Brasil Sustentável - Perspectivas Nos Mercados de Etanol, Óleo e Gás

Brasil sustentvel
Perspectivas dos mercados de petrleo, etanol e gs
BRASIL SUSTENTVEL PERSPEcTIVAS doS mERcAdoS dE PETRLEo, ETANoL E gS
ndice
Apresentao Principais condicionantes das trajetrias de preos Projees e cenrios para a oferta e a demanda Petrleo e etanol: variveis que afetam o comportamento no mundo Brasil: rumo ao alinhamento internacional olhando frente: o que muda at 2020 Viso de futuro: o que esperar aps 2020 Desafios e oportunidades 01 04 20 26 32 42 44 47
Imagem da capa: Agncia Petrobras de Notcias
Apresentao
A srie Brasil Sustentvel prope um novo desafio ao gerar mais um estudo de suma relevncia sobre o mercado energtico. Certos da correlao de foras que se desenhou globalmente em torno das descobertas e produo de petrleo, gs e etanol, a stima edio da srie, Brasil Sustentvel Perspectivas dos mercados de petrleo, etanol e gs, traz uma anlise aprofundada e projees densas sobre oferta, demanda, crescimento e impacto da indstria de combustveis na economia mundial at o ano de 2020. Aps percorrer temas complexos nos seis estudos anteriores com anlises e perspectivas sobre os setores habitacional, energtico, de consumo, industrial e agroindustrial, alm de um especial sobre a Copa do Mundo 2014 , a Ernst & Young Terco se une mais uma vez FGV Projetos para uma nova reflexo: mergulhar no entendimento de uma indstria geradora de grandes riquezas aos pases detentores das maiores reservas, produo, tecnologia e poltica estratgica ao seu desenvolvimento. E o momento no poderia ser melhor. Ao anunciar ao mundo as novas descobertas de megarreservas de petrleo em guas ultraprofundas na camada do pr-sal, o Brasil mudou de posio no ranking dos grandes players globais. Tendo isso em mente, a meta deste trabalho foi ir alm de projetar qual o cenrio que o final desta dcada nos reserva inclusive em relao formao de preos. Sempre considerando riscos, adversidades, polticas, desafios e oportunidades impostas nesse setor. Tamanha imerso nos trouxe, alm de profundo conhecimento sobre essa indstria, algumas surpresas em relao ao real efeito que as descobertas do pr-sal traro sobre o conjunto da economia do Pas. Ou sobre quo atrasados (ou no) estamos em relao prtica e ao investimento na ampliao da produo e comercializao do etanol. Para sistematizar a anlise e realizao de projees, a equipe tcnica da FGV Projetos tendo como coordenador Fernando Blumenschein desenvolveu o Modelo Integrado de Projees Energticas (Mipe), que consiste em um framework conceitual, tcnico e computacional aplicvel a diversas
situaes, escopos e mercados. Por meio desse modelo, foi possvel integrar e sistematizar as informaes reunidas, simular trajetrias e gerar intervalos plausveis para os preos dos energticos analisados, alm de incluir um panorama do que se acredita ser relevante para os mercados de energia no perodo ps-2020. Como o pr-sal se mostrou o grande evento novo para o Brasil, resolvemos dar ao tema especial espao e consideraes. O ltimo captulo do estudo traz, em tpicos, anlises sobre pontos crticos e de ateno para que as novas descobertas se transformem em reais oportunidades ao Pas. Neste sentido, identificamos e analisamos os 10 maiores desafios do pr-sal, organizados de acordo com os seguintes tpicos:
Infraestrutura e gargalos logsticos marco regulatrio Volume de investimentos Execuo de projetos de capital
internacionais de petrleo e etanol, e nos mercados brasileiros de gasolina e etanol hidratado, de forma a identificar e modelar com maior profundidade os pontos de contato e efeitos cruzados entre mercados. Finalmente, outra meta deste trabalho foi identificar alguns dos principais drivers ou condicionantes das trajetrias futuras de preos dos energticos em questo e modelar as estruturas causais de acordo com as quais os cenrios prospectados para tais drivers se refletem nas projees de preos. Esses drivers perpassam por aspectos tcnicos (ampliao da oferta fsica), mercadolgicos (medidas de eficincia e substituio energtica), econmicos (potencial de crescimento e cenrio cambial) e poltico-institucionais (polticas energticas nos EUA e Brasil). Em um contexto de incerteza, pudemos ainda identificar os drivers cuja variabilidade ter mais impacto para cada um dos mercados analisados. A ambio final deste estudo , antes de mais nada, servir de apoio bsico para o entendimento, a reflexo e a tomada de deciso para empresas e governos que queiram atuar com seriedade nesses mercados.
Dficit de Capital Humano Preocupao socioambiental Inovao tecnolgica Desafios e custos operacionais contedo Local Falta de regra tributria especfica
Um dos objetivos deste estudo foi compreender no somente as dinmicas de preos mundiais, como tambm o comportamento dos mercados nacionais cujas interaes estruturam a oferta e a demanda global por energticos. Assim, selecionamos dois mercados nacionais, mas cujas dinmicas no poderiam ser mais diferentes entre si: os EUA, uma economia relativamente aberta, onde os preos ao consumidor seguem as trajetrias dos mercados internacionais de commodities; e o Brasil, no qual os preos dos combustveis seguem uma lgica determinada mais por polticas internas do que pela conjuntura internacional. A outra inteno foi discutir as interaes entre os mercados de diferentes energticos, tendo em vista efeitos de substituio e complementaridade. Assim, optamos por focar nos mercados
Um dos objetivos foi compreender as dinmicas de preos, e tambm o comportamento dos mercados nacionais cujas interaes estruturam a oferta e a demanda global por energticos
metodologia utilizada: como funciona o mipe

O Mipe um sistema dinmico, no qual as interaes entre variveis ou parmetros so representadas por meio de equaes, que podem envolver taxas de variao ao longo do tempo. Trata-se de um modelo estocstico os parmetros podem ser definidos no deterministicamente, mas em termos de distribuies de probabilidade, de forma a poder representar fontes de incerteza no modelo. Este implementado em uma plataforma que utiliza algoritmos de Runge-Kutta de quarta ordem para solucionar simultaneamente as equaes e que permite a execuo automatizada de anlises de sensibilidade, nas quais o modelo simulado milhares de vezes (com realizaes diferentes dos parmetros estocsticos), de forma a obter intervalos de confiana para as variveis de interesse. importante manter em mente a camada de abstrao entre o modelo e os fenmenos que este estudo tem por objetivo representar. Ou seja, existe risco de modelagem, inerente a qualquer exerccio de projeo ou anlise prospectiva. Em particular, os mercados de energia so sujeitos a efeitos de curto prazo, oriundos de choques transitrios, cujas consequncias podem se prolongar indefinidamente. Esta caracterstica dos mercados, chamada histerese, referente irreversibilidade da tomada de decises, e torna exponencialmente mais difcil garantir a robustez do modelo frente a eventos aleatrios. Alm disso, o prprio exerccio de modelagem causal e probabilstica traz tona a questo da possibilidade de cisnes negros ou eventos raros de alto impacto tais como a crise financeira de 2008 e os choques de petrleo da dcada de 1970. Justamente por tais eventos parecerem inverossmeis, so de dificil incorporao a modelos estatsticos. Os mercados de energia so afetados por efeitos de curto prazo, e o prprio exerccio de modelagem da estrutura causal e de atribuio de probabilidades traz tona a questo da possibilidade de cisnes negros. Outro ponto relevante que elevaes de preos que viabilizem fontes mais custosas aumentam simultaneamente os lucros dos produtores tradicionais de petrleos leves, o que gera uma intrincada estrutura de incentivos. Assim, pode ocorrer tanto uma extrao mais acelerada, reduzindo as reservas, ou, pelo contrrio, um movimento de manuteno ttica delas. Consideraes similares valem para o etanol, j que nesse mercado deve-se levar em conta suas ligaes com outros mercados globais de commodities (no caso da cana, o mercado de acar), com dinmicas prprias. A partir dessas consideraes, deve-se ter em mente a parcela de simplificaes, omisses e restries de escopo que so necessrias para elaborar qualquer modelo capaz de produzir resultados. Ou seja, os resultados de um modelo de longo prazo, como o Mipe, devem ser reestimados e recalibrados periodicamente, de forma a acompanhar a evoluo das condies de mercado. Acima de tudo, o usurio deve estar ciente dos fatores no incorporados pelo modelo, de forma a no ser tomado de surpresa caso tais elementos se tornem relevantes.
Principais condicionantes das trajetrias de preos

Drivers: determinantes dos preos at 00
O consumo de energia, em suas diversas formas, perpassa toda atividade humana. A energia comercializvel (combustveis para transporte e aquecimento, eletricidade para diversos fins, entre outros) insumo bsico para a produo e comercializao de qualquer bem ou servio e representa um dos principais grupos de despesa das famlias. Assim, a projeo de trajetrias futuras para os preos de energticos de evidente interesse para consumidores e produtores. Rumo a 2020, as trajetrias dos preos do petrleo e etanol nos mercados internacionais iro sofrer influncias diversas. Este levantamento selecionou sete condicionantes que tero influncia determinante sobre a precificao desses combustveis. So eles: 1 Ampliao da oferta de petrleo: No perodo 2004-2010, a oferta de petrleo no mundo tem se mantido relativamente constante, em um patamar prximo a 80 milhes de barris/dia. No entanto, as sucessivas inovaes nos processos de prospeco, desenvolvimento e produo esto possibilitando a identificao de novos e mais profundos reservatrios de petrleo e gs natural no Brasil, no Golfo do Mxico e na Costa da Guin, entre outros. 2 Ampliao da capacidade produtiva de etanol: O consumo de etanol como combustvel automotivo vem se ampliando desde a dcada de 1980 a uma taxa de 5,6% ao ano no Brasil e de 13,4% ao ano nos Estados Unidos. Novos processos de produo de etanol, no entanto, devero se tornar comercialmente viveis, gerando ganhos substanciais de retorno energtico e reduzindo a pegada de carbono da produo de biocombustveis. 3 Polticas de subsdios produo de etanol: Em alguns pases, os subsdios produo de etanol tm funcionado como garantia de competitividade em face da gasolina e do etanol importados. Com a implantao de mandatos que fixam a proporo de mistura na gasolina,
A intensidade energtica vem se reduzindo em razo de melhorias na eficincia da energia, substituio de combustveis e mudanas em indstrias intensivas.
h uma garantia de mercado e os subsdios ficam caracterizados como apoio s condies locais de produo e barreira adicional ao etanol importado. 4 Medidas de eficincia e substituio energtica: A intensidade energtica vem se reduzindo em razo de melhorias na eficincia da energia, substituio de combustveis e mudanas em indstrias intensivas. A necessidade de ganhos de eficincia energtica conjuga-se com os objetivos de segurana energtica e de reduo das emisses, gerando incentivos para a substituio de fontes de energia. 5 Potencial de crescimento macroeconmico: A evoluo da demanda por energticos fortemente atrelada ao crescimento macroeconmico. Ou seja, quanto maior esse crescimento, mais energia demandada pelas empresas para viabilizar uma maior produo de bens e servios. O crescimento econmico tambm se traduz em maior renda para as famlias, viabilizando um maior consumo de combustveis, eletricidade e outros usos de energia.
6 cenrio cambial: A manuteno do dlar como moeda franca do comrcio internacional vem se mostrando crescentemente frgil, em funo da deteriorao dos fatores que garantiram a ascenso e manuteno da moeda ao status de reserva de valor ao longo do sculo XX. Acredita-se que a perda de valor do dlar responda por uma frao dos aumentos de preos de commodities no mercado internacional, incluindo-se a o petrleo. 7 Poltica de preos: A atual poltica de estabilizao real dos preos internos e derivados de petrleo no repassa variaes consideradas transientes e reduz efetivamente a exposio da economia nacional a choques nos preos internacionais do petrleo. Esta seo busca contextualizar cada um dos drivers em termos de relevncia e apresenta as premissas e cenrios adotados em relao trajetria futura de cada um. Confira a seguir uma anlise detalhada de cada um desses fatores.
Ampliao da oferta de petrleo

Ao longo do perodo 2004-2010, a oferta total de petrleo no mundo tem se mantido relativamente constante, em um patamar aproximado de 80 milhes de barris/ dia. Nessa linha, o avano tecnolgico o que direciona as possibilidades de ampliao da oferta potencial. Desde a dcada de 1990, tm sido introduzidas sucessivas inovaes nos processos de prospeco, desenvolvimento e produo, por meio da utilizao de novos instrumentos, computadores de alto desempenho e aplicao de tcnicas avanadas de processamento de dados. Essas tecnologias, que recentemente permitiram a identificao de reservatrios de petrleo e gs natural em guas ultraprofundas no Brasil, no Golfo do Mxico e na Costa da Guin, tm custos elevados, mas permitem maior economia em outras fases de desenvolvimento dos campos. Alm disso, a explorao e o desenvolvimento em guas ultraprofundas esto consolidando um novo padro tecnolgico de prospeco de petrleo e gs natural, utilizando sondas de elevado desempenho, com capacidade
Evoluo das reservas e da produo mundial de petrleo

Produo (milhes de barris/dia)
40 35 30 26 25 20 15 10 5 0 1980 25 36 30 31
Opep
No-Opep
34 33
24
1990
2000
2009
Reservas (bilhes de barris)

1.200
Opep
No-Opep
1.029,4
1.000 800 600 425,4 400 200 160,2 0 324,1
1980
1990
2000
2009
Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2010
Fontes de mercado hoje estimam ser necessrio um adicional de produo de 9 bilhes de barris/ano para atender expanso de demanda at 00.
de perfurao de at 10.000 metros de profundidade total. A oferta potencial de petrleo tambm tem aumentado por crescimento de reservas, seja por uma reviso do mtodo utilizado em estimativas anteriores, seja por se haverem subestimado os recursos iniciais existentes na jazida. Com o aperfeioamento dos mtodos de avaliao, essas duas formas de crescimento das reservas no devem ser to substanciais no futuro. A terceira forma de crescimento das reservas por meio do avano tecnolgico no processo de recuperao do petrleo existente, hoje limitado a cerca de 35% do volume presente nos campos. Fontes de mercado hoje estimam ser necessrio um adicional de produo de 9 bilhes de barris/ano para atender expanso de demanda at 2020. Para esses fins, a composio da oferta futura haver de incorporar tambm o petrleo no convencional (recuperao ampliada, areias petrolferas, petrleo extrapesado, gas-to-liquids GTL e coal-to-liquids CTL) converso de gs natural em combustveis lquidos (GTL, na sigla em ingls), e converso de carvo em combustveis lquidos (CTL). Tambm passaro a ser crescentemente
relevantes a produo na camada pr-sal do Brasil e a ampliao da produo do Iraque. A qualidade do petrleo, principalmente sua densidade e teor de enxofre, condiciona a oferta futura de petrleo e a estrutura de refino que dever atender demanda de combustveis lquidos. O consumo de derivados mdios (como diesel) e leves (como gasolina) tem aumentado recentemente, enquanto se reduz o consumo de derivados pesados (como leo combustvel). No entanto, o crescimento futuro da demanda tende a ser atendido, gradualmente,
por volumes crescentes de petrleo pesado (como as areias petrolferas do Canad e o petrleo extrapesado da Venezuela, alm de campos de petrleo pesado em pases do Oriente Mdio), tornando necessrio o aumento da capacidade de converso nas refinarias, condio tcnica para ampliar a oferta de derivados leves, com maior valorizao no mercado. Uma caracterstica comum a todas as novas fontes de petrleo na prxima dcada ser o seu elevado custo de produo. praticamente consenso que todo o petrleo barato j foi
Produo mundial de petrleo por qualidade

Ultraleve Leve
2% 3% 3% 3% 3% 4%
29%
28%
25%
26%
25%
24%
Mdio
56%
56%
58%
57%
59%
58%
Pesado
13%
1998
13%
2000
14%
2005
14%
2007
13%
2008
14%
2009
Fonte: ENI World Oil and Gas Review 2010
O desenvolvimento da camada
pr-sal
estabeleceu uma nova condio para o Brasil no mercado internacional, ampliando suas reservas e duplicando a capacidade de produo at 00.
Novas fronteiras com o pr-sal

A descoberta de novas jazidas de petrleo em guas ultraprofundas (lmina dgua de 1.500 a 3.000 metros) das Bacias de Santos, Campos e Esprito Santo abriu uma nova fronteira para a indstria de petrleo e gs natural. O desenvolvimento da camada pr-sal estabeleceu uma nova condio para o Brasil no mercado internacional de petrleo e gs natural, ampliando suas reservas provadas e duplicando a capacidade de produo at 2020. A operao sob tais condies geolgicas deve necessitar um nmero maior de unidades de produo em cada campo. O desenvolvimento de infraestrutura de transporte do petrleo e do gs natural distncias de cerca de 300 km da costa est entre os principais desafios a serem vencidos ao longo da dcada. A Petrobras e demais operadoras consideram opes (como bases de apoio, terminais ocenicos e centros de operao remotos) para garantir apoio logstico e operacionalidade produo, assim como tambm sua segurana. Grandes investimentos nos campos do pr-sal esto programados para at 2020. Estima-se um total superior a US$ 250 bi para o desenvolvimento da produo de petrleo e gs natural, incluindo toda a infraestrutura de transporte. Entre os investimentos divulgados esto: Petrobras, US$ 53,4 bi (2011-2015); BG, US$ 30 bi; Repsol YPF, US$ 14 bi.
Explorao e Produo de Hidrocarbonetos no Brasil

Blocos Exploratrios
Bacia da Foz do Amazonas
Bacia do Amazonas
Bacia do Par-Maranho Bacia de Barreirinhas Bacia do Cear
Bacia de Sergipe-Alagoas
Investimentos anunciados, em US$
Bacia de Camumu-Almada
53,4 bi
Petrobras
Bacia de Campos
30 bi
BG

Bacia do Paran
Bacia de Santos
PR-SAL
14 bi
Repsol YPF
-Investimento referente ao perodo de 0 - 05. -Assessoria de imprensa da BG Group - Release intitulado BG Brasil recebe chairman do grupo e anuncia investimentos de US$ 30 bilhes no pas, divulgado em de maro/0.
0 BRASIL SUSTENTVEL PERSPEcTIVAS doS mERcAdoS dE PETRLEo, ETANoL E gS
encontrado, e que tecnologias de incorporao e recuperao de reservas continuaro requerendo altos investimentos e elevados custos de produo.
tanto na mistura com a gasolina quanto como combustvel. O etanol de cana-de-acar do Brasil tornou-se um combustvel competitivo, beneficiado por crescente produtividade (tanto na fase agrcola quanto na fase industrial) e pelo substancial mercado interno. Entre 1975 e 2006, a rea cultivada com canade-acar tem crescido 4,3% ao ano, sendo atualmente de cerca de 7 milhes de hectares. No perodo, o crescimento na produtividade agrcola tem sido de 1,49% ao ano e o da produtividade industrial, de 3,77% ao ano.
Produo de etanol em crescimento

O consumo de etanol como combustvel automotivo vem se ampliando desde a dcada de 1980 a uma taxa de 5,6% ao ano no Brasil e de 13,4% ao ano nos Estados Unidos. Nos dois pases, que so os principais produtores e consumidores, o etanol utilizado
Nos Estados Unidos, o etanol produzido a partir do milho utilizando 20% da produo de milho e podendo passar a 30% nos prximos anos , cujo cultivo ocupa uma rea plantada de 28 milhes de hectares. No perodo de 1975 a 2006, o crescimento da produtividade foi de 2,7% ao ano. A possibilidade de escolher entre dois subprodutos (etanol ou acar) permite ao produtor brasileiro desenvolver a melhor estratgia em funo dos preos esperados do acar e do etanol no mercado internacional e no mercado local. Usinas mistas (85% do total) tm
Evoluo da produo e das exportaes de etanol

Total do Brasil, em bilhes de litros
Produo
30 25,40 25 20 15,40 15 10,59 10 5 0,15 0 1997 2000 2005 2010 0,23 2,60 15,95
Exportaes
1,77
Fonte: NICA
At 00, a produo de biocombustveis por meio de processos de segunda e terceira geraes deve se tornar comercialmente vivel, trazendo ganhos energticos.
a flexibilidade para produzir etanol ou acar, definindo sua escolha em funo do custo de oportunidade entre as duas alternativas. Vale lembrar que, como o Brasil o principal exportador de acar, seus custos de produo determinam os preos e o padro da concorrncia no mercado internacional.
Os principais processos de segunda gerao envolvem a produo de etanol a partir de celulose e lignina, elementos estruturais presentes em todas as espcies vegetais disponveis, incluindo algumas com alta produtividade agrcola, como o paino.
Estima-se que o potencial produtivo do etanol de celulose dos EUA No fim da presente dcada, corresponda a 11 milhes de barris a produo de etanol e outros biocombustveis por meio de processos de petrleo equivalentes (boe) por dia, o equivalente a cerca de 60% de segunda e terceira gerao deve do consumo atual de petrleo se tornar comercialmente vivel. daquele pas. No entanto, apesar Tais tecnologias trazem substanciais dos incentivos substanciais, os ganhos de produtividade em relao investimentos no esto seguindo aos mtodos atualmente adotados, o ritmo previsto pelos planos que envolvem a fermentao de e mandatos fixados pelo Energy acares extrados de plantas Independence Security Act alimentcias. Assim, esperam-se de 2007. Embora os mandatos ganhos substanciais no que se refere sejam direcionadores dos ao retorno energtico, quantidade investimentos e promovam o de biomassa necessria como financiamento por garantir a venda matria-prima e necessidade de do produto, com a crise de 2008, insumos de origem fssil, como os fundos disponveis para energia fertilizantes. Acredita-se que tais processos reduziro substancialmente limpa foram orientados para projetos a pegada de carbono da produo de energia elica e solar, que de biocombustveis em relao dispunham de maior apoio por ao seu nvel atual. parte do governo dos EUA.
Esse atraso levou a EPA (Agncia de Proteo Ambiental do governo dos Estados Unidos) a reduzir o volume do mandato estabelecido para 2010 e 2011 para 1,72 e 1,74 milho de litros de etanol de celulose. O cronograma original fixa, para 2022, o mandato de 4,3 bilhes de litros de etanol de celulose. Mandatos envolvendo a oferta de etanol de celulose exigem que as empresas distribuidoras misturem volumes determinados do produto gasolina. Uma penalidade incide sobre as empresas de petrleo caso a oferta de etanol de celulose no atenda ao volume previsto no mandato, levando-as a financiar a construo de plantas de etanol de celulose. Os EUA atualmente lideram a pesquisa e desenvolvimento comercial de tais processos, mas, medida que a produo em larga escala se mostrar comercialmente vivel, o etanol de segunda gerao tem o potencial de se tornar um dos principais componentes da matriz energtica em nvel mundial, sendo objeto de
investimento nos grandes pases produtores de etanol, como Brasil, China e ndia.
Polticas de subsdios produo de etanol

Em alguns pases, os subsdios produo nacional de etanol tm funcionado como garantia de competitividade em face da gasolina e do etanol importado. No entanto, com a implantao de mandatos fixando a proporo de mistura gasolina ou cotas para os diversos tipos de etanol, h uma garantia de mercado e os subsdios ficam caracterizados como apoio s condies locais de produo do etanol e barreira adicional ao etanol importado. Nos Estados Unidos, um conjunto de subsdios federais e estaduais fornece incentivos ao longo da cadeia de valor do etanol. Alm disso, uma tarifa de importao de US$ 0,14/litro tambm contribui para garantir a competitividade do etanol de milho em face do produto importado. A poltica de subsdios ao etanol teve incio na dcada de 1970, e hoje estima-se que, graas a isso, o etanol produzido nos EUA seja, em mdia, 30% mais barato. Entretanto, diante da frgil situao econmica e fiscal dos EUA,
bem como ao crescente reconhecimento poltico de que o etanol importado ser necessrio para atender demanda futura, muitos acreditam que a tendncia durante a prxima dcada envolver a gradual reduo dos subsdios. De modo abrangente, a poltica comercial da Unio Europeia restringe a importao de biocombustveis com uma tarifa de proteo ao etanol de 45% ad valorem (conforme o valor). Ao mesmo tempo, em 2008, por falta de matria-prima, utilizou-se apenas 44% da capacidade de produo de etanol da Unio Europeia (de 5 milhes de toneladas). Isenes a impostos especiais de consumo, estimados em cerca de 2,8 bi em 2008, contemplam o etanol produzido em vrios pases-membros. Alm disso, a Unio Europeia concede subsdios a investimentos em capacidade de produo que incluem tecnologias para a fabricao de etanol de segunda gerao. Entretanto, a produo na regio incipiente em comparao com os grandes produtores, nos quais a sua poltica de subsdios tem relativamente menor impacto no mercado internacional.
Entre 90 e 00, ocorreu uma reduo de 3%, ou ,35% ao ano, no consumo global de energia, equivalente ao consumo atual somado dos Estados Unidos e da Unio Europeia.
Medidas de eficincia e substituio energtica

A intensidade energtica (i.e., o volume de energia utilizado para gerar uma unidade de Produto Interno Bruto) vem se reduzindo em razo de (1) melhorias na eficincia energtica, (2) substituio de combustveis e (3) mudanas em indstrias intensivas em energia. Como consequncia, entre 1980 e 2008, ocorreu uma reduo de 32%, ou 1,35% ao ano, no consumo global de energia, equivalente ao consumo atual
somado dos Estados Unidos e da Unio Europeia. Essa reduo diferenciada em cada pas em funo da estrutura econmica, da aplicao de medidas de eficincia energtica, bem como de diversos fatores exgenos que incluem desde o modelo de urbanizao (distncia entre moradia e trabalho) e clima (necessidade ou no de climatizao) at estrutura de produo (existncia ou no de empresas intensivas em energia). Estima-se que diferenas na estrutura de produo respondam por quase 50% da variao de intensidade energtica industrial entre pases.
Boas perspectivas para o carro eltrico hbrido

A energia eltrica vem ocupando parcela crescente no consumo de energia. No Brasil, entre 1970 e 2009, a eletricidade passou de 5,5% para 16,6% do total, a uma taxa de crescimento de 0,6% ao ano. Nos pases da OCDE, no perodo 1971-2008, o uso da eletricidade passou de 11% para 22% do consumo total de energia. Duas inovaes devem ter efeito decisivo na ampliao da eletrificao na dcada de 2011-2020: a rede eltrica inteligente (smart grid) e o veculo eltrico. A introduo do veculo eltrico ter incio com o carro eltrico hbrido de tomada (PHEV na sigla em ingls), que dever ganhar parcelas expressivas do mercado. O PHEV combina um pequeno motor a combusto interna com um motor eltrico, cuja bateria carregada pelo motor a combusto. A introduo do veculo eltrico puro depende de reduo no custo da bateria, processo que est sendo intensamente disputado por vrias empresas e dever ser concludo em 2020. As duas inovaes indicam uma transio fundamental no modelo de negcios do setor.
O preo dos combustveis e a tributao tm efeito negativo sobre a intensidade energtica. Isso explica a intensidade mais elevada nos Estados Unidos, bem como em pases que subsidiam os combustveis e em pases produtores de petrleo. Tambm explica a menor intensidade demandada por economias com elevada tributao do consumo, como na Unio Europeia.
Nos EUA, as metas governamentais, que vinham sendo implementadas pelo padro Cafe (Corporate Average Fuel Economy) a uma taxa de crescimento de 2,2% ao ano, esto sendo intensificadas para que haja alinhamento com a meta da Califrnia de reduo, em 2025, das emisses a 40%-50% do nvel de 2016. Para isso, ser necessrio promover ganhos de eficincia de 3% a 6% ao ano no perodo 2016-2025. Ademais, prev-se uma intensificao das No setor de transportes, a vendas de veculos E85 (85% de necessidade de ganhos de eficincia etanol e 15% de gasolina), de forma energtica conjuga-se com os a atender s metas mandatrias de objetivos de segurana energtica consumo de etanol. Foram concedidos e de reduo das emisses, gerando crditos federais a fabricantes incentivos substanciais no somente que produzissem automveis capazes adoo de medidas de eficincia de funcionar com combustveis e tecnologias de reduo do consumo, alternativos. como tambm substituio de fontes de energia. Dentre estas, Na Unio Europeia, as metas as principais so o carro eltrico de consumo de etanol no so hbrido de tomada (PHEV), o etanol mandatrias, uma vez que no h e o biodiesel. competncia para definir parcelas
de mercado aos pases-membros, apesar de uma diretiva de 2003 estabelecer uma parcela de 5,75% do mercado aos biocombustveis em 2010. Recentemente, no entanto, pases como a Frana, Alemanha, ustria e Holanda fixaram metas mandatrias. importante tambm considerar a intensidade energtica do setor industrial. Nos pases da OCDE, entre 1990 e 2006, esse indicador sofreu uma reduo de 32%, ou 2,3% ao ano, em decorrncia principalmente de medidas de eficincia energtica. No entanto, essa reduo no foi uniforme. No Japo o pas de maior reduo, a eficincia um tema de segurana energtica, e medidas contnuas tm sido aplicadas para desvincular o consumo de energia do crescimento econmico. No perodo 1973-2007, enquanto o PIB do pas duplicou, o consumo do setor industrial ficou constante.
Biodiesel: um mercado em expanso

O biodiesel um combustvel derivado de leos vegetais ou gordura animal que pode ser misturado ao leo diesel em propores variveis, geralmente 2%, 5% e 20% (indicadas por B2, B5 e B20) para aplicaes similares s do leo diesel. Na Alemanha, principal produtora e consumidora mundial, o biodiesel consumido desde 1991. Como no etanol, a expanso do mercado de biodiesel passa pela determinao mandatria dos nveis de mistura ao leo diesel e por incentivos aquisio de veculos, bem como por subsdios produo. Ainda assim, na Unio Europeia h um dficit de 20% da produo, tornando inevitvel o recurso s importaes. No Brasil, h 48 usinas de biodiesel em funcionamento, e 42 utilizam a soja como matria-prima. A participao da agricultura familiar na produo de biodiesel tem sido objeto de poltica diferenciada por parte do governo federal.
Para o final desta dcada, adotaram-se premissas de maior incerteza e menor crescimento mdio, em funo de limites fsicos e financeiros expanso global.
Potencial de crescimento macroeconmico

A evoluo da demanda por energticos fortemente atrelada ao crescimento macroeconmico. Por um lado, mais energia demandada pelas empresas para viabilizar uma maior produo de bens e servios; por outro lado, o crescimento econmico se traduz em maior renda disponvel para as famlias, viabilizando um maior consumo de combustveis, eletricidade e outros usos de energia. De fato, diversos estudos indicam que a elasticidaderenda do consumo energtico prxima a 1, ou seja, mantendo as condies inalteradas, um aumento percentual do Produto Interno Bruto de uma economia acompanha um aumento correspondente da demanda por energticos1. Do ponto de vista da economia mundial, o fim da ltima dcada
foi especialmente turbulento. A trajetria de crescimento delineada em anos anteriores, at ento considerada por muitos inabalvel e destinada a se perpetuar, foi abruptamente interrompida por uma das maiores crises financeiras da histria, que exps a vulnerabilidade do sistema financeiro mundial. Este estudo no tem como objetivo modelar ou analisar em detalhe as trajetrias macroeconmicas para o futuro. Assim, optamos por basear nossas anlises nos cenrios prospectados pelo Fundo Monetrio Internacional em seu World Economic Outlook. Esta publicao reflete a premissa de que os anos at 2015 sero marcados pela retomada do crescimento econmico, retornando gradualmente ao seu patamar prcrise. Considerou-se que tal trajetria representa o potencial de crescimento, ou seja, a tendncia mais provvel na ausncia de choques continuados, sejam estes de carter cambial, geopoltico ou mesmo de disponibilidade
energtica. Para o final desta dcada, adotaram-se premissas de maior incerteza e menor crescimento mdio, em funo dos evidentes limites fsicos e financeiros expanso continuada do mundo em desenvolvimento no ritmo atual.
Cenrio cambial
Um aspecto relacionado, mas distinto, da trajetria de crescimento macroeconmico o cenrio cambial. Globalmente, a manuteno do dlar como moeda franca do comrcio internacional vem se mostrando crescentemente frgil, em funo da deteriorao dos fatores que garantiram a ascenso e manuteno dessa moeda ao status de reserva de valor ao longo do sculo XX. Talvez a principal questo envolva os nveis histricos de endividamento pblico e privado da economia americana, acoplados a uma expanso sistemtica da base
1- Os efeitos que ocorrero caso tal demanda no possa ser integralmente atendida, e seus reflexos sobre a atividade econmica possvel, so abordados na seo seguinte.
monetria (moeda fiduciria e crdito) cujos reflexos sobre os ndices de inflao, de acordo com certos pesquisadores, tm sido sistematicamente mascarados. Acredita-se que a perda de valor do dlar responda por uma frao substancial dos aumentos de preos de commodities no mercado internacional, incluindo o petrleo. Neste estudo, os preos esto denominados em valores constantes de 2010, sendo possvel abstrair da anlise os efeitos inflacionrios. Entretanto, a evoluo do mercado brasileiro de combustveis prejudicada no comportamento do real vis--vis a moeda americana, que deve ser considerada como um driver parte, possuidor de particular relevncia nesse mercado. Embora a perda de valor do dlar no mbito mundial, junto da evoluo da economia brasileira, tenha se refletido em uma tendncia geral de valorizao do real desde o pico histrico de 2002 (interrompida esporadicamente por choques de confiana tais como, ironicamente, a prpria crise financeira, originada nos EUA), a estrutura de demanda pela moeda brasileira ainda tem
fragilidades e excessivamente exposta a incertezas e a especulaes. Alm disso, h correntes segundo as quais o presente patamar de valor do real incompatvel com o nvel de exportaes desejvel para um crescimento econmico robusto a longo prazo, sendo necessrio um ajuste cambial. Desta forma, o cenrio que se apresenta para a prxima dcada de incerteza e potencial volatilidade.
Taxa de cmbio
R$ / US$ - Comercial Compra - Mdia
4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 Out/02
3,8051
Poltica de preos
Para finalizar o elenco de drivers analisados, selecionamos um exemplo que especfico do mercado nacional de combustveis, mas cujos impactos so de grande magnitude e se refletem muito alm das suas consequncias imediatas. A atual poltica de estabilizao real dos preos internos e derivados de petrleo no repassa variaes consideradas transientes e reduz efetivamente a exposio da economia nacional a choques nos preos internacionais do petrleo. Essa poltica se evidencia em momentos de elevao rpida dos
1,6672
0,8451
Jan/95
Fev/11
Fonte: Banco Central do Brasil BCB/Boletim
Nos EUA, o preo da gasolina segue trajetria aproximadamente paralela dos preos internacionais, elevando-se em perodos de crise. J no Brasil, o preo permanece estvel.
preos, como ocorreu em diversos momentos da dcada passada. possvel observar que o preo da gasolina nos Estados Unidos pas que no pratica o controle de preo segue trajetria aproximadamente paralela dos preos internacionais da matria-prima, elevando-se em perodos de crise, enquanto o preo observado no Brasil permanece relativamente estvel. O nvel de descolamento dos preos internos dos derivados do petrleo tem implicaes significativas sobre os mercados energticos nacionais, de forma que a trajetria futura dos preos do petrleo e derivados para o mercado brasileiro depende
criticamente das premissas adotadas sobre o comportamento da Petrobras. Este comportamento desvinculado dos preos internacionais (em funo da viabilidade poltica e financeira de continuar assumindo esses custos), mas tambm influenciado por outras consideraes, como o papel da estabilizao de preos no esquema mais amplo das polticas econmicas do governo. Considerou-se, neste estudo, a possibilidade de que, durante a presente dcada, ocorra uma transio rumo a um regime de preos mais compatvel com a realidade internacional. Em tal
regime, a Petrobras efetivamente passaria a agir como um price-taker em um mercado competitivo, estipulando um mark-up necessrio para cobrir custos tributrios, margens de transporte e comrcio e ajustando os preos internos de acordo com as variaes nas cotaes internacionais. Dentro das anlises e simulaes realizadas, o ano no qual tal transio de regimes se iniciar foi identificado como sendo o parmetro mais relevante.
Preo da gasolina ao consumidor

(julho de 2001=100)
Brasil Estados Unidos
250
200
176,8
150 120,5 100 97,5 50
157,3
88,1
83,2
ndices de preos normalizados; preos no Brasil e nos EUA em julho de 2001 = 100. Fonte: U.S. Energy Information Administration Gasoline and Diesel Fuel Update & Agncia Nacional de Petrleo Anurio Estatstico 2011
Jul/01
Jan/05
Jan/10
Jan/11
Cenrios assumidos
Ampliao da oferta de petrleo
Ampliao da capacidade produtiva de etanol

Falta de investimentos; ampliao 5% inferior projetada no cenrio B.
Polticas de subsdios produo de etanol

Reduo de 1/3 at 2015; eliminao at 2020.
Cenrio
A
Cenrio extremo: com variveis abaixo da taxa histrica.
Cenrio
Mundo: Mesmo com fontes novas (ps-2016), incorporao insuciente para atender demanda projetada. Brasil: Incorporao do pr-sal aqum do previsto.
B
Cenrio baseline: com variveis semelhantes taxa histrica.
Mundo: A partir de 2016, incorporao passa a atender demanda projetada. Brasil: Incorporao do pr-sal conforme previsto.
Em 2020 Mundo: 25 bi/ano EUA: 75 bi/ano Brasil: 60 bi/ano
Reduo de 1/3 at 2015 e de 2/3 at 2020.
Cenrio
Mundo: para recompor capacidade ociosa. Brasil: Incorporao do pr-sal ligeiramente alm do previsto.
Cenrio extremo: com variveis acima da taxa histrica.
Incorporao acelerada do etanol de segunda gerao; ampliao 20% a 50% superior projetada no cenrio B.
Sem redues.
O estudo designou as possveis trajetrias para cada driver, caracterizadas por meio de trs cenrios: um baseline e dois extremos (referidos aqui como A, B e C). Cada driver considerado como um grupo de variveis independentes das demais, de forma que a plausibilidade dos cenrios deve ser considerada de forma isolada para cada driver. Vale notar ainda que os cenrios A e C representam
9
e substituio energtica
Potencial de crescimento macroeconmico
Cenrio cambial
Poltica de preos da Petrobras
Carros eltricos at 2020: 4 milhes (3 mi nos EUA). Etanol alcana: 3% do consumo de combustveis no mundo (4% nos EUA, 25% no Brasil). Abaixo da taxa histrica.
Estagnao ou crescimento de at 1% ao ano no mundo e nos EUA; crescimento no Brasil em torno de 3% ou 3,5% ao ano.
Patamar prximo ou inferior ao atual (R$ 1,60 a 1,66 ).
Transio de regimes a partir de 2011.
Carros eltricos at 2020: 5,1 milhes (3,7 mi nos EUA). Etanol alcana: 3,5% do consumo de combustveis no mundo (4,5% nos EUA, 30% no Brasil). : Iguais taxa histrica.
Recuperao ps-crise (FMI) Crescimento mdio de 3% ao ano de 2016 a 2020 no mundo, e de 2% nos EUA; no Brasil, alta de 4% ao ano.
Patamar projetado pelo mercado (R$ 1,71 a 1,78 ).
Transio de regimes a partir de 2015.
Carros eltricos at 2020: 8 milhes (6 mi nos EUA). Etanol alcana: 4% do consumo de combustveis no mundo (5% nos EUA, 35% no Brasil). Acima da taxa histrica.
Crescimento acelerado de 5% ao ano no mundo e de 3% a 3,5% nos EUA. Brasil deve ter alta anual entre 4% e 5%.
Patamar prximo mdia ps-2003 (R$ 2,00 a 2,20 ).
No ocorre transio de regimes.
os extremos de uma gama de diversas possibilidades, elaborados de forma a ser consistentes com as projees quantitativas e qualitativas reunidas acima. Este estudo no pretende produzir afirmaes categricas em relao aos valores mximos e mnimos que qualquer indicador ou varivel possa alcanar nos anos futuros.
Projees e cenrios para a oferta e a demanda

O que determina a dinmica dos preos?
Drivers (Institucionais, fsicos, tecnolgicos, econmicos, etc.)
de Projees Energticas), por meio do qual foi possvel realizar projees e obter cenrios consistentes, trajetrias verossmeis e intervalos de confiana probabilsticos em relao aos preos dos energticos estudados no perodo 2011-2020.
Demanda
Participa
100%
80%
60%
Em cada um dos mercados analisados, podemos identificar quais, dentre esses drivers, devem ser considerados mais relevantes e ser acompanhados com mais ateno pelos stakeholders e tomadores de deciso. Esses resultados so Preo alcanados por meio de uma anlise segundo a qual a variao de cada driver em separado mantendo os demais constantes se traduz em um intervalo de variao de indicadores selecionados. Assim, podemos afirmar que o impacto de um driver sobre um dado mercado depende no somente da sensibilidade da oferta e reas geogrcas Tendo identificado e analisado os demais mas tambm Brasil demanda quele driver, pases EUA analisadas (Resto do Mundo) sete principais drivers dos preos do intervalo de variao considerado de energticos que atuaro a mdio aceitvel para o mesmo. Por exemplo, e longo prazo nesta dcada, este parmetros fsicos e tcnicos, captulo busca identificar e analisar cuja evoluo a mdio prazo est 8 3 89 % da produo mundial associada a um grau de incerteza as cadeias de transmisso Petrleo relativamente baixo, podem ter por meio das quais os efeitos desses menor impacto, medido dessa forma, % do consumo mundial drivers se refletem em impactos 22 3 75 do que parmetros econmicos, que sobre a oferta e demanda. afetam os mercados de forma menos 55 37 8 sistmica, mas que esto associados % da produo mundial Para quantificar tais cadeias, foi utilizado o Mipe (Modelo Integrado a graus de incerteza bastante altos. Etanol
Oferta
40%
20%
0%
1980
Conhecendo as cadeias de transmisso
% do consumo mundial
57
34
Pib Mundial
24
73

O que determina a dinmica dos preos?

Sabemos que os mercados nacionais e mundiais de energticos so substancialmente interconectados e, como visto anteriormente, impactados por diversas variveis tcnicas, econmicas e polticoinstitucionais. De forma a
sistematizar essa complexidade, cada mercado modelado no Mipe por meio de componentes separados de oferta e demanda, cuja interao causa as variaes de preos. Um dos objetivos deste estudo compreender no somente as dinmicas de preos globalmente, como tambm o comportamento dos mercados nacionais cujas interaes estruturam a oferta e demanda
global por energticos. Para ilustrar as possibilidades decorrentes de tal anlise desagregada, destacamos trs reas geogrficas: os Estados Unidos (maior produtor e consumidor mundial de etanol, alm de maior consumidor mundial de petrleo) e o Brasil (segundo maior produtor e consumidor de etanol, alm de maior exportador de etanol). A terceira rea corresponde aos demais pases do mundo.
reas geogrcas analisadas

Situao atual
EUA
Brasil
Demais pases
% da produo mundial
89
PETRLEO
22
75
Em 2020, deve cair para 18% do consumo global.
Em 2020, deve atingir 5% da produo e 4% do consumo mundial
% da produo mundial
55
37
ETANOL
57
34
PIB MUNDIAL
0
24
10 20
3
30 40 50 60 70 80 90
73
100
Oferta
Historicamente, a dinmica dos preos de petrleo tem sido influenciada pelo poder de mercado exercido por pases referidos como swing producers (i.e., capazes de ampliar ou reduzir rapidamente a produo): primeiro os EUA, posteriormente a Opep e, em particular, a Arbia Saudita. Graas no somente ao seu expressivo market share, como principalmente substancial capacidade ociosa, os swing producers foram capazes em diversos momentos de controlar os preos no mercado internacional, ou, ao menos, de retardar movimentos de reduo de preos.
Entretanto, embora a Opep continue respondendo por uma frao elevada da produo mundial, o cenrio que se desenha para o mdio e longo prazo qualitativamente distinto. De fato, quatro dcadas aps o pico da produo americana de petrleo diante da possibilidade de que alguns pases produtores estejam atravessando seu prprio pico, deve-se supor que a oferta futura de petrleo ser mais pulverizada e insuficiente para permitir a formao do massivo excedente de capacidade que viabilizava a atuao dos swing producers no passado. Desta forma, o comportamento da oferta de petrleo no Mipe modelado de forma essencialmente
Peak Oil: incerteza crescente sobre os limites fsicos da produo

Entende-se por peak oil o momento no qual a produo de petrleo em uma dada regio atinge seu mximo histrico. Novas descobertas ou tecnologias de recuperao podem prolongar a vida til dos recursos ou gerar picos sobrepostos, o que no invalida a concluso de que o petrleo, tal como o gs natural, um recurso finito. Essa foi a constatao nos EUA durante a dcada de 1970, quando o declnio da produo nacional se mostrou inexorvel, trazendo consigo uma perigosa dependncia de petrleo importado. Mundialmente, claro que as estimativas de reservas dos pases da Opep, entre outros, no traduzem com a mais alta preciso seus reais tamanhos, o que pode ocultar a ocorrncia de picos em pases produtores. Por isso, as reservas provadas, conforme divulgadas pelas petrolferas e pases produtores, podem trazer erros de somatria. Mesmo que tal opacidade no oculte um cenrio de falta imediata de recursos, inegvel que as novas reservas, se e quando encontradas, sero de petrleo de menor qualidade e maior custo de produo.
medida em que as fontes de petrleo mais baratas so exauridas e repostas pela incorporao de fontes de mais difcil extrao, h uma elevao no custo de produo.
Participao nas reservas de petrleo

100%
No Opep
80%
60%
40%
Opep Oriente Mdio
20%
0%
Opep sem Oriente Mdio

1990 2000 2009
1980
Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2010
ases Mundo)
89
75
competitiva, ou seja, em funo da Em contraste, o etanol, por ser a saber, o preo do petrleo expanso de capacidade e custos uma fonte renovvel de energia, tem (cujos derivados fertilizantes, de produo. Adicionalmente, a partir a dinmica da sua curva de oferta herbicidas, diesel e leo combustvel da observao de que as reservas dissociadano volume de produo do Mercado Brasileiro so amplamente utilizados em Mecanismo de ajuste mais baratas so aquelas que so ou incorporao de capacidade, e todas as atividades agroindustriais) de Gasolina e Etanol Combustvel primeiro descobertas e exploradas, definida essencialmente por fatores e as polticas de subsdios ao etanol foi possvel modelar a dinmica exgenos, sejam tcnicos (tecnologia combustvel, especialmente nos Preo efetivo da Preo efetivo da contraste, no Brasil, dos custos de produo. medida de produo, caractersticas EUA. Em Etanol Gasolina que as fontes de petrleo mais fsico-climticas da regio produtora, o fator considerado como mais baratas so exauridas e repostas entre outros), econmicos relevante a capacidade, por parte pela incorporao de fontes de mais (custos de insumos, mo de obra de grande parte das usinas, de difcil extrao, o custo de produo e outras despesas operacionais) direcionar sua produo entre o etanol marginal se eleva, ocasionando e poltico-institucionais (polticas e o acar, de acordo com os preos um deslocamento paulatino mas agrcolas e energticas). No mbito relativos dessas duas commodities. Preo relativo inexorvel da curva de oferta para da produo de etanol nos EUA a direita, independentemente do e no resto do mundo, optamos por aumento ou no da capacidade total. focar em dois desses fatores,
share do Etanol share da Gasolina
Embora os mercados mundiais de petrleo e etanol tenham uma estrutura essencialmente competitiva, em muitos pases eles so fechados e controlados por monoplios, sejam esses originados de questes legais ou do prprio mercado. Em particular, no Brasil, como discutido anteriormente, o governo implementa uma poltica de preos para os derivados de petrleo cujo objetivo nominal proteger os consumidores da volatilidade do mercado internacional. Tal poltica modelada, no presente estudo, por meio de uma regra de deciso na qual a Petrobras controla o mark-up do preo da gasolina, ou seja, o diferencial entre o preo praticado internamente e o preo justo ditado pelo mercado internacional (ajustado
para diferenas em margens de transporte, comercializao e carga tributria). Enquanto esse mark-up permanece dentro de um intervalo considerado aceitvel (estimado a partir das sries histricas), o preo mantido constante. Caso o preo internacional se desvie de forma a fazer com o que o mark-up saia do intervalo aceitvel, o preo no mercado interno reajustado pari passu. Embora tal regra de deciso tenha sido mantida ao longo das condies bastante diversas que o mercado enfrentou ao longo na ltima dcada, muitos acreditam que a longo prazo tal poltica no sustentvel e dever ser relaxada gradualmente mais cedo ou mais tarde. Assim, o timing dessa transio um dos fatores
que determinam em que medida o mercado brasileiro se alinhar ao internacional at 2020. Especificamente, quanto mais essa mudana de regime for adiada, mais os preos praticados no final da dcada estaro prximos em relao aos de hoje em dia. Como veremos adiante, a poltica de preos dos derivados tem impactos substanciais tambm sobre o mercado de etanol. Sendo o Brasil um mercado relativamente fechado no que se refere ao lcool, os produtores de etanol dispem no somente da opo de produzir acar, como tambm de priorizar o mercado externo de etanol em relao ao nacional, em funo do diferencial entre as cotaes interna e internacional do produto.
O grau de importncia que o etanol possui como energtico no Brasil no tem paralelo em nenhum outro pas na atualidade, sendo resultado de um processo histrico.
Demanda
Os dois energticos estudados tm como principal destino o consumo no setor de transportes o petrleo na forma de derivados como a gasolina, o leo diesel e o querosene de aviao; o etanol como combustvel ou como aditivo. Os ganhos de eficincia energtica que se esperam, medida que novas prticas e tecnologias so desenvolvidas e que antigas medidas so postas em uso, tero impactos sobre a demanda por combustveis em todas as suas formas2. No Brasil, a demanda por combustveis no setor de transportes crescentemente impactada pela interao entre o consumo de gasolina e de etanol especialmente devido crescente adoo dos motores flex. Como dito na Apresentao, um dos objetivos do estudo iluminar essa interao, de modo que
esses dois combustveis recebam especial ateno3. A tecnologia flex permite ao motorista escolher o combustvel com preo efetivo mais baixo (possivelmente contabilizando no apenas a eficincia energtica, como tambm diferenciais de custo de manuteno ou outros aspectos). Assim, a demanda por quilometragem da crescente frota flex se traduz em uma demanda pelo combustvel com menor preo efetivo no momento em questo, caracterizando um modelo de substituio quase perfeita. Entretanto, o impacto desse poder de substituio sobre o mercado de etanol parcialmente amortizado, uma vez que a gasolina no Brasil conta tambm com uma proporo substancial (20% a 25%) de etanol anidro em sua mistura. Assim, qualquer eventual aumento da participao da gasolina reduz,
por um lado, a demanda por etanol hidratado, mas simultaneamente aumenta (embora em escala menor) a demanda por etanol anidro. Como visto anteriormente, o grau de importncia que o etanol possui como energtico no Brasil no tem paralelo em nenhum outro pas na atualidade, sendo resultado de um processo histrico no qual confluram fatores poltico-institucionais (o programa Pr-lcool), mercadolgicos (os altos preos relativos do petrleo e derivados no pas) e tcnicos (o grande potencial fsico e tecnolgico nacional para o cultivo de cana-de-acar, bem como a base agroindustrial j existente). No resto do mundo, o mercado de etanol ainda est em um estgio inicial, e o produto se insere em um portflio crescente de alternativas energticas, das quais a mais premente, no futuro prximo, a eletrificao da frota.
2 - O consumo para outras finalidades (como aquecimento e indstria qumica), apesar de relevante e expressivo, tem um comportamento mais linear e foi modelado de forma simplificada, impactada apenas pelos ganhos de eficincia energtica, elasticidade-PIB e elasticidade-preo. 3 - O consumo de outros combustveis derivados de petrleo modelado de forma linear, tambm como funo dos ganhos de eficincia energtica, elasticidade-PIB e elasticidade-preo. Idem para o consumo da frota no flex, ou seja, dos automveis restantes movidos apenas a gasolina ou a etanol, bem como automveis movidos a GNV (gs natural veicular). O biodiesel produzido essencialmente para consumo da frota nacional, de acordo com misturas fixadas por leis e resolues federais. Assim, sua dinmica de demanda essencialmente atrelada do diesel, razo pela qual no se considerou esse combustvel de forma desagregada.
Petrleo e etanol: variveis que afetam o comportamento no mundo

Como discutido anteriormente, o Brasil uma economia relativamente fechada, na qual os preos dos combustveis ao consumidor so administrados e sujeitos influncia direta do governo e da Petrobras. Nos EUA, em contraste, os preos dos derivados de petrleo, bem como do etanol, acompanham as trajetrias dos mercados internacionais. Desta forma, dentro do mbito do estudo, isolamos quatro variveis de interesse, correspondentes s diferentes trajetrias dos energticos nos mercados brasileiro e mundial. Duas delas, referentes precificao dos combustveis no mundo, sero tratadas nas prximas pginas. E aquelas referentes formao de preo especificamente no Brasil sero detalhadas no prximo captulo.
Petrleo no mundo: rumo a um novo patamar de preos

A primeira varivel de interesse a ser analisada o preo do petrleo no mercado internacional (medido em US$ de dezembro/2010 por barril do leo West Texas Intermediate). Como visto, o mercado do petrleo nesta dcada ser marcado pela interao entre uma demanda crescente, movimentos incipientes e insuficientes de substituio e eficincia energtica, um crescimento econmico ainda dependente do petrleo, e uma expanso de oferta incerta e concentrada no perodo ps-2015. Em funo desses fatores, o preo do petrleo tende a subir continuamente j a partir de 2011. De 2017 em diante, medida que a maior parte das novas reservas entrar em operao e que as medidas de substituio e eficincia energtica finalmente comearem a alinhar a demanda desejada oferta vivel, esse movimento de escalada comear a se arrefecer.
O grfico de disperso ao lado representa a gama de diferentes trajetrias geradas pelo Mipe para o preo do petrleo no perodo 2011-2020, aps a execuo de um grande nmero de simulaes. A cada ano, o modelo calcula os valores mnimo, mximo e mediano dentre todos os valores obtidos nas simulaes daquele ano e representa os mesmos no grfico.
7
Cenrio de preo do petrleo no mercado internacional

Em US$
140
Alta estimada de 2010 a 2020

130
35% a 60%
no preo mdio (US$ 120 a 134 por barril em 2020)
134 Mxima 127 Mediana 120 Mnima
120
110
109 107 105
100
90 89
Impacto dos principais drivers no mercado de petrleo

Em US$
Cenrio A Cenrio B Cenrio C
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Potencial de crescimento
150 140 130 120 110 100 90 80
Ecincia e substituio
143
150 140 130 120 110 100 90
Ampliao da oferta
150
141
140 130 120 110 100 90 80
134 129 127
129 114
129 119
2010
2020
80
2010
2020
2010
2020
Trajetrias do preo de petrleo nos cenrios A, B e C so definidos para cada driver (ver pgina 18). Em cada grfico apenas o driver em questo varia; os seis demais fatores so mantidos constantes.
Entretanto, o patamar de custo de produo dos novos barris ser muito superior ao disponibilizado pela oferta atual, o que impedir um recuo dos preos de volta
ao seu patamar anterior. Estima-se, para 2020, um preo mdio 35% a 60% superior do que a mdia registrada em 2010 em termos reais (US$ 120 a 134 por barril).
Consequncias macroeconmicas do novo regime de preos

Com base em evidncias economtricas robustas e na experincia dos choques de petrleo da dcada de 1970, sabe-se que o papel do petrleo como principal fonte de energia primria no mundo se traduz em uma significativa sensibilidade do crescimento econmico ao preo de mercado desses energticos. Em consequncia, pode-se afirmar que a crescente indisponibilidade de oferta barata de derivados de petrleo ser um fator limitante para o desenvolvimento de praticamente todas as economias. Estima-se que tal restrio se traduzir em um hiato de 0,52 ponto percentual em relao ao crescimento potencial do PIB mundial a cada ano ao longo do perodo 2011-2020. Esse hiato ser maior em alguns pases, como os EUA (hiato mdio de 0,61 p.p. por ano), e menor em outros, como o Brasil (hiato de 0,42 p.p. por ano).
Dentro desse intervalo de trajetrias, os drivers de maior impacto individual so, em ordem decrescente: o potencial de crescimento econmico (respondendo por um range de variao de US$ 28/barril em relao ao cenrio baseline); a incluso de medidas de eficincia e substituio (range de US$ 21/barril); e a ampliao da oferta (US$ 7/barril). Nota-se que, embora os intervalos factveis para esses drivers tragam incerteza trajetria, a caracterstica de escalada e posterior estabilizao dos preos equivalente em todos os casos ilustrados.
Restrio de oferta de petrleo em relao ao crescimento do PIB mundial

Real Hiato
EUA
3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0%
Brasil
5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0%
Demais pases
5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0%
2011
2015
2020
0%
2011
2015
2020
0%
2011
2015
2020
Estima-se para 00 um aumento no preo do petrleo de 35% a 0% em relao mdia registrada no ano de 00 (US$ 0 a 3 por barril).
Quadro 19
Produo e consumo de petrleo no mundo - 2020

3,2% 4,7% EUA Brasil Resto do mundo 3,9% Demanda 17,7%
Oferta
92,1%
78,4%
Evoluo regional e mundial do consumo e produo de petrleo

Projeta-se que o consumo mundial de petrleo em Em paralelo, a expanso na produo ocorrer 2020 seja de aproximadamente 85 milhes de barris/ principalmente em novas fronteiras petrolferas, como dia, representando um crescimento total de cerca de 2% o pr-sal brasileiro, que at 2020 expandir em 77% Quadro 22 em relao a 2010. Esse baixo crescimento consistente a oferta efetiva do pas. Incorporaes substanciais com o cenrio de restries de de etanol no mundo - 2020 como essas, que levaro o Brasil a produzir quase 5% Produo e consumo oferta e custos de produo crescentes delineado acima. A expanso do petrleo mundial, sero necessrias para compensar no consumo de petrleo ocorrer principalmente em a reduo de reservas em vrias reas produtoras. pases em desenvolvimento, como o Brasil, que, com EUA 9,5% importante ressaltar que, com os elevados custos uma expanso de 29% na sua demanda, passar a Brasil representar 4% do consumo mundial em 2020. O mundo de produo das novas reservas incorporadas, a 37,2% 29,3% expanso de capacidade no ser integralmente desenvolvido deve, em geral, verificar uma do Resto retrao mundo convertida em incremento de oferta efetiva, havendo na sua demanda. Os EUA, por exemplo, reduziro 50,0% Oferta Demanda reservas de petrleo fisicamente acessveis, mas ainda seu consumo de petrleo em 15% no perodo, mas economicamente inviveis dentro dos patamares de continuaro sendo o maior consumidor individual, 53,3% com uma participao de quase 18%. 20,7%preo projetados.
Produo e consumo de petrleo no mundo - 2020

3,2% 4,7% 30 BRASIL SUSTENTVEL PERSPEcTIVAS doS mERcAdoS dE PETRLEo, ETANoL E gS EUA Brasil 17,7% 3,9% Demanda
Cenrio de preo do petrleo no mercado internacional Resto do mundo

Em US$
140 Oferta
mundial
130 Real
ases
120
Hiato no preo mdio (US$ 120 a 134 por barril em 2020)
35% a 60%
92,1%
134 Mxima 127 Mediana
78,4%
Etanol no mundo: a escalada de uma 110 fonte alternativa

2015Um dos objetivos das medidas 2020
petrleo equivalente) de etanol deve variar de US$ 292 a US$ 374, valor 109 99% a 154% maior do que o atual. Os drivers de maior impacto sobre 105 o range de cenrios possveis para o mercado mundial de etanol so:
107
100 poltico-institucionais discutidas anteriormente que parte Quadro 22 significativa do consumo de Produo e consumo de etanol no petrleo passe a ser substituda 90 pelo consumo de energticos 89 alternativos, dentre os quais um dos principais candidatos o etanol. EUA 9,5% De fato, as metas (mandatrias 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019Brasil 2020 37,2% ou no) adotadas em grande parte Resto do doImpacto dos principais drivers no mercado de petrleo mundo desenvolvido envolvem mundo Em US$ o crescimento substancial do Oferta Cenrio A Cenrio B consumo desse energtico at Cenrio C 2020.
120 Mnima o potencial de crescimento econmico (responsvel por um range de US$ 78/boe); a expanso da capacidade de produo do etanol (range de US$ 53/boe); e a trajetria dos subsdios a esse energtico (US$ 47/boe).
mundo - 2020
29,3% Demanda 50,0%
Potencial de crescimento Entretanto, a estrutura produtiva do150 etanol, globalmente, no est 143 dimensionada para atender a essa 140 nova demanda, e a sua expanso 130 enfrenta limites fsicos e geopolticos, 129 como a disponibilidade de terra 120 adequada ao cultivo, em pases 114 110 exportadores, alm da competio com a produo de alimentos. 100 Embora se espere um grande ganho 90 de produtividade industrial com 80 a introduo do etanol de segunda 2010 2020 gerao, tal ganho s ocorrer no fim da dcada. At ento, o cenrio que se desenha de crescente descompasso entre oferta e demanda, com uma consequente escalada dos preos. Em 2020, o preo mdio real do boe (barril de
Ecincia e substituio 53,3%

150 140 130 120 110
Ampliao da oferta 20,7%

150
141
140 130 120 110
134 129 127
129 119
100 100 Evoluo do consumo e produo de etanol
Em funo da crescente substituio de fontes fsseis de energia, o 80 80 consumo de etanol crescer at 2020, alcanando 2 milhes de boe/dia, 2010 2020 2010 2020 ou 177,7 bilhes de litros/ano, um volume 148% superior ao consumido em 2010. medida que pases com demanda incipiente por etanol passam a obter uma frao de sua energia a partir dessa fonte, o resto do mundo (pases fora EUA e Brasil) passa a consumir 50% do etanol produzido. Essa nova demanda ir gerar uma expanso na capacidade de produo ao redor do mundo.
90
90
3
Em US$
400
Cenrio de preo do etanol no mercado internacional

350
99% a 154%
no preo mdio (US$ 332/boe em 2020)
374 Mxima 332 Mediana
300
292 Mnima
250 218 200 195 171 150 147
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Impacto dos principais drivers no mercado de etanol

Em US$
Potencial de crescimento
450 400 350 300 250 200 150 100
Ampliao da oferta
450
Subsdios ao etanol
450
386 349 308
400 350 300 250 200 150
370 349 318
400 350 300 250 200 150 100
365 349 318
2010
2020
100
2010
2020
2010
2020
O grfico de disperso acima representa a gama de diferentes trajetrias geradas pelo Mipe para o preo do etanol no perodo 20112020, aps a execuo de um grande nmero de simulaes. A cada ano, o modelo calcula os valores mnimo, mximo e mediano dentre todos os valores obtidos nas simulaes daquele ano e representa os mesmos no grfico. Trajetrias do preo de etanol nos cenrios A, B e C so definidos para cada driver (ver pgina 18). Em cada grfico apenas o driver em questo varia; os seis demais fatores so mantidos constantes.
Brasil: rumo ao alinhamento internacional

Rumo a 00, preo da gasolina no Pas acompanha mercado internacional
Como visto nos captulos anteriores, o preo da gasolina no Brasil tende a ser mantido constante enquanto o mark-up em relao ao mercado internacional se mantiver dentro de um intervalo aceitvel. Durante os ltimos anos, tal intervalo tem sido bastante amplo. Acredita-se que, mais cedo ou mais tarde, ser necessrio realizar uma transio para um regime no qual os preos no Brasil acompanhem mais de perto aqueles praticados pelo mercado internacional, ou seja, estreitando o intervalo de mark-ups aceitveis. Como consequncia, em 2020, a gasolina no Brasil pode alcanar um preo mdio de R$ 2,49 a R$ 3,53/litro, representando desde uma queda de 1% at um acrscimo de 41%. Os principais fatores que determinaro o momento no qual essa tendncia de transio de polticas se traduzir em variaes nos preos so, em ordem decrescente: a trajetria de valorizao da moeda brasileira em relao ao dlar (responsvel por um range de at R$ 0,99/litro), o timing da transio (responsvel por at R$ 0,52/litro) e o potencial de crescimento econmico, principalmente o brasileiro (responsvel por R$ 0,46/litro). De forma condizente com o cenrio descrito acima, esses intervalos representam uniformemente variaes de elevao em relao aos preos atuais da gasolina, ilustrando a tendncia de que os preos sejam pressionados em direo a valores compatveis com o novo patamar do mercado internacional.
O grfico de disperso ao lado representa a gama de diferentes trajetrias geradas pelo Mipe para o preo da gasolina no perodo 2011-2020, aps a execuo de um grande nmero de simulaes. A cada ano, o modelo calcula os valores mnimo, mximo e mediano dentre todos os valores obtidos nas simulaes daquele ano e representa os mesmos no grfico.
33
Cenrios de preo da gasolina no Brasil

Em R$
3,6
Variao estimada de 2010 a 2020

3,4 no preo mdio (R$ 2,49 a 3,53 por litro em 2020)
3,53 Mxima
-1% a 41%
3,2
3,0
2,96 Mediana
2,8
2,6 2,5 2,5 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
2,49 Mnima
Impacto dos principais drivers no mercado de gasolina

Em R$
Cmbio
3,6 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,0
Ano de transio*
3,6
Potencial econmico
3,6 3,4 3,2
3,5
3,4 3,2 3,0
3,0 2,8 2,5
3,0 2,8 2,6 2,4 2,0
2,8
2,8 2,6 2,4 2,0
2,96 2,8
2,5
2,5
2010
2020
2010
2020
2010
2020
Trajetrias do preo da gasolina nos cenrios A, B e C so definidos para cada driver (ver pgina 18). Em cada grfico apenas o driver em questo varia; os seis demais fatores so mantidos constantes. *Refere-se poltica de preos da Petrobras. No cenrio A, a transio de regimes inicia-se em 2011; no cenrio B, em 2015; e, no cenrio C, no ocorre transio.
Etanol deve seguir cmbio e polticas da Petrobras

A frota flex oferece ao consumidor a possibilidade de substituio quase perfeita entre etanol e gasolina. Assim, com a crescente participao da dessa frota no market share do setor, ocorre um efeito de equalizao de preos efetivos: por exemplo, um aumento do preo relativo do etanol (ou seja, no somente um aumento no preo do etanol, como uma reduo no da gasolina) gera uma reduo na demanda por aquele combustvel, bem como um incremento na participao desejada da gasolina. Isso faz com que os mercados fornecedores de ambos os combustveis sejam pressionados em direes opostas, para o equilbrio no qual os seus preos efetivos sejam iguais.
Dado que o preo da gasolina fundamentalmente determinado por fatores poltico-institucionais, a oferta por esse combustvel se comporta de forma inelstica ao preo e, em consequncia, o custo do etanol ao consumidor acaba por ser substancialmente mais impactado pelas variaes de preos da gasolina do que o contrrio. Em particular, a capacidade dos fornecedores de etanol de ditar preos se torna bastante limitada: apesar de a produo de etanol ser bastante sazonal, sujeita a eventos agrcolas e ao seu prprio switching com o acar, as oscilaes de preo tendem a ser temporrias, revertendo para a trajetria de equalizao de preos relativos. Como consequncia, a trajetria do preo do etanol ao consumidor no Brasil relativamente estvel. Assim, em 2020, o etanol poder alcanar um preo mdio de R$ 1,37 a R$ 2,03/litro, representando
desde uma queda de 13% a um aumento de 29% em relao ao seu valor atual. Esse descolamento entre a cotao nacional e a internacional faz com que o mercado consumidor brasileiro se torne progressivamente desinteressante para o produtor local, vis--vis s exportaes. Sendo o preo do etanol to fortemente dependente do preo da gasolina, os dois drivers de maior impacto sobre o range de cenrios possveis so, igualmente, o timing da transio de polticas da Petrobras e o cmbio, sendo que o primeiro , de fato, o mais importante para o mercado de etanol (responsvel por um range potencial de R$ 0,31/litro, enquanto que o cmbio responsvel por um range de R$ 0,28/litro). Em terceiro lugar aparece a ampliao da capacidade produtiva de etanol, cuja variao corresponde a um range de R$ 0,22/litro em 2020.
O grfico de disperso ao lado representa a gama de diferentes trajetrias geradas pelo Mipe para o preo de etanol no perodo 2011-2020, aps a execuo de um grande nmero de simulaes. A cada ano, o modelo calcula os valores mnimo, mximo e mediano dentre todos os valores obtidos nas simulaes daquele ano e representa os mesmos no grfico.
35
Em R$
2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6
Cenrios de preo do etanol no Brasil

de 7% em mdia
no preo mdio (US$ 1,69 em 2020)
2,03 Mxima
1,68 1,59 1,57 1,52
1,69 Mediana
1,5 1,4 1,3
1,37 Mnima
Impacto dos principais drivers no mercado de etanol

Em R$
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Ano de transio*
2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3
Cmbio
3,6
Ampliao da oferta
3,6
1,93
3,4 3,2 3,0
1,88
3,4 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,0
1,76 1,62 1,54
1,62
2,8 2,6 2,4
1,62 1,60
2010
2020
2,0
2010
2020
2010
2020
Trajetrias do preo de etanol nos cenrios A, B e C so definidos para cada driver (ver pgina 18). Em cada grfico apenas o driver em questo varia; os seis demais fatores so mantidos constantes. *Refere-se poltica de preos da Petrobras. No cenrio A, a transio de regimes inicia-se em 2011; no cenrio B, em 2015; e, no cenrio C, no ocorre transio.
Gs natural: um mercado em expanso

O gs natural deve tornar-se um participante mais relevante na oferta de energia no Brasil ao longo das prximas dcadas. Associado em grande parte produo de petrleo, o gs dever ter sua utilizao ampliada com a entrada em operao dos campos do pr-sal e a extenso das redes de distribuio do produto. Em 2010, a oferta total de gs natural no Brasil foi 61,7 milhes de m/dia, dos quais 45% foram produzidos no pas, 43% importados da Bolvia e 12% importados na forma de gs natural liquefeito (GNL) de Trinidad e Tobago e da Nigria. No perodo 2000-2010, a produo local cresceu a uma taxa de 5% ao ano. Ao mesmo tempo, as importaes da Bolvia aumentaram a uma taxa de 16% ao ano, no quadro de um contrato de 20 anos entre os dois pases que deve ser renegociado em 2019, quando se estima que a produo de gs natural
Do gs natural comercializado pelas distribuidoras (50 milhes de m/dia), os principais consumidores so os Estados de So Paulo, Rio de Janeiro e Bahia.
no Brasil ser de 176 milhes de m/dia, ampliando ainda mais o poder de negociao do Brasil em relao Bolvia. Ao longo da dcada 2010-2020, alm dos campos a serem desenvolvidos na camada pr-sal, devem entrar em operao o campo de Mexilho (de gs no associado), na Bacia de Santos (70 bilhes de m de reservas e produo de 10 milhes de m/dia), e de Camarupim, na Bacia do Esprito Santo (produo de 10 milhes de m/dia). A maior parte das reservas (68% do total) e do gs natural produzido (80% do total) de gs associado ao petrleo, sendo em parte queimado, enquanto se produz petrleo, por falta de infraestrutura de escoamento. Regulao da ANP estabelece que a queima no pode exceder 3% da produo, o que prioriza a implantao de infraestrutura de escoamento do gs natural nos sistemas de produo do pr-sal. Cerca de 13% do volume de gs natural produzido utilizado para consumo prprio da Petrobras.
A regio Sudeste consome 70% do gs natural do pas, ficando a regio Nordeste com 18%,a regio Norte com 2% e, por fim, a Sul com 10%. A conexo das redes de gasodutos das regies Sudeste e Nordeste por meio do Gasene (Gasoduto Sudeste-Nordeste) deve ampliar o consumo na regio Nordeste, cuja demanda foi comprometida ao longo da dcada de 2000 por falta de disponibilidade do produto. Do gs natural comercializado pelas distribuidoras (50 milhes de m/dia), os principais consumidores so os estados de So Paulo (16 milhes de m/dia), Rio de Janeiro (15 milhes de m/dia) e Bahia (4 milhes de m/dia). O setor industrial o maior consumidor (26 milhes de m/dia), principalmente na regio Sudeste (70%), nos Estados de So Paulo (49%) e do Rio de Janeiro (15%). J o consumo do setor residencial relevante nos Estados de So Paulo e Rio de Janeiro, que dispem de rede de distribuio significativa. Em fase de ampliao, a rede de
distribuio dos demais Estados ainda atende principalmente aos setores industrial e de gerao eltrica. Em 2010, com maior recurso s trmicas, a gerao eltrica consumiu cerca de 16 milhes de m/dia. A cogerao (produo de vapor e de energia eltrica), com consumo de cerca de 3 milhes de m/dia, tem avanado no setor de servios e tende a concorrer com as distribuidoras de energia eltrica. O gs natural veicular (GNV) teve um consumo de cerca de 7 milhes de m/dia. Estudo da Empresa de Pesquisa Energtica (EPE) indica que, em 2019, o consumo total de gs natural ser de 169 milhes de m/ dia. O setor industrial ter um consumo de 50,7 milhes de m/dia (30% do total), a cogerao industrial atingir 4,6 milhes de m/ dia e a gerao eltrica dever consumir 15,9 milhes de m/dia. O consumo de GNV ser de 10,7 milhes de m3/dia. Essa ampliao
da oferta viabiliza novas oportunidades ao gs natural no perodo, em especial nos setores industrial e de transportes, em que poder ser utilizado na cogerao, na gerao de energia eltrica em horrios de ponta e no transporte coletivo. O desenvolvimento de cadeias de gs natural liquefeito (GNL) em grande parte dos pases produtores est dando dimenso global a um mercado de caractersticas regionais, organizado em torno a Bacia do Atlntico e da Bacia do Pacfico, com uma interface no Oriente Mdio. O desenvolvimento da produo do gs de xisto nos Estados Unidos evidencia essa dinmica ao modificar as condies de demanda e preo no mercado global de gs natural. Os Estados Unidos eram um grande importador do produto (115 bilhes de m ao ano, em mdia, ao longo do perodo 1990-2008), com previso estimada de crescimento nas prximas dcadas. Por essa razo, muitos investimentos em usinas de
Por causa da distncia em que se encontram da costa, as empresas produtoras devem adotar a liquefao do gs natural embarcada (GNLE) em unidades flutuantes.
liquefao de gs natural nos pases produtores realizados recentemente visavam, particularmente, o mercado dos Estados Unidos. A produo do gs de xisto do Pas est sendo desenvolvida por vrias empresas e deve atingir 88 bilhes de m em 2009. Isso deve provocar uma reorientao dos fluxos de GNL, antes desenhados para atender ao mercado dos Estados Unidos, para a Unio Europeia e para a chamada Bacia do Pacfico (sia e Oceania). A oferta de GNL do Qatar (3a reserva mundial, com 25 trilhes de m) dispe de capacidade de 77 mtpa (milhes de toneladas/ano de GNL), construdos ao longo da dcada 2000-2010. A estratgia de transio a ser adotada por esse pas dever integrar a concorrncia com outros fornecedores que atendem Unio Europeia (que poderia, desse modo, atenuar sua dependncia em relao Rssia) e a demanda por gs natural para eletrificao pelos pases produtores de petrleo do Oriente Mdio.
Ao longo da dcada, novas reas de produo de gs de xisto podero ser exploradas tanto na Unio Europeia quanto na Rssia e na sia, mas ainda h muita incerteza quanto ao volume passvel de extrao e aos custos de produo. No Brasil, estima-se que a produo de gs natural nos campos a serem desenvolvidos na camada pr-sal corresponda a 20% da produo de petrleo. Por causa da distncia em que se encontram da costa, as empresas produtoras devem adotar a liquefao do gs natural embarcada (GNLE) em unidades flutuantes, a partir das quais o produto ser enviado por metaneiros (navios de transporte de gs natural) para unidades de regaseificao situadas na costa do Brasil ou exportado. Com o incio da operao de liquefao na camada pr-sal, novas unidades de regaseificao devero se instalar ao longo da costa do Brasil, podendo ser negociada tambm a compra de GNL de outros pases produtores de gs natural.
OS DRIVERS
CENRIOS DE
Importncia dos drivers nos mercados de petrleo, gasolina e etanol
Petrleo/Mundo
Etanol/Mundo
Potencial Econmico Subsdios ao Etanol Ampliao da Oferta de Etanol
1 2 3
Petrleo/Mundo
US$/barril
140 130 120 110 107 100 90
Potencial Econmico Substituio

Ampliao da Oferta de Petrleo
Etanol/Mundo
US$/boe
400
134 127 120

350 300 250 200 150
374 332 292
Mediana Mnima e Mxima
195 147 2015 2020
89 2015 2020
2010
2010

PREO
Gasolina/Brasil
Cmbio Ano de Transio Petrobras Potencial Econmico
Etanol/Brasil
Ano de transio Petrobras Cmbio Ampliao da Oferta de Etanol
1 2 3
R$/litro
3,6 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6
Gasolina/Brasil
3,53
R$/litro
2,1 2,0 1,9 1,8 1,7
Etanol/Brasil
2,03
Preo mdio da gasolina no Brasil:
R$ 2,96
Alta de 18,7% at 2020.
1,69
1,57 1,59
2,96
1,6 1,5 1,4
Preo mdio do etanol no Brasil: 1,37
2,5 2010
2,5 2015 2020
2,49
1,3 2010 2015 2020
R$ 1,69
Alta de 7% at 2020.
olhando frente: o que muda at 2020

No panorama at 00, alta dos preos e favorecimento das fontes renovveis
Os anos at 2020 reservam substanciais mudanas de panorama para os mercados internacionais de energticos. O preo do petrleo tende a subir continuamente j a partir de 2011, puxado pelo descompasso entre o crescimento da demanda e a incorporao de novas reservas. Essa trajetria comea a se amortecer apenas a partir de 2017, apontando para um novo equilbrio viabilizado pelas novas fontes, que, entretanto, tero custo de produo mdio muito superior ao das fontes atuais. Tal arrefecimento no se mostra provvel para o mercado de etanol nesse horizonte; conforme a matriz energtica mundial passa a favorecer fontes renovveis, a demanda por esse combustvel tende a permanecer frente da oferta, ocasionando uma escalada de preos cujo fim no parece estar vista. Em funo desse cenrio, as cotaes mdias do petrleo e do etanol no mercado internacional devem alcanar altas medianas, respectivamente, de 43,1% e 125,9% at 2020. A velocidade com que essas mudanas no panorama internacional se refletiro no mercado brasileiro de combustvel ser modulada, antes de tudo, pela poltica de preos da Petrobras e pelas variaes cambiais. Os preos mdios da gasolina no devem comear a se elevar de forma sistemtica antes de 2015 e, de fato, podem no se alterar durante o perodo inteiro, tendo uma alta mediana de apenas 18,7% at o fim do perodo. Isso gera uma barreira para que o preo do etanol siga as cotaes mundiais. De fato, dependendo das presses da demanda, o preo tende a ficar estvel e depois acompanhar a gasolina na sua escalada ps-2015, ou at mesmo a registrar quedas. A tendncia mediana de alta de apenas 7,0% at 2020. Tais trajetrias podem ser afetadas por diversos condicionantes, sendo que cada um dos sete
As exportaes geradas pela explorao no pr-sal tero um impacto positivo de apenas cerca de 0, ponto percentual para o PIB brasileiro em 00.
drivers considerados no incio do estudo tem diferentes graus de impacto sobre os mercados analisados. A anlise, mantendo as condies inalteradas, d destaque ao potencial de crescimento econmico, que aparece como o principal condicionante para os mercados mundiais de petrleo e etanol, e em terceiro lugar no mercado brasileiro de gasolina. Em relao ao panorama nacional de forma geral, o cmbio e o ano de transio de regimes da Petrobras so os drivers de maior destaque, ocupando os dois primeiros lugares nos mercados de gasolina e etanol. Os condicionantes de carter mais tcnico, como a ampliao da oferta e a implementao de medidas de eficincia e substituio, mesmo sendo sujeitos a menor incerteza, so tambm de alto impacto. Por fim, a trajetria dos subsdios ao etanol, especialmente nos EUA, mostra ser um driver de relevncia para a evoluo dos preos mundiais deste combustvel.
Impactos do pr-sal sobre a exportao de petrleo

Em funo dos vultosos investimentos sendo realizados na sua explorao, h quem acredite que o pr-sal ter impactos expressivos sobre o perfil exportador e econmico do Brasil. Entretanto, no horizonte aqui analisado, tais concluses no se justificam. Conforme visto anteriormente, o consumo interno de petrleo do Brasil crescer expressivamente at 2020. Em funo disso, a expanso da produo no pr-sal ser apenas parcialmente revertida em exportaes, que alcanaro o fim da dcada representando apenas cerca de 600 mil barris/dia em 2020. Esse volume corresponder a receitas de US$ 27,9 bilhes/ano, o que um valor significativo, mas representa apenas um crescimento de 73% em relao s exportaes de petrleo bruto do Pas, que em 2010 foram de US$ 16,1 bilhes. Em particular, no se espera que o petrleo suplante o minrio (US$ 30,8 milhes em 2010) como principal categoria de exportao. Adicionalmente, se supusermos que, durante a prxima dcada, as exportaes do Pas crescero a um ritmo igual sua mdia histrica (1991-2010), ento em 2020 as receitas de exportao do petrleo (os US$ 27,9 bilhes mencionados acima) correspondero a 5,2% das exportaes totais em 2020. Finalmente, levando em conta o crescimento do Produto Interno Bruto do Pas ao longo da dcada, as exportaes geradas pelo pr-sal tero um impacto positivo de apenas cerca de 0,4 ponto percentual para o PIB brasileiro em 2020. V-se, assim, que a importncia das exportaes de petrleo para a economia brasileira crescer moderadamente em termos absolutos, e pode at decrescer em termos relativos. Isso verdadeiro caso a indstria continue enfatizando a produo e exportao de petrleo bruto, e no o refino e a agregao de valor.
Viso de futuro: o que esperar aps 2020

Na literatura sobre o futuro dos mercados de energia, existe amplo espao para contradies e vises discordantes. Alguns autores da corrente do peak oil apostam em cenrios drsticos de insuficincia energtica. Em tais projees, o mundo, e principalmente os EUA, sero incapazes de reinventar sua estrutura energtica de forma a se adequar s novas condies de preos de forma suave, com graves consequncias no somente para o crescimento econmico e continuidade do investimento, como tambm para as relaes de poder, estrutura geopoltica e segurana alimentar de forma global. Em outro extremo, existe uma corrente de pensamento marcada pelo otimismo tecnolgico. De acordo com tais analistas, as presses econmicas sempre geram incentivos ao desenvolvimento de novas fontes de energia a baixo custo, de forma que os cenrios de insuficincia crnica geram suas prprias solues. Infelizmente, a histria mostra diversos exemplos de situaes nas quais tecnologias de alto potencial de lucro ou benefcio social no foram capazes de se sobrepor a posturas arraigadas e redes de incentivos perversos. Desta maneira, o presente estudo no se compromete com nenhuma das duas posies, optando por um caminho do meio baseado nas evidncias fsicas, tecnolgicas e econmicas.
Retorno energtico determina fontes sustentveis no longo prazo

Embora o cenrio ps-2020 envolva um maior grau de incerteza, possvel traar algumas concluses claras em relao aos fatores de maior relevncia nesse horizonte de tempo. Primeiramente, deve-se esperar um aumento na relevncia do conceito de energy return on energy investment (EROEI), ou retorno energtico. Como explicao, o EROEI consiste na razo entre a energia despendida para obter certo recurso e a energia obtida na sua utilizao. Trata-se de um indicador de interesse, porque passa ao largo da intermediao do sistema de preos e fornece um parmetro de engenharia que pode ser
Do lado da demanda, o principal fator vista no perodo ps-00 a eletrificao da frota de automveis, que passa a ser substancial.
estimado para uma dada tecnologia de aproveitamento de um recurso energtico especfico. medida que os combustveis fsseis se tornam escassos e a estabilidade de preos de insumos deixa de ser um dado, a anlise tradicional de viabilidade econmica de recursos deve ser substituda pela anlise de EROEI, que permite identificar as fontes de energia com maior potencial para serem fsica e tecnicamente sustentveis a longo prazo. Do lado da demanda, o principal fator vista no perodo ps-2020 a eletrificao da frota de automveis, que passa a ser substancial. Em um cenrio em que tecnologias como o plug-in hybrid tm relevncia na composio da frota, os combustveis fsseis e renovveis passam a ser substitutos parciais da energia eltrica e, portanto,
a demanda por eles passa a ser afetada pelo EROEI das tecnologias de produo de eletricidade, como tambm pelas regulaes relevantes.
Restries na oferta podem limitar o crescimento

Na anlise ps-2020, deve-se verificar com mais detalhes a estrutura do feedback entre o crescimento econmico e a demanda por energia. Esse feedback, at o momento, foi representado por um modelo isoelstico, isto , com uma curva de demanda com propores constantes e sem efeitos de cortes abruptos. De fato, excluindo momentos de restrio artificial da oferta,
essa hiptese tem se mostrado historicamente vlida, e alta a probabilidade de que continue a valer, particularmente medida que ocorre a eletrificao da frota, integrando a demanda por combustveis automotores demanda geral por energia. Nesse sentido, um cenrio nos quais os preos de energticos se mantenham elevados por um tempo prolongado ou indefinido pode gerar diversos efeitos sobre o perfil do consumo que causam impactos macroeconmicos alm do modelo isoelstico. Por exemplo:
Uma baixa elasticidade-preo a curto prazo (indisposio das famlias e empresas em reduzir seu consumo de energia
mesmo diante de preos elevados) pode reduzir o valor agregado da produo e a renda disponvel, diminuindo o consumo de outros bens e a capacidade de investimento da economia;
a patamares tais que efeitos como os descritos sejam ativados. No entanto, tais adaptaes tm um precedente histrico, como se verifica pela sucessiva substituio de fontes na matriz energtica mundial ao longo dos sculos. Nesse contexto, eventos recentes tm trazido substanciais incertezas em relao oferta futura de energia e seu custo. Por um lado, a instabilidade geopoltica no Oriente Mdio pe em xeque uma grande parte da capacidade produtiva de petrleo, e tal conjuntura pode se manter desfavorvel por mais longo prazo. Por outro lado, o desastre nuclear de Fukushima, no Japo, pode vir a ter consequncias substanciais sobre o planejamento e reestruturao da matriz energtica mundial no longo prazo, aumentando as presses de demanda na direo de outras fontes. Entretanto, o mais provvel que as empresas, governos e consumidores consigam gradualmente romper as amarras (tecnolgicas, polticas e psicolgicas) que os mantm dependentes de recursos fsseis e, dessa forma, criar as condies para um mercado sustentvel de energia renovvel.
Por outro lado, uma alta elasticidade-preo a curto prazo (opo por reduzir drasticamente o consumo de energia) pode inviabilizar a produo de uma substancial frao da economia, atingindo sua viabilidade da mesma; Finalmente, dada uma mudana suficientemente duradoura nos preos de energticos, efeitos de longo prazo se tornam relevantes. As preferncias dos consumidores so radicalmente alteradas, seja atravs da introduo de novas modalidades de transporte e produo, ou por meio de mudanas culturais em resposta a preos acima de certo patamar por exemplo, transferindo demanda por bens de consumo para o comrcio eletrnico.
Tendo em vista a estabilidade histrica j mencionada, razovel crer que os preos nunca chegaro
7
Desafios e oportunidades
Pr-sal: promessa de riqueza, mas com grandes desafios
De pas que comemorava a autossuficincia de petrleo, alcanada pela primeira vez em 2006, o Brasil est diante da possibilidade de se tornar um dos grandes produtores mundiais. Os reservatrios do pr-sal, segundo previses feitas com base nos resultados da perfurao de mais de 30 poos, podem ser de 50 bilhes a 100 bilhes de barris, ou mais. O incio da explorao das jazidas na camada pr-sal das Bacias de Santos, Campos e Esprito Santo deu outra dimenso indstria de petrleo e gs local, com grande repercusso no mercado internacional. As atividades de explorao e produo devem atrair investimentos superiores a US$ 250 bilhes em dez anos, cifra que inclui infraestrutura e transporte, como dito nos captulos anteriores. Mas h quem acredite, nesse mercado, que os gastos globais possam atingir US$ 1 trilho, j que o Brasil, hoje, oferece as maiores oportunidades para a indstria petrolfera mundial em alto-mar. A complexidade da operao de extrair petrleo a at 7 mil metros abaixo da superfcie dgua, em distncias que podem chegar a 300 km da costa, exige a participao de uma ampla cadeia de valor, composta de centenas de empresas com foco no desenvolvimento de novas tecnologias e de milhares de fornecedores de servios, equipamentos e insumos para alimentar tanto as gigantes do setor, como a Petrobras e as grandes multinacionais, como tambm empresas nacionais de menor porte. Isoladamente, podemos afirmar que o maior legado do pr-sal para o Brasil no o petrleo em si ou a acumulao de mais reservas, mas sim o desenvolvimento de uma indstria de alta tecnologia com fornecedores globais localizados no Brasil e com capacidade de suprir de forma abrangente demandas complexas e sofisticadas dentro e fora do segmento de petrleo e gs e a chegada de um conjunto de profissionais capacitados em grandes projetos e novas tecnologias e padres tcnico-ambientais
Jazidas no pr-sal
Campos descobertos at 1984 Campos descobertos de 1984 a 2001 Campos descobertos de 2002 a 2005 Campos descobertos de 2006 a 2009 Novas descobertas - conrmadas ou no conrmadas
ESPRITO SANTO
Profundidade da gua do mar 400 m 1.000 m 2.000 m 3.000 m
RIO DE JANEIRO
Baleia Franca 12 Jubarte 1 18 Nautilus Baleia Azul

11 17
Itaipu
10
Wahoo
SO PAULO
BACIA DE CAMPOS
guas rasas
Lula (ex-Tupi)
15
Corcovado 1 Panoramix
13
19 20 9
Parati 2 Macunama 22
7 4 21
Iara
Libra e Franco
ma rti ma cia ba da ite Lim
Bem-te-vi
5
Carioca Iguau 16 8 Guar

14
6 Jpiter Carioca Nordeste
Caramba
Azulo
BACIA DE SANTOS
guas ultraprofundas
Fonte do mapa: Localizao estimada a partir de mapas da Brasil Energia - Bacia de Campos e Bacias de Santos, Paran e Pelotas
9
NOME
1 2 3 4 5 6 7 8 9
DATA jan/01 jun/05 jul/06 set/07 jan/08 jan/08 mai/08 jun/08 ago/08 set/08 nov/08
BACIA Campos Santos Santos Santos Santos Santos Santos Santos Santos Campos Esprito Santo Esprito Santo Santos
BLOCO BC-60 (Par que das Baleias)
OPERADOR Petrobras (100%) Petrobras (65%) Petrobras (65%) Petrobras (45%) Petrobras (80%) Petrobras (80%) Petrobras (66%) Petrobras (45%) Petrobras (65%) Anadarko (30%) Petrobras (100%)
PARTICIPANTES Petrobras BG (25%), Partex (10%) BG (25%), Galp Energia (10%) BG (30%), Repsol YPF (25%) Galp Energia (20%) Galp Energia (20%) Shell (20%), Galp Energia (14%) BG (30%), Repsol YPF (25%) BG (25%), Galp Energia (10%) Devon Energy (25%), EnCana (25%), Maersk (20%) Petrobras
RESERVAS ESTIMADAS ( BARRIS) n/d n/d 5 a 8 bi 2 a 6 bi n/d 5 a 8 bi 3 a 4 bi 3 a 4 bi 3 a 4 bi 300 mi 1,5 a 2 bi (inclui Baleia Franca) 1,5 a 2 bi (inclui Baleia Azul) n/d
JUBARTE PARATI TUPI CARIOCA CARAMBA JPITER BEM-TE-VI GUAR IARA
BM-S-9 BM-S-11 BM-S-9 BM-S-21 BM-S-24 BM-S-8 BM-S-9 BM-S-11 BM-C-30 BC-60 (Par que das Baleias)
10 WAHOO 11 BALEIA AZUL
12 BALEIA
FRANCA
nov/08
BC-60 (Par que das Baleias)
Petrobras (100%)
Petrobras
13 PANORAMIX
jan/09
BM-S-48
Repsol YPF (40%)
Petrobras (35%), Woodside Petroleum (12,5%), Companhia Vale do Rio Doce (12,5%) Amerada Hess (40%), Petro bras (20%) Petrobras (60%) BG (30%), Repsol YPF (25%) Anadarko (33,3%), Maersk (26,7%) Petrobras (35%), Oil and Natu ral Gas Corp. (ndia) (15%) Propriedade da Unio Propriedade da Unio BG (30%), Repsol YPF (25%) BG (25%), Partex Brasil (10%)
14 AZULO 15 CORCOVADO-1 16 IGUAU 17 ITAIPU 18 NAUTILUS 19 FRANCO 20 LIBRA 21 CARIOCA
jan/09 abr/09 abr/09 jan/10 jun/10 mai/10 out/10 jan/11 fev/11
Santos Santos Santos Campos Campos Santos Santos Santos Santos
BM-S-22 BM-S-52 BM-S-9 BM-C-32 BC-10 (Parque

das Conchas)
ExxonMobil (40%) BG (40%) Petrobras (45%) Devon (40%) Shell (50%)
5 a 10 bi n/d n/d n/d n/d 4,5 bi 7,9 bi n/d n/d
2-ANP-1 RJS Petrobras (100%) 2-ANP-2 RJS Petrobras (100%) BM-S-9 BM-S-10 Petrobras (45%) Petrobras (65%)
NORDESTE
22 MACUNAMA
Fonte da tabela: Compilao de dados feita pela FGV Projetos a partir de informaes obtidas junto ANP (Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis), Petrobras e demais companhias do setor
capazes de serem molas propulsoras de novas empresas de capital intelectual intensivo no sculo XXI.
Dependncia dos recursos naturais

Uma preocupao comum a pases que descobrem uma grande riqueza natural a de se tornarem excessivamente dependentes dessa riqueza sem que os benefcios revertam para a maioria da populao e outros setores econmicos tem sido compartilhada por entidades de mercado, rgos reguladores e pelo governo federal. Diversos elementos do framework legal e regulatrio da indstria envolvem questes como essa com o objetivo de capturar e alavancar os benefcios do pr-sal para o Pas. De qualquer forma, apesar dos esforos do governo brasileiro para garantir que a atividade se desenvolva de forma sustentvel na era do pr-sal, h muitos gargalos que precisaro ser enfrentados. Todo setor submetido a rgidas regulamentaes impe s empresas de sua cadeia produtiva grandes desafios de organizao e gesto para manter suas operaes e o seu ritmo de crescimento. Em ambientes complexos, como o criado pelo marco regulatrio
da indstria de petrleo e gs no Brasil, vai-se exigir cada vez mais de operadoras e fornecedores um bom preparo para conhecer os riscos envolvidos na atividade e dar conta de atender ao aumento da demanda de produtos e servios. Adicionalmente, necessrio entender que, para que a promessa de riqueza e de grande desenvolvimento socioeconmico se cumpra, imensos desafios precisaro ser enfrentados. Desafios no campo tecnolgico, de infraestrutura e logstica, legislao (marco regulatrio), tributos, capital humano e de captao de investimentos, como detalhado nas pginas seguintes.
Radar de desafios crticos

Para uma melhor visualizao dos imensos desafios que acompanham as oportunidades do pr-sal, nossos analistas desenvolveram, com base em nossos estudos e na consulta a fontes de mercado, um radar com os dez principais desafios do pr-sal diante da promessa que esse projeto representa para o Pas. Os desafios mais prximos do centro do radar so aqueles que os
Para que a promessa de riqueza e de grande desenvolvimento socioeconmico se cumpra, imensos desafios precisaro ser enfrentados.
analistas entendem como sendo os mais relevantes a serem superados pelo Brasil e os players desse mercado. O radar dividido em quatro sees: Sustentabilidade, Questes Legais e Financeiras, de Tecnologia e de Operaes. Sustentabilidade envolve questes ambientais e de responsabilidade socioeconmica, enquanto o grupo de questes legais e financeiras abrange o arcabouo regulatrio, bem como aspectos financeiros e relativos a investimentos. Os desafios de operao, logstica, supply chain e tecnologia, por sua vez, esto cobertos pelas sees Tecnologia e Gesto e Operaes. Dada a complexidade e magnitude dos desafios, esperamos que a representao exponha de forma sinttica uma viso gerencial dos imensos desafios que o Brasil deve manter em seu radar para que essas riquezas se tornem, de fato, o alicerce principal do desenvolvimento do Pas, sua economia e seu povo.
Radar: Os dez principais desafios do pr-sal
Contedo Local Legislao tributria Dcit de Capital Humano
Preocupaes socioambientais
Volume de investimentos
Sustentabilidade
Questes Legais e Financeiras
Gesto e Operaes
Infraestrutura e gargalos logsticos
Tecnologia
Marco Regulatrio
Inovao tecnolgica
Projetos de capital Desaos e custos operacionais
Dficit de capital humano

O dficit de mo de obra qualificada um dos grandes gargalos da atividade. O nmero de tcnicos e engenheiros especializados de que o Pas dispe ou que formar nos prximos anos no suficiente para dar conta das demandas geradas com o grande volume de investimentos direcionados explorao e produo no pr-sal. Uma das consequncias mais imediatas a vinda, em massa, de profissionais estrangeiros. Segundo o Ministrio do Trabalho e Emprego, desde 2006 o nmero de pedidos de autorizao de estrangeiros para trabalhar no Pas vem crescendo ano a ano.
Em 2010, 56.006 foram autorizados a trabalhar no Brasil, contra 42.914 em 2009. Do total das autorizaes concedidas no ano passado, 53.441 foram de carter temporrio, com permanncia no Pas de at dois anos. O setor de petrleo e gs o principal demandante dessas autorizaes, geralmente destinadas a profissionais especializados na superviso de montagem de equipamentos e com a misso de comandar o trabalho, por exemplo, em navios-sonda, usados para perfurao de poos em alto-mar.
Ingresso de estrangeiros qualificados deve dobrar

Os pedidos vm aumentando nos ltimos anos no s para a atividade de explorao e produo, mas tambm de construo de refinarias, portos, estaleiros, obras de infraestrutura. A tendncia que o ingresso de estrangeiros dobre em uma dcada, introduzindo um novo perfil de imigrante no Pas: o do profissional altamente qualificado e originado de diversos pases. No caso do setor petrolfero, as embarcaes e plataformas j
O nmero de tcnicos e engenheiros de que o Pas dispe no suficiente para dar conta das demandas geradas com o volume de investimentos direcionados para o pr-sal.
vm tripuladas do exterior, com centenas de profissionais que precisam obter autorizao para ingressar no Brasil ou trabalhar como embarcados, offshore. Hoje j h mais expatriados do que brasileiros nas plataformas. Vale lembrar que a capacidade mdia de cada plataforma de 100 a 150 pessoas sendo que empregam entre 200 e 300 profissionais (por conta dos diferentes turnos de revezamento). J estamos a ponto, inclusive, de questionar a necessidade de flexibilizar a legislao que incide sobre esses trabalhadores, matria de projeto de lei em tramitao no Congresso que exige percentuais mnimos de brasileiros em vrias etapas de produo nas plataformas.
planejamento. Por exemplo, quando expiram os vistos de profissionais sem os quais o trabalho no pode prosseguir, pode-se levar meses para conseguir novos vistos, o que traz o risco de paralisao da produo. Alm disso, preciso que a companhia se certifique de estar pedindo o visto certo, sob o risco de levar multas pesadas. Existem vrios tipos, como o visto para assistncia tcnica, transferncia de tecnologia, para especialistas que permanecero embarcados sem poder ir ao continente (a no ser direto para aeroporto) e at vistos permanentes para diretores, executivos e outros profissionais com poderes de gesto. Os vistos martimos/offshore so expedidos s centenas de uma vez, o que exige iniciativas coletivas para facilitar a burocracia.
Questes fiscais e previdencirias especficas

H questes fiscais e previdencirias que precisam ser observadas e aplicadas s caractersticas peculiares da indstria de petrleo e gs. No que diz respeito aos expatriados, por exemplo, o primeiro passo a determinao da data de caracterizao da residncia fiscal no Brasil, que depende da natureza do visto concedido ao estrangeiro e de sua presena fsica no Pas.
Visto ponto crtico

As empresas que esto trazendo essa mo de obra de fora se deparam com vrias questes em relao concesso de autorizao de visto de trabalho que precisam ser olhadas com cuidado e exigem assessoria especializada e muito
Uma vez residente fiscal, o estrangeiro estar sujeito s mesmas obrigaes tributrias de um brasileiro, como, por exemplo, Declarao de Imposto de Renda e Carn-Leo, etc. Os portadores de visto permanente ou temporrio com contrato de trabalho tornam-se residentes fiscais a partir da data de entrada no Pas, enquanto que os portadores de visto temporrio sem vnculo empregatcio com empresa brasileira tornam-se fiscalmente ativos apenas aps 183 dias de permanncia fsica no Pas (consecutivos ou no) em um perodo de 12 meses.
Assim, muitos estrangeiros vm de pases com os quais no h tratado ou acordo, o que encarece os processos de transferncia desses profissionais. Alm do imposto sobre a renda, comum o pagamento de contribuies sociais em duplicidade, tanto por parte do empregado quanto do empregador. Em contrapartida, em se falando Previdncia Social, o Brasil possui 25 acordos previdencirios aprovados, que permitem o pagamento das contribuies em apenas um dos pases (origem ou destino, dependendo da localizao do profissional no momento da aposentadoria), sem prejuzo dos benefcios garantidos ao segurado. Nesse sentido, o Acordo Multilateral Ibero-Americano o mais recente, firmado entre o Pas e a Bolvia, o Equador e a Espanha.
Bitributao ponto de alerta

Facilitar a vinda de estrangeiros no basta para resolver o apago de mo de obra. Ao lado disso, uma questo deve ser equacionada com urgncia: a bitributao da renda desses trabalhadores, que ocorre quando dois ou mais pases entendem ter o direito de tributar um mesmo rendimento. Atualmente o Brasil possui tratados internacionais para evitar a dupla tributao com 29 pases, e registra reciprocidade de tratamento fiscal com os Estados Unidos, a Inglaterra e a Alemanha, com o objetivo de minimizar a bitributao.
como minimizar a sobretaxa?

No caso de profissionais oriundos de pases com os quais o Brasil no possui tratado ou acordo, a bitributao provavelmente ocorrer. Para evitar que a sobrecarga tributria recaia sobre o estrangeiro ou seja absorvida pela empresa, o planejamento das transferncias deve antever as
Nos prximos anos, as universidades tero de formar mais engenheiros, gelogos e profissionais de TI. Ainda assim, sero jovens, o que aumenta o risco de acidentes.
necessidades do negcio. Quando isso no possvel, as polticas mais praticadas pelo mercado so as de tax equalization, seguidas pelas de tax protection, mecanismos que visam remediar ou evitar que o excesso de tributao prejudique o expatriado. Por outro lado, podem aumentar os custos da transferncia para o empregador. J em relao s contribuies previdencirias, se a transferncia ocorrer entre pases signatrios de Acordo de Totalizao, o empregador/empregado deve solicitar a documentao pertinente Previdncia Social de seu pas de origem com antecedncia, pois esta dever ser entregue s autoridades previdencirias do pas de destino no ato da transferncia.
Alimentao gratuita; Transporte gratuito para o local de trabalho; Repouso de 24 horas para cada turno de 8 horas on shore e para 12 horas trabalhadas em regime off shore; Pagamento em dobro das horas de repouso e alimentao que eventualmente foram suprimidas; Alojamento coletivo gratuito e adequado ao seu descanso e higiene; e Aposentadoria especial por tempo de servio em 25, 20 ou 15 anos, em razo da penosidade da prestao de servios.
podem dificultar e/ou aumentar os custos da utilizao de mo de obra estrangeira , como tambm sob a tica da urgente formao de novos profissionais, para evitar o alardeado apago de mo de obra. Se a proposta das atividades no pr-sal o desenvolvimento socioeconmico do Pas, preciso capacitar profissionais brasileiros. Nos prximos anos, as universidades tero de formar mais engenheiros de petrleo, engenheiros navais, de perfurao, de meio ambiente, gelogos e profissionais de TI. Ainda assim, sero profissionais jovens, com pouca experincia, o que pode aumentar o risco de acidentes. Da a importncia de trabalhar com os estrangeiros, para transferncia de conhecimento. Devemos pensar se j no hora de desonerar fiscalmente a entrada no pas de novas tecnologias, por meio da supresso da cobrana da Contribuio de Interveno no Domnio Econmico (Cide).
Leis trabalhistas prprias

Apesar de os empregados offshore serem regidos pela Consolidao das Leis do Trabalho (CLT), a Lei n 5.811/72 que disciplina o regime de trabalho desses profissionais estabelece regras e benefcios especficos aplicveis a essa categoria de trabalhadores:
Alm disso, de acordo com a Lei n 5.811/72, o empregado no poder permanecer embarcado por perodo superior a 15 dias consecutivos.
Apago de mo de obra
A questo do capital humano na atividade de petrleo e gs deve ser avaliada no apenas pelo ponto de vista legal ou seja, a partir dos aspectos imigratrios, trabalhistas, previdencirios e tributrios, que
Pagamento do adicional de trabalho noturno;
Preocupao socioambiental
difcil falar de pr-sal sem falar em sustentabilidade. Porm, as srias questes que deveriam ser vistas como prioritrias para impedir graves problemas socioambientais permanecem em um plano secundrio. Enquanto grande parte da ateno acerca desse marco est ainda com foco no mbito econmico e tecnolgico, as pesquisas e regulamentaes voltadas para questes socioambientais ganham um tom de urgncia. O aumento da movimentao econmica em decorrncia da enorme quantidade de petrleo na camada pr-sal claramente perceptvel tendo em vista que, a partir dessa descoberta, o Brasil entra para o rol dos maiores produtores de petrleo do planeta.
Em consequncia, provvel o aumento da gerao de gases de efeito estufa, proveniente no apenas da queima de combustvel fssil em uma escala mais ampla, como tambm do crescimento acelerado do nmero de empresas e negcios que se instalaro no mercado brasileiro visando a novas oportunidades de negcios. Embora esse aumento possa limitar a participao do Brasil em campanhas globais pela reduo da emisso desses gases, essa preocupao ainda parece no ter entrado no rol das prioridades. Da mesma forma, ainda no se sabe se as instalaes existentes para o tratamento de resduos e efluentes iro comportar o volume adicional a ser gerado pelas operaes relacionadas ao pr-sal. A possibilidade do aumento das estatsticas relacionadas a acidentes ambientais tambm deve ser avaliada. A explorao do petrleo na camada pr-sal complexa, alm de ser uma novidade tecnolgica a partir disso, pequenos deslizes podem acarretar grandes desastres ambientais, mesmo com todos os cuidados que possam ser tomados
A explorao do petrleo na camada pr-sal complexa, alm de ser uma novidade tecnolgica a partir disso, pequenos deslizes podem acarretar grandes desastres ambientais.
para evit-los. Nesse sentido, contar com uma cadeia de fornecedores que atendam a critrios de sustentabilidade questo crtica.
Desafios e solues
A partir desses desafios, aes urgentes devem ser tomadas. Entre elas, possvel citar a necessidade de desenvolver estudos com vistas a compatibilizar os objetivos mundiais de reduo de gases de efeito estufa com o aumento da produo de petrleo nacional e o nmero de companhias petrolferas atuando no Pas. Afinal, em um cenrio de crescente importncia de temas socioambientais, estar na contramo dessa nova corrente um risco que no deve ser assumido pelo Pas. Na sequncia, outros projetos e aes ganham destaque, como:
O fortalecimento do modelo de parcerias efetivas com stakeholders, como ONGs, agncias do governo e comunidades, tambm j uma tendncia mundial e um caminho que pode favorecer a todos: governo, iniciativa privada e partes interessadas; A definio da porcentagem dos lucros que sero destinados para o Fundo Social institudo pelo governo federal com o objetivo de destinar parte da renda arrecadada pela explorao do petrleo a uma poupana de longo prazo, cujos dividendos devem ser usados para reduo da pobreza, melhoria no sistema educacional e investimentos em inovao cientfica e tecnolgica. Tambm ainda no foi regulamentada a forma de utilizao do dinheiro constituinte desse fundo. Para isso, necessria a definio de uma Poltica de Investimentos pelo Comit de Gesto Financeira, que ter sua composio e funcionamento determinados pelo Poder Executivo, mas que ainda no se encontra em atividade. Nesse sentido,
compensaes com medidas de desenvolvimento socioambiental e pesquisas para o crescimento de energia renovvel so bemvindas, mas no devem ficar s no papel. fundamental saber se o fundo ter uma regulamentao e uma administrao que permitam que isso acontea;
A estruturao do redimensionamento das atuais instalaes de tratamento de resduos e efluentes, e o desenvolvimento de um sistema que permita o monitoramento e controle sobre emisses e gerao de resduos por toda a cadeia de suprimentos;
Avaliao mais profunda dos riscos de acidentes ambientais e de segurana. Investimentos para evitar acidentes sempre levam em conta a matriz risco versus impacto. No entanto, quando se fala em meio ambiente, j uma realidade na indstria do petrleo mudar esse foco para a avaliao prioritria da proporo do impacto, Independentemente do risco associado. Por exemplo, se o impacto associado a um determinado risco for imenso (como o acidente da BP no Golfo do Mxico), mesmo que a probabilidade de esse evento acontecer seja muito pequena, ele deve ser considerado prioritrio na matriz de investimentos da empresa.
Este j um conceito presente em todas as operadoras de petrleo e que, deve urgentemente, ser estendido toda a cadeia envolvida no processo. Falando mais especificamente do Fundo Social, de extrema importncia e urgncia a regulamentao de uma Poltica de Investimentos, com o objetivo de viabilizar o destino desses recursos ao saneamento dos problemas socioambientais reais advindos da explorao do pr-sal, de forma a garantir que estaremos abordando, corretamente e no
tempo adequado, todas as questes acima. Tal regulamentao tambm deve prever a impossibilidade do uso desses recursos para aes que no estejam voltadas ou que pouco tenham a ver com a compensao dos impactos socioambientais gerados pelo pr-sal. Finalmente, indispensvel integrar fatores sociais e de sade nos chamados Estudos de Impacto Ambiental (EIA), que so exigidos como parte do licenciamento de qualquer instalao de grande porte potencialmente poluidora. Muitas multinacionais j vm adotando esse
modelo, principalmente do ramo do petrleo. Os Estudos de Impacto Socioambiental e de Sade ajudam a prever, alm dos ambientais, os riscos sociais e de sade do trabalhador, e indicam medidas compensatrias que podem ser iniciadas at mesmo antes do incio da operao das novas instalaes petrolferas. Apesar da grandeza dos desafios percebidos para que a explorao do pr-sal seja conduzida de forma sustentvel e da dificuldade de implementao das aes necessrias para super-los, deve-se buscar a sua priorizao em um sentido de urgncia, tratando-as com igual relevncia que as questes econmicas envoltas nesse cenrio exigem. Deix-las para depois pode tornar-se tarde demais.
O pr-sal combina um cenrio de dficit de capital humano com operaes sofisticadas em locais extremamente remotos e hostis.
Inovao tecnolgica
Extrair e produzir o petrleo localizado na regio do pr-sal um desafio considervel at mesmo para a Petrobras, empresa de referncia mundial na operao em guas profundas. Alm de localizados a uma profundidade muito maior, esses reservatrios apresentam um tipo de rocha diferente, formada por carbonatos, mais heterognea e instvel do que as encontradas nas perfuraes em camadas pssal, com as quais a companhia est mais familiarizada. H ainda a dificuldade de atravessar 2 km de sal para chegar a esses reservatrios. Por sua natureza plstica, o sal pode prender a coluna de perfurao e fazer com que o poo se feche, alm de danificar o ao usado na operao*. Por isso, h todo um investimento no desenvolvimento de materiais mais resistentes. Outro grande desafio o fato de o petrleo extrado do pr-sal vir acompanhado de alto teor de dixido de carbono, que, uma vez combinado
com a gua, forma cido carbnico este, responsvel pela corroso do ao que reveste os equipamentos.
Pesquisa cientfica avana

Para enfrentar esses obstculos, a Petrobras tem investido em pesquisa cientfica e tecnolgica, como as realizadas pelo seu Centro de Pesquisas (Cenpes), e a partir dos programas em parceria com universidades e instituies de pesquisa e desenvolvimento (P&D) de todo o Pas. Mas h uma srie de servios e equipamentos de alta tecnologia que precisaro ser fornecidos por grandes companhias de petrleo internacionais que participam da operao. Tambm para elas o pr-sal apresenta um desafio de inovao e, por essa razo, algumas j se anteciparam e montaram laboratrios no Pas. Um exemplo so as empresas de OFS Oifield Services , que j inauguraram seus centros de pesquisa no Brasil, como a Schlumberger. E outras seguem
essa mesma tendncia. o caso da BP, que anunciou recentemente investimentos expressivos no desenvolvimento de um centro de inovao tecnolgica, que ser implantado no Rio de Janeiro. Embora a indstria de petrleo offshore envolva estruturas imensas como plataformas e navios com guindastes capazes de levantar toneladas de tubos, sondas, robs submarinos e um complexo de vlvulas e instrumentos eletrnicos que controlam o fluxo dos poos , existe um segundo grande desafio tecnolgico, depois das peculiares caractersticas geolgicas da camada pr-sal, que est relacionado rea de tecnologia da informao (TI). O pr-sal combina um cenrio de dficit de capital humano com operaes sofisticadas em locais
Fonte: Petrobras (site www.petrobras.com.br) seo Energia e Tecnologia
extremamente remotos e hostis. Nesse contexto, a integrao colaborativa e o monitoramento das operaes em tempo real consistem em grandes desafios para a indstria. Na ltima dcada, muito se tem falado do conceito de uma indstria digital de petrleo e gs. Os especialistas utilizam diversas nomenclaturas para definir esse conceito DOFF (Digital Oilfield of the Future), Smart Fileld, Inteligent Oil Field, Smart Oil, entre outras , mas pode-se dizer que todas se referem a um ambiente colaborativo, interconectado e monitorado em tempo real de forma inteligente. Ao analisarmos a evoluo da tecnologia na indstria, vemos uma clara sinalizao dessa tendncia. Enquanto nos anos 80 a nfase foi no tratamento aprofundado de domnios especficos de forma no
integrada (poos, ssmica, etc.), os anos 90 reservaram uma profunda mudana, que foi a adoo de uma viso integrada na avaliao dos reservatrios. J a partir do ano 2000, consolidouse um novo conceito de gesto da informao e de servios, em um ambiente colaborativo com base na gesto do conhecimento, auxiliado por ferramentas tecnolgicas que viabilizam a criao de times virtuais que compartilham melhores prticas, a exemplo de ASP (sigla para Application Service Providers), Data Centers, B2B e Virtual Reality Centers. No ambiente do pr-sal, a adoo de melhores prticas tecnolgicas se torna ainda mais relevante. Isso
porque, ao monitorar a operao em tempo real, pode-se estabelecer uma arquitetura tecnolgica compatvel com a complexidade da operao. Alm disso, importante destacar que esse conceito transcende o limite de cada organizao, tendo em vista que um ambiente colaborativo integrado e interconectado em tempo real deve incluir, dependendo do caso, vrios agentes da cadeia (operadores, fornecedores, agncias e governos).
gerenciamento em uma era digital

A indstria de petrleo e gs sempre coletou e gerenciou informaes, mas por muito tempo isso foi feito em silos e de forma esttica. Depois, por meio de uma intensa instrumentalizao para medio, a empresa digital de petrleo e gs passou a ser capaz de agregar todas as fontes de dados, inclusive aquelas
Acessar qualquer coisa a qualquer tempo e de qualquer lugar: esse o desafio de tecnologia da informao para a indstria, tendo como objetivo criar uma rede de colaborao.
externas sua operao, para obter uma viso completa em tempo real de seus projetos, permitindo a tomada de deciso rpida independentemente de onde estejam fisicamente os ativos e os tcnicos que os gerenciam. Em muitos casos so criados centros locais de suporte para determinada operao, mas a tendncia que isso acabe reunido em centros globais de operaes remotas que tenham a incumbncia de acompanhar mltiplas operaes. Acessar qualquer coisa a qualquer tempo e de qualquer lugar: esse o desafio de tecnologia da informao para a indstria. O objetivo criar um ambiente de rede de colaborao de todos e entre todos (incluindo parceiros externos, departamentos, agncias, etc), e no mais de indivduos para indivduos. Nesse contexto, no apenas os aspectos tecnolgicos so importantes como viabilizadores, como tambm deve-se atuar com foco nos processos e na gesto do conhecimento. A experincia confirma que os processos devem ser o elemento central do conceito
da empresa digital de petrleo e gs. Deve-se ter como base uma detalhada abordagem de BPM (Business Process Management), definindo com clareza fluxos, papis, responsabilidades e indicadores de performance para os projetos, com base em um BPCC Business Process Competence Center. medida que tais processos comeam a abranger operaes globais, devem ser consideradas customizaes especficas para atender a questes culturais e operacionais, de forma a garantir a aderncia e a participao efetiva dos indivduos dessa rede de colaborao. Por fim, todo o aparato de tecnologia, processos, cultura e indivduos conectados em uma grande rede colaborativa deve ser a base de sustentao para um sistema de Gesto do Conhecimento, fator crtico de sucesso para a indstria. Nessa linha, a adoo de comunidades virtuais de prtica e conhecimento tem sido um
elemento-chave no desenvolvimento tecnolgico das empresas e das operaes por elas lideradas. Em sntese, torna-se necessria uma jornada de transformao, que parta de um modelo de ambientes colaborativos locais para uma organizao com mltiplas redes integradas nas dimenses de processos, conhecimento e trabalho colaborativo. O foco deve estar nas mudanas requeridas em pessoas, culturas, processos e organizao, de tal forma que se possa alavancar e compartilhar o conhecimento. O prximo grande desafio fazer com que este ambiente se estenda a cadeia como um todo, integrando o compartilhamento amplo da informao de forma segura entre empresas, fornecedores e todos os agentes econmicos envolvidos.
Custos operacionais em foco

medida que um nmero cada vez maior de empresas investe no Brasil seja em qualquer indstria, mas com destaque especial para o setor de petrleo e gs , percebe-se, em um primeiro momento, a formao clara de efeitos inflacionrios junto aos elementos de custo dessa indstria. Se somarmos a esses custos crescentes nos insumos diversos da cadeia os demais custos relacionados ao fazer negcios no Brasil, chegamos a um dos pontos de maior preocupao e foco de ateno dos gestores, que precisa ser gerenciado e remediado de modo a se garantirem os retornos esperados pelos acionistas quando da deciso de investimento no Pas. Aliado a isso, a partir do declnio do panorama econmico mundial e, por consequncia, dos resultados das corporaes, os acionistas passaram a ser mais crticos e a exigir melhorias no retorno sobre os investimentos e na adoo de polticas que levem reduo dos riscos e maior transparncia. Uma vez que os projetos de capital na indstria de petrleo compreendem
uma relevante parcela dos gastos das empresas, deve-se dar ateno especial previsibilidade, confiabilidade, controle e busca de reduo dos custos associados a esses projetos. Podemos observar esses elementos de custos sob algumas dimenses:
custos estruturais do segmento no Brasil Commodities em alta

O mercado local de petrleo e gs est inserido dentro de um contexto maior de superaquecimento por conta de commodities como o ao. Mesmo com a curva de recuperao econmica da crise de 2009 em W nos Estados Unidos (caracterizada quando uma economia entra em recesso, emerge por um curto perodo, mas volta a desacelerar) e a de estagnao em L feita pela Europa (tipo mais severo, tambm conhecido como depresso), existe uma demanda ainda no atendida pelos produtores de commodities e fornecedores de recursos naturais em geral, o que tem elevado o custo dos principais ativos ligados a projetos de capital. De um lado,
Um desafio o amadurecimento dos profissionais e sua proximidade com a aposentadoria, o que torna crtico a formao de novos colaboradores e a transio de geraes.
o mercado consumidor de petrleo continua pressionando a demanda, e, de outro, a margem excedente de produo dos grandes produtores continua apertada, como no caso da Arbia Saudita e pelas limitaes estruturais de vrios produtores secundrios, mas no de menor importncia. J no mercado internacional, o preo do barril estabilizado em um patamar constantemente acima dos US$ 80/bbl continua a viabilizar uma srie de novos investimentos em reas greenfield no Brasil, na costa oeste africana e no sudoeste da Rssia, alm do prolongamento e expanso das reas brownfield em diversas localizaes do Oriente Mdio. A consequncia disso o encarecimento significativo de ativos crticos na cadeia de explorao e produo. Por exemplo: o custo dirio de uma sonda para guas rasas calculado, hoje, em torno de US$ 250 mil, sendo que esse valor quase dobra quando destinada para a explorao em guas profundas.
Mo de obra especializada
Alm das commodities, os custos de pessoal especializado sejam os de nvel superior, como engenheiros, at os tcnicos, como soldadores e especialistas em automao tambm so um desafio, j que, nos ltimos cinco anos, aumentaram a um ritmo superior a 20% CAGR (sigla em ingls que representa taxa de crescimento anual). Esse aumento motivado no apenas em decorrncia da escassez de profissionais, mas tambm resultado de mudanas no grau de sofisticao das novas solues tecnolgicas, que requererem profissionais mais capacitados a oper-las. Outro desafio, que parece ser um problema global da indstria, o amadurecimento dos profissionais e sua proximidade com a aposentadoria, o que torna crtico para os players desse setor a formao de novos colaboradores e a transio de geraes sem
perder a experincia e o conhecimento desenvolvidos.
Presso por preo

Argumenta-se que uma segunda rodada de esfriamento econmico mundial poderia trazer os preos a patamares mais reduzidos. No entanto, possvel pensar mais em um cenrio de estabilizao do que de reduo sistmica dos preos, dado que o consumo de petrleo e derivados apresenta um comportamento histrico de inelasticidade em um curto-mdio prazo diante das crises econmicas. Nesse contexto, as empresas enfrentam presses crescentes para conter custos como resultado de inmeros fatores. O ambiente operacional tornou-se mais
complexo, impondo desafios fsicos em funo do leo fcil estar cada vez mais escasso, e por conta de mudanas em marcos regulatrios e presses por minimizao do risco ambiental. O vazamento no Golfo do Mxico trouxe lies sobre preveno e a necessidade de respostas rpidas perante incidentes expondo a realidade das dificuldades tcnicas em lidar com vazamentos em grandes profundidades.
custos dos insumos brasileiros da cadeia de fornecimento

Avaliando o cenrio brasileiro, notamos, em um primeiro momento, um segundo elemento agregador de custo. A deciso de se desenvolver uma indstria local inovadora capaz de atender s demandas das grandes IOCs (International Oil Companies) e da NOC (National Oil Company no caso, a Petrobras) passa pela criao de um framework legalinstitucional que tem como um dos pilares a lei do Contedo Local.
Sem entrar no mrito se o framework vai, de fato, atingir os objetivos de longo prazo, podemos afirmar que o estabelecimento de cotas de produo local de insumos, equipamentos e servios acarreta, no curto prazo, a adio de custos, seja pela falta de economias de escala nos fornecedores, pela necessidade de se diluir os investimentos em ampliao da produo local ou ainda pela necessidade de se amortizar os gastos com P&D necessrios ao desenvolvimento de solues para o pr-sal. Adicionalmente, no Brasil, onde a indstria se move cada vez para guas mais profundas, os desafios e custos decorrentes dos sistemas de preveno e remediao passam a se destacar. A ANP j havia implementado, em 2007, um regulamento voltado para a segurana operacional das instalaes martimas de explorao e produo. A fiscalizao de seu cumprimento ganhou nfase em 2010, demandando diversos ajustes por parte das operadoras, gerando maiores custos.
Qualquer que seja o elemento gerador, importante destacar que os custos adicionais de curto prazo desse modelo se somam aos custos estruturais de uma indstria que j passa por um processo de forte inflao setorial.
custos-Brasil em geral
Finalmente, e no menos importante, devemos agregar a toda a cadeia o Custo-Brasil, j to amplamente discutido, mas ainda no completamente equacionado. Levando em considerao a carga tributria local, os custos cambiais e demais custos indiretos (ex: gargalos logsticos e necessidade de treinamento para a mo de obra), o saldo resultante uma grande presso dos gastos. No momento que decide investir no Brasil, as empresas percebem que, apesar das imensas oportunidades, precisam estudar em profundidade as opes que podem gerar menos impactos em seus custos. Decises como localizao da empresa e de
Decises como localizao da empresa tm impacto na formao dos custos logstico e tributrio, que devem ser analisados de forma integrada.
seus fornecedores tm impacto na formao dos custos logstico e tributrio, que devem ser analisados de forma integrada. A prpria estruturao societria pode levar a diferenas na tributao de pessoal e de custos financeiros. Nesse sentido, a otimizao dos processos para reduo de custos de pessoal e administrativos, a otimizao dos custos logsticos,
o uso de tecnologias que sejam efetivas e o compartilhamento de recursos bem como o uso de centro de servios compartilhados esto entre algumas das aes que as empresas podem executar para aliviar a presso sobre a rentabilidade de seus negcios. Aps a avaliao dessas variveis, muitas empresas buscam a otimizao de processos e insero
de controles mais robustos como forma de controlar os crescentes custos em vez de adotarem medidas de cortes. Considerando as perspectivas de crescimento em toda a cadeia do petrleo no Brasil, a regra natural deve ser entender a razo da necessidade dos gastos, ser seletivo e buscar otimiz-los.
US$ por boe 2005 custos de produo (a) despesas de explorao depreciao, depletao e amortizao (b) outras despesas (c) custos de explorao e desenvolvimento (d) , 0,9 5, , ,3 2006 0, , , , 5,9 2007 ,9 , 7, , 7, 2008 5, , ,5 , 5, 2009 , , , , 3,5
Fonte: Ernst & Young Global E&P Benchmarking Study 2010, que contempla dados de 100 empresas a partir das demonstraes arquivadas na SEC. a) Inclui impostos sobre produo, custos de transporte e gastos gerais e administrativos relacionados com a produo. b) Inclui impairments. c) Inclui as obrigaes por abandono. d) Calculado como [custos de aquisio de ativos no provados, custos de explorao e desenvolvimento e obrigaes de abandono do ativo] dividido por [descobertas, extenses, revises e recuperaes de reservas provadas]. No considera o efeito de reservas provadas adquiridas.
Contedo Local
Desde a promulgao da Lei do Petrleo (Lei 9.478/97), o governo federal j deixava explcito seu objetivo de estabelecer diretrizes para a indstria de petrleo e gs, e que tivessem como foco a preservao do interesse nacional, a promoo do desenvolvimento e a ampliao do mercado de trabalho e da competitividade do parque industrial brasileiro. Por sua vez, esse um tema que tem gerado polarizaes no mercado em especial, entre as operadoras e os fornecedores. De um lado esto os que alertam para o risco de a lei defender uma reserva de mercado, o que reduziria a competitividade dos projetos; e, de outro lado, os que apostam no risco da desindustrializao do setor por meio da importao de bens e servios. A ANP, por orientao do governo federal, incluiu nos contratos de concesso o destaque para o uso de equipamentos e servios de
origem nacional nas etapas de explorao, desenvolvimento e produo de petrleo e gs. A exigncia de um patamar mnimo ocorreu ainda a partir da Quinta Rodada de Licitaes, quando tambm era considerado na pontuao das ofertas dos licitantes. A partir da Stima Rodada, foram definidos valores mnimos e mximos, exigiram-se mais detalhes dos compromissos mnimos assumidos, aprimoraram-se as regras at ento em vigor por meio da Cartilha do Contedo Local, criada no Programa de Mobilizao da Indstria Nacional (Prominp) e definiu-se o Sistema de Certificao de Contedo Nacional, regulamentado pela ANP. O processo de comprovao do cumprimento do Contedo Local requer que os fornecedores certifiquem seus produtos e servios por meio de Certificados de Contedo Local emitidos por empresas credenciadas pela ANP. Esses certificados tm validade de quatro anos, caso a variao
As aes da ANP e do governo federal objetivam incrementar a participao de fornecedores de bens e servios nacionais nas etapas de explorao e desenvolvimento.
do ndice de contedo local se mantenha dentro do limite de 10% a maior ou menor. A necessidade de certificao agregou um novo custo ao produto nacional, fazendo com que a indstria se mobilize em torno de uma proposta de seletividade dos itens a serem submetidos ao processo de certificao. O novo marco regulatrio estabelecido pela Lei 12.351/2010, que introduziu o regime de Partilha de Produo para a explorao e produo de petrleo, gs natural e outros hidrocarbonetos fluidos na rea do pr-sal e em reas estratgicas, no trouxe novidades em relao ao Contedo Local, mantendo com a ANP a responsabilidade pelo estabelecimento de regras. A grande expectativa, neste momento, pelos percentuais mnimos a serem exigidos no edital da 11a Rodada de Licitaes.
As aes da ANP e do governo federal tm por objetivo incrementar a participao de fornecedores de bens e servios nacionais nos projetos de explorao e no desenvolvimento da produo de petrleo e gs natural impulsionando o desenvolvimento tecnolgico, a capacitao de recursos humanos, a gerao de emprego e renda no Brasil, e incentivando ainda a participao de empresas de pequeno e mdio portes nas oportunidades apresentadas pelo segmento. Nessa linha, dados indicam que a exigncia de Contedo Local vem permitindo a uma ampla cadeia de fornecedores nacionais capturar os benefcios advindos dos investimentos efetuados nas etapas de explorao e desenvolvimento. Considerando os investimentos j comprometidos nos projetos atuais, os anunciados para o pr-sal e ps-sal e a expectativa de
continuidade das rodadas de licitaes da ANP, surgem riscos emergentes que preocupam concessionrios, entidades governamentais e a indstria em geral. Um deles se refere capacidade dos fornecedores nacionais em prover produtos e servios competitivos em mbito internacional e no volume da demanda esperada. Segundo estudo da Organizao Nacional da Indstria do Petrleo (Onip), apenas 15% das empresas brasileiras fornecedoras para essa indstria tinham faturamento anual superior a R$ 100 milhes sendo caracterizadas pelo BNDES como empresas de mdio e grande portes.
Portanto, 85% dos fornecedores so compostos por micro, pequenas e mdias empresas, cujo mpeto por ampliao do volume de negcios pode estar sujeito a condies limitantes como: disponibilidade de capital de giro, perfil para obteno de financiamentos, acesso a tecnologia de ponta, capacidade gerencial, escala para aquisio de matriaprima sem intermedirios, eficincia dos processos produtivos e disponibilidade de recursos humanos, entre outros. Para tentar resolver essa questo de limitao, o BNDES lanou recentemente um programa de apoio cadeia de fornecedores de petrleo e gs, que pretende financiar projetos de implantao, ampliao e modernizao da capacidade produtiva; consolidao, fuso, aquisio e internacionalizao da cadeia de fornecedores; financiamento do capital de giro
O BNDES lanou recentemente um programa de apoio cadeia de fornecedores, que pretende financiar projetos de implantao, ampliao e modernizao da capacidade produtiva.
e suporte a atividades de pesquisa, desenvolvimento e inovao. O programa prev ainda a existncia de uma empresa-ncora, com receita superior a R$ 90 milhes, que consolidaria um Plano de Desenvolvimento de Fornecedores, repassando recursos do financiamento aos seus fornecedores e subfornecedores. Ou seja, o acesso ao financiamento para a maioria das micro, pequenas e mdias empresas vai depender do desenvolvimento de alianas com companhias de maior porte que possam se comprometer com a obteno dos recursos junto ao BNDES. Apesar da disponibilizao de financiamento para suporte a atividades de pesquisa, desenvolvimento e inovao, compreensvel que o flego das pequenas e mdias empresas nacionais sempre seja reduzido em comparao s grandes companhias internacionais. Nesse aspecto, surge tambm o risco decorrente de que os investimentos em pesquisa e desenvolvimento no resultem em incremento na participao no mercado, uma vez que no h garantias atreladas a esses aportes.
Quando se considera a possibilidade de ampliao da cadeia de fornecedores para a indstria de petrleo e gs, surgem outros fatores potencialmente inibidores como, por exemplo, as condies impostas por seu maior comprador a Petrobras. A primeira barreira a ser transposta o cadastramento como fornecedor. Como tem importantes funes tcnicas e de apoio terceirizadas, a Petrobras desenvolveu metodologias de avaliao e seleo das empresas interessadas em tornar-se fornecedoras da companhia. Se, por um lado, todo esse critrio de seleo e contratao de fornecedores e prestadores de servios faz com que empresas locais de porte pequeno ou mdio tenham de cumprir requisitos variados simplesmente para estar cadastradas como fornecedores potencialmente aptos para uma determinada funo, por outro, tais exigncias podem ajud-las a orientar aes na direo de uma operao mais segura e bem gerida. Vale citar que algumas das aes aplicveis no processo de enquadramento das empresas s exigncias de qualidade impostas
pela Petrobras podem incluir desde a soluo para uma pendncia relativamente simples, como obter um documento faltante, at a criao de programas de treinamento da fora de trabalho, o aperfeioamento de mecanismos de gesto como o de Gesto Oramentria ou o de Gerenciamento de Custos , ou ainda a estruturao de um Programa de Benefcios compatvel com determinado tipo de prestao de servios. Apesar do esforo que isso pode requerer de algumas empresas, a indstria nacional est se movimentando intensamente para atender ao aumento da demanda de bens e servios, diante da perspectiva de inmeras oportunidades de negcios. O momento no poderia ser mais oportuno. H escassez de recursos em boa parte dos elos da cadeia produtiva, o que aumenta o nmero de oportunidades para as empresas que melhor se prepararem. E essa preparao passa, como visto anteriormente, pela formao de mo de obra especializada. Ainda segundo o levantamento da Onip, estima-se uma demanda na ordem de 68
milhes de homens-hora de engenharia at 2020. Isso seria uma tima notcia, no fosse tambm um risco a ser mitigado: a capacidade das instituies de ensino, tanto em nvel tcnico como superior, em preparar mo de obra na velocidade e com a especializao requerida por esse mercado. Isso se torna ainda mais preocupante se compararmos estatsticas sobre a quantidade de engenheiros formados no Brasil com outros pases emergentes. Enquanto aqui se formou 1,9 engenheiro para
cada 10 mil habitantes, na China a relao de 13,4 e, na Coreia do Sul, de 16,4. No s engenheiros so necessrios, mas tambm profissionais de nvel tcnico o Prominp previu a necessidade de capacitao de 207 mil pessoas, em 185 categorias profissionais, para atender ao Plano de Negcios da Petrobras do perodo 2009-2013. Esse dficit parece se confirmar pelas oportunidades que tm sido abertas para a mo de obra
qualificada estrangeira, impulsionada pela reduo de oportunidades nos pases mais afetados pela crise econmica de 2008. Dados do Ministrio do Trabalho e Emprego indicam que houve um incremento de 50% nas autorizaes concedidas a estrangeiros entre 2007 e 2008. Entre estes, 80% eram de nveis tcnico e superior ou equivalente. E, em 2010, profissionais com esse grau de instruo passaram a ser 96% do contingente de estrangeiros.
Indicador de Contedo Local - 1 trimestre 2011

Investimento Previsto Nacional Total Investimento Realizado Total Nacional 74,9% 70 60 50 40 30 20 10 0 2000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 57,3% 57,0% 68,5% 71,3% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Meta ICL ICL Realizado 80%
80
Fonte: PROMINP Programa de Mobilizao da Indstria Nacional
Um setor com caractersticas peculiares como o de petrleo e gs deve trazer em seu contexto uma estrutura clara de regras tributrias especficas, o que ainda no existe no Pas.
Falta regra tributria especfica

Para que a indstria de petrleo e gs no Brasil se desenvolva com sustentabilidade, urgente definir as regras tributrias de forma a oferecer transparncia aos empresrios e potenciais investidores. Embora muito j tenha sido feito desde o fim do monoplio da Petrobras sobre a explorao e a produo, em 1997, muito ainda se tem a fazer para atingirmos uma condio de ambiente regulatrio evoludo, principalmente no que se refere carga tributria. Esse cenrio gera certa instabilidade jurdica e obriga as empresas a buscarem esclarecimentos junto s autoridades fiscais, em um grande esforo de interpretao da lei. Um setor com caractersticas peculiares como o de petrleo e gs deve trazer em seu contexto uma estrutura clara de regras tributrias especficas, o que ainda no existe no Pas. As leis vigentes se detm mais nos modelos de contrato, pagamentos de royalties e outras participaes da Unio, e deixam muitas lacunas, como por exemplo, a definio de critrios contbeis para a atividade, importantes para
se calcular os impostos. Para lidar com essa situao de vcuo legal, as empresas do setor usam mtodos diferentes de contabilidade, com base em experincias internacionais, levando a um desnecessrio cenrio de desalinhamento na indstria. Talvez o maior dos vcuos legislativos tributrios esteja relacionado, entretanto, aos impostos indiretos. No caso do ICMS, por exemplo, a especificidade da indstria, ligada falta de detalhamento legislativo, faz com que as empressas acabem por no utilizar potenciais crditos fiscais a que teriam direito. No caso do ISS, um exemplo clssico dessa carncia de definies o tratamento a ser dado na prestao de servios offshore. Isso porque, h anos, se trava uma grande discusso quanto ao local da prestao de tais servios e qual municpio faria jus ao recebimento do crdito tributrio. Entre as regras tributrias voltadas para o setor de petrleo e gs esto as normas para admisso temporria de bens e equipamentos da indstria Repetro que, com vigncia at 2020, suspende a cobrana de impostos federais. Para estas operaes de importao, tambm existe um tratamento especial para
o ICMS, reduzido ou isentado em alguns Estados.
Ambiente inseguro
Embora o incentivo fiscal do Repetro seja um dos principais pilares da indstria no Brasil, ele vem sendo intensamente questionado vis a vis o desenvolvimento da indstria local, o que contribui para um ambiente de insegurana. Apesar de o Repetro tambm alcanar os produtos fabricados localmente que em seguida so exportados e reimportados com os mesmos benefcios daqueles fabricados no exterior a indstria local sempre se ressentiu de um potencial resduo tributrio da etapa anterior cadeia fabril, o que a colocaria em situao de desvantagem perante o fornecedor estrangeiro.
Um estudo recente da Associao Brasileira de Mquinas e Equipamentos (Abimaq) questiona esse incentivo que teria levado o Brasil a perder R$ 25 bilhes em impostos nas compras das operadoras entre 2005 e 2009, ou R$ 100 bilhes, considerando os impostos indiretos gerados dentro da cadeia de fornecedores. Os prprios estados nunca aceitaram a desonerao do Repetro e muitos inclusive o Rio de Janeiro, at hoje a principal ncora da indstria tiveram este item como um dos mais relevantes em sua pauta por mais de uma dcada. Atualmente, j se tem um alinhamento com os estados, o que resultou em uma cobrana reduzida do ICMS para a admisso temporria de bens destinados produo e, na maioria dos casos, na iseno para aqueles destinados fase de explorao. Mas no foi somente na admisso temporria que a indstria e os estados se
debateram, gerando insegurana para os investidores. At hoje, estados como o Rio de Janeiro lutam para instituir a cobrana do ICMS sobre a extrao, ou seja, no local de origem da produo, como se l houvesse algum tipo de transferncia de propriedade. Nesse cenrio de intensificao da atividade de fuses e aquisies envolvendo grandes volumes de recursos financeiros, o cuidado com a questo tributria se torna ainda mais importante. O vazio legislativo de um lado, o excesso de tributos e a alta carga tributria de outro, alm de muita burocracia, geram insegurana jurdica. A situao refora a demanda por gesto de risco e uma boa gesto fiscal, como forma de proporcionar alguma tranquilidade aos investidores. tambm de suma importncia que empresas instaladas no Pas busquem alinhamento com governos e suas entidades representativas, de forma a atuar reativa ou preventivamente, mas sempre evitando a gerao de contingncias fiscais que possam aumentar ainda mais seus custos de produo.
Os gargalos de infraestrutura evidenciados pela problemtica no escoamento da produo revelam a importncia que a logstica exerce sobre a indstria de petrleo.
Infraestrutura e gargalos logsticos

A grande distncia da costa (distncia mdia atual de 150 km para aproximadamente 350 km) e a maior profundidade da explorao so algumas das dificuldades que tero de ser superadas para viabilizar a produo na rea do pr-sal. Essa distncia de localizao dos blocos de explorao representa uma situao indita no mundo, e que exigir solues inovadoras de logstica para operar o transporte de pessoas, materiais e equipamentos. Sabe-se que a tendncia da indstria brasileira de petrleo para os prximos anos de aumento dos investimentos feitos pelas parcerias entre empresas privadas e pela prpria estatal, gerando, consequentemente, um aumento da produo de petrleo. fato que o crescimento da produo e do consumo de combustveis requer um esquema logstico considervel, o que se torna preocupante, principalmente se considerarmos
que a infraestrutura logstica brasileira possui srios gargalos. Percebe-se que a indstria brasileira de petrleo, com respeito logstica, est diante de um grande desafio: expanso da infraestrutura e eliminao dos gargalos existentes. Provavelmente, tal deciso no partir unicamente de agentes privados, mas de uma deciso conjunta com a Petrobras e o governo. Os gargalos de infraestrutura evidenciados principalmente pela problemtica no escoamento da produo revelam a importncia que a operacionalizao da logstica exerce sobre a indstria de petrleo. De forma a ilustrar os gargalos de escoamento, podemos tomar como base a realidade nacional, em que parcela expressiva das projees de crescimento depende diretamente da utilizao do modal rodovirio uma soluo que no atende aos interesses econmicos da indstria nem aos interesses ambientais da sociedade. Hoje, o transporte rodovirio concentra aproximadamente 90% das cargas
de etanol nas regies Centro-Oeste e Sudeste. Se pensarmos nas extrapolaes, diante do crescimento que o Pas vem apresentando, chegaramos a 2020 com transtornos significativos nas principais vias de escoamento. Tal temtica faz florescer inmeras questes relacionadas a uma melhor utilizao de diferentes modais, como os sistemas de dutos, ferrovias e hidrovias, ainda hoje pouco explorados no Brasil. Embora o modal dutovirio possua as menores tarifas de transporte alm de ser considerado um dos mais seguros , ainda insuficiente no Brasil. Existem poucos dutos em operao cerca de 10 mil km , sendo que a maior extenso est concentrada nas regies Sul e Sudeste. Soma-se a isso a problemtica relacionada tancagem, cuja disponibilidade atual insuficiente para a demanda que se projeta para os prximos anos. Outro fator de grande relevncia para a indstria de petrleo e gs est relacionado aos resduos que
demandam uma ateno especial por serem altamente poluentes. A Poltica Nacional de Resduos Slidos, assinada pelo governo recentemente, exigir da indstria responsabilidades ainda maiores, acarretando custos adicionais e novos desafios regulatrios. Entre esses desafios destaca-se a logstica de transporte desse resduo aos centros de tratamento, muitas vezes distantes da rea de produo. A dificuldade para operar o transporte de pessoas, materiais e equipamentos, a necessidade de expanso da utilizao dos diferentes modais e a logstica reversa de resduos so apenas alguns desafios a serem enfrentados por essa indstria com solues inovadoras de logstica.
Infraestrutura
A montagem da infraestrutura logstica de petrleo no downstream brasileiro obedece ao modelo utilizado na formao da indstria
Diferentemente dos Estados Unidos, onde a montagem da indstria de petrleo foi liderada pela iniciativa privada, no Brasil essa responsabilidade foi atribuda ao Estado.
nacional como um todo. Ou seja, a indstria brasileira de petrleo segue o mesmo modelo de industrializao tardia adotado no desenvolvimento dos pases da Amrica Latina, e que se caracterizou pela forte presena do Estado na formao do parque industrial por meio da criao de estatais. Assim, diferentemente dos Estados Unidos, onde a montagem da indstria de petrleo incluindo sua infraestrutura logstica foi liderada pela iniciativa privada, no Brasil essa responsabilidade foi atribuda ao Estado, colocando-se o investimento pblico como elemento central. Outros fatores tambm contriburam para essa realidade existente na indstria brasileira de petrleo, entre os quais destaca-se o fato de o Brasil no ter descoberto grandes reservas at a dcada de 1970. Assim, percebe-se que a montagem inicial da infraestrutura logstica da indstria brasileira de petrleo no evoluiu conforme as suas
necessidades, mas sim em conjunto com a implementao da infraestrutura do Brasil como um todo. Historicamente, o desenho logstico brasileiro foi montado em funo do refino do petrleo importado principalmente por via martima, fazendo com que a ponta da cadeia logstica estivesse posicionada primordialmente no litoral. O processo logstico no downstream inicia-se em cada uma das refinarias existentes no Pas. Das refinarias, os produtos so transferidos e armazenados nas bases de distribuio primrias, de onde seguem para bases de distribuio secundrias ou para clientes finais como postos de abastecimento, grandes consumidores e atacadistas. Com isso, a localizao de uma refinaria implica um processo logstico extremamente complexo, que envolve bases de abastecimento, sistemas de transporte e planejamento de dimensionamento de rede. As conexes das refinarias ou dos terminais porturios
brasileiros at os consumidores finais so influenciadas pelas dimenses do Pas e, sua cadeia logstica, definida a partir de rea de influncia com o mercado consumidor. Esse desenho logstico complexo apresenta oportunidades significativas de anlises de localizao e otimizaes dos custos de transporte, tanto na distribuio de derivados como no abastecimento das refinarias. Uma empreitada como a da explorao da camada pr-sal com a participao de mais de 60 companhias de petrleo (entre brasileiras, estrangeiras, alm da prpria Petrobras) e a perspectiva de duplicao da atual produo nacional de petrleo e gs em poucos anos exige investimentos em ampliao de portos e aeroportos, nos setores naval, hoteleiro e imobilirio, e em todo tipo de atividade de apoio offshore
e martimo. No caso da estrutura porturia, a sua ampliao depende tambm de investimentos na malha rodoviria e ferroviria e na desburocratizao e agilidade das operaes. Outros segmentos como o de refino e comercializao de combustveis tambm vo exigir grandes aportes de recursos em modernizao e construo de novas refinarias, rodovias, ferrovias e dutos. A ampliao do parque de refino nacional, para a qual a Petrobras reserva investimentos substanciais para os prximos anos, fundamental para agregar valor indstria petrolfera, j que se trata da etapa de processamento da commodity. Hoje, o Brasil conta com 13 refinarias das quais so 11 da Petrobras , sendo que quase todas foram construdas h mais de 40 anos e projetadas inicialmente para processar petrleo leve importado principalmente dos pases
A gesto de riscos um dos desafios da rea de supply chain, responsvel por assegurar o cumprimento de procedimentos de segurana e avaliar pontos sensveis de operaes.
rabes. So os aportes nesse setor que vo permitir ao Pas oferecer produtos com maior valor agregado, como diesel e gasolina com menos enxofre. Em se falando de gs, espera-se que a regulamentao de lei especfica incentive investimentos na construo de gasodutos. Para que se torne comercialmente vivel, o gs necessita de uma rede fsica de gasodutos de transporte que, no Brasil, ainda muito pequena, dada sua extenso territorial: existem menos de 8 mil km de dutos instalados, com oferta mais concentrada nas regies Sul e Sudeste. Em suma, o Brasil precisaria estruturar melhor sua matriz completa de transportes, destinando maiores investimentos para portos e ferrovias. S assim vai conseguir reduzir custos logsticos da ordem de 11,5% do PIB superior aos 8,5% dos Estados Unidos. As necessidades de investimento em infraestrutura no Brasil so mais do que urgentes. Os baixos aportes nas dcadas passadas, associados s necessidades nos prximos anos,
remontam a um quadro em que as perspectivas de um crescimento econmico sustentvel na indstria do petrleo, etanol e gs esbarram nos limites impostos pela infraestrutura nacional.
Supply chain
A cadeia produtiva de petrleo e gs abrangente e heterognea. Diversos setores industriais e de servios metal-mecnico, eletroeletrnico, qumico, entre outros compem a sua rede de valor, configurando uma cadeia de suprimentos verticalizada e multissetorial. Portanto, um desafio na cadeia produtiva que se impe e que no depende de grandes estruturas fsicas o de planejamento e organizao. O conceito de supply chain, ou de administrao voltada para a integrao de todos os negcios existentes na cadeia de abastecimento, seria apropriado para dar respostas j no momento em que a atividade est voltada para a instalao e a explorao. A grande movimentao de pessoal e equipamentos muitas vezes com
o envolvimento de terceiros impe o desafio da gesto de contratados e fornecedores. O planejamento e a visibilidade das demandas e dos fluxos de materiais tambm so fundamentais para o bom andamento das operaes, principalmente em uma atividade em que a indisponibilidade de insumos requeridos pode gerar custos e estresses operacionais de grandes dimenses. A gesto de riscos ampla e efetiva tambm pode ser atribuda rea de supply chain, responsvel por assegurar o cumprimento de todos os procedimentos de segurana e avaliar os pontos sensveis de todas as operaes, inclusive relativos a questes ambientais. Nesse contexto, surge na rea de supply chain a necessidade de desenvolver estratgias ou modelos operacionais que trabalhem a eficincia da cadeia de suprimentos por meio de uma abordagem sistmica que vise aumentar a capacitao dos fornecedores locais, incrementar seu contedo tecnolgico, diversificar suas reas de atuao e torn-los competitivos em escala global.
Marco regulatrio
As recentes descobertas da camada pr-sal foram consideradas relevantes o suficiente para exigir a criao de um novo ambiente regulatrio para garantir, de um lado, a atratividade para investidores nacionais e estrangeiros e, por outro, o usufruto das riquezas por toda a sociedade. Foi com esse objetivo que o governo props a mudana do sistema de concesso para o de partilha da explorao e produo nas reas do pr-sal. Pelo modelo de partilha, que entrar em vigor nas futuras licitaes, as empresas contratadas assumem os riscos das atividades e obtm como pagamento uma parte da produo (leo-lucro) e fazem jus a uma outra parcela denominada custo-leo, em quantidade suficiente para ressarcir suas despesas. O leo-lucro partilhado entre os participantes do investimento e a Unio. No sistema de concesso, vlido para os antigos contratos, as atividades so realizadas por conta e risco da empresa concessionria, que dona das instalaes e de toda a produo. Unio ela paga royalties,
bnus de assinatura e outras participaes governamentais. A alegao do governo para mudana a necessidade de a Unio se apropriar de uma parcela significativa do petrleo do pr-sal, para levar o Pas a um novo patamar de desenvolvimento socioeconmico. Pelas regras do sistema de partilha, a Unio poder contratar diretamente a Petrobras para produzir em determinadas reas no pr-sal no limite de at 5 bilhes de barris de petrleo e gs natural, sem licitao (por meio de cesso onerosa de direitos). Alm disso, a companhia ser a operadora de todos os blocos de explorao, nos quais ter participao mnima de 30%. Vencem as licitaes as empresas que oferecerem a maior contribuio percentual Unio de leo-lucro.
Vis nacionalista
O maior controle do Estado e o vis nacionalista, evidentes nas novas regras, se justificam, segundo o governo, entre outras coisas, pelo tamanho das reservas, pela necessidade de desenvolver a cadeia nacional de fornecedores de bens
O novo marco regulatrio criou ainda uma nova estatal, a Pr-Sal Petrleos S.A., incumbida de representar a Unio em consrcios a serem criados para gerir contratos de partilha.
e servios, e por ser o cenrio atual diferente do observado em 1997, quando se optou pelo contrato de concesso. Naquele momento, os blocos apresentavam alto risco e baixa rentabilidade, numa conjuntura em que o preo do barril do petrleo estava mais baixo e a Petrobras no dispunha de recursos para investir. Era necessrio, ento, que o sistema fosse mais atrativo ao capital estrangeiro. Hoje, ao contrrio, os riscos da operao seriam menores, a rentabilidade maior, a Petrobras se encontra mais capitalizada e detm parte da tecnologia necessria para a produo nos campos do pr-sal (a outra parte est em desenvolvimento ou ter de ser introduzida por outras empresas). O novo marco regulatrio criou ainda uma nova estatal, que vai se chamar Pr-Sal Petrleos S.A. (o nome foi definido no pacto que publicou o novo marco), incumbida de representar a Unio nos consrcios e comits operacionais a serem criados para gerir os diferentes contratos de partilha de forma a garantir a maior
remunerao possvel ao Estado , e tambm o Fundo Social, cuja misso destinar parte dos recursos prioritariamente ao combate pobreza, educao de qualidade e inovao cientfica e tecnolgica. At o fechamento desta edio o modelo de contrato de partilha que regulamentar as operaes luz do novo marco regulatrio ainda no havia sido publicado, e aparentemente, no o ser at a questo de distribuio de royalties tratada no item a seguir seja equacionada.
Royalties ainda em discusso

Uma das questes regulatrias mais polmicas relacionadas ao petrleo e ao gs natural da camada pr-sal o critrio de distribuio da receita arrecadada com a explorao dentro do novo modelo de contrato de partilha de produo. As regras de repartio dos royalties integram projeto de lei em tramitao. H uma forte presso de polticos representantes de Estados que no produzem petrleo para que os royalties provenientes das atividades no pr-sal no privilegiem os Estados produtores, mas sejam distribudos
por igual entre todos. O risco de que esse sistema venha a quebrar os Estados produtores, como Rio de Janeiro e Esprito Santo, porm, grande, uma vez que esses Estados perdero uma parte de suas receitas. Na proposta acertada entre os governadores e o ento governo Lula, ainda em discusso (at o fechamento desta edio), a distribuio se daria da seguinte forma: 25% para Estados produtores, 6% para municpios produtores, 3% para municpios afetados pelas operaes de embarque e desembarque, 19% para a Unio,
tabela dos royalties
3% para aes de mitigao e adaptao s mudanas climticas, e os 44% restantes repartidos entre todos os entes da Federao (22% para Estados e 22% para municpios). Pela lei atual, Estados e municpios produtores ou confrontantes (com litoral de frente para os campos) e Unio ficam com a maioria dos recursos 40% para a Unio, 22,5% para os Estados produtores e 30% para os municpios produtores. Apenas 7,5% do total repartido entre todos os Estados do Pas. Alm das preocupaes acima, o fato de a Petrobras atuar como
operadora nica dos blocos tambm alvo de constantes discusses, criando um cenrio significativo de maiores responsabilidades para a empresa e a Unio. No ser uma tarefa fcil para uma nica companhia coordenar tantos recursos humanos, tcnicos e logsticos. A necessidade de atrair capital para uma empreitada que requer investimentos superiores a US$ 250 bilhes pode se tornar mais difcil em um sistema menos atraente para os investidores extrangeiros. E o Brasil sozinho no dispe desses valores.
Pela lei atual

40% Unio
Na proposta acertada entre os governadores e o ex-presidente Lula

19% Unio 25% Estados produtores 6% Municpios produtores 3% Municpios afetados pelas operaes de embarque e desembarque 44% Todos os entes da Federao (22% para Estados e 22% para municpios) 3% Aes de mitigao e adaptao s mudanas climticas
22,5% Estados produtores
7,5% Repartidos entre todos os Estados do Pas
30% Municpios produtores
Segundo dados do Ministrio de Minas e Energia, a escala de investimento necessria para suprir a demanda energtica do Brasil chegaria a US$ trilho nos prximos dez anos.
Volume de investimentos
Segundo dados do Plano Decenal de Expanso de Energia 2019, do Ministrio de Minas e Energia, a escala de investimento necessria para suprir a demanda energtica do Brasil enorme, com estimativas prximas de US$ 1 trilho para os prximos dez anos. Desse montante, cerca de 70% do investimento necessrio dever ser dedicado ao petrleo e gs, incluindo a explorao e o desenvolvimento dos recursos do pr-sal, expanso e modernizao da capacidade de refino e do setor petroqumico do Pas, alm de investimentos em expanso da rede de transporte e distribuio de combustveis. O cenrio aqui descrito impressiona pelos nmeros, o que dever representar uma quantidade ainda mais expressiva de oportunidades para o setor de petrleo e gs do Pas nos prximos anos. Entretanto, entre os desafios a serem superados para levar adiante os projetos de investimento e atender s diferentes necessidades do setor, a questo do financiamento e o acesso ao capital tm papel fundamental na discusso, sobretudo para as empresas locais e fornecedores parceiros de menor porte instalados no Brasil.
Como financiar o pr-sal

A indstria de petrleo e gs envolve nmeros gigantescos, a comear pelas cifras correspondentes aos recursos necessrios para financiar as suas atividades. Com as descobertas do pr-sal, o setor no Brasil dever atrair volumes adicionais de investimentos que se aproximam do PIB de vrios pases. As inmeras empresas que j integram e as que pretendem integrar a cadeia de fornecedores saem a campo em busca de financiamento para cumprir as demandas. Mas a grande questo : onde conseguir tais financiamentos e quais so os mais eficientes?
Project finance pode ter baixo custo de financiamento

Existem algumas modalidades que podem se adequar aos planos de investimento de empresas de diferentes portes e especialidades. O project finance, por exemplo, a possibilidade de financiar novos projetos a partir do seu prprio fluxo de caixa. Essa modalidade pressupe um projeto economicamente vivel, exposio baixa aos riscos e um ambiente regulatrio transparente e estvel. Trata-se de um modelo customizado, de estruturao complexa, mas baixo custo de financiamento.
Seria adequado, por exemplo, a um fornecedor da Petrobras que acaba de fechar um contrato no valor mdio de R$ 500 milhes para fornecer determinados equipamentos e que, para cumprir a demanda, precisa fazer investimentos na produo. Esse contrato, que estabelece um fluxo de caixa, a garantia de que a instituio financeira precisa para estruturar o recurso.
setor e podem ter um papel importante no fortalecimento da cadeia de fornecedores, ajudando a consolidar o mercado nacional de petrleo e gs.
Linhas tradicionais so mais caras

Outras duas formas mais tradicionais so as linhas de financiamento de curto e de longo prazo. A primeira, disponvel em bancos comerciais, apresenta baixa burocracia para liberao. Atende s necessidades mais imediatas, como o financiamento de capital de giro, porm o custo das taxas cobradas pela instituio financeira alto. A segunda, com valor financeiro menor, o financiamento obtido junto a instituies financeiras pblicas e agncias multilaterais de fomento, como Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), Caixa Econmica Federal (CEF), Fundo da Marinha Mercante (FMM), Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID), entre outros.
de governana corporativa, com o estabelecimento de mtodos e processos transparentes que deem tranquilidade e confiana ao parceiro ou investidor. O xito na captao de recursos, sem a qual no h como movimentar esse setor to dependente de investimentos em larga escala, vai depender fundamentalmente do preparo e estrutura das companhias envolvidas.
Private equity profissionaliza a gesto

Uma segunda forma de funding, ou captao, por meio dos fundos de private equity. Esse tipo de investimento envolve a compra de participao acionria em empresas de grande potencial de crescimento. Esses fundos podem ter papel ativo na gesto das empresas e atuam como alavanca ao seu desenvolvimento. No Brasil, existem atualmente fundos de private equity setoriais, focados na cadeia de petrleo e gs. A modalidade pode ser interessante para pequenos e mdios fornecedores e prestadores de servios da Petrobras que sejam empresas de capital nacional, familiares, vrias delas de carter tecnolgico. Os fundos de private equity devem aumentar sua participao nesse
Fuses e aquisies devem continuar

A definio do contedo local pelo marco regulatrio do pr-sal e a maior entrada de capital nessa atividade provocaram um aumento no nmero de fuses e aquisies visando principalmente a cadeia de fornecedores de equipamentos e prestadores de servios do setor. As transaes so de vrios tipos: empresas de capital estrangeiro que compram empresas brasileiras estabelecidas no Pas, no exterior, ou ainda outras de capital estrangeiro com atividades no Brasil; e companhias nacionais que adquirem brasileiras, empresas de capital estrangeiro estabelecidas fora do Brasil ou com operaes em territrio nacional. Entre os exemplos de negcios realizados em 2010 esto duas
governana em primeiro lugar

Seja para fazer transaes ou obter financiamento especialmente nas modalidades de project finance e private equity , as empresas precisaro se dedicar ao trabalho
Seja para fazer transaes ou obter Indicador de Contedo Local - 1 trimestre 2011 financiamento, as empresas precisaro se
80 70 60 50 40 30 57,3% 57,0% Investimento Previsto Nacional Total Investimento Realizado Total Nacional ICL corporativa, dedicar ao trabalho de governana Realizado Meta ICL
que d tranquilidade e confiana ao investidor.

74,9% 68,5% 71,3%
80% 70% 60% 50% 40% 30%
grandes aquisies envolvendo Estima-se que o volume de recursos produzir bens localmente ou acelerar 20 20% capital proveniente da China. que deve ingressar na indstria o processo comprando empresas 10% As chinesas Sinopec10 Sinochem e de petrleo e gs no Brasil nos j estabelecidas aqui e que tenham compraram, respectivamente, prximos anos far aumentar em seus portflios os servios 0 0% 40% da subsidiria no Brasil da ainda mais esse movimento. requeridos dentro da cadeia. 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2000 companhia espanhola Repsol Para cumprir a regra do Contedo Fonte: PROMINP 40% do (por US$ 7,1 bilhes) e Programa de Mobilizao da Indstria Nacional Local, as empresas estrangeiras campo Peregrino, na Bacia de que querem atuar na cadeia do Campos, operado pela norueguesa pr-sal tm a opo de investir Statoil (por US$ 3 bilhes). no Brasil em plantas fabris para
Fuses e aquisies no setor de Petrleo e Gs no Brasil

25 35 30 20 Downstream 25 Combustveis alternativos Outros Nmero de transaes 15 15 10 5 5 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 0 20 25 Nmero de transaes Upstream
Fonte: Herold M&A Transaction Database, IHS Herold Inc. (outubro/2010)
Projetos de capital bem-sucedidos

As oportunidades do pr-sal devero atrair investimentos significativos para toda a indstria e, nesse contexto, gerenciar a complexidade de projetos de capital ser um desafio de crucial importncia. A entrega bem-sucedida dos projetos dever, mais do que nunca, impactar o valor de mercado de algumas empresas, e a obteno dos resultados previstos ser fundamental para garantir e manter a confiana do mercado. Neste sentido, torna-se crtico superar gargalos e questes limitadoras ao cumprimento desses projetos. Entre as questes a serem equacionadas, esto:
execuo dos projetos de capital esto colocando mais presso e atribuindo mais responsabilidades s suas contratadas, que j enfrentam dificuldades de obteno de recursos, o que gera desafios ainda maiores execuo desses projetos.
Controle de custo e cronograma

Em uma poca em que relatrios transparentes e tempestivos destinados aos conselhos de administrao e acionistas sobre os projetos so cada vez mais minuciosamente analisados, a capacidade de as empresas preverem com maior preciso os custos e o cronograma de entrega dos projetos torna-se um diferencial competitivo. A partir de deficincias de recursos nas reas de Engenharia e Controle de Projetos, diversos projetos podem sofrer com o escopo de trabalho e planos mal definidos, levando a estimativas precria de custo e cronograma.
Limitaes de capital humano

O atual dficit de mo de obra especializada para a entrega de projetos uma realidade da indstria, conforme j abordado em profundidade em captulos anteriores. Desta forma, diversas empresas enfrentam o desafio de identificar recursos de projetos que tenham experincia suficiente para atender s necessidades desses megaprojetos. Consequentemente, as empresas responsveis pela
Confiabilidade e desempenho dos fornecedores

As deficincias de capital humano, somadas escala, aos novos projetos e obrigatoriedade do Contedo Local, geram uma maior presso sobre os fornecedores de toda a cadeia (EPCs, Engenharia,
Uma das oportunidades de causar um impacto positivo sobre o ciclo de vida de um projeto durante seu planejamento inicial fase que antecede at mesmo o investimento de recursos.
Gesto de Compras e Construo, Tecnologia, etc.). Entretanto, as competncias, os processos e os sistemas de diversos deles no atendem a todas as exigncias necessrias, ficando impossibilitados de atender aos megaprojetos de forma ideal.
a falhas na considerao de todos os aspectos logsticos necessrios para a sua viabilizao. Consideraes crticas de supply chain devem ser parte integrante das fases iniciais de elaborao de qualquer projeto.
Estimativa econmica
Problemas em conseguir uma boa estimativa econmica so a causa de prejuzos em diversos projetos, geralmente exigindo a emisso de atualizaes revisadas de mercado. Questes como o acesso infraestrutura e gargalos existentes nas instalaes so subestimadas, levando a erros de previses.
abordagem holstica de um modelo stage-gate para avaliar o progresso do projeto e permitir que as decises sejam tomadas de forma embasada conforme o projeto avana em seu ciclo de vida, partindo de sua elaborao at a fase operacional. A implantao de uma estrutura abrangente do ciclo de vida permite aos responsveis por tomar decises ter conhecimento adequado sobre o investimento necessrio para as fases seguintes do projeto, garantindo menor grau de retrabalho e um cronograma mais bem estruturado e que atenda a todas as fase de execuo. Uma das mais relevantes oportunidades de causar um impacto positivo sobre o ciclo de vida de um projeto de capital durante seu planejamento inicial fase que antecede at mesmo o investimento de recursos. E isso particularmente verdadeiro para as empresas de petrleo e gs, cujas operaes ultrapassam fronteiras operacionais desafiadoras e so tecnicamente mais complexas. A combinao de novas tecnologias, novas geografias, investimentos multibilionrios de capital e governana multipartidria significa que esses projetos exigem elevados nveis de assegurao de custo, cronograma e gesto de riscos.
Consistncia de entrega
A maior complexidade dos projetos e a presso sobre as cadeias de fornecimento esto forando as empresas a rever suas metodologias de gesto. Com isso, muitas identificam falhas em processos, controles e sistemas padronizados estes, necessrios para reduzir a presso sobre os contratados e conquistar sinergias globais.
Conformidade legal e regulatria

Uma definio pouco clara das responsabilidades legais entre a proprietria e a empreiteira em relao obteno de licenas e autorizaes pode levar a atrasos nos projetos. Nesse sentido, faz-se necessrio dar maior ateno s obrigaes legais e regulatrias para garantir o total cumprimento dos requisitos regulatrios.
Alterao de escopo e gesto de pleitos

Diversas alteraes de escopo surgem de projetos mal elaborados, levando a problemas de interface com a engenharia e o processo de construo propriamente dito. Soma-se a isso contratos com remunerao e recursos insuficientes para a gesto de pleitos.
Aspectos logsticos
Diversos projetos no alcanam os objetivos esperados devido
Gesto eficiente de projetos

Uma das maneiras mais eficientes de gerir a complexidade dos projetos de capital conduzir uma
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So Paulo | SP Avenida Naes Unidas, .995 3, , 5, e andares BRASIL SUSTENTVEL PERSPEcTIVAS doS mERcAdoS dE PETRLEo, ETANoL E gS Brooklin Paulista CEP: 057-000 +55 305-0000 Condomnio So Luiz Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 30 Torre I - 5 ao 10 e 13 andares Torre II - 5 ao 7 e 0 andares Itaim Bibi CEP: 053-900 +55 573-3000 Centro Empresarial de So Paulo Avenida Maria Coelho Aguiar, 5 Bloco B - andar Jardim So Luiz CEP: 050-900 +55 573-7 Rio de Janeiro | RJ Centro Empresarial Botafogo Praia de Botafogo, 300 - 3 andar Botafogo CEP: 50-00 +55 09 00 Edificio Argentina Praia de Botafogo, Ala B - 3 andar Botafogo CEP: 359-900 +55 373 9500 Belo Horizonte | MG Rua Antnio de Albuquerque, 0 e andares Funcionrios CEP: 30-00 +55 3 33 00 Blumenau | Sc Edifcio California Center Rua Doutor Amadeu da Luz, 00 andar Conjunto 0 Centro CEP: 900-90 +55 7 3 700 Braslia | dF SHS - Quadra 0 - Conjunto A Bloco A - Edifcio Brasil Sala 05 - andar CEP: 703-000 +55 0 000
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Projeto e direo editorial: mitizy olive Kupermann Edio: clarissa Wahl Apoio editorial: michele gassi, Paula Quental e Roseli Loturco Diagramao: Alexandre Rossetto e Alexandre Rugrio Infogrficos: mario Kanno Reviso: Joo Hlio de Moraes Desenvolvimento de contedo e coordenao tcnica: Ernst & Young Terco e FgV Projetos Equipe FgV Projetos Diretor do projeto: csar cunha campos Supervisor: Ricardo Simonsen Coordenador do projeto: Fernando Blumenschein Modelagem e anlise: diego Pozo, otavio mielnik e Rafael Kaufmann Apoio: gabriel Naumann, Raza Adler e Rodrigo dias Equipe Ernst & Young Terco Scio de Consultoria: carlos Assis Scia de Impostos: Elizabeth Ramos Diretor de Consultoria: Alexandre Rangel Diretora de Consultoria: Tnia Beyda Colaboradores: Luiz claudio campos, Fabricio Andreatti, Juliana mello e carlos martins Esta uma publicao do Departamento de Comunicao e Gesto da Marca da Ernst & Young Terco Brasil. A reproduo deste contedo, na totalidade ou em parte, permitida desde que citada a fonte.
Ernst & Young Terco Ernst & Young Terco Auditoria | Impostos | Transaes Corporativas | Consultoria Auditoria Impostos Transaes Corporativas | | Governo | Servios Financeiros Middle Market Consultoria | Middle Market | Governo | Servios Financeiros
Sobre a Ernst & Young A Ernst & Young lder global em servios Sobre a Ernst & Young A Ernst & Young lder global de auditoria,de auditoria, impostos,corporativascorporativas em servios impostos, transaes transaes e consultoria. Em todo o mundo,todo o mundo, nossos 141 mil esto unidos por valores e consultoria. Em nossos mil colaboradores pautados pela tica eunidos por valores pautados pela tica colaboradores esto pelo compromisso constante com a qualidade. Nosso compromisso constanteajudar nossos colaboradores, clientes e pelo diferencial consiste em com a qualidade. Nosso diferencial com as em ajudar nossos colaboradores, e as comunidades consistequais interagimos a atingir todo o seu potencial. clientes e as comunidades com as quais interagimos a No Brasil, a Ernst & Young Terco a mais completa empresa de atingir todo o seu potencial. No Brasil, a Ernst & Young Terco consultoria e auditoria, com .00 profissionais que do a mais completa empresa de consultoria e auditoria, suporte e atendimento a mais de 3.00 clientes de do suporte e e grande portes, sendo com 4.100 profissionais quepequeno, mdioatendimento que 7* so companhiasde pequeno, mdiofazem parte da carteira especial a mais de 3.800 clientes listadas na CVM e e grande da equipe de auditoria. so companhias listadas na CVM portes, sendo que 117* e fazem parte da carteira especial da equipe de auditoria.
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Esta uma publicao do Departamento de Comunicao e Gesto da Marca. Esta uma publicao do Departamento de Comunicao e Gesto da Marca. A reproduo deste contedo, na totalidade ou em parte, permitida desde que citada a fonte. A reproduo deste contedo, na totalidade ou em parte, permitida desde que citada a fonte. * Dado referente dezembro/00. *Dado referente a dezembro/2010

Brasil Sustentável - Perspectivas Nos Mercados de Etanol, Óleo e Gás

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Brasil Sustentável - Perspectivas Nos Mercados de Etanol, Óleo e Gás

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Brasil sustentvel

Perspectivas dos mercados de petrleo, etanol e gs

BRASIL SUSTENTVEL PERSPEcTIVAS doS mERcAdoS dE PETRLEo, ETANoL E gS

Imagem da capa: Agncia Petrobras de Notcias

BRASIL SUSTENTVEL PERSPEcTIVAS doS mERcAdoS dE PETRLEo, ETANoL E gS

metodologia utilizada: como funciona o mipe

BRASIL SUSTENTVEL PERSPEcTIVAS doS mERcAdoS dE PETRLEo, ETANoL E gS

Principais condicionantes das trajetrias de preos

BRASIL SUSTENTVEL PERSPEcTIVAS doS mERcAdoS dE PETRLEo, ETANoL E gS

Ampliao da oferta de petrleo

Evoluo das reservas e da produo mundial de petrleo

Reservas (bilhes de barris)

1.000 800 600 425,4 400 200 160,2 0 324,1

Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2010

Produo mundial de petrleo por qualidade

Fonte: ENI World Oil and Gas Review 2010

BRASIL SUSTENTVEL PERSPEcTIVAS doS mERcAdoS dE PETRLEo, ETANoL E gS

Novas fronteiras com o pr-sal

Explorao e Produo de Hidrocarbonetos no Brasil

Bacia do Par-Maranho Bacia de Barreirinhas Bacia do Cear

Investimentos anunciados, em US$

0 BRASIL SUSTENTVEL PERSPEcTIVAS doS mERcAdoS dE PETRLEo, ETANoL E gS

Produo de etanol em crescimento

Evoluo da produo e das exportaes de etanol

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Polticas de subsdios produo de etanol

Medidas de eficincia e substituio energtica

Boas perspectivas para o carro eltrico hbrido

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Biodiesel: um mercado em expanso

Potencial de crescimento macroeconmico

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Fonte: Banco Central do Brasil BCB/Boletim

Preo da gasolina ao consumidor

150 120,5 100 97,5 50

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Ampliao da oferta de petrleo

Ampliao da capacidade produtiva de etanol

Polticas de subsdios produo de etanol

Em 2020 Mundo: 25 bi/ano EUA: 75 bi/ano Brasil: 60 bi/ano

Reduo de 1/3 at 2015 e de 2/3 at 2020.

Cenrio extremo: com variveis acima da taxa histrica.

Potencial de crescimento macroeconmico

Poltica de preos da Petrobras

Patamar prximo ou inferior ao atual (R$ 1,60 a 1,66 ).

Transio de regimes a partir de 2011.

Patamar projetado pelo mercado (R$ 1,71 a 1,78 ).

Transio de regimes a partir de 2015.

Patamar prximo mdia ps-2003 (R$ 2,00 a 2,20 ).

No ocorre transio de regimes.

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Projees e cenrios para a oferta e a demanda

Conhecendo as cadeias de transmisso

O que determina a dinmica dos preos?

reas geogrcas analisadas

Em 2020, deve cair para 18% do consumo global.

Em 2020, deve atingir 5% da produo e 4% do consumo mundial

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Peak Oil: incerteza crescente sobre os limites fsicos da produo

Participao nas reservas de petrleo

Opep Oriente Mdio

Opep sem Oriente Mdio

Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2010

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