UNIVERSIDAD INCA GARCILASO DE LA VEGA ESCUELA DE POST GRADO

MAESTRA EN EJECUTIVA DE ADMINISTRACIN DE NEGOCIOS (MBA) CURSO DERECHO EMPRESARIAL PROFESOR Dr. JUAN CARLOS ESPINOZA GIRALDEZ ALUMNO WALTER MENCHOLA VASQUEZ
Lima, 27 de Octubre de 2012

I. Inversin y Mercado: 1. Introduccin. 2. Mercado. Conceptos. 3. Anlisis de Mercado. 4. Inversin. Conceptos. 5. Tipos de Inversin. 6. Determinantes de la Inversin. 7. Inversin Extranjera Directa. 8. Inversin Privada Motor del Desarrollo. 9. Inversin Pblica. 10. Perspectiva de la Inversin en el Per. II. Project Finance: 1. Introduccin. 2. Definicin. 3. Caractersticas. 4. Ventajas. 5. Desventajas. 6. Requisitos. 7. Clasificacin. 8. Estructura. 9. Riesgos. 10. Herramientas de Control. III. Concesiones y Asociaciones Pblico-Privadas: 1. Introduccin 2. Inversin Privada. 3. Concesin. IV. Conclusiones. VI. Bibliografa.

Mercado es, entonces, cualquier conjunto de transacciones o acuerdos de negocios entre compradores y vendedores, que tienen necesidades o deseos de productos, bienes o servicios y con capacidad para adquirirlos en forma libre.

Es el sistema en el que el precio de los bienes o servicios es acordado por el consentimiento entre los vendedores y los consumidores, mediante las leyes de la oferta y la demanda.

Existen muchos compradores y muchos vendedores, de forma que ningn comprador o vendedor individual ejerce influencia decisiva sobre el precio. Siete elementos lo conforman:
1. Existencia de elevado nmero de oferentes y demandantes. 2. Homogeneidad del producto. 3. Transparencia del mercado. 4. Libertad de entrada y salida de empresas. 5. Libre e irrestricto acceso a la informacin de los productos, bienes o servicios. As como de los productores y compradores. 6. Libre acceso a recursos. 7. Beneficio igual a cero en el largo plazo.

a) Vendedor. b) Comprador. c) Producto. d) Medio de intercambio. e) Lugar de compra e intercambio. Cuando falta uno de estos elementos, no existe mercado

a) b) c)

Anlisis del Consumidor. Anlisis de la Competencia. Anlisis de la Estrategia.

Es el acto mediante el cual se invierten ciertos bienes con el objetivo de lograr ingresos o rentas a lo largo del tiempo. Consiste en renunciar al consumo actual a cambio de obtener beneficios futuros y distribuidos en el tiempo.

 El crecimiento de las economas de los

pases, est en funcin de la inversin y de su calidad. Deben haber condiciones adecuadas para poder realizar inversiones: Estabilidad econmica, certidumbre, confianza, seguridad jurdica y dems garantas para invertir.

Cuando las precondiciones de infraestructura bsica (carreteras, energa y puertos) y el capital humano (salud y educacin) estn en su lugar, los mercados son poderosos constructores del desarrollo. Sin esas precondiciones los mercados pueden ser crueles puentes de miles de personas del mundo, dejndolos empobrecidos y sin ningn respeto.

Las limitaciones que se producen por una deficiente infraestructura pueden llegar a ser tan altas, que un incremento de 10% de los costos de transporte reduce el volumen del comercio en un 20%. Un incremento de slo un 1% en uno de los tipos de infraestructura, telfonos por ejemplo por trabajador, hace crecer el PBI en 0.20%.

Se estima que para lograr un crecimiento anual sostenido del 7% del PBI se requiere un nivel de inversin cercana al 25% del PBI.

Factores que influyen en la Inversin: Rendimiento Esperado. Riesgo Aceptado. Horizonte Temporal.

Segn el Objeto. Por su Funcin. Segn el Sujeto. Segn su Procedencia.

La inversin es sobre todo una apuesta por el futuro, una apuesta a que el rendimiento de una inversin ser mayor que sus costos. a. Ingresos. b. Costos. c. Expectativas: Confianza y riesgos.

a) b)

c) d) e) f)

Teora de la Probabilidad. Anlisis estadstico (media, varianza, desviacin estndar y coeficiente de regresin). Anlisis Fundamental de las Compaas, Acciones, Riesgo-Pas, etc. Anlisis Tcnico. Anlisis de los Mercados de Capitales. Hiptesis del Mercado Eficiente.

Los pases crean condiciones adecuadas para atraer la IED, que constituyen un motor para el desarrollo de los pases emergentes. Contribuyen al desarrollo de los pases no solo por que aportan capital, sino tambin traen tecnologa, recursos humanos calificados, transferencia de modelos de produccin, coadyuvan en la institucionalidad de los pases, de la estabilidad jurdica, poltica, social y con la creacin de empleo de calidad.

El 87% se concentr en los sectores minera, finanzas, comunicaciones, industria y energa. El sector minera se posicion como el nuevo eje de destino de las inversiones

Stock de Aportes de Capital por Pas de Origen

Pas
Espaa ReinoUnido1/ EE.UU. PasesBajos 2/ Chile Colombia Brasil Panam Canad Mxico Suiza Singapur Luxemburgo Japn Francia Islas Bahamas Otros

2011
4,458.54 4,450.82 3,166.38 1,532.80 1,347.97 1,048.65 1,021.88 924.02 845.17 464.76 436.62 365.50 272.42 233.79 207.95 183.11 1,059.14

%
20.25% 20.21% 14.38% 6.96% 6.12% 4.76% 4.64% 4.20% 3.84% 2.11% 1.98% 1.66% 1.24% 1.06% 0.94% 0.83% 4.81%

% Acumulado
20.25% 40.46% 54.84% 61.80% 67.92% 72.69% 77.33% 81.52% 85.36% 87.47% 89.46% 91.12% 92.35% 93.41% 94.36% 95.19% 100.00%

TOTAL

22,019.52

100.00%

Relacin entre Inversin y Crecimiento del PBI

CRECIMIENTO DEL PBI E INVERSIN, 2000 - 2008
12,0 10,0 Crecim iento 8,0 del PBI 6,0 (Var. % prom edio) 4,0 2,0 0,0 10,0 India Rusia Per Colom bia Brasil Paraguay Uruguay Singapur Ecuador Corea Chile Espaa Vietnam China

Bolivia

Francia Alem ania

15,0

20,0

25,0 Inversin (% del PBI)

30,0

35,0

40,0

Fuente: CEIC, FM I

Contribucin al PBI Segn Componentes

CONTRIBUCIN AL PBI SEGN COMPONENTES
14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 -2,0 -4,0

(Puntos porcentuales)

2003 2004 2005 Consum o privado Sector pblico 1/ Incl uye vari aci n de i nventari os. 2/ Exportaci ones menos i mportaci ones.

2006 2007 2008 Inversin privada 1/ Exportaciones netas 2/ Fuente: BCR

Telecomunicaciones: Antes de 1992, conseguir una lnea telefnica era un lujo, actualmente (OSIPTEL) existen 27 millones de lneas mviles, la cobertura de telefona abarca el 96% del territorio, permiti un ahorro a los usuarios de US$ 1,007 millones por las menores tarifas de telefona mvil prepago, entre el 2006 y el 2010. En telefona post pago, entre el 2000 y el 2010, el ahorro fue de US$ 357 millones, en el mismo periodo por telefona fija se ahorro US$ 22 millones. Energa: Pasamos de energa generada por centrales hidroelctricas a centrales trmicas que funcionan con gas natural de Camisea. Esta nueva fuente de energa ha permitido que las tarifas de electricidad no se incrementen, principalmente en Lima, permiti que los consumidores dejaron de pagar US$ 13,768 millones en los ltimos seis aos, mientras que hogares y comercios que utilizan gas natural ahorran US$ 32 millones, las industrias US$ 974 millones y el transporte US$ 587 millones.

Entre 2006 y 2010, el presupuesto de inversin pblica se multiplic 4,4 veces en Per. En el mismo perodo, la ejecucin de la inversin pblica en Per se multiplic 5,1 veces. Del 2.8% del PBI en el ao 2004 se elev al 6.6% del PBI, en el ao 2011. El avance porcentual de la ejecucin de inversiones del sector pblico alcanz el 69% del total del presupuesto de inversiones, al trmino del 2011, porcentaje inferior al registrado en el 2010 (71.9%). La Inversin Pblica incide en 2% del PBI anual del pas.

En la ltima dcada el PBI de nuestro pas ha crecido a una tasa promedio de 5.7% del PBI, crecimiento que no se daba desde el perodo 19501960. Cabe resaltar que al cierre del 2011, el PBI alcanz un valor de US$ 176,728 millones, y que nuestra economa acumul 10 aos consecutivos de crecimiento, a tasas superiores al promedio de la regin latinoamericana. El BCR estima en US$ 30,000 millones los proyectos de inversin privada a ejecutarse en 2011 2012 y la inversin privada en 12.5%. Los flujos de capital extranjero, continuaron en expansin, registrndose un nivel de IED neta de US$ 7,548 millones (21% del valor total de la inversin privada).

El 16 agosto del presente ao, la agencia calificadora de riesgo Moody"s subi la calificacin de bonos de largo plazo en moneda extranjera y local del Gobierno de Per a Baa2 desde Baa3, el indicador de Deuda/PBI baj a 21,2% en 2011 Per pas destino de las inversiones en el mundo: puesto 25 entre los pases con mayor libertad econmica del mundo.

Sus orgenes se encuentran en ciertas operaciones de endeudamiento efectuadas por la corona inglesa en el siglo XIII. A lo largo de los siglos ha sido utilizado extensamente para el desarrollo de proyectos de gran envergadura. Desde 1980 su uso se generaliza en todo el mundo para el financiamiento de la construccin y la operacin de proyectos privados y de infraestructura pblica, con la participacin del sector privado. India se sita como el primer pas en la realizacin de PF, por delante de pases como Australia, Espaa y EE.UU. El mercado indio se situ a la cabeza con un total de 30,000 millones de dlares.

Mecanismo de financiacin de proyectos de inversiones de gran envergadura, se sustenta tanto en la capacidad del proyecto para generar flujos de caja, que puedan atender la devolucin de los prstamos como en contratos entre diversos participantes que aseguran la rentabilidad del proyecto. Es una tcnica de financiacin que se funda bsicamente en la bondad y viabilidad del proyecto a financiar, tanto en sus aspectos tcnicos, jurdicos, econmicos y financieros y sobre todo en su capacidad de generar flujo de fondos suficientes para repagar a los proveedores del financiamiento, dado que la financiacin se estructura sin recurso o con recursos limitados.

Elementos esenciales del Project Finance: El flujo de fondos. Titularidad y el control mediante una tercera persona (Special Purpose Entity: SVP), diferente a los patrocinadores del proyecto (socios o accionistas). Financiamiento fuera de balance. Diferenciar de: a) Corporate Finance: Financiacin con el valor de la empresa. b) Asset Finance: Financiacin de activos. Ej. Hipotecas de una casa. c) Project Finance: Financiacin sin recurso.

Mecanismo de financiacin de proyectos de envergadura: 1. Financiamiento de proyectos. 2. Inversin significativa de largo plazo. 3. Generacin de Flujos de Caja Positivos. Ej. Peajes. 4. Definicin Coherente del Proyecto. 5. Creacin de Sociedad Independiente, Jurdica y Econmicamente: SVP (Sociedad Vehculo del Proyecto o Sociedad de Propsito Exclusivo). 6. Proyectos sin Recursos Econmicos o Recursos Limitado. 7. Control de la Administracin del Proyecto: La SVP es la titular de los activos del proyecto, quin debe gestionar su buen uso y velar por defender su mximo valor. 8. Distribucin de Riesgos. 9. Elevados Costos de Anlisis y Estudios Previos: Inelsticos. 10. Elaboracin de Memorndum Informativo o Dossier Completo para los interesados en el proyecto.

PROJECT FINANCE: CONSTRUCCION

El PF permite repartir el riesgo entre varios participantes. la SVP hace que contablemente se saque la financiacin fuera del balance del promotor: El PF es muy utilizado por los Estados en proyectos de infraestructuras, de forma que ni aumentan su deuda ni comprometen su balance. El PF permite a la SVP endeudarse con unos ratios superiores al 50%, llegando a ser en algunos casos del orden del 80%. Atraen inversores y financiadores de Organismos Multilaterales. Ofrece financiacin privada para bienes pblicos que terminan por revertir pasado un plazo al Estado, sin acudir a la inversin directa del Estado. Disminuye los riesgos polticos. Utiliza el conocimiento y los modos de gestin privados que complementan los puntos fuertes de la gestin pblica en el resultado final.

El PF tiene costos fijos elevados. El diseo del PF es a menudo difcil debido tanto al nmero de riesgos como de participantes. Numerosos riesgos que analizar ante la creacin de la SVP. El tiempo de estructurar estas operaciones, planeacin, estructuracin y obtener los fondos en el mercado, es prolongado. Se han de analizar y evaluar todos los riesgos inherentes al proyecto. Resulta ms caro para el promotor, consecuencia del mayor riesgo que, a pesar del procedimiento descrito, parecen asumir los prestamistas.

Residuos:
Tratamiento de residuos slidos urbanos Tratamiento de residuos industriales Tratamiento de residuos txicos y peligrosos Tratamiento de otros residuos

Infraestructuras:
Autopistas de peaje. Puertos Tneles de peaje. Aeropuertos Puentes de Peaje. Minera
Ferrocarriles. Estacionamientos. Presas/Trasvases.

Energas Renovables
Hidroelctricas Cogeneracin Elica Biomasa Bioetanol Biodisel Fotovoltaica

Energa:
Plantas trmicas (Ciclos Combinados) LNG Plantas Refineras Oleoductos Gasoducto (TRSA) Industria qumica

Agua:
Tratamiento de aguas residuales Abastecimiento y tratamiento de aguas Desalinizacin de agua de mar

Telecomunicaciones:
Satlites Lnea telefnicas Cable / wireless local loop

Construccin de la Sociedad Vehculo del Proyecto (SVP). Desarrollo de los contratos necesarios para la realizacin del proyecto entre los participantes. Constitucin jurdica de una SVP independiente. Contrato con proveedores de suministro de materia prima al proyecto. Desarrollo de Contratos necesarios: 1. Contrato con clientes para la compra de productos finales. 2. Contrato de operacin y mantenimiento. 3. Contrato de construccin fijo. 4. Contrato de operacin y mantenimiento. 5. Contrato de concesin administrativa. 6. Convenio de financiacin. 7. Contrato de seguros. 8. Garantas pblicas o privadas si las hubiere. Otros: Capacidad para elaborar un anlisis tcnico-financiero.

Criterios
Organizacin Control y Monitoreo

Financiamiento Directo
Sociedad con propsitos mltiples donde se entremezclan los flujos Administracin en manos de la gerencia, el directorio y los accionistas controladores. Monitoreo limitado Con recurso. Riesgo se distribuye entre la empresa y sus accionistas. Se exponen al riesgo todos los activos delas diferentes actividades de la empresa Financiamiento rpidamente puede lograrse

Project Finance
Sociedad de propsito exclusivo (fuera de balance) Administracin tambin en manos de la gerencia y el directorio, pero bajo el monitoreo cercano y constante de los prestamistas y sujeto a obligaciones de hacer y de no hacer que limitan su actuar Sin recurso o recurso limitado. Riesgos son distribuidos entre las partes, segn quin los pueda asumir ms eficientemente. Se exponen al riesgo slo los activos del proyecto. Financiamiento necesita de una estructuracin compleja que requiere de mucho tiempo para desarrollarse Flujos se usan slo para mantener operativo el proyecto, repagar el financiamiento y brindar retorno a los patrocinadores. Estos no tienen mucha libertad para decidir sobre el free cash flow, pues contractualmente se fija su destino Servicio de deuda est garantizado

Distribucin de Riesgos

Flexibilidad Flujos

Flujos del negocio se utilizan para las diversas actividades de la empres. Los accionistas tienen mayor libertad para decidir el destino del free cash flow Servicio de deuda no est garantizado necesariamente con

Garantas

Desde la ptica de las Sociedades Vehculo de Proyecto (SVP): a. BuildOperate-Transfer (BOT): Concesiones Estatales: La ms frecuente. b. BuildOwnOperate-Transfer (BOOT): Duea por un tiempo y luego transfiere. c. Build-Own-Operate (BOO): El Estado es el principal interesado y no se transfiere. d. BuildLease-Transfer (BLT): Tres actores diferentes: la SVP, que construye, el Banco propietario del activo y el que alquila como leasing, e. DesignBuildFinance-Operate (DBFO): Los flujos de caja provienen de una cuota (peaje) por su utilizacin, pero algunas veces el usuario no paga este peaje directamente, sino que es el Estado quien lo paga, si bien finalmente ser el ciudadano sobre el que recaiga la carga por medio de los impuestos. Esto se denomina peaje en la sombra

f. Design-Construct-Manage-Finance

(DCMF): Ejemplos comunes son las prisiones o los centros sanitarios, una SVP disea el servicio a prestar de acuerdo con los deseos expresos del Estado, le pone precio, lo construye, lo financia y lo gestiona, el Estado pagar un alquiler por su uso. g. Independent Power Producer (IPP): una sociedad independiente de proyectos de energa, que es a menudo constituida para construir, operar y transferir (BOT) una planta de generacin de energa elctrica

a) Constitucin de una Empresa de Proyecto (EP) integrada

La correcta estructuracin del PF es de vital importancia, los costos fijos del PF son elevados, debido al costo de la financiacin, el anlisis de riesgo, aseguradora, y los costos de anlisis:

por promotores privados que ejecuta un proyecto. b) Constitucin de una EP integrada por promotores privados y pblicos. c) Constitucin de una EP con capital totalmente pblico: la construccin y explotacin del proyecto los puede realizar tanto una entidad pblica como una privada mediante una concesin administrativa.

RIESGOS PARTICIPANTES

PARTICIPANTES

FLUJO DE CAJA

Principales Agentes del Project Finance

Promotores (Accionistas)
Estatutos de la Sociedad

Contrato de Crdito Instituciones Financieras

Actividades del Proyecto Clientes Contrato de Compra)

Estado Contrato de Concesin Mejoradores Garantas y Coberturas Adicionales Fase de Construccin Constructor (Contrato)

SVP Sociedad Vehculo del Proyecto (Concesionario)

Proveedores (Contrato de Venta)

Operadores (Contrato de Operacin)

Fase de Cooperacin

Consiste en una amplia investigacin con el fin de localizar todos los riesgos posibles que puedan surgir durante las diferentes fases del proyecto, para tratar de eliminarlos, reducirlos y asegurarlos. Cada fase del Proyecto tiene sus riesgos especficos: a) Fase de Ingeniera y Construccin. b) Fase de Puesta en Marcha (inicio y puesta en marcha del proyecto). c) Fase de Operaciones (explotacin y operacin del proyecto). Principales Tipos de Riesgo:

Riesgos de ingeniera y construccin. Riesgos de explotacin y operacin del proyecto. Riesgos de mercado (compras-ventas). Riesgos Financieros del Proyecto. Riesgos Polticos. Riesgos de Fuerza Mayor. Riesgos Legales y Documentales. Riesgos Medioambientales.

Flujos de Caja:

Evaluacin Financiera. Anlisis de Sensibilidad y Anlisis de Escenarios

Ratios de Control:

Ratio de Cobertura al Servicio de la Deuda (RCSD).

Depende fundamentalmente del Anlisis de Riesgos del Proyecto. RCSD que exigen las entidades financieras depende principalmente del riesgo asociado a cada tipo de proyecto. A mayor riesgo del proyecto mayor RCSD. Deuda Senior depender del RCSD = Cash Flow Libre Antes del Servicio de la Deuda / Servicio de la Deuda. RCSD como el ratio Fondos Propios / Deuda se establecen como condiciones de la financiacin.

ESQUEMA CONTRACTUAL TIPO

Accionistas
Acuerdo de Accionistas

ENTIDAD FINANCIERA

Ente Regulador
Contrato de Crdito

Sociedad Vehculo del Proyecto (SVP)

Comprador de Producto Terminado

Contrato de Venta

Contratista de Obra
Contrato de Construccin Llave en Mano

Proveedor de Materia Prima

Contrato de Suministro

Aseguradoras
Pliza de Seguros

Operador

Contrato de Operacin y Mantenimiento

a) Los relacionados al proyecto en s mismo:

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Contratos: Son piezas claves en un PF y establecen una slida relacin contractual duradera entre las diversas partes. Existen dos grandes grupos:
Contrato de concesin, de ser el caso. Contrato de construccin: Llave en mano, Suma alzada, Plazo fijo. Pliza de seguro. Contrato de operacin y mantenimiento. Convenio con accionistas. Contrato de estabilidad. Contrato con proveedores. Contrato con clientes.

b) Los relacionados al financiamiento:

1. Contrato de crdito.

2. Contrato marco de acreedores. 3. Contrato marco de garantas y otros contratos de garantas.

El Per tiene un fuerte dficit en infraestructura, los clculos son variados: stos van desde 15% al 25% del PBI. Las reas ms sensibles son: transporte, saneamiento, comunicaciones, energa. Cerrar la brecha de infraestructura es clave para mejorar la competitividad del pas. Modalidades de Inversin Privada (IP):

a) Venta de Activos. b) Concesin: El Estado, en cualquiera de sus tres niveles de gobierno, otorga a personas jurdicas nacionales o extranjeras la ejecucin y explotacin de determinadas obras pblicas de infraestructura o la prestacin de servicios pblicos, por un plazo determinado. c) Asociacin en Participacin: Participacin en el resultado y/o en las utilidades del asociante, a cambio de una determinada contribucin. d) Contrato de Gerencia: El Estado, a travs de cualquiera de sus tres niveles de gobierno, cede temporalmente a otra u otras personas jurdicas o naturales, nacionales o extranjeras, la direccin, administracin y/o gestin de una empresa estatal.

Contrato de Riesgo Compartido (Joint Venture): El Estado celebra un acuerdo con una empresa privada para llevar a cabo, de manera conjunta, una operacin econmica empresarial y por el cual, ambas partes adquieren el compromiso de compartir, por un plazo determinado, costos de inversin, costos operativos, riesgos empresarios, entre otros. f) Especializacin de Servicios (Outsourcing): El Estado celebra un acuerdo con una empresa privada, transfirindoles una parte integral del proceso productivo, bajo la condicin que el inversionista privado asuma las tareas contratadas por su cuenta y riesgo. g) Otras permitidas por ley: Derecho de Superficie, Usufructo, uso, etc.
e)

Presentacin de Iniciativas

Evaluacin

Declaratoria de Inters

De no existir terceros interesados

De existir uno o ms terceros interesados

Adjudicacin Directa al Proponente

Concurso Pblico (derecho a desempate)

No podrn demandar garantas financieras. En el caso de las garantas no financieras debern tener una probabilidad nula o mnima de demandar el uso de recursos pblicos. Para la declaratoria de inters, en caso esta haya sido presentada ante Proinversin, se deber contar con la opinin favorable del Ministerio o Ministerios del Sector o Sectores competentes. Cuando la iniciativa se financie con tarifas de servicio pblico, se contar tambin con la opinin del organismo regulador. Se estableci el derecho preferente del proponente a igualar la oferta que hubiese quedado en primer lugar. Se pasar a un desempate definitivo presentando cada uno una mejor oferta en funcin del factor de competencia. Un criterio fundamental es que el costo de la infraestructura mediante la Inversin Privada debe ser menor al costo en el que hubiera incurrido el Estado en hacerlo directamente por mecanismos tradicionales de obra pblica. Cuando el Estado sabe lo que quiere y como lo quiere, llama a Licitacin Pblica; cuando sabe lo que quiere pero no como lo quiere, llama a un concurso de proyectos integrales; cuando no sabe lo que quiere ni como lo quiere, llama a la presentacin de iniciativas Privadas.

PROCEDIMIENTO DE OFERTA PBLICA LICITACION PUBLICA ESPECIAL Cuando el Concedente determina previamente la obra o servicio pblico que ejecutar, contando con los estudios y proyectos requeridos para tal fin. CONCURSO DE PROYECTOS INTEGRALES Cuando el Concedente no cuenta previamente con los estudios y proyectos requeridos para la ejecucin de la obra o la prestacin del servicio

Caractersticas

Caractersticas
Las Bases establecen los parmetros mnimos que rigen el concurso. Las propuestas que presenten los postores contendrn las condiciones contractuales, tcnicas, econmicas u financieras del proyecto. El Concesionario puede desarrollar el proyecto de la manera ms conveniente, en tanto cumpla con los parmetros mnimos determinados en las Bases del Concurso y con su propuesta tcnica.

Las Bases establecen como se desarrollar la obra y/o servicio. El Estado asume el costo de los estudios necesarios para determinar las caractersticas tcnicas del proyecto, factor de competencia, montos de cofinanciamiento, etc. Contenidos en las Bases del proceso El Concesionario se limita a la construccin de la obra o la prestacin del servicio, siguiendo los parmetros y criterios establecidos en los estudios definitivos elaborados por el Estado.

Una de las particularidades que caracteriza al contrato administrativo, como la ms singular y extraordinaria, es el poder de la Administracin de modificar las condiciones estipuladas en el contrato, conocido comnmente como: ius variandi. posibilidad de la Administracin Pblica de alterar unilateralmente los trminos de las obligaciones pactadas, en este caso, con los concesionarios, adaptando el contrato a las necesidades pblicas, debido a que al fin econmico privado se antepone la necesidad pblica colectiva.

Es el otorgamiento del derecho de explotacin, por un perodo determinado, de bienes y servicios por parte de una Administracin pblica o empresa a otra, generalmente privada. Debe tenerse en cuenta que a diferencia de la privatizacin, el concesionario podr poseer, usar y beneficiarse de la propiedad pblica, pero no podr enajenarla, es decir disponer de ella para todo concepto, inclusive venderla, cederla y transferir a un tercero; tampoco podr disponer libremente de su uso, dependiendo de los trminos de la regulacin del Estado, dado en la concesin. Al finalizar el perodo concesionario, la obra pblica construida revierte al Estado. Caractersticas principales:
La transferencia de riesgos al sector privado. La transferencia de activos por parte del concedente al sector privado, pero sin que implique necesariamente una cesin de la titularidad de la propiedad de activos, que sigue en manos de la administracin concedente. El establecimiento de un plazo lmite, fijo o variable, acordado contractualmente.

USUARIO

Uso

Reversin Final Beneficio Social y Econmico

AD. PUBLICA

OBRA PUBLICA
Explotacin

PAGO POR USO

INICIATIVA PRIVADA

TARIFA SUBVENCION PRESTAMO PARTICIPATIVO

El contrato de concesin constituye el acto principal de la operacin. El primer paso para llevar a cabo un proceso de concesin es la elaboracin del Plan de Promocin, el que debe contener como mnimo, de acuerdo al Reglamento de la Ley de Concesiones: Diseo General del Proceso. Modalidad de Otorgamiento de la Concesin: Licitacin Pblica Especial o Concurso de Proyectos Integrales. Esquema Financiero. Plazo de la Concesin. Cronograma del Proceso. Los Requisitos de Precalificacin. Requisitos Financieros de Precalificacin. El factor de Competencia. Obligaciones Responsabilidad Ambiental y Social. Modificacin del Contrato. Mecanismos de Resolucin de Controversias y Terminacin del Contrato. Debe tenerse en cuenta que existen Instituciones y Organismos Multilaterales que garantizan la Inversin Privada, en especial la extranjera directa: CIADI, MIGA.

a. b. c. d. e. f.

Organismo Promotor de la Inversin Privada (OPIP). Entidad Concedente. Ministerio de Economa y Finanzas (MEF). Organismos Reguladores. Sector Privado. Contralora General de la Repblica.

1. PREVIA 2meses

2.INICIAL 6 meses

3. CONSTRUCCION Variable

4. EXPLOTACION

X Aos

Lnea Temporal

Tuvieron su origen formal en Londres, durante el gobierno de Primer Ministro John Major, en 1992. En el Reino Unido existen alrededor de 700 contratos, con un valor total superior a los US$ 60,000 millones, de los cuales aproximadamente 600 estn en etapa de operacin. Los procesos APP realizados entre los aos 2004 y 2006 tomaron como promedio 34 meses. En Amrica Latina, Chile lanza el primer programa de APPs para un pas en vas de desarrollo. En el Per, en nuestra legislacin la APP adopta la forma de una concesin. Las Asociaciones Pblicas-Privadas no son una modalidad distinta de inversin, sino que recogen a modo de paraguas todos los mecanismos posibles de colaboracin y alianza pblico-privada, tales como la concesin de obra o servicio pblico, con el objetivo ltimo de beneficiar a la ciudadana con mejores instalaciones y servicios pblicos. En una APP no se busca que gane el Estado o el inversionista, sino la sociedad en su conjunto.

La APP exige, adems, la participacin financiera del Estado, en la medida que la rentabilidad financiera del negocio no es suficiente para utilizar el esquema clsico de concesiones. Esta participacin financiera del Estado puede adoptar distintas formas: pagos complementarios a los peajes o tarifas pagadas por los usuarios; establecimiento de peajes sombra, cesiones en uso de terrenos, equipos; compromisos de compra de lo producido; etc. Definicin: Modalidades de participacin de la inversin privada en las que se incorpora experiencia, conocimientos, equipos, tecnologa, y se distribuyen riesgos y recursos, preferentemente privados, con el objeto de crear, desarrollar, mejorar, operar o mantener infraestructura pblica o proveer servicios pblicos.

CAF: Las APP se basan en cuatro principios: Regulacin, competencia, integracin de la gestin y adecuado reparto de riesgos. La Comisin de las Comunidades Europeas establece una serie de caractersticas:
1. 2. 3. 4.

La relacin entre el sector pblico y el sector privado debe tener una larga duracin. El sector privado debe participar de algn modo en la financiacin. El sector privado debe tener un papel fundamental en el mantenimiento y explotacin de la infraestructura. La relacin debe establecer una adecuada distribucin de riesgos entre el sector pblico y el sector privado.

Las modalidades de APP incluyen todos aquellos contratos en los que se propicia la participacin activa del sector privado, tales como la concesin, asociacin en participacin, contratos de gerencia, contratos de riesgo compartido, contratos de especializacin, joint ventures, iniciativas privadas, as como cualquier otra modalidad contractual permitida por ley.

Sector Privado

Participacin PblicoPrivado

Sector Pblico
alta

Proyecto de alta Proyectos de rentabilidad Proyectos de media: Financiera rentabilidad financiera. rentabilidad social. baja/Social alta.

Orientada por el mercado Orientada por el mercado Orientado por lo poltico y a travs de corredores a travs de corredores social. econmicos econmicos vigentes. potenciales/Estado. Agente directo: Empresas Agente directo: Agente directo: Estado Estado/Empresas/Socieda (posibilidad esquemas de Privadas. d Civil. Participacin Sector Privado PSP, como contrato de gerencia).

Prueba de Valor por Dinero (value for money): Enfatiza calidad y oportunidad de los servicios a proveer, adems de su costo = riesgo retenido y el valor presente neto de los costos de los pagos por el servicio. Prueba del Comparador en Sector Pblico (CSP): Obliga a comparar eficiencia en provisin va APP con provisin pblica. Una APP deber ser utilizada slo cuando representa Valor por Dinero en el proceso de adjudicacin del contrato correspondiente. Es definido como la combinacin ptima entre: a) Los costos durante la vida del proyecto, y b) La calidad de los bienes o servicios a ser adquiridos, o la capacidad de los mismos para resolver las necesidades de los usuarios = Costo de la Provisin Pblica Ajustado por Riesgo - Costo de la Inversin Privada Ajustada por Riesgo.

 Contratos

tipo Construir-OperarTransferir (BOT) y sus variantes. Concesiones. Joint Venture (sociedades de capital mixto). Contratos de Funcionamiento, Mantenimiento y Servicio. Iniciativas Privadas.

Adelanta el desarrollo de infraestructura y servicios pblicos al diferir los costos del proyecto. Reduce el riesgo de retrasos en la entrega y de sobrecostos. Incentivos a la provisin de servicios de calidad. Incorpora innovacin en sectores cerrados al capital privado. Concilia restricciones presupuestales con necesidades de inversin. DESVENTAJAS: Frecuentes casos de renegociacin.

El pas debe ser atractivo para las inversiones privadas: estabilidad macroeconmica, reduccin del riesgo pas, aumento en la competitividad, etc. Se requiere transparencia y credibilidad en el proceso de promocin de la inversin privada. Marco legal e institucional favorable para el desarrollo de las APP. Instituciones y funcionarios confiables, capacitadas y experimentadas en el diseo, promocin y evaluacin de proyectos de inversin. Eficiencia de los organismos reguladores. Resulta fundamental que la promocin e implementacin de APP sea parte de una poltica de Estado, trascendente a cualquier gobierno y alineada a los objetivos del pas. Correcta asignacin de riesgos, analizar la disponibilidad de instrumentos para mitigarlos y alinear los incentivos para lograr eficiencia y bienestar social.

Autosostenibles: Requisitos de mnima o nula garanta financiera y garantas no financieras con probabilidad nula o mnima de demandar recursos pblicos: Garanta financiera: menos del 5% del Costo Total de Inversin. Garanta No financiera: Probabilidad menor a 10% de ocurrencia. b. Cofinanciadas: Sern las que requieran del cofinanciamiento o del otorgamiento o contratacin de garantas financieras o no financieras que tengan una probabilidad significativa de demandar recursos pblicos. S bien tendrn un impacto positivo en la sociedad de su rea de influencia, no generan ingresos suficientes como para que un privado se arriesgue a asumir total responsabilidad econmica-financiera. Los proyectos de inversin co-financiados, conforme a la legislacin actual, no pueden originarse en una iniciativa privada. Adems, al involucrar recursos pblicos, para su aprobacin requerirn pasar por la evaluacin del Sistema Nacional de Inversin Pblica - SNIP.
a.

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

Generacin de ingresos directos. Generacin de ingresos indirectos. Exigencias comerciales o financieras del proyecto. Sostenibilidad. Oportunidades de ahorro en inversin. Dificultades especficas de ejecucin. Gerencia Especializada y Tecnologa. Competencia privada. Generacin de recursos pblicos. Altos costos de transaccin.

Agenda de Inversin Privada en Concesiones (PROINVERSION)

SECTOR
Transporte Hidrocarburos Electricidad Telecomunicaciones Saneamiento Agricultura Puertos Otros** INVERSIN ESTIMADA (US $ Millones) 8,566 2,829 1,849 609 548 529 352 57 15,339

TOTAL

Servicio de Limpieza Pblica y Disposicin Final en Paita. Servicio de Limpieza Pblica y Disposicin Final en Huancayo. Servicio de Limpieza Pblica y Disposicin Final en Ica. Terminal Terrestre de Huancayo Centro Financiero/Bancario de Villa El Salvador Centro Comercial en Villa El Salvador Lnea Amarilla - Municipalidad Lima Metropolitana.

Sector

Brecha US$ Millones 19,170

11,852 4,973 2,345

Porcentaje % 21.8

Sector

Brecha US$ 20,935

12,791 7,308 708 128

Porcentaje % 23.8

Telecomunicaciones:
Banda ancha Telefona mvil Telefona fija

Transporte
Redes viales Ferrocarriles Puertos

Agua y Saneamiento:

5,335
1,569 3,766

6.1

Aeropuertos

Agua potable Alcantarillado y tratamiento de aguas servidas Infraestructura Hidralica

Energa
Electricidad

32,987
32,297 690

37.5

8,682

9.9

Hidrocarburos

Salud Educacin
Fuente: Universidad del Pacfico y ESAN. Octubre 2012

478 389

0.5 0.4

TOTAL

87,975

100

1. Mercado: Conjunto de actos de compra-venta, referidos a

un producto determinado en un momento del tiempo, sin ninguna referencia espacial concreta. Es imperfecto, requiere la intervencin del Estado para regular sus imperfecciones y evitar distorsiones que afecten a las personas y a la sociedad. As como garantizar el cumplimiento del marco legal y de los acuerdos de las partes intervinientes. 2. El Per ha creado un clima adecuado a las inversiones y es destino privilegiado. El 16 agosto de 2012, la agencia calificadora de riesgo Moody"s subi la calificacin de bonos de largo plazo en moneda extranjera y local del Gobierno de Per a Baa2 desde Baa3. El 23 de Octubre, el BCR inform que el Per haba descendido su riesgo pas a 91 puntos el ms bajo de Amrica Latina, en lo que va el ao el indicador ha cado 127 puntos, este es uno de los principales indicadores para atraer la inversin.

3. El Per tiene un gran dficit en infraestructura, los clculos son

variados: stos van desde 15% al 75% del PBI. Cerrar la brecha de infraestructura es clave para mejorar la competitividad del pas. El 25 de Octubre se public el Informe Plan Nacional de Infraestructura 2012-2021, elaborado por la Universidad del Pacfico y ESAN, por encargo de la Asociacin para el Fomento de la Infraestructura Nacional (AFIN), el que seala que existe una brecha de infraestructura estimada en US$ 87,975 millones. Los sectores principales son: Energa (37.5%), transporte (28%), telecomunicaciones (21.8%), infraestructura Hidralica (9.9%), agua y saneamiento (6.1%). Recomiendan acelerar el Plan de APP para lo que se requiere mejorar la elaboracin de los estudios de factibilidad de los proyectos y dar mayores facultades a Proinversin para acelerar los proyectos de inversin o crear otra autoridad con facultades integrales. Para cerrar esta brecha el Per debera destinar el 6% del PBI, actualmente se destina el 2%. Los principales proyectos son las carreteras longitudinales de la sierra y selva, as como las nuevas etapas del Metro de Lima Metropolitana.

4.

Project Finance: Herramienta o modalidad de financiacin para un proyecto, basado nica y exclusivamente en los recursos generados por el propio proyecto, de manera que sus flujos de caja y el valor de sus activos puedan responder por s solos como garanta de rembolso de la financiacin recibida. Se utiliza para proyectos de inversin de gran envergadura o que requieran montos elevados de inversin, como: hidroelctricas, refineras, construccin de autopistas, etc. La SVP permite aislar al proyecto, econmicamente, jurdicamente y administrativamente, sacndolo de los balances y de la administracin de los patrocinadores del proyecto, distribuyendo sus riesgos. Tiene costos elevados, es complejo y conlleva tiempo su implementacin.

5. El Per requerira del 10% anual de su PBI durante 10 aos para

cerrar la brecha, dinero que no lo tiene, por lo que debe y tiene que recurrir a la Inversin Privada en todos aquellos proyectos de inversin pblica que sean rentables privadamente y asociarse en aquellos donde no haya rentabilidad privada pero s social. La Inversin Privada impacta por lo menos en 2% de nuestro PBI, es fuente creadora de empleo y disminucin de la pobreza. o sea importante pero s la social, que va en beneficio de las personas. 6. Se requiere virar hacia concesiones de una nueva generacin, como son: Hospitales, escuelas pblicas, universidades, otras obligaciones del Estado que pueden ser realizadas mejor por los privados. Los proyectos de contenido social (educacin, salud, establecimientos penitenciarios, entre otros) son el futuro de la participacin privada, bajo modalidad de APPs. 7. La distribucin de riesgos entre el sector pblico y privado, constituye una de las principales particularidades de las APPs. Si ello se logra el beneficio ser para ambas partes y en consecuencia y lo que es lo realmente importante, el mayor beneficiado ser el usuario.

Las APPs deben ser financiables para que sean viables, esta es una de las principales caractersticas del PF, que sea bancable. Tener presente que el Project Finance, es una tcnica de financiamiento mediante los flujos de caja del proyecto y no una modalidad de inversin privada como ocurre en el caso de las concesiones, asociacin de participacin, iniciativa privada, joint venture, contrato de gerencia o outsourcing, que son modalidades de Inversin Privada. 9. La Concesin requiere de rentabilidad privada para los inversionistas, es decir que su inversin en el proyecto tenga retorno importante y que existan garantas para reducir el riesgo. La rentabilidad privada depende de la demanda y esta de los componentes: tarifa y cantidad de usuarios. Toda Inversin tiene riesgos e indistinto de su origen, quienes financian requieren conocer: a) Los riesgos que conlleva el proyecto b) Quienes asumen los riesgos o como se distribuyen estos c) S el retorno de la inversin es adecuado para compensar los riesgos.
8.

10.

Las Concesiones son recomendable cuando existe rentabilidad privada y garantas de cumplimiento del Estado, en cambio son recomendables las APP, cuando la rentabilidad social es importante para el Estado y la rentabilidad privada no es suficientemente importante para incentivar a los inversionistas. En las APPs, tan importante como las garantas, es la disponibilidad de pago de la poblacin atendida. Ejm: La infraestructura de aeropuertos de nuestro pas, el Aeropuerto Internacional Jorge Chvez est concedida a Lima Airport Partners (rentable privadamente); los aeropuertos de Piura, Cajamarca, Chiclayo, Tumbes, Chachapoyas, Tarapoto, Iquitos, Pucallpa, Huaraz y Pisco, estn bajo la forma de APP (no es rentable privadamente, s socialmente) y se mantiene CORPAC como empresa pblica, dando servicios de aeronavegacin a todas los aviones. Recordar: Cuando el Estado sabe lo que quiere y como lo quiere, llama a Licitacin Pblica; cuando sabe lo que quiere pero no como lo quiere, llama a un concurso de proyectos integrales; cuando no sabe lo que quiere ni como lo quiere, llama a la presentacin de iniciativas Privadas.

No hay rbol que el viento no haya sacudido (proverbio hind). Per 1980-1990 dcada prdida