DFP 2012 (Vers

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.
Verso : 1
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital 1
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo Balano Patrimonial Passivo Demonstrao do Resultado Demonstrao do Resultado Abrangente Demonstrao do Fluxo de Caixa Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL - 01/12/2012 31/12/2012 DMPL - 01/01/2011 31/12/2011 DMPL - 01/01/2010 31/12/2010 Demonstrao do Valor Adicionado 11 12 13 14 2 4 6 8 9
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo Balano Patrimonial Passivo Demonstrao do Resultado Demonstrao do Resultado Abrangente Demonstrao do Fluxo de Caixa Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL - 01/12/2012 31/12/2012 DMPL - 01/01/2011 31/12/2011 DMPL - 01/01/2010 31/12/2010 Demonstrao do Valor Adicionado Relatrio da Administrao Notas Explicativas Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais Proposta de Oramento de Capital Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 25 26 27 28 30 48 153 177 179 16 18 20 22 23
Pareceres e Declaraes
Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva 180
Verso : 1
ndice
Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes 182 183 184
Verso : 1
Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes (Unidades)
Do Capital Integralizado Ordinrias Preferenciais Total Em Tesouraria Ordinrias Preferenciais Total 342.822 0 342.822 553.591.824 0 553.591.824
ltimo Exerccio Social 31/12/2012
PGINA: 1 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 1 1.01 1.01.01 1.01.02 1.01.02.01 Descrio da Conta Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicaes Financeiras Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo ltimo Exerccio 31/12/2012 27.937.267 4.220.977 5.355 1.613.854 1.613.854 1.613.854 1.212.764 1.212.764 457.242 145.642 786.120 589.849 196.271 18.344 177.927 23.716.290 3.904.337 1.791.704 798.492 798.492 113 113 1.314.028 26.475 467.239 517.023 157.458 145.833 8.851.967 Penltimo Exerccio 31/12/2011 27.629.021 3.579.856 24.755 1.401.869 1.401.869 1.401.869 790.942 790.942 383.442 225.890 752.958 644.166 108.792 31.638 77.154 24.049.165 3.852.538 1.970.870 750.154 750.154 2.389 2.389 1.129.125 43.446 371.598 510.122 76.425 127.534 8.810.543 Antepenltimo Exerccio 31/12/2010 29.249.304 4.264.313 8.890 1.582.620 1.582.620 1.582.620 738.540 738.540 360.448 211.683 1.362.132 1.196.149 165.983 80.392 85.591 24.984.991 4.432.889 2.376.015 932.908 932.908 1.233 1.233 1.122.733 52.470 283.180 565.358 120.114 101.611 8.752.893
1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao 1.01.03 1.01.03.01 1.01.04 1.01.06 1.01.08 1.01.08.01 1.01.08.03 Contas a Receber Clientes Estoques Tributos a Recuperar Outros Ativos Circulantes Ativos No-Correntes a Venda Outros
1.01.08.03.01 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.01.08.03.02 Outros 1.02 1.02.01 1.02.01.05 1.02.01.06 Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativos Biolgicos Tributos Diferidos
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.02.01.08 Crditos com Partes Relacionadas
1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas 1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes
1.02.01.09.03 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.02.01.09.04 Impostos a Recuperar 1.02.01.09.05 Adiantamento a Fornecedores 1.02.01.09.06 Demais Contas a Receber 1.02.01.09.07 Depsitos Judiciais 1.02.02 Investimentos
PGINA: 2 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 1.02.02.01 Descrio da Conta Participaes Societrias ltimo Exerccio 31/12/2012 8.851.967 0 7.094.294 1.716.999 40.674 6.247.777 6.247.777 4.712.209 4.712.209 4.712.209 Penltimo Exerccio 31/12/2011 8.810.543 7.506 7.048.427 1.754.610 0 6.581.826 6.581.826 4.804.258 4.804.258 4.804.258 Antepenltimo Exerccio 31/12/2010 8.752.893 7.920 6.945.639 1.799.276 58 6.899.046 6.899.046 4.900.163 4.900.163 4.900.163
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas 1.02.02.01.02 Participaes em Controladas 1.02.02.01.03 Participaes em Controladas em Conjunto 1.02.02.01.04 Outras Participaes Societrias 1.02.03 1.02.03.01 1.02.04 1.02.04.01 Imobilizado Imobilizado em Operao Intangvel Intangveis
1.02.04.01.02 Intangveis
PGINA: 3 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 2 2.01 2.01.01 2.01.01.02 Descrio da Conta Passivo Total Passivo Circulante Obrigaes Sociais e Trabalhistas Obrigaes Trabalhistas ltimo Exerccio 31/12/2012 27.937.267 2.446.650 94.987 94.987 94.987 239.725 230.944 8.781 19.332 9.555 9.555 3.221 6.556 732.307 732.307 241.510 490.797 1.360.299 499.225 499.225 861.074 392 54.252 0 336.430 470.000 0 0 10.334.861 Penltimo Exerccio 31/12/2011 27.629.021 2.500.194 103.139 103.139 103.139 235.126 231.061 4.065 32.533 13.443 13.443 9.579 9.511 763.658 763.658 178.445 585.213 1.365.738 981.467 981.467 384.271 392 163.534 0 220.345 0 0 0 10.617.974 Antepenltimo Exerccio 31/12/2010 29.249.304 2.917.545 95.783 95.783 95.783 275.157 249.865 25.292 35.927 33.260 33.260 -2.893 5.560 304.477 304.477 266.702 37.775 2.110.275 124.558 124.558 1.985.717 266.300 0 1.440.676 278.741 0 95.926 95.926 10.950.346
2.01.01.02.01 Salrios e Encargos Sociais 2.01.02 2.01.02.01 2.01.02.02 2.01.03 2.01.03.01 Fornecedores Fornecedores Nacionais Fornecedores Estrangeiros Obrigaes Fiscais Obrigaes Fiscais Federais
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar 2.01.03.02 2.01.03.03 2.01.04 2.01.04.01 Obrigaes Fiscais Estaduais Obrigaes Fiscais Municipais Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.01.05 2.01.05.01 Outras Obrigaes Passivos com Partes Relacionadas
2.01.05.01.02 Dbitos com Controladas 2.01.05.02 Outros
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 2.01.05.02.04 Obrigaes com Instrumentos Derivativos 2.01.05.02.05 Contas a Pagar por Aquisio de Aes 2.01.05.02.06 Demais Contas a Pagar 2.01.05.02.07 Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda 2.01.07 2.01.07.01 2.02 Passivos sobre Ativos No-Correntes a Venda e Descontinuados Passivos sobre Ativos No-Correntes a Venda Passivo No Circulante
PGINA: 4 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 2.02.01 2.02.01.01 Descrio da Conta Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos ltimo Exerccio 31/12/2012 4.252.156 4.252.156 1.838.801 2.413.355 6.009.190 5.575.731 5.575.731 433.459 263.646 92.356 77.457 0 0 73.515 73.515 73.515 15.155.756 9.729.006 -7.658 -10.346 2.688 3.815.584 303.800 3.511.784 1.618.824 Penltimo Exerccio 31/12/2011 4.323.379 4.323.379 1.651.186 2.672.193 5.836.999 5.547.501 5.547.501 289.498 125.437 87.801 76.260 372.641 372.641 84.955 84.955 84.955 14.510.853 8.379.397 -7.658 -10.346 2.688 4.520.290 303.800 4.216.490 1.618.824 Antepenltimo Exerccio 31/12/2010 4.853.159 4.853.159 1.634.516 3.218.643 4.954.602 4.799.050 4.799.050 155.552 0 80.502 75.050 893.634 893.634 248.951 248.951 248.951 15.381.413 8.379.397 -7.658 -10.346 2.688 5.381.771 303.800 5.077.971 1.627.903
2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.02.02 2.02.02.01 Outras Obrigaes Passivos com Partes Relacionadas
2.02.02.01.02 Dbitos com Controladas 2.02.02.02 Outros
2.02.02.02.03 Obrigaes com Instrumentos Derivativos 2.02.02.02.05 Demais Contas a Pagar 2.02.02.02.06 Obrigaes Fiscais 2.02.03 2.02.03.01 2.02.04 2.02.04.01 Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos Provises Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
2.02.04.01.05 Provises para Contingncias 2.03 2.03.01 2.03.02 2.03.02.05 2.03.02.07 2.03.04 2.03.04.01 2.03.04.10 2.03.08 Patrimnio Lquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Aes em Tesouraria Reserva de Capital Reservas de Lucros Reserva Legal Reserva para Investimentos Outros Resultados Abrangentes
PGINA: 5 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 3.01 3.02 3.03 3.04 3.04.01 3.04.02 3.04.04 3.04.05 3.04.06 3.05 3.06 3.06.01 3.06.01.01 3.06.01.02 3.06.01.03 3.06.02 3.06.02.01 3.06.02.02 3.06.02.03 3.07 3.08 3.08.01 3.08.02 3.09 3.10 3.10.01 3.11 3.99 3.99.01 Descrio da Conta Receita de Venda de Bens e/ou Servios Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalncia Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Demais Receitas Financeiras Resultado dos instrumentos financeiros derivativos Variaes monetrias e cambiais, lquidas Despesas Financeiras Demais Despesas Financeiras Resultado dos instrumentos financeiros derivativos Variaes monetrias e cambiais, lquidas Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Lquido das Operaes Continuadas Resultado Lquido de Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo Lquido das Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo do Perodo Lucro por Ao - (Reais / Ao) Lucro Bsico por Ao ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 3.826.245 -3.364.763 461.482 -158.039 -91.734 -196.199 60.639 0 69.255 303.443 -1.362.511 136.719 136.719 0 0 -1.499.230 -562.816 -184.465 -751.949 -1.059.068 354.362 -16.572 370.934 -704.706 0 0 -704.706 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 3.653.339 -3.516.146 137.193 -124.016 -118.311 -211.383 88.153 0 117.525 13.177 -1.707.572 170.384 170.384 0 0 -1.877.956 -612.270 -276.877 -988.809 -1.694.395 581.118 67.340 513.778 -1.113.277 240.655 240.655 -872.622 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 3.763.814 -3.412.222 351.592 284.471 -146.898 -267.322 0 -7.896 706.587 636.063 -121.134 721.012 254.915 152.373 313.724 -842.146 -842.146 0 0 514.929 9.205 82.922 -73.717 524.134 74.512 74.512 598.646
PGINA: 6 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 3.99.01.01 3.99.02 3.99.02.01 Descrio da Conta ON Lucro Diludo por Ao ON -1,34200 -2,38100 1,12000 ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 -1,34200 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 -2,38100 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 1,12100
PGINA: 7 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente (Reais Mil)

Cdigo da Conta 4.01 4.03 Descrio da Conta Lucro Lquido do Perodo Resultado Abrangente do Perodo ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 -704.706 -704.706 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 -872.622 -872.622 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 598.646 598.646
PGINA: 8 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

Cdigo da Conta 6.01 6.01.01 6.01.01.01 6.01.01.02 6.01.01.03 6.01.01.04 6.01.01.05 6.01.01.06 6.01.01.07 6.01.01.08 6.01.01.10 6.01.01.12 6.01.01.13 6.01.01.15 6.01.01.16 6.01.01.17 6.01.02 6.01.02.01 6.01.02.02 6.01.02.03 6.01.02.04 6.01.02.05 6.01.02.06 6.01.02.07 6.01.02.08 6.01.02.09 6.01.02.10 6.01.03 6.01.03.01 Descrio da Conta Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro antes do IR e CS sobre o lucro lquido das operaes continuadas Lucro antes do imposto de renda e contribuio social de operaes descontinuadas Depreciao, exausto e amortizao Resultado da equivalncia patrimonial Ajuste a valor presente (AVP) de contas a pagar por aquisio de aes Perda (Ganho) na alienao de imobilizado Apropriao de juros, ganhos e perdas sobre ttulos e valores mobilirios Apropriao de juros sobre financiamento Variao no valor justo de ativos biolgicos Complemento de provises e outros Valor justo de contratos derivativos Ganho de capital na alienao de investimento (CONPACEL, KSR e Piracicaba) Variao cambial e monetria Exausto de madeira proveniente de operaes de fomento Variaes nos Ativos e Passivos Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Partes relacionadas Outros ativos Fornecedores Impostos e taxas a recolher Salrios e encargos sociais Partes relacionadas Outros passivos Outros Juros recebidos sobre ttulos e valores mobilirios ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 -616.747 1.078.412 -1.059.068 0 1.192.898 -69.255 0 -74.446 -117.593 255.394 -55.703 31.611 184.465 0 751.949 38.160 -1.590.806 -420.968 -70.355 -151.735 -462.853 -44.221 2.767 -28.577 -8.152 -212.184 -194.528 -104.353 107.835 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 1.280.768 813.554 -1.694.395 364.629 1.211.905 -117.525 40.893 -17.936 -151.447 280.283 -1.322 120.132 276.877 -532.850 988.942 45.368 496.242 -126.524 -102.444 -161.946 -1.155 54.829 -27.420 -8.097 15.414 955.543 -101.958 -29.028 180.167 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 897.064 1.100.889 514.929 112.897 1.061.051 -706.587 289.830 2.860 -158.075 373.769 -13.082 39.495 -152.087 0 -313.797 49.686 31.392 91.041 -110.124 -3.719 4.231 73.562 96.766 -5.129 6.341 -264.195 142.618 -235.217 92.572
PGINA: 9 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

Cdigo da Conta 6.01.03.02 6.02 6.02.01 6.02.02 6.02.04 6.02.05 6.02.06 6.02.07 6.02.08 6.02.09 6.02.10 6.02.11 6.02.12 6.02.13 6.03 6.03.01 6.03.02 6.03.04 6.03.06 6.03.08 6.03.09 6.04 6.05 6.05.01 6.05.02 Descrio da Conta Juros pagos sobre financiamentos Caixa Lquido Atividades de Investimento Pagamentos decorrentes da aquisio da Aracruz Aquisies de imobilizado e adies de florestas Ttulos e valores mobilirios Aumento de capital em controlada Caixa recebido na venda de ativo imobilizado Contratos de derivativos liquidados Dividendos recebidos Caixa recebido de CONPACEL, KSR e Piracicaba Adiantamento para aquisio de madeira proveniente de operaes de fomento Outros Pagamentos decorrentes da aquisio da Ensyn Adiantamento recebido pela venda de ativos Caixa Lquido Atividades de Financiamento Captaes de emprstimos e financiamentos Liquidao de emprstimos e financiamentos - Principal Compra de aes para manuteno em tesouraria Dividendos pagos Emisso de aes (antes dos efeitos fiscais) Outros Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 -212.188 -322.858 0 -680.830 -202.227 -160 268.638 -126.368 1.762 0 -12.923 -76 -40.674 470.000 918.768 621.370 -1.047.881 0 0 1.343.546 1.733 1.437 -19.400 24.755 5.355 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 -209.195 -481.252 -1.481.569 -813.807 152.032 -522.206 61.149 69.866 2.283 2.076.143 -23.837 -1.306 0 0 -783.412 1.248.524 -1.753.919 0 -263.902 0 -14.115 -239 15.865 8.890 24.755 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 -327.789 -1.813.131 -2.533.333 -771.609 1.391.536 -228.819 17.354 15.326 301.083 0 0 -4.669 0 0 744.005 3.527.019 -2.770.141 -9.590 0 0 -3.283 -7.475 -179.537 188.427 8.890
PGINA: 10 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/12/2012 31/12/2012 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.01 5.04.02 5.05 5.05.01 5.06 5.06.04 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 1.349.609 1.361.380 -11.771 0 0 0 0 9.729.006 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 0 0 0 0 0 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 0 0 0 -704.706 -704.706 704.706 704.706 0 Outros Resultados Abrangentes 1.618.824 1.618.824 0 0 0 0 0 0 0 1.618.824 Patrimnio Lquido
Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Aumentos de Capital Gastos com Emisso de Aes Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Destinao para reserva de lucros Saldos Finais
4.520.290 4.520.290 0 0 0 0 0 -704.706 -704.706 3.815.584
14.510.853 14.510.853 1.349.609 1.361.380 -11.771 -704.706 -704.706 0 0 15.155.756
PGINA: 11 de 184
Verso : 1
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.08 5.05 5.05.01 5.06 5.06.02 5.06.05 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 0 0 0 0 0 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 2.062 2.062 -872.622 -872.622 870.560 9.079 861.481 0 Outros Resultados Abrangentes 1.627.903 1.627.903 0 0 0 0 -9.079 -9.079 0 1.618.824 Patrimnio Lquido
Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Reverso de Dividendos Prescritos Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Realizao da Reserva Reavaliao Destinao para Reserva de Lucros Saldos Finais
5.381.771 5.381.771 0 0 0 0 -861.481 0 -861.481 4.520.290
15.381.413 15.381.413 2.062 2.062 -872.622 -872.622 0 0 0 14.510.853
PGINA: 12 de 184
Verso : 1
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.06 5.05 5.05.01 5.06 5.06.02 5.06.04 5.06.05 5.06.06 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria 1.932 1.932 0 0 0 0 -9.590 0 -9.590 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 -142.179 -142.179 598.646 598.646 -456.467 1.195 0 -427.730 -29.932 0 Outros Resultados Abrangentes 1.629.098 1.629.098 0 0 0 0 -1.195 -1.195 0 0 0 1.627.903 Patrimnio Lquido
Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Realizao da Reserva Reavaliao Aquisio de aes Destinao para a reserva de lucros Destinao para Reserva Legal Saldos Finais
5.046.067 5.046.067 -121.958 -121.958 0 0 457.662 0 0 427.730 29.932 5.381.771
15.056.494 15.056.494 -264.137 -264.137 598.646 598.646 -9.590 0 -9.590 0 0 15.381.413
PGINA: 13 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 7.01 7.01.01 7.01.03 7.01.04 7.02 7.02.01 7.02.02 7.03 7.04 7.04.01 7.04.02 7.04.02.02 7.05 7.06 7.06.01 7.06.02 7.07 7.08 7.08.01 7.08.01.01 7.08.01.02 7.08.01.03 7.08.02 7.08.02.01 7.08.02.02 7.08.02.03 7.08.03 7.08.03.01 7.08.04 Descrio da Conta Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios Receitas refs. Construo de Ativos Prprios Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenes Depreciao, Amortizao e Exausto Outras Exausto de Madeira Proveniente de Operaes de Fomento Valor Adicionado Lquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferncia Resultado de Equivalncia Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuio do Valor Adicionado Pessoal Remunerao Direta Benefcios F.G.T.S. Impostos, Taxas e Contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de Capitais de Terceiros Juros Remunerao de Capitais Prprios ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 4.700.503 3.903.493 793.634 3.376 -2.589.080 -2.426.398 -162.682 2.111.423 -1.231.058 -1.192.898 -38.160 -38.160 880.365 1.126.738 69.255 1.057.483 2.007.103 2.007.103 370.306 290.324 63.473 16.509 -122.432 -206.896 64.396 20.068 2.463.935 2.463.935 -704.706 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 5.115.219 3.839.117 1.298.339 -22.237 -2.830.422 -1.848.628 -981.794 2.284.797 -1.257.273 -1.211.905 -45.368 -45.368 1.027.524 2.172.265 117.525 2.054.740 3.199.789 3.199.789 427.930 333.257 75.689 18.984 -157.331 -291.050 117.727 15.992 3.801.812 3.801.812 -872.622 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 6.244.396 4.991.428 1.277.918 -24.950 -4.063.791 -2.693.835 -1.369.956 2.180.605 -1.110.737 -1.061.051 -49.686 -49.686 1.069.868 2.598.065 706.587 1.891.478 3.667.933 3.667.933 473.110 359.407 89.636 24.067 502.556 243.979 241.522 17.055 2.093.620 2.093.620 598.647
PGINA: 14 de 184
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 7.08.04.03 Descrio da Conta Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 -704.706 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 -872.622 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 598.647
PGINA: 15 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 1 1.01 1.01.01 1.01.02 1.01.02.01 Descrio da Conta Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicaes Financeiras Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo ltimo Exerccio 31/12/2012 28.133.166 6.245.933 943.856 2.351.986 2.351.986 2.351.986 754.768 754.768 1.183.142 209.462 209.462 802.719 589.849 212.870 18.344 194.526 21.887.233 5.954.835 3.325.604 868.192 868.192 6.245 6.245 1.754.794 26.475 657.830 740.310 172.612 157.567 Penltimo Exerccio 31/12/2011 27.928.620 5.295.563 381.915 1.677.926 1.677.926 1.677.926 945.362 945.362 1.178.707 327.787 327.787 783.866 644.166 139.700 31.638 108.062 22.633.057 5.974.856 3.264.210 991.768 991.768 5.469 5.469 1.713.409 43.446 677.232 760.611 95.060 137.060 Antepenltimo Exerccio 31/12/2010 30.273.856 5.898.654 431.463 1.640.935 1.640.935 1.640.935 1.138.176 1.138.176 1.013.841 282.423 282.423 1.391.816 1.196.149 195.667 80.502 115.165 24.375.202 6.481.027 3.550.636 1.332.025 1.332.025 5.307 5.307 1.593.059 52.470 590.967 693.490 145.768 110.364
1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao 1.01.03 1.01.03.01 1.01.04 1.01.06 1.01.06.01 1.01.08 1.01.08.01 1.01.08.03 Contas a Receber Clientes Estoques Tributos a Recuperar Tributos Correntes a Recuperar Outros Ativos Circulantes Ativos No-Correntes a Venda Outros
1.01.08.03.01 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.01.08.03.02 Outros 1.02 1.02.01 1.02.01.05 1.02.01.06 Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativos Biolgicos Tributos Diferidos
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.02.01.08 Crditos com Partes Relacionadas
1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas 1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes
1.02.01.09.03 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.02.01.09.04 Impostos a Recuperar 1.02.01.09.05 Adiantamento a Fornecedores 1.02.01.09.06 Demais Contas a Receber 1.02.01.09.07 Depsitos Judiciais
PGINA: 16 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 1.02.02 1.02.02.01 Descrio da Conta Investimentos Participaes Societrias ltimo Exerccio 31/12/2012 40.674 40.674 0 40.674 11.174.561 11.174.561 4.717.163 4.717.163 4.717.163 Penltimo Exerccio 31/12/2011 7.506 7.506 7.506 0 11.841.247 11.841.247 4.809.448 4.809.448 4.809.448 Antepenltimo Exerccio 31/12/2010 8.301 8.301 7.920 381 12.979.431 12.979.431 4.906.443 4.906.443 4.906.443
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas 1.02.02.01.04 Outras Participaes Societrias 1.02.03 1.02.03.01 1.02.04 1.02.04.01 Imobilizado Imobilizado em Operao Intangvel Intangveis
1.02.04.01.02 Intangveis
PGINA: 17 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 2 2.01 2.01.01 2.01.01.02 Descrio da Conta Passivo Total Passivo Circulante Obrigaes Sociais e Trabalhistas Obrigaes Trabalhistas ltimo Exerccio 31/12/2012 28.133.166 2.475.255 128.782 128.782 128.782 435.939 330.745 105.194 41.368 30.667 30.667 4.367 6.334 1.138.005 1.138.005 317.582 820.423 731.161 731.161 2.076 54.252 0 470.000 204.833 0 0 10.464.946 9.629.950 9.629.950 Penltimo Exerccio 31/12/2011 27.928.620 1.960.708 134.024 134.024 134.024 373.692 326.209 47.483 53.463 33.127 33.127 9.643 10.693 1.092.108 1.092.108 350.340 741.768 307.421 307.421 1.520 163.534 0 0 142.367 0 0 11.428.237 10.232.309 10.232.309 Antepenltimo Exerccio 31/12/2010 30.273.856 3.192.336 121.691 121.691 121.691 424.488 396.754 27.734 63.436 57.208 57.208 -1.032 7.260 623.684 623.684 426.930 196.754 1.863.111 1.863.111 266.300 0 1.440.676 0 156.135 95.926 95.926 11.676.674 9.957.773 9.957.773
2.01.01.02.01 Salrios e Encargos Sociais 2.01.02 2.01.02.01 2.01.02.02 2.01.03 2.01.03.01 Fornecedores Fornecedores Nacionais Fornecedores Estrangeiros Obrigaes Fiscais Obrigaes Fiscais Federais
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar 2.01.03.02 2.01.03.03 2.01.04 2.01.04.01 Obrigaes Fiscais Estaduais Obrigaes Fiscais Municipais Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.01.05 2.01.05.02 Outras Obrigaes Outros
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 2.01.05.02.04 Obrigaes com Instrumentos Derivativos 2.01.05.02.05 Contas a Pagar por Aquisio de Aes 2.01.05.02.06 Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda 2.01.05.02.07 Demais Contas a Pagar 2.01.07 2.01.07.01 2.02 2.02.01 2.02.01.01 Passivos sobre Ativos No-Correntes a Venda e Descontinuados Passivos sobre Ativos No-Correntes a Venda Passivo No Circulante Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos
PGINA: 18 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

Cdigo da Conta Descrio da Conta ltimo Exerccio 31/12/2012 1.907.522 7.722.428 502.260 502.260 263.646 160.949 77.665 227.923 227.923 104.813 104.813 104.813 15.192.965 9.729.006 -7.658 -10.346 2.688 3.815.584 303.800 3.511.784 1.618.824 37.209 Penltimo Exerccio 31/12/2011 2.012.747 8.219.562 354.456 354.456 125.437 152.509 76.510 739.878 739.878 101.594 101.594 101.594 14.539.675 8.379.397 -7.658 -10.346 2.688 4.520.290 303.800 4.216.490 1.618.824 28.822 Antepenltimo Exerccio 31/12/2010 1.940.260 8.017.513 231.149 231.149 0 155.784 75.365 1.222.360 1.222.360 265.392 265.392 265.392 15.404.846 8.379.397 -7.658 -10.346 2.688 5.381.771 303.800 5.077.971 1.627.903 23.433 2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.02.02 2.02.02.02 Outras Obrigaes Outros
2.02.02.02.03 Obrigaes com Instrumentos Derivativos 2.02.02.02.05 Demais Contas a Pagar 2.02.02.02.06 Obrigaes Fiscais 2.02.03 2.02.03.01 2.02.04 2.02.04.01 Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos Provises Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
2.02.04.01.05 Provises para Contingncias 2.03 2.03.01 2.03.02 2.03.02.05 2.03.02.07 2.03.04 2.03.04.01 2.03.04.10 2.03.08 2.03.09 Patrimnio Lquido Consolidado Capital Social Realizado Reservas de Capital Aes em Tesouraria Reserva de Capital Reservas de Lucros Reserva Legal Reserva para Investimentos Outros Resultados Abrangentes Participao dos Acionistas No Controladores
PGINA: 19 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 3.01 3.02 3.03 3.04 3.04.01 3.04.02 3.04.04 3.04.05 3.04.05.02 3.04.06 3.05 3.06 3.06.01 3.06.01.01 3.06.01.02 3.06.01.03 3.06.02 3.06.02.01 3.06.02.02 3.06.02.03 3.07 3.08 3.08.01 3.08.02 3.09 3.10 3.10.01 3.11 3.11.01 Descrio da Conta Receita de Venda de Bens e/ou Servios Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalncia Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Demais Receitas Financeiras Resultado dos instrumentos financeiros derivativos Variaes monetrias e cambiais, lquidas Despesas Financeiras Demais Despesas Financeiras Resultado dos instrumentos financeiros derivativos Variaes monetrias e cambiais, lquidas Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Lquido das Operaes Continuadas Resultado Lquido de Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo Lquido das Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo Atribudo a Scios da Empresa Controladora ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 6.174.373 -5.237.258 937.115 -230.620 -298.052 -286.002 354.026 0 0 -592 706.495 -1.696.225 167.646 167.646 0 0 -1.863.871 -944.405 -184.465 -735.001 -989.730 291.760 -42.167 333.927 -697.970 0 0 -697.970 -704.706 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 5.854.300 -5.124.269 730.031 -352.372 -294.928 -310.425 253.395 0 0 -414 377.659 -1.868.671 217.000 217.000 0 0 -2.085.671 -873.005 -276.877 -935.789 -1.491.012 382.243 67.835 314.408 -1.108.769 240.655 240.655 -868.114 -872.622 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 6.283.387 -4.694.659 1.588.728 -608.571 -281.428 -312.316 0 -7.499 -7.499 -7.328 980.157 -364.218 828.314 374.426 152.284 301.604 -1.192.532 -1.192.532 0 0 615.939 -87.297 59.627 -146.924 528.642 74.512 74.512 603.154 598.646
PGINA: 20 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 3.11.02 3.99 3.99.01 3.99.01.01 3.99.02 3.99.02.01 Descrio da Conta Atribudo a Scios No Controladores Lucro por Ao - (Reais / Ao) Lucro Bsico por Ao ON Lucro Diludo por Ao ON -1,34200 -2,38100 1,12100 -1,34200 -2,38100 1,12100 ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 6.736 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 4.508 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 4.508
PGINA: 21 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente (Reais Mil)

Cdigo da Conta 4.01 4.03 4.03.01 4.03.02 Descrio da Conta Lucro Lquido Consolidado do Perodo Resultado Abrangente Consolidado do Perodo Atribudo a Scios da Empresa Controladora Atribudo a Scios No Controladores ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 -697.970 -697.970 -704.706 6.736 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 -868.114 -868.114 -872.622 4.508 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 603.154 603.154 598.646 4.508
PGINA: 22 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

Cdigo da Conta 6.01 6.01.01 6.01.01.01 6.01.01.02 6.01.01.03 6.01.01.04 6.01.01.05 6.01.01.06 6.01.01.07 6.01.01.08 6.01.01.09 6.01.01.10 6.01.01.11 6.01.01.13 6.01.01.15 6.01.01.17 6.01.01.18 6.01.02 6.01.02.01 6.01.02.02 6.01.02.03 6.01.02.04 6.01.02.05 6.01.02.06 6.01.02.07 6.01.02.08 6.01.02.10 6.01.03 6.01.03.01 Descrio da Conta Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro antes do IR e CS sobre o lucro lquido das operaes continuadas Lucro antes do imposto de renda e contribuio social de operaes descontinuadas Depreciao, exausto e amortizao Variao cambial e monetria Valor justo de contratos derivativos Resultado da equivalncia patrimonial Ganho de capital na alienao de investimento (CONPACEL, KSR e Piracicaba) Ajuste a valor presente (AVP) de contas a pagar por aquisio de aes Perda (Ganho) na alienao de imobilizado Apropriao de juros, ganhos e perdas sobre ttulos e valores mobilirios Apropriao de juros sobre financiamento Variao no valor justo de ativos biolgicos Complemento de provises e outros Exausto de madeira proveniente de operaes de fomento Encargos financeiros na recompra parcial do Eurobonds "Fibria 2020" Variaes nos Ativos e Passivos Contas a receber de clientes Estoques Impostos a Recuperar Partes relacionadas Outros ativos Fornecedores Impostos e taxas a recolher Salrios e encargos sociais Outros passivos Outros Juros recebidos sobre ttulos e valores mobilirios ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 1.914.333 2.212.530 -989.730 0 1.720.067 735.001 184.465 592 0 0 -64.419 -143.809 681.840 -297.686 107.051 128.241 150.917 236.166 246.798 45.236 -16.875 0 -20.857 57.762 -38.475 -5.241 -32.182 -534.363 131.637 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 1.348.200 1.913.644 -1.491.012 364.629 1.838.827 935.922 276.877 414 -532.850 40.893 -25.361 -178.895 660.084 -145.884 124.632 45.368 0 -178.126 160.940 -148.446 -177.117 -161 63.506 5.916 -26.321 22.386 -78.829 -387.318 198.880 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 1.696.086 2.761.276 615.939 112.897 1.616.705 -301.677 -152.284 7.328 0 289.830 17.472 -199.000 743.417 -92.319 53.282 49.686 0 -448.219 -354.363 -108.392 -104.054 -5.307 33.027 81.788 6.574 5.924 -3.416 -616.971 120.848
PGINA: 23 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

Cdigo da Conta 6.01.03.02 6.01.03.03 6.02 6.02.01 6.02.02 6.02.03 6.02.04 6.02.05 6.02.07 6.02.09 6.02.10 6.02.11 6.02.12 6.03 6.03.01 6.03.02 6.03.04 6.03.05 6.03.06 6.03.07 6.03.08 6.04 6.05 6.05.01 6.05.02 Descrio da Conta Juros pagos sobre financiamentos Imposto de renda e contribuio social pagos Caixa Lquido Atividades de Investimento Pagamentos decorrentes da aquisio da Aracruz Aquisies de imobilizado e adies de florestas Outros Ttulos e valores mobilirios Caixa recebido de CONPACEL, KSR e Piracicaba Adiantamentos para aquisio de madeira proveniente de operaes de fomento Caixa recebido na venda de ativo imobilizado Contratos de derivativos liquidados Pagamentos decorrentes da aquisio da Ensyn Adiantamento recebido pela venda de ativo (Losango) Caixa Lquido Atividades de Financiamento Captaes de emprstimos e financiamentos Liquidao de emprstimos e financiamentos - principal Compra de aes para manuteno em tesouraria Dividendos pagos Emisso de aes (antes dos efeitos fiscais) Prmio pago na recompra parcial do Eurobonds "Fibria 2020" Outros Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 -651.288 -14.712 -1.160.803 0 -1.001.711 714 -660.951 0 -76.556 274.743 -126.368 -40.674 470.000 -258.250 864.334 -2.410.719 0 0 1.343.546 -62.158 6.747 66.661 561.941 381.915 943.856 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 -582.047 -4.151 -727.666 -1.481.569 -1.240.189 -1.067 -56.978 2.076.143 -176.479 82.491 69.982 0 0 -649.133 2.707.265 -3.109.589 0 -263.902 0 0 17.093 -20.949 -49.548 431.463 381.915 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 -722.305 -15.514 -1.818.251 -2.533.333 -1.066.129 -17.773 1.754.560 0 0 19.990 24.434 0 0 -60.561 6.291.579 -6.342.426 -9.590 0 0 0 -124 -31.290 -214.016 645.479 431.463
PGINA: 24 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/12/2012 31/12/2012 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.01 5.04.02 5.04.06 5.04.08 5.05 5.05.01 5.06 5.06.05 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 1.349.609 1.361.380 -11.771 0 0 0 0 0 0 9.729.006 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 0 0 0 0 0 -704.706 -704.706 704.706 704.706 0 Outros Resultados Abrangentes 1.618.824 1.618.824 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.618.824 Patrimnio Lquido Participao dos No Controladores 28.822 28.822 1.651 0 0 -1.684 3.335 6.736 6.736 0 0 37.209 Patrimnio Lquido Consolidado 14.539.675 14.539.675 1.351.260 1.361.380 -11.771 -1.684 3.335 -697.970 -697.970 0 0 15.192.965 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Aumentos de Capital Gastos com Emisso de Aes Dividendos Aumento de capital de no controladores Portocel Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Destinao para Reserva de Lucros Saldos Finais 4.520.290 4.520.290 0 0 0 0 0 0 0 -704.706 -704.706 3.815.584 14.510.853 14.510.853 1.349.609 1.361.380 -11.771 0 0 -704.706 -704.706 0 0 15.155.756
PGINA: 25 de 184
Verso : 1
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.01 5.04.08 5.05 5.05.01 5.06 5.06.02 5.06.05 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 0 0 0 0 0 0 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 2.062 0 2.062 -872.622 -872.622 870.560 9.079 861.481 0 Outros Resultados Abrangentes 1.627.903 1.627.903 0 0 0 0 0 -9.079 -9.079 0 1.618.824 Patrimnio Lquido Participao dos No Controladores 23.433 23.433 881 881 0 4.508 4.508 0 0 0 28.822 Patrimnio Lquido Consolidado 15.404.846 15.404.846 2.943 881 2.062 -868.114 -868.114 0 0 0 14.539.675 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Aumentos de Capital Reverso de Dividendos Prescritos Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Realizao da Reserva Reavaliao Destinao para Reseva de Lucros Saldos Finais 5.381.771 5.381.771 0 0 0 0 0 -861.481 0 -861.481 4.520.290 15.381.413 15.381.413 2.062 0 2.062 -872.622 -872.622 0 0 0 14.510.853
PGINA: 26 de 184
Verso : 1
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.06 5.05 5.05.01 5.06 5.06.02 5.06.04 5.06.05 5.06.06 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria 1.932 1.932 0 0 0 0 -9.590 0 -9.590 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 -142.179 -142.179 598.646 598.646 -456.467 1.195 0 -427.730 -29.932 0 Outros Resultados Abrangentes 1.629.098 1.629.098 0 0 0 0 -1.195 -1.195 0 0 0 1.627.903 Patrimnio Lquido Participao dos No Controladores 18.925 18.925 0 0 4.508 4.508 0 0 0 0 0 23.433 Patrimnio Lquido Consolidado 15.075.419 15.075.419 -264.137 -264.137 603.154 603.154 -9.590 0 -9.590 0 0 15.404.846 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Realizao da Reserva Reavaliao Aquisio de Aes Destinao para Reserva de Lucros Destinao para Reserva Legal Saldos Finais 5.046.067 5.046.067 -121.958 -121.958 0 0 457.662 0 0 427.730 29.932 5.381.771 15.056.494 15.056.494 -264.137 -264.137 598.646 598.646 -9.590 0 -9.590 0 0 15.381.413
PGINA: 27 de 184
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 7.01 7.01.01 7.01.03 7.01.04 7.02 7.02.01 7.02.02 7.03 7.04 7.04.01 7.04.02 7.04.02.01 7.05 7.06 7.06.01 7.06.02 7.07 7.08 7.08.01 7.08.01.01 7.08.01.02 7.08.01.03 7.08.02 7.08.02.01 7.08.02.02 7.08.02.03 7.08.03 7.08.03.01 7.08.04 Descrio da Conta Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios Receitas refs. Construo de Ativos Prprios Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenes Depreciao, Amortizao e Exausto Outras Exausto de Madeira Proveniente de Operaes de Fomento Valor Adicionado Lquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferncia Resultado de Equivalncia Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuio do Valor Adicionado Pessoal Remunerao Direta Benefcios F.G.T.S. Impostos, Taxas e Contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de Capitais de Terceiros Juros Remunerao de Capitais Prprios ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 7.593.427 6.313.193 1.276.858 3.376 -4.013.655 -3.606.166 -407.489 3.579.772 -1.848.308 -1.720.067 -128.241 -128.241 1.731.464 990.504 -592 991.096 2.721.968 2.721.968 547.617 420.040 103.130 24.447 53.705 -63.399 88.276 28.828 2.818.616 0 -697.970 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 7.710.862 6.100.059 1.633.040 -22.237 -3.979.247 -2.756.456 -1.222.791 3.731.615 -1.884.195 -1.838.827 -45.368 -45.368 1.847.420 2.780.347 -414 2.780.761 4.627.767 4.627.767 571.419 441.752 104.888 24.779 135.201 -40.076 148.748 26.529 4.789.261 4.789.261 -868.114 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 10.096.362 8.625.441 1.497.968 -27.047 -6.301.463 -4.430.347 -1.871.116 3.794.899 -1.583.279 -1.533.593 -49.686 -49.686 2.211.620 2.619.336 -7.328 2.626.664 4.830.956 4.830.956 601.497 446.205 125.683 29.609 634.897 369.598 246.103 19.196 2.991.407 2.991.407 603.155
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DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 7.08.04.03 7.08.04.04 Descrio da Conta Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo Part. No Controladores nos Lucros Retidos ltimo Exerccio 01/12/2012 31/12/2012 -704.706 6.736 Penltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 -872.622 4.508 Antepenltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 598.647 4.508
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Relatrio da Administrao
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2012

MENSAGEM DA ADMINISTRAO
A Fibria obteve resultados operacionais notveis e avanos tambm importantes na rea de sustentabilidade em 2012. Esses resultados mostram a seriedade com que estamos abraando a promessa de gerar riqueza econmica de forma responsvel, compartilhada e inclusiva.
Apesar do cenrio macroeconmico global ainda instvel e com muitos desafios para a indstria de celulose, os fundamentos de mercado mantiveram-se consistentes no ano, com nveis de estoques equilibrados, retomada da demanda e novas entradas em operao de mquinas de papel sanitrio. Esses fatores refletiram no preo da celulose de fibra curta (ndice PIX/FOEX(1) BHKP Europa - US$), que teve um aumento de 19% no ano. A valorizao de 17% do dlar mdio no ano tambm contribuiu para elevar o faturamento da Fibria, que possui natureza predominantemente exportadora.
Com a finalidade de adequar nossa estrutura de capital e reduzir a alavancagem, realizamos em abril de 2012 uma oferta pblica de distribuio primria de aes que totalizou R$ 1,4 bilho. Adicionalmente, vendemos ativos florestais e terras no sul da Bahia e conclumos o acordo de venda da base florestal do projeto Losango, no Rio Grande do Sul, CMPC Celulose Riograndense. A gerao de fluxo de caixa livre(2) a partir de nossas operaes totalizou R$ 836 milhes em 2012. Desta forma, a Fibria gerou no ano um total de R$ 2,9 bilhes em eventos de liquidez.
Os recursos foram utilizados principalmente na reduo do endividamento, o que contribuiu para que a alavancagem da Fibria fosse reduzida para 3,4x em 2012 comparado a 4,8x ao final de 2011.
A Fibria produziu 5,3 milhes de toneladas de celulose em 2012, superando em 2% o recorde de produo obtido em 2011. Esse desempenho foi obtido a partir da maior eficincia operacional na maioria das unidades de produo da empresa, fruto da maturidade de aes como as sinergias capturadas com a criao da Fibria e aes para controle e reduo de custos. Outro recorde foram as vendas de celulose, que totalizaram 5,4 milhes de toneladas no ano, 4% acima do alcanado em 2011.
(1) FOEX Indexes Ltd uma companhia privada situada em Helsinki, Finlndia, que levanta semanalmente, os ndices de preos negociados dos principais tipos de celulose e papel. (2) No foram consideradas as vendas de ativos realizadas em 2012 assim como a aquisio de participao na Ensyn.
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Na dimenso socioambiental importantes eventos marcaram o ano de 2012. Em abril definimos seis Metas de Sustentabilidade de Longo Prazo (2025) alinhadas ao nosso propsito de obter lucro admirado. So compromissos pblicos com temas fundamentais como a otimizao do uso da terra, a proteo da biodiversidade, a mitigao das mudanas climticas, a ecoeficincia e a qualidade de nosso relacionamento com a sociedade, incluindo nossa contribuio para o desenvolvimento sustentvel das comunidades. Em 2012, nosso foco foi a divulgao dessas metas aos empregados e outras partes interessadas. Para 2013, trabalharemos no desenvolvimento de indicadores que nos permitam gerenciar e prestar contas de nossa evoluo com relao a cada meta.
Resultado de um trabalho que envolveu todas as reas da empresa, a Fibria recebeu a certificao da organizao independente Forest Stewardship Council (FSC) para o manejo florestal e a cadeia de custdia das operaes da Unidade Aracruz, abrangendo as atividades no Esprito Santo, na Bahia e em Minas Gerais. A certificao FSC, internacionalmente reconhecida, garante que nossos produtos florestais so provenientes de florestas bem manejadas, oferecendo benefcios ambientais, sociais e econmicos. Tal garantia agrega valor ao produto da Fibria, diante do cenrio competitivo do mercado de celulose, mas reflete sobretudo, nosso empenho em, ao buscar atender aos rigorosos critrios da certificao, expressar nosso compromisso com a sociedade.
O relacionamento com as comunidades vizinhas s nossas operaes mereceu ateno especial. Participamos de iniciativas para o combate comercializao ilegal de carvo no sul da Bahia e para o desenvolvimento sustentvel das comunidades locais. Um dos destaques foi o estabelecimento de uma parceria com o Movimento dos Trabalhadores Sem Terra (MST) para o assentamento de cerca de 1.200 famlias e a criao de uma escola de ensino tcnico e profissionalizante para desenvolvimento de tecnologias agroflorestais, em uma rea de 12 mil hectares que pertencia Fibria. Acreditamos que, mais do que apenas dialogar e conviver em harmonia com a populao dessas comunidades, nosso compromisso contribuir para que as pessoas se capacitem e tenham condies de mudar para melhor sua prpria realidade e a das regies onde esto inseridas.
Em dezembro a Fibria ratificou um acordo relativo ao judicial coletiva interposta contra a Companhia em novembro de 2008 por possveis compradores de ADRs do perodo de 7 de abril a 2 de outubro de 2008 que alegavam violaes de regras da Securities Exchange Act, na medida em que a Companhia teria divulgado informaes insuficientes sobre perdas em certas operaes envolvendo instrumentos derivativos. No acordo, a Companhia e os demais co-rus
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concordaram em pagar o valor total de US$ 37,5 milhes totalidade dos detentores de ADRs no perodo de referncia. A Fibria dispe de seguro Directors and Officers (D&O), com cobertura estendida Companhia, para ressarcimento de montante significativo do desembolso acima mencionado, sem impacto material para a Empresa.
Atentos a oportunidades de aumentar o valor gerado em nossa base florestal renovvel, estamos investindo no desenvolvimento e na comercializao de biocombustveis produzidos a partir da floresta plantada. Para viabilizar esse projeto, adquirimos uma participao na empresa norte-americana Ensyn Corporation, que produz leo combustvel de matriz renovvel. A atuao em bionegcios uma atividade complementar produo de celulose, e faz parte da estratgia da Fibria de aproveitar ao mximo o conhecimento e experincia em desenvolver, implantar e gerir florestas de alto desempenho. Em sua principal atividade, a Fibria est preparada para, no momento oportuno, expandir sua capacidade de produo com o projeto de ampliao da unidade produtiva localizada em Trs Lagoas, Mato Grosso do Sul.
O ano de 2012 marcou ainda o incio da operao do STX Arborella, primeiro de uma frota de 20 navios que sero construdos pela empresa sul-coreana STX Pan Ocean para atender ao contrato de afretamento com a Fibria, com durao de 25 anos. Com navios especialmente projetados para atender as especificaes tcnicas do transporte de celulose, a operao refora a vantagem competitiva da Companhia, com o aprimoramento do desempenho logstico e controle do frete ocenico, a entrega de produtos de alta qualidade e rigorosamente nos volumes e prazos contratados.
Desejamos registrar aqui nosso agradecimento especial a cada pessoa e instituio empregados, clientes, ONGs, parceiros, fornecedores, investidores que contribuiu para terminarmos 2012 melhor do que comeamos. Dentro da Fibria e fora dela, para a sociedade, estamos, juntos, construindo os fundamentos de um amanh mais rico em oportunidades e conquistas. Marcelo Strufaldi Castelli Diretor Presidente Jos Luciano Penido Presidente do Conselho de Administrao
CONJUNTURA DO MERCADO
O ano de 2012 foi marcado por um notvel resultado operacional, destacando-se os volumes recordes de produo e vendas, estabilidade do custo caixa, gerao de fluxo de caixa livre e
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reduo da dvida lquida para o menor patamar desde a criao da Companhia. Os fundamentos de mercado mantiveram-se consistentes, com a maior demanda de celulose dos mercados emergentes sendo o principal vetor de crescimento, principalmente com as novas mquinas de papis sanitrios na China, o que permitiu que o nvel de estoque ficasse equilibrado. Estes fatores contriburam para a recuperao do preo da celulose de fibra curta, que iniciou o ano em US$ 652/t e encerrou 2012 em US$ 776/t (ndice PIX/FOEX
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BHKP
Europa), representando um aumento de 19%. A valorizao do dlar mdio em 17% no ano de 2012 tambm contribuiu para alavancar uma maior gerao de caixa, devido natureza predominantemente exportadora da Fibria.
ANLISE DO DESEMPENHO
Em 2012, a produo de celulose da Fibria totalizou 5,3 milhes de toneladas. Com relao a 2011, o aumento foi de 2% e deveu-se a um melhor ndice de eficincia operacional assim como a maturidade de diversas aes, incluindo as sinergias capturadas com a criao da Fibria em 2009. Essa eficincia permitiu atingirmos recorde de produo anual nas unidades de operao da Fibria.
O volume de vendas de celulose no ano de 2012 atingiu 5,4 milhes de toneladas, 4% superior ao volume comercializado no ano anterior, superando inclusive o patamar de produo no perodo. A distribuio de vendas da Fibria por uso final e regio refletiu a estratgia comercial da Companhia, que a de focar nas empresas lderes que vo sustentar e aumentar suas participaes no mercado. A venda para o segmento de Papis Sanitrios representou 54% do total das vendas em 2012, seguido por 29% para Imprimir e Escrever e 17% para Papis Especiais. A Europa permaneceu como principal destino das vendas representando 41%, seguido da Amrica do Norte com 25%, sia com 24% e 10% para o Brasil/Outros.
A receita operacional lquida da Fibria totalizou R$ 6,2 bilhes em 2012, 5% superior registrada em 2011. Este aumento explicado pelo maior volume de celulose vendido (4%) e pelo maior preo lquido de celulose em reais (7%), por sua vez decorrente da valorizao do dlar de 17% no perodo. Estes efeitos compensaram a ausncia da receita do negcio de papel da Unidade Piracicaba (vendida em setembro de 2011) que totalizou R$ 324 milhes em 2011. Excluindo este efeito, a receita lquida total em 2012 teria sido 12% superior a 2011.
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FOEX Indexes Ltd uma companhia privada situada em Helsinki, Finlndia, que levanta semanalmente, os ndices de preos negociados dos principais tipos de celulose e papel.
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O custo do produto vendido (CPV) totalizou R$ 5,2 bilhes, um aumento de R$ 113 milhes ou 2% em relao a 2011. Contriburam para este resultado: (i) o maior volume de celulose vendido (4%) e (ii) a valorizao do dlar frente ao real (17%). Estes efeitos foram parcialmente compensados pela ausncia do CPV relacionado ao negcio papel (decorrente da venda da Unidade Piracicaba em setembro de 2011).
As despesas administrativas somaram R$ 286 milhes, reduo de 8% em relao a 2011. Este resultado decorrente das despesas com indenizaes e encargos ocorridas ao longo de 2011, como parte do processo de reestruturao organizacional alm das redues com servios de terceiros e viagens realizadas em 2012.
J as despesas com vendas totalizaram R$ 298 milhes, relativamente estveis (+1%) em comparao com o realizado em 2011 (R$ 295 milhes). Esta estabilidade explicada majoritariamente pela constituio de uma proviso para crditos de liquidao duvidosa no valor de R$ 15 milhes ocorrida em 2011. Este efeito compensou parcialmente o aumento nesta rubrica decorrente do maior volume vendido (+4%) e a valorizao do dlar mdio de 17% na parcela da despesa com exposio moeda norte americana.
Em 2012, o EBITDA ajustado da Fibria foi de R$ 2,3 bilhes com margem de 36%, um aumento de 15% e 2 p.p respectivamente na comparao com o ano anterior. Este resultado se deveu ao aumento no volume de vendas (4%) e ao maior preo da celulose em reais (7%), efeitos estes parcialmente compensados pelo aumento do CPV base caixa (2%).
O resultado financeiro totalizou despesa de R$ 1,7 bilho, comparado despesa de R$ 1,9 bilho em 2011. Esta diferena deveu-se ao efeito da variao cambial fruto da valorizao do dlar de fechamento de 9% em 2012, menor do que a valorizao de 13% em 2011, sobre o total do endividamento atrelado ao dlar da Companhia, que por sua natureza exportadora mantm grande parte de sua dvida denominada na moeda norte americana.
No ano de 2012, a Fibria registrou prejuzo de R$ 698 milhes, explicado majoritariamente pelo resultado financeiro, que foi negativo em R$ 1,7 bilho. Entretanto na comparao com 2011, o prejuzo registrado foi menor em 20% em funo do melhor resultado operacional (maior volume de vendas e maior preo de celulose) e da reduo do prejuzo financeiro em 2012.
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ESTRATGIA
Em 2012, com o estabelecimento de aliana estratgica com a Ensyn Corporation (Ensyn), a Fibria avanou na misso de alavancar sua expertise florestal para desenvolver alternativas de alto valor agregado que possam complementar sua liderana global e excelncia em produo de celulose. A Ensyn uma empresa americana, detentora de tecnologia usada para a produo de combustvel lquido renovvel. A atuao em bionegcios uma atividade complementar produo de celulose, e faz parte da estratgia da Fibria de aproveitar ao mximo o conhecimento e experincia em desenvolver, implantar e gerir florestas de alto desempenho. Em sua principal atividade, a Fibria est preparada para, no momento oportuno, expandir sua capacidade de produo com o projeto de ampliao da unidade produtiva localizada em Trs Lagoas, Mato Grosso do Sul.
Tambm neste perodo, a Fibria concluiu a venda de reas florestais no sul da Bahia e no Rio Grande do Sul (Projeto Losango), consolidando um ciclo de desinvestimentos que contribuiu para o aprimoramento de sua estrutura de capital.
INVESTIMENTOS DE CAPITAL
Em 2012, os investimentos de capital da Fibria totalizaram R$ 1,1 bilho. Para 2013, a Administrao da Companhia planeja investir R$ 1,2 bilho. O aumento de 15% na comparao entre 2013 e 2012 se deve ao impacto da inflao, cmbio e ao efeito no recorrente de maior renovao florestal na Unidade Aracruz.
GESTO DO ENDIVIDAMENTO
A gesto do endividamento e a busca da otimizao da estrutura de capital continuam sendo prioridades para a Fibria e visam retomada do grau de investimento pelas agncias de rating. Desta forma, em abril de 2012 a Companhia realizou uma oferta pblica de distribuio primria de aes que totalizou R$ 1,4 bilho. A Fibria utilizou os recursos da emisso de aes para a liquidao antecipada de parte dos ttulos da dvida com vencimento em 2020 no total de R$ 1 bilho. Essa operao proporcionar a Companhia uma economia anual de aproximadamente US$ 40 milhes em pagamentos de despesas financeiras.
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A Companhia tambm concluiu a venda de ativos florestais e terras no sul da Bahia e no Rio Grande do Sul (Projeto Losango). Considerando a gerao de fluxo de caixa livre(2) de R$ 836 milhes, em 2012 a Fibria gerou um total de R$ 2,9 bilhes em eventos de liquidez.
Essas iniciativas permitiram que a Fibria chegasse ao final de 2012, com uma slida posio financeira. O caixa da Companhia, incluindo a marcao a mercado dos instrumentos de hedge, totalizou R$ 3 bilhes, equivalente a 2,6x a dvida de curto prazo. A dvida lquida ficou em R$ 7,7 bilhes, uma reduo de 18% em relao a 2011 chegando ao menor nvel desde a criao da Companhia. A Fibria fechou o ano de 2012 com um indicador dvida lquida/EBITDA de 3,4x comparado com 4,8x em 2011.
Em junho de 2012, a Fibria renegociou as clusulas contratuais (covenants) incidentes em parte de sua dvida junto s Instituies financeiras credoras, de modo no s a elevar os limites mximos de alavancagem, mas tambm alterar o mtodo de clculo do indicador dvida lquida/EBITDA. Este passou a considerar o total do endividamento, caixa e EBITDA em dlares americanos e no mais em reais e teve seu limite elevado para 4,5x. Ao final de 2012 o indicador em dlar foi de 3,3x. Desta forma, a Companhia buscou minimizar a volatilidade desse indicador, decorrente do descasamento entre as taxas fim e mdia de cada perodo. A renegociao foi concluda de forma satisfatria junto aos credores em ambiente de reciprocidade e sem incidncia de custos.
DIVIDENDOS
O estatuto social da Companhia assegura um dividendo mnimo anual correspondente a 25% do lucro lquido, ajustado pelas movimentaes patrimoniais das reservas, conforme preconizado pela legislao societria brasileira. No foram propostos dividendos para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2012, em funo do prejuzo lquido apurado no exerccio.
MERCADO DE CAPITAIS
As aes da Fibria listadas no Novo Mercado da BM&FBovespa, sob o cdigo FIBR3, encerraram o ano com alta de 63% cotadas a R$ 22,57. Na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), os ADRs nvel III, negociados sob o cdigo FBR, fecharam cotados a US$ 11,37. O volume mdio dirio de ttulos negociados em 2012 na BM&FBovespa e na NYSE foi de 3,5
(2) No foram consideradas as vendas de ativos realizadas em 2012 assim como a aquisio de participao na Ensyn.
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milhes, 11% superior em relao a 2011. O volume financeiro mdio dirio em 2012 foi de US$ 33,1 milhes, 9% inferior em relao a 2011.
Total de aes em circulao ADR (American Depositary Receipt) Valor de Mercado em 31/12/2012
553.934.646 aes ordinrias (ONs) 1 ADR = 1 ao ordinria R$ 12,5 bilhes | US$ 6,3 bilhes
As aes da Fibria fazem parte da carteira terica do ndice Bovespa, com uma participao de 1% no ndice. Alm disso, a Fibria tambm foi selecionada para participar do ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da BM&FBOVESPA pelo quarto ano consecutivo.
GOVERNANA CORPORATIVA
O ano de 2012 foi marcado pela continuidade na busca do aprimoramento da governana da Fibria. Promovemos a atualizao do Cdigo de Conduta da Companhia que, aprovado pelo Conselho de Administrao, traz temas atualizados e revises que tornam o documento mais abrangente e dinmico. Adicionalmente, a Companhia criou em 2012 o Manual de Conduta nas Mdias Sociais que contm recomendaes a serem observadas pelos empregados da Fibria ao atuarem nos canais ou fruns da Companhia nas redes sociais.
Tambm em 2012 foi criado o Comit de Inovao cujas atribuies e responsabilidades so: (i) prestar assessoria ao Conselho de Administrao da Companhia na anlise de iniciativas relacionadas pesquisa e inovao tecnolgica nas reas florestal, industrial, gesto e em relao a novos produtos e processos, (ii) formular recomendaes ao Conselho de Administrao e acompanhar a implantao de polticas, estratgias e aes que se relacionem pesquisa e inovao no mbito da Companhia e (iii) avaliar as propostas de investimentos da Companhia sob a tica da inovao.
Neste ano ocorreram tambm evolues na rea de Auditoria Interna, garantindo sua independncia e agregando mais valor aos negcios. Dentre os aprimoramentos pode-se destacar o (i) relatrio peridico apresentado ao Comit de Auditoria e Riscos, (ii) redefinio do foco e abordagem da auditoria interna, (iii) alinhamento aos objetivos estratgicos do negcio, (iv) sinergia com controles internos, gesto de riscos e ouvidoria e tambm (v) relatrio com nvel de detalhamento e linguagem adequados.
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Adicionalmente, as reas de Gesto de Riscos e Comunicao Corporativa avanaram no processo de Gesto de Crises. Aps a elaborao do Manual de Gesto de Crises em 2011, neste ano foram estabelecidas Comisses Regionais que realizam treinamentos e simulados especficos nas unidades industriais, florestais e porturias.
SINERGIAS
Aps mais um ano da apurao das sinergias advindas da fuso da Aracruz e Votorantim Celulose e Papel (VCP), superamos a Valor Presente Lquido (VPL) o valor de R$ 5 bilhes. Mesmo as sinergias que demandavam maior tempo de maturao, como nas reas operacionais e de pesquisa, demonstraram que a troca de melhores prticas traz ganhos significativos para a Fibria. O compartilhamento das melhores prticas j est no DNA da organizao, permitindo que nossas operaes superem a cada ano novas metas, o que fica refletido no recorde de volume de produo em 2012 e no aumento do custo caixa de produo abaixo da inflao ano aps ano.
INOVAO TECNOLGICA A Fibria uma das empresas do setor que mais investe em pesquisa e tem feito isso, de forma consistente, h mais de 40 anos. Em 2012, investiu cerca de R$ 42 milhes em projetos de tecnologia (8% a mais do que o investido em 2011), considerando o que existe de mais moderno na rea florestal e de produo de celulose. Os resultados da rea de Manejo Florestal e Recursos Naturais contriburam para o negcio florestal com o desenvolvimento e aplicao de novas tecnologias, como por exemplo, a adubao e conservao de solos, manejo da paisagem florestal, ecofisiologia da produo, microbacias experimentais, controle biolgico de pragas, entre outros. Merece destaque o novo procedimento de conduo de rebrota aplicado aos plantios da Fibria, que dever resultar em ganhos de produtividade e reduo dos custos operacionais. Os avanos obtidos em Melhoramento Gentico e Biotecnologia tambm foram expressivos ao longo do ano. Foram introduzidos 15 novos clones de eucalipto nos viveiros da Fibria, com destaque para os primeiros clones hbridos com espcies subtropicais de interesse estratgico para a empresa, selecionados para as condies climticas do Esprito Santo e Bahia. A entrada em operao destes novos clones traz ganhos em produtividade florestal e ganhos industriais, representando um aumento de cerca de 3% em toneladas de celulose por hectare por ano (IMACel). Tambm foi concludo o desenvolvimento de um novo e inovador sistema de
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produo de mudas in vitro, utilizando sistema de biorreatores de imerso temporria, desenvolvido especificamente para a cultura do eucalipto. Este novo sistema representa um ganho de produtividade da ordem de 30 vezes, comparado com o sistema tradicional de produo de mudas em laboratrio, e garantir o fornecimento de 100% das mudas para jardins clonais em todos os viveiros comerciais da Companhia. Na rea da biologia molecular continuamos o desenvolvimento na seleo assistida por marcadores moleculares, com o uso da seleo genmica ampla, buscando antecipar a seleo de rvores superiores, aumentando o ganho gentico por unidade de tempo. Tambm em 2012 foram estabelecidos novos experimentos de campo com rvores transformadas, seguindo-se as recomendaes legais e de certificadoras. Na rea industrial, os projetos de pesquisa se concentraram em novas tecnologias para cozimento e branqueamento com vistas reduo no consumo especfico de madeira e de produtos qumicos e diferenciao da qualidade final do produto, contribuindo para fortalecer a nossa relao com os principais clientes, visando alavancar os resultados comerciais da Fibria. Na rea de biorrefinaria houve forte avano no desenvolvimento de conhecimentos e obteno de resultados que contriburam para os movimentos da Fibria na direo da diversificao do negcio. Novas parcerias foram iniciadas e os projetos para gerao de bicombustveis e bioprodutos a partir da biomassa, j contemplam vrias etapas da cadeia de produo. Vale destacar tambm que em 2013 foram inauguradas as novas instalaes do Centro de Tecnologia, em Jacare (SP), as quais contemplam laboratrios de biorrefinaria e de biotecnologia, alm de um viveiro dedicado pesquisa, viabilizando novos estudos ligados matria prima florestal (feedstock) e ao produto final.
SUSTENTABILIDADE
No ano de 2012, a Fibria obteve importantes avanos no campo social, colocando em prtica sua Estratgia de Relacionamento com Comunidades e Investimento Social, contribuindo para a diminuio da pobreza nas regies onde atua. A significativa reduo nos indicadores de danos ao seu patrimnio florestal e a produo de carvo ilegal no sul da Bahia atestam esse avano, que, somado a outras questes importantes, contribuiram para a Fibria obter a certificao pelo Forest Stewardship Council (FSC) para o seu manejo florestal e cadeia de
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custdia nas suas florestas do Esprito Santo, Bahia e Minas Gerais. Hoje, todas as reas da Companhia esto certificadas pelo FSC, que, por meio de indicadores sociais, ambientais e econmicos, identifica que a madeira utilizada na produo da celulose provm de florestas bem manejadas. Possumos tambm certificao Cerflor em Trs Lagoas, Aracruz e Veracel sendo que em Jacare o processo de certificao ser concludo em 2013.
A Fibria tambm reforou e aprimorou o relacionamento e o engajamento com partes interessadas, como dentre outros, governos, instituies e ONGs, resultando nas seguintes iniciativas:
Convnio firmado entre a Fibria, o MST, o governo da Bahia, a Esalq/USP e o Incra, resultou
no projeto de assentamento de cerca de 1.200 famlias, treinamento e produo agroflorestal;
A Fibria realizou duas edies regionais dos Dilogos Construtivos em So Jos dos Campos
(SP) e Trs Lagoas (MS) eventos que juntos reuniram cerca de 160 pessoas, entre representantes de comunidades e parceiros, para ouvir sugestes das comunidades com o objetivo de aprimorar a atuao da Companhia nas regies onde possui atividades florestais e industriais;
Programa de Desenvolvimento Rural Territorial (PDRT), que comeou a ser implantado em
2010, beneficiou em 2012 cerca de 927 famlias de 24 comunidades negras da Bahia e do Esprito Santo e 250 famlias em 7 comunidades do Mato Grosso do Sul. Realizado em parceria com rgos pblicos e baseado numa rede de compartilhamento de informaes e recursos das prprias comunidades, o PDRT envolve a oferta de assistncia tcnica especializada aos moradores, a orientao para a comercializao dos produtos em programas federais de incentivo de agricultura familiar. A renda mdia por famlia por ano decorrente das atividades do PDRT variou em 2012 de cerca de R$ 3,5 mil a R$ 32 mil.
A Fibria intensificou sua presena e protagonismo em eventos e processos de dilogo nacionais e internacionais, como o programa New Generation Plantations (NGP), do WWF, que reuniu mais de 70 pessoas em encontro no Brasil, apoiado pela Fibria; a Rio+20 Conferncia das Naes Unidas sobre o Desenvolvimento Sustentvel, que reuniu milhares de representantes no Brasil; o The Forests Dialogue, com destaque para o Dilogo sobre 4Fs (food, fuel, fiber, forests) tambm realizado no Brasil; os encontros do Forest Solutions, grupo de empresas do setor florestal integrantes do World Business Council for Sustainable
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Development (WBCSD); e o Dilogo Florestal Brasileiro, que reune empresas florestais e ONGs de vrias partes do pas.
Como estmulo inovao, a Fibria incentiva seus empregados a desenvolver ideias inovadoras, oferecendo recompensas financeiras aos autores das propostas aprovadas, por meio do programa i9. Em 2012, foram apresentadas 480 sugestes para reduo de custos, aumento de receita, incremento da produtividade, simplificao dos processos operacionais ou algum tipo de melhoria na rotina de trabalho. Para cada real investido, o retorno sobre o investimento (ROI) foi de R$ 68.
Algumas das iniciativas mencionadas esto relacionadas s principais questes identificadas na Matriz de Materialidade, que de forma geral reflete as preocupaes das partes interessadas com os impactos da Fibria e as externalidades que influenciam suas atividades. O Comit de Sustentabilidade da Fibria foi bastante participativo no apoio ao alcance destes resultados, que ajudaram a moldar a identidade de uma empresa lder e comprometida com a sustentabilidade, reconhecida por partes interessadas. Superada essa fase, o Comit decidiu projetar um olhar para o futuro, discutindo as tendncias na rea de sustentabilidade passveis de influenciar a sociedade e o ambiente de negcios em geral, e as estratgias da Fibria em particular, sob a forma de oportunidades ou riscos. Com essa iniciativa, que ser feita dentro de um processo estruturado de desenho de cenrios e anlise, o Comit reforar seu apoio ao Conselho de Administrao, que tem a responsabilidade de definir as estratgias da companhia.
Materialidade: A Fibria adota a Matriz de Materialidade como forma de balizar sua estratgia de sustentabilidade. A matriz foi construda em 2009, mas ainda considerada vlida e atual, sendo os temas igualmente identificados como crticos ao negcio da Companhia conforme cruzamento realizado com a matriz de riscos. A materialidade foi definida a partir da viso de 85 representantes da Companhia e de partes interessadas, no Brasil e no exterior, incluindo empregados, clientes, fornecedores, parceiros de negcios, comunidades vizinhas e ONGs. Referem-se a questes sociais, ambientais e de governana e estratgia, e so descritos a seguir, por ordem de importncia:
Impacto das plantaes na biodiversidade: A Fibria mantm 35% de suas reas conservadas, por meio de proteo, restaurao, manejo e integrao com a base de plantios florestais, buscando tambm minimizar as presses externas e os fatores de degradao que possam estar atuando sobre esses fragmentos. A biodiversidade existente nas reas florestais da Fibria
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alvo de pesquisas que buscam conhecer, proteger e ampliar as espcies e populaes de fauna e flora nativas, bem como de monitoramento da qualidade ambiental das reas mantidas pela Companhia.
Certificaes e compromissos voluntrios: A Fibria possui certificaes de seus sistemas de gesto de qualidade, ambiental, de segurana e sade ocupacional, e de seu manejo florestal. Todas as Unidades da Fibria so certificadas pelo sistema Forest Stewardship Council (FSC) e Aracruz, Trs Lagoas e Veracel pelo Cerflor/PEFC.
tica: O Cdigo de Conduta da Fibria estabelece os padres de comportamento desejados nas relaes profissionais e pessoais e se aplica a todos os trabalhadores, diretos ou indiretos, independentemente do nvel hierrquico. A Companhia mantm uma Ouvidoria com trs canais de comunicao externos (telefone, caixa postal e internet) e um interno (intranet) para o recebimento de denncias sobre violao do Cdigo de Conduta, com garantia de confidencialidade das informaes. Para reforar a aplicao do Cdigo de Conduta, uma Comisso de tica e Conduta, constituda por membros da direo e da gerncia, examina as possveis transgresses, verifica a validade das denncias, assegura a uniformidade de critrios na avaliao dos casos, indica medidas para questes no previstas pelo Cdigo e monitora o bom funcionamento da Ouvidoria. Casos de fraude, desvio de recursos ou dano ao patrimnio so tratados pela Auditoria Interna e pelo Comit de Auditoria e Riscos, garantindo-se o sigilo da identidade dos envolvidos em todas as situaes.
Uso da gua: A Fibria monitora continuamente as microbacias hidrogrficas representativas de sua rea de atuao, visando evitar ou minimizar possveis impactos do manejo florestal sobre a quantidade e a qualidade da gua. No h indcios nos resultados mais recentes desse monitoramento que apontem impactos significativos das operaes florestais da Companhia nas reservas hdricas das regies onde opera. Reduzir o consumo de gua no processo de fabricao de celulose um dos mais importantes desafios ambientais da Fibria. A captao de gua para abastecimento das fbricas realizada por meio de outorgas e obedece legislao ambiental de cada localidade e s licenas de operao das Unidades. Todas as Unidades Industriais esto dentro dos padres internacionais em relao ao consumo de gua.
Estratgia/compromisso com a sustentabilidade: As estratgias de negcios da Fibria tem entre seus principais fundamentos o uso responsvel dos recursos naturais, o fomento do desenvolvimento e do bem-estar das comunidades vizinhas e a conservao e recuperao dos ecossistemas nativos. A governana de sustentabilidade reforada pelo Comit de
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Sustentabilidade que assessora o Conselho de Administrao, formado por representantes da Companhia e por profissionais externos de diferentes reas do conhecimento, e tambm pela Comisso Interna de Sustentabilidade, formado por gestores de diversas reas, que garantem e monitoram a execuo dos compromissos assumidos. Os objetivos de sustentabilidade so representados por um conjunto de metas anuais, alm das Metas de Sustentabilidade de Longo prazo (2025), que so compromissos pblicos com temas fundamentais como a otimizao do uso da terra, a proteo da biodiversidade, a mitigao das mudanas climticas, a ecoeficincia e a qualidade de nosso relacionamento com a sociedade, incluindo nossa contribuio para o desenvolvimento sustentvel das comunidades.
Relacionamento com as comunidades vizinhas: Dada a sua extensa rea de atuao, a Fibria mantm contato com comunidades de diferentes realidades econmicas, sociais e culturais, que so afetadas positiva ou negativamente e em diferentes graus pelo cultivo do eucalipto. O relacionamento com as comunidades vizinhas segue um modelo com quatro tipos de abordagem, planejados conforme as atividades operacionais florestais e a intensidade da presena da Companhia nesses ncleos populacionais. A Companhia possui uma matriz de priorizao que considera a vulnerabilidade socioeconmica, o impacto gerado pelas atividades da Fibria e a importncia do municpio para as operaes da Companhia.
Fomentados (fornecedores de madeira): Alm de reduzir a necessidade de aquisio de terras, o fornecimento de madeira por produtores autnomos uma forma de incluir na cadeia de valor da Fibria os produtores rurais prximos s fbricas de celulose, com a promoo da gerao de renda e trabalho e a diversificao da agricultura. O programa Produtor Florestal (ES, BA, MG e RJ) comporta a maior parte do fomento florestal da Fibria. Nos demais Estados onde atua, o programa da Companhia para garantir o fornecimento de madeira por terceiros o Poupana Florestal, pelo qual proprietrios rurais so estimulados a produzir madeira para a Fibria, em contratos de prazos longos e com garantias de financiamento, fornecimento de mudas e compromisso de compra ao final do ciclo de cultivo, que dura em mdia sete anos.
Riscos ambientais: A Fibria possui uma Poltica de Gesto de Riscos, que fornece diretrizes Companhia, e uma rea de Gesto de Riscos, que auxilia a companhia a mapear os riscos significativos e a analisar e recomendar o devido tratamento. So consideradas diversas naturezas de riscos (fatores que causam impacto nos resultados corporativos e exigem constante monitoramento em razo das metas de crescimento e da expectativa de rentabilidade a que a companhia est exposta) como de mercado, operacionais, de crdito, de reputao, socioambientais, de eventos fsicos naturais e regulatrios. As mudanas climticas
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podem impactar no resultado econmico-financeiro da Fibria em razo da prpria natureza do negcio da Companhia, que baseado na utilizao de recursos naturais. H uma exposio a riscos devido s alteraes climticas, que podem afetar o equilbrio dos ecossistemas, a produtividade dos plantios e a disponibilidade de gua e energia para a indstria. A Fibria adota o princpio da precauo no gerenciamento e na operao de suas atividades industriais e florestais, por meio da adoo de medidas de controle e monitoramento da produo, como estudos agronmicos, melhoramento gentico na produo de eucalipto, que contempla a adaptao de espcies em diferentes condies climticas, monitoramento do consumo de gua nas reas florestais, entre outras. Tambm faz parte dessa gesto a elaborao de inventrio de emisses de gases de efeito estufa (GEEs) das atividades da Fibria.
Emisses, efluentes e resduos: A Fibria apresenta um balano positivo entre as emisses de carbono equivalente nas operaes florestais, industriais e de logstica e o sequestro de carbono da atmosfera em suas florestas plantadas e nativas. Para cada tonelada de celulose produzida a Fibria sequestra 1,8 tonelada de carbono equivalente. Alm de buscar reduzir e controlar as fontes (equipamentos e processos) geradoras de odor, a Companhia mantm a Rede de Percepo de Odor (RPO), formada por voluntrios das comunidades vizinhas que so treinados para identificar o odor e comunicar a Companhia ao detectarem a ocorrncia de odor nas proximidades das fbricas. A Fibria vem fazendo esforos para utilizar resduos da fabricao de celulose, que so coprocessados e transformados em produtos para aplicao na correo da acidez dos solos onde so mantidos plantios de eucalipto. Essa prtica proporciona ganhos ambientais e econmicos, com a reduo da disposio dos resduos em aterros e com a substituio de matria-prima comprada pelos resduos reaproveitados nas operaes de silvicultura. Em 2012, o total de resduos (dregs, grits, lama de cal e cinzas da caldeira) reaproveitados nos plantios foi de 65.150 toneladas, gerando uma economia de cerca de R$ 9,85 milhes.
Relacionamento com comunidades especficas: Em algumas comunidades especficas localizadas em regies mais carentes do norte do Esprito Santo e do sul da Bahia, existem conflitos sociais de razes nem sempre associadas Companhia, cuja soluo escapa frequentemente de sua vontade e gesto. Apesar da complexidade do desafio, o encerramento desses conflitos uma prioridade para a Fibria, que vem atuando seja diretamente junto s comunidades, seja por meio do engajamento com outros atores que tambm podem contribuir para a construo de solues, como o governo em seus vrios nveis, ONGs e outras empresas. Algumas comunidades tm merecido ateno especial da Companhia, que vem desenvolvendo, muitas vezes com a participao de rgos
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governamentais e entidades socioambientais independentes, projetos especficos de incluso social. So os casos de comunidades negras, parte delas j reconhecidas como descendentes de quilombolas ou que reivindicam essa condio; ndios das etnias tupiniquim e guarani; integrantes do Movimento dos Trabalhadores Sem Terra (MST) e famlias de pescadores artesanais.
FORNECEDORES
A Fibria procura engajar sua cadeia produtiva e compartilhar as melhores prticas socioambientais, com o objetivo de mapear e reduzir as emisses de carbono, usar de forma responsvel os recursos naturais e assegurar o respeito aos direitos dos trabalhadores. Alm disso, os fornecedores tambm so orientados sobre a importncia de reduzir ao mximo os impactos socioambientais negativos gerados por suas atividades.
Pelo terceiro ano consecutivo, a Fibria promoveu o encontro anual com os fornecedores para o lanamento do Carbon Disclosure Project (CDP) Supply Chain 2012, nas Unidades Aracruz (ES) e Jacare (SP). O objetivo foi reforar a importncia da divulgao de informaes sobre governana climtica nas empresas e esclarecer os principais pontos da edio 2012 do questionrio anual do CDP. No primeiro ano do CDP Supply Chain, de 90 empresas convidadas, 45% aderiram proposta e, no segundo ano, 71%. Em 2012, a Fibria ampliou o percentual do ndice de respondentes para 93% dos fornecedores convidados, sendo que a meta estipulada foi de 90%.
PESSOAS
A estratgia de atuao da rea de Desenvolvimento Humano e Organizacional (DHO) vem sendo reforada desde 2011, com base em nossas Crenas de Gesto, Cultura e Estratgia Organizacional. O objetivo gerar impacto positivo no clima organizacional e, assim, reforar nossa atratividade, o engajamento e a reteno de pessoas.
A rea de Desenvolvimento e Captao de Pessoas vem trabalhando, desde ento, na consolidao dos principais objetivos da rea, que so: (i) criar contnuo valor para a organizao por intermdio das pessoas; (ii) apoiar e estimular os gestores na construo de uma cultura baseada nas Crenas de Gesto; (iii) facilitar e estimular o autodesenvolvimento das pessoas; (iv) identificar e influenciar mudanas na estrutura e nos processos
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organizacionais para aumentar a capacidade competitiva da Fibria e (v) trabalhar com a liderana na construo da causa que inspire e engaje pessoas e times.
Para isso, a Fibria ampliou o Ciclo de Gesto de Desempenho para todo nvel executivo, avaliando de Consultores a Gerentes Gerais. O processo resultou em feedbacks para os envolvidos e na elaborao dos Planos de Desenvolvimento Individuais (PDIs), cujo objetivo nortear e priorizar as aes de desenvolvimento profissional, por meio de planos e metas para que objetivos atuais e futuros dos executivos e da organizao sejam alcanados. Alm disso, foi possvel ter uma viso geral sobre esses grupos e criar o plano sucessrio da organizao, dando andamento a aes de desenvolvimento especficas.
Uma nova edio da Pesquisa de Clima foi promovida entre setembro e outubro de 2012, em continuidade a gesto do Clima Organizacional, para conhecer a percepo dos empregados sobre a organizao e nosso ambiente de trabalho, alm de reforar as aes iniciadas a partir da pesquisa realizada em 2010. Em 2012, houve um aumento de 9 p.p em relao edio de 2010, atingindo nvel de satisfao alinhado ao mercado. A partir dos resultados, sero realizados planos de aes corporativos e por reas para a tratativa das oportunidades de melhorias identificadas.
RELACIONAMENTO COM AUDITORES INDEPENDENTES
Em atendimento determinao da Instruo CVM 381/2003, informamos que, no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2012, contratamos nossos Auditores Independentes para trabalhos diversos daqueles correlatos da auditoria externa, relacionados reviso de obrigaes fiscais acessrias. Estes servios foram realizados em um prazo de durao inferior a um ano e os honorrios correspondentes no excederam 5% do valor dos honorrios consolidados relativos auditoria externa para a Fibria. Em razo do escopo e dos procedimentos executados, estes servios no afetaram a independncia e objetividade dos Auditores Independentes.
A poltica de atuao da Companhia na contratao de servios no relacionados auditoria externa junto aos nossos auditores independentes se fundamenta nos princpios que preservam a independncia do auditor independente. Estes princpios internacionalmente aceitos consistem em: (a) o auditor no deve auditar o seu prprio trabalho, (b) o auditor no deve exercer funes gerenciais no seu cliente e (c) o auditor no deve promover os interesses de seu cliente.
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Adicionalmente, as demonstraes financeiras da Companhia de 31 de dezembro de 2012 foram auditadas pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes.
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Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s demonstraes financeiras individuais e consolidadas em 31 de dezembro de 2012
Em milhares de reais, exceto quando de outra forma indicado
1 (a)
Contexto operacional Consideraes gerais A Fibria Celulose S.A. e suas empresas controladas, doravante referidas nesta demonstrao como "Fibria", "Empresa" ou "Companhia", est constituda de acordo com as leis da Repblica Federativa do Brasil e uma sociedade annima de capital aberto, com sede social na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, Brasil. A Fibria possui aes listadas na Bolsa de Valores de So Paulo (BMF&BOVESPA) e na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), reportando suas informaes na Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e na Securities and Exchange Commission (SEC). A Fibria tem como atividade preponderante o plantio de florestas renovveis e sustentveis e a industrializao e o comrcio de celulose branqueada de eucalipto. Aps a venda das atividades de produo de papel, em 2011, a Fibria opera em um nico segmento operacional relacionado industrializao e o comrcio de celulose de fibra curta. A produo de celulose branqueada realizada apenas a partir de rvores de eucalipto resultando em uma variedade de madeira dura de alta qualidade, com fibras curtas, geralmente melhor adequadas fabricao de papel sanitrio, papel revestido e no revestido para impresso e escrita. So utilizadas energias trmica e eltrica no processo produtivo, que so substancialmente provenientes de gerao prpria e inclui licor negro, biomassa derivada de descasque de madeira, lascas e resduos. Os principais insumos e matrias primas utilizados pela Fibria em seu processo produtivo so: madeira, energia, produtos qumicos e gua. Os negcios da Companhia so fortemente afetados pelos preos que vigoram no mercado mundial de celulose, historicamente cclicos e sujeitos a flutuaes significativas em perodos curtos, em decorrncia de vrios fatores, como: (i) demanda mundial por produtos derivados de celulose; (ii) capacidade de produo mundial e estratgias adotadas pelos principais produtores e (iii) disponibilidade de substitutos para esses produtos. Todos esses fatores esto fora do controle de gesto da Companhia. Em 2012, a Companhia estabeleceu aliana estratgica com a Ensyn Corporation ("Ensyn") com a finalidade de alavancar sua expertise em florestas e sua posio competitiva no Brasil para desenvolver alternativas de alto valor agregado que possam complementar sua liderana global e excelncia em produo de celulose. A Companhia acredita que suas competncias, juntamente com a plataforma tecnolgica da Ensyn, podem criar um negcio relevante de biocombustveis no futuro. Os detalhes desta parceria esto apresentados no item (h) a seguir.
(b)
Plantas em operao e base florestal A Fibria opera plantas fabris de celulose branqueada, com capacidade instalada em 31 de dezembro de 2012 no total de aproximadamente 5,25 milhes de toneladas por ano, distribudas nas seguintes localizaes:
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Notas Explicativas

Planta de celulose Aracruz Trs Lagoas Jacare Veracel (*)
Localizao Esprito Santo Mato Grosso do Sul So Paulo Bahia
Capacidade anual instalada (toneladas por ano) 2.300.000 1.300.000 1.100.000 550.000 5.250.000
(*) Capacidade produtiva equivalente participao de 50% da Fibria na controlada em conjunto Veracel Celulose S.A. As florestas da Fibria so compreendidas por rvores de eucalipto, que possuem ciclo mdio de extrao entre seis e sete anos e esto localizadas em seis estados brasileiros, em uma rea aproximada de 970 mil hectares, considerando as reas de reflorestamento e conservao ambiental, conforme segue: rea destinada ao plantio Estado So Paulo Minas Gerais Rio de Janeiro Mato Grosso do Sul Bahia Esprito Santo 79.649 13.274 1.637 228.410 134.821 105.204 562.995
rea total 147.664 27.207 3.369 347.512 263.959 180.305 970.016
A base florestal do Estado do Rio Grande do Sul foi desconsiderada na tabela acima, pois os referidos ativos foram descontinuados e esto sendo apresentados na rubrica "Ativos mantidos para a venda", conforme detalhado no item (d)(ii) a seguir e na Nota 35. (c) Logstica para exportao de celulose A maior parte da celulose produzida para exportao entregue aos clientes por meio de transporte martimo com base em contratos de afretamento de longo prazo. Em outubro de 2010, a Companhia assinou contrato de afretamento por 25 anos com frota de 20 navios a serem entregues at 2015 dedicados para otimizar a logstica internacional e assegurar estabilidade operacional e competitividade. O servio de transporte iniciou em novembro de 2012 com a entrega do primeiro navio com capacidade para transportar 54 mil toneladas de celulose. A Companhia opera com dois portos, Santos e Barra do Riacho. O porto de Santos fica localizado na costa do Estado de So Paulo e escoa a celulose produzida nas plantas de Jacare e Trs Lagoas e
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Notas Explicativas

operado sob regime de concesso do Governo Federal atravs da Companhia Docas do Estado de So Paulo - CODESP. O porto de Barra do Riacho um porto especializado em celulose e fica localizado a cerca de trs quilmetros da unidade Aracruz, no Estado do Esprito Santo e escoa a celulose produzida nas plantas de Aracruz e Veracel. Esse porto operado por uma empresa controlada pela Fibria (participao de 51% no capital social) denominada Portocel - Terminal Especializado Barra do Riacho S.A. A Portocel opera sob autorizao da Unio conforme contrato de adeso assinado em 14 de novembro de 1995. O prazo de concesso de um dos terminais no porto de Santos se encerra em 2017, entretanto, a Companhia j busca alternativas para o escoamento da sua produo de modo a preservar sua capacidade de exportao em linha com a produo no longo prazo. (d) Ativos circulantes mantidos para a venda Durante os exerccios de 2012 e 2011, a Companhia aprovou e concluiu a venda de determinadas Unidades Geradoras de Caixa (UGC) e ativos, conforme demonstrado na tabela a seguir:
Data da disposio e reclassificao contbil Dezembro de 2010 Dezembro de 2010 Junho de 2011 Junho de 2011 Data da efetivao da venda Janeiro de 2011 Fevereiro de 2011 Setembro de 2011 Ainda no consumada (*)
Ativos CONPACEL KSR Piracicaba Projeto Losango Ativos florestais e terras localizados no sul da Bahia
Referncia Nota 35(b) e Nota 1 (d)(i) Nota 35(b) e Nota 1 (d)(i) Nota 35(b) e Nota 1 (d)(i) Nota 1(d)(ii) e Nota 35 (a) Nota 1(d)(iii) e Nota 35(b)
Classificao Ativos mantidos para a venda e operaes descontinuadas Ativos mantidos para a venda e operaes descontinuadas Ativos mantidos para a venda Ativos mantidos para a venda
Ativos mantidos para a venda
Maro de 2012
Dezembro de 2012
(*) Em 28 de dezembro de 2012, a Companhia e a CMPC Celulose Riograndense S.A. ("CMPC") assinaram o compromisso final de compra e venda desses ativos pelo valor total de R$ 615 milhes, sendo que a efetivao da venda dever ocorrer quando da obteno das aprovaes governamentais aplicveis, conforme descrito na Nota 1(d)(ii).
(i)
Venda de unidades geradoras de caixa CONPACEL, KSR e Piracicaba Em 21 de dezembro de 2010, o Conselho de Administrao aprovou a alienao dos ativos de suas unidades geradoras de caixa denominadas Consrcio Paulista de Papel e Celulose - CONPACEL e KSR Distribuidora, constitudas de uma fbrica de celulose e papel com capacidade produtiva de 650 mil e 390 mil toneladas/ano de celulose e papel, respectivamente, uma base florestal de aproximadamente 71 mil hectares de plantios florestais, cerca de 30 mil hectares de rea de preservao e uma unidade de distribuio de papis, constituda de uma rede de 19 filiais em diversos estados do Pas e um Centro de Distribuio no Estado de So Paulo.
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Notas Explicativas

Em 31 de janeiro de 2011 e 28 de fevereiro de 2011, a Companhia concluiu a alienao dos elementos patrimoniais de CONPACEL e KSR, respectivamente, pelo preo certo e ajustado de R$ 1,5 bilho, mediante assinatura pela Companhia e pela Suzano Papel e Celulose S.A. ("Suzano") do contrato de Compra e Venda de Estabelecimento e Outras Avenas e pelo pagamento do valor Fibria. Em 29 de setembro de 2011, a Companhia concluiu a alienao dos elementos patrimoniais da unidade geradora de caixa denominada Piracicaba, constituda de uma fbrica de papis especiais localizada no municpio de Piracicaba, Estado de So Paulo, com capacidade anual de mais de 160 mil toneladas, Oji Paper CO., LTD. ("Oji") pelo preo certo e ajustado de US$ 313 milhes, equivalentes a R$ 567.375 naquela data. A operacionalizao dessa venda ocorreu mediante cesso dos ativos lquidos dessa unidade para a controlada Piracicaba Indstria de Papis Especiais e Participaes Ltda. e posterior venda das quotas detidas Oji. A alienao destas unidades geradoras de caixa concluiu a estratgia de concentrao das atividades da Companhia no negcio de celulose, bem como contribuiu para a reduo do endividamento. Os detalhes sobre os ativos, passivos e resultados destas operaes e fluxos de caixa esto apresentados na Nota 35. (ii) Desmobilizao de terras e ativos florestais Projeto Losango Em 30 de junho de 2011, a Companhia anunciou a inteno de alienar os ativos relacionados ao Projeto Losango, que inclui aproximadamente 100 mil hectares de reas prprias e aproximadamente 39 mil hectares de eucaliptos plantados em reas prprias e em reas arrendadas de terceiros, localizados no estado do Rio Grande do Sul. Em 10 de setembro de 2012 foi assinado um contrato para compra e venda de todos os ativos do Projeto Losango pelo preo mximo de R$ 615 milhes e, em 28 de dezembro de 2012 a Companhia e a CMPC Celulose Riograndense S.A. ("CMPC") assinaram um compromisso de compra e venda desses ativos pelo valor total de R$ 615 milhes, sendo recebido como adiantamento na data da assinatura a primeira parcela no valor de R$ 470 milhes e a segunda parcela, no valor de R$ 140 milhes, foi depositado em conta cauo (escrow account), que dever ser liberada aps as demais aprovaes governamentais aplicveis e outras condies precedentes. A parcela final de R$ 5 milhes ser paga quando da efetiva transferncia de contratos de arrendamento de terras existentes relacionados ao ativo e aps as aprovaes governamentais aplicveis. O contrato define o prazo de 48 meses para as aprovaes regulamentares adicionais necessrias, com a possibilidade de prorrogao adicional de acordo com a deciso da CMPC por mais 48 meses. Se as aprovaes no foram obtidas o valor de R$ 470 milhes dever ser reembolsado para CMPC com correo de juros e o depsito na conta cauo ser resgatado pela mesma. A Companhia registrou o adiantamento referente primeira parcela no passivo na rubrica "Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda". A concluso da venda depende da obteno de tais aprovaes complementares e com isso a administrao concluiu que esses ativos devem permanecer classificados como ativos mantidos para venda em 31 de dezembro de 2012. O valor contbil desse acervo lquido foi comparado com o seu valor justo menos as despesas necessrias para a venda e no houve a necessidade de registro de perda por impairment. Esses ativos no geraram resultados em 2012. Os valores desses ativos mantidos para venda esto demonstrados na Nota 35.
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Notas Explicativas

Ativos florestais e terras localizados no Sul da Bahia Em 8 de maro de 2012, em linha com os esforos de adequar a alavancagem da Companhia, a Administrao aceitou oferta vinculante do Fundo Florestas do Brasil ("Fundo"), por meio de sua subsidiria Caravelas Florestal S.A., para a venda de certos ativos florestais e terras localizados no Sul da Bahia. Esses ativos perfazem cerca de 16.152 mil hectares de efetivo plantio de eucalipto para serraria e celulose, com produo anual mdia de 660 mil m3 de madeira. No dia 29 de junho de 2012, a Fibria assinou o contrato de alienao desses ativos pelo valor total de R$ 235 milhes e recebeu um adiantamento, no ato da assinatura, no valor de R$ 200 milhes. Em 7 de dezembro de 2012 as partes assinaram o termo de aceite tomando conhecimento da finalizao da inspeo das terras e dos ativos florestais relacionados s referidas terras. Como resultado do processo de diligncia investigatria (due diligence) conduzido pelo comprador, o preo de venda recebeu certos ajustes, totalizando R$ 210 milhes. O saldo remanescente de R$ 10 milhes ser recebido em 2013 e esta registrado na rubrica "Outros ativos" no ativo circulante. A transao gerou um ganho de capital no montante de R$ 19.551, cujos detalhes esto apresentados na Nota 35. (e) Incorporaes e liquidaes de empresas que no afetaram a demonstrao financeira consolidada Durante os exerccios de 2011 e de 2012, a administrao realizou determinadas reorganizaes societrias visando otimizar a estrutura organizacional da Fibria, que incluem a incorporao e liquidao de empresas controladas direta ou indiretamente, no Brasil ou no exterior. Apresentamos a seguir um resumo dos eventos ocorridos durante os exerccios:
Participao detida no capital - % 100 100 100 100 100
Empresa Liquidao VCP North America Riocell Trade Riocell Limited Newark Financial Incorporao Mucuri Agroflorestal Ltda.
Pas Estados Unidos Isle of Man, Reino Unido Guernesei Ilhas Virgens Britnicas Brasil
Tipo de relao Controlada indireta Controlada indireta Controlada Controlada Controlada
Data Junho de 2011 Setembro de 2011 Setembro de 2011 Junho de 2012 Julho de 2011
As empresas liquidadas durante os exerccios de 2011 e de 2012 no possuam posio patrimonial e financeira relevantes, portanto no houve impacto significativo nos resultados da Fibria. Adicionalmente, existia mais valia de terrenos alocada na controlada Mucuri Agroflorestal por ocasio da aquisio da Aracruz, no montante de R$ 478.925, a qual tambm foi incorporada ao ativo imobilizado, conforme demonstrado na Nota 19.
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(f)
Alterao na estrutura societria internacional Em novembro de 2011, a administrao da Fibria aprovou, sujeito ao atendimento de certos parmetros preestabelecidos, o projeto de reorganizao societria internacional, que prev a transferncia das operaes comerciais, logstica, administrativa e financeira da controlada Fibria Trading International Kft. para outra empresa controlada pela Fibria. O projeto de reorganizao societria internacional est dividido em fases e a concluso final est prevista para dezembro de 2014. Contudo, a efetivao da reorganizao prevista depende da confirmao das autoridades de cada pas envolvido.
(g)
Oferta Pblica de Aes Em 30 de abril de 2012, a Fibria concluiu a oferta pblica de distribuio primria de aes ordinrias de emisso da Companhia ("Oferta de Aes"). O montante bruto obtido com a oferta totalizou R$ 1.361.380. A Oferta de Aes foi mais uma etapa do processo de fortalecimento da estrutura de capital da Companhia e refora a meta de buscar um nvel de alavancagem adequado ao estabelecido na Poltica de Gesto de Endividamento e Liquidez, conforme descritos na Nota 4. Os detalhes sobre a operao esto descritos na Nota 27(a).
(h)
Aquisio participao societria Em 2 de outubro de 2012 a Fibria informou, por meio de fato relevante, a assinatura de aliana estratgica com a Ensyn Corporation ("Ensyn"), empresa privada incorporada em Delaware, EUA. Essa aliana inclui a compra de participao no capital da Ensyn pelo valor de US$ 20 milhes e o estabelecimento de uma Joint Venture com participao igualitria a ser incorporada em Delaware para futuro investimento na produo de combustveis lquidos e qumicos a partir de biomassa no Brasil. Essa Joint Venture no foi constituda. A Ensyn desenvolveu e proprietria de tecnologia conhecida como Rapid Thermal Processing (RTP), a qual converte madeira e outras biomassas no advindas de alimentos em combustveis lquidos renovveis e qumicos. O principal produto do processo da Ensyn um combustvel lquido renovvel conhecido como Renewable Fuel Oil (RFO) e que um substituto do petrleo com mltiplos usos, incluindo aquecimento industrial, converso para combustveis de transporte e gerao de energia em motores a diesel. O investimento de US$ 20 milhes no capital da Ensyn resulta em participao de aproximadamente 6% do capital total da empresa e permitir Fibria ter um assento no Conselho de Acionistas da Ensyn. A Fibria tambm passa a deter a opo de investir no futuro valor adicional de US$ 10 milhes no capital da Ensyn, aumentando sua participao para aproximadamente 9%. O investimento da Companhia na Ensyn inclui aes que esto classificadas como instrumento financeiro disponvel para venda no valor de R$ 34.573 e uma opo de compra de aes de R$ 6.101 que est classificada como instrumento derivativo. O total de R$ 40.674 est apresentado na conta "Investimento" (Nota 17).
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Notas Explicativas

Apresentao das demonstraes financeiras e resumo das principais prticas contbeis adotadas Base de apresentao Demonstraes financeiras consolidadas As demonstraes financeiras consolidadas da Companhia foram preparadas e esto sendo apresentadas conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs), referendados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e conforme as normas internacionais de relatrio financeiro (International Financial Reporting Standards (IFRS)) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).
2.1 (a)
(b)
Demonstraes financeiras individuais As demonstraes financeiras individuais da controladora foram preparadas conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs) e so divulgadas em conjunto com as demonstraes financeiras consolidadas. Nas demonstraes financeiras individuais, as controladas so contabilizadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial. No caso da Fibria, as prticas contbeis adotadas no Brasil aplicadas nas demonstraes financeiras individuais diferem do IFRS apenas pela avaliao dos investimentos em coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto conforme IFRS seria pelo custo ou valor justo.
(c)
Aprovao das demonstraes financeiras As demonstraes financeiras foram aprovadas pelo Conselho de Administrao em 29 de janeiro de 2013.
2.2 2.2.1 (a)
Consolidao Demonstraes financeiras consolidadas Controladas Controladas so todas as entidades cujas atividades financeiras e operacionais podem ser conduzidas pela Companhia e nas quais normalmente h uma participao acionria de mais da metade dos direitos de voto. A existncia e o efeito de potenciais direitos de voto, que so atualmente exercveis ou conversveis, so levados em considerao ao avaliar se a Fibria controla outra entidade. As controladas so integralmente consolidadas a partir da data em que o controle transferido e deixam de ser consolidadas a partir da data em que o controle cessa. As participaes em fundos de investimentos exclusivos foram consolidadas considerando a segregao dos investimentos que compem o patrimnio do fundo.
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(b)
Controladas em conjunto As controladas em conjunto so empresas na qual a Companhia mantm o compartilhamento do controle, contratualmente estabelecido, sobre sua atividade econmica e que existe somente quando as decises estratgicas, financeiras e operacionais relativas atividade exigirem o consentimento unnime das partes que compartilham o controle. As controladas em conjunto Veracel Celulose S.A. ("Veracel"), Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. ("Asapir") e VOTO - Votorantim Overseas Trading Operations IV Limited ("VOTO IV") foram consolidadas proporcionalmente ao percentual de participao. Transaes entre as empresas controladas, bem como os saldos e os ganhos no realizados nessas operaes, so eliminados. Os prejuzos no realizados tambm so eliminados a menos que a operao fornea evidncia de uma perda de valor (impairment) do ativo transferido. As polticas contbeis das controladas so ajustadas, quando necessrio, para assegurar a consistncia com as polticas contbeis adotadas pela Companhia. Os saldos do ativo circulante, ativo no circulante, passivo circulante, passivo no circulante, receitas e despesas, relativo aos anos de 2012 e de 2011 das controladas em conjunto Veracel, Asapir e VOTO IV, esto a seguir demonstrados:
2012 Veracel 100% Ativo Ativo circulante Ativo no circulante Total do ativo Passivo e patrimnio lquido Passivo circulante Passivo no circulante Patrimnio lquido Total do passivo e patrimnio lquido Resultado Receita operacional lquida Custos dos servios prestados Lucro bruto Despesas administrativas Despesas comerciais Outras receitas (despesas) operacionais Resultado operacional Resultado financeiro, lquido Resultado antes do IR e CS IR e CS corrente e diferido Lucro lquido (prejuzo) do exerccio 461.064 3.277.348 3.738.412 424.280 458.688 2.855.444 3.738.412 988.442 (840.732) 147.710 (34.510) (26.192 ) 45.483 132.491 (68.622 ) 63.869 (16.014 ) 47.855 50% 230.532 1.638.674 1.869.206 212.140 229.344 1.427.722 1.869.206 494.221 (420.366) 73.855 (17.255) (13.096) 22.742 66.246 (34.311) 31.935 (8.007) 23.928 100% 43.864 406 44.270 1.994 5.474 36.802 44.270 Asapir 50% 21.932 203 22.135 997 2.737 18.401 22.135 100% 6.254 829.662 835.916 (1.878) 780.372 57.422 835.916 VOTO IV 50% 3.127 414.831 417.958 (939) 390.186 28.711 417.958
(2.728 ) (2.728 ) (1.374) (4.102) (4.102)
(1.364) (1.364) (687) (2.051) (2.051) 1.742 1.742 1.742 871 871 871
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2011 Veracel 100% Ativo Ativo circulante Ativo no circulante Total do ativo Passivo e patrimnio lquido Passivo circulante Passivo no circulante Patrimnio lquido Total do passivo e patrimnio lquido Resultado Receita operacional lquida Custos dos servios prestados Lucro bruto Despesas administrativas Despesas comerciais Outras receitas (despesas) operacionais Resultado operacional Resultado financeiro, lquido Resultado antes do IR e CS IR e CS corrente e diferido Lucro lquido (prejuzo) do exerccio 265.510 3.443.370 3.708.880 483.482 417.808 2.807.590 3.708.880 837.406 (757.070 ) 80.336 (25.766 ) (76.382) 62.730 40.918 (80.536 ) (39.618 ) 4.812 (34.806 ) 50% 132.755 1.721.685 1.854.440 241.741 208.904 1.403.795 1.854.440 418.703 (378.535) 40.168 (12.883) (38.191) 31.366 20.460 (40.268) (19.808) 2.406 (17.402) 100% 51.030 7.606 58.636 2.406 15.326 40.904 58.636 Asapir 50% 25.515 3.803 29.318 1.203 7.663 20.452 29.318 100% 22.764 761.574 784.338 (1.028 ) 734.254 51.112 784.338 VOTO IV 50% 11.382 380.787 392.169 (514 ) 367.127 25.556 392.169
(5.742) (5.742) (154 ) (5.896) (5.242) (11.138)
(2.870) (2.870) (77) (2.947) (2.621) (5.568 )
(64) (64) 4.388 4.324 4.324
(32) (32) 2.194 2.162 2.162
(c)
Coligadas Coligadas so todas as entidades sobre as quais a Companhia tem influncia significativa, mas no o controle, geralmente por meio de uma participao societria de 20% a 50% dos direitos de voto. Os investimentos em coligadas so contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e so, inicialmente reconhecidos pelo seu valor de custo, e o montante acrescido ou reduzido da sua participao no resultado da coligada aps a data de aquisio.
Em 31 de dezembro de 2012 e de 2011 a Fibria possui participao exclusivamente na coligada Bahia Produtos de Madeira S.A. (anteriormente denominada Aracruz Produtos de Madeira S.A.), a qual foi includa nas demonstraes financeiras consolidadas como investimento avaliado pelo mtodo de equivalncia patrimonial, na rubrica "Investimentos" em funo de haver somente influncia significativa. (d) Empresas includas nas demonstraes financeiras consolidadas As empresas controladas includas na consolidao esto demonstradas a seguir:
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Percentual do capital total 2012 Direta No Brasil Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Fibria Terminais Porturios S.A. Projetos Especiais e Investimentos S.A. Portocel - Terminal Especializado de Barra do Riacho S.A. Veracel Celulose S.A. (ii) Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. (ii) No exterior VOTO - Votorantim Overseas Trading Operations IV Limited (ii) Fibria Trading International KFT. Fibria Overseas Holding KFT. Newark Financial Inc. (i) Fibria Overseas Finance Ltd. Fibria International GmbH. Fibria Celulose (USA) Inc. Fibria (Europe) S.A. (i) Empresa encerrada conforme detalhado na Nota 1(e). (ii) Empresas consolidadas proporcionalmente. 100 100 100 100 51 50 50 50 48,3 100 100 100 100 Indireta Total 100 100 100 100 51 50 50 50 100 100 100 100 100 100 2011 Total 100 100 100 100 51 50 50 50 100 100 100 100 100 100 100
51,7 100
2.2.2 Demonstraes financeiras individuais No balano patrimonial individual, as participaes em controladas e coligadas so avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial. De acordo com esse mtodo, o investimento inicialmente reconhecido pelo custo e posteriormente ajustado pelo reconhecimento da participao atribuda Companhia nas alteraes dos ativos lquidos da investida. Ajustes no valor contbil do investimento tambm so necessrios pelo reconhecimento da participao proporcional da Companhia nas variaes de saldo dos componentes dos ajustes de avaliao patrimonial da investida, reconhecidos diretamente em seu patrimnio lquido. Tais variaes so reconhecidas de forma reflexa, ou seja, em ajuste de avaliao patrimonial diretamente no patrimnio lquido. 2.3 Apresentao de relatrios por segmentos As informaes por segmentos operacionais so apresentadas de modo consistente com o relatrio interno fornecido para a Diretoria Executiva, a qual responsvel pela alocao de recursos, a tomada de decises estratgicas e a avaliao dos resultados. As demonstraes financeiras no incluem informaes por segmento tendo em vista que a Companhia no possui outro segmento operacional alm de celulose. 2.4 (a) Converso em moeda estrangeira Moeda funcional e moeda de apresentao A moeda funcional da Companhia e de todas as suas controladas e coligadas o real, mesma moeda de preparao e apresentao das demonstraes financeiras da Companhia, individuais e consolidadas. (b) Transaes e saldos As operaes com moedas estrangeiras so convertidas em moeda funcional, utilizando as taxas de
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cmbio vigentes nas datas das transaes ou na data da avaliao, para os itens que so remensurados. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidao dessas transaes e da converso pelas taxas de cmbio do final do exerccio, referentes aos ativos e passivos monetrios em moedas estrangeiras, so reconhecidos na demonstrao do resultado e apresentados na rubrica "Variaes monetrias e cambiais, lquidas". 2.5 Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depsitos bancrios, outros investimentos de curto prazo de alta liquidez, cujos vencimentos originais so inferiores h trs meses, que so prontamente conversveis em um montante conhecido de caixa e que esto sujeitos a um insignificante risco de mudana de valor, bem como as contas garantidas, na medida em que so consideradas como uma extenso da gesto de caixa da Companhia. 2.6 2.6.1 Ativos financeiros Classificao A Companhia e suas controladas classificam seus ativos financeiros nas seguintes categorias: (a) mensurados ao valor justo por meio do resultado, (b) emprstimos e recebveis e (c) ativos financeiros disponveis para venda. A classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. (a) Mensurados ao valor justo por meio do resultado Os ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado so ativos financeiros mantidos para negociao. Esses ativos so mensurados por seu valor justo, e suas variaes so reconhecidas no resultado do exerccio, na rubrica "Receitas financeiras" ou "Despesas financeiras", dependendo do resultado obtido. A Companhia avalia, periodicamente, se h evidncia objetiva de que um ativo financeiro esteja registrado com valor acima de seu valor recupervel. Quando aplicvel, reconhecida proviso para desvalorizao desse ativo (impairment). (b) Emprstimos e recebveis Os emprstimos e recebveis so ativos financeiros no derivativos, com pagamentos fixos ou determinveis, que no so cotados em um mercado ativo. So apresentados como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data do balano (estes so classificados como ativos no circulantes). Os emprstimos e recebveis da Companhia compreendem "Contas a receber de clientes, partes relacionadas e caixa e equivalentes de caixa". (c) Ativos financeiros disponveis para venda Os ativos financeiros disponveis para venda so no derivativos, que so designados nessa categoria ou que no so classificados em nenhuma das categorias anteriores. Eles so apresentados como ativos no circulantes, a menos que a administrao pretenda alienar o investimento em at 12 meses aps a data do balano.
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2.6.2 Reconhecimento e mensurao As compras e as vendas regulares de ativos financeiros so reconhecidas na data de negociao - data na qual a Fibria se compromete a comprar ou vender o ativo. Os investimentos so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, acrescidos dos custos da transao para todos os ativos financeiros no mensurados ao valor justo por meio do resultado. Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio de resultado so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transao so debitados demonstrao do resultado. Os ativos financeiros so baixados quando os direitos de receber fluxos de caixa dos investimentos tenham vencido ou tenham sido transferidos; neste ltimo caso, desde que a Companhia tenha transferido, significativamente, todos os riscos e os benefcios da propriedade. Os ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado so subsequentemente, contabilizados pelo valor justo. Os emprstimos e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa de juros efetiva. 2.6.3 Compensao de instrumentos financeiros Ativos e passivos financeiros so compensados e o valor lquido reportado no balano patrimonial quando h um direito legalmente aplicvel de compensar os valores reconhecidos e h uma inteno de liquid-los numa base lquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente. 2.6.4 Impairment de ativos financeiros Ativos mensurados ao custo amortizado A Companhia avalia no final de cada perodo de apresentao do relatrio se h evidncia objetiva de que o ativo financeiro ou o grupo de ativos financeiros est deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos financeiros est deteriorado e os prejuzos de impairment so incorridos somente se h evidncia objetiva de impairment como resultado de um ou mais eventos ocorridos aps o reconhecimento inicial dos ativos (um "evento de perda") e aquele evento (ou eventos) de perda tem um impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo financeiro ou grupo de ativos financeiros que pode ser estimado de maneira confivel. Os critrios que a Companhia usa para determinar se h evidncia objetiva de uma perda por impairment incluem: . . . . . . dificuldade financeira relevante do emitente ou tomador; uma quebra de contrato, como inadimplncia ou mora no pagamento dos juros ou principal; a Companhia, por razes econmicas ou jurdicas relativas dificuldade financeira do tomador de emprstimo, garante ao tomador uma concesso que o credor no consideraria; torna-se provvel que o tomador declare falncia ou outra reorganizao financeira; o desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo financeiro devido s dificuldades financeiras; dados observveis indicando que h uma reduo mensurvel nos futuros fluxos de caixa estimados a partir de uma carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento inicial daqueles ativos, embora a diminuio no possa ainda ser identificada com os ativos financeiros individuais na carteira, incluindo:
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.. mudanas adversas na situao do pagamento dos tomadores de emprstimo na carteira; .. condies econmicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplncias sobre os ativos na carteira. O montante do prejuzo mensurado como a diferena entre o valor contbil dos ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados descontados taxa de juros em vigor original dos ativos financeiros. O valor contbil do ativo reduzido e o valor do prejuzo reconhecido na demonstrao do resultado. Se um emprstimo tiver uma taxa de juros varivel, a taxa de desconto para medir uma perda por impairment a atual taxa de juros efetiva determinada de acordo com o contrato. Como um expediente prtico, a Fibria pode mensurar o impairment com base no valor justo de um instrumento utilizando um preo de mercado observvel. Se, num perodo subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuio puder ser relacionada objetivamente com um evento que ocorreu aps o impairment ser reconhecido (como uma melhoria na classificao de crdito do devedor), a reverso da perda por impairment reconhecida anteriormente ser reconhecida na demonstrao do resultado. 2.7 Instrumentos financeiros derivativos e atividades de hedge Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos celebrado e so, subsequentemente, mensurados ao seu valor justo com as variaes lanadas em contrapartida do resultado. Embora a Companhia faa uso de derivativos com o objetivo de proteo, no foi aplicada contabilizao de hedge (hedge accounting) para os perodos apresentados. O valor justo dos instrumentos derivativos est divulgado na Nota 11. 2.8 Contas a receber As contas a receber correspondem aos valores a receber de clientes pela venda de celulose no decurso normal das atividades da Companhia. Se o prazo de recebimento equivalente a um ano ou menos, as contas a receber so classificadas no ativo circulante. Caso contrrio, esto apresentadas no ativo no circulante. So inicialmente reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo mtodo da taxa de juros efetiva menos a proviso para impairment, se necessria. As contas a receber no mercado externo so atualizadas com base nas taxas de cmbio vigentes na data de encerramento do balano. A proviso para impairment estabelecida quando existe uma evidncia objetiva de que a Companhia no ser capaz de cobrar todos os valores devidos de acordo com os prazos originais das contas a receber. O clculo da proviso baseado em estimativa suficiente para cobrir provveis perdas na realizao das contas a receber, considerando a situao de cada cliente e respectivas garantias oferecidas. Nesse sentido, mensalmente a rea de Tesouraria da Fibria analisa a posio de vencimentos da carteira de clientes nacionais e no exterior e seleciona os clientes cujas faturas estejam vencidas para avaliar a situao especfica de cada cliente, bem como exerce o julgamento sobre o risco de perda envolvido, considerando a existncia de seguros contratados, cartas de crdito, existncias de garantias reais, situao financeira do cliente e envolvimento da rea Jurdica em alguma execuo. O resultado desse julgamento estabelece um percentual que aplicado sobre o saldo das faturas detidas contra o cliente e determina o montante financeiro a ser contabilizado como impairment.
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A constituio e a baixa da proviso para contas a receber so registradas no resultado do exerccio na rubrica "Despesas com vendas". 2.9 Estoques Os estoques so demonstrados pelo menor entre o custo mdio das compras ou da produo e o valor de realizao. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaborao compreende matrias-primas, mo de obra direta, outros custos diretos e despesas gerais de produo. As matrias-primas provenientes dos ativos biolgicos so mensuradas ao valor justo menos as despesas de venda no ponto da colheita, quando so transferidas do ativo biolgico para o grupo de estoques. As importaes em andamento so demonstradas ao custo acumulado de cada importao. O valor lquido de realizao o preo de venda estimado no curso normal dos negcios, menos as despesas comerciais variveis aplicveis. 2.10 Imposto de renda e contribuio social corrente e diferido Os tributos sobre o lucro compreendem o imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido, correntes e diferidos. Esses tributos so reconhecidos na demonstrao do resultado, exceto na proporo em que estiverem relacionados com itens reconhecidos diretamente no patrimnio. Nesse caso, tambm so reconhecidos no patrimnio em outros resultados abrangentes, na rubrica "Ajuste de avaliao patrimonial". O encargo corrente calculado com base nas leis tributrias promulgadas nos pases em que a Companhia e suas empresas controladas e coligadas atuam e geram lucro tributvel. A administrao avalia, periodicamente, as posies assumidas nas declaraes de imposto de renda com relao s situaes em que a regulamentao fiscal aplicvel d margem a interpretaes e estabelece provises, quando apropriado, com base nos valores que devero ser pagos s autoridades fiscais. Os tributos diferidos passivos so reconhecidos sobre as diferenas temporrias entre as bases fiscais dos ativos e passivos e seus valores contbeis nas demonstraes financeiras. Entretanto, no reconhecido se resultante do reconhecimento inicial de gio, bem como se resultar do reconhecimento inicial de um ativo ou passivo em uma operao que no seja uma combinao de negcios, a qual, na poca da transao, no afeta o patrimnio ou o resultado contbil, nem o lucro real ou o prejuzo fiscal. Os tributos diferidos so determinados com base nas alquotas vigentes na data do balano e, que devem ser aplicadas quando forem realizados ou quando forem liquidados. Impostos diferidos ativos so reconhecidos na extenso em que seja provvel que o lucro futuro tributvel esteja disponvel para ser utilizado na compensao das diferenas temporrias, com base em projees de resultados futuros elaboradas e fundamentadas em premissas internas e em cenrios econmicos futuros que podem, portanto, sofrer alteraes. O imposto de renda e a contribuio social diferidos so reconhecidos sobre as diferenas temporrias decorrentes dos investimentos em controladas e coligadas, exceto quando o momento da reverso das diferenas temporrias seja controlado pela Companhia, e desde que seja provvel que a diferena temporria no seja revertida em um futuro previsvel. Os impostos de renda diferidos ativos e passivos so apresentados pelo lquido no balano quando h o
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direito legal e a inteno de compens-los quando da apurao dos tributos correntes, em geral relacionado com a mesma entidade legal e mesma autoridade fiscal. Dessa forma, impostos diferidos ativos e passivos em diferentes entidades ou em diferentes pases, em geral so apresentados em separado, e no pelo lquido. 2.11 (a) Ativos intangveis gio fundamentado na expectativa de rentabilidade futura O gio representado pela diferena positiva entre o valor pago e/ ou a pagar pela aquisio de um negcio e o montante lquido do valor justo dos ativos e passivos da entidade adquirida. O gio de controladas registrado como "ativo intangvel". O gio testado no mnimo anualmente para verificar provveis perdas (impairment) e contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment, que no so revertidas. Os ganhos e as perdas da alienao de uma investida incluem o valor contbil do gio relacionado entidade vendida. O gio alocado Unidade Geradora de Caixa (UGC) ou grupo de unidades geradoras de caixa para fins de teste de impairment. A alocao feita para a UGC que deve se beneficiar da combinao de negcios da qual o gio se originou. Cada UGC ou grupo de UGCs para qual o gio alocado representa o menor nvel dentro da entidade na qual o gio monitorado para propsitos internos da administrao. (b) Banco de dados Compreende o conhecimento tcnico construdo ao longo de vrios anos e base de dados de tecnologia florestal e industrial originado da aquisio da Aracruz. Estes ativos proporcionam uma melhora na produtividade dos eucaliptos por hectare e nos processos industriais de produo de celulose. O banco de dados foi reconhecido pelo valor justo na data da aquisio, uma vez que tem vida til definida e est registrada pelo seu valor de custo menos a amortizao acumulada. A amortizao calculada pelo mtodo linear, taxa anual de 10%, e registrada no resultado no grupo "Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas". A base de dados de tecnologia florestal e industrial composta por: CEDOC (Centro de Documentao), BIP (base de informao de processo e pesquisa), KDP (software utilizado na gesto de conhecimento) e Microbacia (sensores e marcadores que captam o efeito da chuva nas reas plantadas ao longo do seu ciclo). (c) Patente A patente registrada foi adquirida na aquisio da Aracruz e corresponde ao desenvolvimento efetuado pela rea de pesquisa e do processamento de polpa celulsica para uma aplicao e cliente especfico. A patente foi reconhecida pelo valor justo na data da aquisio, uma vez que tem vida til definida e est registrada pelo seu valor de custo menos a amortizao acumulada. A amortizao calculada pelo mtodo linear, com base na taxa anual de 15,9%. (d) Relacionamento com fornecedor Este ativo intangvel abrange o valor do contrato legado pela Companhia na aquisio da Aracruz, relacionado ao fornecimento de leo diesel e lcool combustvel e para fornecimento de produtos qumicos.
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Notas Explicativas

Esse ativo foi reconhecido pelo valor justo na data da aquisio, uma vez que tem vida til definida e est registrado pelo seu valor de custo menos a amortizao acumulada. A amortizao, calculada pelo mtodo linear, com base na taxa anual de 20% para fornecedores e leo diesel e lcool e de 6,3% para produtos qumicos. (e) Desenvolvimento e implantao de sistemas (softwares) Os custos associados manuteno de softwares so reconhecidos como despesa, conforme incorridos. Os custos de desenvolvimento que so diretamente atribuveis ao projeto e aos testes de produtos de software identificveis e exclusivos so reconhecidos como ativos intangveis quando os seguintes critrios so atendidos: (i) tecnicamente vivel concluir o software para que ele esteja disponvel para uso; (ii) a administrao pretende concluir o software e us-lo ou vend-lo; (iii) o software pode ser vendido ou usado; (iv) o software gerar benefcios econmicos futuros provveis, que podem ser demonstrados; (v) esto disponveis recursos tcnicos, financeiros e outros recursos adequados para concluir o desenvolvimento e para usar ou vender o software; e (vi) o gasto atribuvel ao software durante seu desenvolvimento pode ser mensurado com segurana. Outros gastos de desenvolvimento que no atendam a esses critrios so reconhecidos como despesa, conforme incorridos. Os custos de desenvolvimento de softwares reconhecidos como ativos so amortizados pelo mtodo linear, com base na taxa anual de 20%. 2.12 Imobilizado Os bens do imobilizado so registrados ao custo e depreciados pelo mtodo linear, considerando-se a estimativa da vida til-econmica dos respectivos componentes. As taxas anuais de depreciao esto mencionadas na Nota 19. Os terrenos no so depreciados. O custo das principais reformas capitalizado quando os benefcios econmicos futuros ultrapassam o desempenho inicialmente estimado para o ativo. As reformas so depreciadas ao longo da vida til restante do ativo relacionado. Reparos e gastos com manuteno so apropriados ao resultado no perodo de competncia. Os custos dos encargos sobre emprstimos tomados para financiar a construo do imobilizado so capitalizados durante o perodo necessrio para executar e preparar o ativo para o uso pretendido. Os valores residuais e a vida til dos ativos so revisados e ajustados, caso aplicvel, ao final de cada exerccio. Se o valor contbil de um ativo for maior do que seu valor recupervel, constitui-se uma proviso para impairment de modo a ajust-lo ao seu valor recupervel estimado. Os ganhos e as perdas de alienaes so determinados pela comparao dos resultados com o valor contbil e so reconhecidos em "Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas" na demonstrao do resultado.
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Verso : 1
Notas Explicativas

2.13
Operaes de arrendamento mercantil Os arrendamentos mercantis de imobilizado nos quais a Companhia fica substancialmente com todos os riscos e os benefcios de propriedade so classificados como arrendamento financeiro. Os arrendamentos financeiros so registrados como se fossem uma compra financiada, reconhecendo, no seu incio, um ativo imobilizado e um passivo de financiamento (arrendamento). Os arrendamentos mercantis nos quais uma parte significativa dos riscos e benefcios de propriedade fica com o arrendador so classificados como arrendamentos operacionais. Os valores devidos pelos arrendamentos operacionais (lquidos de todo incentivo concedido pelo arrendador) so apropriados ao resultado pelo mtodo linear ao longo do perodo do arrendamento.
2.14
Ativos biolgicos Os ativos biolgicos so mensurados ao valor justo, deduzidos dos custos estimados de venda no momento do corte. Sua exausto calculada com base no corte das florestas. Os ativos biolgicos correspondem s florestas de eucalipto provenientes exclusivamente de plantios renovveis e so destinados para produo de celulose branqueada. O processo de colheita e replantio tem um ciclo aproximado de seis a sete anos. Na determinao do valor justo foi utilizado o mtodo de fluxo de caixa descontado, considerando a quantidade cbica de madeira existente, segregada em anos de plantio, e os respectivos valores de venda de madeira em p at o esgotamento das florestas. O preo mdio lquido de venda foi estimado com base no preo para eucalipto para o mercado local, baseado em estudo de mercado e amostras de algumas pesquisas de transaes, ajustado para refletir o preo da "madeira em p". Os volumes utilizados na avaliao foram calculados em funo do incremento mdio anual de cada regio. A Companhia possui uma poltica de avaliao do valor justo de seus ativos biolgicos com periodicidade semestral.
2.15
Combinao de negcios O mtodo de aquisio usado para contabilizar cada combinao de negcios realizada pela Companhia. A contraprestao transferida por uma aquisio de controlada o valor justo dos ativos transferidos, dos instrumentos patrimoniais emitidos e dos passivos incorridos ou assumidos na data da troca. As despesas relacionadas aquisio so reconhecidas na demonstrao do resultado, conforme incorridas. A contraprestao transferida inclui o valor justo de qualquer ativo ou passivo resultante de um acordo de contraprestao contingente. Os ativos identificveis adquiridos e passivos assumidos so mensurados ao valor justo na data da aquisio. A participao de no controladores na adquirida avaliada ao valor justo dessa participao ou pela parte que lhes cabe no valor justo dos ativos identificveis lquidos da adquirida. O excesso do custo de aquisio relativamente ao valor justo dos ativos identificveis adquiridos e passivos assumidos registrado como gio (Nota 2.11(a)) e, caso seja inferior, registrado como ganho por compra vantajosa no resultado do exerccio na data de aquisio. Em transaes que a Companhia adquire o controle da empresa na qual ela mantinha uma participao de capital imediatamente antes da data da aquisio, esta participao inicial avaliada pelo valor justo na data da aquisio do controle e, caso haja ganho, este reconhecido no resultado do perodo.
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Verso : 1
Notas Explicativas

Nas demonstraes financeiras individuais, o excesso de valor justo dos ativos identificveis adquiridos e dos passivos assumidos em relao ao patrimnio lquido na data da aquisio das controladas permanece registrado na conta de investimento na rubrica mais valia de ativos de controladas. 2.16 Impairment de ativos no financeiros exceto gio Os ativos que esto sujeitos amortizao so revisados para a verificao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Uma perda por impairment reconhecida quando o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel, o qual representa o maior valor entre o valor justo de um ativo menos seus custos de venda e o seu valor em uso. Para fins de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa (UGC)). Os ativos no financeiros, exceto o gio, que tenham sido ajustados por impairment, so revisados subsequentemente para a anlise de uma possvel reverso do impairment na data do balano. 2.17 Contas a pagar aos fornecedores As contas a pagar aos fornecedores so obrigaes a pagar por bens ou servios que foram adquiridos de fornecedores no curso normal dos negcios, sendo classificadas como passivos circulantes se o pagamento for devido no perodo de at um ano. Caso contrrio, as contas a pagar so apresentadas como passivo no circulante. Elas so, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do mtodo de taxa de juros efetiva. So normalmente reconhecidas ao valor da fatura correspondente. 2.18 Emprstimos e financiamentos Os emprstimos so reconhecidos inicialmente pelo valor justo, lquido dos custos da transao incorridos, quando relevantes, e so, subsequentemente, apresentados ao custo amortizado. Qualquer diferena entre os valores captados e o valor de liquidao reconhecida na demonstrao do resultado durante o perodo em que os emprstimos estejam em andamento, utilizando o mtodo de taxa de juros efetiva. Os custos dos emprstimos que so diretamente atribuveis aquisio, construo ou produo de ativo qualificvel formam parte do custo de tal ativo. Outros custos de emprstimos so reconhecidos como despesas, de acordo com o regime contbil de competncia. 2.19 Outros ativos e passivos (circulantes e no circulantes) Um ativo reconhecido no balano patrimonial quando for provvel que seus benefcios econmicos futuros sero gerados em favor da Companhia e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurana. Um passivo reconhecido no balano patrimonial quando a Companhia tem uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, sendo provvel que um recurso econmico seja requerido para sua liquidao. So acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos e das variaes monetrias ou cambiais incorridos. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Os ativos e os passivos so classificados como circulantes quando sua realizao ou liquidao provvel nos prximos 12 meses. Caso contrrio, so demonstrados como no circulantes.
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Notas Explicativas

2.20 (a)
Benefcios a administradores e empregados Obrigaes de aposentadoria A Companhia e suas controladas participam de plano de penso, administrado por entidade fechada de previdncia privada, que prov a seus empregados benefcios ps-emprego, classificado como contribuio definida. Nesse plano, a Fibria faz contribuies fixas a uma entidade separada e no tem obrigaes legais nem contratuais de fazer contribuies se o fundo no tiver ativos suficientes para pagar a todos os empregados os benefcios relacionados com o servio no perodo corrente e anterior. As contribuies regulares compreendem os custos lquidos e so registrados no resultado do perodo em que so devidas.
(b)
Assistncia mdica (ps-aposentadoria) A Companhia oferecia benefcio de assistncia mdica ps-aposentadoria a seus empregados em funo de um acordo coletivo j extinto. Esse acordo estabelecia a concesso vitalcia desse benefcio a um grupo determinado de empregados. Esse benefcio est fechado a cinco anos para novos participantes e no existem empregados ativos elegveis a esse benefcio desde julho de 2007. O passivo relacionado ao plano de assistncia mdica aos aposentados registrado pelo valor presente da obrigao. A obrigao de benefcio definido calculada anualmente por aturios independentes. O valor presente da obrigao de benefcio definido determinado pela estimativa de sada futura de caixa, usando-se uma taxa de desconto, conforme detalhado na Nota 28(c). As alteraes no valor presente do plano so reconhecidas imediatamente no resultado do exerccio.
(c)
Participao nos lucros e programa de bnus A Companhia reconhece um passivo e uma despesa de participao nos resultados e pagamento de bnus, calculadas com base em metas qualitativas e quantitativas definidas pela administrao e contabilizadas em contas de benefcios a empregados no resultado do exerccio.
(d)
Remunerao com base em aes A Companhia oferece um plano de remunerao referenciado na valorizao de suas aes, a partir de um preo prefixado e um prazo predeterminado. O plano consiste em uma remunerao em dinheiro, no havendo, no entanto, a previso de negociao efetiva das aes, uma vez que no haver emisso e/ou entrega de aes para liquidao do plano. So elegveis ao plano, o diretor-presidente e os diretores executivos. Esses valores so registrados como uma proviso a pagar aos diretores, com sua contrapartida no resultado do exerccio, com base no valor justo das opes outorgadas e pelo perodo de aquisio ao direito de exerccio (vesting period). O valor justo deste passivo revisado e atualizado a cada perodo de divulgao, de acordo com a variao do valor justo do benefcio outorgado e a aquisio do direito de exerccio.
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Notas Explicativas

2.21
Ativos e passivos contingentes e obrigaes legais As prticas contbeis para registro e divulgao de ativos e passivos contingentes e obrigaes legais so as seguintes: (a) ativos contingentes so reconhecidos somente quando h garantias reais ou decises judiciais favorveis, transitadas em julgado. Os ativos contingentes com xitos provveis so apenas divulgados em nota explicativa; (b) passivos contingentes so provisionados na medida em que a Companhia espera desembolsar fluxos de caixa. Processos tributrios e cveis so provisionados quando as perdas so avaliadas como provveis e os montantes envolvidos forem mensurveis com suficiente segurana. Quando a expectativa de perda nestes processos possvel, uma descrio dos processos e montantes envolvidos divulgada nas notas explicativas. Processos trabalhistas so provisionados com base no percentual histrico de desembolsos. Passivos contingentes avaliados como de perdas remotas no so provisionados nem divulgados; e (c) obrigaes legais so registradas como exigveis.
2.22
Reconhecimento de receita A Companhia reconhece a receita quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com segurana; (ii) provvel que benefcios econmicos futuros fluam para a Companhia, e (iii) quando critrios especficos tiverem sido atendidos em cada uma das vendas realizadas, quais sejam transferncia de propriedade e do risco da mercadoria ao cliente, comprovao da transao segundo evidncias previstas pelo Incoterms correspondente utilizado e confirmao do crdito para a realizao da transao. A receita o rendimento lquido das vendas, aps deduo de impostos, descontos e devolues.
(a)
Venda de produtos O reconhecimento da receita nas vendas internas e para exportao se baseia nos princpios a seguir:
(i)
Celulose - mercado interno - de um modo geral, as vendas so feitas a prazo, cujo prazo mdio de recebimento de 30 a 40 dias. A receita reconhecida quando o cliente recebe o produto seja nas dependncias do transportador ou em suas prprias dependncias. Celulose - mercado de exportao - os clientes no exterior so atendidos por centros de distribuio terceirizados prximos aos clientes, localizados nos diversos mercados atendidos pela Fibria. Essas vendas so reconhecidas, em geral, quando os riscos da propriedade da celulose so transferidos ao cliente de acordo com os termos especficos acordados para cada transao. Os contratos de exportao geralmente estabelecem a transferncia de riscos com base nos Incoterms (2010). Anteriormente venda da CONPACEL, KSR e Piracicaba, conforme descrito na Nota 1(d), a Fibria operava no segmento de papel e reconhecia a receita da venda desses produtos conforme a seguir:
(ii)
(iii)
Papel - mercado interno - as vendas eram feitas vista ou a prazo (normalmente, 30, 60 ou 90 dias). O reconhecimento da receita era consistente com aquele aplicado s vendas de celulose no mercado interno. Papel - mercado de exportao - normalmente, os pedidos de exportao eram atendidos por depsitos prprios ou terceirizados localizados prximos aos mercados estratgicos. Reconhecamos a receita e os custos associados das vendas no momento em que os produtos eram entregues ao transportador e os riscos e benefcios eram transferidos para o cliente.
(iv)
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Notas Explicativas

(b)
Receita financeira A receita financeira reconhecida conforme o prazo decorrido, usando o mtodo da taxa de juros efetiva, e reconhecida medida que h expectativa de realizao provvel.
2.23
Distribuio de dividendos A distribuio de dividendos para os acionistas da Companhia reconhecida como um passivo nas demonstraes financeiras ao final do exerccio, com base no estatuto social. Qualquer valor acima do mnimo obrigatrio somente provisionado na data em que so aprovados pelos acionistas, em assembleia geral.
2.24
Ativo no circulante mantido para a venda e resultado de operaes descontinuadas A Companhia classifica um ativo no circulante como mantido para a venda se o seu valor contbil ser recuperado por meio de transao de venda. Para que esse seja o caso, o ativo ou o grupo de ativos mantido para venda deve estar disponvel para venda imediata em suas condies atuais, sujeito apenas aos termos que sejam habituais e costumeiros para venda de tais ativos mantidos para venda. Com isso, a sua venda deve ser altamente provvel. Para que a venda seja altamente provvel, a administrao deve estar comprometida com o plano de venda do ativo, e deve ter sido iniciado um programa firme para localizar um comprador e concluir o plano. Alm disso, o ativo mantido para venda deve ser efetivamente colocado venda por preo que seja razovel em relao ao seu valor justo corrente. Ainda, deve-se esperar que a venda seja concluda em at um ano a partir da data da classificao, ao menos que a concluso ultrapasse um ano como resultado de eventos fora do controle da Companhia. Essas circunstncias incluem por exemplo, quando, na data que a Companhia se compromete com o plano de venda, existem expectativas razoveis que outras partes que no o comprador (como reguladores ou requerimentos legais) impem condies que ultrapassaram o perodo de um ano para concluso da venda e, quando: (a) aes requeridas para atingir tais condies no puderem ser iniciadas at a obteno final do contrato de compra, e (b) o compromisso de compra for provvel dentro de um ano. O grupo de ativos mantidos para a venda mensurado pelo menor entre seu valor contbil e o valor justo menos as despesas de venda. Caso o valor contbil seja superior ao seu valor justo, uma perda por impairment reconhecida na demonstrao de resultado do exerccio. Qualquer reverso ou ganho somente ser registrado at o limite da perda reconhecida. A depreciao dos ativos mantidos para negociao cessa quando um grupo de ativos designado como mantido para a venda. Os ativos e passivos do grupo de ativos descontinuados so apresentados em linhas nicas no ativo e no passivo. O resultado das operaes descontinuadas apresentado em montante nico na demonstrao do resultado, contemplando o resultado total aps o imposto de renda destas operaes menos qualquer perda relacionada impairment. Os fluxos de caixa lquidos atribuveis s atividades operacionais, de investimento e de financiamento das operaes descontinuadas so apresentados na Nota 35.
2.25
Novas normas, alteraes e interpretaes de normas que ainda no esto em vigor As seguintes novas normas, alteraes e interpretaes de normas foram emitidas pelo IASB mas no esto em vigor para o exerccio de 2012. A adoo antecipada dessas normas, embora encorajada pelo
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Notas Explicativas

IASB, no foi permitida, no Brasil, pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC). . IAS 1 - "Apresentao das Demonstraes Financeiras". A principal alterao a separao dos outros componentes do resultado abrangente em dois grupos: os que sero realizados contra o resultado e os que permanecero no patrimnio lquido. A alterao da norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013. O impacto previsto na sua adoo somente de divulgao. IAS 19 - "Benefcios a Empregados", alterada em junho de 2011. Essa alterao foi includa no texto do CPC 33 (R1) - "Benefcios a Empregados". A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013. Os principais impactos previstos para a sua adoo nas demonstraes financeiras da Companhia so os seguintes: (a) reconhecimento imediato dos custos dos servios passados; (b) a reposio dos juros do passivo e do retorno esperado dos ativos por uma nica taxa de juros lquida dever gerar um pequeno aumento do custo do plano na demonstrao de resultado. IAS 28 - "Investimentos em Coligadas e Controladas em Conjunto", IFRS 11 - "Acordo Contratual Conjunto" e IFRS 12 - "Divulgaes sobre Participaes em Outras Entidades", todas emitidas em maio de 2011. A principal alterao introduzida por essas normas a impossibilidade de consolidao proporcional de entidades cujo controle dos ativos lquidos seja compartilhado atravs de um acordo entre duas ou mais partes e que seja classificado como uma joint venture. O IFRS 11 conceitua dois tipos de classificao para acordos: .. Joint operations - quando as partes controlam em conjunto ativos e passivos, independentemente de estes ativos estarem em uma entidade parte (separate vehicle), de acordo com os dispositivos contratuais e essncia da operao. Nesses acordos, os ativos, passivos, receitas e despesas so contabilizados na entidade que participa do acordo joint operator na proporo de seus direitos e obrigaes. Joint ventures - quando as partes controlam em conjunto os ativos lquidos de um acordo, estruturado atravs de uma entidade a parte e os respectivos resultados desses ativos so divididos entre as partes participantes. Nesses acordos, a participao da entidade deve ser contabilizada pelo mtodo de equivalncia patrimonial e apresentado na rubrica "Investimentos".
..
O mtodo de consolidao proporcional no ser mais permitido com controle em conjunto. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. A Companhia concluiu que os investimentos nas empresas Veracel, VOTO IV e Asapir atendem definio de Joint operations e, portanto, a partir de janeiro de 2013, a expectativa contabilizar pela parcela da Companhia dos ativos, passivos, receitas e despesas de acordo com a participao nas empresas, o que no produzir impacto significativo na posio financeira ou resultado das operaes quando comparado com a consolidao proporcional da Veracel, VOTO IV e Asapir, como atualmente considerado. . IFRS 12 - "Divulgao sobre Participaes em Outras Entidades", considerada em um novo pronunciamento, o CPC 45 - "Divulgao de Participaes em Outras Entidades". Trata das exigncias de divulgao para todas as formas de participao em outras entidades, incluindo acordos conjuntos, associaes, participaes com fins especficos e outras participaes no registradas contabilmente. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. A Administrao acredita que essa norma no impactar relevantemente as demonstraes financeiras consolidadas. IFRS 9 - "Instrumentos Financeiros", emitido em novembro de 2009. O IFRS 9 o primeiro padro emitido como parte de um projeto maior para substituir o IAS 39. O IFRS 9 retm, mas simplifica, o modelo de mensurao e estabelece duas categorias de mensurao principais para os ativos
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Notas Explicativas

financeiros: custo amortizado e valor justo. A base de classificao depende do modelo de negcios da entidade e das caractersticas contratuais do fluxo de caixa dos ativos financeiros. A orientao includa no IAS 39 sobre impairment dos ativos financeiros e contabilizao de hedge continua a ser aplicada. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2015. No se espera que haja impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria. . IFRS 10 - "Demonstraes Financeiras Consolidadas", includa como alterao ao texto do CPC 36(R3) - "Demonstraes Consolidadas", emitido em maio de 2011. Esta norma est baseada nos princpios existentes quanto identificao do conceito de controle como fator determinante de quando uma entidade deve ser consolidada das demonstraes financeiras. A norma prov orientao adicional para auxiliar na determinao de controle quando h dvida na avaliao. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013. No se espera que haja impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria. IFRS 13 - "Mensurao de Valor Justo", emitido em maio de 2011, e divulgada em um novo pronunciamento, o CPC 46 - "Mensurao do Valor Justo". A norma tem como objetivo aprimorar a consistncia e reduzir a complexidade nas divulgaes requeridas pelos IFRS. As exigncias no aumentam o uso do valor justo na contabilidade, porm orienta como deve ser aplicado quando seu uso for requerido ou permitido por outra norma. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013, e h uma iseno para aplicao das novas exigncias de divulgao para perodos comparativos. No se espera que haja impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria.
No h outras normas IFRS ou interpretaes IFRIC que ainda no entraram em vigor que poderiam ter impacto significativo sobre a Companhia. 3 Estimativas e premissas contbeis crticas As estimativas e premissas contbeis crticas so aquelas que so importantes para descrever e registrar a situao financeira da Companhia e exigem poder de anlise e deciso. A aplicao dessas polticas contbeis crticas exige com frequncia anlise e deciso pela Administrao a respeito dos efeitos de assuntos que so inerentemente incertos com relao aos resultados operacionais e ao valor contbil dos ativos e passivos. Os resultados operacionais e a situao financeira reais da Companhia podero ser diferentes daqueles previstos. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contbeis de ativos e passivos para o prximo exerccio financeiro, esto contempladas a seguir. (a) Combinao de negcios e avaliao de perda (impairment) estimada do gio Em combinao de negcios, os ativos adquiridos e passivos assumidos devem ser mensurados ao valor justo na data da aquisio e a participao de acionistas no controladores pode ser mensurada ao valor justo. A avaliao destes ativos e passivos na data da aquisio requer o uso do julgamento sobre o valor justo dos ativos, incluindo a estimativa dos fluxos de caixa futuros, valores de mercado, qualidade dos crditos, entre outros, e que podem divergir significativamente dos respectivos resultados reais. Anualmente, ou em perodo menor, quando h alguma alterao nas circunstncias que acarretariam na reduo do valor recupervel das unidades geradoras de caixa para as quais existem gios registrados, a Companhia realiza testes para eventuais perdas (impairment) no gio, de acordo com a prtica contbil apresentada na Nota 2.16. Os valores recuperveis das UGCs foram determinados com base em clculos do valor em uso, efetuados com base em estimativas (Nota 36).
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(b)
Tributos sobre o lucro Os ativos e passivos fiscais diferidos so baseados em diferenas temporrias entre os valores contbeis nas demonstraes financeiras e a base fiscal. Se a Companhia e suas subsidirias operarem com prejuzo ou no forem capazes de gerar lucro tributvel futuro suficiente, ou se houver uma mudana material nas atuais taxas de imposto ou perodo de tempo no qual as diferenas temporrias subjacentes se tornem tributveis ou dedutveis, seria necessrio uma reverso de parte significativa de nosso ativo fiscal diferido, podendo resultar em um aumento na taxa efetiva de imposto. Conforme descrito na Nota 15(e), em novembro de 2011 a Companhia decidiu transferir certas operaes comerciais entre controladas no exterior, o que resultou na incerteza em relao capacidade de utilizao da totalidade de crditos tributrios registrados pela subsidiria afetada, portanto, esses crditos tributrios no podem ser mais considerados de realizao provvel. A utilizao dos crditos depender do nvel de lucro tributvel futuro a ser gerado at dezembro de 2014, o que resultou no registro de impairment no montante de R$ 200.711.
(c)
Benefcios a empregados O valor atual de obrigaes do plano de assistncia mdica depende de uma srie de fatores que so determinados com base em clculos atuariais e utilizam uma srie de premissas. Entre as premissas usadas na determinao do custo (receita) lquido para os saldos das obrigaes atuariais, est a taxa de desconto. A proviso de remunerao baseada em aes est registrada pelo valor justo da opo, o qual calculado pela Companhia com base no modelo Binomial-Trimonial Tree. Quaisquer mudanas nas premissas utilizadas para o clculo dessas obrigaes afetaro o valor contbil na data do balano.
(d)
Valor justo de derivativos e outros instrumentos financeiros O valor justo de instrumentos financeiros que no so negociados em mercados ativos determinado mediante o uso de tcnicas de avaliao. A Companhia utiliza seu julgamento para escolher diversos mtodos e definir premissas que se baseiam principalmente nas condies de mercado existentes na data do balano. A Companhia utiliza tambm seu julgamento para definir os cenrios e valores apresentados na anlise de sensibilidade, demonstrada na Nota 5. Quaisquer alteraes nas premissas utilizadas para os clculos envolvendo o valor justo de instrumentos financeiros poderiam afetar drasticamente a posio patrimonial e financeira da Companhia.
(e)
Ativos biolgicos O clculo do valor justo dos ativos biolgicos leva em considerao diversas premissas com alto grau de julgamento, tais como preo estimado de venda, quantidade cbica de madeira e incremento mdio anual por regio. Quaisquer mudanas nessas premissas utilizadas podem implicar na alterao do resultado do fluxo de caixa descontado e, consequentemente, na valorizao ou desvalorizao desses ativos.
(f)
Reconhecimento de receita e reduo ao valor recupervel de contas a receber A Companhia reconhece a receita e os custos associados de vendas no momento em que os produtos so entregues aos clientes ou quando os riscos e benefcios associados so transferidos. A receita registrada
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pelo valor lquido de vendas (aps dedues de impostos, descontos e devolues). A proviso para reduo ao valor recupervel destes crditos constituda em montante considerado suficiente para cobrir as provveis perdas em sua realizao. A poltica contbil para estabelecer a proviso requer a anlise individual das faturas de clientes inadimplentes em relao s medidas de cobrana adotadas por departamento responsvel e, de acordo com o estgio da cobrana, estimado um montante de proviso a ser constituda, que pode representar um percentual do ttulo de acordo com histrico ou sua totalidade. (g) Reviso da vida til e recuperao de propriedades, plantas e equipamentos A capacidade de recuperao dos ativos que so utilizados nas atividades da Companhia avaliada sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil de um ativo ou grupo de ativos pode no ser recupervel com base em fluxos de caixa futuros. Se o valor contbil destes ativos for superior ao seu valor recupervel, o valor lquido ajustado e sua vida til readequada para novos patamares. No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2012, a Companhia realizou testes de impairment, conforme detalhado na Nota 36. (h) Ativos e passivos contingentes e obrigaes legais A Companhia parte envolvida em processos trabalhistas, cveis e tributrios que se encontram em instncias diversas. As provises para contingncias, constitudas para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, so estabelecidas e atualizadas com base na avaliao da administrao, fundamentada na opinio de seus assessores legais e requerem elevado grau de julgamento sobre as matrias envolvidas. 4 Gesto de riscos A Gesto de Riscos da Companhia realizada pela rea de Governana, Riscos e Compliance (GRC), que integra as atividades de Gesto de Riscos, Controles Internos, Auditoria Interna e Ouvidoria. O objetivo garantir a sinergia entre as reas, contribuir com a criao de valor para o negcio e, principalmente, fortalecer a governana da Companhia. Essa gerncia reporta-se diretamente Presidncia e responde sobre os seus processos ao Comit de Auditoria e Riscos, rgo de assessoramento do Conselho de Administrao. A abordagem da gesto de risco da Fibria classifica os riscos inerentes ao negcio nas seguintes categorias: (a) (b) (c) Risco de mercado - o detalhamento das polticas de gesto de risco de mercado est apresentado a seguir, no tpico 4.2.1(a). Risco de crdito - o detalhamento das polticas de gesto de risco de crdito est apresentado a seguir, no tpico 4.2.1(b). Risco de compliance - essa abordagem refere-se s sanes legais ou regulatrias, de perda financeira ou de reputao que a empresa pode sofrer como resultado de qualquer descumprimento legal. Para evit-lo, a Companhia monitora permanentemente o estrito respeito s leis, normas e regulamentos, bem como a observncia de polticas e procedimentos, a implementao e a funcionalidade dos planos de contingncia e a segregao de funes - evitando o conflito de interesses e facilitando a avaliao dos riscos e dos controles internos da Companhia. Essa abordagem inclui a avaliao dos riscos socioambientais, trabalhistas e fiscais. Todo o processo de monitoramento devidamente documentado
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e relatado para a alta Administrao. (d) Risco operacional - ocorre quando h falta de consistncia ou de adequao nos sistemas de informao, no processamento e controle de operaes, no gerenciamento de recursos e nos controles internos, ou ainda no caso de fraudes que prejudiquem o exerccio das atividades da Companhia. Uma das etapas do processo de gesto de risco operacional da Fibria, desenvolvido de forma matricial, compreende a anlise do clculo de materialidade e dos direcionadores estratgicos para definir controles e aes prioritrias para as contas e processos mais relevantes. A Companhia realiza trimestralmente a validao de sua matriz de riscos e controles na ferramenta referncia de mercado GRC Process Control, o que facilita a verificao da eficcia do controle, a gerao de relatrios e a correo de eventuais desvios nos processos, considerada esta uma estratgia unificada que orienta os gestores, padroniza processos e integra o GRC a cada nvel da organizao, tendo como produto final um repositrio nico dos riscos, uma taxonomia nica e o maior comprometimento da alta gesto na carta de controles. O trabalho desenvolvido pela Gerncia Geral de Governana, Riscos e Compliance, que atua juntamente com os gestores do negcio para a busca de conformidade dos controles internos, realiza-se por meio do monitoramento dos processos, sendo fator mitigante da ocorrncia de risco operacional pela adequao dos controles atividade. Risco de eventos - est relacionado aos eventos originados tanto interna quanto externamente que gerem instabilidade s partes interessadas ou comprometam de alguma forma a reputao e a sustentabilidade da Companhia. Esto nesse caso riscos provocados por movimentos sociais ou sindicais, fechamento de unidades, demisses coletivas, vazamento de informaes sigilosas e etc. A Companhia monitora continuamente seus relacionamentos, buscando se antecipar s ocorrncias indesejveis. Existe na Fibria uma frente criada para tratar de todos os riscos estratgicos dos quais a Companhia est exposta. O projeto Enterprise Risk Management (ERM) foi iniciado em 2010 e atualmente conta com a anlise, avaliao, monitoramento e tratamento de riscos estratgicos. Para aqueles riscos priorizados (nveis elevados de impactos potenciais e probabilidade de ocorrncia), vrias frentes de ao so conduzidas na Companhia, tendo planos de ao (aes de tratamento) e indicadores (Key Risk Indicators (KRI)). Apresentamos a seguir um detalhamento das polticas de gesto de risco socioambiental e financeiro. 4.1 (a) Gesto de riscos socioambientais Riscos associados s mudanas climticas H uma exposio a riscos devido s alteraes climticas, que podem afetar o equilbrio dos ecossistemas, a produtividade dos plantios e a disponibilidade de gua e energia para a indstria. A Fibria adota o princpio da precauo no gerenciamento e na operao de suas atividades industriais e florestais, por meio da adoo de medidas de controle e monitoramento da produo, como estudos agronmicos, melhoramento gentico na produo de eucalipto que contempla a adaptao de espcies em diferentes condies climticas, monitoramento do consumo de gua nas reas florestais, entre outros. (b) (i) Riscos ambientais Recursos hdricos - a Fibria monitora permanentemente a situao das microbacias hidrogrficas representativas de sua rea de atuao, para poder agir contra alteraes na quantidade ou na qualidade da gua que possam estar relacionadas ao manejo silvicultural adotado pela empresa. A captao de gua para abastecimento das fbricas realizada a partir de outorgas e obedece legislao ambiental de
(e)
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cada localidade e s licenas de operao das Unidades. (ii) Proteo florestal - na Fibria, a proteo florestal contra pragas, doenas, plantas daninhas e incndios baseia-se em uma estratgia de ciclos sucessivos de preveno, monitoramento e controle. Alm dos esforos contnuos na seleo e no plantio de materiais genticos mais resistentes, a empresa se preocupa com a preservao do equilbrio ecolgico e com a gerao de conhecimentos para melhorias no manejo. Biodiversidade - as atividades florestais da Companhia so licenciadas pelos rgos competentes e objeto de planejamento socioambiental. So mantidas pores significativas de matas nativas entremeadas com plantios de eucalipto. Nesse contexto, a Fibria busca conservar suas reas protegidas na forma de Reservas Legais (RLs), reas de Preservao Permanente (APPs) e Reservas Particulares do Patrimnio Natural (RPPNs), por meio de proteo, restaurao, manejo e integrao com a matriz de plantios florestais, buscando tambm minimizar as presses externas e os fatores de degradao que possam estar atuando sobre esses fragmentos. Resduos - a Fibria vem fazendo esforos para utilizar resduos da fabricao de celulose que so coprocessados e transformados em produtos para aplicao na rea florestal e so aproveitados na correo da acidez dos solos onde so mantidos plantios de eucalipto. Essa prtica proporciona ganhos ambientais e econmicos com a reduo da disposio dos resduos em aterros e com a substituio de matria-prima comprada pelos resduos reaproveitados nas operaes de silvicultura. Impactos nas comunidades A Companhia mantm contato com comunidades de diferentes realidades econmicas, sociais e culturais, que so afetadas positiva ou negativamente e em diferentes graus pelo cultivo do eucalipto. Para garantir um bom relacionamento com todas elas, a Companhia elaborou um Plano de Relacionamento com Comunidades, revisado anualmente, em que esses ncleos populacionais vizinhos so classificados conforme a intensidade de relacionamento. O Modelo de Relacionamento aplicado em 100% das operaes florestais, nas etapas de silvicultura e colheita. (d) Contratao de fornecedores Para se certificar da no utilizao de mo de obra infantil ou anloga escrava por parte de seus fornecedores, a Fibria exige que eles assinem declaraes formais de respeito a essas normas. Outros dois requisitos mandatrios nas contrataes so o cumprimento das polticas de meio ambiente e dos critrios de segurana no transporte adotados pela Fibria (Programa Estrada Segura). Todos os contratos firmados com os fornecedores e demais parceiros de negcios so acompanhados do Cdigo de Conduta ou fazem meno ao mesmo, o que refora a proibio de qualquer prtica discriminatria ou em desacordo com a legislao vigente. A homologao de fornecedores ocorre a cada dois anos. 4.2 4.2.1 Gesto de riscos financeiros Fatores de risco financeiro As atividades da Companhia a expe a diversos riscos financeiros: risco de mercado (incluindo risco de moeda, risco de taxa de juros, risco de preo e de commodities), risco de crdito e risco de liquidez. Parcela substancial das vendas da Companhia denominada em dlares norte-americanos e com predominncia dos seus custos denominados em reais. Deste modo, h um descasamento natural de moedas entre os custos e as receitas.
(iii)
(iv)
(c)
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O programa de gesto de risco de mercado da Fibria se concentra na diminuio, mitigao ou transferncia de exposies aos riscos de mercado. Neste contexto, a utilizao de operaes de hedge so para fins exclusivos de proteo e pautada nos seguintes termos: (a) proteo do fluxo de caixa contra descasamento de moedas, (b) proteo do fluxo de receita para pagamento de amortizaes e juros das dvidas s oscilaes de taxas de juros e moedas e (c) oscilaes no preo da celulose ou outros fatores de risco. A execuo das operaes para mitigao dos riscos de mercado realizada pela tesouraria da Fibria, segundo as polticas financeiras aprovadas pelo Conselho de Administrao. O controle dos riscos e compliance das polticas, por sua vez, realizado pela Gerncia de Governana, Riscos e Compliance, que possui independncia para apontar eventuais desenquadramentos das polticas, mensurar e analisar os riscos de mercado, reportando diretamente ao presidente da Companhia e ao Comit de Finanas. A Gerncia de Governana, Riscos e Compliance faz o acompanhamento criterioso de todas as exposies de riscos de mercado e o controle estrito do cumprimento s polticas financeiras vigentes. A Tesouraria a responsvel pela identificao, avaliao e busca de proteo contra eventuais riscos financeiros. O Conselho de Administrao aprova, anualmente, a reviso das polticas financeiras que estabelecem os princpios e normas para a gesto de risco global, reas envolvidas nestas atividades, uso de instrumentos financeiros derivativos e no derivativos e alocao dos excedentes de caixa. Polticas de utilizao de instrumentos financeiros derivativos O Conselho de Administrao da Fibria aprovou em 29 de janeiro de 2013 a reviso anual da Poltica de Gesto de Riscos de Mercado. O uso de instrumentos financeiros para hedge e aplicao de caixa so pautados por tais polticas. No que diz respeito ao uso de operaes de hedge para a proteo dos fatores de risco de mercado, a poltica , na viso da Administrao, conservadora, sendo que toda operao contratada deve sempre estar vinculada a um risco proveniente de um ativo objeto, advindo principalmente de fluxo operacional, preo de commodities ou dvida. Deste modo, s so permitidas operaes se vinculadas a uma exposio efetiva e no so permitidos instrumentos de proteo que resultem em operaes alavancadas. (a) Risco de mercado Relacionado s oscilaes de preos e taxas como taxas de juros, paridades cambiais e preos de commodities. Estas variaes podem afetar os retornos esperados de um investimento, de uma aplicao financeira, das expectativas de receitas de vendas, dos valores do servio e da amortizao das dvidas contratadas. Neste sentido, foram criados mecanismos de mensurao desses riscos. Foi criada a ferramenta interna de avaliao que possibilita o clculo dos impactos de cenrios de estresse e sensibilidade e lacunas de descasamento. Em relao s polticas de riscos em vigor, foi criada pela rea de Riscos uma ferramenta de verificao de compliance. (i) Risco cambial A Companhia atua internacionalmente e est exposta ao risco cambial decorrente de exposies a algumas moedas, principalmente com relao ao dlar norte-americano. A poltica financeira da Companhia destaca que as operaes de hedge tm como objetivos diminuir a volatilidade no fluxo de caixa, proteger a exposio cambial e evitar o descasamento entre moedas sob a tica consolidada.
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Apresentamos a seguir os saldos contbeis consolidados de ativos e passivos indexados ao dlar norte-americano na data de encerramento dos balanos patrimoniais: Consolidado 2012 Ativos em moeda estrangeira Caixa e equivalentes de caixa (Nota 9) Ttulos e valores mobilirios (Nota 10) Contas a receber de clientes (Nota 12) 891.046 432.706 714.142 2.037.894 Passivos em moeda estrangeira Emprstimos e financiamentos (Nota 23) Contas a pagar aos fornecedores Instrumentos financeiros derivativos (Nota 11) 8.542.851 105.194 273.079 8.921.124 Exposio ativa (passiva) (6.883.230) 2011 318.926 916.391 1.235.317 9.230.592 35.676 213.887 9.480.155 (8.244.838)
A Fibria calcula sua exposio lquida para cada um dos fatores de risco. Quando o fator de risco se refere ao dlar ou ao euro, so determinados limites mximos de hedge para at 18 meses, sendo obrigatria a recomendao do Comit de Finanas para prazos entre 12 a 18 meses. A exposio da Companhia moeda estrangeira d origem a riscos de mercado associados a variaes da taxa de cmbio. Os passivos calculados em moeda estrangeira incluem emprstimos captados, principalmente, em dlares norte-americanos. As vendas da Companhia para o exterior so, em sua maioria, em dlares norte-americanos. Os valores das vendas de celulose no Brasil so atrelados ao dlar e recebidos em reais. Deste modo, os passivos da Companhia funcionam como uma proteo natural de parcela da exposio moeda das receitas de exportao, eliminando parte do descasamento de moedas entre ativo e passivo. (ii) Risco do fluxo de caixa ou valor justo associado com taxa de juros Considerando que a Companhia no possui ativos significativos em que incidam juros, o resultado e os fluxos de caixa operacionais so, substancialmente, independentes das mudanas nas taxas de juros do mercado. O risco de taxa de juros decorre de emprstimos. Os emprstimos emitidos com taxas variveis expem a Fibria ao risco de taxa de juros e de fluxo de caixa. Os emprstimos emitidos com taxas fixas expem a Companhia ao risco de valor justo associado taxa de juros. A poltica de utilizao de operaes de hedge para o fator de risco taxas de juros determina que podem ser realizadas operaes que tenham prazo e montantes compatveis com as respectivas dvidas, bem como determina a manuteno mnima de 50% da dvida em taxas prefixadas. A Companhia administra o risco de fluxo de caixa associado com a taxa de juros e moedas atravs de operaes de swap e de
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acordo com os limites e condies impostas pela poltica. (iii) Risco do preo de commodities Este risco est relacionado com a possibilidade de oscilao no preo da celulose, produto final da Companhia, que considerado uma commodity. Os preos flutuam em funo da demanda, da capacidade produtiva, estoque dos produtores, das estratgias comerciais dos grandes produtores florestais, dos produtores de papel e da disponibilidade de substitutos no mercado. Este risco abordado de distintas maneiras. A Companhia conta com equipe especializada, que efetua o monitoramento do preo da celulose e analisa as tendncias futuras, ajustando as projees da Companhia, de modo a auxiliar na tomada de medidas preventivas para enfrentar da melhor maneira possvel os distintos cenrios. Para essa commodity no existe mercado com liquidez suficiente para mitigar o risco de parte relevante das operaes da Fibria. As operaes de proteo de preo da celulose disponveis no mercado tm baixa liquidez, baixo volume e grande distoro na formao do preo. Atualmente, a Companhia no possui nenhum tipo operao contratada para proteo do preo da celulose. (b) Risco de crdito Relacionado possibilidade do no cumprimento do compromisso da contraparte de uma operao. Para cada tipo de exposio de crdito e para cada tipo de contrato feita uma modelagem especfica para a averiguao dos riscos, obteno das exposies e sensibilizao dos limites. Para todas as esferas, a quantificao das exposies e anlise dos riscos alvo de um relatrio mensal realizado pela rea de Governana, Riscos e Compliance. O risco de crdito administrado corporativamente e decorre de equivalentes de caixa, instrumentos financeiros derivativos, depsitos em bancos, Certificados de Depsitos Bancrios (CDBs), box de renda fixa, operaes compromissadas, cartas de crdito (Letters of Credit (LC)), seguradoras, clientes (prazo para pagamento), fornecedores (dos adiantamentos para novos projetos), entre outros. (i) Bancos e instituies financeiras Para bancos e instituies financeiras (aplicaes, conta-corrente e derivativos) foram criadas mtricas quantitativas de aferio da exposio de crdito. O valor esperado de exposio Expected Credit Exposure (ECE) e de pior exposio esperada Worst Credit Exposure (WCE) de todas as exposies de contrapartes financeiras so calculados. Apresentamos os ratings dessas instituies na Nota 8. A Companhia tem como poltica trabalhar com emissores privados que possuam, um rating mnimo, na avaliao de uma das seguintes agncias de rating: Fitch, Moodys ou Standard&Poors. O rating mnimo exigido para as contrapartes "AA-" (ou "Aa3" em escala local - Brasil) ou "A" (ou "aA2" em escala global). Nenhum emissor privado dever ter, isoladamente, mais de 20% do caixa total da Companhia ou um valor superior a 10% do ltimo saldo de patrimnio lquido publicado pela contraparte, ou mais de 15% do ltimo saldo de patrimnio lquido da Companhia. (ii) Clientes e adiantamentos a fornecedores No caso do risco de crdito decorrente de concesso de crdito a clientes e adiantamentos a fornecedores, a Fibria avalia, por meio da Comisso de Crdito, a qualidade do crdito, levando em
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considerao principalmente o histrico de relacionamento e indicadores financeiros, definindo limites individuais de crdito, os quais so regularmente monitorados. Os principais clientes da Fibria so empresas de grande porte, slidas e, em grande parte, com mais de 20 anos de relacionamento, minimizando o risco de crdito. So realizadas anlises de crdito frequentes dos clientes e, quando considerado necessrio, so obtidas cartas de crdito ou cobertura de seguro de crdito para proteger os interesses da Companhia. A maior parte das vendas por exportao para Europa e sia est protegida por cartas de crdito ou seguro de crdito junto Compagnie Franaise d' Assurance pour le Commerce Extrieur (COFACE). A proviso para deteriorao do saldo de contas a receber registrada em quantia considerada suficiente para cobrir todas as perdas provveis quando da execuo das contas a receber de clientes, baseado em informaes histricas, e includa nas despesas de vendas (Nota 12). (c) Risco de liquidez Com relao ao risco de liquidez, a Fibria tem como poltica manter em caixa e aplicaes financeiras um valor correspondente aos desembolsos operacionais que atendam ao ciclo de converso de caixa e desembolsos financeiros (amortizao e servios da dvida) de 12 meses. As aplicaes financeiras possuem, predominantemente, liquidez imediata, sendo permitida pela poltica financeira uma pequena parcela de aplicaes com liquidez em at 365 dias. Todos os derivativos contratados foram efetuados em mercado de balco e no necessitam de depsito de margens de garantia. A tabela a seguir analisa os passivos financeiros a serem liquidados, por faixas de vencimento, correspondentes ao perodo remanescente no balano patrimonial at a data contratual do vencimento. Os valores divulgados na tabela so os fluxos de caixa no descontados contratados, portanto esses valores podem no ser conciliados com os valores divulgados no balano patrimonial para emprstimos, instrumentos financeiros derivativos, fornecedores e outras obrigaes.
Controladora At um ano Em 31 de dezembro de 2012 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e outras obrigaes 830.473 44.853 499.539 1.374.865 Em 31 de dezembro de 2011 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e outras obrigaes Entre um e dois anos 1.884.253 50.739 31.994 1.966.986 Entre dois e cinco anos 2.568.481 246.710 2.815.191 Acima de cinco anos 897.371 117.785 1.015.156
974.243 134.886 455.471 1.564.600
1.811.171 6.321 32.086 1.849.578
2.353.712 104.913 2.458.625
1.902.560 16.099 1.918.659
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Consolidado At um ano Em 31 de dezembro de 2012 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e outras obrigaes 1.739.139 44.853 564.172 2.348.164 Em 31 de dezembro de 2011 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e outras obrigaes Entre um e dois anos 2.881.125 50.739 54.234 2.986.098 Entre dois e cinco anos 4.163.566 246.710 14.516 4.424.792 Acima de cinco anos 5.878.870 117.785 31.452 6.028.107
1.636.635 134.886 516.061 2.287.582
2.723.403 6.321 47.197 2.776.921
3.919.605 104.913 14.516 4.039.034
7.916.925 16.099 35.081 7.968.105
4.2.2 Gesto de capital A Administrao monitora o endividamento com base no ndice de alavancagem financeira consolidado (dvida lquida dividida pelo lucro antes dos juros, impostos sobre renda incluindo contribuio social sobre o lucro lquido, depreciao e amortizao ajustado - "LAJIDA ajustado"). A dvida lquida, por sua vez, corresponde ao total de emprstimos, subtrado do montante de caixa e equivalentes de caixa, ttulos e valores mobilirios e o valor justo dos instrumentos financeiros derivativos. A poltica de gesto do endividamento e liquidez da Fibria tem como objetivo estabelecer diretrizes para a gesto de endividamento financeiro e liquidez visando a retomada e manuteno do grau de investimento, segundo a classificao das trs principais agncias de risco, S&P, Moodys e Fitch. Essa classificao possibilitar a Companhia diversificar suas fontes de financiamento, acesso permanente a mercados de dvida, reduo do custo do endividamento e tambm a criao de valor para os acionistas. A poltica parte dos controles internos e da governana corporativa da Companhia e complementa a "Poltica de Gesto de Riscos de Mercado". A rea de Governana, Riscos e Compliance possui a prerrogativa de controlar e reportar, de forma independente da Tesouraria, o enquadramento dos indicadores descritos. A poltica prev a relao dvida lquida sobre ndice LAJIDA ajustado (EBITDA) dentro do intervalo de 2,0x e 2,5x, podendo, em determinado momento do ciclo de investimento, atingir temporariamente o nvel mximo de 3,5x. As decises estratgicas e de gesto da Companhia no devero implicar que esta relao exceda 3,5x. Essa relao deve ser calculada com base no ltimo dia de cada trimestre com a diviso da dvida lquida do fechamento do trimestre pelo ndice acumulado dos ltimos quatro trimestres. Caso os indicadores da poltica se desenquadrem dos limites estabelecidos, devido ao impacto de fatores exgenos, todos os esforos devero ser feitos para que os mesmos sejam reenquadrados. A Companhia dever manter um saldo mnimo de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios, de modo a evitar que a ocorrncia de descasamento em seu fluxo de caixa afete sua capacidade de pagamento. Esse saldo mnimo de caixa definido pela soma do: (a) saldo de caixa mnimo operacional, que reflete o ciclo de converso operacional de caixa; e (b) saldo mnimo para cobertura do servio da dvida, que inclui juros e principal de curto prazo. Adicionalmente, a
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Administrao poder buscar reforo de caixa, incluindo linhas compromissadas, para atender s mtricas de caixa mnimo das agncias de rating. O monitoramento da liquidez ser feito principalmente pela projeo de fluxo de caixa de 12 meses. A projeo de fluxo de caixa ir considerar testes de stress em fatores de riscos exgenos de mercado, como taxa de cmbio, taxa de juros e preo de celulose, alm dos fatores endgenos. A gesto de endividamento financeiro e liquidez dever ainda considerar os covenants financeiros contratuais, contemplando uma margem de segurana para que os mesmos no sejam excedidos. A administrao priorizar captaes na mesma moeda e/ou indexador da sua gerao de caixa, buscando dessa forma um hedge natural para o seu fluxo de caixa. Os instrumentos devero ser compatveis com o perfil de dvida pretendido. Todas as captaes devero estar suportadas por cotaes e aprovadas pelas instncias requeridas pelo Estatuto Social, polticas e procedimentos vigentes. A Tesouraria da Fibria responsvel pela elaborao do plano de contingncia que contemple as aes necessrias para solucionar eventual ocorrncia desta natureza. Este plano dever ser submetido ao Comit de Finanas e devidamente acompanhado pelas instncias envolvidas. Os ndices de alavancagem financeira em 31 de dezembro de 2012 e de 2011 podem ser assim sumarizados:
Consolidado 2012 Emprstimos e financiamentos (Nota 23) Menos - caixa e equivalentes de caixa (Nota 9) Menos (mais) - valor justo contratos derivativos (Nota 11) Menos - ttulos e valores mobilirios (Nota 10) Dvida lquida LAJIDA ajustado ndice de alavancagem financeira 10.767.955 943.856 (273.079) 2.351.986 7.745.192 2.253.326 3,4 2011 11.324.417 381.915 (213.887) 1.677.926 9.478.463 1.981.031 4,8
Os valores do LAJIDA ajustado so reconciliados para os valores contbeis conforme apresentamos a seguir. O indicador ajustado, reflete a soma dos valores contbeis obtidos nos exerccios:
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Consolidado 2012 Resultado antes do imposto de renda Ajustado por Resultado financeiro Equivalncia patrimonial Total das operaes continuadas Operaes descontinuadas (Nota 35) Depreciao, amortizao e exausto LAJIDA Ganho na alienao dos ativos lquidos de CONPACEL, KSR e Piracicaba (Nota 35) Impairment ICMS a recuperar Variao valor justo de ativos biolgicos (Nota 18) (i) Crdito-Prmio de IPI Outros (ii) LAJIDA ajustado
(i) (ii)
2011 (1.491.012) 1.868.671 414 378.073 365.127 1.838.795 2.581.995 (532.850) 58.850 (145.667) 18.703 1.981.031
(989.730) 1.696.225 592 707.087 1.848.308 2.555.395
90.248 (297.686) (93.152) (1.479) 2.253.326
A variao consolidada do valor justo dos ativos biolgicos para o ano de 2011 no se concilia com a Nota 19 em funo de ter havido reclassificao dos ativos biolgicos do Projeto Losango para a rubrica "Ativos mantidos para a venda". Inclui baixas de imobilizado e proviso para perda de crditos oriundos da venda de investimentos.
O ndice de alavancagem reduziu de 4,8 em 2011 para 3,4 em 31 de dezembro de 2012, principalmente em virtude do aumento do caixa pela venda de ativos e aumento de capital e da reduo do nvel de endividamento bruto no perodo. A partir de junho de 2012, para fins de anlise dos covenants financeiros, incluindo o ndice de alavancagem financeira, a moeda de mensurao passou a ser o dlar americano, conforme detalhado na Nota 23. Uma vez que os ndices usados acima para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2012 foram mensurados em reais, h diferena entre esse ndice e o ndice mensurado para fins de anlise dos covenants e de alavancagem financeira seguindo as novas premissas adotadas. A Companhia segue com foco em diversas frentes tais como reduo do custo fixo, custo varivel, despesas de vendas, CAPEX e melhoria do capital de giro, bem como em aes que promovam eventos adicionais de liquidez, como a alienao dos ativos no sul da Bahia e a venda do ativo florestal de Losango (Notas 1(d) e 35), bem como outros ativos no estratgicos. Dessa forma, o objetivo da Companhia fortalecer sua estrutura de capital, buscando um nvel de alavancagem adequado. 5 Demonstrativo da anlise de sensibilidade Apresentamos a seguir, os impactos que seriam gerados por mudanas nas variveis de riscos pertinentes s quais a Companhia est exposta no final do exerccio. As variveis de riscos relevantes para a Companhia, levando em considerao o perodo projetivo de trs meses para a avaliao sua exposio flutuao do dlar. A Administrao entende que o cenrio razoavelmente possvel de que a cotao do dlar permanea prxima de R$ 2,00 e uma variao nos preos das commodities, conforme expectativa de mercado e histrico de variao do preo lista da celulose.
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Os demais fatores de riscos foram considerados irrelevantes para o resultado de instrumentos financeiros.
Instrumentos denominados em moeda estrangeira (substancialmente em US$) Emprstimos e financiamentos Caixa, equivalentes e ttulos e valores mobilirios Derivativos Contas a receber Contas a pagar Total do impacto estimado Patrimnio lquido/receita (despesa ) 175.575 (28.020 ) 47.414 (15.202 ) 2.239 182.006
Cenrio Reduo de 2,13% na cotao do dlar em relao Ptax de 31 de dezembro de 2012 - R$ 2,00 versus R$ 2,0435
Desta forma, conforme apresentado acima, uma reduo na cotao do dlar, considerando a taxa de fechamento e o saldo dos referidos instrumentos financeiros em 31 de dezembro de 2012, provocaria uma reduo da exposio passiva de balano e o consequente reconhecimento de um ganho no resultado financeiro no montante aproximado de R$ 182.006. Ainda, considerando este cenrio projetivo em comparao com a mdia cambial de R$ 1,9531 realizada no exerccio, as receitas de venda seriam reconhecidas em um montante superior em 1,9%, que representa um montante aproximado de R$ 119 milhes, considerando o volume e preo das vendas do exerccio de 2012. De acordo com a Deliberao CVM no 550/08, a seguir apresentado o valor justo da carteira de derivativos, dvida e aplicaes financeiras, em dois cenrios adversos e que poderiam gerar prejuzos materiais para a Companhia. Os cenrios possvel e remoto consideram uma extrapolao de 25% e 50% em relao ao cenrio provvel de R$ 2,00.
Consolidado Impacto da alta do dlar no valor justo das carteiras Carteira Derivativos Emprstimos e financiamentos Aplicaes financeiras Impacto total Provvel R$ 2,00 47.414 175.575 (28.020) 194.969 Possvel (25%) R$ 2,50 (514.644) (1.842.525) 299.143 (2.058.026 ) Remoto (50%) R$ 3,00 (1.159.541) (3.860.625) 626.792 (4.393.374)
Estimativa do valor justo dos instrumentos financeiros Os instrumentos financeiros mensurados ao valor justo e reconhecidos no balano patrimonial so classificados nos nveis da hierarquia de mensurao pelo valor justo: . Nvel 1 - preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idnticos.
O valor justo dos instrumentos financeiros negociados em mercados ativos (como ttulos mantidos para negociao e disponveis para venda) baseado nos preos de mercado, cotados na data do balano. Um mercado visto como ativo se os preos cotados estiverem pronta e regularmente disponveis a partir de uma Bolsa, distribuidor, corretor, grupo de indstrias, servio de precificao, ou agncia reguladora, e aqueles preos representam transaes de mercado reais e que ocorrem regularmente em bases puramente comerciais. . Nvel 2 - informaes, alm dos preos cotados, includas no Nvel 1 que so adotadas pelo mercado
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Notas Explicativas

para o ativo ou passivo, seja diretamente (ou seja, como preos) ou indiretamente (ou seja, derivados dos preos). O valor justo dos instrumentos financeiros que no so negociados em mercados ativos (por exemplo, derivativos de balco) determinado mediante o uso de tcnicas de avaliao. Essas tcnicas de avaliao maximizam o uso dos dados adotados pelo mercado onde esto disponveis com o menor uso possvel de estimativas especficas da Companhia. Se todas as informaes relevantes exigidas para o valor justo de um instrumento forem adotadas pelo mercado, o instrumento estar includo no Nvel 2. As aplicaes financeiras e derivativos so classificadas no Nvel 2 de hierarquia de valor justo. . Nvel 3 - inseres para os ativos ou passivos que no so baseadas nos dados adotados pelo mercado (ou seja, inseres no observveis).
Se uma ou mais informaes relevantes no estiver baseada em dados adotados pelo mercado, o instrumento estar includo no Nvel 3. Tcnicas de avaliao especficas utilizadas para valorizar os instrumentos financeiros incluem: . . . . preos de mercado cotados ou cotaes de instituies financeiras ou corretoras para instrumentos similares; o valor justo de swaps de taxa de juros calculado pelo valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados com base nas curvas de rendimento adotadas pelo mercado; o valor justo dos contratos de cmbio futuros determinado com base nas taxas de cmbio futuras na data do balano, com o valor resultante descontado ao valor presente; outras tcnicas, como a anlise de fluxos de caixa descontados, so utilizadas para determinar o valor justo para os instrumentos financeiros remanescentes.
As aplicaes financeiras e derivativos so classificadas no Nvel 2 e o investimento na Ensyn classificado no Nvel 3 de hierarquia de valor justo. 6.1 Valor justo dos emprstimos e financiamentos O valor justo dos passivos financeiros relacionados aos emprstimos, cujos saldos contbeis so mensurados ao custo amortizado, calculado de duas formas. O valor justo dos bonds obtido pela cotao do ttulo no mercado secundrio. O valor utilizado uma mdia de fechamento calculada pela Bloomberg. Para os demais passivos financeiros que no possuem mercado secundrio ou para os quais o mercado secundrio no apresenta liquidez suficiente, utiliza-se a mensurao com base no valor presente, utilizando-se a projeo de mercado para taxas ps-fixadas e dados contratuais vigentes para os prefixados, trazidos a valor presente pela taxa de mercado atual. A seguir, apresentamos os detalhes dos valores justos estimados dos emprstimos e financiamentos:
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Notas Explicativas

Controladora Curva de desconto (*) Cotados no mercado secundrio Em moeda estrangeira Bonds - VOTO IV Bonds - VOTO III Bonds - Fibria Overseas Estimados ao valor presente Em moeda estrangeira Crditos de exportao (pr-pagamento) Crditos de exportao (ACC/ACE) Leasing Crdito de exportao (Finnvera) EIB Europe Inv. Bank Em moeda nacional BNDES - TJLP Cesta de moedas FINEP FINAME NCE em reais Fundo Centro-Oeste 2012 2011 2012
Consolidado 2011
126.676
501.430 4.928.110
418.757 126.676 4.852.233
LIBOR USD DDI LIBOR USD LIBOR USD LIBOR USD DI 1 DI 1 DI 1 DI 1 DI 1 DI 1
2.365.513 485.279
2.585.767 520.162 9.041
2.937.262 661.363 262.511 1.469.549 264.602 2.487 14.450 726.727 56.960 11.825.451
3.057.792 618.796 14.942 287.359 781 1.444.994 238.096 1.886 9.013 627.590 63.070 11.761.985
1.407.218 225.270 2.487 9.933 706.210 5.201.910
1.293.229 178.603 1.886 9.013 586.440 5.310.817
(*) Curva de desconto utilizada para clculo do valor presente dos emprstimos.
6.2
Valor justos dos instrumentos financeiros derivativos Os instrumentos financeiros derivativos so mensurados e reconhecidos ao valor justo, conforme detalhado na Nota 11. Esses instrumentos foram classificados em sua totalidade no Nvel 2 de mensurao. A Fibria apura o valor justo dos contratos derivativos e reconhece que tais valores podem ser diferentes dos valores marcados a mercado (MtM), que representam o valor estimado para uma eventual liquidao antecipada. Uma divergncia no valor pode ocorrer por condies de liquidez, spreads, interesse da contraparte na liquidao antecipada, dentre outros aspectos. Os valores calculados pela Companhia so tambm comparados e validados internamente com os valores de MtMs referenciais das contrapartes (bancos) e com clculos de uma consultoria externa especializada. A administrao acredita que os valores obtidos para tais contratos, de acordo com os mtodos descritos a seguir, representam, da maneira mais fidedigna, seus valores justos. Os mtodos de apurao do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos utilizados pela Fibria para as operaes de proteo pautaram-se pela utilizao de procedimentos comumente utilizados no mercado e concordantes com embasamentos tericos amplamente aceitos. Toda a metodologia de clculo de marcao a mercado e contabilizao adotados pela Companhia est descrita em manual especfico desenvolvido pela Gerncia de Riscos e Compliance. Para cada um dos instrumentos, descreve-se a seguir um resumo do procedimento utilizado para a obteno dos valores justos: . Non-deliverable forward - feita uma projeo da cotao futura da moeda, utilizando-se das curvas de cupom cambial e prefixada em reais para cada vencimento. A seguir, verifica-se qual a diferena
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Notas Explicativas

entre esta cotao obtida e a taxa que foi contratada. Tal diferena multiplicada pelo valor nocional de cada contrato e trazida a valor presente pela curva prefixada em reais. . Contratos de swap - tanto o valor presente da ponta ativa quanto da ponta passiva so estimados pelo desconto dos fluxos de caixa projetados pela taxa de juros de mercado da moeda em que o swap denominado. O valor justo do contrato a diferena entre essas duas pontas. Opes (Zero Cost Collar) - para o clculo do valor justo das opes foi utilizado o modelo de Garman Kohlhagen. Os dados de volatilidades e taxas de juros foram obtidos da BM&FBOVESPA para apurao dos valores justos.
As curvas utilizadas para o clculo do valor justo em 31 de dezembro de 2012 esto apresentadas a seguir:
Curvas de juros (Brasil) Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A Cupom de dlar sujo Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A Taxa (a.a.) - % 4,00 1,71 1,56 1,67 1,93 2,56 3,74 Taxa (a.a.) - % 6,97 7,09 7,14 7,71 8,19 8,64 9,33 Curvas de juros (Estados Unidos) Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A Taxa (a.a.) - % 0,23 0,30 0,33 0,38 0,48 0,84 1,82
Instrumentos financeiros por categoria No quadro a seguir realizamos a classificao dos instrumentos financeiros da Companhia por categoria em cada uma das datas apresentadas:
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Notas Explicativas

Controladora 2012 Ativos Emprstimos e recebveis Caixa e equivalentes de caixa (Nota 9) Contas a receber de clientes (Nota 12) Outros ativos 2011
5.355 1.212.764 335.385 1.553.504
24.755 790.942 153.579 969.276 75.084 1.401.869 1.476.953
Ao valor justo por meio do resultado Instrumentos financeiros derivativos (Nota 11) Opes de compra de aes (Nota 17) Ativos mantidos para negociao (Nota 10)
44.819 6.101 1.613.854 1.664.774
Ativo financeiro disponvel para venda Outros investimentos (Nota 17) Passivos Ao custo amortizado Emprstimos e financiamentos (Nota 23) Fornecedores e demais contas a pagar
34.573
4.984.463 668.511 5.652.974
5.087.037 543.272 5.630.309 288.971
Ao valor justo por meio do resultado Instrumentos financeiros derivativos (Nota 11)
317.898
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Notas Explicativas

Consolidado 2012 Ativos Emprstimos e recebveis Caixa e equivalentes de caixa (Nota 9) Contas a receber de clientes (Nota 12) Outros ativos 2011
943.856 754.768 367.138 2.065.762
381.915 945.362 203.122 1.530.399 75.084 1.677.926 1.753.010
Ao valor justo por meio do resultado Instrumentos financeiros derivativos (Nota 11) Opes de compra de aes (Nota 17) Ativos mantidos para negociao (Nota 10)
44.819 6.101 2.351.986 2.402.906
Ativo financeiro disponvel para venda Outros investimentos (Nota 17) Passivos Ao custo amortizado Emprstimos e financiamentos (Nota 23) Fornecedores e demais contas a pagar
34.573
10.767.955 801.721 11.569.676
11.324.417 668.568 11.992.985 288.971
Ao valor justo por meio do resultado Instrumentos financeiros derivativos (Nota 11)
317.898
Qualidade dos crditos dos ativos financeiros A qualidade dos crditos dos ativos financeiros pode ser avaliada mediante referncia s classificaes externas de crdito (se houver) ou s informaes histricas sobre os ndices de inadimplncia das contrapartes, anlise das demonstraes financeiras e de restries de mercado. Para a qualidade de crdito de contrapartes que so instituies financeiras, como caixa e derivativos, a Companhia considera o menor rating da contraparte divulgada pelas trs principais agncias internacionais de rating (Moody's, Fitch e S&P), conforme poltica interna de gerenciamento de riscos de mercado:
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Notas Explicativas

Controladora 2012 Contas a receber de clientes Contrapartes sem classificao externa de crdito A - Baixo risco B - Mdio risco C - Mdio/alto risco D - Alto risco de falncia Total de contas a receber de clientes (Nota 12) Caixa e equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios brAAA brAA+ brAA- (ii) brA (ii) Outros (i) 2011
1.194.066 4.686 14.012 61.955 1.274.719 1.311.979 201.291 70.052 30.532 5.355 1.619.209
782.714 7.464 764 74.114 865.056 989.966 273.060 44.385 119.096 117 1.426.624 63.183 7.957 3.944 75.084
Ativos financeiros derivativos brAAA brAA+ Outros
40.603 3.650 566 44.819
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Notas Explicativas

Consolidado 2012 Contas a receber de clientes Contrapartes relevantes com classificao externa de crdito (S&P - Standard Poor's e D&B - Dun & Bradstreet) S&P-AAS&P-A S&P-BBB S&P-BB D&B 2 Contrapartes sem classificao externa de crdito A - Baixo risco B - Mdio risco C - Mdio/alto risco D - Alto risco de falncia Total de contas a receber de clientes (Nota 12) Caixa e equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios brAAA brAA+ brAA brAA- (ii) A (ii) Outros (i) 2011
124.188 74.236 66.726 75.913
158.628 149.735 21.523 27.347 40.220 128.819 287.195 131.895 76.212 1.021.574
261.129 125.174 27.402 61.955 816.723
2.641.602 231.333 194.047 70.052 64.252 94.556 3.295.842
1.578.282 274.015 57.006 119.096 24.266 7.176 2.059.841
Ativos financeiros derivativos brAAA brAA+ Outros
40.603 3.650 566 44.819
63.183 7.957 3.944 75.084
(i)
Foram includas nesta categoria contas-correntes e aplicaes em bancos que no possuem avaliao pelas trs agncias de rating utilizadas pela Companhia.
(ii) Transao aprovada pelo Comit de Finanas. Apresentamos a seguir um quadro com a avaliao de rating das principais instituies financeiras contrapartes da Companhia durante o exerccio:
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Notas Explicativas

Contraparte Banco ABC Brasil S.A. Banco Alfa de Investimento S.A. Banco Bradesco S.A. Banco BTG Pactual S.A. Banco do Brasil S.A. Banco Ita BBA Banco Safra S.A. Banco Santander Brasil S.A. Banco Standard de Investimento Banco Volkswagen S.A. Banco Votorantim S.A. BES Brasil BNP Paribas Brasil Caixa Econmica Federal Citibank Brasil Deutsche Bank S.A. HSBC Brasil Bank of America Corp Bank of Austria Barclays PLC Credit Suisse AG Goldman Sachs Group Inc. JPMorgan Chase Bank NA Morgan Stanley Standard Chartered PLC UBS AG WestLB AG
Rating considerado AA-.br AA-.br AAA.br AA.br AAA.br AAA.br AA+.br AAA.br AAA.br AAA.br AA+.br AA-.br AAA.br AAA.br AAA.br AAA.br AAA.br BBB+ A A A AA+ AA A BBB
Agncia de Rating Fitch Fitch S&P Fitch Moody's Fitch Fitch Moody's Fitch S&P Fitch Moody's S&P Fitch S&P Fitch Moody's Moody's Fitch Fitch Fitch S&P S&P S&P Moody's Fitch S&P
A classificao de ratings foi padronizada, sendo, por exemplo, AA+ equivalente a Aa1, com os ratings nacionais na forma "AAA br" e os globais na forma de "AAA". A classificao interna de risco para clientes est descrita a seguir: . . . . A - Baixo risco - cliente com alta solidez financeira, sem restries de mercado, sem histrico de inadimplncia e com longo prazo de relacionamento, ou coberto por seguro de crdito. B - Mdio risco - cliente com solidez financeira, sem restries de mercado e sem histrico de inadimplncia. C - Mdio/alto risco - cliente com solidez financeira razovel, moderadas restries de mercado e histrico baixo de inadimplncia. D - Alto risco de falncia - cliente com baixa solidez financeira, moderadas a significativas restries de mercado e histrico insatisfatrio de pagamento junto a Fibria e provisionado na deteriorao de crditos de contas a receber.
Nenhum dos ativos financeiros totalmente adimplentes foi renegociado no ltimo exerccio. Nenhum dos emprstimos com partes relacionadas est vencido ou sujeito a proviso para deteriorao.
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Notas Explicativas

Caixa e equivalentes de caixa Taxa mdia de remunerao das aplicaes % a.a. Caixa e bancos Equivalentes de caixa Em moeda estrangeira Depsito a prazo fixo Caixa e equivalentes de caixa Controladora 2012 5.355 0,29 5.355 24.755 2011 24.755 Consolidado 2012 52.810 891.046 943.856 2011 62.989 318.926 381.915
As aplicaes financeiras em depsitos de prazo fixo possuem alta liquidez, so prontamente conversveis em um montante conhecido de caixa e esto sujeitas a um insignificante risco de mudana no valor justo caso seja requerido resgate antecipado. 10 Ttulos e valores mobilirios Os ttulos e valores mobilirios incluem ativos financeiros classificados como ativos financeiros mantidos para negociao, conforme a seguir: Controladora 2012 Em moeda nacional Ttulos pblicos LFT LTN Over NTN Over Outros pblicos Ttulos privados Compromissadas CDB Ps CDB Box Ttulos de capitalizao Em moeda estrangeira Ttulos privados Time deposits Ttulos e valores mobilirios 1.613.854 1.401.869 2011 2012 Consolidado 2011
268.984 111.907 186.374
208.602 149.730 4.666
268.984 111.907 186.374
208.602 149.730 4.666
480.260 565.329 1.000
1.006.179 31.750 942
766.281 584.734 1.000
1.282.236 31.750 942
432.706 2.351.986 1.677.926
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Notas Explicativas

As aplicaes financeiras em ttulos privados esto substancialmente representadas por Certificados de Depsito Bancrio (CDB) e operaes compromissadas de compra e revenda de CDBs e possuem, em sua maioria, liquidez imediata e rendimentos atrelados variao do Certificado de Depsito Interbancrio (CDI). Os ttulos pblicos esto representados por letras e notas emitidas pelo Tesouro Nacional. O rendimento mdio da carteira em 2012 foi de 102,66% do CDI (102,47% do CDI em 2011). As aplicaes em moeda estrangeira correspondem a Time Deposits de prazo superior a 90 dias. As operaes de aplicaes financeiras em box (CDB Box) so enquadradas como uma aplicao de renda fixa, com rendimento atrelado ao CDI, no existindo risco de variao cambial Companhia. 11 Instrumentos financeiros derivativos Nas tabelas a seguir so apresentados os derivativos contratados pela Fibria, segregados por tipo de contrato, abertos por ponta ativa e passiva das operaes (para contratos de swap, aqueles que possuem ponta ativa e passiva), pelas estratgias de proteo adotada pela Companhia e por cronograma de desembolso dos contratos. A totalidade das operaes foi contratada pela controladora, portanto essas informaes contbeis so as mesmas para as informaes contbeis consolidadas. (a) Descrio por tipo de contrato Valor de referncia (nocional) - em US$ Tipo do derivativo NDF (US$) - venda Swap JPY x USD (JPY) Swap DI x USD (US$) Swap LIBOR x Fixed (US$) Swap TJLP x USD (US$) Swap Pr x USD (US$) Zero Cost Collar 2012 170.000 306.226 564.012 349.860 97.737 410.000 2011 921.900 45.000 233.550 227.891 416.478 41.725 162.000 2012 (26.432) (78.345) (8.145) (148.123) (13.205) 1.171 (273.079) Classificados No ativo circulante No ativo no circulante No passivo circulante No passivo no circulante 18.344 26.475 (54.252) (263.646) (273.079) Valor justo 2011 (134.206) 27.804 11.373 (10.655) (92.165) (9.084) (6.954) (213.887) 31.638 43.446 (163.534) (125.437) (213.887)
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Notas Explicativas

(b)
Contratos abertos por ponta ativa e passiva e tipo de contrato

Valor de referncia (nocional) na moeda de origem Tipo de contrato Contratos futuros Hedge de fluxo de caixa (US$) Contratos de swap Posio ativa Iene fixo (iene para dlar) Dlar LIBOR (LIBOR para Fixed) Real CDI (real CDI para dlar) Real TJLP (real TJLP para dlar) Real Pr (real pr para dlar) Posio passiva Dlar Fixo (iene para dlar) Dlar Fixo (LIBOR para Fixed) Dlar Fixo (real CDI para dlar) Dlar Fixo (real TJLP para dlar) Dlar Fixo (real pr para dlar) Total dos contratos de swap Zero Cost Collar 410.000 162.000 2012 170.000 2011 921.900 2012 (26.432)
Valor justo 2011 (134.206)
564.012 551.195 569.708 183.427 564.012 306.226 349.861 97.737
4.754.615 227.891 399.370 679.784 66.468 45.000 227.891 233.550 416.478 41.725
1.153.420 706.349 572.177 170.934 (1.161.565) (784.694) (720.300) (184.139) (247.818) 1.171 (273.079)
136.077 427.843 514.257 611.091 64.391 (108.273) (438.498) (502.884) (703.256) (73.475) (72.727) (6.954) (213.887)
(c)
Valores justos e liquidados por estratgia de proteo

Valor justo Tipo do derivativo Hedge cambial Hedge de fluxo de exportao Hedge de dvida Hedge da venda de ativos Hedge de taxa de juros Hedge de dvida 2012 (25.261) (239.673) (8.145) (273.079) 2011 (141.160) (62.072) (10.655) (213.887) Valores (pagos) ou recebidos 2012 (151.109) 33.484 (8.743) (126.368) 2011 135.718 21.019 (61.045) (6.081) 89.611
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Notas Explicativas

(d)
Valores justos por cronograma de vencimentos e contraparte Apresentamos a seguir o detalhamento das informaes sobre os instrumentos financeiros derivativos agrupados por faixa de vencimento, contraparte, valores de vencimento de principal e valores justos. Os valores justos dos contratos de swap, quando pertinente, foram abertos conforme cronograma de amortizao e pagamento de juros. A seguir apresentado a concentrao mensal dos valores justos por vencimentos:
2012 2013 Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro (11.875) (10.120) (2.092) (3.195) (1.873) 93 (1.058) (1.965) 770 (1.459) (1.813) (1.320) (35.907) 2014 (2.652) (3.188) (1.856) (3.095) (3.590) (3.578) (3.453) (3.993) (2.111) (3.791) (4.189) (4.546) (40.042) 2015 (4.065) (4.586) (2.784) (4.511) (4.915) (5.154) (3.852) (4.176) (7.304) (3.980) (4.228) (4.465) 2016 2017 2018 1.651 (80) 15 628 (116) (9.170) (15.716) 500 (9.665) (11.903) 2019 1.096 279 (11.040) (12.195) 2020 292 Total (25.970) (21.713) (11.453) (18.138) (16.410) (16.928) (13.123) (46.739) (58.666) (14.154) (14.069) (15.716) (273.079) 2011 2012 Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro (23.146) (16.878) (11.919) (17.225) (13.148) (1.991) (18.880) (18.824) (668) (6.905) (420) 1.484 (128.520) 2013 (447) (540) 1.045 (355) (565) 1.414 (1.520) (1.396) (48) (1.519) (1.289) (240) (5.460) 2014 25.680 (2.049) (1.874) (2.756) (2.571) (2.208) (2.796) (2.662) (2.461) (2.908) (2.854) (2.736) (2.195) 2015 (3.000) (2.966) (2.951) (3.228) (3.262) (3.055) (2.658) (2.695) (3.018) (2.897) (2.926) (2.769) (35.425) 2016 (2.820) (2.879) (2.980) (2.933) (2.932) (2.908) (2.548) (2.539) (2.290) (2.499) (2.476) (2.431) (32.235) 2017 (2.483) (2.475) (2.415) (2.764) (2.782) (2.675) (1.289) (1.286) 2.973 (1.281) (1.288) (1.222) (18.987) 2018 Total (6.216) (27.787) (21.008) (29.261) (25.260) (11.319) (29.691) (29.402) 3.233 (18.009) (11.253) (7.914) (213.887)
(4.067) (3.311) (3.882) (2.976) (2.403) (2.238) (3.932) (3.420) (3.952) (2.987) (4.499) (3.674) (3.077) (1.683) (2.969) (1.231) (6.637) (27.668) (3.202) (1.722) (3.051) (1.288) (3.567) (1.818)
(54.020) (45.238)
(54.016) (22.288)
86 104 8.745
8.935
PGINA: 94 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

Adicionalmente, apresentamos uma tabela organizada por contraparte, valor nocional, valor justo e cronograma anual de vencimentos: 2012 Nocional dlares norte-americanos Banco Citibank S.A. Banco Ita BBA S.A. Banco Safra S.A. Banco Santander (Brasil) S.A. Bank of America Merrill Lynch BES Investimento do Brasil S.A. Deutsche Bank S.A. Goldman Sachs do Brasil HSBC Bank Brasil S.A. Morgan Stanley & CO. Banco Standard de Investimentos Standard Chartered Bank Banco Barclays S.A. Banco WestLB do Brasil Banco CreditAgricole Brasil S.A. Banco BNP Paribas Brasil S.A. Rabobank Brasil S.A. Banco Bradesco S.A. Banco Votorantim S.A. 138.181 243.261 221.226 248.918 143.450 123.250 154.601 58.912 35.000 15.000 213.950 125.000 50.000 85.000 42.086 1.897.835 Nocional dlares norte-americanos 240.376 382.812 233.550 255.556 96.400 10.000 37.500 186.850 135.046 229.042 14.500 57.500 124.500 45.500 2011
Valor justo (39.734 ) (17.865 ) (55.131) (93.734 ) (2.033 ) (3.107 ) (21.101 ) (1.747 ) (6.821 ) (3.412 ) (3.844 ) 853 (2.389 ) (23.214 ) 200 (273.079 )
Valor justo (6.695) (49.975) 11.372 (57.139) (20.041 ) (1.772) (3.699) (17.507 ) (22.460 ) (22.415 ) (1.791) (8.285 ) (10.959) (2.521 )
2.049.132
(213.887 )
O valor justo no representa a obrigao de desembolso imediato ou recebimento de caixa, uma vez que tal efeito somente ocorrer nas datas de verificao contratual ou de vencimento de cada operao, quando ser apurado o resultado, conforme o caso e as condies de mercado nas referidas datas. Ressalta-se que todos os contratos em aberto em 31 de dezembro de 2012 so operaes de mercado de balco, registradas na CETIP, sem nenhum tipo de margem de garantia ou clusula de liquidao antecipada forada por variaes provenientes de Mark to Market (MtM). A seguir, so descritos cada um dos contratos vigentes e os respectivos riscos protegidos. (i) Non-Deliverable Forward (NDF) A Fibria realizou vendas de futuro de dlar convencional com o objetivo de proteger um percentual da receita de exportao, com alta probabilidade de ocorrncia, contra a oscilao do dlar.
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Verso : 1
Notas Explicativas

(ii)
Swap LIBOR x Fixed A Fibria possui posies de swaps convencionais de LIBOR 3M x Fixed com o intuito de fixar o fluxo de pagamento de dvidas atreladas a uma taxa ps-fixada.
(iii)
Swap JPY x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de iene versus dlar com o objetivo de eliminar a exposio em iene resultante da emisso de um bond nesta moeda. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa. Em dezembro de 2012, a Companhia liquidou antecipadamente 100% da operao junto ao credor.
(iv)
Swap DI x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de Depsitos Interbancrios (DI) versus dlar com o objetivo de atrelar a dvida em reais, atrelada ao DI, para uma dvida fixa em dlar. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
(v)
Swap TJLP x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) versus dlar com o objetivo de atrelar a dvida em reais, indexada pela TJLP, para uma dvida fixa em dlar. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
(vi)
Zero Cost Collar Exportador A Fibria realizou a estruturao de um Zero Cost Collar Exportador, instrumento que consiste na combinao simultnea de opes de compra e venda de dlares, com mesmo valor nocional e vencimento sem alavancagem, com o objetivo de proteger o seu fluxo de exportao em dlares, criando um piso e um teto para a cotao do dlar.
(vii)
Swap Pr x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de reais em taxa prefixada (Pr) versus dlar com taxa fixa com o objetivo de atrelar a dvida em reais para uma dvida fixa em dlar. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
(viii)
Hedge de venda de ativos A Fibria contratou operaes de venda de dlares a termo (NDF) para proteger o fluxo, em reais, do recebimento do valor em dlares, referente venda da unidade de Piracicaba. O valor nocional, equivalente ao valor da venda em dlares de US$ 313 milhes foi contratado a um cmbio de 1,6181, equivalente a R$ 506.455. A operao foi liquidada em 29 de setembro de 2011.
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Verso : 1
Notas Explicativas

12 (a)
Contas a receber de clientes Composio dos saldos contbeis

Controladora Descrio Clientes no Pas Intercompanhia (*) Demais Clientes no exterior Intercompanhia (*) Demais 2012 13.033 85.542 1.174.983 1.161 1.274.719 Proviso para deteriorao de crditos a receber (61.955) 1.212.764 2011 20.388 83.760 759.997 911 865.056 (74.114) 790.942 2012 2.980 99.601 714.142 816.723 (61.955) 754.768 Consolidado 2011 2.878 102.305 916.391 1.021.574 (76.212) 945.362
(*) As contas a receber de clientes no exterior intercompanhias so relativas aos embarques de celulose realizados para a controlada Fibria Trading International Kft., que responsvel pela administrao, comercializao, operacionalizao, logstica, controle e contabilizao dos produtos na Europa, sia e Amrica do Norte.
Em 2012 foram realizadas cesses de crdito sem direito de regresso de certos clientes no montante de R$ 686.619 (R$ 306.787 em 31 de dezembro de 2011), de forma que esses ativos no foram reconhecidos como contas a receber de clientes e no compem o saldo acima. Outro ponto relevante a combinao de fatores relacionados a volume de vendas, preo mdio da celulose e variao cambial que contriburam para minimizar a reduo do saldo apresentado nesta rubrica no consolidado. (b) Anlise dos vencimentos Apresentamos a seguir uma anlise de vencimento da carteira de clientes consolidada em 31 de dezembro de 2012:
2012 Vincendos At dois meses De dois meses a seis meses De seis meses at um ano Vencidos At dois meses De dois meses a seis meses De seis meses at um ano Mais que um ano 438.069 247.297 579 63.576 1.962 2.069 1.216 754.768 2011 511.079 306.411 16 125.363 330 609 1.554 945.362
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Verso : 1
Notas Explicativas

Em 31 de dezembro de 2012, as contas a receber de clientes no valor consolidado de R$ 68.823 (R$ 127.856 em 31 de dezembro de 2011) encontram-se vencidas, mas no sujeitas proviso para deteriorao. A administrao mantm procedimentos de cobrana e acredita que no incorrer em perdas nestes clientes. Em 31 de dezembro de 2012, as contas a receber de clientes no total consolidado de R$ 61.955 (R$ 76.212 em 31 de dezembro de 2011), estavam provisionadas. As contas a receber individualmente sujeitas proviso para deteriorao referem-se principalmente aos clientes em cobrana judicial, com baixa probabilidade de recuperao dos crditos. A movimentao na proviso para impairment de contas a receber de clientes da Companhia so as seguintes: Controladora 2012 Em 1o de janeiro Reverso (proviso) para impairment de contas a receber Contas a receber de clientes baixadas durante o exerccio como incobrveis Variaes cambiais Em 31 de dezembro (c) (74.114) 3.376 8.842 (59) (61.955) 2011 (54.016) (22.237) 2.139 (74.114) 2012 (76.212) 3.376 10.940 (59) (61.955) Consolidado 2011 (56.114) (22.237) 2.139 (76.212)
Informao sobre os principais clientes A Companhia possui dois clientes que representam 32% da "Receita lquida de vendas" (29% em 2011).
(d)
Composio dos saldos por moeda As contas a receber consolidadas so mantidas nas seguintes moedas: 2012 Reais Dlares norte-americanos Euros 41.345 707.609 5.814 754.768 2011 29.632 914.048 1.682 945.362
(e)
Garantias em operaes de compror e desreconhecimento dos ativos A Companhia garantidora de operaes de compror realizadas por alguns de seus clientes no Brasil, cujo montante garantido em 31 de dezembro de 2012 totalizava R$ 67.389 (R$ 84.376 em 31 de
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Verso : 1
Notas Explicativas

dezembro de 2011). Essas garantias possuem valor de mercado no material em funo destes no possurem histrico de inadimplncia e, portanto, no h nenhum valor registrado. A Companhia realiza cesses de crdito sem direito de regresso de certos clientes de forma que esses ativos foram desreconhecidos da conta de clientes e no compem o saldo de contas a receber. 13 Estoques Os estoques em 31 dezembro de 2012 e de 2011 so compostos pelas seguintes rubricas: Controladora 2012 Produtos acabados Na fbrica/depsitos No exterior Produtos em processo Matrias-primas Almoxarifado Importaes em andamento Adiantamentos a fornecedores 62.142 15.265 290.085 86.732 2.248 770 457.242 2011 75.666 11.728 214.581 77.574 1.735 2.158 383.442 2012 131.806 470.082 13.438 422.288 142.288 2.333 907 1.183.142 Consolidado 2011 135.110 518.305 31.141 360.473 129.298 2.140 2.240 1.178.707
14
Impostos a recuperar Controladora 2012 Impostos retidos e antecipaes de impostos IRPJ e CSLL ICMS sobre aquisio de imobilizado ICMS e IPI a recuperar PIS e COFINS a recuperar Proviso para perda nos crditos do ICMS 153.004 12.901 583.107 310.606 (446.737) 612.881 Parcela no circulante Parcela circulante 467.239 145.642 2011 164.427 16.049 499.727 312.063 (394.778) 597.488 371.598 225.890 2012 187.941 16.140 715.904 526.410 (579.103) 867.292 657.830 209.462 Consolidado 2011 208.993 19.520 614.274 669.805 (507.573) 1.005.019 677.232 327.787
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Verso : 1
Notas Explicativas

A Fibria vem acumulando crditos de ICMS com os Estados do Esprito Santo e do Mato Grosso do Sul, pelo fato de sua atividade, nesses Estados, ser preponderantemente exportadora. A Administrao revisou a perspectiva de realizao dos referidos crditos e constituiu proviso para perda: (a) integral do montante com baixa probabilidade de realizao, para a unidade no Estado do Mato Grosso do Sul, e (b) proviso parcial equivalente a aproximadamente 80% do saldo dos crditos para a unidade no Estado do Esprito Santo. Para o caso de proviso constituda parcialmente, a administrao implementou aes e vem recuperando parcela destes tributos em sua operao naquele Estado. A realizao dos crditos, relativos aos impostos a recuperar ocorrer at o final de 2017, de acordo com a projeo oramentria aprovada pela administrao, conforme demonstrado a seguir: Consolidado Montante Nos prximos 12 meses Em 2014 Em 2015 Em 2016 Em 2017 209.462 189.842 131.023 197.455 26.206 753.988 PIS e COFINS sobre ativo imobilizado (*) Total dos impostos a recuperar 113.304 867.292 Percentual 28 25 17 26 4 100
(*) Os crditos de PIS e COFINS remanescentes sobre o ativo imobilizado no foram includos na projeo, pois se tornaro disponveis ao longo da vida til dos ativos. As movimentaes na proviso para impairment de impostos a recuperar da Companhia so as seguintes: 2012 Em 1o de janeiro Proviso para impairment de crditos gerados no perodo Reverso da proviso por recuperao do ativo Em 31 de dezembro (507.573) (71.530) (579.103) 2011 (481.527) (46.941) 20.895 (507.573)
A constituio e a reverso da proviso para impostos a recuperar foram registradas no resultado do exerccio como "Custo dos produtos vendidos". 15 Tributos sobre o lucro A Companhia e suas controladas sediadas no Brasil utilizam a sistemtica do lucro real. As controladas sediadas no exterior utilizam sistemticas de apurao dos tributos sobre o lucro e calcularam e
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Verso : 1
Notas Explicativas

registraram seus impostos com base nas alquotas efetivas vigentes na data de elaborao das demonstraes financeiras. (a) Composio dos saldos de impostos diferidos Os crditos tributrios diferidos de imposto de renda e contribuio social so decorrentes de prejuzos fiscais e de diferenas temporrias referentes (i) ao efeito da variao cambial apurada (sistemtica de apurao do imposto de renda e contribuio social pelo regime de caixa - efeitos cambiais); (ii) ajuste a valor justo dos instrumentos financeiros derivativos; (iii) provises no dedutveis at o momento da sua efetiva realizao; (iv) investimentos na atividade rural e (v) diferenas temporrias surgidas na aplicao dos CPCs.
Controladora 2012 Prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social Proviso para contingncias Provises (impairment, operacionais e perdas diversas) Diferimento do resultado nos contratos de derivativos reconhecidas para fins fiscais com base caixa Variao cambial - tributao pelo regime de caixa (MP no 1.858-10/99 artigo 30) Amortizao fiscal do gio Proviso para perda de crditos tributrios no exterior (*) Depreciao incentivada Custos com reflorestamento j deduzido para fins fiscais Valor justo dos ativos biolgicos Efeito da combinao de negcios na aquisio da Aracruz Aproveitamento fiscal do gio no amortizado contabilmente Outras provises Total dos impostos diferidos, lquido Imposto diferido ativo Imposto diferido passivo 203.642 29.897 366.201 92.847 409.506 113.178 2011 208.442 24.865 327.541 72.537 5.833 110.936 2012 587.211 65.578 401.113 92.847 470.825 113.178 (238.201) (11.391) (18.293) (96.321) (31.998 ) (268.376) (1.791) 798.492 798.492 (40.631) (106.090) (45.212) (178.917) (1.791) 377.513 750.154 372.641 (299.632) (239.094) (31.998) (268.376) (1.791) 640.269 868.192 227.923 Consolidado 2011 521.693 30.506 383.395 72.537 73.412 110.936 (200.711) (14.986) (284.020) (214.952) (45.212) (178.917) (1.791) 251.890 991.768 739.878
(*) Reconhecimento de proviso para perda no exerccio, conforme detalhado no item (e) a seguir.
A expectativa de realizao dos crditos relativos ao prejuzo fiscal e base negativa da contribuio social (lquida da proviso para perdas de crditos tributrios no exterior, no valor de R$ 238.201) e s diferenas temporrias ocorrer de acordo com o cronograma a seguir:
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Verso : 1
Notas Explicativas

Consolidado Montante Nos prximos 12 meses Em 2014 Em 2015 Em 2016 Em 2017 Entre 2018 a 2019 Entre 2020 a 2022 202.703 82.814 162.232 142.736 146.740 370.458 384.868 1.492.551 Percentual 13 5 11 10 10 25 26 100
Nos prximos 12 meses, esperamos realizar o montante de R$ 157.897 relativos aos impostos diferidos passivos. As movimentaes na proviso para impairment de crditos tributrios no exterior da Companhia so as seguintes: 2012 Em 1o de janeiro Proviso Variao cambial Em 31 de dezembro (200.711) (200.711) (37.490) (238.201) (200.711) 2011
A movimentao do saldo lquido das contas de imposto de renda diferido a seguinte: Controladora 2012 Em 1o de janeiro Prejuzos fiscais e base negativa Proviso para perda de crditos tributrios no exterior Diferenas temporrias relacionadas a provises operacionais Diferimento de resultados de instrumentos financeiros derivativos Amortizao de gio Custos com reflorestamento Diferimento de variao cambial no realizada Ativos biolgicos Outros Em 31 de dezembro 377.513 (4.800) 2011 39.274 (188.098) 2012 251.890 28.558 (37.490) 43.692 20.310 (87.217) 22.338 403.673 9.769 13.214 798.492 (73.883) 117.709 (78.007) 495.547 47.089 17.882 377.513 52.790 20.310 (87.217) (12.018) 434.373 (24.141) 13.214 640.269 Consolidado 2011 109.665 (180.634) (200.711) (66.241) 117.709 (78.114) (89.056) 539.069 82.321 17.882 251.890
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Verso : 1
Notas Explicativas

(b)
Reconciliao da despesa de IR e CSLL Controladora 2012 Prejuzo antes do IR e da CSLL Imposto de renda e contribuio social taxa nominal - 34% Demonstrativo da origem da despesa de imposto de renda efetiva Efeito da equivalncia patrimonial Custo de transao na emisso de aes Proviso para impairment de crditos tributrios no exterior (*) Tributao de lucro das subsidirias no exterior no Brasil Diferena de tributao nas subsidirias no exterior Ajuste a valor presente - aquisio de aes Aracruz Outras diferenas permanentes, principalmente provises no dedutveis Imposto de renda e contribuio social do perodo Taxa efetiva - % (1.059.068) 360.083 2011 (1.694.395) 576.094 2012 (989.730) 336.508 Consolidado 2011 (1.491.012) 506.944
23.547 (6.063)
39.959
(201) (6.063)
(141)
(200.711) (5.420) (17.040) (13.156) (17.785) 354.362 33,5 (21.779) 581.118 34,3 (21.444) 291.760 29,5 111.086 (13.156) (21.779) 382.243 25,6
(*) Reconhecimento de proviso para perda no exerccio, conforme detalhado no item (e) a seguir. (c) Regime Tributrio de Transio (RTT) Para fins de apurao do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido dos exerccios de 2012 e de 2011, a Companhia e suas controladas optaram pelo RTT, que permite pessoa jurdica eliminar os efeitos contbeis da Lei no 11.638/07 e da MP no 449/08, convertida na Lei no 11.941/09, por meio de registros no Livro de Apurao do Lucro Real (LALUR) ou de controles auxiliares, sem qualquer modificao da escriturao mercantil.
PGINA: 103 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

(d)
Tributos sobre o lucro originados em combinaes de negcios A Companhia possui diferena temporria tributvel associada ao desgio na troca de ativos com a International Paper, cujo passivo fiscal diferido, no valor de R$ 605.540, no foi reconhecido, uma vez que todos os aspectos relativos realizao destes ganhos esto sob controle da administrao, que no possui planos para a sua realizao. O saldo do gio fundamentado na expectativa de rentabilidade futura gerado na aquisio da Aracruz a ser amortizado fiscalmente de R$ 1.622.534, que representa um crdito tributrio de IR e CSLL no montante de R$ 551.661, a ser apropriado em 74 meses.
(e)
Proviso para perda de crditos tributrios Conforme mencionado na Nota 1(f), em funo da controlada Fibria Trading International Kft. possuir saldo de prejuzos fiscais registrados em sua apurao fiscal, equivalente ao crdito tributrio de US$ 133.550 mil, que representa R$ 272.910 em 31 de dezembro de 2012, e no ser possvel a utilizao integral desse saldo por conta da transferncia das operaes para outro pas mediante certas condies, a administrao realizou um estudo tcnico para avaliar a capacidade de recuperao desse crdito tributrio, mediante a expectativa de gerao de lucros tributveis futuros at 31 de dezembro de 2014. Desta forma, a Companhia registrou uma proviso para perda de parcela substancial do crdito tributrio registrado naquela controlada, no montante de US$ 116.565 mil, equivalente a R$ 238.201 em 31 de dezembro de 2012 (US$ 107.000 mil, equivalentes a R$ 200.711 em 31 de dezembro de 2011), registrado na rubrica "Imposto de renda e contribuio social - diferidos".
16 (a)
Transaes e saldos relevantes com partes relacionadas Sociedades relacionadas A Companhia controlada atravs do Acordo de Acionistas celebrado entre a Votorantim Industrial S.A. ("VID"), que detm 29,42% das suas aes, e o BNDES Participaes S.A. (BNDESPAR), que detm 30,38% das suas aes. As operaes comerciais e financeiras da Companhia com suas subsidirias, controladas, empresas do Grupo Votorantim e outras partes relacionadas so efetuadas a preos e condies normais de mercado, contendo valores, prazos e taxas usuais normalmente aplicados em transaes com partes no relacionadas, e seus saldos esto a seguir enumerados:
PGINA: 104 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

(i)
Nos ativos e passivos

Saldos a receber (pagar) Controladora Natureza Transaes com acionistas controladores Votorantim Industrial S.A. Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) 2012 2011 Consolidado 2012 2011
Prestao de servios Financiamentos
(704) (1.641.809) (1.642.513)
(60) (1.553.878) (1.553.938)
(722) (1.747.272) (1.747.994)
(63) (1.773.842) (1.773.905)
Transaes com empresas controladas, controladas em conjunto Fibria - MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Fibria - MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Portocel - Porto Especializado Barra do Riacho Fibria Trading International Fibria Trading International VOTO IV Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. Bahia Produtos de Madeira S.A.
Rateio de despesas Compra de recebveis Servios porturios Venda de celulose Pr-pagamento intercompanhia Emprstimo Eurobond Fornecimento de madeira Venda de madeira
6.677
14.976 (241.828)
1.004 1.174.983 (5.643.357) (409.665) (20.275) 2.980 (4.887.653)
2.042 759.997 (5.890.387) (376.046) (17.330) 2.878 (5.745.698) 2.980 2.980 2.878 2.878
Empresas pertencentes ao Grupo econmico Votorantim VOTO III Votener - Votorantim Comercializadora de Energia Banco Votorantim S.A. Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Metais Ltda. Votorantim Metais Ltda. Companhia Brasileira de Alumnio - CBA
Emprstimo Eurobond Fornecimento de energia Aplicaes financeiras Fornecimento de insumos Venda de terras Fornecimento de produtos qumicos Arrendamento de terras Arrendamento de terras (388) 167.739 (11) 31.362 (118) (1.476) (33) 197.075
(117.767) (388) 175.209 (87) (79) (33) 56.855 (7.242.781) (388) 197.782 (11) 31.362 (228) (1.476) (33) 227.008 (1.518.006)
(117.767) (388) 176.156 (87) (214) (33) 57.667 (1.713.360)
Subtotal lquido
(6.333.091)
PGINA: 105 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

Saldos a receber (pagar) Controladora 2012 Classificados nas seguintes rubricas Nos ativos Ttulos e valores mobilirios (Nota 10) Contas a receber de clientes (Nota 12) Partes relacionadas - no circulante Demais ativos - circulante Nos passivos Emprstimos e financiamentos (Nota 23) Fornecedores Partes relacionadas - circulante Partes relacionadas - no circulante 2011 2012 Consolidado 2011
167.739 1.188.016 113 31.362 (1.641.809) (3.556) (499.225) (5.575.731) (6.333.091)
175.209 780.385 2.389 (1.671.645) (151) (981.467) (5.547.501) (7.242.781)
191.537 2.980 6.245 31.362 (1.747.272) (2.858)
170.687 2.878 5.469 (1.891.609) (785)
(1.518.006)
(1.713.360)
(ii)
No resultado do exerccio
Receitas (despesas) Controladora Natureza Transaes com acionistas controladores Votorantim Industrial S.A. Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) Prestao de servios Financiamentos 2012 (10.511) (139.755) (150.266) Transaes com empresas controladas e controladas em conjunto Fibria - MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Portocel - Porto Especializado Barra do Riacho Fibria Trading International Fibria Trading International VOTO IV Bahia Produtos deMadeiraS.A. 2011 (10.355) (143.379) (153.734) Consolidado 2012 (10.776) (156.339) (167.115) 2011 (10.418) (170.213) (180.631)
Rateio de despesas Servios porturios Venda de celulose Pr-pagamento intercompanhia Emprstimo Eurobond Venda de madeira
47.096 (31.691) 3.732.398 (757.129) 69.496 9.614 3.069.784
60.694 (22.412) 3.344.812 (902.806) (62.744) 10.796 2.428.340 9.614 9.614 10.796 10.796
Empresas pertencentes ao Grupo econmico Votorantim VOTO III Votener - Votorantim Comercializadora de - Energia Banco Votorantim S.A. Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Metais Ltda. Votorantim Metais Ltda. Companhia Brasileira de Aluminio - CBA
Emprstimo Eurobond Fornecimento de energia Aplicaes financeiras Fornecimento de insumos Venda de terras Fornecimento de produtos qumicos Arrendamento de terras Arrendamento de terras
7.994 (17.919) 14.205 (396) 31.362 (1.506) (9.709) (394) 23.637
22.524 (30.172) 20.592 (1.091) (5.117) (7.067) (401) (732)
7.994 (19.546) 16.372 (396) 31.362 (5.560) (9.709) (394) 20.123
22.524 (31.267) 20.780 (1.113) (8.929) (7.067) (401) (5.473)
PGINA: 106 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

(iii)
Comentrios sobre as principais transaes e contratos com partes relacionadas A seguir, apresentamos um resumo da natureza e condies das transaes realizadas com as seguintes partes relacionadas: . Empresas que controlam a Companhia mediante acordo de acionistas A Companhia possui contratos celebrados com a VID relativos s prestaes de servios do Centro de Solues Compartilhados (CSC), cujo objetivo a terceirizao de servios operacionais de atividades administrativas, departamento de Pessoal, back office, contabilidade, tributos e compartilhamento da infraestrutura de tecnologia da informao entre as empresas do Grupo Votorantim, para o qual existe um acordo tcnico de nvel de servios. Os contratos preveem uma remunerao global anual de R$ 9.767 e possuem prazo de um ano, com renovao anual mediante confirmao formal das partes. Adicionalmente, a VID contrata diversos servios relativos a assessorias tcnicas, treinamentos, compreendendo a preparao e realizao de programas de capacitao e desenvolvimento gerencial, bem como a locao de equipamentos e espao para a realizao destes programas. Estes servios so contratados em favor de todo o Grupo Votorantim, de forma que a Fibria faz o reembolso destas despesas, proporcionalmente utilizao da Companhia destes servios. A Companhia possui contratos de financiamentos celebrados com o Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico (BNDES), acionista controlador do BNDESPAR, com a finalidade de financiamento de investimentos em infraestrutura, aquisio de mquinas e equipamentos, bem como a ampliao e modernizao de ativos fixos. O detalhamento dos saldos, condies contratuais de resciso e garantias esto descritos na Nota 23(e). A administrao entende que estas transaes foram celebradas em termos equivalentes aos que prevalecem nas transaes com partes independentes baseada em levantamentos tcnicos realizados quando da contratao destas operaes. . Empresas controladas, controladas em conjunto e coligadas A Companhia compartilha sua estrutura administrativa com sua controlada Fibria MS e mensalmente efetua o rateio destas despesas administrativas contra esta controlada, sobre o qual no h incluso de qualquer margem de lucro. Estas operaes possuem prazo mdio de recebimento de 90 dias. As demais controladas com operao, Portocel e Veracel, possuem corpo administrativo e no necessrio o rateio destas despesas. Houve tambm, em junho de 2010 e maio de 2011, compra de certos recebveis intercompanhia desta controlada no valor de R$ 239.123 com a finalidade de vincular embarques de exportao, os quais foram totalmente liquidados em 2012. A Companhia realiza o escoamento de sua produo da Unidade Aracruz mediante a contratao de servios porturios com sua controlada Portocel. Este porto controlado pela Companhia e tem como scia a Cenibra - Celulose Nipo-Brasileira, que detm participao de 49%. Os preos e condies das transaes realizadas so idnticos para os dois acionistas, mediante acordo entre as partes.
PGINA: 107 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

A Companhia mantm saldo de contas a receber relativo venda de celulose realizados para a controlada Fibria Trading International Kft., que responsvel pela administrao, comercializao, operacionalizao, logstica, controle e contabilizao dos produtos na Europa, sia e Amrica do Norte. Os preos e prazos de venda de celulose para esta controlada seguem um planejamento estratgico e financeiro da Companhia e respeitam os limites fiscais de preo de transferncia. Adicionalmente, a Companhia contratou operaes financeiras de pr-pagamento de exportao intercompanhia com esta controlada, indexado a taxa de mercado LIBOR 3M e spread mdio de 4,1% a.a., com pagamento de principal e juros trimestralmente e vencimento em 2018. Em 24 de junho de 2005, a Companhia contratou emprstimos com sua controlada em conjunto VOTO IV, no montante de US$ 200.000 mil, remunerada a taxa de 8,5% a.a. e vencimento em 2020. A Companhia possui saldos a pagar com a Asapir, referentes transferncia de numerrios realizadas com o intuito da adequao do capital social dessa controlada em conjunto para os nveis necessrios de suas atividades operacionais. A Companhia possui contas a receber com a Bahia Produtos de Madeira S.A., no montante de R$ 9.614 referente venda de madeira para serraria com vencimento em 2019 podendo o mesmo ser renovado por mais 15 anos. . Empresas pertencentes ao Grupo Econmico Votorantim Em 16 de janeiro de 2004, a Companhia contratou emprstimos com sua subsidiria integral da Votorantim Participaes S.A. ("VPAR"), a VOTO III no montante de US$ 45.000 mil, remunerada a taxa de 4,25% a.a. Em dezembro de 2012, a Companhia liquidou antecipadamente 100% da operao junto ao credor. A Companhia possui contrato de compra e venda de energia eltrica com a Votener - Votorantim Comercializadora de Energia Ltda. (Votener), para atendimento de sua unidade consumidora de Jacare. O valor total contratado totaliza aproximadamente R$ 15.000, garantindo 115.704 megawatts/hora e possui prazo de durao de cinco anos, encerrando em 31 de dezembro de 2014. Em caso de resciso contratual, a parte solicitante ficar obrigada a liquidar 50% do saldo remanescente do contrato. Adicionalmente, a Companhia firmou contrato de compra e venda de energia com a Votener com prazo at 31 de dezembro de 2014, para atendimento das unidades Aracruz e Trs Lagoas. Tendo em vista que essas unidades so geradoras de energia eltrica, o contrato foi firmado com o objetivo de maximizar a competitividade da matriz energtica, uma vez que excedentes podero ser vendidos e eventuais necessidades so garantidas a preo de mercado. O valor total contratado pode variar em funo das necessidades e excedentes auferidos pelas unidades. A Companhia mantm aplicaes em certificados de depsitos bancrios e operaes compromissadas emitidas pelo Banco Votorantim S.A., cuja remunerao mdia 104,77% do CDI e vencimento em janeiro de 2014. A Companhia administra as aplicaes financeiras procurando garantir eficincia na rentabilidade e garantia de liquidez, com base na Poltica de Gesto de Caixa e de acordo com prticas de mercado. Alm dessas aplicaes, a Companhia contratou instrumentos financeiros derivativos com o Banco Votorantim S.A. O acordo de acionistas limita a exposio com partes relacionadas em at R$ 200 milhes para aplicaes financeiras e em at R$ 100 milhes de valor nocional para instrumentos derivativos.
PGINA: 108 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

Em janeiro de 2012, a Companhia firmou contrato de compra da matria-prima "cido Sulfrico 98%" com a Votorantim Metais, no valor total aproximado de R$ 18.500, garantindo o fornecimento de 36.000 toneladas de cido, pelo prazo de dois anos, com vencimento em 31 de dezembro de 2013. Em caso de resciso contratual no h previso de multas, mas somente liquidao das faturas pendentes. A Companhia mantm acordo de fornecimento com a Votorantim Cimentos para a compra de insumos para estrada, tais como pedra e calcrio, no valor total aproximado de R$ 7.165 com prazo final em 30 de maio de 2013. Esse acordo poder ser rescindido a qualquer momento mediante aviso prvio de trinta dias, sem quaisquer multas contratuais. Em dezembro de 2012 a Companhia assinou contrato com a Votorantim Cimentos para a venda de terras, no valor total de R$ 31.362, com vencimento at dezembro de 2013. A Companhia mantm contratos de arrendamento de terra, em uma rea estimada de 22.400 hectares de fazendas, com a Votorantim Metais Ltda., cujo vencimento ser em 2019 e o volume financeiro estimado do contrato de R$ 76.496. A Companhia mantm contratos de arrendamento de terra, em uma rea estimada de 2.062 hectares de fazendas, com a Companhia Brasileira de Alumnio (CBA), cujo vencimento final ser em 2023 e o volume financeiro estimado do contrato de R$ 4.062. No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2012 e de 2011, no foram reconhecidas quaisquer proviso para perdas em relao aos ativos mantidos com partes relacionadas. (b) Remunerao dos administradores A verba global e anual aprovada pela Assembleia Geral Ordinria realizada em 27 de abril de 2012 para remunerao da Diretoria Executiva, Conselho de Administrao, Conselho Fiscal e Comits de Auditoria e Riscos, Remunerao e Sustentabilidade para o exerccio de 2012 de R$ 43.481. As despesas com remunerao dos executivos e administradores da Companhia e suas controladas, incluindo todos os benefcios, so resumidas conforme a seguir: Consolidado 2012 Benefcios de curto prazo aos administradores Benefcios de resciso de contrato de trabalho Benefcios de longo prazo aos administradores Programa de remunerao baseado em aes - Phantom Stock Options (Nota 29) 24.495 2.839 3.887 471 31.692 29.848 2011 21.624 8.224
Os benefcios de curto prazo incluem remunerao fixa (salrios e honorrios, frias e 13o salrio), encargos sociais (contribuies para a seguridade social (INSS), Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS)), programa de remuneraes variveis. Os benefcios de longo prazo referem-se ao programa de remunerao varivel. No terceiro trimestre de 2010, a Companhia aprovou o programa de remunerao baseado em direitos de valorizao de aes (Nota 29).
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Verso : 1
Notas Explicativas

Os valores de benefcios de curto prazo a empregados e administradores no incluem os membros dos Comits de Auditoria e Risco, Finanas, Pessoas e Remunerao e Sustentabilidade, no montante de R$ 917 em 2012 (R$ 908 em 2011). A Companhia no oferece a seus administradores nenhuma obrigao adicional de ps-emprego, bem como no oferece outros benefcios, como licena por tempo de servio. 17 Investimentos Os investimentos esto representados: Controladora 2012 Controladas, controladas em conjunto e coligadas (a) Impairment de investimento (a) Outros investimentos avaliados ao valor justo (d) 8.818.206 (6.913) 40.674 8.851.967 8.810.543 2011 8.810.543 2012 6.913 (6.913) 40.674 40.674 7.506 Consolidado 2011 7.506
PGINA: 110 de 184
Notas Explicativas
(a)
2012 Informaes das controladas Patrimnio lquido Percentual Resultado do perodo No patrimnio lquido Nossa participao No resultado do perodo
Investimentos em controladas, controladas em conjuntos e coligadas

2011 Nossa participao No patrimnio lquido No resultado do perodo
4.771.450 2.909.269 1.165.377 75.937 36.802 3.105 369 2.183.164 46.125 57.422 (5.274) (53.775) 13.164 6.311 3.045 (2) 48,3 100 50 100 100 100 100
66.483 47.855 (16.896) 13.747 (4.102) (2.030) 13
100 50 100 51 50 100 100 100
4.771.450 1.454.636 1.165.377 38.728 18.401 3.105 369 1.054.468 46.125 28.711 (5.274)
66.483 23.928 (16.896) 7.011 (2.051) (2.030) 13 (25.973) 13.164 3.155 3.045 (2)
4.704.966 1.432.897 1.182.273 29.999 20.452 4.975 356 1.080.442 32.961 25.556 (8.318) 10
Controladora Controladas e controladas em conjunto No Brasil Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Veracel Celulose S.A. Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. Portocel - Terminal Especializado Barra do Riacho S.A. Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. Projetos Especiais e Investimentos S.A. Fibria Terminais Porturios Ltda. Piracicaba Indstria de Papis Especiais e Participaes Ltda. No exterior Fibria Trading International KFT Fibria Celulose (USA) Inc. VOTO - Votorantim Overseas Trading Operations IV Limited Fibria Overseas Finance Ltd. (ii) Newark Financial Inc. (i) Fibria International GmbH (iii) Riocell Limited (i) 8.576.096 20.740 (1.776) 33,33 6.913
(82.235) (17.402) 118.139 4.694 (5.568) (886) 19 (10) 102.845 6.812 4.775 (8.213) (776) (4.218) (37) 69.847 (592) (6.913) 8.576.096 235.197 8.811.293 69.255 69.255 8.514.075 296.468 8.810.543 117.525 117.525 8.506.569 7.506 117.939 (414)
Coligadas avaliadas pelo MEP Bahia Produtos de Madeira S.A.
Impairment de investimento Bahia Produtos de Madeira S.A.
Mais-valia de ativos na aquisio da Aracruz alocados s controladas Veracel e Portocel
Total do investimento da controladora
PGINA: 111 de 184
(i) (ii) (iii) (iv)
Conforme mencionado na Nota 1(e) as empresas foram encerradas e/ou incorporadas. As obrigaes so entre controladas da Fibria. Em novembro de 2011, o controle da referida controlada foi transferida para a Normus pelos valores contbeis, sem qualquer registro de ganho ou perda. Em dezembro de 2012, foi constitudo impairment para o investimento na coligada Bahia Produtos de Madeira S.A.
Verso : 1
Verso : 1
Notas Explicativas

(b)
Informaes sobre as empresas controladas Conforme requerimentos de divulgao de informaes sobre empresas controladas e coligadas, apresentamos a seguir, um resumo das seguintes informaes financeiras selecionadas de nossas controladas em 31 de dezembro de 2012:
Ativos totais Controladas Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Veracel Celulose S.A. Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. Fibria Trading International KFT. Portocel - Terminal Especializado Barra do Riacho S.A. Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. Fibria Celulose (USA) Inc. Votorantim Overseas Trading Operations Limited IV Fibria Overseas Financial Ltd. Projetos Especiais e Investimentos Ltda. Fibria Terminais Porturios S.A. 6.458.163 3.738.412 1.165.377 9.064.629 132.770 44.270 358.349 835.916 4.257.503 5.444 372 Passivos totais 1.686.714 441.484 6.881.465 56.833 7.468 312.223 778.494 4.252.229 2.339 3 Receitas lquidas 1.269.099 988.442 5.386.272 97.872 1.581.021
(c)
Movimentao dos investimentos

2012 No incio do perodo Equivalncia patrimonial Aporte de capital em dinheiro (ii) Aporte de capital em bens (i) Dividendos revertidos (recebidos) Baixa de investimento por alienao - Piracicaba Amortizao de mais-valia de controladas e passivos incorporados de controladas Incorporao do acervo lquido - Mucuri Agroflorestal S.A. Custo histrico (Nota 1(e)) Mais valia de ativos (Nota 1(e)) Aquisio de participao - Ensyn Corporation (Nota 1(h)) Impairment de investimentos Outros 8.810.543 69.255 160 2.298 (580) (63.461) 2011 8.752.893 117.525 522.206 412.825 (2.283) (409.732) (23.196) (76.174) (478.925) 40.674 (6.913) (9) 8.851.967 (4.596) 8.810.543
(i) O aporte de capital em bens em 2011 decorre da criao da controlada Piracicaba Indstria de Papis e Participaes Ltda., mediante a ciso dos ativos desta unidade na Fibria, conforme mencionado na Nota 1(d). (ii) O aporte de capital em 2011 refere-se aos valores enviados para a controlada Newark Financial Inc. para a regularizao de passivos intercompanhia.
PGINA: 112 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

(d)
Outros investimentos A Companhia possui participao de 6% no capital da Ensyn representado por aes. A Administrao realizou avaliao dos direitos relativos s aes detidas e concluiu que no possui influncia significativa na gesto dessa investida, portanto essa participao acionria no se qualifica como investimento em coligada. No houve movimentao significativa no valor justo da participao da Companhia na Ensyn entre a data do investimento (outubro de 2012 conforme Nota 1(h)) e 31 de dezembro de 2012 e por essa razo o saldo em 31 de dezembro de 2012 registrado equivalente ao custo do investimento.
18
Ativos biolgicos Os ativos biolgicos da Companhia esto representados pelas florestas em formao, destinadas ao fornecimento de madeira para a produo de celulose. As florestas em formao encontram-se localizadas nos Estados de So Paulo, Mato Grosso do Sul, Esprito Santo e Bahia. A conciliao dos saldos contbeis no incio e no final do exerccio a seguinte: Controladora 2012 No incio do perodo Adies (manejo e compra de madeira em p) Exausto Custo histrico Valor justo Variao de valor justo Baixa Reclassificao para ativos mantidos para a venda Losango Transferncias 1.970.870 505.215 (412.255) (202.321) 55.703 (125.650) 2011 2.376.015 476.995 (436.491) (211.140) (19.509) 2012 3.264.210 755.531 (502.691) (365.726) 297.686 (129.745) Consolidado 2011 3.550.636 761.502 (569.813) (405.617) 125.053
142 1.791.704
(241.595) 26.595 1.970.870
6.339 3.325.604
(241.595) 44.044 3.264.210
Para a determinao do valor justo dos ativos biolgicos foi utilizado o modelo Discounted Cash Flow (DCF), cujas projees esto baseadas em um nico cenrio projetivo, com produtividade e rea de plantio (cultura de eucalipto) para um ciclo de corte de seis a sete anos. O perodo dos fluxos de caixa foi projetado de acordo com o ciclo de produtividade das reas objeto de avaliao. O volume de produo de "madeira em p" de eucalipto a ser cortada foi estimado considerando a produtividade mdia por m3 de madeira de cada plantao por hectare na idade de corte. A produtividade mdia varia em funo do material gentico, condies edafo-climticas (clima e solo) e
PGINA: 113 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

dos tratamentos silviculturais. Este componente de volume projetado consiste no Incremento Mdio Anual (IMA) por regio. O preo lquido mdio de venda considerado foi projetado com base no preo estimado para eucalipto no mercado local, em estudo de mercado e amostras de algumas pesquisas de transaes, ajustado para refletir o preo da "madeira em p" por regio. O custo-padro mdio estimado contempla gastos com as atividades de roada, controle qumico de matocompetio, combate a formigas e outras pragas, adubao, manuteno de estradas, insumos e servios de mo de obra. Foram tambm considerados os efeitos tributrios com base nas alquotas vigentes, bem como os ativos que contribuem, tais como o ativo imobilizado e terras prprias, considerando uma taxa mdia de remunerao para estes ativos. Considerando que o modelo de precificao considera os fluxos de caixa lquidos, aps a deduo dos tributos sobre o lucro, a taxa de desconto utilizada tambm considera os benefcios tributrios. Na tabela a seguir apresentamos as principais premissas consideradas no clculo do valor justo dos ativos biolgicos: 2012 rea de efetivo plantio (hectare) Incremento mdio anual (IMA) - m3/hectare Preo lquido mdio de venda - reais/m3 Remunerao dos ativos prprios que contribuem - % Taxa de desconto - % 446.168 41 53,86 5,6 6,5 2011 551.959 41 50,70 5,6 7,9
A variao positiva do valor justo dos ativos biolgicos nos perodos apresentados justificada pela variao dos indicadores acima mencionados, que combinados, resultaram em um variao positiva de R$ 297.686. Consolidado 2012 Valor justo da renovao de florestas no perodo Crescimento de plantios existentes (IMA, rea e idade) Variao de preo e taxa de desconto 144.729 9.197 143.760 297.686 As avaliaes dos valores justos dos ativos biolgicos em 31 de dezembro de 2012 e 2011 foram realizadas pela administrao, com o suporte de consultores especializados. Conforme detalhado nas Notas 35 e 1(d), a Companhia reclassificou os ativos florestais localizados no sul da Bahia para ativos mantidos para venda. A Companhia no possui ativos biolgicos dados em garantia no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2012. 2011 152.405 (95.143) 67.791 125.053
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Verso : 1
Notas Explicativas

19 (a)
Imobilizado Controladora Taxa mdia anual de depreciao -% Terrenos Imveis Mquinas, equipamentos e instalaes Adiantamentos a fornecedores Obras em andamento Outros 2012 Depreciao acumulada
Custo 1.322.056 1.834.594 8.076.084 207.998 144.910 186.722 11.772.364
Lquido 1.322.056 894.416 3.653.649 207.998 144.910 24.748 6.247.777 2011
4 5,5
(940.178) (4.422.435) (161.974) (5.524.587)
Taxa mdia anual de depreciao -% Terrenos Imveis Mquinas, equipamentos e instalaes Adiantamentos a fornecedores Obras em andamento Outros 4 5,5
Custo 1.358.900 1.811.960 8.037.201 204.346 128.811 183.478 11.724.696
Depreciao acumulada (876.940) (4.111.024) (154.906) (5.142.870)
Lquido 1.358.900 935.020 3.926.177 204.346 128.811 28.572 6.581.826
(b)
Consolidado Taxa mdia anual de depreciao -% Terrenos Imveis Mquinas, equipamentos e instalaes Adiantamentos a fornecedores Obras em andamento Outros 4 5,5 2012 Custo 1.815.686 2.663.057 13.192.701 208.907 214.361 236.772 18.331.484 Depreciao acumulada (1.173.298) (5.790.024) (193.601) (7.156.923) Lquido 1.815.686 1.489.759 7.402.677 208.907 214.361 43.171 11.174.561
PGINA: 115 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

Taxa mdia anual de depreciao -% Terrenos Imveis Mquinas, equipamentos e instalaes Adiantamentos a fornecedores Obras em andamento Outros 4 5,5
2011 Custo 1.853.243 2.619.911 13.144.928 205.783 197.866 226.921 18.248.652 Depreciao acumulada (1.057.791) (5.169.253) (180.361) (6.407.405) Lquido 1.853.243 1.562.120 7.975.675 205.783 197.866 46.560 11.841.247
PGINA: 116 de 184
Notas Explicativas
(c)
Conciliao do valor contbil no incio e no final do perodo

Controladora
Terrenos 1.093.572 11.556 (13.838) (3.075) 1.007.349 1.563 (7.645) (74.327) 261.482
Imveis
Mquinas, equipamentos e instalaes

Adiantamentos a fornecedores
Obras em andamento 298.778 309.141
Outros 32.893 2.405 (9.924)
Total 6.899.046 329.662 (43.765) (447.217) (428) 549.099
4.204.972 4.997 (19.207) (362.966) (428)
Saldo em 31 de dezembro de 2010 Adies Baixas Depreciao Crditos de PIS e COFINS Incorporao da controlada Mucuri Agroflorestal S.A. Reclassificao de ativos mantidos para a venda (CONPACEL e KSR) Transferncias e outros (*) 549.099 (283.867) 2.378 1.358.900 (56.761) 19.917 1.322.056 894.416 935.020 299 (5.095) (69.161) 33.353 (60.237) 68.317 (261.124) 359.933 3.926.177 2.036 (6.463) (341.398) 73.297 3.653.649 (54.061) 204.346 3.594 58 207.998
(20.456) (458.652) 128.811 160.806 (144.707) 144.910
(5.480) 8.678 28.572 471 (419) (8.779) 4.903 24.748
(631.164) (73.407) 6.581.826 167.206 (68.738) (419.338) (13.179) 6.247.777
Saldo em 31 de dezembro de 2011 Adies Baixas Depreciao Transferncias e outros (*)
Saldo em 31 de dezembro de 2012
PGINA: 117 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas
Consolidado
Terrenos 2.119.325 15.066 (17.862) (3.075) 1.618.144 1.578 (7.902) (122.247) 8.516.831 14.272 (28.339) (673.546) (428) (261.124) 408.009 280.455 391.667 436.302
Imveis
Mquinas, equipamentos e instalaes

Adiantamentos a fornecedores
Obras em andamento
Outros 53.009 3.717 (847) (16.419)
Total 12.979.431 470.935 (58.025) (812.212) (428)
Saldo em 31 de dezembro de 2010 Adies Baixas Depreciao Crditos de PIS e COFINS Reclassificao de ativos mantidos para a venda (Losango e Piracicaba) Transferncias e outros (*) (283.867) 20.581 1.853.243 32 (56.768) 19.179 1.815.686 1.489.759 1.562.120 299 (5.201) (122.268) 54.809 7.402.677 7.975.675 2.886 (14.509) (676.576) 115.201 (60.237) 132.784 (71.597) 205.783 3.061 63 208.907
(20.456) (609.647) 197.866 230.475 (213.980) 214.361
(5.480) 12.580 46.560 950 (518) (15.389) 11.568 43.171
(631.164) (107.290) 11.841.247 237.703 (76.996) (814.233) (13.160) 11.174.561
Saldo em 31 de dezembro de 2011 Adies Baixas Depreciao Transferncias e outros (*)
Saldo em 31 de dezembro de 2012
(*) Contemplam transferncias realizadas entre as rubricas "Ativo imobilizado" e "Ativos biolgicos". Adicionalmente, existia mais-valia de terrenos alocada na controlada Mucuri Agroflorestal por ocasio da aquisio da Aracruz, no montante de R$ 478.925, a qual tambm foi incorporada ao ativo imobilizado, conforme demonstrado na Nota 17.
PGINA: 118 de 184
Verso : 1
Verso : 1
Notas Explicativas

O saldo de obras em andamento composto substancialmente por projetos de expanso e otimizao das unidades industriais da Fibria, sendo R$ 44.500 em Jacare, R$ 18.880 por projetos da rea florestal, R$ 46.494 da Fibria-MS, R$ 76.250 na unidade Aracruz e R$ 21.503 em Veracel. Os encargos financeiros sobre emprstimos capitalizados no perodo foram calculados com base no custo mdio ponderado da dvida elegvel. No primeiro semestre de 2012 a taxa utilizada foi de 5,08% a.a., e, conforme poltica interna, foi revisada no ms de julho, sendo alterada para 3,88% a.a. Em 2011, a taxa utilizada foi de 5,52% a.a. no primeiro semestre e de 5,08% a.a. no segundo semestre. Os montantes consolidados referentes despesa com depreciao, exausto e amortizao que foram debitados ao resultado nas rubricas de custo dos produtos vendidos, despesas comerciais e administrativas esto demonstrados na Nota 32. O montante consolidado relativos aos ativos dados em garantias de emprstimos est descrito na Nota 23. A Companhia no possui bens do ativos imobilizado que espera abandonar ou alienar e que exigiriam a constituio de proviso para obrigaes por descontinuao de ativos. (e) Obrigaes de desmontagem e retirada de ativo imobilizado e restaurao de local A Companhia no tem ativos de longo prazo significativos que espera abandonar ou alienar e que exigiriam a constituio de proviso para obrigaes por descontinuao de ativos, conforme requer o item 16(c) do CPC27/IAS 16 - "Obrigaes de desmontagem e retirada de ativo imobilizado e restaurao de local". 20 (a) Intangvel Controladora
2012 Taxa anual de amortizao -% gio fundamentado na expectativa de rentabilidade futura Aracruz Desenvolvimento e implantao de sistemas ntangveis adquiridos na combinao de negcios Banco de dados Patente Relacionamento - fornecedor leo diesel e lcool Produtos qumicos Outros Custo Amortizao acumulada Lquido
4.230.450 20 10 15,9 20 6,3 163.362 456.000 129.000 29.000 165.000 192 5.173.004 (128.303) (182.400) (82.180) (26.332) (41.580) (460.795)
4.230.450 35.059 273.600 46.820 2.668 123.420 192 4.712.209
PGINA: 119 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

4.230.450 20 10 15,9 20 6,3 157.041 456.000 129.000 29.000 165.000 160 5.166.651 (113.024 ) (136.800) (61.635 ) (19.749 ) (31.185 ) (362.393 )
4.230.450 44.017 319.200 67.365 9.251 133.815 160 4.804.258
(b)
Consolidado
4.230.450 20 10 15,9 20 6,3 179.968 456.000 129.000 29.000 165.000 201 5.189.619 (139.964 ) (182.400) (82.180) (26.332) (41.580) (472.456 )
4.230.450 40.004 273.600 46.820 2.668 123.420 201 4.717.163 2011
Taxa anual de amortizao -% gio fundamentado na expectativa de rentabilidade futura Aracruz Desenvolvimento e implantao de sistemas ntangveis adquiridos na combinao de negcios Banco de dados Patente Relacionamento - fornecedor leo diesel e lcool Produtos qumicos Outros
Custo
Amortizao acumulada
Lquido
4.230.450 20 10 15,9 20 6,3 172.088 456.000 129.000 29.000 165.000 168 5.181.706 (122.889 ) (136.800) (61.635 ) (19.749 ) (31.185 ) (372.258)
4.230.450 49.199 319.200 67.365 9.251 133.815 168 4.809.448
PGINA: 120 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

(c)
Conciliao do valor contbil no incio e no final do perodo

Controladora 2012 No incio do perodo Amortizao de banco de dados, patentes e fornecedores Movimentao lquida de softwares Outros 4.804.258 (83.124) (8.956) 31 4.712.209 2011 4.900.163 (83.123) (11.983) (799) 4.804.258 2012 4.809.448 (83.124) (9.192) 31 4.717.163 Consolidado 2011 4.906.443 (83.123) (13.029) (843) 4.809.448
A amortizao dos ativos intangveis foi reconhecida nas rubricas "Despesas gerais e administrativas" e "Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas". 21 (a) Acordos de arrendamento financeiro e operacional Arrendamentos financeiros Os arrendamentos classificados como financeiros esto relacionados com a compra de equipamentos florestais para corte e transporte de madeira e tambm para a compra de equipamentos industriais para processamento de produtos qumicos e oxignio. Os contratos de arrendamento financeiro possuem opo de compra ao trmino do perodo de arrendamento. Estes ativos esto registrados substancialmente na rubrica "Mquinas, equipamentos e instalaes" no grupo Ativo imobilizado e a respectiva obrigao est registrada no grupo Demais contas a pagar.
2012 Custo Mquinas florestais Plantas qumicas e de oxignio 41.771 88.990 130.761 Depreciao acumulada (33.566) (21.301) (54.867) Saldo lquido 8.205 67.689 75.894 Custo 44.306 88.990 133.296 Depreciao acumulada (26.920) (15.621) (42.541) 2011 Saldo lquido 17.386 73.369 90.755
Apresentamos a seguir um cronograma com o valor presente e dos futuros pagamentos mnimos para cada um dos perodos discriminados a seguir:
Anos 2013 2014 a 2018 Acima de 2018 Valor presente 7.587 30.634 37.031 75.252 Valor futuro 9.886 49.440 58.080 117.406
No existem restries impostas pelos acordos de arrendamento financeiro.
PGINA: 121 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

(b)
Arrendamentos operacionais . Arrendamento de terras - a Companhia arrenda reas de plantio de madeira com base em arrendamentos operacionais de terceiros como uma fonte de matrias-primas para os produtos. Os arrendamentos, so geralmente efetuados pelo prazo de at 21 anos. Os pagamentos de arrendamentos, equivalentes a valor de mercado, so efetuados de acordo com clusula contratual. Esses contratos possuem opo de renovao valor de mercado. Transporte martimo (nacional) - a Companhia parte em um contrato de longo prazo de prestao de servios de transporte martimo, cujo prazo de 20 anos e tem por objeto a operao de transporte martimo de cabotagem, mediante a utilizao de empurradores e barcaas martimas para transportar matria-prima (madeira) do Terminal de Caravelas (BA) ao de Portocel (ES). Transporte martimo (exportao) - a Companhia parte em um contrato de longo prazo com a STX para servios de frete martimo por 25 anos para transporte de celulose do Brasil a diversos portos na Europa, Amrica do Norte e sia.
Em 31 de dezembro de 2012, os pagamentos mnimos de arrendamentos operacionais futuros eram os seguintes:

Arrendamento de terras 90.866 179.754 267.066 955.551 1.493.237 Transporte martimo (nacional) 46.000 92.000 138.000 230.000 506.000 Transporte martimo (exportao) 15.314 30.628 45.942 290.966 382.850
Anos 2013 2014 a 2015 2016 a 2018 Acima de 2019
22
Adiantamentos a fornecedores Programa Produtor Florestal O Programa Produtor Florestal uma parceria com produtores rurais, iniciada em 1990 no Estado do Esprito Santo e ampliada para outros Estados, como Bahia, Minas Gerais e, mais recentemente, Rio de Janeiro, destinado ao plantio de florestas de eucaliptos nas terras dos parceiros. Pelo programa, a Companhia disponibiliza tecnologia, assistncia tcnica, insumos e recursos financeiros, de acordo com a modalidade do contrato, garantindo, dessa forma, insumos de madeira para sua produo de celulose. Estes adiantamentos sero reembolsados pela entrega de madeira por parte dos produtores florestais (fomentados). Demonstramos a seguir uma movimentao dos saldos no incio e final do exerccio apresentados:
Controladora 2012 No incio do perodo Adiantamentos realizados Colheita Transferncia para florestas e outros Reverso (reclassificao) de ativos mantidos para a venda (i) 510.122 24.620 (38.160) (12.709) 33.150 2011 565.358 23.837 (45.368) (1.272) (32.433) 2012 760.611 87.500 (128.241) (12.710) 33.150 Consolidado 2011 693.490 176.479 (45.368) (31.557) (32.433)
517.023
510.122
740.310
760.611
(i) Refere-se a0 Projeto Losango.
PGINA: 122 de 184
Notas Explicativas
23
Emprstimos e financiamentos
(a)
Abertura dos saldos contbeis por modalidade

Controladora Circulante 2012 30.588 194.728 265.481 490.797 7,6 6,21 5,31 4,5 241.510 732.307 41.226 691.081 732.307 209.315 2.960 28.821 414 585.213 151.560 2.336 24.544 5 178.445 763.658 34.662 728.996 763.658 209.622 1.989.166 214.567 2.413.355 1.192.284 7.182 636.982 2.353 1.838.801 4.252.156 105.053 4.147.103 4.252.156 2011 2012 No circulante 2011 184.786 115.544 2.368.458 3.405 2.672.193 1.197.813 2.344 443.513 7.516 1.651.186 4.323.379 64.495 4.258.884 4.323.379 2.904.152 1.401.599 10.142 665.803 2.767 2.080.311 4.984.463 146.279 4.838.184 4.984.463 2012 240.210 2.183.894 480.048 Total 2011 204.505 117.767 2.401.723 524.492 8.919 3.257.406 1.349.373 4.680 468.057 7.521 1.829.631 5.087.037 99.157 4.987.880 5.087.037
Modalidade/finalidade 5,52 7,4 2,73 2,47 19.719 2.223 33.265 524.492 5.514
Encargos anuais mdios - %
Em moeda estrangeira BNDES - cesta de moedas Eurobonds - JPY Crditos de exportao (pr-pagamento) Crditos de exportao (ACC/ACE) Leasing
Em moeda nacional BNDES - TJLP FINAME Nota de crdito exportao Agncia de fomento (FCO e FINEP)
Juros sobre financiamento Financiamentos captados a longo prazo
PGINA: 123 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas
Consolidado Circulante 2012 49.075 46.319 65.763 218.662 440.604 2.503.308 214.567 233.397 193.959 4.577.197 2011 2012 2011 220.471 217.218 5.103.839 115.544 2.777.003 5.958 7.722.428 1.216.069 7.182 636.982 47.289 301.549 1.092.108 117.992 111.898 908.115 1.138.005 114.432 98.667 879.009 1.092.108 1.907.522 9.629.950 105.053 9.524.897 9.629.950 8.440.033 1.262.260 7.516 463.987 58.513 1.792.276 10.232.309 65.828 10.166.481 10.232.309 8.542.851 1.464.800 14.665 686.326 59.313 2.225.104 10.767.955 223.045 111.898 10.433.012 10.767.955 No circulante 2012 282.472 240.278 4.642.960 2.721.970 655.171 Total 2011 269.261 259.949 5.138.414 117.767 2.806.054 623.632 784 14.731 9.230.592 1.504.581 9.852 509.190 70.202 2.093.825 11.324.417 180.260 98.667 11.045.490 11.324.417
Modalidade/finalidade 5,6 3,37 7,39 8,54 2,89 2,38 48.790 42.731 34.575 2.223 29.051 623.632 784 8.773 790.559 242.321 2.336 45.203 11.689
Encargos anuais mdios - %
Em moeda estrangeira BNDES - cesta de moedas Agncia de fomento Finnvera Eurobonds USD Eurobonds JPY Crditos de exportao (pr-pagamento) Crditos de exportao (ACC/ACE) Capital de giro Leasing 820.423 7,6 6,21 5,36 4,5 317.582 1.138.005 248.731 7.483 49.344 12.024
Em moeda nacional BNDES TJLP FINAME Nota de crdito exportao Agncia de fomento (FCO e FINEP)
Juros sobre financiamento Financiamentos captados a curto prazo Financiamentos captados a longo prazo
As taxas mdias foram calculadas considerando a curva forward das taxas s quais as dvidas so indexadas, ponderando-se pelo vencimento de cada parcela das mesmas e incluindo os custos de emisso/contratao das dvidas quando aplicvel.
PGINA: 124 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas
(b)
Cronograma de vencimentos
No quadro a seguir, apresentamos o escalonamento dos vencimentos da parcela no circulante da dvida em 31 de dezembro de 2012:
Controladora 2014 42.006 388.486 214.567 645.059 329.553 2.954 40.896 409 373.812 1.018.871 615.058 380.917 234.615 497.636 409 409 71.690 67.715 193.773 409 338.589 642.421 305.864 2.954 165.271 1.220 144.353 54 234.141 263.021 303.832 437.957 102.278 176.459 409 279.146 717.103 416.205 68.448 43.224 308 111.980 528.185 86.949 190.883 32.793 41.999 103.934 43.724 43.225 9.206 32.793 194.487 232.983 270.447 410.705 39.654 30.038 33.385 27.252 17.033 399.172 2015 2016 2017 2018 2019 2020 11.048 92.886 2021 9.206 Total 209.622 1.989.166 214.567 2.413.355 1.192.284 7.182 636.982 2.353 1.838.801 4.252.156
Em moeda estrangeira BNDES - cesta de moedas Crditos de exportao (pr-pagamento) Crditos de exportao (ACC/ACE)
PGINA: 125 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas
Consolidado 2014 42.006 43.043 118.116 388.097 214.567 687.713 331.366 2.954 40.896 11.643 386.859 1.074.572 724.287 677.366 392.317 246.015 11.643 11.643 71.690 67.715 193.773 11.643 357.129 997.631 306.030 2.954 165.437 1.220 151.659 54 331.970 431.351 640.502 520.385 113.042 176.459 409 289.910 810.295 538.283 72.018 43.225 308 115.551 653.834 86.948 3.131.795 32.793 1.560.170 3.044.847 43.724 43.224 1.527.377 32.793 249.273 358.270 556.149 459.459 399.172 43.043 43.043 43.043 21.787 2.940.911 92.888 1.518.170 39.654 30.038 41.310 39.139 20.995 2015 2016 2017 2018 2019 2020 11.048 2021 9.207 Total 233.397 193.959 4.577.197 2.503.308 214.567 7.722.428 1.216.069 7.182 636.982 47.289 1.907.522 9.629.950
Em moeda estrangeira BNDES - cesta de moedas Agncia de fomento Finnvera Eurobonds - USD Crditos de exportao (pr-pagamento) Crditos de exportao (ACC/ACE)
PGINA: 126 de 184
Verso : 1
Verso : 1
Notas Explicativas

(c)
Abertura por moeda e indexadores Os emprstimos e financiamentos consolidados so segregados pelas seguintes moedas: Moedas 2012 Real Dlar Iene Cesta de moedas 2.225.104 8.260.379 282.472 10.767.955 Os emprstimos e financiamentos consolidados so segregados pelos seguintes indexadores: 2012 CDI Total dos emprstimos e financiamentos 686.326 TJLP 1.449.587 LIBOR UMBNDES Prefixada 2.756.150 282.472 5.593.420 Total 10.767.955 2011 CDI Total dos emprstimos e financiamentos 509.190 TJLP 1.504.491 LIBOR UMBNDES Prefixada 2.929.970 269.261 6.111.505 Total 11.324.417 2011 2.093.825 8.843.564 117.767 269.261 11.324.417
(d)
Cronograma de amortizao dos custos de captao O quadro a seguir com o objetivo de demonstrar os efeitos anuais nas despesas financeiras decorrentes dos custos de captao na taxa efetiva de juros:
Controladora 2012 Descrio Crditos de exportao (pr-pagamento) 2013 6.309 2014 5.353 2015 575 2016 575 2017 575 2018 em diante 813 Total 14.200
PGINA: 127 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

Consolidado 2012 Descrio Crdito de exportao (Finnvera) Eurobonds - USD Crditos de exportao (pr-pagamento) 2013 790 34.115 6.696 41.601 2014 790 34.115 5.741 40.646 2015 790 34.115 962 35.867 2016 790 34.115 962 35.867 2017 790 34.115 962 35.867 2018 em diante 132 85.206 1.105 86.443 Total 4.082 255.781 16.428 276.291
A capitalizao dos custos de transao aos emprstimos e financiamentos aumenta o custo mdio efetivo da dvida em 0,42 % a.a. (e) Movimentao dos saldos contbeis Apresentamos a seguir uma movimentao do saldo dos emprstimos e financiamentos: Controladora 2012 No incio do perodo Captaes Juros apropriados Variao cambial Liquidao de principal Liquidao de juros Amortizao proporcional de custo de captao na recompra parcial do Eurobonds "Fibria 2020" Outras (*) Saldo no final do perodo 5.087.037 621.370 255.394 272.712 (1.047.881) (212.188) 2011 5.157.636 1.248.524 280.283 357.266 (1.753.919) (209.195) 2012 11.324.417 864.334 681.840 803.641 (2.410.719) (651.288) 88.759 66.971 10.767.955 Consolidado 2011 10.581.457 2.707.265 660.084 1.036.274 (3.109.589) (582.047)
8.019 4.984.463
6.442 5.087.037
30.973 11.324.417
(*) Inclui amortizao de custos de captao. (i) Crditos de exportao (pr-pagamentos) Em setembro de 2012, a Companhia firmou contrato de Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC) no montante total de US$ 105 milhes (equivalentes a R$ 212.950) com vencimentos em setembro de 2014 e taxa de juros de 2,95% ao ano. Em agosto de 2012, a Companhia amortizou antecipadamente, com recursos prprios, o montante de US$ 100 milhes (equivalentes a R$ 202.090) referente a um contrato de pr-pagamento captado em janeiro de 2011, cujo vencimento original seria em abril de 2018 e taxa de juros fixa de 2,95% ao ano.
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Verso : 1
Notas Explicativas

No primeiro trimestre de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, firmou contratos de Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC) no montante total de US$ 43 milhes (equivalentes a R$ 76.939) com vencimentos entre agosto de 2012 e setembro de 2013 e taxa de juros fixa entre 3,35% e 4,75% ao ano. Em fevereiro de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, liquidou antecipadamente cinco contratos de Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC) no montante de US$ 14 milhes (equivalentes a R$ 24.314) captados em setembro e dezembro de 2011, cujos vencimentos originais eram em 12 de maro de 2012. Em fevereiro de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, captou uma linha de Pr-Pagamento de Exportao no valor de US$ 33 milhes (equivalentes a R$ 56.694) com pagamento de juros semestrais a taxa de 5% ao ano acima da LIBOR e amortizao do principal em parcela nica com vencimento para 2017. Em junho de 2011, a Companhia firmou seis contratos de Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC) no valor total de US$ 125 milhes (equivalentes a R$ 197.575) com vencimento em janeiro de 2013 e taxa de juros fixa, sendo US$ 75 milhes a 2,05% ao ano e US$ 50 milhes a 2,09% ao ano. Em maio de 2011, a Companhia captou uma linha de pr-pagamento de exportao com 11 bancos estrangeiros, no valor de US$ 300 milhes (equivalentes a R$ 488.850 na respectiva data) com pagamento de juros trimestrais a taxa de 1,80% ao ano acima da LIBOR (podendo diminuir a 1,60% ao ano, em caso da obteno da condio de Investment Grade) pelo prazo de oito anos, sendo as amortizaes anuais somando US$ 15 milhes em 2012; US$ 30 milhes em 2015; US$ 15 milhes em 2016; US$ 90 milhes em 2018 e US$ 150 milhes em 2019. Em janeiro de 2011, a Companhia firmou trs contratos de Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC) no montante de US$ 50 milhes cada, perfazendo o total US$ 150 milhes (equivalentes a R$ 248.640 nas respectivas datas), com vencimento em junho de 2012 e taxa de juros fixa a 2,09% ao ano. Em maro de 2012, a Companhia liquidou antecipadamente o valor de US$ 50 milhes, equivalentes a R$ 90.675 correspondente a um dos contratos e, em setembro de 2012 Companhia liquidou os outros dois contratos no valor de US$ 100 milhes, equivalentes a R$ 90.675. Em 30 de setembro de 2010, a Companhia firmou um contrato de crdito de exportao com 11 bancos no montante de US$ 800 milhes (equivalentes naquela data a R$ 1.355.360) com vencimentos at 2018 e taxa de juros inicial de 2,755% ao ano acima da LIBOR trimestral, podendo ser reduzida at 2,3%, conforme desalavancagem e o rating da Companhia. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e os vencimentos das parcelas so coincidentes com os embarques. Esta linha foi utilizada para pagar antecipadamente dvidas com custos mais elevados e com prazos menos atrativos. Em 29 de maro de 2011, a Companhia liquidou antecipadamente o valor de US$ 600 milhes (equivalentes naquela data a R$ 992.760), com recursos oriundos da venda da CONPACEL e da captao do Bond Fibria 2021. Em 29 de setembro de 2010, a Companhia firmou um contrato de crdito de exportao bilateral no montante de US$ 250 milhes (equivalentes naquela data a R$ 423.550) com vencimentos at 2020 e taxa de juros de 2,55% ao ano acima da LIBOR semestral. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e os vencimentos das parcelas so coincidentes com os embarques. Essa linha foi utilizada para pagar antecipadamente dvidas com custos mais elevados e com prazos menos atrativos.
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Verso : 1
Notas Explicativas

Em maro de 2010, a Companhia firmou um Contrato de Crdito de Exportao bilateral no montante de US$ 535 milhes (equivalentes naquela data a R$ 956.152) com taxa de juros de 2,95% ao ano acima da LIBOR trimestral e com vencimentos at 2017. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e os vencimentos das parcelas so coincidentes com os embarques. Em 31 de maro foram liberados US$ 314 milhes (equivalentes naquela data a R$ 558.991) e o saldo remanescente de US$ 221 milhes (equivalentes a R$ 389.310), foi liberado em 6 de abril de 2010. Essa linha foi integralmente utilizada para pagar dvidas com custos mais elevados e com prazos menos atrativos. Em abril de 2011, a Companhia liquidou antecipadamente o montante de US$ 100 milhes (equivalentes naquela data a R$ 160.970), obtendo um prazo maior para pagamento do saldo remanescente (de 2013 at 2018, com amortizaes trimestrais). Em 2012, a Companhia liquidou antecipadamente o montante de US$ 200 milhes, sem alterao nas demais condies. A Companhia mantm contratos de pr-pagamento de exportao junto ao Banco Bradesco no montante de US$ 150 milhes, a taxa de 0,78% acima da LIBOR e vencimento final em 2014. A Companhia mantm contratos de pr-pagamento de exportao junto ao Banco Nordea no montante de US$ 50 milhes, a taxa de 0,80% acima da LIBOR e vencimento final em 2013. (ii) Emprstimo - VOTO III (Eurobonds) Em 16 de janeiro de 2004, a subsidiria integral da Votorantim Participaes S.A. (VPAR), a Votorantim Overseas Trading Operations III (VOTO III), captou no mercado internacional US$ 300 milhes (equivalentes naquela data a R$ 873.000) com prazo de vencimento de dez anos e taxa anual de 4,25%. A Companhia recebeu 15% do total captado, ou seja, US$ 45 milhes equivalentes naquela data a R$ 131.000. Em dezembro de 2012, a Companhia liquidou antecipadamente 100% da operao junto aos credores. (iii) Emprstimo - VOTO IV (Eurobonds) Em 24 de junho de 2005, a Votorantim Overseas Trading Operations Limited IV (VOTO IV), controlada em conjunto com a Votorantim Participaes, captou no mercado internacional US$ 400 milhes (equivalentes naquela data a R$ 955.000) com vencimento em 24 de junho de 2020 e taxa anual de 8,50%. A Companhia recebeu 50% do total captado, ou seja, US$ 200 milhes equivalentes naquela data a R$ 477.000. (iv) Emprstimos - Fibria 2019, Fibria 2020 e Fibria 2021 (Eurobonds) Em julho de 2012, a Companhia amortizou antecipadamente, com recursos prprios, mediante realizao de oferta pblica de aes, o montante de US$ 514 milhes (equivalentes a R$ 1.044.698) referente a recompra do Eurobond "Fibria 2020" captado em maio de 2010, cujo vencimento original em maio de 2020 e taxa de juros fixa a 7,5% ao ano. Essa operao gerou uma despesa no montante de R$ 150.917, registrada no resultado financeiro (Nota 31), representada por R$ 62.158 relativos aos prmios pagos aos detentores dos referidos ttulos que aderiram oferta e R$ 88.759 relativos amortizao proporcional do custo de transao originado na emisso desse Eurobond. Em maro de 2011, a Companhia, por intermdio da sua subsidiria internacional Fibria Overseas Finance Ltd. captou no mercado internacional US$ 750 milhes ("Fibria 2021", equivalentes naquela data a R$ 1.240.875) com vencimento em dez anos e opo de recompra a partir de 2016, com pagamento de juros semestrais e taxa de 6,75% ao ano.
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Notas Explicativas

Em maio de 2010, a Companhia por intermdio da sua subsidiria internacional Fibria Overseas Finance Ltd. captou no mercado internacional US$ 750 milhes ("Fibria 2020", equivalentes a R$ 1.339.650) com vencimento em dez anos e opo de recompra a partir de 2015, com pagamento de juros semestrais e taxa de 7,50% ao ano. Em outubro de 2009, a Companhia por intermdio da sua subsidiria internacional Fibria Overseas Finance Ltd. captou no mercado internacional US$ 1 bilho ("Fibria 2019", equivalentes a R$ 1.744.000) com vencimento em dez anos com pagamento de juros semestrais e taxa de 9,25% ao ano. Em maio de 2010, a Companhia anunciou a oferta de troca do Fibria 2019, por meio da reabertura do Fibria 2020, visando adequar a curva de juros e melhorar a liquidez dos papeis, alm de flexibilizar as clusulas de covenants para a nova realidade da Companhia. A adeso oferta de troca foi de 94%. A taxa efetiva destas operaes, incluindo os custos de transao necessrios para captao dos recursos de 8,66% a.a. (v) BNDES Em 31 de dezembro de 2012, consolidamos proporcionalmente os saldos contbeis de emprstimos e financiamentos da Veracel Celulose, representados por contratos com o BNDES. O montante total de principal de R$ 331.299 com prazo de amortizao no perodo de 2011 a 2014, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,0% a 3,3% ao ano e UMBNDES + 3,3% ao ano. Em outubro de 2010, foi liberado um novo financiamento EXIM, no valor total de R$ 70.000, com prazo de 14 meses e taxa de 7% a.a. O montante foi liquidado no vencimento, em dezembro de 2011. No primeiro semestre de 2009, um novo financiamento no valor de R$ 673.294 foi aprovado, com juros variando entre TJLP acrescidos de 0% a 4,41% e UMBNDES + 2,21% ao ano. Em 31 de dezembro de 2012, 93% desse montante encontravam-se liberado. A UMBNDES um ndice que contempla a variao cambial de uma cesta de moedas, predominantemente do dlar norte-americano. No segundo semestre de 2008, um novo financiamento com o BNDES de R$ 540.000 foi aprovado, indexados pela TJLP acrescida de 1,36% a 1,76% e UMBNDES acrescida de 2,45% ao ano. O vencimento final deste financiamento ser em 2015. Em 31 de dezembro de 2012, 62% desse montante encontravam-se liberados. Em outubro de 2007, foi celebrado um contrato de financiamento com o BNDES no montante total de R$ 21.701, indexados pela TJLP + 1,8% e UMBNDES + 1,3% ao ano. A liquidao de principal ocorreu em julho de 2012. Em novembro de 2006, tambm foi celebrado um contrato de financiamento com o BNDES no montante de R$ 596 milhes, no qual encontrava-se liberado 99% do valor em 31 de dezembro de 2012, indexados a TJLP variando entre 0% e 2,9% ao ano e UMBNDES acrescida de 1,4% a 2,4% ao ano, com prazo de amortizao no perodo de 2009 a 2016. Em 2005, foram assinados trs contratos junto ao BNDES nos meses de dezembro, agosto e maio. No contrato assinado em dezembro a liberao total de recursos foi de R$ 139.284, com prazo de amortizao no perodo de 2007 a 2016, sujeito a juros variando entre TJLP + 0% a 4,5% ao ano e UMBNDES + 2,0% a 3,0% ao ano. No contrato de agosto a liberao foi de R$ 55.222, parte indexada TJLP acrescida de 3,5% a 4,5% e parte indexada UMBNDES acrescida de 3% ao ano. O vencimento final desse contrato ser em 2015. No contrato de maio, a liberao foi de R$ 99.109, sendo parte
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Notas Explicativas

indexada TJLP acrescida de 4,5% ao ano e parte indexada pela UMBNDES acrescida de 4,5% ao ano. O principal tem vencimento final em 2015. Como principal garantia aos pagamentos destes financiamentos, foram dadas as plantas de celulose localizadas nas unidades de Jacare - SP e Trs Lagoas - MS. (vi) Obrigaes por arrendamento mercantil financeiro - leasing Em dezembro de 2009, a Companhia renegociou os termos e o valor em aberto da sua operao de leasing financeiro com o Banco Socit Gnrale, originalmente contratado em 2008 para aquisio de mquinas e equipamentos florestais. O prazo final de vencimento deste contrato era 2013. As obrigaes de arrendamento mercantil financeiro so garantidas por meio de alienao fiduciria dos bens arrendados. Em junho de 2012 a Companhia liquidou 100% das operaes de leasing referente aquisio de mquinas e equipamentos florestais. (vii) Nota de Crdito Exportao (NCE) Em 28 de setembro de 2010, a Companhia contratou uma nota de crdito exportao no montante de R$ 427.500, com vencimento final em 2018 e custo de 100% do CDI mais 1,85% a.a. Esta operao est vinculada a um swap com o objetivo de troca da moeda real para dlar e alterao da taxa flutuante para fixa, sendo o custo final de 5,45% a.a., acrescido da variao cambial. Em dezembro de 2008, a Companhia contratou, atravs de sua controlada Portocel, NCE com o Banco HSBC no montante de R$ 94.014 com vencimento final em dezembro de 2013 e custo de 100% do CDI. Em setembro de 2012, a Companhia captou uma linha de Nota de Crdito Exportao no valor de R$ 172.899 com pagamento de juros semestrais a taxa de 100% do CDI e amortizao do principal em quatro parcelas anuais que vencem a partir de 2017. (viii) Agncia de fomento (Finnvera) Em 30 de setembro de 2009, a Companhia contratou emprstimo no montante de 125 milhes com a Finnvera (agncia Finlandesa de fomento destinado a empresas comprovadamente comprometidas com sustentabilidade), cujo prazo total de 8,5 anos e o custo indexado LIBOR seis meses + 3,325% ao ano. (ix) Agncia de fomento Fundo Constitucional de Financiamento do Centro-Oeste (FCO) Em 31 de dezembro de 2009, a Companhia captou R$ 73.000 com o Banco do Brasil, por meio de sua subsidiria Fibria-MS, com vencimento final em dezembro de 2017, carncia de seis meses, pagamento de principal e juros mensais e taxa de 8,5% ao ano. (x) Clusulas contratuais covenants Alguns financiamentos da Companhia e suas controladas tm clusulas que determinam nveis mximos de endividamento e alavancagem, bem como nveis mnimos de cobertura de juros a vencer.
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Covenants requeridos No dia 6 de junho de 2012 a Fibria concluiu a renegociao dos covenants financeiros das suas dvidas, que passaram a ser calculados com base nos dados financeiros consolidados convertidos para o dlar e alterando o ndice dvida lquida sobre LAJIDA ajustado para 4,5 vezes a partir de junho de 2012. A medio em dlar mitiga eventuais efeitos cambiais decorrentes de flutuao da taxa. Uma parcela substancial da dvida da Companhia denominada em dlar americano e devido ao resultado da desvalorizao do real perante o dlar, o impacto foi significativo no nvel do endividamento quando mensurado em reais. De acordo com o critrio adotado anteriormente, a desvalorizao do valor da dvida lquida no final do perodo aumentaria quando mensurado em reais. Com o novo critrio adotado de converso do LAJIDA de reais para dlar americano taxa mdia do cmbio de cada trimestre, o impacto da desvalorizao do real mitigado. A seguinte tabela apresenta o nvel de endividamento dos covenants: Dezembro de 2012 e aps Cobertura de servio da dvida (i) Nvel de endividamento (ii) Maior que 1,00 Menor que 4,50
(i) Para o clculo do ndice Cobertura de servio da dvida, definido como (i) LAJIDA ajustado de acordo com as prticas adotadas no Brasil e ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais) convertido para dlar somado ao caixa, equivalentes de caixa, ttulos e valores mobilirios convertidos para dlar no dia do fechamento em relao (ii) dvida que dever vencer durante os quatro trimestres sociais consecutivos acrescida de despesas financeiras pagas durante os quatro trimestres sociais passados convertidos ao dlar. (ii) O ndice Nvel de Endividamento, definido como (i) dvida lquida consolidada convertida para dlar pela taxa de fechamento em relao ao (ii) LAJIDA ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais convertidos para o dlar). Os covenants acordados nos contratos firmados com os bancos foram cumpridos pela Companhia em 31 de dezembro de 2012, sendo que o indicador de cobertura de servio da dvida totalizou 3,0 e o indicador de nvel de endividamento, medido em dlares, totalizou 3,3. Estes mesmos contratos incluem como principais eventos de default: . . . . . no pagamento, em tempo hbil, do principal ou juros devidos; inexatido de qualquer declarao, garantia ou certificao prestada; inadimplemento cruzado (cross-default) e inadimplemento de julgamento cruzado (cross-judgment default), sujeito a um valor mnimo acordado de US$ 50 milhes; sujeio a certos perodos de cura em caso de violao de obrigaes previstas nos contratos; ocorrncia de certos eventos de falncia ou insolvncia da Companhia, de suas principais subsidirias ou da Veracel Celulose S.A.
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(xi)
Garantias de emprstimos e financiamentos Conforme mencionado anteriormente na anlise dos contratos de emprstimos e financiamentos, em 31 de dezembro de 2012, certos emprstimos e financiamentos esto garantidos por bens do ativo imobilizado, representados, substancialmente, pela planta fabril de Trs Lagoas (MS), Jacare (SP) e Aracruz (ES). O valor lquido contbil destes ativos de R$ 7.954.206 (31 de dezembro de 2011 R$ 8.456.937), suficientes para a cobertura dos respectivos emprstimos.
(xii)
Linhas de crditos no utilizadas Em maio de 2011, a Companhia, por intermdio de sua subsidiria internacional Fibria Trading International Kft. obteve uma linha de crdito rotativo (revolving credit facility) com onze bancos estrangeiros, no valor total de US$ 500 milhes com prazo de disponibilidade de quatro anos e custo pago trimestralmente de LIBOR trs meses acrescida de 1,40% a.a. a 1,70% a.a. quando utilizada. No perodo de no utilizao, a Companhia pagar 35% do spread acordado.
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Contingncias A Companhia e suas controladas so partes envolvidas em processos trabalhistas, cveis e tributrios que se encontram em instncias diversas. As provises para contingncias, constitudas para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, so estabelecidas e atualizadas com base na avaliao da Administrao, fundamentada na opinio de seus assessores legais. Um sumrio das provises constitudas e depsitos judiciais efetuados apresentado como segue:
Controladora 2012 Depsitos judiciais Natureza dos processos Tributrios (a) Trabalhistas (c) Cveis (c) 123.791 36.444 6.347 166.582 Proviso 162.120 69.443 8.534 240.097 Proviso lquida 38.329 32.999 2.187 73.515 Depsitos judiciais 119.021 37.889 724 157.634 Proviso 173.474 62.525 6.590 242.589 2011 Proviso lquida 54.453 24.636 5.866 84.955 Consolidado 2012 Depsitos judiciais Natureza dos processos Tributrios (a) Trabalhistas (c) Cveis (c) 123.791 47.703 6.520 178.014 Proviso 162.222 108.014 12.591 282.827 Proviso lquida 38.431 60.311 6.071 104.813 Depsitos judiciais 119.572 47.819 821 168.212 Proviso 173.823 88.834 7.149 269.806 2011 Proviso lquida 54.251 41.015 6.328 101.594
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A Companhia est envolvida em outros processos tributrios e cveis surgidos no curso normal dos seus negcios, os quais, na opinio da administrao e de seus assessores legais, tm expectativa de perda classificada como possvel. Consequentemente, nenhuma proviso foi constituda para fazer face ao possvel desfecho desfavorvel destes. Os montantes desses processos, em 31 de dezembro de 2012, so: tributrio R$ 5.233.548 (ver item (b) a seguir) e cveis R$ 862.966. Segue um demonstrativo da movimentao da proviso para contingncias:
Controladora 2012 Saldo inicial Baixa de processos (*) Entrada de novos processos Atualizao monetria Montante provisionado 242.589 (36.852) 2.325 32.035 240.097 2011 338.967 (122.480) 26.102 242.589 2012 269.806 (39.129) 8.923 43.227 282.827 Consolidado 2011 364.097 (123.624) 29.333 269.806
(*) Os comentrios sobre as baixas ocorridas em 2012 e 2011 esto detalhados no item (f) a seguir.
(a)
Comentrios sobre os passivos contingentes tributrios com probabilidade de perda provvel Os processos tributrios com probabilidade de perda provvel esto representados por discusses relacionadas a tributos federais, estaduais e municipais, para os quais, substancialmente, existem depsitos judiciais como garantia, no existindo portanto, exposio material para a Companhia. O saldo remanescente, no depositado, refere-se discusso a respeito de ICMS sobre transferncias interestaduais em montante aproximado de R$ 26 milhes.
(b)
Comentrios sobre passivos contingentes tributrios com probabilidade de perda possvel A seguir so comentados os passivos contingentes relacionados processos tributrios em andamento com probabilidade de perda possvel, para os quais no h qualquer proviso contabilizada. No quadro abaixo apresentamos uma anlise da relevncia desses processos:
Montante Auto de infrao - Normus (i) Incentivos fiscais - (ADENE) (ii) IRPJ/CSLL - homologao parcial (iii) IRPJ/CSLL - Newark (iv) Auto de infrao - IRPJ/CSLL permuta de ativos industriais e florestais (v) Demais processos tributrios (vi) Total de passivos contingentes com probabilidade possvel (a) (a) Inclui o montante de R$ 179.524 relativo aos processos da controlada em conjunto Veracel. (i) Auto de infrao - Normus Em dezembro de 2007, a controlada Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. foi autuada por autoridades da Receita Federal do Brasil (RFB) por suposta falta de recolhimento de imposto de renda e contribuio social sobre os resultados 1.528.197 94.887 144.567 96.101 1.682.904 1.866.416 5.413.072
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auferidos no exterior por sua subsidiria, referente aos exerccios de 2002 a 2006. O montante autuado e atualizado at 31 de dezembro de 2012 totaliza R$ 1.528 milhes. Em outubro de 2011, foi publicada a deciso do julgamento proferido pelo Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF) que decidiu, com base no voto de qualidade, aps empate de trs a trs entre os seis conselheiros, manter o lanamento da autuao. Desta deciso a Companhia recorreu (foram opostos Embargos de Declarao), e atualmente os autos aguardam julgamento. Em setembro de 2011, a controlada Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. foi novamente autuada pela Receita Federal do Brasil (RFB), no valor total de R$ 136 milhes, por alegada falta de recolhimento de imposto de renda e contribuio social sobre resultados auferidos no exterior por sua subsidiria e reconhecidos no Brasil como resultado de equivalncia patrimonial, referente ao exerccio de 2007. Atualmente os autos aguardam julgamento no Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF). A subsidiria em questo, constituda e operando na Hungria, concentra suas atividades na venda de celulose no mercado mundial. Em nosso entendimento, e na opinio de nossos consultores jurdicos independentes, a subsidiria hngara est sujeita tributao integral de suas operaes no pas em que est constituda, portanto, o posicionamento adotado pela Receita Federal do Brasil (RFB) contraria diretamente determinadas normas do ordenamento jurdico ptrio, especialmente o tratado para evitar a dupla tributao firmado entre o Brasil e a Hungria, o qual exime de tributao no Brasil os lucros auferidos por subsidirias constitudas na Hungria. Desde o ano de 2001, tramita junto ao Supremo Tribunal Federal a Ao Direta de Inconstitucionalidade (ADI) no 2.588, proposta pela Confederao Nacional da Indstria (CNI), com o objetivo de questionar a constitucionalidade do artigo 74 da MP no 2.158, que instituiu a tributao pelo imposto de renda e pela contribuio social, dos lucros auferidos por empresas controladas ou coligadas no exterior, independentemente da disponibilizao para a controladora ou coligada no Brasil. Em 17 de agosto de 2011, o STF realizou nova sesso de julgamento da ADI em questo, resultando em cinco votos favorveis constitucionalidade do artigo 74 da MP no 2.158 e quatro votos desfavorveis sua constitucionalidade. A sesso de julgamento foi novamente suspensa para aguardar o retorno do Ministro Joaquim Barbosa, ltimo a votar o caso. Face ao desfecho da sesso de julgamento descrita acima, os consultores jurdicos internos e externos da Companhia deliberaram por adotar uma posio mais conservadora em relao ao prognstico de perda, anteriormente classificado como perda remota, e que passou a ser considerada como perda possvel em 2011. (ii) Incentivos fiscais - Agncia de Desenvolvimento do Nordeste (ADENE) A Companhia possui unidades de negcios localizadas na rea de abrangncia da ADENE e sendo o setor de papel e celulose considerado como prioritrio para o desenvolvimento regional (Decreto no 4.213, de 16 de abril de 2002), em dezembro de 2002, a Companhia pleiteou e, sob a condio de realizar novos investimentos nas mencionadas unidades, teve reconhecido pela Secretaria da Receita Federal (SRF) o direito de usufruir do benefcio da reduo do IRPJ e adicionais no restituveis apurados sobre o lucro da explorao para as fbricas A e B (perodo de 2003 a 2013) e fbrica C (perodo de 2003 a 2012), todas da unidade Aracruz, depois de ter aprovado com a SUDENE os devidos laudos constitutivos. Em 9 de janeiro de 2004, a Companhia recebeu o Ofcio no 1.406/03 do inventariante extrajudicial da extinta Superintendncia do Desenvolvimento do Nordeste (SUDENE), informando que "acatando reexame da Consultoria Jurdica do Ministrio da Integrao no que tange abrangncia especial da concesso do referido incentivo", julgou improcedente o direito fruio do benefcio anteriormente concedido e auferido e que providenciaria a sua revogao. Diante da anulao dos respectivos laudos constitutivos e, consequentemente, da iminente cobrana dos benefcios fiscais j aproveitados nos anos de 2003 e 2004, a Companhia impetrou Mandado de Segurana, no qual restou assegurada a manuteno dos benefcios at o encerramento do processo administrativo de cassao. Esse processo, instaurado em seguida, s veio a terminar com a intimao da Companhia em 4 de janeiro de 2005 sobre a deciso de segunda instncia da ADENE, autarquia sucessora da SUDENE, poca extinta. No obstante, foi lavrado auto de infrao pela SRF em dezembro de 2005, por meio do qual so exigidos os valores relativos ao incentivo fiscal at ento usufrudo, acrescidos de juros, mas sem imposio de multa, totalizando R$ 316.355. A Companhia impugnou o auto de infrao, o qual foi julgado procedente em primeira instncia administrativa. A Companhia recorreu contra essa deciso e, em agosto de 2011, obteve deciso definitiva proferida pelo Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF), que julgou parcialmente procedente o lanamento efetuado pelas autoridades fiscais, para reconhecer o direito da Companhia de usufruir do incentivo fiscal at o ano de 2003, afastando-o, porm, em relao ao ano de 2004, reduzindo, assim, o valor autuado para R$ 94 milhes (atualizado por variao monetria at 31 de dezembro de 2012).
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A administrao da Companhia, assessorada por seus consultores jurdicos, acredita que a deciso de cancelamento dos referidos benefcios fiscais equivocada e no deve prevalecer, seja com respeito aos benefcios j usufrudos, seja em relao ao prazo ainda por decorrer. Com relao aos benefcios usufrudos at 2004, entende a administrao, calcada na opinio de seus assessores jurdicos, que a exigncia de recolhimento do tributo insubsistente, posto que a Companhia se utilizou dos benefcios estritamente de acordo com os parmetros legais e em conformidade com os atos da SRF e os laudos constitutivos regularmente emitidos, de modo que a cassao pretendida pela ADENE s poderia operar efeitos a partir do trmino do processo administrativo de cassao, ocorrido em 4 de janeiro de 2005, como assegurado pelo Mandado de Segurana supramencionado. Tendo em vista que o CARF manteve a exigncia dos benefcios aproveitados em 2004, no valor de R$ 73.100, a Companhia ofertou Carta de Fiana bancria como garantia ao valor em discusso e aguarda o ajuizamento da competente execuo fiscal onde discutir o referido dbito. Quanto aos prazos restantes de fruio, que se estendem at 2012 (fbrica C) e 2013 (fbricas A e B), entende a administrao, amparada por pareceres de seus assessores jurdicos, ser ilegal a revogao de benefcios fiscais cuja concesso foi condicionada ao cumprimento de condies preestabelecidas (implantao, expanso ou modernizao de empreendimento industrial), sendo assegurado o direito adquirido ao gozo dos referidos benefcios fiscais at o final dos prazos assinalados na Lei e nos atos de concesso. Em que pese a convico na solidez de seu direito, a Companhia, diante dos fatos ocorridos durante os exerccios de 2004 e de 2005, que revelaram o propsito da ADENE e da SRF de promoverem o cancelamento dos benefcios fiscais, decidiu adotar uma postura conservadora e interromper o registro da fruio dos benefcios fiscais a partir de 2005, at que tenha sido proferida deciso judicial definitiva na Ao Ordinria que trata especificamente desse assunto. Estando os benefcios fiscais usufrudos at o ano de 2003 definitivamente assegurados pelo Conselho Administrativo de Recursos Fiscais, restam em discusso os benefcios usufrudos no ano de 2004 e queles ainda por usufruir a partir de 2005, sendo a probabilidade de perda avaliada como possvel e, consequentemente, sem proviso constituda. (iii) IRPJ/CSLL - homologao parcial A Companhia deu entrada em trs processos de homologao de crditos de IRPJ com a Secretaria da Receita Federal do Brasil (SRFB), referentes aos anos-calendrio de 1997, de 1999 e ao quarto trimestre de 2000, no total de R$ 134 milhes. A Secretaria da Receita Federal do Brasil homologou apenas R$ 83 milhes, gerando um dbito de R$ 51 milhes que, atualizados em 31 de dezembro de 2012 totaliza R$ 145 milhes. A Companhia impugnou e apresentou manifestaes de inconformidade tempestivas em todos os processos. Referente ao ano de 1997, o processo aguarda deciso de primeira instncia. Para o quarto trimestre de 2000, aguarda julgamento de recurso voluntrio e para o ano de 1999 aguarda julgamento de recurso especial. Por orientao dos advogados externos, a Companhia no registra proviso para esses processos de prognstico de perda possvel. (iv) IRPJ/CSLL - Newark Em dezembro de 2007 e 2010 foram lavrados dois autos de infrao exigindo o recolhimento de IRPJ e CSLL sobre o resultado da controlada Newark reconhecido na Fibria por equivalncia patrimonial. No entanto, este resultado, que foi considerado como sendo da controlada Newark, refere-se distribuio de dividendos de uma empresa brasileira, logo tal valor j foi tributado no Brasil. Atualmente o valor dos dois autos de infrao atualizados totaliza R$ 219 milhes. Com base na opinio dos advogados internos e externos, a probabilidade de perda em relao ao primeiro auto de infrao (dezembro de 2007 - R$ 137 milhes) remota e em relao ao segundo (dezembro de 2010 - R$ 96 milhes) possvel, motivo pelo qual no foi constituda qualquer proviso. (v) Auto de infrao - IRPJ/CSLL - permuta de ativos industriais e florestais Em dezembro de 2012 a Companhia recebeu autuao fiscal da Receita Federal do Brasil referente a imposto de renda e contribuio social no valor total de R$ 1.666 milhes, sendo R$ 556 milhes de principal e R$ 1.110 milhes de multa e juros, cujo montante atualizado em 31 de dezembro de 2012 totaliza R$ 1.683 milhes. A autoridade fiscal questiona um suposto ganho de capital em operao realizada em fevereiro de 2007 na qual a Fibria celebrou um acordo com a International Paper, cujo objeto foi a permuta de ativos industriais e florestais das duas empresas. Em 9 de janeiro de 2013 a Companhia protocolou defesa administrativa junto Delegacia da Receita Federal do Brasil. Com base na opinio dos consultores jurdicos internos e externos da Companhia a probabilidade de perda foi classificada como possvel e consequentemente no foi constituda qualquer proviso. (vi) Demais processos tributrios com probabilidade de perda possvel Alm dos processos tributrios com probabilidade de perda possvel mencionados anteriormente, a Companhia apresenta outros 349 processos com valores individuais inferiores a R$ 100 milhes, os quais totalizam R$ 1.866.416, com valor mdio unitrio de R$ 4,7 milhes.
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(c)
Comentrios relevantes sobre os processos trabalhistas/cveis A Companhia tem aproximadamente 4.986 processos trabalhistas movidos por ex-empregados, terceiros e sindicatos, cujos pleitos consistem em sua maioria em pagamento de verbas rescisrias, adicionais por insalubridade e periculosidade, horas extras, horas in itinere, indenizaes por danos materiais e morais, pagamento de diferenas de expurgos inflacionrios sobre multa de 40% do FGTS, bem como 1.076 aes cveis, das quais a maioria consiste em pedidos de indenizao de ex-funcionrios ou terceiros, por supostas doenas ocupacionais e acidentes de trabalho, aes de cobrana e habilitaes de crdito em falncia ajuizadas pela Companhia, ressarcimento de recursos financeiros movidas contra produtores rurais inadimplentes e aes possessrias ajuizadas com o objetivo de proteger o patrimnio imobilirio da Companhia. A Companhia tem aplice de seguro - responsabilidade civil geral que cobre, nos limites fixados na aplice, eventuais condenaes a ttulo de danos materiais referentes aos pedidos de indenizao na esfera cvel.
(i)
Processos cveis com probabilidade de perda possvel Em junho de 2012 foi ajuizada Ao Civil Pblica pelo Ministrio Pblico Federal do Distrito Federal, objetivando, em sede liminar, que fosse determinado Companhia que se abstenha de trafegar em qualquer rodovia federal com excesso de peso, sob pena de multa, o que foi deferido pelo Juiz de primeira instncia, bem como a ao pleiteia o pagamento de danos morais e materiais em decorrncia de suposto danos s rodovias federais, ao meio ambiente e ordem econmica. O Ministrio Pblico Federal atribuiu ao o valor de R$ 757.513. A Companhia apresentou recurso deciso liminar que a impedia de trafegar em rodovias federais com suposto excesso de peso, no que obteve xito, bem como apresentou defesa com relao aos demais pontos pleiteados na ao. O processo encontra-se em fase inicial, sendo que o perodo de produo de provas ainda no est concludo. No entendimento do assessores legais da Companhia a probabilidade de perda possvel, razo pela qual no h proviso constituda.
(ii)
Class action Em novembro de 2008, foi interposta uma ao judicial coletiva, de natureza privada contra a Companhia e alguns de seus executivos, em nome de possveis compradores de ADRs do perodo entre 7 de abril e 2 de outubro de 2008. A referida ao alega violaes de regras da Securities Exchange Act, na medida em que a Companhia teria divulgado informaes insuficientes sobre perdas em certas operaes envolvendo instrumentos derivativos. Em dezembro de 2012 a Companhia ratificou em reunio de seu Conselho de Administrao, acordo no qual, a Companhia e os demais corrus, concordaram em pagar o valor total de US$ 37,5 milhes (equivalentes em 31 de dezembro de 2012 a R$ 76,6 milhes) totalidade dos detentores de ADRs no perodo de 7 de abril a 2 de outubro de 2008. A Fibria dispe de seguro Directors and Officers (D&O), com cobertura estendida Companhia, para ressarcimento de montante significativo do desembolso acima mencionado, sem impacto material para a Companhia.
(d)
Comentrios relevantes sobre os processos tributrios A Companhia ingressou em janeiro de 1995 com um processo judicial tributrio, objetivando o ressarcimento do incentivo fiscal denominado Crdito-Prmio de IPI. Aps deciso transitado em
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julgado do processo em favor da Companhia reconheceu-se o montante de R$ 93.152 na rubrica "Outros ativos" no grupo "Ativo no circulante" em contrapartida a "Outras receitas operacionais", lquido dos honorrios advocatcios. Foi requerida a expedio do precatrio no processo judicial. (e) Depsitos judiciais remanescentes (consolidado) A Companhia possui em 31 de dezembro de 2012 R$ 157.567 (R$ 137.060 em 31 de dezembro de 2011) depositados judicialmente em processos classificados pelos assessores jurdicos externos como de perda remota ou possvel, portanto, sem respectiva proviso para contingncias. Os processos referem-se PIS, COFINS, IRPJ e questionamentos relativos s contribuies destinadas ao INSS, dentre outros de menor valor. Adicionalmente, neste mesmo grupo, est registrado o montante de R$ 58.876 relativo ao saldo credor do REFIS, conforme detalhado na Nota 25. (f) Comentrios sobre processos relevantes encerrados No primeiro trimestre de 2012 a Companhia efetuou o pagamento de um dbito no montante de R$ 17.340, relativo Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL) devida sobre as receitas de exportao, cujo montante estava includo na proviso para contingncias em 31 de dezembro de 2011 e inclua uma proviso de multas no montante atualizado de R$ 9.174, que foi revertida em conexo com essa operao, uma vez que a discusso sobre a incidncia ou no desta contribuio est em fase de encerramento no Supremo Tribunal Federal, fato que ocasionou uma reduo na rubrica "Provises tributrias". Em exerccios anteriores, a Companhia havia sido autuada por ter utilizado prejuzo fiscal, apurado na vigncia do programa BEFIEX, aps mais de seis anos-calendrios da formao do referido prejuzo. O valor atualizado da contingncia, cuja probabilidade de perda em 31 de dezembro de 2011 era possvel, era de R$ 168 milhes. Em junho de 2012, a autuao em questo foi cancelada, em razo da prolao de deciso favorvel Companhia, extinguindo o processo. Diante disso, esse processo foi excludo da relao de passivos contingentes relacionados a processos tributrios em andamento com probabilidade de perda possvel, e o valor envolvido na discusso no representar mais qualquer impacto financeiro para a Companhia. 25 Programa de Recuperao Fiscal (REFIS) Em novembro de 2009, a Companhia aderiu ao Programa de Recuperao Fiscal, institudo pela Lei no 11.941/09, cujo objetivo regularizar os passivos fiscais por meio de um sistema especial de pagamento e de parcelamento de obrigaes fiscais e previdencirias. Em 28 de junho de 2011, a Companhia efetuou a consolidao dos dbitos no Programa de Recuperao Fiscal, cumprindo de fato todas as formalidades previstas na legislao, sendo os dbitos includos, aqueles oriundos substancialmente de: . . CSLL - medida judicial visando a excluso das receitas de exportao da base de clculo da CSLL, conforme institudo pela Emenda Constitucional no 33/2001; IR/CSLL - medida judicial visando a correo monetria do balano sem as perdas geradas pelo Plano Vero - Plano econmico institudo pela Medida Provisria no 32/1989, convertida na Lei no 7.730/89;
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Notas Explicativas

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IR/CSLL - autos de infrao lavrados em decorrncia da compensao do prejuzo fiscal e da base negativa sem observncia da limitao de 30%; Crdito-Prmio IPI - autos de infrao lavrados em decorrncia da transferncia de crditos entre as empresas KSR e Celpav, sem observncia das formalidades instrumentais; CIDE - medida judicial visando afastar a incidncia da CIDE sobre valores pagos a residentes no exterior a ttulo de royalties ou de remunerao de contratos, instituda pela Lei no 10.168/00 e alterado pela Lei no 10.332/01; IOF - medida judicial visando afastar a incidncia do IOF sobre contratos de cmbio celebrados com escopo de obter recursos financeiros no exterior por meio de emisso de euronotes; COFINS - medida judicial visando questionar a majorao da alquota da COFINS de 2% para 3%, determinada pela Lei no 9.718/98; CSLL - auto de infrao lavrado em decorrncia da deduo na base de clculo da CSLL, de despesas com a parcela de correo monetria correspondente diferena entre a variao do IPC e do BTN Fiscal no ano de 1990.
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Apresentamos a seguir um resumo dos valores definitivos includos no programa, bem como os benefcios obtidos: Detalhamento do dbito Total dos dbitos atualizados includos no programa Benefcio por reduo de multas e juros Multas e juros compensados com prejuzo fiscal e base negativa Total do dbito Pagamentos realizados na adeso Saldo do dbito consolidado no programa Total dos depsitos judiciais includos Saldo credor consolidado 532.734 (78.030) (129.397) 325.307 (21.356) 303.951 349.802 45.851
Em funo do direito legal de compensao dos depsitos judiciais relacionados aos dbitos includos no programa e em funo dos depsitos judiciais serem superiores ao passivo remanescente aps as redues legais, o saldo credor remanescente, conforme demonstrado acima, atualizado at 31 de dezembro de 2012, de R$ 58.876 e foi classificado no ativo no circulante, na rubrica "Depsitos judiciais" e atualizado mensalmente pela SELIC. 26 Compromissos de longo prazo A Companhia firmou contratos de longo prazo de Take or Pay com fornecedores de energia, transporte, leo diesel, produtos qumicos e gs natural por um perodo mdio de 9,6 anos. Os contratos preveem clusulas de resciso e suspenso de fornecimento por motivos de descumprimento de obrigaes essenciais. As obrigaes contratuais assumidas em 31 de dezembro de 2012 representam R$ 258.694 por ano (R$ 301.117 em 31 de dezembro de 2011).
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Verso : 1
Notas Explicativas

27 (a)
Patrimnio lquido Capital social O capital social em 31 de dezembro de 2012, totalmente subscrito e integralizado, est representado por 553.934.646 aes ordinrias sem valor nominal (467.934.646 aes ordinrias nominativas sem valor nominal em 31 de dezembro de 2011). Em 30 de abril de 2012, a Fibria concluiu o processo de emisso de aes, representado pela emisso de 86.000.000 aes ordinrias sem valor nominal, objeto de oferta pblica primria de aes. Desta forma, o montante lquido obtido com a referida operao conciliado conforme a seguir: Nmero de aes American depositary shares Aes ordinrias ofertadas no Brasil Total de aes ofertadas Total dos custos com a emisso (*) Imposto de renda e contribuio social sobre os custos Total dos custos de captao lquidos Total do aumento de capital lquido 12.319.972 73.680.028 86.000.000 Recursos brutos 195.025 1.166.355 1.361.380 (17.834) 6.063 (11.771) 1.349.609
(*) Os custos com emisso esto representados substancialmente por comisses aos agentes financeiros que participaram da oferta, bem como servios jurdicos e de auditoria. (b) Dividendos e juros sobre capital prprio O estatuto da Companhia assegura um dividendo mnimo anual correspondente a 25% do lucro lquido, ajustado pelas movimentaes patrimoniais das reservas, conforme preconizado pela legislao societria. No foram propostos dividendos para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2012 em funo do prejuzo apurado no exerccio. (c) Reserva de lucros A reserva legal constituda mediante apropriao de 5% do lucro lquido do exerccio. A reserva para investimento, que corresponde ao lucro remanescente, aps a destinao para reserva legal, visa principalmente atender aos planos de investimentos previstos em oramento de capital, processos de modernizao e manuteno das fbricas, aprovados pelos Conselhos Fiscal e de Administrao. (d) Aes em tesouraria A Companhia possui 342.822 aes em ordinrias mantidas em tesouraria pelo valor de R$ 30,18 por ao que corresponde ao montante de R$ 10.346.
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Verso : 1
Notas Explicativas

28 (a)
Benefcios a empregados Programa de remunerao varivel A Companhia e suas controladas dispem de um programa de remunerao varivel para seus funcionrios, vinculada ao seu plano de ao e ao alcance de objetivos especficos de acordo com a gerao de caixa, os quais so estabelecidos e acordados no comeo de cada ano. O montante registrado como despesa no exerccio encerrado em 2012 de R$ 56.402 (R$ 64.597 em 31 de dezembro de 2011).
(b)
Plano de previdncia privada de contribuio definida Em 2000, a Companhia aderiu Fundao Senador Jos Ermrio de Moraes (FUNSEJEM), entidade de previdncia complementar sem fins lucrativos, que atende a empregados de empresas do Grupo Votorantim. Nos termos do regulamento do plano de benefcios, as contribuies da Companhia FUNSEJEM acompanham as contribuies dos empregados, podendo variar de 0,5% a 6% do salrio nominal. As contribuies realizadas pela Companhia no exerccio encerrado em 2012 totalizaram R$ 8.519 (R$ 8.835 em 31 de dezembro de 2011).
(c)
Plano de assistncia mdica aos aposentados A Companhia firmou um acordo com o Sindicato da Indstria de Papel, Celulose e Pasta de Madeira para Papel do Estado de So Paulo, assegurando o custeio de assistncia mdica (SEPACO) de forma permanente para os seus funcionrios, para os seus dependentes, at que estes completem a maioridade, e para os seus cnjuges, de forma vitalcia. A poltica da Companhia define que o custo do benefcio ser alocado durante a carreira ativa do empregado, no perodo entre a data de admisso na Companhia e a data em que o empregado atinge a elegibilidade ao recebimento do benefcio de assistncia mdica. O Pronunciamento Tcnico CPC 33 - "Benefcios a Empregados" requer que a entidade determine o valor presente das obrigaes de benefcios definidos e o valor de mercado dos ativos dos planos ao final de cada perodo de reporte. O valor justo desse passivo calculado por empresa especializada no final do exerccio. O montante registrado no resultado do exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2012 como despesa foi de R$ 4.647 (R$ 4.211 em 31 de dezembro de 2011). Os mtodos atuariais adotados atendem s prticas contbeis vigentes, seguindo as hipteses econmicas e biomtricas, conforme demonstrado: Premissas atuariais 2012 Taxa de desconto real - % Taxa real de crescimento nominal dos custos mdicos - % Taxa de aumento de utilizao da assistncia mdica - % Inflao de longo prazo - % Tbua biomtrica de mortalidade geral Tbua biomtrica de mortalidade de invlidos 4,0 3,0 3,0 4,25 AT-83 IAPB 57 2011 5,5 3,0 3,0 4,25 AT-83 IAPB 57
Com base no relatrio do aturio independente, a posio do passivo atuarial na data de encerramento dos balanos era a seguinte:
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Verso : 1
Notas Explicativas

2012 Reconciliao do passivo Valor presente das obrigaes atuariais Custo do servio corrente Juros sobre as obrigaes atuariais Benefcios pagos Perda reconhecidos no resultado Saldo das obrigaes atuariais 55.715 6.276 (3.971) 2.342 60.362
2011 51.504 5.960 (3.261) 1.512 55.715
(d)
Composio dos gastos com benefcios a empregados

Controladora 2012 Salrios, encargos e benefcios de curto prazo Fundo de garantia e indenizaes de resciso Custos previdencirios (INSS) Outros benefcios 335.340 25.850 54.104 9.116 424.410 2011 324.109 27.420 62.238 14.163 427.930 2012 497.327 36.572 82.701 13.717 630.317 Consolidado 2011 470.376 37.010 88.224 18.007 613.617
29
Programa de remunerao baseado em aes - Phantom Stock Options (PSO) Em 28 de abril de 2010, o Conselho de Administrao aprovou o programa de incentivo de longo prazo, que consiste no plano para outorga de Phantom Stock Options (PSO) que tem por objetivo integrar executivos no processo de desenvolvimento da Companhia a mdio e longo prazos, facultando participarem das valorizaes das aes da Companhia. O programa baseado no conceito de PSO, que consiste em uma premiao em dinheiro baseada na valorizao da ao da Companhia, em relao a um preo de exerccio preestabelecido pelo programa em um prazo predeterminado. O plano no prev negociao efetiva (compra e venda) das aes. So elegveis ao plano o diretor-presidente e diretores executivos da Companhia. A cada outorga, o executivo elegvel recebe uma quantidade de PSO definida com base em uma premiao-alvo e na expectativa de valorizao da Companhia. A meta de valorizao das aes da Companhia estabelecida pelo Conselho de Administrao e o nmero de PSO outorgadas ser calculado de tal forma que, se atingida a meta de valorizao, a premiao resultante ser igual ao valor-alvo. As PSO somente podero ser exercidas se respeitados o prazo de carncia (vesting) de trs anos, a partir da data de outorga estabelecida nos contratos e possuem prazo mximo de exerccio de cinco anos, quando vencem. Excepcionalmente, a primeira outorga denominada Programa 2009 possui perodo de carncia escalonado. O preo de exerccio das opes na data da outorga calculado pelo preo mdio dos ltimos trs meses do preo de fechamento das aes FIBR3.
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Verso : 1
Notas Explicativas

Os programas outorgados at 31 de dezembro de 2012 so os seguintes:

Programas outorgados Programa 2009 2009 2009 2010 2011 2012 Data da outorga 26.08.10 26.08.10 26.08.10 26.08.10 02.01.12 02.01.12 Direito ao exerccio 27.08.10 26.12.10 27.10.11 28.08.13 02.01.14 02.01.15 Validade da opo 31.12.16 31.12.16 31.12.16 31.12.17 31.12.18 31.12.19 Opes 52.215 52.215 52.214 223.207 274.976 278.724 Preo de exerccio 27,55 27,55 27,55 27,55 28,31 14,09
Premissas e clculo do valor justo das opes outorgadas A precificao das opes foi realizada com base no modelo Binomial Trinomial Trees (BTT) devido facilidade de implementao, de validao e incluso das peculiaridades do programa. Este modelo uma aproximao numrica da metodologia risk-neutral ou martingales e muito utilizado na precificao de instrumentos que no podem possuir frmulas fechadas de precificao. Para determinao desse valor foram utilizadas as seguintes premissas econmicas. Cabe ressaltar que em funo da valorizao das aes FIBR3 ao longo de 2012, o valor justo das opes em 31 de dezembro de 2012 foi R$ 471.
2012 Volatilidade do preo da ao (i) - % Taxa de retorno livre de risco (ii) - % Preo mdio das aes (mdia trs meses anteriores) Preo de exerccio das opes Prazo mdio ponderado de exerccio da opo (meses) Prazo mdio ponderado de vida da opo (meses) Valor justo da opo resultante do modelo (mdia) (i) Baseado na volatilidade diria para um perodo de trs meses. (ii) Foi utilizada a curva da taxa de juros prefixada DI (Brasil) na data da mensurao. 3,77 6,55 a 8,58 18,63 21,57 15,27 73,11 1,82 2011 10,00 10,00 a 11,55 14,09 27,55 11,87 31,96
A Companhia efetuar a liquidao desse plano de benefcios aos executivos, em dinheiro, quando do exerccio das opes. As variaes nas quantidades de opes de compra de aes e seus correspondentes preos mdios ponderados do exerccio esto apresentadas a seguir:
2012 Quantidade de opes Em aberto no incio do exerccio Outorgadas durante o exerccio Canceladas Em aberto no final do exerccio Opes exercveis no final do exerccio 379.851 553.710 (326.162) 607.399 353.511 Preo mdio ponderado de exerccio 27,55 21,15 27,83 21,57 24,25 Quantidade de opes 379.851 2011 Preo mdio ponderado de exerccio 27,55
379.851 156.644
27,55 27,55
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Verso : 1
Notas Explicativas

No exerccio findo em 31 de dezembro de 2012, houve proviso de despesa totalizando R$ 471 (em 2011 foi revertido R$ 366 ), contabilizada no resultado na rubrica "Despesas gerais e administrativas" e o passivo, registrado na rubrica "Outras contas a pagar". 30 (a) Receita lquida Reconciliao das receitas Demonstramos a seguir a reconciliao da receita bruta e a receita lquida individual e consolidada para os exerccios findos em 31 de dezembro.
Controladora 2012 Receita bruta de vendas Impostos sobre as vendas Abatimentos Receita lquida de vendas 3.903.531 (77.248) (38) 3.826.245 2011 3.848.607 (185.778) (9.490) 3.653.339 2012 7.208.452 (138.820) (895.259) 6.174.373 Consolidado 2011 6.861.041 (245.759) (760.982) 5.854.300
(b)
Informaes sobre produtos Adicionalmente, apresentamos a seguir a receita lquida segregada por tipo de produto, os volumes e a respectiva destinao para os mercados interno e externo:
Controladora 2012 Celulose Volumes (ktons) Mercado interno Mercado externo 2011 2012 Consolidado 2011
215.082 3.260.712 3.475.794
192.630 3.211.726 3.404.356
530.566 4.825.990 5.356.556
507.559 4.633.402 5.140.961
Receita lquida de celulose Mercado interno Mercado externo
222.333 3.603.912 3.826.245
192.661 3.136.556 3.329.217
508.533 5.597.725 6.106.258 1.140
486.248 4.980.570 5.466.818 1.063 486.248 4.980.570 324.122 63.360 5.854.300
Preo mdio (R$/ton) Receita lquida Mercado interno Mercado externo Papel Servios 222.333 3.603.912 192.661 3.136.556 324.122 3.653.339
508.533 5.597.725 68.115 6.174.373
3.826.245
PGINA: 145 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

(c)
Informaes sobre reas geogrficas As reas geogrficas so determinadas baseadas na localizao dos clientes. As receitas lquidas da Companhia classificadas por rea geogrfica podem ser demonstradas como segue: Consolidado 2012 Europa Amrica do Norte sia Brasil e outros 2.539.214 1.581.021 1.454.963 599.175 6.174.373 2011 2.343.284 1.395.009 1.262.191 853.816 5.854.300
31
Resultado financeiro O resultado financeiro individual e consolidado para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 e de 2011 so os seguintes:
Controladora 2012 Despesas financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos Apropriao de juros - aquisio de aes Aracruz Amortizao de custos de captao Encargos financeiros na recompra parcial do Eurobonds "Fibria 2020" Outras despesas financeiras (495.731) (9.681) (57.404) (562.816) Receitas financeiras Aplicaes financeiras Outras receitas financeiras 122.551 14.168 136.719 Resultado dos instrumentos financeiros derivativos Receitas Despesas 438.896 (623.361) (184.465) Variaes cambiais Variao cambial sobre emprstimos e financiamentos Variaes cambiais - outros ativos e passivos 2011 (477.254) (40.893) (33.638) (60.485) (612.270) 151.184 19.200 170.384 556.766 (833.643) (276.877) 2012 (681.839) (72.800) (150.917) (38.849) (944.405) 151.728 15.918 167.646 438.896 (623.361) (184.465) Consolidado 2011 (660.084) (40.893) (84.866) (87.162) (873.005) 180.377 36.623 217.000 556.766 (833.643) (276.877)
(792.444) 40.495 (751.949)
(1.032.813) 44.004 (988.809) (1.707.572)
(803.641) 68.640 (735.001) (1.696.225)
(1.036.274) 100.485 (935.789) (1.868.671)
Resultado financeiro lquido
(1.362.511)
PGINA: 146 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

32
Despesas por natureza As despesas alocadas ao custo dos produtos vendidos, vendas e administrativas para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 e de 2011 so as seguintes:
Controladora 2012 Custo dos produtos vendidos Depreciao, exausto e amortizao Fretes Benefcios a empregados Custos variveis (matrias-primas e materiais de consumo) (1.213.139) (308.743) (279.810) (1.563.071) (3.364.763) Despesas com vendas Benefcios a empregados Despesas de comercializao (i) Arrendamentos operacionais Depreciaes e amortizaes Proviso para deteriorao de crditos a receber (Nota 12) Outros 2011 (1.240.616) (289.282) (337.882) (1.648.366) (3.516.146) 2012 (1.811.974) (691.994) (442.459) (2.290.831) (5.237.258) Consolidado 2011 (1.812.855) (611.273) (473.426) (2.226.715) (5.124.269)
(5.788) (85.094) (212) (944) 3.376 (3.072) (91.734)
(9.918) (82.657) (257) (1.031) (22.237) (2.211) (118.311)
(17.541) (260.327) (1.310) (12.609) 3.376 (9.641) (298.052)
(18.564) (239.787) (907) (11.779) (22.237) (1.654) (294.928)
Despesas administrativas Benefcios a empregados Servios de terceiros (ii) Depreciaes e amortizaes Doaes e patrocnios Impostos, taxas e contribuies Arrendamento operacional e seguros Outras
(67.640) (68.178) (16.975) (9.336) (4.431) (7.115) (22.524) (196.199)
(80.172) (82.098) (15.626) (5.858) (4.045) (8.898) (14.686) (211.383)
(113.915) (103.149) (23.725) (9.402) (4.628) (8.657) (22.526) (286.002)
(121.627) (127.891) (23.674) (7.617) (4.411) (8.802) (16.403) (310.425)
Outras receitas e despesas operacionais Participao no resultados Amortizao de mais valia de ativos Variao do valor justo dos ativos biolgicos Ganho de capital - alienao Piracicaba Crdito prmio de IPI (Nota 24) Outros
(45.844) (61.271) 55.703 93.152 18.899 60.639
(56.999) ( 23.197) 1.322 175.654 (8.627) 88.153
(56.402) 297.686 93.152 19.590 354.026
(60.071) 145.884 175.654 (8.072) 253.395
(i) Contemplam gastos com manuseios de mercadoria, despesas de terminais, comisses e outros. (ii) Contemplam honorrios advocatcios, consultorias, auditorias, servios administrativos e outros.
PGINA: 147 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

33
Cobertura de seguros (no auditado) A Fibria mantm cobertura de seguro para risco operacional com limite mximo para indenizao de R$ 3.075.000. Adicionalmente, mantm cobertura de seguro de responsabilidade civil geral no montante de US$ 25 milhes, correspondentes a R$ 51.088 em 31 de dezembro de 2012. A Administrao da Companhia considera esse valor suficiente para cobrir possveis riscos de responsabilidades, sinistros com seus ativos e lucros cessantes. A Fibria no tem seguro para suas florestas. Visando minimizar o risco de incndio, so mantidos, pela brigada interna de incndio, um sistema de torres de observaes e uma frota de caminhes. A Companhia no apresenta histrico de perdas relevantes com incndio de florestas. A Companhia dispe de aplice de seguro de transporte nacional e internacional (importaes e exportaes) com vigncia at 31 de janeiro de 2012, com renovao prevista para um perodo de 12 meses. Alm das coberturas anteriores, a Fibria mantm em vigor as aplices de responsabilidade civil dos executivos e diretores em montantes considerados adequados pela administrao. As premissas de riscos adotadas e suas respectivas coberturas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo da auditoria das demonstraes financeiras, consequentemente no foram examinadas por nossos auditores independentes.
34 (a)
Lucro por ao Bsico O lucro bsico por ao calculado mediante a diviso do lucro atribuvel aos acionistas da Companhia pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias emitidas durante o perodo, excluindo as aes ordinrias compradas pela Companhia e mantidas como aes em tesouraria. So reduzidos do lucro atribudo aos acionistas da controladora, quaisquer dividendos de aes preferencialistas e eventuais prmios pagos na emisso de aes preferenciais durante o perodo. Operaes continuadas 2012 Lucro (prejuzo) das operaes atribuvel aos acionistas da controladora Quantidade mdia ponderada de aes ordinrias emitidas Lucro (prejuzo) bsico por ao (em reais) (704.706) 524.925.157 (1,34) 2011 (1.113.277) 467.591.824 (2,38 ) Operaes descontinuadas 2011 240.655 467.591.824 0,51
O nmero mdio ponderado de aes nos perodos apresentados foi alterado de 467.591.824 para 525.267.979 aes em funo da emisso de aes mencionada na Nota 27. A conciliao do nmero
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Verso : 1
Notas Explicativas

mdio ponderado de aes apresentada e no contempla as aes mantidas em tesouraria no montante de 342.822 aes: Aes emitidas 2012 Janeiro a abril Maio a dezembro Mdia ponderada (b) Diludo A Companhia no possui dvida conversvel em aes e opo de compra de aes, dessa forma, no apresenta aes ordinrias potenciais para fins de diluio. 35 Ativo circulante mantido para a venda e resultado de operaes descontinuada Conforme mencionado na Nota 1(d) as UGCs Conpacel, KSR e Piracicaba foram vendidas em 2011 e as florestas e terras localizadas no sul da Bahia foram vendidas em 2012. A Companhia tambm classificou os ativos do Projeto Losango como ativos mantidos para venda desde junho de 2011. As terras e florestas localizadas no sul da Bahia no atendem a definio de operao descontinuada por no representarem um negcio relevante ou rea geogrfica. (a) Ativos mantidos para venda Os ativos mantidos para a venda referem-se ao Projeto Losango, conforme detalhado na Nota 1(d)(ii): 2012 Projeto Losango Ativos biolgicos Ativo imobilizado - substancialmente terras Outros ativos 284.217 305.632 589.849 (b) Resultado de operaes descontinuadas (Conpacel, KSR, Piracicaba) e ativos no sul da Bahia Os resultados das operaes descontinuadas para os exerccios encerrado em 31 de dezembro de 2011, esto resumidos no quadro a seguir. Os resultados auferidos pela unidade Piracicaba bem como os ativos no sul da Bahia no foram apresentados como operao descontinuada em funo dos valores no serem representativos em comparao com os resultados consolidados da Fibria: 2011 269.918 341.784 32.464 644.166 467.591.824 553.591.824 524.925.157 2011 467.591.824 467.591.824 467.591.824
PGINA: 149 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

(i)
Resultado das operaes descontinuadas Conpacel e KSR

2011 Receita lquida Custo dos produtos Lucro bruto Despesas comerciais e administrativas Resultado financeiro Ganho de capital Outras receitas e despesas operacionais Lucro antes do imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido das operaes descontinuadas 65.640 (41.648) 23.992 (13.575) (106) 357.196 (2.878) 364.629 (123.974) 240.655
(ii)
Fluxos de caixa das operaes descontinuadas Conpacel e KSR

2011 Proveniente das operaes Utilizados nas atividades de investimento Utilizados nas atividades de financiamento (*) 36.886 1.558.768 (1.595.654)
(*) Em funo de a Conpacel operar com caixa centralizado de seus consorciados, as atividades de financiamento representam o repasse ao consorciado do fluxo de caixa gerado na operao, lquido de investimentos realizados durante o perodo.
(iii)
Ganho de capital das operaes descontinuadas, Piracicaba e a ativos no sul da Bahia Apresentamos a seguir o ganho de capital auferido no perodo, resultante da alienao destas UGCs e ativos:
2012 Ativos no sul da Bahia Valor de venda (-) Custo dos ativos lquidos baixados Ativos imobilizados e biolgicos Goodwill Mais valia CPC 15 e CPC 29 Estoques Demais ativos e passivos Outros gastos (=) Ganho de capital bruto (-) Despesa de imposto de renda e contribuio social (=) Ganho de capital lquido 210.000 (139.399) (29.319) (11.660) 29.622 (10.071) 19.551 Conpacel e KSR (i) 1.508.768 (588.946) (475.413) (84.055) (3.158) 357.196 (121.447) 235.749 Piracicaba (ii) 567.375 (291.578) (90.143) (10.000) 175.654 (59.722) 115.932 2011 Ganho de capital 2.076.143 (880.524) (475.413) (174.198) (13.158) 532.850 (181.169) 351.681
(i) O ganho est demonstrado em "Lucro lquido do exerccio proveniente de operaes descontinuadas". (ii) O ganho est demonstrado na rubrica "Outras (despesas) receitas operacionais, lquidas".
PGINA: 150 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

(c)
Obrigaes remanescentes das unidades alienadas Em decorrncia das alienaes dos ativos CONPACEL, KSR, Piracicaba e Ativos no sul da Bahia, a Companhia assumiu certos compromissos de indenizao por perdas e/ou contingncias, caso venham a ocorrer, conforme disposto nos respectivos contratos de compra e venda, os quais determinam inclusive limites, prazos e procedimentos aplicveis.
36
Testes para verificao de impairment No exerccio findo em 31 de dezembro de 2012, conforme a prtica contbil descrita na Nota 2.11(a), a Companhia realizou o teste anual de impairment da UGC Aracruz, conforme descrito no item (a) a seguir. Adicionalmente, conforme requerido pelos pargrafos 8 e 12 do CPC01/IAS 36, quando a Companhia possuir o valor contbil dos ativos lquidos superior a sua capitalizao de mercado deve ser elaborada uma estimativa formal do valor recupervel dos demais ativos representativos. Desta forma, conforme descrito no item (b) a seguir, realizamos o teste de impairment dos ativos relacionadas s UGCs de Jacare - SP e Trs Lagoas - MS.
(a)
Unidade geradora de caixa com gio alocado - Aracruz Em 31 de dezembro de 2012, a Companhia avaliou a recuperao do montante do gio com base no seu valor em uso, utilizando o modelo de fluxo de caixa descontado para a Unidade Geradora de Caixa (UGC). O processo de estimativa do valor em uso envolve a utilizao de premissas, julgamentos e estimativas sobre os fluxos de caixa futuros e representa a melhor estimativa da Companhia, tendo sido as referidas projees aprovadas pela administrao. O teste de recuperao da UGC no identificou a necessidade de reconhecimento de perda. O gio foi alocado a um grupo de UGCs (Aracruz e Veracel), cujo montante em 31 de dezembro de 2012 de R$ 4.230.450. Os fluxos de caixa foram descontados a valor presente atravs da aplicao da taxa determinada pelo Custo Mdio Ponderado de Capitais (Weighted Average Cost of Capital (WACC)). Esta taxa considera diversos componentes do financiamento, dvida e capital prprio utilizados pela Companhia para financiar suas atividades. O custo do capital prprio da Fibria foi calculado pelo mtodo CAPM (Capital Asset Pricing Model). A projeo de fluxo de caixa contemplou o perodo de dez anos, sendo o montante resultante dessa projeo acrescido do valor residual calculado pela perpetuao do saldo de caixa no dcimo ano, descontado ao valor presente pelo WACC e diminudo da expectativa de crescimento do PIB. Foi utilizado um perodo de dez anos em funo de a administrao considerar que o impacto nos preos globais de celulose podem ser afetados por diversos fatores, cujos desdobramentos normalmente so superiores ao ciclo produtivo de sete anos. As principais premissas utilizadas nos clculos do valor em uso em 31 de dezembro de 2012, para a UGC, so as que seguem:
PGINA: 151 de 184
Verso : 1
Notas Explicativas

Premissas Taxa de cmbio utilizada no perodo - reais Margem bruta mdia - % Taxa de desconto - WACC (bruta e lquida dos crditos tributrios) - % 2,02 43,5 7,14 - 6,45
A administrao determinou a margem bruta orada com base no desempenho passado e em suas expectativas para o desenvolvimento do mercado. As taxas de crescimento mdias ponderadas utilizadas so consistentes com as previses includas nos relatrios do setor. (b) Unidades Jacare e Trs Lagoas A Companhia avaliou em 31 de dezembro de 2012 a recuperao do valor contbil dos ativos lquidos das UGCs Jacare e Trs Lagoas com base no seu valor em uso, utilizando o modelo de fluxo de caixa descontado. O processo de estimativa do valor em uso seguiu as mesmas premissas e julgamentos do modelo mencionado no item (a) anteriormente. O teste de recuperao destes ativos no resultou na necessidade de reconhecimento de perdas por reduo ao valor recupervel.
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Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais
Resultados 4T12
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Resultados 4T12
EBITDA de R$ 2,3 bilhes e eventos de liquidez contriburam para reduzir a alavancagem da Fibria para 3,4x em 2012.
Principais Indicadores Produo de celulose Vendas de celulose Produo de papel Vendas de papel Unidade 000 t 000 t 000 t 000 t 4T12 1.370 1.510 3T12 1.322 1.268 4T11 1.299 1.408 4T12 vs 3T12 4% 19% 4T12 vs 4T11 6% 7% 2012 5.299 5.357 2011 5.184 5.141 93 100 2012 vs 2011 2% 4% -
Receita lquida EBITDA ajustado(1) (2) Margem EBITDA(2) Resultado financeiro(3) Lucro (Prejuzo) lquido Lucro (Prejuzo)/ao Lucro (Prejuzo) caixa/ao(4)
R$ milhes R$ milhes % R$ milhes R$ milhes R$/ao R$/ao
1.853 753 41% (260) 48 0,1 1,3
1.556 573 37% (393) (212) (0,4) 1,0
1.399 390 28% (142) (358) (0,8) 0,9
19% 32% 4 p.p. -34% 26%
33% 93% 13 p.p. 83% 49%
6.174 2.253 36% (1.696) (698) (1,3) 4,0
5.854 1.964 34% (1.869) (868) (1,9) 4,0
5% 15% 2 p.p. -9% -20% -32% -
Fluxo de Caixa Livre (5)
R$ milhes
399
157
-12
154%
836
(333)
Dvida bruta Caixa (6) Dvida lquida Dvida lquida/EBITDA UDM Dvida Lquida/EBITDA UDM (US$)(7)
R$ milhes R$ milhes R$ milhes x x
10.768 3.023 7.745 3,4 3,3
10.955 2.398 8.557 4,5 4,2
11.324 1.846 9.478 4,8 4,2
-2% 26% -9% -1,1 -0,9
-5% 64% -18% -1,4 -0,9
10.768 3.023 7.745 3,4 3,3
11.324 1.846 9.478 4,8 4,2
-5% 64% -18% -1,4 -0,9
(1) Ajustado em itens no recorrentes, sem impacto caixa | (2) O EBITDA de 2011 no considera o resultado de Conpacel (R$ 17 milhes). (3) Inclui resultado de aplicaes financeiras, variaes monetrias e cambiais, marcao a mercado de instrumentos de hedge e juros | (4) Conciliao do Lucro por ao base caixa, vide Anexo V (5) No foram consideradas as vendas de ativos realizadas em 2012 assim como a aquisio de participao na Ensyn | (6) Inclui o valor justo dos instrumentos de hedge | (7) Para fins de verificao de covenants.
Destaques do 4T12 e 2012

Concluso da venda de Losango: recebimento da primeira parcela no valor de R$ 470 milhes. Relao Dvida Lquida/EBITDA de 3,4x (Set/12: 4,5x | Dez/11: 4,8x). Para verificao dos covenants, o indicador em US$ ficou em 3,3x. Dvida bruta de R$ 10.768 milhes, 2% e 5% inferior a Set/12 e Dez/11, respectivamente. Saldo de caixa de R$ 3.023 milhes, 26% e 64% superior a Set/12 e Dez/11, respectivamente, representando 2,6x a dvida de curto prazo. Estabilidade operacional permitiu produo recorde de 1,4 milho t, 4% e 6% acima do 3T12 e 4T11, respectivamente. Produo anual de 5,3 milhes t, 2% acima de 2011. Recorde de vendas de celulose de 1,5 milho t, 19% e 7% superior ao 3T12 e 4T11, respectivamente. Vendas anuais de 5,4 milhes t, 4% superior a 2011. Receita lquida trimestral recorde de R$ 1.853 milhes (3T12: R$ 1.556 milhes e 4T11: R$ 1.399 milhes). Custo caixa ficou em R$ 446/t, queda de 9% em relao ao 3T12 e 1% superior ao 4T11. No ano, o custo caixa foi de R$ 473/t, estvel em relao ao custo caixa de 2011 (R$ 471/t), mesmo com o efeito da inflao medida pelo IPCA de 5,8% em 2012 e do cmbio mdio (17%). EBITDA de R$ 753 milhes, 32% e 93% superior ao 3T12 e 4T11, respectivamente. Em 2012, o EBITDA foi de R$ 2.253 milhes, 15% superior a 2011. Margem EBITDA de 41%, 4 p.p. superior em relao ao 3T12 e 13 p.p. superior ao 4T11. No ano, a margem EBITDA ficou em 36%. EBITDA/t de R$ 499/t (US$ 243/t), 10% e 80% superior ao 3T12 e 4T11, nesta ordem. Lucro lquido de R$ 48 milhes (3T12: R$ (212) milhes | 4T11: R$ (358) milhes). Em 2012, o prejuzo de R$ 698 milhes, 20% menor que o de 2011. Gerao de fluxo de caixa livre em 2012 de R$ 836 milhes (2011: R$ (333) milhes). Capex 2012: R$ 1.078 milhes, em linha com o guidance e 24% abaixo do realizado em 2011. Preo lista de celulose na Europa anunciado em US$ 800/t a partir de 1 de janeiro de 2013. Fibria foi novamente selecionada para compor a carteira 2013 do ndice de Sustentabilidade Empresarial da BM&FBovespa. Fibria adquiriu participao no capital da Ensyn (biocombustveis) no valor de US$ 20 milhes. II Encontro Anual com Investidores em NY Fibria Day. Valor de Mercado 31/dez/2012: R$ 12,5 bilhes | US$ 6,3 bilhes FIBR3: R$ 22,57 FBR: US$ 11,37 Aes Emitidas: 553.934.646 aes ON Teleconferncias 31/jan/2013: Portugus: 11hrs | Telefone: +55 11 2188-0155 Ingls: 12hrs | Telefone: +1 412 317-6776 Webcast: www.fibria.com.br/ri Relaes com Investidores Guilherme Cavalcanti Andr Gonalves Fernanda Naveiro Roberto Costa Isabela Cerbasi ir@fibria.com.br | +55 (11) 2138-4565
As informaes operacionais e financeiras da Fibria Celulose S.A. do 4 trimestre de 2012 (4T12) e do ano de 2012 foram apresentadas neste documento com base em nmeros consolidados e expressos em reais, no auditados e elaborados conforme os requisitos da Legislao Societria. Os resultados da Veracel Celulose S.A. foram includos neste documento considerando a consolidao proporcional de 50%, eliminando todos os efeitos das operaes intercompanhia.
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Resultados 4T12
ndice
Sumrio Executivo ............................................................................................. 4 Mercado de Celulose ......................................................................................... 5 Produo e Vendas Celulose e Papel ............................................................. 7 Anlise do Resultado ......................................................................................... 8 Resultado Financeiro ....................................................................................... 11 Resultado Lquido ............................................................................................ 13 Endividamento.................................................................................................. 14 Investimento de Capital .................................................................................... 16 Capital de Giro ................................................................................................. 16 Fluxo de Caixa Livre ......................................................................................... 17 Mercado de Capitais ........................................................................................ 17 Anexo I Faturamento x Volume x Preo*....................................................... 20 Anexo II DRE................................................................................................. 21 Anexo III Balano Patrimonial ....................................................................... 22 Anexo IV Fluxo de Caixa ............................................................................... 23 Anexo V Dados Econmicos e Operacionais ................................................ 24
PGINA: 155 de 184
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Resultados 4T12
Sumrio Executivo
O resultado alcanado pela Fibria em 2012 foi diretamente influenciado pelo bom desempenho da Companhia no 4T12. Destacaram-se os volumes recorde de produo e vendas, estabilidade do custo caixa, gerao de fluxo de caixa livre e reduo da dvida lquida para o menor patamar desde a criao da Fibria. Ao longo do ano, o cenrio macroeconmico global, ainda marcado por incertezas, trouxe desafios para indstria de celulose. Entretanto os fundamentos mantiveram-se consistentes com a demanda de celulose dos mercados emergentes sendo o principal vetor de crescimento, principalmente com as novas mquinas de papis sanitrios na China, o que permitiu que o nvel de estoque ficasse equilibrado. Estes fatores contriburam para recuperao do preo da celulose de fibra curta, que iniciou o ano em US$ 652/t e fechou 2012 em US$ 776/t (ndice PIX/FOEX BHKP Europa), representando um aumento de 19%. A valorizao do dlar mdio em 17% no ano de 2012 tambm contribuiu para alavancar uma maior gerao de caixa, devido natureza predominantemente exportadora da Fibria. A Companhia superou o recorde de produo obtido em 2011, alcanando 5,3 milhes t em 2012, 2% acima da produo do ano anterior. Este resultado foi influenciado pela produo do 4T12, que totalizou 1,4 milho t, o maior volume produzido em um trimestre desde a criao da Fibria . Cabe destacar que esta performance foi obtida a partir da maior eficincia operacional em praticamente todas as unidades de produo, fruto da maturidade de diversas aes, incluindo as sinergias capturadas com a criao da Fibria. A maior estabilidade das operaes, as aes para controle e reduo de custos e a ausncia de paradas para manuteno das operaes contriburam para a queda do custo caixa para R$ 446/t no 4T12. No ano, o custo caixa de produo ficou estvel em R$ 473/t, comparado a R$ 471/t em 2011, mesmo considerando a inflao (IPCA) de 5,8% em 2012 e o efeito da valorizao do dlar mdio de 17% na parcela do custo caixa com exposio moeda norte-americana. As vendas de celulose foram recorde no 4T12 e no ano de 2012, superando o nvel de produo em ambos os perodos. Foram vendidas 1,5 milho t no 4T12, 19% e 7% acima das vendas do 3T12 e 4T11, respectivamente e 5,4 milhes t no ano, 4% acima de 2011. Com este resultado, os estoques encerraram o ano em 46 dias. Os aspectos mencionados acima permitiram a elevao do EBITDA ajustado para R$ 753 milhes no 4T12, 32% e 93% superior quele registrado no 3T12 e 4T11, respectivamente. A margem EBITDA por sua vez apresentou expanso para 41%. O EBITDA por tonelada atingiu R$ 499/t (US$ 243/t), 80% superior aquele verificado no 4T11. Desta forma, em 2012 o EBITDA ajustado totalizou R$ 2.253 milhes, aumento de 15% na comparao com 2011 (R$ 1.964 milhes). O bom desempenho operacional compensou o resultado financeiro negativo no 4T12, ambos influenciados pela valorizao do dlar frente ao real. A Fibria registrou lucro lquido de R$ 48 milhes no trimestre contra um prejuzo de R$ 212 milhes e R$ 358 milhes no 3T12 e 4T11, respectivamente. O efeito da variao cambial fruto da valorizao do dlar de fechamento de 9% sobre o total do endividamento atrelado ao dlar (93%) explica o prejuzo de R$ 698 milhes registrado em 2012, menor na comparao com o resultado negativo de R$ 868 milhes em 2011. Este resultado foi majoritariamente contbil. A gerao de fluxo de caixa livre no ano totalizou R$ 836 milhes. Este resultado deveu-se principalmente a elevao do EBITDA, aes implementadas para melhorias do capital de giro e controle do Capex.
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Excluindo a produo de Conpacel e Guaba em 2009 e 2010.
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Resultados 4T12
Ao final de 2012 a dvida bruta totalizou R$ 10.768 milhes, uma reduo de 5% na comparao com 2011, parcialmente absorvida pela valorizao de 9% do dlar de fechamento no ano. Considerando o recebimento da primeira parcela da venda de Losango (R$ 470 milhes) no 4T12, a Fibria encerrou o ano com posio de caixa de R$ 3.023 milhes, reduzindo desta forma a dvida lquida para R$ 7.745 milhes, reduo de 18% na comparao com 2011, o menor nvel desde a criao da Fibria. Em 2012, a Fibria gerou aproximadamente R$ 2,9 bilhes em eventos de liquidez atravs (i) da venda de ativos no estratgicos (terras e ativos florestais na Bahia e a venda de Losango), (ii) oferta de aes e (iii) gerao de caixa a partir de suas atividades operacionais. Estes eventos contriburam para a queda do indicador Dvida Lquida/EBITDA para 3,4x, comparado a 4,8x ao final de 2011 e comprovam o esforo da Fibria para reduo da alavancagem e busca do grau de investimento pelas agncias de rating. O ano de 2012 tambm foi marcado por avanos importantes no planejamento estratgico da Fibria. Com o estabelecimento da aliana com a Ensyn Corporation (Ensyn), a Fibria avanou na misso de alavancar sua expertise florestal para desenvolver alternativas de alto valor agregado que possam complementar sua liderana global e excelncia em produo de celulose. A Ensyn uma empresa americana, detentora de tecnologia usada para a produo de combustvel lquido renovvel. O Capex realizado em 2012 totalizou R$ 1.078 milhes, em linha com a meta estabelecida para o ano e 24% inferior ao realizado em 2011. Para 2013, a Companhia planeja investir R$ 1.244 milhes. O aumento de 15% na comparao com 2012 se deve ao efeito no recorrente do maior investimento em renovao florestal na Unidade Aracruz e aos impactos do cmbio e da inflao. No entanto, a Fibria continuar perseguindo a meta de controle da inflao alm da implementao de projetos que visam a reduo de custos e CAPEX, como por exemplo atravs do Projeto Floresta do Futuro e os ganhos de produtividade esperados a partir das metas de longo prazo de sustentabilidade (mais informaes na pgina 18). Em novembro, a Fibria operou o primeiro navio, de uma frota de vinte, da parceria logstica firmada com a STX Pan Ocean. O navio Arborella saiu de Portocel, em Aracruz (ES), com uma carga recorde de 53 mil t para os Estados Unidos. A chegada da primeira embarcao marca o incio da parceria entre Fibria e a empresa sul-coreana, que tem como objetivo assegurar regularidade nos embarques com alto padro de qualidade e controle de frete ocenico.
Mercado de Celulose
Confirmando a viso positiva da Companhia para a indstria de celulose de mercado durante o ano de 2012, o aumento observado no volume de celulose embarcada para a China entre o final de 2011 e o incio de 2012 estava relacionado, principalmente, demanda adicional por celulose, impulsionada pelas novas capacidades de produo de papel, e no por um processo de formao de estoques. Portanto, a trajetria de queda de preo observada ao final do 2T12, melhor explicada pela perspectiva de menor demanda por celulose durante o vero europeu. Conforme esperado, a demanda chinesa comeou a se recuperar significativamente no incio de setembro, e permaneceu forte durante o 4T12. Dessa forma, os embarques de celulose totalizaram 11,3 milhes t no 4T12, um aumento de 3,0% e 4,4% em comparao ao 3T12 e ao 4T11, respectivamente. Com relao ao mercado de papel, a demanda global por papis para Imprimir e Escrever (I&E) apresentou os melhores resultados na comparao anual do 4T12. A demanda por I&E aumentou ligeiramente em outubro (+0,3%), o primeiro aumento desde agosto de 2011, e permaneceu praticamente estvel em novembro, na medida em que a queda registrada em meses anteriores desacelerou. Os pases em desenvolvimento tambm tm gerado crescimento, tanto na demanda por papis I&E como por papis sanitrios. Espera-se que a demanda global por papis sanitrios
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Resultados 4T12
em 2012 apresente crescimento de 3,2%, em linha com a tendncia de crescimento histrica de 3,3% registrada no perodo de 2001-2011, de acordo com o PPPC (Pulp and Paper Products Council). Os fundamentos favorveis do mercado resultaram em uma relao entre embarques e capacidade de 94% no 4T12, superior aos nveis de 93% e 92% observados no 3T12 e 4T11, respectivamente. Os estoques dos produtores de celulose seguiram essa mesma tendncia positiva e reduziram-se durante o trimestre. De acordo com o PPPC, os estoques dos produtores de celulose de fibra curta foram ajustados em decorrncia da maior demanda, caindo de 39 dias ao final de setembro, para 34 dias em dezembro. A demanda global por celulose de mercado totalizou 43,7 milhes t no ano, um aumento de 2,5% em comparao a 2011, apesar do cenrio macroeconmico desfavorvel. Apenas a demanda da China adicionou, de Janeiro a Novembro, mais de 1,5 milho t de celulose de mercado, como consequncia das novas capacidades de produo de papel que entraram em operao ao longo do ano. Esse cenrio otimista permitiu a implementao de aumentos de preo durante o trimestre. O ndice PIX/FOEX indicou que o preo da celulose de fibra curta na Europa encerrou dezembro em US$ 776/t, um aumento de US$ 29/t do piso de US$ 747/t registrado na primeira semana de outubro. Em 2012, o ndice PIX/FOEX para fibra curta na Europa acumulou um aumento de US$ 124/t.
Evoluo do PIX/FOEX BHKP em 2012

850 800 750 700 650 600 550 500 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
02/10/2012: US$ 747 27/12/2012: US$ 776
+29/t
US$/t
27/12/2011: US$ 652
As vendas da Fibria totalizaram 5,4 milhes t em 2012, representando 12% dos embarques globais de celulose de mercado. A distribuio anual de vendas por uso final e regio refletiu a estratgia comercial da Companhia de focarse nos lderes que mantero e aumentaro sua participao nos mercados. As vendas para a produo de tissue representaram 54% das vendas totais de 2012, seguidas pelo segmento de I&E, com 29%, e papis especiais, 17%. As expectativas para 2013 so positivas, com mercados maduros apresentando melhor desempenho em relao a 2012. As melhores perspectivas com relao demanda da China por celulose e o anncio de fechamentos de capacidade de celulose (Jari no Brasil e Sappi Cloquet nos EUA), juntamente com o menor volume das novas capacidades esperado ao longo do ano, so os principais fatores que devem manter esse momento positivo do mercado de celulose durante o ano de 2013.
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Resultados 4T12
Produo e Vendas Celulose e Papel
Produo (mil t) Celulose Papel Volume de Vendas (mil t) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Total de vendas 141 1.369 1.510 1.510 127 1.141 1.268 1.268 133 1.275 1.408 1.408 10% 20% 19% 19% 6% 7% 7% 7% 531 4.826 5.357 5.357 508 4.633 5.141 88 12 100 5.241 5% 4% 4% 2% 4T12 1.370 3T12 1.322 4T11 1.299 4T12 vs 3T12 4% 4T12 vs 4T11 6% 2012 5.299 2011 5.184 93 2012 vs 2011 2% -
A produo de celulose da Fibria alcanou 1.370 mil t no 4T12, volume recorde produzido em apenas um trimestre desde a criao da Companhia em 2009 , sendo 4% e 6% superior produo do 3T12 e 4T11, respectivamente. Este resultado explicado pela elevada eficincia operacional alcanada pelas unidades da Fibria. Na comparao com o 3T12, o aumento de 4% tambm explicado pela ausncia de paradas programadas para manuteno neste trimestre. O desempenho do 4T12 contribuiu para o novo recorde de produo anual que alcanou 5.299 mil t, 2% superior a 2011 (5.184 mil t).
2
Como consequncia do maior volume produzido e da demanda do mercado chins, as vendas da Fibria totalizaram 1.510 mil t no 4T12, 19% superior ao volume do 3T12. Em relao ao 4T11, houve um aumento da participao da Amrica do Norte no mix de vendas para 30% (3T12: 26% | 4T11: 24%) explicado pela maior demanda asitica no 4T11. As exportaes de celulose representaram 91% das vendas no trimestre. No ano, as vendas da Fibria alcanaram 5,4 milhes t, volume recorde desde sua criao em 2009, com a Europa representando 41% do volume vendido (2011: 42%).
As vendas de celulose da Fibria foram superiores produo no 4T12 reduzindo significativamente o estoque de celulose, que fechou o ano em 690 mil t, equivalente a 46 dias, 17% inferior ao 3T12 828 mil t (56 dias) e 8% inferior ao 4T11 746 mil t (50 dias). Este nvel de estoque est abaixo da mdia de 52 dias observada no ano de 2012. Abaixo o calendrio de paradas programadas para manuteno nas unidades na Fibria em 2013.
Calendrio de Paradas Programadas para Manuteno Fibria 2013 Fbrica Aracruz "A" Aracruz "B" Aracruz "C" Jacare Trs Lagoas Veracel Jan Fev Mar Mai Jun Jul Ago
Para 2013, a Fibria alterou seu planejamento anual de paradas programadas para manunteno. Neste sentido, a parada da fbrica C da Unidade Aracruz ser realizada no 1T13 e no no segundo trimestre, como ocorrido em 2012. Esta alterao no afetar a produo de celulose anual da Companhia.
Excluindo a produo de Conpacel e Guaba em 2009 e 2010.
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Anlise do Resultado
Receita Lquida (R$ milhes) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Subtotal Celulose e Papel Portocel Total 4T12 147 1.688 1.835 1.835 18 1.853 3T12 135 1.403 1.538 1.538 18 1.556 4T11 123 1.257 1.380 1.380 19 1.399 4T12 vs 3T12 9% 20% 19% 19% -2% 19% 4T12 vs 4T11 19% 34% 33% 33% -5% 33% 2012 508 5.598 6.106 6.106 68 6.174 2011 486 4.981 5.467 296 28 324 5.791 63 5.854 2012 vs 2011 5% 12% 12% 5% 8% 5%
A receita lquida total, recorde para o perodo, foi de R$ 1.853 milhes no 4T12, 19% superior ao 3T12 em funo principalmente do maior volume de vendas de celulose (19%). Na comparao com o 4T11 o aumento de 33% da receita explicado, alm do maior volume de vendas (7%), pelo preo mdio lquido em reais 24% superior, por sua vez, decorrente da recuperao do preo da celulose em dlares e da valorizao do dlar mdio frente ao real de 14%. Na comparao anual, o aumento de 5% na receita lquida explicado pelo maior volume vendido (4%) e pelo maior preo lquido da celulose em reais 7%, por sua vez decorrente da valorizao do dlar de 17% no perodo. Estes efeitos compensaram a ausncia da receita do negcio de papel (Unidade Piracicaba vendida em Setembro/2011) de R$ 324 milhes em 2011. Excluindo este efeito, a receita lquida total em 2012 teria sido 12% superior a 2011. O custo do produto vendido (CPV) de R$ 1.479 milhes foi 16% e 10% superior na comparao com o 3T12 e 4T11, respectivamente, explicado em grande parte pelo maior volume vendido de celulose e efeito do giro de estoque, que refletiu o maior custo de produo do 3T12 neste trimestre. Em 2012, o CPV totalizou R$ 5.237 milhes, um aumento de R$ 113 milhes ou 2% em relao a 2011. Contriburam para este resultado: (i) o maior volume vendido de celulose (4%) e (ii) a valorizao do dlar mdio frente ao real (17%). Estes efeitos foram parcialmente compensados pela ausncia do CPV relacionado ao negcio papel (decorrente da venda da Unidade Piracicaba em Setembro de 2011). O custo caixa de produo de celulose no 4T12 foi de R$ 446/t, reduo de 9% em relao ao 3T12, devido principalmente ausncia de paradas programadas para manuteno no 4T12. Em relao ao 4T11, o custo caixa ficou estvel (+0,7%). No ano de 2012, o custo caixa foi de R$ 473/t, R$ 2/t acima daquele verificado em 2011, em um perodo no qual a inflao foi de 5,8% (IPCA) e o dlar mdio valorizou-se em 17% frente ao real. Desta forma, as aes de controle de custos e maior eficincia operacional da Fibria foram efetivas na estabilidade do custo caixa e compensaram positivamente ambas as variveis macroeconmicas. A tabela a seguir apresenta a evoluo do custo caixa de produo e as explicaes para as principais variaes no trimestre e no ano:
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Custo Caixa de Produo de Celulose 3T12 Maior gasto com mo-de-obra (acordo coletivo) Efeito cmbio Efeito das paradas programadas para manuteno Menor consumo de insumos (qumicos e energticos) - maior estabilidade operacional Menor consumo especfico de madeira Madeira (menor raio mdio - 4T12: 163 km | 3T12: 174 km) Outros 4T12 R$/t 491 5 1 (35) (8) (7) (2) 1 446
Custo Caixa de Celulose (R$/t)
491 443
Custo Caixa de Produo de Celulose 4T11 Efeito cmbio Maior gastos com qumicos e energticos (preo) Madeira (maior participao fomento: 4T12: 7% vs 4T11: 5%) Menor consumo de insumos (madeira, qumicos e energticos) - maior estabilidade operacional Maior volume produzido Outros 4T12 R$/t 443 9 9 5 (13) (6) (1) 446
446
4T11
3T12
4T12
Custo Caixa de Produo de Celulose 4T11

Outros Fixos 4%
Custo Caixa de Produo de Celulose 4T12

Pessoal 7% Manuteno 11% Outros Fixos 5%
Pessoal 8% Manuteno 11% Embalagens 1% Combustveis 10%
Madeira 44%
Embalagens 1% Combustveis 11%
Madeira 42%
Qumicos 22% Custos Variveis Custos Fixos
Qumicos 23%
As despesas de vendas totalizaram R$ 73 milhes no 4T12. A reduo de 3% em relao ao 3T12 se deveu a reverso parcial de proviso para devedores duvidosos (PDD) realizada no trimestre e a menor despesa com terminais (domstico e exterior). Estes efeitos compensaram o aumento nesta rubrica decorrente do maior volume de celulose vendido (19%). Na comparao com o 4T11, as despesas de vendas tiveram reduo de R$ 17 milhes ou 19%, explicada: (i) pela constituio de PDD no valor de R$ 15 milhes ocorrida no 4T11, (ii) menor despesa com terminais (domstico e exterior) e (iii) pela reverso parcial da PDD no 4T12 (conforme mencionado anteriormente). Todos estes efeitos compensaram o maior volume vendido (7%) e a valorizao do dlar mdio frente ao real no
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perodo (14%). No acumulado do ano de 2012, a estabilidade das despesas comerciais (R$ 298 milhes) na comparao ao realizado em 2011 (R$ 295 milhes) explicada majoritariamente pela constituio da PDD de R$ 15 milhes no ano anterior. As despesas administrativas totalizaram R$ 78 milhes no trimestre, estveis quando comparadas ao 3T12. Com relao ao 4T11, a reduo de 5% explicada principalmente pela reduo de gastos com servios de terceiros como resultado do controle de despesas, conforme j anunciado. No ano, as despesas administrativas somaram R$ 286 milhes, uma reduo de 8% em relao a 2011 (R$ 310 milhes). Este resultado decorrente das despesas com indenizaes e encargos ocorridas ao longo de 2011, como parte do processo de reestruturao organizacional alm das redues de servios de terceiros e viagens, realizadas em 2012. A rubrica outras receitas (despesas) operacionais totalizou receita de R$ 137 milhes no 4T12, em comparao com despesa de R$ 17 milhes no 3T12. A reverso da despesa do 3T12 explicada em grande parte pelo Crdito-Prmio de IPI no valor de R$ 93 milhes e pelo valor justo do ativo biolgico de R$ 32 milhes. J em relao ao 4T11, a queda de 6% na receita explicada pela variao de R$ 140 milhes do valor justo de ativos biolgicos ocorrida naquele trimestre (contra R$ 32 milhes no 4T12). Em 2012, esta rubrica somou R$ 354 milhes, 40% acima do realizado em 2011 em funo principalmente do maior valor justo de ativo biolgico em 2012 (R$ 298 milhes contra R$ 146 milhes em 2011) e do Crdito-Prmio de IPI no valor de R$ 93 milhes parcialmente compensados pela venda da Unidade Piracicaba realizada em 2011 (R$ 176 milhes).
EBITDA (R$ milhes) e Margem EBITDA (%)
45% 40% 35% 800 30% 25% 700 20% 600 15% 10% 500 5% 400 0% 300 250 200 150 100 50 0 -50
41% 37% 753 28% 573

750 650 550
EBITDA/t (R$/t)
452 390
450 350
499
277
4T11
3T12
4T12
4T11
3T12
4T12
O EBITDA ajustado totalizou R$ 753 milhes no 4T12, aumento de 32% em relao ao 3T12 (R$ 573 milhes), explicado principalmente pelo aumento da receita lquida como resultado do maior volume de vendas (19%). A margem EBITDA no trimestre foi de 41%, um aumento de 4 p.p. em relao ao 3T12. Na comparao com o 4T11, o aumento do EBITDA foi de 93%, com expanso de 13 p.p. na margem. Este resultado deveu-se ao maior preo mdio lquido de celulose em reais (24% superior) e ao maior volume vendido (7%). Em 2012, o EBITDA da Fibria foi de R$ 2.253 milhes com margem de 36%, um aumento de 15% e 2 p.p, respectivamente, na comparao com o ano anterior. Este resultado se deveu ao aumento no volume de vendas (4%) e ao maior preo da celulose em reais (7%), efeitos estes parcialmente compensados pelo aumento do CPV base caixa. O grfico abaixo apresenta as principais variaes ocorridas no trimestre:
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EBITDA 4T12 x 3T12 (R$ milhes)
293 573 (34) 539 3 2 (121) (117) 154 870 753
EBITDA Ajustado 3T12
Desp. no recorrentes / no caixa
EBITDA 3T12
Volume
Preo/Cmbio
CPV / Mix
Desp. Comerciais
Outras desp. EBITDA 4T12 Operacionais(1)
Desp. no recorrentes / no caixa / CPC's
(1) Inclui a variao do valor justo dos ativos biolgicos.
Resultado Financeiro
(R$ milhes) Receitas Financeiras (incluindo resultado de hedge) Juros sobre aplicaes financeiras Resultado de hedge(1) Despesas Financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda local Juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira Variaes Cambiais e Monetrias Variao cambial dvida Outras variaes cambiais e monetrias Outras Receitas e Despesas Financeiras(2) Resultado Financeiro Lquido
(1)Variao (2)Co nsidera
4T12 (4) 28 (32) (165) (48) (117) (58) (52) (6) (33) (260)
3T12 (5) 36 (41) (166) (46) (120) (52) (45) (7) (170) (393)
4T11 147 49 98 (174) (48) (126) (95) (98) 3 (20) (142)
4T12 vs 3T12 -20% -22% -22% -1% 4% -3% 12% 16% -14% -81% -34%
4T12 vs 4T11 -103% -42% -5% 1% -7% -39% -47% 65% 84%
2012 (32) 152 (184) (682) (192) (490) (735) (804) 69 (247) (1.696)
2011 (97) 180 (277) (660) (186) (474) (936) (1.036) 100 (176) (1.869)
2012 vs 2011 -66% -15% -34% 3% 4% 3% -21% -22% -31% 40% -9%
da marcao a mercado (4T1 R$ (273) milh es | 3T1 R$ (256) milh es) so mado ao s ajustes recebido s e pago s. 2: 2: o s encargo s financeiro s pro venientes da reco mpra do s ttulo s co m vencimento em 2020 no 3T1 2.
A receita de juros sobre aplicaes financeiras foi de R$ 28 milhes, 22% inferior se comparado ao 3T12, devido principalmente (i) ao menor volume de aplicaes em moeda local (4T12: 58% | 3T12: 64%) e (ii) ao rendimento mdio inferior decorrente da queda do CDI (4T12: 7,08% a.a. | 3T12: 7,76% a.a.). Em relao ao 4T11 a reduo de 42% explicada majoritariamente pelo rendimento inferior decorrente da queda na taxa CDI (4T11: 11,31% a.a.) uma vez que o percentual de caixa mantido em reais manteve-se estvel (4T11: 58%). O resultado de operaes de hedge foi negativo em R$ 32 milhes, sendo R$ 15 milhes de efeito caixa e R$ 17 milhes decorrente da variao negativa do valor justo dos instrumentos derivativos. As despesas financeiras de juros sobre emprstimos e financiamentos totalizaram R$ 165 milhes no 4T12, estveis em relao ao 3T12. Em relao ao 4T11, houve reduo de 5% (R$ 9 milhes) devido principalmente reduo da dvida em moeda estrangeira ocorrida em julho de 2012, quando da recompra de parte dos ttulos com vencimento em 2020 no montante de US$ 514 milhes. A economia de juros decorrente deste pr-pagamento foi parcialmente compensada pelo dlar mdio mais valorizado no perodo. A despesa financeira de variao cambial proveniente da dvida denominada em moeda estrangeira (93% da dvida bruta total) foi de R$ 52 milhes, R$ 7 milhes superior ao 3T12, em funo da valorizao do dlar em relao ao real de 0,6% no final do perodo, comparado a 0,5% no trimestre anterior. Em relao ao 4T11, a queda de 47% deveu-se a valorizao de 1% do dlar em relao ao real ocorrida naquele perodo resultando em uma despesa de R$ 98 milhes, comparada a uma valorizao de 0,6% neste trimestre, alm do menor saldo de dvida quando comparado ao 4T11.
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A rubrica outras receitas e despesas financeiras somou despesa de R$ 33 milhes, uma reduo de R$ 137 milhes em relao ao 3T12 devido principalmente aos efeitos financeiros e contbeis incorridos na recompra dos ttulos, ocorridos naquele perodo. Em relao ao 4T11, o aumento da despesa explicado principalmente pelos efeitos financeiros incorridos na liquidao antecipada de um ttulo de dvida. A marcao a mercado dos instrumentos financeiros derivativos em 31 de dezembro de 2012 foi negativa em R$ 273 milhes (sendo R$ 25 milhes de hedge operacional e R$ 248 milhes de hedge de dvida) contra a marcao negativa de R$ 256 milhes em 30 de setembro de 2012, perfazendo uma variao negativa de R$ 17 milhes. O aumento do valor justo negativo em relao ao 3T12 explicado principalmente pela liquidao de um swap que era utilizado como hedge para um ttulo de dvida e que foi liquidado antecipadamente no 4T12. O efeito caixa da realizao de operaes que venceram no perodo foi negativo em R$ 15 milhes. Dessa forma, o impacto no resultado financeiro foi de R$ 32 milhes. A tabela a seguir reflete a posio dos instrumentos de hedge ao final de dezembro:
Contrato de Swap Hedge de dvida Posio Ativa Iene Fixo (1)* Dlar Libor (2) Real CDI (3) Real TJLP (4) Real Pr (5) Total: Posio Ativa (A) Posio Passiva Dlar Fixo (1)* Dlar Fixo (2) Dlar Fixo (3) Dlar Fixo (4) Dlar Fixo (5) Total: Posio Passiva (B) Resultado Lquido (A+B) Hedge Operacional Contrato a Termo Posio Vendida NDF (Dlar) Total: Contrato a Termo (C) Opes Zero Cost Collar Total: Opes (D) Resultado Lquido (A+B+C+D) * Paridade Real / Iene 01/dez/12:0,02372 | 01/set/12: 0,02606 at 12M $ 410 $ 112 R$ R$ R$ 1 1 R$ R$ (6) (6) (256) at 12M $ 170 $ 321 R$ R$ (26) R$ (26) R$ (53) (53) Jan-14 May-19 Aug-20 Jun-17 Dec-17 $ $ $ $ $ - $ 564 306 350 98 $ $ $ $ 45 590 309 368 101 R$ R$ R$ R$ R$ (106) (762) (724) (186) R$ (1.162) R$ (1.209) (785) R$ (720) R$ (184) R$ Jan-14 May-19 Aug-20 Jun-17 Dec-17 $ R$ R$ R$ 564 $ 4.755 590 556 600 189 R$ R$ R$ R$ 706 572 171 R$ R$ R$ R$ 136 701 581 173 R$ 1.153 R$ 1.199 Prazo (at) Valor de referncia (nocional) Dez/12 Set/12 Valor justo Dez/12 Set/12
551 R$ 570 R$ 183 R$
R$ 2.603
R$ 2.790
R$ (2.851) R$ (2.987) R$ (248) R$ (197)
(273) R$
Os instrumentos derivativos utilizados pela companhia tm como objetivo transformar uma dvida em outra moeda para uma dvida em dlares ou transformar uma dvida ps-fixada em uma dvida pr-fixada. Sendo assim, todas as pontas ativas correspondem aos fluxos das respectivas dvidas protegidas. Os instrumentos financeiros foram contratados conforme parmetros estabelecidos na Poltica de Gesto de Riscos de Mercado, sendo instrumentos convencionais, sem alavancagem e sem chamada de margem, devidamente registrados na CETIP (Central de
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Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos), com os ajustes de caixa observados apenas nos respectivos vencimentos e amortizaes. Neste trimestre houve reduo do nocional de NDFs que foi compensada pela elevao do nocional de opes de dlar (zero cost collar). As operaes de zero cost collar tm se tornado mais atrativas do que as NDFs no atual cenrio de cmbio, especialmente devido reduo da volatilidade do dlar, pois permite travar o cmbio, ao mesmo tempo em que minimiza impactos negativos caso ocorra uma elevada depreciao do Real. Esta caracterstica permite que a empresa capture um maior benefcio nas receitas de exportao em um eventual cenrio de alta do dlar e ao mesmo tempo, fique protegida num cenrio de queda do dlar. A estratgia de hedge da Fibria visa proteger cenrios de volatilidade do cmbio com menor probabilidade de ocorrncia e est alinhada com a Poltica de Gesto de Riscos de Mercado.
Resultado Lquido
O lucro lquido do 4T12 foi de R$ 48 milhes, contra um prejuzo de R$ 212 milhes no 3T12. Esta variao explicada principalmente (i) pelo melhor resultado operacional decorrente do maior volume vendido, (ii) pela reduo do prejuzo financeiro, por sua vez explicado pela ausncia do efeito financeiro da recompra de ttulos ocorrida no 3T12, (iii) alm do recebimento do Crdito-Prmio de IPI que totalizou R$ 93 milhes. Em relao ao 4T11, quando o houve prejuzo de R$ 358 milhes, a variao explicada (i) pela recuperao do preo da celulose em reais (maior preo em dlares e valorizao do dlar frente ao real), (ii) maior volume vendido, (iii) que compensaram o resultado financeiro mais negativo do 4T12. Em 2012, a Fibria registrou prejuzo de R$ 698 milhes, explicado majoritariamente pelo resultado financeiro, negativo em R$ 1.696 milhes decorrente da valorizao do dlar no perodo (9%) incidente no estoque da dvida em moeda estrangeira (93% do total). Entretanto na comparao com 2011, o prejuzo registrado foi menor em 20% em funo do (i) melhor resultado operacional, conforme mencionado acima, (ii) menor prejuzo financeiro em 2012, (iii) maior variao do valor justo de ativo biolgico, que foram parcialmente compensados pela venda da Unidade Piracicaba que contribuiu positivamente para o resultado de 2011 (R$ 176 milhes). Analisando o lucro sob a perspectiva caixa por ao, a qual exclui efeitos como depreciao, exausto e variao monetria e cambial, entre outros (vide conciliao na pg. 24), o indicador foi 25% e 49% superior na comparao com o 3T12 e 4T11, respectivamente. Este resultado se deveu ao melhor desempenho operacional da Companhia no 4T12, que registrou uma maior receita lquida compensado pelo aumento do CPV caixa, conforme descrito anteriormente. O grfico a seguir apresenta os principais fatores que influenciaram o resultado lquido do 4T12, a partir do EBITDA do mesmo perodo:
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Resultados 4T12
Lucro Lquido (R$ milhes)
117 753 870 (52) (32) (6) (165) 28 (33)
(509)
(52)
48
Desp. no recorrentes / no caixa
EBITDA 4T12
Variao Cambial Dvida
Hedge
Outras variaes cambiais e monetrias
Juros sobre Rec. Financeira Outras receitas Depreciao, emprstimos sobre e desp. Amortizao e aplicaes financeiras Exausto
IR/CS
Lucro Lquido 4T12
Endividamento
Unidade Dvida Bruta Total Dvida Bruta em R$ Dvida Bruta em US$(1) Prazo Mdio Parcela de curto prazo Caixa denominado em R$ Caixa denominado em US$ Variao da marcao ao mercado (hedge) Caixa, Ttulos e Valores Mobilirios Dvida Lquida Dvida Lquida/EBITDA Dvida Lquida/EBITDA (US$)
(3) (2)
Dez/12 10.768 796 9.972 63 11% 1.927 1.369 (273) 3.023 7.745 3,4 3,3
Set/12 10.955 720 10.235 65 10% 1.710 944 (256) 2.398 8.557 4,5 4,2
Dez/11 11.324 947 10.378 73 10% 1.703 357 (214) 1.846 9.478 4,8 4,2
Dez/12 vs Set/12 -2% 11% -3% -2 1 p.p. 13% 45% 7% 26% -9% -1,1 -0,9
Dez/12 vs De/z11 -5% -16% -4% -10 1 p.p. 13% 283% 27% 64% -18% -1,4 -0,9
R$ milhes R$ milhes R$ milhes meses % R$ milhes R$ milhes R$ milhes R$ milhes R$ milhes x x
(1 Inclui Cesta de M oedas B NDES e demais swaps de Real para Dlar pr-fixada ) (2) Inclui valor justo do s instrumento s de hedge (3) M trica para verificao do s co venants
O saldo da dvida bruta, em 31 de dezembro de 2012, era de R$ 10.768 milhes, 2% e 5% inferior a Set/12 e Dez/11, respectivamente. O grfico a seguir apresenta as movimentaes da dvida bruta ocorridas no trimestre:
Dvida Bruta - Set/12 x Dez/12 (R$ milhes)
203 10.955 165 52 10 10.768
(617)
Dvida Bruta Set12
Captaes
Amortizao/ Apropriao Pagto Juros Juros
Variao cambial
Outros
Dvida Bruta Dez/12
Do total da dvida bruta, 93% estavam indexados em moeda estrangeira. O custo mdio da dvida bancria em moeda nacional em Dez/12 era de 7,5% a.a. (Set/12: 8,1% a.a. | Dez/11: 9,1% a.a.) e o custo em moeda estrangeira ficou em 5,2% a.a. (Set/12: 5,2% a.a. | Dez/11: 5,5% a.a). Os grficos abaixo apresentam o endividamento da Fibria por instrumento, indexador e moeda:
PGINA: 166 de 184
Verso : 1
Resultados 4T12
Endividamento Bruto por Instrumento Endividamento Bruto por Indexador 7% 3% 18% Endividamento Bruto por Moeda
8% 6% 17% 26%
7%
43%
Pr-Pagamento BNDES Outros Bond NCE
72%
93%
Moeda Nacional Moeda Estrangeira
Libor
Pr
TJLP
Outros
O prazo mdio da dvida total era de 63 meses em Dez/12 comparado com 65 meses em Set/12. Em relao a Dez/11, houve uma reduo de 10 meses no prazo mdio explicada pela recompra do Eurobond, realizada em Julho de 2012, cujo vencimento era 2020. O grfico a seguir apresenta o cronograma de amortizao da dvida total da Fibria:
Cronograma de Amortizao (R$ milhes)
3.132 87
1.560 1.138 318 820 2013 1.075 387 688 2014 724 392 332 2015 677 246 431 2016 641 2017 998 810 357 290 520 2018 654 116 538 2019 2020 1.527 3.045 33
2021
Moeda Estrangeira
Moeda Nacional
A posio de caixa em 31 de dezembro era de R$ 3.023 milhes, incluindo a marcao a mercado dos instrumentos de hedge negativa em R$ 273 milhes. Excluindo a marcao a mercado do caixa, 58% estavam aplicados em moeda local, em ttulos pblicos e de renda fixa e o restante estava aplicado em investimentos de curto e mdio prazo no exterior. O caixa da Companhia representava 2,6x a dvida de curto prazo (principal e juros), reforando a capacidade do cumprimento dos compromissos previstos para os prximos 12 meses. A dvida lquida em 31 de dezembro foi de R$ 7.745 milhes, menor nvel desde a criao da Fibria. O grfico a seguir demonstra a evoluo do indicador dvida lquida/EBITDA:
Dvida Lquida / EBITDA (x)
5,8 5,2 5,6 4,7 4,1 3,8 3,9 3,6 2,9 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 3,1 3,4 3,8 3,2 4,2 4,2 4,8 4,8 4,2 4,2 3,4 3,3 4,7 4,5
Dv. Lq. / EBITDA - Contbil (R$)
Dv. Lq. / EBITDA - Covenant (US$)
PGINA: 167 de 184
Verso : 1
Resultados 4T12
Investimento de Capital
(R$ milhes) Expanso Industrial Expanso Florestal Subtotal Expanso Segurana/Meio Ambiente Manuteno de Florestas Programa produtor florestal (fomento) Manuteno, TI, P&D, Modernizao Subtotal Manuteno 50% Veracel Total Capex 4T12 1 16 17 9 159 10 55 233 17 267 3T12 17 17 13 183 16 41 253 16 286 4T11 1 26 27 22 158 51 57 288 25 340 4T12 vs 3T12 -1% 1% -33% -13% -34% 34% -8% 4% -7% 4T12 vs. 4T11 -29% -37% -36% -61% 0% -80% -3% -19% -33% -22% 2012 4 66 70 47 653 77 166 943 65 1.078 2011 26 128 154 62 624 176 310 1.172 90 1.416 2012 vs 2011 -84% -49% -55% -23% 5% -56% -46% -20% -28% -24%
O Investimento de Capital (CAPEX) no trimestre totalizou R$ 267 milhes. Houve uma reduo de R$ 19 milhes (7%) em relao ao 3T12, decorrente principalmente de menores gastos com renovao florestal, compensados por investimentos superiores em (i) manuteno de equipamentos florestais e industriais e (ii) maiores investimentos em pesquisa e desenvolvimento. Na comparao com o 4T11, a queda de 22% se deveu em grande parte a reduo de investimentos em programas de fomento florestal e em expanso. No ano, o Capex da Fibria somou R$ 1.078 milhes, em linha com o guidance divulgado ao mercado e 24% inferior ao Capex realizado em 2011. Este resultado explicado (i) pela reduo na rubrica de manuteno e modernizao, por sua vez decorrente do investimento realizado em 2011 na linha de branqueamento da Fbrica A (Unidade Aracruz), (ii) pela reduo com programa produtor florestal fomento e (iii) pelas aes de austeridade implementadas pela Companhia, sem abrir mo da competitividade de suas operaes. Para 2013, a Administrao aprovou um oramento de capital no valor de R$ 1.244 milhes. O aumento de 15% na comparao com 2012 se deve ao efeito no recorrente do maior investimento em renovao florestal na Unidade Aracruz e aos impactos do cmbio e da inflao. A Fibria continuar perseguindo a meta de controle de Capex alm da implementao de projetos que visam a reduo de custos e CAPEX nos prximos anos.
Capital de Giro
O resultado do capital de giro de R$ 115 milhes positivo no 4T12 em comparao com R$ 17 milhes negativo no 3T12 e R$ 92 milhes positivo no 4T11 se deu em funo principalmente da reduo dos estoques de celulose e do aumento das operaes de desconto de recebveis as quais se mostraram adequados em termos de custos para a Companhia. Do total de operaes de descontos de recebveis realizadas no 4T12, aproximadamente R$ 100 milhes no sero recorrentes ao longo do prximo ano. No ano de 2012, o capital de giro da Fibria foi positivo em R$ 236 milhes em comparao com R$ 178 milhes negativos em 2011, tambm como resultado do aumento das operaes de desconto de recebveis e reduo dos estoques.
PGINA: 168 de 184
Verso : 1
Resultados 4T12
Fluxo de Caixa Livre
(R$ milhes) EBITDA ajustado(1) (-) Capex incluindo adiantamento a fomento (-) Dividendos (-) Juros (pagos)/recebidos (2) (-) Imposto de renda e contribuio social (+/-) Capital de Giro (+/-) Outros Fluxo de Caixa Livre
(1) (2) (3)
4T12 753 (267) (158) (11) 115 (33)

(3)
3T12 573 (286) (111) 3 (17) (5) 157
4T11 390 (340) (170) (1) 92 17 (12)
2012 2.253 (1.078) (520) (15) 236 (40) 836
2011 1.981 (1.416) (264) (424) (4) (178) (28) (333)
399
O EB ITDA ajustado de 201 co nsidera o resultado de Co npacel (R$ 1 milh es) 1 7 Inclui ajuste a valo r presente de co ntas a pagar po r aquisio de a es em 201 no valo r de R$ 41milh es 1 No fo ram co nsideradas as vendas de ativo s realizadas em 201 assim co mo a aquisio de participao na Ensyn 2
O fluxo de caixa livre da Fibria do 4T12 totalizou R$ 399 milhes, em comparao com R$ 157 milhes no 3T12 e ao resultado negativo em R$ 12 milhes no 4T11. A variao positiva em relao a ambos os perodos explicada principalmente pelo aumento do EBITDA, menor Capex e menor investimento em capital de giro no trimestre. Em 2012, a gerao de caixa livre da Fibria foi de R$ 836 milhes em comparao ao resultado negativo de R$ 333 milhes em 2011, explicada tambm pela ausncia de pagamento de dividendos em 2012.
Mercado de Capitais
Renda Varivel:
180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Ibovespa +7% FIBR3 +63%
Performance da Ao (base 100)
A ao da Fibria teve valorizao de 63% em 2012 e fechou cotada a R$ 22,57. No mesmo perodo, o Ibovespa teve valorizao de 7%, encerrando o ano em 60.952 pontos. O volume mdio dirio negociado das aes da Fibria foi de aproximadamente 3,5 milhes de ttulos, 11% superior se comparado a 2011.
Volume de Negcios Mdio Dirio (milhes de aes) Mdia: 3,5 milhes de aes
25 20 15 10 5 0
BM&FBovespa
NYSE
PGINA: 169 de 184
Verso : 1
Resultados 4T12
Renda Fixa:
Yield Fibria 2019 Fibria 2020 Fibria 2021 Treasury 10 anos Unidade % % % % 4T12 6,9 5,6 5,1 1,8 3T12 7,0 5,8 5,6 1,6 4T11 8,0 7,8 8,1 2,0 4T12 vs 3T12 -0,1 p.p. -0,2 p.p. -0,5 p.p. 0,2 p.p. 4T12 vs 4T11 -1,1 p.p. -2,2 p.p. -3,0 p.p. -0,2 p.p.
Preo Fibria 2021 Fibria 2020 Fibria 2021
Unidade USD/k USD/k USD/k
4T12 112,6 111,3 110,8
3T12 112,4 109,6 107,4
4T11 107,3 97,9 91,3
4T12 vs 3T12 0% 2% 3%
4T12 vs 4T11 5% 12% 18%
Class Action Em novembro de 2008, foi interposta uma ao judicial coletiva de natureza privada contra a Companhia e alguns de seus executivos, em nome de possveis compradores de ADRs do perodo entre 7 de abril e 2 de outubro de 2008. A referida ao alega violaes de regras da Securities Exchange Act, na medida em que a Companhia teria divulgado informaes insuficientes sobre perdas em certas operaes envolvendo instrumentos derivativos. Em dezembro de 2012, foi ratificado em reunio do Conselho de Administrao, acordo no qual, a Companhia e os demais co-rus, concordaram em pagar o valor total de US$ 37,5 milhes (equivalente em 31 de dezembro de 2012 a R$ 76,6 milhes) totalidade dos detentores de ADRs no perodo mencionado. A Fibria dispe de seguro D&O (Directors and Officers), com cobertura estendida Companhia, para ressarcimento de montante significativo do desembolso acima mencionado, sem impacto material para a Companhia. Autuao da Receita Federal Em dezembro de 2012 a Companhia recebeu autuao fiscal da Receita Federal do Brasil referente a imposto de renda e contribuio social no valor total de R$ 1.666 milhes, sendo R$ 556 milhes de principal e R$ 1.110 milhes de multa e juros, cujo montante atualizado em 31 de dezembro de 2012 totalizava R$ 1.683 milhes. A autoridade fiscal questiona um suposto ganho de capital em operao realizada em fevereiro de 2007 na qual a Fibria celebrou um acordo com a International Paper, cujo objeto foi a permuta de ativos industriais e florestais das duas empresas. Em 9 de janeiro de 2013 a empresa protocolou defesa administrativa junto Delegacia da Receita Federal do Brasil. Com base na opinio dos consultores jurdicos internos e externos da Companhia a probabilidade de perda foi classificada como possvel e consequentemente no foi constituda qualquer proviso. Metas de Longo Prazo A Fibria divulgou em 2012 suas Metas de Longo Prazo de Sustentabilidade a serem atingidas at 2025, conforme descrito abaixo: (i) Reduzir em um tero a rea necessria para produo de celulose (ii) Duplicar a absoro de carbono na atmosfera (iii) Promover a restaurao ambiental em 40 mil hectares de reas prprias entre 2012 e 2025
PGINA: 170 de 184
Verso : 1
Resultados 4T12
(iv) Reduzir em 91% a quantidade de resduos slidos industriais destinados a aterros (v) Atingir 80% de aprovao nas comunidades vizinhas (vi) Ajudar a comunidade a tornar autossustentveis 70% dos projetos de gerao de renda, apoiados pela empresa A meta de reduo da rea necessria produo de celulose est diretamente relacionada elevao do incremento mdio anual da celulose (IMACEL), conforme grfico abaixo. O atingimento desta meta at 2025 trar gradualmente ganhos importantes para Companhia principalmente nas linhas de Capex e Opex.
16 15 14 13
Incremento Mdio Anual (adt/ha/ano)
15,0
12,1 12 11 10 9 8 2010 2015 2020 2025 10,6 10,9
PGINA: 171 de 184
Verso : 1
Resultados 4T12
Anexo I Faturamento x Volume x Preo*
4T12 x 3T12 Vendas - Tons 4T12 Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total 140.558 1.369.481 1.510.039 127.499 1.140.737 1.268.236 147.126 1.687.576 1.834.702 134.508 1.403.178 1.537.686 1.047 1.232 1.215 1.055 1.230 1.212 10,2 20,1 19,1 9,4 20,3 19,3 (0,8) 0,2 0,2 3T12 Faturamento - R$ mil 4T12 3T12 Preo Mdio - R$/Tons 4T12 3T12 Tons Variao % Fat. P Med
4T12 x 4T11
Vendas - Tons 4T12 4T11
Faturamento - R$ mil 4T12 4T11
Preo Mdio - R$/Tons 4T12 4T11 Tons
Variao % Fat. P Med
Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total 140.558 1.369.481 1.510.039 133.229 1.275.101 1.408.330 147.126 1.687.576 1.834.702 123.461 1.256.954 1.380.415 1.047 1.232 1.215 927 986 980 5,5 7,4 7,2 19,2 34,3 32,9 13,0 25,0 24,0
2012 X 2011
Vendas - Tons Jan-Dez/12 Jan-Dez/11
Faturamento - R$ mil Jan-Dez/12 Jan-Dez/11
Preo Mdio - R$/Tons Jan-Dez/12 Jan-Dez/11 Tons
Variao % Fat. P Med
Papel Mercado Interno No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Mercado Externo No Revestidos Especiais/Outros Total Total Papel Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total Total Mercado Interno Total Mercado Externo Total 530.566 4.825.990 5.356.556 530.566 4.825.990 5.356.556 507.559 4.633.402 5.140.961 595.740 4.645.573 5.241.314 508.533 5.597.725 6.106.258 508.533 5.597.725 6.106.258 486.248 4.980.569 5.466.818 782.680 5.008.260 5.790.940 958 1.160 1.140 958 1.160 1.140 958 1.075 1.063 1.314 1.078 1.105 4,5 4,2 4,2 (10,9) 3,9 2,2 4,6 12,4 11,7 (35,0) 11,8 5,4 0,0 7,9 7,2 (27,0) 7,6 3,2 4.406 7.764 12.170 100.352 8.113 19.577 27.690 324.122 1.841 2.522 2.275 3.230 12.863 31.129 44.189 88.181 23.857 64.265 208.310 296.432 1.855 2.064 4.714 3.362
*No inclui Portocel
PGINA: 172 de 184
Verso : 1
Resultados 4T12
Anexo II DRE
DEMONSTRAO DE RESULTADOS - CONSOLIDADO (R$ milhes) 4T12 R$ Receita Lquida Mercado Interno Mercado Externo Custo Produtos Vendidos Custos relacionados produo Frete Lucro Bruto Despesas de Vendas Despesas Gerais e Administrativas Resultado Financeiro Equivalncia Patrimonial Outras Rec (Desp) Operacionais LAIR Imposto de Renda Corrente Imposto de Renda Diferido Resultado Lquido do exerccio Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas da Companhia Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas no-controladores Depreciao, Amortizao e Exausto EBITDA Valor justo de ativos biolgicos Baixa de Imobilizado Provises para perdas sobre crditos de ICMS Crdito Premio de IPI EBITDA ajustado 1.853 166 1.688 (1.479) (1.274) (205) 374 (73) (78) (260) (0) 137 100 (28) (24) 48 47 2 509 870 (32) (18) 27 (93) 753 AV% 100% 9% 91% -80% -69% -11% 20% -4% -4% -14% 0% 7% 5% -1% -1% 3% 3% 0% 27% 47% -2% -1% 1% -5% 41% 573 9 25 R$ 1.556 153 1.403 (1.280) (1.109) (171) 276 (75) (78) (393) (0) (17) (287) (6) 81 (212) (215) 2 433 539 3T12 AV% 100% 10% 90% -82% -71% -11% 18% -5% -5% -25% 0% -1% -18% 0% 5% -14% -14% 0% 28% 35% 0% 1% 2% 0% 37% 390 R$ 1.399 142 1.257 (1.340) (1.144) (197) 58 (90) (82) (142) 0 146 (110) (6) (242) (358) (360) 2 494 527 (140) (12) 16 4T11 AV% 100% 10% 90% -96% -82% -14% 4% -6% -6% -10% 0% 10% -8% 0% -17% -26% -26% 0% 35% 38% -10% -1% 1% 0% 28% 32% 93% Variao % 4T12/3T12 19% 8% 20% 16% 15% 20% 35% -3% 0% -34% -135% 356% -34% 18% 61% 4T12/4T11 33% 17% 34% 10% 11% 4% 544% -19% -5% 83% -6% -191% 361% -90% -32% 3% 65%
DEMONSTRAO DE RESULTADOS ACUMULADOS - CONSOLIDADO Jan-Dez 2012 R$ Milhes Receita Lquida Mercado Interno Mercado Externo Custo Produtos Vendidos Custos relacionados produo Frete Lucro Bruto Despesas de Vendas Despesas Gerais e Administrativas Resultado Financeiro Equivalncia Patrimonial Outras Rec (Desp) Operacionais LAIR Imposto de Renda Corrente Imposto de Renda Diferido Operaes descontinuadas Resultado operacional de operaes em descontinuidade Resultado Financeiro IR / Contribuio Social Resultado Lquido do exerccio Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas da Companhia Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas no-controladores Depreciao, Amortizao e Exausto EBITDA Valor justo de ativos biolgicos Baixa de Imobilizado Provises para perdas sobre crditos de ICMS Resultado de alienao de ativos Crdito Premio de IPI Quitao da Reserva Maemtica - Plano de Penso ARUS Proviso de Crditos Duvidosos EBITDA ajustado (*) Resultado proveniente de operaes descontinuadas 2.253 36% (93) -2% 9 31 1.981 (17) 34% 15% 0% 1% 33% 14% (698) (705) 7 1.848 2.555 (298) (1) 90 -11% -11% 0% 30% 41% -5% 0% 1% (124) (868) (872) 5 1.839 2.582 (146) (21) 59 (533) -15% -15% 0% 31% 44% -2% 0% 1% -9% -20% -19% 35% 0% -1% 104% -96% 52% 365 R$ 6.174 578 5.596 (5.237) (4.545) (692) 937 (298) (286) (1.696) (1) 354 (990) (42) 334 AV% 100% 9% 91% -85% -74% -11% 15% -5% -5% -27% 0% 6% -16% -1% 5% Jan-Dez 2011 R$ 5.854 844 5.011 (5.124) (4.513) (611) 730 (295) (310) (1.869) (0) 253 (1.491) 68 314 AV% 100% 14% 86% -88% -77% -10% 12% -5% -5% -32% 0% 4% -25% 1% 5% Variao % 2012 / 2011 5% -31% 12% 2% 1% 13% 28% 1% -8% -9% 40% -34% 6%
EBITDA Pro forma 2.253 36% 1.964 (*) Margem EBITDA de 2011 calculada com base na receita do trimestre com Conpacel e KSR (R$ 5.920 milhes)
PGINA: 173 de 184
Verso : 1
Resultados 4T12
Anexo III Balano Patrimonial
BALANO PATRIMONIAL (R$ milhes) ATIVO CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Instrumentos financeiros derivativos Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Ativos mantidos para a venda Demais contas a receber e outros ativos NO CIRCULANTE Instrumentos financeiros derivativos Impostos diferidos Impostos a recuperar Adiantamento a fomentados Demais contas a receber e outros ativos DEZ/ 12 6.246 944 2.352 18 755 1.183 209 590 195 2.629 26 868 658 740 336 SET/ 12 5.929 643 2.012 14 755 1.334 279 803 89 3.170 64 1.519 591 745 252 DEZ/ 11 5.296 382 1.678 32 945 1.179 328 644 108 2.711 43 992 677 761 238 PASSIVO CIRCULANTE Financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Salrios e encargos sociais Impostos e taxas a recolher Dividendos a pagar Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda Demais contas a pagar NO CIRCULANTE Financiamentos Proviso para contingncias Impostos diferidos Impostos e taxas a recolher Instrumentos financeiros derivativos Demais contas a pagar Investimentos Imobilizado Ativos biolgicos Intangvel 41 11.175 3.326 4.717 11.334 3.311 4.740 8 11.841 3.264 4.809 PATRIMNIO LQUIDO ATRIBUDO A CONTROLADORA Capital Social Reserva de capital Reserva de lucros Ajuste de avaliao patrimonial Aes em tesouraria Acionista no controlador PATRIMNIO LQUIDO TOTAL TOTAL ATIVO 28.133 28.485 27.929 TOTAL PASSIVO DEZ/ 12 2.475 1.138 54 436 129 41 2 470 205 10.465 9.630 105 228 78 264 161 15.156 9.729 3 3.816 1.619 (10) 37 15.193 28.133 SET/ 12 2.085 1.131 82 398 132 31 0 200 112 11.253 9.824 91 850 78 252 159 15.109 9.729 3 3.769 1.619 (10) 37 15.147 28.485 DEZ/ 11 1.961 1.092 164 374 134 53 2 142 11.428 10.232 102 740 77 125 153 14.511 8.379 3 4.520 1.619 (10) 29 14.540 27.929
PGINA: 174 de 184
Verso : 1
Resultados 4T12
Anexo IV Fluxo de Caixa
DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA (R$ milhes) 4T12 LUCRO (PREJUZO) ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL Ajustes para reconciliar o Lucro (prejuizo) ao caixa gerado pelas atividades operacionais: (+) Depreciao, exausto, amortizao (+) Variao cambial e monetria (+) Valor justo de contratos derivativos (+) Variao no valor justo e ativos biolgicos (+) (Ganho)/Perda na alienao de investimentos (+) Perda (ganho) na alienao de imobilizado (+) AVP de contas a pagar por aquisio de aes (+) Compl. Proviso para Contingncias, PDD e outros (+) Apropriao de juros s/ financiamento (+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios (+) Encargos Financeiros na recompra do EUROBONDS Decrscimo (acrscimo) em ativos Clientes Estoques Impostos a recuperar Demais contas a receber Acrscimo (Decrscimo) em passivos Fornecedores Impostos e Taxas a recolher Salrios e contrib. sociais Demais contas a pagar Caixa proveniente das operaes Juros recebidos de ttulos e valores mobilirios Juros pagos sobre financiamento Imposto de renda e contribuio social pagos CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Atividades de Investimento Adio de imobilizado e biolgicos Pagamentos decorrente da aquisio Aracruz Adiantamento para aquisio de madeira proveniente de operaes de fomento Ttulos e valores mobilirios Receita na venda de imobilizado Contratos de derivativos liquidados Receita na venda de investimento Adiantamento recebido pela venda de ativos Pagamentos decorrente da aquisio Ensyn Outros CAIXA APLICADO PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Atividades de Financiamento Financiamentos Captaes de financiamentos Pagamento de financiamentos - principal Dividendos lquidados Emisso de aes Premio pago na recompra do EUROBONDS Outros CAIXA APLICADO PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Efeitos de variao cambial no caixa Acrscimo (decrscimo) lquido em caixa e aplicaes financeiras Caixa e aplicaes financeiras no incio do exerccio Caixa e aplicaes financeiras no final do exerccio 4 (230) 0 301 643 944 (62) 2 (1.158) 6 (817) 1.460 643 (78) 3 63 319 382 1.344 (62) 6 (258) 66 562 382 944 17 (649) (21) (50) 431 382 203 (437) 512 (1.609) 156 (234) 864 (2.411) 2.707 (3.110) (264) 270 (41) (1) (134) (0) (109) 1 (190) 470 (41) 1 (1.161) (1) (728) (10) (335) 254 (15) (16) 237 14 (74) (51) 127 42 (20) (77) (661) 275 (126) (256) (270) (289) (1.002) (1.240) (1.482) (176) (57) 82 70 2.076 21 (179) (11) 665 34 (146) 3 443 28 (198) (1) 328 132 (651) (15) 1.914 199 (582) (4) 1.348 40 (6) (3) 15 (26) (15) 24 (29) 18 (14) (8) (2) 58 (38) (5) (32) 6 (26) 22 (79) 8 110 (24) (24) (27) (4) 62 (2) 40 78 (56) 36 247 45 (17) (21) 161 (148) (177) 63 (25) 165 (25) 57 166 (34) 151 51 174 (49) 107 682 (144) 151 (63) (10) 509 58 32 (32) 433 52 41 501 95 (98) (140) (16) (64) 1.848 735 184 (298) 1.884 936 277 (146) (533) (25) 41 125 660 (179) 100 3T12 (287) 4T11 (110) 2012 (990) 2011 (1.126)
PGINA: 175 de 184
Verso : 1
Resultados 4T12
Anexo V Dados Econmicos e Operacionais
Taxa de Cmbio (R$/US$) Fechamento Mdio 4T12 2,0435 2,0569 3T12 2,0306 2,0288 2T12 2,0213 1,9618 4T11 1,8758 1,7999 3T11 1,8544 1,6339 2012 2,0435 1,9540 2011 1,8758 1,6746 4T12 vs 3T12 0,6% 1,4% 4T12 vs 4T11 8,9% 14,3% 3T12 vs 2T12 0,5% 3,4% 4T11 vs 3T11 1,2% 10,2% 2012 vs 2011 8,9% 16,7%
Distribuio de vendas de celulose por regio Europa Amrica do Norte sia Brasil e Outros
4T12 36% 30% 25% 9%
3T12 41% 26% 23% 10%
4T11 35% 24% 31% 10%
4T12 vs 3T12 -5 p.p. 4 p.p. 2 p.p. -1 p.p.
4T12 vs 4T11 1 p.p. 6 p.p. -6 p.p. -1 p.p.
2012 41% 25% 24% 10%
2011 42% 25% 23% 10%
2012 vs 2011 -1 p.p. 0 p.p. 1 p.p. 0 p.p.
Preo lista de celulose, por regio (US$/t) Amrica do Norte Europa sia
dez/12 830 780 670
nov/12 830 780 670
out/12 830 780 670
set/12 860 800 700
ago/12 860 800 700
jul/12 860 800 700
jun/12 860 800 700
mai/12 860 800 700
abr/12 820 760 670
mar/12 820 760 640
fev/12 770 730 605
jan/12 770 730 595
Indicadores Financeiros Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM*) Dvida total / Capital total (dvida bruta + patrimnio) Caixa + EBITDA (UDM*) / Dvida de curto prazo
*UDM: ltimos doze meses
Dez/12 3,4 0,4 4,5
Set/12 4,5 0,4 3,9
Dez/11 4,8 0,4 3,6
Reconciliao do lucro lquido base caixa (R$ milhes) Lucro lquido antes do imposto de renda e contribuio social (+) Depreciao, exausto, amortizao (+) Variao cambial e monetria (+) Valor justo de contratos derivativos (+) Variao no valor justo e ativos biolgicos (+) (Ganho)/Perda na alienao de investimentos (+) Perda (ganho) na alienao de imobilizado (+) AVP de contas a pagar por aquisio de aes (+) Compl. Proviso para Contingncias, PDD e outros (+) Apropriao de juros s/ financiamento (+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios (+) Encargos Financeiros na recompra do EUROBONDS Lucro lquido base caixa (R$ milhes) N de aes (milhes) Lucro base caixa/ao (R$)
4T12 100 509 58 32 (32) (63) (25) 165 (25) 719 554 1,3
3T12 (287) 433 52 41 (10) 57 166 (34) 151 569 554 1,0
4T11 (110) 501 95 (98) (140) (16) 51 174 (49) 408 468 0,9
2012 (990) 1.848 735 184 (298) (64) 107 682 (144) 151 2.212 554 4,0
2011 (1.126) 1.884 936 277 (146) (533) (25) 41 125 660 (179) 1.913 468 4,0
PGINA: 176 de 184
Verso : 1
Proposta de Oramento de Capital
PGINA: 177 de 184
Verso : 1
Proposta de Oramento de Capital
PGINA: 178 de 184
Verso : 1
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes

Clusula compromissria
"A Companhia est vinculada arbitragem na Cmara de Arbitragem do Mercado, conforme Clusula Compromissria constante do seu Estatuto Social."
PGINA: 179 de 184
Verso : 1
Pareceres e Declaraes / Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva
PGINA: 180 de 184
Verso : 1
nfase Conforme descrito na Nota 2, as demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da Fibria Celulose S.A., essas prticas diferem das IFRS, aplicvel s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial, uma vez que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. Nossa opinio no est ressalvada em funo desse assunto. Outros assuntos Informao suplementar - demonstraes do valor adicionado Examinamos, tambm, as demonstraes individuais e consolidadas do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2012, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. So Paulo, 30 de janeiro de 2013
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5
Carlos Eduardo Guaran Mendona Contador CRC 1SP196994/O-2
PGINA: 181 de 184
Verso : 1
Pareceres e Declaraes / Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente

FIBRIA CELULOSE S.A. Companhia Aberta CNPJ/MF n. 60.643.228/0001-21 NIRE 35.300.022.807
Parecer do Conselho Fiscal
O Conselho Fiscal da FIBRIA CELULOSE S.A. (Fibria ou Companhia), em conformidade com as atribuies previstas no art. 163 da Lei 6.404/76, em reunio realizada em 28 de janeiro de 2013 na sede da Companhia, examinou as Demonstraes Financeiras: Individual (controladora) e Consolidada (Fibria e suas controladas) e as notas explicativas integrantes das mesmas, o Relatrio Anual da Administrao e os demais demonstrativos elaborados pela Companhia, relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2012, bem como as propostas neles contidas, inclusive a proposta de oramento de capital para o exerccio social de 2013. Com base nos exames efetuados e considerando-se ainda o parecer dos auditores independentes, PricewaterhouseCoopers, datado de 30 de janeiro de 2013, apresentado sem ressalvas, bem como as informaes e esclarecimentos prestados por representantes da Companhia no decorrer do exerccio, os membros do Conselho Fiscal abaixo assinados concluram por unanimidade, em consonncia com o disposto no art. 163 da Lei 6.404/76, opinar favoravelmente quanto ao encaminhamento dos referidos documentos e propostas para aprovao da Assemblia Geral Ordinria do exerccio de 2013.
So Paulo, 30 de janeiro de 2013.
Jos cio Pereira da Costa Junior Presidente do Conselho Eliane Aleixo Lustosa de Andrade Conselheira
Maria Paula Soares Aranha Conselheira
PGINA: 182 de 184
Verso : 1
Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras

DECLARAO
Os Diretores da Fibria Celulose S.A. (Fibria ou Companhia) declaram, para os fins do disposto no pargrafo 1, do artigo 25, incisos V e VI, da Instruo CVM n 480, de 07 de dezembro de 2009, que: a)reviram, discutiram e concordam com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras da Companhia, do exerccio findo em 31 de dezembro de 2012; e b)reviram, discutiram e concordam com as demonstraes financeiras da Companhia, do exerccio findo em 31 de dezembro de 2012.
Marcelo Strufaldi Castelli
Aires Galhardo
Francisco Fernandes Campos Valrio
Guilherme Perboyre Cavalcanti
Henri Philippe van Keer
Luiz Fernando Torres Pinto
PGINA: 183 de 184
Verso : 1
Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes
DECLARAO
Os Diretores da Fibria Celulose S.A. (Fibria ou Companhia) declaram, para os fins do disposto no pargrafo 1, do artigo 25, incisos V e VI, da Instruo CVM n 480, de 07 de dezembro de 2009, que: a)reviram, discutiram e concordam com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras da Companhia, do exerccio findo em 31 de dezembro de 2012; e b)reviram, discutiram e concordam com as demonstraes financeiras da Companhia, do exerccio findo em 31 de dezembro de 2012.
Marcelo Strufaldi Castelli
Aires Galhardo
Francisco Fernandes Campos Valrio
Guilherme Perboyre Cavalcanti
Henri Philippe van Keer
Luiz Fernando Torres Pinto
PGINA: 184 de 184

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DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

Dados da Empresa / Composio do Capital

ltimo Exerccio Social 31/12/2012

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas 1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

2.01.05.01.02 Dbitos com Controladas 2.01.05.02 Outros

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

2.02.02.01.02 Dbitos com Controladas 2.02.02.02 Outros

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

4.520.290 4.520.290 0 0 0 0 0 -704.706 -704.706 3.815.584

14.510.853 14.510.853 1.349.609 1.361.380 -11.771 -704.706 -704.706 0 0 15.155.756

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

5.381.771 5.381.771 0 0 0 0 -861.481 0 -861.481 4.520.290

15.381.413 15.381.413 2.062 2.062 -872.622 -872.622 0 0 0 14.510.853

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

5.046.067 5.046.067 -121.958 -121.958 0 0 457.662 0 0 427.730 29.932 5.381.771

15.056.494 15.056.494 -264.137 -264.137 598.646 598.646 -9.590 0 -9.590 0 0 15.381.413

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)

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DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas 1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

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DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)