APPLE COMPUTER, INC.

ANALISIS DE LOS NIVELES DE CUENTAS POR COBRAR

POLTICA QUE APLICA

3/15, n30

PATRONES HISTRICOS DE PAGO: DE LOS CLIENTES EL: 40% APROVECHAN EL DESCUENTO PAGAN EN 15 DIAS 56% NO APROVECHAN EL DESCUENTO PAGAN EN 30 DIAS 4% PAGAN EN 100 DIAS

APPLE COMPUTER, INC

Esta compaa ofrece trminos de crditos de 3/15, n30, pero se considera que los trminos se deben modific incremento del 15 % en las ventas, pero slo habr un pequeo incremento en las deudas incobrables. Debera hacen los siguientes supuestos adicionales:

Las ventas se incrementarn en un 15 % si se implanta la nueva poltica de crdito. El costo de los bienes vendidos y otros gastos operativos en el estado de resultados de la firma, y todas l directamente con las ventas. As que cada una de estas cuentas se incrementarn en un 15% con el cambio Todas las ventas de la compaa se hacen a crdito. Supngase que l produjo los siguientes datos de los patrones de pagos histricos de los clientes de la empresa:

El 40 % de los clientes de la compaa aprovechan el descuento y pagan sus cuentas en 15 das. El 56 % de los clientes de esta empresa no aprovechan el descuento, pero cancelan sus cuentas en 30 das El restante 4 % de los clientes de la compaa cancelan sus cuentas en 100 das. l espera que de acuerdo con la mueva poltica de crdito:

El 43 % de los clientes de la compaa todava aprovechara el descuento y pagar sus cuentas en 15 das. El 55 % de los clientes de esta empresa no aprovechar el descuento pero cancelar sus cuentas en 40 da El restante 2 % de los clientes de la compaa cancelar sus cuentas en 100 das. No cuenta con gasto provisin cuentas incobrables VP de las corrientes infinita de pagos descontados al 15%.

l espera que de acuerdo con la mueva poltica de crdito:

El 43 % de los clientes de la compaa todava aprovechara el descuento y pagar sus cuentas en 15 das. El 55 % de los clientes de esta empresa no aprovechar el descuento pero cancelar sus cuentas en 40 da El restante 2 % de los clientes de la compaa cancelar sus cuentas en 100 das. No cuenta con gasto provisin cuentas incobrables VP de las corrientes infinita de pagos descontados al 15%. Aplicaremos los tres pasos del proceso: 1. Desarrollar los estados financieros pro forma. 2. Calcular los flujos de efectivo incrementales. 3. Calcular el VPN del cambio de la poltica del crdito.

SIGUIENTE HOJA DATOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS REALES

LE COMPUTER, INC.

POLTICA MODIFICADA

3/15, n40
VENTAS INCREMENTARN EN: *COSTO DE BIENES VENDIDOS *OTROS GASTOS OPERATIVOS EN EL ESTADO DE RESULTADOS *CUENTAS ACTUALES DEL B.GENERAL INCREMENTARN: VPP de la corrientes infinita de pagos descontados al LO QUE SE ESPERA CON LA POLTICA MODIFICADA DE LOS CLIENTES EL: 43% APROVECHARN EL DESCUENTO PAGAN EN 15 DIAS 55% NO APROVECHAN EL DESCUENTO PAGAN EN 40 DIAS 2% PAGAN EN 100 DIAS 15%

15% 15%

PPLE COMPUTER, INC

nsidera que los trminos se deben modificar a 3/15, n40. Al hacerlo, dice que generar un mento en las deudas incobrables. Debera la compaa hacer ese cambio? Para simplificar se

a poltica de crdito. l estado de resultados de la firma, y todas las cuentas actuales en el balance general, variaran se incrementarn en un 15% con el cambio de la poltica de crdito.

s histricos de los clientes de la empresa:

o y pagan sus cuentas en 15 das. uento, pero cancelan sus cuentas en 30 das. entas en 100 das.

descuento y pagar sus cuentas en 15 das. cuento pero cancelar sus cuentas en 40 das. entas en 100 das.

descuento y pagar sus cuentas en 15 das. cuento pero cancelar sus cuentas en 40 das. entas en 100 das.

APPLE CORPUTER, INC. INFORME DE INGRESOS 9/24/2011

Ingresos totales Coste de ingresos Beneficio bruto Gastos operativos Investigacin y desarrollo Venta de general y administrativo No recurrente Otros Total de gastos de explotacin $ $ $ 108,249,000.00 64,431,000.00 43,818,000.00

$ $

2,429,000.00 7,599,000.00

Beneficio o prdida de explotacin Ingresos por operaciones continuas Total otros ingresos/gastos, neto Ganancias antes de intereses e impuestos Gastos de inters Ingresos antes de impuestos Impuesto a las ganancias Inters minoritario Ingresos netos de operaciones continuas Eventos no recurrentes Operaciones discontinuadas Elemento extraordinario Efecto de cambios en la contabilidad Otro elemento

33,790,000.00

$ $ $ $

415,000.00 34,205,000.00 34,205,000.00 8,283,000.00

25,922,000.00

Ingreso neto Acciones preferentes y otros ajustes Ingreso neto aplicable a acciones ordinarias

25,922,000.00

25,922,000.00

APPLE CORPUTER, INC. BALANCE GENERAL 9/24/2011

Activos Activo actual Caja y equivalentes de caja Inversiones a corto plazo Cuentas por cobrar, neto Inventario Otro activo circulante Activo circulante total Inversiones a largo plazo Maquinaria y equipos en propiedad Fondo de comercio Activos intangibles Amortizacin acumulada Otro activo Cargos diferidos de activo a largo plazo Total de activos Pasivo Pasivo actual Cuentas pagables Deudas a largo plazo circulante / corto plazo Otro pasivo circulante Pasivo circulante total Deuda a largo plazo Otro pasivo Cargos diferidos de pasivo a largo plazo Inters minoritario Fondo de comercio negativo Pasivo total Capital social Garantas de opciones de accin Accin preferente redimible Acciones preferentes Acciones ordinarias Beneficios retenidos Acciones compradas por la empresa Excedente de capital Otro capital social Total de capital social Total de capital social + Patrimonio

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

9,815,000.00 16,137,000.00 13,731,000.00 776,000.00 4,529,000.00 44,988,000.00 55,618,000.00 7,777,000.00 896,000.00 3,536,000.00 3,556,000.00 -

$ 116,371,000.00

$ $ $ $ $

23,879,000.00 4,091,000.00 27,970,000.00 10,100,000.00 1,686,000.00

39,756,000.00 13,331,000.00 62,841,000.00

$ $

$ $
$

443,000.00 76,615,000.00
116,371,000.00

APPLE COMPUTER, INC.

ANALISIS DE LOS NIVELES DE CUENTAS POR COBRAR
NOTA 1 DE ACUERDO CON LA ANTIGUA POLTICA DE CRDITO PRP= PRP= CUENTAS POR COBRAR ( 40% * 15 dias ) + ( 56% * 30 das ) + ( 4% *

26.8 = ( = $ 108,249,000.00 / 365 )

$ 7,948,145.75

26.8

NOTA 2

DE ACUERDO CON LA NUEVA POLTICA DE CRDITO PRP= PRP= ( 43% * 15 dias ) + ( 55% * 40 das ) + ( 2% *

30.45 = ( = $ 124,486,350.00 / 365 )

$ 10,385,231.12

CUENTAS POR COBRAR

30.45

100 das )

100 das )

APPLE CORPUTER, INC. INFORME DE INGRESOS PROFORMA 9/24/2011

REAL
Ingresos totales Coste de ingresos Beneficio bruto Gastos operativos Investigacin y desarrollo Venta de general y administrativo No recurrente Otros Total de gastos de explotacin $ $ $ 108,249,000.00 64,431,000.00 43,818,000.00

$ $

2,429,000.00 7,599,000.00

Beneficio o prdida de explotacin Ingresos por operaciones continuas Total otros ingresos/gastos, neto Ganancias antes de intereses e impuestos Gastos de inters Ingresos antes de impuestos Impuesto a las ganancias Inters minoritario Ingresos netos de operaciones continuas Eventos no recurrentes Operaciones discontinuadas Elemento extraordinario Efecto de cambios en la contabilidad Otro elemento

33,790,000.00

$ $ $ $

415,000.00 34,205,000.00 34,205,000.00 8,283,000.00

25,922,000.00

Ingreso neto Acciones preferentes y otros ajustes Ingreso neto aplicable a acciones ordinarias

25,922,000.00

25,922,000.00

APPLE CORPUTER, INC. ORME DE INGRESOS PROFORMA 9/24/2011

3/15, n30
$ 108,249,000.00 $ 64,431,000.00 $ 43,818,000.00 $ $ $

3/15, n40
124,486,350.00 74,095,650.00 50,390,700.00

OBSERVACIONES
15% INCREMENTO INCREMENTO PROPORCIONAL

$ $

2,429,000.00 7,599,000.00

$ $

2,793,350.00 8,738,850.00

INCREMENTO PROPORCIONAL INCREMENTO PROPORCIONAL

33,790,000.00

38,858,500.00

$ $ $ $

415,000.00 34,205,000.00 34,205,000.00 8,283,000.00

$ $ $ $

477,250.00 39,335,750.00 39,335,750.00 9,525,450.00

INCREMENTO PROPORCIONAL

INCREMENTO PROPORCIONAL INCREMENTO PROPORCIONAL

25,922,000.00

29,810,300.00

INCREMENTO PROPORCIONAL

25,922,000.00

29,810,300.00

25,922,000.00

29,810,300.00

APPLE CORPUTER BALANCE GENERAL P 9/24/2011

REAL
Activos Activo actual Caja y equivalentes de caja Inversiones a corto plazo Cuentas por cobrar, neto Inventario Otro activo circulante Activo circulante total Inversiones a largo plazo Maquinaria y equipos en propiedad Fondo de comercio Activos intangibles Amortizacin acumulada Otro activo Cargos diferidos de activo a largo plazo Total de activos Pasivo Pasivo actual Cuentas pagables Deudas a largo plazo circulante / corto plazo Otro pasivo circulante Pasivo circulante total Deuda a largo plazo Otro pasivo Cargos diferidos de pasivo a largo plazo Inters minoritario Fondo de comercio negativo Pasivo total Capital social Garantas de opciones de accin Accin preferente redimible Acciones preferentes Acciones ordinarias Beneficios retenidos Acciones compradas por la empresa Excedente de capital $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 9,815,000.00 16,137,000.00 13,731,000.00 776,000.00 4,529,000.00 44,988,000.00 55,618,000.00 7,777,000.00 896,000.00 3,536,000.00 3,556,000.00

116,371,000.00

$ $ $ $ $

23,879,000.00 4,091,000.00 27,970,000.00 10,100,000.00 1,686,000.00

39,756,000.00

$ $

13,331,000.00 62,841,000.00

Otro capital social Total de capital social Total de capital social + Patrimonio

$ $
$

443,000.00 76,615,000.00
116,371,000.00

APPLE CORPUTER, INC. BALANCE GENERAL PROFORMA 9/24/2011

SUPONIENDO POLITICA DE: MODIFICACION DE LA POLTICA

3/15, n30
$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 9,815,000.00 16,137,000.00 7,948,145.75 776,000.00 4,529,000.00 39,205,145.75 55,618,000.00 7,777,000.00 896,000.00 3,536,000.00 3,556,000.00 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

3/15, n40
11,287,250.00 18,557,550.00 9,140,367.62 892,400.00 5,208,350.00 45,085,917.62 63,960,700.00 8,943,550.00 1,030,400.00 4,066,400.00 4,089,400.00

110,588,145.75

127,176,367.62

$ $ $ $ $

18,096,145.75 4,091,000.00 22,187,145.75 10,100,000.00 1,686,000.00

$ $ $ $ $

20,810,567.61 4,704,650.00 25,515,217.61 11,615,000.00 1,938,900.00

33,973,145.75

39,069,117.61

$ $

13,331,000.00 62,841,000.00

$ $

13,331,000.00 66,729,300.00

$ $ $
FNA

443,000.00 76,615,000.00 110,588,145.75

$ $ $ $ $

443,000.00 80,503,300.00 119,572,417.61 7,603,950.00 127,176,367.62

OBSERVACIONES
INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS NOTA 1 Y NOTA 2 INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS

INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS

INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS

INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS INCREMENTO PROPORCIONAL A LAS VENTAS

SIN CAMBIOS ANTIGUAS UR+ 3888300 DIFERENCIA EN U.N.

SINCAMBIOS

FINANCIACION REQUERIDA EN EL TIEMPO CERO PARA EL PROYECTO

APPLE CORPUTER, INC. FLUJOS DE EFECTIVO INCREMENTAL

1. 2. Flujo saliente de efectivo incremental neto en el tiempo 0 Financiacion externa requeridad en el Balance General Flujos entrante de efectivo incremental incrementos en ventas

incrementos en otros ingresos/gastos, neto

flujos salientes de efectivo incrementales

incrementos en Investigacin y desarrollo incrementos en Venta de general y administrativo incremento en Impuesto a las ganancias TOTAL FLUJOS SALIENTES DE EFECTIVO INCREMENTALES FLUJOS DE EFECTIVO INCREMENTALES Q SE PRESENTAN DEL TIEMPO 0 HASTA EL INFINITO:
=

UTER, INC. O INCREMENTAL

$ $ $ 7,603,950.00 16,237,350.00 62,250.00

CTIVO INCREMENTALES

$ $ $ $

364,350.00 1,139,850.00 1,242,450.00 2,808,900.00

$ 16,237,350.00

2,808,900.00

$ 13,428,450.00 POR AOS

APPLE CORPUTER, INC. VALOR PRESENTE NETO

VPP= $ 13,428,450.00 15%

VPP=

89,523,000.00

VPN= VPN=

$ $

89,523,000.00 81,919,050.00

$ 7,603,950.00

AL HACERLO INCREMENTARA EL VALOR DE LA EMPRESA A:

$ 81,919,050.00