Andrs Garca Lpez 1 MACROECONOMIA: MERCADO FINANCIERO GUIA DE ESTUDIO DE MERCADOS FINANCIEROS

1.- Cmo se forma el ingreso nacional en una economa? El ingreso nacional de una economa se forma con la suma de los ingresos de los factores en que la poblacin tenga participacin. 2.- De qu manera puede una persona disponer de su ingreso? Con su salario y el poder adquisitivo del salario. 3.- Cmo se genera el ahorro en una economa? El ahorro se debe principalmente al deseo de los individuos de poder consumir durante la vejez. 4.- Cul es la importancia del ahorro en la economa? Cuando los individuos ahorran mucho, cuando su renta es alta en relacin con la renta media de toda su vida y desahorran cuando su renta es baja en relacin con la media de toda su vida. 5.- Cul es el papel de los mercados de valores en la estructura financiera nacional? Regulan la oferta publica de valores, la intermediacin de estos en el mercado, las actividades de las personas y entidades operativas que en el intervienen, la estructura y operacin del registro nacional de valores intermediarios y los alcances de las autoridades responsables de promover el desarrollo equilibrado del mercado y la sana competencia. 6.- Cules son las funciones ms importantes de los mercados financieros? Permitir el proceso de emisin, colocacin y distribucin de valores inscritos en el registro nacional de valores e intermediarios. 7.- Describa la estructura del Sistema Financiero Mexicano El Sistema Financiero Mexicano tiene como eje central a la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico, de la cual dependen el Banco de Mxico, Comisin Nacional Bancaria y de Valores y la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas. De la Comisin Nacional Bancaria y de Valores se desprenden las Instituciones de Banca de Crdito que son las Instituciones de Banca Comercial y a las Instituciones de Banca de Desarrollo; las Organizaciones Burstiles que regula a la Bolsa Mexicana de Valores, las Casas de Bolsa y las Sociedades de Inversin; las Instituciones Financieras no Bancarias que regula a Organizaciones Auxiliaras las cuales son las Arrendadoras, Almacenadotas, Uniones de Crdito y Casas de Cambio. Por su parte la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas regula a las Instituciones de Seguro y a las Afianzadoras. 8.- Explique el proceso de transformacin e integracin que ha tenido el Sistema Financiero y Bancario en Mxico En 1990: Pedro Aspe anuncia los ocho mandamientos de la privatizacin. 1991-1992: En 13 meses se venden 18 instituciones. 1995-1996: Crisis econmica y bancaria. 1998-1999: Rescate por parte de los bancos extranjeros. 9.- Mencione cuales son los organismo reguladores del Sistema Financiero Mexicano y diga cules son sus principales funciones Las entidades que cumplen la funcin reguladora del mercado de valores organizado son la SHCP, la CNBV y el Banco de Mxico (Banxico). SHCP, Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico: Es la mxima autoridad del Gobierno Federal en materia econmica y, tambin, el brazo ejecutor de la poltica financiera. Entre sus funciones estn: otorgar o revocar las concesiones de los intermediarios burstiles y bolsas de valores, definir sus reas de actividad y sancionar administrativamente a quienes infrinjan leyes y reglamentos.

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CNBV, Comisin Nacional Bancaria y de Valores: regula la operacin de las bolsas de valores, el desempeo de los intermediarios burstiles y el depsito central de valores. La CNBV puede ordenar la suspensin de la cotizacin de valores o intervenir administrativamente a los intermediarios que no mantengan prcticas sanas de mercado. Es la entidad responsable de mantener el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, en el que se inscriben los intermediarios burstiles y todo valor negociado en la BMV. Banxico, Banco de Mxico: es la institucin financiera constituida como banco central, tiene a su cargo proveer al pas de moneda nacional, colocar instrumentos crediticios gubernamentales, salvaguardar contra el surgimiento de la inflacin y contribuir a la estabilidad del peso mexicano frente a divisas extranjeras, as como establecer los criterios a los que deben sujetarse los participantes en el mercado de deuda. 10.- Diga el concepto de mercado de valores El mercado de valores mexicano se podra definir como el conjunto de normas e instituciones, cuyo funcionamiento permite el proceso de emisin, colocacin y distribucin de valores inscritos en el registro nacional de valores e intermediarios. Tambin se incluye en esta definicin el conjunto de intermediarios de papeles del mercado de dinero y capitales, negociados en el mercado de mostrador tambin denominado over the countes (OTC), es decir, fuera de la bolsa. 11.- A qu conocemos como valores financieros? Instrumentos financieros emitidos en serie (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.).

12.- Por qu se dice que los mercados financieros participan dentro del sistema de economas de mercado? Por que en el nuevo mundo de la economa globalizada existe una tendencia inexorable a incrementar la importancia de la intermediacin del mercado de valores en el mercado de valores en el conjunto del sistema financiero. 13.- Qu tipo de mercados financieros existen?* Mercado de dinero Mercado de capitales Mercado de capitales Mercado de operaciones especializadas 14.- Cules son las caractersticas distintivas del mercado de capitales? Es en el que se colocan y negocian valores cuyo objeto es satisfacer las necesidades de capital de las empresas para la realizacin de proyectos de largo plazo. Ejemplos de tales instrumentos son las acciones. En este mercado tambin se negocian instrumentos derivados de los anteriores como son los warrants. 15.- Cules son las caractersticas distintivas del mercado de dinero? En el se emiten y negocian valores cuyo objeto es satisfacer las necesidades financieras de corto, mediano y largo plazo. En este mercado se negocian instrumentos tales como papel comercial en el mbito de las empresas privadas, aceptaciones bancarias y pagares burstiles en el mbito de la banca comercial y cetes, ajustabonos y bondes en el mbito del gobierno federal. 16.- Qu opcin representan para las empresas los mercados de valores? Que atienden los ms diversos requerimientos tanto de los inversionistas como de los demandantes de recursos, han hecho surgir operaciones globales las cuales atienden a trascender los mercados locales.

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17.- Qu son instrumentos de renta variables? De algunos ejemplos Los instrumentos de renta variable son ttulos o valores cuy rendimiento no puede determinarse mediante algn mecanismo predefinido de clculo. Un ejemplo de renta variable son las acciones. 18.- De qu dependen las ganancias que se pueden obtener de invertir en instrumentos de renta variable? El rendimiento de un instrumento de renta variable, est en funcin del desempeo econmico financiero de su emisor y de las fluctuaciones del mercado (oferta y demanda). 19.- Qu son instrumentos de renta fija? De algunos ejemplos Los instrumentos de renta fija son valores que representan una deuda, si se les considera desde el punto de vista del emisor o bien de un crdito colectivo desde el punto de vista de los inversionistas tenedores. Ejemplos son los prstamos de dinero. 20.- De qu dependen las ganancias que se pueden obtener de invertir en instrumentos de renta fija? Los instrumentos de renta fija proporcionan un rendimiento que se determina al inicio de la transaccin de acuerdo con las reglas pactadas. Las ganancias dependen de la taza de inters que se fije. 21.- Qu es un rendimiento nominal y un rendimiento real de una inversin? El rendimiento real: es aquel que se encuentra expresado en unidades fsicas El rendimiento nominal: es aquel que se encuentra expresado en variables en unidades monetarias. 22.- Quines pueden ser los emisores del mercado de valores en Mxico? Del sector pblico: Gobierno Federal, Instituciones y Organismo Gubernamentales y Empresas Gubernamentales. Del sector privado: Instituciones financieras bancarias, instituciones financieras no bancarias, empresas comerciales, industriales y de servicios. 23.- Cmo se clasifican los mercados de valores segn: a) El tipo de operacin - Mercado primario - Mercado secundario b) El tipo de instrumento - Mercado de deuda (mercado de dinero) - Mercado de capitales c) El rendimiento - Renta fija - Renta variable 24.- Qu es la bolsa mexicana de valores y cul es su funcin nominal? La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es una institucin privada, constituida legalmente como sociedad annima de capital variable, que opera por concesin de la SHCP, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen una accin cada una. El objetivo de la BMV es proporcionar la infraestructura y los servicios necesarios para la realizacin eficaz de los procesos de emisin, colocacin e intercambio de valores y ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, y otros instrumentos.

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25.- Entre quines se da la relacin en un mercado primario? Es aquel que se relaciona con la oferta pblica o colocacin inicial de ttulos entre el pblico inversionista, previa autorizacin de la CNBV y de la BMV. Su funcin e importancia radica en que aporta recursos frescos a las emisoras. En este mercado, el emisor y la casa de bolsa establecen el precio al cual deber hacerse la oferta pblica de los valores a colocar. 26.- Entre quienes se da la relacin en un mercado secundario? Es el que se origina inmediatamente despus de haberse hecho la oferta pblica, mediante la libre compraventa entre intermediarios e inversionistas, de los valores inscritos en la BMV 27.- Mencione al menos 10 casas de bolsa en Mxico 1. 2. 3. 4. 5. Casa de Bolsa Santander Serfin Protego Casa de Bolsa Actinver Casa de Bolsa Casa de Bolsa Arka Casa de Bolsa Banorte 6. 7. 8. 9. 10. Casa de Bolsa BBVA Bancomer Scotia Inverlat Casa de Bolsa Vector Casas de Bolsa Invex Casa de Bolsa IXE Casa de Bolsa

28.- Expliqu cmo es la secuencia operacional de la colocacin de valores en la bolsa mexicana de valores Primera la empresa tiene que cumplir con una seria de requisitos, una vez cumplidos, solicita servicios a una Casa de Bolsa la cual solicita una emisin a la Comisin Nacional de Valores y a la Bolsa Mexicana de Valores para que despus, la casa de bolsa coloque dicha emisin en el piso de remates. La casa de bola se contactara tambin con inversionistas interesados en las acciones de la empresa solicitante. 29.- Conozca cuales son la funciones de los diversos participantes en el proceso de la colocacin de valores Empresa: Define poltica de deuda Contacta a la casa de bolsa Casa de Bolsa: Aprueba la situacin de la empresa Elabora la solicitud de inscripcin Enva informacin al asesor legal Desarrollo de estudio tcnico Enva prospecto a la Bolsa Mexicana de Valores Bolsa Mexicana de Valores: Recepcin de documentos Anlisis y validacin de documentos Aprobacin y rechazo de la empresa Elaboracin del estudio y su envi de la CNV

Comisin Nacional de Valores: Anlisis de la empresa Dictamen Aviso de aprobacin Ratificacin Indeval: Recepcin de ttulos. 30.- Qu es el ndice de precios y Cotizaciones de la bolsa mexicana de valores? Es un valor que mide los movimientos en los precios del mercado accionario ya sea en su forma general para todo el mercado o para las emisoras ms representativas del mismo

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31 Cules son los objetivos o propsitos del IPC? Ofrecer un ndice de la rentabilidad del mercado accionario. Ser un termmetro de las expectativas de la economa Servir de indicador de los cambios en el sector financiero Servir de referencia para determinar los riesgos del mercado burstil y de las acciones particulares

32.- Quines son los participantes en el mercado de dinero? Bancos comerciales, Casas de Bolsa, Compaas de Seguros y Fianzas, Banco de Mxico, inversionistas extranjeros, inversionistas no internacionales, otros inversionistas institucionales, sociedades de inversin, Sector Publico, gobierno y empresas paraestatales, tesoreras corporativas y Bancos de desarrollo. 33.- Cules son los objetivos de la SHCP al emitir bonos pblicos (CETES)? Regulacin monetaria. Financiamiento del gobierno federal. Influencia sobre las tasas de inters. Propiciar un sano desarrollo del mercado de valores.

34.- Mencione las principales emisiones pblicas Certificados de la Tesorera de a Federacin (CETES) Bonos de la Tesorera de la Federacin (TESOBONOS) Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES) Bonos Ajustables del Gobierno Federal (AJUSTABONOS)

35.- Mencione las principales emisiones privadas

Papel comercial: son ttulos emitidos a corto plazo, emitidos por empresas autorizadas en el registro nacional de valores intermediarios, para obtener financiamiento en dicho plazo. Aceptaciones bancarias: son letras de cambio emitidas por empresas a su propia orden, aceptadas por bancos comerciales, con base en los crditos que estas instituciones conceden a dichas empresas.

36.- Qu le permite ver a los inversionistas la calificacin de valores? Le permita ver a los inversionistas una panormica de riesgo implcito en cada papel que circula en el mercado. 37.- En qu momento tiene mayor importancia la calificacin de valores? Tiene una importancia cada vez mayor en el mercado, sobre todo en momentos de alta volatilidad financiera y de incertidumbre econmica para las empresas. 38.- Cul es el objetivo principal de la calificacin de valores? La calificacin de valores tiene como objeto emitir una opinin sobre la capacidad de pago de las emisiones de ttulos de crdito colocados en los mercados financieros nacionales e internacionales. 39.- Cul es la vigencia de una calificacin de valores? La vigencia de las calificaciones es por el perodo de la emisin. 40.- Cul es la mayor utilidad de la informacin emitida sobre las calificaciones de valores y a quien beneficia principalmente?

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41.- A qu se le otorga calificaciones? A las emisiones y no a la empresa emisora 42.- Liste al menos cinco soportes en los que se basa los anlisis cuantitativos de la calificacin de valores

Datos del balance general Estado de resultaos Flujo de efectivo Razones financieras de liquidez Rentabilidad Apalancamiento Productividad

43.- En qu consiste un anlisis cuantitativo de una calificacin de valores? Para realizar el anlisis de carcter cuantitativo se consideran datos histricos, generalmente los estados financieros de los ltimos cinco aos, para realizar proyecciones financieras con base a la trayectoria y salud financiera de la empresa. 44.- Liste cinco aspectos centrales cualitativos que son considerados como caractersticos de operacin de la empresa Instalaciones de que dispone Tipo de clientes Mercados Tecnologa Capacidad instalada y utilizada Personal ocupado Tipo de relaciones laborales

45.- Qu significado tiene bajo las calificaciones de Standard & Poors una calificacin de bienes: a) AA Alta calidad pero ligeramente ms riesgoso que el anterior. b) BBB Grado medio. Le faltan destacadas caractersticas de una inversin. c) CCC Baja calidad. Probable falta de pago. 46.- A qu tipo de instrumentos financieros evalan las calificaciones de riesgo? Evalan todo tipo de riesgo, nada ms que ste varia segn el plazo de la emisin, ya sea de corto, mediano o largo plazo. 47.- En qu beneficia a un pas la calificacin de valores? Significa que existe certeza en su pago, tanto del capital como de los intereses, en el plazo acordado

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48.- Qu es el Riesgo Pas? Es un indicador del nivel de incertidumbre que los inversionistas extranjeros le otorgan a un emisor de deuda para cumplir sus compromisos financieros internacionales. 49.- De qu otra forma se representa o interpreta el riesgo pas? El riesgo pas representa tambin la tasa de inters que pagan los ttulos de deuda externa de largo plazo sobre el rendimiento de los bonos del tesoro estadounidense de similar plazo.

50.- Qu elementos o caractersticas estructurales de las economas pueden explicar el comportamiento diferenciado del Riesgo-Pas? El manejo de la poltica macroeconmica. El balance fiscal. El rgimen de tipo de cambio. El perfil de vencimiento de la deuda externa. El saldo de las reservas internacionales. La evolucin financiera y econmica del pas

51.- A quines se les conoce como inversionistas institucionales? A los fondos de pensiones, sociedades mutualistas y compaas de seguros en EU, Europa y Japn. 52.- Qu condiciones exigen los inversionistas institucionales para invertir en un determinado pas? El investment grade de dos calificadoras reconocidas es una condicin que piden muchos inversionistas institucionales cuyo horizonte de inversin es de largo plazo, para colocar los recursos que manejan en algn mercado emergente. 53.- Qu es el grado de inversin? Es la mxima calificacin que otorgan compaas especializadas denominadas Calificadoras de valores a un pas, al evaluar sus ttulos de deuda. Significa que existe certeza en su pago, tanto del capital como de los intereses, en el plazo acordado 54.- Qu beneficios genera al pas contar con Grado de Inversin? - Distingue a un pas entre las compaas emergentes - Atrae capital - Baja el costo de la deuda externa - Reduce el costo del crdito interno - Disminuye la volatizad del tipo de cambio 55.- Qu tipo de relacin existe entre el Riesgo-Pas y el Grado de Inversin? Ambos indicadores representan el grado de pago de una deuda, solo que el Grado de Inversin mide el nivel de pago a nivel nacional, mientras que el Riesgo Pas se enfoca a las empresas en particular 56.- Cmo se interpretara que el Riesgo-Pas sea de 150 puntos base? El Riesgo-Pas de 150 puntos representa una sobre tasa de 1.5%, que un pas paga por sus bonos en relacin a la tasa que paga el Tesoro de Estados Unidos. 57.- Qu diferenta existe entre el Riesgo-Pas y el Grado de Inversin? En el que el riesgo-pas evala sobre las deudas de los inversionistas extranjeros y el grado de inversin es sobre los titulo de deuda que otorgan las compaas al pas. 58.- Qu perspectiva y categora posee la deuda externa de largo plazo de Mxico?

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La deuda externa a largo plazo de Mxico, posee una perspectiva un tanto positiva, ya que al ser de un plazo amplio se tienen menos presiones de pago y el gobierno puede ir programando la reduccin de la misma. 59.- Qu es el corto monetario? Un corto significa suministrar a la economa menos dinero primario que el estrictamente demandado por el publico para sus transacciones con billetes y monedas. 60.- Cul es el mecanismo de operacin de Corto Monetario? Resta liquidez al mercado de dinero y frenar las presiones al alza en materia de inflacin y tipo de cambio, as como de asegurar un descenso slidos de las tasa de inters, aunque temporalmente se incrementan 61.- Qu efectos produce el Corto en la economa?

Se limita la oferta de financiamiento. Incremento en la tasa de inters (Activa y pasiva). Hace ms atractivo el ahorro en pesos. Reduce el consumo de bienes y servicios. Encarece el crdito Disminuye la demanda agregada. Se induce a una apreciacin del tipo de cambio. Se contienen las presiones inflacionarias.

62.- Representa el corto un retiro de circulante? Si, por que se limita la cantidad de dinero 63.- Qu otro instrumento de poltica monetaria puede sustituir al corto? Otro instrumento de poltica monetaria que puede sustituir al corto, son los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversin (Udib, onos). 64.- De qu depende la ampliacin del corto? La ampliacin del corto depender, en buena medida, de la respuesta de los consumidores e inversionistas al aumento de las tasas de inters; si estos responden disminuyendo el consumo y la inversin, la ampliacin del corto ayuda en el corto plazo a contener las presiones inflacionarias, ms no las elimina 65.- Qu efectos genera el aumento de las tasas de inters en a economa? - Reduccin de la demanda de crdito. - Menor apoyo a proyectos de inversin de alto riesgo. - Hace ms atractiva la inversin en bonos y disminuye la demanda de acciones. - Afecta directamente el comportamiento de los bienes comerciales. - Afecta a las expectativas de inflacin.