivement. 11 La date deffet de ces dispositions est retarde au premier janvier 2009.

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ne considrent plus les auditeurs comme des contrleurs de la rgularit et de la sincrit des tats financiers mais plutt comme des conseills. Ici, il y a de raison de sinquiter quun abus de cette confiance naffecte pas dfavorablement lindpendance de lauditeur. Quant la comptence, outre le diplme et le stage de trois ans chez un professionnel indpendant qui lui confrent la possibilit de sinscrire au tableau de lordre, lauditeur doit se tenir continuellement au courant de lvolution de la profession notamment en ce qui concerne les prises de position officielles en comptabilit ou en audit. En Tunisie, le rglement interne de lordre des experts comptables ne prvoit aucune mesure de suivi de la formation des professionnels aprs leur inscription. La seule inscription parmi les membres de lordre, notre sens ne peut tre une garantie de la comptence professionnelle. Pour la responsabilit judiciaire des commissaires aux comptes, larticle 272 du nouveau code des socits prvoit que le professionnel est responsable lgard des tiers des consquences dommageables des ngligences et faits commis dans lexercice de ses professions. Il sagit dune responsabilit rgie par les rgles gnrales du mandat. De ce fait, les poursuites judiciaires lencontre des auditeurs sont peu courantes en Tunisie et ne sont pas aussi endommageables et effectives que celles aux Etats Unis. Enfin, nous prcisons quil t cre au sein de lordre des experts comptables de Tunisie une commission de contrle de qualit. Cette cellule, compose de trois membres de lordre, veille au contrle du respect des diligences professionnelles par les experts comptables lors de laccomplissement de leurs missions de commissariat aux comptes. Sur le plan pratique, lefficacit de cette commission parait assez limite et sujette plusieurs rserves faute dindpendance de ces membres. 3. LES HYPOTHESES DE RECHERCHE La gestion des rsultats comptables peut rpondre plusieurs objectifs en particulier la minimisation des cots politiques, la minimisation des cots de la dette et la maximisation de la richesse des dirigeants. Ces facteurs explicatifs de la gestion du rsultat issus de la thorie politico-contractuelle ont t libells comme tant des catalyseurs de lexercice de la discrtion comptable. Ces dernires annes, un intrt particulier a t adress ltude des facteurs de contrle qui sont susceptibles de limiter la gestion des rsultats. Il sagit, essentiellement des facteurs lis au gouvernement des entreprises comme par exemple, le conseil dadministration, la structure de proprit et les investisseurs institutionnels. Dans le cadre de cette tude, nous nous intressons lexamen de la gestion du rsultat en fonction de la qualit daudit externe. Pour cela, nous nous limitons la formulation de deux principales hypothses ayant trait la qualit daudit: 3.1 LA RPUTATION ET LA TAILLE DU CABINET DAUDIT Une littrature abondante aussi bien thorique quempirique a mis en exergue les attributs multiples lis la qualit de la vrification externe des comptes en particulier au niveau de lamlioration de la fiabilit de linformation financire publie. Selon une optique thorique, Wallace(1980) a dmontr que la demande de lintervention dun auditeur mane des outsiders qui cherchent rduire le bruit et les biais dans le processus de communication financire des entreprises. La conclusion de Wallace(1980) a t confirme ultrieurement par le travail de Kinney et Martin(1994). A partir de lobservation de 1500 cas daudit lis des erreurs et des irrgularits dtectes et corriges par les auditeurs, les auteurs ont pu conclure que lintervention dun auditeur indpendant dans le contrle des comptes sociaux rduit considrablement les biais au niveau de linformation divulgue. Sur le plan empirique, Becker, DeFond, Jiambalvo et Subramanyam(1998), aprs avoir contrler leffet de certaines variables, ont tabli que les accruals discrtionnaires des socits

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audites par des cabinets big six sont largement infrieurs aux autres socits. Sur un chantillon denvirons de 74390 firmes cotes la bourse de NASDAQ entre la priode 19751994, Francis et al. (1999), en estimant les accruals discrtionnaires par le modle de Jones (1991), ont galement trouv que lampleur des manipulations comptables est moindre chez les firmes clientes des big six . En Grande Bretagne, se situe ltude de Gore et al.(2001). Les auteurs ont trouv que les grands cabinets daudit internationaux sont plus conservateurs vis vis des manipulations comptables confirmant ainsi les conclusions des tudes menes aux EtatsUnis. Plus rcemment, lhypothse lie limpact de la qualit daudit sur la gestion des rsultats comptables vient dtre teste dans des environnements outre quAnglo-amricain. En particulier, nous citons Piot et Janin(2004) et Mard(2005) dans le contexte franais, H.Vander Bauwhede et al. (2003) dans le contexte belge, Jeong et Rho(2004) au Korra. Dans lensemble, les rsultats de ces tudes sont peu concluants et ne confirment pas la pertinence de la qualit daudit dans la rduction de la gestion des rsultats comptables. Ces divergences par rapport aux conclusions issues des tudes dans le contexte Amricain ont t souvent attribues aux spcificits institutionnelles de ces pays et qui ne sont pas forcment identiques aux donnes anglo-saxonnes. En dpit des divergences des rsultats obtenus, un propos commun lensemble de travaux mens dans ce cadre cest la ncessit de traiter diffremment les cabinets daudit en fonction de la qualit de leur service. En effet, aussi bien dans la pratique quau niveau acadmique, on assiste une nette diffrenciation des cabinets selon leurs rputations bases essentiellement sur la taille du cabinet. Divers indicateurs et attributs ont t utiliss dans la littrature comptable12 pour apprcier la qualit daudit, les plus utilises sont la taille du cabinet corollaire de sa rputation et lappartenance un grand rseau international big four. Do, nous suggrons tester lhypothse suivante :

La gestion des rsultats comptables est ngativement associe la taille et la rputation du cabinet daudit.
3.2 LANCIENNET DU MANDAT DAUDIT La dure du mandat est la priode pendant laquelle est maintenue la relation entre une socit et ses vrificateurs de comptes. Bon nombres dtudes ont dmontr que les vrificateurs ont tendance fournir un travail lgrement moins efficace au cours de deux premires annes de leur mandat quau cours des annes subsquentes. Shockley et Holt (1983); De Angelo(1981a) et Knapp(1991) ont dmontr que la probabilit de dtection des irrgularits et des anomalies dans les tats financiers est positivement associe la dure de la relation de lauditeur avec son client. Ceci sexplique par le fait que lavancement du temps dans laccomplissement dun mandat permet lauditeur une meilleure connaissance et matrise des caractristiques de son client et par voie de consquence une meilleure qualit des services offerts. Il parat donc que lanciennet des relations entre lauditeur et laudit sont de nature influencer la qualit daudit. Dans ce sens, nous formulons lhypothse suivante : La gestion des rsultats comptables est ngativement associe lanciennet du mandat de lauditeur. Toutefois, nous soulignons que dautres arguments ont t avancs au niveau de la littrature en dfaveur de lanciennet des relations entre le vrificateur et son client. A ce titre, Johnson et al.(2002) prvoient que plus lauditeur accumule une exprience en travaillant auprs du client , moins il est sensible au risque de litige ou de prjudice la rputation et plus ses motivations sorientent vers la fidlisation du client. Ceci entrane le risque que le vrificateur
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Voir Sutton, S.G( 1991) et Behn B.K.(1997).

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devient moins vigilant dans la dtection des inexactitudes en raison de la confiance quil a cultiv au fil des annes de relation avec son client. En revanche et contrairement aux prdictions des auteurs, les tests ne relvent aucune vidence quant la diminution de la qualit de linformation financire pour des mandats de longue dure. Dans un objectif daccroissement de la crdibilit de nos conclusions, nous prcisons qu cot de ces deux hypothses principales nous avons essay de tenir compte de limpact dautres facteurs concurrents explicatifs de la gestion du rsultat. Certains de ces facteurs de contrle constituent des motivations aux manipulations comptables discrtionnaires (comme par exemple le niveau dendettement) alors que dautres facteurs reprsentent des contraintes la gestion du rsultat. 4. LES ASPECTS METHODOLOGIQUES 4.1 ECHANTILLON ET COLLECTE DE DONNES Lchantillon de cette tude est compos de 136 entreprises tunisiennes ayant la forme juridique dune socit anonyme13 oprant dans cinq secteurs dactivit : lindustrie, lagriculture, les services, le commerce et le tourisme. Ces firmes ont t observes durant la priode 1997-2000. Faute dune base de donnes concise, nous tions dans lobligation de faire la collecte des donnes indispensables notre analyse empirique travers une enqute mene auprs de 24 dirigeants 14et 65 experts comptables. Les principales caractristiques des firmes constitutives de notre chantillon sont rsumes au niveau du tableau1. TABLEAU 2 Les statistiques descriptives de lchantillon.
Variable
bnfice net chiffre daffaires immobilisations Cash-flows dexploitation dettes financires CT dettes financires LT accruals totaux moyenne cart type Min Max

.0679 3.2343 1.8171 .1589 .8895 .8039 -.0909

.7729 41.632 23.613 1.118 14.776 9.237 1.120

-.8418 0 .0002 -.745 0 0 -17.805

14.492 944.962 551.263 17.822 341.712 208.171 14.475

Les valeurs figurant sur ce tableau sont calcules sur 544 observations et sont normes par le total des actifs de lanne t-1. 4.2 ESTIMATION DES ACCRUALS DISCRTIONNAIRES Dans notre tude, nous utilisons les accrulas discrtionnaires pour la dtection dune manipulation des rsultats comptables. Puisque ces composantes du rsultat comptable ne sont pas calculables directement, on fait recours des modles destimation des accruals discrtionnaires. Pour cela, nous avons dabord calcul les accruals totaux selon lapproche directe qui se prsente comme suit: Accruals totaux it= rsultat net it - cash flow dexploitation it. Collins et Hribar(2002) ont tabli la suprmatie de cette mesure des accruals totaux par rapport lapproche du bilan15. Ces accruals totaux ont t calculs pour chaque entreprise i et pour chaque anne t.
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En Tunisie, les socits anonymes sont celles qui rpondent aux critres prvus par larticle 160 et 161 du code des socits commerciales. Une socit anonyme peut tre cote la bourse de valeurs mobilire et ouverte au public comme elle peut ne pas ltre. 14 Au-del, dune dfinition juridique dun dirigeant social, nous avons considr dirigeant toute personne occupant des fonctions clefs et assumant de trs haute responsabilit comme par exemple des postes de directeur financier, dauditeur interne, de directeur commercial 15 Selon cette approche on aura : Accruals it= BFRit+produits calculs it- dotationsit.

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Ensuite, nous avons essay dappliquer plusieurs modles pour lestimation des accruals discrtionnaires (Jones,1991, modle de flux de trsorerie, modle sectoriel) en utilisant des donnes de panel et des donnes en coupe instantane. A lissu dune srie destimation et danalyses conomtriques, nous avons dcid dcarter le modle de Jones(1991) et de retenir le modle de flux de trsorire. Ce dernier nest autre que le modle de Jones(1991) auquel on rajoute parmi les variables explicatives les cashflows dexploitation. De ce fait, le modle de flux de trsorerie peut scrire comme suit : ATi,t /Ai,t-1=(aCAi.t+b IMMOi,t+c CFEi,t+)/Ai,t-1+i,t. Avec : ATi,t est le montant total des accruals de la firme i pour lanne t. Ai,t-1est le montant total des actifs de la firme i lanne t-1. CAi.t est la diffrence entre le chiffre daffaires de lanne t et le chiffre daffaires de lanne t-1 pour la firme i. IMMOi,t est gal au montant des immobilisations brutes (hors immobilisations financires) de la firme i pour lanne t. CFEi,t sont les cash-flows dexploitation de la firme i pour lanne t. i,t est le terme derreur de la rgression et qui correspond aux accruals discrtionnaires. Ce modle a t estim selon deux approches : La premire approche en coupe instantane tout secteur confondu et en retenant uniquement les donnes de lanne 1998 pour laquelle nous avons obtenu les meilleures estimations des coefficients a, b et c. La seconde approche sur des donnes de panel en intgrant des variables sectorielles 16 et en utilisant la mthode des moindres carrs gnraliss (MCG). Dans le tableau 2, nous proposons une description des accruals discrtionnaires issues de deux approches destimation retenues: TABLEAU 3 Les statistiques descriptives des accruals discrtionnaires mesures selon deux approches diffrentes.
Accruals moyenne discrtionnaires -.0404 AD1 AD2 -.040 mdiane .003 -.034 Ecart type .143 .095 min -.902 -.605 max .872 .365 Nullit (t-test) t =14.8862*** t =19.1188*** Diffrence (t-test) t =5.310***

AD1 et AD2 : dsignent respectivement les accruals discrtionnaires estims selon la premire(deuxime) approche. Nullit (t-test) : cest le test paramtrique de student dont lhypothse nulle est la moyenne des accruals discrtionnaires est nulle. Diffrence (ttest) : cest le test paramtrique de student de comparaison des moyennes des accruals discrtionnaires entre les deux approches de mesure. Lhypothse nulle de ce test cest que la diffrence est nulle. *** dsigne un seuil de signification de 1%.

Nous constatons quen moyenne les accruals discrtionnaires sont ngatifs pour les deux mesures retenues. Ceci veut dire que la moyenne de la gestion du rsultat comptable dtecte est la baisse. Par ailleurs, nous avons men un test de student de comparaison de moyennes des accruals discrtionnaires estims selon les deux approches. Les rsultats de ce test tel quaffichs sur le tableau 2, confirment que les accruals discrtionnaires issus de deux approches sont significativement diffrents. Cette diffrence est en faveur de la seconde mesure cest dire que les composantes AD2 sont suprieures aux rsidus AD1. La diffrence enregistre entre les deux mesures des accruals discrtionnaires justifie lintrt de la rtention de plus quune mesure pour le reste des analyses empiriques. Par ailleurs, nous avons trouv que les accruals discrtionnaires
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Pour tenir compte de leffet sectoriel, nous avons intgr cinq variables muettes sectorielles reprsentatives des secteurs dactivits auxquels appartiennent les firmes de notre chantillon.

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sont significativement diffrentes de zro pour les deux approches ce qui prouvent que les firmes tunisiennes exercent des manipulations comptables discrtionnaires. 4.3 MESURE DE LA QUALIT DAUDIT ET DES AUTRES VARIABLES EXOGNES 4.3.1La qualit daudit A partir de lenqute que nous avons mene auprs des experts comptables et la lumire des travaux de lInstitut National des Statistiques figurant dans le rpertoire National des Entreprises (2003), nous avons dduit lexistence de grands cabinets daudit nationaux qui sont de nature concurrencer les cabinets internationaux big six. En effet, ces grands cabinets nationaux disposent dun nombre de collaborateurs suprieur dix et allant jusqu 49. De ce fait, nous avons jug pertinent, dans notre analyse de la taille du cabinet et de la qualit daudit, de tenir compte dune nouvelle classe des auditeurs qui se situe entre les big six et les autres cabinets daudit. A ce titre, deux variables muettes ont t mobilises pour reprsenter la rputation et la taille du cabinet : AUDIT I : code 1 si lentreprise est audite par un big six et 0 sinon. AUDIT II : code 1 si lentreprise est audite par un grand cabinet national (et non audite par un big six ) et 0 sinon. Quant lanciennet de la relation auditeur-audit, nous lavons saisi travers une variable quantitative nomme ANCT, qui correspond au nombre dannes rgissant la relation de lauditeur avec la socit en tant que contrleur lgal et ce depuis la premire anne du premier mandat jusqu lanne 1999. 4.3.2 Les autres variables de contrle Afin de rendre oprationnelle les autres variables explicatives de la gestion des rsultats comptables, nous avons utilis conjointement, les rsultats de notre enqute et les rapports annuels de quelques socits. Les mesures et le contenu des autres variables de contrle sont rsums dans le tableau3. TABLEAU 4 Les variables de contrle de la gestion des rsultats comptables.
Variables explicatives la gestion des Variables dincitation REMDIR construit Rmunration du dirigeant Modalits dintgration ou de calcul Variable binaire code 1 si le dirigeant est rmunr en fonction du rsultat comptable et 0 sinon. Ln (Total actif+chiffre daffaires)/2 Dettes financires/capitaux propres.

TAILLE END

La taille de lentreprise. Le niveau dendettement

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gestion des rsultatsVariables contraignant la

rsultats.

TAILLECA ADMEXT ADMINCAP MANGCAP INSTINVEST

La taille du conseil dadministration La prsence dadministrateurs externes. Le contrle des administrateurs Le contrle des dirigeants La prsence dinvestisseurs institutionnels au niveau de la structure de proprit de lentreprise.

Nombre dadministrateurs au sein du conseil. Variable binaire code 1 sil existe des administrateurs externes au sein du conseil et 0 sinon. Pourcentage du capital dtenu par les quatre premiers administrateurs Pourcentage du capital dtenu par les trois premiers dirigeants. Variable binaire code1 sil existe des investisseurs institutionnels et 0 sinon.

5. LES PRINCIPAUX RESULTATS Pour tester les hypothses de cette tude et bien mener notre tude empirique, deux types doutils statistiques sont utiliss. Le premier est lANOVA envisageant leffet individuel de chacune des variables explicatives de la gestion des rsultats comptables. Le second consiste au dveloppement dun modle intgrateur de leffet conjoint des diffrentes variables senses avoir un lien avec la gestion du rsultat comptable. Il sagit de lanalyse multivarie. 5.1 LES TESTS UNIVARIS Nous reportons dans le tableau 4 lanalyse de variance un seul facteur des variables reprsentatives de la qualit daudit savoir la typologie du vrificateur et lanciennet de la relation auditeur-audit. Il ressort du tableau ci-dessous que, pour les deux mesures retenues pour lestimation des accruals discrtionnaires, les diffrences entre les trois typologies de la qualit daudit ne sont pas significatives. Dans un souci daffiner les diffrences intergroupes, nous avons men des tests de comparaison des moyennes des accruals discrtionnaires entre les trois typologies de la qualit daudit prises deux deux. Les rsultats de ces tests sont galement non significatifs sauf une unique diffrence significative entre les accruals discrtionnaires, mesurs selon la deuxime approche, des firmes audites par des big six et celles audites par les grands cabinets daudit nationaux. Cette diffrence est significative un seuil de 5% et en faveur des big six . Cest dire que les clients des big six grent moins que ceux des grands cabinets nationaux leurs rsultats comptables mesurs selon la deuxime approche. De la mme manire lANOVA naffiche aucune diffrence significative de la gestion des rsultats comptables selon lanciennet des fonctions du commissaire aux comptes. Ce rsultat a t confirm par les deux approches de mesure des accruals. TABLEAU 5 Les statistiques univaries de la gestion des rsultats comptables en fonction de la qualit daudit. La qualit daudit externe et la gestion des rsultats comptables
TYPOLOGIE DE LAUDITEUR ANCIENNETE DU MANDAT AUDITI AUDITII AUTRES F-test 1 0 F-test (n=144) (n=192) (n=180) (p-value) (n=191) (n=325) (p-value)

AD1 AD2

.06704 .10645

.0722 .0831

.08974 .10135

1.74 .07972 (0.1761) 2.03 .10550 (0.1327)

.07521 .09042

0.18 (0.6739) 2.11 (0.1471)

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Les valeurs reportes dans ce tableau sont respectivement les moyennes des accruals discrtionnaires et le test de lANOVA. AUDITI: les big six ; AUDIT II: les grands cabinets daudit nationaux. 1 correspond aux observations pour lesquelles lanciennet de la relation auditeur-audit dpasse 3 ans (la mdiane de la variable ANCT calcule sur les quatre annes de ltude) et 0 correspond aux cas contraires.

Pour linfluence des cots dagence, nous avons trouv des diffrences significatives de la gestion des rsultats selon le niveau dendettement et la forme de rmunration des dirigeants. En effet, les entreprises fortement endettes et dont les dirigeants sont rmunres en fonction du rsultat comptable grent plus que les autres les accruals discrtionnaires. Par contre la variable TAILLE semble afficher des diffrences significatives uniquement avec la premire mesure des accruals discrtionnaires. Quant lefficacit du conseil dadministration, les rsultats obtenus dmontrent que la taille du conseil ainsi que la proprit appartenant aux administrateurs sont significatives dans la dtermination de ltendue des manipulations comptables selon la premire approche de mesure des accruals discrtionnaires. Ainsi, nous avons trouv que les conseils de taille rduites et dont les membres sont les principaux actionnaires sont plus efficaces. Aucune diffrence significative na t enregistre entre les conseils avec des administrateurs externes et ceux qui en sont dpourvus. Enfin, des diffrences significatives ont t enregistres entre les firmes selon la proprit managriale et linvestissement institutionnel et ce en retenant la premire approche de mesure des accruals discrtionnaires. 5.2 LANALYSE MULTIVARIE Pour mieux fonder les rsultats des tests univaris, nous avons men une analyse multivarie. Il sagit destimer les coefficients des variables de la rgression suivante : ADit=0+1AUDITIit +2AUDITIIit+ 3ANCTit +4TAILLEit +5ENDit+ 6REMDIRit +7 TAILLECAit +8 ADMINCAPit+9ADMEXTit +10MANGCAPit+11INSTINVESTit +it. Cette rgression a t estime en utilisant plusieurs combinaisons de notre base de donnes (donnes en coupe instantane, donnes de panel, donnes sectorielles). Dans lensemble, les rsultats obtenus sont trs modestes. A la suite de plusieurs corrections conomtriques, nous tions dans lobligation dliminer plusieurs observations de notre chantillon de dpart pour ne garder que 280 firmesannes. A la lumire des rsultats obtenus des diffrentes combinaisons des donnes, nous avons gard les estimations obtenues selon la mthode des moindres carrs gnraliss sur des donnes de panel. Les rsultats de ces estimations figurent dans le panel A.
Panel A: Cross-sectional time-series FGLS regression Nombre dobservations = 280. Nombre de groupes = 70. Nombre dannes = 4.
variables dpendantes AD1 Coef.(Std. Err) AD2 Coef.(Std. Err)

TAILLE END ANCT ADMINCAP TAILLECA ADMEXT MANGCAP

-.0130***(00269) -8.21e-06*(.00001) .0034***(.00125) -.0129(.0176) .0043*** (.0015) .0140** (.0069) .0241* (.01250)

-.0045(.0028) -8.63e-06(.00001) .0014 (.00157) -.1022*** (.0227) -.0065*** (.0011) -.0065 ( .0011) .0548***(.0158)

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INSTINVEST REMDIR AUDITI AUDIT II CONS

.0231*** ( .0060) .0053*( .0071) .0071 (.0111) -.0165***( .0095) -.6769** (.5493)
Log likelihood = 425.2403 Wald chi2(15) = 90.83***

.0068(.00645) .0001 (.0063) .0322***(.0088) -.0545*** (.0073) -.5116***(.0725)

Log likelihood = 381.4788 Wald chi2(15) = 578.19***

***significatif 1%,** significatif 5% et * significatif 10%. Lexamen des coefficients associs aux diffrentes variables explicatives de la gestion des rsultats comptables fait ressortir que TAILLECA, MANAGCAP et AUDIT II sont les seules variables significatives quelque soit lapproche de mesure des accruals discrtionnaires. La variable AUDIT II affecte considrablement la gestion du rsultat comptable. En effet, nous avons enregistr que les grands cabinets daudit nationaux rduisent considrablement lampleur des manipulations comptables. Par contre, la variable AUDITI qui reprsente les big six nest pas significative selon la premire approche alors quavec la seconde approche elle parat significative mais de signe contraire nos prdictions. Cest dire que les accruals discrtionnaires des firmes audites par des big six sont plus levs que les autres. Bien que ce rsultat soit un peu surprenant et contredit la littrature antrieure, il saligne avec les rsultats de Dammak(2005) dans le contexte tunisien, Mard(2005) dans le contexte franais et Bauwhede(2003) sur le march belge. Linefficacit des auditeurs big six dans la rduction des manipulations comptables par les dirigeants notre sens peut sexpliquer par deux raisons. Dabord, le risque judiciaire que peuvent encourir ces auditeurs en cas de dtection des anomalies dans le processus de divulgation financire est largement faible en tunisie. Ensuite, la ralit des affaires conomiques prouve que des liens damiti se nouent entre les dirigeants et les auditeurs externes. Ces derniers deviennent ainsi des vritables affilis des dirigeants et peuvent mme tre une source de leur enracinement dans lentreprise. En effet, lauditeur comme tout autre agent conomique fera un arbitrage entre les avantages quil retire de la non-rvlation des stratgies discrtionnaires des dirigeants et les inconvnients subir en cas dune perte de sa crdibilit sur le march du travail. Daprs les donnes institutionnelles de lenvironnement tunisien, il semble que lobjectif de renouvellement de son mandat, importe normment dans le raisonnement de lauditeur et dans la fixation de leffort optimal fournir dans lexcution de sa mission. Nous justifions cette conclusion par la neutralit de la pression concurrentielle que peut exercer le march des biens et services sur les agents peu performants. Selon, ltude de Shabou (2003), les mcanismes du march sont dune efficacit trs rduite dans la discipline des acteurs conomiques. Par contre, nous pouvons expliquer la pertinence des grands cabinets nationaux dans la promotion de la fiabilit de linformation comptable par la volont de ces cabinets de concurrencer les grands rseaux internationaux notamment les big six en faisant preuve dune qualit de travail distingue. De la mme manire, lanciennet de la relation auditeur-audit nest significative quavec une estimation des accruals discrtionnaires selon la premire approche et affecte positivement la gestion du rsultat comptable. Ce rsultat confirme nos interprtations prcdentes savoir que lanciennet de la relation entre lauditeur et laudit ne fait quapprofondir les liens personnels entre les deux parties, ce qui peut affecter nuisiblement lindpendance de lauditeur externe. Ce dernier peut beaucoup perdre en sopposant aux stratgies de communication financire suivies par leurs clients. Quant la taille du conseil dadministration, les rsultats trouvs semblent confirmer les avis mitigs de la littrature concernant lefficacit de cette variable. En fait, selon la premire approche de mesure des accruals discrtionnaires, les conseils de grande taille paraissent grer plus leurs rsultats comptables par contre selon la deuxime mesure la gestion du rsultat est sensiblement moindre pour ces conseils. Do, nous pouvons conclure que la taille du conseil,

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toute choses gales ailleurs ne peut pas renseigner de lefficacit du conseil dadministration. Pour les autres indicateurs de lefficacit du conseil dadministration, les rsultats trouvs vont lencontre de la pertinence de ce noyau dans le contrle des dirigeants. Ce dernier rsultat saligne avec celui de ltude de Omri (2001) mene sur les entreprises tunisiennes cotes et se justifie par le fait que la structure de direction moniste et la concentration du pouvoir entre les mains du Prsident Directeur gnral joue contre lefficacit du conseil. Selon les rsultats du panel A et contrairement nos prdictions la proprit managriale joue en faveur des manipulations comptables. Cest dire que les firmes structure actionnariale grent davantage leurs rsultats. Enfin, pour le reste des variables les coefficients obtenus sont soit non significatifs soit non concluants cest dire changeant de signe dune mesure daccruals lautre. Globalement, les rsultats obtenus rejettent en grande partie les propos de la thorie de lagence dans le contexte tunisien et dnuent certains mcanismes de gouvernance de toute efficacit dans le contrle de la latitude discrtionnaire des gestionnaires. Ces rsultats sont identiques ceux trouvs par Shaou(2003) en examinant limpact de certains facteurs dagence et de contrle sur la performance des dirigeants dans le contexte tunisien. Ce dernier a tabli que les systmes de contrle des dirigeants en gnral sont dune efficacit limite dans les socits de petite taille. Or, comme nous lavons dj prcis le tissu conomique tunisien est domin par les PME de type familial. Des rsultats similaires ont t valids par ltude de PAQUEROT M (1996) dans le contexte Franais. Nos rsultats pourraient donc trouver leurs explications au niveau de la thorie denracinement. Ce cadre thorique tente dexpliquer comment des mcanismes supposs renforcs lefficience du comportement des gestionnaires sont exploits par ces derniers pour senraciner dans leurs postes. Dans ce sens, la manipulation de linformation comptable peut bien reprsenter un vecteur privilgi denracinement des dirigeants. CONCLUSION Lobjectif principal de cette recherche tait dexpliquer lampleur de la gestion des rsultats comptables en fonction de la qualit daudit. Ainsi, nous avons essay de tester si la quantit des accruals discrtionnaires est rduite en prsence dun audit de qualit. Deux indicateurs ont t retenus pour lapprciation de la qualit de laudit savoir la rputation de lauditeur et lanciennet de la relation entre lauditeur et son client. A cot de la qualit daudit et linstar des tudes antrieures, nous avons jug intressant dintgrer dans notre analyse empirique des variables de contrle lies essentiellement aux cots dagence et des mcanismes de contrle des dirigeants comme par exemple le conseil dadministration, la structure de proprit et linvestissement institutionnel. A partir de notre travail empirique ralis sur un chantillon reprsentatif des firmes tunisiennes, nous avons pu dgager trois conclusions principales : Dabord, contrairement notre premire hypothse, les auditeurs big six ne rduisent pas la latitude discrtionnaire des dirigeants exerce travers la gestion des rsultats comptables. Ensuite, les grands cabinets daudit nationaux que nous avons pu identifier sur le march tunisien savrent plus vigilants dans la rduction de la gestion du rsultat comptable. Enfin, la proprit managriale contrairement aux propos de la thorie de lagence joue en faveur de la gestion du rsultat comptable. Quant aux facteurs de contrle que nous avons intgr dans cette tude, notamment lendettement, la forme de rmunration du dirigeant, la taille de la firme et linvestissement institutionnel, les rsultats sont un peu mitigs selon la mesure adopte pour la dtection de la gestion du rsultat comptable. Les rsultats obtenus lissu de cette tude viennent enrichir le fonds croissant des travaux sur la qualit daudit et augmentent simultanment la documentation relative la qualit de linformation financire. Par ailleurs, ce papier constitue une contribution la littrature

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limite traitant de la corrlation entre le gouvernement des entreprises et la fiabilit de linformation financire dans un contexte de pays mergent comme la tunisie. Toutefois et comme tout travail de recherche, notre tude prsente plusieurs limites. Dabord, la limite habituelle lie toute collecte de donnes par voie denqute savoir la validit externe des conclusions tablies. Ceci sexplique par labsence dune base de donnes sur la gouvernance des entreprises en Tunisie. Ensuite, nous pouvons mentionner lapproximation retenue pour apprhender la qualit daudit sur le march tunisien et qui peut ne pas tre aussi prcise. L galement, nous soulignons que la non-disponibilit de certaines informations, comme par exemple des statistiques sur le chiffre daffaires des cabinets daudit, tait une entrave plusieurs de nos ambitions notamment lvaluation de la qualit daudit. Enfin, les rsultats de cette tude confirment la sensibilit de nos conclusions par rapport aux modles destimation des accruals discrtionnaires. Ceci, exige une extrme prudence dans linterprtation des rsultats trouvs dun cot et nous incitent la recherche dun modle destimation des accruals discrtionnaires qui tient compte des aspirations du contexte conomique tunisien ou du moins des donnes des pays mergents similaires. Dans lensemble, les rsultats obtenus semblent rejeter le cadre de la thorie de lagence dont les propos ne collent pas avec les donnes des pays en voie de dveloppement en loccurrence lenvironnement tunisien. En substitution, il parait que les suggestions de la thorie denracinement pourraient expliquer en grande partie les rsultats enregistrs dans cette recherche. En particulier, linefficacit de certains mcanismes de contrle comme la qualit daudit externe et le conseil dadministration, peut tre explique par le fait que ces leviers de contrle sont exploits pour faciliter lenracinement des dirigeants dans lentreprise. Do, nous pouvons envisager pour les futures recherches lexploit du cadre thorique de lenracinement pour mieux expliquer le comportement des dirigeants dun cot et tester lefficacit des outils de contrle de lautre cot. En guise de conclusion, nous signalons lintrt pour les futures recherches de rexaminer ce sujet en se situant dans lre aprs-Enron ou aprs BATAM pour des donnes tunisiennes, o les contrleurs lgaux dune manire gnrale et les big four en particulier pourraient tre davantage sensibiliss limportance de la qualit daudit. BIBLIOGRAPHIE Becker C.L., Defond M.L., Jiambalvo J. et Subramanyam K.R. (1998) The effect of audit quality on earning management Contemporary Accounting Research 15, pp.1-24. Behn B. K. (1997) The determinants of audit client satisfaction among clients of Big 6 firms .Accounting Horizons, Mars, Vol. 11, n1; pp. 18-25. Charreaux.G (1995) Mode de contrle des dirigeants et performance des firmes Revue dEconomie Industrielle, hors srie, 1er trimestre, pp.135-172. Covaleski M.A, Dirsmith M.W, Heian J.B , Samuel S (1998) The calculated and the avowed : Techniques of discipline and truggles over identity of in Big Six public accounting firms Administrative Science Quarterly,juin 43(2),pp.293-327 Dammak M. (2003) La gestion des rsultats : mesures, motivations et contraintes Actes des Journes Nationales des IAE. De Angelo L. (1981a) Auditor independence, low balling and disclosure regulation Journal of Accounting and Economics3 (august) 1, pp.13-27. De Angelo L. (1981b) auditor size and quality Journal of Accounting and Economics3 (dcembre), pp.183-99. Derbal F(2005) La profession comptable : dimension internationale et impratifs dadaptation et harmonisation LExpert spcial loi de finance, pp.5-11. Fellingham, J., Newman P. et Yoon S. Suh (1985), Contracts without Memory in Multiperiod Agency Models, Journal of Economic Theory 37 (2), pp.340-355.

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